БКС Экспресс

24 Jul 2025 07:51

Прогнозы и комментарии. Летний ценопад

• Потребительские цены снизились впервые с прошлой осени — дефляция пришла немного раньше сезона. У ЦБ больше нет аргументов удерживать высокую ключевую ставку — вероятность пятничного секвестра сразу на 200 б.п. укрепилась.

• Индекс МосБиржи на дефляцию отреагировал крайне сдержанно — отбой из-под 2850 п., поскольку в то же время шли стамбульские переговоры — там решались сугубо гуманитарные задачи.

• Бумаги в фокусе: снова лидировали — ФосАгро, а в аутсайдерах оказалась троица сталеваров — Северсталь, ММК, НЛМК.

• Рубль немного ослаб, но все это биржевой шум — волатильность инвалют ниже полпроцента, валютные пары остаются на двухлетних минимумах. После заседания ЦБ курсы могут встрепенуться.

• На внешнем контуре: американское ралли продолжается — индекс S&P 500 вновь переписал исторический топ, утренние фьючерсы еще выше, в АТР позитивно, и европейские площадки откроются вверх. А на российском рынке затишье перед оглашением ставки — волатильность вернется завтра днем.

• На сырьевом рынке: нефть Brent ниже $69, но выше важных $68 — краткосрочная техническая перспектива на $70 сохраняется, в золоте глубокий откат после мощного роста — все в рамках глобального аптренда, и унция локально у $3390, а вот в газе NG провал — фьючерс снес стопы и уже под $3,1.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале

БКС Экспресс

23 Jul 2025 18:33

Курс доллара быстро возобновил рост

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на завтра, 24 июля. Согласно данным регулятора, рубль умеренно подешевел к основным валютам.

Официальный курс на 24 июля:

• Доллар — 78,4477 руб., рост на 0,46% ко вчерашнему значению 78,0882 руб.

• Евро — 91,7897 руб. (+0,01% к 91,7782 руб.).

• Юань — 10,9593 руб. (+0,7% к 10,8829 руб.).

• Гонконгский доллар — 10,0112 руб. (+0,46% к 9,96531 руб.).

БКС Экспресс

23 Jul 2025 13:06

📦 Госдума приняла законопроект о маркетплейсах

Документ описывает базовые правила работы цифровых платформ.

Законопроект содержит ряд требований к маркетплейсам. Ключевые меры касаются идентификации продавцов, взаимодействия с налоговыми органами, прозрачности договорных условий, сроков уведомления продавцов о существенных изменениях в условиях договора, а также их добровольного участия в промоакциях. Предполагается, что закон вступит в силу 1 октября 2026 г.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Итоговая форма законопроекта выглядит нейтрально для Ozon и Яндекса. Документ вводит дополнительные правила работы маркетплейсов, но крупные игроки уже либо работают по этим правилам, либо, на наш взгляд, смогут адаптироваться без особых сложностей.

У нас «Позитивный» взгляд на депозитарные расписки Ozon и акции Яндекса. От Ozon мы ждем дальнейшего роста оборота (GMV) выше рынка при улучшении рентабельности в 2025 г. Бумаги компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 9,1x, на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г., что привлекательно для компании, только в последние годы вышедшей на положительную EBITDA.

Акции Яндекса торгуются с мультипликатором P/E 13,9х на базе нашего прогноза чистой прибыли за 2025 г. На наш взгляд, это привлекательный уровень, учитывая перспективы роста прибыли компании. По нашим расчетам, Р/Е Яндекса на год вперед на 40% ниже исторического с 2014 г.

#АналитикаБКС

БКС Экспресс

23 Jul 2025 10:01

🏗 Предложение новостроек в РФ растет, но продажи падают

По итогам I полугодия 2025 г. объем предложения квартир в строящихся комплексах в России повысился на 12% год к году (г/г), а продажи упали на 26%, пишет Коммерсантъ со ссылкой на данные агентств недвижимости.

Так, в период с января по июль объем предложения составил 22 млн кв. м на фоне низкого спроса. Объем продаж на первичном рынке в стране за этот же период снизился до 10,4 млн кв. м, следует из подсчетов ДОМ.РФ.

Собеседники издания объяснили эту тенденцию недоступностью квартир в новостройках для большей части граждан. В таких условиях россияне ждут смягчения денежно-кредитной политики либо приобретают жилье в уже сданных домах или почти готовых новостройках, на которые девелоперы предоставляют большие скидки с целью стимулирования спроса.

