Синара Инвестбанк

27 Apr 2025 18:36

👑 На фоне большого спроса на безрисковые активы со стороны центральных банков и инвесторов выросла мировая, долларовая, цена на золото, а в рублях оно за последние 12 месяцев подорожало на 29%. Ослабление российской валюты в этом году могло бы еще выше поднять рублевые цены на драгоценный металл.

♦️Несмотря на впечатляющий взлет котировок золота, ситуация с акциями золотодобытчиков не такая однозначная: на фоне хороших результатов и возобновления выплаты дивидендов бумаги Полюса за тот же годичный отрезок прибавили в цене 41%, тогда как котировки ЮГК и Селигдара упали примерно на 31%, что мы связываем со слабыми операционными показателями и большими долгами.

♦️На этой неделе мы повысили прогноз по средней цене на золото на 2025–2026 гг. до $3000 за унцию и скорректировали целевые цены по акциям золотодобывающих компаний. Фаворитом в секторе остаются акции Полюса, по которым при целевой цене в 2310 руб. за штуку установлен рейтинг «Покупать».

♦️Привлекательными считаем и бумаги ЮГК (1,05 руб/акцию), так как худшее для компании, полагаем, осталось позади, чего нельзя сказать про Селигдар (рейтинг — «Держать», целевая цена — 60 руб. за акцию), где видим давление значительного долга, номинированного в золоте, на прибыль и высокие корпоративные риски.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

25 Apr 2025 15:39

Стратегия на рынке акций РФ — экспортеры как ставка на позитивный сценарий

• Обвалившись в первую неделю апреля, индекс МосБиржи отскочил к уровню конца марта, в район 3000 пунктов, хотя к доллару рубль стал сильнее на 3%, а нефть стоит сейчас на 10% дешевле.

• Видимо, торговые войны уже меньше тревожат участников рынка, которые снова опасаются упустить возможность прикупить акций в расчете на прогресс в переговорах.

• Мы вновь провели анализ чувствительности справедливого значения IMOEX на конец года к курсу USD/RUB и доходностям на долговом рынке.

• Хотя оценка в базовом сценарии не меняется (3600 пунктов), потенциал роста в нынешних условиях выглядит ограниченным.

• Впрочем, увеличению справедливого значения индикатора до 4000 и более помогли бы смягчение ДКП и умеренная девальвация рубля, вполне возможные в этом году.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

25 Apr 2025 13:31

⚡️Совет директоров Банка России ожидаемо принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% при смягчении сигнала

Банк России не изменил ключевую ставку, чего и ожидал рынок. Основные тезисы пресс-релиза по итогам заседания совета директоров:

• Экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста.

• ЦБ РФ сохранил прогноз по увеличению объемов корпоративного кредитования на 2025 г. на уровне 8–13%.

• Средняя ключевая ставка с 28 апреля и до конца года прогнозируется в диапазоне 18,8–21,8%.

• ЦБ РФ понизил прогноз по цене на нефть на 2025 г. с $65 до $60 за баррель.

• Прогноз роста ВВП неизменен: в 2025 г. ожидается интервал 1,0–2,0%, в 2026 г. — 0,5–1,5%.

• Регулятор сохранил посыл о продолжительном периоде жесткой ДКП, пообещав поддерживать ее в той степени, в какой
необходимо для возвращения инфляции к цели в 2026 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #Macro

Синара Инвестбанк

25 Apr 2025 10:34

⚡️ГК Самолет: результаты за 2П24 по МСФО немного выше прогнозов; планы на 2025 г. подтверждены — нейтрально

ГК Самолет опубликовала результаты за 2П24 по МСФО.

• Выручка выросла на 9% г/г до 168 млрд руб., EBITDA снизилась на 11% г/г до 40,5 млрд руб.

• Рентабельность по EBITDA сократилась на 5,3 п. п. в годовом сопоставлении до 24,1% и на 1,1 п. п. — по сравнению с 1П24.

• Чистая прибыль упала на 80% г/г из-за роста процентных расходов.

• Чистый корпоративный долг на 31 декабря 2024 г. составил 116 млрд руб.

• ГК Самолет подтверждает планы на текущий год по достижению объема продаж на уровне 2024 г. или больше.

