1178
Канал частного инвестора с образованием ВШЭ и опытом в биотехе об искусстве инвестиций. Рассказываю об экономике, циклах, рынках и делюсь инвестиционными идеями. Контакт - @RunForesst
Друзья!
К каналу присоединяются новые подписчики, поэтому напоминаю, что вы можете найти на канале:
Индекс ART Invest - в дэшборде вы сможете увидеть накопленный результат Индекса, все открытые позиции с датой и ценой входа, а также пояснения по позициям, где они есть (нужно просто кликнуть на тикер в дэшборде). Если есть вопрос, не поздно ли войти в какую-то позицию (не IPO) - пишите, постараюсь помочь, также, возможно, добавим такой индикатор в дэшборд.
На канале есть система навигации:
#ART_Invest_инвестиционная_идея - все идеи в индексе публикуются под этим хэштегом
#ART_Invest_Индекс - обзор динамики Индекса
#ART_Invest_интересное - интересные закономерности о финансовых рынках
#ART_Invest_стратегия - широкий взгляд на рынок, наша долгосрочная стратегия
#ART_Invest_обзор - обзор текущей ситуации по датам
#ART_Invest_образовательное - познавательные статьи, с которыми полезно будет ознакомиться как начинающим, так и опытным инвесторам. Список статей будет постоянно пополняться.
Если канал для Вас полезен и у Вас есть друзья, которым тема инвестиций была бы интересна - буду благодарен за рекомендации.
Спасибо, что Вы с нами, и желаю всем успеха!
#ART_Invest_инвестиционная_идея
На счет поступили акции Coupang (CPNG), получилось около 1,6% портфеля. Торги пока не начались, но индикатив на уровне +50-60% - посмотрим.
С учетом вернувшихся денег докупаю Инвестиционную идею №32: акции BABA, текущая цена 240,2, добавляю 2,5% портфеля - итого получается позиция на 5% портфеля по средней цене 236. Акция сейчас примерно там же, где покупали, хотя рынок подрос, а сегодня была новость что обсуждаемый для Alibaba штраф меньше 1 млрд $ - немного для таких ребят. Такая компания по таким ценам вполне стоит 5% портфеля.
Bluebird выпустил пресс-релиз о том, что вряд ли случай рака у пациента на генной терапии связан с вирусным вектором, начал обсуждение с регулятором о возобновлении клиники. Пока на премаркете +13% - если все будет успешно, акция должна дальше восстанавливаться. Будем надеяться.
Читать полностью…
Дорогие дамы, с праздником Вас! Я искренне рад, что на канале столько представительниц прекрасной части человечества, ведь изначально международный женский день - это про равные права и возможности. А биржа, на мой личный взгляд - одно из гениальнейших изобретений для уравнивания этих самых возможностей, где в долгосрочном периоде каждый получает результат по своему уму, труду и инициативе, а не по каким-либо другим причинам. Поэтому надеюсь, что канал помогает вам ориентироваться в непростом, но интересном мире инвестиций.
Поздравляю Вас и желаю достижения всех целей и исполнения желаний!
Краткая сводка
За последние пару дней произошло пару интересных событий.
Первое: в феврале плохо повел себя рынок труда (ADP Nonpharm employment change) - добавлено всего 117 тыс рабочих мест при ожидавшихся 177 тыс. Посмотрим еще, какую безработицу нарисуют в итоге.
Второе: запасы нефти, которые по консенсусу должны были упасть (что означает рост спроса из-за открытия экономики - нефть из затаренных запасов выкупают), не просто не упали - они выросли на 21,5 млн баррелей. Это абсолютно кошмарное значение, последний раз похожие цифры были в апреле 2020, когда был самый мрак.
Оба фактора показывают очень медленное восстановление экономики, если не сказать смену тренда на улучшение трендом на ухудшение. Каким образом нефть сейчас идет по 64, нарисовав лишь пару процентов вниз после таких цифр - абсолютно вне моего понимания. Сегодня ждем, что скажет ОПЕК (по-хорошему, они теперь должны как минимум не увеличивать добычу), но, похоже, нужно быть крайне осторожным с новыми позициями - тренд на покупку "акций восстановления", вроде нефтянки и металлургов, явно опередил события. При этом техи уже начали разносить, якобы из-за доходностей. Я предпочту пока не совершать излишних движений. Интереснее всего сейчас выглядят золотодобытчики, но опять же, не спешим.
#ART_Invest_Индекс
#ART_Invest_обзор
Обзор 02.03.2021 - Часть 1/2
На прошлой неделе индексы S&P500 и Nasdaq корректировались на 5-7%, причем "лидировали" самые перегретые growth акции (Tesla, Virgin Galactic и прочие любимцы Кэти Вуд из Ark Invest). Забавно, что эта 5% коррекция сразу же породила разговоры про то, что пузырь наконец все - см. вчерашний веселый скриншот с одного крупного трейдерского канала. Правда, в понедельник все уже вернулось на круги своя.
Нарратив во всяких "аналитических" ресурсах винил в коррекции растущие доходности по гособлигациям США, в частности, достижение 10-летками доходности около 1,5%. Это, на самом деле, полный бред - рынок может расти, когда доходности гособлигаций США растут, может расти, когда доходности гособлигаций США падают, и даже может падать, когда эти же доходности падают. Если не верите, посмотрите сами график доходности десятилеток. Вы легко найдете периоды, когда рынок растет параллельно росту доходностей (например, 2003-2007, весь 2017 и почти весь 2018 до коррекции конца года и другие периоды). Все это было с доходностями куда выше текущих 1,5%. И наоборот, в 2015-2016, когда S&P500 стагнировал/немного падал, доходность десятилеток тоже падала. Текущий рост доходности десятилеток объясняется банальным выходом из рецессии - в конце 2001 было то же самое (с 4,3% до 5,3%), в 2009 было то же самое (с 2,4% до 3,8%).
Снижение прошлой недели, скорее всего, было обычной небольшой коррекцией. С начала года S&P 500 и Nasdaq выросли на 5-8% за жалкие 2 месяца после лютого ралли прошлого года. В итоге рынок вошел в состояние даже не фундаментальной (там все понятно), а уже технической перекупленности. В итоге - коррекция на пару процентов, которую быстро начали выкупать.
Наш Индекс Арт Инвест немного задело коррекцией, снизив суммарную прибыль с 40% (с Октября 2020) до 35%, в основном за счет IPO позиций, Alibaba и биотехов. Нефтянку покосило совсем немного. Сейчас вернулись на 37% прибыли, что приятно (и в 2 раза опережает S&P500). Мне, в целом, нравится текущий состав позиций и нравится держать 50% наличности (можно чуть меньше), но хочется больше exposure на нефтегаз и другие commodities (все ждал, что хоть чуть-чуть скорректируется, но пока нет - ждем еще ОПЕК). Также весьма интересным начинают выглядеть золото и золотодобытчики, некоторые из которых (Barrick, Kirkland Lake) приближаются к низам марта 2020 при более высоких ценах на золото (которые могут еще вырасти, если реализуется инфляционный сценарий).
Теперь по поводу будущего. Я сейчас готовлю большой пост с описанием возможного инфляционного сценария в акциях (с историческим обзором), и на что сейчас действительно важно смотреть (спойлер - не на номинальную доходность десятилеток). Это будет вторая часть обзора - итак уже большой пост получился. Краткий спойлер, на что смотрим сейчас для открытия новых позиций: золото / золотодобытчики, нефтегаз, IPO позиции (на следующей неделе минимум 1 размещение), Фонд первичных размещений (но не со спредом 20%, разогнанным всякими айпиошными блогерами). Возможно, немного докуплю Alibaba - после коррекции прошлой недели стало опять как-то дешево.
Всем удачи! Комментарии приветствуются.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
В рамках нашей стратегии по нефтегазу я открываю Инвестиционную идею №49 - покупаю Suncor Energy Inc (SU), текущая цена 20.19, аллоцирую пока 4% портфеля Art Invest. На СПБ акции, к сожалению, нет.
