Синара Инвестбанк

25 February 2026 16:36

⚡️Рынок ОФЗ: на аукционах снова высокий спрос и минимальные премии — позитивно

• Сегодня Минфин предложил инвесторам ОФЗ-ПД 26253 и ОФЗ-ПД 26252 с погашением через 12,6 и 7,6 года соответственно. Совокупный спрос достиг 241,6 млрд руб., объем размещения составил 176,2, выручка — 170,4 млрд руб.

• На первом аукционе размещался выпуск ОФЗ-ПД 26253 с погашением в октябре 2038 г. и купоном 13%. Инвесторы подали заявок на 104,8 млрд руб., обеспечив объем размещения в 74 млрд руб. (включая 46,8 млрд руб. в формате дополнительного) и выручку в 72 млрд руб. Средневзвешенная цена составила 92,76%, доходность по ней — 14,75%.

• В рамках второго аукциона предлагалась серия ОФЗ-ПД 26252 с погашением в октябре 2033 г. и купоном 12,5%. При спросе в 136,8 млрд руб. Минфин в номинале продал бумаг на 102,2 млрд руб., выручив 98,5 млрд руб. Средневзвешенная цена сформировалась на уровне 91,99%, что дало доходность в 14,75%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #OFZ

Синара Инвестбанк

25 February 2026 10:48

📌Актуализация оценки: Полюс — на новой высоте

• С локального максимума, зафиксированного 25 января, котировки Полюса просели на 9%, проследовав за ценой на золото, скорректировавшейся на 5%.

• Вместе с тем за последние 12 месяцев желтый металл подорожал аж на 80%, что способствовало троекратному увеличению капитализации крупнейших его мировых производителей.

• Полюс, чьи бумаги прибавили в цене «лишь» 45%, на этом фоне смотрелся аутсайдером, демонстрируя корреляцию с базисным сырьевым товаром существенно менее 1.

• Причины отставания видим в страновых рисках РФ, не особо щедрых дивидендах, завышенном курсе рубля и угрозе новых налогов, притом что главный проект роста («Сухой Лог») остается где-то далеко на горизонте да и успехи в его реализации отнюдь не гарантированы, на наш взгляд.

• И все же разрыв в динамике цены с золотом слишком велик даже с учетом этих факторов, а новые налоги вряд ли нанесут серьезный удар по низкозатратному бизнесу.

• Обновив модель Полюса по повышенным прогнозам цен на драгметаллы, мы увеличиваем целевую цену на 28% до 3500 руб. за акцию и сохраняем рейтинг «Покупать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#PLZL

Синара Инвестбанк

25 February 2026 08:52

⚡️ГК БАЗИС: по результатам за 2025 г. по МСФО выручка выросла на 37% г/г до 6,3 млрд руб. — позитивно

• OIBDA увеличилась на 36% г/г до 3,8 млрд руб.

• Чистая прибыль составила 2,2 млрд руб. (+16% г/г).

• Руководство может выйти на СД с предложением рекомендовать дивиденды за 2025 г. в 50% от скорр. NIC.

• По итогам 2026 г менеджмент ожидает роста выручки на 30–40% и рентабельность по показателю OIBDAC на уровне ~60%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #BAZA

Синара Инвестбанк

24 February 2026 13:57

🛠Начало анализа: ВИ.ру — полезный инструмент в портфеле

• Анализ ПАО «ВИ.ру», одного из крупнейших ретейлеров в секторе товаров для дома и ремонта, работающего под брендом «ВсеИнструменты.ру», мы начинаем с рейтинга «Покупать».

• Компания занимает лидирующие позиции в интернет-торговле и сегменте B2B.

• Как объект для инвестиций эмитент привлекателен нацеленностью на повышение операционной эффективности и рентабельности, вниманием, которое уделяется развитию B2B-сегмента, существенным улучшением показателей баланса, чему помогло снижение долговой нагрузки.

• ВИ.ру генерирует все более значительные денежные потоки, обеспечивая акционерам финансовую отдачу.

• Рассчитанная нами по методу DCF целевая цена на конец 2026 г. (110 руб. за акцию) предполагает полную, с учетом дивидендов, доходность в 52%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#VSEH

Синара Инвестбанк

24 February 2026 13:28

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Хотя Верховный суд США признал незаконными импортные пошлины, которые Д. Трамп вводил на основании якобы чрезвычайной ситуации, теперь он грозит новыми пошлинами на уровне 15%. На фоне неопределенности с торговой политикой индекс S&P 500 потерял вчера 1,0%, Nasdaq — 1,1%, Dow Jones — 1,7%. Лучшими изменениями отметились секторы потребительских товаров (+1,2%) и здравоохранения (+1,1%), худшим — финансовых услуг (-3,4%).

