64835
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
На графиках – динамика загрузки производственных мощностей в ряде отраслей (ЦМАКП).
Сегодня политические и экономические аналитики спорят, готова ли Россия к окончанию конфликта на Украине. Судя по сокращению в обработке (в которую вшит ВПК) – готова, и уже идёт в направлении прекращения конфликта.
ЦМАКП отмечает:
«В обрабатывающей промышленности уровень загрузки мощностей продолжает быстро снижаться, до 74% (сезонность устранена».
ЦМАКП предупреждает, что прекращение конфликта на Украине поставит перед российской экономикой проблему:
«Завершение военных действий автоматически ведёт за собой снижение оборонной/мобилизационной нагрузки – и в отношении загрузки мощностей в промышленности, и в отношении уменьшения спроса на рабочую силу. Соответственно, параллельно упадёт и государственный спрос, и возникает риск сжатия также и потребительского.
Завершение боевых действий и выход из более или менее сильного «мобилизационного напряжения» экономики и общества создаёт сильнейший соблазн для финансовых властей приступить к формированной нормализации в бюджетной и денежно-кредитной сферах. Отрицательный фискальный стимул (высокие налоги, низкие расходы, профицит) плюс «антиинфляционная» жёсткая денежно-кредитная политика способны (по опыту Великобритании после Второй мировой войны), в условиях снижения оборонной (и сопряженной с ней) нагрузки на экономику сформировать хорошо известную по российскому опыту ситуацию самоусиливающегося «шока без терапии»: когда оборонный заказ «уже снят», а новых мощностей и продуктов на рынок не вышло».
Гречка является немногочисленным продуктом, подешевевшим год к году (середина августа 2025 к середине августа 2024).
Недавно прошли сообщения в ряде СМИ, что якобы гречка неизбежно подорожает из-за сокращения площадей посевов и вероятного сокращения сбора. Но в таких случаях надо всегда учитывать переходящие запасы продукта, - это разъясняет АБ-Центр. За предыдущие годы были сформированы как раз большие запасы гречки (чем в т.ч. и объясняется её удешевление).
Если исключить сезонные овощи, то также видим серьёзное удешевление куриных яиц. Рынок относительно быстро справился с кризисом в отрасли.
Судя по всему, переизбыток IT-кадров теперь наблюдается не только в России, но и во множестве развитых стран.
Американское исследование общественного мнения (American Community Survey) за 2023 год показало у выпускников вузов в возрасте 22-27 лет высокий уровень безработицы среди специалистов в области компьютерной инженерии (7,5%) и компьютерных наук (6,1%) . Это усилило опасения, что специализация в технических областях STEM, особенно в компьютерных науках, больше не способствует улучшению перспектив трудоустройства.
Напомним, что это исследование 2023 года. Учитывая резкий рост увольнений в крупных технологических компаниях в 2024 и первой половине 2025 года, вполне вероятно, что перспективы трудоустройства молодых выпускников программ в области компьютерных наук и информатики ещё ухудшились со времени последнего исследования ACS.
(Заодно можно посмотреть медианные доходы по приведённым в таблице специальностям – в начале и при расцвете карьеры)
(продолжение предыдущего поста)
Доцент Финансового университета Николай Яременко:
Поставки российского газа через Азербайджан критически важны для Ирана: они помогут покрыть дефицит в северных регионах, особенно зимой, и высвободят собственный газ Тегерана для экспорта в соседние страны – ключевой стратегический интерес.
Оплата, скорее всего, пройдет через газовые свопы: «Газпром» поставляет топливо в Иран, а Тегеран передает эквивалентный объем (газ или нефть) российским партнерам на юге. Это эффективный механизм для обхода валютного дефицита и санкций.
Это больше, чем экономическая сделка. Шаг символический и стратегический, демонстрирующий углубление сотрудничества Москвы и Тегерана. Он подчеркивает их способность выстраивать альтернативные энергетические маршруты и закрепляет геополитическую роль Азербайджана как транзитного хаба. Для России это элемент переориентации газовых потоков с европейского на южное направление.
Политолог, член РАСО Вадим Попов:
Поставки газа в Иран стоит рассматривать, прежде всего, в политической плоскости: с целью укрепления отношений с важным союзником России на Востоке в условиях текущей геополитической игры. Решение о поставках - важный сигнал и Ирану, и всему миру о том, с кем Россия сотрудничает и дружит. Достоверно мы не знаем, чем будет расплачиваться Иран с учётом дефицита у него валюты, но можно предположить, что это могут быть и бартерные договорённости.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Иран располагает одними из самых больших в мире запасами газа. Но при этом они сконцентрированы на юге страны, да и разработка их идёт не слишком активно. Из-за этого на севере Ирана, где проживает значительная часть населения и потенциальный спрос на газ высок, топлива недостаточно. Поставка газа из России через Азербайджан, с одной стороны, требует гораздо меньших затрат на строительство инфраструктуры, с другой - будет способствовать развитию региональных связей. В перспективе расширение сотрудничества позволит активнее развивать коридор Север-Юг.
Политолог Сергей Станкевич:
Иран обладает крупнейшими в мире запасами природного газа, но практически все он и сосредоточены у южной части страны и на шельфе. Северные районы страдают от нехватки энергоресурсов. Внутренней инфраструктуры для переброски ресурсов в стране нет.
Проект снабжения газом севера Ирана из России транзитом через Азербайджан готовился давно. Пуск нужен осенью. Недавняя конфронтация между Баку и Москвой поставила проект под вопрос.
Видимо, у Ирана нашлись аргументы в адрес Баку. Да и конфликт, возникший скорее на почве амбиций, чем интересов и логики, себя исчерпал. Тот факт, что правительство Азербайджана убрало конфронтационную риторику и подтвердило работу по транзитному проекту, показывает, что экономические и геостратегические интересы взяли все-таки верх. Это всё равно бы произошло. Хорошо, что возвращение здравого смысла не затянулось.
За I полугодие 2025 года в России введено в эксплуатацию 2,7 млн кв. м складских площадей, по данным IBC Real Estate. Это в 2 раза превысило значение год к году и стало максимальным показателем среди аналогичных периодов за всю историю развития рынка.
Наиболее высокие показатели зафиксированы в Московском регионе, где было введено в эксплуатацию 982 тыс. кв. м складов, что на 67% превысило аналогичный показатель прошлого года.
Как и прежде, основной спрос на склады приходится на онлайн-ритейлеры и маркетплейсы.
Но Московский регион уже достиг насыщения крупными складскими помещениями и потому предложение всё больше будет смещаться в регионы, где темпы развития онлайн-торговли пока сильно отстают от московских.
Как сами китайцы макроэкономически определяют причины своего успеха.
Президент Центра Китая и глобализации (CCG) Генри Хуйяо Ван на встрече с известным экономическим историком, профессором Колумбийского университета в США Адамом Тузом:
«Думаю, успех Китая в области инфраструктуры и перехода к зелёной энергетике в целом основан на уникальной трёхсторонней модели, включающей примерно 60% частного сектора, 20% государственных предприятий и 20% транснациональных корпораций. Это сделало Китай таким особенным».
ВИЭ сегодня дают самое дешёвое электричество. Но нерешённой остаётся проблема бесперебойной выработки на них. Отрасль упёрлась в нерешаемую пока, на горизонте минимум 10-15 лет, проблему сохранения энергии. Об этой проблеме пишут к.э.н., и. о. заведующего кафедрой мировых сырьевых рынков МИЭП МГИМО Александр Сарычев и д.э.н., профессор кафедры промышленного менеджмента МИСИС Инна Стоянова («Экономические и социальные проблемы России», №1, 2025).
«Главным технологическим недостатком ВИЭ, обусловленным самой их природой, является невозможность поддержания постоянной и равномерной выработки - СЭС не производят электроэнергию в тёмное время суток, ограничены в производстве в пасмурные дни и во время снегопадов, а ВЭС эффективно производят электроэнергию только при достаточной силе ветра. Следствием данного факта служит необходимость сохранения части выработанной электроэнергии и её передача в сеть в периоды низкой выработки.
Наиболее простым и очевидным инструментом сохранения энергии от использования ВИЭ и обеспечения бесперебойного снабжения электроэнергией потребителей являются промышленные аккумуляторные батареи. Однако мощность существующих батарей составляет около 89 ГВт (2024 год), что соответствует всего 3% мировой мощности солнечной и ветровой генерации. При этом эффективное время работы солнечных и ветровых электростанций по различным подсчётам составляет около 50% в течение года, а значит, мощности СЭС и ВЭС фактически должны быть обеспечены аналогичной мощностью батарей.
Причиной недостатка промышленных аккумуляторных батарей в секторе ВИЭ является их достаточно высокая текущая стоимость, несмотря на рекордно низкий уровень цены, достигнутый в 2023 г. - 139 долл. за кВт*ч. В настоящее время добавление компонента промышленных аккумуляторных батарей в проекты нового строительства в секторе ВИЭ существенно увеличивают стоимость производимой электроэнергии и делают подавляющее большинство данных проектов неконкурентоспособными.
В отдельных случаях генерация на основе ВИЭ с обеспечением хранения произведённой энергии оценивается как более конкурентоспособная по сравнению с традиционной энергетикой. Например, расчёт нормированной стоимости электроэнергии (LCOE) для новых проектов в Германии показывает, что данный показатель для угольных электростанций составляет 17-19 евроцентов за кВт*ч, а для крупных наземных СЭС с обеспечением аккумуляторными батареями на 2/3 мощности - 6-11 евроцентов за кВт*ч (2024). Однако данное преимущество ВИЭ достигнуто не за счёт низкой стоимости и высокой эффективности технологий ВИЭ и аккумуляторных батарей, а в результате введения налога на выбросы CO2 для угольных электростанций в размере 15 евроцентов за кВт*ч. в среднем на весь период действия ТЭС.
По расчетам МЭА, при самом позитивном сценарии развития событий (Net Zero Emissions by 2050 Scénario) мощности промышленных аккумуляторных батарей вырастут к 2050 г. в 62 раза, так как их стоимость снизится. Но даже при таком росте будет обеспечено лишь 19% мощностей ветровой и солнечной генерации. В то же время, сама возможность подобного роста мощностей промышленных аккумуляторов и возможность снижения их стоимости ставится под сомнение многими исследователями и практиками ввиду отсутствия прорывных технологических инноваций в сфере классических аккумуляторов, прежде всего наиболее востребованных литиевых, а также значительного прогнозного роста спроса на отдельные металлы в ходе энергоперехода. Так, по оценке МЭА, только в секторе ВИЭ к 2030 г. ожидается двукратный рост спроса на медь и кремний, 4-кратный - на редкоземельные металлы, 7-8-кратный на литий».
