Минфин купит валюту. Немного

С 8 мая Минфин России возвращает валютные операции по бюджетному правилу. На протяжении месяца, до 4 июня, валюты купят на 110 млрд рублей, или 5,8 млрд в рабочий день. И это существенно ниже ожиданий, которые были на уровне 300 млрд.

➡️Расхождение на ~200 млрд связано с более низкими нефтегазовыми доходами в апреле, чем ожидал рынок.

Как это повлияет на рубль?

Покупки валюты по бюджетному правилу лишь компенсируют увеличение нефтегазового экспорта, да и то не полностью. Это не самостоятельный фактор для курса — он всегда идет в паре с нефтью. Чем дороже нефть, тем больше государство покупает валюты, чтобы компенсировать влияние сырьевых цен на рубль и бюджет. Поэтому к ослаблению рубля такие операции не приведут.

Что ждать от рубля?

Он, скорее, может немного укрепиться в ближайшие месяцы, находясь в диапазоне 70–75 рублей за доллар. Этому будет способствовать рост доходов от экспорта нефти (покупки валюты от государства компенсируют только ~2/3 эффекта).

➡️Даже если Иран и США смогут договориться о мире, в мае-июне будет поступать валютная выручка от продаж в апреле, когда цены были высокими.

Дополнительно рубль будут поддерживать рост неэнергетического экспорта, слабый спрос на импорт, сохранение высоких процентных ставок в рубле.

#рубль #макро
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

«Норникелю» передали привет из Индонезии

На глобальном рынке никеля произошли важные изменения. Так, власти Индонезии поменяли формулу расчета минимальных цен на никелевую руду. В частности, был повышен поправочный коэффициент, а в формулу были включены железо, кобальт и хром.

➡️Это существенным образом повлияет на себестоимость выпуска никеля. По данным ГМК «Норильский никель» (GMKN), для примерно половины производителей никеля в стране себестоимость может вырасти на 20–30% (неинтегрированные HPAL-проекты и интегрированные NPI-проекты).

В целом средневзвешенная стоимость производства никеля в Индонезии может увеличиться примерно на 10% до $18 тыс. за тонну, подсчитали аналитики.

Почему это важно?

1️⃣Во-первых, Индонезия — крупнейший игрок на глобальном рынке никеля (доля около 60%).
2️⃣Во-вторых, изменения коснутся примерно половины компаний, производящих металл. Следовательно, поддержка для мировых цен будет заметной. Эксперты полагают, что нововведения позволят ценам закрепиться в коридоре $18–20 тыс. Кстати, после объявления изменений и к текущему моменту цены выросли приблизительно на 7%. В том числе из-за роста дефицита серы на фоне закрытия Ормузского пролива.

Что это означает для «Норильского никеля»?

▪️Полагаем, что эффект будет положительным. ГМК не закупает сырье в Индонезии, а полностью обеспечивает площадку на Кольском полуострове собственной рудой. Так что здесь давления на себестоимость не будет. А вот рост мировых цен может оказаться неплохим подспорьем для выручки, где никель, по нашим оценкам, занимает примерно 30%.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Параллельный импорт компьютеров — все?

Минпромторг с 27 мая запрещает параллельный импорт компьютерной техники брендов Acer, Asus, Adata, AIC, Apacer, Cisco, Fujitsu, HP, Hitachi, Hynix, IBM, Intel, Kingston, Samsung, SanDisk, Toshiba и др.

➡️Это означает, что таможня перестанет пропускать партии этого товара от «серых» поставщиков. В 2022 году премьер-министр Михаил Мишустин разрешил ввоз товаров без согласия правообладателя. Это разрешение позволяло российским компаниям законно импортировать оригинальные бренды через альтернативные каналы, минуя официальных дистрибьюторов.

Зачем?

Товары могут исключить из реестра, если на рынке появляются отечественные аналоги или при условии организации поставок из дружественных стран. Крупнейшим правообладателем и производителем техники среди таковых является Китай. Получается, что доля китайской техники на прилавках РФ, скорее всего, продолжит расти.

Последствия?

Полагаем, что в преддверии ограничений дистрибьюторы максимально нарастят поставки техники, чтобы увеличить запасы, тем более что курс рубля сейчас довольно привлекательный.

💭Это означает, что до конца 2026 года, а, скорее всего, и дольше, купить такую технику можно будет на прежних условиях. В дальнейшем она ощутимо подорожает, так как с прилавков исчезнут дешевые версии, изначально предназначенные для рынков других стран и ввезенные «в серую». Предложение сократится, цены пойдут вверх.

▪️В пользу подорожания компьютерной техники и смартфонов говорит и введение технологического сбора с осени 2026 года. При этом проводить параллели с рынком автомобилей в РФ не совсем корректно: пошлины не являются буквально заградительными, как в случае с автомобилями, а компьютерная техника, произведенная в РФ, задействована преимущественно в госсекторе.

При этом издержки для производителей отечественной техники тоже вырастут, так как изменения коснутся не только готовых устройств, но и производителей компонентов — процессоров, памяти, накопителей и т. д.

В общем, если планировали обновить технику, не откладывайте это в долгий ящик. Но и закупаться впрок, пожалуй, не стоит: регуляторные изменения не означают, что перечисленные бренды исчезнут с прилавков в РФ.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Первичка стоит слишком дорого?

Ранее мы приводили сравнение средних цен на первичном и вторичном рынке жилья. Если сравнивать среднюю стоимость 1 кв. м на конец прошлого года, то разница достигает огромных 65%. То есть новое жилье гораздо дороже старого.

Больше всего такое различие тревожит в контексте льготной ипотеки, которая распространяется в основном на первичный рынок. Возможно, из-за вмешательства государства цены на новостройки стали искусственно завышены.

Но появилась интересная академическая статья (авторы Рощина и Литвинова), которая делает более аккуратную оценку.

Дело в том, что новое жилье может стоить дороже по объективным причинам:
— отсутствие проблем с предыдущими собственниками
— субъективная ценность жилья, в котором никто не жил
— лучше район
— более высокое качество жилья
— современные планировки, удобные входные группы

Чтобы проконтролировать сторонние эффекты, исследователи используют пары квартир с одинаковыми характеристиками (этаж, тип дома, площадь квартиры), но из разных сегментов рынка (первичка, вторичка), используя два подхода.

➡️Сравнивают схожие квартиры в радиусе 300 м, чтобы контролировать качество района.
➡️Сравнивают квартиры в рамках одного жилого комплекса (часть квартир уже продается на вторичном рынке, а часть готовых квартир еще доступна от застройщика).