Вслед за рынком США опустился и гонконгский индикатор Hang Seng (-1,8%) с наибольшими потерями в здравоохранении и технологиях (по -1,8%). Выше нуля удалось закрыться только промышленности и потребительским товарам (+0,6% и +0,3% соответственно).

На этой неделе публикуются февральский индекс доверия потребителей в США (сегодня) и январский ИЦП там же (пятница). В корпоративном же календаре выделим отчетность Home Depot, HP, Keurig Dr Pepper, MercadoLibre, NVIDIA, Salesforce, Paramount Skydance, Snowflake, Zoom Communications, Autodesk, Dell, Baidu, Block, Intuit, Warner Bros. Discovery.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

24 February 2026 07:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

За пятницу и длинные выходные котировки получили поддержку от новостей, связанных с новым раундом переговоров в Женеве, и сообщения Berliner Zeitung о якобы обсуждаемых с США поставках газа в ЕС через «Северные потоки». В итоге индикатор поднялся выше 2790 пунктов, во многом благодаря подорожавшему на 2% за выходные Газпрому. В пятницу бумаги Банка ВТБ выросли в цене на 4% на фоне появления деталей конвертации префов, а НОВАТЭКа, у которого, как сообщили СМИ, тоже есть перспектива партнерства с США, — на 2,5%. В аутсайдеры попали Мосэнерго (-7%), где акционеры отклонили рекомендацию СД по выплате дивидендов за 2024 г., и Евротранс (-3%), столкнувшийся с заморозкой счетов ФНС. Несмотря на сохранение высоких цен на нефть и металлы, а также снижение доходностей ОФЗ, закрепление индекса выше отметки 2800 пока выглядит труднодостижимой задачей: для ее выполнения все еще требуются сильные катализаторы роста. Впрочем, для значительной коррекции поводов пока тоже не видно.

В пятницу доходности ОФЗ немного подросли вдоль всей кривой. В частности, доходность 2-летней серии 26212 увеличилась до 13,89% (+4 б. п.), а 10-летнего выпуска 26245 — до 14,65% (+3 б. п.). В результате основные индексы госдолга закрылись в небольшом минусе: RGBILP уменьшился на 0,20% до 118,14 п., RGBI — на 0,24% до 118,45 п. Доходность последнего прибавила 5 б. п., составив 14,40%.

ЛУКОЙЛ – Chevron начала эксклюзивные переговоры с Ираком по «Западной Курне-2»

Банк ВТБ – объявлены условия конвертации «префов»

ММК – представит 26 февраля отчетность за 4К25 по МСФО

Ростелеком – прогноз результатов за 4К25 по МСФО

Озон – прогноз результатов за 4К25 по МСФО

Интер РАО – опубликует 27 февраля результаты за 4К25 по МСФО

Юнипро – опубликует 27 февраля результаты за 2025 г. по МСФО

Эталон Груп – в ходе SPO размещено ~400 млн акций

ЛУКОЙЛ – Минэнерго Казахстана сообщило OFAC о приоритетном праве

Мосэнерго – ВОСА второй раз не утверждает дивиденды за 2024 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

20 February 2026 13:23

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

На фоне роста напряженности на Ближнем Востоке фондовые индексы США завершили вчерашние торги снижением на 0,3% (S&P 500 и Nasdaq) и 0,5% (Dow Jones). Ключевой фактор — потенциальное перекрытие Ормузского пролива, через который в сутки проходит около 20 млн баррелей нефти (~20% мирового потребления). Лучший результат продемонстрировал сектор коммунальных услуг, прибавивший 1,1% на спросе на защитные активы. В свою очередь, худшие дневные изменения показали финансы (-0,8%) и недвижимость (-1,3%).

В Гонконге биржа открылась после праздников снижением сразу на 1,1%. Чувствительные потери понесли акции Baidu и Alibaba: обе компании, наряду с производителем электромобилей BYD, удостоились упоминания в списке структур, которых американцы связали с армией КНР.

Финансовые результаты сегодня представит Alibaba.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

20 February 2026 07:56

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи (-0,4%) снова не смог преодолеть сопротивление у 2800 пунктов и перешел в фазу консолидации, закрепившись на отметке 2770. Рубеж поддержки проходит сейчас через 2750 пунктов, где индикатор находился перед решением Банка России о снижении «ключа» на 50 б. п. Наибольший вклад в минусовую динамику четверга внесли, вопреки сохранению высоких цен на нефть, акции ЛУКОЙЛа (-0,9%), а также Банка ВТБ (-2,1%). Среди голубых фишек с положительной стороны выделялись Озон (+2,2%) и Полюс (+0,6%). Драйвером для пробития вышеуказанных уровней, помимо геополитических сюрпризов, может выступить теперь отчетность отдельных эмитентов, ожидаемые преимущественно в конце следующей недели. Перед длинными выходными участники торгов, вероятно, не проявят высокой активности, и в отсутствие неожиданного развития международных событий индекс, скорее всего, продолжит топтаться на прежнем месте.

Единого тренда в динамике торгов на рынке ОФЗ в четверг не наблюдалось, а изменения были минимальными. Доходность 2-летней серии 26212 подросла до 13,95% (+10 б. п.), 10-летней 26245 — сохранилась на уровне 14,61%. На этом фоне RGBILP снизился совсем немного до 118,38 п. (-0,03%). В то же время из-за небольшого скачка цен на облигации в начале торговой сессии RGBI показал рост до 118,74 п. (+0,17%) при уменьшении доходности до 14,35% (-3 б. п.).

Сбербанк – представит 26 февраля отчетность за 2025 г. по МСФО

Банк ВТБ – опубликует 25 февраля результаты за 2025 г. по МСФО

Софтлайн – результаты за 4К25 по МСФО совпали с предварительными данными

Макроэкономика – инфляционные ожидания населения в феврале снизились

Рынок газа – цена месячного контракта на бирже TTF выросла 19 февраля

ОК РУСАЛ – хочет взыскать актив Rio Tinto

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

19 February 2026 07:50

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Рынок в очередной раз проявил устойчивость и после недолгой коррекции, вызванной итогами переговоров в Женеве, довольно быстро восстановил утраченные позиции, во многом благодаря локальному ралли в нефти и драгметаллах, а также рекордным размещениям на аукционах ОФЗ. Главным аутсайдером на этот раз стали бурно росшие в цене последние дни бумаги Банка ВТБ (-2,3%), а среди тяжеловесов отставали Корпоративный центр ИКС 5 (-1,2%) и ЛУКОЙЛ (-0,6%). Зато ЮГК (+5,7%) и Полюс (+2,6%) отыграли часть потерь, чему способствовало подорожание золота до $5000 за унцию на фоне очередных предположений о возможности конфликта между Ираном и США. Вышедшие вечером данные по инфляции в целом согласовались с позитивным трендом на долговом рынке, что вкупе с улучшением внешней конъюнктуры способно придать сил и акциям на попытку совершить еще один рывок до длинных выходных.

Вчера котировки ОФЗ продолжили расти умеренными темпами, в результате чего доходности госбумаг снизились еще на 5–15 б. п. В частности, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,88% (-10 б. п.), а 10-летней 26245 — до 14,61% (-13 б. п.). Основные индексы госбумаг немного подросли: RGBILP — до 118,41 п. (+0,37%), RGBI — до 118,54 п. (+0,30%), а его доходность уменьшилась до 14,38% (-7 б. п.).

ДОМ.РФ – чистая прибыль за 2025 г. по МСФО достигла 88,8 млрд руб.

ГК Самолет – правительство может не предоставить льготный кредит

Макроэкономика – за 10–16 февраля цены выросли на 0,12%

Россети – Госдума снимает ограничения на мощность микрогенерации

Девелоперы – средняя цена на квартиры в новостройках за январь подросла на 1,68%

На повестке: Софтлайн — отчетность за 2025 г. по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

18 February 2026 13:27

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

На сохраняющихся опасениях, что акции компаний, занимающихся ИИ, сильно переоценены, эти бумаги вчера упали в цене после открытия торгов, однако затем многие отыграли свои потери и завершили день в плюсе, как и индексы в целом: Dow Jones прибавил 0,4%, S&P 500 и Nasdaq — по 0,8%. Лучшими в структуре индекса широкого рынка стали недвижимость (+1,0%) и финансы (+1,1%), худшим — сектор потребительских товаров (-1,5%).

В Гонконге биржа сегодня закрыта в связи с празднованием Нового года по китайскому календарю.

Сегодня финансовые результаты представят Analog Devices и Booking Holdings; выйдут данные по строительству за декабрь (консенсус-прогноз — 1304 тыс. новых единиц жилья) и промышленному производству за январь (ожидается +0,4% м/м).

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

18 February 2026 09:10

📺 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара, в эфире РБК
📌 В программе «Облигации.Главное»

🎞 YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=tDjcgbwYMAc
🎞 Vk Video: https://vkvideo.ru/video-210986399_456244593

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

17 February 2026 08:18

⚡️Яндекс публикует результаты за 4К25 по МСФО: лучше ожиданий, прогноз на 2026 г. предполагает скорр. EBITDA около 350 млрд руб. — позитивно

• Результаты отразили, в частности, рост выручки на 28% г/г до 436 млрд руб., а скорр. EBITDA, — на 80% г/г до 88 млрд руб. при рентабельности по этому показателю на уровне 20,1%.

• Выручка в сегменте «Поиск и ИИ» выросла на 4% г/г до 163 млрд руб., в сегменте «Городские услуги» — на 29% г/г до 243 млрд руб. Продажи в сегменте «Персональные услуги» увеличились на 39% г/г до 62 млрд руб.

• Руководство представило прогноз на 2026 г., ожидая роста выручки примерно на 20% (что несколько ниже, чем в нашей модели) и скорр. EBITDA примерно на уровне 350 млрд руб. (что соответствует нашей оценке).

• Кроме того, менеджмент предложил выплатить окончательные дивиденды за 2025 г. в размере 110 руб. на акцию — на уровне наших ожиданий.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #YDEX

Синара Инвестбанк

16 February 2026 15:40

📌Актуализация оценки: ГМК Норильский никель — драгоценная дилемма

• Оттолкнувшись от локального минимума, котировки ГМК Норильский никель выросли на 25% с 10 ноября 2025 г., поскольку скачок цен на сырьевые товары вернул интерес к бумаге.

• Мы допускаем, что цены на драгоценные металлы, вероятно, останутся высокими в 2026–2027 гг., и поэтому меняем прогнозы по ним в сторону увеличения на 20–37%.

• В то же время мы оставляем в силе оценки по цветмету; медь и никель сейчас выглядят дорогими.

• Полагаем, текущая цена акций Норникеля, после небольшой коррекции уже в этом году, отражает их фундаментальную стоимость.

• Хотя цены на металлы остаются высокими, следует помнить о риске существенного роста налогов при сохранении больших капзатрат и негативном влиянии сильного рубля на издержки.

• В конце концов, и долгожданные дивиденды в 2026 г. (которые еще должны быть объявлены), как мы предполагаем, окажутся заурядными с доходностью 8%.

• Мы повышаем целевую цену на 12% до 157 руб/акцию, но сохраняем рейтинг «Держать».

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#GMKN

Синара Инвестбанк

16 February 2026 07:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

В пятницу, после приятного сюрприза от ЦБ РФ и небольшой просадки, рост возобновился. Индекс МосБиржи завершил день на 2783 пунктах, прибавив 1,0% при объемах около 80 млрд руб. (выше среднего уровня последних недель), а сегодня утром перевалил за 2790. Особым спросом пользовались чувствительные к смягчению денежно-кредитной политики АФК Система (+4,5%), Банк ВТБ (+4,4%), ММК (+3,6%) и «обычка» Ростелекома (+2,7%). Сильнее индекса также выросли тяжеловесы Газпром (+1,8%) и Яндекс (+2,2%). Бумаги этих шести компаний входят в наш модельный портфель. В аутсайдеры дня снова попали Полюс (-1,5%) и ГМК Норильский никель (-2,2%), главным образом из-за опасений роста налоговой нагрузки. Снижение доходностей ОФЗ в конце прошлой недели и приближение очередного раунда переговоров завтра и послезавтра, вероятно, окажут поддержку акциям сегодня. Однако для преодоления сопротивления возле отметки 2800, скорее всего, потребуется очередная порция позитива, хотя его источники пока неочевидны.

Рынок ОФЗ в пятницу продемонстрировал заметный рост, в результате которого доходности вдоль всей кривой опустились на 10–25 б. п. Поводом для волны оптимизма стало решение Банка России снизить ключевую ставку на 50 б. п. до 15,50% и смягчение сигнала по ДКП. Доходность 2-летних бумаг серии 26212 уменьшилась до 14,01% (-17 б. п.), а 10-летних 26245 — до 14,73% (-24 б. п.). Основные индексы рынка гособлигаций заметно повысились: RGBILP — на 1,09% до 117,59 п., RGBI — на 0,82% до 117,4 п., доходность последнего сократилась на 16 б. п. до 14,59%.

Макроэкономика – в январе ИПЦ вырос на 1,6% м/м

Рынок нефти – ОПЕК+ склоняется к ослаблению лимитов на добычу с апреля

ДОМ.РФ – опубликует 18 февраля отчетность за 2025 г. по МСФО

Макроэкономика – ЦБ РФ снизил ключевую ставку на 50 б. п. до 15,5%

Газпром – А. Миллер переизбран председателем правления еще на пять лет

ГМК Норильский никель – США предварительно решили ввести пошлины на палладий из РФ

ЮГК – опубликовала операционные результаты за 2025 г.

Интер РАО – опубликовала отчетность по РСБУ и операционные результаты за 2025 г.

На повестке: БСПБ — отчетность за январь по РСБУ; МГКЛ — операционные результаты за январь

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

13 February 2026 15:36

🗝Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке — Банк России меняет подход

• Регулятор понизил сегодня ключевую ставку на 50 б. п. до 15,5%, хотя рынок предполагал, что она останется на отметке 16,0%.

• Это решение отражает изменение факторов, которыми руководствуется Банк России в проведении денежно-кредитной политики: если прежде основное внимание уделялось ценовому давлению, то теперь, по всей видимости, во главу угла ставится риск сползания экономики в рецессию.