Кроме прочего, объяснили изданию эксперты, на росте объема продаж сказываются переносы застройщиками сроков вывода новостроек на рынок. Так, за январь – июль 2025 г. средний срок строительства многоквартирных домов увеличился на 2% г/г, до около 44 месяцев.

По данным на июнь текущего года, нераспроданными остается 68% жилья по всей России против 64% в прошлом году.

Опрошенные изданием эксперты считают, что на горизонте трех лет можно ожидать дефицита экспозиции в строящихся новостройках. Причина — осторожность девелоперов, с которой они приступают к новым проектам. По итогам I полугодия застройщики запустили 17,8 млн кв. м новых строительств, а это на 22% г/г меньше.

БКС Экспресс

23 Jul 2025 08:15

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

БКС Экспресс

22 Jul 2025 20:41

Итоги торгов

• Российский рынок акций удерживает достигнутые позиции.

• Валютные пары отыгрывают потери предыдущего дня.

• Индекс гособлигаций RGBI перешел к коррекции после пяти сессий роста.

• Лидеры: Лензолото (+9,76%), IVA Technologies (+8,41%), Совкомфлот (+3,9%).

• Аутсайдеры: Банк Санкт-Петербург-ап (-2,6%), Селигдар (-2,59%), Светофор (-2,41%).

Подробный обзор дня

БКС Экспресс

22 Jul 2025 18:00

🏛 Мосбиржа начинает расчет и публикацию индекса создания стоимости

Мосбиржа 22 июля начинает расчет и публикацию индекса создания стоимости, говорится в сообщении торговой площадки.

«Индекс разработан и рассчитывается в рамках Программы создания акционерной стоимости – совместной инициативы Банка России и Московской биржи, направленной на повышение инвестиционной привлекательности российских публичных компаний, увеличение их акционерной стоимости и поддержку лучших корпоративных практик», — уточняется торговая площадка.

«Подтверждение статуса участника Программы требуется как минимум раз в год. Участвовать в Программе могут эмитенты, акции которых включены в первый или второй уровень листинга Московской биржи. Включение новых акций в базу расчета индекса осуществляется после получения соответствующей рекомендации от комитета Программы. Пересчет параметров базы расчета – один раз в квартал», — отмечается в сообщении.

БКС Экспресс

22 Jul 2025 14:47

⛽️ С активов Газпрома в Нидерландах сняли арест

Суд в Гааге снял арест с активов Газпрома в Нидерландах, пишет РБК со ссылкой на сайт инстанции. Ранее они были арестованы по искам компаний из Украины «Славутич-инвест» и «Жнива».

В 2024 г. украинские компании требовали возмещения убытков в Запорожской и Херсонской областях и добились ареста долей Газпрома в нидерландской Wintershall Noordzee BV и Gazprom International Projects B.V. Теперь суд отменил решение, посчитав, что арест может нарушать принцип государственного иммунитета, и обязал выплатить издержки Газпрома в размере 2,1 тыс. евро.

При этом в суде подчеркнули, что «Славутич-инвест» и «Жнива» могут подать новые ходатайства об аресте.

«Славутич-инвест» была владельцем земельных участков в Мелитополе. Город после 2022 г. вошел в состав России. Годом позже компания подала иск против РФ в Запорожский районный суд, который обязал российскую сторону выплатить компенсацию в 972 млн руб. Затем «Славутич-инвест» попросила признать Газпром и его «дочки» Газпром капитал и Gazprom International Ltd. «вторым я» России и взыскать с них долг. Запорожский суд это требование удовлетворил, а суд Гааги арестовал акции Wintershall Noordzee.

БКС Экспресс

22 Jul 2025 10:42

⛏ Когда акции Полюса обновят исторический максимум

Бумаги золотодобытчика возобновили подъем вслед за скачком базового металла к $3400. Курс акций в лидерах года среди компонентов Индекса МосБиржи и всего в двух процентах от абсолютной вершины — когда уже перевалит за пик 2000?

Лучше всех в 2025

Акции Полюса — абсолютные лидеры роста с начала года среди всех компонентов Индекса МосБиржи: +40% против минус 3% у бенчмарка. Ралли золота, возвращение корпорации к дивидендам и амбициозные планы наращения мощностей — факторы повышенной инвестиционной привлекательности бумаг золотодобытчика. Фундаментальный взгляд «Позитивный» с целевой ценой 2500 руб., что предполагает потенциал в +28% от текущих биржевых 1950 руб.

Технически

Акции в долгосрочном аптренде. В моменте цена приблизилась к локальному динамическому сопротивлению 1960 руб., возможна пробуксовка на подъеме. Когда курс прорвется выше краткосрочной преграды, то останется около 2% до исторического максимума. Пик был в апреле на отметке 2003 руб. По волатильности такое движение укладывается даже в дневное стандартное отклонение.

Таким образом, с учетом устойчивости цены золота, перспектив ускоренного монетарного разворота ЦБ и повышенной вероятности разворота курсов инвалют с двухлетних минимумов, скачок курса акций за круглые 2000 руб. может произойти еще до конца июля. Тем самым новых ценовых рекордов, возможно, осталось ждать совсем недолго.

БКС Экспресс

22 Jul 2025 08:15

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

БКС Экспресс

21 Jul 2025 20:31

Итоги торгов. Золотодобытчики, нефть и рост ОФЗ

• Российский рынок акций находится преимущественно в зеленой зоне.

• Рубль снова укрепляется — биржевая пара CNY/RUB откатилась к 10,857 руб.

• Котировки ОФЗ продолжают ралли на ожиданиях пятничного заседания ЦБ.

• Лидеры: Селигдар (+11,15%), Светофор (+10,69%), ЭН+ (+6,55%).

• Аутсайдеры: Самолет (-2,17%), Мать и дитя (-2,17%), Банк Санкт-Петербург-ап (-1,84%).

Подробный обзор дня

БКС Экспресс

21 Jul 2025 16:20

💿 Норникель опубликовал производственные результаты за II квартал

Ключевые показатели за II квартал 2025 г. в сравнении квартал к кварталу:
• Производство никеля увеличилось на 9%, до 45 тыс. т.

Практически весь объем металла был произведен из собственного сырья. Увеличение было связано с оптимизацией поставок металлосодержащих материалов, а также оптимизацией сроков проведения ремонтов металлургического оборудования перед межнавигационной паузой во втором квартале.

• Производство меди (включая Забайкальский дивизион) снизилось на 5%, до 104 тыс. т, полностью произведенных из собственного сырья. Снижение связано с более высокой базой первого квартала за счет перераспределения объемов выпуска товарной продукции между кварталами в связи с требованиями экспортных поставок.

Забайкальский дивизион увеличил производство меди в концентрате на 3%, до 18 тыс. т, что было связано с увеличением объемов переработки руды и повышением содержания меди в перерабатываемом сырье.

• Производство палладия и платины снизилось на 11% и 14%, до 658 тыс. унций и 155 тыс. унций, соответственно, что обусловлено более высокой базой I квартала за счет реализации программы повышения эффективности.

Ключевые показатели за I полугодие 2025 г. в сравнении год к году:
• Объем производства никеля снизился на 4%, до 87 тыс. т, в связи с более высокой базой в I полугодии 2024 г., а также необходимостью восполнения транспортного и технологического незавершенного производства.

• Производство меди сократилось на 2%, до 213 тыс. т по причинам, аналогичным никелю, и описанным выше.

Забайкальский дивизион незначительно увеличил производство меди, до 36 тыс. т.

• Производство палладия и платины снизилось на 5% и 6%, до 1 399 тыс. унций палладия и 335 тыс. унций платины, соответственно, полностью произведенных из собственного сырья компании. Снижение произошло по причинам, аналогичным никелю, и описанным выше.

«На второе полугодие запланировано проведение ряда крупных ремонтов с целью повышения надежности основного технологического оборудования, а также продолжена адаптация к эксплуатации нового импорт-замещающего горного оборудования, — отметил Александр Попов, старший вице-президент – операционный директор ГМК. — В результате этого мы незначительно понижаем прогноз производства никеля и меди на 2025 год и оставляем прогноз производства МПГ (металлов платиновой группы) относительно ранее опубликованного, практически, без существенных изменений».

БКС Экспресс

21 Jul 2025 12:01

💿 Северсталь представила операционные результаты за II квартал

Финансовые результаты

- Выручка: 185,47 млрд руб. (-16% год к году (г/г))
- Показатель EBITDA: 39,29 млрд руб. (-36% г/г)
- Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,01
- Свободный денежный поток: 3,6 млрд руб. (-85% г/г))

Операционные результаты

- Производство: Производство чугуна выросло на 35% г/г до 2,7 млн тонн, а производство стали увеличилось на 8% г/г до 2,5 млн тонн на фоне проведения ремонта доменной печи № 5 в прошлом году.

- Продажи металлопродукции выросли на 4% г/г до 2,79 млн тонн в основном за счет увеличения продаж чугуна и слябов до 0,24 млн тонн. Продажи коммерческой стали снизились на 7% г/г до 1,14 млн тонн из-за падения спроса. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) снизились на 3% г/г до 1,41 млн тонн.

- Доля продукции ВДС в общем объеме продаж снизилась на 3 п.п. г/г, составив 51% на фоне роста продаж полуфабрикатов.

- Продажи железной руды третьим лицам снизились до 0,6 млн тонн (-22% г/г).

Взгляд БКС. Выручка 185 млрд руб. (наш прогноз: 165), EBITDA - 39 млрд руб. (37), чистая прибыль без валютных переоценок - 20 млрд рубл. (20). Свободный денежный поток составил +3,6 млрд руб., в том числе благодаря высвобождению оборотного капитала +14,3 млрд рублей. Чистый долг/EBITDA - около 0х (наш прогноз - 0х).

Гендиректор заявил, что с учетом неопределённости на рынке и отрицательного денежного потока за 1-е полугодие решено не выплачивать дивиденды за II квартал 2025, как мы ранее и ожидали.

БКС Экспресс

21 Jul 2025 09:40

🇷🇺 Россиян могут освободить от НДФЛ при долгосрочном инвестировании в ценные бумаги

В России при долгосрочном инвестировании в ценные бумаги налогообложение должно быть льготным, в том числе с возможностью полного освобождения от НДФЛ, рассказал ТАСС председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

«Если вкладываешься в ценные бумаги на три года и больше, то соответственно, может быть, освобождать от подоходного налога. По крайне мере это налогообложение должно быть более льготным, чтобы человек понимал, что [он получает], вложившись вдолгую», — сказал он.

«Когда процент по депозитам будет снижаться, <…> очень важно предложить новые финансовые инструменты и на рынке ценных бумаг, и на рынке цифровых финансовых инструментов, чтобы [жителям] было интересно работать с этими инструментами и <…> зарабатывать. Мы сейчас работаем над тем, чтобы было интересно вкладываться в цифровые финансовые активы. Для этого надо налоговое законодательство поменять, <…> там уже есть договоренности», — пояснил глава комитета.

БКС Экспресс

21 Jul 2025 08:15

💎 Утренний Экспресс отправляется!

Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.

А также читайте текстовую версию в Дзене.

БКС Экспресс

23 Jul 2025 20:26

Итоги торгов

• Российский рынок акций пытается выйти на новый уровень.

• Биржевая пара CNY/RUB демонстрирует околонулевую динамику.

• Индекс гособлигаций RGBI не может преодолеть 118 п., но и к коррекции не переходит.

• Лидеры: IVA Technologies (+7,47%), ЦИАН (+3,64%), ТГК-1 (+2,93%), Novabev (+2,47%).

• Аутсайдеры: ДВМП (-2,43%), Северсталь (-1,79%), НЛМК (-1,71%).

Подробный обзор дня

БКС Экспресс

23 Jul 2025 16:40

🏛 Какая будет ставка ЦБ: 19%, 18% или ниже?

Что ждать от Банка России на заседании 25 июля? Какие прогнозы по ключевой ставке до конца года? Как это повлияет на рубль? Какой прогноз по валютному курсу? Об этом в 18:00 расскажет главный экономист БКС Илья Федоров.

Модератор: Всеволод Зубов, руководитель департамента автоследования БКС.

Не пропустите!

📱 Смотреть БКС Live на YouTube

📱 Cмотреть БКС Live ВКонтакте

#БКСLive #АналитикаБКС

БКС Экспресс

23 Jul 2025 11:43

🧰 ВИ.ру представил операционные результаты за II квартал 2025

Ключевые показатели

• Выручка за II квартал составила 46,2 млрд руб., +10,3% год к году (г/г).
• Прирост валовой прибыли составил 26% г/г.
• Средний чек с учетом НДС: 8405 руб., 24,1% г/г.
• Количество заказов снизилось на 9,6%, составив 6477.

Взгляд БКС. ВсеИнструменты.ру раскрыла операционные данные за II квартал 2025 — рост выручки медленнее рост, но при неплохом увеличении валовой прибыли, на уровне ожиданий.

Выручка во II квартале 2025 г. выросла на 10% (+14% в I полугодии 2025): средний чек вырос на 24%, перекрыв снижение числа заказов на 10%. Валовая прибыль при этом выросла более чем на 26% во II квартале 2025 г. и на 28% в I полугодии 2025 г. — в рамках наших ожиданий и ориентира компании в 25–30%.

Компания не комментировала динамику показателей. Мы связываем ее с фокусом на более прибыльные сегменты продаж в условиях замедления динамики спроса из-за высоких процентных ставок.

#АналитикаБКС

БКС Экспресс

23 Jul 2025 08:44

Дивидендный сезон 2025

Вот и подошел к концу крупнейший дивидендный сезон 2025 г. Настало время подвести его итоги.

Сколько было дивотсечек, какой объем выплаченных дивидендов, топы по размеру выплат и дивдоходности — собрали все в одной статье и сравнили с прошлым годом.

Изучить

БКС Экспресс

23 Jul 2025 07:32

Прогнозы и комментарии. Рынок медленно, но верно вверх

• Индекс МосБиржи на низких оборотах подтягивается выше 2830 п. — максимумы месяца и слабая волатильность. До конца недели могут сыграть и геополитические, и монетарные факторы — волатильность усилится, но бенчмарк акций дальше скорее вверх, чем снова вниз.

• Бумаги в фокусе: лидеры сессии — Совкомфлот, Норникель, ФосАгро, Эн+, а акции Полюса в шаге от рекорда.

• Рубль проявляет хоть какую-то активность в паре с юанем, а колебания доллара и евро незначительные. В целом боковик инвалют на двухлетнем дне продолжается, но пятничное решение ЦБ по ставке может стать триггером роста волатильности и разворота курсов.

• На внешнем контуре: рынок акций США расти уже не может, но и падать еще не хочет — исторические максимумы индексов с риском технической коррекции. Утренние фьючерсы Штатов нейтральны, бенчмарки АТР на подъеме, европейские рынки откроются с повышением.

• На сырьевом рынке: нефть Brent заходила на поддержку — нижнюю границу боковика $68–70, а теперь может направиться к верхнему сопротивлению, утренний баррель уже под $69; золото в тренде — унция взлетает выше $3430 на фоне завала в индексе доллара DXY ниже 97,5 п.; газ NG пока так и не остановился на спуске — турбулентный фьючерс прокалывал $3,25.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале

БКС Экспресс

22 Jul 2025 18:45

Курс доллара перешел к снижению

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на завтра, 23 июля. Согласно данным регулятора, рубль умеренно подешевел к евро и немного подорожал к другим ключевым валютам.

Официальный курс на 23 июля:

• Доллар — 78,0882 руб., снижение на 0,31% ко вчерашнему значению 78,3274 руб.

• Евро — 91,7782 руб. (+0,29% к 91,5138 руб.).

• Юань — 10,8829 руб. (-0,07% к 10,891 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,96531 руб. (-0,31% к 9,99584 руб.).

БКС Экспресс

22 Jul 2025 16:30

💼 Кризис? Ставка? Универсальный портфель для инвестиций

Уже 25 июля Банк России может снизить ключевую ставку. Также на неделе пройдет третий раунд российско-украинских переговоров. На этом эфире разбираем, как составить всепогодный портфель. А также рассказываем про новый фонд БКС на ОФЗ — чем он интереснее индекса гособлигаций RGBI и как в него инвестировать?

Об этом в 18:00 расскажут директор по инвестициям УК «БКС» Михаил Кузин и управляющий активами УК «БКС» Григорий Тетерин.

Модератор: Юрий Франц, руководитель направления развития каналов продаж УК «БКС».

Не пропустите!

📱 Смотреть БКС Live на YouTube

📱 Cмотреть БКС Live ВКонтакте

#БКСLive #АналитикаБКС

#БКСLive

БКС Экспресс

22 Jul 2025 12:46

5 идей в российских акциях. Насыщенная неделя

В ожидании заседания Банка России и позитивных геополитических новостей Индекс МосБиржи торгуется выше 2800 п. Насыщенная событиями неделя будет способствовать повышенной рыночной волатильности.

Многие голубые фишки могут раскрыть часть потенциала, при этом снижая риски портфеля в период нестабильности.

Список из пяти перспективных бумаг на средний срок

БКС Экспресс

22 Jul 2025 08:55

💸 Отличный дивидендный сезон 2025

Индекс МосБиржи вернулся выше 2800 п. В июле было много объемных отсечек ликвидных бумаг, технически отнявших у бенчмарка порядка 3%, однако рынок уже их освоил и двинул выше.

В августе на рынок уже вернутся дивиденды и они могут быть частично реинвестированы. Это еще больше способно подтолкнуть индекс вверх — ориентир до конца лета: 2900–3000 п. Перманентный фактор неопределенности — геополитика. Драйвер поддержки рынка — курс на снижение ставки ЦБ.

Разберем кейсы акций, прошедших доходный дивидендный сезон в июле. Обычно огромные дивгэпы закрываются долго. Сейчас — все по-другому.

БКС Экспресс

22 Jul 2025 07:31

Прогнозы и комментарии. Есть на чем и куда расти

• Индекс МосБиржи закрепился выше 2800 п. Факторы восстановления — снижение геополитической риск-премии и рост вероятности быстрого секвестра ключевой ставки, а еще скоро на рынок вернутся дивиденды и будут реинвестированы.

• Среднесрочный технический ориентир бенчмарка вверх — область 2900–3000 п., а долгосрочный фундаментальный таргет — 3200 п. Однако движение вряд ли будет по линейке.

• Бумаги в фокусе: ударный понедельник в Эн+, РУСАЛе, Полюсе и полугодовые максимумы в ВК.

• Рубль отбил пятничные потери у юаня, а доллар и евро продолжили немного подрастать. На рынке ОФЗ очередной рекорд за 16 месяцев — цены облигаций уже как при ставке ЦБ 16%. На фоне заседания регулятора в пятницу на валютном и долговом рынках будет очень волатильно.

• На внешнем контуре: рынок акций США вновь переписал исторические максимумы, бенчмарк S&P 500 скользит вдоль динамического сопротивления. Утренние фьючерсы стабильны, индексы АТР спокойны — перед стартом европейского биржевого вторника формируется нейтральный фон.

• На сырьевом рынке разнонаправленно: нефть Brent отступает к важной поддержке $68 — вероятность отбоя барреля вверх высокая, золото взлетает к $3400 — унция в четком аптренде на фоне явного даунтренда в индексе доллара DXY, а турбулентный газ NG падает к $3,3 — спекулятивно интересно.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале

БКС Экспресс

21 Jul 2025 18:51

Рост курса доллара почти остановился

Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на завтра, 22 июля. Согласно данным регулятора, рубль незначительно подорожал к юаню, но подешевел к другим ключевым валютам.

Официальный курс на 22 июля:

• Доллар — 78,3274 руб., рост на 0,02% ко вчерашнему значению 78,3129 руб.

• Евро — 91,5138 руб. (+0,47% к 91,0821 руб.).

• Юань — 10,891 руб. (-0,04% к 10,8959 руб.).

• Гонконгский доллар — 9,99584 руб. (+0,01% к 9,99526 руб.).

БКС Экспресс

21 Jul 2025 12:41

1️⃣ Нацпроектстрой планирует провести IPO до конца 2026

Нацпроектстрой (НПС) планирует выйти на IPO до конца 2026 г., рассказал в интервью РБК гендиректор компании Алексей Крапивин.

НПС объединяет более 1 тыс. инфраструктурных проектов в РФ и других странах, в том числе в сфере строительства мостов, автомагистралей, железных дорог, аэродромов, портов, энергетики и социальной инфраструктуры.

Как уточняет издание, среди проектов НПС расширение БАМа и строительство первой в РФ высокоскоростной железнодорожной магистрали между Москвой и Санкт-Петербургом.

Глава Нацпроектстроя уточнил, что конкретные сроки выхода на IPO зависят от итогов оценки бизнеса, ключевой ставки ЦБ, а также возможных альтернатив размещения средств инвесторов. При этом, по словам Крапивина, предварительно оценивать бизнес пока рано. Гендиректор НПС рассчитывает, что среди акционеров компании будут и ее сотрудники, которых насчитывается более 100 тыс.

Кроме того, Алексей Крапивин добавил, что до конца текущего года «дочка» НПС, компания «Дороги и мосты», разместит облигации на 3 млрд руб.

БКС Экспресс

21 Jul 2025 10:30

3 бумаги на неделю. Рынок ждет решения по ставке

На прошлой неделе Индекс МосБиржи прибавил сразу больше 6% — обещанные «последствия» президентом США оказались не такими серьезными, как опасались инвесторы. Кроме того, рынок рассчитывает на серьезные шаги ЦБ по снижению ставки на этой неделе, что также поддерживает позитивную динамику.

Выделяем:

⛽️ Роснефть: ждем роста в рамках нисходящего тренда

⛽️ ЕвроТранс: отскок от поддержки и закрытие дивидендного гэпа

🍏 ИКС 5: активный рост после сильной просадки

Обзор бумаг в деталях

БКС Экспресс

21 Jul 2025 09:24

🔌 РусГидро может в 2028 запустить Загорскую ГАЭС-2 — что это значит для компании

В 2013 г. мы ожидали, что станция может давать около 10 млрд руб. EBITDA в год через плату за мощность. В 2013 г. на станции произошла авария, и восстановительные работы заняли более десяти лет.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Все больше хороших новостей, но сложности сохраняются. Запуск станции в 2028 г. сейчас не учтен в нашей модели и не меняет наш «Негативный» взгляд на РусГидро. Тем не менее, начиная с 2026 г., ситуация у РусГидро, возможно, начнет меняться в лучшую сторону. Мы ожидаем, что с 2026 г. дальневосточные станции могут существенно повысить EBITDA — примерно на 40 млрд руб. (уже есть в нашей оценке). Чистая прибыль вырастет. Пойдет процесс снижения долга.

Позитивный новостной поток нарастает: либерализация рынка на Дальнем Востоке с 1 января 2025 г., индексация цен на электроэнергию, улучшение финансовых результатов (хороший I квартал 2025 г.). Пока инвестпрограмма оказывает давление, но мы допускаем, что инвестрасходы с 2026 г. начнут снижаться. В целом хорошие результаты не могут пока перевесить сложности, связанные с финансированием большой инвестпрограммы.

У нас пока «Негативный» взгляд на РусГидро. Дивидендов нет, а инвестпрограмма большая, поэтому мы пока считаем РусГидро сложным объектом для инвестиций. Однако в случае активного снижения долговой нагрузки и уменьшения инвестрасходов в долгосрочной перспективе (1,5–2 года) РусГидро станет более привлекательной. Рост доходов и прибыли может позитивно сказаться на оценке начиная с 2026 г.

#АналитикаБКС

БКС Экспресс

21 Jul 2025 07:36

Прогнозы и комментарии. На что смотреть на «неделе тишины»

• Индекс МосБиржи за полную торговую неделю — плюс 7%. Курс на выходных был выше 2830 п. Июльский дивидендный сезон закончился, скоро реинвестирование, есть обнадеживающие геополитические сигналы, доллар перестал падать, инфляция затухает, и в пятницу ЦБ наверняка снизит ключевую ставку — факторы дальнейшей переоценки рынка акций.

• Бумаги в фокусе: лучшие акции за неделю — ВТБ, Самолет, МТС, худшие — префы Сургутнефтегаза, Транснефти и Сбер, но есть нюанс.

• ОФЗ на уровнях начала весны 2024 г. — такие цены были при ставке ЦБ в 16%. После оглушительного ралли, вероятно, в пятницу уже будет фиксация. Рубль перестал обновлять максимумы с весны 2023 г. — смена цикла денежно-кредитной политики вскоре окажет поддержку инвалютам.

• На внешнем контуре: очередной рекорд на рынке акций США — фундаментально оправдано, но в S&P 500 выше 6300 п. накопилась техническая усталость. Утренние фьючерсы стабильны, в АТР невнятная динамика — факторы к спокойному старту европейской биржевой недели. А российский рынок по инерции может еще прибавить.

• На сырьевом рынке: нефть Brent над $69 — в барреле сформирован краткосрочный боковик $68–70, а выход скорее вверх, чем вниз; золото дороже $3350 — глобальный тренд вверх, а краткосрочно на унцию влияет индекс доллара DXY; газ NG после резкого взлета к $3,6 ожидаемо быстро слетел — вечно волатильный фьючерс уже дешевле $3,4, и спекулянтам пора приготовиться.

Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале