🍞Почему зерно дешевеет, а хлеб — нет?

На днях в эфире с Дмитрием Абзаловым в чате поступил вопрос:

Вы умные. Ответьте, почему, как вы говорите, цена на зерно падает, а цена на хлеб в России растет?

И действительно, почему, несмотря на падение котировок на бирже, ценники на полках в магазинах ничуть не меняются? По крайней мере, хлеб дешевле не становится…

Есть три основные причины.

1️⃣Когда мы покупаем хлеб, мы платим не только за зерно. В цену входят другие расходы, включая зарплаты, транспортные расходы, налоги, аренду. На зерно приходится не более 25% стоимости производства буханки.

2️⃣Магазины обычно заключают долгосрочные контракты с поставщиками на покупку товаров по определенным ценам. Это делается для защиты от чрезмерной волатильности на рынке. Если зерно дорожает, ритейлеры остаются в плюсе, а производители могут понести убытки. И наоборот.

3️⃣И наконец, производители иногда не снижают цены, потому что могут себе это позволить. Люди могут отказаться от ресторанов, но они не перестанут покупать хлеб.

Отмечу, что так происходит не только в России, но и во всем мире.

#Россия

@bitkogan

Читать полностью…

Золото. Теперь это настоящий «хит сезона». Практически каждый 5-й вопрос, который я получаю —«И что теперь с золотом будет дальше?»

Многие, кто не поверил и думал — «Ну мало ли, что там Коган пишет? Вон — про рынок американский все обещал, что тот упадет. И чего?» — не купил драгметалл и теперь переживает.

Поезд ушел?

Мое мнение: лишь частично. Не так давно, когда золото уже прилично выросло, а именно в начале марта, я писал.

Посетить прошлое на машине времени и заработать стало возможным

Кто сказал, что нельзя вернуться назад и купить подорожавшее золото по дешевке? 😉

Разговор шел о том, что если вы опоздали и не приобрели вовремя золото — не беда. Будущий рост акций его производителей вам все упущенное вернет.

🟡Прошло почти 2 месяца. Подведем предварительные итоги.

Итак, за последние несколько месяцев золото (ETF на золото — GDX) выросло на 16%.

✅ Что с акциями золотопроизводителей?

GOLD — плюс 19.3%
KGC — плюс 34,1%
NEM — плюс более чем 36%

✅А что плечевые инструменты?

KNUG — плюс 77%
NUGT — плюс примерно 74%

Что дальше?

🔎Свой прогноз по золоту не меняю. Думаю, что уровень $2500 в этом году мы с вами с достаточно высокой долей вероятности увидим. То есть примерно еще 7-8% от текущих уровней вверх кажутся вполне реальными.

🚩Полагаю (по причинам, о которых уже подробно писал в предыдущих заметках), что также потенциал движения акций этих компаний будет значительно выше. Насколько?

Это очень трудно сказать. Может на 5-10% больше, чем подрастет золото. Возможно — еще больше. С цифрами тут все достаточно сложно. Есть логика, есть рыночные расклады. И они довольно часто значительно отличаются между собой.

А что будет в самое ближайшее время?

🟡Да кто же точно может сказать?! Ключ к данному вопросу — Рафиах. Если на этот раз переговоры завершатся успехом и удастся установить хотя бы на время перемирие, а ХАМАС начнет выдавать заложников — золото вполне может с текущего уровня в $2330 проехаться на несколько процентов вниз.

🟡Сорвутся переговоры? Тогда штурма Рафиаха похоже не избежать. Золото может еще подрасти. Напряжение на Ближнем Востоке будет нарастать. Ну и не стоит забывать про Хизбаллу, Южный Ливан и Северный Израиль. Здесь все может активироваться в любую минуту.

💭 Очень хотелось бы надеяться, что на этот раз хоть не надолго, но выстрелы прекратятся и оставшиеся в живых заложники вернутся домой. Ну а золото немного просядет в цене. Но увы. Судя по всему, впереди у золота будет еще много причин вновь рвануть вверх, как и у акций золотопроизводителей.

Дальше — решайте сами. Главное, не забывайте о рисках. Всегда задавайте себе вопрос: а что, если НЕТ. Не покупайте НИЧЕГО «на всю котлету» или даже с кредитным плечом. Любой прогноз, даже совсем очевидный, может оказаться ошибочным. Да и перед любым ростом может быть весьма резкая просадка. Помните об этом, пожалуйста.

P.S. Глобально же я думаю, что с учетом того, что сейчас происходит в мире, того, что идет его «переформатирование», рост цены на золото еще толком и не начинался.

#золото

@bitkogan

Читать полностью…

💰3 вещи, за которыми нужно следить, если вы держите крипту

Большинство каналов, когда пишут о крипте, не учитывают общую картину на фондовом рынке. Анализируют технологии токена и уровни цен на графике так, словно крипторынок существует в вакууме. Это фундаментальная ошибка.

Все открытые фондовые рынки мира работают по закону сообщающихся сосудов, прямо как из школьных задачек по физике. Только вместо жидкости — деньги. Не зря их называют в этом контексте «ликвидностью»: от латинского liquidus, то есть «жидкий, перетекающий».

И крипторынок не отстает — с капитализацией BTC более $1 трлн и наличием спотовых ETF он давно стал частью этой системы.

Что из этого следует?

1️⃣Инвестировать и торговать криптовалютами нужно с оглядкой на американский фондовый рынок. Иногда даже движение одной компании из Magnificent Seven может дать толчок всему рынку. Так было в 2023-м после революционного отчета Nvidia.

◾️Крипта при этом может реагировать на рост с задержками — сначала «наполняется сосуд» американских акций.
◾️Аналогично с продажами: инвесторы избавляются от криптовалют, а потом уже от акций. На падениях больше всего страдают альткоины как наиболее рисковые активы.

2️⃣Не менее важную роль в поведении криптовалют играет ФРС, что неудивительно, ведь это переключатель на кранике с деньгами, который крутит его в разные стороны.

➡️ Любые макроэкономические данные, которые влияют на решения ФРС по ставке рефинансирования, влияют и на крипторынок. Достаточно посмотреть на котировки BTC в дни выхода важной статистики.

✔️ Свежий пример был в четверг, когда плохие данные по ВВП США в 15:30 МСК нарисовали красные свечи на часовиках что у BTC, что у фьючерсов на американские акции (потом большую часть просадки откупили на ОС, причем синхронно и в акциях, и в крипте).

3️⃣И, наконец, важную роль играет геополитика. Вопреки распространенному мифу о том, что биткоин — это новое золото, на повышенных рисках криптовалюту продают, а не покупают, как драгметалл. Достаточно посмотреть на сильные падения во время ирано-израильского обострения. Причем движения очень напоминают динамику в акциях — как только риски снижаются, все быстро окупается.

Бывают ли исключения?

Безусловно.

◽️У крипты есть свои локальные драйверы роста и падения. И они тем сильнее, чем ниже капитализация токена.
➡️ Так называемые шиткоины могут пампить и дампить просто через социальные сети даже без участия больших игроков. В мире акций, кстати, это тоже случается — вспомните знаменитый шортсквиз GameStop.
◽️Также в крипте часто работает правило buy the rumor, sell the news. Именно это произошло недавно с TON.

Что в итоге

➕ Анализируйте весь рынок в целом, следите за американскими индексами (хотя бы NASDAQ), за поведением ФРС и за новостным фоном.
➕ Не ориентируйтесь на тех, кто просто рисует вам графики с уровнями.
➡️ Было больно смотреть на то, как некоторые крупные каналы делали срочные выпуски во время запуска Ираном ракет по Израилю и объясняли своим подписчикам, что цена на условную Solana падает, т. к. «собирают ликвидации». Цена упала на рисках большой войны и потом быстро отросла на осознании, что атака носила символический характер. Никаких других причин не было. Ликвидации — это лишь следствие.

В нашем криптоканале мы пытаемся охватить картину полностью — анализируем как технологии и перспективы отдельных криптопроектов, так и весь фондовый рынок с учетом макроэкономических данных и геополитической обстановки.

#крипта

@bitkogan

Читать полностью…

США и Китай развязывают торговую войну. Опять

Не спит Джо Байден. Все о США думает, как бы защитить отечественного производителя от китайской угрозы. И вот что придумал:

🟢Ввести тарифы в размере 25% на сталь и алюминий из КНР (сейчас 7,5%).
🟢Вернуть пошлины на импорт двусторонних солнечных модулей.
🟢Расследовать несправедливые торговые практики КНР в области судостроения и морской логистики. В 2023 году Китай обеспечил 60% мировых заказов на суда — и правда, несправедливо!

Пекин решил не ждать, пока в США примут что-то из перечисленных мер, и нанес упреждающий удар — ввел пошлину в размере 43,5% на импорт химической добавки из США. На самом деле пошлина носит символический характер, т. к. затрагивает продукцию всего на $8 млн.

🔎Тарифы, которые рассматривает администрация Байдена, распространятся на поставки на миллиарды долларов. Пекину для роста экономики нужно наращивать экспорт, особенно в условиях слабого спроса внутри страны, лишние тарифы ему не нужны. Тем не менее сталь и алюминий — это далеко не ключевые статьи китайского экспорта в США. Удар не критический.

💭 У меня ощущение, что Трамп с Байденом соревнуются, кто выше задерет тарифы в торговле с Китаем. Такая у них предвыборная гонка. Кто выше задерет, тот и победит. Но это не точно. Не стоит забывать, что для США высокие тарифы также не идут на пользу — более дорогое сырье и товары поддержат высокую инфляцию.

#Китай #США

@bitkogan

Читать полностью…

Все ок. Восстановили. Начинаем!

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
◽️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

В числе главных тем:
✔️ Геополитика:
▪️ Перспективы дипотношений с США
▪️ Рекорд общемировых расходов на оборону
✔️ Санкции — 14-й пакет
✔️ США:
◾️ Чьим будет TikTok?
◾️ Расширение S&P за счет MicroStrategy
◾️ ВВП падает, а инфляция растет
✔️Израиль: ждать ли обострения в течение ближайших 48 часов?
✔️ Поставки ATACMS — угроза Крымскому мосту? Что будет далее?
✔️ Россия:
▪️ Ставка осталась без изменений
▪️ Обмен активами под угрозой?
▪️ Прогноз роста экономики РФ
▪️Введут ли запрет майнинга или нет?
▪️Будет ли запрет семейной ипотеки или нет?
▪️Россию ждет новая волна миграции?

… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

↗️ Как удвоить капитал за три года без каких-либо усилий?

Варианты именно вложиться, ничего не делать и через три года получить х2.

1️⃣Приобрести акции быстрорастущих компаний или акции, которые вы купили по цене ниже их истинной стоимости, и продать на пике. Требует хорошего знания рынка.

2️⃣Криптовалюты: характеризуются высокой волатильностью и потенциалом для значительного роста, но также связаны с высокими рисками. Требуется глубокое понимание вопроса и готовность столкнуться с возможными большими потерями.

3️⃣Инвестирование в стартапы или компании на ранних стадиях развития может принести значительные доходы в случае их успеха. Это одна из наиболее рискованных форм инвестирования, так как большинство стартапов терпят неудачу.

4️⃣Инвестиции в недвижимость с последующей продажей:
➡️ покупка на стадии строительства;
➡️ реновация (флиппинг).

Все эти методы могут обеспечить высокие доходы, особенно на растущих или восстанавливающих рынках.

Хороший пример от моего партнера, Антона Москалева: Цены на виллы в Дубае удвоились за последние 3 года.

Обратите внимание, что это «среднее значение по больнице».

То есть при грамотном выборе объекта и знании рынка можно получить больше и в более сжатые сроки.

#инвестиции #Дубай

@bitkogan

Читать полностью…

Мы даем скидку до 20% на подписки в Инвест Советнике

Наш народный сервис Инвест Советник редко балует скидками — и сейчас как раз такой момент. До 30 апреля можно получить скидки до 20% на подписки на полгода и год. Спрос высокий — торопитесь!

Скажу, что наш сервис — замечательный по двум причинам.

◽️ Во-первых, он простой, рассчитан на базовый уровень, никаких сложных щей и частых сделок. Ваша цель — вложить деньги на полгода и дольше, наша цель — помочь вам собрать крепкий портфель и следить за ним.

◽️ Во-вторых, наш сервис лицензирован ЦБ. Мы даем вам план портфеля и корректируем его со временем, если это действительно необходимо — для этого нужно просто купить подписку.

❗️ Сделки на собственном счете вы будете совершать самостоятельно — счет вы можете открыть у любого брокера. Вашу стратегию мы определим после теста на инвест-профиль.

Наш идеальный клиент — это инвестор с девизом "купил и держу". Это тот, кто хочет положить деньги и забыть про них. А через полгода — получить прибыль. Высокого риска и спекуляций тут нет. Но есть стратегии с высокими доходностями, хорошие аналитики и уверенность в росте российского рынка.

🔗 Если вы узнали в этом человеке себя — то идите и заберите наш сервис с хорошей скидкой. Таких скидок еще долго не будет. Доходности стратегий и скидки можно посмотреть тут.

Реклама. ООО «Биткоган». ИНН 9710093870

Читать полностью…

Финансовые результаты Яндекса: стабильный рост бизнесов

МКПАО «Яндекс» сегодня представил финансовые результаты за 1 квартал 2024 года. Сразу отмечу неплохой рост выручки у компании в целом и кратный рост рекламной выручки E-commerce.

Ключевые показатели Яндекса и наши комментарии:

1️⃣Выручка компании выросла на 40% г/г до 228,3 млрд руб. Основные драйверы роста: дивизионы Поиск и портал, E-commerce, Райдтех и Плюс с развлекательными сервисами. 

2️⃣Скорректированная EBITDA составила 37,6 млрд руб, выше прогнозов аналитиков. Рентабельность повысилась на 5,3 п.п. до 16,5%.

3️⃣ Количество сотрудников компании по итогам 1 квартала выросло на 20%, до 25,9 тыс. человек.

Теперь пройдемся отдельно по основным сегментам.

Поиск и Портал

➡️ Выручка дивизиона в отчетном периоде увеличилась на 38% г/г и составила 93,6 млрд руб. Что повлияло на этот рост? Во-первых, развитие поисковых технологий. Во-вторых, повышение эффективности рекламных продуктов. Скорректированная EBITDA направления составила 44,2 млрд руб. (+27% г/г), а поисковая доля Яндекса выросла на 1,1 п.п. до 64,5%.

◽️Кроме того, усилился фокус на технологиях. Так, быстрые ответы от YandexGPT в результатах поиска стали доступны всем пользователям. Также были внедрены нейросети нового поколения в Яндекс Браузер. С момента запуска в феврале, нейросетевыми функциями на конец квартала воспользовались около 55 млн раз.

E-commerce

➡️ Здесь вижу существенные улучшения. Рекламная выручка выросла в 3 раза г/г в абсолютном выражении и на 1,5 п. п. в процентах от GMV. Наиболее весомый вклад внес Яндекс Маркет.

Так, рекламная выручка сервиса увеличилась в 3 раза и составила около 5% от всего GMV. При этом расходы на доставку одного заказа в Яндекс Маркете сократились на 17% г/г. Юнит-экономика бизнеса второй квартал подряд находится в положительной зоне

◽️Ассортимент товаров в сервисе к концу 1 квартала достиг 80,2 млн. Количество активных покупателей увеличилось на 22% до 18,7 млн. В то же время число активных продавцов подскочило на 52% до 80,5 тыс. 

Фудтех (Яндекс Лавка, Еда и Деливери) 

➡️ Отмечу рост проникновения услуг данных сервисов в регионах, что очень важно для развития бизнеса в целом. По итогам квартала почти половина от общего числа заказов Еды и Деливери осуществлялась именно в регионах. При этом сеть дарксторов Яндекс Лавки расширилась до 508 точек. 

◽️Ну и, наконец, сегмент Плюс и развлекательные сервисы. Выручка направления выросла на на 54%, до 20,5 млрд руб. Число подписчиков Яндекс Плюса на конец 1 квартала достигло 32,7 млн человек (+48% г/г), а рост средней выручки на одного платящего подписчика составил 14% в сравнении с мартом 2023.

Каков итог? Хорошие результаты, которые, кстати, не стали большим сюрпризом. От Яндекса всегда жду сильных показателей. Надеюсь, тенденция сохранится и в будущем.
А пока ждем дальнейших новостей по закрытию сделки.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

«Самолет»: сильные финансы, растущая «операционка»

Сезон корпоративной отчетности продолжается не только в США, но и в РФ. Свои цифры публикуют крупные компании — сегодня пришел черед «Самолета» (SMLT). Компания представила финансовые результаты по МСФО за 2023 год и операционные показатели за 1 квартал 2024 года.

Внимательно проанализировал отчет, нашел немало интересных моментов.

🔎Начнем с наиболее важного — с финансовых итогов 2023 года. Выручка компании выросла на 49% г/г до 256,1 млрд руб. Рост скорректированной EBITDA был более впечатляющим (что логично) и составил 90%. В абсолюте показатель оказался на уровне 91,5 млрд руб. Маржа при этом достигла 28,2% (в 2022 году — 23,7%).

Чистая прибыль «Самолета» повысилась на 71% г/г до 26,1 млрд руб. Рентабельность по bottom line по итогам 2023 года составила 10,2% по сравнению с 8,9% годом ранее.

🔵Долговая нагрузка остается на достаточно комфортном уровне. Так, чистый финансовый долг на конец декабря 2023 года составил 75,9 млрд руб. (сокращение на 2,4% г/г). Коэффициент Net debt/EBITDA снизился до 0,83х по сравнению с 1,6х на конец 2023 года.

🚩Что по «операционке» за 1 квартал 2024 года? Несмотря на ухудшение общей рыночной конъюнктуры в российском Real Estate «Самолет» продолжает приятно удивлять.

Так, объем продаж первичной недвижимости вырос на 75% г/г до 75,2 млрд руб. Число заключенных контрактов увеличилось до 10,1 тыс. (+43% г/г), при этом доля ипотеки составила 70%. Цены также выросли. Так, средняя стоимость квадратного метра в 1 квартале повысилась на 25% до 215,6 тыс. руб.

🚩Теперь что касается дальнейших планов. «Самолет» видит в текущей рыночной ситуации определенные возможности в виде отложенного спроса. Сейчас люди, в основном, стараются сберегать средства на фоне высоких ставок. Этот «навес» может стать сильным драйвером для значительного роста продаж в конце 2024 года и далее в 2025 году.

Компания готовится к этому и планирует запустить 48 проектов до конца 2025 года в 12 регионах страны, а также значительно увеличить долю на московском рынке.

🔎Оцениваю результаты «Самолета», как сильные, а планы — как амбициозные. Компания продолжает придерживаться выбранной стратегии и выполняет ранее озвученные KPI. Это приносит свои ощутимые плоды. Цифры — яркая тому характеристика.

Так статус «Самолета» как нашего фаворита в секторе недвижимости РФ остается неизменным.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Рекордное по объему спроса IPO на Мосбирже: размещение «МТС-Банка»

«МТС-Банк» побил все рекорды российских IPO по количеству и объему заявок инвесторов: сделка получила гигантскую переподписку в 15 раз. Розничные и институциональные инвесторы подали более 200 тыс. заявок на общую сумму 168 млрд руб. Для понимания масштабов, «Совкомбанк» собрал порядка 140 тыс. заявок.

🟠Само собой, что книга заявок «МТС-Банка» закрыта по верхней границе ценового диапазона — 2500 руб. за акцию.
🟠Капитализация на момент старта торгов составит 86,6 млрд руб. или 1,05 капитала на конец 2023 года (с учетом увеличения на IPO).
🟠Сам размер размещения — 11,5 млрд руб., включая 1,5 млрд руб. в рамках стабилизационного пакета.
🟠Free Float ожидается на уровне 13,3%.

Несмотря на колоссальный спрос, банк сбалансированно подошел к вопросу аллокации, продемонстрировав прекрасные стандарты прозрачности. Порядка 5 млрд руб. получили физ.лица и остальные 6,5 млрд руб. отведены институциональным инвесторам.

🔎Несомненно, «МТС-Банк» написал новую страницу в истории российских IPO, сумев привлечь интерес десятков тысяч инвесторов. Что касается динамики торгов после открытия, то я с высокой долей уверенности могу сказать, что обороты будут очень высокие. Как правило, долгосрочные инвесторы, которые не получили желаемое количество акций на размещении, стараются увеличить свой пакет.

Продавцами же выступают спекулятивные инвесторы, которые используют сделки IPO как краткосрочную возможность «горячего» заработка. В целом, ждать осталось немного. Старт торгов ожидается около 15:00. Участие в IPO я принимаю, почему — писал здесь.

#IPO #российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

💰Trick-or-treat — доллар или санкции

Друзья, всем привет!

Трамп еще не пришел, но мир уже развлекает не по-детски.

Как очаровательна в своей непосредственности его новая инициатива.

«Советники Трампа обсуждают возможные санкции в отношении стран, которые отказываются от доллара, пишет Bloomberg. Экс-президент США не раз негативно высказывался по поводу такой тенденции, обвиняя Байдена в разрушении экономики».

Ну а правда — какая прелесть.
➡️ Кто не хочет нас любить — тому возьмем, понимаешь ли, да и отключим газ. Ой… прошу прощения, введем против него санкции.
➡️ Санкции за нежелание любить!

Интересно, а ребята врубаются, что любовь — она материя взаимная?

Вопрос в студию. А надеюсь все понимают, что в данной ситуации, если вводить санкции за нежелание рассчитываться в долларах, то…

1️⃣ Под санкциями окажется как минимум полмира?
2️⃣ Желание в таких условиях рассчитываться в долларах пропадет совсем.

Т. е. теперь отказ от платежей в долларах будет приравнен к манипуляции валютами. Со всеми как говорится оргвыводами.

Хотя кое в чем, кстати говоря, Трамп прав. «Вы потеряете доллар как стандарт. Это будет все равно что проиграть самую крупную войну, которую мы когда-либо проигрывали», — сказал он, обвинив политику нынешних американских властей в подрыве взглядов на доллар.

Что там будут делать Трамп сотоварищи с теми, кто не желает рассчитываться в долларах — я не знаю. Поживем — увидим.

🥇 Но знаю одно: для золота такого рода идеи — это просто счастье неземное. Еще пару-тройку подобных инициатив, и оно у нас с вами не то что 2500 станет. Нет… тут уже и 3500-4000 можно будет обсуждать.

Так что… Давайте ребятки, еще пообсуждайте эту тему. Мы же пока еще золотом подзатаримся. Или серебром. Тоже вполне себе будет неплохо.

P. S. Ну а идея помочь экономике и ослабить доллар. Тоже забавно. Уж как Пауэлл-то «обрадуется». Интересно, народ хоть понимает, что ослабление американской валюты приведет к новому витку инфляции в долларе. И не слабому такому, кстати говоря.

#геополитика #доллар

@bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸Рынок США открылся в минусе на фоне плохих цифр по ВВП США и негативных отчетов Meta* и IBM.

Вот такие веселые прыжки туда-сюда. Большую часть апреля мы с вами наблюдали достаточно серьезное падение. Потом была небольшая коррекция наверх. Теперь — снова падение.

Чего жду дальше?

➡️ Вполне можем и дальше наблюдать веселые прыжки. Плюс минус на 100-150 пунктов.

➡️ Может быть вновь попытка немного снизиться. И мы увидим опять 5020-5030. Далее не исключу даже попытки вновь подрасти.

➡️ Можем опять вернуться на растущий тренд и дойти, скажем, до 5130-5150. Может даже до 5200. Но если честно, не верю в дальнейшие варианты роста.

➡️ И более того, от этих уже уровней не исключу достаточно сильное новое падение рынка еще на 250-350 пунктов. К примеру, до 4700-4800.

Далее — посмотрим.

На чем основаны мои рассуждения?

✔️ Во-первых, на анализе последних движений рынка.
✔️ Во-вторых, на наблюдениях за действиями крупных игроков.
✔️ Ну и, разумеется, еще на ряде факторов, как технического характера, так и на внутренних ощущениях и мыслях по поведению рынка. Так же как и на исторических аналогиях и собственном опыте.

Могу ли я ошибаться?

Еще как. Поэтому тот сценарий, что я описал выше — он, конечно, умозрительный. Могут быть и иные варианты.

📎Но главная идея — рынок похоже имеет шансы в ближайшее время попрыгать в разные стороны. И… просесть еще. Остальное — детали.

Что буду делать я?

На днях чуть докупил опять шортовых инструментов. Те, что за пару дней до того продал.

Возможно, сегодня этот объем, если прибыль по нему будет более 5-6%, продам. Может, даже на день-другой войду в лонги. Не на много. Ну а далее…

Далее жесткий шорт.

* — запрещена и признана в РФ экстремистской организацией.

#рынки

@bitkogan

Читать полностью…

Ozon опубликовал финансовые результаты за 1 квартал 2024 г. И консолидированные, и сегментные результаты оцениваю как сильные. Но давайте обо всем по порядку.

🟣Рост совокупной выручки год к году составил 32%. Сам показатель top line достиг 122,9 млрд руб. Ключевое влияние оказали повышение уровня монетизации услуг по рекламе и увеличение процентной выручки финтеха.
🟣EBITDA увеличилась на 16% г/г до рекордных 9,3 млрд руб. И это несмотря на рост операционных затрат и больших инвестиций в рост e-commerce бизнеса. Рентабельность на уровне 7,5% свидетельствует о высокой эффективности бизнеса.
🟣Компания зафиксировала чистый убыток в размере 13,2 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью годом ранее.

Сразу хочу прокомментировать последний пункт. В 1 квартале 2023 г. чистая прибыль была разовым явлением. Это связано с получением единовременного дохода от реструктуризации и погашения конвертируемых облигаций.

Так что сравнение не совсем корректно. Но динамика положительная. Напомню, что в 3 квартале 2023 г. убыток Ozon составил 22 млрд руб., а в 4 квартале 2023 г. — порядка 18 млрд. Улучшения налицо.

Что еще любопытного хотелось бы отметить в отчете?

Показатель GMV вырос на 88% до 570 млрд руб. за счет того, что растет бизнес продавцов. Их число уже перевалило за полмиллиона, а оборот продавцов год к году удвоился. Активное инвестирование Ozon в привлечение клиентов дает свои плоды.

✔️Что касается покупателей, то здесь тоже все неплохо. В частности, в 1 квартале 2024 г. было доставлено 305 млн товаров (+70% г/г). Количество активных покупателей увеличилось на 32% и составило 49 млн, а их лояльность к площадке растет - частотность заказов на клиента выросла с 15 до 22 в год.

✔️Еще один важный момент: Ozon впервые в истории раскрыл отдельно результаты финтех-подразделения. Число клиентов выросла на 70% г/г до 20 млн. Сумма выданных кредитов составила около 51 млрд руб., а объем средств, привлеченных от клиентов достиг 75 млрд руб.

✔️Особо отмечу, что финтех вносит основную лепту в EBITDA. По итогам прошлого квартала вклад дивизиона составил 5,9 млрд руб. из 9,3 млрд руб. Финтех будет и дальше балансировать рентабельность компании, пока направление E-commerce будет инвестировать в рост.

🔎Подведем итог. Как я уже сказал выше, цифры Ozon считаю сильными. Бизнес растет, эффективность увеличивается, раскрытые результаты финтеха дают повод смотреть в будущее с еще большим оптимизмом.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

🏠 Эталон: подстройка оперативных средств под стратегические цели

В последнее время я часто обращаю внимание на успешный ответ девелоперов непростым макроусловиям. Ключевые моменты здесь — расширение регионального бизнеса и креативные решения в продажах.

➡️ Показательный пример быстрой региональной экспансии — «Эталон». О росте региональных продаж компании я говорил уже не раз, а недавно компания вовсе вышла в Ростовскую область с мегапроектом на 2 млн м2.

Выглядит внушительно. Но я по себе знаю, как важно менеджменту не пытаться одновременно решать стратегические задачи и заниматься оперативной рутиной. Каждый должен заниматься своим.

И «Эталон» меняет структуру менеджмента на более соответствующую текущему положению вещей. Главный исполнительный директор Г. Щербина возглавит Совет Директов «ГК «Эталон», и будет заниматься стратегией. Его место в качестве СЕО займет руководитель блока продаж Михаил Бузулуцкий.

С учетом того, что под руководством нового СЕО «Эталон» установил квартальный рекорд продаж — 41 млрд рублей, в сезонно низком 1 квартале, можно сказать, что стратегические цели будут обеспечены достаточными оперативными средствами.

И в целом правильный менеджмент — одна из основ успеха по Баффету. Неудивительно, что котировки «Этанола» достигли максимума с 2021 года. А что будет, когда ключевую ставку наконец снизят?

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Инвестирую в малый и средний бизнес с годовой доходностью до 36%

В феврале начал инвестировать через Jetlend и завел на платформу 500 000 руб, в марте пополнил еще на 250 000 руб и в мае планирую довести активы до 1 млн и дойти до уровня Premium.

Делюсь своими результатами за 2 месяца:
🟢Совокупная стоимость моих активов в портфеле — 798 365 руб.
🟢Расчетная годовая доходность — 34,27%.
🟢Реинвестирую в займы с ожидаемой доходностью в 23%, которая фиксируется на 2-3 года, в отличие, например, от банковских вкладов.

Депозиты через полгода, скорее всего, будут предлагать ставки 11-12%, через год 8-9%, в Джете же высокая ставка фиксируется на срок 2-3 года.

В рамках диверсификации и как альтернатива фондовому рынку краудлендинг отличный инструмент для рублёвых инвестиций.

Регистрируйтесь и получите бонус +15% доходности на три месяца на JetLend. Действителен до 07.05.

Читать полностью…

Время идет, а проблема нехватки кадров только усугубляется. В апреле 70% предприятий отмечали дефицит рабочей силы.

Решить проблему экономисты Института ВЭБ предлагают привлечением мигрантов из Африки и Латинской Америки. Кстати, подобный опыт уже был во времена СССР. Правда, более краткосрочный.

➡️ В 1957 году в Москве прошёл Шестой Всемирный фестиваль молодёжи и студентов с участием более 34 тысяч человек из 130 стран. Общение между иностранцами и нашей молодёжью было плотным…

Это привело к появлению так называемых «детей фестиваля» — метисов и мулатов. Затем было то же самое после Олимпиады 1980 года. Не исключаю, что история может повториться.

🟢Не поймите меня неправильно, в этом нет ничего плохого. Лишь бы не завезли практикующих каннибалов из Новой Гвинеи. Иначе будет как с дядей Джо Байдена…

🟢И что касается представителей Латинской Америки, тоже не вижу причин для негатива. Они трудолюбивы, спокойны и готовят вкусную еду.

Но как их привлечь?

🔎Как правило, граждане Колумбии, Венесуэлы и т.д. едут за границу на заработки и часть денег отправляют семьям на родину. С нынешними санкциями против России сделать это будет непросто. Посмотрим, решит ли проблему легализация платежей в криптовалютах.

P.S. Пока писал, вспомнил этот момент из известного многим фильма😁

#рынок_труда

@bitkogan

Читать полностью…

🇨🇳 Чем реально может ответить Китай?

Ввести новые ограничения на экспорт некоторых природных ресурсов. Китай доминирует в добыче и запасах минералов, критически важных для США.

🟠Например, вольфрам и ванадий применяются в военной промышленности, автопроме, металлургии, энергетических отраслях и прочем.

🟠И знаменитые редкоземельные элементы, используемые в полупроводниках, батареях, постоянных магнитах, лазерах и других электронных компонентах.

Вероятно, разбрасываться экспортными ограничениями на эти ресурсы Китай не будет. Просто потому, что других экономических рычагов у него нет. Думаю, Пекин прибережет свои минералы для серьезного торга как козырь в рукаве.

#Китай #США

@bitkogan

Читать полностью…

👨‍👩‍👦 Для меня нет ничего лучше путешествий — они дают энергию, позволяют «подзарядиться» и получить новые эмоции. И, хотя большинство моих поездок связаны с рабочей необходимостью, я все равно люблю это ощущение дороги и предвкушение знакомства с новым местом.

Да и положа руку на сердце, кто из нас откажется от возможности путешествовать?

Руководствуясь этой идеей,  благотворительный фонд «Семья» организует поездку в Москву для детей-сирот. Чтобы к ней присоединиться, последние полгода ребята из детских домов активно участвовали в проектах фонда. Их задача была научиться нести добро в этот мир самыми разными способами, начиная от помощи пожилым людям до заботы о бездомных животных. За каждый проект ребята получали баллы, по сумме которых и определили, кто поедет в столицу.

Ребята отправятся в Москву в конце мая. Фонд открыл сбор средств на покрытие организационных расходов: проживание в гостинице, билеты, питание, посещение культурных достопримечательностей, а также театра и зоопарка.

🔗Ваша поддержка может принести радость в жизнь детей, которым так необходимо чувствовать себя любимыми. Поучаствовать в сборе можно по ссылке.

#благотворительность

@bitkogan

Читать полностью…

❗️Внимание! Передача переносится по техническим причинам на 10:40 — проблемы с интернетом, пытаемся восстановить связь.

Оставайтесь с нами!

Приносим свои извинения за неудобства🙏🏻

@bitkogan

Читать полностью…

В России запретят крипту?

Вчера СМИ заполонили заголовки о новой редакции законопроекта о регулировании майнинга криптовалют. После прочтения этих новостей может показаться, что если законопроект одобрят в его нынешнем виде, то крипта в РФ окажется вне закона. Независимо от того, майнер вы или просто покупаете мем-коины в приложении смартфона, в глазах государства вы будете преступником.

❗️Однако давайте отставим панику: не первый раз в Госдуме обсуждают регулирование криптоиндустрии.

Начальная версия документа была представлена в Госдуму еще 17 ноября 2022 года, и с тех пор проект неоднократно корректировался комитетом по финансовому рынку.

О чем же этот нашумевший законопроект № 237585-8?

➡️Он включает в себя запрет на рекламу крипты, запрет организации оборота крипты, т.е. после его принятия на какое-то время придётся забыть о перспективах создания отечественных криптобирж, а российские криптообменники будут вынуждены сменить юрисдикцию на иностранную. Это может привести увеличению издержек для них и, как следствие, к росту комиссий.

▫️Но самое важное: предполагаемые поправки не запрещают покупать и продавать крипту частным инвесторам!

Такая деятельность не попадает под запрет и за нее не предусмотрено какого-либо наказания. Запрет накладывается на организацию оборота крипты, т.е на создание внутри российского контура бирж и обменников.

✔️ Введение такого запрета поможет очистить отечественный P2P рынок криптовалют, убрать из него игроков, использующих подставных лиц, так называемых, дропов.

◽️Что касается майнинга – им смогут заниматься российские юрлица и ИП, включенный в специальный реестр. И, хотя, закон запрещает «реализацию цифровой валюты, полученной в результате майнинга с использованием национальной информационной инфраструктуры» (читай на территории РФ), официально зарегистрированных и платящих налоги майнеров это не коснется, но продать такую валюту необходимо «без использования российской инфраструктуры».

➡️ Россия на данный момент занимает третье место в мире по объемам майнинга, а это огромные объемы криптовалюты при практически отсутствии какого-либо регулирования. По некоторым оценкам, после принятия законопроекта, майнеры смогут передавать в казну государства 50–60 млрд рублей в год и больше.

❗️Так что не паникуем раньше времени. Криптоиндустрия во всем мире переживает серьезные изменения. Достаточно вспомнить недавние баталии с регуляторами в США, суды над крупнейшими криптобиржами и другие события.

Кого-то они могут пугать, но они необходимы для дальнейшего её развития. Приятно, что в этом отношении Россия находится в авангарде.

Читать полностью…

🏘 Семейная ипотека не для богатых

В Минфине обсуждают исключение высокооплачиваемых граждан из программ льготной семейной ипотеки. Гипотетический порог зарплаты в 500 тыс. рублей назвал замминистра финансов Иван Чебесков.

Намерения, как всегда, благие — сделать жилье доступнее тем, кто в этом нуждается больше. Может быть, заодно приостановить рост цен на недвижимость.

Ну и инфляцию победить, конечно. ЦБ ростом ставки не смог, а Минфин через урезание льготной ипотеки сможет. Ведь именно льготная ипотека разгоняет инфляцию, не так ли?

Но к чему это приведет на практике?

Например, для 20-летнего кредита в 15 млн рублей по «семейной» ставке 6% ежемесячный платеж составит примерно 107 тыс. рублей, а по «рыночной» 17% придется выкладывать 220 тыс. рублей — в два с лишним раза больше. Да и в абсолютных цифрах разница серьезная.

➡️ Таким образом, у граждан пропадает стимул зарабатывать больше. А если их доходы уже выше порога, то возникает весомый стимул их «снизить».

Как бы в итоге не вышло, что пользоваться льготными ставками будут те же люди, что и без ограничений. Только часть их доходов уйдет в тень, и налогов государство не получит?

📎 Ну а если выстроить систему барьеров так, что пройти их смогут только действительно малоимущие, то тут уже будут недовольны банки. Особенно если обязать их выдавать такие кредиты, где велик риск неплатежей. Впрочем, это будет проблемой ЦБ, а не Минфина.

#ипотека

@bitkogan

Читать полностью…

Ключевая ставка не работает?

ЦБ продолжает удерживать ключевую ставку на 16%. При этом кредитование в марте только ускорилось, а Банк России был вынужден повысить свои прогнозы по году.

Неужели никого не останавливают ставки? Почему берут кредиты?

1️⃣ Сильный рост доходов. Дефицит рабочей силы привел к постоянному увеличению зарплат. С растущими доходами у граждан больше уверенности в том, что они смогут выплатить кредит. А жить ведь сейчас хочется, так почему бы не получить желаемое.

2️⃣ Вера людей в то, что потом будет еще дороже. Цены очень быстро росли в последние годы, быстро растут и сегодня. А значит люди хотят купить сейчас, пока не подорожало.

3️⃣ Высокий спрос на продукцию предприятий позволяет полностью загрузить производство и еще и цены поднять. В итоге, даже по дорогим кредитам можно работать и расширять свою деятельность.

Вот и выходит, что ставки просто не единственный фактор. Но говорить, что более дорогие кредиты привлекают больше заемщиков, глупо. Больше платить никто не хочет.

💭 Были бы ставки на уровне прошлого года, они стали бы еще одним фактором, ускоряющим кредитование. А закончиться кредитный пузырь ничем хорошим не может. Это только надувать пузыри весело, а вот сдувать не очень.

Также не забываем, что эффект от ключевой ставки наступает не сразу. Факторы кредитования, описанные выше, это результат мягкой бюджетной и денежно-кредитной политики в прошлом. Жесткие решения сегодняшнего дня мы еще почувствуем через полгода-год.

#ставка

@bitkogan

Читать полностью…

🗣 Пока указ не предусматривает расширения возможностей по обмену активами — Эльвира Набиуллина ответила @bitkogan

Посмотрим, как пройдет то, что идет сейчас. Здесь мы защищаем интересы инвесторов с не очень большими суммами.

HOTLINE

Читать полностью…

🏦 ЦБ дал жесткости

Банк России ожидаемо оставил ставку без изменений на уровне 16%. Нас же интересует сигнал и прогноз.

ЦБ решил не жестить и оставил ненаправленный нейтральный сигнал. Это значит, что повышение ставки в июне всерьез не рассматривается, по крайней мере сегодня.

Тем не менее, ЦБ ясно дал понять, что снижение ставки придется подождать. Среднегодовой прогноз по ней был существенно повышен:
➡️ на 2024 г. до 15–16% (прошлый прогноз: 13,5–15,5%),
➡️ на 2025 г. до 10–12% (прошлый прогноз: 8–10%).

Причина более жесткого прогноза — рост ВВП и кредитования, которые будут давить на инфляцию. Прогноз по росту экономики был повышен до 2,5–3,5% (прошлый прогноз: 1–2%).

В результате ЦБ признал, что опять не может довести инфляцию до цели в этом году. Прогноз поднят до 4,3–4,8% на конец года. Отсюда и жесткие прогнозы по ключевой ставке.

Что будет дальше?

Из прогноза следует, что пока ЦБ планирует первое снижение ставки ближе к 4 кв. текущего года. На практике будет зависеть от данных по инфляции. Думаю, что все же первое снижение ставки мы увидим пораньше, скорее, в июле-сентябре.

#ставка #РФ

@bitkogan

Читать полностью…

Пару слов про облигации Telegram.

Снова тема, связанная с Telegram. Но на этот раз понятная и доступная всем. Продукт любопытный: интересная доходность в долларах, возможность конвертации в акции в будущем.

А где риски?

◽️Во-первых, вдруг IPO не будет? Такое возможно.
◽️Во-вторых, бизнес может столкнуться с регуляторными сложностями.

Интересный инструмент, особенно если будет возможность конвертировать его в акции. Но важно включать критическое мышление и разбираться в рисках.

Очень рекомендую прочитать, что написали ребята. Довольно занятная тема.

@bitkogan

Читать полностью…

Что ожидать от российской нефтянки в краткосроке?

Не будем забегать на годы вперед, обсудим перспективу на ближайшее будущее. Ситуация выглядит таким образом, что отчеты крупнейших нефтяников за 1 квартал будут достаточно сильными, примерно на уровне прошлого квартала.

Об этом нам могут говорить следующие предпосылки:

◽️Отчет «Русснефти» за 1 квартал 2024 года. Операционная прибыль на уровне прошлого квартала.
◽️Отчет «Славнефти» за аналогичный период. Операционная прибыль выросла на 36%.
◽️Другие отчеты более мелких компаний — «Мегионнефтегаз» и «Удмуртнефть». Там тоже неплохие результаты.
◽️Средняя цена Urals примерно на 7% ниже, чем кварталом ранее, судя по данным Минфина.
◽️Выплаты по демпферу со стороны государства — 439 млрд руб. против 451 млрд руб. кварталом ранее. Позитивно для переработчиков.

Это все отчеты более мелких игроков. У крупных нефтяников маржинальность может быть сильно выше.

Кого можно выделить в текущей ситуации?

➡️ «Татнефть». Во-первых, явным преимуществом группы является один из наиболее эффективных НПЗ в России — «ТАНЕКО». Во-вторых, «Татнефть», судя по всему, вернулась на траекторию агрессивных дивидендных выплат. Если прошлые 3 года на дивиденды шло примерно 50-55% прибыли, то в этом году уже 71%. Не исключаю высоких выплат за 1 полугодие.

➡️ «Сургутнефтегаз преф». Бежать и скупать акции прямо сегодня, пожалуй, не надо. А вот после дивидендных выплат можно подумать. Более детально рассказывал тут.

➡️ «Роснефть». Даже несмотря на откровенно слабые результаты 4 квартала, в котором EBITDA рухнула аж на 40%, компания остается у нас на радарах. Также учитываем скромную динамику акций в сравнении с индексом.

Выводы

Нефтяной сектор остается локомотивом российского рынка и самого индекса Мосбиржи. Несмотря на то, что некоторые бумаги торгуются у своих исторических максимумах — это «ЛУКОЙЛа», «Башнефть преф», «Сургутнефтегаз преф» — их стоимостная оценка не выглядит завышенной.

💭 Средние EV/EBITDA и P/E отрасли находятся на уровне 2,9 и 4,2 соответственно. Совершенно точно, это не дорого. Даже учитывая санкционное давление на сектор, фиксировать бумаги не планирую.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Купили квартиру в Дубае?

🛋 Познакомьтесь с Furni — это онлайн-сервис меблировки квартир, таунхаусов и вилл.

Команда возьмет на себя все заботы по подготовке вашего нового дома.

Разработают проект с мебелью, техникой и декором. Подключат воду, электричество, газ и интернет. Кроме того, помогут освежить ремонт, если это нужно. Цены за сервис фиксированные. Контролировать процессы можно из любой точки мира.

Заказать пакет услуг можно на сайте furni.ae. Посмотреть готовые проекты можно в тг-канале.

Реклама. ИП Худяков Александр Сергеевич. ИНН 770370129161

Читать полностью…

Сегодня в рубрике «Газпромбанк.Мнение»
анализируем эффект от дивидендного сезона в совокупности с ожиданиями снижения ключевой ставки.

📍Читайте о том, какие компании могут показать высокую дивидендную доходность.

Читать полностью…

💰Зачем России золотовалютные резервы?

Друзья, всем привет!

💭 «Почему наше правительство хранит миллиарды долларов в резервах, не лучше ли вложить эти деньги в экономику?» — такой вопрос задал подписчик.

Золотовалютные резервы (ЗВР) — это финансовая подушка безопасности государства, которая хранится в иностранной валюте (и активах), золоте.

Расскажу, почему экономика не может функционировать без резервов:

1️⃣Они нужны «на черный день». Например, если произойдет шок, в результате которого рубль резко упадет, то наличие резервов в валюте/золоте будет кстати. Этими резервами можно помочь экономике и/или расплатиться по внешнему долгу.

2️⃣Более того, при ослаблении рубля часть ЗВР продается на внутреннем рынке для стабилизации обменного курса. Еще один вариант защиты от внешних кризисов.

3️⃣Не стоит думать, что на нашу жизнь наличие резервов не влияет. Да, ЗВР не улучшают напрямую уровень жизни россиян. Но они снижают вероятность дефолта или девальвации национальной валюты, а значит, и обнищания населения.

За примером, что было бы, если бы резервов не было, далеко ходить не надо. В конце девяностых, когда у России не было ЗВР, произошло и первое, и второе, и третье.

К чему я клоню?

В СМИ, да и в обычных разговорах на кухне любят доказывать бессмысленность золотовалютного запаса России. На данный момент смысл в нем есть еще какой. Без резервов у нас не было бы финансовой стабильности.

Хотя после того, как недружественные страны заблокировали половину российских ЗВР, до этого не так уж и далеко... Но пока живем по старым правилам, иначе и с ума сойти недолго.

#Россия

@bitkogan

Читать полностью…