• Среднесрочными целями остаются снижение долговой нагрузки и повышение рентабельности бизнеса.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #SMLT

Синара Инвестбанк

25 Apr 2025 08:48

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

После выдохнувшейся к обеду попытки выйти на отметку 3000 индекс МосБиржи (0,0%) завершил день там же, где начинал. На фоне требования президента В. Путина обратить особое внимание на жилищное строительство вверх пошли цены акций ПИК СЗ (+7,0%), ГК Самолет (+2,3%) и Etalon Group (+2,0%). Среди отстающих оказался ММК (-0,7%) опубликовавший отчетность за 1К25. Сегодня рынок следит за визитом в Москву спецпосланника президента США С. Уиткоффа, который может встретиться с В. Путиным. В зоне внимания также заседание СД Банка России, посвященное ключевой ставке. По мнению большинства участников рынка, она останется без изменений, несмотря на замедление инфляции, но мы ожидаем, что сигнал с умеренно жесткого сменится на нейтральный. Регулятор, кроме того, представит обновленный макропрогноз. Однако даже при появлении оптимистичных заголовков неопределенность вокруг переговорного процесса между Россией и США никуда не исчезнет, что ограничивает потенциал роста рынка перед выходными.

Доходности ОФЗ по итогам четверга продемонстрировали минимальное изменение. Они колебались без единого тренда в выпусках с погашением в срок менее пяти лет, где на конец дня составили 15,88–21,16% годовых. В более длинных облигациях доходности опустились на 3–7 б. п. до 15,23–15,91% годовых. При этом объемы торгов сократились по сравнению с предыдущими днями: по всей видимости, инвесторы стараются не предпринимать активных действий перед решением ЦБ РФ по ключевой ставке, которое будет озвучено сегодня.

МГКЛ – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: ожидаем увидеть хороший рост EBITDA и умеренный — чистой прибыли

ММК – результаты за 1К25 по МСФО на уровне прогнозов

ВК – отчиталась за 1К25 по МСФО: скорректированный показатель EBITDA составил 5 млрд руб.

Группа Позитив – показатель отгрузок вырос в 1К25 на 111% г/г до 3,8 млрд руб.

Хэндерсон Фэшн Групп – прогноз результатов за 2024 г. по МСФО: предполагаем хорошую динамику всех основных показателей

ГК Самолет – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: EBITDA и чистая прибыль под давлением

Сегежа Групп – 28 апреля отчитается за 4К24 по МСФО

Селигдар – операционные результаты за 1К25 без сюрпризов

РусГидро – операционные результаты за 1К25 вышли ожидаемо слабыми

На повестке: заседание по ставке Банка России и обновление макроэкономического прогноза; Яндекс — отчетность за 1К25 по МСФО; Роснефть — рекомендация СД по дивидендам за 2П24; Банк ВТБ — отчетность за 1К25 по МСФО; ГК Самолет — отчетность за 2П24 по МСФО и операционные результаты за 1К25; Etalon Group — операционные результаты за 1К25


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

24 Apr 2025 13:41

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В среду американские рынки продолжили расти на фоне смягчения риторики Д. Трампа по тарифам на китайский импорт. Министр финансов США тоже внес вклад в оптимистичные настроения, заявив, что возможна большая сделка между США и Китаем в сфере торговли. S&P 500 вырос на 1,7%, Dow Jones — на 1,1%, Nasdaq — на 2,5%. В отраслевом разрезе индекса широкого рынка наибольшим спросом пользовались акции технологического сектора (+2,9%), а хуже всех показал себя сектор потребительских товаров (-0,6%).

Индекс Hang Seng снизился на 0,7%, что прервало трехдневную серию побед. Инвесторы фиксировали прибыль в преддверии заседания Политбюро ЦК КПК. Больше всех ушли в минус товары длительного пользования (-1,8%), а самую крупную прибавку получило здравоохранение (+1,6%).

Сегодня финансовые результаты представят Alphabet, American Airlines, Intel, Merck, PepsiCo, Southwest Airlines, T-Mobile US и Union Pacific. Кроме того, Федрезерв опубликует «Бежевую книгу» — регулярный экономический отчет, который выходит восемь раз в год и содержит сводку текущего состояния экономики в каждом из 12 округов ФРС.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

24 Apr 2025 10:06

⚡️ВК публикует результаты за 1К25: скорректированный показатель EBITDA составил 5 млрд руб. — позитивно

• Выручка выросла на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 35,5 млрд руб. (на уровне наших ожиданий).

• Скорректированный показатель EBITDA увеличился впятеро, достигнув 5,0 млрд руб.

• Продажи в сегменте социальных платформ и медиаконтента (24,7 млрд руб.) превысили результат годичной давности на 10%, в сегменте образовательных технологий (2,0 млрд руб.) — на 28%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #VKCO

Синара Инвестбанк

24 Apr 2025 08:48

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Торги среды начались «за упокой» — с падения на 3% относительно максимумов вторника на фоне новостей о переносе лондонской встречи глав МИД. Тем не менее у рынка нашлись силы развернуться, и он закрыл день лишь на 1,1% ниже по индексу МосБиржи. Отчасти позитивной динамике способствовало очередное замедление недельной инфляции и некоторое ослабление рубля, в том числе в силу сообщений о планах пересмотра бюджетного правила. Сыграла свою роль и в целом дружелюбная риторика со стороны администрации США в адрес РФ. Как следствие, в лидеры вышли ФосАгро (+1,0%) и «префы» Сургутнефтегаза (+0,9%) в преддверии рекомендации по дивидендам за 2024 г. При этом после вторничного ралли откатились вниз сильнее индекса металлурги Северсталь (-2,8%), НЛМК (-2,2%) и ММК (-2,2%). Следующим значимым событием для российского рынка станет запланированное на завтра заседание ЦБ РФ. Пока же инвесторы намерены сохранять осторожность, поэтому наиболее вероятным для индекса видится коридор 2900–2980 пунктов.

Рынок ОФЗ завершил вчерашний день с минимальными изменениями. Доходности колебались в узком диапазоне без определенной тенденции и по итогам дня остались на уровне 17,18–21,26% в коротких бумагах и 15,26–16,92% — в среднесрочных и длинных. Лидером по обороту стал выпуск 26245 (15,97%, 2035 г.), который вчера пользовался большим спросом на аукционе, но Минфин решил ограничить предложение. В лидеры по объему торгов, кроме того, выбился флоатер 29014 (март 2026 г.), цена которого опустилась на 3 б. п. до 99,16% от номинала.

Макроэкономика – по словам главы Минфина, установленная для нефти в бюджетном правиле цена отсечения $60/барр. не отвечает вызовам времени

Газпром – прогноз результатов за 2024 г. по МСФО: ждем сильную отчетность на следующей неделе

Сбербанк – выпустит 28 апреля отчетность за 1К25 по МСФО: ждем нейтральных результатов

Яндекс – прогноз результатов за 1К25: еще один хороший квартал

СОЛЛЕРС – компания вчера отчиталась за 2024 г. по МСФО

Макроэкономика – инфляция в период с 15 по 21 апреля замедлилась до 0,09% с 0,11% неделей ранее

Газпром – готов обсуждать транзит газа в ЕС с новым владельцем газопровода

На повестке: ММК — отчетность за 1К25 по МСФО; РусГидро — операционные результаты за 1К25; Сургутнефтегаз — заседание совета директоров (рекомендация по дивидендам)

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

23 Apr 2025 15:49

💡Актуализация оценки: электроэнергетика — поднимаем рейтинги после падения котировок

• Мы пересмотрели рейтинги, присвоенные акциям компаний сектора в нашей последней стратегии, после коррекции на рынке.

• Финансовые прогнозы не меняем и лишь повышаем рейтинги до уровня «Покупать» по всем бумагам.

• Полагаем, компания Интер РАО с ее огромной денежной позицией, сильными фундаментальными показателями и предсказуемой дивидендной политикой — самый надежный игрок в секторе. Ее дивдоходность за 2024 г. составит 10%.

• Мы, кроме того, ожидаем 9%-ной и 10%-ной доходности по выплатам Россетей Центр и Россетей Московский регион соответственно.

• Не прогнозируем дивидендов за прошлый год от РусГидро, Юнипро и ЭН+ ГРУП.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#IRAO #MSRS #MRKC #UPRO #HYDR #ENPG

Синара Инвестбанк

23 Apr 2025 14:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Заверения Д. Трампа, что председатель ФРС продолжит работу на своем посту, и снижение напряженности в отношениях между США и Китаем подтолкнули акции США к росту, и индекс S&P 500 подскочил вчера на 2,5%, Nasdaq и Dow Jones — на 2,7%. В зеленом завершили торги все секторы основного рыночного индикатора, лидером при этом стали финансовые услуги (+3,3%), замыкающим оказался сектор потребительских товаров (+1,4%).

Росту индекса Hang Seng (+2,4%) помогли и результаты ночных торгов в США, и вселяющие надежду сигналы Д. Трампа о снижении пошлин против Китая. Лучшим изменением за сегодняшнюю сессию отметились товары длительного пользования (+3,8%), худшим— материалы (-3,1%).

Сегодня финансовые результаты представят Philip Morris, IBM, AT&T, Thermo Fisher, ServiceNow, Boston Scientific, NextEra Energy, Texas Instrument, Boeing, CME Group, GE Vernova, Lam Research и General Dynamics. Кроме того, в США публикуются предварительные оценки деловой активности в промышленности и секторе услуг за апрель. Ожидается, что первый показатель упал с мартовских 50,2 пункта до 49,0, второй — с 54,4 до 52,8.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

22 Apr 2025 15:34

💻Актуализация оценки: технологические компании — привлекательны на текущих уровнях

• В связи с недавней распродажей мы повышаем до уровня «Покупать» рейтинги по бумагам всех анализируемых нами эмитентов, кроме ВК и Группы Позитив.

• Операционные результаты технологических компаний в конце 2024 г. оказались неоднозначными. Хотя большинству из них удалось сохранить хороший темп роста выручки, на рентабельности в некоторых случаях негативно сказались инвестиции и увеличение затрат на оплату труда, а из-за высоких процентных ставок снизился спрос в сегменте B2B.

• Тем не менее мы видим, что в силе остаются основные позитивные факторы — дальнейшая цифровизация, импортозамещение и господдержка.

•В стратегии на 2К25 мы повысили целевые цены на конец этого года, отразив в моделях снижение безрисковой ставки, и видим большой потенциал роста бумаг «техов» с текущих уровней.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#YDEX #OZON #VKCO #CNRU #SOFL #HEAD #ASTR #POSI

Синара Инвестбанк

22 Apr 2025 12:39

🏛Макроэкономика: прогноз по ключевой ставке — пора смягчать, хотя бы комментарий

• Мы полагаем, что Банк России, который 25 апреля проведет заседание своего совета директоров, оставит ключевую ставку на отметке 21,0%.

• С высокой степенью уверенности можно ожидать более мягкого комментария (так называемого сигнала), на этот раз выдержанного в нейтральной тональности, что стало бы позитивным для ОФЗ с фиксированным купоном фактором.

• По итогам опорного заседания регулятор также представит уточненные макро-экономические прогнозы — мы предполагаем, в частности, понижение прогнозного диапазона ключевой ставки на 2025 г. (19–22% в предыдущей версии), как и прогноза по инфляции на конец года (7–8%).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

22 Apr 2025 09:38

Долговой рынок: стратегия ОФЗ — бюджетные риски все выше

• На фоне ожиданий геополитической деэскалации и смягчения монетарных условий банки в 1К25 предъявили значительный спрос на ОФЗ, подтолкнув рынок госбумаг к росту.

• Оптимизма также добавили инфляция, начавшая замедляться, и рубль, неожиданно укрепивший свои позиции.

• Вместе с тем торговые войны вносят дополнительный элемент неопределенности в том, что касается нефтяных цен, а значит, и устойчивости бюджета РФ.

• В таких условиях мы по-прежнему считаем, что пока рано ожидать энергичного снижения ключевой ставки в текущем году.

• В нашем базовом сценарии полная доходность флоатеров сопоставима с максимальной доходностью по бумагам с фиксированным купоном, разогреть интерес к последним при этом могло бы наступление определенных позитивных событий.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy #OFZ

Синара Инвестбанк

21 Apr 2025 14:33

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Пока из-за неясности с перспективами торговых переговоров между США и КНР настроения остаются далекими от оптимистических, инвесторы анализируют финансовые отчеты компаний, и сессию четверга, последнюю на прошлой неделе, американские фондовые индексы завершили без единой динамики: Dow Jones снизился на 1,3%, Nasdaq — на 0,1%, S&P 500 же подрос на 0,1%. В отраслевой структуре последнего наибольшую прибавку получил сектор энергоносителей (+2.3%), а максимальные потери понесло здравоохранение (-0,6%).

Если в США торги в связи с Пасхой не проводились в пятницу, то в Гонконге биржа по той же причине закрыта сегодня.

Наступает очень насыщенная в плане квартальной корпоративной отчетности неделя: Tesla, Verizon, AT&T, Boeing, IBM, Alphabet, American Airlines, Intel, Merck, PepsiCo, T-Mobile, Union Pacific, AbbVie, Charter Communications, Colgate-Palmolive, Schlumberger. В сфере экономики отметим индекс деловой активности в промышленном секторе и в секторе услуг США за апрель (среда), «Бежевую книгу» ФРС (четверг), итоговое значение индекса потребительских настроений в США за апрель (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

21 Apr 2025 12:18

Еженедельный обзор
Долговой рынок: макроэкономический опрос Банка России, инфляция в РФ, оценки председателя ФРС, Северсталь, Банк ВТБ, АФК Система, Акрон, Аэрофлот, ПКО ПКБ, Полипласт, Мечел

Основные изменения на рынке ОФЗ наблюдались в конце недели: в четверг, после выхода данных по недельной инфляции, показавших небольшое ее замедление, госбумаги предприняли попытку роста, которая была нивелирована пятничным снижением. В результате по итогам недели доходности остались практически без изменений, составив 17,36–20,97% в коротких выпусках и 15,3–16,46% — в средне- и долгосрочных. Индекс государственных облигаций за неделю поднялся всего на 0,14% до 107,99 пункта, а индекс ОФЗ с плавающей ставкой опустился лишь на 0,02% до 98,21 пункта.

Минфин России по итогам двух аукционов разместил ОФЗ на сумму 112 млрд руб. по номиналу: ОФЗ-ПД 26242 (2029 г.) на 50 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,43% годовых и ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 62,1 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,1% годовых.

Доходности бумаг компаний с рейтингами от A до AAA снизились за неделю на 20–30 б. п., а поскольку доходности ОФЗ остались на прежнем уровне, спреды у корпоративных выпусков также сократились. Так, рассчитываемый Московской Биржей индекс облигаций эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом опустился в доходности на 25 б. п. до 19,31%, а в случае бумаг компаний с рейтингами АА и А доходности уменьшились на 37 б. п. и 19 б. п. до 21,55% и 26,95% соответственно.

Валютные облигации по итогам недели показали небольшое снижение в доходности: по рассчитываемому Cbonds индексу юаневых облигаций — до 7,24% (-30 б. п.), индексу замещающих облигаций Cbonds — до 8,39% (-64 б. п.).

Основным событием для долгового рынка на текущей неделе станет решение ЦБ РФ по ключевой ставке (совет директоров примет его в пятницу). Весьма вероятно повышение волатильности на новостях геополитического характера. Из ожидаемых событий, способных привести рынок в движение, выделяем традиционные аукционы Минфина и публикацию данных по недельной инфляции в среду.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Weekly #Bonds

Синара Инвестбанк

25 Apr 2025 16:25

🗝Макроэкономика: решение по ставке ЦБ РФ — смягчение сигнала предвещает скорое снижение «ключа»

• Банк России, как того и ожидал рынок, оставил ключевую ставку неизменной, на уровне 21%, и смягчил тон комментария.

• Кроме того, регулятор представил новые макропрогнозы с незначительными корректировками.

• Среднюю ключевую ставку в период с 28 апреля и до конца года ЦБ РФ теперь ожидает в диапазоне 18,8–21,8% (наш прогноз «ключа» на конец года — 18%).

• Мы по-прежнему предпочитаем иметь в составе портфеля короткие флоатеры с учетом ограниченных перспектив снижения ставок в этом году.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

25 Apr 2025 14:31

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Ралли, начавшееся в понедельник на новостях о смягчении позиции Д. Трампа по пошлинам, вчера получило прилив сил за счет значительного роста в акциях технологических компаний. По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 1,2%, S&P 500 — на 2,0%, Nasdaq — на 2,7%. Лучшим изменением в наиболее из них представительном отметился, понятно, сектор технологий (+3,7%), в минусе остались только потребительские товары (-0,9%).

На еще сохраняющихся надеждах на урегулирование вопросов пошлин рынок Гонконга подрос за сегодня на 0,3%. В частности, вчера глава США сообщил журналистам о состоявшейся встрече американских и китайских чиновников, но воздержался от подробностей. Секторы конгломератов и здравоохранения стали соответственно лидером и аутсайдером с равным — 1,0% — результатом, но c разными знаками.

Сегодня мы изучим финансовую отчетность AbbVie, Charter Communications, Colgate-Palmolive, Schlumberger, а Университет Мичигана опубликует итоговое значение индекса потребительских настроений в США за апрель (по данным FactSet, ожидается снижение до 50,8 пункта с предыдущей оценки в 57,0).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

25 Apr 2025 11:13

⚡️Etalon Group: в 1К25 продажи, составившие 37 млрд руб., уменьшились на 9% г/г, но выросли на 22% к/к — умеренно позитивно

• За 1К25 застройщик, опубликовавший операционные результаты, продал 192 077 м2 недвижимости на 37 млрд руб.

• Денежные поступления составили 18,1 млрд руб.

• По жилой недвижимости средняя цена квадратного метра (309 522 руб.) выросла на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 7% — относительно предыдущего квартала.

• Если, однако, считать по всем видам недвижимости, то она снизилась на 10% г/г.

• Доля ипотечных сделок уменьшилась в жилье до 26%, во всех объектах — на 14%.

• На конец 1К25 коэффициент покрытия проектного финансирования эскроу-счетами составил 1,0.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ETLN

Синара Инвестбанк

25 Apr 2025 09:43

⚡️Яндекс — обзор результатов за 1К25 по МСФО: скорректированный показатель EBITDA вновь превысил ожидания — позитивно

• Выручка выросла на 34% г/г до 307 млрд руб.

• Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 30% г/г до 49 млрд руб.

• Рентабельность по EBITDA — 16,0%.

• Подтвержден прогноз на 2025 г., предусматривающий повышение выручки не менее чем на 30% г/г.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #YDEX

Синара Инвестбанк

24 Apr 2025 16:21

🏥Актуализация оценки: МД Медикал Груп — потенциал роста увеличился — рейтинг «Покупать»

• C учетом последних новостей и отчетности за прошлый год мы прогнозируем сбалансированный рост бизнеса МД Медикал Груп и стабильные выплаты дивидендов.

• Целевую цену по бумаге повышаем до 1240 руб., рейтинг — до «Покупать», потенциал роста до конца года составляет 26%.

• Ожидаемые дивиденды дополнительно принесут, по нашей оценке, 8%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#MDMG

Синара Инвестбанк

24 Apr 2025 10:26

⚡️ММК: результаты за 1К25 по МСФО — на уровне ожиданий, ждем восстановления показателей в 2К25 — нейтрально

• Ожидаемо слабая отчетность за 1К25 по МСФО отразила падение средних реализационных цен.

• Показатель EBITDA снизился на 15% к/к до 20 млрд руб.

• Рентабельность по EBITDA уменьшилась до 12% против 14% в 4К24.

• FCF — в небольшом минусе (-0,5 млрд руб.).

• Капитальные вложения сократились на 30% к/к до 21 млрд руб.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MAGN

Синара Инвестбанк

24 Apr 2025 09:52

🔖Уже через час, в 12:00 (МСК) наши эксперты проведут вебинар на тему: Инвестиции с Банком Синара "Софтлайн — лидер в поставке IT-решений в России".

Не упустите шанс узнать о текущей ситуации мирового и внутреннего рынка цифровых технологий, его прогнозы, а также получить информацию об уникальном инвестиционном продукте на базе акций ПАО "Софтлайн".

Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО.

Регистрация здесь 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_P4dgrrvsR56NF7LFcgX4uw#/registration

Ссылка на вебинар придет в почту после регистрации.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

23 Apr 2025 17:41

⚒️Актуализация оценки: металлургические и горнодобывающие компании — пошлины затмили и ставку, и геополитику

• Торговая война, которая началась 2 апреля, когда США объявили пошлины в размере не менее 10% на импорт продукции всех стран, уже привела к заметному снижению мировых цен на сырье и падению фондовых рынков, включая российский.

• Акции металлургических компаний скорректировались на 20–25%, вернувшись на минимумы ноября-декабря 2024 г.

• Вместе с тем мы ожидаем, что риски, связанные с торговым противостоянием между Китаем и США, снизятся и сторонам в конечном итоге удастся договориться, так как обоюдные пошлины свыше 100% невыгодны обеим странам.

• Существенному восстановлению котировок помогло бы, по нашему мнению, смягчение ДКП и прогресс в мирных переговорах по Украине, но эти факторы не учитываются пока в ценах акций.

• По-прежнему считаем привлекательными торгующиеся на очень низких мультипликаторах бумаги производителей стали.

• В сегменте золотодобычи отдаем предпочтение Полюсу, учитывая как рост производства, так и дивиденды.

• В цветной металлургии фаворит прежний — ОК РУСАЛ, где предполагаем восстановление прибылей в этом году.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Metals

Синара Инвестбанк

23 Apr 2025 15:41

🔖Завтра, 24 апреля, в 12:00 (МСК) наши эксперты проведут вебинар на тему: Инвестиции с Банком Синара "Софтлайн — лидер в поставке IT-решений в России".

Не упустите шанс узнать о текущей ситуации мирового и внутреннего рынка цифровых технологий, его прогнозы, а также получить информацию об уникальном инвестиционном продукте на базе акций ПАО "Софтлайн".

Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО.

Регистрация здесь 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_P4dgrrvsR56NF7LFcgX4uw#/registration

Ссылка на вебинар придет в почту после регистрации.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

23 Apr 2025 08:49

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Надежды на ободряющие вести с переговорного процесса на этой неделе, а также с заседания ЦБ РФ помогли индексу МосБиржи вырасти на 1,5% и даже коснуться отметки 3000 на вечерней сессии после так и не получившей подтверждения информации FT. Боязнь упустить возможность покупки как в феврале, но уже по более привлекательным ценам, подогревает интерес инвесторов к рисковым активам, тем более что после вчерашнего отчета МВФ паника по поводу торговых войн, похоже, временно отменяется. Не такая уж сильная отчетность не помешала акциям Северстали подорожать на целых 5,0%. Вслед за ними подросли бумаги НЛМК (+3,2%), а ММК (+6,0%) и вовсе оказался среди лидеров дня. В минус ушла ЮГК (-1,2%), разочаровавшая своим конференц-звонком после опубликованных результатов. Сегодня внимание инвесторов нацелено на новости из Лондона, а также на данные по недельной инфляции, без позитивного характера которых шансы на продолжение восходящего тренда снижаются.

Рынок ОФЗ по итогам вчерашнего дня показал умеренный рост. Доходности наиболее активно торговавшихся бумаг снизились на 2–10 б. п. до 17,16–21,15% на коротком участке и до 15,21–16,42% — на среднем и длинном. Как и в понедельник, лидером по обороту с большим отрывом от остальных бумаг стал выпуск 26248 (15,97%, 2040 г.), доходность которого уменьшилась
на 2 б. п.

Макроэкономика – в апрельском обзоре мировой экономики МВФ понизил на 0,5 п. п. прогноз роста ВВП в 2025 г. с 3,3% до 2,8%

ЛУКОЙЛ – раскрывает операционные данные в годовом отчете за 2024 г.

Северсталь – вчера отчиталась об ожидаемо слабых результатах за 1К25 по МСФО

ММК – прогноз результатов за 1К25 по МСФО: еще один слабый квартал, ждем восстановления в 2К25

ВК – представит завтра результаты за 1К25

Сбербанк – наблюдательный совет рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 г. в размере 34,84 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию

ОГК-2, ТГК-1 – опубликовали отчетность за 2024 г. по РСБУ

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

22 Apr 2025 14:42

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Давление со стороны президента США Д. Трампа на председателя ФРС Дж. Пауэлла с целью заставить его снизить процентные ставки вызвало опасения по поводу независимости Федрезерва. Особую тревогу породили сообщения о том, что Трамп рассматривает варианты смещения Пауэлла с должности. В итоге инвесторы в понедельник старались не рисковать. S&P 500 снизился на 2,4%, Nasdaq — на 2,6%, Dow Jones — на 2,5%. В минусе закрылись все сектора индекса широкого рынка: от потребительских товаров (-1,0%) до товаров длительного пользования (-2,7%).

После продолжительных праздников динамика на фондовом рынке Гонконга вчера была разнонаправленной, а по итогам торгов индекс Hang Seng вырос на 0,8%. Из секторов наибольшую прибавку получило здравоохранение (+6,1%), в минус ушли только телекоммуникации (-0,6%).

Сегодня финансовые результаты представят Tesla, GE Aerospace, Verizon, Intuitive Surgical, RTX Corporation, Danaher, Elevance Health и ZTE Corporation.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

22 Apr 2025 11:45

⚡️Северсталь: ожидаемо слабые результаты за 1К25 по МСФО, снова без дивидендов, ждем восстановления в 2К25; нейтрально

Северсталь сегодня утром представила ожидаемо слабые результаты за 1К25 по МСФО, отразившие снижение средних реализационных цен и рост оборотного капитала.

• EBITDA сократилась на 15% к/к до 39 млрд руб. (на уровне наших ожиданий и консенсус-прогноза).

• Рентабельность по этому показателю уменьшилась до 22% против 23% кварталом ранее.

• Свободный денежный поток составил -37 млрд руб. и оказался хуже прогнозов (-10 млрд руб. у нас, -16 млрд руб. — консенсус), что связано с оттоком в 20 млрд руб. в оборотном капитале (полагаем, нормализуется в дальнейшем).

• Выпуск стали увеличился на 6% к/к до 2,8 млн тонн, а продажи стальной продукции уменьшились на 9% к/к до 2,7 млн тонн.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #CHMF

Синара Инвестбанк

22 Apr 2025 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В понедельник индекс МосБиржи прибавил целых 2,3%, постепенно приближаясь к 3000 пунктам, пока инвесторы ждут знаковых международных событий и сигнала о смягчении ДКП от Банка России в эту пятницу. Все голубые фишки закрылись в плюсе. Несмотря на укрепившийся рубль, вырос даже Сургутнефтегаз (+2,2% по «обычке» и +2,7% по «префам»), но в фавориты попала Юнипро (+5,7%). Среди немногих, кто завершил день в минусе, оказалась Мосэнерго (-1,4%), опубликовавшая слабые результаты по РСБУ ранее. Закрытие вчера выше отметки 2900 пунктов, благодаря пасхальному перемирию, и боязнь упустить возможность покупки на этой неделе в преддверии намеченных на среду переговоров в Лондоне могут способствовать дальнейшему росту котировок сегодня. Тем не менее хеджирование никто не отменял, поскольку неопределенность по-прежнему высока, а любой негативный заголовок может стать поводом для отката.

Доходности ОФЗ по итогам вчерашних торгов показали небольшое снижение при по-прежнему большой активности участников. В коротких бумагах динамика оказалась разнонаправленной, на конец дня доходности на этом участке кривой составили 16,49–21,1% годовых. На среднем и дальнем участках доходности снизились в среднем на 8 б. п. до 15,14–16,23%. Как и днем ранее, лидером по обороту стал выпуск 26248 (15,99%, 2040 г.), доходность которого опустилась на 11 б. п.

Банк ВТБ – 25 апреля отчитается за 1К25 по МСФО

ГМК Норильский никель – опубликовала операционные результаты за 1К25, подтвердила прогноз производства на 2025 г.

ЮГК – результаты за 2024 г. по МСФО на уровне ожиданий, прогноз по производству на 2025 г. без изменений

Застройщики – в марте банки выдали ипотечных кредитов на 258 млрд руб.

АФК Система – консолидировала 100% ГК Ниармедик, выкупив 50%-ную долю у Сбербанка

Аэрофлот – доля пассажиров бизнес-класса в 1К25 осталась неизменной, около 3%

Застройщики – в 1К25 в новостройках продано жилья площадью 5,3 млн м2

Застройщики – в марте средняя цена квартир в новостройках увеличилась на 1,1% м/м

Застройщики – в марте приток средств на эскроу-счета увеличился на 10,8% м/м до 412 млрд руб.

На повестке: Северсталь — отчетность за 1К25 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

21 Apr 2025 14:14

⚡️ЮГК: результаты за 2024 г. по МСФО — на уровне ожиданий, прогноз по производству на 2025 г. — без изменений; негативно для настроений

Результаты ЮГК за 2024 г. по МСФО практически совпали с нашими и рыночными прогнозами.

• При падении выпуска золота на 17%, но росте средней цены его реализации в рублях выручка увеличилась на 12% г/г до 76 млрд руб.

• По показателю EBITDA (34 млрд руб.) компания превзошла результат годичной давности на 11% г/г, рентабельность по EBITDA осталась на том же уровне — 45%.

• Чистая прибыль составила около 9 млрд руб. против 1 млрд руб. годом ранее, а свободный денежный поток остался отрицательным (-2 млрд руб.) из-за роста капзатрат до 26 млрд руб.

• Из негативных моментов также отметим 21%-ный рост за год чистого долга, который достиг 76 млрд руб. при отношении к EBITDA в 2,2.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #UGLD

Синара Инвестбанк

21 Apr 2025 08:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу на фоне неоднозначных геополитических заголовков и ухода курса USD/RUB на очередные локальные минимумы индекс МосБиржи потерял 1,5%. Самые заметные потери понесли металлурги ММК (-3,8%), Северсталь (-3,7%) и ГМК Норильский никель (-3,4%). В небольшом плюсе закрылась Мосэнерго (+0,7%), несмотря на слабую, на наш взгляд, отчетность. Чуть устойчивее рынка оказались Татнефть (-0,1%) и Банк ВТБ (0,0%). Объявленное на выходных пасхальное перемирие с перспективой его продления приободрило быков: биржа в этот уик-энд не работала, но внутренние торги у ряда брокеров показали рост голубых фишек на 1,5–2,0%, обеспечив сегодня открытие с гэпом вверх на уровне около 2900 пунктов. Стабилизировавшаяся возле $67/барр. цена Brent и признаки деэскалации, несмотря на общую неопределенность, позволяют надеяться на дальнейшее восстановление котировок, особенно если ЦБ РФ порадует в ближайшую пятницу хотя бы смягчением своего сигнала.

Котировки ОФЗ в пятницу снизились, нивелировав весь положительный результат предыдущего дня. Доходности выросли в среднем на 15 б. п. При этом короткие облигации серии 26234 с погашением в июле этого года пользовались спросом — их доходность опустилась на 22 б. п. до 20,97% годовых. В остальном доходности поднялись на 20–40 б. п.: на коротком и среднем участках кривой — до 15,97–19,14% годовых, в длинных ОФЗ — до 15,30–16,01%. Лидером по обороту с большим отрывом от других бумаг стал выпуск 26248 (16,1%, 2040 г.) доходность которого увеличилась за день на 10 б. п.

Северсталь – прогноз результатов по МСФО за 1К25: пока без дивидендов, ожидаем улучшения в 2К25

РусГидро – либерализация цен на электроэнергию, вырабатываемую ГЭС компании на Дальнем Востоке, может ускориться

Мосэнерго – опубликованы слабые результаты за 2024 г. по РСБУ

Etalon Group – регистратор Кипра выдал разрешение на смену юрисдикции

Макроэкономика – Минэкономразвития внесло в правительство проект сценарных условий прогноза социально-экономического развития на 2026–2028 гг.

Распадская, Мечел – доходность экспорта металлургического угля выросла в силу стечения обстоятельств впервые с начала этого года

Группа ЛСР – акционеры утвердили выплату дивидендов за 2024 г. в размере 78 руб. на акцию

На повестке: ГМК Норильский никель — операционные результаты за 1К25; ЮГК — отчетность за 2024 г. по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily