RationalAnswer | Павел Комаровский

21 December 2022 16:21

Илья спрашивает: «Какие вы могли бы посоветовать альтернативные инструменты вложения денег для отбитых фанатов диверсификации? Когда часть денег уже лежит в недвижке, часть – на фондовом рынке, дэшка в крипте и немножко в валюте под матрасом, но всё ещё осталось, что вложить. Кто-то из друзей в качестве вложения покупает винтажное вино, кто-то – редкие сумки Гермес, кто-то по-панковски напрямую вкладывается в доли пивоварен Brew Dog и швейцарские сосисочные, кто-то – в произведения современного искусства через Masterworks. Какие из широкого разнообразия инструментов вы считаете потенциально интересными с точки зрения соотношения прибыли и рисков?»

Илья, чтобы диверсификация имела смысл – желательно, чтобы ее можно было осуществлять достаточно эффективно. Вот чем хороши пресловутые ценные бумаги – акции и облигации? Тем, что там и сам рынок высокоэффективен (меньше вероятность купить шляпу по странным ценам – хотя, конечно, и такое случается), и транзакционные издержки на организацию процесса невысоки, да и внутри самих классов активов достаточно легко достичь широкой диверсификации по эмитентам.

В последние годы периодически мелькают статьи с посылами вроде «ОКАЗАЛОСЬ, что лучшая инвестиция на самом деле – это ХХХ!!», где с привлечением всякого рода статистики и красивых графиков убедительно доказывается, что на месте ХХХ должны стоять элитные вина, предметы искусства, или просто наборы Lego.

Я не то чтобы делал детальное исследование на эту тему, но у меня есть стойкое подозрение, что все эти штуки красиво выглядят только на журнальных графиках. А в жизни там дикие издержки на хранение и страховку, ужасная ликвидность (грубо говоря, хрен продашь в нужный момент), невозможность достичь хоть какой-то диверсификации в рамках разумных сумм, и все прочие удовольствия малоэффективных рынков.

Вдобавок, во всём этом просто сквозит «ошибка выжившего»: статьи пишут в основном про успешные примеры с Лего-энтузиастами; а вот про ребят, вложивших всё семейное состояние в советский конструктор из железных палочек с дырочками, соединенных винтиками, никто почему-то не вспоминает (кстати, где они?). Сдается мне, тут кроется какой-то подвох…

В общем, мое скромное мнение по данному вопросу: эти все изыски для 99% людей – от лукавого. Классического набора активов (кэш, акции, облигации, commodities, недвижимость, бизнес – ну окей, и крипта) более чем достаточно для адекватной диверсификации. А про винтажные вина и картины недооцененных художников можно подумать в качестве хобби – ну, если первый десяток миллионов баксов уже надежно вложен, и хочется поразвлекаться.

#РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)