📺 Дефицит или профицит газа, что грозит миру?

Что такое гидроразрыв, и можно ли с его помощью решить энергетические проблемы?

Если да, то почему цены на газ в отдельных штатах иногда скачут с $2 до $15, а Европа предпочитает дорогой СПГ вместо бурения у себя?

🔗О геологии, технологиях добычи и специфике торговли газом поговорил
◾️с Игорем Иcаевым — руководителем аналитического центра европейского брокера Mind Money
◾️и Александром Ковалевым — аналитиком по товарным рынкам Bitkogan.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Solidcore Resources (бывший Polymetal) напомнил о себе акционерам, отчитавшись за 3 кв. 2024 г. На первый взгляд, все неплохо, в годовом эквиваленте показатели подросли. Но все меняется, если посмотреть пристальнее. И не забывайте, что компания ушла с Московской биржи.

Итак, ключевые данные:

◽️Производство снизилось на 7% год к году до 119 тыс. унций золотого эквивалента. Производство на Кызыле уменьшилось на 9% из-за сокращения отгрузок. Тут сыграли факторы нехватки вагонов и загруженности железных дорог.

◽️Продажи выросли на 10%, хотя по сравнению с прошлым кварталом реализация снизилась.

◽️Выручка увеличилась на 45% г/г до $302 млн — но, в основном, именно из-за инфляционных факторов.

Что стоит отметить?

➡️Во-первых, прошлый год был с низкой базой. Разумеется, стоимость золота была намного ниже. Поэтому рост выручки, например, не столько в росте производства, сколько во внешних факторах. А значит, «плюсы» по показателям — не совсем релевантны.

➡️В прошлом квартале компания реализовала запасы, показав хороший результат. Этот квартал расставил все по местам, эйфория прошла и все вернулось к базовым уровням.

➡️Также компания объявила, что меняет CFO. Максим Назимок, который проработал финансовым директором 13 лет, уходит не просто с должности, а вообще из компании. О причинах такого решения ничего не сказано, что добавляет напряжения.

А теперь к выводам.

📎Мы видим, что результаты во многом зависят от внешних факторов. Остаются и вопросы к гарантиям будущего роста — до него нужно еще вложить много средств, при том, что получить финансирование сложно — банки опасаются санкционных рисков. Даже были намеки на SPO.

Долгосрочно в этом кейсе много рисков и темных пятен. Тем более компания ушла с Мосбиржи: все бумаги, что есть в России, можно продавать только на внебирже с большим дисконтом.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Сказал — сделал. Или два слова о моих инвестициях в искусство

Я не раз писал здесь о том, что не один десяток лет инвестирую часть средств в работы российских и международных художников. Но одно дело говорить, а другое — сделать выставку и показать на ней часть своей коллекции.

Ровно неделю назад открылась наша совместная с галереей Altmans выставка «Золотой век 'Русских балетов': Le Grand Pas de l'Art». На ней представлены работы, созданные художниками, сотрудничавшими с Сергеем Дягилевым при постановках балетов знаменитых «Русских сезонов».

В личном блоге я очень подробно написал и о том, почему я покупаю произведения искусства, и о том, чем меня привлекли работы Натальи Гончаровой и Михаила Ларионова.

Также, отрывая от сердца, выставил оригинальный офорт Пикассо из знаменитой серии «Сюиты Волара» с изображением Минотавра. Этот офорт занимает особое место в моей коллекции, еще пару лет назад рассказывал здесь, как приобрел эту работу.

Наша выставка продлится до 18 ноября. Если вы в Москве, приходите, насладитесь работами видных художников XX века.

Подробности — в нашем канале Art.Luxury.Money.

@bitkogan

Читать полностью…

Будущее «Новатэка» становится туманнее

На днях Bloomberg сообщил о том, что завод «Арктик СПГ-2» прекратил свою работу из-за санкций. Прежде всего, это связано с невозможностью свободно экспортировать грузы. Запасы просто переполнены.

В планах компании было начать экспорт с завода еще в январе. Несмотря на то, что 3 газовоза, судя по информации СМИ, были замечены у завода, дальнейшая их судьба остается неизвестной.

➡️ Кажется, что у «Новатэка» есть потенциальные точки для улучшения своего положения. Но будет ли этого достаточно? Мы достаточно подробно рассмотрели кейс «Новатэка» в нашем приложении, учитывая все трудности, с которыми сталкивается компания из-за санкций.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 Рынок РФ: появятся возможности — будет и желание

Российский рынок акций снова опустился ниже 2600 пунктов по индексу Мосбиржи, и менять направление движения явно не желает. Рост ключевой ставки и «ястребиные» прогнозы ЦБ относительно будущего заставляют участников рынка нервничать. Не секрет, что существенную роль на российском фондовом рынке сегодня играют физлица. Отсюда частая смена «рыночных» настроений. Когда счета тают, то эмоции берут верх.

🚩С другой стороны, эмоции эмоциями, но текущая коррекция выглядит логично. Зачем держать акции и терять деньги, когда их можно «паркануть» с более высокой доходностью? Фонды денежного рынка дают текущую доходность, сравнимую с исторической для рынка акций (около 20%).

Кроме того, банки предлагают ставки по депозитам выше 20% на 1-2 года. Статистика по оттокам и притокам фондов рынка акций и денежного рынка только подтверждает данный тезис. Так, за последние 30 дней приток в такие фонды составил около 109 млрд. руб. (+23,2%).

Оправдано ли сегодняшнее бегство инвесторов из акций? И да, и нет.

На наш взгляд, сегодня подходящее время для того, чтобы избавиться от слабых позиций в своем портфеле. Каких именно?

🟢Закредитованных компаний (например, «Мечел»).
🟢Эмитентов, которые могут пострадать от замедления экономической активности (металлурги — «Северсталь» или НЛМК).
🟢Слабых акций второго эшелона, которые обычно во время коррекции падают быстрее индекса (примеров масса).
🟢Компаний, которые страдают от санкций больше остальных («Новатэк»).

Однако время глубокой коррекции — это время возможностей. Как писал Роберт Кийосаки, «внутри каждой проблемы лежит возможность».

О чем идет речь? Например, купить акции действительно качественных компаний по исторически низким ценам. Правда, по нашему мнению, время еще не пришло, поэтому в российских портфелях нашего мобильного приложения мы увеличиваем долю кэша.

🎌В целом рынок — это исторически растущая формация. Поэтому в определенный момент время для покупок обязательно придет.

Когда? Многое, если не всё, зависит от того, какую политику будет проводить Центробанк в среднесрочной перспективе. Мы следим за этим очень внимательно. Рано или поздно регулятор, без сомнения, объявит, что сжалился над экономикой, которая начинает стагнировать.