• Свой прогноз по «ключу» на конец текущего года не меняем — 13,0%; он попадает и в подкорректированный регулятором диапазон средней в 2026 г. ставки.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Macro

Синара Инвестбанк

25 February 2026 12:51

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Во вторник американские рынки восстановились. Полагаем, инвесторы не восприняли понедельничные опасения по поводу давления на рынок традиционного корпоративного ПО со стороны решений в области искусственного интеллекта как окончательный вердикт. Не сказалось и вступление в силу нового 10%-ного общего импортного тарифа США, как и продолжающиеся разговоры о 15%-ной пошлине. Индексы S&P 500 и Dow Jones выросли на 0,8%, а Nasdaq прибавил 1,0%. Лидером из секторов стали товары длительного пользования (+1,5%), тогда как аутсайдерами — энергетика (-0,1%) и здравоохранение (-0,4%).

Гонконгские акции сегодня выросли также на фоне, как мы считаем, ослабления опасений по поводу ИИ. Индекс Hang Seng поднялся на 0,7% с лучшей прибавкой в материалах (+2,7%) и наибольших потерях — в коммунальных услугах (-1,3%).

Сегодня финансовые результаты представят NVIDIA, Salesforce, Paramount Skydance, Snowflake и Zoom Communications.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

25 February 2026 10:14

⚡️Банк ВТБ отчитался за 4К25 по МСФО: несмотря на прибыль, капитал уменьшился — умеренно негативно

• Чистая прибыль составила 121,3 млрд руб. (на 2,9% ниже нашего прогноза, но на 1,5% выше консенсус-оценки) при ROE на уровне 17,3%.

• За 2025 г. банк заработал 502,1 млрд руб., что практически совпало с его собственным ориентиром (500 млрд руб.).

• Вместе с тем по итогам квартала получен прочий совокупный убыток в 64,5 млрд руб. (преимущественно по долевым инструментам), и совокупный доход составил лишь 56,8 млрд руб.

• На фоне дополнительных движений по счету капитала собственные средства за 4К25 уменьшились на 3,6% до 2,7 трлн руб., а достаточность капитала Н20.0 — на 0,2 п. п. до 9,8%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #VTBR

Синара Инвестбанк

25 February 2026 07:51

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Как мы и предполагали, рывок выше отметки 2800 утром во вторник не привел к закреплению там индекса МосБиржи, который растерял к концу дня ~0,6% после жестких заявлений МИД РФ и вернулся к 2780 пунктам. Акции Газпрома (-0,7%), стартовавшие с локальных максимумов, попали в итоге в число аутсайдеров из-за международных новостей, зато лучше остальных держались бумаги ГМК Норильский никель (+0,7%) благодаря ралли в никеле. Несмотря на довольно резкую коррекцию, полагаем, что рынок сможет вновь обрести поддержку в диапазоне 2760–2780 пунктов, а восстановить позитивный настрой способны помочь как ожидания от нового раунда переговоров в Женеве, так и данные по недельной инфляции.

По итогам торгов во вторник котировки госбумаг не продемонстрировали заметных изменений. Доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,86% (-3 б. п.), а 10-летней 26245 — подросла до 14,66% (+2 б. п.). Основные индексы гособлигаций также почти не изменились. RGBILP опустился до 118,09 п. (-0,04%), RGBI — до 118,44 п. (-0,01%), а его доходность осталась на уровне 14,4%.

АЛРОСА – выпустит 27 февраля результаты за 2П25 по МСФО

Нефтяные компании – оптовые цены на дизтопливо растут на Петербургской бирже

Технологические компании – раскрытие исходных данных для обучения ИИ может стать обязательным

РусГидро – Счетная палата проверит сделку с СГК

ГК Самолет – в прямой субсидии не нуждается

На повестке: Банк ВТБ — отчетность за 2025 г. и День инвестора; ПРОМОМЕД — операционные результаты за 2025 г.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

24 February 2026 13:35

🏦 Банк Синара: санкции Великобритании не влияют на работу банка

Санкции, объявленные Великобританией 24 февраля 2026 года, не меняют работу Банка Синара.

♦️Сервисы, карты, приложения, банкоматы и отделения Банка работают как обычно.
♦️Денежные средства и ценные бумаги на брокерских счетах доступны клиентам в полном объеме. Банк гарантирует их сохранность и защиту.
♦️Переводы в рублях внутри банка и между российскими банками проходят в штатном режиме.

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

24 February 2026 11:40

Еженедельный обзор
Долговой рынок: инфляция в РФ, Уральская Сталь, ГК Пионер, Атомэнергопром, Балтийский лизинг, АФК Система, ВИС ФИНАНС, ФосАгро, Селектел, Промомед ДМ

Рынок ОФЗ начал прошлую неделю умеренным ростом, продолжая реагировать на решение о снижении ставки и мягкую риторику регулятора, и, несмотря на небольшую коррекцию ближе к концу недели, завершил ее в плюсе, а доходности сократились на 8–25 б. п. В частности, доходность 2-летней серии 26212 снизилась на 12 б. п. до 13,89%, 4-летней серии 26228 — на 25 б. п. до 14,19%, а 10-летнего выпуска 26245 — на 8 б. п. до 14,65%. Основные индексы госбумаг продемонстрировали небольшой рост. RGBILP увеличился до 118,14 п. (+0,47%), RGBI — до 118,45 п. (+0,89%), доходность последнего уменьшилась до 14,40% (-19 б. п.). Флоатеры торговались в узком диапазоне, а индекс ОФЗ-ПК сократился до 98,38 п. (-0,03%).

Минфин в среду провел два аукциона, на которых предлагал инвесторам ОФЗ-ПД 26254 (октябрь 2040 г.) и ОФЗ-ПД 26245 (сентябрь 2035 г.). Результаты аукционов можно считать очень удачными, так как ведомству удалось разместить максимальный в этом году объем практически без премии ко вторичному рынку.

Мы не ожидаем, что наступившая укороченная неделя ознаменуется большими изменениями на долговом рынке. Полагаем, инвесторы традиционно уделят главное внимание публикуемым в среду данным по инфляции и ожидаемым в тот же день аукционам Минфина. Кроме того, интерес привлечет довольно активный на этой неделе первичный рынок корпоративных облигаций.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

22 February 2026 12:15

🏦 На проведенных на этой неделе аукционах Минфин при спросе в 407 млрд руб. разместил ОФЗ-ПД на сумму 327 млрд руб., что стало одним из лучших результатов по объему размещения госбумаг с фиксированным купоном.

♦️Спрос разогрели принятое неделей ранее Банком России решение снизить ключевую ставку до 15,5% и довольно мягкий сигнал в отношении дальнейшей ДКП, оказавшиеся приятным сюрпризом для рынка.

♦️Благодаря рекордным итогам аукционов Минфин увеличил исполнение квартального плана до 63%, заметно ослабив свое давление на вторичный рынок ОФЗ.

♦️Мы видим ОФЗ с фиксированным купоном в числе фаворитов в этом году, а наилучший результат покажут, по нашим оценкам, выпуски с дюрацией 4,5–6 лет, которые принесут 19–22% до конца 2026 г. Снижение доходностей гособлигаций поспособствует и росту фундаментальной оценки акций даже при непредсказуемых геополитических перспективах.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

20 February 2026 09:09

⚡️Эталон Груп: привлекла 18,4 млрд руб. на SPO под сделку — ожидаемо, нейтрально

• Размещено ~400 млн акций на 18,4 млрд руб.

• Цена размещения — 46 руб. за акцию.

• Lock-up период для компании и дочек — 180 дней, для крупнейших акционеров — 90 дней.

• Уходит риск навеса предложения.

• Переоценка рынком зависит от развития активов Бизнес-Недвижимости.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #ETLN

Синара Инвестбанк

19 February 2026 13:33

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

Вчера индекс Dow Jones прибавил еще 0,3%, S&P 500 — 0,6%, Nasdaq — 0,8%: инвесторов вновь заинтересовали акции технологических компаний, которые после снижения в начале года оцениваются теперь гораздо привлекательнее по мультипликаторам.

Лучшим стал сектор энергоресурсов (+1,9%), аутсайдером — защитный сектор коммунальных услуг (-1,7%). В Гонконге биржа все еще закрыта на местный Новый год.

Сегодня финансовые результаты представят Walmart, Newmont Corp. и Deere, завтра посмотрим на отчетность Alibaba.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

Синара Инвестбанк

18 February 2026 16:15

⚡️Рынок ОФЗ: в удачный день Минфин разместил рекордный объем и без премии — позитивно

• Сегодня Минфин провел два аукциона, на которых предложил инвесторам 15-летний выпуск ОФЗ-ПД 26254 и 10-летнюю серию ОФЗ-ПД 26245. При совокупном спросе в 407,4 млрд руб. объем размещения в номинальном выражении достиг 327,5 млрд руб., а выручка — 314,1 млрд руб.

• На первом аукционе спрос на ОФЗ-ПД 26254 с погашением в октябре 2040 г. и купоном 13% составил 289,1 млрд руб., объем размещения — 255,2 млрд руб., выручка — 247 млрд руб. Средневзвешенная цена сформировалась на уровне 92,52%, а доходность по ней — 14,73%.

• В рамках второго аукциона по серии ОФЗ-ПД 26245 с погашением в сентябре 2035 г. и купоном 12% инвесторы выставили заявок на 118,3 млрд руб., размещение зафиксировано в объеме 72,3 млрд руб., что дало выручку в 67,1 млрд руб. При средневзвешенной цене в 88,43% доходность оказалась на уровне 14,75%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #OFZ

Синара Инвестбанк

18 February 2026 09:44

⚡️ ДОМ РФ: результаты за 4К25 хорошие, но в рамках ожиданий — нейтрально

• Чистая прибыль за 2025 г. — 88,7 млрд руб., за 4К25 — 26,5 млрд руб.

• ROE — 20,9% за 2025 г. и 24,0% за 4К25.

• Активы увеличились на 15% г/г и 11% к/к.

• Рост ЧПД — 59% г/г и 19% к/к до 47,7 млрд руб.

• Комиссионные и агентские доходы — 9,7 млрд руб. (+181% г/г и +56% к/к) .

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #DOMRF

Синара Инвестбанк

18 February 2026 07:55

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Отсутствие внятных позитивных заголовков, в том числе из Женевы, привело к локальному откату индекса МосБиржи на 0,4% к уровням поддержки возле 2770 пунктов, где он пребывал накануне пятничного решения по ставке. Вниз тянули Яндекс (-1,6%), который инвесторы решили «продавать на фактах», несмотря на сильные результаты за 4К25, а также Полюс (-1,9%) с ЮГК (-4,4%), подешевевшие из-за налоговых рисков и снижения цены золота. Зато в числе подорожавших наперекор общему настрою оказались акции ФосАгро (+2,2%), торговавшиеся до этого в боковике. Сегодня участники торгов ждут итогов второго дня переговоров и данных по недельной инфляции, которые определят вектор движения рынка на вторую половину недели.

Во вторник на рынке ОФЗ оптимистичные настроения сохранились, в результате чего доходности опустились еще на 5–20 б. п. В частности, доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 14,03% (-19 б. п.), а 10-летней серии 26245 — до 14,72% (-4 б. п.). Индекс RGBILP подрос до 117,97 п. (+0,21%), в то время как RGBI снизился до 118,19 п. (-0,04%) из-за небольшого уменьшения цен в начале торговой сессии. Доходность RGBI практически не изменилась и составила 14,45% (+1 б. п.).

Газпром, НОВАТЭК – Госдума ратифицировала протокол для СПГ-проектов с КНР

Яндекс – результаты за 4К25 по МСФО оказались лучше ожиданий

АЛРОСА – нарастит ресурсную базу в золоте на 3,5 т (113 тыс. унц.)

Лента – планирует заняться тепличным бизнесом

На повестке: ДОМ.РФ — отчетность за 2025 г. по МСФО и «День инвестора»

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

17 February 2026 07:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

Неделя началась без отчетливого тренда при оборотах, близких к среднему значению за последний месяц (~60 млрд руб.). Индекс МосБиржи безуспешно стремился к отметке 2800, но по итогу дня остался при своих. Среди индексных тяжеловесов в плюс вышли Сбербанк (+0,8%) и Яндекс (+0,6%), вероятно, на ожиданиях сильной отчетности за 2025 г. Вниз индикатор тянули акции Полюса (-2,6%) и газодобытчиков — Газпрома (-0,6%) и НОВАТЭКа (-1,7%). Сегодня в Женеве начнутся двухдневные трехсторонние переговоры по Украине, известия о ходе которых, возможно, помогут рынку выйти из затянувшегося боковика.

Рост котировок ОФЗ, стартовавший на прошлой неделе, продолжился и в понедельник, хотя и немного более скромными темпами. По итогам дня доходности сократились вдоль всей кривой на 5–10 б. п., в том числе у 2-летних ОФЗ серии 26232 до 13,87% (-8 б. п.) и 10-летних серии 26245 — до 14,68% (-5 б. п.). Индексы госбумаг завершили день в небольшом плюсе: RGBILP вырос до 117,72 п. (+0,11%), а RGBI — до 118,24 п. (+0,72%) при уменьшении его доходности до 14,44% (-15 б. п.).

МГКЛ – в январе выручка выросла в 4 раза г/г до 2,9 млрд руб.

Сектор ТМТ – правительство допускает выделение частот 5G без аукционов

Рынок нефти – морской импорт нефти из РФ в Китай в феврале достиг 2,07–2,08 мбс

БСПБ — вышли результаты за январь по РСБУ

Фикс Прайс – перенесен срок обратного сплита акций

Застройщики – в январе введено 2,7 млн м2 жилья в МКД

На повестке: Яндекс — отчетность за 4К25 по МСФО

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Daily

Синара Инвестбанк

16 February 2026 12:01

Еженедельный обзор
Долговой рынок: решение по ключевой ставке Банка России, инфляция в РФ, Каршеринг Руссия, ГК Самолет, Селигдар, ГК Азот, СИБУР Холдинг, Полипласт

Рынок ОФЗ начал неделю на умеренно негативной ноте, однако в четверг после выхода воодушевляющих данных по инфляции немного приободрился. В пятницу же, после решения Банка России снизить ключевую ставку на 50 б. п. до 15,5% и на фоне мягкой риторики регулятора, рост котировок резко ускорился и позволил выйти в плюс по итогам недели. Доходности госбумаг за этот период уменьшились в среднем на 20–40 б. п. Доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 14,01% (-25 б. п.), а 10-летней 26245 — до 14,73% (-40 б. п.). Основные индексы госбумаг заметно прибавили: RGBILP увеличился на 1,60% до 117,59 п., а RGBI — на 1,06% до 117,40 п. Доходность последнего стала меньше на 22 б. п. до 14,59%. Изменения во флоатерах оставались минимальными, а индекс ОФЗ-ПК опустился до 98,41 п. (-0,04%), практически не отреагировав на решение ЦБ РФ.

Минфин провел в среду два аукциона, на которых размещал ОФЗ-ПД 26250 (июнь 2037 г.) и ОФЗ-ПД 26249 (июнь 2032 г.). Суммарный спрос на бумаги составил 305,1 млрд руб., объем размещения — 190,2 млрд руб., а выручка — 164,5 млрд руб. С учетом прошедших аукционов Минфин выполнил квартальный план на 35,8%.

На наш взгляд, на наступившей неделе рынок продолжит отыгрывать решение ЦБ РФ, что позитивно отразится на котировках госбумаг. Облигации корпоративных заемщиков еще не отреагировали в полной мере на неожиданное решение и заявления регулятора, о чем свидетельствует и достаточно скромное снижение доходностей эмитентов по итогам пятницы. В связи с этим мы считаем, что умеренно позитивные настроения имеют все шансы сохраниться и на этой неделе, особенно в бумагах рейтинговых групп ААА и АА.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

Синара Инвестбанк

15 February 2026 12:06

🪙 На этой неделе Норильский никель опубликовал отчетность за 2П25 и 2025 г. по МСФО. Выручка и EBITDA в 2П25 выросли на 13% и 15% п/п соответственно, но оказались ниже ожиданий рынка. Свободный денежный поток подскочил в 5,6 раза относительно 1П25 до $1257 млн, что выше нашего и консенсус-прогноза. Главными факторами роста стали увеличение прибыли и сокращение рабочего капитала, что дало положительный эффект в $1 млрд.

♦️Ценовая конъюнктура складывается удачно для компании: котировки многих металлов достигли в начале этого года рекордных уровней. В базовом сценарии мы предполагаем повышение выручки
Норникеля в 2026 г. на 12% г/г. Однако в сценарии M2M скачок продаж может достигнуть и 30% г/г. Мы, однако, считаем, что недавний рост цен на цветные и драгоценные металлы чисто спекулятивный, и в течение года котировки скорректируются до уровней, более обоснованных с фундаментальной точки зрения.

♦️Повышение цен на металлы и рост дефицита госбюджета — это риски увеличения налоговой нагрузки на производителей меди и драгметаллов. В этом году государству необходимо профинансировать выпадающие нефтегазовые доходы в 2 трлн руб., поэтому сверхдоходы данных металлургов могут послужить источником частичного финансирования.
Мы, однако, полагаем, что правительство не прибегнет к радикальному изыманию прибыли (через НДПИ или экспортные пошлины) - в этом случае компании сократят капзатраты и социальные программы.
Снизятся и их прибыли, и корпоративные налоги. В случае же взвешенного подхода дополнительные налоговые поступления могут составить ориентировочно 500 млрд руб.

♦️Мы считаем текущие котировки
Норникеля близкими к справедливым, в то время как в конце января они отражали М2М-сценарий. Несмотря на сильные результаты за 2П25, необходимо помнить о крепком рубле (минус для экспортеров), высоких капзатратах и социальных обязательствах компании, а также риске снижения цен и роста налогов. Наш базовый сценарий не предполагает выплату дивидендов за 2025 г., но мы ожидаем их в течение 2026 г. Вместе с тем увеличение налоговой нагрузки может стать препятствием для выплат и в 2026 г.

#ChartOfTheWeek

@Sinara_finance

Синара Инвестбанк

13 February 2026 12:09

⚡️Макроэкономика: совет директоров Банка России принял решение понизить ключевую ставку до 15,50% годовых

В сопровождавшем решение совета директоров пресс-релизе отмечается следующее.

• Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается.

• Повышение НДС, акцизов, индексация регулируемых цен и тарифов привели к временному, но значительному ускорению текущего роста цен в январе.

• Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте.

• Наблюдалось «некоторое перераспределение» инфляции между 2025 и 2026 гг., в целом накопленный с ноября по январь рост цен соответствует ожиданиям.

• Центробанк уточнил прогноз по средней ключевой ставке на 2026 г., теперь ожидая 13,5–14,5% (ранее — 13,0–15,0%).

• Повышен прогноз по средней ключевой ставке на 2027 г. с 7,5–8,5% до 8,0–9,0%, на 2028 г. — сохранен в диапазоне 7,5–8,5%.

• ЦБ РФ повысил прогноз по инфляции на 2026 г. с 4,0–5,0% до 4,5–5,5%.

Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.

@Sinara_finance

#Flash #Macro