Синара Инвестбанк

26 Jun 2025 14:20

🔍Рынок акций РФ: стратегия на 2П25 — фавориты на развороте цикла

• За 2К25 индекс МосБиржи потерял около 10% на фоне не оправдавшихся надежд на быстрое урегулирование конфликта и устойчиво крепкого рубля.

• В отличие от долгового рынка, рынок акций необоснованно, на наш взгляд, игнорирует наметившееся начало цикла смягчения ДКП.

• Наш обновленный базовый сценарий дает справедливое значение индекса МосБиржи на конец этого года в 3450 пунктов, что с учетом ожидаемых дивидендов предполагает более чем 30%-ную доходность или свыше 60% годовых.

• Как показал наш анализ чувствительности, рынок акций сейчас недооценен, даже если курс USD/RUB останется ниже 80.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Strategy

Синара Инвестбанк

26 Jun 2025 08:43

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера на рынок, помимо корпоративных новостей, влияли и политические заголовки. Индексу МосБиржи (+1,0%) помогли сообщения, предполагающие возможность продолжения российско-американского диалога, а недавно утвержденные президентом РФ меры по стимулированию инвестиций обеспечили сохранение интереса к бумагам технологического сектора, включая Ozon Holdings (+4,0%), Группу Позитив (+3,8%), Хэдхантер (+2,7%) и Яндекс (+0,9%). Акции НОВАТЭКа (+4,2%) продолжили восстанавливаться после падения в начале месяца. Данные по инфляции не преподнесли сюрпризов при все более скромных ожиданиях. Смещение фокуса обратно на переговоры указывает на потенциал дальнейшего роста, но не исключает волатильность в краткосрочной перспективе.

В среду российский рынок облигаций перешел к уверенному росту — индекс RGBI прибавил 0,57%, закрывшись на уровне 113,66 п., а его доходность снизилась на 18 б. п. до 14,99%. Наибольшее сокращение доходности показали бумаги с дюрацией от двух до трех лет: двухлетние ОФЗ опустились в доходности до 15,20% (-24 б. п.), трехлетние — до 14,89% (-25 б. п.). Доходность десятилетних облигаций снизилась на 11 б. п. до 14,97%. Флоатеры продолжили планомерно расти — в среду индекс ОФЗ-ПК поднялся на 0,11% до 98,78 п.

ОГК-2, Мосэнерго – акционеры не утвердили дивиденды за 2024 г.

Макроэкономика – инфляция в период с 17 по 23 июня осталась на уровне 0,04%

Банк ВТБ – допэмиссию должны зарегистрировать и оплатить в 3К25

Застройщики – предложены новые критерии выдачи семейной ипотеки

ПИК СЗ – агентство АКРА присвоило кредитный рейтинг АА-(RU), прогноз «стабильный»

На повестке: Сегежа Групп — отчетность за 1К25 по МСФО


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

25 Jun 2025 08:44

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вчера индекс МосБиржи (+0,7%) провел основную сессию в боковике, закрывшись умеренным ростом. Обвальное падение цен на нефть с недавних максимумов акции отыграли еще в понедельник, при этом поддержку индикатору во второй половине дня оказали опубликованные поручения Президента РФ, твиты Д. Трампа о намерении договориться с Россией и сообщения о предположительно ведущейся подготовке очередной встречи в Стамбуле. В лидеры на этот раз выбилась, на ожиданиях мессенджера и новых президентских поручениях, ВК (+6,9%), а также МТС (+3,4%), где акционеры утвердили дивиденды. Немного отстала Роснефть (-0,7%) на фоне продолжения коррекции в ценах «черного золота» и хорошо подросших ранее «префов» Транснефти (-1,4%). Сегодня, помимо публикации данных по недельной инфляции, фактором, определяющим направление рынка, останутся котировки нефти, где повышенная волатильность, вероятно, сохранится еще некоторое время.

Во вторник на рынке ОФЗ заметных изменений не было. Индекс RGBI закрылся на уровне 113,02 п., потеряв 0,11%, а его доходность составила 15,17% (+1 б. п.). Короткие бумаги продолжили терять в доходности, в частности, двухлетние ОФЗ опустились на 4 б. п. до 15,44%. Движение в длинных гособлигациях оказалось минимальным: доходность десятилетних ОФЗ уменьшилась на 1 б. п. до 15,08%. На фоне отсутствия динамики в «фиксах» флоатеры растут более заметными темпами вторую торговую сессию — индекс ОФЗ-ПК достиг 98,67 п., прибавив 0,11%.

Стратегия – В. Путин утвердил перечень мер по стимулированию инвестиций

МТС – ГОСА утвердило дивиденды за 2024 г. в 35 руб/акцию

Ozon Holdings – иск «дочки» к ГК Ориентир на сумму 4,5 млрд руб. не удовлетворен

Россети – с 1 июля средний тариф на передачу электроэнергии вырастет на 17%


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

24 Jun 2025 11:29

Долговой рынок: ГК Самолет — комментарий к размещению

• ГК Самолет сегодня, 24 июня, соберет заявки на выпуск четырехлетних облигаций серии БО-П18 на 5 млрд руб.

• Ориентир по купону установлен не выше 24,50% (доходность к погашению — 27,45%); купонный период — один месяц.

