64835
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
BNP Paribas прогнозирует рост цены золота до 6000 долларов к концу года из-за макроэкономических и геополитических рисков. Не будет ли это фальстартом, ведь мы недавно увидели обвал на рынке золота и других драгметаллов? Осталась ли у инвесторов вера в золото и другие драгметаллы? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Доцент Финансового университета при правительстве РФ Николай Яременко:
Прогноз BNP Paribas выглядит сверхсмелым, учитывая текущую волатильность. Однако недавний «обвал» — это скорее техническая коррекция и фиксация прибыли крупными игроками, а не смена тренда.
Почему это не фальстарт? Золото всегда растёт «ступенями». Глобальная неопределённость, выборы в США и дедолларизация центробанков создают фундамент, который невозможно игнорировать. Обвал смыл «спекулятивную пену», сделав актив более здоровым для долгосрочного роста.
Вера инвесторов не просто осталась, она трансформировалась. Из инструмента «тихой гавани» золото превратилось в обязательный защитный хедж против инфляции и санкционных рисков. Если геополитика продолжит накаляться, инвесторы будут выкупать любую «просадку».
$6000 к концу года — это всё-таки чересчур экстремальный сценарий, требующий масштабного шока в мировой экономике. Но само направление выбрано верно: золото остается единственным активом, у которого нет «риска контрагента».
Вера в металлы не подорвана, но инвесторам стоит пристегнуть ремни. Мы входим в эпоху «дорогого страха», где золото — главная валюта.
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Данный прогноз амбициозен, но обоснован макроэкономической нестабильностью (инфляция, дефицит бюджета США) и геополитикой. Недавний обвал — это коррекция перекупленности, а не глобальный разворот. Фундаментальные факторы сильны: закупки центробанков (особенно КНР), дефицит физического металла, спрос на хеджирование.
Всё это — продолжение ралли прошлого года, подпитываемое дедолларизацией и дефицитом поставок. Если ставка ФРС будет снижена — золото дойдет до $5500–6000, иначе — стабилизация у $4500–5000. Металлы остаются хеджем в неопределённости, хотя высокая волатильность и отпугивает многих частных инвесторов.
(продолжение в следующем посте)
Строительство центров обработки данных выросло на 18% за последний год, инвестиции в компьютерное оборудование - на 50%, а инвестиции в разработку программного обеспечения - на 9%.
Совокупные ежегодные инвестиции в технологический сектор превысили отметку в 1 триллион долларов и в настоящее время составляют примерно 3,5% ВВП США, что является рекордным показателем.
Вышла отчетность «Норникеля» за 2025 год. Что интересного?
▫️ Выручка: +10%
▫️ Чистая прибыль: +36% ($2,5 млрд)
▫️ FCF: вырос до $3,5 млрд (против $1,9 млрд годом ранее)
Операционная прибыль растет существенно быстрее выручки. В условиях макроэкономического давления и инфляции издержек компания удерживает рентабельность по EBITDA на уровне 41%. Это следствие жесткого контроля затрат и программы повышения эффективности.
Свободный денежный поток удвоился, несмотря на инвестпрограмму в $2,6 млрд. Соотношение чистый долг/EBITDA улучшилось до 1,6х. Кредитный рейтинг подтвержден на уровне ruAAA.
Менеджмент сознательно делает выбор в пользу финансовой устойчивости, а не краткосрочных выплат. Тезис Потанина о приоритете стабильности над «быстрыми» дивидендами в текущем цикле — сигнал о хорошем риск-менеджменте.
Что важно на наш взгляд.
Текущая операционная и долговая динамика создает качественную базу для возобновления дивидендных выплат в будущем.
Рост физических продукции пекарен и готовой еды – два главных тренда на продовольственном рынке России в 2025 году.
(Красная линия – прирост всего рынка продуктов питания за указанный период)
Ритейлеры будут и дальше усиленно развивать два этих формата, как в доставке, так и в своих торговых помещениях.
(данные – «Готовая еда в России: 7 фактов о «темной лошадке» продуктового рынка», февраль 2026 - N Tech)
В прошлом году число разрешений на работу в России, выданных иностранцам, достигло более 240 тыс. Bloomberg пишет со ссылкой на представителей филиалов российских кадровых агентств за границей, что сделана ставка на резкое увеличение притока трудовых мигрантов из Индии, Бангладеш, Шри-Ланки и Мьянмы. Но могут ли они восполнить дефицит кадров, если ранее министр труда Антон Котяков оценивал потребность в новых работниках в 11 млн человек к 2030 году? Насколько правильно для российской экономики открывать это новое направление для трудовых мигрантов? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Управляющий партнер HR-агентства А2 Алексей Чихачев:
Ключевой момент - масштаб задачи. Даже рекордные 240+ тыс. выданных в 2025 году разрешений на работу - это про визовый контур, и в абсолютных величинах несопоставимо с оценками потребности экономики в рабочей силе к 2030 году. Согласно нацпроекту «Кадры», речь шла о необходимости привлечь 10,9 млн работников (в основном - замещение выходящих на пенсию).
Если перевести в простую пропорцию: 240 тыс. - это около 2% от 10,9 млн (и это сравнение годового потока с накопленной потребностью, то есть оно даже немного льстит эффекту миграции). При этом сам Минтруд в конце 2025 года обновлял оценку замещающей потребности до 12,2 млн на ближайшие 7 лет (в среднем ~1,7 млн человек в год).
Могут ли Индия/Бангладеш/Шри-Ланка/Мьянма закрыть дефицит? Полностью - нет. Но частично и точечно - да: в тех сегментах, где не хватает линейного персонала и «рук» (строительство, ЖКХ/городские службы, общепит, отдельные производства), приток из новых стран-доноров может дать ощутимый эффект.
Почему бизнесу может быть интересен именно «южноазиатский» контур.
Во-первых, управляемость и предсказуемость: разрешение на работу в визовом контуре оформляется через работодателя и привязано к региону/профессии; это снижает текучесть по рынку по сравнению с частью потоков из безвизовых стран.
Во-вторых, квотируемость: государство ежегодно задает квоту на привлечение работников из визовых стран (в 2025 году - около 234,96 тыс.), то есть это инструмент именно управляемого набора, а не стихийного притока.
Насколько правильно для экономики открывать новое направление миграции? В целом - рационально как элемент стратегии, но только при трёх условиях:
1. Селективность и привязка к дефицитным профессиям/регионам
Миграция должна закрывать конкретные узкие горлышки (где простаивают стройки/производства/сервис), а не быть универсальным ответом на структурную демографию. Иначе это превращается в латание без роста производительности.
2. Инфраструктура адаптации и качество найма
Для удалённых стран критичны язык, безопасность труда, жильё, медосмотр, нормальная онбординг-модель. Без этого растут издержки работодателя и риски «серых» схем, конфликтов, травматизма и быстрых возвратов.
3. Параллельная работа с внутренними резервами
Даже при росте внешнего найма ключевой эффект дадут меры внутри страны: снижение текучести, повышение участия в занятости, переобучение, рост производительности. Иначе миграция будет лишь сдерживать симптомы.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая:
Есть проекты по восполнению дефицита работников за счет притока мигрантов из стран Юго-Восточной Азии. Однако вряд ли это может закрыть полностью потребности в рабочей силе в масштабах, о которых говорил министр труда. У приезжих из дальнего зарубежья могут быть значительно большие проблемы с адаптацией, чем у мигрантов из СНГ. Прежде всего, это связано с языковым барьером и социально-культурными различиями. Это потребует немалых затрат на их обучение и вовлечение в социальную жизнь. Поэтому в большей мере проблему может решить повышение производительности труда и автоматизация.
(продолжение в следующем посте)
Государственные облигации США, обычно являющиеся безопасными активами, становятся рискованными во время войны из-за отрицательной реальной доходности, вызванной всплесками инфляции. Войны и пандемии отличаются тем, что государственные расходы развитых стран значительно выше, и правительства заставляют держателей облигаций нести существенную часть этого бремени за счёт сочетания финансовых репрессий и неожиданной инфляции.
По этой логике, никакого военного конфликта в России нет, так как реальные ставки по госдолгу (ОФЗ) чрезвычайно высоки. По американской или английской практике российские ОФЗ сейчас должны были бы стоить 3-4% на фоне 6-7-процентной инфляции.
Кому блокировки, а кому…
Акции ВКонтакте – владельца «того самого мессенджера МАКС» - сегодня выросли почти на 3,5%.
Госдума собирается запретить наличные сделки с недвижимостью, сообщил глава комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков. Сильно ли повлияет такой запрет на число сделок на рынке жилья? Часто ли сегодня покупатели используют наличные на рынке новостроек, вторички и ИЖС? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Зампред комитета ГосДумы по экономической политике Михаил Делягин:
Люди используют наличные при крупных покупках из страха внезапных блокировок счетов банками, а также при желании уклониться от уплаты налогов и при невозможности объяснить происхождение денег.
Использование наличных облегчает разнообразные мошенничества, в том числе поддерживаемые судами (как мы видели в «случае Долиной» до решения Верховного Суда), поэтому их использование при покупке недвижимости снижалось, и в целом было сравнительно небольшим.
Запрет понадобился, вероятно, из-за выталкивания экономики в тень с конца прошлого года путем повышения налогового и административного давления. Однако крупные расчёты, как правило, проводятся через специализированные отделения банков или под их специальным контролем, что защищает от риска их блокировок.
Поэтому запрет на расчет наличными за недвижимость (я уже несколько месяцев назад внёс такой запрет в один из законопроектов по пресечению мошенничеств при продаже недвижимости) коснётся лишь криминогенных операций и принесет рынку не вред, а пользу.
Сооснователь компании Noco, предприниматель Олег Герасимов:
Запрет наличных расчётов в сделках с недвижимостью вряд ли заметно сократит количество сделок. Рынок и так во многом перешёл на безналичные инструменты: по нашей оценке, на первичном рынке в сегменте ИЖС более 80% сделок проходит с использованием безналичных форм расчётов.
Популярность безналичных расчётов объясняется несколькими факторами.
Во-первых, банки и крупные сервисы недвижимости предлагают сопровождение сделки «под ключ»: подготовку документов, расчёты через аккредитив и организацию подачи документов в Росреестр. Стоимость услуги «безопасной сделки» обычно находится в пределах 5-10 тысяч рублей, что на фоне суммы покупки не является существенным барьером.
Во-вторых, расчёты через банковские ячейки постепенно теряют привлекательность из-за рисков безопасности и организационных сложностей. При этом ячейки нередко используются в схемах с занижением цены в договоре купли-продажи для снижения налоговой базы. На фоне курса на повышение прозрачности и «обеление» расчётов переход к безналичной форме выглядит логичным и, вероятнее всего, будет воспринят рынком без резкого падения активности.
Основатель АН «Старыгин и партнеры», руководитель службы маркетинга Гильдии риэлторов Москвы Даниил Старыгин:
Инициатива ограничения сделок с наличными имеет свою логику на федеральном уровне, так как в регионах по сей день часть сделок проводят без обращения в банк.
Однако важно учесть способ расчётов через банковские ячейки, фактически это тоже наличные, но доступ к деньгам продавец получает только после перехода права.
(продолжение в следующем посте)
На всякий случай даю дубли каналов в МАКС:
Толкователь
https://max.ru/tolk_tolk
Proeconomics
https://max.ru/proeconomics
Пока есть возможность делать посты в Телеграм – буду это делать. В МАКСе – только дубли, а также часть – архивная информация.
Но уже сейчас ТГ работает через пень колоду: картинки еле грузятся, поиск по каналам – плохой, переход по ссылкам на ТГ-каналы – еле-еле.
Фактически нормальная работа возможна только через ВПН.
(дальше будет только хуже)
В ИИ-компании верят в среднесрочной перспективе, а в краткосрочной – пока относятся с недоверием.
Amazon, Google, Meta и Microsoft планируют потратить около $660 млрд на капитальные вложения в 2026 году. Все четыре компании столкнулись с распродажами, поскольку инвесторы опасаются, что «захватывающие дух» капитальные затраты опережают потенциальную прибыльность новых технологий.
Amazon, Google и Microsoft, как ожидается, потеряют в общей сложности $900 млрд рыночной капитализации с момента публикации своих квартальных отчётов на прошлой неделе. Даже 14-процентный рост их совокупной годовой выручки до $1,6 трлн не смог преодолеть пессимизм. Apple, которая не участвовала в гонке капитальных вложений в ИИ, стала единственным гигантом Кремниевой долины, вышедшим из этой ситуации невредимой: её акции выросли на 7,5% с момента сообщения о рекордных продажах.
(продолжение предыдущего поста)
Первый зампред комитета ГосДумы по строительству и ЖКХ Владимир Кошелев:
Охлаждение рынка ипотеки напрямую связано с изменение условий семейной ипотеки. Кроме того, с 1 января государство уменьшило компенсации банкам за льготные ставки. Банки ужесточают требования к заёмщикам, что снизило доступность ещё больше.
Рынок ожидает, что ЦБ начнёт снижать ключевую ставку во второй половине года. Однако темпы и масштабы снижения пока неясны и зависят от инфляции и других макроэкономических факторов. Снижение ключевой ставки не сразу приведёт к резкому росту ипотеки. Банкам нужно время, чтобы пересмотреть свои ставки и адаптироваться к новым условиям. Возможность взять кредит в банке по ставке ниже 20% уже оживит спрос. Но если снижение ставки будет слишком медленным или инфляция останется высокой, эффект от снижения ставки может быть незначительным.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
За январь 2026 года объёмы выдачи ипотечных кредитов в три с лишним раза превысили показатели аналогичного периода прошлого года. Но связано это исключительно с ужесточением с 1 февраля условий по семейной ипотеке и желанием заёмщиков успеть взять кредит по старым правилам. В 2025-м примерно 80% выдаваемых кредитов приходилось на субсидируемые программы, в первую очередь, семейную ипотеку. А вот ставки по кредитам на рыночных условиях, несмотря на некоторое снижение, остаются запретительно высокими.
Полагаю, озвученные рядом банков ожидания активизации кредитования на рыночных условиях во втором полугодии, скорее всего, не материализуются.
Руководитель управления коммерческих сервисов девелоперской компании «Мангазея» Юлия Архангельская:
Я не думаю, что будет стагнирование ипотеки. Потому что сейчас как используются, так и будут использоваться субсидированные ипотеки, как от государства, так и от банков с застройщиками. При этом сами кредитные организации стали понижать комиссии за субсидию. Сейчас спокойно можно взять на 1-3 года по ставке от 8 до 12%, а после произвести рефинансирование.
Рост на рыночную ипотеку, безусловно, есть, и в целом государство и двигается в этом направлении, и, естественно, можно прогнозировать снижение базовых условий. Большое количество всевозможных мер поддержки в свое время разогнало цены, поэтому, когда будет одна унифицированная ставка, всё придет в норму.
Баранина тоже в списке дешевеющих продуктов. Поднял архивы, и точно – в уже далёком 2019 году и она уходила в «ценовой пузырь».
/channel/proeconomics/2445
Экспорт СПГ из США достиг рекордных 111 млн тонн в 2025 году, впервые превысив отметку 100 млн тонн, что обусловлено высокой загрузкой мощностей и вводом в эксплуатацию новых мощностей на таких проектах, как Plaquemines LNG.
Но это может быть только началом бума американского СПГ: Управление энергетической информации США прогнозирует, что экспортные мощности США по СПГ к 2029 году увеличатся более чем вдвое, до 230-240 млн тонн.
В этом случае США будут диктовать свои условия мировому рынку СПГ.
WoodMac прогнозирует, что продолжающаяся масштабная волна новых глобальных поставок СПГ, в основном из США и Катара, к 2030 году почти вдвое снизит цены на газ на европейском рынке по сравнению с уровнем 2025 года, что позволит европейской промышленности сэкономить около $46 млрд в год к 2032 году. Задача США – окончательно вытеснить Россию с европейского рынка (как трубопроводного газа из России, экспорт которого в Европу до сих пор составляет 15-20 млрд кубометров в год, так и российского СПГ).
Однако от российской зависимости Европа переходит к зависимости от США в поставках газа. К началу 2026 года США обеспечивали более 57% импорта СПГ в ЕС, по сравнению с 45% в 2024 году, и эта доля будет расти и дальше (возможно, до 70-72%).
Теперь США стали не только мировой бензоколонкой, но и – газоколонкой. Но для экономики США это несёт огромные выгоды. Согласно исследованию S&P Global, ожидается, что к 2040 году бум СПГ внесёт до $1,3 трлн в ВВП США и принесёт $166 млрд налоговых поступлений в федеральный и региональный бюджеты ежегодно. Ожидается, что газовая отрасль создаст почти 500 тыс. новых рабочих мест.
От «закона Мура» к «закону Рока».
В 1965 году Гордон Мур, один из основателей Intel, выдвинул предположение, что количество транзисторов на компьютерном чипе будет удваиваться каждые два года. Закон Мура, как он стал известен, с тех пор оказался пугающе точным, что, в свою очередь, привело к значительному снижению стоимости вычислительной мощности в долгосрочной перспективе.
Но примерно в то же время Мур сформулировал и второй, менее известный закон, который он приписал члену совета директоров Intel по имени Артур Рок (закон вывел тоже Мур, но приписал его в качества подарка своему приятелю Року). Закон Рока гласил, что стоимость строительства завода по производству полупроводников удваивается каждые четыре года - то есть, не так быстро, как технические возможности базовых полупроводниковых чипов, но все же это довольно существенное увеличение.
Сегодня стоимость одного современного завода по производству полупроводников превышает $10 млрд. Например, для производителя чипов TSMC капитальные затраты обычно составляют 30-50% от выручки, а если включить НИОКР, то общие инвестиции компании часто превышают 40-60% от выручки. Более того, каждый передовой новый компьютерный чип на самом деле представляет собой набор новых технологий: «многогранная физическая проблема, включающая (среди прочего) литографию, новые структуры транзисторов, новые материалы, подачу питания, метрологию и передовые методы упаковки.
Таким образом, конкурентная динамика в полупроводниковой промышленности представляет собой гонку между ожиданиями постоянно растущего технологического прогресса и постоянно растущими затратами на строительство завода. Очевидно, что это не та отрасль, которая подходит для слабонервных или людей с небольшим капиталом.
России, если она захочет участвовать в настоящей гонке полупроводников, придётся вкладывать триллионы рублей – даже не в отрасль, а лишь в один крупный завод и научные лаборатории и научную инфраструктуру вокруг него. И делать это быстро – потому что стоимость производства будет расти каждый год.
В период с 1990 по 2019 год мигранты из Индии, Китая, Южной Кореи, Японии и Филиппин обеспечили более трети прироста числа разработчиков программного обеспечения в США и четверть прироста числа учёных, инженеров и врачей.
Эти притоки стимулировали инновации в США.
«Нильсен» фиксирует почти полное прекращение роста продаж товаров повседневного спроса (FMCG) по итогам 2025 года. Очищенные от инфляции реальные продажи – всего лишь +0,8%.
Также обратил бы внимание на то, что инфляция «по Нильсену» составила в 2025 году 11% - вместо 5,6% «по Росстату».
Просто «Нильсен» в своих расчётах ещё (кроме традиционной торговли) учитывает динамику цен на маркетплейсах и в онлайн-магазинах (что не делает Росстат), а также в «сельской России» («сельскую Россию» Росстат вообще не считает).
Думаю, подсчёты инфляции потребительских товаров «по Нильсену» в 11% потому и ближе к восприятию её динамики населением, так как отражает более широкий охват торговли.
(Инфляция потребительских товаров за 2024 года «по Нильсену» +9,4%, т.е. ниже, чем в 2025-м. «Нильсен» не считает динамику цен в услугах)
(данные – «Результаты года и вектор рынка в 2026. Обзор ключевых цифр, драйверов, спроса и перспектив», «Нильсен», февраль 2026)
Начиная с 2024 года, мировой спрос на электроэнергию опережает рост ВВП – наблюдается «сдвиг тренда» во взаимосвязи между ними. МЭА прогнозирует, что спрос в США будет расти примерно на 2% в год в период с 2026 по 2030 год, что вдвое превышает темпы роста в 2016–2025 годах.
И это идёт против прежних прогнозов экономистов о том, что якобы теперь экономика будет расти, а спрос на электроэнергию – падать.
Меняется структура экономики, что ещё 30-40 лет не учитывали прогнозисты.
Ожидается, что потребление электроэнергии центрами обработки данных составит почти половину прогнозируемого роста. Рост спроса в секторе зданий, за исключением центров обработки данных, также останется значительным. Промышленный сектор, включая новые отрасли с большими нагрузками, такие как производство полупроводников и аккумуляторов, также внесёт существенный вклад в рост.
(к предыдущему посту)
Россиянам задавались вопросы:
«Как изменится ваша потребительская корзина в случае резкого тотального роста цен? От каких продуктов питания откажетесь?»
Главное: при резком росте цен рынок продуктов питания в целом сократится почти на 5%, а структура потребления существенно изменится. В первую очередь россияне откажутся от рыбных продуктов.
Также исследователи отмечают: ««Готовая еда» более чем в 2 раза дороже «еды» в целом (509 руб./кг против 224 руб./кг – янв-сен 2025). Но в случае перехода потребителей в «режим жесточайшей экономии» потери категории будут не так велики, как можно было бы ожидать».
(продолжение предыдущего поста)
Доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ, к.э.н. Ольга Горбунова:
В России сейчас безработица находится на историческом минимуме, составляя всего 2,2%, но это не хороший показатель, а свидетельство дефицита кадров, что может отрицательно влиять на экономику страны. Миграция может помочь в восполнении дефицита кадров. Россия стремится активно привлекать граждан Индии, Бангладеш, Мьянмы и Шри-Ланки. В отличие от граждан из стран Центральной Азии, они привлекаются сейчас по системе оргнабора. Система организованного набора предполагает, что иностранные рабочие приезжают к конкретным работодателям вместо того, чтобы получать документы для работы и искать работу уже приехав в Россию. Также она предполагает временный период нахождения работника на территории России, вместо стремления к постоянному проживанию граждан Центральной Азии. Каждый рабочий заключает договор с работодателем, он знает, где будет жить, он приезжает на определённый срок, получает официальную зарплату, с которой платятся налоги в бюджет. Компании предпочитают работников, заключающих контракт и имеющих визу, так как граждане из безвизовых стран склонны чаще менять работу, создавая тем самым ненадёжную репутацию.
Россия старается ускорить приток мигрантов из этих стран. Так в декабре 2025 г. между Россией и Индией было заключено соглашение об упрощении процедур трудовой миграции. По данным МВД, количество разрешений на работы для граждан этой страны в 2025 г. уже превысило 56 тыс.
Однако только эти страны не смогут покрыть такой большой дефицит кадров, который в последние годы растет, необходимость привлечения трудовых мигрантов из стран Центральной Азии останется.
Бизнес-аналитик, партнер компании Develika Петр Барсуков:
Очевидно, что страны, оказывающиеся в сложной демографической ситуации, будут вынуждены наращивать приток трудовых мигрантов. И здесь возникают как минимум два ключевых вопроса. Первый — количество. Как было рассчитано число в 11 млн человек? Это почти половина населения Московской агломерации или 7,5% населения РФ.
Второй — качество. Какие требования будут предъявляться к мигрантам? Уровень знания русского языка, квалификация, возможные ограничения по гендерному составу, проверка на криминогенность.
При этом мы понимаем, что за квалифицированных и законопослушных мигрантов будет серьёзная конкуренция со стороны и других стран. Многое зависит от проводимой миграционной политики, в том числе от выбора стран-доноров.
Строительство — традиционно отрасль с высокой трудоемкостью и низкой производительностью труда. Она уверенно входит в топ сфер, привлекающих мигрантов. Снижение объёмов нового строительства может лишь временно снизить остроту вопроса, но не решает его фундаментально. Большой вопрос — насколько мигранты, например, из Индии или Бангладеш, смогут стать решением задачи. Знание языка, квалификация, адаптация к климату — это лишь часть проблем. Тем не менее, дефицит кадров в отрасли, скорее всего, сохранится, и решение этого вопроса необходимо.
Основатель рекрутинговой компании Danilova Executive Search & Consulting Дарья Данилова:
Как бы ни была активна миграционная политика, иностранная рабочая сила способна закрыть около 20–30% необходимого объёма — прежде всего в строительстве, промышленности, логистике, ЖКХ и сфере услуг. При этом дефицит носит структурный характер: одна часть потребности связана с замещением пенсионеров, другая — с созданием новых рабочих мест, а остальное — с региональным дисбалансом.
В регионах спрос на трудовых мигрантов зачастую выше, чем в крупнейших агломерациях: там острее нехватка рабочих кадров и меньше возможностей конкурировать за персонал за счёт роста заработных плат. Однако миграционные потоки не всегда распределяются пропорционально потребности, что усиливает территориальный разрыв.
Вместе с тем структурный дефицит все больше смещается в зону квалифицированных специалистов, инженеров и управленцев. Этот сегмент формируется годами и практически не компенсируется миграцией.
31- летний Александр из Городища всегда был крепким, спортивным и по-настоящему работящим человеком. После службы в ВДВ, продолжил активно тренироваться, участвовал в веломарафонах, много работал и строил будущее для своих сыновей. Но трагедия в одно мгновение изменила всё — теперь Александр заново учится двигаться.
В злополучный день Александр находился на высоте около 10 м над землей. Работал монтажником-высотником. Металлическая конструкция под ним рассыпалась. Он рухнул на обломки, получив множественные переломы позвоночника и сдавление спинного мозга. Семь часов врачи собирали его позвоночник. Когда очнулся, он не чувствовал тела ниже груди.
Александр остался в чужом городе без поддержки родных, работодатель свои обещания о помощи не сдержал, а бывшая супруга перестала выходить на связь, Но Александр боец, и не сдался. Благодаря первой реабилитации он уже научился самостоятельно умываться, есть и пересаживаться в коляску. В его глазах снова горит уверенность.
Чтобы вернуться к жизни, Александру нужен комплексный курс реабилитации в центре «Апрель» стоимостью 390 000 рублей. Для него это неподъёмная сумма: все сбережения ушли на первые операции, а после трагедии он остался без работы. Но реабилитация — его единственный шанс укрепить тело, восстановиться и снова сделать шаг.
Помогите человеку, который уже доказал свою волю к жизни, сделать следующий шаг к возвращению к сыновьям и нормальной жизни.
Каждый рубль — это минута занятий с профессионалами, которые могут вернуть ему надежду, движение и независимость.
🙏 Помогите пожалуйста Александру: pomogi-cheloveku.ru
В России привыкли гордиться уровнем цифровизации банкинга, который действительно опережает многие европейские рынки. Однако структурно наш рынок необеспеченного кредитования остается «наличным», что создает фундаментальные препятствия для обеления экономики. По исследованию ДРТ, 73% рынка занимают кредиты именно в такой форме. В развитых экономиках ситуация прямо противоположная – 50-80% кредитов приходится на карты, а кредиты наличными - вымирающий вид. Если говорить о сопоставимых экономиках - Бразилии и Китае, отставание тоже серьезное. Там доля активного использования кредиток около 40%, что практически вдвое выше, чем у нас.
С макроэкономической точки зрения, это тормоз для фискальной прозрачности. Кредитная карта — это инструмент безналичной оплаты, оставляющий цифровой след. Каждая транзакция видна налоговой, она идет в белый оборот ритейла. Кредит наличными — это черный ящик. Получив 300-500 тыс. рублей кэшем (средний чек по кредитам наличными в несколько раз выше, чем по картам), заемщик часто несет их в серую зону.
Так происходит из-за того, что банки зажаты тисками макропруденциальных надбавок: ЦБ меняет правила игры, и они распространяются на уже выданные лимиты. Это замораживает капитал. Плюс жесткий запрет на изменение ставок по картам.
(продолжение предыдущего поста)
Директор по стратегическому развитию, управляющий партнер ELEMENT Елизавета Конвей:
Системного падения числа сделок из-за запрета наличных не случится. Для массового рынка новостроек эффект окажется ограниченным, поскольку основной объём сделок здесь уже давно проходит в безналичной форме — через ипотеку, аккредитивы, эскроу-счета и банковские ячейки. Даже при полной оплате за счёт собственных средств речь, как правило, идет о переводах, а не о расчётах наличными. После реформы долевого строительства банковская инфраструктура фактически встроена в рынок, и для большинства покупателей безналичные расчёты стали стандартом, а не ограничением.
На вторичном рынке и в индивидуальном жилищном строительстве доля наличных исторически была выше, но и здесь в последние годы наличные ушли на второй план. Поэтому, если мы и будем наблюдать сокращение сделок, оно окажется не значительным, а после рынок просто адаптируется к новым правилам.
Зампред комитета ГосДумы по строительству и ЖКХ Александр Аксёненко:
Ключевая цель – повышение прозрачности на рынке жилья и уменьшение числа мошеннических операций. Сейчас около 15% сделок проводится только за наличные, независимо от суммы сделки. Очень часто впоследствии при обращении с заявлением о мошенничестве граждане указывают на то, что вторая сторона требовала исключительно наличную оплату. При этом далеко не всегда такую сделку можно как-то подтвердить, а получателя денег – найти.
Важно также, чтобы в сделках не было поддельных банкнот, а при подписании документов передавалась полная сумма, указанная в договоре. Также часто при расчете наличными проворачиваются схемы, где деньги используются для запутывания следов и легализации доходов, полученных преступным путём.
Очень важно отметить, что под «запрет» попадут только сделки с передачей денег из рук в руки. Переводы через аккредитивы, банковские ячейки, СБП или иные системы банковских переводов никто не тронет.
Полагаю, что подобное правило не уменьшит количество сделок, поскольку сейчас всё равно большинство из них проводится через банк. Зато это должно значительно снизить число преступлений в сфере купли-продажи недвижимости.
Основатель компании Pinigina Consulting Светлана Пинигина:
Пока сложно оценить реальные последствия: статистики по количеству операций с бумажными деньгами нет, и их объёмы неизвестны. Однако очевидно, что больше всего запрет ударит по вторичному и премиальному сегментам, где доля наличных расчётов традиционно высока. Тем не менее устойчивый спрос, вероятно, смягчит последствия, хотя структура рынка неизбежно изменится.
Подготовка к таким изменениям, вероятно, уже идёт. Стоит отметить, что в 2025 году рынок жилищного строительства продемонстрировал несколько ключевых тенденций. Отмечался рост доли расчётов наличными и в рассрочку — с 24% до 28% от общего объёма сделок. Параллельно в рамках проектного финансирования увеличилась до 21% доля кредитов с высокой ставкой (свыше 16%). При этом общий объём ипотечной выдачи сократился: количество кредитов упало на 26% (до 968 тыс.), а их суммарный объём — на 9% (до 4,5 трлн рублей), что в первую очередь связано со снижением активности по рыночным программам.
Если совсем станет невозможной работа в ТГ, да ещё к этому прибавятся бомбардировки ВПН, то значительная часть постов перенесётся на мои аккаунты на платформах.
Вероятно, посты будут в виде сборки, всё то, что писал бы на канале – одна-две такие сборки каждый день (например, тематические сборки: экономика, недвижимость, социология, история, футурология, цитаты из книг, и т.п.)
Напомню про свои аккаунты:
Бусти https://boosty.to/ppryanikov
Спонср https://sponsr.ru/ttolk/
Патреон (для живущих за границей) https://www.patreon.com/ttolk
Если ЦБ на заседании в «пятницу, 13-е» оставит ключевую ставку на уровне 16%, то это будет означать смягчение. Потому что «прежние 16%» были при инфляции в 5,6%, а «новые 16%» будут при инфляции в 6,4%. Т.е. реальная ставка при «новых 16%» снизится на 0,8 п.п.
Читать полностью…
«С 2014 г. возрастная структура парка России менялась в пользу более старых автомобилей: доля автомобилей старше десяти лет в 2024 г. достигла 71%. В базовом (инерционном) сценарии автомобилизации она может вырасти ещё больше, что сопряжено с рисками незапланированного выхода автомобилей из строя и техногенных катастроф».
(«Проблемы прогнозирования», №1, 2026)
Ипотечное кредитование в России в этом году будет стагнировать - рост выдач будет очень небольшим, либо даже возможно их сокращение, рассказал в интервью РИА Новости директор Института экономики РАН Михаил Головнин. Связано ли это с ужесточением условий выдачи льготной семейной ипотеки? И есть ли надежда на рост рыночной ипотеки, если ЦБ начнёт снижать ключевую ставку? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Зампред комитета ГосДумы по экономической политике Артем Кирьянов:
Прогноз Михаила Головнина отражает фундаментальный тренд: рынок больше не может полагаться на мощное госстимулирование.
Семейная ипотека исчерпала свой потенциал как «локомотив». Ужесточение условий напрямую сокращает доступный спрос, переводя рынок в «ручной режим» с низкой динамикой. При снижении ставки ЦБ можно ожидать роста рыночной ипотеки, однако он будет медленным и сегментированным.
Снижение ключевой ставки, безусловно, главный драйвер для оживления рыночной ипотеки,однако необходимо учитывать:
- лаг эффекта, поскольку процесс снижения ставок банками займет время;
- исчерпанный спрос, т.к. потенциальные заёмщики, способные купить жилье по рыночным ставкам, это на сегодняшний день – очень ограниченная группа;
- стоимость жилья, поскольку цены на недвижимость остаются высокими, что сдерживает спрос даже при более низких ставках.
Рынок жилья переживает сложный переход. Рост возможен, но не «взрывной». Он будет зависеть от скорости и глубины снижения ставки ЦБ, доходов населения и готовности застройщиков корректировать цены. По сути, стагнация в 2026 году это – цена за отказ от экстренных мер поддержки и возврат к более сбалансированной, но и более скромной модели роста.
Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников:
Если мы говорим про общий уровень выдачи ипотеки, то я соглашусь, что в 2026 году не стоит ожидать роста, возможно даже снижение темпов. Виной этому - сужение условий выдачи льготной ипотеки, которая в последние месяцы давала 70-75% всех ипотек.
Компенсировать такие размеры могла бы обычная ипотека, если бы ставка по ней достигла бы 11-12%. Однако, с большой долей вероятности, такого не случится в 2026 году, а возможно и в 2027-м.
Без сомнения, объём выдачи рыночной ипотеки вырастет в этом году из-за постепенного плавного снижения учётной ставки до конца года. Однако я не жду взрывного роста.
Зампред комитета ГосДумы по строительству Сергей Колунов:
Буквально вчера банки сообщили о том, что в январе спрос на ипотеку оказался аномально высоким. Только в ВТБ объём ипотеки вырос в полтора раза по сравнению с январем 2025 года, а в «ДомРФ» – более, чем в 3 раза. Главная причина здесь – изменение условий по семейной ипотеке. Люди старались воспользоваться прежней программой, отсюда и аномальный рост. Сейчас, после дифференциации ставок и изменения условий семейной ипотеки, можно абсолютно точно сказать, что свою главную функцию – дать возможность семьям улучшить жилищные условия, подтолкнуть их к дальнейшему демографическому росту – программа продолжит выполнять. Более того, работать это будет ещё лучше, так как процентная ставка для семей с несколькими детьми будет ниже.
Что касается общей картины по ипотеке, количество кредитов не снизится. ЦБ планомерно снижает ключевую ставку, процент по ипотеке потихоньку опускается. Плюс продолжают действие другие льготные программы – Дальневосточная, в новых регионах и т.д.
(продолжение в следующем посте)
Мы обычно смотрим на динамику подорожания продуктов. Но в этой страте всё по-прежнему: год к году, лидирует рыба (+17,6%, темпы роста цен на неё снижаются – полгода назад они были около +30%), говядина (+15,8%), на 12-14% растёт цена на хлеб.
Главное, пока не видно нигде «пузыря».
А вот бывшие ценовые «пузыри» теперь сосредоточились в страте дешевеющих продуктов. Это – полный «борщевой набор» (картофель – он недавно рос +175%, капуста, лук, морковь и свёкла), сливочное масло, яйца.
Главный индикатор подступающего кризиса – гречка тоже дешевеет.
Каждый день можно читать, как большинство западных и российских экономистов находятся в восторге от прироста энергомощностей в Китае – что на ископаемом топливе, что на возобновляемых источниках энергии.
Но при всё при этом Китай продолжает оставаться страной с весьма средним потреблением энергии на душу населения. И это-то при их весе промышленности в энергопотреблении, особенно таких энергоёмких производств, как чёрная и цветная металлургия, цементная промышленность.
Например, подушевое энергопотребление в России почти в 2 раза больше китайского, в США – более, чем в 2 раза, а к Канаде - почти в 3 раза.
У восторженных экономистов всё та же беда – они забывают о масштабе Китая с населением 1,4 млрд человек. При переводе подавляющего числа валовых экономических показателей в подушевые Китай окажется экономическим середняком. Так, потребление энергии на человека в Китае даже ниже, чем в Иране.
Ряд экономистов призывают отказаться только от одного показателя – дохода домохозяйства, а также подушевого дохода – чтобы оценивать динамику благосостояния людей.
На графиках представлены измерения конкретных показателей благополучия для США: количество комнат в доме, наличие посудомоечной машины, кондиционера, автомобиля и так далее. Красные линии показывают показатели для людей со средним уровнем дохода; синие линии - для людей с самым низким уровнем дохода. Большинство этих показателей существенно выросли за последние четыре десятилетия.
Кроме непосредственного дохода надо учитывать ещё объём наследуемых благ, различные госпрограммы по сокращению налогов, продовольственную помощь властей и жилищные ваучеры, помощь частных благотворительных организаций (от еды и одежды до стипендий и грантов на учёбу) и т.п.
В течение следующих 25 лет численность трудоспособного населения Китая сократится более чем на 20%, в то время как в США она продолжит расти.
Чем дальше, тем больше Китай теряет конкурентные преимущества по сравнению с США и вообще Западом. Так, Китаю неизбежно придётся вводить современную систему пенсий и заботы о стариках, что потребует дополнительно до 4-6% ВВП на такие расходы.
Резкое уменьшение числа молодёжи также потребует от Компартии Китая увеличивать расходы на оплату труда.
Решением проблемы могло бы стать привлечение мигрантов Китаем, но этому мешает местный национализм, не готовый сосуществовать на равных даже с выходцами из Восточной Азии, не говоря уже о мигрантах из исламских стран или Африки.