-
Исследования и прогнозы по финансовым рынкам.
Совкомбанк МСФО 2 кв. 2025 г. - пружина не спасла от резервов
$SVCB
Совкомбанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2-ой квартал 2025 года.
Чистая прибыль во 2-ом квартале снизилась на 64% до 5 млрд руб., 1 полугодие снижение на 55%.
Регулярная прибыль снизилась во 2-ом квартале примерно на 80% до 3,6 млрд руб., за полугодие снижение на 45%.
Огромные резервы в розничном кредитовании, не разжавшаяся процентная маржа скорректировала прогноз менеджмента на результаты 2025 года — чистая прибыль будет ниже чем в 2024 году.
Есть ли какие-то позитивные моменты в отчетности?
В продолжении: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1193087/
Хэдхантер. Отчет МСФО. Дивиденды. Изменение целевой цены.
👉Выручка — 10,15 млрд руб. (+3,3% г/г)
👉Операционные расходы — 5,37 млрд руб. (+6,5% г/г)
👉Операционная прибыль — 4,37 млрд руб. (-2,6% г/г)
👉EBITDA скор. — 5,33 млрд руб. (-6,7% г/г)
👉Чистая прибыль скор. — 4,91 млрд руб. (-11,1% г/г)
Выручка во 2 квартале 2025 года выросла на +3,3% г/г, благодаря росту выручки сегмента HRtech на +159% (0,6 млрд руб.), а основной бизнес показал снижение на -0,4% (впервые за долгое время).
Какой дивиденды рекомендовали за 1 полугодие и сколько ожидать дивидендов по итогу 2025г. - читайте далее в посте.
$HEAD
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1192985/
🗣 Нефтяной срез: выпуск №6. Дешевый нефтегаз перед исторической встречей на Аляске. Потенциал риск-доходность улучшилась с последних нефтяных срезов
Продолжаю регулярную рубрику - отслеживание нефтяных бенчмарков и их влияние на финансовые результаты отечественных нефтяных компаний
Ставки на фрахт, маржа переработки, маржа экспортера нефти, мультипликаторы и многое другое.
Внутри так же есть прогноз по прибыли основных нефтяных компаний за 2 квартал 2025 года
Стоит ли разжигать нефтегазовую сигару перед эпохальной встречей Трамп-Путин на Аляске?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1192768/
Интер РАО. Отличный отчет за Q2 2025г., но акции даже не дернулись. Почему?
👉Выручка — 376,8 млрд руб. (+12,1% г/г)
👉Операционные расходы — 352,3 млрд руб. (+11,0% г/г)
👉Операционная прибыль — 28,1 млрд руб. (+32,3% г/г)
👉Финансовые доходы — 24,6 млрд руб. (+21,2% г/г)
👉EBITDA — 38,7 млрд руб. (+25,8% г/г)
👉Чистая прибыль — 35,7 млрд руб. (+13,2% г/г)
Компания отчиталась по МСФО за 2 квартал 2025г. и провела конференц-звонок с инвесторами.
Что интересного сказали представители компании на звонке, какой капекс ждут в 25г., а также сам обзор отчета МСФО - читайте далее в посте.
$IRAO
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1192542/
X5 МСФО 2 кв. 2025 г. - прогнозы корректируются, прибыль снижается, дивиденды под угрозой
#X5
X5 опубликовал финансовые результаты за 2-ой квартал 2025 года.
Выручка выросла до 1,17 трлн руб. (+21%). Но дальше по всем статьям видим снижение рентабельности.
Валовая рентабельность сократилась на 0,8 п.п. до 23,6%, валовая прибыль 277 млрд руб. (+17,6%)
EBITDA осталась практически на уровне прошлого года 72,8 млрд руб. (+0,9%). Рентабельность сократилась на 1,3 п.п. до 6,2%. Скорректированный показатель вырос на 7,2% до 78,9 млрд руб. (-0,9 п.п. по рентабельности до 6,7%).
Операционная прибыль сократилась на 4,4% до 46,7 млрд руб. (-1,1 п.п. по рентабельности до 4%)
Чистая прибыль сократилась на 15,5% до 29,8 млрд руб. (-1,1 п.п. в рентабельности до 2,5%).
Соотношение чистый долг/EBITDA с начала года выросло до 1,05.
Так ли все плохо, или еще есть надежда на дивиденды?
В продолжении: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1192199/
Задай свой вопрос аналитикам в прямом эфире!
Через неделю, 20 августа в 19:00 проведем онлайн встречу с годовыми подписчиками. Встреча будет проходить в закрытом телеграм канале.
Готовьте вопросы, чтобы задать их нашей команде на стриме.
Если у вас есть вопросы по подписке, смело пишите @mozgoviksupport
👉Присоединяйтесь
Сбер РПБУ 7 мес. 2025 г. - рекордные доходы, рекордная прибыль, рекордная доля просроченной задолженности
$SBER
Сбер опубликовал результаты по РПБУ за 7 месяцев 2025 года.
Прибыль за 7 месяцев выросла на 6,8% до 971,5 млрд руб., в июле 144,9 млрд руб. (+2,7%).
Рентабельность капитала 22,1%, достаточность капитала Н1.0 12,8% после выплаты дивидендов.
Кредитный портфель в июле вырос на 0,7% до 45,5 трлн руб. (+8,9% к прошлому году).
Продолжение: 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1191117/
Экономика в РФ тормозится - PMI<50. Как дела по выработке электроэнергии согласно Росстату
Росстат опубликовал данные по выработке электроэнергии за 2 квартал, а данные PMI в РФ опубликовали уже за июль - и мы можем посмотреть как там обстоят дела.
Также приведу сводные операционные данные по сбытовым, генерирующим и сетевым компании.
$OGKB $UPRO $TGKA $ELFV $IRAO $HYDR $MSNG
$MRKP $MRKV $MRKC $MSRS $MRKZ $MRKS
$STSBP $RZSB $KRSBP $PMSBP
🆓 Читать далее: https://smart-lab.ru/blog/1190858.php
#бесплатныйдоступ
🌾 ФосАгро. Отчет по МСФО за 2кв2025. Цены на удобрения растут, а пошлин нет📈
Коротко пройдемся по отличным и ожидаемым результатам за 2 кв. 2025 г. у ФосАгро. Как повлияли цены на удобрения и отсутствие пошлин на финансовые показатели?
$PHOR
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1190072
📦Сколько дивов может выплатить $OZON после редомициляции? Существенные ремарки к отчетности за 2 квартал 2025.
Сразу хочу сказать, что отчет OZON показал, что компания действительно показывает положительную динамику бизнеса в цифрах.
Если раньше масштабирование приводило к росту убытков за счет необходимости вваливать инвестиции в логистическую инфраструктуру опережающими темпами, то теперь, несмотря на свой рост, OZON смог ощутимо нарастить операционную эффективность.
Посмотрим как обстояла экономика второго квартала год назад (см. картинку).
Маркетплейс находился в глубоком операционном минусе, а Банк показывал небольшую отрицательную экономику.
Теперь ситуация выглядит следующим образом:
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1189929/
📦 Финансовые результат Ozon за 2кв2025. Первая настоящая прибыль!
👉 Общая выручка увеличилась на 87% г/г до 227,6 млрд руб. в основном за счет существенного увеличения выручки от оказания услуг и процентной выручки.
👉 Прибыль за период составила 0,4 млрд руб. по сравнению с убытком за период в размере 28,0 млрд руб. во 2 квартале 2024 г. и была достигнута благодаря значительному росту операционной прибыли.
$OZON
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1189745
Что-то изменилось в лучшую сторону! Еженедельный набор мыслей по рынку. Weekly #104
Доброго дня, дорогие читатели.
Сегодня рынок — новый максимум за 3 месяца.
Это хорошая новость для нас, т.к. портфели наших аналитиков в основном в акциях (мой = на 90% в акциях).
Наши портфели выложены здесь с обновлениями, последний раз общий портфель выкладывали 11 июля.
Причины роста — эмоциональные, как и в феврале этого года.
Я плохой геополитический стратег. Время это доказало.
Но я надеюсь, молюсь, что встреча Путин-Трамп на следующей неделе знаменует реальное окончание СВО.
Базово, наши портфели спозиционированы под окончание войны, а не под ее длительное продолжение.
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1189637/
В моменте парный трейд в Ростеле мощный разворачивается после отчета, кто не понял - объяснение тут
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1189013/
$RTKM
🌾 Комментарий к отчёту РСБУ «КуйбышевАзот» за 1 полугодие 2025 г. Почему я приобрел акции компании?
Выручка за 1-е полугодие 2025 г. (против 1-го полугодия 2024 г.) выросла с 40,3 млрд до 42,1 млрд — всего на чуть более 4%. Где точки роста и почему компания интересна?
$KAZT
💎Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1188941
ФСК-Россети. Что интересного из отчета РСБУ Q2 2025г. и какой капекс на 2025г. показан в годовом отчете?
👉Выручка — 86,6 млрд руб. (-10,3% г/г)
👉Себестоимость — 49,7 млрд руб. (+7,3% г/г)
👉Прибыль от продаж — 34,1 млрд руб. (-28,3% г/г)
👉Чистая прибыль — 20,6 млрд руб. (-69,4 млрд руб. в Q2 2024г.)
ФСК опубликовала годовой отчет за 2024г., где указала прогноз по капексу на 2025г. (и до 2028г.) - удивил меня если честно.
Отчет за 2 квартал 25г. оказался хуже, чем за 1 квартал 25г., а почему - читайте далее в посте.
$FEES
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1188225/
💿 РУСАЛ: отчетность за 1 полугодие 2025 года - очередные убытки от Дерипаски и шиш инвесторам вместо дивидендов
РУСАЛ отчитался за 1-е полугодие 2025 года, компания является основным антибенефициаром крепкого рубля (т.к. маржа маленькая, расходы рублевые, а отпускные цены долларовые)
Получили убыток в 87 млн $ за полгода против прибыли 560 млн $ год назад!
При этом акции выросли за 1 месяц с 28 до 37 рублей!). Кто виноват и что делать?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1193051/
$RUAL
⚓️ Совкомфлот: отчет за 2-й квартал не приносит оптимизма, дивидендная база близка к нулю, а часть танкеров и дальше стоит на якоре
Совкомфлот отчитался за 2-й квартал 2025 года — компания продолжает работать в 0 на операционном уровне (всему виной прощальные SDN санкции Байдена)
Пора ловить падающий нож под саммит Трамп-Путин чтобы поднять эти танкеры со дна?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1192808/
$FLOT
Короткий комментарий к встрече Путин-Трамп на Аляске. Weekly #105
Доброго дня, дорогие товарищи.
Сегодня состоится встреча Путин-Трамп.
Первая личная встреча Путина с президентом США за 4 года, первая с момента начала СВО.
Тема важная, но мало предсказуемая.
Что мы ждём, что делаем?
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1192753/
📲На что надеяться нам, акционерам Диасофта ($DIAS), после отчета компании за 1 фин.квартал 2025?
Диасофт 12 августа представил данные управленческой отчетности за 1 финансовый квартал (по 30 июня). То есть это не отчет МСФО, а просто информация в виде пресс-релиза. Нормальный отчет публикуется раз в полгода. Телеконференции / презентации по факту отчетности не было.
Выручка в 1 квартале вернулась к росту +12%г/г, составив 2,4 млрд, после отрицательной динамики в 4 квартале -17,5%г/г. Относительно предыдущего квартала рост составил +23%.
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1192527/
Сценарии по дивидендам на префы Сургутнефтегаза за 2025-2026гг.
Моделируем дивиденды за 2025 и 2026 гг в зависимости от ситуации на нефтяном и валютном рынках.
Ждём ралли в префах в ближайшие 12 месяцев?
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1192059/
$SNGSP
💎 АЛРОСА: МСФО за 1-е полугодие без позитива, но зато продали долю в КАТОКЕ (Ангола) за P/E ~3
АЛРОСА отчиталась за 1-е полугодие 2025 года — компания находится в непростой ситуации (низкие цены на алмазы + санкции ЕС и США), но продолжает оставаться прибыльной
Чистая прибыль в первом полугодии выросла на 11% г/г, но дьявол, как всегда, в деталях или далёкой Африке
👇
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1191474/
$ALRS
Что будет интересного на рынке облигаций на текущей неделе
Активность на первичном рынке публичного рублевого долга на прошлой неделе была выше среднего за последнее время на фоне позитивного тренда на вторичных торгах. Ожидания позитивных внешнеполитических новостей способствовало уменьшению премии за политический риск в облигациях.
Пока заявленных букбилдингов на текущую неделю немного. Отмечу 2-летний выпуск Монополия-001Р-07 (BBB+) объемом на 500 млн руб.
🆓 Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1190873/
#бесплатныйдоступ
Корпоративные рублевые облигации: оптимальные бумаги в условиях снижения ключевой ставки ЦБ РФ
В мае ЦБ РФ приступил к постепенному смягчению денежно-кредитной политики (ДКП), кумулятивно снизив ключевою ставку на 300 б. п., до 18%. Согласно июльскому базовому среднесрочному прогнозу регулятора, бенчмарк достигнет нейтрального уровня в 2027 г. – 7,5-7,8% в номинальном выражении. При реализации такого сценария, оптимальная стратегия в рублевых корпоративных облигациях – удлинение дюрации портфеля. О наиболее доходных и сравнительно надежных бумагах для портфеля – в данной статье.
👉Что было со ставками и спредами
👉Какие ставки ждет рынок?
👉«Подводные камни» транслируемых Московской биржи доходностей
👉Подбираем оптимальные облигации для портфеля
💎 Продолжение: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1190181/
Сделки по портфелю, оперативный комментарий. Кэша больше нет
Сегодня совершил крупную сделку и решил с Вами поделиться.
Также покажу структуру портфеля на сегодняшний день и как он изменился с начала года.
Автор: Валентин Погорелый
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1190037/
Изменилась ли ситуация на рынке труда в июле? …лучше бы не смотрел!
В июле 2025г. hh.индекс =6,0 — это худший показатель за последние 5 лет.
Посмотрим также статистику изменений количества резюме и активных вакансий, а также данные на 30.06.2025г. по общему количеству зарегистрированных работодателей, по количеству резюме и вакансий.
$HEAD
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1189907/
Сводный пост по сбытовым компаниям. РЭСКо все изменилось после отчета РСБУ за Q2 25г.
Сбытовые компании отчитались по РСБУ, но я не буду писать разбор каждого отчета, а решил сократить и сделать сводный, но с приложением всех прогнозов по чистой прибыли и дивидендов за 2025г., которые я обновил по всем компаниям (и целевые цены тоже изменились).
$STSBP $RZSB
$KRSBP $PMSBP
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1189649/
🐻 Мой Рюкзак #57: Дивиденды пришли, счет на максимумах - время РИСКОВАТЬ
Счет на исторических максимумах, а мироралли только набирает обороты
Что покупать/продавать и какие мысли по текущим позициям 👇
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1189516/
ЭЛ5 Энерго. МСФО за Q2 2025г. Неоднозначные финансовые результаты, но не в них я вижу проблему
👉Выручка — 16,06 млрд руб. (+21,7% г/г)
👉Операционные расходы — 14,13 млрд руб. (+22,9% г/г)
👉Операционная прибыль — 2,05 млрд руб. (+18,4% г/г)
👉EBITDA — 3,29 млрд руб. (+26,1% г/г)
👉Чистая прибыль — 0,71 млрд руб. (-2,6% г/г)
👉Скорректированная чистая прибыль — 0,70 млрд руб. (-11,3% г/г)
Отчет за Q2 2025г. больше нейтральный, но результат по чистой прибыли послабее, чем в Q1 2025г., потому что чистая прибыль (скорректированная) снизилась на -11,3% г/г в Q2, а в Q1 был рост на +18,4% и это на фоне роста операционных показателей во втором квартале г/г.
Как изменился денежный поток и капекс, а так же сколько сейчас стоимость долга у компании - читайте далее в посте.
$ELFV
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1188990/
Ростелеком. Долг упрямо двигается вверх. Обзор результатов за Q2 2025г. по МСФО.
👉 Выручка — 203,46 млрд руб. (+13,5% г/г)
👉 Операционные расходы — 166,37 млрд руб. (+12,0% г/г)
👉 Операционная прибыль — 37,09 млрд руб. (+20,4% г/г)
👉 Финансовые расходы — 31,57 млрд руб. (+68,7% г/г)
👉 OIBDA — 80,58 млрд руб. (+10,7% г/г)
👉 Чистая прибыль — 6,05 млрд руб. (-55,4% г/г)
Результат Q2 25г. по чистой прибыли у Ростелекома слабый, все таки снижение на -55,4% до 6,05 млрд руб. это явно не позитив, а причина всё та же — это рост финансовых расходов на +68,7% до 31,57 млрд руб., а доля фин. расходов в операционной прибыли 85,1% против 90,1% в Q1 25г., это конечно очень много, но надеюсь что будет снижаться.
Что интересного сказали сегодня представители компании - читайте далее в посте.
$RTKM
💎https://smart-lab.ru/mobile/topic/1188614/
💿 Норникель отчет по МСФО за 1-е полугодие 2025: все в рамках прогнозов и без прорывов
Норникель сегодня выпустил отчет за 1-е полугодие 2025 года
Компания заработала 4 рубля на 1 акцию чистой прибыли (как и год назад)
Сравниваем со своим прогнозом финансовых результатов двухнедельной давности и ищем джус (или пишем, что его пока нет)
💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1188214/
$GMKN
