Синара Инвестбанк

20 Jun 2025 16:20

🏦Актуализация оценки: Банк ВТБ — а жизнь-то налаживается

• Ввиду предстоящей выплаты дивидендов и потенциальной допэмиссии мы снижаем целевую цену по акциям Банка ВТБ на конец этого года с 125 руб. до 110 руб.

• Кроме того, мы на 37% повысили прогноз по прибыли за текущий год: на финансовых рынках банк зарабатывает большие доходы, а перспективы восстановления процентной маржи улучшились.

• При 26%-ной дивидендной доходности бумага торгуется с самым низким в секторе коэффициентом P/BV 2025П на уровне 0,4. Рейтинг «Покупать» остается в силе.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#VTBR

Синара Инвестбанк

20 Jun 2025 08:43

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вопреки продолжающемуся росту котировок нефти Brent, достигавших в какой-то момент почти $79/барр., повышению цен рублевых облигаций и скорее в целом позитивным заголовкам с ПМЭФ-2025, динамика индекса МосБиржи (-0,4%) вчера не впечатлила, а объемы торгов оказались средними, около 60 млрд руб. Акции многих экспортеров и особенно металлургов подешевели. Возможно, такая динамика отчасти была связана с истечением сроков действия фьючерсных контрактов, не исключен и эффект от начатой недавно повторной автоматической расконвертации расписок. Однако фундаментально рынок остается недооцененным даже с учетом остающегося крепким рубля. При этом поступление дивидендов от ЛУКОЙЛа и Татнефти, выступление президента России на ПМЭФ сегодня, анонс нового раунда переговоров в Стамбуле в июне, а также дальнейшее подорожание нефти могут стать для индикатора катализаторами разворота вверх в ближайшие дни.

Вчера котировки российских гособлигаций продемонстрировали уверенный рост, в результате чего индекс RGBI поднялся до 113,1 п. (+0,72%), достигнув максимального значения в этом году. Доходность индекса в результате сократилась на 19 б. п. до 15,17%. Доходности ОФЗ снизились на 9–17 б. п. вдоль всей кривой. Двухлетние ОФЗ опустились в доходности на 11 б. п. до 15,6%, а десятилетние — на 15 б. п. до 14,97%. Индекс ОФЗ-ПК показал самый большой рост за последние две недели, прибавив 0,13% и закрывшись на уровне 98,32 п.

Макроэкономика – индикатор бизнес-климата Банка России в июне упал до 2,9 п.

Макроэкономика – в ходе макроэкономической сессии ПМЭФ-2025 сделан ряд важных заявлений

Сегежа Групп – 24 июня отчитается за 1К25 по МСФО

Газовые компании – Минфин рассматривает привязку к структуре продаж ставки НДПИ на газ

Газпром – Турция заинтересована в наращивании импорта газа из РФ

Северсталь – может возобновить выплату дивидендов в текущем году

Магнит – сокращает число жестких дискаунтеров «Первый выбор»

ЭЛ5-Энерго – в свете вероятного присоединения ГОСА рассмотрит соглашение о конфиденциальности с ВДК-Энерго

Застройщики – мораторий на штрафы для застройщиков продлят на 2П25

На повестке: Петербургский международный экономический форум


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

18 Jun 2025 14:04

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Из-за не лучших данных по розничным продажам и обострения ситуации на Ближнем Востоке индекс S&P 500 упал вчера на 0,8%, Dow Jones — на 0,7%, Nasdaq — на 0,9%. Самые серьезные потери наблюдались в секторе товаров длительного пользования (-1,7%), прибавкой отметился только энергетический (+0,9%).

Ближневосточный конфликт оказывает давление и на другие рынки — индекс Hang Seng просел за сегодняшние торги на 1,1%. Худшим, как и в США, оказался сектор товаров длительного пользования (-1,8%), лучшим — конгломератов (+1,2%).

Сегодня ФРС США объявит решение по денежно-кредитной политике (рынок ожидает, что целевая ставка по федеральным фондам останется в диапазоне 4,25–4,50%) и опубликует квартальную сводку экономических прогнозов (в мартовском обзоре предполагалось два понижения ставки на 0,25 п. п. до конца года).

Завтра рынки США не работают по случаю национального праздника.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

17 Jun 2025 14:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Надежды на возобновление переговоров по вопросу ядерного оружия между США и Ираном и деэскалацию его конфликта с Израилем способствовали росту рынка в понедельник: S&P 500 прибавил 0,9%, Nasdaq — 1,5%, Dow Jones — 0,8%. Из секторов лидером стали телекоммуникации (+1,7%), аутсайдером — коммунальные услуги (-0,5%).

Индекс Hang Seng, напротив, на фоне военного конфликта на Ближнем Востоке упал на 0,3%. Наибольшее снижение наблюдалось в бумагах сектора здравоохранения (-4,0%), а лучшую прибавку показали конгломераты (+0,6%).

Сегодня инвесторы будут следить за данными по розничным продажам в США за май. Рынок ожидает снижение показателя на 0,7% м/м после роста на 0,1% м/м в апреле.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

17 Jun 2025 10:10

⚡️ТМК — СД одобрил реорганизацию путем присоединения основных дочек, выкупит бумаги у несогласных акционеров по 116 руб/акцию — нейтрально

• На заседании СД 16 июня утвержден переход на единую акцию путем присоединения к ТМК ее восьми ключевых «дочек».

• Для реорганизации потребуется получить согласие общего собрания акционеров, намеченного на 31 июля 2025 г.

• Дата закрытия реестра для участия в собрании — 27 июня 2025 г.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #TRMK

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 16:20

Макроэкономика: валютный рынок — ослабление рубля откладывается к концу года

• Усиление рубля к доллару, случившееся в этом году, превзошло все наши ожидания как по масштабам, так и по продолжительности.

• Мы видим целую россыпь факторов, ставших причиной ревальвации, но в 2П25 их действие с большой вероятностью ослабнет.

• С учетом сложившегося в 5М25 среднего курса USD/RUB вблизи 88 мы понижаем прогноз по среднему же за весь год курсу с 97 до 91.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro #FX

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 13:06

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в России, ОК РУСАЛ, Т-Банк, Универсальная лизинговая компания, Ульяновская область, ГМК Норильский никель, КАМАЗ, Полипласт, ЭнергоТехСервис, Группа Позитив

После решения Банка России уменьшить ключевую ставку на 100 б. п. до 20% рынок ОФЗ начал короткую неделю значительным снижением цен, но завершил ее на более высоких уровнях. Наиболее краткосрочные бумаги за три дня поднялись в доходности, так, годовые ОФЗ — на 25 б. п. до 17,09%. Облигации со сроком обращения более года за три дня сократились в доходности до 39 б. п. Максимальное снижение, на 39 б. п., продемонстрировали пятилетние ОФЗ, опустившиеся до 15,04%. Двух- и десятилетние ОФЗ сократились в доходности до 15,84% (-12 б. п.) и 15,04% (-26 б. п.) соответственно.

Индекс RGBI после снижения в начале недели до уровня 111,18 п. перешел к росту и завершил ее в районе 112,58 п. (+0,66%), что близко к максимальным с начала года значениям. Доходность индекса сократилась до 15,27 б. п. (-18 б. п.). Индекс ОФЗ-ПК, демонстрировавший планомерный рост в течение двух недель, уменьшился по итогам торговой сессии во вторник (-0,08%), в результате чего по итогам недели динамика оказалась отрицательной: индекс снизился на 0,03% до 98,08 п.

На прошлой неделе рубль продолжил укрепляться, прибавив за три дня 0,67–1,05% к основным валютным парам: курс USD/RUB составил 78,6 (-0,53 руб.), EUR/RUB — 89,79 (-0,87 руб.), CNY/RUB — 10,91 (-0,11 руб.).

На наступившей неделе мы ожидаем по-прежнему умеренно положительных настроений участников рынка, а внимание, помимо геополитических новостей, инвесторы уделят данным по инфляции и аукционам ОФЗ.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 08:58

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Неожиданно масштабный военный конфликт между Ираном и Израилем, вызвавший скачок цен на нефть выше $74/барр., помог российскому рынку акций преодолеть негативный тренд. За время длинных выходных индекс МосБиржи прибавил ~2% и открылся сегодня возле 2770 пунктов, в основном благодаря ралли в акциях нефтяных компаний. Сильнее всех выросли бумаги Роснефти (+9% от закрытия среды), заметно прибавили Татнефть (+7%), Газпром нефть (+6%) и ЛУКОЙЛ (+5%). При этом Газпром (+1%) и НОВАТЭК (+2%) удивили гораздо более сдержанной динамикой. Остальные голубые фишки пока не отыграли изменение внешней конъюнктуры, очередной телефонный разговор президентов США и РФ и снижение доходностей рублевых облигаций. Поэтому при сохранении относительно высоких нефтяных котировок можно ожидать дальнейшего восстановления рынка акций на этой неделе.

В среду единого движения на рынке ОФЗ не наблюдалось. Годовые и двухлетние гособлигации прибавили в доходности до 11 б. п. и завершили короткую неделю на уровнях 17,09% и 15,84% соответственно. Более длинные бумаги, напротив, потеряли в доходности до 11 б. п., а максимальное снижение наблюдалось на отрезке от 5 до 10 лет — доходность 5-летних и 10-летних облигаций снизилась в обоих случаях до 15,04%. На этом фоне индекс RGBI поднялся на 0,5% до 112,58 п., а его доходность опустилась на 13 б. п. до 15,27%. Флоатеры не продемонстрировали выразительной динамики: индекс ОФЗ-ПК прибавил лишь 0,01%, закрывшись на уровне 98,08 п.

Макроэкономика – рост цен в мае неожиданно ускорился до 0,43%, превысив ожидания рынка

Нефтяные компании – цена нефти Brent подскочила выше $74/барр. из-за конфликта на Ближнем Востоке

Аэрофлот – вышли операционные результаты за май

Макроэкономика – в период с 3 по 9 июня инфляция замедлилась до 0,03% с 0,05% неделей ранее

Банк ВТБ – дивиденды государству за 2024–2028 гг. пойдут на финансирование ОСК

РусГидро – передача Россетям дальневосточных сетевых активов — часть мер финансового оздоровления

На повестке: рынок нефти — ежемесячный обзор ОПЕК; ТМК — заседание СД (допэмиссия и выпуск акций)

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

11 Jun 2025 14:29

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

На рынках США вчера преобладал оптимизм, связанный с переговорами между США и Китаем по торговле, и серия успешных сессий продолжилась: индекс S&P 500 вырос еще на 0,5%, Nasdaq и Dow Jones — соответственно на 0,6% и 0,2%. С наибольшим повышением торги вторника завершил энергетический сектор (+1,8%), в минус же ушла только промышленность (-0,4%).

На тех же новостях о предварительных торговых договоренностях Китая и США гонконгский индикатор Hang Seng заплюсовал себе сегодня 0,8%, однако рост, по-видимому, все-таки сдерживался отсутствием конкретных итогов. Лучшим здесь оказался сектор материалов (+2,7%), а наибольшие потери понес сектор потребительских товаров (-0,9%).

Сегодня финансовые результаты представят Oracle и Chewy. Кроме того, в США публикуется ИПЦ: ожидается, что из-за неопределенности с пошлинами его рост ускорится с 2,3% г/г в апреле до 2,5% г/г в мае.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

10 Jun 2025 18:00

Рынок акций РФ: стратегия — акции несправедливо отстали от облигаций

• Хотя рынок нервно отреагировал на решение ЦБ РФ по ключевой ставке, доходности рублевых облигаций сейчас заметно ниже, чем в середине мая.

• Мы провели анализ чувствительности наших оценок справедливой стоимости акций к снижению доходности длинных ОФЗ с сегодняшних 15,4% до 14,0% на тот случай, если регулятор продолжит во второй половине года снижать «ключ».

• В таком сценарии смягчения денежно-кредитной политики мы определили 15 бумаг, где справедливая стоимость изменится в наибольшей степени.

• Если говорить о рынке в целом, то целевое значение IMOEX на конец 2025 г. для данного сценария возрастает до 3800 пунктов, даже если курс USD/RUB надолго останется в районе 80, что вкупе с ожидаемыми нами на ближайшие шесть с половиной месяцев выплатами дивидендов дает полную расчетную доходность в 46,5%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

10 Jun 2025 10:52

⚡️Сбербанк: итоги мая по РСБУ — еще один месяц хороших результатов — позитивно

• Чистая прибыль составила 140,6 млрд руб.
• Прибыль накопленным за 5M25 итогом достигла 683 млрд руб., ROE — 22,3%.
• Чистый процентный доход увеличился на 16,2% г/г до 242,8 млрд руб.
• Стоимость риска без учета влияния курса рубля — 1,7% в мае и 1,3% за 5М25.
• Темпы роста розничного кредитного портфеля (без учета внутригрупповой цессии по автокредитам) ускорились до 0,5% м/м (17,6 трлн руб.).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#SBER

Синара Инвестбанк

10 Jun 2025 08:44

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Инвесторы продолжили продавать акции, чувствительные к ключевой ставке, после того как ЦБ РФ оставил сигнал нейтральным, хотя даже на рынке облигаций дальнейшей распродажи не наблюдалось. В аутсайдеры попали бумаги в секторе недвижимости: Etalon Group (-4,9%), Группа ЛСР (-2,1%) и ГК Самолет (-1,2%). Вместе с ними подешевели М.видео (-4,0%) и Мечел (-3,0% по «обычке» и -3,8% по «префам»). На Интер РАО (-10,3%), ЭсЭфАй (-6,4%) и НоваБев Групп (-5,0%) сказались дивидендные отсечки. Одним из немногих исключений благодаря подорожавшей платине стала ГМК Норильский никель (+2,3%). Однако почти все голубые фишки закончили день в минусе, уведя индекс МосБиржи вниз на 1,0%. Считаем избыточной реакцию участников торгов на риторику регулятора по «ключу» и на его осторожность в отношении прогноза ДКП, ожидая отскока в ближайшие сессии. Консолидация индикатора ниже своей 10-дневной экспоненциальной скользящей средней указывает на пока сохраняющийся потенциал снижения в краткосрочной перспективе, но фундаментальные факторы, включая цены на сырье и сокращение доходностей рублевых облигаций, должны дать рынку необходимую поддержку.

Рынок ОФЗ начал понедельник резким снижением котировок, однако уже к середине дня отыграл больше половины потерь, и в итоге доходности показали разнонаправленную динамику. В коротких бумагах они прибавили до 24 б. п.: в годовых ОФЗ увеличились на 24 б. п. до 17,08%, в двухлетних — на 7 б. п. до 16,03%. Более длинные гособлигации, напротив, снизились в доходности на 7–16 б. п.: доходность десятилетних сократилась на 14 б. п. до 15,16%. Заметное повышение доходностей на сроке до двух лет привело к снижению индекса RGBI до 111,18 п. (-0,59%), в результате чего его доходность выросла на 15 б. п. до 15,6%. Индекс ОФЗ-ПК вновь чуть поднялся (+0,04% за день), закрывшись в понедельник на уровне 98,15 п.

ГМК Норильский никель – платина привлекла общее внимание, подорожав на 4,5% до $1225/унцию

Макроэкономика – в мае экспортеры сократили продажу валюты на 27% м/м до $7,3 млрд

Генерирующие компании – правительство работает над изменением регулирования по новой генерации

Застройщики – в мае банки выдали ипотечных кредитов на 264 млрд руб.

Застройщики – банки начали снижать ставки по рыночной ипотеке

На повестке: Сбербанк — отчетность за май по РСБУ; МГКЛ — операционные результаты за 5М25



Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

09 Jun 2025 13:10

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Благодаря хорошим данным по занятости и оптимизму в отношении торговых переговоров между США и Китаем американские рынки завершили пятничные торги уверенным ростом на 1,0% и 1,2% по Dow Jones и Nasdaq соответственно. Индекс широкого рынка S&P 500, в чьей структуре в плюс вышли все секторы в диапазоне от +0,3% (материалы, недвижимость, потребительские товары) до +1,9% (энергетика), прибавил 1,0% и достиг максимального с февраля значения, вновь превысив 6000 пунктов.

В ожидании торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином участники гонконгского рынка анализировали сегодня данные по инфляции и торговле — местный индикатор вырос на 1,6%. Лидером стал сектор здравоохранения, чья капитализация увеличилась сразу на 4,8%, аутсайдером — материалы (-1,1%).

На этой неделе отметим результаты Oracle, Chewy, Adobe, в экономическом календаре — майские индексы оптимизма владельцев малого бизнеса в США (вторник), потребительских цен (среда) и цен производителей (четверг) там же.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

09 Jun 2025 08:38

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Исход торгов в пятницу оказался довольно неожиданным для многих участников: вопреки приятно удивившему снижению «ключа», индекс МосБиржи (-2,5%) показал одно из сильнейших дневных падений с начала года, начав день ростом выше 2900 пунктов, а завершив его возле 2780 пунктов. Причиной, по всей видимости, стало отсутствие смягчения сигнала со стороны ЦБ РФ. Распродаже способствовало и сообщение регулятора о возобновлении автоматической расконвертации расписок. При этом подъем котировок нефти Brent на 2%, выше $66/барр., рынок проигнорировал. Сильнее других индексных бумаг подешевели акции прежних фаворитов, чувствительные к смягчению ДКП — АФК Система (-6,8%) и ПИК СЗ (-6,2%). Из тяжеловесов вниз индикатор тянули Газпром (-2,8%) и НОВАТЭК (-3,0%). Полагаем, что сегодня вполне вероятен технический отскок, так как негативная реакция выглядит избыточной, особенно в свете динамики цен на сырье и в целом заметного снижения доходностей рублевых облигаций.

В пятницу основным событием, определившим динамику доходностей на рынке облигаций, было заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Несмотря на ее снижение на 100 б. п. до 20%, сигнал рынку от регулятора оказался нейтральным: Центробанк подчеркнул, что намерен действовать осторожно, выжидая паузы между решениями о снижении ставки, и более того, не исключил возможности ее повышения. По всей видимости, такой комментарий несколько разочаровал инвесторов, и давление со стороны продавцов усилилось. По итогам пятницы доходности ОФЗ выросли на 20–30 б. п: двухлетних бумаг — до 15,96% (+29 б. п.), а десятилетних — до 15,3% (+21 б. п.). В результате индекс RGBI снизился до 111,84 п. (-0,43%), а его доходность увеличилась на 14 б. п. до 15,45%. На флоатерах решение по ключевой ставке никак не отразилось — индекс ОФЗ-ПК остался практически на прежнем уровне, поднявшись на 0,01% до 98,11 п.

Стратегия – сегодня, 9 июня, возобновляется автоматическая конвертация ДР

Макроэкономика – ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 100 б. п. до 20%

Сургутнефтегаз – сообщил об убытке за 1К25 по РСБУ в 440 млрд руб.

Сталелитейные компании – в 2025 г. спрос на сталь в РФ может сократиться на 10% г/г

Fix Price – делистинг ГДР с Московской Биржи запланирован на 6 августа

Россети – предлагают надбавку на оптовом энергорынке для строительства новых электросетей

РусГидро – на повестке ГОСА (30 июня) вопрос о выплате дивидендов за 2024 г.

Застройщики – в Госдуме предложили ввести госипотеку для ученых, учителей и медиков


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

06 Jun 2025 14:43

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

На настроениях инвесторов в американские акции вчера негативно сказалась публичная ссора между Д. Трампом и И. Маском, которая началась, когда последний раскритиковал One Big Beautiful Bill — законопроект, воплощающий предвыборные обещания президента США. Индекс S&P 500 снизился на 0,5%, Dow Jones — на 0,3%, а Nasdaq — на 0,8%. В минусе закрылись 10 из 11 секторов индекса широкого рынка. Наибольшие потери понесли товары длительного пользования (-2,5%), а единственную прибавку получили телекоммуникации (+0,1%).

Индекс Hang Seng опустился на 0,5%, после того как переговоры между Д. Трампом и Си Цзиньпином не привели к прорыву в урегулировании тарифных споров. Больше всего ушел в минус сектор товаров длительного пользования (-0,9%), а лучший результат показали материалы (+2,4%).

Сегодня в США представят статистику за май по рабочим местам. Любые признаки слабости на этом рынке могут увеличить шансы, что Федрезерв быстрее возобновит снижение процентных ставок: сейчас американские инвесторы ставят на два их сокращения в этом году, но первое ждут не раньше октября.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

20 Jun 2025 14:31

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

ФРС оставила ставку без изменений, а руководитель ведомства придерживался осторожного тона в комментариях. От покупок инвесторов также удерживают сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке и потенциальное участие США в военных действиях в Иране. На этом фоне индекс S&P 500 в среду (вчера торги не проводились) остался почти на прежнем уровне, Dow Jones опустился на 0,1%, а Nasdaq те же 0,1% прибавил. Лучшим оказался сектор коммунальных услуг (+0,3%), а энергетический ушел глубже всех в минус (-0,7%).

Решение НБК не менять базовую процентную ставку подарило надежду, что восстановление экономики Китая продолжится, и помогло индексу Hang Seng вырасти сегодня на 1,3%, сократив потери этой недели. Из всех 12 секторов гонконгского рынка с отрицательным результатом сессию завершили только конгломераты и энергетика (по -0,2%), лидером оказался сектор финансовых услуг (+1,9%).

Сегодня свою квартальную отчетность представляют Accenture, Kroger, Darden Restaurants, CarMax.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

19 Jun 2025 08:39

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Несмотря на превышение в течение дня отметки 2800, рынок завершил день практически на уровне открытия в отсутствие событий, способных помочь ему определиться. На фоне данных по инфляции, которые не огорчили инвесторов, но и не подбодрили быков, индекс МосБиржи (-0,3%) ушел вечером в небольшой минус. Поддержку акциям обеспечивали цены на нефть, выросшие за неделю более чем на 10%, и надежды на позитивные новости с ПМЭФ. Одной из причин нерешительности покупателей было сохранение неопределенности на Ближнем Востоке. Рекордсменом дня по росту стали бумаги БСПБ (+5,3%), опубликовавшего результаты за 5М25 по РСБУ. Незначительно подешевели голубые фишки в секторе сырьевых товаров, включая бумаги ЛУКОЙЛа, Газпрома и «обычку» Татнефти (по -0,4%), акции НОВАТЭКа и ОК РУСАЛ (по -1,0%), а также Северстали (-1,9%). Аэрофлоту (+1,7%) помогли сообщения с форума о возможном возобновлении рейсов между РФ и США к концу года. Сегодня основная сессия по экономике может стать источником новостей, способных подтолкнуть индикатор вверх.

В среду доходности ОФЗ продемонстрировали разнонаправленную динамику: бумаги со сроками обращения менее семи лет показали снижение на 10–30 б. п., в то время как ОФЗ с погашением в срок свыше десяти лет, напротив, прибавили до 12 б. п. В частности, доходность двух- и трехлетних гособлигаций сократилась на 28 б. п. до 15,71% и 15,26% соответственно. Десяти- и пятнадцатилетние бумаги поднялись в доходности на 10–12 б. п. до 15,12%. Повышение доходностей в длинных ОФЗ несколько сдержало рост индекса RGBI, который по итогам дня увеличился на 0,16% до 112,29 п., а его доходность уменьшилась на 5 б. п. до 15,36%. Индекс ОФЗ-ПК прибавил 0,09%, составив 98,18 п.

Evraz, Распадская – Минпромторг подал в суд иск к Evraz plc

Макроэкономика – 10–16 июня недельная инфляция незначительно ускорилась до 0,04% с 0,03% неделей ранее

Макроэкономика – инфляционные ожидания населения в июне снизились до 13,0% с майских 13,4%

БСПБ – чистая прибыль достигла в мае 5,4 млрд руб., за 5М25 — 25,5 млрд руб.

Мечел – Мечел-Майнинг получит адресную поддержку в рамках программы помощи угольной отрасли

ВК – Совет Федерации одобрил закон о создании национального цифрового сервиса

М.видео – акционеры одобрили допэмиссию

На повестке: Петербургский международный экономический форум


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

18 Jun 2025 08:41

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В преддверии стартующего сегодня ПМЭФ и на фоне 5%-ного роста котировок Brent до $77/барр. индекс МосБиржи (+2,1%) нашел силы для восстановления, завершив торговый день выше 20-дневной скользящей средней, возле 2790 пунктов, хотя пока на скромных оборотах в 50 млрд руб. Подбодрили инвесторов и сообщения о все еще идущем переговорном процессе вокруг конфликта на Украине. Локомотивами роста выступили незаслуженно обойденные в ходе ралли на нефтяном рынке акции Газпрома (+3,3%) и НОВАТЭКа (+4,8%), а также Роснефть (+4,8%). В аутсайдеры попали бумаги Полюса (-0,7%). Учитывая развитие ситуации на Ближнем Востоке и вероятную подпитку новостями с форума, мы видим высокие шансы продолжения отскока в акциях, особенно если не подведут данные по недельной инфляции.

Во вторник доходности российских гособлигаций показали небольшой рост, прибавив в среднем 5 б. п. Доходность двухлетних ОФЗ составила 15,99% (+4 б. п.), а десятилетних — 15,11% (+1 б. п.). Несмотря на минимальные изменения на основных отрезках кривой доходности, индекс RGBI сократился на 0,25% до 112,11 п., а его доходность поднялась на 8 б. п. до 15,41%. Такая динамика обусловлена ростом доходностей краткосрочных бумаг, в частности, годовых ОФЗ — на 19 б. п. до 17,14%. Флоатеры по итогам дня не продемонстрировали заметных изменений: индекс ОФЗ-ПК закрылся на уровне понедельника, составив 98,1 п.

ТМК – СД одобрил реорганизацию путем присоединения основных «дочек»

Стратегия – Банк России предлагает отменить ряд лимитов на вложение пенсионных резервов в акции

Рынок нефти – МЭА опубликовало ежемесячный отчет

Газовые компании – ЕС предлагает запретить импорт газа из РФ к концу 2027 г.

Банк ВТБ – может повысить прогноз прибыли на 2025 г. до ~500 млрд руб.

Застройщики – за 5М25 ввод многоквартирных домов составил 11,6 млн м2

Застройщики – средняя цена квадратного метра в новостройках поднялась в мае на 0,06% м/м

На повестке: старт Петербургского международного экономического форума; Банк Санкт-Петербург — отчетность за май по РСБУ


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

17 Jun 2025 12:11

Долговой рынок: КАМАЗ — комментарий к размещению

• КАМАЗ, ведущий в РФ производитель тяжелых грузовиков, планирует сегодня, 17 июня, собрать заявки на новый двухлетний выпуск облигаций с фиксированным купоном.

• Ориентир по купону на уровне 19,00% годовых дает доходность к погашению в 20,75% и предполагает заметную премию ко вторичному рынку.

• На наш взгляд, ухудшение кредитных метрик заемщика компенсируется потенциальной поддержкой со стороны государства, в свете чего выпуск выглядит довольно привлекательно.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds

Синара Инвестбанк

17 Jun 2025 08:41

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Публикация WSJ о сигналах готовности к переговорам со стороны Ирана, позже опровергнутая местными СМИ, хоть и вызвала кратковременное снижение цен на нефть, но развернуть восходящий тренд не смогла. Тем не менее, несмотря на сохранение котировок Brent выше $73/барр., индекс МосБиржи (-0,6%) и еще недавно обгонявшие его бумаги нефтяных компаний, включая ЛУКОЙЛ (-1,7%), Татнефть (-1,3%), Сургутнефтегаз (-2,1% по «обычке») и Роснефть (-1,9%), закрылись в минусе. Индикатор находится ниже 2800 пунктов при довольно низких объемах торгов уже несколько торговых сессий подряд, с момента как ЦБ РФ анонсировал возобновление процедуры расконвертации расписок. Впрочем, связанный с ней навес видится нам ограниченным, так как большинство бумаг попадет под обособление и технические факторы не замедлят отойти на второй план, что позволит рынку переключить внимание на улучшение фундаментальных: рост цен на нефть и снижение рублевых ставок. Потенциальный триггер роста — заголовки со стартующего завтра ПМЭФ. Между тем геополитические заголовки и динамика конфликта на Ближнем Востоке по-прежнему способны внести свои коррективы.

Вчера доходности ОФЗ выросли на всех отрезках кривой. Максимальное увеличение пришлось на бумаги с погашением в срок от года до двух: годовые ОФЗ поднялись в доходности на 54 б. п. до 16,95%, двухлетние — на 48 б. п. до 15,95%. Доходность десятилетних бумаг выросла на 12 б. п. до 15,1%. Индекс RGBI закрылся на уровне 112,39 п., потеряв за день 0,37%, а его доходность составила 15,33% (+10 б. п.). Индекс ОФЗ-ПК минимально сократился (-0,02%) и закрылся в районе 98,1 п.

EVRAZ, Распадская – решение суда открывает путь для редомициляции

Рынок нефти – опубликован ежемесячный обзор ОПЕК

АЛРОСА – поставки алмазов в Индию в мае уменьшились


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 14:41

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Индексы акций США резко упали в пятницу на фоне эскалации напряженности между Израилем и Ираном: S&P 500 — на 1,1%, Nasdaq — на 1,3%, Dow Jones — на 1,8%. В минусе торги завершили все секторы индекса широкого рынка за исключением энергетики (+1,7%), а наибольшие потери понесли финансовые сервисы (-2,0%).

В Гонконге на вышедших неоднозначных экономических данных лидером стал сектор недвижимости (+1,5%), а аутсайдером — сектор материалов (-1,3%), в то время как индекс Hang Seng в целом прибавил 0,7%.

На этой неделе финансовые результаты представят Lennar, Accenture, Kroger. Из событий в сфере экономики отметим публикацию данных по розничным продажам в США за май во вторник, заседание ФРС по денежно-кредитной политике в среду и выход в Китае майской статистики по процентным ставкам по кредитам в пятницу.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 12:50

Комментарий аналитика: нефть и газ — на ралли в нефтяных ценах предпочитаем газовиков

• Ситуация на мировом рынке нефти радикальным образом изменилась за четыре нерабочих дня в России — Израиль и Иран наносили взаимные удары, и на этом фоне котировки Brent в пятницу подскочили до $78 за баррель.

• Если даже худший для трейдеров сценарий, а именно перекрытие Ормузского пролива, не материализуется, дополнительная премия за риск сохранится в котировках нефти еще длительное, скорее всего, время.

• Мы провели анализ чувствительности финансовых показателей крупнейших компаний сектора углеводородов и пришли к выводу, что в цене ряда бумаг изменившиеся рыночные условия пока еще не учитываются, а акции Газпрома и НОВАТЭКа необоснованно, на наш взгляд, проигрывают нефтяным.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Oil #Gas

Синара Инвестбанк

13 Jun 2025 17:54

🪨 За прошедшую неделю платина подорожала на 15 % до 1 260 $/унц. — максимум с мая 2021 г. С начала года рост 38 % (золото +25 %). Скачок связан с прогнозируемым дефицитом ≈1 млн унций, возможными импортными пошлинами в США и постепенной заменой золота платиной в ювелирке. Кроме того, часть инвесторов фиксирует прибыль по золоту и переходит в платину, рассчитывая на эффект догонки.

♦️Доля платины в выручке «Норникеля» лишь ~6 %, поэтому прямое влияние ралли ограничено. Ключевыми драйверами остаются курс рубля и палладий, дающий около 24 % оборота; с начала года палладий вырос на 20 % до 1 093 $/унц., заметно отставая от платины, однако ценовой разрыв может сузиться.

♦️Палладий зависит от продаж авто с ДВС и гибридами; мы ожидаем их спад на около 3–4 % в 2025 г. Тем не менее восходящий тренд платины способен подтянуть и палладий, улучшив маржу компании. При такой комбинации факторов акции «Норникеля», по нашему прогнозу, в ближайшие месяцы будут опережать рынок, особенно если рубль ослабнет к доллару.

Синара Инвестбанк

11 Jun 2025 08:52

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Во вторник индекс МосБиржи упал еще на 1,4% при довольно низких объемах, опускавшись в ходе торгов до 2702 пунктов, вопреки увеличению стоимости рублевых облигаций и продолжающемуся росту цен на нефть, превысивших $67 за баррель Brent. Распродажу провоцировали новости о намерении ЕС ввести очередной пакет санкций против РФ, нацеленных в основном на нефтяной сектор и банки. Как следствие, в число аутсайдеров вошли Татнефть (-4,1% по «префам») и Роснефть (-3,4%). К ним примкнула и ГМК Норильский никель (-4,0%), несмотря на ралли в платине. В плюсе же закрылись Полюс (+0,6%) и Аэрофлот (+1,4%). Фундаментальные факторы все еще способствуют подъему на рынке акций с текущих уровней, но для его разворота, по всей видимости, потребуется позитивный триггер, роль которого могут сыграть ожидающиеся сегодня вечером данные по инфляции. Впрочем, перед длинными выходными участники торгов, вероятно, предпочтут воздержаться от резких движений.

Во вторник ОФЗ стали расти в цене, в результате чего их доходности показали снижение в пределах 30 б. п. вдоль всей кривой. Максимальное сокращение наблюдалось в двух- и трехлетних ОФЗ — на 30 б. п. до 15,73% и 15,33% соответственно. Доходность десятилетних бумаг уменьшилась на 6 б. п. до 15,1%. Такая динамика подтолкнула индекс RGBI вверх на 0,76% до 112,02 п., а его доходность опустилась на 20 б. п. до 15,4%. Индекс ОФЗ-ПК впервые за две недели показал снижение — на 0,08% до 98,07 п.

Макроэкономика – дефицит бюджета сократился в мае до 0,2 трлн руб., составив 3,4 трлн руб. за 5М25

Сбербанк – за 5М25 заработал 683 млрд руб. по РСБУ при ROE в 22,3%

МГКЛ – выручка за 5М25 составила 6,9 млрд руб.

Нефтяные компании – Еврокомиссия предлагает снизить потолок цен на нефть из РФ до $45/барр.

Сталелитейные компании – производство стали в России в мае незначительно увеличилось

Хэдхантер – как установила ФАС, доминирует на рынке поиска работы

ДВМП – покупает порт в Калининградской области


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

10 Jun 2025 14:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В понедельник акции компаний США продемонстрировали небольшой рост на фоне начала американско-китайских переговоров в Лондоне, которые позволяют надеяться на спад напряженности в сфере тарифной политики. S&P 500 прибавил 0,1%, Nasdaq — 0,3%, а Dow Jones завершил день без изменений. Инвесторы осторожны в преддверии запланированной на среду публикации данных по инфляции. Наибольшую прибавку получил сектор товаров длительного пользования (+0,8%), а максимальные потери понесли коммунальные услуги (-0,6%).

Индекс Hang Seng снизился на 0,1%: складывается ощущение, что здесь трейдеры, напротив, не верят в плоды торговых переговоров между Китаем и США. Хотя первый переговорный день не отмечен прорывом, американские официальные лица подтвердили, что настроены оптимистично относительно планируемых на сегодня дискуссий. Лидером в секторальной структуре стали материалы (+2,4%), аутсайдером — технологии (-1,0%).

Сегодня Национальная федерация независимого бизнеса США (NFIB) озвучит данные по майскому индексу оптимизма владельцев малого бизнеса. Прогнозируется повышение до 95,9 пункта после апрельских 95,8.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

10 Jun 2025 10:15

🏛В минувшую пятницу ЦБ снизил ключевую ставку на 100 б. п. до 20,00%. Большинство экономистов ожидало более жесткой позиции — сохранения «ключа», но сигнал не добавил уверенности в дальнейших действиях регулятора.

В пресс-релизе ЦБ отметил, что инфляционное давление продолжает уменьшаться, а на пресс-конференции Э. Набиуллина заявила, что подход к дальнейшему сокращению ставки требует осторожности, может предполагать паузы между снижениями, не исключено даже ее повышение.

Котировки ОФЗ, росшие на протяжении последних двух недель, отреагировали на решение ЦБ всплеском волатильности и начали понедельник падением, однако к концу дня значительная часть потерь была отыграна, а доходности прибавили всего ~20 б. п. относительно минимумов, достигнутых накануне заседания.

Мы сохраняем прогноз (длительное и плавное снижение «ключа»). В таких условиях не ждем от бумаг с фиксированным купоном выразительной динамики и считаем, что в портфелях должны быть как «фиксы», так и флоатеры.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

09 Jun 2025 13:57

🚗Актуализация оценки: Каршеринг Руссия — минут меньше — целевая цена ниже

• Операционные результаты Каршеринг Руссия отразили не очень-то успешное начало года: в 1К25 компания продала на 13% меньше времени аренды, чем годом ранее, и оценивает, что выручка увеличилась всего на 9% г/г.

• Мы внесли соответствующие корректировки в модель и пересчитали целевую цену, которая снизилась с 218 руб. до 178 руб. за акцию.

• При потенциале роста до конца года в 3,9% рейтинг остается прежний — «Держать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#DELI

Синара Инвестбанк

09 Jun 2025 11:51

Еженедельный обзор
Долговой рынок: решение по ключевой ставке Банка России, инфляция и рост ВВП в РФ, Сегежа Групп, РЕСО-Гарантия, Банк ВТБ, Уральская Сталь, ВУШ, РЖД, Ростелеком

С начала прошлой недели и до пятничного решения Банка России по ключевой ставке доходности ОФЗ сократились в среднем на 40–60 б. п., а индекс RGBI к четвергу достигал 112,32 п. (+2,17% за этот период) — его доходность уменьшалась до 15,31% (-54 б. п.). После объявления о снижении ставки, хотя это было позитивное для рынка решение, доходности, наоборот, выросли на 15–30 б. п., а индекс RGBI скорректировался на 0,43%. Обратная реакция рынка и коррекция доходностей вызваны в первую очередь нейтральным комментарием регулятора, оставившего пространство для своих действий при росте инфляции. Тем не менее по итогам недели в целом доходности на рынке ОФЗ опустились на 20–30 б. п. Доходность двухлетних бумаг сократилась до 15,96% (-31 б. п.), а десятилетних — до 15,30% (-21 б. п.). Инверсия кривой на данных сроках осталась в районе 65–70 б. п. Индекс RGBI закрылся на уровне 111,84 п. (+1,74%), а его доходность уменьшилась на 40 б. п. до 15,45%. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК всю неделю постепенно рос и по ее итогу достиг 98,11 п. (+0,17%).

Минфин провел два аукциона, на которых предложил ОФЗ-ПД серий 26233 и 26248 с погашением в 2035 г. и 2040 г. соответственно. Аукционы прошли с дисконтами по доходности ко вторичному рынку, а совокупный спрос превысил 316,6 млрд руб. Ведомству удалось разместить ОФЗ номинальным объемом 213,9 млрд руб. при выручке в 154,5 млрд руб.

В валютном сегменте доходность облигаций до объявления решения по ключевой ставке снижалась на 6–10 б. п., однако по итогам недели, с учетом пятничных торгов, доходность рассчитываемого Cbonds индекса замещающих облигаций поднялась на 15 б. п. до 8,57%. Доходность индекса юаневых бумаг сократилась на 12 б. п. до 6,17%.

На текущей неделе инвесторы продолжат оценивать принятое ЦБ РФ в пятницу решение и комментарии к нему. Полагаем, что коррекция на рынке может продлиться, а активность на короткой неделе окажется невысокой, что в совокупности способно не лучшим образом сказаться на результатах аукционов госбумаг в среду.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

06 Jun 2025 15:56

🗝Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке — понижение ставки, разочарование сигналом

• Банк России снизил сегодня ключевую ставку на 100 б. п. до 20,00%, хотя большинство участников рынка не предполагали изменений.

• В пресс-релизе регулятор не привел каких-либо веских аргументов в обоснование своего решения.

• Вообще, нейтральный по тональности комментарий — не то, что рассчитывал прочитать и услышать рынок.

• Такой сигнал вряд ли подтолкнет котировки ОФЗ к росту.

• Полагаем, ЦБ РФ не откажется от консервативной политики в 2П25, и по-прежнему предполагаем в конце года увидеть ставку на отметке 18%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

06 Jun 2025 13:12

⚡️Макроэкономика: Банк России снизил ключевую ставку до 20,00%, сохранив нейтральный сигнал

Основные тезисы пресс-релиза:

• чтобы в 2026 г. вернуть инфляцию к таргету, необходим продолжительный период проведения жесткой ДКП;

• проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными;

• оперативные данные в мае указывают на замедление месячного роста цен, но значимый вклад вносят волатильные позиции;

• отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается;

• текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Macro