Синара Инвестбанк

07 Apr 2025 17:56

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Распродажа на биржах США, спровоцированная анонсом широкомасштабных пошлин на импорт, в пятницу, когда масла в огонь еще подлил руководитель ФРС (см. ниже), продолжилась: индекс S&P 500 провалился на 6,0%, Nasdaq — на 5,8%, Dow Jones — на 5,5%. В минусе, что неудивительно, закрылись все секторы в индексе широкого рынка, при этом сравнительно малой кровью отделались секторы товаров длительного пользования и потребительских товаров, потерявшие по 4,3%, в то время как ставший худшим энергетический остановился только на -9,2%.

Пекин ответил на пошлины Д. Трампа решительнее, чем многие предполагали, а значит, торговая война между США и Китаем с большой вероятностью станет более интенсивной. Индекс Hang Seng даже превзошел американские биржи по масштабам падения, рухнув на 13,2%. Отрицательную динамику здесь тоже показали все секторы в диапазоне от -5,4% (коммунальные услуги) до аж -19,2% (здравоохранение).

На этой неделе финансовые результаты представят, в частности, BlackRock, JP Morgan, Morgan Stanley, Wells Fargo, а в сфере экономики отметим публикацию индекса потребительских цен за март и в США, и в Китае (четверг), ИЦП в США за март, апрельский индекс потребительских настроений там же (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

07 Apr 2025 13:13

🛢Комментарий аналитика: рынок нефти — реакция цен на нефть избыточна

• После объявления новых импортных пошлин США цена на нефть за два торговых дня упала с локальных максимумов более чем на 15%.

• Хотя неопределенность в отношении окончательного влияния и результатов этого решения все еще сохраняется, негативное воздействие на мировой ВВП в настоящее время оценивается западными банками в 0,4% (консенсус-прогноз).

• Учитывая, что за последние 30 лет коэффициент корреляции между спросом на нефть и ростом мирового ВВП составляет 0,75, мы полагаем, что первый может оказаться на 0,3 мбс ниже актуального прогноза Минэнерго США на нынешний год.

• Такое отклонение, которое мы не считаем настолько существенным, сигнализирует о слишком сильной реакции в ценах на нефть при условии отсутствия дополнительных пересмотров прогноза мирового ВВП в сторону понижения и (или) изменений в политике импортных пошлин.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Oil

Синара Инвестбанк

07 Apr 2025 09:24

⚡️МГКЛ — операционные результаты за 1К25 — выручка выросла в 4,5 раза г/г до 3,34 млрд руб. — умеренно позитивно

• Портфель залоговых займов в сегментах ломбардов и товаров ресейла вырос на 33% г/г до 2,06 млрд руб.

• Доля товаров, находящихся в портфеле более 90 дней, составила 10% (34% в 1К24).

• Количество розничных клиентов достигло 51,7 тыс. человек (+12% г/г).


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MGKL

Синара Инвестбанк

06 Apr 2025 11:32

🏦 На последних двух аукционах спрос на ОФЗ с фиксированным купоном заметно уменьшился: под самый конец марта Минфин разместил два выпуска в сумме на 43,3 млрд руб. по номиналу, а на первом апрельском аукционе продал ОФЗ всего на 33,2 млрд руб. В последний раз настолько небольшие объемы наблюдались в январе.

♦️Явно снижается интерес к бумагам с фиксированным купоном и на вторичном рынке. Накануне мартовского заседания Банка России по ставке инвесторы начали фиксировать прибыль, что переросло в полноценную коррекцию. В результате индекс гособлигаций (RGBI) с 20 марта по 4 апреля снизился почти на 4%, растеряв весь мартовский рост, а его доходность за этот отрезок выросла более чем на 1 п. п., превысив отметку 16% годовых.

♦️Давление на цены оказывает как внутренняя, так и внешняя обстановка: хотя регулятор и заявляет, что видит среднюю по 2025 г. ключевую ставку вблизи нижней границы коридора 19–22%, отсутствие явного прогресса в борьбе с инфляцией не вызывает у инвесторов оптимизма, да и мирные переговоры, похоже, затягиваются.

♦️На наш взгляд, коррекция еще не закончилась, однако сложившуюся ситуацию вполне приемлемо рассматривать как возможность пополнить портфели качественными выпусками с фиксированными купонами. В свете расширившихся спредов нам по-прежнему больше нравятся корпоративные долги с хорошими купонами, но не отказываемся мы и от флоатеров, которые дают более высокую текущую доходность.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

04 Apr 2025 08:44

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

На фоне стремительного падения цен на нефть (почти на 7% с локальных максимумов) и крепкого рубля индекс МосБиржи (-2,2%) унесло в начале вечерней сессии ниже 2850 пунктов — уровня, наблюдавшегося перед этим в январе. Сильнее остальных в очередной раз пострадали экспортеры, в частности Газпром (-3,4%), а также сталелитейные компании. Не устоял и Ростелеком (-4,2%). При этом снова подтвердила соответствие своему наименованию Группа Позитив (+2,1%). Вместе с ней в плюсе осталась Группа Астра (+0,8%), представившая отчетность лучше ожиданий. Опасения в отношении будущего мировой экономики после анонсированных в среду новых импортных пошлин США затмили даже геополитическую повестку. Тем не менее, учитывая резкость и продолжительность коррекции, а также некоторое смягчение риторики Д. Трампа и позитивные итоги поездки К. Дмитриева в США, мы видим довольно высокую вероятность как минимум технического отскока.

На рынке ОФЗ в четверг возобновилось снижение после публикации накануне данных по недельной инфляции, указавших на отсутствие заметного прогресса в борьбе с ростом цен. Доходности госбумаг прибавили около 25 б. п. и на конец дня достигли 16,88–20,9% на коротком участке кривой и 15,29–16,63% — на среднем и длинном. Лидером по обороту стал выпуск 26247 (15,89%, 2039 г.), доходность которого выросла на 19 б. п. Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,53% до 108,45 пункта.

Макроэкономика – Минфин 7 апреля начнет продавать юани в рынок на 1,6 млрд руб. в день

Макроэкономика – глава ЦБ РФ выступила в речью в Госдуме на заседании, где рассматривался годовой отчет регулятора

Рынок нефти – участники соглашения ОПЕК+ согласовали увеличение квот с мая на 411 тбс

Группа Астра – результаты за 2024 г. по МСФО лучше ожиданий

НМТП – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: сильная EBITDA и чистая прибыль превысили ожидания

НоваБев Групп – совет директоров рассмотрел возможность IPO сети «ВинЛаб» в среднесрочной перспективе, в зависимости от условий рынка

Аэрофлот – как сообщил К. Дмитриев, Россия и США продолжают работу над восстановлением прямого авиасообщения

На повестке: Московская Биржа — рекомендация совета директоров по дивидендам за 2024 г.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

03 Apr 2025 14:54

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В среду американские рынки закрылись с повышением в преддверии анонса тарифов президентом США Д. Трампом. Заявление прозвучало после закрытия рынка. S&P 500 вырос на 0,7%, Nasdaq — на 0,9%, Dow Jones — на 0,6%. В плюсе закрылись 10 из 11 секторов индекса широкого рынка; наибольшую прибавку получили товары длительного пользования (+1,9%), а единственное снижение продемонстрировали потребительские товары (-0,3%).

Индекс Hang Seng опустился на 1,5%, после того как США ввели 34%-ные пошлины в отношении Китая. Худшей динамикой внутри гонконгского индекса отметилась промышленность (-3,8%), лучшей — коммунальные услуги (+0,9%).

Сегодня финансовые результаты представят Constellations Brands, Conagra Brands и Lamb Weston. Среди экономических новостей отметим публикацию индекса деловой активности в сфере услуг в США за март от ISM. Консенсус-прогноз аналитиков — 53,0 п., что немного ниже показателя февраля в 53,5 п.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

03 Apr 2025 11:38

🏗Актуализация оценки: девелопмент — ставки должны снизиться, потенциал растет

• Девелоперы по-прежнему очень восприимчивы к высокому «ключу»: долг привязан к ставке, а спрос сильно зависит от доступности ипотечных программ. Соответственно, строительные компании более тщательно подходят к выбору проектов и регионов своего присутствия. Застройщики стремятся сохранить маржу, контролируя операционные затраты.

• В то же время с учетом новостей из мира геополитики рынок постепенно закладывается на сценарий снижения ключевой ставки, что меняет ситуацию для девелоперов в лучшую сторону.

• В стратегии на 2К25 мы обновили финансовые модели, понизив безрисковую ставку до 15,5%, и пересмотрели прогнозы по продажам, основываясь на результатах за 4К24.

• В результате мы повысили рейтинг по акциям ПИК СЗ с «Держать» до «Покупать» с целевой ценой 920 руб/штуку, сохранили рейтинг «Покупать» по бумагам ГК Самолет с целевой ценой 2300 руб. Мы также подтвердили рейтинги «Покупать» по ГДР Etalon Group с целевой ценой 95 руб. и «Держать» — по Группе ЛСР с целевой ценой 970 руб. за акцию.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Flash #PIKK #SMLT #LSRG #ETLN

Синара Инвестбанк

03 Apr 2025 08:45

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Несмотря на высокую волатильность в течение всего дня на фоне обилия новостей, индексу МосБиржи (+1,6%) удалось закрыться в плюсе. Инвесторы по-прежнему следят за геополитикой, поэтому вести о новом раунде санкций и угасание надежд на быстрое разрешение конфликта вызвали падение IMOEX к концу основной сессии почти на 2%. Однако вечером всеобщее уныние развеяло сообщение CNN о прибытии в Штаты спецпредставителя президента РФ К. Дмитриева для встречи со спецпосланником президента США С. Уиткоффом. При этом известие о разрешении для «Балчуг Капитал» распродать ранее заблокированные бумаги российских эмитентов было сначала большей частью проигнорировано. Такая же участь постигла и данные о недельной инфляции. Лидировал НОВАТЭК (+5,6%) — вероятно, на новостях о возможном возобновлении деятельности «Арктик СПГ 2». Вместе с ним подорожали бумаги Московской Биржи и СПБ Биржи (+4,5% и +6,0% соответственно). Скорее всего, рынок продолжит следовать за заголовками. Сегодня внимание будет приковано к комментариям, связанным со встречей К. Дмитриева и С. Уиткоффа. Пока текущие ценовые уровни остаются привлекательными с фундаментальной точки зрения.

Доходности ОФЗ в среду продолжили плавно повышаться и по итогам дня поднялись в среднем на 5 б. п. вдоль всей кривой, до 16,69–20,99% в коротких выпусках и до 15,06–16,39% — в среднесрочных и длинных. В тройку лидеров по обороту вошли два флоатера серий 29014 (2026 г.) и 29015 (2028 г.); их котировки снизились до 99,48% (-3 б. п.) и 98,93% от номинала (-12 б. п.). Среди бумаг с фиксированным купоном лидировал размещавшийся на аукционе выпуск 26247 (15,7%, 2039 г.), доходность которого выросла на 12 б. п.

Макроэкономика – Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, состоявшегося 21 марта

Макроэкономика – в феврале рост ВВП значительно замедлился, до 0,8% г/г с январских 3,0% г/г

Макроэкономика – в недельный отрезок с 25 по 31 марта инфляция ускорилась до 0,2%

Корпоративный центр ИКС 5 – договаривается о строительстве логистического парка в Московской области

Интер РАО – входящий в группу Уральский турбинный завод изготовит оборудование для Заинской ГРЭС

На повестке: экономика — сообщение о планируемом на апрель объеме операций Минфина по продаже/покупке валюты; МКПАО «ЦИАН» — начало торгов акциями на МосБирже


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

02 Apr 2025 12:21

Артем Рассказов, персональный брокер Инвестиционного Банка Синара, сегодня утром в прямом эфире РБК ТВ обсудил с ведущими текущую ситуацию на фондовом рынке, длинные ОФЗ и ТОП-3 акций, на которые стоит обратить внимание.

https://vkvideo.ru/video-210986399_456242964

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

02 Apr 2025 08:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Начав вторник продолжением отскока на фоне обнадеживающих заявлений представителей ЦБ РФ, индекс МосБиржи (-3,1%) развернулся после очередных жестких комментариев, на этот раз с российской стороны, относительно урегулирования конфликта на Украине. Подтолкнули котировки вниз, по всей видимости, еще и возобновившееся укрепление рубля, а также сообщения о законопроекте США, предполагающем ужесточение санкций против России. В отстающие попали Газпром (-5,6%) и Полюс (-4,3%), обновившие локальные минимумы. В плюсе среди индексных бумаг оказался Селигдар (+1,2%). Рынок сохраняет чувствительность к геополитическим новостям, но активность покупателей довольно высока на уровнях ниже 3000 пунктов. С учетом ставшего вновь привлекательным фундаментального потенциала роста такое оживление указывает на вероятность разворота вверх в ближайшие дни.

Во вторник на рынке ОФЗ прекратилось наблюдавшееся семь последних торговых сессий снижение, котировки госбумаг немного подросли, в результате чего доходности опустились в среднем на 6 б. п. до 16,76–20,90% в коротких выпусках и до 14,99–16,39% — в среднесрочных и длинных. В лидеры по объему торгов вышли бумаги серии 26247 (15,58%, 2039 г.), доходность которых опустилась на 9 б. п. Кроме того, большие обороты наблюдались во флоатерах серий 29014 (2026 г.) и 29015 (2028 г.), где цены снизились на 10 и 13 б. п. соответственно.

Московская Биржа – высокие темпы роста объемов на большинстве рынков в марте

ЦИАН – обзор результатов за 4К24 по МСФО: хорошая динамика, несмотря на сложные условия

Группа Астра – прогноз результатов за 2024 г. по МСФО: ожидаем выручку на уровне 16,3 млрд руб.

O’KEY Group – обзор результатов за 2П24 по МСФО: рост выручки по-прежнему не впечатляет, но рентабельность повысилась

Макроэкономика – вероятность снижения ключевой ставки сейчас выше, чем повышения

Нефтяные компании – сенаторы США подготовили законопроект, предусматривающий ужесточение санкций против России

НОВАТЭК – спутниковые снимки указывают на возобновление деятельности на проекте «Арктик СПГ 2»

ЕвроТранс – менеджмент подтвердил, что компания планирует рекомендовать дивиденды за 2024 г. в размере 15 руб/акцию

Северсталь – планирует запуск нового сортопроволочного стана мощностью 900 тыс. т на ЧерМК

На повестке: экономика — публикация резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ; раскрытие данных по недельной инфляции


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

01 Apr 2025 16:12

🕕 Начинаем сегодня в 18:00 (МСК) — до встречи на вебинаре!

Синара Инвестбанк

01 Apr 2025 13:15

Стратегия: рынок акций Гонконга — DeepSeek как новое правило игры

• В дополнение к прошлогодней 18%-ной прибавке индекс Hang Seng с начала года вырос еще на 17%, продемонстрировав одну из лучших среди мировых индексов динамик.

• В то же время он остается намного ниже пятилетнего максимума февраля 2021 г., когда его значение превышало 30 000 пунктов.

• В текущем году рост в большой степени обусловлен появлением DeepSeek и кардинальной сменой отношения к технологическим компаниям из Китая.

• По нашему мнению, импульс, приданный рынку DeepSeek, сохранится, что приведет к существенной переоценке китайских эмитентов, чьи акции по-прежнему торгуются с большими дисконтами к конкурентам из США.

• Мы пересмотрели структуру модельного портфеля котирующихся в Гонконге акций, и потенциал роста до конца 2025 г. достигает, по нашим расчетам, 19%, а полная, с учетом дивидендов, доходность — 24% против 15% и 19% в случае бенчмарка.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#China

Синара Инвестбанк

31 Mar 2025 14:52

💼Рынок акций РФ: модельный портфель — используем кэш на просадке рынка

• Неожиданно резкая коррекция на рынке акций РФ, отчасти, на наш взгляд, обусловленная техническими факторами, дает возможность полностью использовать денежную позицию в нашем модельном портфеле, которая была сформирована в феврале после ралли.

• Основной индикатор рынка опустился уже почти к уровням конца декабря, несмотря на снижение доходностей облигаций и явный прогресс в геополитической деэскалации (хотя здесь наиболее оптимистичные ожидания не оправдываются).

• Портфель опережает индекс в росте с начала года уже почти на 3 п. п. за счет своевременной оптимизации структуры, а ожидаемая по портфелю полная доходность до конца этого года составляет теперь 41,6%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

31 Mar 2025 10:35

⚡️МД Медикал Груп раскрывает результаты за 2П24 по МСФО: чистая прибыль выросла на 19% г/г, рекомендованы дивиденды за 4К24 в размере 22 руб. на акцию — позитивно

Финансовые результаты МД Медикал Груп за 2П24 мы оцениваем как сильные:

• Выручка увеличилась на 17% г/г до 17,4 млрд руб., EBITDA — на 10% г/г, чистая прибыль — на 19% г/г.

• По итогам года прибавка в соответствующих показателях составила 20%, 16% и 30%.

• Рентабельность по чистой прибыли подросла с 28,3% в 2023 г. до 30,7% в 2024 г.

• Совет директоров рекомендовал дивиденды за 4К24 в размере 22 руб. на акцию. Если собрание акционеров утвердит это предложение, формирование списка лиц для получения дивидендов назначено по состоянию реестра на 19 мая.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #MDMG

Синара Инвестбанк

31 Mar 2025 08:51

Российский фондовый рынок
Ежедневный обзор

Прошедшая неделя принесла нам самый значительный спад с начала года. В пятницу индекс МосБиржи (-1,9%) вплотную подошел к 3000 пунктам, а падение за выходные, усугубленное заявлениями Д. Трампа, обеспечило открытие торгов сегодня еще на 2–2,5% ниже. Конкретный триггер для столь сильного движения выделить сложно. Скорее всего, совокупность затянувшегося переговорного процесса с неясным финалом, сохранение жесткой ДКП Банком России и крепкий рубль побудили инвесторов к переоценке перспектив доходности. В сочетании с маржин-коллами и сработавшими стоп-лоссами просадка оказалась неожиданно резкой. Особенно пострадал Газпром (-6,3%), в том числе из-за атаки на ГИС Суджа. При этом бумаги ЮГК (+5,2%), недавно добавленной в наш модельный портфель, показали лучший среди индексных эмитентов результат на фоне очередных рекордов цены золота. Учитывая амплитуду движения, не подкрепленную яркими новостями, ожидаем отскока индекса после негативного начала недели.

Доходности ОФЗ в пятницу продолжили повышаться и по итогам дня прибавили в среднем 8 б. п. Причем в коротких бумагах рост был более заметным: здесь доходности увеличились на 15–28 б. п. до 16,86–21,06% годовых. На среднем и дальнем участках кривой доходности возросли на 4–13 б. п. до 15,02–16,15% годовых. Лидером по объему торгов стал флоатер серии 29020 (2027г.), цена которого снизилась на 12 б. п. до 99,15% номинала. Среди выпусков с фиксированным купоном активнее других торговались бумаги серии 26248 (15,46%, 2040г.), доходность которых увеличилась на 7 б. п.

Транснефть – раскрыла результаты за 2П24 по МСФО: выручка (-1% п/п) и EBITDA (-18% п/п) соответствуют нашим и консенсусным оценкам

НМТП – прогноз результатов за 2024 г. по МСФО: продолжение роста благодаря повышению тарифов

Россети – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: умеренный рост EBITDA и отрицательный FCF

Нефтяные компании – президент США Д. Трамп пригрозил ввести пошлины в размере 25% на импорт купленной у российских производителей нефти

Технологические компании – российские разработчики ПО предлагают ввести дополнительные меры поддержки сектора в связи с возможным возвращением на рынок международных конкурентов

Застройщики – за первые три недели марта банки выдали ипотечных кредитов по льготным программам на 131 млрд руб.

На повестке: НМТП, МД Медикал Груп, Сургутнефтегаз, ВУШ Холдинг — отчетность за 2024 г. по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

07 Apr 2025 17:50

Долговой рынок: ХК Новотранс — комментарий к размещению

• ХК Новотранс, один из крупнейших независимых грузоперевозчиков страны, планирует 9 апреля провести сбор заявок на облигации серии 001Р-06.

• Объем выпуска — не менее 5 млрд руб., срок обращения — 3,5 года.

• Ориентир по ставке ежемесячного купона (не более 18,75% годовых) соответствует эффективной доходности не выше 20,45% годовых.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds

Синара Инвестбанк

07 Apr 2025 11:33

Еженедельный обзор
Долговой рынок: резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ, оценка ФРС новой тарифной политики, КАМАЗ, Минфин, ТМК, ЕвроТранс, ЯТЭК, Эталон-Финанс, МВ ФИНАНС, ХК Новотранс, Газпром капитал

В минувшую неделю на рынке ОФЗ наблюдалось снижение, которое привело к росту доходности госбумаг с фиксированными купонами. В среднем она увеличилась на 50 б. п., достигнув 17,2–20,8% годовых в коротких выпусках и 15,43–16,98% — в средне- и долгосрочных. Индекс государственных облигаций RGBI упал чуть менее чем на 2% и к концу пятницы находился на уровне 107,51 пункта. Индекс ОФЗ-ПК практически не претерпел изменений, оставшись на отметке 98,25 пункта.

Минфин России провел всего один аукцион, на котором разместил ОФЗ-ПД 26247 (2039 г.) на 33,2 млрд руб. при спросе в 71,4 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене на уровне 15,60% годовых.

Корпоративные выпуски вслед за ОФЗ выросли в доходности. Так, в бумагах эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом она поднялась по рассчитываемому Московской Биржей индексу также почти на 50 б. п. — до 19,37%. Индекс облигаций компаний с рейтингом «АА» показал сопоставимое повышение доходностей — на 44 б. п. до 21,64% годовых. В случае же эмитентов с рейтингом «А» доходность по соответствующему индексу выросла на менее значительные 22 б. п. до 26,35%.

Доходности валютных облигаций по итогам недели показали разноплановое изменение: по рассчитываемому Cbonds индексу юаневых облигаций — снизились до 7,26% (-47 б. п.), по индексу замещающих — выросли на 16 б. п. до 8,17%.

В отсутствие явных катализаторов падение на рынке госдолга, с большой вероятностью, продолжится. Основные события, традиционно ожидаемые в среду, — аукционы ОФЗ и выход данных по недельной инфляции.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

07 Apr 2025 08:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Дневной обвал индекса МосБиржи (-5,1%) в пятницу стал сильнейшим с сентября 2022 г. Индикатор вернулся к минимальным с начала года значениям возле 2750 пунктов при высоких, но далеко не рекордных объемах торгов (130 млрд руб.). Пике, несомненно, было вызвано стремительным падением цен на нефть ниже $65 за баррель Brent и паникой на мировых торговых площадках, порожденной страхом неопределенности после анонсированных еще в среду пошлин США. При этом в ходе сегодняшних утренних торгов акции дешевели еще сильнее — до 2648 пунктов в пересчете на индекс, несмотря на рост на 1–2% за выходные, которому в немалой степени способствовали сообщения о продолжении диалога между Москвой и Вашингтоном, а также крупные заявки на покупку «голубых фишек». На наш взгляд, в случае хотя бы частичного отскока цен на нефть и ослабления рубля сегодня можно ожидать если не разворота наверх, то как минимум локальной позитивной коррекции на перепроданном рынке.

