64835
Макроэкономика, финансы, тренды, аналитика. ВП и реклама @Kursistka @netovetz и @dana_rusin
Стоимость фрахта нефтяных супертанкеров быстро растёт из-за страха появления нового конфликта в мире – вокруг Ирана.
Стоимость фрахта крупных танкеров (VLCC) на маршруте «Ближний Восток — Китай» с начала этого года, т.е. за неполные два месяца, выросла почти втрое, достигнув $151 тыс. в сутки.
Кстати, можно прикинуть, исходя из этих цифр, во сколько обходится танкерам с российской нефтью удлинение маршрута из Чёрного моря и Финского залива – вместо Индии далее в Китай. Это дополнительные 6-8 дней и значит, прибавка около $1 млн дополнительно за фрахт (не считая других надбавок за перевозку «серой» нефти).
Уменьшается ли запас прочности казначейских облигаций США?
Традиционно Казначейство США могло занимать средства по низким процентным ставкам, поскольку государственные облигации США считаются сверхнадёжными и сверхликвидными. Однако разрыв между процентными ставками по гособлигациям США и корпоративным облигациям с рейтингом AAA сокращается. Более того, Microsoft недавно выпустила долгосрочные облигации с более низкими процентными ставками, чем по гособлигациям – почти беспрецедентное событие.
График показывает разницу в процентных ставках между корпоративными облигациями с наивысшим рейтингом AAA и казначейскими облигациями США. Разница между рейтингом AAA и казначейскими облигациями США снижается, достигнув 30 базисных пунктов в конце 2025 года. Примечательно, что средняя разница с 2012 по 2019 год составляла 67 базисных пунктов, тогда как в 2025 году она сократилась вдвое. Это сужение разницы является значительным, поскольку корпоративные облигации с рейтингом AAA исторически предлагали меньшую ликвидность и безопасность по сравнению с казначейскими облигациями.
Поскольку разрыв в процентных ставках сократился, некоторые корпоративные облигации класса AAA даже начинают предлагать более низкие процентные ставки, чем гособлигации США - несмотря на то, что компании (по определению) более рискованны, чем правительство США, а рынок корпоративных облигаций менее ликвиден, чем рынок гособлигаций.
Потому многих экономистов (особенно близких к ФРС) накрывает тревожный страх: не является ли это предупреждающим сигналом о том, что инвесторы по всему миру обдумывают возможность того, что государственные облигации США больше не являются таким безопасным или привлекательным активом, как они предполагали ранее?
«Работодатели столкнулись с рядом серьёзных бизнес-вызовов, среди которых можно выделить топ-5 ключевых: оптимизация расходов (62%), геополитическая нестабильность (53%), внедрение новых цифровых технологий и обновление ИТ-инфраструктуры (53%), борьба за долю рынка (53%) и инфляция с колебаниями валютных курсов (45%)».
Читать полностью…
В феврале казна получит от нефти и газа всего 410 млрд руб., по расчётам Reuters. Это вдвое меньше, чем годом ранее. Бюджет-2026 сверстан из расчёта сборов 8,92 трлн руб. за год. За первые два месяца будет собрано 800 млрд. Если темп сохранится, к концу года бюджет недосчитается 4 трлн руб. Чем закрывать эту возможную дыру в бюджете? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский:
Снижение выручки от нефтегазового экспорта становится устойчивым трендом. Цены на нефть марки Urals держатся около $50 за баррель, рубль остаётся избыточно крепким, а экспорт снижается из-за санкций и квот ОПЕК+.
Прогнозируемый недобор 4 трлн ₽ составляет почти половину запланированных нефтегазовых доходов бюджета.
Закрывать дыру в бюджете Минфин будет привычным набором мер: остатками ФНБ (его ликвидная часть почти исчерпана) и наращиванием внутреннего долга через ОФЗ.
Дальнейшее повышение налогов также возможно, но оно уже будет снижать собираемость, а также приведёт к новой волне инфляции и банкротств тысяч пока ещё работающих предприятий.
Каждый из этих инструментов имеет предел, и он уже близок. Бюджет всё сильнее зависит от внешних факторов, а внутренних драйверов роста уже нет. Без серьёзного снижения военных расходов экономика провалится в хроническую стагфляцию. 2026 год рискует стать годом латания бюджетных дыр.
Политолог Николай Миронов:
Снижение нефтегазовых поступлений в начале года само по себе не означает автоматического провала бюджетных ожиданий. Динамика цен на нефть и курса рубля в течение года может существенно скорректировать итоговые сборы. Также важно понимать, что российский бюджет формируется не только за счёт нефтегазовых доходов: значительным источником поступлений остаётся часть российской экономики, не связанная с нефтегазом, в том числе НДС, налог на прибыль и акцизы.
