3963
Ответвление основного канала @RationalAnswer с сумбурными непричесанными мыслями. Пишу о том, что мне кажется интересным и о чем я думаю прямо сейчас.
Написал сегодня для подписчиков закрытого клуба с десяток постов про лекцию от Research Affiliates, которую слушал позавчера. С вами ссылкой тоже поделюсь, там есть несколько интересных графиков.)
Читать полностью…
В Китае есть только один биржевой фонд на серебро. И это не ETF, то есть там нет механизма арбитража котировок со справедливой стоимостью активов внутри фонда. Эрик Балчунас пишет, что спрос на серебро там настолько велик, что им пришлось перестать принимать новых инвесторов в фонд в конце прошлого года (получается, осталась единственная возможность вложиться в этот фонд – купить его «из вторых рук» на бирже).
Так вот, с начала 2025-го серебро выросло в 4 раза, а котировки фонда — в 6 раз. То есть, сейчас люди покупают паи фонда на бирже с наценкой аж 50% поверх справедливой цены его содержимого.
В общем, strong Grayscale crypto trust vibes from 2021!
Можно вечно смотреть, как ТГ-каналы перепечатывают друг у друга очевидную шутку по шаблону из Твиттера, как "реальную историю потери денег трейдером".
Читать полностью…
А вы чё думали, почему серебро за полгода в три раза выросло?
Ща подождите, еще на носу легендарный пузырь в чесночных активах...
Сергей Наумов проводит ликбез, в каких агрегатных состояниях золото подпадает или не подпадает в России под льготу по НДФЛ в связи с владением более трех лет, полезное: /channel/etfinvesting/399
Также напоминаю, что у нас в бесплатном клубе Михаил когда-то делал годный ликбез про способы покупки золота в РФ: https://rationalanswer.club/post/705/
Ну как вы там, котаны? Уже успели начать реализовывать все свои грандиозные планы на новый 2026-й год?
Если нет, то вот вам новая концепция: «Понедельник 2.0». Для тех, кто ждал наступления нового года (или хотя бы понедельника), чтобы начать воплощать в жизнь свои прорывные карьерные мечты – но как-то закрутился, и до дела так и не дошло. Так вот, не надо теперь заново ждать, пока наступит первое января 2027-го – вместо этого давайте сделаем вид, что метафорический «понедельник» длится до конца текущего января!
Короче, мои друзья из Changellenge >> Education объявили как раз такую акцию: до 30 января можно успеть записаться на курс «Аналитик PRO» со скидкой до 45 000 рублей (практически как «Черная пятница» выходит).
На мой взгляд, сильная база именно в финансовой/бизнес-аналитике будет очень полезной для карьеры большинства айтишников: даже если у вас всё норм с чисто техническими навыками – иногда гораздо важнее оказывается умение говорить с бизнесовыми ребятами на «их языке». Поэтому советую присмотреться к курсу – возможно, это именно то, чего не хватает вашей карьере, чтобы «стрельнуть вверх».
Успевайте записаться на курс до 30 января по вот этой ссылке со скидкой до 45 000 рублей – промокод RATIONALANSWER45.
#честная_реклама | о рекламе
Реклама. ООО «Высшая школа аналитики и стратегии». Erid: 2VtzqxUSmfR
У Movchan's на странице про фонд GEIST нарисовано, что S&P500 за 4-й квартал 2025 года упал на 11%. А у меня выходит, что должен был вырасти на 3,4%.
Ну, зато отставание самого фонда таким макаром почти полностью удалось ликвидировать (с середины 2023-го). Если нарисовать индексу еще одно падение на 10% в следующем квартале — то GEIST и вовсе S&P500 обгонит наконец!
P.S. Тегать Елену Чиркову к этому вопросу, наверное, не решусь. Нутром чую — не ее это сфера ответственности…
Во дворе на месте тусовки котов установлен Гарфилд, распятый на кактусе. Мне нравится думать, что это их котолический Иисус.
Читать полностью…
Как думаете — это Заботкину забыли сказать, что ключевая ставка уже давно 16%? Или экономическим экспертам из Банксты? 🤔
P.S. Со своей стороны хочу сказать: уверенно прогнозирую рост цены на золото с $3000 до 5000 в течение 2026 года!!
У Жуховицкого вышел пост про личную безопасность предпринимателя с чудесным незамутненным TLDR.
Итак, TLDR: «Надо жениться на еврейке, чтобы, когда ты сп*здишь полбюджета страны в России, можно было уехать в Израиль — и тебя не выдали».
Ребята из Арсагеры неиронично иллюстрируют статью про свой смешанный фонд акций/облигаций картинкой с надписью ФАФО.
Как говаривал старина Уоррен Баффет: «Fuck around — find out!»
Прекрасная история у Фининди.
Десяток прайват-клиентов банка БКС (с капиталом 30+ млн руб.) за пару месяцев высокорангово нажрали в бизнес-залах на 10 млн рублей. Один челик за месяц посетил бизнес-зал 2,5 тысяч раз (!). Ну то есть, понятно, что там просто была перепродажа дешевых проходок широкому кругу лиц. Но счет банку оператор бизнес-залов выставил вполне реальный, и выиграл в суде право взыскать эти деньги.
Просто минутка сочувствия к судье апелляции Карачаево-Черкесской Республики, которая залила в публичную картотеку арбитражных дел судебный акт со словами «Я НАКОСЯЧИЛА!!!!», выделенными красным. Так сказать, самосбывающееся пророчество вышло.
Читать полностью…
Бескромный пишет интересное: оказывается, в Бразилии заключенным сбрасывают со срока по 4 дня за каждую прочитанную книгу.
Думаю, если бы Анатолий Вассерман жил там — то он мог бы минимум пару человек завалить «бесплатно», чисто на уже ранее прочитанном материале!!
Налоговая реформа на Кипре в 2026
На Кипре с 1 января 2026 года начал действовать большой пакет налоговых поправок. Полный список изменений выложили местные юристы на канале Labs Legal. А я ниже остановлюсь на нескольких моментах, которые показались самыми интересными мне.
🐌 Чуть подправили шкалу прогрессивного налогообложения – необлагаемый объем годового дохода подняли с 19,5к до 22к евро. Эффект будет не сильно большим, но всё равно приятно.
🐌 Раньше те, у кого годовой доход не превышал этого минимального порога, могли вообще не подавать декларацию – а сейчас стали обязаны все налоговые резиденты от 25 до 70 лет. Да, даже неработающие супруги айтишников, которые переехали по причине «Олегу дали оффер»!
🐌 Добавили новые социальные налоговые вычеты: на детей, аренду жилья, проценты по ипотеке, «зеленую» модернизацию жилья, покупку электрокара. Но если у вас в семье 0–2 детей, то давать их будут, только если доход домохозяйства не превышает 100к евро в год (200к для семей с 5+ детей). Вычет из налоговой базы на каждого ребенка составляет €1,0–1,5к, на аренду – до €2к на члена семьи (для расчета экономии нужно еще домножить на вашу «крайнюю» ставку прогрессивного налога). Короче, в основном это выгодно для многодетных семей.
🐌 Для крипты ввели специальную ставку: 8% с любой прибыли. Но только вот раньше налоговым триггером был вывод в фиат, а сейчас налог как будто бы надо платить даже при любой конвертации из одной крипты в другую (в т.ч. с использованием стейблкоинов). Как это будет работать на практике, что там будет с переносами убытков между периодами – пока непонятно (вангую, что там просто задолбаешься собирать подтверждение налоговой базы под каждую операцию купли-продажи в эквиваленте евро, и большинство криптанов тупо забьют на налоги).
🐌 Оборонный налог с дивидендов снизили с 17% до 5% – понятно, его не платят примерно все приезжие, кто оформил себе режим non-dom на 17 лет. Но теперь будет чуть менее больно, когда этот период истечет. Кстати, режим нон-дом теперь позволили продлять и по окончанию 17 лет – стоит «жалкие» €250к за +5 лет (ну то есть, это для самых богатых буратин).
🐌 Запретили не платить налоги по «постоянному представительству» бизнеса в странах из черного списка ЕС (где сейчас есть Россия). Кто получал налоговый рулинг на тему того, что «мое ИП в РФ – это постоянное представительство, поэтому я в домике и могу не платить с его доходов на Кипре НДФЛ по шкале до 35%», примите мои соболезнования.
🐌 Отменили всю эту дурацкую систему со Stamp Duty – раньше при заключении любого договора надо было «считать марки» на специальном калькуляторе, покупать их, лизать, и наклеивать на бумажную версию договора. Думаю, понаехавшие айтишники просто устали столько лизать…
По корпоративным налогам и более мелкие нюансы не стал упоминать – кому интересно, прочитайте всю серию постов у Labs (ну и в целом, если вы живете на Кипре – то подпишитесь на них, там полезно бывает).Читать полностью…
Женя Бурмистров наконец сделал лендинг для своего кастомного антиспам-бота для Телеграм-каналов, которым я пользуюсь уже больше года (и уже не представляю, как я раньше без него жил): https://antispam.burm.dev/
Читать полностью…
Так, в комментариях к материалу про амишей (на Пикабу) много кто вспоминает сериал "Банши".
На Вики пишут, что первый сезон так себе, но потом, кажется, ситуация улучшается.
Трейлер: https://www.youtube.com/watch?v=VI7haj7HTCA
Что скажете, котаны, стоит смотреть, или нет?
Pic unrelated (мем на тему бытовой техники из комментов)
Виталик Бутерин про Polymarket
У Виталика тут вышло любопытное интервью на китайском, вот перевод фрагмента про ставки на рынках предсказаний.
Ну и заодно еще подлинкую на дискуссию в нашем клубе 5 лет назад на тему "нужно ли золото в портфеле?". Сейчас конечно интересно читать такой "взрыв из прошлого": https://rationalanswer.club/battle/18/
Читать полностью…
Байбэки и дивиденды
У Дамодарана недавно был интересный график. Не запутайтесь в шкалах: дивиденды (зеленым), байбэки (красным) и прибыли компаний (желтые точечки) здесь выражены в абсолютном выражении (левая шкала); а правая шкала в процентах — это общий cash yield (дивиденды + байбэки к ценам акций — темно-синяя линия).
Вот так вот: в последнее время принято посыпать голову пеплом на тему того, что "дивидендная доходность S&P500 достигла беспрецедентных, ужасающе низких значений в 1%". А то, что полное распределение кэша акционерам (с учетом байбэков) составляет около 3% годовых — об этом уже говорят реже.
Правда, тут всё равно видно, что cash yield планомерно имеет тенденцию к снижению с 2008 года.
P.S. Кстати, на графике еще наглядно видно, почему байбэки удобнее для самих компаний. Снижать дивиденды — это считается для акций "западло", поэтому их в кризисные 2009-2010 снижали только "на полшишечки" (платили и из заемных средств, если приходилось). А вот с байбэками таких предрассудков у инвесторов нет — поэтому в кризисные годы их можно смело резать в пять раз!)
Так, господа, ЛЛМ-щики, объясните мне вот что. С одной стороны, сейчас постоянно читаю, как люди пишут что-то вроде "а-а-а, я установил Claude Code/Cowork, дал ему доступ ко всем своим файлам и приложухам, и теперь у меня одновременно десяток автономных агентов супер-эффективно помогают обустроить всё в моей жизни, это чистый кайф!!"
С другой стороны — появляются вот такие вот посты на тему "вы чё, правда даете LLM-агентам доступ к своей почте и файлам? вы вообще нормальные, нет? это же ломается за счет стороннего prompt injection в два чиха примерно!"
Где правда-то? Есть ли какой-то разумный сетап, в рамках которого можно удобно и секьюрно пользоваться всеми благами современной нейроцивилизации?
Котенковы, вам слово!
Класть деньги в банки мы не бросим!!
Читать полностью…
— Я: «Вселенная, дай мне знак, как мне поправить ситуацию со своими финансами??»
— Вселенная:
Нейрослоподетектор
В комментариях к одной из последних записей на основном канале возникло бурное обсуждение, и я там в какой-то момент подумал: а что является более-менее надежным статистическим признаком нейрослопа в дискуссии?
Понял, что моя эвристика выглядит как-то так: слишком вылизанный текст. Когда в обсуждении в Телеграм-чате кто-то кидает длинную простыню на семь абзацев, где нет ни одной ошибки или опечатки, аккуратно везде расставлены буковки «ё» и разные связующие вводные речевые обороты, а также приведено примерно 5+ отсылок на разнообразные исследования – то с высокой вероятностью это Ctrl-C/Ctrl-V из чатбота. Особенно, если в соседних комментариях автор общается с ошибками и опечатками (то есть – так, как и почти все люди в casual-переписках в чатах).
Я, кстати, ничуть не против использования нейронок в спорах. Но, на мой взгляд, современный сетевой этикет предполагает, что вы как минимум обязательно пометите такой контент, как нейросетевой.
Выложил у нас в закрытом клубе запись лекции про ожидаемые долгосрочные доходности классов активов, которая прошла в этот четверг. Проговорили там аж три часа!
Как ни странно, самые ожесточенные дебаты развернулись по поводу ожидаемых доходностей российских активов (см. приложенную картинку).
А по международным активам самый дискуссионный вопрос был — это сравнительные доходности разных регионов (США/остальной мир). Но там мы уже много что успели обсудить до лекции в длинной серии постов про то, как оценивать ожидаемую доходность рынка акций.
P.S. Отвечая на вопрос, который мне часто задают в личку — да, при вступлении в клуб получаешь доступ сразу ко всем вышедшим ранее материалам.
У Журавлева пост про датчик CO2, который подсоединяется к аппу и строит графики душноты в комнате.
В комментах он пишет, что сам юзает какой-то дорогой Atmotube за 250 евро; кто-то другой рекомендует китайский Кингпинг в три раза дешевле.
Что скажет коллективный разум? Какой девайс брать, чтобы надежно и кост-эффективно избежать превращения в душнилу? 🤔
Егор Соколов запилил ТГ-апп «Судьба рубля» (лучше всего смотреть с десктопа в полноэкранном режиме):
Он показывает, во что превратился бы 1 ₽, вложенный 1 января 2003 года в разные активы: акции РФ и США, облигации, недвижимость, золото, депозиты, крипту — и сравнивает с инфляцией. Точку входа конечно можно поменять на любую дату после 1 января 2003. Как раз позволяет сравнить классы активов между собой и наглядно учит различать номинальную и реальную доходность, что, как я заметил, очень немногие умеют делать. Подробнее про инструмент описано здесь.
Вчера вечером доделывал презентацию к своей лекции «Ожидаемые доходности классов активов в 2026 году», получилось супер-интересно — там будет и про российские активы, и про зарубежные.
Лекция будет сегодня в 20:00 Мск в прямом эфире для подписчиков моего закрытого клуба RationalAnswer — присоединяйтесь! (Запись выложу там же попозже вместе с самой презентацией — там куча гиперссылок на разное полезное, что релевантно к теме.)
Каверзные вопросы про то, как выглядит мой портфель прямо сейчас, тоже задать можно будет)
Просто сохраню тут для истории: Сергей Спирин продолжает отстаивать честь компании ICN Holding, которая, дескать, совершенно не похожа на финансовую пирамиду (подробнее писал про них вот здесь).
Новая концепция такая: все графики на официальном сайте ICN на самом деле «являются фейковыми» и «совсем не производят впечатление "нарисованных по линейке", а напоминают реальные рыночные графики, со взлетами и падениям и далеко не фантастической доходностью». Пример такого графика на всякий случай прикладываю. В общем, Спирин считает, что это всё «скорее всего, даже не наказуемо», так, просто спорный маркетинг.
При том, что:
1. Данные графиков совпадают с отчетами клиентов ICN, которые я анализировал за 5+ лет
2. Глава ICN Holding (Кокорин) утверждает, что графики отражают реальную фактическую долгосрочную доходность
3. Консультанты ICN утверждают то же самое
4. Один из основных аргументов защитников ICN заключается в тезисе «у нас же на сайте все реальные доходности публично раскрыты для SEC, они все эти данные аудируют до мелочей!»
Но Спирину тут виднее: «ты выдал модельные исторические результаты за реальные (хотя тебе крупными буквами прямо написали, что они модельные!) и на этом основании наворотил теорию вокруг невозможности таких результатов. То есть подтасовал факты.»
Дорогая, срочно откладывай все дела — я нашел новый сериал "Куруми-тян трейдит на Форексе", который мы будем разбирать по сериям на моем закрытом канале в 2026!!
New Cute Girl x Financial Trading TV ANIME "FX Senshi Kurumi-chan" TRAILER
After her mom killed herself due to the debt she accumulated, a college girl starts foreign exchange financial trading to earn the money back.