▫️Для первого подхода статистическое значимое различие в ценах между новыми и старыми квартирами выявлено только для 41 региона, при чем в 5 регионах новостройки дешевле. И даже в тех регионах, где первичка все же дороже, медианный разрыв цен составляет менее 10%.

▫️Более строгий подход со сравнением квартир в рамках одного ЖК выявил еще меньше различий: только в 8 регионах квартиры от застройщика дороже, а в 12 регионах дешевле.

Вывод:

Разница между ценами нового и старого жилья больше объясняется разницей в качестве квартир. Если качество аккуратно проконтролировать, то и различие в ценах становится небольшим.

#недвижимость
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире в 10:30 МСК. Смотреть можно, как обычно, на платформах YouTube и VK.

Обсудим ключевые события прошедшей недели и узнаем, чего ожидать от предстоящей недели.

Геополитика:
▪️Иран смягчил требования к США для урегулирования конфликта.
▪️Трамп анонсировал 25% пошлины на автомобили из ЕС.
▪️Путин сообщил Трампу о готовности к перемирию на День Победы.

Россия:
▫️Песков допустил «определенную долю падения» в экономике.
▫️Неравенство доходов в России достигло максимума за 18 лет.
▫️Минфин прорабатывает снижение ставки по семейной ипотеке.

США и мир:
▫️ОАЭ заявили о выходе из ОПЕК и ОПЕК+.
▫️В Дубае отменили минимальный порог инвестиций для ВНЖ.
▫️Глава Минфина Японии пригрозила валютной интервенцией.
▫️Рейтинг одобрения Трампа упал до рекордно низкого уровня.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

В Altmans Gallery соавтора нашего канала Егора Альтмана интересное пополнение — оригинальные карандашные рисунки на темы мультфильмов «Ежик в тумане» и «Сказка сказок» с подписями авторов Франчески Ярбусовой и Юрия Норштейна.

Норштейну в этом году 85 лет. Его шедеврам «Ежик в тумане» и «Сказка сказок» — полвека. Мультфильмы получили множество премий и мировое признание. У 1984-м в Лос-Анджелесе «Сказка сказок» была признана лучшим фильмов всех времен, в 2003-м в Токио по опросу 140 критиков и мультипликаторов со всего мира такой же титул получил «Ежик в тумане».

Рисунки стоимостью от 400 тыс. руб. дополнят коллекцию жикле на тему Норштейна и Ярбусовой, которые также продаются в галерее. Стоят, кстати, значительно дешевле рисунков — 100 тыс. руб.
Каталог жикле 👉 здесь.

@art_luxury_money

Читать полностью…

Нефть в короткую

Вчера фьючерсы на нефть достигали $126/баррель. Речь, конечно же, про июньский контракт на Brent (BRK6). Он рос больше других из-за жесткого дефицита на физическом рынке нефти, спекулянты активно участвовали в этом движении.

💭Мы решили воспользоваться моментом и провели небольшую спекуляцию в коротком контракте по нефти BRK6, который экспирируется в понедельник, но расчетная цена определяется уже сегодня. 

Поэтому утренний шорт нефти был относительно безопасным — «движуха» на выходных ему уже не угрожала, а чисто технически «прокатиться» на массовом закрытии лонгов было вполне можно и где-то даже нужно. Контракт загнали слишком высоко и начали фиксировать прибыль, чтобы не выходить на поставку. 

📈В результате цена упала с $122,92 до $116,77, и мы закрыли шорт с прибылью 5%.  

Мы обещали, что ситуацию с фьючерсной стратегией будем исправлять, однако доходность последнее время опять просела, и это несколько огорчает. Надеюсь, что это первый небольшой шажок по исправлению ситуации и нам удастся взять ситуацию под контроль. Чтобы период роста стратегии продолжился. 

Что может быть дальше?

Несмотря на звучные публикации в СМИ о грядущих ударах США по Ирану Трамп понимает, что время на его стороне. Блокада Иранской торговли продолжает приносить свои плоды, улучшая переговорную позицию Штатов. К тому же выход ОАЭ из ОПЕК тоже можно засчитать в победу Трампа, ведь лишние несколько миллионов баррелей нефти уже способны нарушить равновесие рынка и выступают медвежьим фактором для цен. 

Но только если пролив будет открыт и торговля восстановлена. Даже в оптимистичном сценарии до конца года уже крайне маловероятно возвращение цен к уровням довоенного периода. 

Впрочем, расслабляться не стоит. Поэтому контролируйте риски, следите за сделками в приложении и задавайте вопросы в закрытом форуме.

#нефть
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

«Магнит» представил МСФО за 2025 год

Данные г/г (до применения МСФО 16):

▪️Выручка +15,3%
▪️EBITDA -1,5%
▪️Рентабельность по EBITDA — 4,8% против 5,6% годом ранее
▪️Чистый убыток — 16,6 млрд руб.

При анализе отчетности нужно обращать внимание на два ключевых аспекта.

1️⃣Первый — долговая нагрузка, которая значительно увеличилась за последнее время. Только в 2025 году общий долг продемонстрировал рост на 80%. Показатель чистого долга к EBITDA составил 2,9х против 1,5х. Не сказать, что уровень комфортный, но и явно некритический.

У инвесторов возникнет вопрос: почему вырос долг?

◽️Есть две ключевые причины. Первая — это CAPEX, то есть инвестиции, которые за 2 года составили 344 млрд руб. Они направлены на развитие и редизайн магазинов, проекты по повышению эффективности и собственное производство. Вторая причина — рост ключевой ставки и процентных расходов за эти два года. Это неизбежно давит на чистую прибыль, которая по итогам года ушла в отрицательную зону.

Из позитивного: долг в 2026 году уже практически полностью рефинансирован за счет имеющегося кэша компании. Соответственно, дальнейший рост долга не ожидаем. Поможет и снижение «ключа», которое, само собой, снижает и процентные расходы компании.

2️⃣Второй аспект: убыток по итогам года. Прежде всего, он связан именно с высоким долгом, инвестициями, а не проблемами в операционном бизнесе. LFL-продажи компании прибавили г/г почти +9%, выручка — чуть более +15%, сюда добавляется рост торговой площади.

Вывод. Вероятнее всего, пик CAPEX’a пройден. Обычно, когда это происходит, начинается постепенное восстановление финансовых результатов и отдача от самих капитальных вложений. Сюда же добавляем эффект снижения ставки ЦБ. Посмотрим, как компания будет восстанавливать маржу, а особенно важно — следить за динамикой CAPEX’a.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

❗️Завтра интенсив «Фондовый рынок РФ. ПРО» вырастет в цене. Что важно понять перед решением?

1. Это не очередной курс по инвестициям

Главное отличие ПРО — практика на реальных ситуациях. Мы не объясняем, что такое отчетность или мультипликаторы. Мы показываем, как с этим работать на практике.

2. Что внутри:

Рассмотрим, как устроена реальная аналитическая работа:

— куда идти за данными: какие сайты и разделы смотреть; что делать, если данных не хватает; как использовать ИИ для добора информации.
— как читать отчет глубже первой строки
— почему выручка компании может расти, а их акции — падать
— как ставка, долг, валюта и разовые факторы влияют на бизнес
— когда стандартные формулы оценки не работают
— как проверить идею под свой портфель, горизонт и риск

3. Фокус – на практике

Вы будете не просто слушать объяснения, а повторять логику анализа самостоятельно: работать с DCF-моделью в Excel, разбирать формулы и проверять идеи через данные, риски и сценарии.

На интенсиве будут реальные кейсы: удачные идеи, IPO, сложные продукты и ситуации, где «на первый взгляд все хорошо», но заходить в бумагу было опасно.

4. Подходит для разного уровня подготовки

Мы будем говорить простым языком на сложные темы.

А для тех, кто предварительно хочет вспомнить или разобраться в базовых принципах фондового рынка, есть специальный вариант участия: запись базового интенсива + участие в продвинутом.

Итог: вы перестанете полагаться на чужие мысли и начнете принимать осознанные решения, понимая:

— Держать или продавать бумагу после отчета.
— Падение — это проблема бизнеса или рыночный шум?
— Подходит ли чужая идея под мою стратегию.

⏳ Завтра цена вырастет на 8 000 ₽.
Сейчас еще можно присоединиться по текущей цене.

👉 Посмотреть программу и занять место

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Доброе утро, друзья!

Мы ожидали, что после решения ЦБ по ставке рынок скорректируется, но не думали, что так глубоко. IMOEX с того момента потерял почти 5%, прошло чуть меньше недели. Это много. Что самое интересное: никаких новостей не выходило, рынок падает без причин.

➡️И многие спросят: «Ну как же так, у нас же нефть растет, должен быть позитив в нефтянке и на рынке в целом»? Но забывают о главном — на рынок давит беспросветность, назовем это так. Когда инвестор покупает акции, он хочет видеть перспективы не только компании, но и рынка. А компаниям эти перспективы дать сложно, у них нет маневра и желания для развития новых перспективных проектов. Причина проста — высокая стоимость заемного капитала.

Сложно говорить о перспективах, когда налоговая нагрузка только растет, существуют большие риски ударов по инфраструктурным объектам, с ключевой ставкой остается неопределенность, есть все предпосылки для рецессии, а мирные переговоры зашли в тупик.

▫️Правильно говорят, что нужно покупать, когда все устали и насытились рынком, уходят в консервативные инструменты, на рынке апатия. Именно такое сейчас и происходит. Кажется, что лучше уже не станет.

И, казалось бы, вот он момент, покупай дешевые активы пока дают. Но как-то не сильно хочется, уж очень туманно все выглядит в экономике и переговорах.

✔️Но всегда нужно оставаться с холодной головой, даже в такие моменты. Рынку достаточно одной новости, как он сразу начинает рост. Так было вчера на вечерней сессии — звонок Путина и Трампа, отскок IMOEX. Сегодня рынок пытается восстановиться, но заметно, что реакция на геополитику уже не такая, как раньше.

Что будем делать мы?

Сохранять прежнюю стратегию. Слабые компании покидают стратегии, сильные фундаментальные истории заходят. По возможности искать окно для покупок — вчера на вечерке, например, увеличивали фьючерсы на IMOEX. Считаем, что локально сильно перепроданы и отсюда вероятен отскок.

▪️Кто наши фавориты на рынке акций сейчас: ВТБ, «Сбер», «Т-Технологии», «Северсталь» (долгосрочно), префы «Сургутнефтегаза». Фокус на компаниях, которые способны расти и приносить дивидендный поток.

И не забываем про консервативную часть портфеля — облигации, фонды ликвидности, валютные инструменты.

Остались вопросы — обращайтесь!

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Собственная сеть в 100+ странах — это экономия на каждом транше вместе с А7

Заявленные цифры про количество стран — далеко не строчка в презентации для эффекта. А7 действительно наладила прямые связи с Китаем, Индией, ОАЭ, странами Европы, ЕАЭС и Африки. Оперативные платежи без задержек обеспечивают бизнесу стабильность и предсказуемость.

Комиссия: импорт 0,3% + НДС, экспорт — фиксированные 60 000 рублей (экономия на крупных суммах). Конвертация по курсу ЦБ. Итоговая стоимость известна до отправки.

Меньше посредников — больше ликвидности: формула, с которой не поспоришь.

a7.ru

Читать полностью…

Акции Сбера растут на фоне мощного отчета МСФО

Сбербанк заработал 507,9 млрд рублей чистой прибыли за первый квартал 2026 года, показав рост на 16,5% год к году. На фоне раскрытия отчетности акции банка уверенно пошли вверх, торгуясь выше 321 рубля.

Такая динамика обеспечена ростом кредитного портфеля до 51,6 трлн рублей и активным притоком средств населения на депозиты (рыночная доля Сбера здесь — 44,8%). При этом рентабельность капитала достигла 24,4%, обогнав заложенные в стратегии 22%.

Почему это вообще важно?

Отчетность показывает, что банк генерирует прибыль опережающими темпами, а прибыль на обыкновенную акцию уже по итогам первого квартала составила 23,8 рубля (+16,7%).

➡ Сильные финансовые результаты напрямую подогревают ожидания рынка. Сбер направляет на выплаты 50% от чистой прибыли, поэтому рекордный старт года — это надежная база для будущих дивидендов.

➡ Рынок переоценивает бумаги с учетом будущей потенциальной доходности, что и толкает котировки вверх прямо сейчас.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

«Вам пришли деньги» — как не попасть на блокировку счета

Доброе утро, друзья!

Появилась новая схема мошенничества. Хотя, скорее, хорошо забытая старая, которая каждый год немного эволюционирует.

Как это устроено?

Вам на карту приходит перевод от незнакомого человека. Следом — звонок или сообщение: «Простите, ошибся, верните, пожалуйста». Иногда давят, иногда просят срочно. Казалось бы — что плохого, вернуть чужое?

Плохим может быть то, что деньги, которые вам прислали, скорее всего краденые. Вы становитесь звеном в цепочке обналичивания. Ваш «возврат» — это уже не возврат, это перевод похищенного дальше по схеме. Т.е. вы несете ответственность за корректное поведение в этой ситуации.

Что будет, если вернете самостоятельно

Возможна блокировка по 161-ФЗ «О национальной платежной системе» — это ограничение на использование карт, счетов и переводов, которое банк вводит при подозрении на мошеннические операции или если реквизиты клиента попали в базу данных Банка России. Цель такого ограничения — предотвратить мошеннические действия с деньгами клиентов.

Про разницу с блокировкой по 115-ФЗ подробно написано здесь.

Что будет, если оставите себе

Тоже ничего хорошего. Особенно, если потратите. Это может расцениваться как согласие на получение денег или незаконное обогащение, в таком случае придется вернуть не только сумму перевода, но и «выплатить возможные судебные издержки».

Правильный алгоритм

▪️ Проверьте, что деньги действительно поступили. И сохраните скриншоты переписки.

▪️Не переводите деньги обратно по просьбе «отправителя» — ни под каким предлогом.

▪️Уведомите свой банк о поступлении неожиданных средств.

▪️Зафиксируйте факт обращения.

▪️Дождитесь официального запроса от банка отправителя; пройти стандартную проверку операции.

▪️Деньги не трогайте до завершения процедуры.

Банк России отметил, что будет мониторить исполнение банками рекомендаций по алгоритму действий с возвратом средств пострадавшим. ЦБ формирует базу данных «О случаях и попытках осуществления переводов денежных средств без добровольного согласия клиента».

Если с банковской процедурой ничего не выходит, нужно написать заявление в полицию через сайт МВД — скорее всего откажут, но бумага останется, органы уведомлены. Возврат ошибочного перевода СБП возможен при наличии согласия получателя либо по решению суда. Своевременная фиксация операции, корректно поданное заявление и четкое описание обстоятельств платежа существенно повышают шансы на урегулирование без финансовых потерь и затяжных разбирательств.

Кстати, о будущем

С июля 2026 года при переводах через СБП

станет

обязательным ИНН получателя. Вводить руками ничего не придется, банки подгрузят автоматически. Смысл: НСПК (оператор СБП) начнет проверять ИНН получателя по реестру подозрительных лиц прямо в момент перевода. Это, вероятно, станет частью системы

«Антидроп»

от ЦБ — блокировка дропов на уровне инфраструктуры, а не на уровне отдельного банка.

Звучит хорошо. Но есть побочный эффект, который почти не обсуждают: риск необоснованных блокировок может вырасти. Нет пока гарантий, что добросовестный человек не попадает в «подозрительные».

Вывод:

Схема живет именно потому, что человек хочет «сделать все правильно» и вернуть чужое. Не надо торопиться. Только банк, только официально, только письменно.

💭 Сталкивались с подобным? Пишите в комментарии к этому посту.

#мошенники
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Почему Эльвира Набиуллина хочет унести чашу с пуншем?

Сегодня председатель Банка России открыла Альфа-Саммит вместе с главным управляющим директором Альфа-Банка Владимиром Верхошинским. Вчера говорил об этом в канале.

Глава ЦБ сразу задала тон образной метафорой. Она процитировала Уильяма Мартина: «Задача центробанков — унести чашу с пуншем, когда вечеринка в самом разгаре». Конечно, она имела в виду, что ЦБ должен превентивно принимать меры, когда видит на макроданных перегрев.

Почему ЦБ «тормозит» экономику?

Эльвира Сахипзадовна честно сказала, что выбора нет. На рынке труда наблюдается дефицит рабочей силы. И в таком случае есть два варианта: либо расти с контролируемой инфляцией, либо с разгоняющейся. Третьего, увы, не дано. Поэтому сейчас надо фокусироваться не на том, чтобы просто «газануть», а на росте производительности труда и внедрении технологий.

Что это значит для нас?

Ключевая ставка будет продолжать сдерживать цены и экономику. И это не прихоть регулятора, а вынужденная мера в условиях перегрева. Спрос опережает предложение, производственные мощности на пределе.

➡ Но есть и хорошая новость: ЦБ прогнозирует снижение средней ставки до 8–10% уже в следующем году. Да, это не завтра. Но траектория понятна, а значит, бизнес может планировать инвестиции.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Практика крупных инвесторов: как управляют капиталом от $1 млн

Основа капитала состоятельных инвесторов — «твердые» активы. До 80% портфеля приходится на премиальную и элитную недвижимость. Акции и криптовалюта, как правило, выполняют вспомогательную роль и используются как инструменты для диверсификации.

Такой подход объясним, недвижимость в ключевых локациях сочетает стабильность, защиту капитала и долгосрочный рост стоимости. Российский рынок в этом смысле движется в том же направлении.

В Москве за последние 8 лет премиальная недвижимость показала доходность выше, чем золото и индекс S&P 500.

Ключевой момент — выбор действительно ликвидного актива. Речь не о спекулятивных сценариях вроде покупки студии в промзоне «на будущее», а о качественных проектах с устойчивым спросом.

Один из таких примеров — готовый жилой квартал Prime Park: 5 минут до Тверской улицы, частный парк площадью 3 га и сервис уровня пятизвёздочного отеля. Недвижимость здесь можно сразу сдавать в аренду, одновременно сохраняя потенциал роста стоимости актива.

Будьте в прайме: подписывайтесь на канал Prime Park

Проектная декларация на сайте наш.дом.рф

Реклама. ООО"СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ЗАСТРОЙЩИК "ПРАЙМ ПАРК", ИНН 7714964540

Читать полностью…

Бизнес малый — проблемы большие

Друзья, привет!

В личном блоге затрагивал очень серьезную тему про малый бизнес, где падают налоговые сборы, а половина компаний с годовым оборотом до 20 млн рублей работает без прибыли.

И вот теперь реальный кейс, с которым столкнулись наши друзья: у людей бизнес по доставке запчастей из-за границы для немецкого автопрома. Думаю, в текущих условиях не надо объяснять, насколько это важно, учитывая наше положение и количество немецкого транспорта на дорогах.

Коротко: вместо прибыльного бизнеса бизнесмены оказались между молотом и наковальней. С одной стороны, обход иностранных санкций, с другой — регуляторная удавка внутри страны.

В чем суть?

Бизнес успешно решил проблему с западными санкциями и тут же попал на проблемы внутри РФ. В частности:

◽️Система маркировки «Честный знак»

По требованиям регулятора, каждая единица товара (пусть даже банка моторного масла) должна быть промаркирована на момент таможенного оформления, то есть до момента попадания в страну. И не просто наклейкой, а данными, которые нужно завести в систему: артикулы, составы и точная дата производства.

С датой производства отдельная история: если в условном контейнере часть товара произведена в апреле, а часть в мае, то из-за несовпадения дат товар подлежит «выдворению из страны». И плевать, что срок годности этого масла 5 лет.
Я уже молчу о том, что с поставщиками в Германии об этом даже договориться не просто. Бизнесменам приходится самостоятельно заниматься маркировкой, чтобы только партию не забраковали. А это значит, бизнесу необходимо дополнительно нанимать людей, арендовать склад временного хранения, задерживать товар до 2 недель и оплачивать 1–1,5 евро за единицу продукции. И не важно, сколько стоит эта запчасть...

Неужели нельзя в такое непростое время отменить программу «честный знак» для импортной или хотя бы санкционной продукции? Оставьте маркировку для товаров, произведенных внутри страны, — будет символ качества.

◽️Сертификация товара

Выход на рынок может стоить миллионы, которые идут на получение сертификаций и деклараций соответствия товара.

Однако в реальности защита не работает — даже подделку можно сертифицировать и попасть на рынок. Покупатель не видит разницы, но в итоге честный производитель вынужден заниматься тем, что не принесет конкурентного преимущества, а статья расходов при этом гарантирована.

❕При этом никто не говорит об отмене сертификации! Наоборот, у каждого бренда типа Mercedes, BMW, Porsche, Bosch и т. д. есть международная сертификация товара, которую можно признавать без дополнительных затрат. Зачем доказывать то, что и так подтверждено?

◽️Система «СПОТ»

Импортер или посредник теперь будет обязан подать декларацию в ФНС и сделать обеспечительный платеж в виде НДС или акциза по системе «подтверждения ожидания поставки товаров» до фактического получения товара — система может заработать с 1 июня 2026 г.

То есть «вынь да положь» 40% стоимости партии за пару месяцев до ее фактического прихода на границу. И все — в условиях логистических сложностей, дорогого финансирования по условиям ключевая ставка +4,5–5% и плюс комиссии за выдачу. Это не только кассовый разрыв на пару месяцев, это прямая дорога к ликвидации юрлица.

Пишу это все и задаюсь вопросом:

Мы научились делать продукцию лучше Мерседеса? Или, может быть, у нас в стране нет проблем с импортом? До каких пор малый и средний бизнес будет отдуваться за абсолютно невменяемую регуляторику, придуманную кем-то то ли из соображений собственного обогащения, то ли из-за некомпетентности?

Как итог, можем получить: увеличение дефицита товаров, наводнение рынка фальсифицированной продукцией и, как следствие, рост цен. И речь, как вы понимаете, не только про конкретный бизнес, описанный выше. Таких примеров СМП тысячи по всей стране.

Тот нетривиальный случай, когда слова классика работают ровно наоборот:

Все бизнесы, вместо того чтобы счастливо зарабатывать деньги по-своему, в итоге несчастны одинаково.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Второе дно в подарок: как не попасть в ловушки рынка, покупая дешевые акции

Российский рынок последних лет стал кладбищем для стратегии «покупай то, что сильно упало». Без фундаментального анализа инвестор превращается в гадалку — при этом в реальности будущее могли предсказать как раз таки цифры в отчетах.

Рассмотрели такие ситуации в карточках — заглядывайте, чтобы не допустить схожих ошибок 😉 

Если хотите узнать больше, приходите на интенсив «Фондовый рынок РФ. ПРО». На нем мы подробно разберем, как анализировать эмитентов:

➡️ на что смотреть в отчете,
➡️ где спрятаны долги и риски допэмиссии,
➡️ как рассчитать справедливую стоимость компании,
➡️ на какие мультипликаторы обращать внимание.

И это лишь один из модулей — всего в программе их 6. Вас ждут практика, разбор реальных ситуаций и решений, готовые шаблоны и инструменты.

Стартуем 26 мая. Для тех, кто хочет освежить базу, есть пакет — запись базового интенсива + участие в продвинутом потоке.

Изучайте программу и выбирайте формат участия: https://clck.ru/3TRpf7

Читать полностью…

Непубличный сектор: SpaceX, крипта, ИИ — как заработать до и во время IPO?

Назревает новый бум IPO: ряд выросших непубличных компаний остро нуждается в притоке инвестиций. Заработать можно и на pre-IPO. Но как тут оценить потенциал роста и реальные риски?

Обсудили с Тимофеем Крупенковым, руководителем направления по работе с клиентами Mind Money:

➡️ Чем непубличный рынок отличается от венчурного?
➡️ Какие факторы влияют на переход компании в разряд публичных?
➡️ Кто из громких имен уже на пути к бирже — топ-3?
➡️ Почему ИИ и крипта сейчас идут рука об руку?
➡️ Стоит ли входить в SpaceX, Consensys — и с какими оговорками?

Также Тимофей рассказал, в чем особенность «ChatGPT для медиков», поделился подходом к оценке бизнес-моделей крипто- и других инновационных компаний. Разговор вышел очень емким. Не пропустите!

Смотрите на YouTube и ВКонтакте. Если возникнут вопросы — обращайтесь.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Карго-культ в российской экономике: будем строить самолеты из соломы?

Периодически некоторые люди любят сравнивать количество денег в России и других странах. Берут объем денежной массы, например М2, и делят его на номинальный ВВП. Получается показатель монетизации экономики. Буквально — сколько денег в стране относительно размера экономики.

Вот пример расчета для отдельных стран в 4кв2025:
▪️56% — Россия
▪️71% — США
▪️121% — Еврозона

Если посчитать его для большего количества государств, то можно заметить закономерность: в более развитых странах уровень монетизации выше.

Из этого начинают делать далеко идущие выводы. Якобы российская экономика задушена дефицитом денег. Накачай экономику рублями — и сразу же пойдет бурное развитие.

Есть ли в этом правда?

Подобные предложения очень напоминают карго-культ. Во время Второй мировой в Тихом океане американцы сбрасывали провизию на острова с самолетов, используя парашюты. Племена Меланезии это заметили и стали проводить ритуалы для призыва провизии: начали из соломы собирать самолеты, имитируя поведение американцев.

Точно также и с монетизацией. Отдельные личности смотрят на развитую финансовую систему США и видят, что там много денег. И думают: если российскому Центробанку тоже напечатать много денег, у нас будет такая же развитая финансовая система. И все мы станем богатыми.

➡️На деле самолет из соломы никуда не полетит, а из печати бумажек не сделать финансовый системы. Монетарное стимулирование просто выльется в более высокую инфляцию.

Высокий уровень монетизации — это следствие и никак не причина развитой финансовой системы. Если люди доверяют валюте, тогда на нее предъявляют спрос для сохранения сбережений, в том числе долгосрочных. Для этого нужны многие десятилетия низкой инфляции, развитый и надежный банковский сектор, эффективный надзор, надежные права собственности и их судебная защита и так далее. Мимикрировать под конечный результат не выйдет.

P.S. Уровень монетизации плох и как индикатор развития финансовых рынков. Этот показатель весьма бестолковый, и на практике им практически не пользуются.

#макро
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

SMS-бомбинг от «ФСБ»

За последнее время сразу несколько знакомых столкнулись с этой схемой, поэтому считаем нужным предупредить и наших читателей.

Представьте: обычный день, вы работаете, ведёте машину или же отдыхаете. Внезапно телефон начинает разрываться от десятков сообщений в минуту. Кто-то пытается авторизоваться в банках, интернет-магазинах и микрокредитных организациях. Первая мысль: «О нет, кажется, меня взломали». И она же будет неверной. Это именно то, чего от вас хотят мошенники. Через некоторое время после начала рассылки вам позвонит «добрый сотрудник ФСБ», Следственного комитета или ещё какой-нибудь «дядя Стёпа-милиционер». Он подтвердит ваши худшие опасения и предложит «спасти» ваши средства от мошенников… А дальше вы уже сами знаете.

▪️Интересно, что сам по себе СМС-бомбинг стар как мир кнопочные телефоны: он появился в начале 2000-х годов. Изначально это был инструмент хулиганства или мести — устройство заваливали сотнями сообщений от различных сервисов, что блокировало его нормальную работу. Позже, чтобы схема работала эффективнее, мошенники подключили социальную инженерию и начали выдавать себя за представителей спецслужб. Поэтому метод остаётся рабочим даже в 2026 году.

Что делать, если вы попали в похожую ситуацию?

Главное — не паниковать

▪️Используйте приложения-определители номеров, например Who Calls, Truecaller и другие. В них можно временно отключить входящие СМС и звонки с незнакомых номеров. Хотя даже необязательно устанавливать сторонние сервисы: на современных Android и iOS устройствах есть встроенная защита от спама, нужно лишь разобраться, как она включается на вашей модели смартфона.

▪️Более радикальный вариант — запрет на СМС-рассылки в приложении вашего мобильного оператора. Его можно включить на время атаки. Если приложения нет, позвоните оператору напрямую и объясните ситуацию.

▪️И, конечно, нельзя не упомянуть самое эффективное средство для спокойствия — самозапрет на кредиты, установленный на «Госуслугах». Правда, подходит он далеко не всем.

В целом, будьте бдительны. Помните: никто не будет звонить вам и заставлять переводить деньги «для их спасения». Сейчас банки сначала блокируют подозрительные транзакции и уже потом разбираются. С 25 июля 2024 года они обязаны возвращать средства, похищенные мошенниками, если допустили перевод на мошеннический счёт из базы ЦБ или не приостановили подозрительную операцию.

Однако ответственность снимается, если клиент сам передал коды мошенникам. Поэтому не совершайте лишних действий на эмоциях и берегите свои счета.

#мошенники
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Во-первых, поздравляю всех с 1 Мая! Пусть этот день и считается днём солидарности трудящихся, но для нас главное — это ещё один любимый праздник, который, правда, сегодня выдался по-зимнему холодным. Но, думаю, ещё день-два — и станет по-настоящему тепло.

А во-вторых, сегодня особенный повод для радости: день рождения нашего дорогого друга, партнёра и генерального директора компании «Майдмани» — Юлии Хандошко!

Юлечка, дорогая, представляю, как непросто отмечать праздник, когда все вокруг заняты Первомаем. Но, с другой стороны, это же замечательно: двойной повод для поздравлений и хорошего настроения! От всей души желаю тебе всего самого светлого и доброго. Пусть в твоей жизни будет много успешных, прибыльных и, главное, полезных сделок — чтобы все наши подписчики и клиенты радовались и зарабатывали вместе с нами.

С днём рождения тебя! Всего самого доброго!

Читать полностью…

Мир! ИИ? Май!

Доброе утро, друзья!

Сегодня в честь дня труда предлагаю поговорить о новой угрозе для него — распространение ИИ.

▪️И здесь есть интересный парадокс. Если всех уволить и заменить на ИИ, то кто тогда будет покупать товары и услуги? Быстрое внедрение ИИ может привести к структурной безработице. Люди, чьи навыки оказались больше не нужны на рынке труда, просто не смогут быстро переучиться на что-то еще. Потребуется время и на перестройку экономики.

А пока будет идти адаптация, потребительский спрос будет падать. Ведь если люди сидят без работы, то они и меньше тратят. Получается быстрая замена человеческого труда может принести вред на каком-то промежутке времени. Это вполне могут быть годы. В идеальном мире существует оптимальная скорость внедрения технологии, где фирмы внедряют ИИ, но делают это постепенно.

Но как показали исследователи (Falk и Tsoukalas, 2026) стимулы каждой компании устроены иначе. Когда фирма внедряет ИИ ее издержки снижаются, а негативный эффект от сокращения потребительского спроса распространяется на всю экономику. В итоге так рассуждает каждая компания. Для каждой отдельной компании выгодно внедрять технологии и увольнять сотрудников быстрее, даже если это навредит в итоге прибыли самой компании из-за слабого спроса в будущем.

И хотя авторы предлагают решать это проблему с помощью налогов на автоматизацию, думаю, что на практике это не реализуемо. Никто не захочет проигрывать технологическую гонку, и ограничивать прогресс.

▪️Есть и другой аспект, связанный с ИИ. Если работников заменят слишком быстро, будет расти социальное напряжение. Причем какие-нибудь субсидии проблему не решат. Если человек еще вчера был специалистом с нормальным уровнем жизни, то жизнь на пособие его явно не устроит.

А дальше накопленное количество недовольных бывших специалистов будут поддерживать политиков популистов, которые пообещают вернуть прекрасное прошлое. Подобное уже происходило с рабочими из-за быстрой глобализации.

Надеюсь, что мы не будем повторять прошлых ошибок. Если технологии искусственного интеллекта будут быстро заменять людей, потребуются масштабные программы по серьезному переобучению людей. Надеюсь, что денег на это жалеть не будут.

💭А на индивидуальном уровне могу посоветовать быть открытым. Открытым к новым технологиям, новым знаниям, обучению. Мир будут меняться быстро, и выигрывать будут те, кто быстрее к нему адаптируется.

#ИИ
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Неэффективность рынка: пример ВТБ

Вчера на фоне падения рынка произошел еще один удивительный и интересный случай. Акции ВТБ в моменте обвалились практически на 6%. Причина — неправильная трактовка рынком существенного факта.

▪️Объясняем. Крупнейшим миноритарным акционером ВТБ является Евгений Юрченко, который владел долей в 10,68%. Акции покупались по допэмиссии, а также прям «в стакане» на Мосбирже, доля набиралась постепенно.

➡️Выходит существенный факт: доля Юрченко в ВТБ снизилась с 10,68% до 5,47%. Рынок, думая, что эта доля была продана, соответственно, «заливает» акции ВТБ. Оборот был гигантский: за полчаса прошло порядка 6 млрд руб.

Это была не продажа акций. Доля снизилась из-за конвертации «префов» в обыкновенные акции, которую проводил банк. Технический момент.

Некоторые источники, в том числе ТГ-каналы, напрямую писали о продаже доли. Разумеется, это вызвало шквал продаж. Но если открыть сам существенный факт, то в нем четко написано, что количество акций после наступления события НЕ изменилось, а осталось прежним.

◽️Рынок не сразу переварил информацию, потребовалось немного времени. После чего бумаги полностью выкупили. Если в моменте ВТБ был -5%, то на вечерке торговался уже в плюсе.

Наша задача — искать такие ошибки рынка и давать вам возможность поучаствовать в них. В некоторых наших фондах мы совершали сделки. В автоследовании в «Т-Инвестициях» докупали акции, в стратегии автоследования Bitkogan Про в БКС брали фьючерсы на акции. К сожалению, из-за специфики не успели откупить в Bitkogan App.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

По мере снижения доходностей облигаций брокерская комиссия будет все более заметной.
Поэтому вопрос — сколько вы вообще платите брокеру? — становится актуальнее. Мы посмотрели на комиссии популярных тарифов пяти крупных брокеров. Рассматривайте тарифы без абонентской платы, чтобы не переплачивать, если не планируете совершать много сделок. Результаты интересные.
 
Возьмем простой пример: купить акции или облигации на 50 тыс. руб., потом продать. Итого оборот 100 тыс. руб. Считаем, сколько вы заплатите:
 
◽ВТБ («Мой онлайн»): 150 руб. (0,15%)
◽«Т-Инвестиции» («Инвестор»): 300 руб. (0,30%)
◽Альфа («Инвестор»): 300 руб. (0,30%)
◽БКС («Инвестор»): 150 руб. (0,30% только с продажи)
◽СберИнвестиции («Самостоятельный»): 60 руб. (0,06%)
 
В данной выборке у Сбера разница в пять раз с некоторыми конкурентами. На небольших суммах это копейки. Но если вы активно торгуете, или держите большой портфель и периодически его перекладываете, цифра становится заметной.
 
Отдельно: есть еще биржевая комиссия. Она зависит от инструмента, в пределах 0,03% от оборота, так что сильно ни на что не влияет.

Вывод? Если вы давно не смотрели на условия своего тарифа, настало время обратить на них внимание.

#инвестиции
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Владимир Путин и Дональд Трамп провели телефонный разговор — Ушаков

Путин предложил перемирие с Украиной в честь Дня Победы. Трамп, в свою очередь, заявил, что сделка для разрешения конфликта на Украине уже близка.

«Целый ряд масштабных инициатив в экономике уже конкретно обсуждается между представителями РФ и США», — сказал также Ушаков.

💬Жаль, разговор произошел после закрытия основной сессии российского рынка.
#рфр #сша 🔥HOTLINE в MAX

Читать полностью…

АЛРОСА на минимумах за 14 лет, пора покупать?

Бумаги продолжают валиться без остановки: с начала года уже -31%, а сейчас торгуются на уровнях декабря 2011 года. Разбираемся в причинах и отвечаем на вопрос: уже можно покупать?

Кризис в алмазной отрасли длится уже несколько лет. Одна из причин — резкий рост производства искусственных бриллиантов, которые заменяют природные. Для наглядности: согласно данным свадебной платформы The Knot, в 2024 году 52% центральных камней в обручальных кольцах были синтетическими. В 2019 году показатель составлял 12%. Это явный слом тенденции.

➡️Если вкратце, то синтетические бриллианты максимально схожи с натуральными — даже экспертам сложно заметить разницу, не говоря уже об обычных людях. Разумеется, они значительно дешевле. Да и сама ценность натуральных бриллиантов продолжает снижаться.

Как чувствуют себя конкуренты?

Проблемы есть не только у АЛРОСЫ.

▪️De Beers — снижение добычи алмазов 4 года подряд. Отрицательный показатель EBITDA.
▫️Petra Diamonds — снижение добычи с 2019 года, EBITDA близка к нулю.

Итого?

Мы получаем крайне негативные условия для компаний, которые занимаются добычей алмазов. Мало того, что цены на камни продолжают снижаться, так еще и стремительно падает мировое производство. Гендиректор АЛРОСЫ напрямую признается, что текущий год и ряд последующих будут минимальными с точки зрения производства в мировой добыче.

✔️Что касается АЛРОСЫ, то, в отличии от мировых конкурентов, компания остается прибыльной, имеет положительную EBITDA, операционную прибыль, комфортную долговую нагрузку (Net Debt/EBITDA 1,5x). И это в условиях крепкого рубля, снижения добычи и цен на продукцию. На самом деле, это очень сильные результаты для потенциального дна цикла.

Главный вопрос — когда покупать?

АЛРОСА — это strong buy здесь и сейчас, если вы верите, что натуральные алмазы будут пользоваться популярностью, как раньше, и мы увидим разворот цикла. Но ситуация такова, что мировое предложение падает, цены ищут «новое дно». Много факторов за то, что условия рынка изменились в корне.

💰Что будем делать мы? Акции приближаются к оценке P/B 0,5х. То есть очень скоро может возникнуть возможность купить такую компанию за полкапитала. Ситуация беспрецедентна, до СВО АЛРОСА стабильно торговалась > 2,0x по P/B, после — всегда выше 1,0х.

Большой соблазн купить крупнейшего игрока алмазного в мире, особенно так дешево. Но где дешево, там может стать еще дешевле. Условия и тренды на рынке говорят как раз за это. Решение будем принимать по факту.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Как выбирать, во что вкладывать — и почему это сложнее, чем кажется

На днях прочитал интервью Руслана Саркисова, управляющего партнера венчурного фонда «Восход», генеральному директору Рексофт Консалтинг Андрею Скорочкину. Разговор про то, как в условиях дефицита частного капитала и закрытых внешних рынков находить и выращивать проекты, способные реально изменить отрасль.

Лично мне было интересно познакомиться с логикой мышления человека, который реально занимается выбором объектов для инвестиций в условиях, когда привычных ориентиров нет.

➡️ Руслан описывает свой подход через три пересекающихся круга: глобальные тренды, наличие реального рынка и государственные приоритеты. Инвестировать стоит только туда, где эти три вещи совпадают. Звучит просто, но на практике именно здесь большинство и ошибается: зацикливается на чем-то одном, считая это достаточным. Роботы, кстати, как раз пример такого пересечения: мировой тренд есть, государственный интерес есть, а рынка пока нет. Я это видел много раз: в 90-е и нулевые «завозили технологии», но забывали про экосистему — в итоге не работало. Здесь, судя по интервью, люди отлично понимают, что сначала нужно выстроить среду, а уже потом масштабировать железо.

✔️Еще интереснее — про барьеры коммерциализации. Российский венчурный рынок — это 0,01% ВВП против ~1% в США. Основной объём НИОКР либо внутри корпораций, либо на госсубсидиях. Разрыв возникает на этапе доведения до готового продукта. Руслан прямо говорит: нам не хватает чего-то вроде DARPA — механизма, который связывает науку с реальным производственным заказом, а не оставляет все на уровне отчетов об освоении выделенных средств.

В общем, хороший материал. Про деньги, сроки и ограничения, а не про абстрактные мечты. А это, поверьте моему опыту, куда важнее любых красивых презентаций.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Capital allocation — какой он должен быть. На примере Яндекса

Сегодня стало известно, что СД Яндекса в мае будет рассматривать вопрос об обратном выкупе акций (байбэк) объемом до 50 млрд руб. для мотивации сотрудников.

➡️Байбэк — это один из лучших инструментов capital allocation не только в российской, но и в мировой практике. Яндекс за счет зрелости своей бизнес-модели может позволить себе такое распределение капитала. Почему?

▪️Темпы роста EBITDA опережают темпы роста выручки (50% против 22%), маржинальность тоже повышается: по итогам 1 кв. она составила 19,7%.

▪️Капитальные затраты приносят высокую отдачу: ROIC компании по итогам 1 кв. составил уверенные 33%, что говорит о хорошем возврате на капитал.

▪️Долговая нагрузка находится на низком уровне: чистый долг к EBITDA около 0,1х. Это значит, что Яндекс, помимо инвестиций в рост, может одновременно совмещать дивиденды с байбэком.

▪️Механизм байбэка не только повышает инвестиционную привлекательность для акционеров, но и значительно поддерживает котировки, поскольку инвесторы получают сигнал, что акции компании недооценены.

Яндекс будет рассматривать байбэк для программы мотивации сотрудников (ESOP). Это помогает удерживать топовых специалистов в условиях жесткой конкуренции на IT‑рынке. Поэтому такие меры очень распространены в международном IT-секторе, например, у Microsoft, Google и других. В российской практике аналогичные программы мотивации есть у Т-Технологий и Ozon. При этом компания оставляет за собой возможность выпускать дополнительные акции, но запуск программы байбэка позволит повысить прибыль на акцию и ограничить прирост бумаг в свободном обращении.

Вывод?

Кейс Яндекса, пожалуй, должен показать пример и другим российским игрокам, как можно грамотно распределять капитал. Большая заслуга компании в том, что она в непростых макроэкономических условиях способна придерживаться подобного capital allocation. Относим бумаги Яндекса к фаворитам IT-сектора.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

ОАЭ остается без ОПЕКи

Эмираты заявили о выходе из нефтяного картеля ОПЕК и ОПЕК+ с 1 мая 2026 г.

➡️На ОПЕК+ приходится порядка 55–56% мировой добычи нефти, при этом общемировая доля ОАЭ составляет 3-4%. Сами Эмираты добывают ≈4 млн барр./сутки с возможностью нарастить добычу до 5 млн барр.

ОАЭ и до этого были не в восторге от ограничений картеля. Теперь же катализатором выступили цены на энергоноситель: тот же GS прогнозирует цену Brent в $90/барр. до конца 2026 г. Ситуацию усугубил тот факт, что из-за войны восстановление инфраструктуры может занять продолжительное время.

Почему это вообще важно?

Рынок нефти может покачнуть даже малейшее изменение баланса спроса и предложения. ОАЭ является одним из эталонных поставщиков нефти на азиатские рынки, а на базе сорта Dubai/Oman и скидках/премии к цене формируется ценообразование большинства долгосрочных азиатских контрактов.

Как мы уже писали, при закрытом Ормузском проливе выход ОАЭ из картеля и сам ОПЕК вряд ли способны оказывать воздействие на рынок.

➡️Но в перспективе для Азии это решение — позитив, ведь теперь желанного сорта тяжелой высокосернистой нефти на рынке может стать больше, а значит, конкуренция продавцов с Ближнего Востока станет сильнее.
➡️А вот для остального рынка нефти это долгосрочный фактор за снижение цен. Разумеется, когда ситуация на Ближнем Востоке вернется в status quo.

#нефть
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…

Ozon раскрыл финансовые результаты за 1 квартал 2026 года.

◽️Выручка: 300,9 млрд руб. | х1,5 г/г
◽️Оборот (GMV): 1,14 трлн руб. | +36% г/г
◽️Скорр. EBITDA: ~50 млрд руб. (4,3% от GMV)
◽️Чистая прибыль: 4,5 млрд руб. (Ozon в плюсе четвертый квартал подряд)

Даже в традиционно менее активном первом квартале оборот маркетплейса превысил 1,1 трлн руб. (+36% г/г). Клиентов площадки стало больше — 67,3 млн (+9,2 млн г/г), частотность выросла в 1,5 раза — каждый делает в среднем 42 заказа в год. Четверть клиентов заказывает раз в неделю и чаще.

У Озон Банка 43 млн клиентов (x1,4 г/г). Клиентские средства на счетах и вкладах уже составляют 620,1 млрд руб. (х3 г/г), процентные активы 799,2 млрд руб. (х2,3 г/г). 60% платежей по картам проходят вне Ozon. Выручка сегмента — 58,9 млрд руб. (x1,6 г/г).

Компания разместила первые облигации на 15 млрд руб. по плавающей ставке (КС+2%), но наращивать долг не планирует — хотят использовать средства для реструктуризации обязательств.

➡️15 мая собрание акционеров может утвердить выплату дивидендов по итогам 2025 года в размере 70 руб. на акцию. Общий объем выплаты — 15 млрд руб. (всего в 2026 году обещали направить на дивиденды не менее 30 млрд руб.).

Сегодня в 15:00 по МСК Ozon проводит традиционный стрим для инвесторов. Подключайтесь, если хотите узнать подробности и планы от топ-менеджмента.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Читать полностью…