Тем не менее, риск дефицита действительно существует. В таком случае у правительства заготовлен стандартный набор инструментов: использование средств ФНБ, увеличение внутреннего заимствования через ОФЗ, перераспределение и секвестр отдельных статей расходов, а также возможная корректировка налоговой нагрузки.
В предыдущие кризисные периоды подобные механизмы уже применялись, и управленческая команда правительства обладает соответствующим опытом. Однако, при этом следует учитывать, что наращивание внутреннего заимствования в условиях сохраняющихся высоких процентных ставок имеет объективные ограничения: рост объёма размещаемых ОФЗ увеличивает стоимость обслуживания долга и усиливает нагрузку на бюджет последующих лет.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Есть несколько способов покрытия дефицита, которые отличаются сроками, эффективностью и объёмами.
Главный - привлечение капитала на рынке госдолга. Минфин будет направлять на покрытие дефицита в этом году почти 4 трлн рублей за счет госзаимствования. Судя по всему, Минфин будет выходить впервые в этом году с большим количеством дисконтных облигаций. Общий объём госдолга к 2029 году в этом случае подойдёт к 20% ВВП.
Второй - налоговые изъятия и сборы. В проект бюджета уже заложены налоговые инновации - повышение НДС, повышение сборов с букмекерских контор, снижение порога для освобождения от НДС для МСП. Всё это должно дополнительно принести в бюджет примерно около 2 трлн рублей.
Третий - продажа валюты и золота. Механизм бюджетного правила автоматически сглаживает колебания нефтегазовых доходов. Из-за ожидаемого падения доходов Минфин уже объявил продажи иностранной валюты и золота на внутреннем рынке. Это компенсирует выпадающие доходы месяца, но сдерживает ослабление рубля.
Далее можно использовать ФНБ. Власти предпочитают, и вполне справедливо, его полностью не тратить.
Ещё один способ – активно наращивать субфедеральный долг, выпускать народные облигации на региональных уровнях, чтобы привлекать деньги населения под высокий процент для покрытия дефицитов местных бюджетов.
Тайвань впервые за 30 лет обошел Китай по помесячному экспорту в США.
По данным Министерства торговли США, закупки товаров из Китая в декабре сократились почти на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили $21,1 млрд. В то же время поставки из Тайваня за тот же период увеличились более чем вдвое, достигнув $24,7 млрд.
Знаковая трансформация американской торговли.
На прошлой неделе Тайвань подписал торговое соглашение с Вашингтоном, которое снизит ставку пошлины с 20% до 15%, а полупроводниковая продукция сможет поставляться в США беспошлинно в рамках определённых квот.
Торговое соглашение и оптимизм в отношении бума искусственного интеллекта побудили статистическое бюро Тайбэя резко повысить свой прогноз роста ВВП в 2026 году с 3,5% до 7,7%.
«Рынок отрегулировал» довольно быстро перекосы и в сегменте складов Московского региона.
Ещё пару лет назад большинство аналитиков горько говорили о том, что ставки растут, вакантность нулевая, многие компании ни за какие деньги на могли попасть в склады.
И вот по итогам 2025 года ставки аренды на склады ушли вниз на 9% - с учётом инфляции это означает реальное снижение ставок на 15-16%. На 2026-й прогноз говорит о дальнейшем падении ставок.
Вакантность выросла до 4%.
С учётом сползания экономики в рецессию можно прогнозировать то, что условия вхождения клиентов в склады станут ещё мягче.
(таблица – «Складская и индустриальная недвижимость Москвы, итоги 2025» - IPG Research)
(продолжение предыдущего поста)
Директор департамента аренды федеральной компании «Этажи» Ольга Павлинова:
Перспективы у проекта, безусловно, существуют, особенно при наличии чётких гарантий для арендаторов, например, запрета на выселение без законных оснований и защиты от внезапного расторжения договора. Если в рамках программы предусмотрят широкий круг арендаторов, включая иностранных граждан, семьи с детьми и владельцев домашних животных, у проекта есть реальные шансы на устойчивое развитие.
Однако рынок арендного жилья в России перенасыщен: предложение заметно превышает спрос. В такой ситуации, если запуск состоится в ближайшие месяцы, и предлагаемые ставки аренды от ДОМ.РФ будут значительно выше среднерыночных, это может осложнить привлечение и удержание жильцов и привести к снижению заполняемости.
Зампред комитета по экономической политике ГосДумы РФ Артем Кирьянов:
Надо максимально содействовать росту государственного арендного жилья, поскольку сегодняшний опыт ДОМ. РФ нам говорит о том, что такое жильё востребовано в крупных городах. Действительно, следует задействовать и те механизмы, которые есть на федеральном уровне, и, конечно, проводить большую работу в субъектах Российской Федерации, чтобы появлялись необходимые объёмы арендного жилья.
Важно, что государственное жилье, сдаваемое в аренду, отличается от частного сектора. Это отличие заключается как минимум в стабильности такой аренды, даже если она осуществляется по рыночным ценам.
Автор канала «Обмани меня риэлтор» Маруся Блюм:
Все эти намерения мы уже слышали. Реальность за шесть лет такова – 5% от заявленного (сейчас всего насчитывается 13 арендных домов). Для арендаторов в первую очередь важен ценник, а он вряд ли снизится.
Повлияет ли это на частный рынок? Возможно точечно. Скорее всего, стоимость частной аренды вырастет вне зависимости от реализации проекта корпорации.
ИИ в первую очередь уничтожает рутинный офисный труд невысокой и частично средней квалификации. Один только пример – как исчезает профессия копирайтеров («Дефицит кадров: стратегия выживания бизнеса» - Strategy Partners):
«Цифровой переворот происходит и в сфере контента. Сфера деятельности копирайтеров и корректоров переживает болезненную, но необходимую метаморфозу. Согласно данным агентства контент-маркетинга Siege Media за 2025 год, нейросети уже генерируют до 76% типового SEO-текста, описаний товаров для маркетплейсов и несложных новостных заметок. ИИ автоматизирует до 40% низкоквалифицированных задач по написанию и исправлению текстов, а к 2030 году эта доля может вырасти до 70%».
Конкретно для России это означает сокращение десятков тысяч рядовых копирайтеров.
Главной слабостью немецкой экономики стал слабый внутренний спрос: реальное частное потребление показало худшие результаты, чем в странах-аналогах. Внутренние инвестиции разочаровали. Германия компенсировала слабый внутренний спрос экспортом, что отразилось в значительном профиците текущего счета, но это положение неустойчиво из-за высокой конкуренции с Китаем.
Читать полностью…
(продолжение предыдущего поста)
Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах:
Снижение ставки смягчит нагрузку с заёмщиков и бюджета по субсидиям и обслуживанию долга с плавающей ставкой, но рост не перезапустит.
Сейчас куда более важными барьерами для роста стали бюджетная политика (рост налогов плюс прижимистость в расходах), понятная в условиях провала в доходах бюджета, и регуляторная жёсткость ЦБ РФ в отношении кредитов. При такой же ставке 12%, как в середине 2023-го, кредитный потенциал банковской системы будет сильно ниже. Ну а бизнес не слишком позитивно оценивает выгоду и риск от инвестиций.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев:
Пока не разделяю мнений о возможном снижении ставки до 12%, потому что в среднесрочном прогнозе нижняя граница ставки на этот год находится в районе 13,5%. Возможно, этот прогноз будет изменен. Он меняется на каждом из опорных заседаний, которых в этом году будет ещё три.
Ключа на уровне 12% будет достаточно, чтобы только начать процесс оживления экономического роста. Рост возможен при задействовании реального сектора, а это произойдёт, если ставка будет в диапазоне 10% и меньше, причем на протяжении довольно длительного периода времени.
Зампред комитета по экономической политике ГосДумы РФ Артем Кирьянов:
Действительно, ожидаемый прогноз снижения ставки в этом году находится в районе 12%. Оптимистичный прогноз - это 11%. Безусловно, основное давление ключевая ставка оказывает на кредитование бизнеса. В этом смысле процесс снижения поможет предпринимательскому сообществу, но в идеале для динамичного роста нам нужны параметры ниже 10%. Это задача, которой занимается и Центральный банк как регулятор, и финансово-экономический блок страны. Поэтому ситуация будет предсказуемой, это главное. Однако кредитные организации должны учитывать сегодняшнюю непростую экономическую ситуацию и всё-таки держать ставки по кредитам, не закладывая в них излишнюю долю собственной прибыли. Вот это основной вопрос, который адресуется к банковскому сообществу России сегодня.
Управление запасами по Теории ограничений. Онлайн-курс
Основная проблема управления запасами – несогласованность действий в цепи поставки продукции. Поставщики «проталкивают» как можно большие партии товара дальше по цепи поставок, не задумываясь о том, что пока конечный пользователь не оплатил товар — в цепи поставок никто не продал. В результате повсеместно наблюдаются общие проблемы:
• излишки одних товаров на складе, и, как следствие, низкая оборачиваемость запасов;
• дефицит других (как правило, ходовых) товаров, и, как следствие, потеря продаж;
• отсутствие сезонного товара в начале сезона и излишки после его окончания;
• ненадежность поставщиков и прогнозов.
Все это приводит к нехватке оборотных средств, потере клиентов и уменьшению полученной прибыли (по статистике 30-40% клиентов уходит, не купив нужный товар и не заменив его другим товаром).
Мы предлагаем проверенное нашими клиентами решение – управление запасами по ТОС на основе вытягивающей системы и буферного управления. Мы разработали программное обеспечение WA-SCM для реализации этого подхода. Управление запасами по ТОС не использует прогнозирование, заблаговременно предупреждает о возможных проблемах и обеспечивает ясную систему приоритетов. Типичные результаты:
• сокращение запасов до 50% без угрозы дефицита;
• высвобождение «замороженных» оборотных средств;
• повышение доступности товара до 95% и более.
Тренер: Виктор Васильевич Вальчук, к.ф.-м.н., сертифицированный эксперт-практик TOCICO в управлении цепочками поставок.
Подробности и отзывы: https://tocacademy.ru/course/scm/
📌 Стоимость участия: 44 000 руб. (НДС не облагается).
Включает: все занятия, раздаточные материалы, работу на симуляторах, моделирование, сертификат в электронном виде, удостоверение о повышении квалификации установленного образца.
📅 Формат: 5 недель, 1 занятие в неделю.
🚀Старт обучения 24 февраля 2026г. в 16:00 по мск
Регистрация и вопросы:
☎️ 8 (351) 245-03-03, +79080919400
✉️ shkola@tocacademy.ru
Контактное лицо: @TOC_ACADEMY Наталья Макарова
Реклама. ООО "АРБ-КОНСАЛТИНГ". ИНН 7453075335. erid: 2W5zFJbk8RW
Биткоин рухнет до $10 тыс., предрекает Bloomberg. Но это произойдёт тогда, когда рухнет американский фондовый рынок (если S&P уйдёт ниже 6000 пунктов – сейчас он 6870). В этом случае и нефть упадёт до $40 за баррель (а российский сорт Urals, учитывая дисконт, уйдёт ниже $20 за баррель). Уйдут вниз цены на медь и другие металлы.
Вся мировая экономика стала заложником американского фондового рынка. А если быть точнее – заложником американских IT-компаний, и особенно тех, кто занимается ИИ – раздувающих до «пузыря» фондовый индекс.
По итогам 2025 года иномарки составляют 69% российского парка легковых автомобилей. Всего автопарк – почти 47,5 млн машин. Лидер среди иномарок – Toyota, их в России 4 млн 009 тыс. Далее идёт Kia – 2 млн 717 тыс. машин.
(данные – «Автостат»)
Автомобилизация России по-прежнему низкая – 0,32 машины на человека, или 320 машин на 1000 человек. Для сравнения: в Беларуси – 340 машин, при том, что подушевой ВВП в Беларуси в полтора раза ниже, чем в России.
Близка к России по этому показателю Аргентина – 320 машин.
(продолжение предыдущего поста)
Экс-советник президента России по политическим вопросам Сергей Станкевич:
Значительное снижение видимых поставок российской нефти в Индию в январе рано обобщать. Включились механизмы адаптации и перераспределения. Общий объём поставок на рынки Азии изменился незначительно. А в горизонте 1-2 кварталов всё снова «устаканится». Напомню, что в доходах бюджета РФ нефтегазовые поступления составляют около 25%, а не половину, как в прежние времена. И только рост стоимости золотых резервов РФ компенсирует падение дохода от нефти. Кстати, Россия успешно продаёт золото в Китай за счёт роста частной добычи, не уменьшая запас.
Государственную экономику можно сломать санкциями. Экономику, прочно вставшую на рыночные рельсы, никакими административными манипуляциями извне не убьёшь.
Директор Агентства социального проектирования (АСП) Илья Гамбашидзе:
Конечно, сокращение объёмов добычи и предложения российской нефти на мировом рынке вполне возможно. Нужно просто помнить, что, в сочетании с исключением из оборота иранской нефти это будет означать резкий рост стоимости энергоносителей для всего мира, кроме России и Китая. А такой рост цены энергоносителей нанесёт удар отнюдь не по России, но по ЕС и самим США.
Так что я думаю, что «война ограничится порханием бумаг», как говорил великий канцлер Горчаков. Между прочим, человек, в своё время первым предлагавший инвестировать средства госбюджета России в нефтедобычу.
Тяжёлые роды длились 8 часов: обвитие пуповиной, месяц в реанимации. Так началась жизнь 5-летней Маши.
У Маши ДЦП и эпилепсия. Сейчас она делает шаги, держась за мамину руку, и учится говорить. Ночью спит в специальном туторе, а днём мама берёт её на руки, когда Маша устаёт на прогулке.
Но Маша боец. Она любит музыку, тянется к другим детям и с радостью изучает мир. Каждое её умение - маленькая победа, за которой стоят годы реабилитаций. А её улыбка - доказательство того, что всё это было не зря.
Сейчас Маше срочно нужен курс реабилитации. Без регулярных занятий болезнь может забрать даже то, чего удалось достигнуть. Но курс стоит 140 000 рублей — неподъёмная сумма для мамы-одиночки, которая одна растит Машу и её трёхлетнюю сестру. Анна не может выйти на работу, ведь дочери нужен круглосуточный уход, и надеяться ей больше не на кого.
Подарите Маше шанс закрепить свои шаги и сделать новые!
Помогите девочке, которая уже преодолела так много, не потерять свои победы.
Каждые 200 рублей — это доступ к занятиям, которые вернут ей движение и надежду. Это шанс для Маши не просто существовать, а жить полной жизнью — учиться, играть и однажды пойти самостоятельно.
🙏 Помогите пожалуйста Маше: zdoroviymalysh.ru
В США с начала 1990-х резко возросла доля богатства, принадлежащая 0,1% самых богатых, то есть сверхбогатым – с 8,7% до 14,5% в наши дни.
В 2022 году минимальное состояние, необходимое для попадания в эту категорию, составляло 46 млн долларов.
Одновременно это сочетается с тем, что самые богатые платят всё меньше налогов по сравнению с остальными американцами.
В среднем, согласно недавним оценкам Балкина, Саеза, Ягана и Цукмана, 400 самых богатых американцев платят общую налоговую ставку - федеральную, штатную и местную - всего 24%. Это меньше, чем в среднем по всему населению, около 30%.
Американская Лаборатория бюджетного анализа оценивает последствия всех американских тарифов и ответных мер со стороны иностранных государств, введённых в 2025 году после решения Верховного суда США о том, что президент Трамп превысил свои полномочия, применив Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года (IEEPA) для введения взаимных тарифов.
Без тарифов IEEPA потребители столкнутся со средней эффективной ставкой тарифа в 9,1%, что всё равно остаётся самым высоким показателем с 1946 года, за исключением 2025 года. (Если бы тарифы IEEPA оставались в силе, эта цифра составила бы 16,9%).
По прогнозам, все тарифы, введенные на сегодняшний день (по состоянию на февраль 2026 года), принесут около $1,2 трлн в период 2026-2035 годов, хотя замедление экономического роста снижает доходы и доводит чистый динамический доход до $1 трлн (с учетом IEEPA эти цифры были бы более чем в два раза выше).
Экономические последствия решения Верховного суда США осложняются двумя основными факторами. Во-первых, в краткосрочной перспективе компании будут активно добиваться возврата уплаченных в 2025 году тарифов, что окажет значительное влияние на доходы и приведёт к неопределённости в распределении доходов. Во-вторых, нынешняя администрация заявила о своём намерении заменить тарифы, установленные в рамках IEEPA, тарифами, использующими другие полномочия, однако остаются вопросы относительно сроков и других аспектов этих шагов.
У Трампа есть как минимум пять инструментов, которые он может использовать для компенсации пошлин, введённых в соответствии с Законом о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA); однако ни один из них не предоставляет такой свободы действий, какую позволяла интерпретация IEEPA Трампом.
Обзор рынка труда и заработных плат в России 2025-2026 от Get Experts, 5,5 тыс. опрошенных, из которых 1080 – работодатели:
«В 2025 году доход вырос у 37% сотрудников, чаще всего рост происходил за счёт окладной части (58%) на 5-10% (55%).
С сокращением дохода столкнулись 9% сотрудников, чаще всего доход сокращался за счет премиальной части (40%) или обеих частей дохода (42%). Большинство сотрудников (54%) сообщили, что их доход не изменился.
Также половина профессионалов (50%) признались, что не удовлетворены своим текущим доходом. В 2025 году 37% профессионалов искали работу, кроме того, 26% опрошенных искали работу пассивно, то есть рассматривали входящие предложения, и ещё 9% планировали начать поиск работы. 27% не искали работу».
Появился неожиданный лидер по удорожанию среди продуктов, год к году (январь-2026 к январю-2025) – минеральная вода, +51%.
Другое дело, что вода занимает небольшой объём в тратах на продовольствие.
А вот кофе – уже более распространённый продукт, в т.ч. связанный с неким привычным для горожан образом жизни (кофейни, общепит). За год он подорожал почти на 28%.
Кисломолочные продукты неожиданно сильно подорожали, на 26,2%. «Неожиданно» - потому что молочники жалуются на снижение закупочных цен на молоко. Да и в рознице само цельное молоко за год подорожало всего на 6%. Так что причина удорожания кисломолочных продуктов лежит на переработчиках, а не на аграриях.
Американские экономисты в замешательстве. Прежний постулат, что экономический рост увеличивает занятость – пал.
Аналитики ожидают, что опубликованный в пятницу отчёт о ВВП покажет рост экономики на 2,7% в 2025 году, что является солидным темпом по любым меркам для развитой страны. Однако занятость практически не выросла, и это сочетание вызывает сравнения с печально известным «восстановлением без создания рабочих мест» начала 2000-х годов, последовавшим за крахом и последующим обвалом технологического пузыря.
Однако есть одно существенное различие между тем временем и сегодняшним днем, которое делает нынешнее расхождение ещё более необычным: эпизод 2000-х годов начался с рецессии. На этот раз «бум без создания рабочих мест» происходит без рецессии. Это первый подобный случай в послевоенную эпоху.
Вероятно, нам всем придётся свыкаться с новым постулатом: ИИ-зация, автоматизация и роботизация, приводящие к высоким темпам роста, больше не создают новых рабочих мест. Скорее, - даже сокращают рабочие места.
Правительства многих стран теперь будут стоять перед дилеммой: нам нужен экономический рост или социальная стабильность, в т.ч. связанная с созданием новых рабочих мест и низким уровнем безработицы. Компромиссом может стать создание правительством всё больше рабочих мест в госсекторе, чтобы чем-то занимать оказавшуюся лишней рабсилу – вплоть до увеличения «бредовых, бессмысленных рабочих мест в бюджетном секторе», по экономисту и социальному антропологу Дэвиду Греберу.
В связи с возможной блокировкой телеграм, создан резервный канал в MAX.
Канал в MAX - гарантия связи, на случай блокировки тг.
Время от времени там будет публиковаться эксклюзивный контент.
Подписывайтесь — ссылка
ДОМРФ намерен строить арендное жилье во всех городах-миллионниках. Об этом сообщил гендиректор корпорации Виталий Мутко. Он отметил, что сейчас у ДОМРФ уже есть около 1 млн кв.м арендного жилья. Будет ли спрос на такую фактически государственную аренду, ведь пока она у ДОМРФ дороже, чем у частника? Как появление дополнительных объёмов арендного жилья может сказаться на ставках на частном рынке? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Первый зампред комитета ГосДумы по строительству и ЖКХ Владимир Кошелев:
Да, сейчас ставки арендной платы в проектах ДОМ. РФ выше рыночных. Это в первую очередь связано с себестоимостью и сроками окупаемости вложенных инвестиций. Если мы дадим проектам арендного жилья налоговые и административные послабления на период строительства и первые 10 лет реализации, ставки аренды могут быть изначально ниже.
Но, безусловно, соотношение спроса и предложения также влияет на конечную цену. Если объём предложения приблизится к объёму спроса, и сегмент будет представлен разнообразными вариантами, то и цены, скорее всего, приблизятся к рыночным.
Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников:
Сама по себе идея увеличения арендного фонда у ДОМ. РФ идея неплохая, которая действительно постепенно будет приводить к повышению конкуренции с частниками. Соответственно, это будет сказываться на ставках арендной платы в городах присутствия арендного жилья от ДОМ.РФ. Но, конечно, какие бы услуги ДОМ.РФ ни внедрял в свой райдер обслуживания арендаторов, цена является ключевым фактором.
Если у участника стоимость будет ниже хотя бы на 5%, то граждане будут выбирать жильё дешевле. Поэтому, думаю, что ключевой вопрос – наращивание объёмов арендного жилья для ДОМ.РФ, для того, чтобы пытаться снизить себестоимость обслуживания такого имущества.
(продолжение в следующем посте)
Цена на нефть Brent на страхе военного конфликта США с Ираном перевалила за $71 за баррель.
Трейдеры боятся, что возможный военный конфликт заденет не просто добычу нефти в Иране, а добычу во всём Персидском заливе – режим аятолл грозит тогда перекрыть Ормузский залив и, возможно, даже ударить по нефтяной инфраструктуре Саудовской Аравии, Катара и ОАЭ.
В случае реализации такой иранской угрозы нефть может уйти и выше $100 за баррель.
России конфликт вокруг Ирана очень выгоден, и чем дольше он будет идти – тем нам выгоднее. Даже с учётом дисконтов на нефть Urals наша нефть может стоить $80 за баррель вместо нынешних $35-50 за баррель. Возможно, при большом дефиците нефти и дисконт на Urals исчезнет.
Сотрудники торговли остаются самым дефицитным персоналом. Так, индекс HH для отрасли составляет 2,6 – индекс ниже 4 означает острый дефицит кадров.
(тогда как в среднем для соискателей всех профессий индекс НН составляет 9,6 – во столько раз число резюме больше числа вакансий)
Однако при таком дефиците торгового персонала не видно, чтобы им повышали зарплату, как показывает исследование «Индекс ставок персонала в рознице» - «МояСмена», 2026.
