bitkogan

03 Aug 2024 16:38

Грядет новый железный занавес?

Границы вот-вот закроются, а иностранные товары исчезнут с прилавков — одна из любимых страшилок «армагеддонщиков» наряду с неминуемым крахом рынка недвижимости.

Ни одно из этих предсказаний пока не сбылось. Но, может быть, все еще впереди?

На тему перспектив квадратных метров я уже не раз высказывался, так что сменим пластинку и поговорим о торговых перспективах России.

Основной тезис пессимистов — из-за угрозы вторичных санкций и проблем с платежами страны, а точнее частный бизнес, будут менее склонны работать с Россией.

🟩 Так, экспорт товаров из Турции в Россию в первой половине 2024 года упал на 28,3% по сравнению с предыдущим годом, до $4,16 млрд, а импорт сократился на 10,3%, до $22,04 млрд.

🟩 Оборот с Китаем, похоже, тоже просядет, учитывая, что 80% платежей не проходит. В целом за 5 месяцев импорт в Россию упал на 8,5% в годовом исчислении, до $108 млрд.

Магазины «Березка», где в советское время продавали дефицитные западные товары, возвращаются?

Напомню, что мы живем в рыночной, а не государственной экономике, поэтому есть надежда, что бизнесмены найдут обходные пути, возможно, с использованием криптовалют.

🔎В целом я настроен более оптимистично и считаю, что ситуация постепенно нормализуется. Да, будет сложнее и дороже, но тем не менее импорт постепенно восстановится.

Таким образом укрепление российской валюты в какой-то момент закончится, и вернется к комфортным для бюджета уровням (около 90 рублей за доллар).

#санкции #импорт

💰bitkogan

bitkogan

02 Aug 2024 07:41

Как не лишиться государственной поддержки?

Друзья, всем привет!

Чтобы стимулировать россиян заводить детей, правительство в последние годы предложило им множество программ поддержки: например, пособие на первого ребенка до 3 лет или на детей от 8 до 17 лет.

🚩В 2023 году будет введено новое «единое пособие», объединяющее все предыдущие льготы. Для его получения необходимо выполнить всего два условия:

🟣Родители и дети должны быть гражданами России.
🟣Семья должна нуждаться в финансовой поддержке.

Если среднемесячный доход семьи за 12 месяцев, предшествующих месяцу обращения, превышает величину прожиточного минимума (в МСК 22 662 рубля), единое пособие не назначат.

✔️Подробнее о методе расчета можно прочитать здесь.

Для оценки материального положения семьи Социальный фонд Российской Федерации учитывает не только заработную плату, но и, в том числе, проценты по банковским вкладам.

И последний фактор сейчас стал проблемой — участились случаи отказа в выплате единого пособия на ребенка из-за доходов от процентов по банковским вкладам.

🚩Дело в том, что при определении права на социальную поддержку доход по вкладу учитывается в целом, а не делится на 12 (месяцев) и количество членов семьи (включая ребенка).

Например, московская семья не получит пособие, если ее общий доход по вкладу за год составит 25 тысяч рублей, так как это больше прожиточного минимума в 22 662 рубля.

✔️Если же сумма составила, скажем, 10 тысяч рублей, то она прибавляется к годовому доходу семьи, после чего рассчитывается среднедушевой доход и сравнивается с прожиточным минимумом.

Что делать?

Лучше всего сесть и все просчитать. Если ежемесячные выплаты из Социального фонда России превышают доход от банковского вклада, то, возможно, имеет смысл отказаться от последнего.

#Россия

💰bitkogan

bitkogan

31 Jul 2024 13:22

🇺🇸 Фондовый рынок США: прогнозы и перспективы

За прошедший месяц Уолл-Стрит показала неплохой скачок, однако в настоящее время рынок вернулся к уровням начала июля. В итоге индекс S&P500 остался практически в нуле, а технологический индекс NASDAQ понизился на 4% на фоне перегретости «техов».

Мы видим, что инфляция начинает идти на спад. На этом фоне мы ожидаем, что риторика ФРС по итогам заседания сегодня будет гораздо более мягкой, чем в предыдущие месяцы.

Не исключаем, что регулятор даже намекнет о скором снижении ставок. Это может состояться уже в сентябре.

◽️Если такой сценарий будет реализован, то, по нашему мнению, доходности американских гособлигаций будут сокращаться. В течение 1-2 месяцев мы можем увидеть доходности 10-леток на уровне, не превышающем 4,0-4,1%.

Возможно, сейчас подходящее время для покупок длинных американских облигаций (примерно до 2040 года). Речь идет о надежных корпоративных бумагах с относительно высокими купонами, которые могут отреагировать на намеки о снижении ставки со стороны ФРС.

➡️ По нашим расчетам, по таким облигациям годовая доходность может составить 10-11% как за счет роста цены, так и за счет купонов.

Есть вероятность того, что Федрезерв может не ограничиться однократным снижением ставки. С текущих уровней 5,25-5,5% ставка может быть понижена до 5,0-5,25%, а до конца года – 4,75%-5,0%.

Здесь все будет зависеть от свежей макроэкономической статистики, особенно, инфляции и данных с рынка труда.

➡️ В этом случае американские длинные корпоративные бонды могут принести доходность на уровне 12-13% годовых.

Ключевой вопрос — как на это может отреагировать фондовый рынок США?

Скорее всего, после возможных намеков ФРС на снижение ставки, мы увидим продолжение умеренного движения наверх. Вероятный ориентир: 5600-5650 пунктов по индексу S&P500.

◽️Тем не менее, американская экономика находится не в самой лучшей форме. На этом фоне многие полагают, что рынок США сегодня переоценен. Особенно, технологические компании. И та коррекция, которую мы наблюдали в последнее время — тому лишнее подтверждение.

Следовательно, если подобное происходит, то целесообразно не делать крупные ставки на Америку. Подход к выбору активов должен быть селективным в плане секторов. Плюс ко всему, необходимо учитывать факторы приближающихся выборов, высокой волатильности, а также геополитических вопросов.

Какие сектора мы выделяем, в случае, если в ближайшие пару месяцев будет ясно, что Трамп ближе к победе?

🔵Американская нефтянка.
🔵Банковский сектор.
🔵Криптовалютные компании.

Если же преимущество будет у Камалы Харрис, то выиграют, прежде всего, высокие технологии (ИИ, полупроводники и др.), компании «зеленой» энергетики.

Вывод. Фондовый рынок США видится нам нестабильным в ближайшие месяцы. Глобальный тренд — скорее, боковик, но с серьезными колебаниями как в ту, так и в другую сторону. Поддержку рынку окажут возможное снижение ставки и ожидания дальнейшего смягчения ДКП. Давление будут оказывать замедление экономики, геополитическая нестабильность, выборы.

#США

💰bitkogan

bitkogan

30 Jul 2024 11:46

«Яндекс»: уверенный рост и первые дивиденды на горизонте

На фоне непрерывно меняющегося технологического ландшафта России компания «Яндекс» вновь демонстрирует свою способность адаптироваться к новым условиям.

✔️ Увеличение выручки и прибыли, успехи в ключевых направлениях бизнеса и перспективы выплаты дивидендов — все это подтверждает зрелость компании и ее способность создавать добавленную стоимость для своих акционеров. Результаты (г/г):

Рост доходов

▪️«Яндекс» показал значительное увеличение общей выручки до 249,3 млрд рублей — это на 37% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прирост обусловлен не только традиционно сильными позициями в области поисковых и рекламных услуг, но и расширением других ключевых направлений бизнеса.

➡️ Скорректированный показатель EBITDA компании вырос на 56%, составив 47,6 млрд рублей, с рентабельностью 19,1%. Скорректированная чистая прибыль также продемонстрировала положительную динамику — плюс 49%, до 22,7 млрд рублей.

Успехи в ключевых направлениях

▪️Особенно стоит отметить успехи сегмента Поиск и портал, выручка которого увеличилась на 32%, достигнув 103,4 млрд рублей. Доля «Яндекса» на поисковом рынке выросла на 1,3 процентных пункта, составив 64,9%, что подчеркивает его ведущие позиции в отрасли.

➡️ Направления Электронной коммерции, Райдтеха и Доставки продемонстрировали положительную динамику. Общий товарооборот (GMV) увеличился на 53%. Скорректированная EBITDA этих сегментов составила 8,9 млрд рублей, что значительно выше убытка, зафиксированного годом ранее. Количество активных покупателей на Яндекс Маркете достигло 18,2 млн, а число активных продавцов увеличилось на 31% — до 80,6 тыс.

Рост развлекательных сервисов

➡️ Они продолжают демонстрировать положительные результаты: выручка этого бизнес-юнита выросла на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 22,1 млрд рублей. Число подписчиков Яндекс Плюса увеличилось на 43%, достигнув 33,7 млн.

Взгляд в будущее

▪️С такими результатами компания готова сделать следующий шаг — руководство предложило совету директоров рассмотреть вопрос о выплате первых дивидендов. Если это предложение будет одобрено, акционеры могут ожидать выплаты в размере 80 рублей на акцию до конца октября 2024 года.

➡️ Финансовый прогноз компании на 2024 год также выглядит оптимистично: ожидается рост выручки на 38-40%, а скорректированная EBITDA прогнозируется в пределах 170-175 млрд рублей.

Вывод

❕Стабильный рост, впечатляющие финансовые результаты и перспективы первых дивидендов делают «Яндекс» привлекательным для инвесторов.

Компания успешно преодолевает все вызовы, фокусируясь на дальнейшем развитии и улучшении своих сервисов. Мы сохраняем позитивный взгляд на будущее «Яндекса» и видим большой потенциал для роста в ближайшие годы.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

29 Jul 2024 18:50

💸 Российские облигации: адаптируемся к высоким ставкам

После заявления ЦБ о том, что высокие ставки теперь с нами надолго и их снижения к концу года ждать не стоит, возникает законный вопрос: что нам, грешным, делать?

◽️Наши стратегии по облигациям базировались на идее, что ЦБ, как и обещал ранее, приступит к снижению ставок осенью. В этом случае цены на такие активы пошли бы вверх, нивелируя бумажный убыток, а купоны остались бы с нами. Поскольку мы реинвестировали поступающие купоны в те же самые облигации, средняя доходность портфеля неуклонно росла. Всё хорошо, но есть один нюанс…

➡️ Старые выпуски облигаций (выпущенные в 2022 и 2023 годах) давали купонный доход 10-13%. Это неплохо, но недостаточно по текущим временам с точки зрения ДКП. Сегодня облигации выпускаются с купонами 16-18%. А флоатеры дают купон, доходящий до 20% годовых и более (ключ плюс 1,25-2 п.п.).

Если мы понимаем, что ЦБ несколько ошибся в прогнозах по инфляции и теперь не планирует снижать ставку до конца года, нам придётся уточнить свою стратегию.

Большинство инвесторов в облигации ориентируются на доходность к погашению или оферте (к коллу), а текущую доходность принимают в расчёт как вторичную. Но если ставки не будут снижаться минимум полгода, текущая доходность выходит на первый план.

Наши действия:

1️⃣Все поступающие купоны и средства от погашения облигаций инвестируем в надежные флоатеры. Текущая доходность по качественным флоатерам, например, «Авто Финанс Банка», сейчас равна примерно 18% годовых, но с ростом ставки можно ждать до 20%.

2️⃣Свежие средства инвестируем исключительно во флоатеры или недавние качественные выпуски с высокими купонами, дающие к погашению или оферте 21-22% годовых, такие как облигации «Эталона».

3️⃣Периодически меняем облигации из нашего портфеля с низкими купонами на аналогичные с более высокой текущей доходностью.

Как говорится… А что же делать?

Новые вводные требуют корректировки стратегии. Другое дело, что достаточно скоро ситуация может поменяться: цифры по экономическому росту за август могут выйти намного хуже чем раньше. Да и инфляция из-за этого имеет шансы уже к августу несколько приуныть. Это вполне вероятный сценарий.

Тогда:

◾️ЦБ более не станет не то что поднимать ставку, но даже намёки делать на данную тему.
◾️Пойдут первые робкие разговоры о снижении ставки в первом квартале 2025 года.
◾️В этой ситуации высока вероятность того, что облигации отреагируют заранее — за несколько месяцев — и покажут рост. Ведь рынок живет не сегодняшним днем, а ожиданиями от будущего.

❗️Поэтому мы не продаём сегодня весь пакет облигаций, а стараемся улучшать его текущую доходность. Конкретные действия — в приложении. Мы начинаем активное формирование нового смешанного портфеля «Золотое сечение».

#облигации

💰bitkogan

bitkogan

29 Jul 2024 16:30

💰Приложение для инвесторов от Евгения Когана и команды профессионалов фондового рынка

В Bitkogan App мы собрали лучшее из проектов Bitkogan:

◽️Уникальные портфели по рынкам РФ, США и Китая
◽️Аналитика и обзоры по отдельным компаниям и целым секторам
◽️Бесплатное обучение: курсы, вебинары и Летняя Школа
◽️Комментарии от Евгения Когана и команды экспертов
◽️Оперативная техподдержка

📈Скачивайте приложение по ссылке и становитесь успешным инвестором с Bitkogan App прямо сейчас!

bitkogan

28 Jul 2024 08:23

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

В числе главных тем:

Геополитика и санкции:
▪️ Ближний Восток в огне. Начнется ли Третья Ливанская война?
▪️ Харрис опередила Трампа.
▪️ Украина готова к переговорам с Россией?
▪️ Коллективный иск к Clearstream о разблокировке.

Россия:
▫️ ЦБ: 18 – и точка. Но может быть и выше.
▫️ Еврокомиссия запретила обмен активов.
▫️ Аномальный рост объемов торгов непопулярными акциями.
▫️ Госдума одобрила ужесточение миграционного законодательства.
▫️ Закон о крипте принят в первом чтении.

США:
◾️ ВВП США ускорился.
◾️ SEC одобрила первые спотовые ETF на Ethereum. Что не так? Стейкинг не разрешен.
◾️ Худший день для Nasdaq с 2022 года.
◾️ США – криптостолица мира?

Мир:
Олимпиада в Париже. Почему все идет не так?

▫️ Банк Китая понизил ставку.
▫️ Банк Канады снизил ключевую ставку до 4,5%.
▫️ Китайские банки отказываются принимать «грязные» юани из России.

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

💰bitkogan

bitkogan

26 Jul 2024 12:48

🇷🇺 Ключевая ставка: 18%

Что ж, ЦБ не стал обращать внимание на сигналы замедления и решил бескомпромиссно бороться с инфляцией.

При этом сигнал в пресс-релизе умеренно-жесткий. Это значит, по мнению ЦБ, вероятность повышения ставки в сентябре — 50 на 50.

Но и это еще не вся жесткость.

Прогноз ключевой ставки в 2024 г. повышен до 16,9–17,4%. Речь о средней ставке! Это значит, что ЦБ в рамках базового прогноза ожидает как минимум сохранение ставки. Подчеркиваю: как минимум!

➡️ Наиболее вероятная середина базового прогноза и вовсе соответствует еще одному повышению до 19%. Но даже повышение до 20% — это тоже опция базового прогноза.

Регулятор добавил жесткости и на будущее. Опять ставки будут и выше, и более длительное время.
◾️В 2025 г. прогноз по ставке ужесточен с 10–12% до 14–16%,
◾️а в 2026 г. — с 6–7% до 10–11%.

То есть возвращение к нормальному уровню ставок ЦБ планирует только через 2,5 года.

📎 Суммируя, и само решение, и прогноз вышли очень жесткими.

Дальше все внимание к пресс-конференции ЦБ. Наш шеф-редактор будет там, и мы оперативно напишем все важные сигналы на канале HOTLINE.

#ставка

💰bitkogan

bitkogan

26 Jul 2024 09:31

✈️ «Самолет Плюс»: pre-IPO близится к успешному финалу

Сегодня завершается сбор заявок инвесторов на участие в pre-IPO компании «Самолет Плюс». На вчерашний вечер акций было куплено примерно на 90% от суммы размещения.

🟣Полагаю, что это отличный, хоть и ожидаемый результат! Особых сомнений в востребованности бумаг компании у меня не было. Даже принимая во внимание тот факт, что pre-IPO компании «Самолет Плюс» гораздо крупнее многих IPO, судя по всему, спрос превышает предложение. В свете этого планируется организовать вторичные торги через брокера.

🚩 Еще немного о деталях и сравнениях. «Самолет Плюс» планировал привлечь порядка 825 млн руб. Кого обходит это размещение по объему из недавних IPO? К примеру, Carmoney привлекли около 600 млн руб., а «Генетико» — 180 млн руб. Выводы делайте сами.

Верю, что pre-IPO «Самолет Плюс» станет хорошей прелюдией для, собственно, будущего IPO, намеченного на 2026 год. У компании для этого есть все:

1️⃣ По сути, нет прямых конкурентов, и в этом уникальность.
2️⃣ Доля рынка, на котором работает компания, сегодня составляет 10%, в перспективе может вырасти до 35%.
3️⃣ По прогнозам компании, к моменту IPO показатель EBITDA может достичь 11 млрд руб.
4️⃣ Если оценивать по форвардному мультипликатору EV/EBITDA за 2025 год, то коэффициент составляет примерно 4,9х. Это почти в 2 раза ниже уже торгующихся российских экосистем, к примеру, Ozon.

Напоминаю, что pre-IPO «Самолет Плюс» проходит на платформе Zorko. Заявки и переводы будут приниматься всю пятницу сегодня 26 июля. Для участия требуется регистрация на сайте платформы.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

24 Jul 2024 11:06

Личный ЗПИФ — фонд защиты ваших интересов

Санкционные риски растут, как и шансы блокировки активов за границей — владеть ими в зарубежной юрисдикции небезопасно. Кроме того, с 2025 года повысится налог на прибыль и начнет действовать прогрессивная шкала налогообложения.

Как защитить свой капитал? Воспользуйтесь персональным ЗПИФ от УК «Финам Менеджмент» .

✔️ Персональный ЗПИФ — это гибкий инструмент, который позволяет:

▫️Получить налоговые преимущества. Например, от НДС освобождены операции по передаче имущества в ЗПИФ, а также операции с паями ЗПИФ. Налог нужно заплатить только в момент вывода прибыли из фонда;

▫️Обеспечить непубличность собственников и упростить процесс передачи наследства. Кроме того, можно «спрятать» и сами активы, потому что ЗПИФы предполагают полную конфиденциальность;

▫️Централизованно управлять разными активами — от недвижимости до ценных бумаг. Продолжительность работы фонда определяете вы сами.

УК «Финам Менеджмент» поможет создать собственный закрытый паевой инвестиционный фонд — эффективное решение для роста прибыли.

➡️ Подробности — по ссылке.

Реклама. "Управляющая компания "Финам Менеджмент". ОГРН 1037739042285

bitkogan

23 Jul 2024 07:31

🌾 Колосья гнутся к земле

Друзья, всем привет!

С 18 апреля за месяц фьючерсы на пшеницу в Чикаго подскочили на треть в результате весенних заморозков во многих российских регионах.

Потери выглядели масштабно — режим ЧС во многих областях, пересев сотен тысяч гектаров и т. д. Когда такое случается с крупнейшим мировым экспортером пшеницы, то от скачка цен деваться некуда.

Однако еще в мае в наших каналах мы отмечали, что для устойчивости пшеничного ралли важно, чтобы
🟡цены на кукурузу также потянулись вверх,
🟡либо проблемы с урожаем пшеницы охватили больше производящих регионов мира.

Поэтому коррекция меня совсем не удивила. Другое дело, что падение на прошлой неделе к 4-летним минимумам (то есть ниже, чем стартовали в конце апреля) выглядит чрезмерным.

Собственно, в пятницу фьючерсы попытались отскочить. Причем в комментариях эксперты указывали на
✅задержку сбора урожая во Франции,
✅снижение прогноза по Германии,
✅засушливость в Канаде
— упомянутые выше проблемы в прочих регионах.

Про Россию же никто не вспомнил. Возможно, потому, что чикагские трейдеры смотрят на оценки USDA, который в июне снизил оценку российского производства пшеницы с 88 до 83 млн т и на этом остановился.

Но даже с текущими оценками USDA выходит, что к следующей весне запасов пшеницы относительно годового потребления в мире (без Китая) будет лишь 18,91%.
🚩Лишь в сезоне 2007-08 было меньше. Именно в феврале 2008-го был исторический максимум цен на пшеницу, если не считать короткого эмоционального всплеска в 2022-м.

Проще говоря, ситуация весьма хрупкая. Инвесторы, пожалуй, слишком фокусируются на мощном кукурузном урожае в США в этом году. С другой стороны, на чем им в США еще фокусироваться?

🔎Но если по российскому урожаю погода нанесла действительно мощный удар, то нельзя исключать экспортных ограничений осенью и зимой. Зерновые медведи тогда могут сильно пожалеть о своем нынешнем энтузиазме.

Полагаю, что имеет смысл воспользоваться низким уровнем цен на пшеницу. Риски дальнейшего падения ограничены, а вот вырасти при сопутствующих обстоятельствах цены могут весьма душевно.

#зерно #коммодитиз

💰bitkogan

bitkogan

20 Jul 2024 16:23

Что с кредитованием? Ждать ли ставок еще выше?

Мы внимательно следим за динамикой кредитования, т. к. за ней следит и Банк России😉 По кредитованию в том числе можно судить, получается ли у регулятора замедлить инфляцию и есть ли необходимость в дальнейшем повышении ставки.

Итак, вышла новая статистика по кредитам. СМИ пестрят заголовками, что корпоративное кредитование замедлилось…

Действительно, месячный прирост в июне снизился до 1,2% после 1,7% в мае. Выходит, ЦБ добился своего, ставку можно не повышать?

Есть два «но»:

1️⃣ В мае был выдан крупный бридж-кредит на 0,2 трлн руб., а в июне он уже был погашен. Отсюда и снижение к прошлому месяцу. Явно не тренд всего рынка.

2️⃣Данные необходимо чистить не только от разовых эффектов, но и корректировать их на сезонность.

➡️Очистили от сезонности и разовых эффектов. Результат на графике показываает, что текущие темпы ничем не отличаются от последних лет — все тот же сильный рост корпоративного кредитования…

Ну и поделюсь с вами тем, чего статистика не расскажет.

Недавно общался с уважаемым банкиром из крупного системно значимого банка. Обсуждали выдачу кредитов. И, несмотря на все повышения ставок, сегодня в банках по-прежнему нет отбоя от желающих взять кредит. И даже повышение ставки еще на несколько процентных пунктов никого не остановит…

К счастью, для замедления инфляции и не нужна полная остановка выдачи кредитов. Достаточно замедление роста. Но и этого пока нет.

Вывод

Не судите по заголовкам и по голым цифрам. Если убрать искажающие эффекты, то очевидно — кредитование растет. Это требует от ЦБ решительных действий.

Что стоит ждать от Банка России? Обсудим в понедельник утром.

#макро #Россия

💰bitkogan

bitkogan

18 Jul 2024 20:08

📺 Евгений Коган ответил на ваши вопросы!

◽️Что делать с долларами на банковском счете?
◽️Когда ждать разворота по TLT/TMF?
◽️Повлияет ли победа Трампа на рынки?
◽️Будет ли заморозка выплат по ОФЗ или дефолт?

🔗Ответы на эти и многие другие вопросы смотрите в нашем новом видео!

#видео

💰bitkogan

bitkogan

18 Jul 2024 16:03

«А может, мне взять и продать весь свой портфель акций и облигаций, которые так сильно покраснели, и переложить все на депозиты в банке, например, на год?»

В последнее время ко мне все чаще обращаются с подобными вопросами — а вчера отец позвонил и спросил.

Я прекрасно понимаю это беспокойство. Процентные ставки по депозитам сейчас высокие и, похоже, будут оставаться таковыми еще долго. На эмоциях может показаться привлекательным продать всё и переложить деньги в банк под достойный процент.

Но не все тут так просто…

Что же тогда делать? Как поступить лучше? Написал все, что думаю по этому вопросу, — прочитать можно в моем личном блоге. Надеюсь, многим будет полезно.

#депозиты #мнение

💰bitkogan

bitkogan

15 Jul 2024 17:03

Как смягчение валютного контроля повлияет на курс рубля?

Правительство смягчило требования к возврату валютной выручки: теперь крупнейшие российские экспортеры обязаны возвращать не менее 40% валютной выручки. Ранее порог был 80%, после июньских санкций его снизили до 60%.

Какие могу сделать выводы из этой новости:

➡️ У России есть проблемы с импортом. Уже второй раз за месяц смягчают требования к возврату экспортной валютной выручки. Видимо, пытаются компенсировать сложности с расчетами за импорт.

➡️ Экспортные доходы поступают стабильно, значит, спрос на рубль со стороны экспортеров есть (они продают валюту и покупают рубли). А вот предложение от импортеров слабое. В итоге рубль укрепился, и, вероятно, мог еще укрепиться из-за налоговых выплат от экспорта.

➡️ Проблемы с импортом приводят к росту импортных цен. Это значит, что инфляция быстро не снизится, то есть и ставка ЦБ останется высокой.

Правительство, а не ЦБ

Банк России декларирует вмешательство в валютный рынок только для снижения волатильности.

▫️Правительство таких заявлений не делало. Мы видим, как оно стабильно начинает действовать, когда курс отдаляется от уровня 90 руб. за доллар, заложенного в расчет бюджета.

❗️При этом регулирование валютного рынка — это прерогатива ЦБ. То, что правительство стабильно вмешивается в сферу регулятора, знак тревожный для инвесторов. Независимость Центробанка — это гарантия стабильности инфляции и покупательской способности рубля. Но пока это мелкие сигналы.

Что касается курса рубля.

Смягчение валютного контроля — это негатив для рубля, но сильного эффекта не жду. Выручку все равно нужно возвращать для оплаты налогов и расходов на производство.

Поддержку рублю окажет повышение ключевой ставки в июле. Цены на экспорт остаются хорошими, что позитивно для рубля.

В ближайшие месяцы думаю, что вернемся к уровню 90 руб. за доллар.

#рубль

💰bitkogan

bitkogan

03 Aug 2024 08:39

Внимательно посмотрел вчера на результаты группы «Мать и Дитя». И думаю, что речь здесь идет не о результатах конкретной компании, а о целой отрасли — и здесь все гораздо глубже и интереснее, чем может показаться на первый взгляд.

Начнем с того, что у людей есть базовые потребности. Не только быть сытым и в тепле, но и иметь семью — в которой дети были бы не только любимыми, но и здоровыми.

▪️Неслучайно новость о Павле Дурове и его 100 детях привела народ в такой ажиотаж. Ведь дело, на самом деле, вообще не в личности «отца-героя». Вопрос, скорее, в том, что сама тема ЭКО и тех возможностей, которые эта процедура дает, сейчас вызывает невероятный интерес.

▫️Когда я начал изучать ситуацию на рынке платных медицинских услуг, стало ясно, что потенциал для роста просто огромен. Мировой рынок больничных сетей оценивался в 2022 году в $9,29 трлн, и тогда заявлялось, что к 2032 году он может увеличиться до $21,27 трлн. Темпы роста впечатляют — 9,15% в год.

Лидируют США, занимая 37,82% рынка в 2023 году. Львиную долю составляет сегмент стационарных услуг — 58,46%, а сердечно-сосудистые заболевания приносят 21,63% выручки. В таблице мы собрали ключевых игроков на этом рынке.

К тому же, драйверов роста в этом сегменте хватает:

➡️ старение населения,
➡️ рост хронических заболеваний,
➡️ развитие телемедицины,
➡️ интеграция ИИ в медицинские процессы,
➡️ развитие инфраструктуры.

Однако, как и в любой другой сфере, есть проблемы:

➡️ нехватка персонала,
➡️ рост затрат и конкуренция,
➡️ вопросы информационной безопасности.

▪️Что касается представителей отрасли, торгующихся на российском фондовом рынке, в частности «Мать и Дитя», то я думаю, мы вполне можем увидеть их мощный рост — ведь ему будут способствовать сразу два тренда: быстрое экономическое развитие и увеличивающийся средний класс. Так что компании, предлагающие качественные услуги, имеют все шансы нарастить не только объемы бизнеса, но и прибыль.

#инвестиции

💰bitkogan

bitkogan

01 Aug 2024 19:01

Ролик про блокировку YouTube в России будем смотреть на YouTube?

Всё чаще наши подписчики жалуются, что YouTube в РФ стал плохо работать. Проблемы разные. У кого-то не грузятся ролики в высоком разрешении на ПК, у кого-то хуже функционирует приложение, а у кого-то всё по-прежнему работает без проблем.

➡️ Думаю, вы помните, что всё началось с новостей о том, что серверы GGC перестали справляться с возросшей нагрузкой, так как они не обновлялись с 2022 года, с уходом Google из РФ. Буквально через неделю на этой теме похайпил депутат Госдумы Хинштейн, объявив о замедлении YouTube «до 70%». Странная и непонятно откуда взятая цифра, но всех впечатлила.

🔴Судя по всему, YouTube подвергается мягкой блокировке (замедление настолько, что им будет просто невыносимо пользоваться). Прямого запрета на использование YouTube нет, власти заявляют, что проблема именно в оборудовании Google, в то время как в интернете сообщается об искусственной природе этих блокировок.

💭 Вспоминая предыдущие опыты блокировки соцсетей, думаю, что ролик про блокировку YouTube в России мы будем смотреть на YouTube…

Да, авторы продолжат публиковать видео, а зрители продолжат их смотреть, пусть даже на загрузку будет уходить ещё больше времени. Потому что каждый, кто хоть раз пытался перетащить свою аудиторию с одной площадки на другую, подтвердит, что сила привычки победит практически любые технические трудности. Единственная по-настоящему серьёзная проблема — проведение прямых эфиров. Для этого действительно придётся использовать другие сервисы.

🔴Чтобы не потеряться, скачивайте приложение Bitkogan: там всегда будут ссылки на актуальные эфиры на альтернативных площадках. А также в приложении мы собрали разные способы, помогающие ускорить работу YouTube.

#Россия

💰bitkogan

bitkogan

31 Jul 2024 07:43

Бум зарплат в России: что это значит для нас?

Друзья, всем привет!

Средняя зарплата в России достигла 86,4 тыс. руб.
◽️За последний месяц она выросла на 3%.
◽️За год — на целых 19%.

Самые высокие зарплаты у сотрудников в финансовом секторе, ИТ и добывающей отрасли. И они продолжают расти хорошими темпами. Детально, если интересно — в нашей инфографике.

Но вот в чем парадокс: такой рост зарплат — это не так уж и хорошо.

Почему? ВВП у нас не растет такими же высокими темпами. Компании повышают зарплаты из-за нехватки кадров, но эти сотрудники не производят больше. То есть производительность труда падает.

Что мы имеем сейчас:

Работодатель поднял зарплату ➡️ Сотрудник не стал производить больше ➡️ Работодатель повышает цены ➡️ Растет инфляция.

Но ведь экономика России не сможет вечно жить за счет бюджетных вливаний, да и ЦБ снова поднял ставку. Значит, нас ждет замедление экономики. И тогда:

Работодатели неохотно будут поднимать зарплаты или начнут увольнять сотрудников ➡️ Темпы экономического роста и инфляции замедлятся.

Вывод? Чтобы снизить инфляцию, скорее всего, придется пережить рецессию и некий кризис на рынке труда. А это приведет к снижению доходов населения. Такова цена бума зарплат без роста производительности…

#РФ #инфляция #доходы

💰 bitkogan

bitkogan

30 Jul 2024 10:07

📺 ВНЖ: инвестиция, которую нельзя упустить

✔️ Почему ВНЖ — это ключ к стабильности?
✔️ Почему стоит вкладываться в ВНЖ? Какие страны выбрать?
✔️ Золотая виза: инвестиции в спокойствие и будущее.

Открытие счета и возможность без проблем путешествовать по тому же ЕС стало привилегией. Чтобы добиться ее самому, нужно пройти через огонь и воду.

➡️ Но есть варианты упростить процесс — золотая виза в Греции, Испании или других странах. Ее преимущество в том, что для получения вида на жительство вам не нужно жить в стране и даже посещать ее. Полная свобода.

🔗 Об этом и многом другом смотрите в новом интервью с Игорем Немцовым, директором Astons.

Реклама. ИП Немцов Игорь Игоревич. ИНН 771001108549

bitkogan

29 Jul 2024 16:40

📺 Заменят ли нас роботы? А может быть, они уже здесь?

И может ли все это привести в итоге к непоправимым последствиям.

На финансовых рынках они уже давно. Но реальные деньги не там, где быстро и часто жмут на кнопку, а там, где выявляются паттерны, устойчивые взаимосвязи между множеством активов и т. д.

◽️Может ли ИИ все выявить и рассчитать? Или все немного сложнее и на рынках, и в жизни в целом?
◽️И каковы здесь риски. Риски того, что… все пойдет не так.

Как дела обстоят на самом деле, выяснил у Алексея Афанасьевского — главы управления активами Mind Money, сооснователя рынка акций РТС Стандарт, эксперта по алгоритмической торговле с более чем 20-летним опытом.

🔗 Мы говорили не только о философии алготрейдинга, о системе принятия решений, контроле рисков, но и как конкретно симбиоз человека и машины работает прямо сейчас. И даже в каком объеме в этом можно поучаствовать.

#видео

💰 bitkogan

bitkogan

28 Jul 2024 12:51

Ещё один гол объект недвижимости в копилку Криштиану Роналду.

Друзья, то, что недвижимость является защитным активом, — давно уже «секрет Полишинеля».

Например, согласно таким отчетам, как Wealth-X and UBS World Ultra Wealth Report или Knight Frank Wealth Report, от 27 до 32% активов ультрабогатых людей (с состоянием более $30 млн) инвестировано в различного вида недвижимость.

А у высокообеспеченных людей (с состоянием более $1 млн) недвижимость составляет около 17% от общего объема активов (согласно Capgemini World Wealth Report).

Поэтому неудивительно, что CR7, состояние которого оценивается примерно в $1,2 млрд, вкладывается в недвижимость на трёх континентах.

🔗 Если интересно, что он прикупил на $27 млн в Дубае, а также какие еще совместные проекты у Криштиану с Рафаэлем Надалем и Пау Газолем в Эмиратах, читайте на канале у моего друга и партнера Антона Москалева.

#Дубай

💰bitkogan

bitkogan

27 Jul 2024 13:06

Друзья!

Посмотрите на счастливые лица детей-сирот, подопечных БФ СЕМЬЯ. Ребята в столице, в той самой поездке мечты, которая стала возможна благодаря вашей поддержке. У меня поистине самая отзывчивая аудитория, и это очень приятно.

Спасибо каждому из вас за то, что общими усилиями мы привносим в жизнь детей радостные моменты.

#благотворительность

💰bitkogan

bitkogan

26 Jul 2024 11:15

🇺🇸 Что там за безумные прыжки на американском рынке?

Позавчера — Ужас! Ужас! Ужас! Худший день для NASDAQ с 2022 года

В тот день Индекс Nasdaq Composite (COMP:IND) упал на 3,6%, что стало самым резким падением с 7 октября 2022 года. Примечательно, что это падение произошло в разгар сезона отчетностей бигтехов.

Вчера была попытка коррекции, которая особо ничем не закончилась.

Что случилось? Почему такой кипеш?

➡️ Во-первых — завышенные ожидания. Сегодня просто хороших цифр недостаточно, чтобы толкать котировки компаний наверх, нужны рекорды и желательно, чтобы как у Nvidia. Но, как известно, чудес не бывает.

Вчера за 2 квартал 2024 г. отчитался Google.

Результаты (г/г):
🟠Выручка $84,7 млрд | +14%
🟠Операционная прибыль $27,425 млрд | +25%
🟠Чистая прибыль $23,619 млрд | +28%
🟠EPS $1,89 | +31%
Компания продемонстрировала значительный рост выручки и прибыли и отчиталась лучше ожиданий аналитиков.

Однако не все так уж радужно в этом царстве-государстве.

Дело в том, что сами по себе языковые модели денег не приносят, а расходы на их обучение и дата-центры растут. Например, в нынешнем квартале Alphabet (Google) потратила на инфраструктуру более $13 млрд, тогда в аналогичный период прошлого года расходы составили всего $7 млрд.

И вот что любопытно. После такого отличного отчета бумага не выросла, а просела почти на 3%. Реакция рынка весьма любопытна.

➡️ Во-вторых, не все бигтехи отчитались одинаково хорошо. Tesla огорчила инвесторов слабыми продажами и падением маржинальности бизнеса.

➡️ В-третьих, масла в огонь подлили недавние технические сбои за авторством Microsoft и CrowdStrike.

Означает ли это, что в технологическом секторе начался обвал?

Не думаю. Просто коррекция, которая уже давно напрашивалась. Сейчас многое зависит от отчетов Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Meta (META)* и Microsoft (MSFT), которые выйдут на следующей неделе.

🔎Если они покажут себя недостаточно хорошо, коррекция может продолжиться.

А пока?

А пока временно рынок после такой бурной просадки может даже и предпринять попытку нового роста. Тем более, что впереди похоже первое снижение ставки. Вот вам и повод. Боюсь только не долгий он будет, рост этот.

* — запрещена и признана в РФ экстремистской организацией.

#рынки #tech

💰bitkogan

bitkogan

25 Jul 2024 07:30

Друзья, всем привет!

День вчерашний был полон интересными и важными событиями.

Во-первых, Байден, который на днях «потерялся», но потом благополучно нашелся, официально объявил, что выходит из президентской кампании.

Причина была более чем конкретна: разумеется, жгучее желание «передать эстафету молодому поколению и сохранить принципы демократии, даже если для этого придется пожертвовать собственными амбициями».

Тут, как говорится… все ясно. Официальная передача эстафетной палочки произошла.

А что Харрис, в пользу которой произошел отказ от амбиций?

Тут же выяснилось, что она опережает бывшего американского лидера, кандидата-республиканца Дональда Трампа на 2%, что следует из результатов национального опроса Reuters и исследовательской компании Ipsos.

Вот так взяла сразу и опередила. И все, разумеется, тут же и поверили. Не забываем, СМИ и огромное количество медиаагентств в США в руках демократов.

Этому ли или не самым лучшим отчетам, вышедшим за вчерашний день, мы обязаны сильнейшим падением американского рынка за последнее время?

Рынки традиционно больше любят республиканцев, обещающих снижение налогов и всяческие блага американскому бизнесу.

А может, просто сработал тот момент, что слишком высоки были в последнее время ставки на полупроводники и ИИ. То, о чем мы постоянно говорим.

➡️ Так или иначе, но за последние дни шорт на полупроводники SOXS взлетел почти на 20%.
➡️ Шорт на технологический сектор — на 10%.
➡️ На новостях, что якобы Харрис обходит Трампа, достаточно сильно упала крипта. Подробнее написали об этом в нашем криптоканале.

Что дальше?

Вот как-то не особо верится, что рынок и далее камнем полетит вниз. Нет… нас с вами еще помучают. Будет масса новостей, как позитивных для рынка, так и негативных.

Я полагаю, прежде чем свалиться куда более основательно, рынок еще предпримет попытку возврата по индексу S&P на уровни 5550-5600. Болтанка «туда-сюда» вполне может продолжиться. Только масштаб колебаний может потихоньку расти.

Нет, так просто ничего не будет. Даже не рассчитывайте.

Ну а до сторонников Трампа вчера вдруг дошло, что не важно, как все проголосуют в ноябре. Важно, как все это потом посчитают. Ну и всем стало понятно — демократы дадут серьезный бой Трампу по многим направлениям. И его триумфальное «шествие» к власти может превратиться еще и в триумфальный фальстарт.

Так что… наслаждаемся волатильностью. Ну и делаем сделки. За вчерашний день их было немало. Что именно — см. в приложении. Там все ходы записаны.

#выборы #США #рынки

💰bitkogan

bitkogan

23 Jul 2024 17:58

В нашем портфеле: чем нам нравится X5 Group

Пока на рынках летнее затишье, а большинство дивидендных историй отыграно, давайте рассмотрим некоторые бумаги, которые находятся у нас в портфелях, и причины, почему мы их держим.

◽️Сегодня речь пойдет про X5 Group — (после редомициляции ПАО «ИКС 5»).

X5 Group занимает лидирующие позиции на рынке продуктового ритейла, управляя магазинами торговых сетей «Пятёрочка», «Перекрёсток» и дискаунтерами «Чижик» — общим числом 25466 магазинов. Лидирующее положение X5 занимает и на рынке электронной коммерции.

Торги акциями FIVE приостановлены с весны, потому что компания переезжает в российскую юрисдикцию. Кстати, недавно стало известно, что акции ПАО «ИКС 5» включили в первый уровень листинга на Мосбирже.

➡️ В портфеле нашего приложения мы держим бумагу с конца ноября 2023 года, и на сегодняшний день она дала нам приличную доходность. Именно поэтому мы не испытываем беспокойства по поводу данной позиции и, более того, намеренно шли в редомициляцию, считая компанию инвестиционно привлекательной.

Хорошие операционные результаты во 2 квартале 2024 года:

◾️Предварительно рост выручки составил 25,1% г/г при том, что сопоставимые продажи выросли на 15% г/г. Кварталом ранее чистая выручка прибавила +27% г/г.
◾️Средний чек вырос на 12% г/г. Трафик во всех магазинах увеличился на 3% г/г.
◾️Двукратный рост выручки в развивающихся направлениях. Продажи в цифровом сегменте бизнеса показали +73,6% г/г, а продажи в дискаунтере «Чижик» подскочили на 113% г/г.
◾️За отчетный квартал компания открыла 582 новых магазина (с учетом закрытий).

Макроэкономические факторы по итогам 2 квартала для компании выглядят положительно:

▫️Высокая продовольственная инфляция — во 2 квартале 2024 года она составила 9,1% г/г.
▫️Рынок продовольствия в РФ в физическом выражении вырос на 6,1% г/г.
▫️Стабильно увеличивается реальная заработная плата населения, при том, что сильным остается рынок труда.
▫️Ключевая ставка ЦБ РФ во втором квартале 2024 года осталась на уровне 16%, при том, что в среднем ожидается ее повышение до 18%. Из отчетности очевидно, что компания не боится высоких ставок.

Вывод?

Мы все еще видим потенциал для роста котировок после возобновления торгов, которое ожидается осенью. Еще одним возможным фактором привлекательности акций компании — хотя это и не очевидно — может стать возобновление дивидендных выплат.

Более подробно мы рассмотрим компанию в нашем приложении позже.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

21 Jul 2024 12:12

Газовые перепады

На этой неделе цены на американский газ продолжили падение, едва не провалившись ниже $2 за млн BTU.

А как же лето, солнце, жара, кондиционеры и рост цен? — Жара никуда не делась, но появились нюансы, объективные и не очень.

⚫️Например, ураган «Берил», который обрушился на Техас пару недель назад. Обычно ураганы останавливают добычу углеводородов и приводят к росту цен. Но в нашем случае добыча не пострадала, зато ряд терминалов по экспорту СПГ прекратил работу. Только сейчас экспорт начал восстанавливаться, но все еще на 10% ниже первых 6 дней июля.

⚫️Кроме того, часть Техаса пару дней была без электричества и кондиционеров. В масштабе национального потребления это мелочь. Однако подобные новости оказывают большее влияние, чем могли бы, поскольку инвесторы уже оказались в медвежьей берлоге.

Кто же их туда загнал

Если посмотреть на июльские краткосрочные прогнозы от US Energy Information Administration (EIA), то мы видим, что фактическая оценка добычи в июне — 103 млрд куб. футов — резко выросла относительно прогноза месячной давности — 99,8 млрд.

С потреблением похожая картина — пересмотр вверх с 77,6 млрд куб. футов до 80,3 млрд. Кстати, побили рекорд прошлого года на 1,5 млрд. Жара работает!

1️⃣Но пересмотр по добыче круче.
2️⃣И прогноз на второе полугодие: добыча (в среднем) с 101,9 млрд куб. футов вверх до 103,7 млрд, потребление с 88,4 млрд вниз до 87,6 млрд.
С такими прогнозами критически важно, чтобы экспорт работал исправно, а он сбоит. Результат — обвал цен.

Тем не менее сам факт резких пересмотров оценок EIA, и даже задним числом, заставляет не слишком доверять их точности. Сегодня пересмотрели в одну сторону, завтра пересмотрят в другую.

Если бы все было так печально, то запасы на прошлой неделе не выросли бы всего на 10 млрд куб. футов. Ждали +25 млрд, а сезонная норма — +49 млрд.
➡️ Так что я в отличие от EIA по-прежнему жду рекорда потребления и в июле.

Что касается цен, то их обвал может, как в феврале-марте, заставить компании скорректировать планы по добыче. Да и новости о возвращении экспорта СПГ к норме на следующей неделе вполне могут дать импульс для отскока.

➡️ Поэтому на прошлой неделе, пользуясь просадкой цен, мы наращивали позицию в UNG в нашем приложении.

#газ #коммодитиз

💰bitkogan

bitkogan

19 Jul 2024 17:55

Золото на этой неделе снова полетело вверх. В моменте стоимость металла превышала $2480. И хотя сейчас инвесторы фиксируют прибыль и цена вернулась на уровень 2400, думается, что коррекция эта — временная.

▪️Причина роста понятна — ожидаемое снижение ставки ФРС, но есть и более эмоциональные триггеры. После событий прошлых выходных инвесторы взвешивают шансы на возвращение Дональда Трампа на пост президента США. Такой сценарий потенциально означает рост бюджетного дефицита и геополитическую неопределенность. Неудивительно, что инвесторы поспешили в защитную золотую гавань.

➡️ Мы полагаем, что глобальный восходящий тренд сохранится еще достаточно долго. Кстати, удобный способ инвестировать в золото — это биржевые фонды, которые покупают физический металл на бирже.

✔️ Например, «Альфа-Капитал Золото» (AKGD). Торговля на бирже позволяет инвестировать с минимальными спредами, плюс не нужно бояться повреждений, как в случае со слитками. А еще этот вариант решает проблему инвестиций в валюте, ведь стоимость металла выражена в долларах США. Согласитесь, это особенно актуально после приостановки биржевых торгов долларом и евро.

bitkogan

18 Jul 2024 18:12

💰В нашем приложении Bitkogan App уже идет лекция «Китай: экономика и работа на Гонконгской бирже»

Говорят, с экономикой Китая все плохо... «Все плохо» по-китайски — это ожидаемый рост ВВП примерно на 5% за 2024 г. 🤭

Правда, есть нюансы. В них мы уже разбираемся!

Скачивайте приложение и присоединяйтесь по ссылке — прямо на главном экране!

bitkogan

16 Jul 2024 19:23

🇬🇧 Британцы замышляют бой с тенью

Великобритания борется с российским «теневым флотом» нефтяных танкеров, позволяющим обходить санкции, и обращаются к европейским коллегам с «призывом к действиям».

В документе, с которым познакомился Bloomberg, говорится, что меры направлены на обмен информацией о российском флоте для координации действий.

Будут ли последствия для России?

Выглядит как желание имитировать деятельность, ничего толком не меняя. Но даже ускорение и расширение процесса внесения отдельных судов в черные списки способно стать серьезной проблемой для сохранения объема экспорта российской нефти.

По данным того же Bloomberg, в II квартале морские поставки нефти из России были на 4,3% ниже, чем годом ранее. А первая неделя июля вовсе выдалась неудачной с всего 2,67 млн барр/день. Впрочем, это может быть разовое явление.

Тем не менее я уже давно говорил и в канале, и на Финансовом Конгрессе Банка России, что усиление санкций на российский экспорт сейчас является одним из главных рисков.

До недавних пор считалось, что рост мировых цен на нефть в результате сокращения российских поставок удержит Запад от жестких мер хотя бы до выборов в США. Но теперь дешевый бензин демократам вряд ли поможет. Так почему бы не подложить свинью следующей администрации, не мешая европейским коллегам?

Для России подпитка от нефтяных додохов важна. И для бюджета, и для рубля, и для экономики в целом.

Два вывода

1️⃣Предложение втиснуться под ценовой потолок вряд ли найдет понимание у российских экспортеров. Поэтому, если за словами британских политиков последуют дела, то рубль и российские акции может ждать еще более волатильный период, чем сейчас.

2️⃣Неизбежным ужесточение нефтяных санкций я бы не назвал – слишком большая и серьезная тема для всех. Но и абсолютно невероятным подобный сценарий тоже не является.

#санкции #Россия #Британия

💰bitkogan

bitkogan

15 Jul 2024 13:29

МТС-Банк опубликовал финансовые результаты за 5 месяцев 2024 года. Показатели неплохо выросли и в рознице, и в комиссиях. Впрочем, обо всем по порядку.

1️⃣Розничный кредитный портфель банка увеличился на 9,5% с начала 2024 года и на 31,3% за 12 месяцев, до 371,5 млрд руб. Учитывая, что банк фокусируется на необеспеченных кредитных продуктах, а не на ипотеке, можно ожидать продолжения роста.

2️⃣Стоимость риска снизилась по сравнению с I кварталом 2024 года (8,9%) до 7,8%. Это говорит о высоком качестве портфеля. Ситуация с доходами населения хорошая, что поддерживает платежеспособность заемщиков банков.

3️⃣Операционные доходы до вычета резервов выросли на 33,1%, до 31,1 млрд руб. Рост весьма существенный. Важно, что хорошими темпами продолжают расти комиссионные доходы, менее зависимые от кредитного бизнеса.

4️⃣Чистая прибыль за 5 месяцев 2024 года выросла на 43,1% г/г, до 6,4 млрд руб.

Что касается акций

Они ощутимо падали вместе с рынком начиная с мая. Однако я полагаю, что такое снижение дает инвесторам возможность обратить внимание на эту бумагу.

Почему

📎Банк продолжает генерировать капитал, который с начала года вырос на 23,3%, до 88 млрд руб. С учетом бессрочного долга капитал сегодня составляет порядка 99 млрд руб.

Таким образом, по мультипликатору P/BV МТС-Банк сегодня торгуется на уровне 0,6х, что предполагает существенный дисконт по отношению к аналогам.

#российский_рынок

💰bitkogan