• Размещение предварительно назначено на 27 июня.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds

Синара Инвестбанк

23 Jun 2025 14:42

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Под конец недели инвесторы на рынках США проявляли осторожность: индекс S&P 500 снизился в пятницу на 0,2%, Nasdaq — на 0,5%, Dow Jones же прибавил 0,1%. Наибольшие потери понес сектор материалов (-0,7%), а лучшую прибавку получил энергетический сектор (+1,0%).

В Гонконге сегодня усилилась волатильность: атака на ядерные объекты Ирана, считается, угрожает перебоями в поставках нефти. Тем не менее индекс Hang Seng завершил торги с прибавкой в 0,7% при лучшем результате на счету здравоохранения (+2,2%), а худшем — в секторе потребительских товаров (-0,4%).

На этой неделе финансовые результаты представят FactSet, FedEx, Carnival, Micron Technology, Paychex, General Mills, Nike, McCormick. В экономическом календаре отметим июньские индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг от S&P Global (понедельник), выступление председателя ФРС США с полугодовым отчетом о ДКП и рассчитываемый Conference Board индекс потребительского доверия за июнь (вторник), третью (и окончательную) оценку ВВП США за 1К25 (четверг), ценовой индекс расходов на личное потребление в США за май (пятница).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

23 Jun 2025 11:59

⏳Временное прекращение анализа: Fix Price — торговля бумагой на МосБирже остановлена

• Мы отзываем рейтинг по ГДР Fix Price: Московская Биржа остановила торги этой бумагой ввиду реорганизации эмитента.

• Новый рейтинг мы присвоим уже акциям ПАО «Фикс Прайс», которые, как ожидается, в августе появятся на Московской Бирже.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#FIXP

Синара Инвестбанк

22 Jun 2025 18:38

🛢️За последние несколько дней цена на нефть Brent вплотную подошла к отметке $80/барр. на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Опасения нефтетрейдеров в отношении возможного снижения иранской добычи (около 3% мирового показателя) и перекрытия Ормузского пролива будут поддерживать котировки нефти, и отката их обратно к $60/барр. мы не ждем. Цены на газ также значительно выросли, приблизившись к $500/тыс. м3.
 
♦️В то же время рублевая цена Urals все еще ниже средней даже в относительно слабом первом квартале этого года из-за чрезмерно крепкого рубля. Чтобы прибыльность нефтегазовых компаний РФ вернулась на уровень 2024 г., при текущем курсе российской валюты цена на Urals должна превысить $80/барр. на базисе FOB Приморск (соответствует цене Brent в $90–95/барр.).
 
♦️Вместе с тем после падения с конца марта котировок некоторых эмитентов нефтегазового сектора более чем на 20% мы видим потенциал роста в большинстве голубых фишек даже в случае сохранения текущих рублевых цен. При этом отмечаем, что рынок недооценивает чувствительность Газпрома и особенно НОВАТЭКа к изменению ценовой конъюнктуры, в то время как более половины их выручки приходится на экспорт нефти, нефтепродуктов, СПГ и природного газа, а операционные затраты лишь примерно на 40% следуют за изменением сырьевых котировок (против около 70% у нефтяных компаний).
 
@Sinara_finance

#ChartOfTheWeek

Синара Инвестбанк

20 Jun 2025 14:31

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

ФРС оставила ставку без изменений, а руководитель ведомства придерживался осторожного тона в комментариях. От покупок инвесторов также удерживают сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке и потенциальное участие США в военных действиях в Иране. На этом фоне индекс S&P 500 в среду (вчера торги не проводились) остался почти на прежнем уровне, Dow Jones опустился на 0,1%, а Nasdaq те же 0,1% прибавил. Лучшим оказался сектор коммунальных услуг (+0,3%), а энергетический ушел глубже всех в минус (-0,7%).

Решение НБК не менять базовую процентную ставку подарило надежду, что восстановление экономики Китая продолжится, и помогло индексу Hang Seng вырасти сегодня на 1,3%, сократив потери этой недели. Из всех 12 секторов гонконгского рынка с отрицательным результатом сессию завершили только конгломераты и энергетика (по -0,2%), лидером оказался сектор финансовых услуг (+1,9%).

Сегодня свою квартальную отчетность представляют Accenture, Kroger, Darden Restaurants, CarMax.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

19 Jun 2025 08:39

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Несмотря на превышение в течение дня отметки 2800, рынок завершил день практически на уровне открытия в отсутствие событий, способных помочь ему определиться. На фоне данных по инфляции, которые не огорчили инвесторов, но и не подбодрили быков, индекс МосБиржи (-0,3%) ушел вечером в небольшой минус. Поддержку акциям обеспечивали цены на нефть, выросшие за неделю более чем на 10%, и надежды на позитивные новости с ПМЭФ. Одной из причин нерешительности покупателей было сохранение неопределенности на Ближнем Востоке. Рекордсменом дня по росту стали бумаги БСПБ (+5,3%), опубликовавшего результаты за 5М25 по РСБУ. Незначительно подешевели голубые фишки в секторе сырьевых товаров, включая бумаги ЛУКОЙЛа, Газпрома и «обычку» Татнефти (по -0,4%), акции НОВАТЭКа и ОК РУСАЛ (по -1,0%), а также Северстали (-1,9%). Аэрофлоту (+1,7%) помогли сообщения с форума о возможном возобновлении рейсов между РФ и США к концу года. Сегодня основная сессия по экономике может стать источником новостей, способных подтолкнуть индикатор вверх.