Рынок ОФЗ завершил прошлую неделю сильным снижением котировок. Доходности прибавили в среднем 12 б. п., а в первую очередь рост наблюдался в длинных выпусках, где доходности увеличились до 15,45–16,21% годовых. На коротком и среднем участках кривой повышение оказалось менее заметным, а доходности составили 16,20–20,92% годовых. Лидерами по обороту снова стали выпуски с фиксированными купонами, среди которых лидировали бумаги серии 26248 (16%, 2040 г.), чья доходность выросла на 14 б. п.

Генерирующие компании – в 1К25 потребление электроэнергии в России снизилось на 1,7% г/г из-за теплой погоды

Застройщики – в марте на рынок было выведено 378 объектов

Московская Биржа – совет директоров рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 26,11 руб/акцию

Черная металлургия – цены на листовой оцинкованный прокат в России поднялись в последнюю неделю марта

На повестке: Группа Позитив — отчетность за 2024 г. по МСФО; МГКЛ — операционные результаты за март; Хэдхантер — начало принудительной конвертации АДР дочерней МКАО «Хэдхантер Груп ПИЭЛСИ» (ранее HeadHunter Group PLC) в обыкновенные акции МКАО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

04 Apr 2025 14:27

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

В Гонконге торги сегодня не проводились по случаю национального праздника, и это, может быть, к лучшему, если учесть, что американские рынки пережили накануне худший с 2020 г. день, после того как Д. Трамп объявил торговую войну целому миру. США вводят пошлины на весь импорт с базовой ставкой 10% и более высокими значениями для основных торговых партнеров. Индекс Dow Jones рухнул вчера на 4,0%, S&P 500 — на 4,8%, Nasdaq — и вовсе на 6,0%. Лишь сектору потребительских товаров, который относится к «защитным», удалось зацепить +0,6%, тогда как остальные понесли потери, а сильнее всего пострадал энергетический (-7,9%).

Сегодня Министерство труда США обнародует отчет по рынку труда за март: ожидается, что в несельскохозяйственном секторе добавилось 138 000 рабочих мест (в феврале фиксировался рост на 151 000), а безработица осталась на прежнем уровне 4,1%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

03 Apr 2025 16:14

Макроэкономика — в феврале сработал календарный фактор

• Прибавив в прошлом году 4,1%, а в январе — 3,0% г/г, в феврале экономика записала себе в актив лишь +0,8% г/г.

• Значимой причиной стал стандартный в этом году февраль против по-високосному на день удлиненного в 2024 г.

• Кроме того, в 1К24 экономика росла очень быстро (+5,4% г/г), создав эффект высокой базы.

• Когда он станет менее заметным, мы бы ожидали улучшения динамики в основных отраслях.

• На текущий год по-прежнему прогнозируем реальный рост ВВП на 2,5%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

03 Apr 2025 12:05

⚡️Макроэкономика: Минфин с 7 апреля начнет продавать юани в рынок на 1,6 млрд руб. в день — умеренно позитивно для рубля

• С 7 апреля по 12 мая министерство финансов продаст юани по бюджетному правилу на 35,9 млрд руб.

• Дневной объем продаж составит 1,6 млрд руб. против покупки на эквивалент 2,9 млрд руб. в предыдущий период.

• По итогам марта нефтегазовых доходов к плану недополучено сразу 65,6 млрд руб., вследствие чего Минфин переходит от покупки к продаже валюты.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Macro

Синара Инвестбанк

03 Apr 2025 09:51

⚡️Группа Астра: результаты за 2024 г. по МСФО лучше ожиданий — позитивно

• Отгрузки выросли на 78% г/г до 20 млрд руб.

• Выручка увеличилась на 80% г/г до 17,2 млрд руб.

• Скорректированный показатель EBITDA прибавил 69% г/г, достигнув 7,0 млрд руб.

• Инвестиции в разработку новых продуктов и развитие существующих удвоились в годовом сопоставлении до 2,9 млрд руб.

• Отношение чистого долга к EBITDA после корректировки за предыдущие 12 мес. составило на конец года 0,23.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ASTR

Синара Инвестбанк

02 Apr 2025 13:14

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские рынки колебались во вторник в неопределенности: инвесторы ждут, что объявленный Д. Трампом «День освобождения» прояснит торговую политику, которая несколько недель оказывает ощутимое давление. Индекс Dow Jones так и остался практически без изменений, Nasdaq подрос на 0,9%, S&P 500 — на 0,4%. Лидером в структуре основного индикатора оказался сектор товаров длительного пользования (+1,0%), аутсайдером — здравоохранение (-1,8%).

Гонконгский индекс тоже, потоптавшись, недалеко ушел от нуля. По-видимому, и на другой стороне Тихого океана рынок замер в ожидании большей ясности с пошлинами США на импорт товаров из большинства государств — торговых партнеров. Максимально вверх сдвинулся сектор потребительских товаров (+1,5%), вниз — материалов (-1,9%).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

02 Apr 2025 10:24

💱Валютный и долговой рынки: прогноз на апрель — сильного изменения курса рубля не ожидаем

• Рубль и в первый месяц весны оставался сильнее, чем мы предполагали, что, возможно, обусловлено отсутствием значимых в этом отношении новостей.

• Мы по-прежнему связываем это с большим объемом продаваемой внутри РФ иностранной валюты, в то время как покупки в основном осуществляются через счета во внешнем контуре.

• Март выдался на редкость волатильным для облигаций с фиксированным купоном, а мы остаемся верны своей ставке на сочетание в портфеле обязательств как с фиксированным, так и с плавающим купоном.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro #Bonds

Синара Инвестбанк

01 Apr 2025 16:32

⚒️Актуализация оценки: Мечел — в зоне риска... и перспективы ухудшаются

• На фоне падения цен на коксующийся уголь на внешнем и внутреннем рынках, слабого спроса на стальную продукцию и роста процентных расходов фундаментальные показатели Мечела продолжают ухудшаться, котировки же его акций выросли в этом году на 10%.

• На горизонте в полгода-год речи о восстановлении прибылей, полагаем, не идет.

• Долговая нагрузка, скорее всего, еще увеличится в текущем году, из-за чего Мечелу придется на уплату процентов направлять EBITDA почти в полном объеме.

• На наш взгляд, ввиду ухудшения финансовых показателей возрастают риски продажи активов или проведения допэмиссии в 2025 г., чтобы уменьшить долг, а это, вероятно, приведет к коррекции в бумагах эмитента.

• С понижением безрисковой ставки с 17,0% до 15,5% целевая цена по обыкновенным и привилегированным акциям Мечела повышается с 65 руб. до 90 руб. за штуку, но рейтинг остается прежним — «Продавать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#MTLR #MTLRP

Синара Инвестбанк

01 Apr 2025 14:52

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Фондовые индексы США завершили торги в понедельник в основном в плюсе: S&P 500 вырос на 0,6%, Dow Jones — на 1,0%, Nasdaq снизился на 0,1%. Все сектора индекса широкого рынка закрылись в положительной зоне, от технологий (+0,1%) до потребительских товаров (+1,6%).

Индекс Hang Seng поднялся на 0,4% после того, как рассчитываемый Caixin индекс деловой активности в производственном секторе показал, что промышленность КНР растет самым высоким темпом за последние несколько месяцев (см. ниже). Такие данные несколько успокаивают инвесторов на фоне торговой войны с США. Лидером роста гонконгского индекса стал сектор здравоохранения (+3,4%), аутсайдером — технологический (-0,5%).

Сегодня бюро статистики труда США опубликует доклад о числе вакансий. Ожидается показатель в 7,7 млн, примерно на уровне января. Кроме того, ISM обнародует индекс PMI в производственном секторе за март. Аналитики прогнозируют значение 49,5 пункта, что примерно на пункт ниже февральского показателя.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

01 Apr 2025 08:52

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В понедельник индексу МосБиржи (+0,1%) удалось полностью отыграть потери, понесенные в выходные. Однако особого желания двигаться дальше вверх ни у кого не обнаружилось, и остаток дня индикатор провел в узком коридоре возле отметки 3011. Довольно сильно выступил второй эшелон, например ПИК СЗ (+4,0%), Аэрофлот (+3,6%) и Ozon Holdings (+6,6%). Включенные в наш модельный портфель бумаги Хэдхантера подорожали за день на 5,6%. Акции ВУШ Холдинга, опубликовавшего финансовую отчетность, прибавили в цене 8,7%. Инвесторы заняли пока выжидательную позицию, но случившаяся просадка выглядит избыточной. Возможно, сейчас именно тот момент, когда следует подумать об увеличении позиций. Несмотря на более медленное, чем ожидали некоторые оптимисты, продвижение в переговорах, шаги к урегулированию все-таки делаются. Позиция Банка России остается жесткой, но смягчение ДКП, думается, не за горами. Придать рынку сил в ближайшие недели способно и ослабление рубля. Кроме геополитических новостей, повлиять на поведение участников может ожидаемая завтра публикация резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ.

Котировки ОФЗ в понедельник продолжили движение вниз, и доходности выросли в среднем на 15 б. п. по всей кривой. В коротких госбумагах они поднялись до 16,91–20,01% годовых, в средне- и долгосрочных — до 15,11–16,43% годовых. Обороты были сосредоточены в длинных ОФЗ, где безоговорочным лидером стал выпуск 26248 (15,62%, 2040 г.), прибавивший в доходности 16 б. п. Индекс государственных облигаций RGBI опустился на 0,65% до 108,83 пункта.

ВУШ Холдинг – результаты за 2024 г. по МСФО лучше наших ожиданий

ГК Самолет – в интервью РБК гендиректор Анна Акиньшина рассказала о целях компании

МД Медикал Груп – раскрыты результаты за 2П24 по МСФО, рекомендация по дивидендам за 4К24 в 22 руб/акцию превзошла наши ожидания

ЭЛ5-Энерго – обзор результатов за 2024 г. по МСФО: рост выручки и EBITDA


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

31 Mar 2025 11:44

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ и США, КАМАЗ, Борец, Сэтл Групп, ИНАРКТИКА, ВЭБ.РФ, Селигдар, Глоракс

После заседания Банка России по ключевой ставке, прошедшего 21 марта, котировки госбумаг снижаются. На прошлой неделе кривая ОФЗ поднялась примерно на 60 б. п. до 16,9–21,1% на коротком участке и до 15,0–16,8% — на среднем и длинном. Индекс государственных облигаций RGBI упал на 2,4%, опустившись ниже 110 пунктов.

Минфин России по итогам проведенных на прошлой неделе аукционов разместил ОФЗ на 29,2 млрд руб. На первом аукционе ведомство продало выпуск ОФЗ-ПД 26218 (2031 г.) на 9,7 млрд руб. при спросе в 21,3 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 15,33% годовых. На втором, где спрос составил 42,5 млрд руб., — ОФЗ-ПД серии 26240 (2036 г.) на 19,5 млрд руб. с доходностью 15,15%.

В корпоративном сегменте доходности также выросли, однако заметно меньшим темпом. Доходность рассчитываемого МосБиржей индекса облигаций эмитентов с наивысшим кредитным рейтингом увеличилась на 32 б. п. до 18,85% годовых, при этом спред к ОФЗ сократился до 250 б. п. (-43 б. п.). Доходности по индексам облигаций компаний с рейтингами АА и А выросли до 21,2% (+48 б. п.) и 26,13% (+59 б. п.) соответственно.

Доходности валютных облигаций по итогам недели показали незначительное снижение: по рассчитываемому Cbonds индексу юаневых облигаций — сократились до 7,73% (-1 б. п.), по индексу замещающих — до 8,01% (-19 б. п.).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

31 Mar 2025 10:24

⚡️ВУШ Холдинг публикует результаты за 2024 г. по МСФО: лучше наших ожиданий — умеренно позитивно

• Выручка выросла на 33,3% г/г до 14,3 млрд руб.

• Показатель EBITDA увеличился на 30,2% г/г до 5,8 млрд руб.

• Чистая прибыль составила 2,0 млрд руб. (+2,1% г/г).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #WUSH

Синара Инвестбанк

30 Mar 2025 15:09

🌍 Несмотря на общее ухудшение настроений на рынке вследствие разочарования темпами геополитической деэскалации и новостей вокруг Группы Русагро, рубль остается сильнее прежнего, ниже 85 за доллар, чему способствовало и сохранение достаточно жесткого сигнала Банка России в отношении ключевой ставки.

♦️Наиболее чувствительны к колебаниям валютного рынка — экспортеры. Наш базовый сценарий предполагает ослабление российской валюты — средний в 2025 г. курс прогнозируем на уровне 97 рублей за доллар США. Это создаст предпосылки для восстановления котировок акций ориентированных на экспорт компаний.

♦️Однако проведенный нами анализ чувствительности справедливой цены акций к валютному курсу показал потенциал роста примерно в половине представленных на бирже бумаг сырьевых компаний даже при сохранении спотовых курсовых значений ниже 85.

♦️Более того, в случае обыкновенных акций ТМК, Северстали, НЛМК, ММК, Роснефти и «префов» Транснефти и Башнефти ожидаемая до конца нынешнего года доходность в этом консервативном сценарии — двузначная.

@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek