32499
Политика и экономика России во всех её проявлениях
🇸🇦 23 сентября 2025 года в Саудовской Аравии скончался Верховный муфтий страны Абд аль-Азиз ибн Абдуллах ибн Мухаммед Аль аш-Шейх. Он являлся одним из наиболее известных аравийских улемов и потомком основоположника ваххабизма Мухаммеда ибн Абд аль-Ваххаба.
Верховный муфтий королевства, видный представитель салафизма, отметился целым рядом одиозных заявлений. В частности, поддерживал браки несовершеннолетних, утверждая, что девочка в 10-12 лет при "хорошем воспитании" может исполнять супружеские обязанности. Призывал разрушить все христианские церкви на Аравийском полуострове, чему была посвящена особая фетва в 2012 году.
При этом аш-Шейх занимал либеральную позицию в отношении Израиля. В 2017 году издал фетву, объявившую ХАМАС террористической организацией, и запретил мусульманам сражаться против еврейского государства.
Идеология ваххабизма, адептом которой являлся аш-Шейх, официально запрещена в Узбекистане и Таджикистане. Приверженцы экстремистского течения жёстко преследуются в Киргизии, Казахстане, Туркменистане и Азербайджане. С 1999 года ваххабизм под законодательным запретом в Дагестане, с 2001 года — в Чечне и Кабардино-Балкарии.
Однако федерального запрета на деструктивное течение до сих пор не установлено, хотя к этому призывали председатель Духовного управления мусульман Татарстана Камиль Самигуллин и глава Духовного управления мусульман Чечни Салах Межиев.
"У нас всё постепенно решается. Полагаю, Верховный Суд рано или поздно ваххабизм запретит, как запретил до этого и ЛГБТ-сообщество*, и сатанистов*, и Колумбайн*. Надо немного подождать. Если честно, есть определённое противодействие этому. Так, некоторые коллеги полагают, что запрет ваххабизма осложнит наши отношения с некоторыми арабскими странами. Хотя на самом деле не осложнит. Та же Саудовская Аравия от ваххабизма уже отказалась. А больше он нигде не фигурировал как официальная религия", — говорит доктор исторических наук, профессор Роман Силантьев.
Обновленный прогноз Министерства экономического развития и проект бюджета (основные параметры на 2026 год):
▪️Доходы бюджета: 40,3 трлн
▪️Расходы бюджета: 44,1 трлн
▪️Дефицит бюджета: 3,8 трлн (1,6% ВВП)
▪️Рост ВВП: +1,3%
▪️Инфляция: 4%
▪️Курс доллара: 92,2 руб.
▪️Инвестиции в основной капитал: -0,5% (спад)
▪️Стоимость Urals: 58 $/баррель
Из плюсов можно выделить следующее: прогнозы Министерства экономического развития никогда не сбываются. Иногда реальность оказывается значительной лучше ожиданий.
Константин Двинский. Подписаться.
Налоговый антикризис. Не все так плохо
Константин Двинский. Подписаться.
Минфин внес в правительство поправки в Налоговый кодекс.
В их число входит:
▪️Увеличение НДС с 20% до 22%, но для социально значимых товаров ставка сохранится на текущем льготном уровне в 10%;
▪️Снижение порога доходов, при превышении которого возникает обязанность по уплате НДС с 60 млн до 10 млн рублей;
▪️Введение налога на игорный бизнес в размере 5% от принятых ставок для букмекерских контор, а также введение для них налога на прибыль организаций в размере 25%.
Рекомендую перечитать мой пост, почему НДС повышать нельзя
Константин Двинский. Подписаться.
Наконец-то в публичной повестке начали поднимать главный аспект демографии – жилищный. Ведь можно повышать пособия, вводить выплаты и льготы, но если семья с одним ребенком живет в 45 квадратах в человейнике, то перспектива появления даже второго, не говоря уже о третьем ребенке, стремится к нулю.
Госдума одобрила в первом чтении законопроект об ипотечных каникулах для семей с детьми до полутора лет. Это важный шаг: теперь при рождении второго или последующего ребенка семья сможет приостановить выплаты по ипотеке или уменьшить их размер на срок до 18 месяцев. И главное – в отличие от действующих норм, больше не требуется доказывать падение доходов на 20% или то, что платежи превышают 40% семейного бюджета. Это упрощает процедуру и делает поддержку по-настоящему доступной.
Но здесь важно понимать: ипотечные каникулы решают лишь временные трудности, а ключевая проблема остается прежней – стесненные жилищные условия. Около 40% российских семей живут в тесноте. Если семья с одним ребенком проживает в 45 квадратах в человейнике, то появление второго, не говоря уже о третьем ребенке, практически исключено.
Государство имеет все ресурсы для расширения жилищного фонда именно в сегменте, востребованном семьями: квартиры площадью от 90 квадратных метров, а также в индивидуальном жилищном строительстве. Спрос на такие "метры" остается неудовлетворенным.
При этом в Госдуме параллельно обсуждается снижение ставки по семейной ипотеке до 4% при рождении третьего ребенка (инициатива Анатолия Аксакова). Это логичный шаг: именно третий ребенок требует принципиального расширения жилплощади.
Однако ограничиваться только снижением ставок было бы недостаточно. Необходимо двигаться к системе, при которой государство за каждого ребенка, начиная с третьего, напрямую погашает часть ипотечного кредита. Такой подход даже экономически оправдан: каждый новый житель страны в долгосрочной перспективе приносит бюджету больше, чем стоят проценты по кредиту и закрытие части кредита. Ребенок – это будущий налогоплательщик, работник, потребитель, и в этом смысле государство получает куда больше выгоды, чем затрачивает на подобную меру финансовых ресурсов в моменте.
При этом остается важным вопрос социальной справедливости. Льготы и преференции должны быть адресованы только коренным жителям России, а не превращаться в дополнительный стимул для миграции. В ряде регионов уже вводятся цензы оседлости – пример Калужской области, где губернатор Владислав Шапша закрепил эту практику. Такой фильтр необходим, чтобы система поддержки была справедливой и прозрачной для граждан.
В совокупности "жилье + доступная ипотека + списание части кредита за детей + ценз оседлости" могут стать основой новой демографической политики. Решение жилищного вопроса – это не второстепенная деталь, а центральный элемент стратегии, без которого невозможно рассчитывать на демографический разворот. Сейчас инициативы постепенно начинают приобретать системный характер, главное — реализовать их как можно скорее.
Константин Двинский. Подписаться.
Согласно данным Счетной палаты, в первом полугодии 2025 года расходы федерального бюджета на обслуживание госдолга составили 1,581 трлн рублей.
Это на половину больше, чем годом ранее, и выше суммарных трат на реализацию таких нацпроектов, как "Молодежь и дети" (460 млрд), "Продолжительная и активная жизнь" (370 млрд), "Эффективная и конкурентная экономика" (200 млрд), "Эффективная транспортная система" (130 млрд), "Экологическое благополучие" (около 50 млрд). Всего расходы на обслуживание госдолга составили 7,4% от общих расходов государственной казны. По итогам 2025 года ожидается минимум 3,2 трлн рублей.
Представители Минфина любят повторять мантру о низком уровне госдолга по отношению к ВВП. Действительно, показатель составляет менее 20%. Однако обращать внимание на это не стоит. Он не является универсальным, и у каждой страны ситуация своя. Определять "безопасный" уровень госдолга как отношение к ВВП придумали в МВФ с целью закабаливания других стран. Таким образом глобалистская структура навязывала новые невыгодные кредиты, аргументируя это "комфортным положением бюджета".
Поэтому необходимо смотреть совершенно на другое — а именно, на долю расходов на обслуживание госдолга в общих тратах бюджета. И здесь ситуация у нас, если еще не критичная, то уже не самая комфортная. Более трех триллионов рублей в год — это очень много. Но самое главное, что к такому раскладу привела нас политика "своего" же Центробанка.
С одной стороны, в ЦБ жалуются на растущий дефицит бюджета, называя его проинфляционным фактором. С другой стороны, держат ставку на таком уровне, что любые размещения ОФЗ становятся невыгодными — ни по флоатерам, ни по фиксам (сейчас 13,5–14% на годы вперед). Больше трат на госдолг — больше дефицит. Один процент ключевой ставки равен 280 млрд рублей дополнительных расходов бюджета.
Разумеется, в следующем году ситуация не изменится. Даже если ключевая ставка и снизится существенно, это повлияет лишь на флоатеры (около трети от общего объема госдолга). Но уже на протяжении года Минфин размещает ОФЗ с доходностью 14–17% на 5–7–12 лет. Причем скупают объемы в основном государственные же банки.
Ситуация с государственным долгом заходит слишком далеко. Необходимо принимать меры уже сейчас. Самый оптимальный вариант — устроить рефинансирование под ставку, равную инфляции (или "инфляция + 1%"). Причем у Минфина есть для этого все возможности: достаточно выписать госбанкам соответствующую директиву — капитала и прибыли у них достаточно.
Раз было озвучено, что бюджет на 2026 год продолжит быть военным (а это безальтернативный вариант), то и банки должны принимать непосредственное участие в его формировании на максимально выгодных для кабмина условиях. Тем более они являются государственными.
Константин Двинский. Подписаться.
🛡 Губернатор Кировской области Александр Соколов предложил полностью запретить продажу вейпов в регионе. Об этом он заявил в ходе ежегодного послания о социально-экономическом положении.
"Продавцы говорят, что вейпы безопаснее табака. Это ложь. Используя вейп, подростки не понимают, как сильно они разрушают свой организм. В молодом возрасте о своем здоровье и будущем думают, к сожалению, не все. Прошу Законодательное собрание выйти с инициативой о полном запрете продажи вейпов и жидкостей для них на территории Кировской области", — сказал губернатор.
"Это вредит не только человеку, который потребляет, но и его детям. Это здоровье нации, и если мы хотим, чтобы население увеличилось, продолжительность жизни росла, бороться нужно очень жестко", — подчёркивает глава комитета Совета Федерации по регламенту, представитель Кировской области в высшей палате парламента Вячеслав Тимченко.
На форуме "Микроэлектроника-2025" в "Сириусе" Михаил Мишустин озвучил важную цифру: в ближайшие три года на развитие отечественной микроэлектроники будет направлено более 250 млрд рублей. И это — не пустые слова. С 2020 года, когда Мишустин возглавил правительство, отрасль, которая долгие годы находилась в состоянии стагнации и хронической зависимости от импорта, наконец-то начала ускоренно развиваться.
Результаты говорят сами за себя. За пять лет объём производства микроэлектронной продукции в России удвоился и превысил 3,4 трлн рублей. До 2020 года темпы были минимальными, рынок буксовал, а системной стратегии просто не существовало. Сегодня же поставлена чёткая цель — к концу ближайших шести лет увеличить выпуск до 6,3 трлн рублей в реальном выражении. Только за предыдущую трёхлетку в отрасль было вложено свыше 300 млрд рублей, а в текущем году объём поддержки превысил 100 млрд.
Системность этой работы — заслуга именно команды Мишустина. Государство перестало действовать "от случая к случаю", появились программы, федеральные проекты, долгосрочные стратегии. Например, "Микрон" в Зеленограде не только сохранил производство, но и запустил новую линию корпусирования мощностью до 18 миллионов микросхем в год. Центр "ЗНТЦ" развивает фотонные интегральные схемы и сенсоры, превращая отечественные лаборатории в полноценные коммерческие площадки. Под эгидой Минпромторга ведётся более 500 проектов, сотня из них уже выходит на рынок.
Стратегия до 2030 года предполагает инвестиции почти в 3,2 трлн рублей в развитие электроники, из которых 420 млрд будут направлены на расширение и запуск производств по техпроцессам 90 и 28 нанометров. Это шаги, которые ещё пять лет назад казались фантастикой, а сегодня становятся планом с конкретными сроками и ресурсами.
Да, отставание всё ещё заметное, но принципиально изменилось главное: электроника больше не рассматривается как проблемная, никому не нужная отрасль. Она стала зоной стратегического внимания и драйвером будущего роста. И этот разворот произошёл именно тогда, когда Мишустин пришёл в Белый дом. Он превратил электронику из хронического аутсайдера в сферу возможностей.
Сегодня задача очевидна: главное — не сбавлять темп. Другого пути нет. Правительство Мишустина доказало, что может переводить слова в реальные проекты и цифры, а значит, у российской электроники есть шанс наконец занять достойное место в мировой технологической цепочке.
Константин Двинский. Подписаться.
Семьи мигрантов не должны приезжать в Россию
Спикер Государственной думы Вячеслав Володин поддержал позицию Министерства экономического развития о постепенном внедрении системы организованного набора.
Решение, судя по всему, принято. Теперь главное — не затягивать, как можно быстрее провести соответствующие законодательные изменения и, что важнее всего, реализовать их на практике.
Год назад Государственная дума уже готова была принять законопроект о запрете мигрантам привозить свои семьи в Россию. Однако не получилось. Один из вице-спикеров ГД мне лично рассказывал, как люди в правительстве, курирующие миграционный вопрос, устроили итальянскую забастовку, отправив законопроект "на доработку". В результате он увяз в бюрократических согласованиях.
Но нет худа без добра. Теперь речь идет не только о запрете привозить с собой семьи и прочих близких, а о полноценном внедрении системы организованного набора. По ней родственники мигрантов не могут приезжать априори. А к самому гастарбайтеру предъявляются жесткие, но справедливые требования.
"Приехал - заработал - уехал" — отличный девиз российской системы оргнабора. И за креатив спасибо Максиму Решетникову (на удивление).
Константин Двинский. Подписаться.
Россия стоит на пороге технологического вызова. Уже сегодня рост спроса на электроэнергию в сфере дата-центров, искусственного интеллекта и вычислительных мощностей — не просто красивое будущее, а реальность с конкретными цифрами. Уже к 2030 году мировое потребление электроэнергии со стороны ЦОДов удвоится и достигнет примерно 945 млрд кВт·ч.
В России же коммерческие ЦОДы за период с 2020 по 2024 год увеличили мощность с 448,4 МВт до 841,5 МВт — это рост почти на 88%. А совокупная мощность энергоёмких вычислений вместе с майнингом уже превышает 3,5 ГВт.
При этом тормоза видны ясно. Москва и Санкт-Петербург — ключевые агломерации, где сосредоточено до 80% коммерческих ЦОДов, одновременно являются зонами прогнозируемого энергодефицита. Срок технологического присоединения к сетям в ряде случаев достигает трёх лет. Всё это бьёт по тем, кто готов инвестировать и строить, но упирается в физическое отсутствие мощностей. Спрос на новые вычислительные ресурсы растёт на 30–35% в год, а предложение энергомощностей прибавляет лишь 2–4%.
Вывод прост и очевиден: без значительного прироста генерации никакой технологический прорыв невозможен. Если мы хотим строить новые дата-центры, внедрять передовые цифровые технологии и развивать индустрию искусственного интеллекта, нам необходимо масштабное расширение энергетической базы.
У России есть все ресурсы для этого. Нужно ускоренно строить атомные электростанции, включая малые АЭС, которые способны дать стабильный базовый объём. Газовая генерация обеспечит гибкость и скорость запуска. Гидроэнергетика, особенно в регионах с высоким гидрологическим потенциалом, может стать ещё одним прочным и дешевым источником электроэнергии.
И наконец, нельзя отказываться от угольной генерации: современные технологии позволяют сделать её экологически безопасной, а за счёт роста внутреннего потребления угля мы сможем оживить угольную отрасль, которая сегодня переживает глубочайший кризис.
В общем, если мы хотим остаться в числе технологически конкурентных стран, то должны инвестировать в энергетику прямо сейчас. Это не вопрос дискуссий или бюрократических согласований. Это вопрос выживания в новой технологической и экономической реальности.
Константин Двинский. Подписаться.
Вечерний эфир на @SolovievLive
Причины и последствия возможного повышения НДС до 22%
P.S. Надеюсь, что все же вбросы и НДС не повысят. Позже подробнее распишу суть.
Константин Двинский. Подписаться.
Утренний эфир на @radio_sputnik
▪️Проблемы денежной эмиссии
▪️Путин отменяет патентную систему для мигрантов
▪️Необходимость перехода к организованному набору по примеру арабских стран
▪️ Новые санкции против России
Константин Двинский. Подписаться.
Решение миграционной проблемы все ближе. Владимир Путин сделал ряд заявлений по данному вопросу:
▪️Власть и на федеральном уровне, и на муниципальном уровне не должна делать вид, что проблемы не существует. Эти вопросы надо решать, а не оставлять в поле зрения
▪️Необходимо подумать над отменой патентной системы для мигрантов
По денежно-кредитной политике если два позитивных момента
Во-первых, инфляция на неделе с 9 по 15 сентября составила 0,04% против 0,1% неделей ранее. В годовом выражении показатель снизился до 8,1%. Были опасения, что в начале сентября может начаться разгон. Пока в целом такого не видим, несмотря на рост цен на бензин.
Во-вторых, до 12,6% снизились пресловутые инфляционные ожидания. Абсолютно необъективный и нерепрезентативный показатель. Но в лучших традициях американских методичек Центробанк смотрит на него чуть ли не в первую очередь при принятии решения по ключевой ставке.
До конца года ожидаю два снижения подряд. Минимум — до 15%. В самом оптимистичном сценарии — до 13%.
Российская нефтегазохимия заслуживает самой высокой оценки: именно здесь за последние годы удалось совершить настоящий прорыв, превратить отрасль из второстепенного сегмента в стратегическое направление, способное частично заменить экспорт нефти и газа. Если раньше мы были нетто-импортерами полимеров, то теперь — нетт-экспортеры.
"Газпром" с Амурским ГПЗ и газохимическим комбинатом в Усть-Луге, а также СИБУР с гигантскими проектами вроде ЗапСибНефтехима и Амурского ГХК продемонстрировали, что ставка на глубокую переработку сырья — это не теория, а реальность, приносящая стране новые высококвалифицированные рабочие места, технологии и экспортую выручку.
А ведь в середине 2010-х всё могло сорваться. Тогда бухгалтерский Минфин решил сэкономить на перспективной отрасли: ради десятков миллиардов рублей бюджетных поступлений отказали в льготах на переработку углеводородов. В результате крупные проекты получили отсрочку в реализации.
Ежегодные льготы обсуждались в размере всего 30–40 млрд. Для бюджета это капля, но для инвестора — критичный тормоз в операционной деятельности. Без поддержки сроки окупаемости растягивались на 30-40 лет, с льготами падали до 10-12. Разница существенная. Именно столько времени фактически "съел" консерватизм (в плохом смысле) Минфина.
Тем не менее, отрасль прорвалась. Уже сейчас Россия экспортирует порядка 2 млн тонн крупнотоннажных полимеров в год, а к 2030 этот показатель может превысить 7 млн тонн. Если исходить из текущих цен полиэтилена и полипропилена (135–139 тыс. рублей за тонну), только экспорт к 2030 году способен приносить почти 1 трлн рублей выручки ежегодно. При этом внутреннее потребление полимеров также вырастет — с 6,4 млн тонн в 2023-м до 10,5 млн к 2050-му.
Нефтегазохимия — это уже не "вторичная химия", а стратегический актив. Это частичная замена экспорту сырой нефти и газа, продукция глубокой переработки с высокой добавленной стоимостью. И сегодня можно сказать уверенно: ставка на переработку — одно из самых правильных решений последних лет.
Константин Двинский. Подписаться.
Рекомендуем книгу «Система в бизнесе» 👌
Книга содержит главные законы управления людьми и бизнесом.
Не теория, а 37 готовых шаблонов для внедрения.
Книга охватывает все рычаги управления:
→ Ключевые показатели бизнеса
→ Система в Маркетинге, Продажах и HR
→ Управленческий учет
→ Этапы роста управленца
→ Управление руководителями
🎁 Скидка 35% только 48 часов! Промокод: DVINSKY
👉🏻 Забрать книгу со скидкой
(читайте 45 страниц бесплатно!)
Вы можете выбрать 2 варианта книги:
1️⃣ Цифровая книга с мгновенным доступом в формате pdf, fb2, epub
2️⃣ Печатная книга с быстрой доставкой по России через пункты OZON.
Автор книги — Денис Сергеев:
1. Управляет бизнесами более 25 лет
2. Владелец Акселератора К ЦЕЛИ
☄️ Забрать книгу со скидкой
(читайте 45 страниц бесплатно!)
Реклама ИП Сергеев Денис Владимирович. ИНН 666000995129. Erid: 2VtzqueKPKA
Дмитрий Песков: То, что происходит вокруг нас, — это война. Сейчас самый острый этап войны. Она достаточно судьбоносна. Нам нужно её выиграть ради наших детей, ради наших внуков, ради их будущего
Сегодняшнее заявление Пескова не является проходным и имеет на самом деле важное значение. Отмечу, что наконец-то в высших эшелонах власти перестали стесняться резких фраз и начали называть происходящее своим именем — войной. Это честно, правильно и крайне необходимо, потому что любое противостояние невозможно выиграть, если ты сам до конца не признаёшь его суть. Война требует предельной мобилизации сил и ресурсов, а значит и предельной ясности в формулировках.
История человечества — это история войн. Как бы кому ни хотелось думать иначе, именно войны всегда были двигателем прогресса. Именно в условиях противостояния человечество совершало величайшие технологические прорывы, находило новые формы организации общества и экономики.
Стоит вспомнить Холодную войну: это был период колоссального научного рывка, когда на наших глазах создавались достижения, которыми мы пользуемся до сих пор — от космических технологий до микроэлектроники и интернета. А "мирные" годы, наоборот, всегда приводили к застою и деградации. Конкуренция и угроза поражения — вот что подталкивало цивилизацию вперёд.
Сегодняшняя война — это шанс. Шанс решить ряд фундаментальных проблем, которые в мирное время принято замалчивать и откладывать. Первая из них — демография. Если нет народа, нет будущего, нет победы. Вторая — миграционная: бесконтрольные потоки мигрантов создают внутренние угрозы, которые легко использовать противниками. Третья — экономика. Устойчивая, растущая экономика — это не просто уровень жизни, это фактор выживания страны и обеспечения преимущества.
Поэтому война — не катастрофа, а нормальное состояние, к которому человечество всегда возвращается, когда перед ним встают экзистенциальные вызовы. И чем раньше мы перестанем воспринимать её как нечто ненормальное и начнём использовать как шанс для опережающего развития, тем быстрее сможем выйти на новый уровень. Как сказал Песков: ради наших детей, ради наших внуков, ради их будущего.
Константин Двинский. Подписаться.
В связи с этим возникает сразу несколько моментов:
1. В очередной раз утечка информации о повышении НДС впервые появилась в западных СМИ. Кто в финансовом блоке продолжает сливать информацию? Год назад инсайдами обладал Bloomberg, сейчас — Reuters.
2. Еще в конце 2023 года Набиуллина заявляла, что если правительство будет сохранять "повышенный" уровень бюджетных расходов, то ЦБ придется повышать ключевую ставку и удерживать её долгое время. Цель — нивелировать эффект бюджетного стимула для экономического развития "перегрева". Получается, Набиуллина победила: бюджет в серьезном дефиците, Минфин вынужден повышать налоги
3. Рост НДС моментально вызовет рост цен и рост пресловутых "инфляционных ожиданий". Теперь ЦБ снова будет кричать про "проинфляционные факторы" и снижать ставку, в лучшем случае, медленно. Замкнутый круг: ЦБ декларирует борьбу с инфляцией. Это приводит к дефициту бюджета, после чего правительство вынуждено повышать налоги. И ЦБ начинает очередной этап "борьбы с инфляцией".
В общем, первопричина всех проблем — "независимый" Центробанк, который почти обнуляет достижения 2020-2024 гг. К ряду министерств, конечно, могут быть вопросы. Но с такой кредитно-денежной политикой даже самые компетентные специалисты ничего не могли бы поделать.
Повышать НДС, утильсбор и прочие налоги — очень плохой выбор. Но необходимо понимать первопричину.
Константин Двинский. Подписаться.
Заявления Трампа после встречи с Зеленским:
▪️При поддержке ЕС Украина сможет вернуть всю изначальную территорию, а, возможно, пойти еще дальше;
▪️США продолжат поставлять оружие НАТО, а альянс может распоряжаться им как угодно;
▪️для Украины настало время действовать, пока РФ испытывает большие проблемы с экономикой
Если ваша зарплата меньше 90.000₽ — можете смело «сесть на шею» государству
Тяжело говорить вслух, но согласно опросам: 97% жителей России готовы послушно платить налоги, мириться с безумными процентами и ждать лучших времен
Поверьте, использовать льготные программы — не стыдно, стыдно о них не знать. Например, сегодня каждый может:
• Получить 4.300.000₽ на покупку жилья (даже если оно у вас есть).
• Вернуть расходы на коммуналку за последние 5 лет (спасибо, налоговой).
• Вернуть 157.000₽, потраченные на инвестиции, хотя даже не обязательно инвестировать.
О таких фишках не расскажут по телевизору и не напишут в СМИ, но ими открыто делятся на канале Данилы.
Загляните, вы будете в шоке от того, как вас всю жизнь дурачили.
Держите в подписках, чтобы не отстать от прогресса: /channel/+5uhkA1werchjZjUy
Убытки угольной отрасли растут опережающими темпами. За последний год они увеличились в 2,6 раза, составив 172 млрд рублей за первое полугодие. Доля прибыльных компаний упала с двух третей до 29% — то есть абсолютное большинство игроков отрасли сегодня работают в минус. Это не циклический провал, а системный кризис. При такой динамике выручка становится второстепенной метрикой: не важно, сколько отрасль формально получает денег, если ключевые предприятия погружаются в убытки и теряют способность финансировать даже текущую деятельность.
Причины понятны. Экспортные цены снижаются, рубль укрепляется, логистика дорожает, а на внутреннем рынке тарифы не покрывают растущих затрат. В результате даже крупные и устойчивые предприятия оказываются в отрицательной зоне. Убытки становятся хроническими: каждое новое падение цен или рост расходов на транспортировку мгновенно выталкивает компании в минус. Это замкнутый круг, где любая попытка "подождать улучшения конъюнктуры" превращается в ускоренное банкротство.
В таких условиях рыночная модель исчерпала себя. Частные собственники не готовы инвестировать в модернизацию отрасли, если они не могут быть уверены хотя бы в минимальной рентабельности. Банки не кредитуют убыточных игроков. А без модернизации мы не получим ни рост производительности, ни внедрения новых технологий. Таким образом, отрасль зависает между хроническими убытками и отсутствием стратегического движения вперёд.
При этом именно угольная генерация может стать одним из главных факторов энергобезопасности. Потребление электроэнергии в стране растет, но пик впереди: развитие искусственного интеллекта, генеративных моделей, расширение сетей дата-центров требует кратного увеличения генерации. И если не нарастить её сейчас, завтра мы получим еще один дефицит, который не покроют ни газ, ни атом в краткие сроки. Уголь остаётся тем ресурсом, который способен быстро и массово обеспечить прирост мощности.
Необходима национализация значительной части убыточных угольных активов. Государство должно взять их под контроль, погасить или списать накопленные убытки, а также вложить средства в модернизацию производств с целью дальнейшего наращивания угольной генерации.
Если этого не сделать, убытки продолжат накапливаться, предприятия будут закрываться, отрасль потеряет людей и инфраструктуру, а ряд регионов столкнется с социальным взрывом, когда десятки тысяч людей лишатся работы. Национализация здесь — не идеологический выбор, а единственный инструмент для спасения отрасли и превращения её в драйвер развития новых технологий шестого уклада.
Константин Двинский. Подписаться.
Внезапно
В честь дня рождения канала открываем доступ к приватному клубу, но это в первый и последний раз.
Огромное количество инсайдерской информации приходится именно на этот источник. Доступа на сутки должно хватить, чтобы вступить успели самые активные читатели.
Ссылка для входа — /channel/+PAVGa492oZw1ZGNk
Реклама
Сбер долгое время пытался построить пользовательскую экосистему с широкой линейкой сервисов — от такси и ритейла до онлайн-аптек и подписочных моделей. По масштабу компания могла себе это позволить: бренд и охват у Сбера такие, что почти каждый гражданин России держит у себя карту банка и хотя бы раз в день пользуется его сервисами. Но на практике оказалось, что эффективность экосистемы сильно уступала конкурентам, прежде всего Яндексу.
У последнего изначально имелось технологическое ядро — поиск, реклама, контент, транспорт и маркетплейс, где синергия между сервисами очевидна. У Сбера же всё держалось на вливаниях денег и бренде, а не на сетевых эффектах. Люди пользовались приложением ради перевода денег или оплаты ЖКХ, но гораздо реже воспринимали это как единый цифровой мир, где удобно жить каждый день.
Неудивительно, что через несколько лет экспериментов Сбер начал постепенно сворачивать это направление. Характерный пример — нынешний выход из "Еаптеки", где у банка было 45% доли: сделка закрыта и актив продан. Это лишь один штрих в более широкой стратегии: отказаться от непрофильных активов, зафиксировать прибыль и сосредоточиться на том, что действительно может принести технологический рывок. Логика проста: Сбер остаётся крупнейшим банком страны, но экосистема "всё обо всём" ему не нужна — это не его ДНК.
Фокус теперь смещается в сторону новых технологий, и здесь у Сбера уже есть заметные успехи. Искусственный интеллект, большие языковые модели, роботизация бэк-офиса и продуктов — всё это не просто красивые пресс-релизы, а вполне рабочие решения, которые внедряются в реальный бизнес.
Сбер активно инвестирует в собственные дата-центры, развивает вычислительные мощности и создает команды, которые могут конкурировать с глобальными игроками. Если получится совершить некоторые приобретения — например, выкупить "Элемент", занимающийся не только микроэлектроникой, но и робототехникой, — это даст банку прочный фундамент для будущего.
Здесь стоит пожелать успехов: направление выбрано правильное, и пока получается неплохо. Россия объективно нуждается в сильных технологических игроках с длинными инвестиционными деньгами, и Сбер с его ресурсами и масштабом может закрыть эту нишу. Главное — сосредоточиться на том, где действительно есть потенциал и компетенции, а не пытаться копировать чужие бизнес-модели. Тогда результат не заставит себя ждать.
Константин Двинский. Подписаться.
"Национальности" автомобилей. За последние пять лет существенный экспансионистский рывок совершил китайский автопром. Причем не только за счет России, но и за счет других стран (в том числе, Латинской Америки и Африки). Главные проигравшие - европейцы и японцы.
Американские автомобили окончательно стали уделом сугубо Северной Америки. А Иран и Малайзия ездят на своих брендах.
НДС повышать нельзя
Сегодня слухи о повышении НДС с 20% до 22% стали множиться. Первая информация появилась еще пару дней назад в британском издании Reuters. Обычно вбросы западных изданий по России являются откровенными фейками. Однако когда речь идет о финансовой сфере, то здесь зачастую информация оказывается правдивой.
Такого доступа к инсайдам, как у Bloomberg, Reuters или FT, нет ни у одного российского СМИ. Это не удивительно, поскольку для значительного количества чиновников финансово-экономического блока "деловые" западные СМИ до сих пор пользуются авторитетом. На этих изданиях они выросли, мечтали давать им комментарии и интервью, с придыханием общались с журналистами. И даже сейчас связей остается много. В том числе через уехавших иноагентов, когда-то стоявших у руля "Ведомостей", "Коммерсанта" и РБК. Отсюда все эти сливы и вбросы.
Но вернемся к НДС. Вариантов здесь может быть несколько.
1. НДС действительно собираются повышать до 22%. Опубликованная информация — в чистом виде слив (возможно, даже бесплатный) со стороны какого-либо знающего чиновника.
2. Информационная атака западных структур. Учитывая стагнацию экономики, вызванную политикой ЦБ, предприятия реального сектора и так слабо понимают, что происходит, и не могут ответить, почему их душат во имя монетаристских хотелок. Вброс про рост НДС — новый психологический удар, имеющий внешнюю природу.
3. В СМИ была целенаправленно запущена информация про рост НДС в качестве отвлекающего маневра. На самом же деле Минфин собирается поднять другой менее значимый налог или ввести новый сбор. После этого широкая аудитория вздохнет с облегчением и поблагодарит за то, что хотя бы НДС не подняли.
Какой из вариантов окажется верным — узнаем максимум 29 сентября. Но, возможно, и раньше.
Теперь о том, почему нельзя поднимать НДС.
Во-первых, это моментальный разгон инфляции. Причем цены начинают расти даже заранее, поскольку идет подготовка к новым реалиям. Это очень хорошо видно на примере 2018 года (с 1.01.19 вырос с 18% до 20%). Тогда уже в четвертом квартале инфляция составила 1,69%, хотя годом ранее — 0,77%, а годом позже — 0,84%. В первом квартале 2019 года инфляция была 1,77% против 0,81% годом ранее (с 2020 годом сравнивать некорректно из-за ковида).
Получается, что у ЦБ опять будет 100500 аргументов против хотя бы умеренного снижения ключевой ставки. А без этого рецессия в экономике обеспечена.
Во-вторых, НДС — "налог на инвестиции". Самое ценное в выпуске товаров и услуг — та самая добавленная стоимость. Чем больше её объем, тем больше у реального сектора ресурсов для капитальных вложений. Хоть НДС окончательно платит только конечный потребитель, отчислять его обязаны предприятия, по всей цепочке производства. И только потом осуществлять возврат (как правило, в течение 1-3 месяцев). Соответственно, у компаний хоть временно, но изымается финансовый ресурс, который они могли бы направлять на другие цели. А если они перекрывают разрыв краткосрочным кредитом — то и вовсе уходят в минус.
НДС вообще необходимо отменять и вводить вместо него налог с оборота, который перечисляется лишь на заключительном этапе. В текущей конфигурации он бы составил 7,5% вместо 20% НДС.
В-третьих, повышение НДС до 22% принесет казне всего лишь 1,5 трлн рублей. Это около 4% от всей расходной части. В это же время каждый процент снижения ключевой ставки экономит 280 млрд рублей расходов бюджета. Следовательно, достаточно просто снизить ставку хотя бы до 11,7%. Все равно толку в борьбе с инфляцией от неё ноль, зато можно не повышать налог.
В общем, вывода не будет. Все и так предельно очевидно.
Константин Двинский. Подписаться.
💻 "Сбербанк" может купить долю АФК "Система" в крупнейшем российском производителе микроэлектроники — ГК "Элемент".
Основная причина, на мой взгляд, заключается в добровольно-принудительном желании Сбера консолидировать отрасль электроники. Недавно под контроль госбанка перешёл разработчик и производитель компьютерной техники "Аквариус". Надеюсь, что при Сбере дела пойдут живее. На "Аквариус" всегда возлагались большие надежды, но ожидаемого результата так и не было.
Также напомню, что Сбер является самым успешным в России игроком по теме искусственного интеллекта. GigaChat мне нравится гораздо больше, чем "Алиса" от "Яндекса". В общем, технологические вещи у крупнейшего банка страны так или иначе получаются. А отрасль микроэлектроники является стратегической и нуждается в стабильном финансировании, чего государственный бюджет позволить в текущей ситуации вряд ли может. Да и опыт передачи Объединённой судостроительной корпорации (ОСК) под контроль ВТБ также можно признать положительным.
Для АФК "Системы" это будет нейтральная сделка. Некоторые эксперты финансового рынка уже поспешили заявить, что таким образом инвестиционный холдинг сможет снизить долговую нагрузку. Но это не так. Капитализация ГК "Элемент" составляет сейчас 61 млрд рублей, "Системе" принадлежит 50%. Следовательно, выручить от сделки получится всего лишь 30 млрд рублей при чистом долге корпоративного центра в 381 млрд рублей. Только за первое полугодие АФК "Система" отдала процентами 41 млрд. Поэтому доля в "Элементе" может быть забрана разве что "за долги".
С точки зрения инвестиционной привлекательности ГК "Элемент" вряд ли может быть интересен миноритариям. Учитывая общую ситуацию в экономике, выручка в первом полугодии сократилась на 19% — до 16,1 млрд рублей, EBITDA — на 35%, до 3,6 млрд, а чистая прибыль — на 43%, до 1,9 млрд. При этом по P/E (LTM) "Элемент" стоит 10,5x, что дорого.
Плюс необходимо помнить, что компания выполняет стратегические задачи по обеспечению технологической безопасности страны. То есть работает в первую очередь на интересы государства, а не миноритарных акционеров. И это правильно. Мы же найдём и другие компании.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Дипломатия Путина дает результат. Трамп окончательно сдал назад.
Вчера президент США Дональд Трамп заявил, что сейчас "не время просить Путина о прекращении огня". Ранее же он настаивал, что сначала необходимо приостановить боевые действия, а уже потом садиться за стол переговоров. Но принципиальная позиция Кремля не оставила шансов такому варианту развития событий.
Однако дело даже не в этом. С момента переизбрания Трампа на должность президента США я последовательно писал, что Путину предстоит сложнейшая дипломатическая работа. Таких тяжелых переговоров не было со времен Холодной войны. Задача-минимум — тянуть время, чтобы Украине доставалось как можно меньше американской военной и финансовой поддержки. От этого напрямую зависит снижение потерь нашей армии и увеличение потерь армии противника.
Задача-максимум — вывести США из украинского конфликта. К настоящему моменту можно констатировать, что задача-минимум решена. Если поставки киевскому режиму со стороны Вашингтона и осуществляются, то их объем в десятки раз меньше, чем при Байдене. И идут они только за европейские деньги.
Но мы близки и к достижению задачи-максимум. Трамп окончательно понял, что остановить боевые действия не удастся и война может закончиться только одним из двух исходов: либо полным уничтожением украинской государственности, либо мировой ядерной войной. И это уже не страшилки, а реальный факт.
Причем Трамп не просто отстраняется от поддержки киевского режима, но и не хочет идти на дальнейшее обострение отношений с Россией, вводя новые санкции. В ходе визита в Британию американский президент заявил: "Если Британия введет санкции против Китая, украинский конфликт, возможно, закончится". Ранее то же самое он говорил в отношении Европы.
Подобное является форменным издевательством над ЕС и Британией. Последние требуют от Вашингтона жестких санкций и усиления давления на Россию. Трамп отвечает: без проблем, только давайте вместе вводить вторичные санкции против Китая и Индии. ЕС на это пойти не может, поскольку импортные пошлины в отношении китайских товаров вызовут острейший кризис и обвал потребительского рынка. А это революционный сценарий, когда на улицах будут не просто беспорядки сотен тысяч, а хаос и переворот со стороны десятков миллионов недовольных.
И, наконец, обращу внимание на заявление Лаврова. Глава российского МИД отметил, что США хотели бы восстановить полномасштабные отношения с Россией, но украинский вопрос этому мешает. Позиция Вашингтона передана довольно точно: пока есть Украина — сотрудничества между Россией и США не будет. Но нам оно, собственно, не особо и нужно. Главное — добить Украину. А без американской поддержки киевского режима сделать это будет легче.
Константин Двинский. Подписаться.
Основные заявления на пленарной сессии Московского финансового форума так или иначе концентрировались вокруг параметров бюджета на остаток 2025 и 2026 гг. Именно это, по мнению представителей Минфина и ЦБ, станет ключевым в будущих решениях регулятора по денежно-кредитной политике.
Так, Антон Силуанов заявил следующее:
▪️Бюджет России на 2026-2028 годы должен помочь смягчению денежно-кредитной политики.
▪️Если ставка ЦБ будет снижаться, у экономики РФ будет больше возможностей "дышать".
▪️Взаимная предсказуемость ДКП и бюджетной политики очень важна, чтобы инфляция не ускорилась.
▪️Прогноз по ключевой ставке может уточняться в зависимости от сбалансированности бюджета.
Приехал - заработал - уехал
В правительстве России происходят тектонические сдвиги в миграционной политике. То, что ещё недавно обсуждалось на уровне экспертных сообществ и медиа, теперь становится официальной линией кабинета министров.
Министр труда Антон Котяков ещё совсем недавно поднимал тему организованного набора, то есть привлечения иностранной рабочей силы не стихийно, а по организованным каналам, когда работник приезжает в страну сразу под конкретного работодателя и на определённый срок. Это означало начало выстраивания системы, где мигрант приезжает не искать, а исполнять заранее определённый контракт.
Сегодня этот курс закрепляется и усиливается. Министр экономического развития Максим Решетников заявил, что Россия окончательно переходит к принципу "приехал — заработал — уехал":
Все по-честному – люди приезжают из других стран, зарабатывают деньги, получают деньги, уезжают. Нам здесь не нужны объективно ни семьи, учить мы не обязаны не граждан своей страны и так далее. Этот процесс выстраивается. На миграцию, я думаю, никто всерьез полагаться долгосрочно не готов
С 29 сентября "АвтоВАЗ" уходит на сокращённую четырёхдневную рабочую неделю сроком до полугода. Формально решение объясняют заботой о сохранении коллектива и предотвращением массовых сокращений, но на деле это прямой индикатор кризиса: завод банально не может загрузить производственные мощности в условиях обвала спроса.
За январь–август 2025 года продажи автомобилей Lada составили 211,3 тыс. штук, что на 24,9% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. В абсолютных цифрах это минус 70 тыс. машин. При средней цене модели в диапазоне 1,5–1,7 млн рублей "АвтоВАЗ" уже потерял около 105-120 млрд рублей выручки только за восемь месяцев. Для предприятия, которое в 2023 году выпустило свыше 400 тыс. автомобилей, нынешняя динамика означает откат к уровням 2009-2010 годов, когда завод находился в тяжёлых последствиях кризиса 2008 г.
В производственном плане ситуация выглядит ещё жёстче. Даже если завод сохранит текущие темпы, итог по 2025 году составит порядка 310–320 тыс. машин. В случае дальнейшего снижения спроса рубеж в 300 тыс. может быть пробит вниз — это будет психологически важный сигнал о том, что предприятие снова скатывается в состояние хронической недозагрузки. Для сравнения: в середине 2010-х "АвтоВАЗ" уверенно держал планку 350–370 тыс. автомобилей, а сегодня он снова балансирует на грани серьезного сокращения.
Переход на четырёхдневку — это не только производственная, но и социальная проблема. На предприятии трудится около 35 тыс. человек. Сокращение рабочей недели означает падение фонда оплаты труда примерно на 15–20%. Для среднего рабочего с зарплатой в 50–60 тыс. рублей это минус 7–10 тыс. в месяц. В масштабе города, где экономика Тольятти во многом завязана на "АвтоВАЗ", потери потребительского спроса составят до 2 млрд рублей ежемесячно. Это прямой удар по торговле, услугам и малому бизнесу города.
Руководство предприятия пытается смягчить ситуацию за счёт побочных мер — увеличения выпуска запчастей, проведения ремонтов оборудования, благоустройства территорий, переобучения сотрудников. Но всё это временные решения, которые не компенсируют падение основного конвейера. Более того, завод уже обратился к федеральным и региональным властям с просьбой выделить финансирование для организации временных работ. Это фактически повторение сценариев прошлых кризисов.
Если вспомнить 2009 год, тогда на "АвтоВАЗе" вводили трёх- и четырёхдневку, а годовой выпуск упал до 200 тыс. автомобилей. Предприятие спасли государственные программы утилизации и субсидированные автокредиты. В 2014–2015 гг. падение было мягче, около 30–35%, но также сопровождалось снижением сменности. Сейчас картина почти зеркальная: падающий рынок, урезанный график и надежды на новые бюджетные вливания. Однако сейчас, в отличие от предыдущих кризисов, в бюджете особых денег нет: дефицит серьезный.
Причины тоже вполне понятные. Автокредит под 25% годовых делает покупку даже самой дешёвой Lada Granta за 1,2 млн рублей неподъёмной для большинства семей.
В общем, переход на четырёхдневку — это не тактическая пауза, а стратегический симптом. Российский авторынок снова находится в кризисной стадии. Потеря четверти продаж за восемь месяцев означает, что спрос проваливается системно, а не временно. И если до весны 2026 года не произойдет хотя бы частичное восстановление рынка, "АвтоВАЗ" рискует столкнуться не просто с урезанной неделей, а с сокращением рабочих мест.
Это история не только про завод в Тольятти. Это лакмус для всей отрасли: российский автопром, на который возлагались надежды после ухода иностранных компаний в 2022 году, показывает, что без достаточного спроса он не вытянет и не достигнет поставленных задач.Ближайшие полгода станут критическими для ответа на главный вопрос — способен ли автопром удержаться на плаву в новых реалиях, или нас ждёт окончательная капитуляция перед "китайцами", которые уже начинают локализовывать здесь производство?