📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

Главные темы:
❗️Дуров задержан во Франции, на кону — Telegram

Израиль:
❗️Израиль разрушил план «Хезболлы» уничтожить страну
❗️6000 ракет и снарядов могли быть запущены по важнейшим объектам Израиля
❗️Мир на пороге масштабной войны?

Геополитика и санкции:
▪️ Захват заложников в ИК-19
▪️ Украина атаковала паром с топливом в краснодарском порту «Кавказ»
▪️Бои в Курской области продолжаются. Ждать ли в ВСУ инструкторов НАТО?
▪️ OFAC пообещало вознаграждение за информацию о нарушении санкций
▪️ Новые санкции США и ЕС против России
▪️ Банки Китая начали возвращать платежи

Россия:
▫️ РФ и КНР будут развивать сеть филиалов своих банков
▫️ Товарооборот России и ЕС упал до минимума за 25 лет
▫️ Бизнесу из приграничья Курской области дадут отсрочку
▫️ Объем выдачи ипотеки сократился более чем вдвое

США и мир:
◾️ Визит Владимира Путина в Баку и новый член БРИКС
◾️ В Штатах нарисовали лишних 800 тысяч рабочих мест
◾️ Tether запустит привязанный к дирхаму ОАЭ стейблкоин
◾️ Симпозиум в Джексон-Хоуле

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте. А его запись выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸 Как ФРС отреагирует на пересмотр данных?

Оказалось, что в штатах создавалось гораздо меньше новых рабочих мест, чем думали раньше.

Насколько все плохо?

🟣 С апреля 2023 г. по март 2024 г. в среднем создавали по 242 тыс. рабочих мест.
🟣 Теперь речь идет о 174 тыс.
Выходит, никакого бурного роста не было. Но и плохими новые цифры назвать нельзя.
🔎 Они близки к исторической норме: 188 тыс. чел. в месяц в среднем за 10 лет до ковида.

Но не занятостью единой живет ФРС.

Не будем забывать, что американский ЦБ смотрит не на один показатель рынка труда, а на все в совокупности. Уровень занятости безусловно важен, но есть и другие данные. Одних показателей уровня безработицы 6 штук.

Хотя ситуация на американском рынке труда в последние месяцы явно стала похуже, катастрофы в ней, требующей резких мер, я не вижу. Безработица 4,3% при долгосрочной норме 4,2% — это терпимо для ФРС.

➕ Плюс держим в голове вторую цель регулятора. А уверенности в том, что инфляция устойчиво снизилась, пока накоплено мало. Прошло всего 3 месяца, когда цены росли медленно.

Я думаю, что ФРС будет действовать осторожно. Они не хотят допустить ни слишком сильного замедления экономики, ни нового всплеска инфляции.

Будут на ощупь искать золотую середину. Снизят на 0,25 п.п. в сентябре, посмотрят еще немного данных, подкопят уверенности. Еще снизят на 0,25 п.п. в ноябре, и так далее. А если что-то очевидно пойдет не так, то всегда можно добавить в скорости снижения.

А что думает ФРС, можем узнать уже сегодня из речи Пауэлла в Джексон-Хоуле. Возможно, вдохновившись общением с главами других ЦБ, Пауэлл выдаст «голубиную» речь.
🙂К примеру, Банку Японии ох как не хватает снижения американских ставок.
🙂ЕЦБ тоже не помешало бы смягчение от ФРС, так как в европейской экономике проблем предостаточно, хочется поменьше препятствий для снижения собственных ставок. Свое словечко за кулисами мероприятия они явно замолвят.

🔎 Но могут быть и негативные сюрпризы. Тема симпозиума весьма неприятная: «Переоценка эффективности и трансмиссии денежно-кредитной политики». С учетом деления мира на геополитические блоки ничего хорошего с этой эффективностью не происходит. В новом миропорядке неизбежно будут более высокие ставки.

Все внимание сегодня к центробанкирам.

#ФРС

💰bitkogan

Читать полностью…

Эффект Конкорда

Как относиться к потерям в инвестициях? Худшее, что вы можете сделать — это попасть в когнитивное искажение, которое приведет к новым убыткам.

▪️Ловушка невозвратных затрат или эффект Конкорда — это явление, при котором инвесторы продолжают вкладывать деньги в проект, даже если становится очевидно, что он не принесет ожидаемой прибыли.

Почему это происходит?

➡️ Нежелание признавать ошибку. Человеческая психология такова, что мы склонны оправдывать свои прошлые решения, даже если они были неверными.

➡️ Неприятие потерь. Люди боятся лишиться уже вложенных денег и надеются, что дополнительные инвестиции исправят ситуацию.

➡️ Социальное давление. В больших компаниях или инвестиционных фондах может быть сложно признать, что проект провальный из-за боязни негативной оценки руководства.

Причем тут самолет «Конкорд»?

Название эффекта происходит от сверхзвукового пассажирского самолета «Конкорд». Несмотря на то, что проект оказался провальным, его производство и эксплуатация продолжались долгое время, создавая все новые убытки, так как в него было вложено огромное количество средств.

Как избежать эффекта Конкорда?

▫️Регулярный анализ. Необходимо на постоянной основе оценивать эффективность инвестиций и быть готовым признать неудачи. Оценка должна быть независимой от нерелевантной информации в прошлом.

🟢Определение точки остановки. Заранее определите сумму, которую вы готовы потерять, и не превышайте ее.

▫️Диверсификация. Распределяйте инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски. Легче признать ошибки в 5% портфеля, а не 50%.

▫️Гибкость мышления. Будьте готовы менять свои планы и решения в зависимости от меняющейся ситуации.

Безусловно, потери тоже нужно разбирать: учиться на ошибках с холодной головой и четкими выводами. Но в целом, лучше сосредоточится на будущем, а не прошлом.

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

📄 Отчет ТКС Холдинга. Продолжение роста несмотря на высокие ставки в экономике.

Группа Т-Банка отчиталась по МСФО за 1П2024. Позитивно оцениваем не только операционные, но и финансовые результаты. Обо всем по порядку.

Данные, год к году:
◽️ Чистый процентный доход +50%
◽️ Чистый комиссионный доход +28%
◽️ Чистая прибыль +25%
◽️ Рентабельность капитала (ROE) – 32%
◽️ Чистая процентная маржа – 12,9%.

Первое, что бросается в глаза — уверенный рост основных банковских метрик — чистый процентный и комиссионный доход. Даже после создания резервов чистый процентный доход вырос на 39%. Банк смог сохранить чистую процентную маржу на уровне прошлого года. Как минимум, это очень хороший результат, учитывая жесткую денежно-кредитную политику Банка России.

Ключевые операционные показатели также показывают рост. Клиентская база во 2 кв. 2024 г. составила 44 млн, рост на 24% по сравнению с прошлым годом. Впрочем, результат и других метрик также позитивен. Так, средства клиентов и активы под управлением составили 3,3 трлн руб., увеличившись на 61%. Кредитный портфель при этом показал рост на 52% г/г.

Еще одна отличная новость — группа приняла новую дивидендную политику, которая предполагает выплаты до 30% от чистой прибыли. Причем банк рассматривает возможность выплаты на ежеквартальной основе и собирается рекомендовать Совету Директоров первую после редомициляции выплату делать уже в 2024 году.

📎 Напомню, что в августе ТКС Холдинг завершил сделку по приобретению Росбанка — это стратегический проект, который предполагает значительное усиление позиций группы на финансовом рынке. Очень интересно, как подобная крупная сделка отразится в результатах — ждём консолидированную отчетность группы. Пока менеджмент отчитался о том, что мультипликатор приобретения Росбанка составил 0,8 от суммы капитала, а общий акционерный капитал Группы теперь превышает внушительные 530 млрд руб.

По сути, банк предлагает инвесторам комбинацию роста бизнеса и выплаты дивидендов, что в текущих условиях российского рынка выглядит крайне привлекательно. С интересом продолжаю наблюдать за результатами банка в условиях высоких ставок в экономике. Отношу акции ТКС Холдинга к одним из фаворитов банковского сектора.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Путин в Азербайджане — зачем?

Вряд ли ради дежурных заверений в дружбе стоило бы лететь в Баку.

Вчера начался официальный визит Президента РФ в Азербайджан. Одна из повесток — стратегическое партнерство России и Азербайджана. Если проще, сближение России и Баку.

Почему это важно для российских инвесторов?

Начнем с того, что вчера прошла новость: Азербайджан хочет присоединиться к БРИКС. Вопрос о вступлении в объединение находится в работе, заявил ТАСС азербайджанский посол в Москве Полад Бюльбюль оглы.

Понятно, что это пока на уровне общих пожеланий. Но… уже любопытно.

Объем торговли между Россией и Азербайджаном за первое полугодие вырос на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и составил $2,57 млрд.

➡️ Поставки азербайджанских товаров в Россию за полгода снизились на 7,8%, до $656 млн. В то же время Азербайджан увеличил импорт российской продукции на 10,6%, до $1,734 млрд.

При том, что на 1 июня внешний торговый оборот России в 2024 году — 21,7 трлн руб., объем торговли с Азербайджаном не так велик. Но это не делает направление менее перспективным.

Особенно в плане поставок энергоресурсов.

В 2024 году добыча газа в Азербайджане ожидается на уровне 50 млрд кубометров. Из этого объема планируется экспортировать 50% и использовать оставшиеся 50% для внутреннего потребления.

Как обсудили в воскресенье с Дмитрием Абзаловым, страна может увеличить экспорт (и доходы от него), закупая газ в России для внутреннего потребления. В результате выиграют все.

Азербайджан закупает у России газ по более чем комфортным ценам, обеспечивая внутреннее потребление. И при этом резко увеличивает поставки на экспорт своего несанкционного газа. Европа может спать спокойно.

📎 Главное — серьезная потребность есть. Европа хочет увеличить пропускную способность Южного газового коридора с 16 до 32 млрд кубометров именно за счет азербайджанского газа.

Бежим закупаться акциями Газпрома?

Не факт. Хотя небольшое движение теоретически возможно.

Предположим, Азербайджан увеличит импорт до 16 млрд кубометров по 200-250$ за тыс. кубов. Дополнительная прибыль «Газпрома» составит $3,2-4 млрд (без учета расходов).

➡️ Учитывая, что в 2023 году «Газпром» отчитался об убытке в 629 млрд рублей (примерно $7 млрд), все проблемы это не решит. Но может стать чуть легче.

И вообще, покупать сейчас на ожиданиях чуда — рискованное занятие.

#газ #геополитика

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

В числе главных тем:

Геополитика:
▪️ АЭС в зоне конфликта: каковы возможные последствия атак.
▪️ Израиль исчерпал свой военный потенциал
▪️ Китай инициирует иск против ЕС в ВТО

Россия:
▫️ Инфляция ускорилась
▫️ Глава Минфин посоветовал вкладываться в ОФЗ
▫️ Продажи новостроек в мегаполисах в июле обвалились. Что будет с ценами на жилье?
▫️ У кого самые низкие зарплаты в России?

Санкции и крипта:
◾️ Завершен первый этап обмена активами
◾️ В России могут появиться криптобиржи
◾️ Растет спред между курсами юаня

Мир:
▫️ Инфляция в США замедлилась
▫️ Миру грозит новая пандемия?

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте. А его запись выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Читать полностью…

💭 Задумался тут вот о какой штуке: никто не беспокоится о сохранности средств инвесторов так, как Банк России.

Вот, например, Алексей Заботкин, заместитель председателя этого уважаемого финансового учреждения, недавно выразил опасения, что в случае сомнений относительно «замедления инфляции» процентная ставка может достичь 20% и более. Да чего уж мелочиться, давайте тогда 21+ сразу.

На злобу дня, вместе с моим другом Алексеем Примаком, разработали целую инвест методу для участия в IPO в зависимости от ключевой ставки. Исходя из классификации — мы с вами на пороге инвестиций только для взрослых.

Что это значит?

Да все по классике. Начнем с разбора сценария триллера (книга заявок), посмотрим фильм ужасов (аллокация) и финишируем кадрами из трагикомедии (поведение акций после размещения).

Конечно, это все шутки ради. А как будет на самом деле — поживем, увидим.

#IPO #ставка

💰bitkogan

Читать полностью…

📉 Хочешь торговать американскими акциями в России? — Иди на ... CFD!

Друзья, всем привет!

С сентября ряд российских брокеров и их форекс-подразделений прорабатывают механизмы запуска новых инструментов, которые позволят покупать американские ценные бумаги полностью без инфраструктурных рисков.

Речь идет о так называемых CFD (contract for difference). Это производный контракт на разницу между ценой покупки и продажи актива. Эти инструменты будут доступны всем неквалам после прохождения теста.

Что будет торговаться

❗️На первом этапе предложат CFD на акции Apple, Tesla, Amazon, NVIDIA, Microsoft и Google, а также индексы S&P 500 и Dow Jones, нефть Brent, золото и серебро.

Котировки, скорее всего, будут привязаны к доллару, но расчитываться и торговаться будут в рублях. По какому курсу и как будут считать — вопрос творческий.

Во фьючерсах сейчас перерасчет идет каждый день:
➕в $ = начислили рубли
➖в $ = вычли рубли по новому курсу

Актив в долларах может не меняться, но за счет курса позиция может расти или падать.

В чем плюсы

CFD дает возможность получать выгоду от роста цен на основной актив (акции / фонды / индексы, да что угодно). В отличие от фьючерсных контрактов CFD является бессрочным, не имеет конечной поставки (как в случае с фьючерсным контрактом) и торгуется как обычная ценная бумага.

В чем минусы

▪️Вы не получите дивиденды. Поскольку CFD не подразумевает покупку базового актива, то и дивиденды вам начислять неоткуда.  Это производный финансовый инструмент.

▪️Покупка и продажа CFD происходит между клиентом и брокером — а значит, готовьте кошелек для комиссий и средства под обеспечение, ведь когда акция будет падать, вы будете терпеть убытки из-за снижения цены CFD. При недостаточном гарантийном обеспечении вам могут принудительно ликвидировать позицию.

Не зря профессионалы называют CFD фьючерсами для бедных. Этот инструмент подразумевает, что вы можете пользоваться кредитным плечом брокера. Но кредитное плечо — это штука опасная. Сами понимаете.
📎Кстати, его можно не использовать и торговать на свои. Просто помнить, что этот инструмент подразумевает возможность кредитования и нужно очень внимательно следить за остатком своих средств.

▪️ Клиент берет на себя кредитные риски брокера. В случае обычных биржевых торгов вы ничего не теряете при банкротстве профучастника, поскольку биржа и ее клиринговая палата — гарант исполнения сделок. Однако с CFD брокер является вашим контрагентом, поэтому риски невыплат существуют всегда. И этот риск всегда надо брать в расчет.

Вывод

С точки зрения расширения ассортимента инструментов — отличные новости. Однако в умелых руках инструмент может приносить благо, в неумелых — убытки и разорение.

Поэтому, прежде чем браться за CFD, вдумчиво подходите к рискам. С запуском CFD на российском рынке будем не раз подробно освещать тему.

#акции

💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 Что будет с рынком облигаций?

Спустя почти неделю события в Курской области по-прежнему у всех на слуху. Главный вопрос не столько в том, как это могло произойти, сколько в том, чего ждать дальше.

В продолжение воскресного эфира с Дмитрием Абзаловым предлагаю обсудить, что теперь будет с рынком облигаций. Обвал в ближайшие дни?

Здесь необходимо учитывать не только геополитику. Она, конечно, накладывает свой отпечаток на настроения инвесторов. Но более важную роль играют данные.

В частности, инфляция. На нее мы должны смотреть больше всего. В июле рост цен ускорился до 1,14% после 0,64% в июне и 0,74% в мае. Одна из причин — эффект от индексации тарифов на ЖКХ в начале месяца.

Если и статистика за август разочарует, не исключено, что в сентябре ЦБ проголосует за очередное повышение ставки, даже несмотря на замедление экономического роста.

🔎 Для рубля это может стать поддерживающим фактором, а вот ОФЗ может скорректироваться. По этой причине я держу руку на пульсе и параллельно ищу альтернативы.

#облигации

💰bitkogan

Читать полностью…

💸 Два курса — наша реальность

Друзья, всем привет!

В последнюю неделю курсы рубля жили разной жизнью.

▪️По отношению к доллару рубль потерял почти 6% и уже подобрался к отметке 90 рублей за $1.
▪️При этом относительно юаня рубль потерял в цене всего 0,2% за тоже время.

Может, юань тоже ослаб в цене к доллару? — Нет, дело тут не в юане. Он потерял всего 0,6%.

Так что происходит с рублем? Он ослаб или не изменился?

Зависит от того, на какой рынок валюты смотреть. Напомню, что курс юаня ЦБ считает по биржевым данным, а курс доллара и евро — по сделкам банков.

На биржевом рынке курс стабилен. На внебиржевых банковских операциях рубль ослаб. По кросс-курсам разницу можно оценить в более чем 5%. Так, курс юаня к доллару в мире 7,18 против 7,58 на бирже в России.

Почему так происходит

Глобальная причина — опасения китайских банков вторичных санкций.
➡️ Юань в России имеет ограниченную связь с внешним миром. Об этом же говорит и возросшая разница между межбанковскими процентными ставками в юанях: 7,8% в России и 1,9% в Китае.

Даже внутри России есть два валютных рынка, слабо связанных между собой. Импортеры, которым нужна валюта, не могут купить ее напрямую на бирже, где ЦБ регулярно продает юани.

Сейчас на бирже валюта дешевле, чем в банках. Вот только толку от этого мало.

📎Все это показывает неэффективность нынешней финансовой системы в условиях санкций, что в итоге обернется повышенными издержками и ростом цен.

#рубль #валюта

💰bitkogan

Читать полностью…

Происходящее в Курской области, без сомнения, шокирует. Новости оттуда вызывают единственное желание — чтобы это поскорее закончилось.

У ситуации множество гуманитарных, общесвенных и военных аспектов, которые мы, как и многие другие, еще долго будем обсуждать.

Однако есть момент, непосредственно касающийся финансовых рынков. Через Суджу проходит единственный все еще функционирующий маршрут траспортировки российского трубопроводного газа в Европу через Украину.

До конца 2010-х это также был основной экспортный хаб, через который проходило более 60 млрд кубометров газа для Европы. Затем львиная доля этого объема ушла на «Северный поток» и затем не вернулась.

Последние два года через Суджу почти стабильно шло примерно 42 млн кубов в сутки — около 15 млрд в год. Хотя в 2016-2019 годах в среднем было в 4 раза больше, неожиданная остановка текущего потока может стать большим потрясением.

Последствия для газового рынка

▪️Даже нынешние 15 млрд кубометров в год — это все еще 5% европейского потребления. Причем наиболее дешевая его часть.

Потенциальная остановка прокачки газа через Украину обсуждается с начала года, потому что Киев отказывается продлевать истекающий в декабре контракт на транзит.

➡️Рассматриваются альтернативные маршруты, в первую очередь через Турцию. Но это возможно лишь для части объема и в случае создания турецкого газового хаба.

К тому же есть большая разница между гипотетическим прекращением транзита в декабре и фактическим прямо сейчас.

➡️Неудивительно, что цены на газ в Европе подскочили за неделю на 10%, до $451 за тыс. кубов, — максимум 2024 года.

После сообщений о том, что газ продолжает идти, в конце недели рынок немного успокоился. Но риски сохраняются.

📎Скачки выше $1 000 за куб мы вряд ли увидим даже в случае остановки прокачки — Европа привычно ответит сокращением потребления газа. Но важно, кто именно и как будет его сокращать. Ведь без газа останутся Венгрия и Словакия, а не Германия.

Последствия для «Газпрома»

▪️Полное прекращение поставок через Украину может стоить российскому гиганту до 10% выручки от продаж газа. Это после ее двукратного падения — до 3 трлн руб. — и чистого убытка в размере 583 млрд руб. в 2023 году.

▪️Нетрудно догадаться, что удар станет весьма чувствительным и по долговой нагрузке (уже больше 2,5 EBITDA), и по инвестпрограмме. Про прибыль и дивиденды даже не говорим.

Поэтому полагаю, что с российской стороны будет сделано все, чтобы избежать наихудшего сценария.

🔗Подробно поговорим на эту тему в сегодняшнем эфире программы «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым. Присоединяйтесь!

#газ #коммодитиз #геополитика

💰bitkogan

Читать полностью…

Россия и Китай: бартер на век!

Друзья, всем привет!

Вчера вышла новость, что Россия и Китай могут решить проблему платежей через... бартер. Неужели все настолько плохо? Разбираемся.

🟠Несмотря на то, что банки Поднебесной то и дело выдают «последнее китайское предупреждение» относительно денежных переводов из России в Китай, торговля между нашими странами продолжает расти. Мы уже говорили, что в условиях некоторых банковских ограничений, в ход идут самые «успешные» валютные практики лихих 90-х в России.

Тем не менее проблемы остаются:

➡️ В России продолжается нехватка юаневой ликвидности из-за растущего спроса на валюту.

➡️ Нельзя недооценивать вторичные санкции — после 12 октября (дата окончания лицензии OFAC США на завершение отношений с санкционными НРД и НКЦ) биржевые торги юанем на Мосбирже могут быть под вопросом. Скорее всего, китайский госбанк ICBC, который пришел на смену Bank of China, вряд ли захочет брать на себя риски вторичных санкций. Поэтому ничего исключать нельзя.

Неужели бартер поможет и как его осуществить в таких объемах?

🟠Например, с российской и китайской стороны могут быть компании, которые закупают товар от местных экспортеров (внутри страны), обмениваются товаром и информацией об отправителях и получателях с коллегами на другой стороне и продают товар местным импортерам (опять же, внутри страны).

Таким образом осуществляется своеобразный взаимозачет (по-научному: клиринг) — многосторонний учет требований и обязательств, без движения непосредственно денег между странами.

Почему это возможно?

➡️ Торговля между Россией и Китаем относительно сбалансирована: экспорт из России в Китай лишь ненамного превосходит импорт из Китая в Россию, да и то не каждый месяц. Так что осуществление подобного клиринга это вопрос техники и политической воли. В прошлом Пекин заключал бартерные сделки с Малайзией и Ираном, поэтому «оплата натурой» — это не первый опыт для Китая.

Как это отразится на рубле?

Скорее всего, незначительно. Когда в ход идут товары вместо денег, то необходимость менять валюту отсутствует, а значит влияние минимальное.

Санкции санкциями, а торговая жизнь всегда найдет дорогу. Так что до полной экономической блокады, как до Китая пешком.

#Китай

💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, сегодня не успеваю провести эфир «Ответы на вопросы». Тем, кто уже на него настроился, я предлагаю посмотреть наши последние видео о рынках и экономике:

▪️ МИФЫ об инвестировании. Самые распространенные заблуждения новичков

▪️ Что ждет российский рынок недвижимости в 2024 году. Когда упадут цены на жилье?

▪️ К чему приведет экономическая стагнация в России? Что делать инвесторам в 2024 году?

▪️ Защитите свой портфель. Как инвесторам подготовиться к новым экспортным санкциям?

▪️ Честно о пассивном доходе: что действительно работает сегодня?

Приятного просмотра и до встречи в это воскресенье!

#видео #лучшее

💰bitkogan

Читать полностью…

Геополитическая напряженность растет: к чему готовиться?

Друзья, всем привет!

Каждый день я засыпаю с надеждой, что завтрашний день будет не столько лучше, сколько спокойнее предыдущего. К сожалению, пока происходит обратное.

И я говорю не только о Ближнем Востоке, где аналитики все еще гадают, когда и как Иран и «Хезболла» отреагируют на убийство главы политбюро ХАМАС.

Важные события происходят и у нас под носом. 6 августа были обстреляны несколько населенных пунктов Курской области, в том числе Суджа, где проходит газопровод.

Как это произошло и к чему приведет, мы обсудим с Дмитрием Абзаловым в воскресенье. А пока поговорим о том, как эскалация скажется на рубле и газовом рынке.

Начнем с того, что волатильность курса резко снизилась после того, как сделки с долларом и евро переместились на внебиржевой рынок. Вчера пара USD/RUB выросла всего на 0,92%.

Но, как говорится, еще не вечер. Если последний канал транзита российского газа через украинскую ГТС будет разрушен, не исключаю, что рубль может упасть еще больше.

Но насколько вероятен такой сценарий?

Трейдеры уже готовятся к худшему — на фоне новостей о предполагаемом захвате Sudzha GIS цены на газ в Европе превысили 440 долларов за тысячу кубометров.

Так, к слову, трубопровод прокачивает около 42 млн кубометров газа в сутки, или около 15 млрд кубометров газа в год, примерно столько же, сколько и «Турецкий поток».

🔎В целом объем относительно невелик. Так что в случае катастрофы, принципиально для газового рынка чувствительной, возврата к значениям 2022 года не будет.

Ну и последнее: если бы целью было прекратить перекачку газа, можно было бы просто повернуть вентиль. Кроме того, контракт на перекачку заканчивается в этом году, который Украина так или иначе отказывалась продлевать.

#геополитика

💰bitkogan

Читать полностью…

Будут ли дальше расти доходы бюджета от нефти?

Нефтегазовые доходы бюджета в январе-июле выросли на 61,6% или 2,58 трлн рублей. Чиновники объясняют такое достижение ростом цен на российскую нефть. Точных данных ни по ценам, ни по объему добычи у нас сейчас нет. Но поскольку НДПИ на нефть принес более 100% прироста доходов, официальное объяснение выглядит убедительным.

Можно ли рассчитывать на сопоставимый рост доходов на весь 2024 год? — Очень сомнительно.

Да, мировые цены на нефть слегка подросли относительно начала 2023 года, а дисконты на российскую нефть сократились. На первых семи месяцах года эти факторы сработали на отлично, но в оставшихся пяти все немного иначе…

🟣Во-первых, цены на нефть вряд ли останутся такими высокими. С августа по декабрь 2023 года нефть Brent в среднем была выше $85 за баррель, осенью даже ходила за $90. Сейчас картина менее радостная. Разумеется, снижение ставки ФРС и геополитика поддержат цены, но рассчитывать на $90, как на наиболее вероятный сценарий, не стоит.

🟣Во-вторых, добыча нефти сокращается. Недавно вице-премьер Александр Новак оценил производство нефти в 2024 году в 505-515 млн тонн или на 3-5% ниже прошлого года. Делается это в рамках сделки ОПЕК+, но нам важен сам факт сокращения добычи.

🟣И в-третьих, еще один нюанс — укрепление рубля снижает нефтегазовые доходы. В прошлом году во втором полугодии рубль резко дешевел вплоть до 100 рублей за доллар, что и определило мощный рост нефтегазовых доходов. Теперь же мы имеем обратную тенденцию. С конца апреля рубль укрепляется, что приводит к негативному тренду по нефтяному НДПИ — с 880,3 и 937 млрд руб. в апреле-мае к 855,1 и 800,2 млрд руб. в июне-июле.

При текущем курсе рубля с большой вероятностью мы увидим сокращение нефтегазовых доходов в оставшуюся часть года. Возможно, весьма заметную. Подробнее это обсудим на сегодняшнем вебинаре.

#нефть #РФ

💰bitkogan

Читать полностью…

Пауэлл осторожно порадовал рынки

Речь главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле оказалась «голубиной». Пауэлл дал аккуратные мягкие сигналы сразу по двум целям ФРС.

◽️Говоря про рынок труда, он отметил, что ФРС не стремится к его дальнейшему охлаждению. Учитывая, что тренд на ухудшение показателей идет, сломить его может только более мягкая политика.

➡️ Но и рост цен Пауэлл не обошёл стороной. Главной темой прошлых заседаний была недостаточная уверенность в устойчивости снижения инфляции. Теперь же уверенность главы ФРС выросла.

Есть одно жирное НО. Ничего нового, по сути, не сказано. То, что рынок труда стал хуже — было известно. Что инфляция замедлилась, тоже. Глупо ожидать, что в ФРС не смотрят статистику.

❓А вот будут ли они снижать ставку сразу на 50 б.п. в сентябре? Никаких сигналов на этот счет не прозвучало. Здесь по-прежнему простор для мнений. Акцент на рынке труда можно интерпретировать так, что опция 50 б.п. будет на столе в сентябре, но не более.

Думаю, величину снижения пока не знают и в самом ФРС. Все будет зависеть от поступающих данных. Пока по-прежнему больше верится в осторожную политику.

Ключевой итог — я не услышал решимости резко снижать ставки.

#США #ставка

💰bitkogan

Читать полностью…

Российские компании продолжают публиковать финансовые отчеты. Так, «Ренессанс Страхование» объявила сегодня результаты за 1 полугодие 2024 г. Наиболее важный момент: общая сумма брутто подписанных страховых премий выросла на 38,8% г/г и достигла 73,4 млрд руб. Это стало возможным благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни и автострахования.

Но давайте копнем глубже: что по остальным показателям?

Рассмотрим самые важные из них.
1️⃣ Премии по накопительному страхованию жизни (НСЖ) увеличились на 134,8% г/г, до 26,4 млрд руб.
2️⃣ Премии от продуктов автострахования выросли на 18,3% г/г, до 21,4 млрд руб.
3️⃣ Чистая прибыль по итогам 1 полугодия составила 3,9 млрд руб.
4️⃣ Показатель средней годовой рентабельности собственного капитала (RoATE) достиг 21,2%.
5️⃣ Коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) на 30 июня 2024 г. достиг 151%. Это, во-первых, говорит об устойчивом финансовом положении компании и, во-вторых, существенно превышает регуляторный уровень в 105%.
6️⃣ Дивиденды. СД рекомендовал к выплате 3,6 руб. на акцию. В совокупности это 2 млрд руб. или 51% от чистой прибыли компании за 1 полугодие 2024 г. Дивидендная доходность к цене акций RENI на момент анонса составляет около 4%.

Также обратил бы внимание на состав инвестиционного портфеля. На 30 июня 2024 г. его объем достиг 192,4 млрд руб. (+5,6% г/г). Наибольшую долю в портфеле занимают корпоративные бонды (40%). На государственные и муниципальные облигации приходится около 17%, на акции — 11%, на депозиты и денежные средства — порядка 25%.

Почему это важно? Вполне вероятно, что в 2025 г. ЦБ начнет снижать процентную ставку. Это может привести к положительной переоценке портфеля «Ренессанса», так как облигации, которые в сумме занимают около 60% портфеля, в случае снижения ставки будут расти в цене.

Более того, «Ренессанс» до конца года закроет 2 сделки — с ВСК и Райффайзеном. По ожиданиям компании, это увеличит портфель только от приобретений на 32 млрд руб.

Подробнее хотел бы остановиться на результате по чистой прибыли. В годовом выражении она снизилась на 45%. В чем причина? В действительности она достаточно банальна: снижение инвестиционного дохода.

Мы все помним, как рос рынок в прошлом году. Соответственно, и инвестиционный портфель компании набирал вес. Таким образом, сегодня мы имеем дело с высокой базой прошлого года, так как в последние месяцы рынок снижался. Так что эта коррекция не могла не отразиться на портфеле и, соответственно, чистой прибыли «Ренессанса». Операционный бизнес при этом выглядит устойчиво и стабильно.

Плюс ко всему, рынок вечно падать не может. Вполне возможно, что наиболее тяжелое время в этом контексте позади. «Ренессанс» ожидает существенного увеличения чистой прибыли в 2025 г. по мере вероятного снижения ставки ЦБ.

Выделю еще пару моментов. К примеру, «Ренессанс» первым на рынке стал предлагать гибкие полисы ОСАГО вместе с «Яндексом». Кроме того, был создан НПФ «Ренессанс накопления». Компания надеется привлечь 1 млн клиентов и нарастить активы до 100 млрд руб. в течение 5 лет. Амбициозно! Интересно будет понаблюдать за этим процессом.

Что в итоге? Результаты сильные, несмотря на снижение чистой прибыли по объективным причинам. Бумага, по моим оценкам, выглядит перспективной на среднесрочном и долгосрочном временном горизонте. Причем рынок компании доверяет: число инвесторов в бумагу превысило 58 тыс. человек.

Что ж, если «Ренессанс» продолжит в том же духе, не сомневаюсь, что это количество значительно увеличится.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

«Рентал ПРО» продал дата-центр. Прибыль поступит пайщикам уже в сентябре

Дата-центр «Медведково» был продан Ростелекому за 26,28 млрд руб. Что тут интересного, помимо того, что это крупнейшая сделка на рынке готовой коммерческой недвижимости с начала года?

▪️Дата-центр был приобретен ранее в 2024 году за 25,8 млрд руб. Чистая прибыль от купли-продажи составила 437 млн руб., которые и будут распределены между пайщиками. По предварительной оценке, доля составит 16,71 руб. на один пай и будет включена в ежемесячный доход за август. Общий размер выплаты за этот месяц тем самым достигнет около 26 руб. на пай.

Кому-то может показаться странным, зачем продавать недавно купленный хороший объект? Ведь в будущем его можно продать дороже.

➡️ Причина в том, что управляющие видят лучшие возможности для вложения вырученных средств. Они будут инвестированы в новые объекты индустриальной недвижимости, которые находятся на этапе строительства и имеют больший потенциал роста.

Собственно, в этом состоит стратегия «Рентал ПРО» — повышение дохода пайщиков за счет поиска наиболее эффективного вложения средств фонда.

🟠С момента размещения (6 июня) по 31 августа фактически выплаченная инвесторам доходность составит 18,9% годовых. Поскольку фонд распределяет доходы ежемесячно, то с учетом реинвестирования доходность уже превышает 20% годовых, слегка опережая целевые показатели.

Полагаю, что и дальше результаты «Рентал ПРО» будут приносить скорее приятные сюрпризы. У фонда есть стратегия, видишь возможность — ищи средства, чтобы воспользоваться. И он ей следует.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья!

Недавно мы уже рассказывали о благотворительном проекте — сборе средств для поездки детей в горы. Благодаря вашей невероятной поддержке удалось оплатить бронь гостиницы для юных путешественников.

Однако перед фондом стоят новые задачи: покупка снаряжения, организация трансфера и другие неотложные расходы.

Поездка уже через три дня, а чтобы она состоялась не хватает еще 250 тысяч рублей. Давайте вместе поможем этим ребятам осуществить еще одну их маленькую мечту!

#благотворительность

💰bitkogan

Читать полностью…

Кому — война, а кому — мать родна

Страшно признать, но часто боль и несчастье для одних — это возможность заработать для других. Будь то стихийные бедствия, боевые действия и так далее.

Миллионы или сотни тысяч страдают — а десятки или сотни других делают на этом деньги. Увы… так цинично устроена наша жизнь. C’est la vie.

Эскалация на Ближнем Востоке и атака на Курскую область являются наглядными примерами того, как для одних — это источник тревоги за будущее, а других — возможность для роста.

➡️ Речь идет, конечно, о представителях военно-промышленного комплекса: для них затягивание конфликтов, если не их расширение, сулит новые заказы и прибыль.

Инвесторы тоже увидели в этом перспективы и начали скупать бумаги типа RTX Corporation, Lockheed Martin и Northrop Grumman. В результате акции показали +15% за последний месяц.

➡️Среди бенефициаров сектор кибербезопасности, а также компании, разрабатывающие ПО для сбора информации и анализа больших данных, такие как Palantir Technologies. Подробнее о последней читайте здесь.

В Европе на этой неделе особенно обсуждали немецкого производителя оружия Rheinmetall. Появились слухи о возможных контрактах с армией США на сумму около $60 млрд.

До этого компания сообщила, что ее операционная прибыль выросла на 91% за счет увеличения продаж. Портфель заказов достиг рекордной отметки — почти €50 млрд.

➡️ И, естественно, растет цена на золото. Уже, кстати, 2507 (!) долларов за тройскую унцию.

Вывод

📎Судя по спросу инвесторов на акции компаний ВПК и растущие государственные заказы на оружие, геополитическое давление, похоже, не ослабнет в ближайшее время.

📎А значит, и золото, и нефть по-прежнему имеют потенциал роста.

В ближайшее время мы более подробно обсудим, какие еще компании и секторы выиграют от продолжающегося геополитического давления.

#геополитика

💰bitkogan

Читать полностью…

🌾 Весенние заморозки в России наделали много шума на зерновых рынках

Однако чем дальше, тем больше инвесторы стали о них забывать, а цены на пшеницу стали проваливаться все глубже с «кукурузными гирями» на ногах.

Тем не менее, снова и снова появляются напоминания о том, что не все так гладко и безоблачно, и что за тучными годами могут последовать тощие.

Во-первых, закупочная стоимость российской пшеницы выросла на 1–7% на прошлой неделе. Участники рынка объясняют рост активностью экспортеров.

И все бы ничего, если бы закрома оставались также полны, как год или два назад.
✔️ Между тем, согласно прогнозу Центра ценовых индексов (ЦЦИ) от 9 августа, в сезоне 2024/25 производство зерна в России упадет до 128,8 млн т. (раньше ждали 134 млн т).
Урожай пшеницы ожидается на уровне 82,5 млн т. (было 86,1 млн т).

✔️ Оценки Минсельхоза чуть выше — 132 млн т. и 85,5 млн т. соответственно.

Но и те, и другие существенно ниже прошлогодних значений — 144,9 млн т по всему зерну и 92,8 млн т по пшенице.

Влияние событий в Курской области на сельхозпроизводство оценивать рано, но ничего хорошего для урожая в них точно нет.

Так почему же цены на пшеницу рухнули на 25% с мая и продолжают упрямо снижаться?

💰Подробно отвечали на этот вопрос в приложении, но главная причина в растущем оптимизме по кукурузному урожаю в США. Рекорда не будет из-за того, что засеяли меньше, чем могли бы, но будет много больше, чем ждали весной.

На этом фоне фундаментальные предпосылки для роста пшеницы и даже проблемы с урожаем не только в России, но и в Европе, игнорируются.

Пшеница уже подешевела до исторически низких уровней. На наш взгляд, они не соответствуют фундаментальной картине. Поэтому мы начинаем постепенно формировать позицию в пшеничном ETF в спекулятивном портфеле в нашем приложении.

🔎 Потенциал роста достаточно велик, рано или поздно пшеница неизбежно выстрелит с текущих низких уровней.

Возможно, уже этой осенью, когда американские трейдеры с удивлением обнаружат, что поставки со стороны крупнейшего в мире экспортера заметно сократились.

#зерно #коммодитиз

💰bitkogan

Читать полностью…

Какие времена, такие и казни египетские

Клопы во Франции, массовый убой коров в Ирландии и Дании, морозы, засуха, торнадо и угроза новой эпидемии — даже без геополитики этот год полон событий…

Недавно ВОЗ объявила эпидемию оспы обезьян ЧС из-за роста случаев заражений и смертей. С начала 2024 года в Демократической Республике Конго умерло более 540 человек.

Погодите, а ведь о вирусе уже говорили пару лет назад?

Да, это тот же вирус, но теперь с мутировавшим, более заразным штаммом. Число случаев увеличилось на 160% по сравнению с 2023 годом. Вирус передаётся через контакт — рукопожатие, поцелуй или прикосновение. Быстрее всего заражаются дети, затем взрослые.

Ну и чего ждать дальше, снова маски и карантины? Правительства стран, где зафиксирована вспышка, планируют закрыть все аэропорты, чтобы вирус не перекочевал в другие страны. Так что, если собирались в ДР Конго, будьте начеку.

Стоит ли паниковать нам? Нет. Как отмечали в «Векторе», вакцина от оспы эффективна против оспы у обезьян, так что нет необходимости изобретать колесо заново.

Почему тогда объявили ЧС? ЧС не значит, что все страны срочно побегут закрывать границы. Это нужно для того, чтобы быстрее разработать лекарства и получить финансирование на меры по сдерживанию его распространения.

Кто выиграет от псевдо-пандемии? Как и в прошлый раз, акции датской компании Bavarian Nordic за неделю подскочили на более чем 26%. Правда, до уровней августа 2022 года ещё далеко.

Посмотрим, как будет развиваться ситуация, но пока что всё это больше похоже на казино.

#пандемия

💰bitkogan

Читать полностью…

«Как вы сегодня?» — простая фраза, но для кого-то она сейчас может быть на вес золота.

Включаешь телевизор — жуть. Открываешь газету или новостную ленту — ситуация не лучше: то новый смертельный вирус, то очередной конфликт. И начинается думскроллинг.

Неудивительно, что спрос на антидепрессанты растет. В Москве, например, в первой половине 2024 года было продано на 18% больше препаратов, чем во второй половине 2023 года.

В Санкт-Петербурге статистика чуть лучше — «всего» +17%.

Но ни бесконечное чтение негативных новостей в надежде предсказать будущее, ни засорение организма химией — не панацея. Как бы в итоге хуже не стало.

У нас уже была серия постов о том, как снизить тревогу и улучшить психическое состояние:

🟡 Doomscrolling. Как перестать ужасаться и начать жить?
🟡 Как эффективно управлять стрессом?
🟡 Три методики уменьшения стресса.

К сожалению, нервы и организм не восстанавливаются просто после одного хорошего сна или короткой поездки на природу. Поэтому не стоит откладывать решение проблемы в долгий ящик.

🔎 И если вы видите, что ваш коллега, знакомый или родственник столкнулся с подобной проблемой — не проходите мимо. Сейчас как раз то время, когда важно поддерживать друг друга.

Берегите себя, друзья.

#лайфхаки #новости #стресс

💰bitkogan

Читать полностью…

↗️ Вчера Ашинский метзавод рекомендовал невероятные дивиденды

Их размер — 77 руб. на акцию. В момент выхода новости дивдоходность составляла 80%.

➡️ На большом вебинаре Евгения Когана в среду бумага была в списке наиболее привлекательных идей на российском рынке. И вот она выстрелила! Не прошло и недели.

Если честно — мы сами в шоке. Давайте откровенно. Это называется «повезло». Но чертовски приятно.

Разумеется, это не все идеи, которые звучали в эфире. Идей было много. Поэтому, если вы всё ещё его не посмотрели, советуем срочно это исправить.

❗️Это большой и полезный разговор. Мы представили идеи как по российскому, так и по американскому фондовому рынку, поделились своей стратегией.

И вот. Одна из идей, предложенных нашим подписчикам, так выстрелила. Если все будет нормально, то рост может составить 150%-250%.

Давайте честно: тот, кто поучаствовал в нашем вебинаре и хотя бы на небольшую сумму купил эту акцию, сегодня может заказать неплохое шампанское. И таки будет прав.

А мы за него искренне порадуемся.

Также как и за наших клиентов, которым мы тоже приобрели по случаю эту бумагу.

💰Чтобы получить доступ к вебинару, просто оформите подписку на любой портфель в Bitkogan App — и получите запись и презентацию бесплатно.

К примеру, на портфель «Российские акции». Именно там мы держим АМЗ. Там же скоро выйдет большой аналитический обзор бумаги с нашими прогнозами на будущее 😉

И там еще куча интересных идей. А вдруг и они также рванут.

Читать полностью…

Т-Инвестиции представили биржевой фонд — БПИФ «Пассивный Доход»

Этот фонд является первым на российском рынке, который позволяет получать ежемесячные выплаты с купонного дохода от облигаций. Основывается он на флоатерах.

Напомним, флоатеры — это облигации с плавающим купоном, который часто привязан к ключевой ставке. Интерес к этим инструментам закономерен и вызван повышением ставки ЦБ до 18%. Мы уже не раз говорили о преимуществах флоатеров.

Ключевые детали фонда:

◽️Премия к ключевой ставке 1,8 п.п. Что при текущей ставке в 18% даёт среднюю купонную доходность в 19,8%.
◽️Ежемесячные выплаты начнутся с октября.
◽️В состав фонда входят облигации крупных российских компаний, таких как АФК «Система», МТС, Черкизово, Россети, Самолет и др.
◽️Паи фонда доступны на Мосбирже, стартовая стоимость — 100 рублей.

С учётом текущей высокой ключевой ставки флоатеры предлагают привлекательную доходность. Тем более, что до конца года ЦБ не планирует снижать ставку. Однако важно помнить, что формировать портфель облигаций только из флоатеров не рекомендуется, так как их купонная доходность уменьшается при снижении ключевой ставки.

#инвестиции

💰bitkogan

Читать полностью…

💸 Накроется ли рынок юаневым кэрри-трейдом?

После холодного душа в понедельник многие задаются вопросом: может ли ситуация с китайским юанем повторить сценарий, который мы наблюдали с японской иеной? Главный аргумент паникеров — низкие ставки в Японии и Китае.

Давайте разберемся.

🚩 При кэрри-трейде спекулянты дешево занимали в иенах, продавали их за доллары и наслаждались высокой доходностью по долларовым инструментам. Либо через денежные фонды, либо через трежерис. Особо наглые даже «плечевались» для покупки акций или крипты. Это безумие, но таков уж наш мир.

➡️ В фазе открытия позиций валюта фондирования (иена) дешевеет, потому что ее активно продают для покупки чего-то долларового.
➡️ Потом Банк Японии начинает думать о росте ставок, ФРС о снижении, иена начинает дорожать — и уже скоро долларовая доходность не перекрывает кэрри-трейдерам убытков от курсовой переоценки.
➡️ Они бегут закрывать позиции и покупать дорожающую иену, чтобы отдать исходный кредит. Дверь узкая, желающих много, вот и имеем распродажу, которая задевает не только кэрри-трейдеров, но и честных “плечевиков”. Особенно в крипте.

Сейчас по поводу иены все немного успокоились. А что юань?

Иена это свободно конвертируемая глобальная валюта — бери кредит, сколько дают — продавай за доллары, сколько сможешь.

С юанем сложнее:
— Кредиты берутся во внутренних юанях — CNY.
— Их надо конвертировать в оффшорные юани — CNH.
— Затем — обмен на доллары. Конвертация CNY в CNH непростая, не всякому доступная, и строго лимитированная.

🚩Тем не менее, почти весь 2024 год CNH торговался с заметным дисконтом к CNY (обычно они практически неотличимы). Не потому ли, что кто-то активно продавал CNH, чтобы вложиться в бумаги США?

С 24 июля юань стал укрепляться, волатильность резко выросла, в понедельник утром CNH укреплялся много быстрее CNY. Все как у иены.

Нет дыма без огня: похоже, нашлись те, кому китайские ограничения на потоки капитала не слишком мешают. Но все же я считаю, что юаневый кэрри-трейд не так опасен, как иеновый.

Почему?
🟠 Не из-за оценок JPMorgan о ликвидации 3/4 позиций — откуда им знать?
🟠 Не из-за прогнозов Goldman Sachs об ослаблении юаня — в таких историях макроэкономика часто уступает сиюминутной панике.
🟠 Главное — Народный Банк Китая. Он не допустит резкого укрепления юаня (ни CNY, ни CNH), убивающего китайский экспорт.

✔️ Однако расслабляться и перебирать с рисками все равно не стоит. Иногда центробанки любят наказывать тех, кто эксплуатирует противодействие ЦБ укреплению нацвалюты в корыстных целях. Швейцарский Центробанк 10 лет назад очень жестко поступил с шортистами франка. У китайских коллег пиетета к спекулянтам кэрри-трейдерам точно не больше.

Выводы. Как я и говорил, хорошие бумаги потихоньку подбираем. Избегайте чрезмерного использования заемных средств. И не спешите — рынок может оставаться волатильным.

#Китай #юань

💰bitkogan

Читать полностью…

Вчера на вебинаре получил интересный вопрос:

Евгений, здравствуйте! Вот вы считаете, что дальше ставку повышать не будут. В чем тогда смысл набирать большую позицию флоатеров? В частности, в последнем вашем портфеле вижу большой набор таких облигаций. Если я правильно понимаю, ваши аналитики топят за флоатеры, а вы за фиксированные купоны, верно?

Решил, что стоит более подробно ответить и в канале.

◽️Во-первых, флоатеры набирались в портфель именно под произошедшее повышение ставки, и это было правильной стратегией.

◽️Во-вторых, базовый сценарий ЦБ предполагает, что ключевая ставка останется на уровне не ниже 18% до конца года. Флоатеры отлично отработают за это время.

◽️В-третьих, даже при снижении ключевой ставки, например, до 15%, получать купонный доход по бумагам первого эшелона в размере 16%+ будет очень выгодно. Мы точно не знаем, когда процентную ставку начнут снижать. Пока полагаем, что в начале 2025 года.

➡️ Сейчас на рынке также присутствуют качественные облигации с фиксированным купоном в размере 20%. Такая доходность сопоставима с доходностью флоатеров приемлемого качества, а при снижении процентной ставки эти облигации могут вырасти в цене. Даже если их не продавать, доход останется на уровне 20% при погашении или оферте.

В качестве вывода скажу: в портфеле сейчас нужно иметь оба вида облигаций.

💭 Друзья, вообще, хотел поблагодарить вас за присутствие на вебинаре, за массу теплых слов, комментариев. За интересные, глубокие вопросы. С удовольствием провел с вами эти три часа.

Ну а для тех, кто не был, могу сказать, что ничего не потеряно. Достаточно подписаться на портфель в нашем приложении и обратиться в поддержку. Вам пришлют запись вебинара и подробную текстовую презентацию.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Сегодня в рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассуждаем о ценах на золото и их влиянии на инвестиционный потенциал его производителей.
📍Анализируем доходность акций трех компаний отрасли: Полюса, ЮГК и Селигдара по ссылке.

Читать полностью…

«Самолет», лидер на рынке девелопмента в РФ, размещает 15-й выпуск облигаций с фиксированным купоном для всех инвесторов. Открытие книги в эту пятницу, 9 августа, заявки можно размещать уже у вашего брокера.

Основные параметры выпуска:

▫️Объем 5 млрд руб.
▫️Срок обращения 3 года.
▫️Срок до оферты 2 года.
▫️Ориентир по ставке купона — не выше 20,5% годовых.

Цена размещения составит стандартные 100% от номинальной стоимости (1 000 руб. в денежном выражении). Выпуск будет обращаться на Мосбирже с первым уровнем листинга.

➡️ У меня хорошие впечатления от данной новости. «Самолет» — надежный заемщик с низкой долговой нагрузкой и позитивной кредитной историей. Так, по итогам 2023 года, соотношение чистого финансового долга к EBITDA было меньше единицы, что говорит о высокой финансовой устойчивости и возможности комфортно обслуживать долги, в том числе, новые.

◽️Привлечение долгового капитала — один из традиционных способов «поднимать» деньги на развитие. Несмотря на высокие ставки «Самолет» продолжает размещать облигации, поскольку это еще и важный имиджевый шаг, если смотреть со стороны инвесторов. Купон в размере 20,5% — хорошая история с точки зрения доходности и частоты выплат — ежемесячно.

✔️ Прошлое размещение флоатера было доступно только для квалифицированных инвесторов. Спрос на тот выпуск был весьма высок, в том числе и со стороны физических лиц, что говорит о высокой степени диверсификации спроса, а также о доверии институциональных инвесторов и физиков к «Самолету». Компания неоднократно доказывала, что умеет расти на разных бизнес-циклах, а также является одним из самых стабильных и надежных плательщиков по своим обязательствам.

Переходим к выводам. Компания продолжает выпускать привлекательные облигации с высоким купоном. Такие инструменты сегодня вызывают высокий спрос на рынке. Еще раз подчеркну один момент: 15-й выпуск доступен для покупки всем классам инвесторов — и «квалам» и «неквалам». Выпуск кажется нам интересным.

#российский_рынок

💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Небольшая неточность заметки. Я, естественно, не все «шорты» закрыл, только часть. Вот, и на небольшую сумму вошел в «лонги». Главный вопрос, как долго эти «лонги» держать? И когда рынок остановится? На мой взгляд, это движение наверх не будет очень долгим.

Мы с вами завтра на семинаре поговорим спокойно. Это будет большой семинар. Обсудим и возможности для инвестирования. Рассмотрим и тему, что стоит брать, что не стоит брать. Естественно, переговорим на тему, касающуюся того, как долго будут рынки отпрыгивать наверх после таких падений и насколько сильно может продолжаться падение дальше. Все это обсудим. Заодно поговорим и об идеях на американском и особенно на российском рынке.

Так что приходите, я думаю, вам действительно понравится.

💰bitkogan

Читать полностью…