Хорошая ретроспектива от коллег («Экономическое возрождение России», №6, 2023) – как льготная ипотека привлекла на рынок жилья Москвы т.н. «частных инвесторов»:
«Существует вероятность возникновения стратегической угрозы для социально-экономической стабильности на рынке в виде роста спекулятивных мотивов покупателей недвижимости, рассматривающих жильё как инвестиционный объект с привлечением ипотечного займа. В исследовании спекулятивный мотив инвестора предлагается оценивать показателем повторного приобретения ипотеки на покупку недвижимости. На диаграмме видно, что, согласно аналитическим данным Банка России, с IV квартала 2018 г. (когда был введён национальный проект «Ипотека») начала формироваться тенденция роста количества заёмщиков с непогашенной ипотекой, взятой ранее. Это может указывать на спекулятивный мотив приобретения жилья».
На диаграмме мы видим, что в 2017-м среди покупателей жилья в Москве 14-15% имели погашенную или непогашенную ипотеку. В 2021-м таковых стало 33-34%. Разумеется, не все из них покупали квартиру, чтобы позднее её перепродать (кто-то покупал, к примеру, детям), но доля таких инвесторов на бесплатных деньгах, безусловно, выросла.
(Льготная ипотека под 6,5% при инфляции в 8,4% в 2021-м – это, конечно, бесплатные деньги; государство субсидированием приплачивало покупателям жилья)
Журнал «Прогрессивная экономика», №7, 2025, собрал более десятка зарубежных исследований о преимуществах и недостатках удалённой работы по сравнению со стационарной работой. Однозначного вывода о плюсах и минусах нет. Как всегда, многое зависит от самого работника (его отношения к работе, компетенциях, условий его дома и семьи), а также от специфики работы и корпоративной культуры самой компании.
Можно только сказать только одно: на удалённой работе человек экономит время и деньги на дорогу, а компании экономят на офисных площадях.
И скорее всего, в крупных компаниях у удалённого работника остановлен «социальный лифт», так как таких работников очень редко повышают в должности.
Госкомпания МФР опережает теперь крупнейшую частную компанию ПИК по вводу жилья в Москве почти в два раза.
Читать полностью…
IT-отрасль в России стала одной из первых, где заканчивается кадровый и зарплатный «перегрев».
«Объёмы найма в IT снизились на 30-35%, если сравнивать первый квартал 2025 года с тем же периодом 2024 года. Это не просто сезонная заморозка, а кардинальное изменение системы хантинга специалистов в IT. Устроиться на работу стало сложнее, а чувство стабильности - снизилось. Этот тренд отметили почти 70% респондентов. Согласно данным Headhunter, это самый низкий уровень субъективного благополучия по сравнению с другими отраслями экономики.
Доля амбициозных специалистов, рассчитывающих на рост дохода при смене работы более чем на 50%, сократилась с 35,3% до 25%.
По итогам 2025 года рост зарплат в IT оказался символическим: от 0,1% до 10,5% в разных направлениях. При этом официальная инфляция, по данным ЦБ, составила 9,52%. В результате реальные доходы специалистов снизились: номинальные цифры могли вырасти, но их покупательная способность в среднем упала.
В таблице – медианные зарплаты до вычета НДФЛ (т.е. от них надо отнять 13% для получения цифры «чистой зарплаты») в первом полугодии 2024-го и 2025-го годов, для ряда специальностей в IT».
(данные – «Зарплаты в ИТ 2024-2025» от Selecty)
Запрет электронных сигарет в России подаётся как шаг ради здоровья нации. Но за этим «благим намерением» скрываются цифры и факты, которые рисуют объективно тревожную картину. Экономика потеряет миллиарды, малый бизнес — лишиться основы существования, а бюджеты всех уровней — дополнительных поступлений. По разным оценкам, только за счёт налогообложения и сокращения легального оборота недополучение уже достигает 150 млрд рублей.
Первый удар придётся по регионам-донорам, чьи бюджеты держат финансовую систему страны. Москва потеряет около 30 млрд рублей, Московская область — 9 млрд, Санкт-Петербург — более 8 млрд. Татарстан и Краснодарский край недосчитаются ещё 7,5 млрд вместе. Но ещё тяжелее придётся дотационным регионам.
Вторая линия удара — малый бизнес. Магазины и киоски, арендодатели, дистрибьюторы — все окажутся под прессом. Уже сейчас рынок вейпов оценивается в 170 млрд рублей, в «Честном знаке» зарегистрировано более 120 тысяч торговых точек. Но повышение акцизов почти уничтожило производителей: из 117 легальных осталось всего пять. Полный запрет добьёт отрасль окончательно. Вместо налогов в бюджет и подконтрольного сектора экономики страна получит рост теневого рынка и полную криминализацию отрасли.
Но, пожалуй, самое абсурдное — это итог для здоровья. Подобные действия стимулируют нкотинозависимых людей не бросить курить, а вернуться к обычному табаку. Транснациональные табачные корпорации в целом и являются конечными бенефициарами этой зачистки рынка.
Это тот случай, когда решение, поданное как забота о будущем, грозит разрушить настоящее.
«Метриум»: «На первичном рынке элитного сегмента Москвы по итогам июля 2025 года представлено более 2,1 тыс. квартир и апартаментов в 61 проекте. Средняя цена кв. м в элитных новостройках столицы к концу июля составляет 2,4 млн руб. За год показатель вырос на 33%, то есть на 600 тыс. руб. Это максимальные темпы удорожания среди всех сегментов московского рынка первичного жилья.
В I полугодии 2025 года девелоперы Москвы вывели на рынок всего два элитных проектах против семи за аналогичный период 2024 года».
На поверхности объяснение такому росту цен – недостаток предложения. Но предложение снижается во всех сегментах московского жилья, от комфорта до бизнес-класса.
Так что объяснение тут скорее другое: высшие 0,1% населения, кто может себе позволить купить квартиру стоимостью от 150 млн руб. и больше, показывают очень хорошую динамику прироста доходов. Вероятно, эта динамика доходов близка или выше динамики прироста цены элитки – от +30% и больше за год.
Дополнительно эта страта последние четыре года ограничена в выводе денег за границу, и теперь их деньги вынуждены концентрироваться внутри российского контура. А элитная недвижимость ещё и исторически-социально остаётся главной инвестицией людей этого круга. Как ни описывают активы какого-то проворовавшегося чиновника, так обязательно у него обнаружится 20-30 и более объектов недвижимости, среди которых будет несколько элитных квартир и загородных домов.
Сегодня много говорят о наступлении многополярного мира, о скором закате гегемонии американского доллара.
В FT в 2022 году у Клэр Джонс был хороший ретроспективный анализ, как британский фунт терял статус мировой резервной валюты.
«Статус резервной валюты страны часто сохраняется дольше, чем другие аспекты мирового доминирования страны», - отмечает она.
Это означает, что даже если США и дальше будет заниматься изоляционизмом и огораживанием от остального мира, т.е. добровольно сдавать свой доминирующий статус, доллар как главная резервная валюта будет жить ещё десятилетиями.
«В период с 1860 по 1914 год около 60% мировой торговли выставлялось и оплачивалось в фунтах стерлингов», - отмечает Джонс. Сегодня примерная доля – у американского доллара.
«Падение экономического влияния Великобритании не привело к немедленному отказу от фунта стерлингов. Хотя доля Великобритании в мировой торговле начала снижаться в 1920-х годах, фунт оставался резервной валютой вплоть до второй половины 1950-х годов, когда его окончательно вытеснил доллар».
Т.е. утеряв статус мирового доминирования, Англия ещё на протяжении 30-35 лет имела фунт-стерлингов как главную резервную валюту мира.
Но самое интересное то, что сегодня никто не готов заменить доллар в качестве главной резервной валюты мира. Евро остаётся скорее валютой расчёта внутри Европы, отражая свою долю как долю Европы в мировом ВВП, плюс расчёты с соседними странами вне евро, но тесно связанными с ней торговыми связями (страны Магриба, Турция, республики бывшего СССР и др.).
Китайский юань никто не рассматривает в качестве резервной валюты, да и сам Пекин не стремится к этому. Клэр Джонс пишет:
«Сейчас наибольшую угрозу доминированию Вашингтона, как в военном, так и в экономическом плане, представляет Пекин. Однако по-прежнему ощущается нехватка активов, деноминированных в юанях, которые могли бы приобрести инвесторы. Китаю потребуется открыть доступ к своим рынкам капитала гораздо шире, чем он делал это до сих пор.
Во-вторых, деньги – это не только экономическая, но и юридическая конструкция. Доминирование доллара обусловлено тем, что люди в значительной степени доверяют таким вещам, как законы Нью-Йорка, и таким институтам, как Федеральная резервная система. И между ними и правовой системой Англии (и работой Банка Англии) сравнительно мало различий. Особенно если сравнивать их с процессом принятия решений в Пекине».
В общем, в ближайшие два-три десятилетия доллар так и останется главной резервной валютой (если не учитывать совсем уж чудовищные варианты «чёрных лебедей» вроде ядерной войны или очень смертоносной пандемии).
Правительственная комиссия по региональному развитию РФ одобрила заявку ХМАО-Югры на модернизацию объектов ЖКХ за счет казначейского кредита. На реализацию пяти инфраструктурных проектов в Сургутском районе и Горноправдинске выделят около 2,7 млрд рублей. От качества их эксплуатации зависит уровень комфорта и безопасности 64 тысяч жителей ХМАО.
Это хорошая возможность для региона. Модернизация объектов позволит снизить аварийность и улучшить качество тепло-, водоснабжения и водоотведения для населения; строительство и расширение инфраструктуры обеспечит рынок труда новыми рабочими местами. Кроме того, по информации губернатора ХМАО Руслана Кухарука, обновление этих проектов позволит подключить к централизованным системам плановые до 2035 года 610,2 тысяч квадратных метров нового жилья. Глава региона поблагодарил зампреда Правительства РФ Марата Хуснуллина за взаимодействие и помощь.
Отмечу, что за прошлый год ХМАО-Югра нарастила объем инвестиций в основной капитал на 9,7%. В июне регион подписал крупное соглашение с ПАО «МТС» о развитии цифровой инфраструктуры (более 1 млрд рублей вложений за пять лет). Под руководством Руслана Кухарука регион занял второе место в рейтинге экономического потенциала среди субъектов РФ по итогам 2024 года.
К концу года рубль будет девальвирован на 23%, до 98,5 рубля за доллар — такой прогноз дали в «Т-Инвестиции». Если этот прогноз сбудется, как такая девальвация рубля скажется на динамике инфляции и поведении потребительского рынка, сильно зависящего от импорта? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Аналитик Альфа-Инвестиций Алексей Девятов:
Мы также ожидаем, что рубль будет постепенно возвращаться к значениям 2024 года (90-95 за доллар). Вероятное ослабление рубля, безусловно, скажется на показателе инфляции. Но, скорее всего, это будет проходить с временным лагом – ориентировочно на горизонте полугода импортёры переставят свои цены на новые уровни. Также нужно принять во внимание, что рубль уже был ранее на отметке 100+ за доллар, и сейчас потенциально лишь будет возвращаться к своим прежнем уровням после выдающегося укрепления в первом полугодии. Поэтому острой эмоциональной реакции потребительского рынка мы бы не стали прогнозировать.
В целом, фактор ослабления рубля даст проинфляционный эффект и может умеренно повысить инфляционные ожидания населения. Это в перспективе может замедлить темпы смягчения денежно-кредитной политики Банка России. В любом случае траектория процентных ставок будет зависеть от тенденций в экономике и совокупности поступающей макростатистики.
Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:
Прежде всего, нужно отметить, что консенсуса в прогнозах курса рубля на конец года нет. Да, обвал может произойти, если, например, будут введены новые санкции со стороны западных стран, а цена на нефть ещё более снизится. Но может случиться и обратное. Тогда курс не изменится или в моменте рубль может даже еще чуть укрепиться.
В то же время вероятность такого сценария совсем невелика. Если же рубль упадет к иностранным валютам, то правительство сможет немного снизить гигантский дефицит федерального бюджета за счёт дополнительных поступлений от экспортёров, хотя и незначительно. Но удержать цены на импортные товары, словно застывшие последние месяцы, не удастся. Поэтому подобный сценарий нельзя считать позитивным.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Девальвироваться рубль будут только когда будут смягчены санкции. Сейчас девальвировать рубль могут большие изъятия иностранной валюты из денежной массы. Либо ЦБ будет её выкупать, либо будут смягчены санкции, и валюта сама начнет утекать из страны. Если так произойдет и не будет увеличено производство – это снова приведёт к инфляционному тренду. Если производство удастся увеличить, тогда инфляция не должна сильно влиять на общую стоимость потребительской корзины. Ослабление рубля и увеличение стоимости импорта может быть компенсировано только увеличением тренда на импортозамещение. В противном случае без стимулирования производства мы вернемся к тому, с чем боролся ЦБ.
Аналитик проекта bitkogan Иван Вербный:
По оценкам Банка России, ослабление рубля на 10% приводит к ускорению инфляции на 0,5–0,6 процентного пункта в течение одного квартала. Таким образом, при падении курса на 23% инфляция может вырасти примерно на 1,3 п.п. В этом случае годовой рост цен по итогам года рискует превысить прогноз ЦБ в 6,0–7,0%.
Если это произойдет, чтобы сдержать инфляционное давление, ЦБ приостановит цикл снижения ключевой ставки, что ограничит потребительский спрос. Дополнительно рост цен на импортные товары приведёт к сокращению их покупательной доступности. В результате объёмы розничной торговли непродовольственными товарами могут снизиться. Но мы не ожидаем столь существенного ослабления рубля благодаря жёсткой денежно-кредитной политике.
Если смотреть на 12-летний период, то число сделок на вторичном рынке жилья Москвы в июле 2025 года будет средним по этому периоду. Падения в кризис нет, несмотря на запретительные ставки рыночной ипотеки – потому что «вторичка» в 80-85% случаев сделок привыкла обходиться без ипотеки (или с ипотекой на очень короткий срок, пока не придут деньги от продажи другого жилья).
«Средняя цена продажи стабилизировалась на отметке 16,6 млн. руб. за объект», - указывает «Миэль».
(график – «Миэль»)
Аналитики при рассмотрении динамики ВИЭ в основном сосредоточены на солнечных и ветровых фермах. Но на самом деле в тех же США лидер (по произведённой энергии) среди всех видов ВИЭ – биотопливо.
США уже сейчас производит его 1 млн баррелей в сутки, по прогнозу Rystad Energy, производство биотоплива в стране достигнет к 2035 году 1,3-1,4 млн баррелей в сутки.
(несложно подсчитать, что сейчас за год в Америке производится биотоплива на $20-25 млрд; кстати, когда описывают добычу нефти в США, почти всегда забывают приплюсовать к ней производство биотоплива)
Главное сырьё для производства биотоплива в США – кукуруза, затем идёт соя. Но постепенно расширяются источники другой органики – отработанное растительное масло из общепита, животный жир, сорго и т.п. Впереди, вероятно, производство жидкого биотоплива из грубой, целлюлозосодержащей органики – вроде древесины и других растительных остатков).
(график – «Биоэкономика: трансформация глобальной экономической системы и опора национальной безопасности» - Росконгресс, август 2025)
Иран надеется, что поставки российского газа через Азербайджан удастся начать в ближайшие сроки, почти все вопросы с «Газпромом» уже решены, заявил посол Ирана в РФ Казем Джалали. Что дадут поставки газа в Иран, чем он будет расплачиваться с Россией, испытывая дефицит валюты? Или это скорее символический шаг стратегической дружбы, включая и Азербайджан, через который пойдёт газ? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев:
Поставки газа в Иран интересны для «Газпрома», утратившего свои позиции на зарубежных рынках и заинтересованного в расширении экспортных поставок. Для Ирана это возможность снабжать энергодефицитный север страны, где в сезон газа не хватает, и дело доходит даже до веерных отключений.
А «Газпром», благодаря своповым поставкам, сможет дотянуться до таких перспективных рынков, как Пакистан и Индия.
Руководитель Политической экспертной группы Константин Калачев:
Ещё до заявления иранского посла министр энергетики России Сергей Цивилев сообщил, что первые поставки российского газа по существующей инфраструктуре могут начаться уже в 2025 году, а их объем составит до 1,8 млрд куб. м в год.
Несмотря на то, что у Ирана — одни из крупнейших запасов газа в мире, в северных районах страны в холодный период ощущается реальный дефицит. Южные месторождения (включая крупнейший «Южный Парс») технически не перекрывают север при слабой внутренней логистике, изношенных трубопроводах и высокой плотности потребления. «Почти все вопросы решены», как сказал посол, означает, что пока не решён главный, а именно — вопрос цены.
Ключевой проблемой для российских экспортёров остается отсутствие эффективной системы расчётов за торговые операции. В Иране два валютных курса: государственный и рыночный. Это создаёт некоторые проблемы.
В целом, с Ираном у нас пока невысокий товарный оборот, но российские рубли у Ирана есть. У Тегерана есть успехи в торговле: иранские товары расширяют свое присутствие на российском рынке. Так что торговать можно в рублях или в юанях. Впрочем, возможны и другие схемы. «Газпром» обещал до $40 млрд инвестиций в иранский нефтегазовый сектор. Однако, думаю, что реальность будет скромнее. При этом очевидно, что в перспективе Иран будет стремиться к самообеспечению газом.
В сообщении о транзите всех, конечно, привлекает тема Азербайджана. Отношения с ним у нас сейчас на низшей точке. Но политическое охлаждение не мешает экономическим проектам. Вспомните хотя бы историю с Турцией. Тоже бросались из крайности в крайность, но атомную станцию строили, газовые проекты развивали. Азербайджан - вполне надёжный партнер, если руководствоваться не эмоциями, а прагматизмом.
(продолжение в следующем посте)
Главный потребитель-дравйвер нефтяного рынка - Азия не оправдывает ожидания добытчиков.
В Азии наблюдается нулевой рост спроса на нефтепродукты. По прогнозам Kpler, мировой спрос на нефтепродукты вырастет всего на 0,84 млн баррелей в сутки в 2025 году и 0,88 млн в 2026 году.
Ранее на этой неделе китайская компания Sinopec сообщила о резком падении прибыли в первом полугодии, сославшись на низкий спрос на топливо. Одна из главных причин – всё бОльший переход автомобилей на электричество.
Такие новости удручают нефтяников. Вялый спрос не поддержит рост цены на нефть и, видимо, она в ближайшие годы так и будет находиться в коридоре $60-70 за баррель (а реальная цена станет уменьшаться из-за инфляции доллара).
Зато есть хорошие прогнозы по газу.
В прошлом месяце Morgan Stanley прогнозировал , что в Азии будут наблюдаться самые высокие темпы роста спроса на газ – на 5% в год, что превысит темпы роста спроса в других ключевых регионах, таких как Европа и США, где темпы роста оцениваются на уровне 1% и 3% соответственно.
Энергетика будущего будет состоять из двух главных компонентов: газ + ВИЭ.
Тинькофф Инвестиции, СберИнвестор, БКС мир инвестиций, Альфа-инвестиции - всё это приложения для выхода на фондовую биржу. Но грамотного обучающего контента, как покупать активы (без цели заработать на вас), увы, вы там не найдёте.
Чтобы основательно подготовиться, вооружиться правильной информацией, рекомендуем канал коллег @tradersgroup. Здесь вы найдете подборку лучших видео на тему трейдинга и инвестиций. Более подробно погрузиться в тему можно на YouTube-канале (более 158 тыс. подписчиков).
«Во время предвыборной кампании 2024 года Дональд Трамп много хвастался тем, как он снизит цены на энергоносители. Он много говорил и давал конкретные обещания. В частности, он заявил, что снизит цены на электроэнергию вдвое в течение 12 месяцев после вступления в должность.
Ну и как дела – глядя на график?», - пишет нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман.
«И это только начало. Многие аналитики ожидают дальнейшего значительного роста цен на электроэнергию в течение следующего года и далее, в основном из-за растущего спроса со стороны центров обработки данных с искусственным интеллектом.
Можно ли винить Трампа в росте цен на электроэнергию? Пока нет. Бум ИИ начался задолго до победы Трампа на выборах, и электросети просто не были к нему готовы. Однако Трамп делает всё возможное, чтобы усугубить проблему, продвигая криптовалюты (майнинг которой тоже требует много энергии) и ИИ, одновременно блокируя развитие возобновляемой энергетики, которая в последнее время обеспечила большую часть роста мощностей по производству электроэнергии».
Банк России рассматривает возможность снижения ключевой ставки уже в сентябре. Сейчас показатель находится на уровне 18%, однако, по данным источников, в окружении главы регулятора Эльвиры Набиуллиной обсуждается вариант резкого понижения до 12–14%. Такой шаг может стать символом смены курса и сигналом рынку о завершении периода жесткого ограничения ликвидности.
Экономисты отмечают, что при сохраняющейся технической рецессии и росте скрытой безработицы высокая ставка усиливает давление на бизнес и потребительский спрос.
По информации собеседников, решение напрямую связано с внешнеполитическим контекстом. Переговоры президентов России и США рассматриваются как потенциальное окно возможностей, от частичного снятия санкций до возврата к международным рынкам. В таком контексте нынешняя ДКП регулятора окажет сугубо негативное воздействие на имеющиеся перспективы, а значит иного выхода, кроме как сокращать, сегодня нет.
Китайские регуляторы борются с «избыточными мощностями» и «чрезмерной конкуренцией» в ключевых отраслях, чтобы бороться с дефляцией. При общем госдолге, превышающем 300% ВВП, и ключевой ставке 1,4% возможности для фискального и монетарного стимулирования ограничены.
Китай упёрся в стену: прежние стимулы в виде бесконечного наращивания госдолга, льготных кредитов, субсидий и дотаций бизнесу – больше не работают.
Тем временем процентные платежи по госдолгу достигли в Китае 8% ВВП, и это больше, чем в США (6,5% ВВП). Китай простимулировал свой рост в предыдущие годы за счёт создания огромных проблем будущим поколениям.
Московская госкомпания жилья (МФР) становится главным девелопером города:
«За январь-июнь 2025 года в Москве были выданы разрешения на строительство 2,8 млн кв. м жилья (89 ед.), что на 16,6% выше уровня января-июня 2024 года. Максимальные площади нового жилья возведёт Московский фонд реновации (28,5% планируемых объёмов строительства)».
(данные – «Обзор рынка жилой недвижимости Москвы по итогам июня 2025 года» от Аналитического Центра Москвы).
(МФР – это строительство нового жилья на месте снесённых пятиэтажек и ветхого жилья)
В июле 2025 года в РФ было продано 61,4 тыс. китайских автомобилей, что на 18% меньше, чем за аналогичный период годом ранее (74,5 тыс. штук). По итогам первых семи месяцев реализовано 326 тыс. «китайцев» - на 27% меньше, чем в 2024-м (447,9 тыс. шт.). Почему российские покупатели отворачиваются от китайских автомобилей и возможна ли их замена, рост импорта иномарок из «недружественных стран», в т.ч. по параллельному импорту? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Председатель правления ассоциации «Межрегионавтотранс» Сергей Храпач:
Ажиотажный спрос на автомобили китайского производства был вызван в первую очередь уходом привычных европейских, японских, корейских и американских брендов с начала СВО и в процессе введения санкций, поскольку сформированный спрос остался, а предложение изменилось. После насыщения рынка ранее не изученными россиянами чудесами китайского автопрома пришёл опыт эксплуатации этих автомобилей, связанный с техническим и гарантийным обслуживанием, который вернул спрос части покупателей-консерваторов на прежние бренды, как правило, из вторичного рынка.
Также покупательную активность граждан снижает высокая ключевая ставка ЦБ, сильно влияющая на стоимость кредитов, направляемых на покупку автомобилей, включая и лизинговые программы.
В России за 7 месяцев 2025 г. 82,4% автомобилей было продано в кредит и в лизинг, соответственно, данный фактор влияет не снижение объёмов продаж автомобилей. При существующей кредитной политике объемы реализации новых автомобилей, в частности, китайских, будут снижаться, особенно в сегменте коммерческого транспорта, так как на спрос в этой категории влияет также замедление роста экономики и снижения деловой активности в сферах, где используются грузовые автомобили и автобусы.
Основатель консалтингового агентства Redoo Светлана Андреева:
Долгое время у российских автомобилистов китайский автопром ассоциировался с доступностью и приемлемым качеством. Однако из-за различных пошлин, налогов и сборов для российских потребителей стоимость китайских автомобилей увеличилась в разы. Эксперты приводили оценки на начало 2025 г.: например, седан Jetta VA3 в Китае стоил 900 тыс. руб. (в переводе по курсу на январь 2025 г.), а в России – 2,56 млн руб. Такая стоимость складывалась из таможенного сбора в РФ – 1,03 млн руб., таможенной пошлины – 135 тыс. руб., 20% НДС — 209 тыс. руб., акциза– 8,7 тыс. руб. и утилизационного сбора – 667,4 тыс. руб. Плюс доставка автомобиля в РФ (350 тыс. руб.), маржа дистрибьютора (160 тыс. руб.) и маржа дилера (120 тыс. руб.). Это цены – на начало года, сейчас они ещё выше.
При этом у отечественных потребителей возникли вопросы к качеству китайских автомобилей. Основные претензии – неадаптированность к российским климатическим условиям, тонкий кузовной металл и лакокрасочное покрытие низкого качества, которое быстро приходит в негодность в зимнее время, когда дороги обрабатывают реагентами, слабая подвеска, быстрый износ коробки передач и др.
Теперь, когда исчезла главная составляющая – соотношение «цена –качество» - российским автолюбителям проще приобретать проверенные европейские бренды, которые ввозятся по «параллельному импорту».
Автомобильный юрист Лев Воропаев:
Главный вопрос - высоких ставок. Подавляющее большинство автомобилей покупались в кредит. Автокредиты сейчас дорогие, поэтому фиксируется такое существенное снижение приобретения автомобилей. Это касается и вторичного рынка. Поэтому говорить о том, что граждане как-то сильно отвернулись от китайских автомобилей, вряд ли возможно с учетом высоких ставок.
Сегодня россияне довольно активно пытаются ввозить продукцию производителей из Южной Кореи и Китая. В последнем случае речь идет о европейских моделях, которые производятся в КНР, но не представлены сейчас на российском рынке.
Почти все молочные продукты в России год к году подорожали более, чем на 15-20%, что сильно опережает общую продовольственную инфляцию.
Но отчасти такая динамика цен в России – отражение общего состояния цен на молочные продукты в мире.
На этом графике от Milknews мы видим, что год к году вс приведённая линейка молочных продуктов находится в плюсе, цены в долларах. Особенно драматично подорожало сливочное масло за последние два года – на 40-50% (от $5 тыс. за тонну в начале 2023 года до $7,1 тыс. сегодня).
Если планы американских разработчиков будут реализованы, к 2025 году они введут в эксплуатацию рекордные 64 ГВт новой энергии, 50% которой будет приходиться на солнечную. Это превзойдёт предыдущий рекорд в 58 ГВт новой энергии, введённой в эксплуатацию в 2002 году, из которых 98% было получено с использованием природного газа.
И в очередной раз отмечу, что Россия, увы, пропускает этот электроцикл с ВИЭ – несмотря на то, что уже сейчас у нас нарастает дефицит электромощностей.
Ужесточать кредитование физлиц Центробанку уже дальше некуда – показывает этот график ЦМАКП.
По кредитам население платит больше, чем их берёт.
«Дополнительную тревогу вызывает динамика чистого денежного потока от операций населения и предприятий на кредитном рынке. Масштабные колебания этого потока – от чистого притока к чистому оттоку – будут провоцировать дестабилизацию финансового положения заёмщиков», - пишет ЦМАКП.
Если прекратиться и тем более пойдёт вспять рост реальных доходов населения, то у значительной части заёмщиков начнутся большие проблему по выплате кредитов.
И здесь ещё не учитывается скрытая часть кредита физлиц – рассрочки застройщиков на новостройки, сумма которых достигла 1,5 трлн руб. Через год-полтора эти рассрочки или придётся отдавать застройщику (речь идёт о миллионах рублей в каждом случае), или выходить участникам этой схемы на рынок коммерческого кредита.
(продолжение предыдущего поста)
Старший партнер IT-интегратора «Энсайн» Алексей Постригайло:
В 2025 году для IT-компаний вместо нулевой ставки налога на прибыль ввели остаточный налог в размере 5%. Это не стало критичным ударом по отрасли, но все же добавило дополнительную нагрузку на бизнес. При этом я не вижу тенденции к тому, чтобы налоговую политику в отношении IT продолжали ужесточать. Скорее всего, рост налогов коснётся других отраслей, но не IT: государству важно развивать цифровую сферу, сохранять специалистов и поддерживать компании. От этого напрямую зависит потенциал всей отрасли и возможность России конкурировать на глобальном рынке технологий.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Обычно повышают налоги, которые дают максимальный бюджетный эффект. Налог на прибыль организаций. Сейчас основная ставка 20%, для каких-то организаций, в частности нефтяного сектора - уже 40%. Повышение до 23-24% - прямое эффективное пополнение бюджета.
НДС - ключевой источник пополнения дохода бюджета. Повышение, например, на 2% - уже огромные деньги для бюджета, но вместе с тем, это разгон инфляции и увеличение цен.
НДД – это целевой налог для нефтяной отрасли, его ставки могут быть тоже пересмотрены
Акцизы – очень лёгкая возможность пополнять бюджет. Нельзя исключить введения акцизов на сладкие газированные напитки и повышения акцизов на табак, алкоголь.
Возможна отмена или сокращение льгот. Это не прямое повышение ставок, но это шаг, аналогичный по эффекту. Например, пересмотр льгот по налогу на имущество, транспортному налогу, УСН для МСП через повышение лимитов по обороту.
Эффект для экономики неоднозначный. Краткосрочно - пополнится бюджет и снизится дефицит. Долгосрочно это может замедлить экономический рост, увеличить инфляцию, снизить деловую и потребительскую активность, ухудшить инвестиционный климат.
Долгосрочно увеличение налогового пресса – негативная история. Прежде всего, она отразится на сырьевом, финансовом секторе, крупном ритейле, ИТ секторе, металлургии и химической промышленности.