ЮГК, Совкомбанк, МГКЛ — что между ними общего? Локап-период

Локап-период (от англ lock-up — блокировка) — период времени, в течение которого крупные акционеры компании не могут продавать свои акции на фондовом рынке. Устанавливается он на этапе проведения IPO и длится от нескольких месяцев до полугода.

Локап-период не является обязательным, но может устанавливаться по инициативе эмитента или организатора IPO.

Зачем нужен?

Чтобы держатели крупных пакетов не обвалили котировки в первый же день торгов — это может отпугнуть других потенциальных инвесторов.

Крупные игроки — кто они?

• Сотрудники компании, получившие акции в качестве программы мотивации
• Инвесторы, которые участвовали во всевозможных программах pre-IPO
• Андеррайтеры, фонды, ключевые собственники бизнеса

Как ведут себя котировки до и после локапа?

По-разному. Чаще всего во время локапа бумаги дебютантов растут, а после могут оказаться под давлением. Однако многое здесь зависит от общей динамики бизнеса. Некоторые акции снижаются и в период локапа. Другие, наоборот, могут и не заметить его окончания.

Что происходит сейчас?

За последние полгода на нашем рынке появилось много перспективных новичков. По большинству прошедших IPO локап-период предусмотрен и составляет 180/185 дней.

В апреле истек локап-период по акциям ГК Астры. После этого компания провела SPO, увеличив free-float с 5% до 15%.

В этом месяце частично завершен локап-период по Henderson — для ее основного акционера и основателя, а также для аффилированных с ними лиц. Для сотрудников компании локап-период истекает через 365 после завершения IPO. SPO компания не планирует, free-float вполне неплохой — 12,17%.

В конце мая подходят к концу локапы по ЕвроТрансу (185 дней) и ЮГК (180 дней).

Free-Float ЕвроТранса — 21%. О планах по SPO компания не заявляла.

Менеджмент ЮГК заявил об отсутствии планов по SPO, однако одобрил увеличение уставного капитала на 14%. Текущий free-float сравнительно низкий — 6%

В следующем месяце истекают локапы по Совкомбанку (180 дней) и Мосгорломбарду (180 дней).

Совкомбанк планирует увеличить долю акций в свободном обращении с нынешних 5% до 10%.

Free-Float МГКЛ — 14,6%. Об SPO не заикались. Компания заявила о готовности провести байбэк в случае, если цена ее акций опустится ниже цены IPO.

Читать полностью…

🤔 По инерции — смогут ли топ-5 лидеров недели продолжить движение

Лидеры обычно остаются лидерами, а сильное недельное закрытие в бумагах может привести к дальнейшему росту курса. Посмотрим на пятерку самых доходных акций и выразим мнение о перспективах цен на будущую торговую неделю.

За 3500

Коррекция первой половины мая ожидаемо завершилась уверенным обновлением годовых максимумов и выходом рынка акций на новые вершины с февраля 2022 г. На пике недели в индексе МосБиржи было почти 3500 п. Здесь возможны локальное замедление роста и даже уход в боковик, но не разворот глобальной восходящей тенденции — в начале лета ожидаются уже 3600 п.

Лучше рынка

На этой неделе в лидерах прироста следующие бумаги:

• Аэрофлот (+12%)
• АФК Система (+9%)
• ММК (+7%)
• Ростелеком-ао (+7%)
• VK (+6%)

Обычно сильные тренды в акциях продолжаются. Особенно, если недельное закрытие в бумагах происходит на максимуме, то инерция курса переносится на следующий период. Есть риски войти в бумагу на излете волны — в этом ключе активным трейдерам помогают защитные стоп-заявки. Посмотрим на пятерку лидеров недельной доходности и оценим каждую бумагу с точки зрения краткосрочной динамики.

• Аэрофлот. Безоговорочный фаворит недели среди всех компонентов индекса МосБиржи. Бумаги обновили максимумы с февраля 2022 г., на пике было выше 57 руб. Фундаментально компания выходит из финансового пике, а впереди еще и высокий летний сезон. Биржевой сентимент в акциях явно улучшился, инвестдома стали повышать таргеты. Технически есть усталость от роста, не исключается локальная коррекция после стремительного ралли. Но психологически важная планка 60 руб., по ориентиру осеннего SPO 2020 г., не теряется из вида. Да и до круглого уровня всего ничего — возможно, это как раз вопрос следующих недель.

• АФК Система. Акции взлетают на максимумы с сентября 2021 г., на пике периода было выше 29,4 руб. Причина масштабной переоценки холдинга — раскрытие стоимости материнской компании на фоне череды IPO дочерних компаний корпорации. Технически нон-стоп ралли уже напрягает, а близость динамического сопротивления по локальным весенним вершинам может настораживать активных трейдеров. Есть и психологический барьер в 30 руб., до которого лишь 2%. На будущей неделе есть вероятность формирования локального пика и активной коррекции. Сильная поддержка теперь на 27 руб.

• ММК. Акции пошли догонять коллег-сталеваров, ранее улетевших на многолетние максимумы на фоне возвращения корпораций к практике дивидендов. На бирже возросли ожидания и квартальных выплат. На пике недели было выше 59,3 руб., а это уровни начала февраля 2024 г. Очевидным препятствием выступает максимум года на 60,6 руб., и по инерции на будущей неделе область сопротивления может быть достигнута.

• Ростелеком. Акции успели влететь в пятерку самых доходных бумаг за неделю на фоне подтверждения руководством корпорации планов выхода «дочки» на IPO. За два дня почти +10% и полный выкуп апрельской коррекции. В моменте было выше 104,3 руб. — почти максимумы года. Следующий ориентир под 110 руб. Главное, чтобы сейчас не реализовались риски «двойной вершины», а то не удастся оперативно добраться до пиков 2021 г. и вопрос будет отложен до лета.

• VK. После монотонного падения с максимумов года на 20% на этой неделе акции резко отскочили — технически такой вариант читался. С недельного дна и на пике было +9% и 621 руб., но под занавес периода идет сползание к 600 руб., и теперь это поддержка на будущую неделю.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

🆕 Группа Элемент официально анонсировала IPO на СПБ Бирже

Группа Элемент, объединяющая более 30 предприятий по всей России, является единственной в России компанией с полным циклом разработки и производства микроэлектроники.

Первичный листинг состоится на СПБ Бирже. Компания ожидает включение своих акций в котировальный список первого уровня СПБ Биржи.

Предварительные параметры предложения:

• Листинг и начало торгов акциями ожидаются во второй половине мая – начале июня 2024 г. Таким образом, ПАО «Элемент» станет первой публичной компанией среди разработчиков и производителей радио- и микроэлектроники в России.

• Инвесторам будут предложены акции, выпускаемые в рамках дополнительной эмиссии.

• Ожидается, что по результатам IPO доля акций в свободном обращении (free-float) составит не менее 10%.

• Привлеченные в ходе IPO средства будут направлены на финансирование программы развития, которая предполагает расширение действующих и создание новых производств, поддержку запуска новых продуктов в перспективных высокомаржинальных сегментах и экспансию на международные рынки.

• В рамках предложения основные акционеры компании не планируют продавать принадлежащие им акции.

• Ожидается, что компания и ее основные акционеры примут на себя обязательства, связанные с ограничением на размещение новых акций и отчуждение уже размещенных в течение 180 дней с даты начала торгов акциями на СПБ Бирже.

• В рамках IPO предусмотрен механизм стабилизации на срок до 30 дней после начала торгов.

• Участие в IPO будет доступно квалифицированным и неквалифицированным инвесторам — физическим лицам, а также институциональным инвесторам.

Подать заявку на приобретение акций будет возможно через ведущих российских брокеров. Технические детали процедуры подачи заявок будут опубликованы позднее.

Читать полностью…

🆕 Мосбиржа запускает торги фьючерсами на бумаги Alibaba и Baidu

На срочном рынке Московской биржи 22 мая 2024 г. начнутся торги расчетными фьючерсами на бумаги китайских компаний Alibaba и Baidu.

Параметры новых инструментов:

Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Alibaba:

• код контракта — ALIBABA
• короткий код — BB
• лот — одна расписка
• шаг цены — $0,01
• стоимость шага цены — $0,01.

Фьючерсный контракт на американские депозитарные расписки на акции Baidu:
• код контракта — BAIDU
• короткий код — BD
• лот — одна расписка
• шаг цены — $0,01
• стоимость шага цены — $0,01.

Цена исполнения новых расчетных фьючерсов — цена закрытия депозитарной расписки за день, предшествующий дате исполнения.

К торгам будут одновременно допущены фьючерсные контракты с исполнением в июне и сентябре 2024 г.

«Контракты на акции китайских компаний предоставят дополнительные возможности диверсификации торговых стратегий для частных и институциональных инвесторов, которые смогут участвовать в движении цены крупнейших бизнесов в мире, — отмечается в сообщении на сайте биржи.

— Расчетные фьючерсы не предполагают поставки, что исключает необходимость приобретения базового актива. Между сторонами сделки производятся только денежные расчеты в дату исполнения контракта».

Читать полностью…

Пара CNY/RUB_TOM: пора присмотреться к покупкам

Китайский юань снижается против рубля со второй половины апреля. Пора присмотреться к локальным покупкам.

Представленная в январе идея успешно реализовалась. Новая рекомендация — вложиться в пару CNY/RUB_TOM, то есть купить юань за рубли. На это указывает дневной график инструмента.

Пара CNY/RUB_TOM торгуется в районе 12,6, возможен новый рывок наверх. Нельзя исключать спуск бумаг к 12,3. Целевой ориентир — 12,9. Потенциал роста от уровня 08 мая 2024 г. — 3%. Сделку с плечом можно реализовать при помощи фьючерсов, торгуемых на Мосбирже. Сентябрьский контракт — CNY-9.24 (CRU4).

Потенциальные драйверы: в I квартале ВВП КНР вырос на 1,6% кв/кв — это максимальное значение за год. Сказался эффект Китайского Нового года. Увеличение в разрезе год к году произошло за счет экспорта и капитальных расходов на новые энергетические индустрии. Экономике КНР удалось справиться с дефляционными тенденциями. В феврале потребительская инфляция перешла в годовом исчислении к росту. В течение года можно ожидать увеличение динамики CPI с 0,1% до 2% годовых. Государство реализует меры поддержки экономики, включая сферу недвижимости.

Против рубля играют угроза вторичных санкций и определенная вероятность, что ФРС США не снизит ставку до конца года, вопреки ожиданиям.

Риски: монетарная политика и периодически возникающий новостной фон, связанный со структурными проблемами китайской экономики. В I квартале Народный банк Китая снизил индикативную ставку по пятилетним кредитам с 4,3% до 3,95%. В апреле агентство Fitch ухудшило прогноз по долгосрочному кредитному рейтингу Китая в иностранной валюте со «стабильного» до «негативного», хотя и подтвердило оценку на уровне A+. Причины — переход к новой модели роста, включая исчерпание потенциала рынка недвижимости, дефицит бюджета, возможная долговая проблема.

Читайте также: «Валютный портфель. В чем держать денежную подушку»

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в 9:30 в телеграм-канале БКС Экспресс.

Читать полностью…

Ускоряем рост к новым вершинам

• Российский рынок после позитивного старта испытал кратковременную просадку, но затем вернулся к восходящей динамике. Индекс МосБиржи закрылся недалеко от новой двухлетней вершины в умеренном плюсе.

• Рубль в основном совершал разнонаправленные движения, периодически обновляя двухмесячные максимумы к доллару, но к закрытию растерял почти весь дневной плюс.

• Котировки ОФЗ прервали серию из трех нисходящих сессий, правда, индекс гособлигаций RGBI после стартового рывка вверх нивелировал более половины достижений четверга.

• Лидеры: Ростелеком-ао (+6,2%), СОЛЛЕРС (+5,8%), Ростелеком-ап (+5,3%).

• Аутсайдеры: Globaltruck (-5,6%), MD Medical (-3,94%), ЮМГ (-3,68%), Совкомбанк (-2,77%).

Подробный обзор дня:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-uskoriaem-rost-k-novym-vershinam

Читать полностью…

🛬 ФАС завтра проведет переговоры с руководством Аэрофлота по ценовой политике

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России планирует в пятницу, 17 мая, провести переговоры с руководством Аэрофлота о применяемом компанией ценообразовании, сообщил глава службы Максим Шаскольский.

«Мы считаем, что принципы динамического ценообразования авиакомпаний должны быть прозрачными и ориентированы на обеспечение доступности перелетов для всех категорий граждан. Мы сейчас проводим анализ ценообразования, по результатам которого будут приняты меры реагирования. Завтра у нас состоятся переговоры с руководством компании Аэрофлот», — цитирует его слова Интерфакс.

Основным фактором удорожания авиабилетов является рост расходов компаний на техобслуживание и ремонт самолетов, закупку запчастей, а также сокращение субсидирования перевозок по сравнению с 2022 г, отметил глава ФАС. Вместе с тем ведомство получает большое количество жалоб на рост стоимости перелетов.

Шаскольский напомнил, что уже возбуждено дело о нарушении антимонопольного законодательство в отношении одной из крупных авиакомпаний за неисполнение предупреждения ФАС по ценам на авиабилеты. «Также направлены письма остальным авиакомпаниям о необходимости уточнить порядок ценообразования и обеспечить доступность авиабилетов на внутренних маршрутах для всех категория граждан», — добавил он.

💎 Взгляд БКС. Мы считаем, что помимо введения более жесткого санкционного режима против материнской компании (как с Победой), другим серьезным риском для Аэрофлота будет регуляторное сдерживание цен внутри страны для обеспечения доступности по перелетам. Именно средний билет является основным драйвером маржинальности авиакомпании. Потенциально — риск для роста цен на авиабилеты, негативно.

Читать полностью…

📂 ТКС Холдинг отчитался за I квартал

ТКС Холдинг опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.

- Чистый процентный доход: 73,2 млрд руб. (+56% год к году (г/г))
- Чистый комиссионный доход: 18,3 млрд руб. (+12% г/г)
- Чистая прибыль: 22,3 млрд руб. (+37% г/г)

Председатель правления группы Тинькофф Станислав Близнюк отметил:

- В I квартале группа установила исторические рекорды по ключевым качественным показателям — количеству клиентов, размеру кредитного портфеля (1,25 трлн руб.), объему привлеченных депозитов (808 млрд руб.) и чистому процентному доходу (73,2 млрд руб.). Группа также успешно нарастила рентабельность капитала до 31,7%.

Подробнее

В I квартале 2024 г. общая выручка группы выросла на 66% к предыдущему году и составила 165,8 млрд руб. (в I квартале 2023 г. — 99,9 млрд руб.). Валовый процентный доход увеличился на 89% к предыдущему году до 113,5 млрд руб. (в I квартале 2023 г. — 60,2 млрд руб.). за счет значительного роста клиентской базы.

В I квартале 2024 г. доходность кредитного портфеля достигла 27,3% (в I квартале 2023 г. — 25,0%), преимущественно в результате изменений в структуре кредитных продуктов. Доходность портфеля ценных бумаг группы выросла до 7,1% (в I квартале 2023 г. — 5,6%) из-за увеличения рублевых процентных ставок.

В I квартале 2024 г. процентные расходы выросли в 3,2 раза к предыдущему году и составили 38,3 млрд руб. (в I квартале 2023 г. — 12,1 млрд руб.) из-за увеличения клиентской базы и роста процентных ставок на рынке. Стоимость фондирования увеличилась с 3,8% в I квартале 2023 г. до 8,2% в I квартале 2024 г., что отражает динамику процентных ставок.

Чистый процентный доход в I квартале 2024 г. вырос на 56% к предыдущему году и составил 73,2 млрд руб. (в I квартале 2023 г. — 46,9 млрд руб.).

Комиссионные доходы увеличились на 28% и составили 34,2 млрд руб. (в I квартале 2023 г. — 26,7 млрд руб.). благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов. Чистые комиссионные доходы выросли на 12% до 18,3 млрд руб. (в I квартале 2023 г. — 16,4 млрд руб.).

Стоимость риска в I квартале 2024 года увеличилась до 7,6% по сравнению с 7,0% в I квартале 2023 года. Скорректированная на риск чистая процентная маржа выросла до 10,3% (в I квартале 2023 г. — 10,0%).

Доля выручки от деятельности, не связанную с кредитованием, снизилась до 48% (в I квартале 2023 г. — 51%) за счет значительного роста кредитного портфеля.

В I квартале 2024 г. общие операционные расходы группы увеличились на 36% к предыдущему году до 55 млрд руб. (в I квартале 2023 г. — 40,5 млрд руб.) из-за увеличения клиентской базы и наших инвестиций в IT-платформу и персонал.

Чистая прибыль за I квартал 2024 г. выросла на 37% и достигла 22,3 млрд руб. (в I квартале 2023 г. — 16,2 млрд руб.). Рентабельность капитала составила 31,7% (в I квартале 2023 г. — 30,5%).

Собственные средства группы увеличились на 27% за год до 279 млрд руб. (на 31 марта 2023 г. — 219 млрд руб.) за счет капитализации чистой прибыли.

Выкуп акций

С начала текущего года и по состоянию на конец апреля группа выкупила 12 млн собственных акций (6% капитала) на общую сумму 35 млрд руб. Собственные акции были выкуплены с рынка для использования в программах долгосрочной мотивации менеджмента и других общекорпоративных целях.

Прогноз 2024 (без учета интеграции Росбанка)

- рост активной клиентской базы — более 20% г/г;
- рост чистого процентного дохода — более 40% г/г;
- доля некредитной выручки — примерно 50%;
- стоимость риска — менее 7%;
- отношение операционных расходов к доходам (C/I) — снижение год к году;
- рост чистой прибыли — более 30% г/г

Читать полностью…

📂 Отчет Ростелекома. Прибыль и FCF просели

Ростелеком опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.

- Выручка: 173,8 млрд руб. (+9% год к году (г/г))
- OIBDA: 74,4 млрд руб. (+4% г/г)
- Чистая прибыль: 12,5 млрд руб. (-28% г/г)
- FCF: 23,4 млрд руб. (-56% г/г)
- Чистый долг/OIBDA: 2,0х (1,8х годом ранее)

Президент Ростелекома Михаил Осеевский отметил:

- Из операционных результатов стоит выделить увеличение количества платящих подписчиков видеосервиса Wink (+33% г/г), абонентов ШПД на оптических тарифных планах (+7%), пользователей услуги виртуальной телефонии (+325%). Количество стойко-мест в дата-центрах группы компаний в I квартале 2024 г. выросло до 22 тыс. Растущим спросом у корпоративных и государственных заказчиков пользуются продукты в сфере частных и отраслевых облаков.

- Ростелеком планирует вывести на IPO одну из дочерних компаний. Это даст возможность раскрыть фундаментальную стоимость Ростелекома через справедливую оценку инвесторами его кластеров, которые имеют значительный потенциал роста и могут торговаться по более высоким мультипликаторам.

Первый вице-президент — финансовый директор Ростелекома Сергей Анохин добавил:

- Макроэкономические условия в части стоимости заемного капитала и уровня инфляции, по оценке менеджмента, будут сохраняться сложными на протяжении всего 2024 г. Повышение операционной эффективности и отдачи на инвестиции вместе с опережающим ростом бизнеса позволят компании в значительной степени перекрыть дополнительные расходы из-за повышенной стоимости финансовых ресурсов.

- Для поддержки высоких темпов развития компания уже в начале года активизировала реализацию инвестиционной программы, тогда как в предыдущие годы основной объем приходился на II–III кварталы. Такой подход позволит нам быстрее начать получать отдачу от вложенных средств в инфраструктуру и новые цифровые решения и технологии.

- Компания находится на финальной стадии разработки обновленной стратегии, которую во второй половине года планируется представить рынку. В ней менеджмент сформулирует новые ключевые приоритеты до 2030 г. В новой стратегии будут обозначены планы по инвестициям в рост бизнеса, созданию и раскрытию стоимости для акционеров.

- Учитывая неопределенность в отношении макроэкономических факторов, менеджмент воздерживается от прогнозов по основным финансовым показателям в привычном для инвесторов виде.

Читать полностью…

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в 9:30 в телеграм-канале БКС Экспресс.

Читать полностью…

Медленно подходим к двухлетним вершинам

• Российский рынок после стартового рывка вверх и обновления двухнедельных максимумов сдал позиции. Во второй половине сессии индекс МосБиржи вернулся к достигнутым вершинам, несмотря на укрепление рубля и слабость нефти.

• Рубль на протяжении большей части торгов сохранял умеренную восходящую динамику и закрылся в небольшом плюсе.

• Котировки ОФЗ замедлили снижение, которое наблюдалось третью сессию подряд. Индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил минимум с марта 2022 г.

• Лидеры: Аэрофлот (+3,97%), РУСАЛ (+3,8%), Система (+3,16%).

• Аутсайдеры: MD Medical (-8,03%), Сургутнефтегаз (-4,22%), ОАК (-4,02%).

Подробный обзор дня:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-medlenno-podkhodim-k-dvukhletnim-vershinam

Читать полностью…

🔍 Золото, акции или ОФЗ?

Весенний взлет золота, что это было? Когда начнут расти котировки ОФЗ? Будет ли очередной обвал рубля и как успеть от него защититься? Какие есть драйверы и риски на российском рынке? Как правильно выбирать российские акции после 2022 года? И когда упадет рынок акций США?

Узнайте в эфире на БКС Live.

Эксперты БКС:

— Андрей Бежин, автор инвестиционных стратегий автоследования
— Дмитрий Пивоваров, менеджер по развитию бизнеса, модератор

Смотреть БКС Live: https://www.youtube.com/watch?v=Wu6HgmfrAw0

Читать полностью…

🔝 Топ-бумаг на долгий срок: дивидендные акции и надежные облигации

В зависимости от целей и готовности к риску инвесторы выбирают разные торговые стратегии. Традиционно на рынке немало тех, кто желает заработать, но не готов серьезно рисковать средствами. Мы собрали портфель из стабильных бумаг, которые подойдут для таких целей, — в его составе дивидендные акции и надежные облигации.

Почему стоит обратить на них внимание:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/top-bumag-na-dolgii-srok-dividendnye-aktsii-i-nadezhnye-obligatsii

Читать полностью…

💸 Сургутнефтегаз объявил дивиденды за 2023

12,29 руб. на одну привилегированную акцию и 0,85 руб. на одну обыкновенную рекомендовал выплатить совет директоров Сургутнефтегаза в качестве дивидендов за 2023 г.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 18 июля 2024 г. Если вы хотите получить выплаты, то последний день для покупки бумаг компании — 17 июля.

Окончательное решение по дивидендам будет принято на общем собрании акционеров 28 июня

По текущей цене акций дивидендная доходность привилегированных акций Сургутнефтегаза может составить 17,3%, обыкновенных — 2,4%.

💎 Взгляд БКС. Дивиденды по привилегированным акциям — это именно то, что мы прогнозировали, поскольку это очень простая формула после публикации годовой отчетности по РСБУ.

Дивиденд по обыкновению очень близок к нашему прогнозу 0,82 руб. и находится в нашем диапазоне 0,8–0,9 руб. на акцию.

Подтверждаем наш «Негативный» взгляд на этот тип бумаг. Нет никаких оснований для того, чтобы эти акции находились в портфелях инвесторов, поскольку такие бумаги сектора, как «префы» Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛа, Татнефти (ао и ап) и Газпром нефти, будут последовательно приносить доходность 10–15%.

Единственной причиной для покупки «обычек» в последние недели был оптимизм по поводу того, что дивидендная политика компании изменится к лучшему. Поводов для такого оптимизма не было, что и доказали рекомендации СД.

Читать полностью…

💸 Газпром определится с годовыми дивидендами 23 мая

Заседание совета директоров Газпрома пройдет в четверг, 23 мая, следует из публикации компании на сайте Центра раскрытия корпоративной информации.

В повестке обозначен вопрос «о рекомендациях по размеру, срокам, форме выплаты годовых дивидендов по акциям общества и дате, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов».

Аналитики БКС считают, что Газпром может позволить себе дивиденды порядка $4 млрд — 15,8 руб. на акцию. Шансы на такой исход составляют по крайней мере 50%. Однако отсутствие дивидендов или выплата в размере 25% чистой прибыли также вполне вероятны.

Читать полностью…

💸 Займер не будет выплачивать дивиденды за 2023

Совет директоров МФК Займер рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г.

«Рекомендовать общему собранию акционеров – чистую прибыль, полученную по результатам деятельности за 2023 год, не распределять, дивиденды по итогам работы за 2023 год по обыкновенным именным акциям не выплачивать», — отмечается в сообщении компании.

Напомним, в конце апреля совет директоров МФК рекомендовал выплатить дивиденды за I квартал 2024 г. в размере 4,58 руб. на одну акцию. Окончательное решение по этим выплатам будет принято на общем собрании акционеров 29 мая.

Читать полностью…

​​🔍 Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС. НОВАТЭК и Транснефть возвращаются в топ

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций во второй половине апреля. Разбираемся, что изменилось к концу первой декады мая, когда российский рынок консолидировался чуть ниже достигнутых двухлетних максимумов.

По-прежнему спросом пользуются банки, в частности ТКС, Сбербанк-ап, акции портов ДВМП и НМТП. ВТБ выбыл из топа, но сохранил очень высокое соотношение маржинальных лонгов и шортов.

Потеснили его акции Транснефти, чему могли поспособствовать заявления менеджмента о рассмотрении вопроса выплаты дивидендов в ближайшее время.
Также улучшились показатели НОВАТЭКа, но в данном случае скорее на фоне затянувшегося снижения котировок. Бумага стоит на 30% дешевле, чем в октябре 2023 г.

В составе потенциальных аутсайдеров изменений также немного. Акции ОГК-2, показатели которой были наиболее слабыми, выбыли из списка по технической причине — пока шорты по бумаге недоступны.

В остальном «Негативный» взгляд трейдеры сохраняют на бумаги ритейлера М.Видео, электроэнергетическую РусГидро, обыкновенные акции Башнефти, алмазодобывающую АЛРОСА и производителя ПО — Группу Позитив. На смену ОГК-2, но с куда более позитивными позициями, пришли акции ФСК-Россети — также нередкий гость данного списка.

За рамками топа отметим существенное улучшение соотношения маржинальных лонгов и шортов в акциях ЛСР до 55% к 45% против 29% к 71% ранее, что, вероятно, вызвано прохождением дивидендной отсечки.

👍 Бесплатный шорт на три месяца

Если вы совершите сделку шорт до 30 июня 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб. Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

Узнать подробности

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читать полностью…

🤝 РФ и КНР скоро подпишут соглашение по «Сила Сибири – 2» — оцениваем влияние на Газпром

Газпром и Китай в скором времени подпишут соглашение по «Сила Сибири – 2», сообщил вице-премьер Александр Новак, который сопровождает президента РФ Владимира Путина в ходе государственного визита в Китай.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Это хороший знак, но ясности пока нет. Подписание контракта по «Силе Сибири – 2» мощностью 50 млрд куб. м серьезно улучшит экспортную стратегию Газпрома, которая сильно пострадала за последние два года из-за потери 2/3 объемов экспорта в Европу (около 125 млрд куб. м в год). Вероятно, эта ситуация имеет постоянный характер.

Все же, несмотря на оптимизм Новака, мы не считаем, что сделка уже определена. Мы слышали подобные позитивные заявления и ранее, например, в ходе прошлогоднего визита председателя КНР Си Цзиньпиня в Москву. Но переговоры затянулись.

На наш взгляд, основная загвоздка в цене: китайская сторона, вероятно, видит возможность зафиксировать цену гораздо ниже рынка на 30 лет вперед, учитывая проблемы Газпрома в Европе. А российская — колеблется заключать экономически не очень выгодное соглашение для Газпрома и страны в целом.

Ждем ПМЭФ. Но если подписание контракта действительно состоится скоро, то, очевидно, на Петербургском международном экономическом форуме в начале июня, где обычно подписываются многие крупные торговые соглашения. Мы оцениваем шансы на подписание контракта по «Силе Сибири – 2» в ближайшие 12 месяцев в 25%.

Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на акции Газпрома, которые торгуются на уровне 3,7x по мультипликатору P/E (2023–2024 гг.), наравне с историческими уровнями

Читать полностью…

📂 Как отчитался Магнит за IV квартал 2023

• Выручка выросла на 11% г/г, до 687 млрд руб., за счет увеличения розничной выручки на 13%.

• Розничная выручка росла за счет увеличения сопоставимых продаж LFL (+8%) и торговых площадей (+6%). Динамика LFL улучшилась на 5 п.п. к/к, опередив ускорение инфляции (3 п.п. к/к) благодаря росту чека. Трафик LFL при этом продолжал снижаться по группе (-1% г/г) и оставался на прошлогоднем уровне в сегментах магазинов у дома.

• Скорректированная EBITDA (по IAS-17) в результате выросла на 12% г/г, до 42,2 млрд руб., при небольшом улучшении рентабельности г/г — до 6,1%. Чистая прибыль (IAS 17) составила 11,3 млрд руб. (рентабельность 1,6%) — лучше убытка в IV квартал 2022 г., который был обусловлен резервами под обесценение активов.

• Соотношение чистый долг/EBITDA (IAS 17) выросло до 1x против 0,7х в IV квартале 2022 г. — за счет расходов на выкуп акций.

• За весь 2023 г. компания увеличила выручку на 8%. Скорректированная EBITDA (IAS 17) выросла на 3% при снижении рентабельности на 0,3 п.п., до 6,6%. Чистая прибыль (IAS 17) выросла на 94% из-за вышеупомянутых резервов в 2022 г. и составила 66 млрд руб. (рентабельность 2,6%). Чистый денежный поток, по нашей оценке, составил 17 млрд руб., снизившись в 7 раз г/г из-за движений в оборотном капитале — позитивных в 2022 г. и негативных в 2023 г.

• Компания объявила о смене генерального директора. Вместо Анны Мелешиной пост займет Евгений Случевский. С 2022 г. Евгений занимал в компании должность директора по сельскохозяйственному и промышленному комплексу. До прихода в Магнит он работал на управляющих позициях в Русагро и ИНТЕГРА, а до этого — в консалтинговой компании McKinsey.

В итоге рост выручки ускорился г/г — позитивно, но все еще в два раза медленнее Х5. Также компания показала неплохую рентабельность, хотя и при слабом денежном потоке. Сохраняем «Нейтральный» взгляд: ждем дивдоходности 6–12% за 2023 г., бумага торгуется по 3,9х EV/EBITDA на 2024 г., но темпы роста выручки пока существенно отстают от конкурента.

Читать полностью…

Прогнозы и комментарии. Победное завершение торговой недели

• Индекс МосБиржи обновил двухлетние максимумы и подходит к 3500 п. Летом рынок акций может быть еще выше — фундаментальные вводные и техническая картина однозначно на стороне фондовых быков.

• Бумаги в фокусе — Ростелеком, М.Видео, Газпром, Роснефть, РУСАЛ.

• Рубль завершает неделю на двухмесячных максимумах. Доллар ниже 91, вариант с 90 все еще актуален. Валютные барьеры государства на страже нацвалюты, и пока ни о какой девальвации рубля не может быть и речи.

• На внешнем контуре индексы США лишь немного откатили от рекордных уровней. В АТР небольшая коррекция после ралли. Европейские площадки откроются чуть вниз, а вот российский индекс акций в одиночку может пойти еще выше и протестировать психологические 3500 п.

• На сырьевом рынке недельная борьба в Brent за важный уровень $83 оканчивается в пользу нефтебыков, что предполагает развитие более высокого отскока. Золото реализовало выход к $2400, а пятничный откат под $2380 вскоре может завершиться очередными историческими пиками. Волатильный газ NG ставит рекорды 2024 г. — фьючерс перевалил за $2,5.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-pobednoe-zavershenie-torgovoi-nedeli

Читать полностью…

💬 Отвечаем на вопросы

Директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС Максим Шеин в 18:00 расскажет о ситуации с «Яндексом», разберет акции второго эшелона и ответит на ваши вопросы про российские компании.

Задавайте их в комментариях под этим постом или в чате трансляции.

Смотреть БКС Live:
https://www.youtube.com/watch?v=rriIkEqxz2c

Читать полностью…

🆕 Ростелеком выведет на IPO «РТК ЦОД». Акции реагируют ростом

Ростелеком выведет на IPO свою «дочку» в сфере облачных услуг и ЦОДов — компанию «РТК-ЦОД», сообщил первый вице-президент — финансовый директор «Ростелекома» Сергей Анохин.

По его словам, в настоящее время идет проработка параметров предстоящего размещения и конкретных сроков его проведения.

«Для нас это будет первый опыт выведения наших быстрорастущих направлений на рынок. Дальше мы будем смотреть, насколько это будет проходить успешно, и видим потенциал дальнейшей работы для того, чтобы в большей мере, в большей степени транслировать, раскрывать стоимость направлений бизнеса группы компаний Ростелеком», — цитирует слова Анохина Интерфакс.

О том, что Ростелеком может провести IPO одной из «дочек» в этом году, президент компании Михаил Осеевский сообщил еще в начале февраля. Позже он отметил, что вероятно это случится во второй половине года. Осеевский добавил, что хотя в этом году планируется вывести на рынок одну компанию, есть потенциал для проведения нескольких размещений.

До текущего момента, какую именно из «дочек» Ростелеком планирует вывести на IPO не было известно.

💎 Взгляд БКС. Сфера деятельности компании — облачные услуги и дата-центры. На наш взгляд, это бизнес с привлекательными перспективами. Может быть позитивно для Ростелекома в зависимости от оценки.

Акции Ростелекома, которые снижались после публикации отчетности, развернулись и вышли в плюс. К 13:40 МСК «обычка» прибавляет 2,1%, «префы» растут на 1,7%.

Читать полностью…

🎉 Праздники закончились, а подарки — нет

У вас есть шанс выиграть фирменный мерч от Софтлайна! Правила просты — подписаться на аккаунт эмитента в «Профите» и ответить на один из предложенных вопросов.

Призы получат пять счастливчиков: трех победителей выберем совместно с Софтлайном и наградим за самые интересные и развернутые ответы. Еще двух победителей выберем случайным образом — шансы есть у каждого!

Конкурс проходит в «Профите». Ознакомиться с подробными условиями и поучаствовать можно по ссылке.

Желаем удачи!

Читать полностью…

📂 Софтлайн отчитался за I квартал. Сильный рост рентабельности

Софтлайн опубликовал финансовые результаты за I квартал 2024 г.

- Оборот: 21,5 млрд руб. (+52% год к году (г/г))
- Скорректированная EBITDA: 1,8 млрд руб. (170 млн руб. годом ранее)
- Скорректированная чистая прибыль: 111 млн руб. (-656 млн руб. годом ранее)

Владимир Лавров CEO Софтлайн отметил:

- I квартал 2024 г., несмотря на выраженную сезональность бизнеса ИТ-компаний, оказался для Софтлайн крайне успешным. Особенно важными для менеджмента показателями являются оборот и валовая прибыль, полученные от собственных решений группы — они по всем направлениям деятельности возросли кратно.

- Благодаря увеличению продаж решений собственного производства валовая рентабельность бизнеса вновь превысила исторический рекорд и достигла 36,4%.

- Компания продолжает активную M&A-стратегию, которая дает больше возможностей для ускоренного развития группы и консолидации российского IT-рынка.

Подробнее:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/softlain-otchitalsia-za-i-kvartal

Читать полностью…

Прогнозы и комментарии. Майской коррекции след простыл

• Индекс МосБиржи превысил значения начала месяца — плоская коррекция завершена строго по расписанию. Впереди — новые многолетние максимумы рынка акций.

• Бумаги в фокусе — Аэрофлот, РУСАЛ, Яндекс, «обычка» и «префы» Сургутнефтегаза.

• Рубль завершил сессию на максимальных отметках с 11 марта. Доллар упал к 91. На глобальной валютной арене доллар тоже не пользуется спросом — индекс DXY слетел на минимумы апреля, к 104 п., а иные резервные валюты рванули вверх.

• На внешнем контуре индексы США обновили абсолютные исторические максимумы, их фьючерсы продолжают напор вверх. В АТР закономерная реакция на заокеанских коллег — индексы растут. Перед открытием европейской сессии акций формируется строго положительный фон. И российский рынок двинет на годовые вершины.

• На сырьевом рынке провал в нефти Brent выкуплен, баррель снова выше $83, и это обнадеживает; золото взмыло к $2390, подхват унции ниже $2300 оказался абсолютно верным; газ NG прет дальше, перекупленный волатильный фьючерс уже дороже $2,4 — шортить изначально было опасно.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-maiskoi-korrektsii-sled-prostyl

Читать полностью…

🔄 Yandex vs Яндекс — все подробности и нюансы обмена

Обозначили все даты, детали и нюансы ситуации:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/yandex-vs-iandeks-vse-podrobnosti-i-niuansy-obmena

Читать полностью…

🏛️ Мосбиржа ограничит расчеты расписками «Мать и дитя» с 16 мая

Приостановка произойдет «в связи с предстоящей конвертацией ценных бумаг в результате редомициляции эмитента».

В конце августа 2023 г. акционеры компании приняли решение о перерегистрации компании с Кипра на остров Октябрьский Калининградской области.
Расчеты будут производиться следующим образом:

• с 16 по 23 мая 2024 г. допустимыми являются коды расчетов, предусматривающие исполнение сделок не позднее 23 мая 2024 г. (последний торговый день в «стакане Т+1»: RUB — 22 мая 2024 г).

• с 16 мая 2024 г. допустимыми являются коды расчетов, предусматривающие срок сделки РЕПО до 1 торгового дня включительно.

• 24 мая 2024 года допустимыми кодами расчетов являются Т0 и Z0;

• с 25 мая 2024 года нет допустимых кодов расчетов.

Читать полностью…

💼 Розничные инвесторы в апреле стали нетто-продавцами акций второй месяц подряд

Банк России представил ежемесячный обзор рисков финансовых рынков за апрель 2024 г. Рассмотрим ключевые тенденции.

Рынок акций

• Розничные инвесторы впервые с ноября 2022 г. второй месяц подряд стали нетто-продавцами акций, однако объем их нетто-продаж сократился и составил 2,8 млрд руб.

• Крупнейшими нетто-покупателями акций в апреле были системно значимые кредитные организации (СЗКО) и прочие банки, купившие ценных бумаг на 17,7 и 8,9 млрд руб. Также покупки совершали некредитные финансовые организации (НФО) в рамках доверительного управления — они приобрели акций на 14,9 млрд руб.

• Основными нетто-продавцами акций стали НФО за счет собственных средств и нерезиденты (продали ценных бумаг на 25,4 и 9 млрд руб. соответственно).

Рынок облигаций

• Розничные инвесторы продолжают активно наращивать вложения в облигации, в том числе ОФЗ, продавая при этом акции: в марте – апреле их нетто-покупки ОФЗ составили 53,1 млрд руб.

• НФО в рамках доверительного управления тоже покупали государственные облигации — на 21,1 млрд руб.

• Крупнейшими продавцами второй месяц подряд остаются СЗКО, реализовавшие ОФЗ на 60,2 млрд руб. Прочие кредитные организации также осуществляли продажи — на 17,6 млрд руб.

Валютный рынок

• В апреле доля юаня в структуре биржевого валютного рынка продолжила расти и обновила исторический максимум — 53,4% (в марте — 53%). При этом доля «токсичных» валют на бирже опустилась на 0,4 п. п., до 46%.

• Объем нетто-покупок иностранной валюты населением в апреле снизился в 2 раза, составив 79,9 млрд руб. (в марте — 155,5 млрд руб.). На биржевом рынке граждане приобрели валюты на 81 млрд руб., а через крупнейшие банки продали на 1,1 млрд руб.

• Чистые продажи 29 компаний из числа крупнейших российских экспортеров в апреле составили $13,2 млрд, увеличившись на 2% относительно предыдущего месяца.

Читать полностью…

🇷🇺 ЕБРР увеличил прогноз роста ВВП России в 2024 до 2,5%

В 2024 г. экономика России вырастет на 2,5%, следует из данных Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), передает РБК. В сентябре 2023 г. аналитики прогнозировали рост на 1%.

Пересмотр показателя и увеличение российского ВВП на 3,6% в 2023 г. связан с «производственным бумом» в оборонном секторе, а также с активизацией торговли России с Китаем и «другими нейтральными странами», отмечается в докладе.

По прогнозам ЕБРР, темпы роста экономик в Средней Азии замедлятся с 5,7% в 2023 г. до 5,4% в 2024 г. на фоне достижения предела посреднической торговли между Россией и Казахстаном. При этом банк ожидает, что в 2025 г. темпы роста в регионе достигнут 5,9%. А ВВП РФ, по оценкам, вырастет на 1,5%.

Международный валютный фонд (МВФ) повысил оценку динамики российской экономики в 2024 г. до 3,2% с 2,6%, которые прогнозировались в январе, а в 2025 г. ожидает замедления роста до 1,1%. Всемирный банк прогнозирует 2,2% в 2024 г. и 1,1% — в 2025 г. По данным ЦБ РФ на конец апреля, оценка роста российской экономики в 2024 г. составляет 2,5–3,5%, в 2025 г. показатель ожидается в интервале 1,0-2,0%,

Читать полностью…