📉Курс падает ниже 93. Результаты «ручного регулирования». Среднесрочная цель регуляторов - 90. На рынок с валютной выручкой выходит частный сырьевой сегмент (химия, уголь).
Читать полностью…
📉Регуляторы и «ручное регулирование» часть 2. На этот раз курс давят фронтально после 17:00. По сравнению с прошлым понедельником позиция усилена. Подготовка к заседанию ЦБ 15 августа (вторник). Политическая установка загнать курс ниже 97.
Читать полностью…
💨📈Цена на газ в 🇪🇺ЕС закрылась на $448. Вернулась к уровням 24 апреля 2023 года.
Рост:
🔺за 1 день +27%
🔺за 5 дней +38%
Это самый резкий дневной рывок за последние 12 месяцев.
🛢️📈Нефть пробила $87. Рост за месяц +11%. Ограничение предложения ОПЕК+ и автомобильный сезон затолкали цены на уровни середины января 2023 года.
⛽️К 1 сентября 2022 года цена на нефть стабилизировались на $85,2. Для снижения инфляции 🏛️ФРС запустило самый жесткий цикл из 11 повышений. Ставка выросла с 0,25% до 5,5% дестабилизировав бюджеты. Несмотря на давление цена на нефть возвращается к прошлогодним уровням. Следом дорожают нефтепродукты. На 9 августа (сегодня) стоимость бензина в 🇺🇸США отстает от прошлогодних значений на -4,5%. При этом цена на энергоноситель в августе 2022 года снижалась с максимумов июня, сейчас она растет.
👨⚖️На фоне рисков возобновления энергоинфляции 🏛️ФРС попробует еще 1 раз повысить ставку. Решение уже анонсировали отдельные управляющие 🏛️ФРС, включая представительницу преобладающей «консервативной группы» Мишель Боуман.
📉«Ручной режим» работает на возвращение курса рубля к 95. Работа по валюте идет с 12:00. В ближайшие 14 дней будет предпринято несколько заходов. Рынок будет упираться.
Читать полностью…
👨🔧Занятость стабилизируется перед снижением в 3 квартале. Рост рабочих мест в 🇺🇸США составил +187К в июле. Это на 40% ниже, чем среднем за 12 месяцев. При этом безработица остается на уровне 3,5%.
👨⚖️Основным локомотивом занятости остается госрасходы:
🏥+63К здравоохранение
🧑🦼+24К соцпомощь
🏦+19К финрынки
🏗️+19К строительство
🏕️+17К туризм
🫰На связанные с госрасходами сегменты приходится +87К новых рабочих мест (46% всего прироста июле). В основном это здравоохранение (программа Medicare), соцпомощь и инфрастрктурное строительство (план Байдена). В этих сегментах рост мест опережает среднюю по рынку за 12 месяцев.
👨🎓Осенью сезонность выведет с рынка стройку и туризм. По расходам ударит возобновление выплат по студенческим кредитам осенью. Общая сумма задолженности 27 млн граждан превышает $1,1 трлн. По данным BofA, в 2 полугодии просрочка вернется к 11% ($167 млрд). По данным Morgan Stanley, 90% средств на выплаты будет переброшена с текущего потребления. Это эквивалентно потери более 0,1% роста ВВП.
🙅♂️В краткосрочной перспективе понижение рейтинга Fitch к значительному перераспределению потоков не приведет. Рейтинг ААА трех основных агентств Fitch, S&P, Moody’s имеют 9 стран.
7 стран связаны с 🇪🇺ЕС.
▪️3 страны (🇩🇪Германия, 🇳🇱Нидерланды, 🇱🇺Люксембург) из них входят в Северо-Запад 💶еврозоны сильно пострадавшего от энергокризиса и повышения ставок.
▪️2 страны (🇩🇰Дания, 🇸🇪Швеция) - члены ЕС со своими валютами.
▪️2 страны (🇳🇴Норвегии, 🇨🇭Швейцария) напрямую зависят от экономики союза (ТЭК, банковский сектор).
2 страны являются независимыми. Это сырьевая 🇦🇺Австралия и транзитный 🇸🇬Сингапур. Обе небольшие по сравнению с 🇺🇸США. Имеют тонкие рынки госдолга и свои бюджетные риски.
☝️Данные: 4 августа (пятница) пройдет заседание Министерского комитета ОПЕК+. Квоты на добычу сохранятся на текущем уровне. Саудовская Аравия в одностороннем порядке продлит сокращение добычи на сентябрь. Следующее заседание комитета ОПЕК+ 4 октября.
Читать полностью…
🛢️Вслед за продлением сокращения добычи 🇸🇦Саудовская Аравия поднимет отпускные цены на нефть. Саудовская марка Arab Light будет продаваться дороже рынка на +$3,65. Это самая высокая премия с начала года.
🌏Цены поднимут для основных рынков сбыта (Азия). В автомобильный сезон резко растет спрос на нефтепродукты. Сейчас на сингапурском НПЗ прибыль с переработки 1 барреля нефти в среднем составляет $10,6. Это максимальное значение с начала года.
🎙️Официально о продлении сокращения добычи на сентябрь будет объявлено на министерском комитете ОПЕК+. Заседание состоится 4 августа (пятница). Тогда же будут подтверждены цены.
📉Основный удар в 🇪🇺ЕС после 🇩🇪Германии приняла 🇮🇹Италия. ВВП страны во 2 квартале снизился на -0,3%. В 1 квартале был значительный рост +0,6%. 🇩🇪Германия, 🇮🇹Италия и Восточная Европа несут основные издержки от энергокризиса.
🏭Экономику 🇮🇹Италии как и 🇩🇪Германии тянет вниз промышленность. Замедление 🇨🇳Китая в июне привела к паданию экспорта на -3,7%. Лидерами падения экспорта за год стали:
🇹🇷Турция -18,5%
🌍Северная Африка -12%
🇨🇳Китай -6,9%
🚧Санкционные страны -27,5%
Данные за июль еще не появились, но прогнозируются слабее.
🧳Поддержит экономику 🇮🇹Италии в 3 квартале туризм. В текущих цифрах годовой рост составляет +0,8%. Кабмин рассчитывает на +1,4%. В случае слабого 3 квартала на фоне температурных экстремумов, 4 квартал может оказаться отрицательным.
🗳️Сегодня состоится основное мероприятие 1 этапа праймериз республиканской партии. Все кандидаты впервые встретятся и выступят на ужине Линкольна в Де-Моне (штат Айова). Противостояние развернется между Дональдом Трампом и Роном ДеСантисом.
👊У Дональда Трампа конфликт с республиканским губернатором Айовы Кимом Рейнольдсом (евангелист). Политик уже пропустил съезд евангелистов в начале июля. Конфликт влияет на рейтинги: в штате разрыв между Трампом (46%) и ДеСантисом (16%) наименее значительный - 30%. При среднем разрыве в 34%.
🔀Рон ДеСантис перестраивает избирательную кампанию на фоне сокращения финансирования. Было сокращено 30% аппарата (38 человек). Штаб уже покинуло 2 старших советника Дэйв Абрамс и Такер Обеншейн, под давление глава штаба - Генерра Пек. Последняя возглавляла кампанию ДеСантиса по переизбранию губернатором Флориды. Выступление на ужине станет первым партийным мероприятием после перестановок. ДеСантис готовит программую речь по экономике на следующей неделе.
📈🛢️Нефть Brent второй раз за день тестирует $84. Рост за день +1,4%. Продление ограничений на экспорт 🇸🇦Саудовской Аравией и 🇨🇳китайские стимулы толкают нефть к уровням апреля ($85).
🫰Бюджет 🇸🇦Саудовской Аравии сверстан исходя из цены на нефть в $91-93. К началу лета страна потеряла -37% госдоходов от нефти. Цену двигают за $86 к уровню ноября 2022 года.
🤜🤛 Против выступает 🏛️ФРС. Регулятор инфляцию давит ставкой. Но цены на нефть и продовольствие продолжают рост. У 🏛️ФРС остается еще одно повышение ставки на +0,25. Без значительного сокращения спроса (рецессии) сбить цены на нефть будет сложно.
📊Вероятность стагфляции (незначительный рост+высокая инфляция) 59%.
🛢️🇸🇦Саудовская Аравия продлит сокращение поставок нефти (1 млн б/с) на сентябрь. Решение будет анонсировано в ближайшие 10 дней.
🚧Ограничения будут сняты в октябре при росте спроса на восстановлении 🇨🇳Китая.
📈Сегодня в 21:00 🏛️ФРС повысит ставку на 0,25. Объявит о еще одном возможном повышении в этом году.
⏸️20 сентября сохранит ставку (вероятность 79%)
🔺1 ноября повысит ставку
(вероятность 57%)
⏸️13 декабря сохранит ставку
(вероятность 60%)
📊Рост ставки в 4 квартале будет зависеть от топливной и базовой инфляции в начале отопительного сезона.
⚡️📈Цена на электроэнергию в основном промрегионе 🇪🇺ЕС закрепились выше €100 за МВт•ч. Текущие цены (рост за 4 дня):
🇩🇪Германия €111 (+70%)
🇳🇱Нидерланды €106 (+67%)
🇫🇷Франция €101 (+55%)
🔌Сейчас цены на электроэнергию выше доковидных в 3 раза. Средние цены на электроэнергию в августе 2019 года (рост к текущим ценам):
🇩🇪Германия €36,85 (3 раза)
🇳🇱Нидерланды €37,44 (2,8 раза)
🇫🇷Франция €33,39 (3 раза)
☀️Температурные экстремумы и проблемы с производством СПГ тащат цены к уровням февраля 2023 года (отопительного периода). И это с учетом «теплой зимы» 2022-2023 года.
☝️Данные: 17 августа (четверг) канцлер Германии Олаф Шольц встретится с премьер-министром Дании Метте Фредериксен в Берлине. 18 августа (пятница) Шольц проведет переговоры с канцлером Австрии Карлом Нехаммером в Берлине. Основные темы - урегулирование и энергетика.
Читать полностью…
💨📈Газ в 🇪🇺ЕС преодолел $400. Рост за день +14,3%. Экстремальные температурные режимы (Эль-Ниньо) снижают выработку 🌊гидроэнергетики и ⚛️АЭС, разгоняют энергопотребление.
Читать полностью…
☝️Данные: 9 августа (завтра) на полях саммита Организации Договора о сотрудничестве Амазонки (ACTO) будет обсуждаться урегулирование конфликта. Двухдневное мероприятие проводит президент Бразилии в штате Пара (Бразилия). На саммите посвященной экологии будут представлены 6 стан Латинской Америки. Плюс Индонезия, Франция, Германия, Норвегия.
Читать полностью…
🛢️📈Нефть пробивает $86 в начале августа. Рост +19% за три месяца. ОПЕК+, Китай и Эль-Ниньо толкают цены наверх. Параллельно растут цены на нефтепродукты. Рост за неделю в 🇺🇸США (за галлон):
⛽️Дизель +4,5% ($4,15)
⛽️Бензин +2,6% ($3,73)
📉На рынке весь день падали гособлигации. Стоимость 10-летних бумаг 🇺🇸США уже вернулась на уровень ноября 2022 года.
Снижение:
🔻За день -0,71%
🔻За год -6,68%
📈Параллельно растет их доходность (стоимость обслуживания госдолга). Доходность вернулась к максимумам октября 2022 года.
Рост:
🔺За день +2,13%
🔺За год +47,28%
📈К максимумам февраля 2022 года подобралась доходность 🇩🇪Германии.
Рост:
🔺За день +2,24%
🔺За год +170,55%
⚠️Рост стоимости обслуживание госдолга давит на бюджеты. Без сокращения основной ставки и восстановления госдоходов, будут сокращаться расходы или расти налогооблажение. В большинстве стран это параллельный процесс.
☝️Данные: 18 августа (пятница) президент США Джо Байден примет премьер-министра Японии Фумио Кисиду и президента Южной Кореи Юн Сук Ёль на трехстороннем саммите. Мероприятие пройдет в Кэмп-Дэвиде (США). Основная тема - единая позиция по Китаю и КНДР. Будут анонсированы новые меры военного сдерживания и допфинансирование Тайваня.
Читать полностью…
📉Понижение рейтинга 🇺🇸США до AA+ происходит из-за ухудшений условий обслуживания долга. По данным Бюджетного управления Конгресса, через 30 лет госдолг удвоится. Публичный долг вырастет с 97% ВВП до 181% ВВП. При этом средняя процентная ставка по госдолгу вырастет с 2,7% до 4% к концу 2053 года.
🫰Причина - увеличение разрыва между доходами и расходами.
Федеральные доходы:
▪️2023 год 18,4%
▪️2053 год 19,1%
Рост +0,7%
Федеральные расходы:
▪️2023 год 24,2%
▪️2053 год 29,1%
Рост +4,9%
Расходы будут расти в 7 раз быстрее доходов. Соцрасходы превысят все остальные госрасходы к 2037 году.
🏥Основным драйвером роста станут медрасходы. Сейчас медицинские госрасходы в 🇺🇸США самые высокие в мире. Они составляют $12555 на человека. Это в 2 раза больше, чем у развитых стран. И на +55% выше, чем у ближайшей 🇨🇭Швейцарии.
🗳️13 августа (воскресенье) пройдут праймериз на выборах 🇦🇷Аргентины. Определятся основные кандидаты. Первичная социология показывает усиление оппозиционной правоцентристской коалиции Juntos por el Cambio (JxC). Позиции правящей центристкой коалиции Unión por la Patria (UP) ослабли. Летом рейтинги стабилизировались у ультраправой La Libertad Avanza (LLA). После резкого скачка за последние 18 месяцев.
Рейтинги (средние) на конец июля:
🟡JxC - 31%
🔵UP - 28%
🟠LLA - 18%
📊Сами выборы пройдут 22 октября. Будут включать президентские, парламентские, губернаторские. Действующий президент Альберто Фернандес (UP) на второй срок не идет. 🇦🇷Аргентина - президентская республика.
Основные кандидаты в президенты:
👨💼Серхио Масс (UP)
👩🏻💼Патрисия Буллрич (JxC)
👨💼Родригес Ларрета (JxC)
👨💼Хавьер Милей (LLA)
⚠️На праймериз 13 августа определится единый кандидат от оппозиционной JxC: Буллрич или Ларрета.
🫰Обслуживание госдолга США превысит $1 трлн. Сейчас в годовом выражении обслуживание госдолга составляет $970 млрд. 2 августа (среда) Минфин увеличит размещение облигаций до $102 млрд.
📊Всего за 9 бюджетных месяцев (с октября по июнь) стоимость обслуживания долга выросла на 25% до $652 млрд. За это время дефицит бюджета вырос на $1,39 трлн (+170% к 2022 году). Сейчас обслуживание долга составляет 46% всего бюджетного дефицита. При этом средняя процентная ставка по гособлигациям (2,8%) вернулась к максимумам апреля 2009 года.
💸На фоне роста стоимости обслуживания госдолга и бюджетного дефицита удерживать (не снижать) процентную ставку 🏛️ФРС в выборном 2024 году будет затруднительно.
🛢️📈Цена на нефть прошла $85. Впервые с апреля 2023 года. Еще минимум месяц автомобильного сезона. Цена последовательно растет с середины июня, двигается в направлении $86 к началу августа.
Читать полностью…
📈Экономика 🇩🇪Германии по итогам II квартала вышла в ноль. Изменение ВВП 0,0%. Ранее:
🔻IV квартал 2022 -0,4%
🔻I квартал 2023 -0,1%
📉В III квартале экономика 🇩🇪Германии продолжит сокращаться. По июльскому прогнозу МВФ, всего за 2023 год ВВП страны сократится на -0,3%. Причина - ослабление спроса на рынке услуг, рост процентной ставки 🏛️ЕЦБ и энергокризис.
📊Экономики 🇫🇷Франции (+0,5%) и 🇪🇸Испании (+0,4%) держатся увереннее. Еврокомиссия прогнозирует ухудшение ситуации в III квартале. Падают опережающие показатели (индикатор настроений) в услугах и промышленности. Потребление поддержавшее экономику 🇪🇺ЕС последние 3 квартала начинает слабеть на фоне исчерпания «импульса пандемии» (отложенное потребление).
☝️Данные: 27 июля (четверг) премьер-министр Италии Джорджия Мелони встретится с президентом США Джо Байденом. Переговоров пройдут в Вашингтоне (США). Основная тема - Китай и конфликт. Будут даны комментарии по возможному выходу из проекта «Пояс и Путь».
Читать полностью…
☝️Данные: 27-28 июля (четверг-пятница) президент Индонезии Джоко Видодо посетит Китай. В пятницу состоятся переговоры с Си Цзиньпином. Основная тема переговоров - энергетика, IT и инвестиции. Это первая личная встреча после перестановок в высшем руководстве Китая в начале недели (включая финансовый и дипломатический блоки)
Читать полностью…
