Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

05 Nov 2024 09:36

​​🎁Результаты акции «Призы любознательным» и новая статья

Результаты по материалу: Кто выигрывает на срочном рынке?.

Правильные ответы:

❓ Является ли хеджирование (формирование индексного портфеля акций с одновременной продажей фьючерса на индекс) наиболее выгодной операцией для инвестора в долгосрочной перспективе?
✅ Нет, так как хеджирование снижает доходность базового актива

❓ Для чего, по мнению УК «Арсагера», используют срочный рынок большинство его участников?
✅ Для удовлетворения игровой потребности

❓ Как показывает практика, кто в долгосрочной перспективе получает доход на срочном рынке?
✅ Инвестбанки, продающие структурированные продукты, организаторы торговли и брокеры

В акции по данной статье приняли участие 39 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 35 участников.

Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму былиопределены победители:

🏆Камкин Дмитрий
🏆Озерова Виктория
🏆Семёнов Владимир

🎉Поздравляем!

👉 Новая статья акции: Какие налоги платит ПИФ? Как получать регулярный доход пайщику?
В данном материале подробно рассматривается вопрос о том, какие налоги платит ПИФ, а какие пайщик, как физическое лицо (резидент). Приводится сравнение налогов при владении паями и самостоятельном владении ценными бумагами, включая индивидуальное доверительное управление (ИДУ). Во второй части материала рассматривается вопрос получения пайщиком регулярного дохода.

Принять участие в текущей акции можно здесь.

#конкурсакции

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

01 Nov 2024 08:57

ЭЛ5-Энерго, (ELFV). Итоги 9 мес. 2024 г.: рост тарифов и контроль над расходами поддержали прибыль
Компания «ЭЛ5-Энерго» раскрыла ключевые операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2024 г.
➕ Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 9,0% до 48,2 млрд руб. При этом выручка от продажи мощности увеличилась на 10,0% до 14,3 млрд руб. благодаря существенному увеличению доходов КОМ, ДПМ ВИЭ и КОММод в условиях возросшей доходности ОФЗ, инфляции, а также индексации регулируемых тарифов.
➕ Доходы от продажи электроэнергии увеличились на 7,9% до 30,5 млрд руб. вследствие более высоких рыночных цен и увеличения объема продаж в связи с положительной динамикой электропотребления.
➕ Доходы от продаж теплоэнергии возросли на 16,2%, составив 3,4 млрд руб., прежде всего за счет увеличения объемов реализации, а также более высоких тарифов.
➖ Операционные расходы выросли меньшими темпами (+5,6%), составив 40,4 млрд руб. Компании удалось удержать рост переменных расходов на уровне роста выручки. При этом, операционная рентабельность сдерживалась инфляционными тенденциями в экономике России, ростом постоянных затрат и увеличением расходов на персонал. Помимо этого, компания восстановила часть резервов по дебиторской задолженности в размере 522 млн руб.
➕ В итоге операционная прибыль возросла на 28,8%, составив 8,1 млрд руб.
➖ Чистые финансовые расходы составили 3,4 млрд руб. (+79,6%), что связано с увеличением чистых процентных расходов, а также получением отрицательных курсовых разниц в размере 9,2 млн руб. против положительных в размере 335,8 млн руб. в прошлом году. При этом величина долга за год сократилась с 29,1 млрд руб. до 28,1 млрд руб. благодаря высокому свободному денежному потоку несмотря на рост капитальных расходов, направленных на реализацию проектов модернизации и ремонтов ПГУ.
✔️ В итоге чистая прибыль компании составила 3,7 млрд руб. (+6,9%).
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз по прибыли текущего года на фоне более низких операционных расходов. В прогнозы последующих лет мы не вносили существенных изменений. В итоге потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.
💼 Бумаги компании обращаются с P/BV 2024 около 0,6 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #elfv

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

31 Oct 2024 17:06

МКПАО «Яндекс», (YDEX). Итоги 9 м. 2024 г.: позади - первые дивидендные выплаты
Компания Яндекс раскрыла финансовые результаты за 9 мес. 2024 г.
➕ Совокупная выручка компании выросла на 37,4% до 754,4 млрд руб.
➕ Доходы одного из ключевых сегментов – Поиск и портал – выросли на 31,2% до 310,9 млрд руб. на фоне увеличения доли компании на российском поисковом рынке с 62,6% до 65,4%. Такой рост выручки сегмента в основном связан с развитием поисковых технологий и повышением эффективности рекламных продуктов Яндекса, а также расширением рекламного инвентаря для МСБ, преимущественно на мобильных платформах. Скорректированная EBITDA сегмента прибавила 26,2%, составив 155,0 млрд руб. При этом отношение скорректированного показателя EBITDA к выручке составило 49,9% по сравнению с 51,9% годом ранее. Такая динамика была обусловлена в основном ростом расходов на персонал на фоне развития продуктов для малого и среднего бизнесов и усиления направления электронной коммерции, а также инвестициями в развитие продуктов и технологий, включая генеративные нейросети.
➕ Выручка сегмента Электронная коммерция, Райдтех и Доставка составила 403,4 млрд руб., прибавив 39,3%, в основном за счет продолжающейся экспансии сервисов Электронной коммерции преимущественно в регионах (рост GMV Яндекс Лавки в регионах 89%, рост GMV Еда и Деливери в регионах 67%), сервисов Райдтеха и направления Доставки и других О2Р сервисов. Прибыль по скорректированному показателю EBITDA составила 15,9 млрд руб. против убытка 21,6 млрд руб. годом ранее. Такая динамика объясняется в основном улучшением экономики соответствующих сервисов.
➕ Дивизион Плюс и развлекательные сервисы (Медиасервисы) нарастил доходы на 43,4% до 66,3 млрд руб. вследствие увеличения базы платных подписчиков на 39,5% и роста средней выручки на подписчика на 2,7%. Прибыль по скорректированному показателю EBITDA составила 1,3 млрд руб. против прибыли 2,6 млрд руб., полученной годом ранее. Это связано с инвестициями в создание и продвижение контента, увеличением расходов на персонал и маркетинг, а также прочими расходами, связанными с поддержкой сервисов.
✔️ Сегмент Сервисы объявлений показал рост выручки на 46,3% до 25,1 млрд руб., в первую очередь, благодаря укреплению положения сервиса Яндекс Путешествия на рынке, а также высоким результатам Авто.ру, которых удалось добиться за счет расширения базы дилеров и увеличения их активности как в новых автомобилях, так и в автомобилях с пробегом. На рост выручки также повлияли хорошие результаты в Яндекс Недвижимости в категории объявлений на первичном рынке. Убыток по скорректированному показателю EBITDA составил 822 млн руб. против прибыли 73 млн руб., полученной годом ранее. Такая динамика объясняется продолжающимися инвестициями в долгосрочное развитие таких бизнесов, как Яндекс Путешествия, Яндекс Недвижимость и Авто.ру.
➕ Дивизион Прочие бизнесы и инициативы нарастил выручку на 63,5% до 73,7 млрд руб., что главным образом, было связано с быстрым увеличением доходов направлений Финтеха и Yandex Cloud, а также Устройств и Алисы. Отрицательная скорректированная EBITDA составила 34,2 млрд руб., увеличившись на 46% по сравнению с убытком годом ранее, на фоне продолжающихся инвестиций в разработку беспилотных автомобилей, облачных сервисов и развитие финтех-сектора. Также на результат дивизиона отрицательно повлияла консолидация нераспределенных корпоративных расходов остальных сегментов.
✔️ В итоге скорректированная EBITDA компании увеличилась на 71,5%, составив 139,9 млрд руб.
Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/yandex_nv_yndx/itogi-9-m-2024-g-pozadi-pervye-dividendnye-vyplaty
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #ydex

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

30 Oct 2024 14:46

МФК «Займер», (ZAYM). Итоги 9 мес 2024 г.: начало аналитического покрытия

Мы начинаем аналитическое покрытие ПАО МФК «Займер» - ведущей финтех-платформы и одного из  лидеров российского рынка микрофинансирования.

✔️ Основную ставку компания делает на развитие технологий онлайн-кредитования. В основе предложения Займера - два ключевых продукта: займы до зарплаты (Payday Loan, PDL) сроком до 30 дней и объемом до 30 тыс руб. и потребительские займы (Installment Loan, IL) сроком 3–6 месяцев и объемом до 100 тыс руб. При этом общей тенденцией отрасли является постепенное замещение уязвимых к регулированию PDL-займов на IL-продукты.

✔️ Бизнес компании отличается полным оказанием услуг по выдаче займов в режиме онлайн. Наряду с традиционными продуктами компания занимается внедрением новых продуктов среднесрочного характера - товарных PoS-займов, IL-займов и виртуальных карт с кредитным лимитом. Помимо этого, МФК Займер развивает второй бренд под маркой «Дополучкино», а также занимается организацией собственного коллекторского агентства. Ожидается, что вышеперечисленные меры помогут Займеру нарастить долю рынка, а также сохранить прибыльность бизнеса.

✔️ Весной 2023 г. компания провела первичное размещение своих акций на бирже по цене 235 руб. за акцию. Доля акций в свободном обращении составила около 15%. Рыночная капитализация компании на момент размещения составила 23,5 млрд руб.

💸 В планах компании - выплата дивидендов на ежеквартальной основе в размере не менее 50% чистой прибыли. За первый и второй квартал текущего года было выплачено 4,58 руб. и 12,02 руб. на акцию соответственно

✔️ Перейдем к рассмотрению результатов работы компании по итогам 9 месяцев текущего года.

✔️ В отчетном периоде общий объем выдач займов вырос на 4,0% до 40,9 млрд руб. При этом Займер продолжил масштабирование среднесрочных IL-займов, замещая ими краткосрочные PDL-займы, подверженные более жесткому регулированию со стороны Центробанка. Среднесрочные займы доступны исключительно повторным клиентам компании, которые ранее продемонстрировали хорошую платежную дисциплину и лояльность сервису. Объем выдач новым клиентам увеличился на 28,1% благодаря реализации стратегии оптимального роста, направленной на привлечение новых заемщиков с относительно низким уровнем долговой нагрузки. Тем не менее, чистая процентная маржа компании сократилась на 3,9% до 13,7 млрд руб., что может быть связано со снижением средних ставок по выданным займам.

✔️ Общий объем созданных резервов вырос на две трети ,что было связано как с ростом кредитного портфеля, так  с  ужесточением регулирования со стороны Центробанка. В результате чистая процентная маржа с поправкой на созданные резервы сократилась на 20,1% до 9,2 млрд руб.

➖ Общие и административные расходы выросли более чем на четверть до 5,3 млрд руб. на фоне увеличения расходов на IT и маркетинг.

➖ Отметим, что компания отразила в отчетности отложенные налоговые обязательства в сумме 227 млн руб. с учетом повышения ставки налога на прибыль с 20 до 25% с 1 января 2025 г. В результате чистая прибыль сократилась на 48,2%, составив 2,7  млрд руб.

✔️ По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 3,6% до 13,1 млрд руб. При этом портфель выданных займов  практически полностью фондируется собственным капиталом, прибавившим 4,6% (12,5 млрд руб.). Помимо этого, компания погасила три выпуска собственных облигаций, следствием чего стал скачок норматива достаточности собственных средств сразу на 15,2 п.п. до 52,3%.

✔️ Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей компании.

⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2024 в районе 1,2 и P/E 2024 около 4,2 и пока не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #zaym

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

29 Oct 2024 10:30

Лента, (LENT). Итоги 9 мес. 2024 г.: на фоне растущей прибыли корпоративный долг начал свое снижение
МКПАО «Лента» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели по МСФО за 9 мес. 2024 г.
➕ В отчетном периоде количество магазинов увеличилось до 3 295, ключевым катализатором стремительного роста торговых точек выступило открытие новых магазинов у дома (+2 613 шт. за год). Это привело к росту торговой площади на 38%, достигнувшей 2 378 тыс. кв. м. В результате выручка компании возросла на 58,9%, составив 624,5 млрд руб. на фоне увеличения сопоставимых продаж до 13,2%.
➕ Онлайн-продажи также продолжают расти: доходы от продаж через онлайн-партнеров и собственный сервис «Лента Онлайн» увеличились на 27%, достигнув 45,3 млрд руб, что составляет 7,3% от общей выручки компании. В результате валовая прибыль составила 135,8 млрд руб., увеличившись на 70,3%, при этом валовая рентабельность выросла с 20,3% до 21,8%. Указанная динамика обусловлена консолидацией торговой сети Монетка а также снижением потерь в магазинах компании.
➖ Коммерческие и управленческие расходы выросли на 36,8%, достигнув 108,1 млрд руб.однако доля этих расходов в выручке уменьшилась с 20,1% до 17,3% в результате оптимизации расходов на функционирование магазинов рекламу и прочих затрат. В результате на операционном уровне компания получила прибыль в размере 35,3 млрд руб., по сравнению с 5,8 млрд руб. годом ранее.
✔️ Чистые процентные расходы удвоились из-за удорожания обслуживания кредитного портфеля, который сократился с начала года с 217,2 млрд руб. до 197,7 млрд руб. Кроме того, компания отразила отрицательные курсовые разницы в размере 94 млн руб. (убыток 985 млн руб. годом ранее). В результате чистая прибыль составила 14,4 млрд руб. на фоне прошлогоднего убытка.
✔️ Вышедшая отчетность показывает выход компании в новый диапазон по чистой прибыли, ставший следствием как органического роста, так и интеграции приобретений последних лет. В результате компания начала погашение своих долговых обязательств, что не замедлило сказаться на показателях долговой нагрузки: соотношение чистого долга к EBITDA с начала года сократилось вдвое (с 2,8 до 1,4).
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз операционных показателей на текущий год, отразив более стремительный рост торговой сети компании и хорошую динамику сопоставимых продаж. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате внесенных в модель компании изменений потенциальная доходность акций Ленты осталась на прежних уровнях.
⛔ На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2024 г. около 0,8 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #lent

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

28 Oct 2024 10:44

​​🔥 Опубликована вторая часть ответов на вопросы участников встречи, состоявшейся 16.10.2024 года.

Видео на Rutube
Видео на Дзен
Видео в ВК

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

24 Oct 2024 16:17

​​⚡️ На сайте опубликован видеоотчет «Наши фонды. Итоги 3 квартала 2024 года», в котором представлен подробный анализ курсовой динамики ценных бумаг за 3 квартал 2024 года.

1️⃣ В первой части мы расскажем о прогнозах процентных ставок на рынке облигаций.

2️⃣ Вторая часть будет посвящена курсовой динамике акций и анализу наших прогнозов. Отметим, что значения доходности включают дивидендные выплаты.

Подробно с отчетом можно ознакомиться по ссылке по ссылке

Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

24 Oct 2024 16:07

​​📊Рынок акций. Хит-парад #286 на 21.10.2024
⠀
Вашему вниманию предлагается традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 7 по 21 октября текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи снизился на 1,9%, составив 2 752 пункта. При этом активность операторов оставалась на среднем уровне. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.
⠀
1️⃣ В группе 6,1 лидером роста стали акции префы Сургутнефтегаза на фоне наметившегося ослабления рубля. Схожая причина вкупе с продолжающимся ростом цен на золото обусловили хорошую динамику акций Полюса. Котировки акций Газпрома прибавили около двух процентов на фоне планов по сокращению НДПИ на газ. Положительной динамикой отметились бумаги ТКС Холдинга, что было вызвано возобновлением дивидендных выплат. Лучше рынка выглядели также акции Яндекса на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.

👎 В Группе аутсайдеров наиболее пострадавшими оказались акции Газпром нефти и Татнефти, по которым в отчетном периоде закрылись реестры для целей выплаты промежуточных дивидендов. По-прежнему слабую динамику показывают бумаги металлургических компаний – НЛМК и ММК - на фоне падения объемов производства, вызванного снижением спроса на металлургическую продукцию.

2️⃣В группе 6.2 👍 лидером роста стали акции Аэрофлота на фоне публикации сильных операционных показателей по итогам третьего квартала. Следом за ними расположились акции МКБ, Акрона, ИТЕР РАО и ОАК, показавшие динамику лучше рынка на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.

👎 В Группе аутсайдеров отметим акции Распадской, потерявшие около 8% после публикации слабой отчетности за 9 месяцев по РСБУ. Среди аутсайдеров оказались также расписки РусАгро, префы Башнефти, а также акции ПАО Яковлев и Мосэнерго без особых корпоративных новостей.

🧐 Посмотреть, лидеров и аутсайдеров группы 6.3, а также увидеть, как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по ссылке

Видео в Дзен

Видео в ВК

Видео в Rutube

#хитпарад

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

24 Oct 2024 14:41

​​🔥 Опубликована первая часть ответов на вопросы участников встречи, состоявшееся 16.10.2024 года.

Видео на Rutube
Видео на Дзен
Видео в ВК

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

17 Oct 2024 18:11

​​🔬 Специалистами аналитического подразделения было проведено плановое обновление прогнозов спроса и предложения на рынках никеля и меди.

НИКЕЛЬ. По нашим оценкам рост объема производства первичного никеля в 2024 году составит около 6% до 3,55 млн тонн. При этом темп роста потребления опередит темп роста предложения и составит около 8% до 3,45 млн тонн (таким образом, на рынке сохранится профицит). В 2025-2027 годах темп роста предложения может ускориться до 7-8%, прежде всего, на фоне наращивания поставок из Индонезии и Китая. Темп роста спроса на металл в 2025 году может подскочить до 9% на фоне роста использования со стороны сектора электроники. В дальнейшем темпы роста спроса на никель могут замедлиться до 4-5%. Как следствие, мы считаем, что в 2024 году среднегодовая цена на никель упадет на 19% до $17 460 за тонну. Однако впоследствии мы ожидаем ее восстановления со среднегодовым темпом около 9%.

МЕДЬ. Что касается прогноза цен на медь, то, по нашим оценкам, среднегодовой темп роста чистого спроса на металл (с учетом ожидаемых объемов переработки лома) будет составлять 3-5%. При этом темп роста предложения меди будет находиться в диапазоне 2-4%. На этом фоне, по нашим оценкам, среднегодовая цена меди в 2024 году сформируется около $8 960 за тонну (+5,7%), а в дальнейшие годы цена металла может демонстрировать поступательный рост в диапазоне 4-6%.

Ознакомиться с новой линейкой прогнозов можно здесь.

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

16 Oct 2024 10:46

​​⠀🌏 Макрообзор – данные за сентябрь 2024

⠀
Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в сентябре макроэкономической информации

📈 ВВП в августе 2024 года превысил уровень прошлого года на 2,4% после роста на 3,5% в июле. При этом по итогам января-августа 2024 года Минэкономразвития оценило увеличение ВВП страны на 4,5% к соответствующему периоду годом ранее;

📈 Промпроизводство в августе в годовом выражении выросло на 2,7% после увеличения на 3,3% месяцем ранее. За восемь месяцев 2024 года рост промпроизводства составил 4,5%;

📈 Сальдированный финансовый результат нефинансовых организаций по итогам января-июля 2024 года составил 17,38 трлн руб., сократившись на 6,3% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее;

📈 В банковском секторе прибыль в августе составила 435 млрд руб. после 306 млрд руб. за июль. С начала 2024 года кредитные организации заработали 2,43 трлн руб. по сравнению с 2,37 трлн руб. в аналогичном периоде годом ранее.;

📈 На потребительском рынке в сентябре 2024 года цены выросли на 0,48% после увеличения на 0,20% в августе, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 сентября инфляция замедлилась до 8,63% после 9,05% месяцем ранее;

📈 Среднее значение курса доллара США в сентябре 2024 года увеличилось до 91,2 руб. после 89,2 руб. месяцем ранее. При этом на конец месяца курс доллара вырос до 92,7 руб., что могло быть связано со снижением продаж валютной выручки экспортерами;

📈 По итогам заседания Совета директоров Банка России 13 сентября ключевая ставка была повышена на 100 базисных пунктов, с 18% до 19% годовых;

📈 Сальдо счета текущих операций, согласно предварительной оценке, по итогам января-августа 2024 года составило $40,5 млрд, продемонстрировав рост на 39,7% по отношению к аналогичному периоду предыдущего года;

📈 Объем золотовалютных резервов по состоянию на 1 сентября 2024 года на годовом окне увеличился на 5,5% до $613,7 млрд.

ПОЛНЫЙ ТЕКСТ ОБЗОРА

‼️ ВНИМАНИЕ ‼️ На Блогофоруме реализована возможность подписаться на интересующий Вас блог.

#макроэкономика

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

10 Oct 2024 14:02

​​🔥 Напоминаем, что 16 октября 2024 года с 19:30 до 21:30 в конференц-зале гостиницы «Спутник» (ст. м. «Площадь Мужества») состоится традиционная встреча с инвесторами.

🙋‍♀️🙋‍♂️ Встреча будет посвящена ответам на вопросы участников.

Вопросы можно прислать заранее, заполнив форму.

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

07 Oct 2024 16:58

​​📊Рынок акций. Хит-парад #285 на 07.10.2024
⠀
Вашему вниманию предлагается традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 23 сентября по 7 октября текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи вырос на 0,8%, составив 2 804 пункта. При этом активность операторов оставалась на среднем уровне. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций. Отметим, что в отчетном периоде нами было проведено традиционное ранжирование долевых инструментов, а также пересчитаны премии за неликвидность акций.
⠀
1️⃣ В группе 6,1 лидером роста стали акции Русала, прибавившие свыше 9% на фоне роста мировых цен на алюминий, а также ослабления рубля. Бумаги Газпрома подорожали более чем на 8% на фоне роста цен на газ в Европе, а также новостей о возможном снижении НДПИ на газ. Бумаги Фосагро прибавили около 5% к своей цене. Поддержку им оказывал наметившийся рост на фосфаты, а также заявления властей об отсутствии планов пролонгации экспортных пошлин на удобрения. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза подорожали более чем на 4% на фоне ослабления рубля. Замыкают пятерку лидеров акции Татнефти, прибавившие 4% к своей цене на фоне приближения даты закрытия реестра для целей выплаты промежуточных дивидендов.

👎 В Группе аутсайдеров наиболее пострадавшими оказались акции Магнита, упавшие в цене на 14%. Дочерняя структура ретейлера продлила договор РЕПО, по которому были заложены его акции. Инвесторы ждали, что эти бумаги вернутся к ней и им будет выставлена оферта. Металлурги НЛМК и Северсталь потеряли более 7% от своей стоимости на фоне снижения цен на сталь. Хуже рынка выглядели также расписки Озона и акции Роснефти на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.


2️⃣В группе 6.2 👍 лидером роста стали акции Мосэнерго, прибавившие 12,5% к своей стоимости без особых корпоративных новостей. Следом за ними расположились расписки ROS AGRO с ростом 11% на фоне мирового подорожания пшеницы. Бумаги Совкомфлота подорожали на 4,5% на ожидании дальнейшего роста фрахтовых ставок. Замыкают пятерку сильно упавшие в предыдущих отчетных периодах акции Алросы и Группы компаний Самолет без особых корпоративных новостей.

👎 В Группе аутсайдеров своим присутствием отметились акции ПАО Яковлев, Ленты и Группы Астра на фоне отсутствия значимых корпоративных событий. Среди аутсайдеров оказались также привилегированные и обыкновенные акции Ростелекома, потерявшие более 9% и более 8% соответственно на фоне прохождения отсечки для целей дивидендных выплат.

🧐 Посмотреть, лидеров и аутсайдеров группы 6.3, а также увидеть, как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по ссылке

Видео в Дзен

Видео в ВК

Видео в Rutube

#хитпарад

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

04 Oct 2024 16:41

🗂 Вышли отчёты по фондам ценных бумаг под управлением УК «Арсагера» по итогам сентября 2024 года.
⠀

📝В каждом отчёте Вы найдёте данные о результатах управления фондом — изменение стоимости пая и бенчмарка фонда, данные о местах фондов в рейтингах по доходности. Также Вы сможете ознакомиться со структурой активов фонда. Все данные представлены на последний рабочий день отчётного месяца.
⠀

🔗 Скачать ежемесячные отчеты можно на страницах:
⠀
✅ Арсагера — фонд акций
✅ Арсагера — фонд смешанных инвестиций
✅ Арсагера — фонд облигаций КР 1.55
✅ Арсагера — акции 6.4

#нашифонды

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

30 Sep 2024 18:10

Группа Инград, (INGR). Итоги 1 п/г 2024 г.:  финансовые статьи принесли убыток

Группа ИНГРАД опубликовала консолидированную отчетность по МСФО по итогам 1 п/г 2024 г. К сожалению, застройщик не раскрыл ключевые операционные показатели, а также данные по оценке рыночной стоимости портфеля проектов, что существенно затруднило обновление модели компании.

➕ Согласно данным отчетности, общая выручка компании составила 22,3 млрд руб. (-32,1%), из которых 21,1 млрд руб. пришлись на доходы от продажи жилой недвижимости. Валовая маржа компании по отчетного периода выросла с 34,6% до 38,5%.

➕ На обслуживание задолженности компания потратила 8,3 млрд руб. (5,6 млрд руб. годом ранее). Общая долговая нагрузка увеличилась со 132 ,8 млрд руб. до 186,6 млрд руб. При этом за вычетом остатков на эскроу-счетах долг снизился с 90,1 млрд руб. до 88,6 млрд руб. Финансовые доходы сократились с 1,1 млрд руб. до 403 млн руб. Таким образом, чистые финансовые расходы увеличились на 76,1% до 7,9 млрд руб. В результате чистый убыток компании составил 2,3 млрд руб. против прибыли годом ранее.

✔️ Среди прочих моментов отметим, что балансовая стоимость акции по состоянию на конец полугодия составила 159 руб. Стоимость недостроя, отраженная в балансе компании по стандартам МСФО (инвестиционная недвижимость плюс запасы), составила 137,4 млрд руб.

✔️ Среди важных корпоративных новостей отметим тот факт, что  концерн Россиум договорился о продаже строительной группы Инград  компании Siminex. Сумма сделки может составить около 35-40 млрд руб.

➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозную линейку по выручке и прибыли компании на фоне более низких ожидаемых объемах продаж недвижимости, а также повышения финансовых расходов. Помимо этого, в текущем году нами был обнулен ожидаемый дивиденд. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.

⛔️ В настоящий момент акции ИНГРАДа торгуются с P/BV скор. 2024 около 2 и не входят в число наших приоритетов.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #ingr

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

01 Nov 2024 08:57

Fix Price Group Ltd, (FIXP). Итоги 9 мес. 2024 г.: снижение прибыли на фоне потери трафика и роста коммерческих расходов
Компания Fix Price раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели по МСФО за 9 мес. 2024 г.
➕ В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 11,8%, достигнув 227,2 млрд руб., что во многом обусловлено продолжающимся расширением сети магазинов (+11,8%), достигших 6 891 единицы, при этом общая торговая площадь увеличилась аналогичными темпами до 1 492,9 тыс. м². Сложная макроэкономическая среда и высокая конкуренция в условиях меняющихся потребительских предпочтений оказали влияние на динамику LFL трафика, который снизился на 3,1%. LFL средний чек увеличился на 3,2% благодаря постепенному увеличению доли более дорогих товаров в структуре ассортиментной матрицы.
➕ Валовая прибыль компании возросла на 7,9%, достигнув 76,0 млрд руб., при этом валовая маржа немного подросла с уровней первого полугодия и осталась на уровнях прошлого года, благодаря эффективному управлению ассортиментом и улучшению условий закупок.
➖ Коммерческие и общие административные расходы увеличились на 21,4%, достигнув 54,1 млрд руб., а их доля в выручке увеличилась на 2,6 п.п. до 23,8%, главным образом, за счет роста расходов на персонал и рекламу.
➖ В итоге прибыль от продаж снизилась на 15,1% и составила 22,3 млрд руб.
➕ Чистые финансовые расходы уменьшились на 37,8%, составив 383 млн руб., в основном из-за роста процентных доходов с 1,4 млрд руб. до 3,1 млрд руб. на фоне увеличения остатков денежных средств на счетах и роста процентных ставок. Помимо этого, компания отразила в отчетности отрицательные курсовые разницы в размере 909 млн руб. против положительного значения 534 млн руб. годом ранее.
➖ Чистая прибыль компании уменьшилась на 44,3%, составив 15,1 млрд руб., что связано с повышением налоговых расходов из-за удержания налога на внутригрупповые дивиденды и высокой базой прошлого года после высвобождения налоговых резервов, связанных с переоценкой определенных налоговых рисков.
💸 Среди прочих моментов вышедшей отчетности отметим значительную денежную позицию компании в 40 млрд руб., которая в будущем может стать хорошей базой для возобновления дивидендных выплат.
➖ После выхода мы несколько снизили прогноз по операционным показателям компании на текущий год в связи с продолжающейся отрицательной динамикой трафика покупателей. Помимо этого мы обнулили наши ожидания по дивидендным выплатам за 2024 г., перенеся возобновление выплат на 2025 г. В результате потенциальная доходность ак расписок компании незначительно сократилась.
✔️
⛔ В настоящий момент бумаги компании торгуются исходя из P/E 2024 около 6 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #fixp

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

31 Oct 2024 17:32

С ИСПРАВЛЕНИЕМ Банк ВТБ, (VTBR). Итоги 9 мес. 2024 г.: давление на процентную маржу продолжает расти

Группа ВТБ опубликовала обобщенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2024 г.

➕ Процентные доходы банка увеличились на 76,6% до 2,9 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы увеличились в 2,3 раза до 2,4 трлн руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде сократились на 26,0%, составив 422 млрд руб. На фоне ужесточившихся условий рефинансирования показатель чистой процентной маржи упал сразу на 120 б.п. до 2,0%.

➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 18,0% до 187 млрд руб. Отметим существенное выправление прибыли от прочей финансовой деятельности несмотря на отсутствие эффекта от приобретения РНКБ в 2023 г. Причиной тому послужили доходы по операциям с  финансовыми инструментами, в которых учтен результат от сделки по продаже части заблокированных активов.

✔️ В отчетном периоде ВТБ на 16%  сократил объемы начисленных резервов, которые составили 114,0 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска с 1,0% до 0,6%.

➖ Операционные расходы банка увеличились на четверть до 385 млрд руб. на фоне увеличения инвестиций в технологии и трансформацию, масштабирования розничного бизнеса, а также ввиду включения в расходы на персонал и административные расходы расходной базы банка РНКБ, включенного в состав группы ВТБ в марте прошлого года. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 41,9% против 31,4% годом ранее.

✔️ Дополнительно банк отразил в отчетности экономию по налогу на прибыль в размере 20,8 млрд руб., что, судя по всему, связано с признанием отложенного налогового актива в рамках присоединения банка «Открытие».

➖ В итоге чистая прибыль ВТБ сократилась на 4,0%, составив 361 млрд руб.

✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение объема кредитного портфеля на 13,0% до  23,7 трлн руб. Кредиты физическим лицам увеличились с начала года на 10,1% до 7,7 трлн руб., при этом рост за третий квартал 2024 года составил менее 1%. Объем кредитов юридическим лицам увеличился по итогам девяти месяцев на 14,4% до 16,0 трлн руб. Доля розницы в совокупном кредитном портфеле на конец отчетного периода составила 32% (33% на конец 2023 г.).

✔️ Средства клиентов росли большими темпами по сравнению с кредитным портфелем и составили 25,6 трлн руб. (14,5%). Собственный капитал банка вырос на 15,7% до 2,45 трлн руб., что стало следствием как заработанной прибыли, так и проведенной допэмиссии акций.

✔️ Среди прочего отметим также нулевую динамику доли неработающих кредитов. Как следствие, показатель покрытия неработающих кредитов резервами сократился на 8,1 п.п. до 161,7%.

✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.

💼 В ближайшее время мы планируем возобновить публикацию потенциальной доходности обыкновенных акций Банка ВТБ. На данный момент они не входят в состав наших портфелей.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #vtbr

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

31 Oct 2024 17:02

Сбербанк России, (SBER). Итоги  9 мес. 2024 г.: чистая процентная маржа осталась на прошлогоднем уровне

Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2024 г.

➕ Процентные доходы банка увеличились на 70,1% до 5,2 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы увеличились в два с половиной раза до 2,9 трлн руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 19,0%, составив 2,2 трлн руб. Показатель чистой процентной маржи остался на уровне 5,9%.

➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 10,5% до 611,8 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали доходы от операций с банковскими картами, расчетно-кассового и документарного обслуживания. Отметим существенный убыток банка от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой в размере 68,4 млрд руб.

✔️ В отчетном периоде Сбербанк более чем в полтора раза увеличил объемы начисленных резервов, которые составили 283,3  млрд руб. на фоне стоимости риска 0,9%. существенное влияние на динамику данного показателя оказывает рост кредитного портфеля, а также повышение кредитного риска в розничном сегменте на фоне растущих ставок в экономике.

➕ Операционные расходы банка увеличились на 19,3% до 754,6 млрд руб. на фоне роста расходов на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам увеличилось на 2,0 п.п. и составило 28,8%.

➕ В итоге чистая прибыль Сбербанка выросла на 6,6%, составив 1,2 трлн руб.

💸 По линии балансовых показателей отметим продолжающийся рост кредитного портфеля (+12,2%) до 40,3 трлн руб., главным образом, за счета увеличения количества розничных кредитов. Драйвером роста оставались ипотечное кредитование, автокредитование и кредитные карты.  Доля неработающих кредитов незначительно возросла до уровня 3,5%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 127,3%, сократившись на 14,9 п.п. на фоне перевода части задолженности в категорию кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократился на 180 и 190 базисных пунктов соответственно на фоне существенных дивидендных выплат по итогам 2023 г.

➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли Сбербанка на текущий и следующий годы, отразив более высокую стоимость риска, вызванную изменением ключевых макроэкономических параметров. В результате потенциальная доходность акций банка несколько сократилась.

✔️ В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2024 около 0,7 и P/E 2024 около 3,5 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #sber

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

29 Oct 2024 10:55

Банк ВТБ, (VTBR). Итоги 9 мес. 2024 г.: давление на процентную маржу продолжает расти

Группа ВТБ опубликовала обобщенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2024 г.

➕ Процентные доходы банка увеличились на 76,6% до 2,9 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля и удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы увеличились в 2,3 раза до 2,4 трлн руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде сократились на 26,0%, составив 422 млрд руб. На фоне ужесточившихся условий рефинансирования показатель чистой процентной маржи упал сразу на 120 б.п. до 2,0%.

➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 18,0% до 187 млрд руб. Отметим существенное выправление прибыли от прочей финансовой деятельности несмотря на отсутствие эффекта от приобретения РНКБ в 2023 г. Причиной тому послужили доходы по операциям с  финансовыми инструментами, в которых учтен результат от сделки по продаже части заблокированных активов.

✔️ В отчетном периоде ВТБ на 16%  сократил объемы начисленных резервов, которые составили 114,0 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска с 1,0% до 0,6%.

➖ Операционные расходы банка увеличились на четверть до 385 млрд руб. на фоне увеличения инвестиций в технологии и трансформацию, масштабирования розничного бизнеса, а также ввиду включения в расходы на персонал и административные расходы расходной базы банка РНКБ, включенного в состав группы ВТБ в марте прошлого года. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 41,9% против 31,4% годом ранее.

✔️ Дополнительно банк отразил в отчетности экономию по налогу на прибыль в размере 20,8 млрд руб., что, судя по всему, связано с признанием отложенного налогового актива в рамках присоединения банка «Открытие».

➖ В итоге чистая прибыль ВТБ сократилась на 4,0%, составив 361 млрд руб.

✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение объема кредитного портфеля на 13,0% до  23,7 трлн руб. Кредиты физическим лицам увеличились с начала года на 10,1% до 7,7 трлн руб., при этом рост за третий квартал 2024 года составил менее 1%. Объем кредитов юридическим лицам увеличился по итогам девяти месяцев на 14,4% до 16,0 трлн руб. Доля розницы в совокупном кредитном портфеле на конец отчетного периода составила 32% (33% на конец 2023 г.).

✔️ Средства клиентов росли большими темпами по сравнению с кредитным портфелем и составили 25,6 трлн руб. (14,5%). Собственный капитал банка вырос на 15,7% до 2,45 трлн руб., что стало следствием как заработанной прибыли, так и проведенной допэмиссии акций.

✔️ Среди прочего отметим также нулевую динамику доли неработающих кредитов. Как следствие, показатель покрытия неработающих кредитов резервами сократился на 8,1 п.п. до 161,7%.

✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.

💼 В ближайшее время мы планируем возобновить публикацию потенциальной доходности обыкновенных акций Банка ВТБ. На данный момент они не входят в состав наших портфелей.

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #vtbr

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

28 Oct 2024 17:21

​​🔥 Опубликована третья часть ответов на вопросы участников встречи, состоявшейся 16.10.2024 года.

Видео на Rutube
Видео на Дзен
Видео в ВК

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

25 Oct 2024 17:23

X5 Retail Group N.V., (FIVE). Итоги 9 мес. 2024 г.: увеличение процентных расходов не помешало росту чистой прибыли
Компания Корпоративный центр ИКС 5 представила отчетность за 9 мес. 2024 г.
✔️ За отчетный период количество магазинов увеличилось на на 11% и составило 26 047 штук, в основном за счет магазинов «Пятерочка» (+1048 шт.) и «Чижик» (+502 шт.) Общая торговая площадь увеличилась на 8,8% и составила 10 727 тыс. м2 . Компания продолжает развивать каналы онлайн-продаж в виде сервисов «5Post», «Vprok.ru Перекресток», «Много Лосося» и экспресс-доставки – количество заказов в сегменте увеличилось на 68,5% и составило 115 369 штук. На конец третьего квартала доля онлайн сегмента в общей выручке ритейлера возросла до 4,95% против 3,63% годом ранее.
➕ Общая выручка компании увеличилась на четверть, достигнув 2,8 трлн руб. Такое значительное увеличение связано с ростом количества магазинов, а также с увеличением сопоставимых продаж (+14,5%). Факторами роста оказались: динамика среднего чека (+11,5%), увеличенного на фоне повышенной инфляции, и прирост трафика (+2,6%).
➕ Валовая прибыль выросла на 25,5% и составила 693,6 млрд руб.
➖ Расходы на коммерцию и управление увеличились на 24,3%, достигнув 540,2 млрд руб., при этом их доля в общей выручке осталась на уровнях прошлого года.
➕ Как итог, операционная прибыль возросла на 29,6% и составила 175,2 млрд руб., при этом рентабельность незначительно увеличилась до 6,2% (+2,0 п.п).
➖ Чистые финансовые расходы увеличились в полтора раза до 80,8 млрд руб. из-за давления возросших процентных ставок по аренде и кредитам. Это, однако, не помешало чистой прибыли показать рост на 47,6% до 91,1 млрд руб.
✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
💸 Основными событиями, влияющие на инвестиционную привлекательность акций компании остаются возобновление торгов и возможность вновь выплачивать дивиденды.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #five

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

24 Oct 2024 16:11

​​📰 Макромониторинг #336 от 22.10.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 8,2%, и по состоянию на закрытие торгов 21 октября котировка сорта Brent составила 74 доллара и 29 центов. В отчетном периоде инвесторы опасались сокращения спроса на топливо со стороны Китая, который не объявил долгожданных мер для стимулирования экономического роста в стране, ограничившись повышением потолка госдолга. Кроме того, ОПЕК снизила прогноз роста спроса на нефть в 2024 и 2025 годах на 100 тыс. баррелей в сутки до 1,9 и 1,6 млн баррелей в сутки соответственно. Также свою оценку роста спроса на 2024 год понизило и Международное энергетическое агентство.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 0,9% и составил 2 768 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 51,3 трлн рублей по сумме капитализации 204 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 16,3, стран с развитой экономикой – на уровне 22,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,9.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 160 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 3,9. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 3 700 пунктов, что выше текущего значения на 34%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 12%. P/E рынка при этом составит 5,3. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,3 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,1, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 4% и составит примерно 2 900 пунктов.

👉 https://vk.com/video-11202320_456240239">Читать весь обзор c графикой

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

24 Oct 2024 15:49

Магнитогорский металлургический комбинат, (MAGN). Итоги 9 мес. 2024 г.: эффект ремонтных программ и плоды «усилий» монетарных властей

ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 мес.  2024 г.

➕ Выручка компании увеличилась на 8,2% до 602,3 млрд руб., отражая влияние роста издержек и инфляционных факторов на цены реализации. В то же время продажи металлопродукции сократились сразу на 7,1%, при этом в третьем квартале произошел настоящий обвал продаж (-18,7%), ставший следствием проводимой ремонтной программы, замедления деловой активности на фоне роста стоимости заемного финансирования и завершения программы льготной ипотеки. Особенно существенным оказалось снижение продаж х/к проката и проката с покрытиями на фоне высокой чувствительности строительного сектора к меняющимся макроэкономическим факторам. Значительное падение продемонстрировало производство угольного концентрата  (-30,2%) вследствие снижения добычи на фоне сложных горно-геологических условий и увеличения зольности рядового угля.

➖ Операционные расходы увеличивались более быстрыми темпами, составив 512,2 млрд руб. (+13,9%) во многом по причине увеличения цен на основное металлургическое сырье на фоне

✔️ низкой базы прошлого года, а также расширения социальных гарантий персоналу.

➖ В итоге операционная прибыль компании сократилась на 15,8% составив 90,6 млрд руб.

➕ В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании составили 6,7 млрд руб. (+22,0%) несмотря на сокращение положительных курсовых разниц. Чистые процентные доходы увеличились более чем в 3 раза до 9,5 млрд руб. на фоне сокращения долга с 66,7 млрд руб. до 45,7 млрд руб., а также роста процентных ставок по размещенным денежным средствам компании.

➖ В итоге чистая прибыль ММК сократилась на 20,0%, составив 68,1 млрд руб.

✔️ Капитальные вложения ММК в отчетном периоде составили 69,2 млрд рублей (+6,8%), что обусловлено продолжающейся реализацией стратегии развития ММК. В июле 2024 года была введена в эксплуатацию самая мощная в России коксовая батарея №12, призванная заменить устаревшие батареи. Годовая мощность новой батареи – 2,5 млн тонн сухого кокса, что покрывает половину потребности ММК.

➖ По результатам вышедшей отчетности ММК прогнозы мы понизили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, отражая меньшие объемы производства, вызванные ужесточением денежно-кредитной политики, а также увеличили оценку операционных затрат компании. Частично это было компенсировано более высокими финансовыми доходами от размещения свободных денежных средств на депозитах. В результате потенциальная доходность акций ММК сократилась.

💼 В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2024 около 0,6 и продолжают входить в состав наших портфелей.

✔️ nastaki@yandex.ru

ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

#блогофорум #magn

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

18 Oct 2024 17:59

​​🎁Результаты акции «Призы любознательным» и новая статья

Результаты по материалу: Советы по инвестированию от УК Арсагера.

Правильные ответы:

❓ На какой срок разумно инвестировать на фондовом рынке?
✅ Срок и подходящие инвестиционные инструменты зависят от возраста, финансовых целей, структуры доходов и расходов

❓ Какую сумму разумно сберегать и инвестировать для заботы о будущем благосостоянии?
✅ Оптимальная сумма сбережений зависит от персональной ситуации инвестора и его финансовых целей, в среднем эта сумма составляет 10-15% от доходов

❓ Какой аргумент игнорирует клиент, выбирающий ИДУ вместо ПИФа?
✅ ПИФ – это витрина управляющей компании, а значит, качество управления в ИДУ вряд ли будет выше, чем в ПИФе

В акции по данной статье приняли участие 43 человека. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 40 участников.

Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму былиопределены победители:

🏆Валов Павел
🏆Сиунов Михаил
🏆Вяткин Кирилл

🎉Поздравляем!

👉 Новая статья акции: Рынок акций — «рулетка» или...?
Основная задача фондового рынка - это покупка и продажа бизнеса. Однако, со временем, рынок акций стал восприниматься людьми несколько иначе. В этом материале показано, для чего появился фондовый рынок.

Принять участие в текущей акции можно здесь.

#конкурсакции

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

17 Oct 2024 18:00

🔬 В разделе Аналитика по эмитентам обновлена информация о потенциальной доходности эмитентов на конец 3 квартала 2024 года.

📌 Обращаем внимание на то, что данные о потенциальной доходности рассчитываются для трехлетнего интервала (в процентах годовых).

👉Ознакомиться с подробным анализом финансовых показателей эмитентов российского фондового рынка можно на страницах Блогофорума.

#новости #хитпарад

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

11 Oct 2024 18:34

​​🎁Результаты акции «Призы любознательным» и новая статья

Результаты по материалу: Иллюзионисты в мире финансов: структурированные продукты.

Правильные ответы:

❓ Возможна ли ситуация, когда Вы ничем не рискуете и при этом получаете доход от вложений?
✅ Нет, так как любая, даже небольшая доходность связана с риском, а возможные комбинации активов лишь создают впечатление, что рисков нет

❓ Причина популярности структурированных продуктов, состоящих из облигаций и опционов, у частных инвесторов:
✅ Все перечисленные факторы, которые грамотно используются продавцами структурированных продуктов, чтобы говорить клиенту то, что он хочет услышать

❓ Может ли использование структурированных продуктов, основанных на акциях, обеспечить доходность выше самих акций в долгосрочной перспективе?
✅ Нет, так как по статистике акции наиболее доходный инвестиционный инструмент в долгосрочной перспективе и любые комбинации с другими активами лишь снижают общую доходность

В акции по данной статье приняли участие 46 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 34 участника.

Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму былиопределены победители:

🏆Орлов Николай
🏆Жуков Андрей
🏆Павлов Иван

🎉Поздравляем!

👉 Новая статья акции: Советы по инвестированию от УК Арсагера
В этом материале приводятся практические советы по инвестированию. Из него Вы узнаете, как возраст, уровень дохода и норма сбережения человека влияют на выбор инвестиционной стратегии.

Принять участие в текущей акции можно здесь.

#конкурсакции

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

09 Oct 2024 11:23

​​📰 Макромониторинг #335 от 08.10.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 9,5%, и по состоянию на закрытие торгов 7 октября котировка сорта Brent составила 80 долларов и 93 цента. В отчетном периоде инвесторы оценивали риски перебоев поставок нефти из ближневосточного региона на фоне эскалации геополитической напряженности.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 0,9% и составил 2 794 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 52,1 трлн рублей по сумме капитализации 201 эмитента.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,1. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 16,3, стран с развитой экономикой – на уровне 22,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,7.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 154 пункта. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 3,9. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 3 770 пунктов, что выше текущего значения на 35%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 11,6%. P/E рынка при этом составит 5,4. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,5 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,1, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 4% и составит примерно 2 900 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой


Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube


#макромониторинг

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

04 Oct 2024 16:56

​​🎁Результаты акции «Призы любознательным» и новая статья

Результаты по материалу: Почему неправильно гарантировать доходность?.

Правильные ответы:

❓ Правильно ли управляющим компаниям гарантировать доходность?
✅ Нет, так как это повышает риски, как для инвесторов, так и для компании

❓ Что является показателем высокого качества управления инвестированными средствами на фондовом рынке?
✅ Результат инвестирования должен превышать соответствующий бенчмарк (например, индекс фондового рынка) на длительных временных отрезках

❓ Какой инвестиционный инструмент обеспечивает 100% гарантированную доходность?
✅ 100% гарантии не существует, так как даже «самая надежная» компания и «самый надежный» банк могут не исполнить своих обязательств

В акции по данной статье приняли участие 53 человека. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 49 участников.

Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму былиопределены победители:

🏆Шагалиев Ришат
🏆Белимова Дарья
🏆Сиунов Михаил

🎉Поздравляем!

👉 Новая статья акции: Иллюзионисты в мире финансов
Материал о том, что представляет собой структурированный продукт, и насколько разумно его использовать.

Принять участие в текущей акции можно здесь.

#конкурсакции

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

04 Oct 2024 16:31

​​⠀🌏 Макрообзор – данные за август 2024

⠀
Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в августе макроэкономической информации

📈 ВВП в июле 2024 года превысил уровень прошлого года на 3,4% после роста на 3% в июне. При этом по итогам января-июля 2024 года Минэкономразвития оценило увеличение ВВП страны на 4,4% к соответствующему периоду годом ранее;

📈 Промпроизводство в июле в годовом выражении выросло на 3,3% после увеличения на 2,7% месяцем ранее. За семь месяцев 2024 года рост промпроизводства составил 4,8%;

📈 Сальдированный финансовый результат нефинансовых организаций в июле в годовом выражении выросло на 3,3% после увеличения на 2,7% месяцем ранее. За семь месяцев 2024 года рост промпроизводства составил 4,8%;

📈 В банковском секторе прибыль в июле составила 306 млрд руб. после 225 млрд руб. за июнь. С начала 2024 года кредитные организации заработали 2,02 трлн руб., что аналогично показателю в соответствующий период предыдущего года;

📈 На потребительском рынке в августе 2024 года цены выросли на 0,20% после увеличения на 1,14% в июле, когда были проиндексированы тарифы ЖКХ, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 августа инфляция замедлилась до 9,05% после 9,13% месяцем ранее;

📈 Среднее значение курса доллара США в августе 2024 года увеличилось до 89,2 руб. после 87,5 руб. месяцем ранее. При этом на конец месяца курс доллара вырос до 91,2 руб., что могло быть связано с ростом геополитической напряженности;

📈 По данным ЦБ, экспорт товаров за январь-июль 2024 года составил $240,8 млрд, увеличившись на 0,2%, в то время как товарный импорт снизился на 8,9% и составил $161,3 млрд. Внешнеторговое сальдо при этом составило 79,4 млрд, показав рост на 25,7%.

📈 Сальдо счета текущих операций, согласно предварительной оценке, по итогам января-июля 2024 года составило $39,7 млрд, продемонстрировав рост на 68,9% по отношению к аналогичному периоду предыдущего года.

📈 Объем золотовалютных резервов по состоянию на 1 августа 2024 года на годовом окне увеличился на 2,0% до $602,1 млрд.

ПОЛНЫЙ ТЕКСТ ОБЗОРА

‼️ ВНИМАНИЕ ‼️ На Блогофоруме реализована возможность подписаться на интересующий Вас блог.

#макроэкономика

Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

27 Sep 2024 17:43

​​🎁Результаты акции «Призы любознательным» и новая статья

Результаты по материалу: Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление.

Правильные ответы:

❓ Какой размер и вид сбережений необходим, чтобы выигрывать от инфляции в долгосрочной перспективе?
✅ Размер сбережений, вложенных в акции, должен превышать Ваши годовые расходы

❓ Каким образом коэффициент P/E связан с необходимым уровнем сбережений в акциях?
✅ P/E позволяет рассчитать необходимую сумму вложений в акции для покрытия Ваших расходов

❓ Какого объема вложений достаточно, чтобы покрывать свои расходы дивидендами по акциям?
✅ Размер индексного портфеля акций должен в 20-30 раз превышать сумму Ваших годовых расходов

В акции по данной статье приняли участие 45 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 33 участника.

Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму былиопределены победители:

🏆Ильченко Алексей
🏆Власов Игорь
🏆Гриднев Алексей

🎉Поздравляем!

👉 Новая статья акции: Почему неправильно гарантировать доходность инвестиций?
Как гарантированная доходность влияет на результаты инвестирования и обеспечивает ли она сохранность имущества клиентов? Ответы в данном материале.

Принять участие в текущей акции можно здесь.

#конкурсакции