Нам расскажут, что (как и говорил Пауэлл😉) инфляция в целом побеждена, и Центробанк, наконец, справляется с ней. Для начала он не планирует дальнейшего повышения ставки. Более того, возможно, прозвучат заветные слова, что в недалеком будущем ЦБ будет рассматривать варианты снижения ставки. Это, без сомнения, станет более чем явным позитивным сигналом для фондового рынка.

Когда это произойдет? Надеюсь, не позднее февраля-марта 2025 года. По крайней мере, я так вижу ситуацию.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

🥇 Инвестидея Bitkogan: акции «Полюса»

Акции компании находятся вблизи локальных максимумов — на фоне позитивных корпоративных новостей и роста цен на золото.

Однако, по всей видимости, в золоте намечается коррекция. Поэтому мы считаем, что это отличный момент, чтобы частично зафиксировать хорошую прибыль и начать накапливать кэш в портфеле.

➡️ Таким прогнозом мы своевременно поделились с подписчиками портфеля «Российские акции» в приложении Bitkogan. Те, кто прислушались, смогли зафиксировать прибыль +31,98%.

💰Подключайтесь и вы: к примеру, к тарифу «Все включено» — это подписка на все портфели нашего сервиса с выгодой до 86%.

◾3 месяца — 6 900 ₽
▫6 месяцев — 11 900 ₽
▪12 месяцев — 17 900 ₽

Успейте оформить подписку до 14 ноября.

Читать полностью…

🇨🇳 Что ждет Китай?

Сегодня китайские власти активно усиливают экономическое стимулирование, чтобы преодолеть кризис в секторе недвижимости и спад потребительской активности.

❓Фактически интрига вертится относительно планов роста экономики на 5% в 2024 году — огромные цифры для большинства стран. Но будет ли Китай расти и дальше такими темпами? Сможет ли преодолеть свои проблемы и догнать более развитые страны?

✔️ Среди явных аргументов «за» — эффективная промышленная политика. Китай смог удачно сконцентрировать ресурсы в отдельных секторах, ориентированных на экспорт. В результате, китайские компании вынуждены были работать в условиях сильной мировой конкуренции, что привело к их высокой эффективности.

➡️ Отдельно стоит отметить, что китайские власти заблаговременно стали развивать отрасли, связанные с глобальным энергетическим переходом. Многие из них только зарождаются: их доля в мировой экономике будет активно расти, а китайцы уже прочные лидеры в этих областях. Например, каждый второй электромобиль производится в Китае, оттуда же на мировой рынок поступает более 80% солнечных панелей.

✔️ Еще один аргумент «за» — это признаки преодоления ловушки среднего дохода. Ее суть в том, что развивающиеся страны могут быстро расти за счет дешевого труда, привлекая международные инвестиции. Однако, по мере развития экономики, труд дорожает, и конкурентное преимущество уходит, а другие источники роста не появляются. Китай в ловушку не попал. Он смог перейти от сборки иностранных товаров к созданию собственных продуктов и технологических инноваций.

❕Но все это перечеркивается одним громадным минусом — институтами. Только на прошлой неделе вручили Нобелевскую премию по экономике ученым, доказавшим чрезвычайную важность общественных институтов для экономического роста.

И тоталитарный режим с элементами плановой экономики — это точно не про инклюзивные институты, способствующие экономической деятельности. Это про контроль в ущерб эффективности. Когда власть концентрируется в одних руках, часть решений будет неизбежно направлена на сохранение власти. Например, на крупные госдолжности будут назначаться не наиболее эффективные чиновники, а наиболее лояльные.

▪️При этом трудно представить, что институты в Китае изменятся в лучшую сторону. Широкое участие в принятии политических решений всех граждан противоречит нынешней архитектуре власти. А где нет политических свобод, там рано или поздно наступают проблемы и с экономическими свободами.

Какие факторы перевесят: эффективная промышленная политика или слабые институты?

Думаю, в ближайшее десятилетие промышленная политика будет перевешивать. У Китая есть долгосрочные планы: к 2030 году обойти США по размеру номинального ВВП. Для достижения такого громкого результата в ход пойдут любые стимулы, даже если экономика начнет замедлять свой рост.

Но на длинном промежутке времени, измеряемом в десятилетиях, институты всегда оказывались важнее. Поэтому шансы Китая стать развитой страной пока остаются под большим вопросом.

#Китай

💰bitkogan

Читать полностью…

СберБизнес разыгрывает промокоды на 25 000 ₽ для покупок в Купере

Чтобы принять участие, нужно просто подписаться на телеграм-канал СберБизнес и запустить бота.

Всего разыграют 100 промокодов по 25 000 ₽ на любые покупки в Купере.

Присоединяйтесь к конкурсу до 25 ноября, и получите шанс порадовать себя тем, о чем давно мечтали.

Читать полностью…

ЦБ спровоцирует долговой кризис в России?

Банк России повысил ключевую ставку до 21% и озвучил жесткий прогноз. Конечно, не о таких рекордах в экономике страны мы мечтали, но что поделать…

Тут же посыпались вопросы: не приведет ли это к волне банкротств бизнеса и в итоге к кризису? Об угрозах сползания России в рецессию я ответил ранее, поэтому остановимся на первом.

Начнем с корпоративных кредитов, вызывающих наибольшее беспокойство.

▫️Корпоративное кредитование продолжает расти: задолженность юрлиц перед банками увеличилась на 21,8% (г/г) на 1 октября. Месячный прирост с устранением сезонности, по нашим оценкам, снизился до 1,5% после 1,8% в прошлом месяце. Это все еще быстрый рост.

▫️Доля проблемных корпоративных кредитов падает: за год она сократилась с 5,8% до 4% на 1 сентября. Снижение связано с высокой инфляцией, которая размыла часть долга, а также с сильным экономическим ростом.

▫️Из плохого — доля заемщиков с просроченной задолженностью среди нефинансовых организаций достигла 17,1%. При уровне от 25% у банков могут возникнуть проблемы.

Вывод: корпоративные кредиты пока финансовой системе не угрожают. А, значит, бежать снимать деньги со вкладов не надо.

Действия ЦБ также усложняют жизнь Минфину.

Бюджет на ближайшие 3 года разрабатывался с учетом ключевой ставки ЦБ в 15,1%, и планировалось потратить 3,2 трлн руб. на обслуживание долга.

Общий объем госдолга ожидался на уровне в 35,4 трлн руб., или 16,5% ВВП. Уже сейчас ЦБ прогнозирует ставку на уровне 18,5% в следующем году, так что цифра по госдолгу будет выше. Впрочем, уровень этот ничтожный по меркам других государств.

Вывод: российский бюджет остается устойчивым благодаря небольшому дефициту. То есть, причин паниковать нет.

#госдолг #бюджет

💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 Идем на жесткую посадку?

После повышения ключевой ставки, думаю, самое время поговорить о будущем нашей экономики. На мой взгляд, все больше причин для небольшой рецессии в следующем году.
Хотя слово «небольшой» — это вопрос, как говорится, более чем творческий.

Сперва отмечу, что Банк России не только повысил ставку до 21%, но и ужесточил прогноз по ставке на 2 п.п. в ближайшие 2 года.

Так, в 2025 г. нас ждет средняя ставка 18,5%. При этом инфляция к концу 2025 г. прогнозируется 4,8%.

🚩Получаем реальную ставку, за вычетом ожиданий роста цен, 13,1%. Честно говоря, по мне, так явный перебор. Уже даже как-то неприлично считать. Как бизнес должен работать в таких условиях? С трудом представляю.

🚩Да, не все предприятия чувствительны к высоким ставкам: часть получает льготные кредиты, часть работает по госзаказам — в первую очередь это военно-промышленный комплекс. Для них решения ЦБ не имеют значения. А вот остальные отдуваются в двойном размере.

Выходит, ЦБ ужесточает чрезмерно рыночные условия, для того чтобы добиться общего результата по инфляции. Грубо говоря, для средней температуры 36,6 кто-то должен будет отправиться в морг. И, давайте честно, ведь еще как отправятся.

Когда ждать последствий?

Максимальный эффект от ужесточения политики сказывается на экономике с задержкой в 2-3 квартала. Так что эффект текущих решений придется на середину следующего года.

А пока мы видим эффекты прошлых повышений ставки:
✔️Корпоративное кредитование начало замедляться с устранением сезонности.
✔️В потребительском сегменте в оперативных данных видим резкое снижение выдач. Дальше, как понимаете, будет больше.

Со стороны бюджета также не стоит ждать поддержки, так как снижение структурного дефицита в 2025 г. будет тормозить экономику.

Рост доходов будет опережать рост расходов: то есть государство будет больше забирать, чем давать в следующем году по сравнению с этим годом.

Дополнительно помним, что ЦБ продолжает ужесточать макропруденциальные меры: кредиты для заемщиков с высокой долговой нагрузкой, а таких у нас немало, становятся менее доступными, что скажется на общем кредитном импульсе в экономике.

Фактически в 2025 г. рукотворно формируется идеальный шторм:
— жесткая денежно-кредитная политика,
— жесткая фискальная политика,
— жесткая макропруденциальная политика,
— отмена льготной ипотеки.

🔎В итоге пару кварталов экономика вполне может падать в 2025 г. вместо роста. Возможно, рынку только предстоит осознать эти мрачные перспективы. А пока общий консенсус ждет роста экономики на 1,8% в 2025 г. А что если вместо 1,8 или там 1,5, получим минус 1,5?

Пока мы оптимистичны. Ну, подумаешь, немного замедлим экономику. Зато с инфляцией разберемся.

А что если экономику не замедлим, а вгоним в рецессию. Но при этом рост цен не остановим. Это вообще то стагфляция называется. Я не утверждаю, что 100-процентно будет именно так. Но… шанс на то имеется.

И тогда встает любопытный вопрос: а победа над инфляцией нам нужна любой ценой?

#ставка #макро

💰bitkogan

Читать полностью…

Говорите точно: сколько вешать в граммах?

Есть такое понятие — шринкфляция. Это снижение количества/веса товара в упаковке при сохранении той же или почти такой же цены.

➡️ От инфляции до шринкфляции, как правило, проходит не так много времени. Сначала из телевизора нам говорят, что скоро мы со всеми трудностями справимся, потом в магазинах появляются десятки яиц, в которых парочки не хватает, литр молока оказывается не литром, про сладкое вообще молчу (потому что диета не позволяет).

И вот доуменьшались: в России на фоне роста цен предлагают запретить производителям уменьшать размер упаковки продуктов первой необходимости, к которым относятся сливочное масло, молоко, крупа, соль, сахар и другие товары.

История вопроса

Считается, что шринкфляция зародилась в США в 70-е годы прошлого века. В то время в Америке наблюдалась стагфляция — сочетание экономического спада и роста цен (инфляции). Это помогло производителям не растерять покупателей и одновременно выпускать продукцию без убытков, а потребителям — плавно адаптироваться к росту цен.
И хотя подобные махинации наблюдались еще в феодальной Европе, сам термин появился только в 2000-х годах.

Цена вопроса

Смена количества продукции в упаковке требует немалых вложений производителя в перенастройку или даже покупку оборудования, закупку упаковки, вывода нового продукта на рынок, настаивают эксперты. А это не только деньги, но и время.

Важно и то, что производителям проще отслеживать продукцию во внешних системах, таких как «Меркурий», в целых числах. В частности, в килограммах. Поэтому молоко чаще всего представлено на прилавках в упаковках объемом 1 кг. Однако 1 кг молока равен 973 мл — и возникает ситуация, которая может восприниматься как шринкфляция, хотя таковой не является.

У соседа больше?

ГОСТ, определяющий ее стандарты, сейчас рекомендательный, а общественники предлагают сделать его обязательным. При этом конкурентоспособность продукции из РФ на рынке ЕАЭС снизится, а обязательное его применение на территории Таможенного союза требует согласования всех стран-участниц.

Не хлебом единым

Пример шринкфляции из категории товаров, которые не продают в супермаркете. По данным аналитиков, за последние 10 лет средняя площадь новых московских квартир уменьшилась с 77 до 54 м² — на 30%. Похоже, стоимость жилья растет быстрее доходов населения, и поэтому застройщики уменьшают площадь квартир.

На рынке частного домостроения тоже наблюдается эффект шринкфляции. То есть в октябре 2024 года можно построить дом площадью 117 кв. м, тогда как в январе 2024-го за ту же сумму можно было возвести жилище метражом 130 кв. м.

И легендарную историю все помнят:

Глава American Airlines Роберт Крэнделл прославился не только тем, что сэкономил десятки тысяч долларов, убрав из питания авиапассажиров оливку, но и тем, что «уволил» собаку, охранявшую склад авиакомпании, ради экономии на собачьем корме. Вместо нее склад от воров стал защищать магнитофон, который периодически воспроизводил лай подпавшей под сокращение.

Как с этим бороться?

От шринкфляции страдают все страны мира, не только Россия. Самый простой вариант — «голосовать рублем». Для начала можно попытаться изменить свои потребительские предпочтения: выбирать не привычные бренды, а менее раскрученные. А так… надеяться на то, что экономика России (ну и всего мира, ладно) обретет уверенность и мы позабудем про этот термин. Ну и при посещении супермаркетов учимся читать и считать – полезно и для мозга, и для кошелька.

#инфляция

💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, признавайтесь, кто не раз (и не два) попадался «в ловушку» IPO.

О чем это я? Брокер, советник, сосед, аналитик обещали, что после выхода на биржу с бумаги этой компании вы сделаете иксы, ну, как минимум два икса. Вы же смотрели роад-шоу, эфиры по ТВ, читали заголовки в СМИ… Что пошло не так?

Да все нормально на самом деле. Не могут все IPO быть успешными. Порой первичные размещения проваливаются. И вы остаетесь с кучей непрошенных советов и дорогих ненужных бумаг.

Мой друг и коллега Алексей Примак — гуру в теме IPO и pre-IPO — делится житейскими историями успехов и провалов на рынке. Из последнего — Алексей проводил IPO по цене размещения 17,7 руб. Сейчас акция торгуется по 34 руб.

Догадались, о каком эмитенте идет речь?

Регулярно просматриваю его публикации — они информативны и могут быть полезны тем, кто интересуется подобными инвестициями: позволяют узнать новое о рынке и, возможно, учесть чужой опыт при принятии решений.

#IPO

💰bitkogan

Читать полностью…

Ответка произошла? Что дальше?

Этой ночью Израиль нанес удар по военным объектам Ирана.

Израильская армия называла целями ракетные комплексы "земля-воздух", средства ПВО Ирана и места производства ракет.

По поступающей информации, руководство Израиля решило не бить по иранским ядерным и нефтяным объектам, а также не атаковать места пребывания высшего руководства Ирана. Таким образом, ответ был более чем сдержанным.

Видимо, американцы очень сильно постарались. И хоть Иран уже заявил о том, что обязательно ответит, но, скорее всего, все стороны поставили дежурные галочки, сохранили лицо и, пока (исключительно временно), можно расходиться по домам. Большого кино, по всей видимости, НЕ будет.

В Израиле идет некое разочарование сдержанностью и ограниченностью удара. Тут все понятно — жесткое давление США. Инструмент давления в данном случае тоже понятный: самолеты-заправщики.

Депутат Кнессета от партии НДИ Евгений Сова так и написал в своем блоге:

После 25 дней ожидания и разных утечек в СМИ, силы ВВС ЦАХАЛа атаковали 20 объектов на территории Ирана. Ядерная программа аятолл осталась нетронутой, газовая и нефтяная промышленность исламской республики продолжает работать в полном объеме.

В этой связи вспоминается цитата легендарного Аббы Эвена, бывшего министра иностранных дел Израиля:

"Арабы не упускают возможности упустить возможность. Сегодня это можно сказать про нас, евреев".

Так что, уже точно не будет кина? До выборов в США точно нет. А далее, я думаю, "природа все равно возьмет свое". Иран не прекратит поставлять оружие и обучать боевиков «Хезболлы», не прекратит помогать хуситам, не остановит свои амбиции в Ираке. Ну и ядерная программа Ирана — никуда она не денется.

Мораль: это не последний обмен ударами. Честно говоря, еще в этом году жду продолжения.

А пока... Скорее всего, в понедельник цена на нефть пойдет вниз. Золото тоже имеет шанс опуститься немного. Доллар возможно несколько просядет относительно иных валют.

Впрочем, еще много времени до понедельника. Не будем делать выводы так рано. У нас тут каждый день что-нибудь эдакое происходит.

Читать полностью…

21%, а что на рынке акций?

Достаточно подробно написал про решение по ставке тут. Если кратко, то вот, что мы имеем:

🟤жесткое решение и сигнал;
🟤возможность повышения на следующем заседании;
🟤увеличение ожиданий по средней ставке;
🟤инфляция существенно выше июльского прогноза Банка России.

Российский рынок акций отреагировал неоднозначно.

На самом решении индекс Мосбиржи снизился на 1%, но затем последовал сильный выкуп с 2700 пунктов аж до 2750, причем произошло это все очень быстро. Вполне вероятно, шорт каверинг. Но под конец сессии все стало на свои места, индекс ушел ниже отметки 2700 пунктов.

Чего ждем и что делаем?

🟠Не вижу серьезных причин, почему рынок будет расти. Пик по ставке, судя по всему, так и не пройден. Об этом я предупреждал и здесь. Больше склоняюсь к тому, что индекс Мосбиржи снизится к диапазону 2550-2500 пунктов. Доходность более консервативных инструментов только возрастает, дивидендные бумаги, разумеется, уже не столь привлекательны.

🟠Стратегия на рынке акций остается прежней: категорически избегать закредитованных компаний («Мечел», «АФК Система», «М.Видео» и др.). Вместо этого делать выбор в пользу дешевых эмитентов с высоким запасом денежных средств, который чаще всего размещен на депозитах. Но это не значит, что стоит вовсе отказаться от сделок: если возникают интересные возможности, стоит их рассмотреть.

Также лучше воздержаться от покупки акций компаний 2 и 3 эшелонов. Здесь выше волатильность, они могут падать сильнее рынка. Да и сказать честно, качественные голубые фишки — намного более разумный выбор в текущих условиях.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Капитуляция Банка России перед инфляцией: ставку подняли сразу на 2 процентных пункта

ЦБ признал, что не сможет вернуть инфляцию к цели в следующем году: прогноз по ней поднят до 4,5–5,0%. В результате ЦБ выдал максимум того, что мог сегодня: повышение ставки сразу на 2 п. п. до 21%.

Дополнительно регулятор усилил решение жестким сигналом и сильным ужесточением прогноза по ключевой ставке. Полный набор. Из реалистичных ожиданий получили самый жесткий вариант, о котором я предупреждал.

Что важного в пресс-релизе?

ЦБ явно дал понять — мы еще не закончили. Сигнал «допускает возможность повышения» — это жесткий сигнал. ЦБ прогнозирует еще одно повышение.

Также Центробанк отмечает, что риски остаются смещенными в сторону еще большего роста инфляции. Здесь явно подразумевается и риск более жесткой политики ЦБ.

Что важного в прогнозе?
Вся прогнозная траектория по ставке стала выше.

➡️ В 2024 г. прогноз средней ставки подняли до 17,5%. Это означает, что ЦБ готов поднять ставку до 22% в декабре в рамках базового прогноза.

➡️ В следующем году не легче: регулятор поднял прогноз по ставке на 3–4 п. п. до 17–20% с 14–16% в прошлом прогнозе.

➡️ В 2026 г. — также выше на 2 п.п. до 12–13%. То есть к низким ставкам ЦБ планирует возвращаться очень нескоро.

Что будет с облигациями?
Решение оказалось сильно жестче ожиданий консенсуса, так что нас ждет дальнейшее снижение цены облигаций с фиксированным купоном.

Что ждать по ставке в декабре?
С высокой вероятностью мы получим еще одно повышение до 22%.

📎Дополнительную информацию от ЦБ мы получим на пресс-конференции. Наш шеф-редактор будет там: про все важные сигналы оперативно напишем в канале HOTLINE.

#ставка #ЦБ

💰bitkogan

Читать полностью…

⛽️ Отчетность Газпрома: и снова убыточны

Вчера Газпром представил свою отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2024 г. Сразу скажу, РСБУ учитывает результаты газового бизнеса. Здесь не консолидируются показатели Газпромнефти и других дочек.

Результаты год к году следующие:
☑️Выручка +8%
☑️Операционный убыток 276 млрд руб. против убытка 107 млрд руб. годом ранее
☑️Чистый убыток 309 млрд руб. Годом ранее — прибыль 446 млрд руб.
☑️Себестоимость +13%

Нужно смотреть не только на результаты за 9 месяцев, но и отдельно за 3 квартал. А здесь ситуация немногим лучше. Газпром показывает операционный убыток уже 6 кварталов подряд. Переводя на простой язык, расходы вместе с себестоимостью заметно выше выручки. Бизнес работает в убыток.

Долг между тем составил рекордные 5,3 млрд руб. Но справедливости ради, часть роста долга — это следствие ослабления рубля и переоценки валютной части обязательств. Финансовый директор компании заявил, что чистый долг к EBITDA снизится в конце года до 2,3х. Кстати, в таком случае долговые ковенанты соблюдены и могут быть выплачены дивиденды.

🚩Со следующего года НДПИ в размере 600 млрд руб. будет отменен. Это должно вывести Газпром из операционного убытка в прибыль, но не решит остальных, более важных проблем.

🔎Склоняюсь к тому, что сэкономленные средства будут направлены на капитальные затраты. Поэтому серьезной выгоды для акционеров вряд ли увидим. Не жду дивидендов от компании за 2024 г., хотя возможность для выплат есть.

Интересны ли акции Газпрома сейчас? Идеи в бумагах не вижу, поэтому включать в портфели не планируем.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Мосты пошатнулись

Международные финансовые проекты могут закрыть из-за BRICS, и виной всему — Китай.

▪️Не так давно мы с вами обсуждали возможности создания платёжной системы БРИКС — BRICS Bridge. О возможностях инфраструктуры мы писали тут.

Текущая финансовая система идёт через долларовую инфраструктуру. При обмене напрямую через цифровые валюты и центробанки разных стран это влияние нивелируется.

Почему международный проект оказался под ударом? Неужели BRICS так всех напугал…

Основа потенциальной BRICS Bridge построена на базе такого же международного проекта mBridge под эгидой Банка международных расчетов (BIS). К пилотной системе уже подключены ЦБ ОАЭ, Гонконга, Таиланда и Китая.

➡️ Однако именно из-за участия последнего от идеи mBridge могут отказаться — Китай отвечает за технологическую составляющую платформы. Если он использует эту технологию для BRICS Bridge, то система mBridge будет под угрозой.

Что будет с BRICS Bridge?

Однозначно сказать сложно. Как мы уже говорили, БРИКС имеет множество разногласий между странами и не имеет единого центра принятия решений.

➡️ К тому же, каждый из участников потенциально сталкивается с угрозой санкций и предпочитает действовать очень осторожно. По принципу: «многополярный мир поддерживаем, но от доллара пока не спешим отказываться».

Последний, кому нужны проблемы — это Китай. Но Поднебесный дракон, как мы знаем, отличается умом и сообразительностью.

#БРИКС

💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 Росстат: заговор или проблемы?

Много шума наделала задержка Росстата: полные данные по инфляции выложили на 2,5 недели позже срока. Сразу же появился простор для конспирологии: значит мухлюют с исходными цифрами.

Тут же откопали данные «Ромира» по росту цен на 74,1% с февраля 2022 года. У Росстата за тот же период скромные 28,5%. Уверен, многие читатели охотней поверят «Ромиру».

Но вот проблема, тогда не сойдется остальная статистика: если рост цен был на 35% больше, тогда все макропеременные в реальном выражении, то есть за вычетом роста цен, должны быть ниже на 35%.

➡️ Если цены росли на 74%, тогда у нас был не рост экономики на 3,9% за 2 с небольшим года, а глубокое падение, более чем на 20%. Мы же не думаем, что Росстат занижал данные по ВВП? Тогда выходит, что экономика России в руинах, а мы и не заметили.

🔎Все же официальные цифры гораздо лучше согласуются со всеми альтернативными источниками данных: отчетностями компаний, опросами предприятий, статистикой по кредитам, бюджету и так далее.

Так почему же Росстат придержал данные?

Можно списать на традиционное раздолбайство. Элемент неожиданности, чтобы запутать супостатов.

На самом деле задержка публикации подробных данных — это регулярная проблема Росстата, которая тянется много лет. Причина, на мой взгляд, в недостатке денег.

🔎Разработка информационных систем для автоматической публикации больших объемов данных требует много средств, которых Росстату не хватает. А раз нет денег, то и работают системы с перебоями. Там, где задачи попроще, например, если это публикация основных цифр в пресс-релизе на сайте, все выходит своевременно.

Как итог, проблема российской статистики — это не проблема фальсификаций, это вопрос финансирования.

#статистика #инфляция

💰bitkogan

Читать полностью…

Яндекс: стабильный рост и первые дивиденды

Компания отчиталась по итогам 3 кв. 2024 г. по МСФО. Обсудим не только вышедший отчет, но и поговорим про будущие перспективы. Основные результаты год к году:

▪️Выручка +36% | 276,8 млрд руб.
▪️Скорректированная EBITDA +66% | 54,7 млрд руб.
▪️Рентабельность по скорр. EBITDA — 19,8% против 16,1% годом ранее.
▪️Скорректированная чистая прибыль +118% | 25,1 млрд руб.

Яндекс в очередной раз демонстрирует стабильный рост, что отражается в финансовых результатах. Группа, несомненно, остается компанией роста — за последние три года финансовые показатели выросли в три раза.

Рост продолжается и в ключевых направлениях бизнеса.

➡️Выручка сегмента «Поиск и портал» выросла на 26%, составив 113,9 млрд руб. Количество взаимодействий с нейросетевыми сервисами Яндекса достигло 2,6 млрд раз в 3 квартале.

➡️Показатель GMV сегмента «Райдтех» вырос на 27%, превысив 380 млрд руб., в сервисах электронной коммерции рост на 51%.

➡️Доходы партнеров «Такси» показали увеличение на 28%, достигнув при этом 334 млрд руб.

📎Необходимо отметить также рост операционных метрик, аудитория сервисов лишь увеличивается. Количество активных пользователей «Поиска» — почти 109 млн в месяц, а в «Яндекс Go» они составили 49,6 млн, увеличившись на 14%. Рост наблюдается также среди подписчиков «Плюса».

Какой взгляд в будущее?

Яндекс имеет достаточно большие перспективы в своих направлениях и сегментах, здесь имею в виду в первую очередь облачные технологии, финтех, электронная коммерция и др. Везде есть огромный рынок, можно постепенно увеличивать долю на каждом из них.

При этом, Яндекс грамотно диверсифицирует новые направления уже зрелыми сегментами, которые стабильно генерируют свободный денежный поток. Такая комбинация позволяет компании выплачивать дивиденды и продолжать инвестировать в перспективные направления. К слову, в 2024 г. мы увидели первые выплаты в размере 29,2 млрд рублей (80 руб./акция).

Завершение реструктуризации — это отличная возможность для концентрации на росте бизнеса. Даже с учетом рыночной неопределенности и сложных условий на рынке акций, показатели Яндекса выглядит перспективно. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги компании.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Сегодня день рождения у главы Банка России Эльвиры Набиуллиной.

Да, мы постоянно и довольно остро критикуем ЦБ. Ну, уж извините — работа у нас такая. С другой стороны, Центральный банк во главе с Эльвирой Сахипзадовной сегодня пытается решать задачи практически невыполнимые. Скажу честно: я не завидую ни ей, ни её коллегам, потому что понимаю, насколько это ответственная, нервная и непростая работа. В чём-то они как сапёры на минном поле, ведь экономика ошибок не прощает.

Желаю крепкого здоровья, смягчения настроения и позиции. Может, Совету директоров сделать подарок? Подушечки или пушистых зайчиков и мишек, чтобы позиция стала чуточку мягче 😉

💰bitkogan

Читать полностью…

Англия объявляет охоту на коров?

Сага о нарушении прав крупного рогатого скота продолжается — вслед за Ирландией и Данией вопрос о «коровьей угрозе» будущему планеты подняли в Великобритании.

➡️ Власти заявили, что граждане должны сократить потребление мяса и молочных продуктов на 50%, чтобы выполнить требования по достижению углеродной нейтральности.

К 2050 году планируется заменить эти продукты растительными альтернативами, такими, как соевое молоко и искусственное мясо. А кому будет не хватать белка, видимо, предложат бургеры из насекомых...

◽️Чтобы достичь цели, правительство может сократить субсидии на животноводство и ввести налоги на мясные продукты. Пока же звучат призывы снизить поголовье овец и коров.

Как инициатива повлияет на экономику?

В 2023 году доход от фермерства в Англии составил £4,5 млрд, а общий объем производства скота остался на уровне £12,4 млрд. Для сравнения, ВВП страны в прошлом году был £2,27 трлн.

➡️ На 1 июня 2024 года в сельском хозяйстве Англии были заняты 285 тысяч человек, из которых 173 тысячи — это фермеры и их семьи (61%). В стране всего было 33,37 млн работающих людей старше 16 лет.

Уже сейчас, чтобы прокормить себя, фермеры производят новые продукты, такие, как сыр, а 35% предлагают туристические услуги, например, аренду загородных домов или кемпинг.

▪️Резюмируя, можно сказать: если этот сектор сократится вдвое, экономика не рухнет, но пострадают тысячи людей, а это грозит протестами и явно не приведет к росту ВВП. Да и пользы для экологии будет мало.

Как уже говорил, даже если все страны введут такой налог и потребление говядины снизится, воздух не станет чище хотя бы из-за высокого потребления ископаемого топлива.

Вместо таких мер Англии и другим странам следовало бы заняться разработкой альтернативных кормов для скота, сокращением выбросов электростанций и, наконец, посадкой деревьев.

#бизнес

💰bitkogan

Читать полностью…

Извините, ошибочка вышла, хорошего пути бизнеса!

Крупнейшая в России газо- и нефтеперерабатывающая компания «Сибур» выиграла суд о разморозке счетов своей европейской «дочки» Sibur International GmbH.

Почему нельзя по той же схеме разблокировать активы россиян в Euroclear?

Есть несколько проблем:

1️⃣Все данные о конечных бенефициарах бумаг в НРД находятся в обезличенном виде.

Из-за отсутствия информационного обмена между НРД и Euroclear последний не может получить эту информацию, а НРД — раскрыть.

Для этого инвесторам приходится идти «по ту сторону баррикад» (к европейским регуляторам) и доказывать факты:
▪️отсутствия в санкционных списках;
▪️наличия европейского гаранта (например, юрфирму);
▪️наличия ВНЖ/гражданства за рубежом и тому подобное.

2️⃣Говорить о неправомерности санкций в отношении НРД как исполняющего, а не владеющего лица уже поздно.

Слишком много воды утекло:
◽️санкции США на Мосбиржу и, следовательно, на всех депозитарно-клиринговых «дочерей» (т. е. НРД и НКЦ);
◽️обмен заблокированными активами во внутреннем контуре, который уже навсегда перетасовал все депозитарные записи и т.д.

Кстати, иностранцы от санкционных действий пострадали куда сильнее, чем резиденты:
➡️ у россиян в Euroclear в иностранных бумагах заблокировано ≈5,7 трлн руб.;
➡️ у иностранцев в НРД в российских бумагах заблокировано ≈30-40 трлн руб.

Чувствуете разницу?

К тому же, иностранцам с заблокированных бумаг приходят дивиденды и купоны на счета типа «С». По разным оценкам, там уже более 1 трлн руб. Собственно, это и есть база для выкупа заблокированных активов и инвестиций в экономику РФ.

Хотя для последнего нужен явно другой «денежный путь» — здесь мы полностью согласны с позицией Банка России.

Что делать?

К сожалению, ничего не остается, кроме как ждать. Рано или поздно ситуация придет к своему логическому разрешению. Не зря ведь рынок учит главному качеству инвестора — терпению. А эта штука, как известно, помогает пережить даже самые темные времена.

#блокировки

💰bitkogan

Читать полностью…

Но если все действительно в порядке пока с долгами, то почему же тогда просели облигации с плавающей ставкой, такие как ОФЗ 29021?

На российском рынке корпоративных флоатеров кстати тоже не все хорошо: индекс RUFLCBCP вот уже несколько недель как падает. Из причин:

◾️⁠Рынок перенасыщен корпоративными флоатерами, то есть бумаг стало слишком много.
◾️⁠Выросли премии к бенчмарку (КС/RUONIA) по новым выпускам — более 200 б.п.

Кстати, по тем же причинам увеличилась доходность по замещающим облигациям.

Что делать? Если ваши флоатеры упали в цене, текущая доходность стала больше (купон/цена), поэтому переход на флоатеры с более высокой премией не очевиден. Однако в некоторых случаях это может иметь смысл. Каждый случай нужно рассматривать индивидуально, так что обращайтесь к нам!

#облигации

💰bitkogan

Читать полностью…

Инвестидея BitKogan: РУСАЛ вертикально интегрируется

На этой неделе вышла достаточно важная новость про РУСАЛ (RUAL). Компания в 1 квартале 2025 года планирует полностью запустить Тайшетский алюминиевый завод.

Что это означает? Завод в Тайшете — это целый промышленный комплекс, который состоит из алюминиевого производства и анодной фабрики. Алюминий уже производится (с декабря 2021 года), а вот анодная фабрика начнет работать как раз в 1 квартале следующего года.

Почему это важно для компании? Фабрика полностью обеспечит потребности алюминиевого производства Тайшета обожженными анодами. Проект станет полностью вертикально интегрированным. Мощность фабрики — 400 тыс. тонн анодов и 150 тыс. тонн прокаленного кокса в год.

Акции РУСАЛа с начала 2024 года упали примерно на 8% на фоне санкций, слабых финансовых результатов, высокой долговой нагрузки и общей слабости фондового рынка РФ.

🔎По нашему мнению, основной негатив уже заложен в текущие котировки. Если цены на алюминий продолжат свой рост и приблизятся к $3 тыс. за тонну, это окажет РУСАЛу весьма неплохую поддержку. Кроме того, запуск завода в Тайшете повысит общую эффективность бизнеса.

Акции компании мы держим в одном из портфелей нашего мобильного приложения. Считаем идею перспективной на долгосрочном горизонте. Всего по российскому рынку мы одновременно анализируем и покрываем несколько десятков привлекательных инвестиционных идей в акциях и облигациях.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸 Кому без налогов жить хорошо?

The New York Times пишет, что Трамп рассматривает возможность отмены подоходного налога для всех американцев. Звучит радикально даже для старины Дональда. Очевидно, что это чистый популизм. Но давайте все же представим, что он это серьезно.

Подоходный налог — это половина всех доходов бюджета США. В 2024 году это $2,4 трлн из примерно $4,8 трлн. Отказ от таких баснословных денег выглядит натуральным безумием.

🇨🇳Трамп предлагает альтернативу — поднять импортные пошлины. Для Китая на 60% и на 10% — для всех остальных. В самом деле, пусть американский бюджет наполняют китайцы, а не американцы. Отличная идея.

Проблема в том, что весь импорт в США за последние 12 месяцев составил $3,2 трлн, из Китая — $430 млрд. Если преположить, что все будут счастливы платить новые пошлины и объем торговли не пострадает, поступления в американский бюджет вырастут лишь на $535 млрд — менее четверти от подоходного налога.

Но не забываем, что в карманах американцев ежегодно будет оставаться на $2,4 трлн больше. Если гипотетически они будут потрачены на китайский импорт, то получим:
◽️дополнительно $1,44 трлн в бюджет США,
◽️мощный рост китайской экономики,
◽️товарищ Си будет доволен, несмотря на пошлины, и пригласит Трампа в БРИКС.

➕Рост розничного оборота и больше налогов с продаж — наполнение бюджетов штатов и потенциально местные инвестиции в инфраструктуру, финансирование образования, медицины и т. д.

➡️ Рост американской экономики и доходов американцев, 90% налоговиков ищут другую общественно-полезную работу. Все счастливы, на горе Рашмор пятая голова.

Да и потом, если с подоходным налогом в качестве основного источника бюджет США хронически дефицитен и финансируется за счет роста долга, то почему бы поначалу не занять чуть больше, а через пару лет прийти к вышеописанному раю?

В реальности, конечно же, все пойдет не так с самого начала. Доходы уйдут, торговля упадет, пошлины не помогут, долги станут неприлично дорогими. Те самые $2,4 трлн в карманах лишь разгонят инфляцию и все. Потребуется очередное радикальное решение.

И тут вспоминаем американскую поговорку: нет налогов без представительства. Если же налогов нет, то, может, и представительство не нужно? Конгресс упраздняется. А кто остается?

#США #налоги

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️ Итоги XVI саммита БРИКС
◾️ Маск регулярно общается с Путиным
◾️ Новые санкции США и ЕС против России

Россия:
▫️ ЦБ повысил ставку на 21%
▫️ Россия собирается использовать доходы от иностранных активов
▫️ Закупки VPN органами власти выросли на 683%
▫️ В Москве подорожало такси
▫️ МВФ снова повысил прогноз роста ВВП России в 2024 году

США и мир:
◾️ Tesla представила сильный финансовый отчет
◾️ Продолжается забастовка работников Boeing
◾️ Отравления «Роял чизбургером» в McDonalds

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

Саммит БРИКС завершился. Каковы результаты?

В четверг в Казани завершился трехдневный саммит БРИКС с участием делегаций из 36 стран и шести международных организаций. Чего удалось достичь и изменится ли мировой порядок?

Начнем с геополитики

☑️Хотелось бы сказать, что соглашение между Нью-Дели и Пекином об урегулировании конфликта на гималайской границе связано с БРИКС, вот только о нем было объявлено до саммита.

☑️Что касается главных конфликтов — Украины и Ближнего Востока — ожидаемо прозвучали призывы к деэскалации, но не было никаких признаков конкретных шагов для достижения цели.

☑️Наконец, лидеры Армении и Азербайджана обсудили мирный процесс, делимитацию и демаркацию границ, но без подписания каких-либо соглашений или договоренностей.

Так что хвастаться особо нечем. С другой стороны, как отметил Путин, «цель БРИКС — создать благоприятную атмосферу в общем доме», а не решить все мировые проблемы за три дня.

Создана действительно мощная площадка для дискуссий и поисков альтернативного мироустройства. Тоже неплохо.

Как насчет создания новой финансовой системы?

В итоговой декларации подчеркивается необходимость реформирования международной финансовой системы, а пока приветствуется использование национальных валют в расчетах.

Стороны договорились обсудить создание независимой инфраструктуры для трансграничных расчетов и депозитария BRICS Clear, а также развитие независимой системы перестрахования.

Звучит классно, но, когда начнется работа — неясно. Может быть через несколько месяцев, а может и через несколько лет. И, скорее всего, последнее, учитывая риск вторичных санкций.

Россия готова начать все это создавать немедленно. Позиции большинства стран гораздо более осторожные.

Кстати, министры финансов Китая, Индии и Южной Африки не посетили встречу министров финансов БРИКС… Причины, по всей видимости, у всех разные. А вот приоритет….

🔎Короче, до краха доллара все еще далеко.

Что по итогу?

Много заявлений, осуждений и призывов, но пока ничего не подписано, все это остается на уровне обсуждений и планов, которые могут так и остаться на бумаге. Нужно больше конкретики.

И еще важный момент — приезд множества делегаций мог быть связан с желанием стран наладить двусторонние связи, а саммит БРИКС всего лишь место встречи. Так что не обольщаемся.

Что касается перспектив, то они есть, особенно учитывая прогноз МВФ о том, что мировая экономика будет все больше опираться в своем росте на БРИКС, а не на богатые западные страны.

Однако, чтобы реализовать свой потенциал, странам необходимо перейти от слов к делу, а сделать это будет непросто. Наши партнеры крайне осторожны. И никуда не торопятся.

🔎Движение по данной тематике будет идти. Но многое зависит того, как будет развиваться мир начиная со следующего года. Вполне возможно, что как вариант, после прихода Трампа к власти в США, диктат Америки может усилиться.

И тогда вероятность более быстрого перехода от слов к делу у ряда участников сегодняшнего саммита явно повысится. Ждем.

Тут ОЧЕНЬ похоже, что события сами будут развиваться в направлении ускорения усилий по созданию альтернативных систем.

Как говорится — немного терпения.

#БРИКС #доллар

💰bitkogan

Читать полностью…

Продолжаем публикацию дайджеста основных событий на российском фондовом рынке.

◾️Банк России повысил ключевую ставку на 2 п.п. до 21%. Написал про основные моменты здесь, а то, как это скажется на рынке акций, обсудили здесь. Небольшой спойлер — позитива мало.

▫️СД ЛУКОЙЛа рекомендовал дивиденды в размере 514 руб./акция за 9 месяцев 2024 года. Консенсус-прогноз аналитиков был в районе 532 руб. Мы ожидали 500 руб. Доходность составляет 7,5%. Кстати, дивидендная база — полугодие, а не 9 месяцев, стоит не забывать. Мы продолжаем удерживать позиции по акциям ЛУКОЙЛа в наших портфелях в приложении.

▪️В металлургической отрасли не все так прекрасно. На неделе отчитывались «Северсталь» и ММК. Если у первой дела идут не столь плохо, то у ММК ситуация заметно хуже.

◾️«Полюс» вернулся к дивидендам. СД компании рекомендовал выплатить их в размере 1301,7 руб./акция, что оказалось выше прогнозов. К слову, дивиденды распределили без учета квазиказначейских акций. Напомним, что последние выплаты были аж в 2021 году.

▫️Также свою операционную отчетность представил «Русагро». В 3 квартале 2024 года компания увеличила выручку г/г на 6%. Производство в разных сегментах практически не выросло. Кроме того, в «Русагро» заявили, что планируют завершение редомициляции и старт торгов новыми акциями на Мосбирже в марте 2025 года.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Опытный инвестор знает, что в условиях растущей ключевой ставки необходимо распределять накопления между разными классами активов

Отличным решением для диверсификации считаю инвестиции на краудлендинговой платформе JetLend, где пользователи дают малому и среднему бизнесу деньги в долг и получают доход в виде процентов.

В октябре я пополнил свой счет на 200 тыс. руб., вот как сейчас обстоят дела:
▫️Сумма активов превысила 2,1 млн руб.
▫️Расчетная доходность в годовых 26,7%.
▫️Автоинвест распределил активы по 659 компаниям - в таких условиях риск дефолта одного из заемщиков почти не влияет на итоговую доходность портфеля.
▫️Средняя ожидаемая доходность в 27,8% почти вдвое превышает уровень наблюдаемой инфляции, зафиксированный Центробанком. Это позволяет мне получить реальный, а не номинальный доход в рубле.

💸 Краудфинансирование востребовано бизнесом: общий объем выданных на платформе займов превысил 24 млрд руб, платежи по процентам составили 2,4 млрд руб. Кредитный портфель инвесторов недавно превысил отметку в 10 млрд руб!

🔗Попробуйте новый класс активов и вы. Регистрируйтесь по ссылке и получите +10% годовых на 1 месяц на сумму пополнения счета в течение недели. Бонус действует до 01.11

Кстати, платформа рассматривает возможность проведения IPO в ближайшее время. Точные условия сообщат заранее. Следите за новостями в официальных каналах платформы в Т_Пульс и БКС Профит.

Читать полностью…

🇷🇺 День ставки: 20% или 21%?

Сегодня Банк России примет решение по ключевой ставке. В том, что это будет повышение, сомнений ни у кого нет. Широкий консенсус ожидает ужесточение ставки на 1 п.п. до 20%.

💭 Я с консенсусом не согласен – по-прежнему жду повышения ставки сразу на 2 п.п. до 21%. Слишком много проинфляционных факторов появилось в последние месяцы, не учтенных в текущем базовом прогнозе ЦБ. А вот новых дезинфляционных факторов, которых бы ЦБ не ожидал, ни одного. ЦБ рискует не достичь цели по инфляции в следующем году.

Чего ждет рынок?

Ставки денежного рынка между 20% и 21%, но все же ближе к 20%. Доходности облигаций на этой неделе продолжили расти, большие деньги явно стали побольше оценивать вероятность повышения ставки сразу до 21%.

Как рынок отреагирует?

Если ключевую ставку поднимут до 20%, то все внимание будет приковано к сигналу о будущем решении. При нейтральном ненаправленном сигнале облигации могут вырасти. При жестком сигнале, указывающем на дальнейшее повышение ставки, реакция будет слабо негативной.

➡️ Если ставку поднимут до 21%, то облигации продолжат снижение.

💭Я думаю, что ЦБ и ставку поднимет, и сигнал умеренно-жесткий добавит, и прогнозы по ставке на следующий год сильно ужесточит. Поэтому облигации с плавающей процентной ставкой выглядят по-прежнему предпочтительнее.

#ставка

💰bitkogan

Читать полностью…