В среду доходности ОФЗ продемонстрировали разнонаправленную динамику: бумаги со сроками обращения менее семи лет показали снижение на 10–30 б. п., в то время как ОФЗ с погашением в срок свыше десяти лет, напротив, прибавили до 12 б. п. В частности, доходность двух- и трехлетних гособлигаций сократилась на 28 б. п. до 15,71% и 15,26% соответственно. Десяти- и пятнадцатилетние бумаги поднялись в доходности на 10–12 б. п. до 15,12%. Повышение доходностей в длинных ОФЗ несколько сдержало рост индекса RGBI, который по итогам дня увеличился на 0,16% до 112,29 п., а его доходность уменьшилась на 5 б. п. до 15,36%. Индекс ОФЗ-ПК прибавил 0,09%, составив 98,18 п.

Evraz, Распадская – Минпромторг подал в суд иск к Evraz plc

Макроэкономика – 10–16 июня недельная инфляция незначительно ускорилась до 0,04% с 0,03% неделей ранее

Макроэкономика – инфляционные ожидания населения в июне снизились до 13,0% с майских 13,4%

БСПБ – чистая прибыль достигла в мае 5,4 млрд руб., за 5М25 — 25,5 млрд руб.

Мечел – Мечел-Майнинг получит адресную поддержку в рамках программы помощи угольной отрасли

ВК – Совет Федерации одобрил закон о создании национального цифрового сервиса

М.видео – акционеры одобрили допэмиссию

На повестке: Петербургский международный экономический форум


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

18 Jun 2025 08:41

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В преддверии стартующего сегодня ПМЭФ и на фоне 5%-ного роста котировок Brent до $77/барр. индекс МосБиржи (+2,1%) нашел силы для восстановления, завершив торговый день выше 20-дневной скользящей средней, возле 2790 пунктов, хотя пока на скромных оборотах в 50 млрд руб. Подбодрили инвесторов и сообщения о все еще идущем переговорном процессе вокруг конфликта на Украине. Локомотивами роста выступили незаслуженно обойденные в ходе ралли на нефтяном рынке акции Газпрома (+3,3%) и НОВАТЭКа (+4,8%), а также Роснефть (+4,8%). В аутсайдеры попали бумаги Полюса (-0,7%). Учитывая развитие ситуации на Ближнем Востоке и вероятную подпитку новостями с форума, мы видим высокие шансы продолжения отскока в акциях, особенно если не подведут данные по недельной инфляции.

Во вторник доходности российских гособлигаций показали небольшой рост, прибавив в среднем 5 б. п. Доходность двухлетних ОФЗ составила 15,99% (+4 б. п.), а десятилетних — 15,11% (+1 б. п.). Несмотря на минимальные изменения на основных отрезках кривой доходности, индекс RGBI сократился на 0,25% до 112,11 п., а его доходность поднялась на 8 б. п. до 15,41%. Такая динамика обусловлена ростом доходностей краткосрочных бумаг, в частности, годовых ОФЗ — на 19 б. п. до 17,14%. Флоатеры по итогам дня не продемонстрировали заметных изменений: индекс ОФЗ-ПК закрылся на уровне понедельника, составив 98,1 п.

ТМК – СД одобрил реорганизацию путем присоединения основных «дочек»

Стратегия – Банк России предлагает отменить ряд лимитов на вложение пенсионных резервов в акции

Рынок нефти – МЭА опубликовало ежемесячный отчет

Газовые компании – ЕС предлагает запретить импорт газа из РФ к концу 2027 г.

Банк ВТБ – может повысить прогноз прибыли на 2025 г. до ~500 млрд руб.

Застройщики – за 5М25 ввод многоквартирных домов составил 11,6 млн м2

Застройщики – средняя цена квадратного метра в новостройках поднялась в мае на 0,06% м/м

На повестке: старт Петербургского международного экономического форума; Банк Санкт-Петербург — отчетность за май по РСБУ


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

17 Jun 2025 12:11

Долговой рынок: КАМАЗ — комментарий к размещению

• КАМАЗ, ведущий в РФ производитель тяжелых грузовиков, планирует сегодня, 17 июня, собрать заявки на новый двухлетний выпуск облигаций с фиксированным купоном.

• Ориентир по купону на уровне 19,00% годовых дает доходность к погашению в 20,75% и предполагает заметную премию ко вторичному рынку.

• На наш взгляд, ухудшение кредитных метрик заемщика компенсируется потенциальной поддержкой со стороны государства, в свете чего выпуск выглядит довольно привлекательно.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds

Синара Инвестбанк

17 Jun 2025 08:41

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Публикация WSJ о сигналах готовности к переговорам со стороны Ирана, позже опровергнутая местными СМИ, хоть и вызвала кратковременное снижение цен на нефть, но развернуть восходящий тренд не смогла. Тем не менее, несмотря на сохранение котировок Brent выше $73/барр., индекс МосБиржи (-0,6%) и еще недавно обгонявшие его бумаги нефтяных компаний, включая ЛУКОЙЛ (-1,7%), Татнефть (-1,3%), Сургутнефтегаз (-2,1% по «обычке») и Роснефть (-1,9%), закрылись в минусе. Индикатор находится ниже 2800 пунктов при довольно низких объемах торгов уже несколько торговых сессий подряд, с момента как ЦБ РФ анонсировал возобновление процедуры расконвертации расписок. Впрочем, связанный с ней навес видится нам ограниченным, так как большинство бумаг попадет под обособление и технические факторы не замедлят отойти на второй план, что позволит рынку переключить внимание на улучшение фундаментальных: рост цен на нефть и снижение рублевых ставок. Потенциальный триггер роста — заголовки со стартующего завтра ПМЭФ. Между тем геополитические заголовки и динамика конфликта на Ближнем Востоке по-прежнему способны внести свои коррективы.

Вчера доходности ОФЗ выросли на всех отрезках кривой. Максимальное увеличение пришлось на бумаги с погашением в срок от года до двух: годовые ОФЗ поднялись в доходности на 54 б. п. до 16,95%, двухлетние — на 48 б. п. до 15,95%. Доходность десятилетних бумаг выросла на 12 б. п. до 15,1%. Индекс RGBI закрылся на уровне 112,39 п., потеряв за день 0,37%, а его доходность составила 15,33% (+10 б. п.). Индекс ОФЗ-ПК минимально сократился (-0,02%) и закрылся в районе 98,1 п.

EVRAZ, Распадская – решение суда открывает путь для редомициляции

Рынок нефти – опубликован ежемесячный обзор ОПЕК

АЛРОСА – поставки алмазов в Индию в мае уменьшились


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 14:41

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Индексы акций США резко упали в пятницу на фоне эскалации напряженности между Израилем и Ираном: S&P 500 — на 1,1%, Nasdaq — на 1,3%, Dow Jones — на 1,8%. В минусе торги завершили все секторы индекса широкого рынка за исключением энергетики (+1,7%), а наибольшие потери понесли финансовые сервисы (-2,0%).

В Гонконге на вышедших неоднозначных экономических данных лидером стал сектор недвижимости (+1,5%), а аутсайдером — сектор материалов (-1,3%), в то время как индекс Hang Seng в целом прибавил 0,7%.

На этой неделе финансовые результаты представят Lennar, Accenture, Kroger. Из событий в сфере экономики отметим публикацию данных по розничным продажам в США за май во вторник, заседание ФРС по денежно-кредитной политике в среду и выход в Китае майской статистики по процентным ставкам по кредитам в пятницу.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 12:50

Комментарий аналитика: нефть и газ — на ралли в нефтяных ценах предпочитаем газовиков

• Ситуация на мировом рынке нефти радикальным образом изменилась за четыре нерабочих дня в России — Израиль и Иран наносили взаимные удары, и на этом фоне котировки Brent в пятницу подскочили до $78 за баррель.

• Если даже худший для трейдеров сценарий, а именно перекрытие Ормузского пролива, не материализуется, дополнительная премия за риск сохранится в котировках нефти еще длительное, скорее всего, время.

• Мы провели анализ чувствительности финансовых показателей крупнейших компаний сектора углеводородов и пришли к выводу, что в цене ряда бумаг изменившиеся рыночные условия пока еще не учитываются, а акции Газпрома и НОВАТЭКа необоснованно, на наш взгляд, проигрывают нефтяным.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Oil #Gas

Синара Инвестбанк

13 Jun 2025 17:54

🪨 За прошедшую неделю платина подорожала на 15 % до 1 260 $/унц. — максимум с мая 2021 г. С начала года рост 38 % (золото +25 %). Скачок связан с прогнозируемым дефицитом ≈1 млн унций, возможными импортными пошлинами в США и постепенной заменой золота платиной в ювелирке. Кроме того, часть инвесторов фиксирует прибыль по золоту и переходит в платину, рассчитывая на эффект догонки.

♦️Доля платины в выручке «Норникеля» лишь ~6 %, поэтому прямое влияние ралли ограничено. Ключевыми драйверами остаются курс рубля и палладий, дающий около 24 % оборота; с начала года палладий вырос на 20 % до 1 093 $/унц., заметно отставая от платины, однако ценовой разрыв может сузиться.

♦️Палладий зависит от продаж авто с ДВС и гибридами; мы ожидаем их спад на около 3–4 % в 2025 г. Тем не менее восходящий тренд платины способен подтянуть и палладий, улучшив маржу компании. При такой комбинации факторов акции «Норникеля», по нашему прогнозу, в ближайшие месяцы будут опережать рынок, особенно если рубль ослабнет к доллару.

Синара Инвестбанк

26 Jun 2025 09:29

🔖 Во вторник, 1 июля, в 18:00 (МСК) аналитики Инвестиционного Банка Синара представят стратегию на второе полугодие 2025 года.

Узнайте о перспективных компаниях, структуре модельного портфеля и задайте вопросы отраслевым аналитикам напрямую.

Участие онлайн + запись — бесплатно.

🔗 Подробности и регистрация: sinara-finance.ru/webinar_strategy

📩 Ссылка на вебинар придёт на почту после регистрации.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

25 Jun 2025 14:32

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американские акции в основном заметно росли во вторник, и индекс S&P 500 подскочил на 1,1%, Dow Jones — на 1,2%, Nasdaq – на 1,4%. Оптимизм инвесторов вызвало заключенное при посредничестве Америки соглашение о прекращении огня между Израилем и Ираном. Лучшим вчера оказался сектор технологий (+1,8%), худшим — энергетический (-1,3%).

Гонконгский рынок последовал за американским, показав +1,2% по Hang Seng при максимальной прибавке в секторе недвижимости (+2,6%) и наименьшей — в энергетике (+0,1%).

Сегодня финансовые результаты представят General Mills и Micron Technology, а Бюро переписи населения США опубликует статистику по продажам нового жилья за май (консенсус-прогноз — 691 000 домов в пересчете на год, на 52 000 меньше, чем в апреле).


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

24 Jun 2025 13:55

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Американский рынок акций в понедельник вырос на фоне объявления о прекращении огня между Ираном и Израилем, а также надежд на снижение ставки ФРС. S&P 500 поднялся на 1,0%, Nasdaq и Dow Jones — на 0,9%. Лидером среди секторов стали товары длительного пользования (+2,0%), аутсайдером — энергетика (-2,5%).

Индекс Hang Seng прибавил 2,1% также на сравнительно позитивных геополитических новостях. В плюсе закрылись 11 из 12 его секторов. Наибольшую прибавку получило здравоохранение (+3,1%), а снижение показала только энергетика (-0,8%).

Сегодня финансовые результаты представят FedEx и Carnival. Кроме того, председатель ФРС США Дж. Пауэлл выступит в палате представителей с полугодовым отчетом о денежно-кредитной политике, а Conference Board представит июньский индекс потребительского доверия в США. Ожидается рост до 99 п. — на один пункт выше, чем в мае, когда после пяти месяцев снижения показатель резко восстановился, чему способствовало уменьшение тарифных рисков.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

24 Jun 2025 08:37

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Падение котировок нефти вчера вечером до минимума с 11 июня повлекло незначительное снижение индекса МосБиржи (-0,5%), показавшего в течение дня разноплановую динамику, что можно считать довольно умеренной реакцией со стороны инвесторов. После ответа Ирана на удар США потенциал эскалации конфликта видится рынку ограниченным, что сократило премию за риск в ценах «черного золота». На фоне сильных результатов и ожидания значительных дивидендов в число лидеров дня вошли бумаги Банка ВТБ (+2,7%). Между тем рекомендация Ростелекома по выплатам подстегнула рост «префов» компании (+2,0%), но не помогла «обычке» (-1,9%). Несмотря на подешевевшую нефть и высокую неопределенность, котировки получат поддержку — ее окажут поступление дивидендов от ЛУКОЙЛа и Татнефти, подготовка к третьему раунду переговоров в Стамбуле и снизившиеся доходности на долговом рынке.

В понедельник доходности госбумаг продемонстрировали разнонаправленную динамику: короткие ОФЗ заметно снизились в доходностях, а более длинные, напротив, прибавили. Доходность годовых гособлигаций сократилась на 42 б. п. до 16,38%, а двухлетних — на 6 б. п. до 15,48%. Бумаги с дюрацией более трех лет прибавили в доходности 3–15 б. п., в частности, в случае десятилетних ОФЗ она выросла до 15,09%. Индекс RGBI по итогам дня опустился до 113,14 п. (-0,18%), а его доходность поднялась до 15,16% (+3 б. п.). На фоне снижения «фиксов» флоатеры показали заметный рост: индекс ОФЗ-ПК прибавил 0,17% и закрылся на уровне 98,56 п.

ТГК-1 – акционеры не утвердили выплату дивидендов за 2024 г.

Ростелеком – СД рекомендовал дивиденды за 2024 г. в размере 2,71 руб/ао и 6,25 руб/ап

АФК Система – ищет покупателя на свой 50%-ный пакет в объединенной сети медицинских клиник «Ниармедик» и «Доктор рядом»

Корпоративный центр ИКС 5 – подконтрольный сервис доставки 5Post купил логистическую компанию TopDelivery


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

23 Jun 2025 12:35

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в России, Домодедово, Банк ВТБ, Группа Позитив, МТС, Группа компаний Самолет, ФосАгро, Каршеринг Руссия, Новые технологии, АФК Система

За неделю ОФЗ не показали больших изменений в доходности. Индекс RGBI вырос на 0,47% до 113,34 п. — максимума с мая прошлого года. Доходность индекса сократилась на 10 б. п. до 15,13%. Больше всего упала доходность бумаг со сроком обращения от трех до семи лет — на 7–15 б. п., в частности, пятилетних — на 15 б. п. до 14,92%. Короткие бумаги, наоборот, выросли в доходности: годовые ОФЗ — до 16,8% (+39 б. п.), двухлетние — до 15,54% (+7 б. п.). Активность в длинных выпусках оказалась минимальной, и десятилетние облигации остались на уровне предшествующей недели в 14,98%. Рост на прошедшей неделе наблюдался во флоатерах, индекс ОФЗ-ПК поднялся на 0,28% до 98,39 п.

Минфин на прошлой неделе провел два аукциона, на которых разместил два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном номинальным объемом 202,4 млрд руб.: ОФЗ-ПД 26218 с погашением в 2031 г. на 86,4 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 15,17% и ОФЗ-ПД 26246 с погашением в 2036 г. на 108,1 млрд руб. в ходе аукциона, еще 7,8 млрд руб. было привлечено в ходе дополнительного размещения после аукциона. Средневзвешенная доходность на аукционе составила 15,48%. В общей сложности за 2К25 Минфин продал ОФЗ на 1329 млрд руб., досрочно закрыв плановый объем размещений во втором квартале (1300 млрд руб.).

В корпоративном сегменте облигации всех основных рейтинговых групп прибавили в доходности. Бумаги с максимальным кредитным качеством (ААА) поднялисьв доходности до 17,19% (+12 б. п.). Облигации с рейтингами АА и А выросли до 18,95% (+1 б. п.) и 22,29% (+4 б. п.) соответственно. Максимальное повышение отмечено в бумагах с рейтингом ВВВ — 27,91% (+57 б. п.).

Доходности валютных бумаг практически не изменились. Доходность индекса замещающих облигаций выросла за неделю на 2 б. п. 8,81%, а индекс юаневых облигаций остался на уровне 6%.

На наш взгляд, на наступившей неделе умеренно оптимистичные настроения сохранятся, хотя настроения могут быть подпорчены новостями геополитического характера. Из запланированных событий участники рынка в первую очередь уделят внимание аукционам ОФЗ и публикации данных по недельной инфляции, которые традиционно ожидаются в среду.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

23 Jun 2025 08:48

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу рынок продолжил игнорировать рост стоимости нефти и рублевых облигаций, а индекс МосБиржи (-0,9%) вновь спустился к 2750 пунктам при довольно умеренных объемах около 50 млрд руб. Банк ВТБ (+3,2%) стал безусловным лидером среди индексных бумаг на фоне позитивных ожиданий по прибыли и регулярным выплатам, а ПИК СЗ (-4,2%) потерял больше всех. Однако вниз индикатор утянули прежде всего акции Газпрома (-2,0%), Роснефти (-2,1%) и НОВАТЭКа (-1,3%), несмотря на сохранение высоких экспортных цен на нефть и газ. Эскалация вокруг Ирана с вовлечением США, а также одобрение парламентом Ирана перекрытия Ормузского пролива увеличивают вероятность дальнейшего подъема нефтяных котировок: нефтегазовые голубые фишки на торгах у некоторых брокеров в выходные прибавили 1–2%. Таким образом, после открытия сегодня с небольшим гэпом вверх мы ожидаем, что новые фундаментальные вводные все же найдут отражение в капитализации этих компаний, вместе с которыми вырастет и весь индекс.

В пятницу российский рынок гособлигаций показал умеренный рост, в результате чего индекс RGBI прибавил 0,21%, закрывшись на отметке 113,34 п., максимальном уровне с мая прошлого года. Доходность индекса уменьшилась на 4 б. п. до 15,13%. Снижение доходностей в основном наблюдалось в двухлетних и трехлетних ОФЗ — на 6–7 б. п. до 15,54% и 15,09% соответственно. Доходность десятилетних бумаг практически не изменилась, составив 14,98% (+1 б. п.). Индекс ОФЗ-ПК по итогам дня прибавил 0,07% и закрыл неделю на уровне 98,39 п.

Макроэкономика – можно ожидать обсуждения правительством текущей цены отсечения в $60/барр.

Макроэкономика – ЦБ РФ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки

Газпром – подписал новый контракт с CNPC и Pipe China

Удобрения – экспорт удобрений из РФ за 5М25 вырос на 10% г/г до 19,2 млн т

Застройщики – Минфин не поддержал распространение льготной ипотеки на семьи с детьми до 14 лет

ГК Самолет – договаривается о продаже 3,8 га стоимостью 5,0–5,5 млрд руб. на Васильевском острове в Санкт-Петербурге

Etalon Group – Банк России принял решение о регистрации проспекта обыкновенных акций МКПАО «Эталон Груп»


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

20 Jun 2025 16:20

🏦Актуализация оценки: Банк ВТБ — а жизнь-то налаживается

• Ввиду предстоящей выплаты дивидендов и потенциальной допэмиссии мы снижаем целевую цену по акциям Банка ВТБ на конец этого года с 125 руб. до 110 руб.

• Кроме того, мы на 37% повысили прогноз по прибыли за текущий год: на финансовых рынках банк зарабатывает большие доходы, а перспективы восстановления процентной маржи улучшились.

• При 26%-ной дивидендной доходности бумага торгуется с самым низким в секторе коэффициентом P/BV 2025П на уровне 0,4. Рейтинг «Покупать» остается в силе.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#VTBR

Синара Инвестбанк

20 Jun 2025 08:43

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Вопреки продолжающемуся росту котировок нефти Brent, достигавших в какой-то момент почти $79/барр., повышению цен рублевых облигаций и скорее в целом позитивным заголовкам с ПМЭФ-2025, динамика индекса МосБиржи (-0,4%) вчера не впечатлила, а объемы торгов оказались средними, около 60 млрд руб. Акции многих экспортеров и особенно металлургов подешевели. Возможно, такая динамика отчасти была связана с истечением сроков действия фьючерсных контрактов, не исключен и эффект от начатой недавно повторной автоматической расконвертации расписок. Однако фундаментально рынок остается недооцененным даже с учетом остающегося крепким рубля. При этом поступление дивидендов от ЛУКОЙЛа и Татнефти, выступление президента России на ПМЭФ сегодня, анонс нового раунда переговоров в Стамбуле в июне, а также дальнейшее подорожание нефти могут стать для индикатора катализаторами разворота вверх в ближайшие дни.

Вчера котировки российских гособлигаций продемонстрировали уверенный рост, в результате чего индекс RGBI поднялся до 113,1 п. (+0,72%), достигнув максимального значения в этом году. Доходность индекса в результате сократилась на 19 б. п. до 15,17%. Доходности ОФЗ снизились на 9–17 б. п. вдоль всей кривой. Двухлетние ОФЗ опустились в доходности на 11 б. п. до 15,6%, а десятилетние — на 15 б. п. до 14,97%. Индекс ОФЗ-ПК показал самый большой рост за последние две недели, прибавив 0,13% и закрывшись на уровне 98,32 п.

Макроэкономика – индикатор бизнес-климата Банка России в июне упал до 2,9 п.

Макроэкономика – в ходе макроэкономической сессии ПМЭФ-2025 сделан ряд важных заявлений

Сегежа Групп – 24 июня отчитается за 1К25 по МСФО

Газовые компании – Минфин рассматривает привязку к структуре продаж ставки НДПИ на газ

Газпром – Турция заинтересована в наращивании импорта газа из РФ

Северсталь – может возобновить выплату дивидендов в текущем году

Магнит – сокращает число жестких дискаунтеров «Первый выбор»

ЭЛ5-Энерго – в свете вероятного присоединения ГОСА рассмотрит соглашение о конфиденциальности с ВДК-Энерго

Застройщики – мораторий на штрафы для застройщиков продлят на 2П25

На повестке: Петербургский международный экономический форум


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

18 Jun 2025 14:04

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Из-за не лучших данных по розничным продажам и обострения ситуации на Ближнем Востоке индекс S&P 500 упал вчера на 0,8%, Dow Jones — на 0,7%, Nasdaq — на 0,9%. Самые серьезные потери наблюдались в секторе товаров длительного пользования (-1,7%), прибавкой отметился только энергетический (+0,9%).

Ближневосточный конфликт оказывает давление и на другие рынки — индекс Hang Seng просел за сегодняшние торги на 1,1%. Худшим, как и в США, оказался сектор товаров длительного пользования (-1,8%), лучшим — конгломератов (+1,2%).

Сегодня ФРС США объявит решение по денежно-кредитной политике (рынок ожидает, что целевая ставка по федеральным фондам останется в диапазоне 4,25–4,50%) и опубликует квартальную сводку экономических прогнозов (в мартовском обзоре предполагалось два понижения ставки на 0,25 п. п. до конца года).

Завтра рынки США не работают по случаю национального праздника.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

17 Jun 2025 14:34

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Надежды на возобновление переговоров по вопросу ядерного оружия между США и Ираном и деэскалацию его конфликта с Израилем способствовали росту рынка в понедельник: S&P 500 прибавил 0,9%, Nasdaq — 1,5%, Dow Jones — 0,8%. Из секторов лидером стали телекоммуникации (+1,7%), аутсайдером — коммунальные услуги (-0,5%).

Индекс Hang Seng, напротив, на фоне военного конфликта на Ближнем Востоке упал на 0,3%. Наибольшее снижение наблюдалось в бумагах сектора здравоохранения (-4,0%), а лучшую прибавку показали конгломераты (+0,6%).

Сегодня инвесторы будут следить за данными по розничным продажам в США за май. Рынок ожидает снижение показателя на 0,7% м/м после роста на 0,1% м/м в апреле.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

17 Jun 2025 10:10

⚡️ТМК — СД одобрил реорганизацию путем присоединения основных дочек, выкупит бумаги у несогласных акционеров по 116 руб/акцию — нейтрально

• На заседании СД 16 июня утвержден переход на единую акцию путем присоединения к ТМК ее восьми ключевых «дочек».

• Для реорганизации потребуется получить согласие общего собрания акционеров, намеченного на 31 июля 2025 г.

• Дата закрытия реестра для участия в собрании — 27 июня 2025 г.


Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #TRMK

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 16:20

Макроэкономика: валютный рынок — ослабление рубля откладывается к концу года

• Усиление рубля к доллару, случившееся в этом году, превзошло все наши ожидания как по масштабам, так и по продолжительности.

• Мы видим целую россыпь факторов, ставших причиной ревальвации, но в 2П25 их действие с большой вероятностью ослабнет.

• С учетом сложившегося в 5М25 среднего курса USD/RUB вблизи 88 мы понижаем прогноз по среднему же за весь год курсу с 97 до 91.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro #FX

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 13:06

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в России, ОК РУСАЛ, Т-Банк, Универсальная лизинговая компания, Ульяновская область, ГМК Норильский никель, КАМАЗ, Полипласт, ЭнергоТехСервис, Группа Позитив

После решения Банка России уменьшить ключевую ставку на 100 б. п. до 20% рынок ОФЗ начал короткую неделю значительным снижением цен, но завершил ее на более высоких уровнях. Наиболее краткосрочные бумаги за три дня поднялись в доходности, так, годовые ОФЗ — на 25 б. п. до 17,09%. Облигации со сроком обращения более года за три дня сократились в доходности до 39 б. п. Максимальное снижение, на 39 б. п., продемонстрировали пятилетние ОФЗ, опустившиеся до 15,04%. Двух- и десятилетние ОФЗ сократились в доходности до 15,84% (-12 б. п.) и 15,04% (-26 б. п.) соответственно.

Индекс RGBI после снижения в начале недели до уровня 111,18 п. перешел к росту и завершил ее в районе 112,58 п. (+0,66%), что близко к максимальным с начала года значениям. Доходность индекса сократилась до 15,27 б. п. (-18 б. п.). Индекс ОФЗ-ПК, демонстрировавший планомерный рост в течение двух недель, уменьшился по итогам торговой сессии во вторник (-0,08%), в результате чего по итогам недели динамика оказалась отрицательной: индекс снизился на 0,03% до 98,08 п.

На прошлой неделе рубль продолжил укрепляться, прибавив за три дня 0,67–1,05% к основным валютным парам: курс USD/RUB составил 78,6 (-0,53 руб.), EUR/RUB — 89,79 (-0,87 руб.), CNY/RUB — 10,91 (-0,11 руб.).

На наступившей неделе мы ожидаем по-прежнему умеренно положительных настроений участников рынка, а внимание, помимо геополитических новостей, инвесторы уделят данным по инфляции и аукционам ОФЗ.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

16 Jun 2025 08:58

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Неожиданно масштабный военный конфликт между Ираном и Израилем, вызвавший скачок цен на нефть выше $74/барр., помог российскому рынку акций преодолеть негативный тренд. За время длинных выходных индекс МосБиржи прибавил ~2% и открылся сегодня возле 2770 пунктов, в основном благодаря ралли в акциях нефтяных компаний. Сильнее всех выросли бумаги Роснефти (+9% от закрытия среды), заметно прибавили Татнефть (+7%), Газпром нефть (+6%) и ЛУКОЙЛ (+5%). При этом Газпром (+1%) и НОВАТЭК (+2%) удивили гораздо более сдержанной динамикой. Остальные голубые фишки пока не отыграли изменение внешней конъюнктуры, очередной телефонный разговор президентов США и РФ и снижение доходностей рублевых облигаций. Поэтому при сохранении относительно высоких нефтяных котировок можно ожидать дальнейшего восстановления рынка акций на этой неделе.

В среду единого движения на рынке ОФЗ не наблюдалось. Годовые и двухлетние гособлигации прибавили в доходности до 11 б. п. и завершили короткую неделю на уровнях 17,09% и 15,84% соответственно. Более длинные бумаги, напротив, потеряли в доходности до 11 б. п., а максимальное снижение наблюдалось на отрезке от 5 до 10 лет — доходность 5-летних и 10-летних облигаций снизилась в обоих случаях до 15,04%. На этом фоне индекс RGBI поднялся на 0,5% до 112,58 п., а его доходность опустилась на 13 б. п. до 15,27%. Флоатеры не продемонстрировали выразительной динамики: индекс ОФЗ-ПК прибавил лишь 0,01%, закрывшись на уровне 98,08 п.

Макроэкономика – рост цен в мае неожиданно ускорился до 0,43%, превысив ожидания рынка

Нефтяные компании – цена нефти Brent подскочила выше $74/барр. из-за конфликта на Ближнем Востоке

Аэрофлот – вышли операционные результаты за май

Макроэкономика – в период с 3 по 9 июня инфляция замедлилась до 0,03% с 0,05% неделей ранее

Банк ВТБ – дивиденды государству за 2024–2028 гг. пойдут на финансирование ОСК

РусГидро – передача Россетям дальневосточных сетевых активов — часть мер финансового оздоровления

На повестке: рынок нефти — ежемесячный обзор ОПЕК; ТМК — заседание СД (допэмиссия и выпуск акций)

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

11 Jun 2025 14:29

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

На рынках США вчера преобладал оптимизм, связанный с переговорами между США и Китаем по торговле, и серия успешных сессий продолжилась: индекс S&P 500 вырос еще на 0,5%, Nasdaq и Dow Jones — соответственно на 0,6% и 0,2%. С наибольшим повышением торги вторника завершил энергетический сектор (+1,8%), в минус же ушла только промышленность (-0,4%).

На тех же новостях о предварительных торговых договоренностях Китая и США гонконгский индикатор Hang Seng заплюсовал себе сегодня 0,8%, однако рост, по-видимому, все-таки сдерживался отсутствием конкретных итогов. Лучшим здесь оказался сектор материалов (+2,7%), а наибольшие потери понес сектор потребительских товаров (-0,9%).

Сегодня финансовые результаты представят Oracle и Chewy. Кроме того, в США публикуется ИПЦ: ожидается, что из-за неопределенности с пошлинами его рост ускорится с 2,3% г/г в апреле до 2,5% г/г в мае.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily