64836
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Бывший глава АП, МШУ «Сколково» Александр Волошин:
«Пока сложно предсказать, в каком направлении будет развиваться ситуация с искусственным интеллектом, но мне кажется, что рано или поздно владение ИИ станет обязательным навыком. Как сегодня человек говорит: «Я владею Microsoft Office», так же будет актуально уметь писать промпты и эффективно пользоваться ИИ. Это станет базовым требованием для врачей, инженеров, учителей - фактически, для всех специалистов. Освоить это можно довольно быстро, но те, кто привык просто задавать поисковые запросы в Google или «Яндексе», сталкиваются с трудностями, потому что взаимодействовать с ИИ нужно иначе. Впрочем, этому не так сложно научиться».
(«Тренды развития городов мира» - Департамент экономической политики и развития города Москвы», 2025)
Основные проблемы для российской экономики на ближайший период, по мнению ЦМАКП:
1)Исчерпание (прежних) источников роста. Проблема дополняется тем, что широкие меры поддержки в отношении отдельных секторов экономики на фоне жёсткой ДКП Банка России сформировали в российской экономике «две реальности». Первая – реальность ограниченного перечня таких приоритетных секторов с доступным внешним финансированием, спросом со стороны государства и т.д., вторая – реальность остальной экономики с запретительными процентными ставками. Исчерпание роста в первой группе при отсутствии ресурсов для развития во второй группе ставят экономику на грань стагнации.
2)Замедление мировой экономики и нестабильность глобальной внешней торговли. Тарифные войны США с основными торговыми партнёрами – Китаем и странами ЕС, структурные проблемы китайской экономики ограничивают внешний спрос на российские экспортные товары.
3)Интенсивное развитие ВПК и трансформация внешней торговли усиливают неравенство регионов. До последнего времени в значительной степени оно купировалось бюджетной поддержкой. С исчерпанием такой поддержки и снижением военных расходов перед регионами встанет вопрос поиска новых точек роста с перспективой социального напряжения.
4)Кадровый дефицит, способный стать долгосрочным ограничивающим фактором социально-экономического развития.
Кроме того, всё более возрастает значение технологического фактора. Развитие технологий, во-первых, трансформирует внешние рынки (энергопереход); во-вторых, предъявляет новые требования к конкурентоспособности; в-третьих, формирует новые риски, в том числе в сфере безопасности.
(«Тринадцать тезисов об экономике: Этюд 3. Два кризиса: роль государства», ЦМАКП, июль 2025)
Аналитики «Совкомбанка» дали прогноз, что к концу года ключевая ставка может снизиться до 14%, а при некоем «благоприятном сценарии» её снижение может дойти даже до 9-10%. При базовом сценарии «Совкомбанка» инфляция к концу года составит 5,6%, при благоприятном – 3-4%.
Что такого должно произойти в российской экономике, чтобы инфляция упала до 3-4% (т.е. остаток года должна наблюдаться дефляция), а ключевая ставка – до 9-10%? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев:
Публичные прогнозы аналитиков коммерческих банков давно превратились в своеобразные инструменты манипуляции настроениями на рынках. ЦБ тоже участвует в этой игре, подогревая ожидания быстрого снижения ключевой ставки.
Инфляция замедляется, но в рамки прогнозных сценариев Совкомбанка не умещается. Во всяком случае, мы этого не видим. Высокая ставка сама по себе проинфляционный фактор и ожидания её снижения до 14 % к концу года — слишком оптимистичный прогноз. Денежный рынок закладывает 16,38% на ближайшие 12 месяцев. На этом уровне закрывается годовой контракт свопа на ключевую ставку.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Обычно инфляция быстро разгоняется и медленно замедляется. Но иногда и падение инфляции может происходить достаточно быстро. В условиях низких темпов экономического роста, которые как раз сейчас и наблюдаются, это вполне вероятно. А поскольку резкий рост цен произошёл в конце 2024 года, некоторое замедление инфляции произойдет и вследствие эффекта базы.
Естественно, любые прогнозы делаются при условии, что не произойдет каких либо внешних шоков.
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Представляется, что банковские аналитики несколько оптимистичны в своих прогнозах по снижению ставки до 9% в 2025 году. Я такой ставки пока не вижу и думаю, что самый минимальный порог, который она преодолеет, это все-таки 13%. Поэтому дальнейшие рассуждения о том, как будет меняться инфляция уже в этом году и в следующих, пока выглядят преждевременными. Но однозначно, что мы выходим на прогнозную инфляцию, заложенную в параметры бюджета в 4% в течение следующих двух лет. И сегодня Центральный Банк, и экономический блок правительства прилагают к этому все усилия.
(продолжение в следующем посте)
«Строгость закона компенсируется необязательностью его выполнения». Это российское «правило жизни» теперь используется и Китаем.
Китайские трейдеры активно обходят запрет властей Китая на экспорт важнейших минеральных ресурсов, в основном редкоземельных металлов, в США, перенаправляя поставки через третьи страны, такие как Мексика и Таиланд.
Введённый Китаем в 2024 году запрет на экспорт в США важнейших минералов, таких как сурьма, галлий и германий, привёл к резкому росту цен почти на 50% за считанные дни. Это был ответный шаг на подавление Вашингтоном сектора производства микросхем в Китае Но новые отчёты показывают, как китайские трейдеры обходят запрет, перенаправляя поставки в США через третьи страны.
По данным таможни США, за первые четыре месяца после введения запрета США импортировали из Мексики и Таиланда 3834 тонны сурьмы - это больше, чем за предыдущие три года вместе взятые.
Мексика и Таиланд теперь входят в тройку крупнейших импортёров сурьмы из Китая, при этом ни одна из этих стран не входила в список Топ-10 всего два года назад, и у каждой из них есть только один завод по выплавке сурьмы.
Также это ещё один пример того, что экономические санкции перестают работать в современном глобализированном мире.
Как не дать Китаю развить ту или иную технологическую отрасль? Это – просто не размещать на их территории предприятия таких отраслей из других стран.
Как видно из таблицы, именно так произошло с предприятиями аэрокосмической и фармацевтической отраслей – и потому доля Китая в международной торговле такими товарами очень мала.
Про суть китайского подхода к копированию технологий развитых стран объясняется в статье Алексея Пономарёва и Рустама Гареева из Сколковского института науки и технологий («Terra Economicus», №2, 2025).
«Экономическая теория в основном предлагает «либеральную» модель технологического трансфера, в которой передача технологий происходит на коммерческой основе (без вмешательства государственных агентов). Однако на практике модели международного трансфера технологий отклоняются от классической и эволюционируют вместе с циклами в развитии глобализации. Так, после Второй мировой войны страны активно использовали модель «технологии в обмен на рынки» (quid pro quo).
В конце 1970-х гг., после установления дипломатических отношений с США, Китай включился в практику использования данной схемы и довел её до логического завершения в виде модели «форсированного» трансфера технологий. Начав с привлечения инвестиций в простые производства, Китай в течение десяти лет стал привлекательным направлением для ведущих корпораций и резко усилил свою позицию в переговорах с ними».
Но вот сам Китай, в отличие от стран Запада, не готов работать с другими странами по такой модели, т.е. делиться с ними технологиями (что мы видим и у нас в России, где Китай отказывается строить современные производства):
«Мощная переговорная позиция страны на фоне нежелания технологических лидеров делиться технологиями лежит в основе китайской модели.
Необходимо учитывать, что данная модель будет формироваться в ситуации, когда уже сложились два мощных технологических полюса, конкурирующих друг с другом. Современный тренд на снижение прямых иностранных инвестиций в Китае и их перенос в другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона только набирает обороты. За последние 20 лет Китай по многим направлениям стал технологическим лидером и сформировал свою модель поведения в международной торговле, основанную на покупке технологических компаний за рубежом и на инвестициях в инфраструктуру. Причём пока китайские компании избегают трансфера своих технологий в пользу стран догоняющего развития, предпочитая экспорт готовых решений. Страны Запада, переосмыслив, в свою очередь, опыт Китая, также могут скорректировать политику в отношении трансфера технологий в третьи страны в сторону ужесточения».
Похожий пример для обществ, где превалирует «справедливость» - это поведение компаний на рынке труда во время экономического кризиса. В странах Запада («закона») работодатель скорее уволит часть работников, чтобы сохранить остальным их зарплату. В странах «справедливости» работодатель скорее оставит всех на месте, но всем же и сократит зарплату.
Читать полностью…
Греческая депрессия считалась одной из самых страшных в мирное время за последние десятилетия. Но что если её сравнить с депрессиями других стран-неудачниц?
Глубина падения экономик в России и Зимбабве была хуже, чем в Греции, но обе страны быстрее вышли на докризисный уровень – Греция же не оправилась от экономического кризиса и сегодня.
Но худшим экономический кризис в мире сейчас является в Венесуэле – ВВП составляет сегодня 25-30% от докризисного уровня. И пока у власти в Венесуэле находятся местные маоисты (национал-коммунисты, именуемые чавистами, но действующие по заветам Мао Дзедуна) у страны нет шансов на выход из кризиса.
Возвращаясь к демографическим сдвигам в потреблении в России.
К 2030 году, как подсчитал Альфа Банк, самая платёжеспособная демографическая группа 25-49 лет станет на 4 млн человек меньше, чем сегодня.
Это отразится на всех сегментах российской потребительской экономики – на рынке жилья, автомобилей, электроники и в целом ритейле.
Как и у доходов, пик расходов россиян – в возрасте 35-39 лет. Этим Россия отличается от развитых стран, где пик доходов и расходов наступает в возрасте 52-57 лет. В России мы отчётливо видим «эйджизм» (его предельно наглядно выражает большинство объявлений о вакансиях «до 40 лет»).
Альфа-Банк в своём отчёте «Потребительский сектор (июль 2025)» обращает внимание на то, что в самые платёжеспособные группы россиян (30-39 лет) входят те, кто родился на дне демографической ямы в 1990-е. Сегодня 30 лет тому, кто родился в 1995 году.
И эта демографическая проблема – платёжеспособная группа 30-39 лет предстоящие десять лет будет численно уменьшаться – станет проблемой и для потребительского рынка.
По курсу ЦБ доллар вчера опустился ниже 78 рублей, а на внебиржевом рынке – до 74 рублей.
Почему никак не происходит анонсированного многими инвесткомпаниями и аналитиками «скорого ослабления» рубля до 90, 100 и даже 105 рублей за доллар? Какие условия должны сложиться для такого ослабления? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский:
На курс влияет сразу несколько факторов. Во-первых, сам доллар дешевеет на мировом рынке по отношению ко всем валютам из-за торговой войны. Вторая причина - это снижение спроса на доллары внутри России за счёт ухода из резервных валют при внешнеторговых сделках, а также на фоне высоких ставок по депозитам и, вероятно, хороших условиях размещения рублей. Надо отметить, что за счёт использования бартерных и квазибартерных сделок в принципе может падать спрос на валюты как таковые.
Может ли рубль резко упасть в период отпусков из-за восстановления спроса и роста импорта, а также из-за активности инвесторов, готовых наращивать валютный портфель? С точки зрения стабильности рубля это было бы неправильно, а значит, если такие риски возникнут, то не исключено, что регуляторы начнут какие-либо интервенции.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
На валютный курс, как и на инфляцию, влияет множество факторов. Иногда - даже психологического характера. Анализ курса рубля дополнительно затруднён фрагментацией российского валютного рынка и его невысокой ликвидностью.
Но главная причина укрепления рубля - низкий спрос на валюту. Секционные риски снизили инвестиционный спрос, валютное кредитование сильно сократилось. Рост расчётов за импорт в рублях и валютах дружественных стран уменьшили и спрос импортёров.
Падение спроса на валюту и вызвало укрепление рубля. Нечто подобное наблюдалось и во второй половине 2022-го - начале 2023 года.
(продолжение в следующем посте)
В гонку производителей сжиженного природного газа (СПГ) включается Аргентина.
В стране реализуется несколько проектов по экспорту СПГ, включая плавучий завод (2,5 млн тонн в год), а также запланированные расширения Shell, Eni и другими компаниями с целью экспорта до 28 млн тонн в год к 2035 году.
Пример Аргентины ещё интересен тем, сможет ли страна выйти из перманентного полувекового кризиса, став экспортёром углеводородов, т.е. если в страну начнётся приток валюты от высокорентабельной отрасли. Аргентина уже стала экспортёром нефти: из добываемых 850-900 тыс. баррелей в сутки около 300 тыс. баррелей в сутки идёт на экспорт; к 2035 году расширение нефтяной промышленности может составить 1,5-1,6 млн баррелей в сутки и 500-600 тыс. баррелей в сутки на экспорт.
Какой интересный график! 100 лет с момента последнего бюджетного профицита в Италии. А в целом ВСЁ ВРЕМЯ существования единой Италии с 1860-х её бюджет был дефицитным.
Сейчас Италия движется к демографическому кризису, который сотрясает её пенсионную систему, систему здравоохранения и рынок недвижимости. Не стоит рассчитывать на улучшение ситуации в будущем.
Расширение канадского трубопровода Trans Mountain привело к рекордному экспорту сырой нефти на рынки за пределами США, однако канадская сырая нефть по-прежнему продается со скидкой около $10 за баррель по отношению к WTI (и $12-13 – к сорту Brent, этим сейчас канадская нефть похожа на российский сорт Urals, торгующийся примерно с тем же дисконтом; Канада критически зависит от одного покупателя и транзитёра – США)
Читать полностью…
Вслед за ВТБ и Газпромбанк прогнозирует сохранение низких цен на российской сорт нефти Urals. Но если прогноз ВТБ ограничился только 2025 годом ($53-54 за баррель), то ГПБ заглянул дальше – в 2026-27 годы. И в следующие два года, по прогнозам ГПБ, Urals не будет дороже $55 за баррель.
Роста нефтегазовых доходов бюджета в этой ситуации можно ожидать только при ослаблении рубля до 100 и больше рублей за доллар.
(таблица – «Инвестиционная стратегия на 2 полугодие 2025 от Газпромбанк»)
В Россию в этом году приедет 1 млн мигрантов из Индии, речь идет о высококвалифицированных специалистах, заявил глава Уральской торгово-промышленной палаты Андрей Беседин. Он добавил, что «на подходе с большим потенциалом - Шри-Ланка», также «есть договоренности» с Северной Кореей.
Почему теперь российские работодатели предпочитают гастарбайтеров из дальнего зарубежья, а не из Центральной Азии, как прежде. И сможет ли такой поток мигрантов из новых стран «охладить» наш рынок труда? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Международный эксперт в сфере миграции Евгения Бархаева:
Стоит ли верить такому заявлению? Население Индии составляет 1,5 млрд человек, но страна сама испытывает высокую потребность в высококвалифицированных специалистах. Напомню, что зарплата такого работника из визовой страны сейчас должна составлять 250 тысяч рублей. Лишь немногие компании себе могут это позволить, их экономика разрушится в одночасье.
Российские работодатели готовы к дополнительным издержкам на привлечение рабочей силы из стран дальнего зарубежья на простые профессии – швея, строитель, уборщик с зарплатами около 60 тысяч рублей. Мигранты из визовых стран приезжают работать на год, но, как правило, остаются и на второй год.
Рабочих рук в России катастрофически не хватает. По словам министра труда и соцзащиты РФ Антона Котякова, из-за демографического спада 90-х численность работников в возрасте от 30 до 39 лет к 2030 году сократится на 30% или на 7,2 млн человек. Основная нехватка персонала, как отмечают многие работодатели, состоит в квалифицированных рабочих, неквалифицированных рабочих и массовом персонале.
Россия традиционно принимала трудовых мигрантов из Узбекистана, Таджикистана и Киргизии. Однако в последнее время ситуация изменилась. Российские компании всё чаще привлекают работников из-за пределов СНГ. Эти изменения отражают новые тенденции на российском рынке труда, заметно отличающиеся от прежних миграционных потоков преимущественно из Центральной Азии. Компании «Русал», «Озон», «Магнит», «Черкизово» – все эти компании активно привлекают граждан Индии и успешно их адаптируют. Визовые работники привязаны к своему работодателю на год, не могут сменить его, исполнительные, трудолюбивые.
Но существуют ограничения по количеству ввоза таких мигрантов.
Общий объём официально установленных квот на привлечение иностранных работников в России на 2025 год составил 234.958 человек. Эта цифра отражает стремление государства регулировать миграционные потоки и поддерживать баланс на национальном рынке труда.
По данным МВД, в 2024 году было выдано 170 тысяч разрешений на работу, из них гражданам Китая – 62 тысячи, Индии – 36 тысяч, Вьетнама – 25 тысяч, Бангладеш, Таиланда – 3 тысячи, Шри-Ланки – около 2 тысяч и т.д. Также не стоит забывать и про Северную Корею.
Приток мигрантов оказывает комплексное влияние на рынок труда России. Несмотря на возможные риски и сложности интеграции, иммиграция способствует решению ряда экономических проблем, связанных с дефицитом рабочей силы и старением населения.
Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов:
Пока рано говорить о новых миграционных предпочтениях. Они ещё не даны нам в практике. Я бы с осторожностью относился к прогнозным цифрам в миллионы и более. Привлечение наёмного труда из других государств - это требующая системной настройки конструкция. Конечно, надо понимать, куда, по каким профессиям эти люди поедут работать.
Текущий статус миграционной политики направлен на то, чтобы люди из бывших советских республик были бы более ответственными, чтобы процесс трудовой миграции был прозрачен от начала до конца, чтобы правоохранительные органы и власть в целом понимали, где и как трудоустроены те или иные специалисты.
Соответственно, это всё вопросы, связанные с безопасностью наших граждан. Однако в условиях, когда страна действительно нуждается в рабочих кадрах, надо относиться с осторожностью к любым изменениям, которые могут повредить экономике и сделать затруднительным рост нашего экономического потенциала.
(продолжение в следующем посте)
Интересный пример, как высококвалифицированные мигранты воздействуют не только на экономику города на новой Родине, но и на экономику страны исхода:
«В Кремниевой долине более четверти высококвалифицированных работников — иммигранты, в том числе из стран с коллективистскими ценностями, таких как Китай, Индия, Вьетнам, Филиппины. Особенности коллективистской культуры ведут к возникновению крепких связей между Кремниевой долиной и регионами-донорами. Эти связи приносят ощутимую экономическую выгоду странам происхождения: на каждый 1% увеличения числа иммигрантов первого поколения из той или иной страны экспорт Калифорнии в эту страну возрастает на 0,5%. Особенно ярко этот эффект проявляется в Азиатско-Тихоокеанском регионе, куда Калифорния экспортирует почти в четыре раза больше, чем в сопоставимые со штатом по размеру экономики страны мира».
(«Тренды развития городов мира» - Департамент экономической политики и развития города Москвы», 2025)
(продолжение предыдущего поста)
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая:
Прогноз снижения инфляции до конца года до 5,6% и ключевой ставки до 14% представляется слишком оптимистичным для базового сценария (а снижение ключевой ставки до 9-10% в этом году – слишком сильным даже для благоприятного сценария). Действительно, инфляция в первом полугодии 2025 г. замедлялась быстрее ожиданий ЦБ. Пик годовой инфляции был пройден в марте (10,34% г/г), а по итогам июня она снизилась до 9,40%. Более важная для ЦБ динамика текущей инфляции с коррекцией на сезонность также складывается позитивно – она снизилась c 12,8% SAAR в IV квартале 2024 г. до в среднем 5,9% в марте-мае (май 4,5% SAAR). В июне она составила 0,2% (м/м), что, по некоторым предварительным оценкам (ЦБ еще не публиковал свою оценку), может соответствовать текущей инфляции даже несколько ниже целевых 4% SAAR.
Однако с начала года по 7 июля инфляция накопленным итогом уже составила 4,58%. То есть чтобы «уложиться» в 5,6% по итогам года, в оставшиеся почти полгода ИПЦ должен вырасти всего на 1,02% или примерно 0,04% в неделю против в среднем 0,169% в неделю за период с начала года по 7 июля. Даже в случае сезонной дефляции в августе это не выглядит реалистичным. Мы полагаем, что инфляция может по итогам года составить около 7%, возможно, немного ниже.
Хотя замедление инфляции, кредитования и экономической активности открывают возможности для снижения ключевой ставки, которая в реальном выражении сейчас очень высока по всем критериям, пространство для снижения в ближайшие месяцы представляется ограниченным. Это связано с сохранением высоких инфляционных ожиданий населения, на уровне 13-14% (свежие данные должны выйти в ближайшие дни), а также с проинфляционными рисками со стороны рынка труда, напряженного исполнения бюджета в этом году и неопределённости бюджетных проектировок на ближайшие три года, возможного негативного влияния на экспорт тарифных войн и возможных новых санкций.
Быстрое снижение ключевой ставки (а ставки по депозитам снижаются с опережением) приведет к изменению модели поведения домохозяйств – со сберегательной на потребительскую, возрастёт спрос на кредит со стороны населения и бизнеса, что разогреет рост внутреннего спроса, в том числе на импорт, это, в свою очередь, повлияет на курс рубля и его перенос в цены. При этом ограничения со стороны возможностей увеличения предложения остаются в силе. Мы пока ожидаем снижения ключевой ставки до 16% к концу года и, при благоприятных условиях, продолжения её снижения в 2026 г.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Должно произойти два события. Должен увеличиться объём производства в разы и снизиться спрос в экономике, прежде всего, потребительский. За спрос отвечает ЦБ, за предложение – правительство. Частично ЦБ спрос уже снизил, и это отразилось на сокращении потребления. Но если не увеличивать объёмы производства и не помогать, прежде всего МСП, то при нехватке предложения мы рано или поздно вернемся к инфляции.
Аналитик проекта bitkogan Иван Вербный:
Что такого должно произойти в российской экономике, чтобы инфляция упала до 3-4% (то есть остаток года должна наблюдаться дефляция), а ключевая ставка – до 9-10%? С начала года по 7 июля рост цен составил 4,6%. Большинство прогнозов предполагает увеличение цен еще на 1,5–2,5% в остаток года. Для того, чтобы цены вместо роста перешли к устойчивому снижению, что позволит ЦБ снизить ключевую ставку ниже 10%, нужны очень сильные дезинфляционные факторы. Потребуется сочетание идеальных условий, в которых и снизятся инфляционные ожидания, и бюджет сможет сократить расходы, и курс рубля укрепится, и издержки предприятий снизятся, и рост производства гражданской продукции расширится. Такие условия могут сложиться в случае окончания СВО со смягчением санкций.
Оказывается, закупочная цена сырого молока в России стала выше, чем в Европе.
Увидел новость, что молочный гигант Lactalis объявил о повышении цены на 1,5 евроцента за литр молока – до 42,5 евроцента за литр. Кроме того, базовая премия за гигиеническое качество увеличится с 0,5 до 0,8 цента, в то время как премия категории «super AA» останется на уровне 1,5 цента.
Т.е. со всеми надбавками молоко наивысшего качества закупается у фермеров по 44,8 евроцента за литр.
По сегодняшнему курсу (91,5 рубля за евро) закупочная цена молока у Lactalis составляет 41 рубль за литр.
А в России уже в конце 2024 года были такие закупочные цены на молоко:
«Средняя закупочная цена на рынке сырья по всем категориям хозяйств сегодня составляет 44-46 руб. за 1 л без НДС, говорит гендиректор Союзмолока Артем Белов».
(он прогнозировал, что в 2025 году цены на молоко вырастут ещё на 1,5-3 рубля за литр)
Ускоренное подорожание жилья в последние годы было связано с выросшим «оброком» муниципалитетам и ростом прибыли застройщиков.
Депутат Госдумы Сергей Обухов приводит аналитический доклад, подготовленный заместителем председателя комитета по экономической политике А.Кирьяновым и председателем комиссии Общественной палаты по ЖКХ, строительству и дорогам Г.Дзюба. Краткие выводы:
- С 2018 года доля затрат, не связанных со строительно-монтажными работами, в стоимости 1 кв. метра жилья выросла в 3,7 раза - с 32 до 54%. Т.е. теперь более половины стоимости квартиры составляют затраты застройщика на землю, на коммуникации, на возведение социальных объектов, а также прибыль застройщика.
- Доля же непосредственных расходов на строительство в цене 1 кв метра - строительно-монтажные работы и расходы на оплату труда строителей стабильно снижается. Если в 2018 году она составляла 68%, то в 2023 уже 46%.
Девелоперы очень любят перечислять в числе причин подорожания квартир строительную себестоимость и зарплаты строителей, но первые составляют 27% от стоимости жилья, а зарплаты вообще лишь 11%. О растущем «оброке» они предпочитают не говорить.
Мы писали не раз, что рост стоимости жилья в основном связан с растущим аппетитом муниципалитетов.
/channel/sq_metre/114
и
/channel/sq_metre/115
Застройщиков заставляют за собственные деньги возводить дороги, прокладывать коммуникации, строить социальные объекты (школы, детсады, больницы, пожарные депо и даже отделения полиции) – и всё это закладывается в стоимость квартир. Можно понять и муниципалитеты: денег в городском бюджете на всё это нет, и строители единственный способ выполнять чиновникам свои прямые обязанности по социалке.
Если же рассчитывать, что всё это можно построить на налоги от строек, то это напрасные ожидания: налоги из города уйдут на региональных уровень, а оттуда – на федеральный, муниципалитету же что-то выдадут «по разнарядке». Даже в городах-миллионниках бюджетные расходы на человека все последние годы составляют лишь 20-30 тыс. руб. в год, и чтобы мэрия ни делала, как бы ни развивала экономическую активность в городе, эта сумма бюджетных расходов всё равно останется неизменной. Потому муниципалитеты берут этот скрытый налог натурой.
В итоге же этот дополнительный налог уплачивают покупатели жилья.
(к предыдущему посту)
В основе экономических идей Ричарда Талера – «либертарианский патернализм». Государство должно не просто в директивном порядке что-то требовать от людей, но и мягко подталкивать их к этому, предлагая реальную помощь, облегчая их действия.
Талер приводил конкретный пример такой помощи государства.
«Когда-то я беседовал с теми, кому было поручено в рамках программы энергосбережения убедить людей утеплять чердаки своих домов. Для понимания нужно отметить, что в Великобритании (и в США) энергосбережению в частном секторе придаётся огромное значение. Настолько большое, что в период энергетического кризиса 1970-х по улицам британских городов ездили специальные полицейские патрули и выписывали штрафы за открытую форточку.
Итак, в программе утепления чердаков было рассчитано, сколько на это нужно затрачивать, чтобы через экономию тепла деньги вернулись за один отопительный сезон. Исходя из расчётов, правительство разработало программу субсидирования этого утепления: часть платит хозяин, часть государство. Но на субсидии купился только один домовладелец из ста.
Тогда те, кто отвечал за программу энергосбережения, пошли в правительство и сказали: «Нужно увеличивать субсидии». Если у человека лишь молоток, то он им и заколачивает. Так и с ценами. Хотите, чтобы люди на что-то решились, измените цену. Это главный совет, какой дает экономическая теория.
Но мы с теми, кто мог бы утеплять свои чердаки, провели беседы, задавая вопрос: «Почему вы не утепляете чердак?». И получали обычно такой ответ: «Вы не представляете, сколько там хлама». Тогда мы предложили провести дело так, чтобы уложиться в те же субсидии, не добавляя к ним ничего. За 300 долларов нанимали пару людей, которые выносили весь этот хлам на улицу и помогали хозяевам разложить его на три кучи: на выброс, на благотворительность и обратно в дом. А пока это делалось, другие люди вели утепление чердака. В результате количество желающих утеплить свои чердаки за те же деньги увеличилось в 6 раз. Если хочешь подтолкнуть человека к чему-то, сделай это более лёгким для исполнения. А цены тут - постольку-поскольку».
В России активно растёт шринкфляция – сохранение цены товара при уменьшении его веса и/или качества. Последний пример, обошедший многие каналы маркетологов – это плитка шоколада «Алёнка» весом 67 гр. по той же цене, что была пара лет назад за стандартную плитку в 100 гр.
Но оказывается, для переходных экономик (а также государств, где в народном представлении «справедливость» важнее правил) шринкфляция – нормальное явление. Первым это отметил нобелевский лауреат по экономике Ричард Талер:
«Большую известность (пожалуй, только среди специалистов) получили теоретические и экспериментальные исследования Р. Талера по теории справедливости. Им разработаны средства измерения «чувства справедливости», которое распространено по всему миру, но больше всего - в странах с переходной экономикой.
Он показал, как «чувство справедливости» у потребителей мешает продавцам повышать цены при высоком спросе и не мешает - когда расходы (например, перед праздниками) увеличиваются в целом».
Молодёжная безработица в Китае продолжает оставаться высокой – 14,9% в июне 2025 года.
Для сравнения: уровень безработицы среди молодежи в Германии в мае 2025 года составил 6,6%, что ниже долгосрочного среднего значения 8,76%.
Китайская экономика больше не может генерировать много рабочих мест, особенно квалифицированных. Выход для Китая – развивать внутренний потребительский рынок, особенно сферу услуг, которая могли бы поглотить миллионы начинающих работников.
HRD архитектурно-проектной компании «Вектор Проект» Елена Корнеева — о том, что охлаждение экономики замедлит зарплатную гонку — специально для Proeconomics.
Не так давно в Центробанке заявили, что экономика проходит период циклического охлаждения, который стал неизбежным после бурного роста последних лет. Очевидным следствием охлаждения экономики станет завершение зарплатной гонки.
Аналитики Института народохозяйственного прогнозирования РАН в своем бюллетене по состоянию российской промышленности в июне 2025 года отмечали снижение оптимизма в отрасли относительно плана выпуска новой продукции, а также уровня занятости, восстановления которого не ждут в третьем квартале.
Работодатели начинают снижать издержки, будут оптимизировать численность персонала, сократится наём новых сотрудников. Причем тренд только разворачивается. Портал hh.ru в своем свежем исследовании пишет, что доля тех, кто не ощущает угрозы увольнения на текущем месте работы, достигает сейчас рекордного значения в 78%.
Снижения зарплат, а возможно, и увольнений стоит ожидать там, где наблюдается «пузырь». Помимо промышленности это строительная отрасль, которая переживает один из самых сложных периодов за последние годы, на фоне падения продаж застройщики пересматривают свои бизнес-модели, ищут дополнительные возможности сократить издержки.
Рост номинальных зарплат в лёгкой и пищевой промышленности стабилизировался на уровне 4–7%, что значительно ниже показателей предыдущих лет, когда активно развивалось импортозамещение.
В IT-сфере темпы прироста зарплат в этом году оказались гораздо скромнее, по сравнению с прошлыми годами. IT-компании нуждаются в доступном финансировании, выстроенных цепочках с участием крупных государственных заказчиков, снижении бюрократических барьеров.
Вместе с тем, есть отрасли, где число вакансий будет расти. Внешнеэкономическая активность стимулирует значительный спрос на транспортные услуги, растут объёмы перевозок, что создает благоприятные условия для роста уровня заработных плат специалистов в сферах внешней торговли, перевозках и логистики.
На фоне острого дефицита квалифицированной рабочей силы, сохраняется повышенный спрос на рабочие профессии. Зарплаты высококвалифицированных рабочих уже находятся на уровне менеджеров среднего звена. Экономика испытывает острую нехватку людей рабочих специальностей, поэтому перед средними профессиональными образовательными учреждениями должна стоять задача увеличить подготовку таких специалистов, удовлетворяя существующую потребность рынка труда.
Работодателям предстоит адаптироваться к новым условиям ведения бизнеса. Начнётся активное инвестирование в профессиональное развитие молодого поколения сотрудников, поскольку привлечение высокооплачиваемых профессионалов станет менее доступным решением. Вместе с этим, также придет пересмотр справедливости в формирование системы оплаты труда: прозрачные условия оплаты повысят лояльность сотрудников и снизят риски недовольства сотрудников внутри компаний, а также позволят привлекать специалистов разного уровня квалификации. Будут расширяться области применения искусственного интеллекта, что вытеснит специалистов с низкой квалификацией. Понятно, что инвестиции в ИИ в текущих условиях растут слабо, но тренд на повышение проникновения технологий в операционную деятельность очевиден.
(продолжение предыдущего поста)
Старший аналитик АО «Свой Банк» Алексей Гусев:
С конца мая курс доллара стабильно держится ниже отметки в 80 рублей, и уже почти месяц, с середины июня, — ниже 79 рублей. Среди факторов, влияющих на такую динамику, можно назвать высокие ставки в экономике. Несмотря на то, что в начале июня Банк России снизил ключевую ставку сразу на 1 п.п., курс рубля после этого не только не ослаб, но и продолжает укрепляться. Это можно объяснить тем, что даже после снижения «ключ» остаётся крайне высоким. На фоне обусловленной ей доходности по вкладам спрос на рублевые активы сохраняется: по состоянию на 1 июня 2025 общий объём средств на банковских депозитах граждан достиг отметки 55,95 трлн рублей.
Ранее мы прогнозировали, что курс доллара в июле, скорее всего, будет находиться в диапазоне 77–81 руб. Стабильность в валютное паре USD/RUB сохранится, однако прогнозируемое рынком понижение «ключа» на заседании ЦБ РФ в конце июля — особенно в случае шага более 1 п.п. — и соответственно новый цикл снижения депозитных ставок могут оказать определенное давление на национальную валюту. Кроме того, регулятор представит обновлённый среднесрочный прогноз, который, как ожидается, будет носить более мягкий характер. Но при наличии других позитивных факторов поддержки (сниженный спрос на валюту, профицит баланса, обязательная реализация экспортёрами валютной выручки и т.п.) курс рубля может сохранить стабильность минимум до конца лета.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Причины укрепления рубля — высокая ставка ЦБ, стабилизация нефтяных цен и ограничения на движение капитала, которые сдерживают спрос на валюту. Ожидания смягчения санкций на фоне переговоров по Украине также играют свою роль. На ослабление рубля могут сыграть снижение нефтяных цен, новые санкции, рост импорта или снятие валютных ограничений.
Пока ЦБ удерживает контроль, но риски падения сохраняются, особенно если бюджетный дефицит и инфляция усилят давление на экономику. Текущее укрепление рубля помогает сдерживать цены, но бьёт по экспортерам, а ослабление может поддержать бюджет, но ударит по кошелькам граждан. Условный «доллар по 100» неизбежен, вопрос лишь в сроках.
Трамп теперь главный макроэкономический фактор для России.
Читать полностью…
«Я не умру?» — тихо спросила Вика, лежа на обочине, не чувствуя ног.
14-летняя Вика спала на заднем сиденье, когда на ухабистой дороге у автомобиля оторвало колесо. Дальше вылет в кювет, несколько переворотов. Девочку нашли без движений в 10 метрах от авто.
Травмы оказались тяжелейшими: перелом позвоночника с компрессией спинного мозга, перелом ребра, ушиб легкого, закрытая черепно-мозговая травма. Это привело к параличу нижних конелчностей и дисфункции тазовых органов.
Вика больше не может ходить. Но борется каждый день: закончила школу дистанционно, учится на веб-дизайнера, занимается пара-теннисом, прошла 9 курсов реабилитации. Научилась удерживать положение на четвереньках, спускаться с коляски, пробовать стоять с опорой на ходунки.
Теперь цель — проползти 10 метров, стоять 5 минут с опорой, сделать первые шаги в аппаратах. Это не просто движение, это возвращение к жизни.
Семья держится из последних сил, выплачивает ипотеку, кредиты. Работает только отец. Продолжать лечение они просто не в состоянии. Поэтому вынуждены просить помощи.
В 17 лет жизнь только начинается. Пожалуйста, поможем Вике встать на ноги: dobroslon-deti.ru
Соотношение цены на жильё в США к среднему годовому доходу домохозяйства - 7,32. Рекордно высокие показатели! Выше, чем во время «ипотечного пузыря» в 2007-08. Обвалится ли такой рынок? Единственный выход – снова вводить «бесплатные деньги», как раньше, т.е. ставки по ипотеке с реальной нулевой или даже отрицательной ставкой.
Читать полностью…
Тоже интересный индикатор – величина рекламных трат в той или иной стране. Он во многом отражает величину потребительского рынка страны.
Так вот Россия в 2024-м стала 14-й страной мира по этому показателю с объёмом рекламного рынка в $9,77 млрд.
На первом месте логично самый крупный потребительский рынок мира – США, с большим отрывом от второго места, Китая.
Удивило, что Англия с населением и ВВП, меньше, чем в Германии, стоит выше немцев в этом списке.
(продолжение предыдущего поста)
Экономист Валерий Корнеев:
Гастарбайтеры из дальнего зарубежья, особенно если они обладают определённой квалификацией (индийцы - в строительстве и IT, шриланкийцы – в сельском хозяйстве, северокорейцы в промышленности) выгодны нашей экономике тем, что имеют потенциал работы с гораздо большей производительностью труда, в отличие от среднеазиатов, квалификацией явно не блещущих.
Да и не очень среднеазиаты хотят идти на стройку или сельское хозяйство. Они больше склонны к торговле, доставке, подчас незаконному бизнесу, не платящему налоги. А вот как раз пользоваться всей нашей социальной системой среднеазиаты собираются при переезде по полной программе, причём не только для себя лично, но и привозя сюда всех своих родственников, и даже претендуя на получение гражданства всеми ими. Всего этого от не интегрированных в нашу культурную среду и гораздо легче контролируемых индийцев, шриланкийцев, не говоря уже про северокорейцев, ожидать не стоит. Чем они и более выгодны нашему обществу.
Генеральный директор коммуникационного агентства Actor Дмитрий Еловский:
Миллион человек из Индии пока выглядит, мягко говоря, нереалистично. Но в целом вполне возможно. Миграционный поток из Центральной Азии перераспределяется из России в Турцию и страны Персидского залива: похожие культура и религия, лучше условия по оплате.
Без мигрантов придётся значительно повышать зарплаты, либо автоматизировать предприятия. Часть бизнеса к этому не готова. Отсюда - постоянный запрос на мигрантов. Если не приедут ребята из Центральной Азии, можно найти людей и в странах подальше.
Производство в России всё больше сталкивается с дефляцией.
Например, мы видим этот тренд на рынке сырья для упаковки.
Так, в июне по сравнению с маем цены на гофрированную бумагу снизились на 3,4%, на целлюлозный картон – на 6,9%, на макулатурный картон – на 12,9%. Макулатура вообще подешевела за месяц на 28% - с 19 тыс. до 13,7 тыс. руб. за тонну.
Упаковка входит в цену многих продовольственных товаров, и теперь вопрос, перетечёт ли эта дефляция в стоимость товаров в рознице.