Почему именно Suncor:
1) Несмотря на восстановление цены нефти, Suncor все еще почти на 50% ниже доковидных максимумов. Для сравнения, наша Роснефть хаи уже побила, Лукойл к этому близок.
2) Акцию укатали жестче средней нефтянки. В прошлом году она долгое время торговалась дешевле Book value (грубо говоря, дешевле активов компании). Сейчас около 1,1 - 1,15 при среднем историческом значении 1,4-1,5;
3) По словам компании, их точка безубыточности - около 38-39$ за баррель WTI, в прошлом году, естественно, они несли убыток. Но сейчас WTI около 63, и несмотря на то, что нефть, на мой взгляд, немного опередила события, коррекцию до 40$ я не жду. А значит у ребят будет прибыль;
4) В 2021 они не планируют увеличивать CAPEX (то есть увеличивать добычу), а деньги направят на уменьшение долга и на выкуп акций (до 3% от фрифлоута, что неплохо);
Ну и у Баффета в портфеле она тоже есть, вместе с Chevron. Значит и мне не стыдно.
Замечание - SU волатильнее средней нефтяной позиции, может быть и 30-50% просадка (лои на уровне 11$ за акцию). Но там будет настолько дешево, что я с удовольствием доберу до 5-6% портфеля. В долгосроке акция, на мой взгляд, как минимум должна вернуться к доковидным максимумам.
#ART_Invest_образовательное
Продолжаем нашу рубрику "Образовательное" - после нашего разбора P&L перейдем к Бухгалтерскому балансу (Balance Sheet). Для тех, кто не хочет покупать компании-банкроты, как любители Hertz и Mallinckrodt из Тинькофф Пульса, статейка обязательна к прочтению.
Бухгалтерский баланс – Balance Sheet: https://telegra.ph/Buhgalterskij-balans--Balance-Sheet-02-24
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Инвестиционная идея №48: я открываю долгосрочную доходную позицию в Altria, дивидендном короле (7,9% доходности!) из табачно-алкогольно-увеселительного мира. Вместе с имеющимися позициями в AT&T и EPD будут отрабатывать мне пенсию. 🙂
Текущая цена 43,64. Акция доступна на СПБ без статуса КИ.
Обзор идеи по Altria: https://telegra.ph/Investicionnaya-ideya-48-02-19
Я - большой сторонник диверсификации источников инвестиционных идей, ведь у каждого автора есть определенная экспертиза в узких отраслях и склонность к определенному типу идей. У меня, например, такими областями является биотех и макроэкономический анализ, а у авторов канала Надо было брать - акции роста с упором на IT и технологии, что весьма актуально на текущем рынке.
Авторы канала также развивают свой сервис versify, дающий возможность автоматического анализа портфеля - пример анализа. Это может пригодиться тем, кто только начинает свой путь на бирже.
#ART_Invest_образовательное
В США сегодня выходной, на нашей бирже ничего особо интересного, а потому есть время вспомнить нашу рубрику "Образовательное". Сегодня разберем одну из основных форм отчетности, которую стоит изучать для каждой инвестиционной идеи (хотя сейчас частенько этот этап пропускают) - P&L.
Отчет о прибылях и убытках / P&L
Немного о долгосрочном
Немалую часть аудитории канала составляют люди, которые не занимаются инвестициями или трейдингом на ежедневной основе, а строят долгосрочную карьеру с высокими целями, параллельно используя возможности фондового рынка для формирования капитала (что уже давно распространено в Европе и США).
Для успеха в этом нелегком деле полезны многие навыки, которые мы применяем в инвестициях - анализ трендов, инсайды/инсайты (в законном смысле) из разных компаний и общение с людьми, понимающими внутреннюю кухню. И мало кто расскажет об этом лучше, чем человек, подбирающий топ-менеджеров этих самых компаний - моя знакомая Дарья ведет свой канал с говорящим названием Подбери Себя, где описывает будни топового хедхантера и тренды в найме менеджеров и руководителей. Читаю сам и советую всем, кто планирует прорваться на executive level.
Всегда приятно, когда с человеком можно обсудить и акции, и новую позицию. 🙂
Одна строчка, объясняющая рост рынка с Марта 2020.
Для тех, кто не в курсе - скрин одной из статей с портала Seeking Alpha, где всякие аналитики раздают советы, куда инвестировать свои кровные / напечатанные денежки.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Внимание, я уменьшаю сумму заявки на IPO Bumble (дедлайн завтра). Они подняли размер размещения с 1 млрд $ до 1,8 млрд, повысив и цену (с 28-30 до 37-39, или на 30% по середине диапазона), и количество акций (с 34,5 млн до 45 млн, или на 30%), суммарно с учетом цены рост на 80%. Капитализация на IPO теперь составляет около 7 млрд $, или около 12,6 выручек 2020 - апсайд до 16-17 выручек (помним, что Match Group торгуется по 18 выручек с похожим темпом роста, но она значительно прибыльнее), конечно, остается, но риски сильно выросли как с точки зрения возможного даунсайда, так и аллокации. Поэтому теперь подаюсь на 15% портфеля, аллокации могут быть и 20-30%. Отчет по инвестиционной идее поправлю соответственно.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Знаю, все соскучились по идеям в фарме - целых 3 недели их не было! Не считая IPO, конечно. Сегодня обращаем внимание на Vertex Pharmaceuticals, текущая цена 213,5. Учтите, что идея больше основана на "технике" - уровне цены. Скорых фундаментальных драйверов нет, не считая самой адекватной за долгие годы оценки. Детали, как обычно, в обзоре. Акция доступная на СПБ без статуса КИ.
Инвестиционная идея №46: https://telegra.ph/Investicionnaya-ideya-46-02-05
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Зафиксировал прибыль по 2 IPO конца 2020 года: Инвестиционная идея №23 - Doordash (DASH), цена 138,9, фиксируем прибыль около 36%
Инвестиционная идея №25 - C3AI (AI), цена 83,88, фиксируем прибыль около 99%.
Порадовали нас IPO того года, в понедельник еще закроем Airbnb, который на хайпе разогнали выше гор.
А еще Google Finance немного сошел с ума и перестал протягивать цены в нашем дэшборде, поэтому не смотрите, что прибыль портфеля упала с 35+% до 19% - это не так. Пытаемся пофиксить.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Знаю, вы соскучились по идеям в биотехе, где можно разом потерять 40% позиции (привет, Bluebird). Поэтому ловите Инвестиционную идею №51 - покупка Karyopharm Therapeutics (KPTI), текущая цена 11,79, аллоцирую 3% портфеля. Акцию сильно потрепали на последней коррекции и убили оценку до уровня пиковых продаж их уже одобренного продукта.
Детали, как обычно, в обзоре: https://telegra.ph/Investicionnaya-ideya-51-03-10
Также закрываю по истечению локапа Инвестиционную идею №22 - IPO KNTE, текущая цена 35,1, фиксируем около 75% прибыли.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Настал час юбилейной Инвестиционной идеи №50: разбираем сегодняшнее IPO южнокорейского Ozon / Amazon - компании Coupang. Бизнес как раз под стать юбилейной инвестиции - рост на 90% в долларах на волне covid в горячем сегменте e-commerce, близкий выход на прибыль и к тому же не безумная оценка. Почаще бы такие истории (и желательно не в то время, когда все начинают разочаровываться в горячих компаниях).
Обзор Coupang: https://telegra.ph/Investicionnaya-ideya-50-03-08
#ART_Invest_обзор
Обзор 06.03.2021 - Часть 2/2
Итак, на прошлой неделе коррекция горячих акций продолжилась, но неделя завершилась на мажорной ноте.
Разбираем, что важного произошло:
1) Выступил Джером Пауэлл по поводу политики ФРС. и сказал, что "знает" о повышении доходностей, но до достижения полной занятости и инфляции еще далеко, поэтому мягкая монетарная политика остается как есть. Рынок не оценил, что Пауэлл был слишком мягок не сказал что-нибудь в духе "да не волнуйтесь, плевать на инфляцию, я помимо всего еще контроль доходностей введу, вообще закачаетесь от моих стимулов" и продолжил распродавать Насдак. Пару лет назад за такие кренделя Трамп на весь мир писал в Твиттере, что не знает, кто больший враг США, Пауэлл или Си Цзиньпин, а заодно и что у Пауэлла "нет мозгов и нет яиц" (да, дедушка Трамп умел в менеджмент и мотивацию персонала, даже ему, собственно говоря, не подчиняющегося). Теперь Пауэллу живется спокойнее, и рыночек не очень доволен. После этого бабушка Йеллен, правда, немного успокоила и сказала, что ставки растут просто из-за восстановления экономики - мы это отмечали в прошлых постах.
2) В середине недели писал, что запасы сырой нефти значительно выросли, в связи с чем, как мне показалось, спрос недостаточно хорош и ОПЕК не стоит повышать добычу. Один из подписчиков поправил меня (за что ему спасибо), что итоговый спрос правильнее оценивать по запасам бензина, которые, напротив, значительно снизились. Тем не менее, наращивать добычу ОПЕК не стали, в связи с чем нефть добила почти до 70$. Нефтяные акции тоже раллировали - мы этому в целом рады, ибо аллокация на них у нас в Art Invest (и у меня) есть, но я хотел зарядить полный бак на коррекции, только вместо коррекции пока получаю кукиш.🙂
3) Экономика - безработица все же продолжила снижение, в феврале было добавлено 379 тыс новых рабочих мест, почти в 2 раза выше прогноза. Безработица упала с 6,3% до 6,2% (правда, бабушка Йеллен говорит, что по-хорошему около 10%), но динамика, тем не менее, положительна.
Ключевой вопрос, который сейчас стоит перед рынками, заключается в том, реализуется ли инфляционный сценарий - именно от этого зависит дальнейшее сжатие мультипликаторов горячих неприбыльных компаний и рост циклических / value бизнесов. Для этого нужно сочетание 3 факторов:
1) новые стимулы и соответственное увеличение денежной массы (М2) - тут ставим жирную галочку, сенат одобрил новые 1,9 трлн $, где есть прямая раздача 1400$ населению. Йеллен уже намекала, что следующие пакеты тоже обсуждаются;
2) восстановление экономики и дефицит ресурсов - пока ставим галочку, безработица, хоть и медленно, снижается, ОПЕК ограничил добычу и довел нефть почти до 70 (что для всех стран, кроме ресурсных, означает рост себестоимости всего, что инфляционно), PMI индексы показывают бодрый рост как в производстве, так и в услугах. Но я встречаю в различных источниках мнение, что рост commodities вызван больше не ростом денежной массы, а перебоями поставок и производства из-за covid, и потому неустойчив, а также что восстановление рынка труда будет затянуто из-за продолжающихся локдаунов - это сильные дефляционные факторы.
3) продолжение мягкой политики ФРС - хотя Пауэлл и не заявил, что будет контролировать доходности облигаций, но раз за разом повторяет, что никакой проблемы в повышении доходностей даже выше 2% не видит и что ставки поднимать не будет, пока безработица не достигнет полной занятости (это около 3% при текущих официальных 6,2% и неофициальных 10%). Так что галочку пунктиром поставить можно.
В итоге сейчас лично мне не очень понятно, какой линии придерживаться - инфляционной (шорт насдака, етф на электрокаров и прочего подобного, лонг производителей commodities и прочих циклических акций) или дефляционной (тогда будем радоваться IPO с оценками в 20+ выручек), но в целом я больше склоняюсь к инфляционной линии, что видно по портфелю Art Invest. Подробнее об инфляции будет большая статья на будущей неделе.
Спасибо, что Вы с нами, и удачи!
Короткий комментарий по IPO Fix Price
Я бы в этом IPO не участвовал. Причины:
1) Оценка в 3-3,4 выручки, хотя ретейлеры идут обычно в доли выручки (или максимум примерно в 1 выручку, как Детский мир)
2) ни копейки из привлеченных средств не пойдет в бизнес. Это чистый кэшаут текущих акционеров.
Даже несмотря на то что сам бизнес отличный (рост 30% , чистая прибыль 9% - круто для ретейлера), оценка слишком высокая. Вырасти оно, конечно, может, но даунсайд до нормальной оценки ретейлера процентов 50 - для меня не интересно.
У нас там алибаба с ростом 30% и возможным айпио ант груп стоит около 28 прибылей, а тут ретейлер, не технологическая компания, с оценкой около 40 прибылей. Я уж лучше baba докуплю.
У кого-то с 16 февраля по 26 февраля прошло 10 дней, а у кого-то - закончилась технологическая революция и новая реальность в акциях. Стоило Насдаку на 5-7% скорректироваться. 🙂
А как часто у вас меняется настроение, (дей)трейдеры?
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Закрываю Инвестиционную идею №16 - Maravai Lifesciences Holdings (MRVI), IPO. Текущая цена 33, фиксируем около 22% прибыли после локапа.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Закрываю Инвестиционную идею №17- Telos Corporation (TLS), IPO. Текущая цена 35,28, фиксируем около 107% прибыли - предпочитаю такое фиксировать сразу после локапа.
Рынок наконец-то показывает, что умеет не только расти. Причем раздают широким фронтом - от Apple, который подраспродал Баффет (на 6% от объема, не мизерная продажа), до нефтегаза (где тот же Баффет прикупил Chevron).
Пока откладываем открытие новых позиций, посмотрим, получится ли скорректироваться хотя бы на 5-10%. В конце января всё дружно выкупили, не дав и на 5% упасть.
Из-за леса, из-за гор...
Прилетел суровый негатив по нашему Bluebird. Компания приостанавливает Фазы 1/2 и 3 по основному препарату-кандидату Лентиглобину по серповидно-клеточной анемии. Более того, временно прекращаются продажи этого продукта по уже одобренному показанию в бета-талассемии. Акцию рушат на 28%, в пике на премаркете доходило до 33%. Насколько все плохо?
Причина - обнаруженный рак крови (острый миелолейкоз) у пациента, 5 лет назад (!) получившего лечение Лентиглобином (напомним, это генная терапия с длительным эффектом). Насколько это серьезно? С одной стороны, побочный эффект в виде рака - это действительно серьезно. С другой - за 5 лет после инфузии может произойти многое, установить связь будет очень тяжело. Деталей по кейсу мало, например, нет данных по возрасту этого пациента (чем он больше, чем выше шансы естественной опухоли). Лентивирусы используются для многих продуктов генной терапии, и пока я не видел информации об установленной связи с возникновением онкологии в результате лечения. Риск снятия продукта с рынка мне на данный момент представляется небольшим, но если он реализуется - это существенный удар по бизнесу компании (вполне стоящий треть-половину капитализации). Есть гарантированный негатив в виде остановки продаж по одобренному показанию. Однако текущая капитализация 2,1-2,2 млрд $, денег на балансе по последнему отчету 1,2 млрд $ - с учетом пайплайна, это очень дешевая оценка, на уровне IPO-биотеха с кэшом в половину капитализации.
Что делать?
В рамках портфеля Art Invest (как консервативного варианта портфеля) пока оставляю позицию как есть. Особо толерантные к риску могут рассмотреть возможность докупки / открытия позиции, если её еще нет. Тем, кому риск не по душе - трогать акцию не стоит (но резать имеющиеся позиции, если есть, пока не стал бы).
Итак, завершилась неделя с 3-мя IPO, из которых нам интересным показалось одно (Bumble). Угадайте, какое из этих IPO выросло?
Угадали - конечно же, все они выросли! А больше всего выросла та компания, которая упала на 5% в 2020 году по выручке. Теперь для успеха на IPO необязательно не только быть прибыльным, но и расти вообще - вот вышла на биржу компания с отрицательным ростом и получила оценку в 25 выручек, нормально же. Зато основательница Bumble стала самой молодой женщиной-миллиардером (31 год) - порадуемся за неё и за наши позиции.
А следующая неделя готовит нам пару новых не-IPO позиций - оставайтесь с нами.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Закрываю позиции по Инвестиционным идеям №8 и №10: 2-м убыточным IPO - Root Inc (ROOT) и Datto Holding Corp (MSP), текущая цена 21,75 (ROOT) и 25,14 (MSP). Закрытие чуть позже окончания локап-периода - надеялся, что безостановочный рост рынка может вытянуть позиции, но увы, даже это не спасло.
Это первые 2 закрытые в минус позиции в рамках нашего проекта, по первой убыток около 19,5%, по второй - 6,7%. С учетом ограниченных сумм подачи и аллокации влияние на портфель минимальное, но забавно, что первыми нашими отрицательными позициями стали IPO, а не покупки с рынка - не ожидал этого на таком хайповом рынке. Все остальные из 46 наших инвестиционных идей (как закрытых, так и открытых) на данный момент в плюсе, так что это хорошее напоминание о рисках инвестиций, даже в горячие темы вроде IPO.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Внимание, я решил пропустить сегодняшнее IPO Signify. Причина проста: компания выходит с оценкой 7 выручек, при том что по сути это посредник для агрегирования провайдеров услуг здравоохранения на дому. Из подобного рода страховщиков нет ни одной компании с оценкой больше 4 выручек:
▪️ United Health - 1,2 выручки;
▪️ Change Healthcare - 2 выручки;
▪️ Humana - 0,5 выручек;
▪️ SelectQuote - около 4 выручек;
▪️ Go Health - около 4 выручек;
У меня уже был опыт участия в IPO Go Health (GOCO), который выходил на биржу по 10 выручек, а сейчас торгуется по 4 (закрытие локапа произошло раньше такого минуса, но все же убыток был). Повторять как-то не хочется - нам ведь для нормального плюса нужна вообще оценка в 10 выручек.
Посему из сегодняшних IPO остается только Bumble (обзор был вчера), на который я подаюсь на 15% портфеля из-за вчерашнего безумного повышения на 40%. Аллокация там может быть и 20%, и более, если у вас высокий рейтинг - размещение на 1,8 млрд $. Меня не сильно расстроит, если Signify или пропущенный Viant покажут плюс - в инвестициях в IPO главное не вляпаться в убыточное IPO с высокой аллокацией. Bumble все равно был самым интересным из 3 размещений последних 2 дней, если бы не повышение можно было бы и всеми свободными сходить, но теперь слишком рисково - не балуют нас адеррайтеры.
#ART_Invest_инвестиционная_идея
Краткий расклад по 3-м IPO сегодняшнего и завтрашнего дня:
1) Viant Technology я пропускаю. Причины:
▪️ они умудрились упасть во время Covid, при том, что это программа для закупки и управления рекламой. Уж казалось бы эти ребята должны точно выиграть от пандемии, но нет.
▪️ Размещение всего на 150 млн $ - в итоге маленькая аллокация накладывается на большие риски с точки зрения роста
▪️ По мультипликаторам они просят 6,7 выручек по середине диапазона, для растущей на 50% компании было бы мало, но они, как мы уже выяснили, не растут. А для приемлемого апсайда нам нужно хотя бы 10 выручек - уже перебор.
2) На Bubmle я подаюсь на 30% портфеля. Разбор / инвестиционная идея №47: https://telegra.ph/Investicionnaya-ideya-47-02-08
3) По Signify пока нет отчета Freedom Finance - это уже немного нагло, учитывая, что надо деньги делить с сегодняшними IPO. Тем не менее, предварительно размещение я посмотрел и оно кажется средним, лучше Viant, но чуть хуже Bumble. В частности, оно наполовину меньше и все деньги от размещения пойдут текущим акционерам. К тому же, не все IPO из серии управления затратами на страховки/здравоохранение в прошлом выстреливали - например, GoHealth показал себя не очень (хотя там другой сегмент). В итоге я оставляю средства на возможную подачу, но финальное решение будет завтра вместе с детальным отчетом.
Если вы думали, что фраза "про биржу сейчас говорят из каждого утюга" - это про таксистов и парикмахеров, рассказывающих про Теслу, то вы не правы.
Это когда оставшаяся с университетских времен рассылка Виктора Ченга, пришедшего к успеху готовя всех и вся в большой консалтинг, начинает втирать за Gamestop.
