64835
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
У экономиста Кайлы Скэнлон увидел краткое описание перспектив молодёжи в Америке, но, думаю, это общие перспективы для молодёжи всех мегаполисов высоко- и среднеразвитых стран:
«Путь предсказуемого прогресса в значительной степени утрачен - окупаемость инвестиций в высшее образование неясна, покупка собственного жилья (если у вас нет огромного семейного состояния) кажется невероятно недостижимой, уровень браков и деторождения снизился, и мир скатывается к эпидемии одиночества - объедините всё это с преобразующей силой искусственного интеллекта, и всё это в совокупности делает вашу жизнь ещё более печальной».
Генеральный директор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект», девелопер в сфере индустриальной недвижимости Антон Баксараев –специально для Proeconomics.
На рынке ЗПИФ-недвижимости начал расти спрос на формат Light Industrial и для этого есть ряд предпосылок.
По состоянию на начало августа этого года вакансии в сегменте Light Industrial (складская и производственная недвижимость) в наиболее востребованных локациях стремятся к историческому минимуму за последние пять лет, а предложение готовых свободных крупных блоков на рынке единично. По нашим данным, по итогам года можно ожидать прирост введенных площадей до 7-7,5 млн кв м. Причем 32% из них уже законтрактованы конечными покупателями.
Низкий объём свободных площадей исключает возможность дисконта. Ставки аренды объектов в сегменте Light Industrial в московском регионе с начала 2025 года выросли более чем на 15-20% и достигают 16-17 тыс. рублей за кв м.
Устойчивый спрос на новые объекты диктует ритейл и производство (совокупно больше 80% заказов), хотя ещё в прошлом году в структуре спроса лидировали маркетплейсы, которые строили под себя.
Объекты растут в цене не только по причине дефицита. Ужесточаются требования к внешнему виду, повышается функциональность площадок. Высокий уровень конкуренции и требования городских властей диктуют изменения внешнего вида объектов.
Основной запрос концентрируется на крупных площадках от 1 тыс. кв. м, с качественной системой коммуникаций и вентиляции. На глазах меняется стереотип о «коробочных» складах. На рынок стали выходить склады с большой высотой для установки многоуровневых стеллажей, с витражами, контрастными элементами на фасадах. Расширяется функциональность объектов Light Industrial, теперь это не только склады или производственные площадки, а часто еще и торгово-выставочные объекты. Многие складские объекты строятся сразу под заказ - с учётом специфических требований конечного покупателя.
Низкой вакантностью характеризуется не только рынок Московского региона. Например, в Санкт-Петербурге в 2024 года было введено 330 тыс. кв м складских помещений, но проблему дефицита это не решило. Идет активное строительство новых объектов в региональных транспортных хабах – Екатеринбурге, Казани и других регионах, где формируются центры дистрибуции. Во многих регионах началась реконструкция старого фонда, которого скопилось очень много, в том числе в черте города. Реконструируются устаревшие ЛПХ, ТЦ, склады. В результате появятся новые площадки под малое производство и склады, вырастет функциональность этих объектов, а значит, фонды смогут поднять ставки аренды, что положительно отразится на доходе инвесторов ЗПИФ.
(продолжение предыдущего поста)
Эксперт по цифровым коммуникациям, технологиям медийного продвижения и связям с общественностью PRoud.365 Евгения Истомина:
Когда компанию взламывают, проблема не только в том, что у неё «упал» сайт (приостановлена работа) или украли данные, но и в том, что об этом быстро узнают клиенты, партнёры и инвесторы. Если они не получают внятного ответа от самой компании, они начинают додумывать худшее, что в компании полный хаос, что их данные украдены или что руководство всё скрывает. Именно поэтому нужна пиар-защита или, иначе говоря, медийная безопасность.
Для любого бизнеса своевременное и понятное объяснение общественности происходящего способно сохранить и прибыль, и доверие, а в некоторых случаях даже усилить репутацию, показав, что компания открыта и умеет действовать в кризис.
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
Конечно, можно прогнозировать, что атаки будут усиливаться. Крупным компаниям придётся больше вкладываться в защиту. Соответственно, такие расходы увеличатся резко, на 20-30%. Прибыльность, конечно, снизится, но это того стоит.
Генеральный директор компании Zecurion эксперт в сфере IT-безопасности Алексей Раевский:
Малый бизнес сегодня вообще не находится в зоне повышенного внимания, это не объекты критической инфраструктуры. К тому же, у них не так много средств, чтобы всерьёз заниматься кибербезопасностью. Ведь затраты на это довольно серьёзные.
Что касается крупных компаний, то они находятся под пристальным вниманием регуляторов, и это понятно. Контролирующие органы будут стремиться применять полученную «дубинку».
У Сбера, на который приходится более 60% ипотечного кредитования, объём выдач по льготным программам в июле достиг 187,6 млрд руб., что стало максимальным результатом в 2025 году.
В отчёте Сбера я бы обратил на главное, на повышение доли выдач рыночной ипотеки:
«Доля рыночных программ в июле увеличилась на 2 п.п., достигнув 18%. Выдачи по рыночным ипотечным программам выросли почти на 32%, превысив 41 млрд рублей. Всего с начала года объёмы выдач по базовой ипотеке увеличились почти в 4 раза, что демонстрирует адаптацию данного сегмента к существованию в условиях высокой ключевой ставки.
Как и ранее, около 60% рыночных ипотечных выдач приходится на вторичное жильё».
Т.е. средняя ставка по рыночной ипотеке в 22-23% всё меньше отпугивает покупателей жилья. Удивительный факт. Кроме тех, кто берёт ипотеку на недолгий срок – например, в ожидании продажи другого своего жилья и отдачи этим деньгами кредита – у меня предположение ещё по двум мотивам:
- Какая-то часть покупателей новостроек в рассрочку просто вынуждена залезать в рыночный кредит, когда закончилось время их рассрочки.
- Радикальные оптимисты, верящие, что скоро ЦБ сильно снизит ключевую ставку (до 13-14% и ниже), рыночная ипотека тоже сильно подешевеет, и они перекредитуются по этой более низкой ставке.
В США уровень безработицы среди квинтиля работников, наиболее подверженных влиянию ИИ, вырос на 0,30 процентного пункта в период с 2022 года по начало 2025 года, а среди наименее подверженных влиянию ИИ - на 0,94 процентного пункта. Судя по этим показателям, влияние ИИ на рабочие места пока незаметно.
Читать полностью…
«Рыбная инфляция» в России бьёт рекорды.
По состоянию на 28 июля цены на неразделанную мороженую рыбу выросли до 320,6 руб./кг, по данным АБ-Центра. С начала года рост составил 13,7%, за год цены выросли на 30,9%(!).
АБ-Центр приводит динамику оптовых цен на некоторые виды рыбы:
- треска тихоокеанская – 390,0 руб./кг (+73,3% за год),
- минтай – 130,0 руб./кг (за год рост на 36,8%),
- сельдь тихоокеанская – 115,0 руб./кг (за год рост на 35,3%),
камбала – 125,0 руб./кг (+47,1% за год).
Одной из причин удорожания рыбы в России АБ-Центр называет сокращение её поставок на внутренний рынок и, наоборот, стабильность её экспорта:
«За первые 6 месяцев 2025 года в порты России отечественными компаниями было сдано 839,8 тыс. тонн рыбопродукции, что на 10,8% меньше, чем за аналогичный период годом ранее.
Сдача российской рыбы сократилась только в российские порты - в зарубежные порты поставки российской рыбы стабильны, зарубежного потребителя сокращение предложения не затронуло. За первые 6 месяцев 2025 года сдача рыбопродукции в зарубежные порты составила 971,4 тыс. тонн против 980,7 тыс. тонн годом ранее».
Инвесторы избавляются от акций, по которым может ударить развитие ИИ, пишет Bloomberg. В портфель таких рисковых активов попали 26 компаний в США – в первую очередь те, что занимаются программным обеспечением. С середины мая эта группа отстаёт от индекса S&P 500 на 22 процентных пункта. А в России есть такие компании, по деятельности которых может сильно ударить внедрение ИИ, какое поведение их акций и облигаций может быть на рынке? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев:
Кажется, сейчас в России ещё недооценивают влияние ИИ на тот или иной бизнес, хотя присматриваться уже стоит. Парадоксально, но помимо замещения конкретных бизнесов в сферах ритейла, эдтеха, логистики и сервиса, внедрение ИИ может оказать негативное влияние на компании, которые сейчас активно внедряют нейросеть. Ключевое - это гиперскорость внедрения и отсутствие практико-правовой базы, на которую можно было бы опираться. Таким образом «пионеры» тоже могут оказаться в группе риска.
Доцент Финансового университета Николай Яременко:
В России есть секторы и компании, чья деятельность может быть существенно затронута развитием ИИ, подобно американским софтверным гигантам. В первую очередь это традиционные IT-сервисы и разработчики ПО, не специализирующиеся на ИИ, а также компании, чьи бизнес-процессы включают высокую долю рутинного интеллектуального труда: колл-центры, финансовые учреждения (в части бэк-офисных операций, обработки данных), медиа и контент-платформы (генерация текстов, изображений), а также некоторые виды консалтинговых и юридических услуг.
Поведение их акций будет, скорее всего, аналогично западным трендам: инвесторы, опасаясь снижения будущих прибылей и потери конкурентоспособности, будут избавляться от таких активов. Это приведет к отставанию от общего рынка, снижению котировок и повышенной волатильности. Капитал будет перетекать в более устойчивые или активно развивающие ИИ-направления компании.
Что касается облигаций, немедленного обвала ждать не стоит, но долгосрочное давление вполне вероятно. Если развитие ИИ будет угрожать базовой бизнес-модели, это может привести к ухудшению кредитоспособности эмитента, что вызовет рост доходности их облигаций (падение цены) и возможное понижение кредитных рейтингов. Однако крупные российские игроки, как правило, диверсифицированы и сами активно инвестируют в ИИ (например, Сбер, Яндекс), что может сбалансировать риски.
Политолог, член РАСО Вадим Попов:
В России крупнейшие компании, которые связаны с IT-сектором и по которым потенциально может ударить искусственный интеллект - это «ВКонтакте», «Яндекс» и «Сбер». Эти три корпорации занимаются разработкой ИИ. Ещё две компании - Softline и Positiv сфокусированы на специализированный софт. На мой взгляд, для российского рынка ИИ - достаточно относительная угроза в отличие от западных предприятий.
(продолжение в следующем посте)
Начал читать сборник научных докладов «Борьба с кризисом и промышленная политика», вышедший в «Ассоциации российских банков». Один из главных докладов был у академика РАН, д.э.н. Абела Аганбегяна. В нём он доносит мысль, что надо перестать жить прошлым, в т.ч. ориентироваться российским экономистам на теории хоть и великих экономистов, но предлагавших решение проблем своего, а не нашего времени – в частности, на Кейнса и Фридмана. России для выхода из кризиса понадобятся идеи современных экономистов.
«Социально-экономическая система России не обычна – грубо говоря, уродлива. Мы создали систему государственно-олигархического капитализма с недостроенным рынком и отсталой социальной сферой. За 34 года новой России её ВВП, по данным Росстата, увеличился на 25% – менее 1% в год.
По оптимистическим прогнозам ЦБ, которым многие эксперты верят, в 2025 году ключевую ставку вряд ли удастся (сильно) снизить. Чтобы снизить её хотя бы до 10%, потребуется 3–4 года. Эти скачки в падении и росте связаны во многом с не зависящими от нас причинами: коронавирусной пандемией, СВО и санкциями. В этих специфических условиях развития в период жёстких санкций и необходимости высоких затрат на оборону и безопасность говорить о каких-то внутренних трендах социально-экономического развития не приходится.
Будущее развитие неопределённо. Оно зависит от того, когда будет заключено перемирие и каковы его условия? Сократятся ли санкции? Вернутся ли в Россию – хотя бы частично – иностранные компании? Будем ли мы допущены к мировому финансовому рынку? Будут ли у нас изымать репарации для восстановления Украины или же вернут часть наших замороженных золотовалютных резервов общей суммой около 300 миллиардов долларов?
В настоящее время инвестиции в основной и человеческий капитал (экономику знаний) столь низки, что не обеспечивают расширенного воспроизводства валового внутреннего продукта. Структура и факторы экономического роста сегодня во многом другие, чем были во времена Джона Кейнса и Милтона Фридмана. Главенствующее значение сейчас приобрёл научно технологический прогресс, инновации, мегапроекты, искусственный интеллект, робототехника. Новой фактически стала система образования, где главное внимание стало уделяться не только приобретению знаний, но и умениям, навыкам, опыту.
Нашей стране необходим серьезный рывок вперёд. Идеи Кейнса и Фридмана на это не нацелены. Следует перейти к массовым инновациям, осуществлению научно-технологических мегапроектов, восстановлению подорванного сбережения населения России при переходе от его сокращения к его преумножению. Предстоит покончить с резким социальным неравенством, уделив главное внимание благосостоянию народа.
Если вдруг впервые в России возникнет кризис с низкой инфляцией, могут пригодиться рекомендации Кейнса. Если же возникает рецессия или стагнация с высокой инфляцией, то есть начнётся процесс стагфляции, то здесь эффективнее будет использовать рекомендации Фридмана. Но и того и другого для России будет совершенно недостаточно, и это связано со специфической системой, сложившейся в новой России, – системой государственно олигархического капитализма с недоразвитым рынком и отсталой социальной сферой. Ее особенность – отсутствие «двигателя», обеспечивающего заметный социально-экономический рост, причём рост устойчивый и на базе научно-технологического прогресса и инновационного развития».
В июле 2025 года экспорт Китая в США снизился на ошеломляющие 22% по сравнению с предыдущим годом, в то время как экспорт во все остальные страны вырос на 12% в годовом исчислении, что выше обычного темпа роста. Рост экспорта в другие страны, кроме США, является дефляционным шоком для Китая, который либо перегружает товары в США через третьи страны (что сказывается на прибыли экспортёров), либо дисконтирует товары, чтобы повысить спрос на китайские товары за пределами США (что также сказывается на прибыли экспортёров).
В любом случае, от торговой войны с США Китай не будет в выигрыше.
Протяни руку 🔺🔺🔺🔺🔺🔺 🆘
Приют тонет! Мы не справляемся! 😰
ЛЮДИ, умоляем помогите! 😭
Нужда в еде перекрывает весь кислород, корма снова на исходе, а брошенные и беззащитные животные смотрят на нас с надеждой.😰
А их более 600…..
С каждым летним месяцем все более туго идут сборы.. мы пытаемся свести концы с концами, но постоянно находимся в нужде.
Неужели это конец? Неужели сотни преданных и верных хвостиков обречены на погибель?! 🥺💔
Ведь попали они в приют не от хорошей жизни! Их выбросили и предали!
Малыши, старики и инвалиды не прокормятся на улице… их шансы выжить стремятся к нулю.
‼️Сумма к сбору 189.890 рублей на сухой корм
Помогите пожалуйста прокормить животных и подарить им чудо ЖИЗНИ❣️
Если каждый отыщет в себя хотя бы крупицу добра - сотни собак будут живы и сыты!
Не проходите мимо! Им могут помочь только Люди.🙏🏻😔
⠀
🔺РЕКВИЗИТЫ ДЛЯ ПОМОЩИ
(Копируются при нажатии)
-Перевод по номеру телефона:
-Тинькоф +7 980 714 0243
-Альфа +7 964 148 5077
—Помощь с любой банковской карты через СБП https://pomogi-zhit.ru/sbp/
-Юmoney 4100119060143182
-PayPal: Mastayarik@yandex.ru
- прием донатов из любой точки мира
https://www.donationalerts.com/r/daryana_g
-Usdt trc 20TQvxsZWXWFM1Q2bayMZFSrqek6UzL3kWKw
р/с: https://pomogi-zhit.ru/all-info/
Документы, отчёты, соц сети⬆️
Руководитель:
☎️ +7-910-591-52-71
Адрес:Калуга,ул.Литвиновская 2Б
ИНН: 4027148033
🔺Подпишись на приют, поддержи животных
/channel/pomogizhit_priut
Интересно, что самые правые из либеральных экономистов выступали за «золотой стандарт»:
«Классики экономической мысли также неоднозначно относились к золотому стандарту. Так, Кейнс Дж. считал золотое обеспечение валюты варварским пережитком прошлого. Противоположного мнения придерживался виднейший представитель австрийской экономической школы Хайек Ф.: «Я всё ещё убежден, что пока управление деньгами остаётся в руках правительств, золотой стандарт, со всеми его несовершенствами, - это единственная более или менее безопасная система. Людвиг фон Мизес утверждал, что «преимущества золота и свобода от государственного вмешательства, как и её следствие - монетарная стабильность, с лихвой перевешивают ресурсные издержки, связанные с золотым стандартом».
За 94 года существования в мире полноценного золотомонетного стандарта с 1821 по 1914 год рыночные цены на золото были более стабильными, чем цены на другие товары. Даже такой ярый критик золотого стандарта, как Кейнс Дж., писал, ссылаясь на статистику США, что цены в этой стране были на одном уровне в 1826, 1841, 1855, 1862, 1867, 1871 и 1915 годах. Аналогичная картина с ценами наблюдалась и в Великобритании на протяжении всего периода действия золотого стандарта, то есть с 1821 по 1914 год. За это время общий уровень инфляции был очень близок к нулю.
Добыча золота отстаёт от темпов мирового экономического роста, что приводит к дефляции. Часто современные экономисты обвиняют золотой стандарт в том, что он приводит к дефляции из-за отставания темпов производства золота от темпов роста мирового ВВП, а дефляция, в свою очередь, является причиной спада производства. На протяжении последних ста лет средние темпы прироста мировых запасов золота составляли 1,5% в год, при этом мировой ВВП возрастал в среднем на 3% в год. При золотом стандарте формируется непривычная для современного человека экономическая модель, когда происходит медленное, но постоянное снижение цен на товары и услуги. В связи с этим Atkeson A. и Kehoe P.J. проанализировали статистические данные по 17 странам за 100 лет. Они обнаружили, что почти 90% эпизодов дефляции не сопровождались депрессией. Историки экономики Bordo M.D. et al. считают, что «дефляция в конце XIX века была преимущественно благоприятным явлением», являясь результатом быстрого роста производства товаров, а не негативных монетарных шоков».
(«Финансовые исследования», №3, 2024)
(к предыдущему посту)
Fashion-сегмент тоже всё больше уходит из офлайн-розницы на маркетплейсы:
«Поданным Focus Technologies, трафик в офлайн-магазинах сегмента по итогам 1П25 сократился на 6%, что при прочих равных, с учётом средней структуры издержек, может привести к снижению маржинальности на 0,4-0,6 п.п. для канала продаж офлайн. По данным агентства, снижение трафика в сегменте сильнее, чем в целом в ТЦ, для которых снижение в 1П25 составило только 3п.п.»
(продолжение предыдущего поста)
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
По опыту прошлых лет, дефицит сейчас на пике - в августе/сентябре помогут дивиденды госкомпаний, дальше снижение ключевой ставки будет сказываться на расходах по госдолгу и обслуживанию субсидированных кредитов. И надо иметь в виду, что существенная часть повышенных расходов начала года - авансы, значит, декабрьский пик расходов будет меньше. По нашим оценкам, дефицит за год составит 4.2-4.5 трлн рублей.
Сравнивать расходы по госдолгу с европейскими, особенно греческими, где долг в 10 раз больше российского относительно ВВП, странно. Выплаты по долгу прошли пик и резко снизятся после нормализации ключевой ставки и доходностей на рынке ОФЗ. Российский долг - самый низкий из крупных экономик, причем с большим отрывом, и его обслуживание не является сколь-нибудь значимой проблемой российского бюджета и бюджетной политики, есть куда больше вопросов к расходной части бюджета. А стоимость обслуживания — это результат процентной политики Банка России.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Аппроксимировать дефицит на весь год не следует. Многие расходы с начала года активно авансировались. Вполне возможное ослабление рубля с нынешних пиков также может несколько поддержать доходы в последние месяцы года. Поэтому оценки в 8 трлн выглядят завышенными. Но в любом сценарии в ближайшей перспективе государственный долг останется на крайне умеренном уровне ниже 20% ВВП.
Острота проблемы с процентными платежами начнет спадать по мере дальнейшего снижения ставки и рефинансирования долга на новых условиях. ЦБ в своём последнем прогнозе говорит о средней ключевой ставке в 7,5-8,5% в 2027-2028 гг. То есть в перспективе нескольких лет вполне вероятна ситуация, когда долг будет расти, а расходы на его обслуживание – снижаться.
Кроме того, снижение ставки заметно скажется и на расходах на субсидирование, что также позволит контролировать дефицит.
Ставки у нас, конечно, всё равно будут повыше, чем в Европе. Но, по данным ЕЦБ, средний уровень процентных платежей в 2024 г. в ЕС составлял более 1,8% ВВП. В США за прошлый финансовый год – более 3% ВВП. Ключевым же фактором долговой устойчивости в долгосрочной перспективе остаются темпы роста экономики. Если она растет на 0,5% в год, то даже дефицит в 1% через годы приведет к заметному росту долга к ВВП. Тогда как при росте на 4% и дефиците в 3% долг будет снижаться. Арифметика несложная. Тем более, что рост экономики поддерживает рост доходов, а значит, и позволяет снижать дефицит. Поэтому и с точки зрения бюджетной конструкции основной упор следует делать на поддержке темпов экономического роста.
«Инком»: По итогам июля на вторичном рынке жилья Москвы количество запросов выросло на 15%, а авансов и сделок – на 10%. Около 20% клиентов приобретают недвижимость не для решения жилищного вопроса, а для вложения средств в качественные объекты.
Ранее и «Миэль» отмечал некоторое оживление в июле на вторичке Москвы. Посмотрим скоро статистику Росреестра, так ли это.
Но в теории, зная поведение людей с деньгами, можно поверить в то, что какая-то их часть после снижения ключевой ставки и прогнозов о её дальнейшем снижении, при снижении доходности депозитов, решила первой «моргнуть» и отправиться на рынок жилья. Их вера – что рынок достиг дна, и самое время покупать жильё, так как дешевле оно не станет и осенью даже возможно начало уверенного роста цен, и нужно первыми запрыгнуть на него, пока число покупателей не начало расти.
Но мне кажется, такой ход событий пока выбирает лишь небольшая, самая рискованная часть инвесторов.
Петрушова Таисия попала на 3 месяца в реанимацию сразу после рождения. 50 дней на ИВЛ. Почти 6 месяцев пролежала в больницах. Девочку выписали домой с зондом для приема пищи. Тая питалась крохотными порциями по 10 раз в сутки. Иначе не могла.
В 6 лет Тая сама все еще не может ничего. Не сидит без опоры и не ходит, говорит 3 слова. Ее руки и ноги буквально каменные из-за спастики.
В год поставили ДЦП. И снова боль и борьба сквозь слёзы. Недавно Тая перенесла сложнейшую операцию. Было 35 проколов по телу. Девочка впервые села с прямыми ножками. Это большое достижение! Дальше ей жизненно необходима реабилитация. Без курсов, наступит откат, все усилия пропадут. Один курс стоит больше 130 тысяч. Семья, где работает только папа, уже не справляется.
Мама Марина говорит просто, как есть: «Без вашей помощи мы не сможем».
Пожалуйста, давайте поможем Тае: zdoroviymalysh.ru
По оценкам Bridgewater, преодолеть разрыв в $3 трлн между объёмом промышленного производства и потреблением товаров в США будет непросто. Во многом из-за того, что заработная плата в обрабатывающей промышленности США в 7 раз выше, чем в Китае, т.е. самым большим сравнительным недостатком США является себестоимость производства.
Глобализация способствовала переносу производства из США в страны с гораздо более низкой себестоимостью производства, особенно для товаров с относительно низкой добавленной стоимостью производства, которые к тому же легко транспортировать морем по миру. Хотя стоимость рабочей силы в США является основным фактором этой разницы в стоимости, более высокие цены на недвижимость также играют свою роль. Цены на энергоносители, в свою очередь, тоже не всегда в пользу США – например, в Китае в ряде особых зон стоимость КВт составляет всего 4 американских цента против 8-14 центов в США. Долгосрочный сильный доллар также фактически повысил стоимость товаров, произведённых в США, по сравнению с товарами, произведёнными за рубежом, и способствовал снижению конкурентоспособности американской промышленности. Кроме того, в Китае в ряде промышленных направлений имеются огромные дотации и кредиты под 0% от местных и центрального правительства, что не могут себе позволить развитые страны.
Потому у развитых стран нет другого выбора, как развивать такие виды промышленности, где доходность достигает 50-70% и выше, чтобы нивелировать преимущества Китая (где зачастую прибыльность производства только 4-6%) – это, например, ряд полупроводников или фарма.
Ну или защищаться огромными тарифами – эксперимент, который сейчас проводит администрация Трампа.
Заодно отмечу, что на 2024 год средняя зарплата промышленного рабочего в Китае достигла $12 тыс. в год, или $1 тыс. в месяц – что уже недёшево по сравнению с Мексикой или Вьетнамом.
Подавление потребительского кредитования сильно сказалось на динамике продаж бытовой техники и электроники (БТиЭ):
«По данным аналитического агентства «ГФК-РУСЬ», по итогам 1П25 года рынок БТиЭ снизился как в физическом, так и в денежном выражении. В 1К25 крайне слабо выглядели все сегменты за исключением малой бытовой техники. Во 2К25 в денежном выражении давление усилилось во всех сегментах на фоне дополнительных скидок от ритейлеров и трансляции в цены крепкого рубля. В целом по БТиЭ мы ожидаем по итогам 2025 года одну из самых слабых динамик из всех сегментов потребления. Сегмент БТиЭ очень зависит от уровня процентных ставок и подвержен сильному давлению при замедлении потребкредитования, особенно в верхних ценовых сегментах».
(«Потребительский сектор - итоги июля и ожидания 2 полугодия 2025» от Альфа Банк)
На фоне участившихся в России в конце июля - начале августа кибератак, наиболее заметными из которых стали атаки на Аэрофлот, ВинЛаб и Столичку, специалисты фирмы «Кибериспытание» провели дополнительные внешние проверки кибербезопасности, в ходе которых 67% из 74 исследуемых российских компаний были взломаны менее чем за сутки, причём более чем в 60% случаев была возможность остановить работу бизнеса. Для малого бизнеса показатель успешного взлома составил 75%. В этой ситуации можно прогнозировать как усиление надзора регулирующих органов к кибербезопасности системных крупных компаний, так и резкий рост их затрат на киберзащиту? Как такие затраты могут сказаться на прибыльности компаний? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Старший партнер IT-интегратора «Энсайн» Алексей Постригайло:
Уверен, что регулятор в ближайшее время заметно усилит надзор за системообразующими и инфраструктурно значимыми компаниями — как формально, через плановые и внеплановые проверки ФСТЭК и ФСБ, так и неформально, через давление на топ-менеджмент с требованием обеспечить бесперебойную работу ИТ-систем. После серии громких атак вроде недавних инцидентов с Аэрофлотом, ВинЛаб и «Столичкой» государство вряд ли захочет рисковать повторением сценариев, когда киберинцидент парализует транспорт, торговлю или медицину.
Затраты на киберзащиту у крупного бизнеса неизбежно вырастут — и это не только закупка ПО, «железа» и лицензий, но и наем редких специалистов по ИБ, регулярные пентесты, услуги SOC, обучение сотрудников. Для компаний с маржой 5–10% рост кибербюджета на 30–50% в год способен ощутимо «съедать» прибыль, особенно в условиях высокой себестоимости и падения выручки.
Эксперт в сфере безопасности, офицер ФСБ в запасе Сергей Храпач:
Кибербезопасность становится трендом, поскольку почти все сферы деятельности человека и государства интегрированы в цифровые платформы. Россия оказалась не готова к кибертерроризму и кибердиверсиям - именно этим сейчас занимаются наши противники, поскольку за хакерскими группировками стоят спецслужбы. Противодействие таким атакам стоит дорого и в технологическом, и в организационном форматах. Россия сильно зависима в оборудовании, используемом для обеспечения кибербезопасности, существенные расходы на неё лягут на конечного потребителя продукции или услуг. Не стоит забывать об оборотных штрафах за утечку данных, которая всегда является следствием кибератак.
Адвокат Григорий Сарбаев:
Сейчас компании обяжут вести более серьёзную работу для того, чтобы обеспечить собственную кибербезопасность. Компании наймут ещё больше специалистов и переложат издержки, конечно же, на конечного потребителя. Но всё это не имеет никакого значения, поскольку главным является совершенно другое. Что является главным? Вы заметили, как на фоне всех кибератак куда-то просто делись, растворились разговоры о цифровизации? Последнее, что мы слышали - это цифровой рубль.
Встаёт вопрос: как можно проводить цифровизацию на фоне отсутствия технологической суверенизации? То есть у нас нет технологического суверенитета. И последние кибератаки показали, насколько уязвима вся система, которая выстраивается.
Без технологического суверенитета невозможно, какие бы ни были драконовские меры, проводить нормально ни цифровизацию, ни обеспечивать кибербезопасность. Это азбука, это аксиома. Поэтому вопрос не только в атаках на наши крупнейшие корпорации, вопрос намного шире.
(продолжение в следующем посте)
Новые возможности для инвестиций и своя "дача" у моря — это Таиланд
Что, не ожидали? Регион активно развивается, рынок не перегрет. Стоимость недвижимости растет, потому что территория для застройки ограничена.
Иностранцам доступны рассрочки, а доходность в валюте составит 5-7% при сдаче в аренду на долгий срок или до 10% посуточно. А еще здесь стабильная к $ валюта и почти 0% инфляции.
Разобраться в недвижимости Таиланда помогают на канале аналитики Neginski. Они каждый день публикуют квартиры и виллы для жизни и инвестиций, рассказывают об особенностях рынка недвижки и местного быта.
Подписывайтесь на канал и забирайте подборку объектов в Таиланде в закрепленном сообщении.
Государство софинансирует революцию в животноводстве: Мишустин подписал субсидии на экспертизу
Решение Михаила Мишустина утвердить субсидии до 70% на генетическую экспертизу молодняка крупного рогатого скота — это не просто поддержка фермеров, а стратегический шаг для животноводческой отрасли. Программа позволит точно оценивать генетический потенциал, выявлять болезни и отбирать лучшие особи для селекции.
Как отметил глава правительства на совещании с вице-премьерами, это ключевой шаг для укрепления технологических возможностей АПК. Государство выделило полмиллиарда рублей, чтобы обеспечить 400 хозяйствам возможность проверить 110 тысяч животных уже в этом году. Это особенно важно для устойчивой агропромышленности: Россия полностью покрывает спрос на мясо, но самообеспечение молоком остается на уровне 85%. Инновации помогут устранить этот пробел, а эксперты прогнозируют рост продуктивности молочного стада на 30–40%.
Геномная селекция — центральный элемент федерального проекта, на который, до 2027 года, запланировано 17,7 млрд рублей. Это долгосрочная инвестиция, которая ускорит создание элитного поголовья, снизит зависимость от импорта генетического материала и укрепит конкурентоспособность агропромышленного комплекса.
Биотехнологии помогут преодолеть зависимость от импорта генетического материала, а субсидии сделают отрасль конкурентоспособной, насыщая рынок качественной продукцией по доступным ценам. За последние годы Россия сформировала свою базу по 13 видам животных, обеспечивая потребности в свиноводстве, а также молочном и мясном скотоводстве. Новые правила ускорят создание единой системы геномной оценки для эффективной селекции по всей стране.
(продолжение предыдущего поста)
Инвестиционный советник, основатель университета «Финансология» Юлия Кузнецова:
Какие российские компании потенциально могут попасть «в ту же группу риска»?
• ИТ и софтверные компании. Фирмы, работающие над автоматизацией или системами поддержки принятия решений (например, определённые части Mail.ru Group, Яндекс, Luxoft и пр.), могут столкнуться с вызовом, если ИИ начнёт конкурировать с их продуктами или сервисами.
• Поставщики инфраструктуры. Сюда относятся компании, обеспечивающие хранилища данных и вычислительные мощности — например, «Сбер», РЖД‑Логистика, «Ростелеком» и др.
• Традиционные отрасли, где ИИ может сделать человеческий труд частично ненужным: например, финансовый, образовательный или ритейл-сектора, даже металлургия и транспорт, если ИИ внедрится в оптимизацию производства или управления.
Как может отреагировать рынок?
• Акции: при высоких ожиданиях внедрения ИИ и при отсутствии доказательств эффективности, инвесторы могут снизить оценку компаний (P/E, капитализацию).
• Облигации: риски роста конкуренции и технологического отставания влияют на прогноз по кредитному качеству — и могут повысить доходности корпоративных бумаг.
Хотя в России наблюдается активный интерес к ИИ (инвестиции в AI‑сектор к концу 2024 года превысили ₽300 млрд, рост на ~30% по сравнению с предыдущим годом), но целевые компании часто остаются закрытыми для зарубежных инвесторов, что снижает видимость и ликвидность.
Старший партнер IT-интегратора «Энсайн» Алексей Постригайло:
В первую очередь это разработчики массового ПО с высокой долей типовых решений — бухгалтерские системы, простые CRM, helpdesk-платформы, базовые офисные пакеты. Когда ИИ-сервисы начнут массово генерировать код и автоматизировать рутинную настройку, часть таких продуктов просто потеряет ценность.
Также под удар ИИ могут попасть компании оказывающие услуги ИТ-поддержки. Голосовые и чат-боты на базе ИИ могут закрыть до 80% типовых запросов, и первые пилоты в банках и ритейле это уже подтверждают.
При этом компании, которые начнут интегрировать ИИ в свои продукты, могут не потерять рынок, а наоборот — укрепить позиции. Сейчас ключевой вопрос не в том, «убьет ли ИИ бизнес», а в том, насколько быстро бизнес сам себя перестроит.
Открыт прием заявок на конкурс грантов в СберУниверситете.
10 грантов на бизнес-образование мирового уровня ждут своих победителей.
Миссия СберУниверситета помогать управленцам в достижении карьерных успехов, чтобы они в свою очередь развивали свои компании, индустрии и страну в целом.
В этом году СберУниверситет дает возможность бесплатно пройти обучение на одной из программ: «Мини-МВА», Digital Strategy и «Управление изменениями».
Если вы готовы пройти все этапы отбора и стать победителем, то не упустите шанс! Подать заявку на участие в конкурсе и узнать подробнее об условиях вы можете по ссылке.
Крупнейший мажоритарный акционер строительной компании «Самолет» Михаил Кенин скончался вчера в возрасте 56 лет. Ряд комментаторов говорят, что ему принадлежало более 30% акций компании, на 25-30 млрд руб. Были у него и другие активы.
Соболезную родным и близким.
Но рынку ещё будет интересно посмотреть, как сейчас переходят активы по наследству – будут ли наследники продолжать его дело, продадут активы, поссорятся ли в ходе раздела наследства и т.п. Россия стоит на пороге таких наследных дел, так как многие бизнесмены входят в преклонный возраст (хотя, как мы видим, некоторые умирают и относительно молодыми).
«В неустойчивой экономике спекуляция преобладает над предпринимательством».
Джон Мейнард Кейнс
У профессоров экономики Бард-колледжа Димитриу Пападимитриу и Рэндалла Рэя в их предисловии к книге великого экономиста Хаймана Мински «Стабилизируя нестабильную экономику» прочитал про интересный взгляд фабианцев (англо-саксонской модели социал-демократов; или «социализма без марксизма») на идеальный тип экономического устройства. С одной стороны Мински был продолжателем идей Кейнса, а с другой – предвосхитил некоторые положения модной сейчас теории MMT. Среди них – полная занятость и отсутствие страха перед дефицитом бюджета. Некоторые выдержки из этого предисловия:
«Он утверждал, что недостатки свойственны всем разновидностям капитализма, но мы имеем возможность построить такой, в котором изъяны были бы менее заметны. Мински выступал за капитализм с более низкими инвестициями и более высоким потреблением, способный сохранять полную занятость и обеспечивать функционирование меньших по размерам организаций. Он хотел, чтобы фокус внимания лиц, ответственных за проведение политики, переместился с разного рода трансфертов на занятость.
Он весьма скептически относился к утверждениям о возможности приближения к полной занятости без непосредственного создания рабочих мест государством. В качестве примеров он приводил программы занятости, осуществлявшиеся в период следования США «Новым курсом», имея в виду создание Гражданского корпуса охраны природных ресурсов и Национального управления по делам молодёжи. По его мнению, только государство способно предъявить спрос на рабочую силу, характеризующийся бесконечной эластичностью, что является необходимым условием полной занятости. По оценке Мински, затраты на комплексную программу составили бы примерно 1,25% от объёма национального продукта, что соответствует более поздним оценкам других ученых, выступавших за разработку и принятие подобных программ (для современных США это примерно $250 млрд.). Кроме того, Мински предложил ввести универсальное детское пособие, что потребовало бы финансирования в размере примерно 1,33% ВВП.
Эти программы могли бы заменить собой большую часть расходов на выплату социальных пособий и пособий по безработице, предоставляя их участникам больше возможностей, чем современные программы, а также поддерживая их чувство собственного достоинства. Более того, эти программы носили бы менее инфляционный характер. В отличие от социальных пособий, которые выплачиваются неработающим людям, тем самым увеличивая спрос на продукцию без соответствующего роста предложения, программа создания рабочих мест способствовала бы увеличению объёма выпуска полезной продукции.
Предвидя возражения (известно, что полная занятость влечёт за собой инфляцию), Мински предложил программу введения относительно постоянной единообразной заработной платы, которая могла бы стать своего рода «якорем», способным действительно помочь стабилизации уровня оплаты труда. В соответствии с ещё одной его рекомендацией было бы полезно снизить высоту барьеров, препятствующих участию в рабочей силе, посредством устранения налога на заработную плату и предоставления права на труд пенсионерам с сохранением для них пенсий и помощи, предусмотренных программами социального страхования».
8% доля Nvidia в S&P 500 является самой большой среди всех акций с момента начала сбора данных в 1981 году. Nvidia имеет коэффициент P/E 58.
На диаграмме показана самая большая по рыночной капитализации акция в S&P 500, и это подтверждает чрезвычайную концентрацию искусственного интеллекта на рынке сегодня.
Пузырь ИИ достиг невиданных масштабов, и если он лопнет, то потянет за собой весь фондовый рынок (а с ним – и мировой кризис).
«Во втором полугодии 2025 года мы ожидаем дальнейшего снижения объёма спонтанных покупок. Опросы показывают, что растёт доля домохозяйств, которые находятся в постоянном режиме экономии. В июне 2025 года 28% респондентов заявили, что стараются экономить на одежде и обуви, а также на бытовой химии; против 23-24% в октябре 2024года».
(«Потребительский сектор - итоги июля и ожидания 2 полугодия 2025» - от Альфа Банк)
Дефицит бюджета за семь месяцев составил 4,9 трлн руб. при плане на весь год 3,8 трлн. Ряд экономистов дают прогноз, что по итогам 2025-го дефицит может достичь 8-8,5 трлн. Формально это не катастрофа – около 4% ВВП, с таким дефицитом ряд развитых стран живёт долгими годами. Но проблемой становятся процентные выплаты по госдолгу – они могут достичь 3 трлн в год, а по прогнозу ЦМАКП к концу 2025-го – и вовсе 4 трлн руб., или 2% ВВП – в Европе по этому показателю хуже нас будет только Греция (для сравнения: у Германии процентные выплаты по госдолгу 0,6% ВВП). Не попадает ли Россия в ловушку процентных выплат по госдолгу, кода они будут отнимать у бюджета всё бОльшую долю? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Промышленный эксперт Леонид Хазанов:
У властей уже есть опыт преодоления финансового кризиса 1998 года, который как раз и был связан с колоссальным государственным долгом. Естественно, он учтён.
Нынешний дефицит бюджета носит технический характер. Мы же прекратили поставки газа на рынок ЕС, они отказались от нашей нефти. Те поставки других углеводородов, которые идут в страны Азии по ценам дисконта. Соответственно, всё это повлияло в значительной степени на формирование дефицита бюджета. Но российская экономика адаптировалась к санкциям.
Что касается процентных выплат, естественно, при эмиссии государственных долговых бумаг учитывается такой фактор, какие бумаги были выплачены и сколько процентов по ним предстоит выплатить. Поэтому наше правительство ведёт очень осторожную финансовую политику, в том числе и в части государственного долга, с тем, чтобы он никак негативно не влиял ни на наш экономику, ни на федеральный бюджет.
Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:
Большой дефицит бюджета требует увеличения госдолга для его финансирования. Одновременно, как правило, покупатели госдолга начинают требовать повышенную доходность для компенсации роста рисков. Это быстро раскручивает долговую спираль. Именно поэтому важно удерживать дефицит бюджета на достаточно низком уровне.
Строгого, научно обоснованного критерия безопасного уровня дефицита бюджета не существует. Для развивающихся стран условно безопасным уровнем считается 3% ВВП, некоторые развитые живут и с дефицитом 6% ВВП (но у них и уровень процентных ставок заметно ниже). В любом случае, превышение уровня 3% ВВП - очень серьёзный повод заняться сокращением дефицита бюджета, даже если для этого потребуется такая болезненная мера как секвестр (сокращение) расходов. В условиях высокой турбуленции в мировой экономики высокая устойчивость бюджета страны - приоритетная задача.
(продолжение в следующем посте)
Хороший пример, насколько дешевле обходятся товары на маркетплейсах, чем в оффлайн-магазинах.
На маркетплейсах средняя стоимость 100 граммов корма для животных составила 67,43 рубля - почти вдвое дешевле, чем в офлайн-магазинах, пишет «Ветеринария и жизнь».
Неудивительно, что всё больше оффлайн-зоомагазинов на выдерживают такой конкуренции с маркетплейсами, и снижают продажи и даже закрываются:
«Продажи в розничных магазинах снизились: спрос на корма упал на 12,8%, а на вакцины - на 40%. Количество зоомагазинов в России за 2024 год сократилось на 3%, а в Москве их стало меньше на 12,5%».
Кстати, ветеринарные препараты в июле, год к году, стали стоить на 31,4% дороже.
В США уровень занятости выпускников колледжей в секторах, как с интенсивным, так и неинтенсивным использованием ИИ, вырос на 5% благодаря запуску ChatGPT в ноябре 2022 года и по наши дни. Уровень безработицы в области компьютерных наук вырос, но снизился в ряде других специальностей, связанных с ИИ. Например, специалисты по математике, бухгалтерскому учёту и бизнес-аналитике (все эти специальности тесно связаны с ИИ) в настоящее время имеют более низкий уровень безработицы, чем до пандемии.
Читать полностью…