Синара Инвестбанк

02 Jun 2025 16:42

Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара, сегодня в студии РБК ТВ в прямом эфире программы РЫНКИ.УТРО обсудил с ведущим прогноз по ключевой ставке.

https://youtu.be/Uz7vsAfGO_A?si=v9F2d73WmLwqok21&t=636
https://vkvideo.ru/video-210986399_456243190

Синара Инвестбанк

02 Jun 2025 12:49

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, Домодедово Фьюэл Фасилитис, Банк ВТБ, ТГК-14, Россети Северо-Запад, Ростелеком, Инвест КЦ, РусГидро, Акрон

На прошедшей неделе котировки ОФЗ показали положительную динамику, и в результате доходности госбумаг снизились на всех отрезках кривой. Рост в основном пришелся на вторую половину недели: по всей видимости, инвесторов вдохновили данные по недельной инфляции. Максимальное снижение доходностей наблюдалось в краткосрочных ОФЗ с погашением в срок до года — так, годовые бумаги завершили неделю на уровне 17,42% (-94 б. п.). ОФЗ сроком обращения от двух до десяти лет потеряли в доходности до 60 б. п.: по двух- и десятилетним ОФЗ она составила 16,27% и 15,51%, а инверсия, соответственно, сократилась до 76 б. п.

На фоне уменьшения доходностей ОФЗ индекс гособлигаций RGBI поднялся на 0,99% до 109,93 п., а его доходность опустилась до 15,85% (-28 б. п.). Индекс государственных флоатеров ОФЗ-ПК показал умеренный рост, завершив неделю на уровне 97,94 п. (+0,18%).

На прошедшей неделе Минфин предложил инвесторам выпуски ОФЗ-ПД с погашением в 2029 г. и в 2035 г. При спросе более 204,6 млрд руб. совокупный объем размещения по номиналу составил 171,3 млрд руб. На первом аукционе ведомство продавало выпуск ОФЗ-ПД 26224 с погашением в мае 2029 г. Итоговый объем размещения составил 50 млрд руб., а средневзвешенная доходность — 16,04%. На втором аукционе предлагалась серия ОФЗ-ПД 26247 с погашением в мае 2035 г. Спрос на данном аукционе превысил 127,5 млрд руб., а номинальный объем размещения — 94,4 млрд руб. Средневзвешенная доходность была зафиксирована на уровне 16,44%.

В валютном сегменте, несмотря на продолжающееся укрепление рубля, доходности облигаций предприняли попытку роста, но завершили неделю почти без изменений. Доходность рассчитываемого Cbonds индекса замещающих облигаций в четверг достигала 9,00%, а по итогам недели составила 8,42% (+3 б. п.), в то время как по индексу юаневых облигаций Cbonds доходность снизилась до 6,29% (-6 б. п.)

В корпоративном сегменте наблюдалось сокращение доходностей, хоть и не столь существенное, как в случае гособлигаций. Доходность индекса корпоративных облигаций с рейтингом «ААА» составила 18,6%, сократившись за неделю на 36 б. п. Доходность облигаций с рейтингом «АА» опустилась до 20,33% (-47 б. п.), а бумаги с рейтингом «А» снизились в доходности до 25,49% (-29 б. п.).

На наступившей неделе ключевым событием для долгового рынка станет назначенное на пятницу заседание ЦБ РФ, на котором будет принято решение по ключевой ставке. До этого в центре внимания будут новости геополитического характера, а также традиционные данные по инфляции и аукционы ОФЗ.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

02 Jun 2025 11:20

⚡️Транснефть: дивиденды за 2024 г. превзошли консенсус-прогноз — позитивно

• На заседании СД в прошлый четверг рекомендовано выплатить дивиденды как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям в размере 198,25 руб. на одну бумагу. Общая сумма — 143,7 млрд руб. (+12% г/г).

• Дивдоходность — 15%, список акционеров на получение выплат составят на 20-й день с даты принятия решения на ГОСА.

• Размер рекомендованных дивидендов в целом совпал с нашими расчетами (200 руб/акцию), основанными на выплате в соответствии с дивидендной политикой половины от скорректированной чистой прибыли.

• В то же время объявленная сумма превышает консенсус-прогноз «Интерфакса» (188 руб/акцию). В связи с этим ожидаем позитивной реакции рынка и подтверждаем наш рейтинг «Покупать» по «префам».

• Наш базовый сценарий на последующие годы предусматривает умеренное снижение объема выплат на фоне увеличения ставки налога на прибыль до 40% с 2025 г.

@Sinara_finance

#Flash #TRNFP

Синара Инвестбанк

02 Jun 2025 08:53

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Снижение доходностей рублевых облигаций в пятницу подстегнуло спрос и на акции. В результате индекс МосБиржи (+1,3%) все же нашел силы пересечь вверх 20-дневную скользящую среднюю, закрывшись возле 2830 пунктов. Пыл «быков» сдерживали уход курса USD/RUB ниже 79 и умеренная коррекция в ценах на нефть. Локомотивом роста стал Газпром (+2,4%) после публикации сильной отчетности за 1К25. Отметился среди лидеров также отчитавшийся за квартал и рекомендовавший дивиденды Аэрофлот (+3,4%). Некоторые эмитенты, включая МД Медикал Груп (-0,1%), Банк ВТБ (-0,7%) и МКБ (-2,4%), закрылись в минусе. За выходные голубые фишки потеряли в среднем около 2% на фоне атаки беспилотников на военные аэродромы, что привело к открытию сегодняшних торгов с гэпом вниз. Тем не менее ключевым событием остаются переговоры в Стамбуле, итоги которых вряд ли вызовут дальнейшее снижение индекса, поскольку деэскалационный сценарий уже не учитывается в котировках. При этом позитивная риторика может дать толчок к мини-ралли, а в свете привлекательного соотношения риска и доходности некоторые инвесторы могут начать формировать длинные позиции в надежде на позитивный исход, способствуя отскоку рынка.

В пятницу доходности ОФЗ продолжили снижаться, скорректировавшись на 15–20 б. п. Двухлетние бумаги завершили день с доходностью на уровне 16,27%, а доходность десятилетних опустилась до 15,51% (инверсия на этих сроках составила, соответственно, 76 б. п.). На фоне данного снижения индекс RGBI поднялся на 0,65% до 109,23 п., а его доходность сократилась до 15,85% (-17 б. п.). Индекс ОФЗ-ПК показал минимальный прирост — на 0,05% до 97,94%.

Рынок нефти – ОПЕК+ согласовала повышение квот на добычу в июле на 411 тбс м/м

Газпром – хорошо отчитался за 1К25 по МСФО

Роснефть – опубликовала ожидаемо слабые результаты за 1К25 по МСФО

Транснефть – опубликовала неоднозначные результаты за 1К25 по МСФО

СмартТехГрупп – представила финансовые результаты за 1К25

Аэрофлот – опубликовал результаты за 1К25 по МСФО

НМТП – отчитался за 1К25 по МСФО

Интер РАО – раскрыла результаты за 1К25 по МСФО

Застройщики – в апреле банки выдали ипотечных кредитов на 289,7 млрд руб.

ЛУКОЙЛ – выкупил у OMV 5%-ную долю в концессии Ghasha за $594 млн

Банк ВТБ – раскрыта апрельская отчетность по МСФО

ЮГК – СД не рекомендовал дивиденды за 2024 г.

На повестке: Группа Астра — отчетность за 1К25 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

30 May 2025 16:05

⚡️Транснефть: прибыль за 1К25 выше консенсус-прогноза, ждем анонс дивидендов за 2024 г. — нейтрально

Транснефть опубликовала результаты за 1К25 по МСФО.

• Выручка составила 362 млрд руб. (-2% г/г), EBITDA — 159 млрд руб. (-1% г/г), чистая прибыль — 80 млрд руб. (-13% г/г).

• Показатели в целом совпали с нашими ожиданиями, чистая прибыль на 23% превысила консенсус-прогноз «Интерфакса».

• Денежный поток оказался отрицательным (-11 млрд руб.), чистый долг вырос до 205 млрд руб. (0,32 к EBITDA).

• Пока мы все еще ожидаем публикации решения вчерашнего заседания совета директоров по дивидендам за 2024 г., которые мы оцениваем примерно в 200 руб. на акцию.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #TRNFP

Синара Инвестбанк

30 May 2025 14:32

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

На фоне квартальных результатов и неопределенности в отношении пошлин индексы S&P 500 и Nasdaq прибавили вчера по 0,4%, Dow Jones — 0,3%. Почти все секторы во главе с недвижимостью (+0,9%) завершили торговую сессию с положительным результатом, ниже нуля остались только телекоммуникации (-0,8%).

Вчера стало известно, что апелляционный суд США оставил в силе «взаимные пошлины», вследствие чего инвесторы приготовились к обострению торговых противоречий — индекс Hang Seng снизился сегодня на 1,2% при наибольших потерях в секторе товаров длительного пользования (-2,6%) и максимальной прибавке в недвижимости (+0,6%).

Сегодня в США публикуется ценовой индекс расходов на личное потребление за апрель: согласно консенсус-оценке, его рост должен был замедлиться с 2,3% г/г в марте до 2,2% г/г. Без учета цен на продукты питания и энергоносители прибавка, как предполагается, составила 2,5% г/г против 2,6% месяцем ранее.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

30 May 2025 11:42

⚡️Интер РАО: результаты за 1К25 по МСФО лучше ожиданий на уровне EBITDA — нейтрально

Интер РАО представила отчетность за 1К25 по МСФО.

• Выручка увеличилась на 12,6% до 441 млрд руб., EBITDA — на 11,5% до 54,6 млрд руб.

• Чистая прибыль снизилась на 1,6% до 47,2 млрд руб.

• Показатели выручки и чистой прибыли совпали с нашими ожиданиями, а EBITDA превысила наши оценки.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #IRAO

Синара Инвестбанк

29 May 2025 15:43

⚡️РусГидро опубликовала результаты за 1К25 по МСФО: хороший рост выручки, EBITDA и прибыли, лучше ожиданий — позитивно

Представленные сегодня результаты РусГидро оцениваем как сильные.

• Выручка увеличилась на 12% г/г до 194 млрд руб., а EBITDA — на 28% г/г до 53 млрд руб.

• Скорректированная чистая прибыль поднялась на 30% г/г до 28 млрд руб.

• В целом показатели оказались лучше наших расчетов.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #HYDR

Синара Инвестбанк

29 May 2025 08:53

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В среду индекс МосБиржи (+3,2%) продолжил восстановительный рост на фоне ободряющих международных новостей, указывающих на приближение еще одного раунда переговоров. Позитивному настрою помогли отскок цен на нефть после решения ОПЕК+ не увеличивать квоты и сохранение недельной инфляции в РФ на низком уровне. Сообщение о намерении ЦБ РФ рассмотреть на заседании в июне более широкий список вариантов решения по ставке вкупе с высоким спросом на аукционах Минфина также способствовали увеличению аппетита к рисковым активам, включая длинные ОФЗ. В лидерах отметились НОВАТЭК (+7,0%), ПИК СЗ (+5,7%) и АФК Система (+5,0%). В минусе закрылись лишь акции МКБ (-1,1%). Сегодня индикатор может снова попробовать преодолеть отметку 2850, подъем выше которой зависит от динамики курса рубля и корпоративных новостей, где основной может стать рекомендация по дивидендам Транснефти.

Во вторник доходности на российском долговом рынке возобновили снижение. Наиболее заметные изменения произошли в краткосрочных бумагах: годовые ОФЗ опустились в доходности на 95 б. п. до 16,99%. На участке с погашением в срок от двух до десяти лет доходности скорректировались на 8–53 б. п., составив по двухлетним бумагам 16,26% (-53 б. п.), а по десятилетним — 15,85% (-8 б. п.). Инверсия между ними сократилась с 86 б. п. до 41 б. п. Индекс гособлигаций RGBI вырос до 108,58 п. (+0,24%), а его доходность уменьшилась до 16,17% (-9 б. п.). Индекс ОФЗ-ПК также поднялся — на 0,04% до 97,84 п.

Макроэкономика – министр финансов снова заявил о необходимости пересмотра цены отсечения нефти при подготовке бюджета на 2026 г.

Газпром – 30 мая опубликует результаты за 1К25 по МСФО

Макроэкономика – аналитики чуть снизили прогноз роста ВВП на 2025 г., но оценки инфляции и средней ключевой ставки остались прежними

Макроэкономика – недельная инфляция за 20–26 мая составила 0,06%, близко к 0,07% неделей ранее

Газовые компании – в Минэнерго обсуждают повышение цен на газ на 10% дважды в год для промышленных потребителей

Банки – в апреле корпоративное кредитование увеличилось на 0,9% м/м до 86,1 трлн руб.

Распадская, Мечел – Минфин против субсидий РЖД на покрытие скидок угольным компаниям

Застройщики – в 1К25 портфель проектного финансирования вырос на 5% до 8,7 трлн руб.


На повестке: Транснефть — заседание СД; ФосАгро, Акрон — ГОСА; РусГидро, НАК Казатомпром — отчетность за 1К25 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

28 May 2025 14:21

📌 Приглашаем на вебинар Инвестиционного Банка Синара

📅 03 июня в 11:00 МСК
🔹 Тема: «Разблокировка активов 2025: практика, кейсы, подводные камни»
🔹 Формат: онлайн (Zoom)

👥 Эксперты вебинара:
• Елена Рязанова, заместитель директора юридического департамента Инвестиционного Банка Синара
• Андрей Тимчук, адвокат, партнёр, соруководитель санкционной практики и практики частных клиентов коллегии адвокатов Delcredere
• Артем Касумян, юрист санкционной практики коллегии адвокатов Delcredere

🔗 Регистрация и подробности: https://sinara-finance.ru/webinar_razblokirovka_aktivov

Количество мест ограничено — регистрируйтесь заранее!

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

28 May 2025 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В результате технического отскока на рынке индекс МосБиржи прибавил 1,0%. В лидеры попал сектор недвижимости, где ПИК СЗ (+7,7%) и ГК Самолет (+5,6%) обеспечили продолжение роста после анонса новой льготной ипотечной госпрограммы. Практически наравне с ними выступили ВК (+6,2%) и Ростелеком (+4,8% по «обычке»), сообщивший о готовности своих дочерних компаний провести IPO в случае снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Наиболее значительное отставание от всех показала Башнефть (-4,9%) на фоне рекомендации СД по дивидендам. Выход рынка в плюс после десяти дней непрекращающегося падения состоялся вопреки нереализованным дивидендным ожиданиям, укреплению рубля и снижению цен на нефть. Несмотря на перепроданность акций, дальнейшее движение вверх зависит от геополитики и динамики курса рубля. Кроме того, сегодня инвесторы будут следить за данными по инфляции и результатами министерской встречи ОПЕК+.

На рынке ОФЗ во вторник выраженной динамики не наблюдалось. Наибольшие изменения зафиксированы в краткосрочных госбумагах: доходность годовых ОФЗ сократилась на 7 б. п. до 17,94%, двухлетних — на 3 б. п. до 16,79%. Более долгосрочные выпуски поднялись в доходности менее чем на 3 б. п. до 16,36–15,93%. Доходность десятилетних бумаг практически не изменилась, составив 15,93% (+1 б. п.), что незначительно сократило инверсию с двухлетними доходностями — до 86 б. п. В результате индекс RGBI прибавил только 0,02% и составил 108,32 п. Индекс ОФЗ-ПК продемонстрировал минимальный рост — до 97,8 п. (+0,07%).

Роснефть – 30 мая раскроет отчетность за 1К25 по МСФО

Мечел – публикует слабые операционные результаты за 1К25

Акрон – обзор результатов за 1К25 по МСФО: рост прибылей

Яндекс – участники ЗПИФ «Консорциум.Первый» теперь могут владеть долями напрямую

Аэрофлот – прогноз результатов за 1К25 по МСФО

Интер РАО – прогноз результатов за 1К25 по МСФО

Макроэкономика – ЦБ РФ отмечает риски ускорения инфляции в 2026 г.

Башнефть – СД рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 г. в размере 147,3 руб. на акцию

Т-Технологии – Каталитик Пипл, в которой группе принадлежит 50,01%, стала владельцем 9,95% Яндекса

Группа Ренессанс Страхование – чистая прибыль за 1К25 по МСФО составила 2,5 млрд руб.

Сталелитейные компании – экспортные цены на сталь переходят к росту

НМТП – СД рекомендовал дивиденды за 2024 г. в 0,9573 руб/акцию

РусГидро – правительство может увеличить в 2025–2027 гг. платежи за мощность для Дальневосточной генерирующей компании

Мосэнерго – СД рекомендовал дивиденды за 2024 г. в 0,226 руб/акцию

На повестке: министерская встреча ОПЕК+


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

27 May 2025 14:37

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Фьючерсы на американские акции растут, после того как Д. Трамп перенес крайний срок введения 50%-ных тарифов для ЕС на 9 июля. Прошлая неделя выдалась нестабильной на фоне опасений, касающихся фискальной политики, и напряженности во внешней торговле. Так, в минувшую пятницу S&P 500 снизился на 0,7%, Dow Jones — на 0,6%, а Nasdaq — на 1,0%. Из секторов в лидеры вышли коммунальные услуги (+1,2%), аутсайдером стали технологии (-1,1%).

Индекс Hang Seng прибавил 0,4% после падения в понедельник на 0,9%, вызванного угрозами Д. Трампа по поводу пошлин на iPhone и сильными потерями в секторе производителей электромобилей. Наибольшую прибавку получило здравоохранение (+2,6%), результат хуже остальных показали конгломераты (-2,0%).

На этой неделе выделяем финансовые результаты PDD Holdings, NVIDIA, HP, Salesforce, Costco, Macy’s, Dell и Marvell Technology. Среди экономических новостей отметим публикацию в США данных за апрель по заказам на товары длительного пользования и индекс потребительского доверия за май (сегодня), протокол майского заседания ФРС (среда), вторую оценку роста ВВП за 1К25 (четверг) и индекс расходов на личное потребление за апрель (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

27 May 2025 08:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Рынок открылся в понедельник с гэпом вниз на фоне сигналов о возможных новых санкциях и откатился к концу дня в район 2700 пунктов, потеряв в итоге 2,4%. Кроме геополитики, на котировки давит отказ ряда крупных компаний выплачивать дивиденды за 2024 г., укрепление рубля и снижение цен на нефть, вызванное сообщениями о планах ОПЕК+ увеличить добычу в июле. Среди голубых фишек никто не смог удержаться на плаву, а наибольшее снижение показали Газпром и НОВАТЭК, потерявшие по 4,3%. Участники ждут сигналов от ЦБ РФ — ближайшее заседание по ставке состоится 6 июня, поэтому переломить нисходящий тренд на перепроданном рынке, помимо новых геополитических вводных, могут данные по недельной инфляции в среду, а также корпоративная отчетность.

Вчера доходности ОФЗ выросли в среднем на 15 б. п. Наиболее заметное повышение наблюдалось в госбумагах со сроком погашения менее года, где доходности поднялись на 24–35 б. п. Доходность годовых ОФЗ достигла 18,01% (+24 б. п.). Двухлетние выпуски показали минимальное изменение, оставшись на уровне 16,82%, а более длинные облигации выросли в доходности на 7–21 б. п. до 15,35–16,05%. Доходность десятилетних ОФЗ увеличилась на 7 б. п. до 15,72%, что сократило инверсию с двухлетними бумагами до 110 б. п. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,47% до 108,34 пункта, и его доходность увеличилась на 12 б. п. до 16,25%. Индекс ОФЗ-ПК показал минимальное снижение: на 0,03% до 97,73 пункта.

Транснефть – опубликует 30 мая результаты за 1К25 по МСФО и рекомендует 29 мая дивиденды за 2024 г

РусГидро – прогноз результатов за 1К25 по МСФО

Газпром нефть – СД рекомендовал дивиденды за 2П24 в размере 27,21 руб/акцию

МГКЛ – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 г.

Диасофт – СД рекомендовал не платить дивиденды за 2024 г.

АФК Система – СД рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2024 г.

Застройщики – Комитет Госдумы по строительству и ЖКХ разработал концепцию новой льготной ипотечной программы

На повестке: Группа Ренессанс Страхование — отчетность за 1К25 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

26 May 2025 11:05

🛒Актуализация оценки: Fix Price — повышаем рейтинг до «Покупать»

• Уточнив модель Fix Price с учетом далеко не лучших результатов за 1К25, мы понизили целевую цену на конец 2025 г. с 210 руб. до 190 руб. за акцию, однако рейтинг повышаем до «Покупать» ввиду хорошего потенциала роста, образовавшегося вследствие падения котировок с февральских максимумов на 26%.

• В среднесрочной перспективе рентабельность и темпы увеличения выручки, как мы полагаем, восстановятся, поскольку компания продолжает инвестировать в расширение сети.

• Важным катализатором могла бы стать корпоративная реструктуризация, варианты проведения которой сейчас рассматриваются эмитентом, — отвечающие определенным критериям акционеры получат, скорее всего, возможность обменять акции Fix Price на акции российской операционной «дочки», которые станут доступными для покупки не только квалифицированным инвесторам на Московской Бирже.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#FIXP

Синара Инвестбанк

25 May 2025 18:34

📉 Индекс МосБиржи на прошедшей неделе вновь оказался ниже 2800 пунктов. Причинами стали продолжительное укрепление рубля, постепенное увядание надежд на быстрый прогресс в переговорах и решения отказаться от выплаты дивидендов за 2024 г., принятые в последние несколько дней целым рядом эмитентов наиболее ликвидных акций.
 
♦️В результате рассчитанный на основе консенсус-прогноза СПбМТСБ индексный мультипликатор NYP/E (отношение капитализации к прибыли следующего года) в какой-то момент стал меньше 4,0, что соответствует нижней границе диапазона значений с середины 2022 г.
 
♦️В качестве факторов, которые могут привести к развороту понижательного тренда, мы видим смягчение ДКП Банком России на заседаниях совета директоров в июне и июле, новые шаги в рамках переговорного процесса между Россией и Украиной, а также вероятное ослабление рубля во второй половине этого года.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

02 Jun 2025 14:31

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В пятницу в США наблюдалась повышенная волатильность, так как настроения менялись на новостях о пошлинах: то Д. Трамп обвиняет Китай в нарушении торговых соглашений, то суды занимают разную позицию в вопросе законности пошлин. В конечном итоге индекс S&P 500 остался практически без изменения, Nasdaq просел на 0,3%, а Dow Jones прибавил 0,1%. В структуре индикатора широкого рынка наибольшее снижение показал энергетический сектор (-0,9%), максимальную прибавку записали себе в актив коммунальные услуги (+1,0%).

В Гонконге сегодня многие предпочли зафиксировать прибыль после хорошего пятничного роста. К тому же возникла опасность нового витка напряженности в торговых отношениях между США и Китаем. В результате индекс Hang Seng снизился на 0,6%, при этом худшим здесь оказалось здравоохранение (-1,9%), а лучшим по дневному изменению стал сектор материалов (+0,8%).

На этой неделе мы бы выделили финансовые результаты CrowdStrike, Hewlett Packard Enterprise, Dollar General, NIO, Dollar Tree, Broadcom, Lululemon Athletica, DocuSign и Samsara, а из публикаций в области экономики — майские индексы деловой активности в промышленности США (сегодня) и в сфере услуг (среда), «Бежевую книгу» ФРС (среда), статистику по рабочим местам в Штатах за май (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

02 Jun 2025 11:46

⚡️ТМК планирует реорганизацию путем присоединения «дочек», у несогласных выкупит свои акции по цене не ниже средневзвешенной за полгода (118 руб/акцию) — позитивно

• ТМК сегодня утром объявила о планах присоединить восемь подконтрольных обществ (ООО «ТМК-ТР», АО «ТД ТМК», АО «ВТЗ», АО «СинТЗ», АО «СТЗ», АО «ТагМет», АО «ПНТЗ», АО «ЧТПЗ») и перейти на единую акцию.

• Совет директоров ТМК рассмотрит этот вопрос 16 июня, в случае положительного решения вопрос выносится на общее собрание акционеров.

• Параметры конвертации и цену выкупа у несогласных компания опубликует позднее.

• Акции миноритарных акционеров присоединяемых «дочек», которые согласятся на предлагаемые изменения, подлежат обмену на акции ТМК, для которого потребуется дополнительная эмиссия акций (не более 5% уставного капитала, по оценке ТМК).

• Переход на единую акцию планируется осуществить до конца года.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #TRMK

Синара Инвестбанк

02 Jun 2025 09:03

🎁 Полный выпуск ежедневного обзора в подарок для читателей канала! 🎁

Синара Инвестбанк

01 Jun 2025 16:11

🏗️На неделе стало известно о поручении В. Путина принять меры, направленные на поддержку строительной отрасли, — они поспособствуют, скорее всего, увеличению спроса на недвижимость и немного ослабят давление, которое на застройщиков оказывают расходы по проектному финансированию.
 
♦️В 1К25 сделки с использованием ипотечных средств составили 46% в продажах Группы ЛСР (против 73% в 1К24), а Etalon Group — 14% (25%). ГК Самолет давала последнюю статистику за 4К24, когда доля ипотеки снизилась до 55% (в 1К24 — 70%).
 
♦️Предложения расширить семейную ипотеку на семьи с детьми до 14 лет (В. Путин) и семьи участников СВО (Комитет Госдумы по строительству и ЖКХ) сыграли бы на руку застройщикам с большой долей ипотеки в продажах, поэтому больше всего, по нашему мнению, выиграют, если предложенные меры реализуются на практике, ПИК СЗ, ГК Самолет и Группа ЛСР.
 
♦️В апреле банки выдали 65 100 ипотечных кредитов на 289,7 млрд руб. (+12,7% к марту), больше всего — в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. Выдача по программам с господдержкой, на которые пришлось 85%, увеличилась относительно марта на 11%, доля ИЖК на строящееся жилье снизилась с мартовских 67,8% до 62,3%. По оперативным данным ДОМ.РФ, за четыре недели мая предоставлено кредитов примерно на 132 млрд руб. Снижение к аналогичному периоду апреля связано с бóльшим количеством выходных и праздничных дней.
 
♦️Существенным подспорьем для сектора, где все бумаги выглядят перепроданными, стало бы снижение ключевой ставки с уровней, сдерживающих его развитие, от чего выиграют наиболее закредитованные компании, а именно ГК Самолет и Etalon Group.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

30 May 2025 15:30

⚡️Газпром: результаты за 1К25 превзошли ожидания, снижение долговой нагрузки продолжается — позитивно

Газпром отчитался за 1К25 по МСФО, причем результаты первого квартала не раскрывались с 2021 г.

• Выручка составила 2,8 трлн руб. (-13% к/к, +1% г/г), EBITDA — 849 млрд руб. (-12% к/к, -10% г/г) при росте чистой прибыли сразу на 163% к/к за счет «бумажной» прибыли по курсовым разницам в размере 448 млрд руб.

• Показатели EBITDA, чистой прибыли и рентабельности заметно превзошли наши ожидания и консенсус-прогнозы агентства «Интерфакс».

• Свободный денежный поток (FCF) в 1К25 был положительным (256 млрд руб.), а приведенное к годовому отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 1,64 против 1,84 на конец 2024 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #GAZP

Синара Инвестбанк

30 May 2025 14:16

⚡️Аэрофлот опубликовал результаты за 1К25 по МСФО: рост выручки и чистой прибыли на фоне снижения EBITDA — умеренно негативно

Аэрофлот представил неоднозначные результаты за 1К25 по МСФО.

• Выручка увеличилась на 10% г/г до 190 млрд руб., скорректированная EBITDA снизилась на 30% г/г до 31 млрд руб.

• Чистая прибыль увеличилась в 24 раза в годовом сопоставлении до 27 млрд руб.

• Показатели оказались лучше наших ожиданий на уровне выручки и хуже — по EBITDA и чистой прибыли.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #AFLT

Синара Инвестбанк

30 May 2025 08:36

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В четверг индекс МосБиржи (-1,2%) так и не смог закрепиться выше уровня 20-дневной скользящей средней в районе 2830 пунктов. Откату вниз в немалой степени способствовало снижение курса USD/RUB до 78, произошедшее на фоне уплаты налогов и предложения провести 2 июня очередной раунд переговоров в Стамбуле. При этом падение доходностей рублевых облигаций на долговом рынке, продолжившем отыгрывать позитивные итоги аукциона, смягчение риторики ЦБ РФ и низкую инфляцию, оказало поддержку в течение дня и акциям. Лучшую динамику показали Группа Астра (+1,8%) и «префы» Татнефти (+0,4%), а сильнее других потеряли в цене Мечел (-5,5 по «префам» и -5,1% по «обычке»), ЭН+ ГРУП (-4,8%), ПИК СЗ (-3,5%) и НОВАТЭК (-3,1%). Сегодня на торги повлияет корпоративная отчетность Транснефти, Роснефти, Газпрома и Аэрофлота, но ключевым фактором остается обменный курс рубля.

На рынке ОФЗ доходности в четверг продемонстрировали разнонаправленное движение. По краткосрочным бумагам со сроком обращения до года они поднялись на 60–70 б. п. и в годовых облигациях достигли 17,65%, а доходность двухлетних ОФЗ составила 16,43% (+17 б. п.). Более долгосрочные бумаги снизились в доходности на 5–20 б. п. — так, десятилетние завершили день на отметке 15,71% (-14 б. п.). В результате такого разнопланового движения инверсия между доходностями двухлетних и десятилетних ОФЗ увеличилась до 72 б. п. Индекс гособлигаций RGBI вырос до 109,22 п. (+0,59%), а его доходность сохранилась на уровне 16,17%. Индекс ОФЗ-ПК не изменился по итогам дня и остался в районе 97,84 п.

НАК Казатомпром – опубликовала слабые результаты за 1К25 по МСФО

ДВМП – по итогам 4M25 российский контейнерный рынок сократился на 2,1% г/г до 2,131 млн ДФЭ

РусГидро – сильные результаты за 1К25 по МСФО выше наших ожиданий

Стратегия – обыкновенные акции Мечела и Селигдара исключат из расчета индекса 20 июня

На повестке: Газпром, Роснефть, Транснефть, СмартТехГрупп, Аэрофлот — отчетность за 1К25 по МСФО; Банк ВТБ — результаты за апрель по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

29 May 2025 14:32

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Торги на фондовом рынке США протекали в среду вяло, а индексы в преддверии публикации ряда квартальных результатов, включая отчет NVIDIA, ушли в минус: S&P 500 и Dow Jones — на 0,6%, Nasdaq — на 0,5%. Недвижимость и телекоммуникации показали нулевую динамику, а остальные сектора закрылись в отрицательной зоне, в первую очередь материалы и коммунальные услуги (по -1,4%).

Индекс Hang Seng вырос на 1,4%, после того как суд США заблокировал решения Д. Трампа о вводе ответных импортных тарифов: это подогревает ожидания относительно улучшения торговой обстановки в мире. В плюсе закрылись 11 из 12 секторов гонконгского индекса. Лидером стало здравоохранение (+4,1%), в минус ушли потребительские товары (-0,2%).

Сегодня финансовые результаты представят Costco, Dell Technologies, Marvell Technology, Zscaler, Li Auto, Ulta Beauty и Hormel Foods. Кроме того, Бюро экономического анализа (ВЕА) Министерства торговли США опубликует вторую оценку роста американской экономики за 1К25. Экономисты ожидают узнать о снижении ВВП на 0,3% к/к, что соответствует предварительной оценке конца апреля.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

28 May 2025 18:47

🇺🇸Рынок акций США: стратегия — равновесие после активной фазы торговой войны

• Индексу S&P 500 удалось выйти в плюс по отношению к уровню на начало года, хотя к 7 апреля он проседал на 18%, опустившись до минимальных 4835 пунктов.

• В обзоре «Выборы в США определят целевые уровни индексов» от 5 ноября 2024 г. мы предупреждали о возможной коррекции: в тот момент справедливым значением S&P 500 на конец 2025 г. мы считали 5500 пунктов, тогда как аналитики, опрошенные FactSet, в начале января прогнозировали 6723 к концу года, что предполагало рост на 14,6%.

• В связи с деэскалацией напряженности в торговых отношениях между США и другими странами мы повышаем прогноз до 6000 пунктов, что примерно соответствует текущим уровням, и считаем, что худший момент для рынков уже позади.

• Хотя мы не видим значительного потенциала роста индекса, по ряду бумаг перспективы, по нашей оценке, лучше — из них мы и формируем модельный портфель.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US

Синара Инвестбанк

28 May 2025 14:07

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Вчера на фондовом рынке США наблюдался подъем: по индексу S&P 500 — на 2,0%, по Dow Jones — на 1,8%, по Nasdaq — на 2,5%. Причиной оптимизма стало решение Д. Трампа отложить до 9 июля 50%-ные пошлины на товары из ЕС. Все секторы индекса широкого рынка — от коммунальных услуг (+0,8%) до товаров длительного пользования (+3,0%) — зашли в область положительных значений.

В Гонконге отчет оператора платформ электронной коммерции PDD Holdings потянул за собой коллег по отрасли, включая Alibaba Group, в результате чего индекс Hang Seng снизился на 0,5%. Худшую динамику продемонстрировал сектор товаров длительного пользования (-0,9%), лучшую — потребительских товаров (+1,3%).

Сегодня квартальные финансовые результаты представляют NVIDIA, Salesforce, Synopsys, Agilent Technologies, HP, Best Buy и Macy’s; ФРС обнародует протокол майского заседания, на котором ожидаемо сохранила ставку в диапазоне 4,25–4,50%: выжидательную позицию регулятор занимает из-за неопределенности в торговой политике.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

27 May 2025 16:26

💰Рынок акций РФ: стратегия — не так рубль силен, как экспортеры дешевы

• С марта рынок находится на нисходящем тренде — с максимума этого года IMOEX съехал почти на 20% и, если опустится еще на 5%, повторит апрельский минимум.

• В большой степени эта просадка вызвана обвалом капитализации экспортеров, по которым, помимо подешевевших по причине торговых войн сырьевых товаров, ударило и нежданное усиление рубля.

• Это действительно негативно скажется на их прибылях, однако суммарное влияние на оценки справедливой стоимости, по нашим расчетам, относительно невелико, причем в котировках оно уже учитывается.

• Допуская, что курс USD/RUB вернется, хотя бы после 2026 г., к 100 и выше, мы видим потенциал роста в большинстве бумаг.

• Более того, акции экспортеров остаются идеальным инструментом хеджирования на случай более быстрой и более масштабной, чем сейчас предполагается рынком, девальвации.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

27 May 2025 13:43

⚡️Мечел публикует слабые операционные результаты за 1К25, в угле ситуация продолжает ухудшаться — негативно

Мечел только сегодня, спустя почти два месяца после окончания квартала и намного позднее остальных металлургических компаний, раскрыл операционные результаты за 1К25, которые мы оцениваем как слабые.

• Добыча угля упала на 27% к/к и 17% г/г и составила 2,1 млн тонн — минимальный квартальный объем за всю историю компании.

• Производство стали выросло на 2% к/к до 769 тыс. тонн, чугуна — на 5% к/к до 863 тыс. тонн.

• На фоне плановых ремонтов и снижения спроса на внутреннем рынке продажи сортового проката просели на 15% к/к до 538 тыс. тонн.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MTLR #MTLRP

Синара Инвестбанк

26 May 2025 12:35

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, кредитный рейтинг России, Сэтл Групп, Хэндерсон Фэшн Групп, Банк ВТБ, ТГК-14, Балтийский лизинг, Газпром капитал, Полипласт, СОПФ ДОМ.РФ, АФК Система, Компания СИМПЛ, РОЛЬФ, ГТЛК

По итогам недели движение на рынке ОФЗ оказалось разнонаправленным. Так, краткосрочные облигации прибавили в доходности до 40 б. п., в частности годовые — 34 б. п. (18,36% годовых). Бумаги с погашением в диапазоне от двух до десяти лет, наоборот, показали снижение в пределах 30 б. п., а максимально доходности уменьшились на отрезке от трех до пяти лет, составив 16,18% и 15,78% соответственно. Двух- и десятилетние бумаги закрылись на уровнях 16,86% и 15,77%, потеряв 2–7 б. п. и сократив инверсию до 109 б. п.

Индекс государственных облигаций RGBI за неделю прибавил 0,65% и достиг отметки 108,85 пункта, сократив свою доходность на 19 б. п. до 16,13%. Индекс ОФЗ-ПК снизился на 0,16% до 97,76 пункта.

Минфин России на прошлой неделе разместил два выпуска ОФЗ с фиксированными купонами на сумму 148 млрд руб. по номиналу при совокупном спросе в 287 млрд руб. На первом аукционе был продан выпуск ОФЗ-ПД 26239 (2031 г.) на 50 млрд руб. по номиналу при спросе в 100 млрд руб. со средневзвешенной доходностью на уровне 16,05%. На втором аукционе ведомство разместило бумаги серии ОФЗ-ПД 26246 (2036 г.) на 98 млрд руб. по номиналу при спросе в 187 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,36%.

В корпоративном сегменте в бумагах конкретных рейтинговых групп наблюдалась разноплановая динамика. Индекс облигаций с наивысшим рейтингом ААА поднялся в доходности на 18 б. п. до 18,96%, а бумаги с рейтингом АА не продемонстрировали изменений, оставшись на уровне 20,8%. Доходность выпусков с рейтингами А и ВВВ сократилась на 24–42 б. п., составив 25,78% и 28,88% соответственно.

Котировки валютных облигаций снизились. Индекс замещающих бумаг потерял 1,64% и завершил неделю на уровне 105,02, а его доходность увеличилась на 62 б. п. до 8,39%. Движение в юаневом сегменте оказалось более сдержанным: соответствующий индекс снизился до 121,4682 (-0,21%), а его доходность поднялась на 13 б. п. до 6,35%.

На наступившей неделе динамику рынка будут определять, традиционно, данные по недельной инфляции и аукционы ОФЗ. Замедление роста цен может подстегнуть спрос на бумаги с фиксированным купоном, однако мы не считаем, что эти данные будут иметь значение для решения ЦБ РФ по ключевой ставке, которое ожидается 6 июня.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

26 May 2025 09:00

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу акции торговались преимущественно вбок: индекс МосБиржи (-0,1%) почти не изменился, зависнув у 2775 пунктов. Инвесторы затаились, а объем торгов едва превысил скромные 40 млрд руб. после отката котировок с начала недели еще на 3% вниз на фоне решений ряда эмитентов не выплачивать дивиденды и закрепления курса RUB/USD ниже 80. Подорожали бумаги застройщиков благодаря поручению президента повысить доступность семейной ипотеки, Полюса (+2,6%) за счет возобновления роста цен на золото и ОГК-2 (+12,7%), порадовавшей неожиданными дивидендами. В аутсайдеры попал НОВАТЭК (-3,1%) после неподтвержденного сообщения об остановке первой производственной линии завода «Арктик СПГ 2». На выходных официальные торги не проводились, а на внебиржевом рынке у брокеров ярко выраженную динамику голубые фишки не показали, но после жестких комментариев Д. Трампа потеряли еще 1–2% за время утренней сессии. Помимо рубля и геополитики, на цены бумаг на этой неделе могут повлиять результаты некоторых компаний за 1К25, а также анонсы годовых дивидендов от Транснефти и Газпром нефти.

В пятницу на рынке ОФЗ доходности бумаг со сроком погашения до двух лет поднялись на 8–28 б. п., максимальный рост пришелся на годовые ОФЗ, где доходность достигла 18,36%. Облигации с погашением в срок от трех до десяти лет снизились в доходности на 2–11 б. п., конкретно десятилетние — на 3 б. п. до 15,77%, что увеличило инверсию между двух- и десятилетними ОФЗ с 93 б. п. до 109 б. п. Индекс гособлигаций RGBI прибавил 0,24%, закончив неделю на уровне 108,85, а его доходность сократилась на 7 б. п. до 16,13%. Индекс ОФЗ-ПК не продемонстрировал заметной динамики, потеряв 0,05% и снизившись до 97,76.

Группа Ренессанс Страхование – представит 27 мая результаты за 1К25 по МСФО: ожидаем увидеть чистую прибыль в 2,6 млрд руб.

Совкомфлот – финансовые результаты резко ухудшились из-за санкций

Застройщики – В. Путин поручил правительству подготовить к 15 июня предложения по поддержке сектора недвижимости

ЕвроТранс – СД рекомендовал выплату дивидендов за 4К24

EVRAZ – принудительное возвращение прав собственности российскими структурами

НЛМК, Северсталь – РФ возобновляет поставки горячекатаного проката в Индию

Генерирующие компании – цены за мощность, установленные на 2025–2026 гг., могут дополнительно вырасти на 15%

ОГК-2 – по итогам работы в 2024 г. СД рекомендовал дивиденды в размере 0,0598 руб. на акцию

ТГК-1 – СД рекомендовал, вразрез с ожиданиями, выплатить дивиденды за 2024 г.

МГКЛ – ЦБ РФ обвинил главу и акционера компании А. Лазутина в неправомерном использовании инсайдерской информации


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

24 May 2025 21:41

⚡️РЫНОК НЕДООЦЕНИВАЕТ ВЛИЯНИЕ БЮДЖЕТА НА ДКП

💬 Рынок, включая не только частных инвесторов, но и профучастников, недооценивает влияние бюджета за 2025-2026 годы на денежно-кредитную политику, считает главный экономист банка Синара Сергей Коныгин.

▶️ Своим мнением он поделился на площадке Investfunds Forum XVI. Сегодня в Санкт-Петербурге проходит второй день одной из крупнейших конференций рынка коллективных инвестиций.

🔵 В частности, Сергей Коныгин обратил внимание на тот факт, что низкая нефть сократит доходы бюджеты на 2,6 трлн рублей за весь год. Еще один вызов – укрепление рубля. Эксперт отметил, что стратегия Минфина в этом году уже поменялась: расходы и привлечение ОФЗ растут активнее.

🔵 Высока вероятность, что в 2025 году расходы бюджета снова превысят план, поэтому ожидать какой-то более мягкой политики Центробанка сейчас преждевременно, уверен аналитики. Он также призвал учитывать, что бюджетное правило защищает бюджет от нефти, но не защищает от колебаний курса рубля.

🔵 В стресс-сценарии (при слабой нефти и крепком рубле) Минфину придется увеличить программу ОФЗ, либо использовать остатки. Параметры бюджета могут быть при этом на 1 трлн хуже, считает эксперт.

📌 С учетом этих вводных прогноз по уровню ключевой ставки на конец года Сергей Каныгин дал на уровне 18%.