13626
Новости финансового рынка, обзоры компаний, инвестидеи и комментарии от экспертной команды банка РСХБ и РСХБ Управление активами. Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам пятницы закрылся вблизи отметки 2600 пунктов перед трехдневными выходными. Индекс Мосбиржи снизился на 0,67% до 2597 пунктов, а единственным сектором в плюсе осталась электроэнергетика (+0,6%). В течение дня Мосбиржа проводила дискретные аукционы по бумагам “Томскэнергосбыта”, “Россети Северо-Запад” и “Россети Ленэнерго”. Торги 9 и 10 мая на Мосбирже проводиться не будут, 11 мая все вернется к обычному режиму, но с ограничениями по отдельным инструментам.
❌ Совет директоров “Селигдара” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. ГОСА назначено на 10 июня.
🚗 Топ-менеджмент “Европлана” единогласно решил не продавать свои акции в рамках второй оферты от Альфа-Банка. После обязательного предложения доля банка в “Европлане” достигла 94,75%, или 95,36% с учетом аффилированных лиц, поэтому миноритариям будет направлено новое предложение о выкупе. Решение менеджмента сохранить бумаги выглядит позитивным сигналом доверия к бизнесу и будущему рынку автолизинга, но для остальных акционеров ключевыми остаются цена оферты и риск последующего принудительного выкупа.
🧾 Дефицит федерального бюджета РФ за январь-апрель составил ₽5,88 трлн, что на ₽2,95 трлн выше уровня прошлого года. Доходы снизились до ₽11,72 трлн (-4,5% г/г) из-за падения нефтегазовых поступлений до ₽2,30 трлн (-38,3% г/г), хотя ненефтегазовые доходы выросли до ₽9,42 трлн (+10,2% г/г), а НДС и другие оборотные налоги прибавили 17,2% г/г. Расходы выросли до ₽17,60 трлн (+15,7% г/г) из-за ускоренного заключения контрактов и авансирования. Для рынка это сохраняет фокус на бюджетных рисках, нефтяных доходах и параметрах операций по бюджетному правилу.
🗓️ “Мосбиржа” с 14 мая запустит фьючерсы на индексы Solana, Ripple и Tron со сроком обращения один месяц. Инвесторам будут доступны контракты с исполнением в июне, июле и августе 2026 года, а расчет самих индексов Solana, Ripple, Tron и Binance Coin начнется с 13 мая, что расширяет линейку криптоинструментов на Мосбирже и может поддержать интерес активных инвесторов, но сегмент останется высокорискованным из-за волатильности базовых активов.
🔴 Китайский юань по итогам пятницы умеренно ослаб к рублю. Пара CNYRUB снизилась на 0,35% до 10,91.
Официальные курсы валют на 9 мая:
¥ – ₽10,9306 (-0,37%)
$ – ₽74,2963 (-0,44%)
€ – ₽88,5490 (+0,75%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌎 Фьючерсы на акции США в пятницу утром умеренно растут, несмотря на новое обострение между США и Ираном у Ормузского пролива. Контракты на S&P 500, Nasdaq 100 и Dow прибавляют 0,1-0,5%, при этом WTI в вечерних торгах подскакивала примерно на 2% после сообщений о военных столкновениях в регионе. Геополитическая премия отчасти вернулась в цены нефти, но рынок по-прежнему верит заявлениям Дональда Трампа, что перемирие формально сохраняется.
📑 В фокусе пятницы - апрельский отчет по занятости в США и новые корпоративные результаты. Экономисты ждут прироста рабочих мест на 65 тыс. и сохранения безработицы на уровне 4,3%, а до открытия рынка отчитаются Toyota, Sony и Brookfield Asset Management. Для акций слабая занятость может поддержать ожидания снижения ставок, но в сочетании с дорогой нефтью она также усилит опасения по устойчивости экономики.
💼 Первичные заявки на пособие по безработице в США за последнюю неделю апреля выросли до 200 тыс. с 190 тыс., но остались ниже прогноза 205 тыс., а продолжающиеся заявки снизились до 1,766 млн с 1,776 млн. Четырехнедельная средняя по первичным заявкам опустилась до 203,25 тыс. с 207,75 тыс., что сглаживает недельный рост и подтверждает низкую активность увольнений. Рынок труда остается устойчивым, поэтому у ФРС меньше аргументов для быстрого снижения ставки.
🗾 Японский рынок в пятницу немного снизился на фоне нового обострения между США и Ираном у Ормузского пролива, но завершил неделю сильным ростом. Nikkei 225 потерял 0,19% до 62 713 пунктов, Topix - 0,29% до 3 829 пунктов, при этом за неделю индексы прибавили 5,38% и 2,7% соответственно благодаря прежнему ралли в техсекторе и ИИ-бумагах. Корпоративный фон был смешанным: Sony поддержала рынок планом обратного выкупа до ¥500 млрд и прогнозом роста операционной прибыли на 11%, тогда как Toyota отчиталась о падении операционной прибыли на 49% из-за тарифов США.
📉 PMI Японии в апреле подтвердили замедление деловой активности: композитный индекс снизился до 52,2 с 53,0 в марте, а PMI услуг - до 51,0 с 53,4. Частный сектор растет 13-й месяц подряд, но темпы стали минимальными с декабря, при этом услуги замедляются, внешний спрос слабеет, а рост издержек ускорился до максимума за 42 месяца. Экономика еще держится, но рекордный рост отпускных цен и ухудшение деловых ожиданий усиливают инфляционные риски и давление на маржу компаний.
🇨🇳 Китайские и гонконгские акции в пятницу снизились после обновления локальных максимумов на фоне нового обострения между США и Ираном у Ормузского пролива. Shanghai Composite и Shenzhen Component потеряли по 0,2% до 4172 и 15 615 пунктов, а Hang Seng снизился на 0,8% до 26 410 пунктов. Давление усилили сообщения об обмене действиями между ВМС США и Ираном, фиксация прибыли и осторожность перед встречей Дональда Трампа и Си Цзиньпина 14-15 мая.
🇷🇺 Российский фондовый рынок в пятницу утром умеренно снижается. Индекс Мосбиржи -0,2% до 2610, при этом единственным сектором в плюсе остается электроэнергетика (+1,5%). Совет директоров “Селигдара” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год, ГОСА назначено на 10 июня. В фокусе также ГОСА “Фикс Прайса” и совет директоров “Циана”. Росимущество объявило аукцион по продаже госпакета “ЮГК” с начальной стоимостью активов ₽162,02 млрд, включая 67,2% “Южуралзолота” за ₽140,44 млрд: сбор заявок пройдет с 8 по 15 мая, итоги планируют подвести 18 мая.
🔴 Китайский юань в начале пятницы умеренно слабеет к рублю. Пара CNYRUB снижается на 0,1% до 10,94.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🤔 ДЕФЛЯЦИЯ БЕЗ РЕАКЦИИ
〽️ Рынок государственных облигаций остается в боковике: RGBI снизился сегодня на 0,1%, при этом с середины прошлой недели изменение индекса было минимальным.
📑 Инвесторы оставили без внимания опубликованные накануне недельные данные по инфляции, в соответствии с которыми цены снизились на 0,02%.
⚡️ На данном этапе для роста ОФЗ низких недельных «принтов» недостаточно: рынку необходимы позитивные сигналы о состоянии бюджета, а также реальные признаки деэскалации ближневосточного конфликта.
🌎 Конъюнктура глобальных рынков улучшилась: доходность UST 10Y упала на 10 б.п. на слухах о перемирии и открытии Ормузского пролива, но противоречивые данные не подтверждают устойчивость тренда.
🧪 Книга по облигациям «Полипласт» будет открыта 20.05.2026. Выпуск предлагает значительную премию по доходности к вторичному рынку облигаций эмитента.
🍗 Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг ПАО «Группа Черкизово» на уровне ruAA со стабильным прогнозом.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам среды снизился. Индекс Мосбиржи потерял 0,45% и закрылся на уровне 2633 пункта. Основное давление пришло со стороны нефтегазового сектора, который в среднем просел на 1,4% на фоне падения Brent на 7% из-за сообщений о возобновлении близости США и Ирана к мирному соглашению. В апреле 2026 года объем ФНБ сократился на ₽200,6 млрд до ₽13,21 трлн.
📑 За неделю с 28 апреля по 4 мая инфляция составила -0,02% н/н (5,6% в годовом эквиваленте против 5,72% неделей ранее): продукты питания -0,3% (плодоовощная продукция -2,66%, остальные - -0,07%), непродовольственные +0,01%, услуги +0,5%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,1%, на дизельное топливо - +0,1%.
❌ Советы директоров “Русала” и “Юнипро” рекомендовали не выплачивать дивиденды. У “Русала” речь идет о 1К26, ВОСА назначено на 1 июня, у “Юнипро” - о выплатах за 2025 год.
📈 По данным S&P Global, индексы PMI России в апреле немного улучшились, но остались в зоне сокращения: композитный индекс вырос до 49,1 с 48,8, а PMI услуг - до 49,7 с 49,5. Слабость сохраняется из-за снижения новых заказов, занятости и незавершенных работ, при этом в услугах спрос снова сократился впервые за шесть месяцев, а деловые ожидания опустились до минимума за 40 месяцев. Давление затрат после всплеска из-за НДС постепенно смягчается, но спрос в экономике пока не дает уверенного импульса для восстановления бизнеса.
🛢️ Нефтегазовые доходы бюджета РФ в апреле выросли до ₽855,6 млрд с ₽617 млрд в марте, но остались ниже прошлого года на 21,2% г/г. Месячный рост на 38,7% обеспечил скачок цен на нефть на фоне ближневосточного обострения, при этом за январь-апрель поступления составили ₽2,3 трлн (-38,3% г/г), а нефтяники получили ₽207,5 млрд по топливному демпферу. Для бюджета апрель дал заметную передышку, но годовая динамика все еще слабая, поэтому устойчивость доходов будет зависеть от цен на нефть и объемов экспорта.
🔴 Китайский юань по итогам среды резко снизился после публикации параметров операций Минфина по покупке валюты и золота. Пара CNYRUB упала на 1% до 10,95. С 8 мая по 4 июня Минфин будет покупать валюту и золото на ₽110,3 млрд, или по ₽5,8 млрд в день, а с учетом операций ЦБ чистая покупка составит ₽1,18 млрд в день.
Официальные курсы валют на 7 мая:
¥ – ₽10,9949 (-0,27%)
$ – ₽75,2246 (-0,16%)
€ – ₽88,0600 (-0,32%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌎 Фьючерсы на акции США в среду утром растут после новых рекордов S&P 500 и Nasdaq накануне. Контракты на S&P 500 прибавляют около 0,3%, на Nasdaq 100 - 0,8%, на Dow - 0,1%, а поддержку рынку дают сильные отчетности: около 85% компаний S&P 500 превысили ожидания по прибыли, а 77% - по выручке. Это сохраняет импульс в акциях, но после серии рекордов рынок становится чувствительнее к любой слабости в прогнозах.
📑 Технологический сектор снова стал главным драйвером настроений после резкого роста AMD и Super Micro Computer в постмаркете. AMD прибавила почти 15% после сильной отчетности и оптимистичного прогноза на 2К26, SMC выросла на 18% на сильном прогнозе. Дальше инвесторы ждут данные ADP по занятости и отчетности Novo Nordisk, Disney и Uber. Для рынка это позитивный сигнал по спросу на технологии, но статистика по рынку труда может быстро сместить фокус обратно к ожиданиям по ставкам.
💼 Число открытых вакансий в США в марте снизилось до 6,87 млн с 6,92 млн, но осталось чуть выше прогноза 6,84 млн. Найм вырос до 5,6 млн, увольнения почти не изменились на уровне 5,4 млн, а число добровольных уходов поднялось до 3,17 млн с 3,05 млн при росте доли увольнений по собственному желанию до 2,0% с 1,9%. Рынок труда постепенно охлаждается по вакансиям, но рост найма и добровольных уходов показывает, что он пока не выглядит слабым, а значит ФРС сохраняет пространство для осторожности по ставке.
🧾 ISM Services PMI в США в апреле снизился до 53,6 с 54,0 в марте, почти совпав с прогнозом 53,7 и оставшись в зоне роста. Деловая активность ускорилась до 55,9, но новые заказы резко замедлились до 53,5, занятость второй месяц осталась ниже 50, а ценовой индекс удержался на высоком уровне 70,7 из-за роста стоимости топлива, сырья и фрахта. Сектор услуг еще устойчив, но слабый спрос и высокая инфляция затрат снижают шансы на быстрое смягчение политики ФРС.
🇨🇳 Китайские и гонконгские акции в среду выросли после праздников на фоне смягчения напряженности вокруг Ирана и сильной динамики технологического сектора. Shanghai Composite прибавил 0,9% до 4151 пункта, Shenzhen Component - 2,4% до 15 464 пунктов, а Hang Seng - 0,7% до 26 085 пунктов. Поддержку дали ожидания прогресса в переговорах США и Ирана, снижение нефти и сильные PMI Китая. Внешний фон стал мягче, а внутренние данные подтверждают восстановление деловой активности, особенно в технологическом секторе.
📈 По данным S&P Global, PMI Китая в апреле показали ускорение деловой активности: индекс услуг вырос до 52,6 с 52,1, а композитный - до 53,1 с 51,5. Внутренний спрос поддержал рост новых заказов в услугах уже 40-й месяц подряд, а производство и сервисы одновременно прибавили темп, хотя внешние продажи снова снижались. Сигнал позитивный по внутренней экономике, но рост издержек из-за дорогой нефти и слабая занятость ограничивают силу этого импульса.
🇷🇺 Российский фондовый рынок в начале среды умеренно снижается. Индекс Мосбиржи теряет 0,45% до 2633 пунктов, а основное давление идет со стороны нефтегазового сектора (-0,8%) на фоне снижения Brent на 1,5% до $108 за баррель. Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26235 и 26240, в 19:00 мск выйдут недельные данные по инфляции. Совет директоров “Русала” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1К26, а PMI в сфере услуг России, по данным S&P Global, вырос до 49,7 пункта с 49,5 месяцем ранее, но остался ниже 50. Также в фокусе ГОСА по дивидендам “Позитива” и “Полюса”, а также заседание СД “ЭЛ5-Энерго” по дивидендам.
🔴 Китайский юань в среду утром умеренно укрепляется к рублю. Пара CNYRUB прибавляет 0,25% до 11,08.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🪤 БИВАЛЮТНАЯ ЛОВУШКА
〽️ RGBI снизился на торгах во вторник на 0,1%, а кривая доходности ОФЗ закономерно сместилась вверх лишь на 3 - 4 б.п. при равномерном движении на всех ее участках и невысоком объеме торгов в течение дня.
✈️ Падение цен облигаций ГК «Самолёт» сопровождалось всплеском торговой активности из-за технического дефолта по купонам двух выпусков.
🏦 Минфин РФ предложит завтра на аукционах ОФЗ-ПД 26235 и ОФЗ-ПД 26240, и, хотя мы ожидаем некоторого улучшения результатов, давление на спрос будет оказывать текущее неопределённое состояние сегмента госдолга.
💲 Доходность квазивалютных бондов вернулась к февральским минимумам на фоне возобновления Минфином РФ в мае операций с валютой и золотом по бюджетному правилу.
🚗 Размещение облигаций «Каршеринг Руссия» пройдет 08.05.2026. По итогам сбора заявок ставка купона составила 22,00%. Срок до погашения – 3 года.
📖 Книга по облигациям «Газпром Капитал» будет открыта 15.05.2026. Новый выпуск предлагает ощутимую премию по доходности к вторичному рынку юаневых облигаций с рейтингом АА – ААА.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок продолжает быстро снижаться по итогам понедельника. Индекс Мосбиржи потерял 1,4% и опустился до 2621 пунктов. Основное давление шло со стороны нефтегазового сектора: акции “Лукойла” открылись с дивидендным гэпом и после отсечки в совокупности снизились примерно на 6%. Акционеры “ЭсЭфАй” одобрили финальные дивиденды за 2025 год, а PMI обрабатывающих отраслей РФ в апреле, по данным S&P Global, опустился до 48,1 пункта с 49,3 пункта месяцем ранее.
🧪 “ФосАгро” (2025, МСФО) увеличила выручку до ₽573,6 млрд (+13,0% г/г), а чистую прибыль - до ₽114,2 млрд (+35,2% г/г). Валовая прибыль выросла до ₽226,4 млрд (+12,3% г/г), но прибыль от операционной деятельности снизилась до ₽135,6 млрд (-3,5% г/г) из-за отрицательной курсовой переоценки по операционной деятельности и роста расходов. Итоговую прибыль поддержала положительная курсовая разница по финансовой деятельности, при этом финансовые расходы выросли до ₽23,7 млрд с ₽15,7 млрд. Отчет сильный по выручке и чистой прибыли, но операционная динамика выглядит слабо.
🏗 “ПИК” (2025, МСФО) увеличил выручку до ₽769,23 млрд (+13,9% г/г), а чистую прибыль - до ₽68,77 млрд (+139,9% г/г). Рентабельность капитала выросла до 16,7% с 14,7%, но EBITDA снизилась до ₽120,1 млрд (-16,7% г/г), а рентабельность по EBITDA опустилась до 15,6% (-5,8 п.п.). Совокупный долг увеличился до ₽819,4 млрд (+38% г/г), однако чистый долг остался отрицательным и составил -₽38,5 млрд. В сложной макросреде компания показала сильный рост прибыли, в том числе за счет увеличения финансовых доходов на 123,3%.
✅ Акционеры “ЭсЭфАй” одобрили финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽172 на акцию с доходностью около 16,8%. Дата закрытия реестра - 15 мая.
🏭 PMI обрабатывающих отраслей России в апреле снизился до 48,1 пункта с 48,3 в марте, оставшись в зоне сокращения 11-й месяц подряд. Давление усилили снижение выпуска, новых заказов и занятости, причем занятость падала максимальными темпами за четыре года, а экспортные заказы также продолжили сокращаться. Промышленность пока не выходит из спада, а ускорение затрат на логистику и сырье повышает риск давления на маржу компаний.
🔴 Китайский юань по итогам понедельника укрепился к рублю и закрепился выше ₽11. Пара CNYRUB выросла на 0,4% до 11,02.
Официальные курсы валют на 5 мая:
¥ – ₽11,0343 (+0,68%)
$ – ₽75,4388 (+0,85%)
€ – ₽88,2651 (-0,43%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌎 Фьючерсы на акции США в понедельник утром торгуются разнонаправленно после сильного завершения прошлой недели, когда S&P 500 и Nasdaq закрылись на рекордных уровнях. Контракты на S&P 500 прибавляют 0,2%, на Nasdaq 100 - 0,1%, на Dow - теряют 0,2%. Рынок отыгрывает признаки смягчения напряженности вокруг Ормузского пролива и возможного возобновления переговоров США и Ирана. Геополитическая премия за риск немного снижается, но без ясных деталей по “Project Freedom” - инициативе США по безопасному выводу судов и экипажей из района Ормуза - инвесторы пока не готовы агрессивно наращивать риск.
📑 На этой неделе внимание рынка сместится к апрельскому отчету по занятости в США и отчетностям технологических компаний. Экономисты ждут замедления прироста рабочих мест до 60 тыс. после 178 тыс. в марте при безработице на уровне 4,3%. Для рынка слабая занятость может поддержать ожидания снижения ставок, но слишком резкое охлаждение рынка труда усилит опасения по экономике.
🧾 Индекс PCE в США в марте ускорился до 3,5% г/г и вырос на 0,7% м/м, что стало максимальным месячным приростом с июня 2022 года. Базовый PCE, ключевой инфляционный индикатор ФРС, вырос на 0,3% м/м и ускорился до 3,2% г/г с 3,0% в феврале, оставаясь заметно выше цели в 2%. Главный вклад внес скачок цен на бензин и энергоносители. Статистика усиливает аргументы ФРС в пользу осторожности со снижением ставки.
💸 ВВП США в 1К26 вырос на 2% в годовом пересчете после 0,5% в 4К25, но оказался ниже прогноза 2,3%. Рост поддержали восстановление госрасходов, инвестиции и сильные вложения бизнеса в оборудование и инфраструктуру, в том числе для ИИ, тогда как потребительские расходы замедлились до 1,6%, а чистый экспорт давил на ВВП из-за резкого роста импорта. Одновременно стоимость труда выросла на 0,9% кв/кв, что вместе с устойчивой инфляцией оставляет мало пространства для быстрого снижения ставки.
💶 ЕЦБ в апреле сохранил ставки без изменений: депозитную - на уровне 2,0%, основную ставку рефинансирования - 2,15%, маржинальную - 2,4%. Решение было единогласным, но, по словам Кристин Лагард, обсуждались разные варианты, включая повышение ставки, поскольку риски для инфляции выросли на фоне конфликта с Ираном, а риски для экономического роста усилились. ЕЦБ пока не меняет ставку, но из-за роста краткосрочных инфляционных ожиданий пространство для смягчения политики выглядит еще более ограниченным.
🇷🇺 Российский фондовый рынок в понедельник утром умеренно снижается. Индекс Мосбиржи -0,3% до 2651. Основное давление идет со стороны нефтяников: акции “Лукойла” открылись с дивгэпом и снижаются на 4,8% после отсечки. PMI обрабатывающих отраслей РФ в апреле опустился до 48,1 пункта с 49,3 пункта месяцем ранее, по данным S&P Global. В фокусе дня также совет директоров “Яндекса” по вопросу обратного выкупа акций для программы долгосрочной мотивации сотрудников, ВОСА “Роснефти” по изменениям в устав, советы директоров “Юнипро” и “Промомеда”, а также ГОСА “ЭсЭфАй”.
🔴 Китайский юань в понедельник утром почти не меняется к рублю. Пара CNYRUB прибавляет символические 0,1% до 10,99.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🍾 ВЕСЕННЕЕ ЧУДО: ВВП ТОПИТ, ИНФЛЯЦИЯ ТОНЕТ
〽️ Сегмент госдолга взбодрился к концу недели: RGBI протестировал уровень 119,7 п., прибавив 0,2%, а кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 4 б.п.
📑 Данные по инфляции продолжают оказывать поддержку долговому рынку: рост цен в период с 21 по 27 апреля составил 0,05% после 0,01% неделей ранее.
🌎 Доходность UST 10Y выросла до максимального за месяц значения после заседания ФРС, на котором регулятор ожидаемо сохранил ставку, но транслировал более жесткий сигнал.
⤵️ Активность на первичном рынке облигаций была невысокой – вероятно, эта тенденция сохранится и на следующей неделе.
✅ Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг ПАО «Нижнекамскнефтехим» на уровне ruAAА с прогнозом – «развивающийся».
⚡️ Книга по облигациям «Русгидро» будет открыта 14.05.2026. Новый выпуск предлагает минимальную премию по доходности к вторичному рынку флоатеров эмитента.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🏦 Не «ДОМ.PФ», а золотая жила.
Подтверждаем «Покупать», целевая цена 2 983 рублей за акцию.
«ДОМ.PФ» продолжил радовать инвесторов ускоряющимися темпами роста. По итогам первого квартал 2026 года банк нарастил как чистые процентные доходы (+37% г/г; до 43,9 млрд руб.), так и чистые комиссионные доходы (+57% г/г; 10,1 млрд руб.).
В сегменте кредитования рост был достигнут за счёт увеличения чистой процентной маржи до 4,3% против 3,9% на конец 2025 года. При этом кредитный портфель не показал незначительное снижение. Объём корпоративного кредитования сохранился без изменений по сравнению со значением на конец 2025 года (2,7 трлн руб.), розничный сегмент сократился на 2% за первый квартал и составил 758 млрд руб. (+2% г/г).
Положительная динамика так же наблюдается в направлении по работе с секьюритизированными активами. Доход вырос на 119% г/г до 4,7 млрд руб., при этом портфель сделок по секьюритизации показал снижение до 1,9 трлн руб. (-3% г/г) из-за планового погашения ипотеки внутри пулов. Банк ожидает увеличение портфеля за счёт заключения новых сделок во второй половине 2026 год.
Несмотря на такой рост банк сохраняет консервативный подход к формированию активов, что подтверждается более медленным ростом расходов на создание резервов и переоценку кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости на 22% г/г до 10,6 млрд руб. и сохранению стоимости риска на уровне конца 2025 года (0,7%).
Опубликованные финансовые результаты показывают взрывной рост доходов «ДОМ.PФ», что видно как по результатам отдельных направлений, так и по росту чистой прибыли до 28,5 млрд руб. (+83% г/г) и ROE до 23,8% (+2,2 п.п. к концу 2025 года). Это достигается ростом эффективности деятельности банка, подтверждающимся снижением CIR до 21,9% (25,7% по итогам 2025 года.
После публикации отчетности акции компании отреагировали ростом на 1,2%, оттолкнувшись от локального минимума на уровне 2 200 рублей за акцию. Ближайший уровень сопротивления находится на уровне 2 302 рубля за акцию. Консенсус-прогноз составляет 2 546 рублей за акцию. Наш прогноз 2 983.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам среды пережил одно из самых резких снижений с начала года. Индекс Мосбиржи потерял 2,1% и опустился до 2640 пунктов. Сильнее всего просели металлурги, снизившиеся на 3,7% на фоне сохраняющихся высоких глобальных инфляционных ожиданий. Дополнительную волатильность рынку по-прежнему задает мощный поток отчетностей: только за сегодня результаты представили “Сбер”, “СПБ Биржа”, “ДОМ.PФ”, X5, “Селигдар” и ряд других компаний.
📑 За неделю с 21 по 27 апреля инфляция составила 0,05% н/н (5,72% в годовом эквиваленте против 5,77% неделей ранее): продукты питания -0,12% (плодоовощная продукция -1,65%, остальные - +0,02%), непродовольственные +0,07%, услуги +0,3%. Цены на бензин автомобильный изменились на +0,1%, на дизельное топливо - +0,1%.
🟢 “Сбер” (1К26 МСФО) увеличил чистую прибыль до ₽507,9 млрд (+16,5% г/г), прибыль на акцию - до ₽23,8 (+16,7% г/г), а рентабельность капитала - до 24,4%. Чистые процентные доходы выросли до ₽984,3 млрд (+18,2% г/г), кредитный портфель - до ₽51,6 трлн (+1,9% с начала года), тогда как чистая процентная маржа снизилась до 6,34%, а стоимость риска осталась на уровне 1,29%. Отчет выглядит сильным по прибыли и масштабу бизнеса, но дальше для акций важнее, сможет ли банк удерживать маржу и качество портфеля в условиях все еще высоких ставок.
🟠 “СПБ Биржа” (2025, МСФО) получила чистую прибыль ₽0,63 млрд (-41% г/г) при EBITDA ₽0,91 млрд (-7,4% г/г). Рентабельность по чистой прибыли снизилась до 15% с 27% годом ранее, рентабельность по EBITDA - до 22% с 25%, а ROE - до 2,86% с 5,03%. При этом доходы от услуг и комиссий выросли до ₽0,56 млрд против ₽0,32 млрд годом ранее, процентные доходы - до ₽3,34 млрд с ₽2,82 млрд, а стоимостной объем сделок увеличился в 30 раз г/г до ₽1,47 трлн. Отчет пока слабый по прибыли, но восстановление торговой активности выглядит заметным.
🏠 “ДОМ.PФ” в 1К26 увеличил чистую прибыль до ₽28,5 млрд (+83% г/г) на фоне роста чистых процентных доходов до ₽43,9 млрд (+37%) и комиссионных и квазикомиссионных доходов до ₽10,1 млрд (+57%). Рентабельность капитала выросла до 23,8%, а чистая процентная маржа - до 4,3%, что отражает как сильный банковский результат, так и масштабирование небанковских направлений. Квартал выглядит очень сильным, но для рынка теперь важнее, насколько этот темп сохранится при замедлении экономики и более чувствительном спросе на жилье и проектное финансирование.
🛒 “X5” (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽1,19 трлн (+11,3% г/г), скорректированную EBITDA - до ₽64,3 млрд (+25,8% г/г), при этом чистая прибыль снизилась до ₽9,3 млрд (-43% г/г). Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 62 б.п. до 5,4%, LFL-продажи прибавили 6,1% за счет роста среднего чека, а чистый долг/EBITDA до применения IFRS 16 составил 1,17x на 31 марта 2026 года. Снижение чистой прибыли связано с падением финансовых доходов до ₽1,9 млрд с ₽12,3 млрд годом ранее, при этом компания продолжила масштабирование и увеличила торговые площади на 8%.
⛏️ “Селигдар” (2025, МСФО) увеличил выручку до ₽87,9 млрд (+48% г/г), EBITDA - до ₽44,2 млрд (+60% г/г), но сохранил чистый убыток ₽10,1 млрд, хотя он и сократился на 21% г/г. Рост обеспечили более высокие продажи золота и сильные цены, при этом рентабельность по EBITDA выросла до 50% с 47%, а чистый долг/EBITDA составил 3,19x. Операционно отчет сильный, но высокая долговая нагрузка и дорогой долг пока не дают компании перейти к устойчивой чистой прибыли.
🔴 Китайский юань по итогам среды ослаб к российскому рублю. Пара CNYRUB снизилась на 0,6% до 10,91.
Официальные курсы валют на 30 апреля:
¥ – ₽10,9535 (+0,11%)
$ – ₽74,8806 (+0,25%)
€ – ₽87,7771 (+0,21%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌎 Фьючерсы на акции США утром в среду умеренно растут после слабой сессии накануне. Контракты на S&P 500 и Dow прибавляют около 0,2%, на Nasdaq 100 - около 0,5%, хотя во вторник S&P 500 снизился на 0,5%, а Nasdaq - на 0,9% на фоне новых сомнений вокруг ИИ-роста и отката от недавних максимумов. Рынок пока берет паузу, но чувствительность к новостям остается высокой, поэтому небольшой позитив во фьючерсах не выглядит как сигнал к новому устойчивому импульсу.
📑 Главные события недели для рынка - отчетности крупнейших техкомпаний и заседание ФРС, которое может стать последним под председательством Джерома Пауэлла. В ближайшие дни отчитаются Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Apple, а сама ФРС, как ожидается, ставку не изменит. Для акций теперь важны не просто сильные цифры, а подтверждение того, что большие расходы на ИИ действительно конвертируются в выручку и не ухудшают прогнозы на фоне смены руководства Федрезерва.
🏠 Индекс цен на жилье Case-Shiller по 20 крупнейшим городам США в феврале вырос лишь на 0,9% г/г после 1,2% в январе, что стало самым слабым темпом с июля 2023 года, а индекс FHFA показал нулевую динамику м/м и рост на 1,7% г/г. При этом месячный рост Case-Shiller составил 0,4%, но более чем в половине крупных городов цены в годовом выражении уже снижаются, что отражает давление высоких ипотечных ставок около 6% на доступность жилья и спрос. Рынок недвижимости в США явно остывает, что умеренно позитивно для дезинфляции, но сдерживает перспективы застройщиков и связанных с жильем сегментов.
🇨🇳 Китайские и гонконгские акции в среду выросли, несмотря на новое обострение в отношениях США и Китая. Shanghai Composite прибавил 0,7% до 4105 пунктов, Shenzhen Component - 2,0% до 15 120 пунктов, а Hang Seng - 1,2% до 25 985 пунктов на фоне выкупа просадки и спроса на технологический и банковский сектор. Давление со стороны санкционных рисков, темы Ирана и новых ограничений в технологиях пока сохраняется, но рынок показывает, что локальный спрос на акции сейчас способен временно перевешивать внешний негатив.
🛢️ ОАЭ объявили о выходе из ОПЕК и ОПЕК+ с 1 мая, что ослабляет координацию добычи в момент высокой напряженности на нефтяном рынке. В Абу-Даби называют решение суверенным и связывают его с желанием гибче реагировать на растущий мировой спрос на энергию, сохраняя курс на “ответственность и стабильность рынка”. Если ОАЭ начнут быстрее наращивать добычу вне квот, это может ограничить премию за дефицит, но на фоне конфликта с Ираном новость пока скорее усиливает неопределенность, чем снижает цены.
🇷🇺 Российский фондовый рынок в среду утром почти не меняется, а индекс Мосбиржи держится у 2697 пунктов. Движение по секторам остается в пределах 0,5%. “Селигдар” по МСФО за 2025 год сократил чистый убыток до ₽10,1 млрд, при этом выручка выросла до ₽87,9 млрд (+48% г/г), а EBITDA - до ₽44,2 млрд (+60% г/г). “СПБ Биржа” заработала ₽0,63 млрд чистой прибыли (-41,1% г/г), EBITDA составила ₽0,91 млрд (-7,4% г/г). “Сбер” в 1К26 увеличил чистую прибыль до ₽507,9 млрд (+16,5% г/г), а X5 сообщила о росте выручки на 11,3% при рентабельности скорректированной EBITDA до IFRS 16 на уровне 5,4%.
🔴 Китайский юань в среду утром почти не меняется к рублю. Пара CNYRUB прибавляет символические 0,1% и держится у 10,98.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🤔 НОВАЯ ПАРАДИГМА
〽️ Ко вторнику падение сегмента госдолга замедлилось: RGBI снизился лишь на 0,1% до 119,3 п., окончательно сняв перекупленность по индексу относительной силы, который упал ниже 50 п.
📎 Доходности на дальнем конце кривой ОФЗ закрепились выше уровня ключевой ставки впервые с начала смягчения денежно-кредитных условий ЦБ РФ.
📖 На текущей неделе ожидается невысокий уровень активности на первичном рынке облигаций: во второй половине недели предварительно будут «открыты» книги лишь двух эмитентов: ТрансКонтейнер и Каршеринг Руссия.
🏦 Мы полагаем, что завтрашние аукционы Минфина будут проходить под давлением ухудшившейся конъюнктуры рынка, и их результаты будут зависеть от величины премий по доходности.
🌱 Размещение облигаций «Акрон» пройдет 30.04.2026. Новый выпуск предлагает небольшую премию по доходности к вторичному рынку юаневых облигаций с рейтингом АА-ААА.
🚗 АКРА подтвердило кредитный рейтинг АО «ВТБ Лизинг» на уровне AA(RU) со стабильным прогнозом.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам понедельника почти не изменился. Индекс Мосбиржи вырос на 0,04% и закрылся на уровне 2734 пунктов, хотя утром опускался до 2724, затем быстро восстановился и в моменте поднимался до 2744. В течение дня стали известны решения советов директоров “Аренадаты” (+0,9%), “НоваБев” (-2,9%), “Генетико” (-2,4%), “ММК” (-1,2%) и “Европлана” (-2,5%). “Глоракс” (+0,3%) увеличил выручку, чистую прибыль и скорректированную EBITDA, а Positive Technologies (-2,6%) нарастила выручку и сократила чистый убыток.
⏩ 🖥 Совет директоров “Аренадаты” рекомендовал дивиденды за 2025 год и 1К26 в размере ₽6,43 на акцию (доходность - 6,4%). ГОСА назначено на 28 мая, дата закрытия реестра - 10 июня.
⏩🍷 Совет директоров “НоваБев” рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере ₽10 на акцию (доходность - 2,6%).
❌ Советы директоров “Генетико”, “ММК” и “Европлана” рекомендовали не выплачивать дивиденды за 2025 год. ГОСА компаний пройдут 27 и 29 мая соответственно (у последней - пока неизвестно).
🛡️ Positive Technologies (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽3,41 млрд (+45,6% г/г), а чистый убыток сократила до ₽1,39 млрд против ₽2,77 млрд годом ранее. Отгрузки составили ₽2,5 млрд, общие расходы снизились на 13%, а чистый долг/EBITDA LTM улучшился до 0,46x с 1,92x годом ранее на фоне сокращения чистого долга до ₽6,3 млрд (-45% г/г). Квартал выглядит сильнее по эффективности и балансу, но для акций важнее, подтвердится ли это ускорением отгрузок далее в этом году, поскольку для бизнеса компании первый квартал традиционно нерепрезентативен.
🏦 “МКБ” (2025, МСФО) увеличил чистую прибыль до ₽22,6 млрд (+8,3% г/г), при этом чистые процентные доходы составили ₽105,2 млрд (-0,6% г/г), а чистые комиссионные - ₽13,2 млрд (+4,0% г/г). Показатель CIR составил около 33,8%. Кредитный портфель после резервов сократился до ₽2 352,4 млрд (-12,8%) на фоне создания резервов и валютной переоценки, тогда как розничный сегмент вырос до ₽226,8 млрд (+4,2%). В корпоративном бизнесе банк продолжает перестраивать портфель в пользу компаний из субсидируемых отраслей.
🏗 “Глоракс” (2025, МСФО) увеличил выручку до ₽41,3 млрд (+27% г/г), чистую прибыль - до ₽3,1 млрд (+153% г/г), а скорректированную EBITDA - до ₽14 млрд (+36% г/г). Рентабельность по EBITDA выросла до 34% с 32%, а ROIC - до 23% с 22%. Доля региональных проектов в выручке поднялась до 27% против 4% годом ранее. При этом показатель “чистый долг/EBITDA” сохранился на уровне 2,8x, а средняя стоимость обслуживания долга снизилась до 13,2% с 17,3%. Компания выглядит растущей и финансово устойчивой, хотя долговая нагрузка для сектора все еще остается заметной.
🔴 Китайский юань по итогам понедельника умеренно ослаб к рублю. Пара CNYRUB снизилась на 0,4% до 10,93.
Официальные курсы валют на 28 апреля:
¥ – ₽10,9513 (-0,69%)
$ – ₽74,8081 (-0,95%)
€ – ₽87,8826 (-0,45%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🏛️ Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 15% годовых, отметив замедление инфляции и движение экономики к более сбалансированному росту. При этом регулятор подчеркивает, что устойчивый рост цен все еще оценивается в 4-5% в годовом выражении, инфляционные ожидания остаются повышенными, а внешняя неопределенность усилилась. ЦБ также указывает на охлаждение спроса и кредитной активности, но сохраняет осторожный тон: дальнейшие решения будут зависеть от устойчивости дезинфляции и баланса рисков. Снижение продолжается, но быстрым цикл смягчения пока не выглядит.
🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам пятницы почти не отреагировал на заседание ЦБ, что вполне объяснимо: никаких сюрпризов регулятор не преподнес. Индекс Мосбиржи символически снизился на 0,14% до 2865. Основное давление пришлось на недавних лидеров роста - нефтяников (-0,57%) и нефтехимиков (-0,92%). При этом, несмотря на утренние ожидания более “голубиной” риторики, заметной коррекции в секторе застройщиков так и не произошло. Дополнительно стоит отметить, что с сегодняшнего дня сектор телекоммуникаций больше не рассчитывается из-за недостаточного числа компаний.
🎙️ Набиуллина сообщила, что на заседании рассматривались три варианта - снижение ставки на 100 б.п., на 50 б.п. и сохранение без изменений, но выбор в пользу -50 б.п. был сделан из-за повышенных инфляционных ожиданий и роста внешней неопределенности. В ЦБ подчеркивают, что дальнейшее снижение ставки не будет автоматическим, а по юаневой ликвидности регулятор не собирается ни повышать лимиты, ни удерживать ее стоимость на заданном уровне.
🛢️“Лукойл” (2025, МСФО): выручка ₽3,76 трлн (-14,8% г/г), чистый убыток ₽1,06 трлн (чистая прибыль ₽0,85 трлн в 2024). Причиной убытка по итогам года стало признание выбытия международных активов на сумму более ₽1,6 трлн. Снижение выручки является следствием низких цен на нефть в 2025, а также санкционным давлением в отношении компании. СД “Лукойла” рекомендовало дивиденды за 2025 год: 278 руб на акцию (ДД ~4,8%). ВОСА - 23 апреля, отсечка - 4 мая.
⚡️“Эн+” (2025, МСФО): чистая прибыль $235 млн (-82,6% г/г), выручка $17,7 млрд (+20,8%), генерация 82 млрд кВтч (-9,6%). Скорректированная EBITDA группы снизилась на 7,8% до $2,7 млрд. Чистый долг достиг $11,1 млрд (+25,1%). Объем производства алюминия по итогам года снизился на 1,9% г/г до 3,9 млн тонн в рамках плановой оптимизации мощностей. Общая себестоимость увеличилась на 29,7% – до $13,2 млн из-за увеличения стоимости сырья.
🧺 “КЦ Икс 5” (2025, РСБУ): выручка ₽4,64 трлн (+18,8% г/г), чистая прибыль ₽94,84 млрд (-13,9%). Количество магазинов выросло на 10,7% до 29,7 тыс. EBITDA увеличилась на 8,5% до ₽273 млрд. Общий долг компании составил ₽407 млрд на конец 2025 года. Самая динамично развивающаяся сеть – “Чижик“(+50,4% количество покупателей; +38,7% количество магазинов; +11,2% средний чек). Компания активно развивает дискаунтер как один из наиболее востребованных форматов.
⏩ СД “Банка Санкт-Петербург“ рекомендовал дивиденды в размере 278 рублей на акцию (ДД - 7,8%). Дополнительно было сделано объявление об осуществлении выкупа 9 млн акций банка по цене 340 рублей за штуку. Срок для направления заявок с 10 апреля 2026 г. по 22 мая 2026 г.
🔴 Китайский юань в пятницу резко откатился, почти вернувшись к отметке 12. По итогам дня пара CNYRUB снизилась на максимальные в этом году 3,62% до 12,02, хотя по итогам недели динамика все равно осталась уверенно положительной - +4,16%.
Официальные курсы валют на 21 марта:
¥ – ₽12,2171 (-1,33%)
$ – ₽83,9982 (-0,99%)
€ – ₽97,2886 (+0,38%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
😞 ПЕССИМИЗМ НЕ В ДЕФИЦИТЕ
〽️ Неделя завершается вялотекущим снижением: RGBI потерял в пятницу 0,1%, опустившись до значений середины апреля, а кривая доходности ОФЗ сместилась вверх в среднем на 3 б.п.
⚡️ Торговая активность последних двух дней в сегменте госдолга была несколько выше, чем в начале недели, что связано с тем, что основные события произошли именно во второй ее половине.
📑 Пессимизм в гособлигациях усилили два фактора: резюме ЦБ с сигналом о сокращении пространства для снижения ключевой ставки и предварительная оценка дефицита бюджета за январь–апрель, достигшего 5,9 трлн руб.
📖 На прошедшей неделе первичный рынок показал низкую активность – лишь одна «книга», однако на следующей ожидается больше размещений.
🏦 АКРА подтвердило кредитный рейтинг АО «МСП Банк» на уровне A-(RU). При этом оценка собственной кредитоспособности банка находится на уровне bb+.
✅ АКРА подтвердило кредитный рейтинг Свердловской области на уровне AA+(RU). Прогноз по рейтингу субъекта РФ - стабильный.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам четверга умеренно снизился. Индекс Мосбиржи потерял 0,65% и закрылся на уровне 2615 пунктов, хотя в течение дня пытался закрепиться выше 2630. Давление вновь шло со стороны нефтегазового сектора, который в среднем просел на 1,3% на фоне падения Brent на 4% к $97 за баррель. Лучше других выглядели финансисты, сумевшие удержаться в небольшом плюсе на 0,15%.
📈 Акции “Европлана” выросли примерно на 5% после новости о будущей добровольной оферте от Альфа-банка. Банк до конца мая направит миноритариям предложение о выкупе после увеличения доли до 94,75%, или 95,36% с учетом аффилированных лиц, при этом инвесторы не обязаны продавать бумаги. Дальнейшая реакция рынка будет зависеть от цены оферты и ее премии к текущим котировкам.
⛏️ Аукцион по продаже активов “ЮГК” стартует 8 мая с начальной оценкой ₽162 млрд, сбор заявок продлится до 15 мая, итоги планируют подвести 18 мая. В пакет входят 67,2% акций ПАО “Южуралзолото Группа Компаний”, оцененные в ₽140,4 млрд, а также доли в других структурах группы, ранее обращенные в собственность государства по иску Генпрокуратуры. Смена контролирующего собственника может стать новым драйвером переоценки, но до итогов аукциона сохраняется неопределенность по будущей стратегии и управлению активом.
✅ Акционеры “Группы Позитив” одобрили дивиденды за 2025 год в размере ₽28,08 на акцию (доходность - 2,85%).
📦 “МГКЛ” за 4М26 увеличил выручку до ₽18 млрд, что в 3,4 раза выше г/г. Количество розничных клиентов выросло до 79 тыс. (+40% г/г), а доля товаров со сроком хранения более 90 дней снизилась до 1,7% с 12% годом ранее. Динамика выглядит сильной: компания быстро масштабируется и улучшает оборачиваемость товарного портфеля, что повышает эффективность использования капитала.
📑 Банк России в резюме заседания 24 апреля показал, что большинство участников поддержали снижение ставки до 14,5% с 15,0%, хотя часть выступала за паузу. За снижение говорили слабая активность в 1К26, закрытие положительного разрыва выпуска и крепкий рубль, за сохранение ставки - повышенные инфляционные ожидания, рост денежной массы и бюджетные риски. Пространство для дальнейшего снижения еще есть, но оно заметно сузилось, поэтому быстрого смягчения ДКП ЦБ пока не обещает.
💸 Денежная масса М2 в России в апреле выросла до ₽132,2 трлн (+1,5% м/м) после снижения на 0,6% в марте, а годовой темп ускорился до 12,5% с 11,8%. Широкая денежная масса прибавила 1,4% м/м, наличные деньги выросли на 3,4% м/м, а их годовой прирост ускорился до 14,9%, что ЦБ связывает с повышенным спросом на наличность из-за отключений мобильного интернета. Денежное предложение снова расширяется, но рост наличных пока выглядит скорее техническим, чем фундаментальным фактором давления на цены.
🔴 Китайский юань по итогам четверга слегка укрепился к рублю. Пара CNYRUB прибавила 0,1% до 10,96.
Официальные курсы валют на 8 мая:
¥ – ₽10,9709 (-0,22%)
$ – ₽74,6209 (-0,80%)
€ – ₽87,8897 (-0,19%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌎 Фьючерсы на акции США утром в четверг держатся около нуля после нового рекордного закрытия S&P 500 и Nasdaq. Контракты на S&P 500, Nasdaq 100 и Dow почти не меняются, тогда как накануне S&P 500 вырос на 1,5%, Nasdaq - на 2%, а Dow прибавил более 600 пунктов. Аппетит к риску поддержали сообщения о возможном предварительном соглашении США и Ирана и сильные отчеты техсектора, но после резкого роста рынок берет паузу перед подтверждением дипломатического прогресса.
📑 В постмаркете Arm резко колебалась после отчетности из-за опасений по поставкам чипов, тогда как DoorDash выросла на 12% после сильного прогноза по заказам на 2К26. В четверг инвесторы ждут данные Challenger по увольнениям, а также отчетности McDonald’s, Shake Shack и Papa John’s. Технологические отчеты поддерживают тему ИИ, но дальнейший рост индексов теперь зависит от снижения геополитической премии и состояния рынка труда.
💼 ADP: частный сектор США в апреле создал 109 тыс. рабочих мест после более слабой динамики ранее, превысив прогноз 99 тыс. и показав максимальный прирост с января 2025 года. Основной вклад дали услуги (+94 тыс.), прежде всего образование и здравоохранение (+61 тыс.), торговля, транспорт и коммунальные услуги (+25 тыс.), тогда как товарный сектор добавил 15 тыс. рабочих мест. Занятость держится лучше ожиданий, но модель “низкий найм - низкие увольнения” сохраняется, что скорее поддерживает осторожность ФРС, чем дает повод быстро снижать ставку.
🗾 Японский рынок в четверг резко вырос после праздников: Nikkei 225 прибавил более 5,5% и приблизился к 63 000 пунктов, обновив исторический максимум. Поддержку дали сильные отчеты американских технологических компаний, рост интереса к теме ИИ и ожидания возможного мирного соглашения США и Ирана, которое может открыть путь к восстановлению движения через Ормузский пролив. Основной спрос пришелся на технологические и полупроводниковые бумаги, включая Advantest, SoftBank, Fujikura, Keyence и Lasertec, что показывает высокую чувствительность японского рынка к глобальному аппетиту к риску и ИИ-сюжету.
🇨🇳 Китайские и гонконгские акции в четверг выросли на ожиданиях деэскалации между США и Ираном. Shanghai Composite прибавил 0,2% до 4169 пунктов, а Hang Seng вырос на 1,4% до 26 585 пунктов, максимума с февраля 2026 года. Поддержку дали надежды на соглашение, которое может постепенно открыть путь к нормализации движения через Ормузский пролив, а в Гонконге лучше выглядели финансы и технологические сервисы. Для рынка это позитивный внешний сигнал, но устойчивость роста будет зависеть от реального прогресса в переговорах США и Ирана и итогов предстоящей встречи Трампа и Си Цзиньпина.
🇷🇺 Российский фондовый рынок в четверг утром умеренно снижается. Индекс Мосбиржи теряет 0,4% и держится у 2622 пунктов. Основное давление снова идет со стороны нефтегазового сектора, который проседает примерно на 0,85% на фоне падения Brent (-2% к $99 за баррель). В фокусе дня также советы директоров “Селигдара” и “Россети Ленэнерго” по дивидендам, а также операционные результаты МГКЛ за 4 месяца 2026 года.
🔴 Китайский юань в четверг утром почти не меняется к рублю. Пара CNYRUB удерживается на уровне 10,95.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🤔 МАКРОСРЕДА
📑 Среда выдалась насыщенной на события: были опубликованы индекс производственной активности и нефтегазовые доходы бюджета в апреле.
〽️ Долговой рынок отреагировал спокойно на макростатистику: RGBI снизился на 0,03%, а кривая доходности сместилась вверх всего лишь на 2 б.п.
🏦 Результаты аукционов Минфина РФ незначительно улучшились: совокупный объем размещения составил 130 млрд руб. при небольших премиях по доходности.
💲 Объявленный Минфином РФ объём ежедневных покупок валюты и золота в мае оказался ниже ожиданий рынка, что вызвало резкое снижение цен квазивалютных выпусков.
⚡️ Книга по облигациям «Атомэнергопром» будет открыта 19.05.2026. Новый выпуск электроэнергетической компании предлагает ощутимую премию по доходности к вторичному рынку облигаций эмитента.
🛢️ Размещение облигаций «Газпром Нефть» пройдет 07.05.2026. По итогам сбора заявок премия к ключу составила 150 б.п. Срок до погашения флоатера – 3 года.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник резко просел в начале дня, но затем восстановил потери понедельника. Индекс Мосбиржи вырос на 0,9% до 2644 пунктов, хотя внутри дня опускался ниже 2600 на фоне приостановки работы мобильного интернета в Москве. По мере стабилизации ситуации рынок вернулся к росту, а лучше индекса выглядели финансисты, нефтяники и металлурги, прибавившие 1,05-1,25%.
💊 Совет директоров “Промомеда” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год, но предложил выплату за 1К26 в размере ₽8 на акцию, фактически сформированную с учетом результатов прошлого года. ГОСА назначено на 9 июня, дата закрытия реестра - 20 июня.
🏗 Акции “Самолета” в моменте снижались до ₽546,6 после сообщения НРД о несвоевременном исполнении купонов по облигациям БО-П19 и БО-П20 на ₽206,55 млн. Компания заявила, что перевела средства 4 мая вовремя, но из-за технических причин они поступили в НРД после 00:00, уже 5 мая, при этом деньги зачислены полностью, а выплаты инвесторам 7 мая должны пройти по графику. Сам инцидент выглядит техническим, но на фоне высокой долговой нагрузки и переговоров с банками по условиям кредитов он усиливает нервозность вокруг бумаг.
🖥 “Яндекс” утвердил программу обратного выкупа акций объемом до ₽50 млрд сроком на два года для мотивации сотрудников. Выкупленные бумаги будут находиться у администратора программы и не будут давать право голоса или участвовать в дивидендах до передачи сотрудникам. Событие должно частично сгладить эффект разводнения капитала из-за допэмиссий и поддержать прибыль на акцию, но для рынка это скорее технический фактор поддержки котировок, чем самостоятельный драйвер роста бизнеса.
💨 Экспорт российского СПГ в январе-апреле вырос до 11,4 млн т (+8,6% г/г), а в апреле - до 2,92 млн т (+13,2% г/г), по данным Reuters со ссылкой на LSEG. Рост поддержали поставки с “Арктик СПГ-2” на 1 млн т за 4 месяца, при этом экспорт в Европу увеличился до 6,4 млн т (+20,8% г/г), несмотря на планы ЕС отказаться от российского газа к концу 2027 года. Физические объемы пока растут, но санкции и поиск покупателей для новых проектов остаются ключевым ограничением для устойчивого расширения экспорта.
🛢️ По данным Bloomberg, стоимость морского экспорта российской нефти выросла до максимума с февраля 2022 года: в среднем за 4 недели к 3 мая поставки дали около $2,42 млрд в неделю. Отгрузки поднялись до 3,66 млн б/с, максимума с декабря, на фоне восстановления поставок и роста мировых цен из-за конфликта вокруг Ирана и Ормузского пролива. Для российского рынка это поддержка нефтегазового сектора и валютной выручки, но устойчивость эффекта зависит от санкционного режима и спроса со стороны Азии, прежде всего Индии.
🔴 Китайский юань по итогам вторника умеренно укрепился к рублю. Пара CNYRUB выросла на 0,35% до 11,05.
Официальные курсы валют на 6 мая:
¥ – ₽11,0247 (-0,09%)
$ – ₽75,3448 (-0,12%)
€ – ₽88,3463 (+0,09%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌎 Фьючерсы на акции США во вторник утром умеренно растут после распродажи накануне, вызванной новым обострением на Ближнем Востоке. Контракты на S&P 500, Nasdaq 100 и Dow прибавляют 0,15-0,3%, пока инвесторы оценивают сообщения об атаках Ирана по ОАЭ и столкновениях сил США с иранскими судами в Ормузском проливе. Рост фьючерсов пока выглядит скорее технической стабилизацией после падения, чем полноценным восстановлением аппетита к риску.
🛢️ Нефть после дневного роста немного откатилась в постмаркете: WTI снизилась примерно на 2% к $104 за баррель, Brent - на 0,5% чуть ниже $114. Геополитическая неопределенность продолжает удерживать премию за риск в ценах, а во вторник фокус также сместится к отчетностям Shopify, Pfizer и AMD, данным по торговому балансу США и JOLTS. Для рынка сочетание дорогой нефти и статистики по занятости важно через ожидания по инфляции, ставкам и устойчивости экономики.
🏭 Промзаказы в США в марте выросли до $630,4 млрд (+1,5% м/м) после +0,3% в феврале и превысили прогноз +0,5%. Заказы на товары длительного пользования увеличились до $318,9 млрд (+0,8% м/м), впервые после трех месяцев снижения, а без учета транспорта показатель прибавил 1,6%, максимум с марта 2022 года. Сильнее всего выделились электроника, оборудование, транспорт и товары краткосрочного пользования, что указывает на устойчивый инвестиционный спрос, в том числе вокруг ИИ и дата-центров, но для ФРС такая статистика скорее снижает аргументы в пользу быстрого смягчения политики.
🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник утром умеренно восстанавливается. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,2% до 2625 пунктов, при этом секторальная динамика остается сдержанной - изменения не превышают 0,25%. Совет директоров “Промомеда” рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год.
🔴 Китайский юань во вторник утром почти не меняется к рублю. Пара CNYRUB держится на уровне 11,02.
Не является инвестиционной рекомендацией.
❌ ЛУЧШЕ НИЧЕГО НЕ ДЕЛАТЬ, ЧЕМ ОШИБАТЬСЯ
〽️ ОФЗ незначительно прибавили в ценах на выходных, а затем в понедельник скорректировались до значений закрытия четверга: RGBI остался на месте.
🏭 Облигации Уральской Стали позитивно отреагировали на согласование эмитентом с банками-кредиторами реструктуризации задолженности, однако это не изменит нашего осторожного отношения к их бумагам.
🔝 Корпораты с плавающей ставкой купона продолжают восходящее движение: RUFLCBCP вырос до 97,8 п. впервые с начала декабря 2025 года.
📑 Неделя ожидается насыщенной событиями: помимо аукционов Минфина и недельного «принта» будут опубликованы данные об объемах операций с валютой в рамках бюджетного правила, а также резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ.
⤵️ Эксперт РА понизил кредитный рейтинг Томской области до уровня ruBBB. Прогноз по рейтингу эмитента – «стабильный».
📖 Книга по облигациям ПКО «ПКБ» будет открыта 12.05.2026. Новый выпуск не предлагает премии по доходности к вторичному рынку флоатеров эмитента.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок по итогам четверга вернулся к уровням открытия. Индекс Мосбиржи прибавил 0,69% и закрылся на уровне 2658 пунктов. Основную поддержку оказал транспортный сектор, выросший более чем на 2%. Волна отчетностей перед майскими праздниками постепенно подходит к концу: только сегодня результаты представило двузначное количество компаний, включая “Ленту” (-4,6%), “ВИ.ру” (+1,7%), “Газпром” (+1,2%), “ЮГК” (+0,9%), “Фикс Прайс” (-2,6%) и других эмитентов.
🛒 “Лента” (1К26, МСФО) увеличила выручку до ₽306,9 млрд (+23,4% г/г), но чистая прибыль снизилась до ₽4,99 млрд (-16,3% г/г), а EBITDA почти не изменилась и составила ₽16,4 млрд (+0,7% г/г). Рентабельность по EBITDA опустилась до 5,3% с 6,5% из-за роста расходов и консолидации новых бизнесов, хотя розничные продажи выросли до ₽304,7 млрд (+23,7% г/г), а торговая площадь - на 27,5% г/г. Компания активно масштабируется через магазины у дома, онлайн и M&A, но для рынка главный вопрос - сможет ли “Лента” восстановить маржу после интеграции новых активов и роста затрат.
🛠 Совет директоров “ВИ.ру” рекомендовал дивиденды за 1К26 в размере ₽4 на акцию (доходность - 5,5%), отсечка - 22 июня. По МСФО выручка в 1К26 снизилась до ₽39,0 млрд (-4,1% г/г) из-за падения числа заказов до 4,8 млн (-14,7%) и слабости B2C-сегмента, где выручка упала до ₽8,6 млрд (-17,5%). Средний чек вырос до ₽7,9 тыс. (+18,4%). B2B остался устойчивым: выручка составила ₽30,0 млрд (+0,2%), а число активных клиентов выросло до 474 тыс. (+7,1%), что подтверждает смещение фокуса компании в более стабильный корпоративный сегмент.
💨 “Газпром” (2025, МСФО) сократил выручку до ₽9,77 трлн (-9% г/г), EBITDA - до ₽2,92 трлн (-6% г/г), но увеличил чистую прибыль до ₽1,31 трлн (+7% г/г). Продажи газа в России выросли на 8% г/г, экспорт трубопроводного газа в Китай - на 24,8%, а свободный денежный поток увеличился в 8 раз до ₽294 млрд. Общий долг сохранился около ₽6,7 трлн, показатель “чистый долг/EBITDA” составил 2,07x. EBITDA снизилась из-за внешнего давления, но контроль расходов частично сгладил эффект, а чистую прибыль поддержала валютная переоценка долга на фоне укрепления рубля.
⛏️ “ЮГК” (2025, МСФО) увеличила выручку до ₽108,8 млрд (+43,4% г/г), EBITDA - до ₽42,6 млрд (+23,9% г/г), а чистую прибыль - до ₽16,0 млрд (+81,2% г/г). Рост поддержали высокие цены на золото и увеличение производства на 13%, при этом рентабельность по EBITDA снизилась до 39,2% с 45,3% из-за роста операционных расходов и налоговой нагрузки. Отчет выглядит сильным по прибыли и выручке, но снижение маржи показывает, что инфляция затрат частично съедает эффект от благоприятной золотой конъюнктуры.
🛒 “Фикс Прайс” (1К26, МСФО) увеличил выручку до ₽73,1 млрд (+2,5% г/г), но чистая прибыль упала до ₽176 млн (-89,6% г/г). Розничная выручка выросла до ₽64,6 млрд (+4,5% г/г), сеть расширилась до 7 912 магазинов (+9,4% г/г), валовая прибыль поднялась до ₽23,3 млрд (+5,7% г/г), а валовая маржа - до 31,8%, но рост расходов сильно ударил по итоговой прибыли. Операционно компания продолжает расширяться и удерживать спрос через ассортимент и программу лояльности, однако падение чистой прибыли показывает, что давление затрат пока съедает эффект от роста выручки.
❌ Советы директоров “Глоракса”, “КЛВЗ Кристалл” и “Россети Северо-Запад” рекомендовали не выплачивать дивиденды за 2025 год.
🔴 Китайский юань по итогам четверга укрепился к рублю. Пара CNYRUB выросла на 0,6% до 10,98.
Официальные курсы валют на 1 мая:
¥ – ₽10,9593 (+0,05%)
$ – ₽74,8014 (-0,11%)
€ – ₽88,6429 (+0,99%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🟢 «Сбер» открыл сезон охоты на прибыль.
Подтверждаем «Покупать», целевая цена 360 рублей за акцию.
«Сбербанк» опубликовал отчетность по МСФО за 1 квартал 2026 года, которая не оставила никого равнодушным. Банк нарастил чистые процентные доходы на 18,2% г/г до 984 млрд руб. На результат повлияли рост корпоративного кредитного портфеля на 2,3% с начала года до 31,9 трлн руб. и розничного кредитования на 2,5% до 19,7 трлн руб., а также увеличение чистой процентной маржи до 6,3% (+0,2 п.п. г/г). При этом банк сохраняет высокое качество кредитного портфеля, что видно по доле обесцененных кредитов, снизившейся до 4,8% (-0,1 п.п. с начала года).
Рост чистых процентных доходов обеспечил наращивание чистой прибыли банка до 507,9 млрд руб. (+16,5%). Рентабельность капитала составила 24,4%, что является высоким значением с учётом консервативного уровня риска портфеля.
Опубликованные финансовые результаты показывают стабильно высокую эффективность «Сбербанка» при низкой стоимости риска (1,3%; +0,1 п.п. г/г) и банк продолжает работать в этом направлении. Это подтверждается снижением отношения операционных расходов к доходам до 26,7%, что на 0,2 п.п. ниже первого квартала 2025 года и на 10,3 п.п. значения на конец 2025 года.
Рекомендованная дивидендная выплата за 2025 год составила 37,64 рубля на акцию (дивидендная доходность ~11,7%). ВОСА назначено на 30 июня, дата закрытия реестра - 20 июля.
После публикации отчетности акции компании отреагировали ростом на 0,08%. Небольшой рост обусловлен слабой конъектурой рынка, однако котировки выглядели сильнее рынка и сумели удержаться в рамках восходящего канала. Ближайший уровень сопротивления находится на уровне 322 рубля за акцию, устойчивое пробитие которого возможно при приближении к дате выплаты дивидендов. Наш прогноз 360 рублей за акцию.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌎 Фьючерсы на акции США в четверг утром движутся вниз на фоне нового скачка нефти и насыщенного сезона отчетностей. Контракты на S&P 500 теряют 0,2%, на Nasdaq 100 - 0,1%, а на Dow снижаются на 0,6%, тогда как Brent поднялась к новым максимумам из-за рисков более длительной блокады Ирана и сохранения напряженности вокруг Ормузского пролива. Дорогая нефть снова усиливает инфляционные риски, поэтому даже сильные корпоративные отчеты пока не снимают осторожность на рынке.
📑 Отчетности больших “техов” дали смешанный сигнал: Alphabet и Amazon выросли после сильных результатов, Microsoft осталась около нуля, а Meta просела почти на 6% из-за слабее ожидаемых капзатрат и роста пользователей. Apple отчитается после закрытия рынка, а ФРС, как и ожидалось, сохранила ставку, при этом Джером Пауэлл заявил о намерении остаться в Совете управляющих после окончания срока председателя. Для акций главный вопрос теперь в том, смогут ли расходы на ИИ быстро превращаться в выручку на фоне дорогой нефти и жесткого процентного фона.
🏦 ФРС сохранила ставку в диапазоне 3,50-3,75% третий раз подряд, но решение оказалось заметно неоднородным: 8 голосов “за” и 4 “против”. Стивен Миран выступил за снижение на 25 б.п., а еще трое поддержали сохранение ставки, но не согласились с мягким уклоном в формулировке заявления. Регулятор отметил повышенную неопределенность из-за Ближнего Востока и дорогой энергии, поэтому сигнал для рынка смешанный: ставка не изменилась, но внутри ФРС растет спор о том, насколько быстро можно возвращаться к снижению.
🗾 Японский рынок в четверг продолжил снижение на фоне скачка нефти и риска эскалации вокруг Ирана. Nikkei 225 потерял 1,06% до 59 285 пунктов, Topix снизился на 1,19%, а давление усилили высокая зависимость Японии от ближневосточной нефти, сохранение морской блокады Ирана со стороны США и слабые данные по промпроизводству. Рост нефти повышает инфляционные риски и давит на акции, особенно на фоне уже осторожного настроя после решения ФРС.
🇨🇳 Китайские площадки в четверг двигались смешанно. Shanghai Composite вырос на 0,1% до 4110 пунктов, Shenzhen Component снизился на 0,1% до 15 110 пунктов, а Hang Seng потерял 1,3% до 25 780 пунктов. Материковый рынок поддержали PMI в промышленности выше ожиданий и устойчивость экономики к внешним шокам, тогда как Гонконг оказался под давлением роста нефти, инфляционных рисков и осторожного сигнала ФРС. Расхождение показывает, что локальные данные пока поддерживают Китай, но внешний фон сильнее давит на более чувствительный к глобальному риску гонконгский рынок.
📉 PMI Китая в апреле показали почти остановку деловой активности, но оказались все же выше ожиданий. Производственный индекс снизился до 50,3 с 50,4, сектор услуг и строительства ушел в сокращение до 49,4 с 50,1, а композитный PMI опустился до 50,1 с 50,5. Промышленность удержалась в зоне роста благодаря выпуску и восстановлению экспортных заказов, но слабые новые заказы, занятость ниже 50 и спад в непроизводственном секторе указывают на хрупкий внутренний спрос.
🇷🇺 Российский фондовый рынок в четверг утром частично восстанавливается после резкого падения среды на фоне разговора президентов России и США. Индекс Мосбиржи прибавляет 0,65% до 2657 пунктов, хотя вчерашнее снижение было примерно втрое сильнее по масштабу движения. Поток отчетностей остается высоким: по МСФО уже отчитались “Фикс Прайс”, “О’кей”, ЮГК и “Лента”, а по РСБУ - “Селигдар”, НМТП, “Интер РАО” и другие компании.
📊 ВВП России в марте вырос на 1,8% г/г, тогда как оценки за февраль и январь были пересмотрены до снижения на 1,1% и 1,8% соответственно. По итогам квартала экономика сократилась на 0,3% г/г.
🔴 Китайский юань в четверг утром укрепляется к рублю. Пара CNYRUB прибавляет 0,6% и поднимается до 10,98.
Не является инвестиционной рекомендацией.
💰 ПРЕМИИ НЕ СОБЛАЗНИЛИ РЫНОК
✋ В среду трехдневное снижение сегмента госдолга остановилось: RGBI продемонстрировал попытку консолидации вблизи уровня 119,5 п., прибавив сегодня чуть более 0,1%.
〽️ Равномерная коррекция ставок вдоль всей кривой доходности ОФЗ привела к ее смещению вниз в среднем на 3-4 б.п.
🏦 Результаты аукционов Минфина РФ по размещению гособлигаций ожидаемо ухудшились по сравнению с предыдущей неделей, а совокупный объем размещения снизился более чем в два раза.
⤵️ Долговые инструменты ООО «Оил Ресурс» агрессивно снижаются после обращения Ассоциации владельцев облигаций в ЦБ РФ с требованием подать иск в суд о признании аудиторского заключения компании заведомо ложным.
🚈 Книги по облигациям «ТрансКонтейнер» будут открыты 30.04.2026. В выпуске с постоянным доходом ориентир ставки купона – не выше 16,50%. В выпуске с переменным купоном ориентир премии к ключевой ставке – не выше 275 б.п.
🛣️ Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг ГК «Автодор» на уровне ruAA+: рейтинг поддерживающей структуры – государства минус одна ступень.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🇷🇺 Российский фондовый рынок впервые с января опустился ниже отметки 2700. По итогам вторника индекс Мосбиржи снизился на 1,23% до 2699 пунктов, продолжив отыгрывать консервативный итог последнего заседания ЦБ. Дополнительным фактором давления стала новость о выходе ОАЭ из ОПЕК и ОПЕК+, которая усилила опасения за будущий баланс предложения на рынке, хотя сами нефтяники выглядели лучше остальных на фоне роста Brent на 3% до $111,5 и WTI на 3,5% до $100. Отдельным источником волатильности остается и сильный поток корпоративной отчетности - только за сегодня рынок переваривал более пяти публикаций.
🖥 “Яндекс” (1К26, МСФО) увеличил выручку до ₽372,7 млрд (+22% г/г), скорректированную EBITDA - до ₽73,3 млрд (+50% г/г), а скорректированную чистую прибыль - до ₽34,7 млрд, что в 2,7 раза выше уровня прошлого года. Рентабельность по EBITDA выросла до 19,7% с 16%, компания сохранила прогноз на 2026 год по росту выручки примерно на 20% и EBITDA около ₽350 млрд, а 4 мая СД рассмотрит выкуп до ₽50 млрд для программы мотивации. Главный вопрос теперь - сможет ли “Яндекс” удержать такой темп роста без заметного увеличения капзатрат и давления на маржу.
🔵 “ВТБ” (1К26, МСФО) сократил чистую прибыль до ₽132,6 млрд (-6,2% г/г), при этом чистые процентные доходы выросли до ₽368,3 млрд (+2,8% г/г), а чистые комиссионные - до ₽80,1 млрд (+10,2% г/г). Совокупный кредитный портфель до резервов составил ₽25,1 трлн (-2,5% с начала года), розничный сегмент снизился до ₽7,1 трлн (-2,2%), тогда как корпоративный вырос до ₽18 трлн (+4,6%), а акции банка отреагировали снижением на 0,8%.
📦 “Озон” (1К26, МСФО) нарастил выручку до ₽300,9 млрд (+49% г/г), получил чистую прибыль ₽4,5 млрд против убытка ₽7,9 млрд годом ранее, а скорректированную EBITDA увеличил до ₽48,8 млрд (+50% г/г). GMV вырос до ₽1,1 трлн (+36% г/г), доля валовой прибыли от GMV поднялась до 6,0% с 5,6%, частотность заказов превысила 42 в год на одного активного покупателя (+53%), база активных клиентов достигла 67,3 млн (+16%), а выручка финтех-сегмента выросла до ₽58,9 млрд (+59% г/г).
🏥 “МД Медикал Груп” в 1К26 увеличила выручку до ₽11,8 млрд (+32,1% г/г), а LFL-выручку - до ₽9,8 млрд (+9,2% г/г). Выручка московских госпиталей выросла до ₽4,9 млрд (+9,5% г/г) благодаря скачку доходов по родам на 36,7%, а региональные госпитали увеличили выручку до ₽3,1 млрд (+30,3% г/г) за счет амбулаторного звена.
👔 “Хэндерсон” в 1К26 увеличил выручку до ₽6,6 млрд (+4,2% г/г), при этом выручка в собственных каналах выросла до ₽5,75 млрд (+5,1% г/г). В марте темпы роста ускорились до 7,0% г/г после 0,4% в январе и 5,0% в феврале, тогда как продажи через маркетплейсы снизились на 1,3%, а их доля в выручке сократилась до 11,9% с 13,4% годом ранее на фоне сознательного смещения в пользу собственных каналов. Компания усиливает контроль над продажами, но общий рост выручки пока остается довольно сдержанным.
⏩ 🛢 Совет директоров “Татнефти” рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере ₽11,61 на акцию. Доходность по обыкновенным бумагам составляет около 1,9%, по привилегированным - около 2%. ГОСА назначено на 25 июня, дата закрытия реестра - 15 июля.
🔴 Китайский юань по итогам вторника умеренно ослаб к рублю. Пара CNYRUB снизилась на 0,45% до 10,99.
Официальные курсы валют на 29 апреля:
¥ – ₽10,9420 (-0,08%)
$ – ₽74,6947 (-0,15%)
€ – ₽87,5928 (-0,33%)
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌎 Фьючерсы на акции США утром во вторник слегка снижаются после сильной сессии накануне, когда S&P 500 и Nasdaq вновь закрылись на рекордных уровнях. Контракты на S&P 500 теряют около 0,1%, на Nasdaq 100 - около 0,3%, тогда как на Dow почти без изменений, а рынок остается осторожным из-за подвисших переговоров США и Ирана и общего ощущения перекупленности после апрельского ралли, что указывает на паузу в росте. Инвесторы пока не готовы агрессивно наращивать риск перед насыщенным периодом времени.
📑 На этой неделе ключевыми драйверами для рынка станут заседание ФРС и отчетности крупнейших техкомпаний. По данным FedWatch, ФРС сохранит ставку в диапазоне 3,50-3,75% с вероятностью 99,5% (еще 0,5% - повышение), а Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Apple отчитаются в ближайшие дни, причем компании этой недели составляют около 44% капитализации S&P 500. Для акций решающим будет уже не сам факт высоких уровней индексов, а то, подтвердят ли технологические гиганты текущие ожидания по прибыли и ИИ-расходам без ухудшения прогнозов.
🗾 Японский рынок во вторник снизился после того, как Банк Японии сохранил ставку на уровне 0,75%, но дал более жесткий сигнал через повышение прогноза по инфляции и понижение прогноза по росту экономики на 2026 финансовый год. Nikkei 225 потерял 0,6% и отошел от недавних максимумов, среди аутсайдеров были Advantest, SoftBank, Hitachi и Tokyo Electron.
🏦 Банк Японии сохранил ставку на уровне 0,75%, при этом решение прошло с более жестким раскладом 6-3: трое членов совета выступили за повышение до 1%. Одновременно регулятор понизил прогноз роста ВВП на 2026 финансовый год до 0,5% с 1%, а в официальном прогнозе указал, что базовая инфляция в 2026 году ожидается в диапазоне 1,5-2%, хотя риски для цен выросли из-за дорогой нефти и ближневосточного обострения. Это скорее “ястребиная пауза”, чем нейтральное решение, поэтому для иены сигнал умеренно позитивный, а для японских акций он означает, что тема будущего повышения ставки никуда не ушла.
💼 Безработица в Японии в марте выросла до 2,7% с 2,6% в феврале, а соотношение вакансий к соискателям снизилось до 1,18 с 1,19. Число безработных увеличилось до 1,86 млн, занятость сократилась до 68,15 млн, при этом рынок труда все еще не выглядит слабым по историческим меркам. Для рынка это умеренно негативный сигнал: запас прочности у занятости остается, но статистика чуть охлаждает аргументы в пользу более быстрого ужесточения политики Банка Японии.
🇨🇳 Китайские и гонконгские акции во вторник снизились на фоне неопределенности вокруг переговоров США и Ирана. Shanghai Composite опустился на 0,1% до 4082 пунктов, Shenzhen Component - на 0,8% до 14 869 пунктов, а Hang Seng - на 0,9% до 25 700 пунктов. Давление усилили риски для поставок через Ормузский пролив и осторожность в техсекторе после размещения CATL.
🇷🇺 Российский фондовый рынок во вторник утром почти не меняется, а индекс Мосбиржи держится у 2732 пунктов. Наибольшее давление остается в девелоперах, которые теряют уже около 1,5%. По МСФО в 1К26 “Яндекс” увеличил выручку до ₽372,7 млрд (+22% г/г), скорректированную EBITDA - до ₽73,3 млрд (+50% г/г), а скорректированную чистую прибыль - до ₽34,7 млрд (в 2,7 раза выше г/г). “Озон” нарастил GMV до ₽1,1 трлн (+36% г/г), выручку - до ₽300,9 млрд (+49% г/г), скорректированную EBITDA - до ₽48,8 млрд (в 1,5 раза), а также получил чистую прибыль ₽4,5 млрд против убытка ₽7,9 млрд годом ранее. Чистая прибыль ВТБ снизилась на 6,2% до ₽132,6 млрд.
🔴 Китайский юань во вторник утром умеренно слабеет к рублю. Пара CNYRUB снижается на 0,2% до 10,92.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🤔 ЭХО ПЯТНИЦЫ…
🏦 Каскадное падение рынка гособлигаций, начавшееся после заседания ЦБ РФ по ключевой ставке, продолжилось и в понедельник: RGBI потерял более 0,3%.
〽️ Переоценка рыночных рисков привела к смещению вверх кривой доходности ОФЗ в среднем на 8–10 б.п. при росте ставок на всех ее участках.
⚡️ Флоатеры сохраняют актуальность в условиях неопределенности относительно будущих темпов снижения ключевой ставки, где вполне вероятны паузы.
🌎 Зашедший в тупик конфликт на Ближнем Востоке держит глобальные рынки в напряжении, не позволяя им выбрать дальнейшую траекторию движения.
🚗 Книга по облигациям «Каршеринг Руссия» будет открыта 30.04.2026. Новый выпуск с фиксированным купоном не предлагает премии по доходности к вторичному рынку облигаций эмитента.
🏗️ Эксперт РА понизил кредитный рейтинг АО «Джи-групп» до уровня ruBBB+. Долговые инструменты строительной компании отреагировали падением на рейтинговое действие.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🏦 Мартовское заседание ЦБ РФ прошло без сюрпризов: решение регулятора снизить ключевую ставку на 50 б.п. до 15% совпало с ожиданиями большинства участников рынка.
🇷🇺 Реакция в сегменте госдолга была спокойной: RGBI в пятницу вырос на 0,2% до 119,7 п., а кривая доходности ОФЗ-ПД сместилась вниз в среднем на 4 б.п.
📈 Цены корпоративных флоатеров после недавней попытки роста перешли к снижению, что может быть связано со смещением интереса участников рынка в сторону классических облигаций.
💲 Для квазивалютных бондов сегодняшний день выдался волатильным: продажи в долларовых корпоративных выпусках заметно ускорились.
🌾 Размещение облигаций «Село Зеленое» пройдет 23.03.2026. Премия к ключевой ставке составила 275 б.п. Средневзвешенный срок до погашения – 3,5 года.
🚘 Размещение облигаций «Авто Финанс Банк» пройдет 30.03.2026. Новый выпуск предлагает премию по доходности более 50 б.п. к вторичному рынку облигаций эмитента.
Не является инвестиционной рекомендацией.