🇨🇳 Как в США пытаются запретить китайские дроны

… рискуя урожаями и безопасностью

Китайский производитель DJI – один из пионеров в области беспилотных летательных аппаратов. По оценке MIT, компания занимает свыше 90% мирового потребительского рынка дронов.

Коммерческие дроны DJI используют во многих сферах: от видеосъемок и доставки до распыления пестицидов. В военных целях их тоже используют — для разведки и бомбардировки.

При этом сама компания всегда подчеркивала гражданское назначение своей продукции. В 2022 г. DJI официально ушла с рынков России и Украины, давая понять, что не хочет принимать участие в конфликте (обе стороны все равно используют дроны DJI). Но этого оказалось мало.

Две недели назад Палата представителей США приняла законопроект, который полностью запретит продажу дронов DJI в США.
Почему? Ну, там же у Китая Тайвань под боком. И когда Пекин будет нападать на Тайвань, то обязательно использует беспилотники DJI.

Вот такие молодцы — смотрят в будущее и действуют на опережение. И ничего, что Пекин пока ни на кого нападать не собирается. Когда-нибудь да нападут, а у нас уже все запреты работают.

➡️ Первым возмутились не чиновники из Пекина, а американские фермеры. Их беспокоит, что без китайских дронов упадет урожайность.

«Если бы у нас были американские дроны, использующие американские детали с американским программным обеспечением, которые были бы такими же доступными и хорошими, как DJI, у нас не было бы проблем. Но их не существует».

➡️ Фермеров поддержали… правоохранительные органы США. Техника DJI использовалась для спасения заложников и для проверки несчастных случаев, связанных с опасными материалами.

Резолюцию о запрете DJI внесли в качестве поправки в годовой военный бюджет США, что значительно увеличило вероятность ее принятия.

Будут ли голоса фермеров и полицейских услышаны? Победит ли разум отвагу американских чиновников? Посмотрим 🍿 Одно ясно — шума будет не меньше, чем от запрета TikTok в США.

#США #Китай

@bitkogan

Читать полностью…

И вот здесь более чем к месту и очень разумно прозвучало предложение первого зампреда главы ЦБ Владимира Чистюхина, который

«призвал использовать любые, даже непопулярные способы проведения платежей за рубеж для нормализации международных расчетов. «Надо сделать все, чтобы колеса крутились», — сказал он».

➡️ То есть, по сути, если ЦБ даст зеленый свет и узаконит (или поможет быстро узаконить) все варианты расчетов, которые ранее находились в серой зоне, например, криптой, то это может во многом улучшить ситуацию с импортом и насытить рынки товарами. Что, в свою очередь, позволит снизить уровень инфляционного давления за счет санкций.

Честно — после таких заявлений просто хочется подойти на банковском форуме к господину Чистюхину и пожать ему руку. Это уже реально смелое и абсолютно грамотное заявление. И главное, не в стиле — а мы еще ставку поднимем, и вы перестанете кредитоваться. Да вот не перестанут. Народ у нас такой. (Но ставку, увы, все равно, похоже, повысят).

Про заявление Владимира Чистюхина и что из всего этого выйдет, мы поговорим отдельно. Тема крайне интересная. Также, кстати, как и про другие его заявления на питерском юрфоруме. Он там много чего интересного сказал.

Ну а что касается нас, потребителей. Знаете… порой так и хочется сказать: ребята, ну начните вы и правда голову включать. Научитесь вести себя не как дети, которые действуют по принципу — хочу, хочу, хочу. а завтра… будь что будет. В самом деле — считать научитесь.

➡️ При таких ставках квартира, если не в рамках льготной ипотеки, и правда в 4 конца обойдется. А стоимость товара, если берем потребкредит — вырастет в 1,5-2 раза. Так же, как и дыра в семейном бюджете.

🔎Впрочем, воспитание потребителей — это уже не во власти ЦБ. И это иная история. Это скорее к нам с вами. Хотя у меня есть легкое подозрение, что те, кто готовы переплачивать за квартиру 400%, а за товар — два конца, они наши каналы, увы, не читают.

#кредиты #ставка

@bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺«Перспективы российской экономики и рубля»

Летняя школа от Bitkogan открылась — вчера мы провели первый эфир о российском рынке акций.

🎙И мы продолжаем! Завтра в 19:00 МСК пройдет новая лекция «Перспективы российской экономики и рубля».

Обсудим:
▪️Что будет с ключевой ставкой и как на этом заработать.
▪️Что будет с рублем.
▪️Как макроэкономика влияет на российский фондовый рынок.

➕Обязательно ответим на ваши вопросы.

🗓 Расписание встреч на следующую неделю:

Вторник, 2 июля, 19:00
Что нужно знать для инвестиций в облигации и почему они нам нужны?
Четверг, 4 июля, 19:00
Перспективы рынка акций США.

➡️ Участвовать в Летней школе могут все! Для этого нужно лишь установить приложение по ссылке и пройти в нем регистрацию.

Следите за расписанием и подключайтесь к эфирам!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

✈️ «Самолет» (SMLT) продолжает открыто разговаривать с инвесторами. В частности, новый гендиректор компании Андрея Иваненко дал первое публичное интервью, в котором затронул наиболее важные темы бизнеса и рынка.

Полагаю, что посмотреть и послушать интервью будет интересно всем инвесторам. Я же расскажу об основных тезисах «Самолета», которые считаю очень важными.

1️⃣Цель компании на фондовом рынке — «зайти» в ТОП-10 эмитентов по капитализации. То есть стать в один ряд со «Сбером», «Норникелем», ЛУКОЙЛом, «Роснефтью» и другими «фишками». Чтобы достичь этой цели, «Самолету» нужно иметь выручку на уровне 1,5-1,6 трлн руб.
Что ж, амбициозно, но вполне реально.

2️⃣Компания располагает крупнейшим в индустрии земельным банком и ставит перед собой задачу по дальнейшему увеличению стоимости портфеля и его возвратности. Для этих целей «Самолет» изучает возможности по частичной продаже менее рентабельных и ликвидных участков, что, к слову, является нормальной рыночной практикой.

3️⃣Чем заменить частично уходящие в прошлое льготные ипотечные программы? По мнению СЕО «Самолета», это можно сделать за счет рассрочки.
➕ Рост цен при снижении продаж, гибридные программы ипотеки с применением депозитов. Население РФ по-прежнему нуждается в жилье, от этого никуда не денешься, несмотря на высокие ставки.

4️⃣Внутренняя цель «Самолета» по рентабельности ЧП — 15-20%. В прошлом году было 10,2%. Как увеличить показатель? Объяснил в предыдущем пункте.

5️⃣«Самолет» умело подстраивается под текущие условия бизнеса. В частности, компания может вскоре запустить 4 программы, чтобы сделать жилье доступнее для населения.

6️⃣Компания продолжает реализовывать программу buyback. Ключевая цель — рост свободного денежного потока (FCF) и наращивание земельного банка.

И главный вывод: инвестиции в недвижимость — это один из основных методов долгосрочного хранения капитала. Фондовый рынок также никто не отменял, тем более что на нем торгуются акции «Самолета», моего фаворита в российском секторе Real Estate.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

📲В среднем в телефонах россиян установлено 16 приложений, каждый год эта цифра растёт.

Для чего используют приложения и онлайн-сервисы? В лидерах — развлечения, шопинг, финансы, госуслуги (исследование НАФИ, май 2024 г.). Все эти сферы прочно связаны с технологиями, дальше это будет только усиливаться.

Поэтому Московский физико-технический институт и Нетология запустили онлайн-магистратуру «Финансовые технологии и аналитика». Учиться в одном из ведущих технических вузов страны можно из любой точки мира, совмещая с работой. Это фундаментальная база и много практики:

◽️работа с базами данных, гипотезами, финмоделями, ИИ;
◽️преподаватели МФТИ и представители индустрии;
◽️кейсы от крупных компаний, которые войдут в ваше портфолио;
◽️хакатоны, стажировки, возможности для запуска стартапа;
◽️диплом очной формы МФТИ и два диплома ДПО.

Онлайн-магистратура даёт все студенческие льготы, в том числе образовательный кредит. С ним обучение стоит от 342 рублей в месяц.

Приём документов открыт, число мест ограничено. Оставляйте заявку, чтобы получить консультацию по онлайн-магистратуре и постройте карьеру в перспективной сфере.

Реклама. ООО «Нетология». ИНН 7726464125

Читать полностью…

И еще пару слов про Polymetal

Только с утра написал, что компания подала заявление на делистинг с Мосбиржи. Теперь поговорим про перспективы бизнеса. Небольшая пометка – компания переименовалась в Solidcore Resources.

Очень многие ожидали, что после полноценного переезда в Казахстан, Polymetal наконец вернется к выплатам дивидендов. Впрочем, об этом говорил сам менеджмент, причем неоднократно.

Вот только в июне представители компании заявили, что выплаты дивидендов не планируются до конца строительства Иртышского ГМК. На секундочку, речь идет про 2028 год. А если не впишутся в сроки? Тогда инвесторы, снова поверившие в обещания менеджмента, окажутся ни с чем.

С чем остаются инвесторы на Мосбирже?

С акциями компании, которая не хочет иметь ничего общего с российской оболочкой и имеет производственные активы только в Казахстане.

➡️Каким образом будет проведен делистинг пока что неясно. По средневзвешенной цене за 6 мес. или другой способ. Лучше подождать информацию от компании. От спекуляций волатильность бумаг может оставаться высокой.

А если остаться акционером на бирже Астаны?

В таком случае вы будете владеть компанией, которая минимум до 2028 г. будет вкладывать огромные капитальные вложения в свой бизнес. На выходе прирост производства. Я не вижу акционерной отдачи, если оставаться акционером прямо сейчас.

➡️Посудите сами, взамен Polymetal вы можете купить одного из самых эффективных золотодобытчиков в мире – Полюс, с российской юрисдикцией и без корпоративных рисков. Или же выбрать растущий ЮГК.

Вывод?

Он очевиден – оставаться акционером на Мосбирже с инвестиционной точки зрения нет никакого смысла. Да и на бирже Астаны мнение примерно аналогичное. Слишком уж длительный срок реализации такой «сомнительной» идеи.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

💰 Криптовалюты падают вместе с технологическим сектором. Что будет дальше?

😞Nvidia снова стала «всего лишь» третьей компанией по капитализации в мире. В понедельник акции компании упали на 6,68%.
😞Падение происходит уже три торговых сессии подряд, причем вслед за Nvidia падают и другие чипмейкеры.
😞На фоне распродаж в технологическом секторе Bitcoin тоже показали снижение.

Что будет дальше?

Если рынок акций продолжит падение, то и криптовалютный рынок останется в нисходящем тренде, несмотря на то что технический анализ указывает на возможный отскок.

В то же время любой позитивный сигнал может стать поводом для покупок. Одним из таких сигналов может стать публикация новых данных по индексу потребительских цен (CPI) 11 июля. Тот факт, что TMF и TLT в плюсе, свидетельствует о позитивных ожиданиях рынка. Все хотят заранее занять позиции в ожидании снижения ставок и уже сейчас покупают соответствующие инструменты.

➖Кстати, нынешнюю коррекцию крипты предсказывали в канале Cryptokogan еще до ее начала. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе событий.

#крипта

@bitkogan

Читать полностью…

🔧 Всегда пристально уделяю внимание тем, кто собирается размещаться на Мосбирже в рамках IPO. Одна из таких компаний — «ВсеИнструменты.ру», которая анонсировала свое размещение.

🔴Напомню, компания является крупнейшим игроком рынка DIY (концепция «сделай сам») по объему онлайн-выручки в России.

Компания смогла создать онлайн DIY-рынок в России, предоставляя при этом клиентам удобный сервис и обеспечивая конкурентную цену и надежную доставку товаров.

«ВсеИнструменты» — лидер онлайн-сегмента, причем бизнес сочетает в себе рост выручки и прибыльности. Представители компании мониторили более 500 мировых фирм, которые ведут работу в онлайн-сегменте по бизнес-модели 1Р.

❗️Удивительный факт: оказалось, что растущих компаний на более 50% и с рентабельностью по EBITDA выше 7% просто нет. Но такой является «ВсеИнструменты.ру».

Компанию можно охарактеризовать как имеющую цифровой ДНК. Это именно полноценный e-commerce с очень развитой технологической платформой и логистикой. Есть реальный смысл сравнения с технологическими компаниями.

Чем компания может быть интересна инвестору?

🔴Растущий рынок DIY. Согласно аналитическим исследованиям, рынок может увеличиться с 6,8 трлн руб. в 2023 г. до 14,7 трлн руб. по итогам 2028 г. Развитие онлайн-сегмента — один из ключевых драйверов роста рынка
🔴Сочетание стремительного роста выручки и прибыльности
🔴Умеренная долговая нагрузка – Net Debt/EBITDA 2023 = 2,0x (1,8х на конец апреля). А без учета долгосрочных и краткосрочных обязательств по аренде — 0,4х. Особенно важно в период высоких ставок в экономике
🔴Клиентоориентированная модель бизнеса, охватывающая широкий и высококачественный ассортимент товаров

А что с финансами?

Отчетность по МСФО за 2023 г. подтверждает слова о быстрорастущем бизнесе:
🔴Рост выручки без НДС на 54 г/г, до 133 млрд руб.
🔴EBITDA показала рост в 1,5 раза, до 4,2 млрд руб.
🔴Чистый долг к EBITDA — 2,0x

Будем дожидаться новостей и ориентиров по параметрам IPO. И, разумеется, стоимостную оценку.

А пока совершенно точно можно сказать, что такой быстрорастущий бизнес действительно может представлять интерес со стороны инвесторов.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Да, как мы подсчитали ранее, недвижимость уступает по доходности российским акциям, но это компенсируется меньшими рисками.

😞Однако инвестиции в акции — штука творческая и достаточно волатильная. И главное — в нашей стране сопряженная с дополнительными нерыночными рисками. Увы.

😞Недвижимость не имеет риска дополнительной эмиссии акций, но у нее есть другой минус — высокий порог входа. Но можно рассмотреть фонды недвижимости, хотя их пока немного.

А что сейчас — не поздно ли инвестировать в недвижимость?

Все зависит от того, на какой срок вы планируете вложиться. Недвижимость не терпит суеты. Давать прогнозы на полгода-год — штука неблагодарная. И главное, не самая разумная.

Несмотря на то что в мае средняя стоимость квадратного метра новостроек снизилась на 0,5%, а программа льготной ипотеки под 8% заканчивается 1 июля, я не ожидаю обвала цен:

😞Рост себестоимости строительства не позволит застройщикам продавать жилье себе в убыток. Они могут просто придержать продажи, если у них есть запас прочности. Кроме того, объемы новых проектов сейчас резко сократились, что может привести к дефициту жилья к 2026 году.

😔Вместо государственных программ появляются программы от застройщика.

😟Также стоит учитывать невысокую обеспеченность жильем в России и «выбывание» старого фонда при неизбыточных объемах строительства, что будет поддерживать цены на недвижимость.

😕И, наконец, не забываем про депозиты, которые за год принесут прирост в 9 трлн руб. Вы думаете, эти деньги не пойдут в недвижимость?

Статистически инвестиции в недвижимость как антиинфляционный инструмент себя оправдывают. В дальнейшем? Думаю, все будет так же.

#недвижимость

@bitkogan

Читать полностью…

В команде Ozon замена!

Хорошие новости от Ozon: компания начинает процедуру замены депозитария, управляющего программой американских депозитарных акций компании (ADS).

Сейчас депозитарием, где хранятся расписки Ozon, является The Bank of New York Mellon. Однако в скором времени (около 90 дней) у компании появится новый депозитарий — RCS Stock Transfer, а также привлеченный ей брокер-дилер или лицензированная трастовая компания, расположенные в США.

Почему новости хорошие?

Дело в том, что отношение The Bank of New York Mellon к российским распискам, мягко говоря, не самое позитивное. Так, недавно банк отказался исполнять обязанности депозитария по программе депозитарных расписок X5 Retail Group и CIAN. Плюс еще несколько крупных российских эмитентов, например, ЕМС, сами прекратили сотрудничество с The Bank of New York Mellon.

➡️ Так что вполне логично, что Ozon решил не дожидаться, пока американский банк сам даст «от ворот поворот», когда есть RCS, которую не смущает российское происхождение компании. Многие российские эмитенты ушли именно к ним.

Что изменится после смены депозитария?

📎 Фактически — ничего. Изменение будет носить чисто технический характер, и инвесторы никак на себе это не ощутят. Никаких лишних телодвижений держателям расписок делать будет не надо. Торговый процесс на бирже также будет идти без изменений.

Так что продолжаю держать Ozon в поле зрения как одну из наиболее привлекательных инвестиционных идей на российском рынке акций.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

🏠 Недвижимость — защита от бедной старости?

💭 В ответ на мой недавний пост о недвижимости в качестве инвестиций получил такой вопрос: «а что на счет пенсии — хорошая ли это перестраховка?»

Если отталкиваться от того, что речь идет о сдаче квартиры в аренду, то с учетом того, что чистый доход даже в Москве составит 5,3-5,5% годовых, в принципе, есть и более привлекательные варианты.

О некоторых из них, кстати, мы недавно рассказывали:

◽️Положить средства под высокий процент на депозит в банк.
◽️Вложить в рублевые корпоративные облигации.

И разница существенная — 17, а иногда и 20% годовых, правда, до вычета налогов.

Напомню, с учетом новых изменений в налоговой системе, со следующего года резидентам придется платить 13%, если доход по вкладам ≤ 2,4 млн рублей, и 15% — если он выше.

Однако если вы заработали, к примеру, 100 000 руб., а необлагаемая сумма (максимальная ставка ЦБ за год на 1-е число каждого месяца × 1 млн руб.) составляет 180 000 руб. — вам не придется ничего платить.

Если цифра больше, скажем, 200 000 рублей, то вам придется заплатить (200 000 — 180 000) × 13% = 2 600 рублей. Подробнее о методах расчета читайте здесь.

Что касается облигаций, то уже как три года с купонов любых облигаций удерживается налог по ставке 13% для налоговых резидентов РФ и 30% для нерезидентов.

Этого можно избежать, если вы резидент РФ и у вас ИИС, при закрытии которого вы примените вычет типа Б (писали подробнее тут), либо если у вас ИИС-3.

И все же, казалось бы, ответ явно не в пользу недвижимости, так почему же большинство россиян до сих пор живут с идеей купить квартиру и сдавать ее в аренду в старости?

Думаю, все дело в неуверенности в будущем и горьком опыте. За последние 30 лет россияне не раз убеждались, что вклады могут обесцениться, а вот квартиру так просто не отнимешь.

Как решить?

➡️ Если вы хотите взять ипотечный кредит по текущим ставкам, чтобы в будущем сдавать квартиру в аренду, то стоит обратить внимание на более доходные варианты.

➡️ Если вы не верите в стабильность рубля — присмотритесь к валютным инструментам.

#недвижимость

@bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 Такой уверенности в завтрашнем дне у россиян не было с 2014 года

Друзья, всем привет!

Речь идет не о геополитике и курсе рубля, а об уверенности россиян в перспективах экономики и собственном финансовом положении.

➡️ Так называемый индекс потребительских ожиданий стал самым высоким со второго квартала 2014 года.

Но как бы нам этого ни хотелось, радоваться пока особо нечему. Как и в последние десять лет, индекс по-прежнему остается в отрицательной зоне. За квартал он улучшился всего до минус 6% с минус 7%.

Это значит, что большинство потребителей по-прежнему скептически относятся к своим доходам и российской экономике в целом, хоть и с большим оптимизмом, чем раньше:

◽️Индекс благоприятности условий для крупных покупок возрос на 1 п.п. и составил минус 19% во II квартале 2024 года против минус 20% в I квартале 2024 года.

◽️Индекс благоприятности условий для сбережений возрос на 1 п.п. и составил минус 22% во II квартале 2024 года против минус 23% в I квартале 2024 года.

Экономика России действительно растет опережающими темпами, но пока к сопоставимому улучшению уровня жизни это не приводит.

#Россия #макро

@bitkogan

Читать полностью…

⌛️ Как управлять конвейером времени? ТОП-5 книг по тайм-менеджменту

Можем ли мы управлять временем? Как правильно распределять дела? Как поддерживать мотивацию и доводить важное до конца? И вообще... есть ли в этом смысл?

Что на этот счет говорят лучшие достижения в области психологии, биологии и экономики. Ответы — в этих книгах по тайм-менеджменту (ТМ).

1️⃣Дэниел Пинк. Таймхакинг. Как наука помогает нам делать всё вовремя. 2018

Не просто набор лайфхаков, а цельный подход к жизни от автора, входящего в ТОП-15 бизнес-мыслителей (по версии Thinkers-50).

В чем суть? Идеальный тайминг складывается из внимания к себе и налаживания ритма жизни. Книга поможет меньше уставать и распределять силы в течение дня.

Здесь говорится о том,
✔️в какое время браться за сложные задачи (зависит от вашего хронотипа),
✔️как побороть инерцию и держать мотивацию,
✔️как согласовать свои внутренние часы с командными и т. д.
Синхронизация нужна и людям, и компаниям. Кстати, не забываем про социальный джетлаг.

2️⃣Кевин Круз. 15 секретов управления временем. 2015

Каждая из 1440 минут в сутки имеет потенциал, который успешные люди остро ощущают. Вместо траты времени они его инвестируют. Например, на главную задачу недели.

Автор по крупицам собрал опыт миллиардеров, олимпийских чемпионов, предпринимателей и систематизировал их лайфхаки по темам. Одной этой книги (262 стр. формата pocket book) хватит, чтобы упорядочить большинство рабочих и других дел.

3️⃣Франческо Черилло. Метод Помидора. Управление временем, вдохновением и концентрацией. 2020

Книга от автора метода. Сама помидорка — 25-минутный интервал для работы — грозное оружие против прокрастинации, усталости и расфокусировки (ведь ее нельзя прерывать 😉). В начале дня делаем оргпомидорку для составления списка задач. Пару отставляем для отвлекающих факторов и коммуникации. Самих рабочих помидорок всего лишь 12.

Главный же элемент системы — перерывы. Систему можно подстраивать под себя. А таймеры можно устанавливать с помощью будильника, приложений или сайта.

4️⃣Марк Форстер. Сделай это завтра. 2018

Автор проработал каждый из барьеров на пути к «Все сделано!»: слишком много дел, прерывания, низкая эффективность работы. Чем отличается реальная работа от ИБД (имитации бурной деятельности)? — Нежеланием принимать вызовы с одной стороны и неумением отказывать с другой.

Есть в книге и «странности» — например, с одной стороны автор советует браться только за дела, которые очень хочется сделать, с другой — в приоритете «висяки», ведь это выход из зоны комфорта и они столь же тяжелы, что и денежные долги. Также он пишет про разные типы задач и способы ранжирования, чтобы бюджет дел был всегда в профиците.

5️⃣Оливер Бёркман. 4000 недель. Тайм-менеджмент для смертных. 2023

Данная книга пытается восстановить баланс между обилием работ по продуктивности/ТМ и возмутительной краткостью нашей жизни. Сверхзанятость современного человека приобрела масштаб пандемии. Попытки выжать из времени максимум часто лишь усугубляют загруженность, тревогу, а в итоге пустоту.

Жестокий расклад: наше время проходит быстро, но с возрастом еще быстрее. Бёркман разбирается с историей, психологией и философией вопроса времени и делает парадоксальные выводы. Эта книга больше направлена на то, чтобы подумать, а лайфхаков предостаточно в предыдущих.

#лучшее #книги #тайм_менеджмент

@bitkogan

Читать полностью…

💭 Мне часто задают вопрос — зачем я держу шортовые позиции по американскому рынку.

Экономика в США в порядке. Рынок растет. Высокие ставки, как выясняется, не мешают развиваться бизнесу. Инфляция потихоньку идет на спад, и, скорее всего, ФРС снизит ставки 1-2 раза в этом году.

На днях говорил с одним уважаемым человеком.

— Все же нормально — чего ты упорствуешь? Может, просто не хочешь признать тот факт, что не прав? Вот по золоту — отлично сработал. И по серебру. На газе солидно заработали. Но шорты все дело портят. Сидел бы лучше в Microsoft и NVIDIA — и было бы тебе счастье.

Эх… если бы все так было просто. И правда — а чего упорствовать?

Ну хорошо. Давайте спокойно порассуждаем. Тем более сегодня выходной день. Никуда не спешим.

Да…. с экономикой как раз все относительно нормально.
✔️Пауэлл вроде бы действительно достаточно жесткой ДКП смог добиться небольшого охлаждения рынка труда.
✔️И с инфляцией, как ни странно, все пока неплохо получается.
✔️И уверенность производителей — там тоже все нормально.
✔️И банковского кризиса удалось избежать. Пока.

Но вот по рынку… не могут весь огромный рынок тащить наверх 3-4 компании. Скоро они все 4 трлн каждая стоить будут. Дороги они по всем показателям. Но стадное чувство заставляет не самые умные деньги их вновь и вновь покупать.

Теперь насчет экономики, в которой «вроде бы все нормально».

А вот тоже — все так и не так. У больших и мегакорпораций все действительно не так уж и плохо. Но как только начнешь общаться с людьми из малого и среднего бизнеса. Вот здесь все совсем не так и весело. Дикий рост издержек заставляет многих небольших производителей подавать на банкротство в самых разных отраслях.

Ну а торговые войны? Они только разгораются. И здесь ситуация вполне может начать выходить из-под контроля.

Так что вы там про черных лебедей-то говорили? По мне, все сегодня настолько неустойчиво, что и черного воробушка может быть достаточно.

🔎В действительности, рисков в экономике много, но не они сегодня меня волнуют. Триггером для чего-то серьезного, на мой взгляд, может выступить как раз геополитика.

Еще в конце 2021 г., выступая но одной конференции, я сказал:

"Наступают годы наказания. Расплаты за долгие и беззаботные времена. За пинание банки вместо решения проблем, за безудержный рост мировой халявы… за счет остальных".

Но нет, не экономика сегодня является ключом к тому, чего будет далее. Скорее, внутренняя политика и предстоящие в США и других странах выборы. Данный фактор будет по-настоящему трясти и раскачивать этот мир. Нет такого преступления, на которое не пошли бы леваки для сохранения своей власти.

Ради этого можно и противников своих нейтрализовать, и выборы украсть. Да и организовать подальше от своих границ заварушки вселенского размаха. Ну а потом героически все это преодолеть.

Что может выступить триггером для того, чтобы мир начал сходить с ума, я не знаю. Но знаю я, что главная задача леваков, проигрывающих сегодня, не отдать власть. А значит, можно где-то организовать и маленькие «победоносные» войны. И все что угодно.

Что может стать той самой бабочкой, взмах крыльев которой сможет перевернуть этот мир? Этого не знает никто. Но в воздухе ощущается. Я чувствую это.

Продолжение ⤵️

Читать полностью…

Друзья!

‼️ Завтра, 23 июня прямого эфира с Дмитрием Абзаловым не будет по техническим причинам!

Наш следующий эфир выйдет строго по расписанию, через неделю, в следующее воскресенье — 30 июня.

🔗 Передача пройдёт в нашем YouTube канале Bitkogan Talks, а ссылку опубликуем здесь.

➡️ Также пишите, какие темы вас волнуют, мы обязательно разберем часть из них.

Оставайтесь с нами!

@bitkogan

Читать полностью…

У России два врага…

и точно не те, о которых вы подумали

Друзья, всем привет!

Речь идет о проблемах с международными денежными переводами из/в Россию. По словам первого зампреда ЦБ Владимира Чистюхина, из-за этих трудностей «экспортно-ориентированную экономику России может ждать погибель». Давайте разбираться, что со всем этим делать и как этого не допустить.

В чем основная проблема?

Коротко: санкции, а точнее вторичные санкции США на все попытки обхода ограничений и любое сотрудничество с лицами из SDN-списка.

Если в 2022 г. многие банки были вынуждены перейти на расчеты в нацвалютах, то теперь крупнейшие контрагенты из Турции, Китая и других дружественных стран разводят руками. Многие отказывают в операциях, а сроки платежей и их стоимость выросла в разы.

Масла в огонь добавляет то, что любые официальные решения также могут встретить санкционное давление. Например:

➡️ Система передачи финансовых сообщений (СПФС) попала под санкции ЕС, но не США. Сейчас доступ ограничен только для компаний из ЕС, но если СПФС окажется под санкциями США, то наверняка от системы отвалятся все контрагенты.

➡️ Расчетно-платежная система БРИКС. Разумеется, что организация этого процесса куда сложнее, потому что не только требует согласования среди всех участников, но и любые потуги в этом направлении будут сопровождаться санкциями. О единой валюте тут даже говорить не приходится.

Какие могут быть выходы?

Ответ напрашивается сам собой: криптовалюта и обменники.

🚩Крипта — это главная валютная «панацея», которая может помочь с зарубежными расчетами. Однако, здесь нужна законодательная основа, которая легализовала бы криптовалюту как средство платежа (по крайней мере, по внешнеторговым отношениям).

Но здесь открывается «валютный ящик Пандоры», ведь как для ЦБ, так и для ФНС будет стоять задача валютного контроля, который на сегодняшний день не работает для крипты.

🚩Легализация обмена криптовалюты может помочь и в случае репатриации выручки. К примеру, сейчас во многих близлежащих странах (например, Турция, Грузия и т. д.), "челноки" обналичивают USDT в доллар США и затем вывозят, в том числе в Россию.

В этом случае может быть продуман механизм, при котором USDT в России будут обменивать на рубли USDT/RUB (через кросс-курсы USDT/USD ➡️ USD/CNY ➡️ CNY/RUB).

🔎И для регулятора здесь дилемма: с одной стороны, отсутствие какого-либо вменяемого контроля и фактическая легализация серых схем, с другой — серьезная угроза для внешнеэкономической деятельности страны, которая ставит под удар всю экономику.

Иными словами: вам шашечки или ехать? Но ехать так… творчески. То направо. То налево. То вообще боком.

#санкции #крипта

@bitkogan

Читать полностью…

Зачем богатым кредиты?

Друзья, всем привет!

В своем последнем отчете о развитии банковского сектора в мае Центробанк отметил, что темпы выдачи кредитов в России ускорились до 2,0 с 1,8% в апреле. Всего же с начала года прирост уже составил почти 8%, что в 1,5 раза выше, чем за аналогичный период прошлого года.

Вывод: велика вероятность того, что ставка на следующем заседании может быть повышена более чем на 100 б. п. Хотя я хотел бы еще раз повторить, что инфляция издержек и структурная инфляция не могут быть излечены повышением ставки. В целом, на этом можно было бы и закончить — причинно-следственная связь найдена, больше говорить не о чем.

Но самое забавное, что наших граждан по факту заинтересовала не столько перспектива роста стоимости кредитов, сколько утверждение, что значительный рост кредитования обусловлен ростом доходов населения.

➡️ Получается реально такая картина маслом — в долг под зверский процент берут «не от горя, но от радости». То есть от желания быстро получить те или иные блага.

К примеру, ранее не могли позволить себе автомобиль. Теперь… есть на четверть машины. Остальное — в долг. Уж очень хочется.

Сразу скажу, что ЦБ знает, что пишет, поскольку все данные являются результатом серьезных исследований. Действительно — странная такая картинка.

По идее, по мере роста процентных ставок кредитование должно было сходить на нет. Но это только не про нашего человека.

Ежели он чего хочет… проценты по барабану. Доходы вроде как выросли — берем в долг и все… Жить хочется сейчас.

Это уже, скорее, к психологии. В нашем случае доходы людей растут, у них появляется уверенность в завтрашнем дне. Это стимулирует их желание приобретать товары и услуги, в том числе с помощью кредитов, не опасаясь, что в будущем они не смогут расплатиться с долгами.

📎 ЦБ смотрит на все это и делает вывод:
— Ну выхода нет — должен же быть тот уровень «цены денег», который уймет аппетиты и заставит нашего человека все же призадуматься. Придется еще поднять ставку.

Проблема здесь лишь в одном. Если человек готов взять потребительский кредит под 20% годовых, значит, и под 21 или 22 возьмет. Остановить такого «гусара» от потребления сможет ставка в 40-50%, а то и все 100 годовых. Да и то не всегда. Но на такое «зверство» ЦБ, разумеется, пойти не может.

Кстати, ЦБ критиковать — это штука модная. Но реально — что делать в данном случае. Думаю, на банковском форуме будет много различных предложений. Одним из них могло бы быть, к примеру, не поднятие ставки, которое мало на что повлияет (по крайней мере, в сфере потребкредитования), но резкое изменение нормативов по резервированию для определенных типов кредитов, что может серьезно удорожить такие кредиты.

А есть ли вообще в данной ситуации свет в конце тоннеля?

Иначе говоря, ситуация-то выглядит достаточно тупиково. Резкий рост доходов населения — он не во власти ЦБ.

Ослабить уверенность потребителей и тем самым повлиять на привлекательность кредитования и под 20%, и даже под 25% ЦБ не может.

🔎Однако… мы же понимаем. Основная причина роста цен у нас на потребительском рынке — недостаток товарной массы и рост массы денежной. И ЦБ это понимает. Значит, нужно увеличить предложение товаров.

Но как, если такие дикие проблемы с импортом. Точнее, с расчетами за него.

Продолжение ⤵️

Читать полностью…

💊 Весогонка среди фармкомпаний продолжается  
 
На фоне огромного спроса на препараты для похудения акции датской компании Novo Nordisk продолжают обновлять исторические высоты. На этот раз регулятор Китая одобрил препарат Wegowy для долгосрочного лечения ожирения своих граждан.  
 
Рынок Китая для Novo Nordisk — это клондайк. Более 50% от 1,4-миллиардного населения Поднебесной страдает от лишнего веса и ожирения, исходя из отчета Национальной комиссии здравоохранения Китая.  
 
Novo Nordisk на текущий момент самая дорогая компания Европы: за последний год ее акции выросли более чем на 85%. Это не удивительно, учитывая, что к 2030 г. рынок лекарств для похудения может достичь отметки $100 млрд.  
 
Как можно заработать на этом?  
 
Ожирение и лишний вес — это глобальная проблема, поэтому Россия не исключение. К тому же препараты нового поколения (тот же Wegovy от Novo Nordisk) не будут доступны у нас на рынке, так как международные компании за последние 2 года резко сократили клинические исследования.
➡️Поэтому для отечественных производителей открывается уникальное окно возможностей.  
 
◾️На сегодняшний день одним из лидеров по борьбе с ожирением в России является «Промомед» с лекарствами «Энлигрия» и «Квинсента», которые занимают 54% и 22% в своих сегментах рынка соответственно.
➕При этом в 2025 г. будут запущены в продажу уникальные отечественные препараты нового поколения от ожирения и диабета — аналоги лекарств от Novo Nordisk и Eli Lilly, которые, повторюсь, не будут выходить у нас.  
 
◾️По оценкам экспертов, российский рынок препаратов для похудения к 2032 г. может вырасти в 13 раз, до 100 млрд руб., и «Промомед» планирует занять не менее 50% от общей доли рынка.
 
◾️В скором времени «Промомед» планирует выход на IPO, поэтому мы пристально следим за деятельностью компании.
 
В любом случае очень приятно, что на отечественном рынке будут не только IT, но и биофармацевтические компании, которые сочетают в себе основы классической фармацевтики и биотехнологических инноваций.

#российский_рынок #фарма #биотех

@bitkogan

Читать полностью…

🖥 Цены на российские IT-продукты растут, несмотря на налоговые льготы.

Владельцы бизнеса сталкиваются с тем, что специалисты могут требовать повышения зарплаты раз в квартал. Удержание цен на продукты в таких условиях удается не всем
— сообщает «Коммерсант» со ссылкой на неназванного сотрудника крупной IT-компании.

Немного предыстории

С 2020 года для IT-отрасли действуют налоговые льготы.
◽️Тогда правительство снизило ставку налога на прибыль до 3% вместо стандартных 20%, уменьшило тарифы страховых взносов с 14% до 7,6%.
◽️Также разработчики ПО были освобождены от НДС.
◽️Весной 2022 года налог на прибыль для IT-компаний был обнулен.

Теперь же — с 2025 года — налог на прибыль планируется вернуть, и он будет непривычно большим для IT-отрасли — целых 5% до 2030 года.

➡️Это стало поводом для повышения цен на IT-продукты. По данным аналитиков, с начала весны цены выросли на 15-20%, что сопоставимо с ростом за весь 2023 год.
➕Ожидается, что наибольший рост цен может произойти в третьем квартале.

Причем в 2023 году ряд крупных компаний подписали с Минцифры «ценовую хартию» с обязательством добровольно сдерживать рост цен на уровне 15% в год с учетом инфляции.

Логично и правильно, когда компании растут за счет увеличения продаж. Поднятие цен на продукты в разумных пределах — тоже вполне справедливо. Государство сделало все возможное для поддержки сектора в непростой период, а налог в 5% с 2025 года — это очень осторожный компромисс.

И напоследок

В 2023 году выручка российских IT-компаний составила 5,5 трлн руб., увеличившись на 43% по сравнению с прошлым годом, а в 2022 году рост составил 35,3%.

Так что не стоит драматизировать и говорить, что налог в 5% замедлит рост сектора или заставит страдать айтишников. Не жадничайте, господа, и все у вас будет хорошо 😉

#IT #российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺. Облигации с фиксированной ставкой — интересны ли сейчас?

Друзья, всем привет!

В последние месяцы доходности гособлигаций здорово выросли. Да, уровни цен весьма интересны, но рисков — вагон и маленькая тележка.

Для начала обратим внимание на эмитента гособлигаций. То есть Минфин. Здесь есть о чем поговорить, и беспокоят меня будущие займы.

Годовой план Минфина по размещению облигаций составляет 3,9 трлн руб. Пока разместили на 1,1 трлн руб., то есть план выполнен на 28%. А ведь уже середина года. То есть недовыполнение на сегодня примерно 800-900 млрд рублей.

Тем не менее бюджетный дефицит финансировать нужно. Это значит, что в ближайшие 6 месяцев будут наверстывать, а именно 2,8 трлн руб. А куда деваться — план есть план.

Гособлигаций будут размещать больше, они будут под дополнительным давлением от Минфина.

➡️ Тем временем от ЦБ ничего мягкого тоже ждать не приходится. Макростатистика толкает регулятор в сторону альтернативного сценария с повышением ставки. Рынок с этой мыслью примирился, в ценах это скорее учтено.

Хотя мы с вами помним — инфляцию издержек и структурную инфляцию победить ставкой совсем не просто. Хоть 20% ставку поставь — рабочей силы, к примеру, от этого больше не станет.

А с чем рынку еще предстоит мириться, так это с прогнозами ЦБ по ключевой ставке. Думаю, они еще могут неприятно удивить рынок в июле.

➡️ ЦБ, возможно, предстоит признать, что ожидания по инфляции оказались сильно занижены, а значит, регулятор спрогнозирует существенно более жесткую политику.

Кстати, на днях (3-4 июля) должен пройти очень серьезный форум в Санкт-Петербурге. Думаю, будет много чего интересного.

Поэтому рисков пока много. Не знаю — подрастут ли еще доходности облигаций. Они и так за последние недели выросли изрядно.
◾️По госбумагам с погашением через 10 лет сегодня доходность уже порядка 15,5%.
◾️Пятилетки дают 15,8-15,9.
◾️Ряд весьма приличного кредитного качества корпоратов дают доходность 20-21%.

Кстати. За последние дни наметился робкий пока, но тем не менее рост цен на гособлигации. Индекс RGBI оттолкнулся от дна и прибавил 1,15 процентных пункта. Рост идет уже три торговые сессии.

Однако тот факт, что Минфину придется достаточно серьезно выходить на «тропу войны», в сочетании с возможными новыми жесткими сигналами от ЦБ может снова напугать инвесторов. Так что не забываем о флоутерах — облигациях с плавающей ставкой. Они пока еще выглядят по-прежнему привлекательно.

#облигации #ставка

@bitkogan

Читать полностью…

💵Что происходит с валютой на Мосбирже после санкций?

Из-за введения санкций на Мосбиржу и, в частности, на НКЦ остановилась торговля долларом США, евро и гонконгским долларом. Все бы ничего, вот только часть средств клиентов осталась заблокированной в НКЦ и вывести ее можно только с разрешения OFAC (орган США, который вводит санкции). Но обо всем по порядку.

Что с гонконгским долларом?

Здесь хорошие новости: вчера НКЦ заявил, что автоматически сконвертирует зависшие позиции по гонконгскому доллару (HKD) в китайские юани (CNY) в рамках закрытия корреспондентских счетов в банках-корреспондентах.

Напомним, что после введения санкций расчеты по HKD также приостановились из-за высоких требований комплаенса банков-корреспондентов.

➡️ Так что в список некотируемых валют, по всей видимости, можно смело добавлять и гонконгский доллар.

Что с евродолларом?

Биржевые торги по USD и EUR остановлены, и доступные зависшие остатки средств НКЦ сконвертирует в рубли до 28 июня по курсу на 13 июня.

❗️При этом часть валюты все же оказалась заблокированной. Точных цифр брокеры не называют, однако, по заявлениям отдельных игроков, под блокировку попало от «нескольких миллионов долларов», или около 5% клиентских средств в недружественной валюте.

Брокеры отмечают, что работают над выводом средств, но подавать заявления в OFAC могут только участники, которые не под санкциями.

Что с китайским юанем и другими валютами?

В Багдаде все спокойно. Во всяком случае пока. Страшного «эффекта СПБ Биржи» не произошло, хотя и было заявление от одного брокера об ограничении вывода юаней. Сейчас Мосбиржа проводит операции с юанем в штатном режиме без задержек.

➕Другие дружественные валюты также торгуются на Мосбирже без проблем.

Однако это вовсе не отменяет «золотые правила безопасности» с валютой в нашей время. Подробнее о них написали в нашем приложении в бесплатном разделе «Аналитика».

#валюта

@bitkogan

Читать полностью…

Продолжаю инвестировать в частный бизнес с доходностью 28,5%

Инвестирую в частный бизнес через JetLand уже 4 месяца — с февраля этого года. Начинал с 500к и постепенно продолжаю наращивать активы. По достижению на платформе 1 млн рублей перешел в статус Premium с улучшенными условиями.

В инвестициях очень важна широкая диверсификация по проектам, в связи с этим на платформе я советую использовать автоинвестирование. Я выбрал Сбалансированную стратегию с таргетом по доходности 19,1-26,2% (на данный момент моя расчетная годовая доходность даже превышает таргет).

Делюсь результатами за 4 месяца на платформе:
▫️Совокупная стоимость моих активов в портфеле – 1 285 547 ₽
▫️Моя расчетная годовая доходность – 28,47%
▫️Реинвестирование под средневзвешенную ставку в 23,01%, фиксируемую на 2-3 года, в отличие, например, от банковских вкладов, где высокая ставка фиксируется на 3-6 месяцев.
▫️На платформе сейчас более 59 тысяч активных инвесторов, все официально, платформа — лидер российского рынка краудлендинга по объему выдачи, имеет действующую лицензию ЦБ РФ и статус резидента Сколково.

При регистрации по ссылке новые пользователи получат бонус +20% к годовой доходности на три месяца JetLend, отличный повод протестировать платформу. Действителен до 02.07

Читать полностью…

Делистинг Polymetal

Сегодня в компании заявили, что подали заявление на делистинг с Мосбиржи. Акции теряют более 10%. Основная причина — введенные санкции на Московскую биржу. Сначала главный вопрос:

Что делать акционерам на Мосбирже?

Если вы хотите остаться акционером Polymetal, то самым оптимальным решением будет обменять акции с Мосбиржи на акции в Астане. Об этом подробно писали тут. К этому призывает сам Polymetal.

К сожалению, риск делистинга подтвердился. Мы несколько раз об этом предупреждали. Акционеры на Мосбирже лишены каких-либо корпоративных прав, а также не могут получать дивиденды в будущем.

Каким образом будет проходить делистинг?

Пока такой информации не имеется. Чтобы не распускать слухи, лучше дождаться дальнейшей информации от самой компании.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

После моего поста о покупке недвижимости как подстраховке на пенсии получил вопрос: ⏪Получается, что инвестиции в квадратные метры себя совсем не оправдывают?⏩

Давайте разбираться. Чтобы понять, стоит ли включать недвижимость в свой пенсионный портфель, нужно посмотреть, как она ведет себя относительно инфляции.

Что там у нас с вами с инфляцией в России?

🔴Инфляция за 5 лет, по данным Росстата, составила 42,45%.
🔴За 10 лет — 99,47%.
Данные с мая по май.

🔴Если взять инфляцию за более длительный период — к примеру, за 15 лет, с мая 2009 года — получается 176,38%.

Вы сейчас скажете: знаем мы эти расчеты. Вот «моя личная» инфляция за эти же периоды времени… и далее каждый будет считать, исходя из своей потребительской корзины. И, несомненно, вы будете правы. Но извините — что имею, о том и пою. А уж личную инфляцию каждый пусть считает сам.

🥳Будем сравнивать уже не денежные потоки, как в предыдущей заметке, а инфляцию и рост цен активов — в данном случае квадратные метры.

Помимо ожидаемой арендной платы, важно учитывать прирост капитала — рост стоимости недвижимости — Capital Gain.

😞За последние 5 лет стоимость квадратного метра в новостройках выросла в рублях на 139,1%, по данным Росриэлт.

😞В случае со вторичным жильем общий рост за 5 лет составил 147,1%, что, опять же, совсем не плохо. И нервов гораздо меньше, чем при инвестировании в акции.

😞Если рассматривать в контексте 10 лет, то в первом случае рост составил 299,1%, а во втором — 182,8%. Добавьте ко всему этому доходность от аренды, и получится неплохая инвестиция.

Получается:
— Инфляция за 5 лет: около 40%.
— За 10 лет: около 100%.
— Жилая недвижимость за те же периоды: более 140% и 180% соответственно (без учета аренды).

Конечно, нужно учитывать расходы:
😒налоги и коммуналку,
😒риск недобросовестных арендаторов и необходимости ремонта.
Все это так… увы.

— Коммуналка везде разная. Однако максимум она процентов на 10-15 снижает денежный поток от аренды.
— Налоги? Тут многое зависит от срока владения квадратными метрами.
— Налог на роскошь? Здесь абстрагируемся. Допустим, что говорим не о «роскошных» квадратных метрах.
— А риски вандализма — их сложно рассчитать. Так же, как и потенциальную стоимость ремонта после особо буйных…

И все равно цифры получаются неплохие.

Продолжение⬇️

Читать полностью…

РФ, КНР и Казахстан возрождают Великий Шелковый путь — в цифровом смысле

На полях саммита ШОС в Астане 2 июля объявят о создании трансграничной Единой цифровой платформы по легендарному маршруту. Оператором станет трехсторонняя компания CRK Terminal, зарегистрированная в Московской области.

В чем смысл?

Новая платформа объединит крупнейшие российские и китайские маркетплейсы, такие как Alibaba, Pindouoduo, JD и 1688.com. А также обеспечит прозрачность, удобство логистики и всех внешнеторговых операций, снижение стоимости и сроков доставки грузов.

Почему маршрут сухопутный, а не морской?

Так стороны обезопасят себя от рисков морских перевозок из Китая. Время сейчас беспокойное. В Красном море дебоширят хуситы. В Южно-Китайском море периодически обостряются проблемы из-за спорных территорий КНР с государствами Юго-Восточной Азии. Все это в любой момент может вылиться в перебои с поставками.

Китай уже построил у себя крупнейшую в мире сеть скоростных и высокоскоростных железных дорог. И продолжает стоить ж/д и другую транспортную инфраструктуру за пределами страны. Для диверсификации рисков внешнеторговой логистики была запущена знаменитая реинкарнация Шелкового Пути — инициатива «Пояс и Путь», которая проходит в том числе по территории России и Казахстана.

В условиях санкционных ограничений идея цифровой платформы, оптимизирующей логистику и связывающей маркетплейсы РФ и Китая, может закрыть сразу несколько болей российского бизнеса. Хочется пожелать проекту быстрой и гладкой реализации.

@bitkogan

Читать полностью…

Пакет нужен? — ЕС объявил о новых санкциях

В этот раз под ограничения попали 116 физических и юридических лиц, СПГ-проекты и многое другое. Разбираемся, как и на что это повлияет.

🟧Энергетика

Здесь под ударом оказался российский СПГ. Его не допустят к перевалке на территории ЕС, чтобы ограничить реэкспорт в третьи страны. Вместе с этим Евросоюз ограничит все инвестиционные возможности для СПГ-проектов, таких как «Арктик СПГ 2» и «Мурманск СПГ».

Что это значит для НОВАТЭКа?

У компании по-прежнему достаточно тяжелая ситуация, особенно с экспортом с Арктик СПГ-2. Но текущие санкции вступят в силу через 9 месяцев. А это значит, что траектория для маневра у НОВАТЭКа все-таки есть. Будем пристально следить.

🟧Финансы

ЕС ввел запрет на российский аналог SWIFT — «Сервис по передаче финансовых сообщений» (СПФС), который позволяет банкам обмениваться информацией и не зависеть от SWIFT.

На 2023 г. к СПФС было подключено более 159 иностранных организаций из 20 стран, включая СНГ, Китай, Индию, Кубу, арабские государства и др. Санкции на СПФС будут запрещать организациям из ЕС подключаться к системе и совершать транзакции с их операторами.

🟧Транспорт

Ограничения коснулись «теневого флота» и перелетов над территорией ЕС. Спешим успокоить: последнее касается только нерегулярных и частных полетов. Регулярные перелеты в ЕС по-прежнему возможны (за исключением некоторых стран, в которые, впрочем, можно попасть через другие государства Союза по суше).

Да и ограничения на теневой флот, несмотря на санкции от США, не работают так, как должны. По определенным источникам, суда, попавшие в SDN лист, продолжают перевозки. Правда, не все. То есть, предположительно, ограничения коснулись небольшой части флота.

🟧Алмазы

Новый пакет санкций уточнил предыдущие ограничения: запрет на импорт не относится к вывезенным за пределы России камням до введения ограничений, а обязательное отслеживание импорта откладывается до марта 2025 г. АЛРОСА на этом фоне прибавляет чуть больше 2% — ограничить 30% мировых алмазов действительно сложно.

Вывод:

В отличие от санкций США, которые являются блокирующими (т. е. санкционная «зараза» распространяется на всех, кто контактирует с санкционным лицом), санкции ЕС распространяются только на участников союза.

Санкции, конечно, болезненные, но не настолько критичные и влияющие на все стороны жизни, как американские.

#санкции #ЕС

@bitkogan

Читать полностью…

Будет ли эффект от удобрений?

За последние два месяца цены на карбамид — один из важнейших видов азотных удобрений — выросли на 26%, до $313 за тонну.

Основными факторами роста цен стали
✅сезонная активность закупок со стороны США и Европы,
✅рост спроса со стороны Бразилии,
✅а также продолжение экспортных ограничений со стороны Китая — крупнейшего производителя азотных удобрений.

Как это сказалось на российских производителях удобрений?

Вполне закономерным последствием данной ситуации стал рост поставок российских удобрений в страны ЕС и Латинской Америки. Например, в I кв. 2024-го поставки карбамида в ЕС увеличились в 1,7 раза (г/г), до 560 тыс. т, а для Бразилии Россия стала крупнейшим поставщиком химической продукции.

Какие российские компании могут стать бенефициарами данной ситуации?

Важно понимать, что, несмотря на значительный рост, цены все еще находятся ниже уровня 2023 г., а рост производства удобрений в России, квоты на экспорт и сдерживание внутренних цен ФАС не создают предпосылок для роста цен на внутреннем рынке.

🔎Поэтому наибольший эффект от роста цен на карбамид можно ожидать от экспортеров удобрений: «Фосагро», «Куйбышевазот» и «Акрон».

🙂Экспортная доля выручки «Фосагро» составляет более 70%, однако компания все-таки в первую очередь является производителем фосфорных удобрений, цены на которые за сравнимый период выросли всего в пределах 3%.

🙂Что касается «Куйбышевазота», то на азотные удобрения приходится около 50% выручки, и около 40% — на экспорт.

🙂Еще более благоприятная ситуация в этом контексте создается у «Акрона» c наибольшей долей выручки, приходящейся на азотные удобрения и с долей экспорта в 80%.

Таким образом, улучшение мировой конъюнктуры цен на азотные удобрения за последние два месяца будут иметь положительный эффект в первую очередь на «Акрон» и «Куйбышевазот» и в меньшей степени — на «Фосагро». При этом, на наш взгляд, все еще низкий уровень цен по сравнению с 2023 г. (а тем более с 2022 г.), а также экспортные квоты и пошлины будут продолжать оказывать сдерживающий эффект на финансовые результаты этих компаний.

Поэтому существенных улучшений в секторе пока ожидать не стоит.

#удобрения

@bitkogan

Читать полностью…

Итак… какие могут быть сценарии.

1️⃣ К примеру, резкое обострение между Израилем и «Хезболлой» может в итоге привести к глобальной войне на Ближнем Востоке. Могут быть втянуты несколько государств. И главное — США, Великобритания и Франция. Иран явно не останется в стороне. Если эта война будет разрастаться — под это дело можно будет списать многое. Да и найти варианты подъема рейтинга президента. Элементарно. Раз не смог справиться с тем, чтобы остановить войну, справился с чем-то другим.

Здесь основная опасность — как обычно все может пойти не так. И, скорее всего, пойдет. Сценарий рискованный. Но вполне реальный.

2️⃣Не исключу серию тяжелых терактов по всему миру, в том числе и в США. Кто будет плохишом? Думаю, не так важно. ИГИЛ*, хуситы, «Братья-мусульмане»*, инопланетяне. Но все это может позволить провести самые непопулярные меры вплоть до отмены выборов. Думаете, шучу? Ну посмотрим. Пока вероятность такого сценария я рассматриваю как невысокую. А вот первый вариант очень даже возможен.

3️⃣Вот еще вариант: все силы леваков будут брошены на дискредитацию Трампа. В ход пойдут любые опции. Думаю, приложат все усилия и для того, чтобы его посадить. Не получится — придумают иные варианты. В конце концов сторонники Трампа считают, что прошлые выборы у них были реально украдены. Ну а что мешает повторить трюк. Но думаю, на этот раз все будет посерьезнее. И из общения с американцами — в последнее время объемы покупки оружия гражданами беспрецедентны.

С чего это вдруг? А вот сами подумайте. Вторая поправка к Конституции США гарантирует право граждан на хранение и ношение оружия. Поправка вступила в силу 15/12/1791 г., одновременно с остальными девятью, входящими в «Билль о правах». У этой поправки есть две цели. 
🟣Первая цель: позволяет осуществить право народа на восстание, упомянутое в тексте Декларации независимости, в том случае, если правительство США грубо нарушит права американцев и конституцию.
🟣Вторая: право защитить свою жизнь, если возникнет такая необходимость. Это напрямую записано в Конституции США.

Что там насчет статистики?

На сегодня у частных лиц в США сосредоточено ~250 млн единиц огнестрельного оружия. Нормально так? Это официальные данные. Полагаю, реально гораздо больше. Так что есть у меня серьезное опасение, что невероятное напряжение, которое сопутствует ближайшим выборам, вполне может вылиться в серьезную попытку использования этого оружия.

И еще любопытная справочка. Размер рынка стрелкового оружия оценивается в $9,43 млрд в 2024 г. и, как ожидается, достигнет $11,21 млрд к 2029-му. Среднегодовой рост составит 3,52% в течение прогнозируемого периода (2024-2029 гг.).

Ну и в завершение. Право на ношение оружия предусматривают конституции только трех стран: Гватемалы, Мексики и США. При этом жители США, составляя около 4% мирового населения, владеют 46% мирового запаса гражданского огнестрельного оружия.

🔎Друзья, я понимаю, что нарисовал достаточно неприятную картинку. Но… извините, так вот вижу ситуацию.

Мы вступили в очень и очень опасный период. Не могу я поверить, что в таких условиях рынки будут спокойны и безмятежны. Потому, работая на международных рынках, всегда держу и эту возможную опцию. Особенно сейчас.

Так что… отрабатываем и тему газа, и металлов, включая золото и серебро. Работаем на облигационных рынках. Используем для этого различные инструменты. Но держим в голове вариант того, что ситуация во многих точках мира начнет выходить из-под контроля.

И в такой момент рынкам станет не до веселья.

P. S. В приложении у нас есть такой портфель. Там шортов не менее чем на 30% (!!) от портфеля. И тем не менее он дает на текущий момент не менее 7,5 годовых в долларе.

За счет чего прибыль? И за счет сделок по газу. И за счет TMF. И за счет золота и серебра. Так что не одними шортами живы.

* — запрещенные в РФ террористические организации.

#мнение #геополитика

@bitkogan

Читать полностью…

❗️Внимание! По техническим причинам передача «Неделя. Отражение» сегодня не состоится.

Следующая передача 30 июня - состоится обязательно по стандартному расписанию.

Нам с Дмитрием было бы очень интересно узнать заранее темы, которые вас более интересуют и подготовить по ним подробные исследования.
Пишите.
Мы обязательно отработаем наиболее интересные из этих тем.

@bitkogan

Читать полностью…

Мы постоянно находимся в поиске новых инвестиционных идей, особенно на российском рынке акций. Стараемся специально проводить разбор и анализ компаний. По-настоящему интересных эмитентов у нас не так много, как в Америке, но, тем не менее, они есть. Как есть и истории роста. Вот Озон (OZON), например.

Посудите сами: с начала 2023 г. котировки выросли в 3 раза! Чем не история роста? Давайте разберемся, почему так случилось.

Сегодня пункты выдачи заказов Озона есть почти в каждом дворе. По словам компании, они охватывают 134 млн россиян в пешей доступности от дома.

О чем это говорит?

Бизнес масштабируется, при темпах роста, которые существенно превышают общерыночные. Так, в 2023 г. рыночный рост e-commerce в РФ составил порядка 45%, в то время, как GMV Озона «улетел» на 111%. С 2017 г. GMV вообще вырос в 42 раза. И это не предел.

Проникновение е-кома, по данным Infoline, достигло всего 18%, а в 2027 будет 32-34%. То есть, рынок вырастет еще как минимум почти в 2 раза. При этом Ozon темпы особо не сбавляет: на этот год закладывает +70% от прошлого года с высокой базы в 1,75 трлн рублей.

Чтобы обеспечивать такой рост, нужны существенные инвестиции начиная с логистики и заканчивая привлечением клиентов, которых привлекать все сложнее (ведь их и так уже 50 млн человек). Но рынок консолидируется, как и во всех развитых странах, где на этапе зрелости остается несколько больших игроков. Остальным достаются крошки с барского стола. Поэтому компании важно сейчас оторваться от конкурентов, поскольку такая стратегия даст долгосрочный позитивный эффект.

Да, пока Озон не выходит на чистую прибыль. Но это не значит, что бизнес неуспешен.
🟣Во-первых, на данном этапе развития он «заточен» под рост, под захват рынка. Как правило, в таком случае бизнес приносит чистые убытки.
🟣Но на операционном уровне у компании все хорошо — главные показатели эффективности, EBITDA и свободный денежный поток, — в плюсовой зоне. Это значит, что экономика компании сходится. Менеджмент обещает, что так останется и в 2024 г.
🟣Более того, компания продолжает сокращать операционные расходы на заказ (на 25% год к году по итогам первого квартала).

🔎Короче говоря, у компании все в порядке, и определенно есть потенциал для дальнейшего роста. А сейчас, когда котировки просели вслед за рынком в рамках коррекции, цена, по моему мнению, выглядит весьма привлекательно.

Судя по всему, компания готовится к редомициляции. А это может стать дополнительным триггером для роста капитализации.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…