К январю 2026 года по сравнению с летом 2025 года у работников кассы скорее даже снизилась почасовая оплата.
(Аут на диаграмме – «заёмный персонал» по аутсорсингу, СЗ – самозанятые, Сети – оформленные в торговой сети)
ЦБ РФ может понизить ключевую ставку до 15% годовых в марте текущего года, а к концу 2026 года опустить её до 12% годовых, считают аналитики SberCIB.
А достаточно ли будет ключевой ставки в 12%, чтобы оживить экономический рост в России? Ведь что кредиты юрлицам, что физлицам (то же потребительское кредитование, ипотека) так и останутся дорогими, видимо, не меньше 14-15% при такой ключевой ставке? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Главный аналитик Инго Банка Пётр Арронет:
Существует временной лаг между снижением ключевой ставки и ставками по кредитам. На текущий момент ставки по кредитам в среднем выше ключевой ставки на 4-6%.
Шаг снижения в марте будет зависеть от динамики недельной инфляции, инфляционных ожиданий населения и ценовых ожиданий бизнеса. Шаг снижения в 0,5-1% возможен в случае поступательной динамики снижения всего вышеперечисленного.
Оживление экономики можно достичь при ключевой ставке в 10-11% и удержания её на таком уровне в течение трёх месяцев. Это позволит пройти эффект временного лага, и ставки по кредитам будут ближе к ключевой.
Скорее всего, с учётом текущих макроэкономических условий и планов ЦБ, мы увидим только в первом полугодии 2027 года. Отметим, что физические лица, как показала практика, менее чувствительны к ценовым условиям, и первые устойчивые признаки оживления рыночных кредитных программ для населения можно ждать уже на уровне ключа 12-13%, т.е. к концу 2026 года.
Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин:
Исходя из обновленного прогноза регулятора, предусматривающего средний уровень ключевой ставки в диапазоне 13,5-14,5%, сценарий Сбера вполне реалистичен. Хотя снижение ставки уже в марте всё же не гарантировано, и 12%, конечно, лучше для заёмщиков, чем 15,5%. Но достаточным для заметного ускорения экономического роста такое снижение не будет.
Если инфляция на конец года будет соответствовать прогнозу ЦБ, пусть и по верхней границе в 5,5%, или даже превысит его на 100-200 базисных пунктов, при номинальной ставке в 12% реальный уровень процентных ставок по кредитам у нас всё равно останется на одном из самых высоких в мире уровней. Это означает, что условия для инвестирования будут хуже, чем в большинстве развитых и развивающихся стран. Потребление, включая критически важную для экономики ипотеку, тоже будет сдерживаться высокой стоимостью заёмных средств. Для реального оживления экономической активности необходим возврат хотя бы к условиям конца 2022-первой половины 2023 гг., когда ключевая ставка была на уровне 7,5%.
(продолжение в следующем посте)
Темпы роста концентрации богатства в США просто поразительны. Теперь концентрация богатства растёт из-за накопления активов в ИИ-компаниях, в руках нескольких технологических магнатов.
Читать полностью…
Говорят, за деньги счастье не купишь… Но совершенно точно отсутствие денег не делает человека счастливым. Найдите достойную работу или откройте свой бизнес (ну или получите ренту от старших родственников), и это сделает вас счастливее (часто – заменит психотерапевта и/или антидепрессанты).
Читать полностью…
Яндекс монетизирует ИИ
В начале года много обсуждали рекордные инвестиции крупных игроков в искусственный интеллект. Инвесторов, разумеется, волнует прежде всего отдача на вложенный капитал. Однако данные показывают, что технология уже успешно монетизируется, даже в России. По отчету Яндекса за 2025 год видим, как это происходит. Общая выручка группы выросла на 32% до 1 441,2 млрд рублей.
В первую очередь, обращает на себя внимание высокий спрос на ИИ-решения со стороны бизнеса – даже в условиях высоких процентных ставок и замедления экономики. Так, потребление токенов через API увеличилось примерно в 7 раз год к году, до 234 млрд токенов за 2025 год. Из них более 150 млрд токенов пришлось на четвертый квартал. Вырос спрос и на корпоративные ИИ-сервисы: выручка платформы Yandex AI Studio увеличилась почти в 2 раза. Спрос на ИИ-решения для бизнеса остается драйвером роста B2B-сегмента компании: выручка B2B Tech в 2025 году выросла на 48% до 48,2 млрд рублей – это почти в два раза выше средних темпов роста рынка корпоративных IT-решений. Более трети крупнейших компаний России из рейтинга РБК‑500 создают и развивают свои цифровые сервисы с помощью технологий Yandex Cloud. Среди них более 70% используют ИИ-сервисы Yandex AI Studio.
Растет и B2C-аудитория ИИ-сервисов компании. Сейчас нейросетью еженедельно пользуются 19 млн человек – это уже сравнимо с населением Москвы и МО. Выручка сервиса от экспериментальных форматов монетизации (подписочный, рекламный, транзакционный) в 2025 году составила более 2 млрд рублей.
Помимо этого компания уже монетизирует ИИ в направлении Автономного транспорта – в отчётности видна первая коммерческая выручка от роботов-доставщиков и автономных грузовиков. В 2026 году Яндекс обещает масштабировать этот бизнес: 5000+ роверов, 70+ автономных грузовиков и 200 роботакси на дорогах.
Ранее аналитики Эйлер подсчитали потенциал монетизации ИИ-решений компании. По оценкам экспертов, они способны принести компании дополнительно 1,4 трлн рублей капитализации (по сравнению с 1,9 трлн рублей сейчас) и сделать ее ключевым игроком на рынке с прогнозным объемом 28,6 трлн рублей к 2034 году.
В ближайшие месяцы российские компании, занимающиеся добычей нефти, могут столкнуться с необходимостью резкого сокращения объёмов добычи из-за усиления давления со стороны президента США Трампа и стран Европы, которые ограничивают экспорт российской нефти и заполняют её хранилища. Эти меры могут значительно подорвать финансовые ресурсы России, считают аналитики Reuters. Действительно ли существует вероятность резкого снижения объёмов добычи нефти, и если да – то на сколько может уменьшиться добыча? Критично ли это будет для устойчивости нефтяных компаний и нашего бюджета? Ответы экспертов в рубрике #опросы
Автор телеграм-канала «Реальный сектор», экономист Олег Петров:
Если Индия полностью откажется от российской нефти, у нас добыча упадет на 80 млн тонн. Если Китай - ещё примерно на миллионов 100-120,. Итого – на 200 млн тонн. Это самый катастрофический сценарий. Но реально я допускаю, что у нас снижение будет в этом году на 20%. Это очень неприятно, потому что у нас от этого зависят доходы нашего бюджет. А мы знаем, что его долг уже составляет 16,5% нового ВВП. Это достаточно приличная величина.
Гендиректор коммуникационного агентства «Фабрика смыслов», политолог Вадим Попов:
Никакого резкого снижения объёмов добычи нефти не будет. Безусловно, ограничение экспорта российской нефти оказывает влияние на объёмы добычи. Однако Россия имеет значительные запасы нефти и развитую инфраструктуру для хранения и переработки сырья. Это позволяет сглаживать краткосрочные колебания спроса. Также нужно понимать, что цены на нефть зависят от глобального спроса и предложения. Если спрос остается стабильным или растёт, даже при сокращении объёмов экспорта Россия может поддерживать прибыльность отрасли благодаря высоким ценам. Как итог - нефтяные компании в России имеют значительный запас прочности благодаря многолетним инвестициям в модернизацию производства и диверсификацию рынков сбыта.
Политолог Николай Миронов:
Для российской нефтяной отрасли это будет заметное, но не критичное сокращение. Любая крупная компания обладает значительным запасом гибкости, и способна маневрировать отгрузкой нефтепродуктов, чтобы не останавливать нефтедобычу «на местах».
Для бюджета значение потенциального политического давления на международную торговлю нефтью ещё более ограничено. Ключевые угрозы исходят от цены российской нефти и необходимой для продолжения торговли величины дисконта: только падение цены ниже уровней, заложенных при планировании бюджета, приведёт к настоящим экономическим рискам.
Так что само по себе сокращение объёмов нефтедобычи, хотя и не является позитивным фактором, не несёт в себе экзистенциальной угрозы для российской экономики.
(продолжение в следующем посте)
На начало 2026 года доля расходов на еду в бюджете среднестатистического жителя России достигла максимума за последние 16 лет - 39%, по данным Росстата. По сравнению с 2020 годом эта доля увеличилась на 2,1%.
Данные Росстата даже печальнее, чем недавние расчёты Альфа-Банка, которые на конец 2025 года определяли долю расходов на еду в 34-35%. РОМИР в 2025 году также видел эту долю в 34,5%.
/channel/proeconomics/18359
Этот косвенный индикатор говорит нам о том, что реального изменения благосостояния россиян за последние годы (т.н. структурной трансформации) скорее всего нет. Потому что в экономической науке есть правило: с повышением благосостояния доля затрат на еду снижается; в развитых странах она составляет 8-15%. По стандарту ООН к богатым относят те страны, где жители тратят на продукты питания менее 20% месячных расходов.
Судя по данным Росстата, сейчас относительное благосостояние россиян находится на уровне 2004-2005 годов – данные на графике. Или – на уровне СССР 1980 года. И это ставит под сомнение результативность постсоветских реформ.