bitkogan

06 Nov 2024 18:45

Цифровая безопасность в нашем мире, в нашем бизнесе — это аспект, который в последнее время постоянно выходит на первый план. Откровенно скажу: важность данного направления переоценить очень сложно.

Какие компании РФ уделяют наибольшее внимание этому? J`son & Partners Consulting подготовила ежегодное исследование сервисов по цифровой безопасности абонентов и пользователей от российских крупнейших экосистем и операторов связи.

В выборку попали такие холдинги, как:
▫️МТС
▪️Сбер
▪️ВК
▪️Т-Банк
▪️Яндекс
▪️Билайн
▪️Мегафон
▪️Т2

Телефонные мошенники — настоящий бич. Каждый так или иначе имел дело с этим. По данным опроса ВЦИОМ, проведенного в феврале 2024 г., 67% россиян за последние полгода-год сталкивались с телефонными и цифровыми мошенниками. «Здравствуйте, вам звонят из Банка Х, на ваш паспорт хотели оформить кредит, давайте проверим ваши данные…». Ситуация, знакомая многим…

Кто же лучше остальных защищает своих клиентов от звонков и злостных намерений «супостатов»? По результатам исследования J`son & Partners, победителем стала компания МТС, которая набрала самый высокий балл среди всех участников по наполнению, функциональности и разнообразию цифровой безопасности. МТС оставила за спиной «Билайн», «Мегафон» и «Яндекс».

Надо сказать, что компании активно противодействуют мошенникам. В частности, запускают специальные сервисы, разрабатывают защитные системы, используют искусственный интеллект. Так, например, у МТС и некоторых других компаний есть сервис по уведомлениям об утечке данных.

📎Она позволяет отслеживать данные абонента при утечке в сеть и давать рекомендации по предотвращению таких ситуаций.

Полагаю, что МТС стала победителем в данном исследовании не случайно. Огромный опыт в бизнесе, в том числе, в информационной безопасности, позволяет компании быть в числе первых в данном сегменте.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

06 Nov 2024 16:25

Трамп и commodities: общий для всех негатив от роста доллара

🛢 Нефть. В моменте Трамп ассоциируется с возможным снижением геополитической напряженности. Дальше хуже, рост добычи в США может ускориться.

🥇Золото. Все боялись, но небеса на землю не упали. Почему не зафиксироваться слегка? Плюс снижение ставок может замедлиться. Долгосрочно все хорошо из-за инфляции.

🥈Серебро и медь. Тоже фиксация, тоже ставки. Плюс корреляция с Гонконгом, который боится проблем с Китаем. Бояться не надо, Китай поддержит.

🌾 Пшеница, кукуруза, соя. Рынок боится, что Китай не будет покупать американскую сою в ответ на пошлины. Зерно падает за компанию — повод купить.
#сша #commodities 🔥HOTLINE

bitkogan

06 Nov 2024 12:25

Good morning, Mr. President Trump!

Дональд Трамп по всей видимости становится 47-м избранным президентом США. Как реагируют рынки США? Как и положено — эмоциями и феерией.

➡️ Но больше всех радуется малый и средний бизнес: фьючерс на индекс Russel 2000 (помимо S&P500 в него входят компании мелкой и средней капитализации с оценкой от $1 млрд) растет более чем на 4,5% в моменте. Фьючерсы на S&P500 и Nasdaq — скромнее: +1,7% и 1,65% соответственно.

Для рынков лучше Трамп?

Для рынков не так важен режим, сколько важна предсказуемость и невмешательство в карманы бизнеса. Если посмотреть на предвыборные инициативы Трампа, будущий президент это очень хорошо понимает. Однако понимать — это одно, а действовать… Не исключено, что когда Трамп столкнется с суровой реальностью, возможно, многое из его программ будет несколько изменено.

Кто будет бенефициаром?

◽️Реальный сектор: промышленность, строительство, оборонный комплекс и нефтесервис — особенно в контексте увеличения добычи. Хотя обещанные Трампом пошлины до 20% на весь импорт (на китайский – 60%) вряд ли принесут желаемые плоды в одночасье. Это дополнительные расходы для американских компаний. Однако затраты скорее всего лягут на плечи потребителей, которые в итоге будут переплачивать за конечные товары.

◽️Криптоиндустрия. Фаворитизм Трампа к крипте может оказаться благом для местных криптобирж, производителей оборудования для майнинга и для крипты в целом. Например Coinbase вчера +4% и сегодня продолжает рост на премаркете. Производитель ASIC майнеров Canaan закрылся вчера +9%. Чего стоит один только рост Bitcoin на 5,63% до $73,2 тыс. — All Time High, связанный с Маском мем-коин DOGE растет на 15%.

◽️Малый и средний бизнес. Снижение налогов до 15% для компаний, производящих продукцию в США — это огромная польза для всего бизнеса, которому дебет с кредитом будет сводить проще. По оценкам Goldman Sachs это может увеличить прибыль компаний на 4%. Компании с малой капитализацией и так торговались с некоторым дисконтом к рынку, а тут еще такой «подарок». Влезать в отдельные «маленькие» истории не советуем, поскольку к смолкапам надо подходить как на рынке: брать охапкой разнообразную корзину — чем больше, тем лучше.

◽️Финансовый сектор. Несмотря на общий позитив, предложения по снижению процентных ставок по кредиткам до 10% и ограничение на выдачу ипотеки нелегальным мигрантам может снизить процентные доходы банков. Хотя надо отметить, что возвращение ставок на нормальные уровни может компенсировать это и стабилизирует кредитные портфели финансовых организаций. К тому же снижение регулирования позитивно скажется на бизнесе.

Что делать?

Помнить, что «обещать не значит жениться». Когда на рынках преобладает феерия стоит вести себя очень осторожно. Налоги еще не снизили, пошлины не ввели, конфликты не остановили. Поэтому сиюминутная радость точно так же быстро может обернуться расстройством, когда дойдет до реальных решений.

💰А за всеми действиями — следите за нашими портфелями в Bitkogan App. Мы подготовились к выборам и приходу Трампа и докупали нефтесервис, поставщиков для автомобильного сектора, криптокомпании и многое другое.
К тому же за пару дней мы уже успели заработать себе и клиентам почти 20% на спекулятивной сделке с Trump Media (DJT US).

Ждем открытия рынка в 17:30 по МСК. Уверен, что по многим позициям будет неплохой рост — сегодня отдельно опубликуем список того, что покупали с результатами.

#США #рынки

💰bitkogan

bitkogan

06 Nov 2024 09:28

🇺🇸Выборы в США и влияние на российский рынок

На исторической траектории можно обозначить периоды правления республиканцев или демократов, сопоставив их с динамикой российских индексов.

Разумеется, это очень грубая прикидка с огромным количеством допущений, но статистика говорит, что с республиканцами рынок акций показывает преимущественно растущую динамику.

✅Индекс Мосбиржи сегодня открывал торговую сессию всплеском покупок, демонстрируя рост более 3%. Теперь нужно понять, насколько хватит сил покупателей. Все зависит от реальных действий Трампа в отношении российско-украинского конфликта.

Кто является бенефициаром среди российских компаний?

Прежде всего, те эмитенты, которые находятся под санкциями — «Новатэк», «Газпром», «Алроса», «Аэрофлот». Все они могут показать опережающий рост в случае смягчения/снятия действующих ограничений. Более подробно мы расскажем в последующих публикациях.

Действия на рынке

Нужно отдавать себе отчет, что фундаментальная картина для сегмента акций особо не улучшилась. По-прежнему живем в период рекордной ключевой ставки с потенциалом ее повышения. Доходности по консервативным инструментам превышают дивидендную доходность более рискованных акций.

🚩Стоит ли, сломя голову, бежать и скупать акции и загружать до предела свой портфель? Пожалуй, нет. Российский рынок является очень эмоциональной структурой. Настроения могут измениться очень быстро, особенно если ожидания инвесторов не оправдаются. Не стоит забывать о макроэкономической ситуации.

🚩Самым оптимальным решением будет точечная покупка фундаментально сильных акций, невзирая на геополитическую и рыночную конъюнктуру. Благо на рынке таких историй хватает, многие бумаги торгуются очень дешево. А поскольку время сейчас волатильное, логично иметь и определенный запас кэша, который стоит, наверное, держать в фондах ликвидности.

#США

💰bitkogan

bitkogan

06 Nov 2024 06:48

🇺🇸 Итак, победа Трампа на выборах президента США по сути своей уже никого не удивляет. Скорее всего, его победа, а также успех республиканцев на выборах в Сенат, это уже факт. Это говорит о том, что республиканцы взяли абсолютное большинство.

Что все это значит, мы будем обсуждать в ближайшие дни. Но лишь хочу обратить внимание на поведение американских бондов.

❕Они стремительно падают — доходность десятилетних гособлигаций ночью доходила почти до 4,5%. Не забываем: впереди заседание Федеральной резервной системы и новое снижение ставок. И тут такой резкий рост доходности, как будто ожидается повышение ставки — это крайне любопытно и внушает определенные опасения.

Трактовать такую динамику можно только одним образом: Трамп много чего наобещал, в том числе, снизить налоги. Это будет увеличивать бюджетный дефицит. В итоге, владельцы облигаций заранее волнуются, крупные деньги нервничают, потому что рост доходности по трежерям — это вещь крайне серьезная, которая заставляет задуматься.

▪️Так что весь рост фондового рынка — это, конечно, хорошо. Но после того, как закончатся все победные реляции, придет время задуматься об экономике. Cудя по всему, по крайней мере, если смотреть на поведение бондов, будет не все весело.

#США

💰bitkogan

bitkogan

05 Nov 2024 17:02

От кого ждем промежуточных дивидендов?

Первые рекомендации промежуточных дивидендов постепенно подходят к концу. Чаще всего, дивидендной базой становится первое полугодие текущего года.

Среди крупных компаний свои рекомендации уже дал ЛУКОЙЛ — 514 руб./акция с доходностью 7,4%. В рядах нефтяников также Татнефть и Газпромнефть, которые продолжают придерживаться повышенного Payout по дивидендам.

Остановимся на тех, кто еще может рекомендовать свои выплаты. Основные эмитенты представлены в таблице.

Немного пояснений:

▪️Татнефть, вероятнее всего, за 3 квартал заплатит свыше 100% прибыли по РСБУ. Мы останавливаемся именно на 100%.

▫️Роснефть платит строго по политике. Здесь без сюрпризов ожидаем 36,5 руб.

▫️По Совкомфлоту ситуация интереснее, если очистить прибыль от разовых факторов, то дивиденд может составить около 6,5 руб.

▪️Банк Санкт-Петербург – прогноз консервативный.

▫️НЛМК – прогноз основывается на выплатах 75% от Free Cash Flow. Но металлург может и огорчить инвесторов.

▫️Транснефть. Здесь также учитывается очищенная прибыль.

Итого мы имеем, что суммарные выплаты этих компаний могут составить порядка 528 млрд руб. Но нужно понимать, что только небольшая часть этой суммы будет реинвестирована в рынок. Поэтому, мы не ждем какого-то чрезмерного оптимизма на рынке в случае притока дивидендов. Реакция будет сдержанной.

#российский_рынок #дивиденды

💰bitkogan

bitkogan

05 Nov 2024 12:30

МГКЛ: выручка пошла на рекорд

«Мосгорломбард» (MGKL) опубликовал операционные итоги работы за 10 месяцев 2024 г. Сразу отмечу, что компания продемонстрировала кратный рост по ряду важных показателей. Так что цифры, по моим оценкам, вышли весьма и весьма сильные.

А теперь рассмотрим результаты более детально.

1️⃣Выручка в годовом выражении взлетела в 4,6 раза и составила 6,5 млрд руб. Это максимальный уровень top line компании за всю историю.
2️⃣Общий объем портфеля компании вырос в 1,9 раза до 1,7 млрд руб.
3️⃣Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней существенно снизилась: с 31% до 9%.
4️⃣Общее количество клиентов, включая и ломбард, и ресейл) превысило 184 тыс. человек.

Впечатляет, не правда ли? Основные причины такого роста следующие. Во-первых, это стремительное развитие сегмента ресейла, в том числе, его онлайн и офлайн инфраструктуры. Таким образом, выделение данного направления в отдельный оптовый и розничный юнит принесло отличный результаты.

Во-вторых, повлияло рекордное снижение доли товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней. Для бизнеса, которым занимается МГКЛ это также один из важнейших показателей. Его снижение до 9% предопределило рост выручки до рекордного значения.

▪️Не исключаю, что такие сильные результаты не останутся без внимания инвесторов на фондовом рынке. По моим оценкам, акции МГКЛ сегодня выглядят достаточно интересно. На них стоит обратить внимание с прицелом на долгосрочную перспективу, учитывая общие рыночные реалии.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

05 Nov 2024 11:01

Finita la comedia? Нет, все только начинается

Сегодня — ТОТ самый день. Есть ли понимание, что будет дальше? Ясно одно — сегодня последний день относительного спокойствия. Ведь далее нас ждут «весёлые американские качели»…

За всю историю моих наблюдений не помню, чтоб американское общество было настолько расколото и агрессивно.

На все происходящее накладываются дополнительные «мелочи».
▪️Заседание ФРС и новое выступление его главы. Ставку, разумеется, еще на 0,25 снизят. Что дальше? Большой вопрос. Судя по поведению UST, дальнейшие снижения весьма сомнительны. Кстати, не только ФРС, но и ряд ведущих ЦБ мира в ближайшее время нам тоже что-то умное скажут. В эти же дни.
▪️Заседание высшего политсовета КНР и одобрение мощнейшей программы стимулирования экономики.
▪️Возможный очень скорый ответ Ирана и новое обострение на Ближнем Востоке. Правда, в этом вопросе ни у кого нет точного понимания ни даты, ни масштабов «бедствия». Рискну предположить, что все закрутится достаточно быстро — потребуется не более недели от сегодняшнего дня. Скажем так, до 12-13 ноября. Естественно, это предположение. Здесь в любом случае ждать осталось недолго.
▪️ 8 ноября начнётся неформальный, а 19-20 декабря — запланированный саммит ЕС. События в эти дни, вполне возможно, заставят понервничать.

Пока по главному событию года ясно лишь одно — стороны идут зуб в зуб. Если говорить об экономических программах сторон, то особых неожиданностей нет.

Харрис идет с традиционным демократическим суповым набором:
✔️ Еще больше налогов на богатых и бизнес.
✔️ Стабильно растущие военные расходы.
✔️ Значительные расходы на биотехнологические и космические разработки.
✔️ Традиционная борьба за идеалы и счастье бедных и среднего класса.
✔️ Множество мероприятий по поддержке рождаемости, всевозможные детские и семейные программы. В том числе стимулирующие приобретение жилья.
✔️ Разнообразные программы поддержки образования, медицины. Предлагается расширить доступ различных слоев населения к этим программам.
✔️ Всевозможная поддержка малого и среднего бизнеса.
✔️ Стимулирование инноваций и традиционная поддержка зеленых технологий.
✔️ И, разумеется, вечная и традиционная борьба за инклюзивность и разнообразие.

Трамп тоже не оригинален:
✔️ Снижение налогов для бизнеса и населения.
✔️ Максимально возможная дерегуляция.
✔️ Борьба всеми правдами и неправдами за экономический рост.
✔️ Поддержка американских производителей и максимальное стимулирование экспорта. В том числе за счет ослабления доллара и введения разнообразных таможенных барьеров.
✔️ Максимальное налоговое стимулирование R&D.
✔️ Значительные инвестиции в серьезно устаревшую инфраструктуру страны.
✔️ Сокращение различных механизмов раздачи бесплатной медицинской помощи и пособий, особенно нелегальным эмигрантам.
✔️ Продолжение борьбы с конкурентами США, особенно из Китая. Хотя и европейцам будет не слишком весело.

С точки зрения экономики, ничего нового. Но все остальное — главное, мир вокруг, — все меняется и продолжит меняться.
Впрочем, Америка сильна институтами. И тот факт, что выборы идут одновременно и в высший законодательный орган США, многие забывают. А зря.

Продолжение ⤵️

bitkogan

05 Nov 2024 06:31

💸 Чего ждать от рубля и что делать?

Пока весь мир замер в ожидании результатов выборов в США, у россиян своя головная боль — за последние три месяца курс доллара к рублю упал более чем на 15% до 98,11.

На вопрос, почему, ЦБ ответил еще на прошлой неделе: ухудшение внешнеэкономических показателей. Речь идет о снижении доходов от экспорта и увеличении импорта.

➡️ Так, в III квартале 2024 года положительное сальдо счета текущих операций составило $9 млрд США, уменьшившись по сравнению с $16 млрд годом ранее и $17 млрд в предыдущем квартале.

Кстати, по прогнозу Минэкономразвития, в 2024 году импорт в Россию составит $294,9 млрд, экспорт — $427,6 млрд, а в 2025 году экспорт вырастет до $445 млрд, а импорт — до $321,9 млрд.

Почему регуляторы не вмешиваются?

По данным Bloomberg, правительство готово принять курс рубля на уровне 100 за доллар, так как это может помочь госбюджету в условиях роста расходов в следующем году.

📎Напомню, по прогнозам Минэка, в 2025 году средний курс составит 96,5 руб. за доллар по сравнению с 91,2 руб. в этом году. В общем, рассчитывать на чудо не приходится...

Чего ждать дальше?

Некоторые СМИ уже прогнозируют падение до 105 руб. в ноябре. Мы же, как и прежде, не ожидаем дальнейшего снижения, если только не случится какой-нибудь форс-мажор.

◽️Резкого укрепления рубля тоже не ждём. Снижение экспортных цен может ослабить национальную валюту, но высокие ставки помогут укрепить ее за счёт замедления кредитования и снижения спроса на импорт.

Два эффекта компенсируют друг друга, то есть причин для резких изменений курса нет. Но всегда есть риски, например, усиление санкций на экспорт, в том числе, сбои в работе расчетных систем.

📎Так, к слову, на прошлой неделе США ввели санкции против почти 400 физических лиц и компаний в Индии, Китае и Турции, которые помогают России обходить ограничения.

Вывод: стоит диверсифицировать свой портфель и защититься от валютных рисков.

Традиционно я бы сказал про акции экспортёров, но с учетом ужесточения санкций против наших компаний, возможно, стоит обратить внимание на замещающие облигации.

У них номинал в валюте, но выплаты в рублях по курсу на день расчета, что защищает капитал. На 1 ноября годовая доходность замещающих облигаций составила от 10% до 15%.

#рубль #экспорт

💰bitkogan

bitkogan

03 Nov 2024 16:17

🇷🇺 Работать будем до 80 лет?

На конгрессе «Национальное здравоохранение» Владимир Путин заявил, что продолжительность жизни россиян должна достичь 78 лет, а затем превысить 80 лет.

Для этого — с 2025 по 2030 год — на строительство и ремонт медицинских учреждений и модернизацию 30 000 первичных медицинских организаций будет выделено более 1 трлн рублей, или 0,06% от ВВП за 2025–2030 гг., поэтому в масштабах демографической проблемы всей страны это не такая большая сумма, как может показаться.

Так, к слову, по данным Росстата, в 2023 году средняя продолжительность жизни женщин (СПЖ) в России составила 77,8 года, а мужчин — чуть более 66 лет. Вот вам и «слабый пол»...

➡️По мировым стандартам Россия занимает 97-е место по СПЖ женщин и 141-е место по мужчинам из 200 возможных. Явное отставание, и ситуацию нужно менять.

На вопрос, «как скоро» мы достигнем цели, прогнозы говорят, что продолжительность жизни женщин в России вырастет с 77 лет в 2022 году до 82 лет к 2050 году, а у мужчин — с 68 до 75 лет.

В общем, нескоро… При этом одного улучшения здравоохранения может оказаться недостаточно. Сначала нужно, чтобы геополитические потрясения утихли.

Кстати, согласно указу президента от июля 2020 года, продолжительность жизни россиян должна была достичь 78 лет к 2024 году, но после пандемии сроки сдвинулись до 2030 года.

📎Но меня привлекло другое — президент упомянул о задаче продления «деятельной жизни», чтобы у россиян в возрасте были «возможности и желание работать» и передавать свой опыт.

Похоже, это связано с нехваткой 2,5 млн рабочих мест в России, которая к 2035 году может вырасти до 4,5 млн. Надеюсь, передача опыта не станет «добровольно-принудительной».

#рынок_труда #здравоохранение

💰bitkogan

bitkogan

03 Nov 2024 10:37

🇷🇺 Продолжаем публикацию дайджеста основных событий на российском фондовом рынке.

Неделя была богата на корпоративные отчетности.
 
▫️«Газпром» раскрыл отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2024 г. Отчет демонстрирует результаты ядра группы, то есть газового сегмента. Шестой квартал подряд операционный убыток. Подробно написали тут.

▫️«Алроса» также опубликовала РСБУ за аналогичный период. Компания получила рекордный операционный убыток за всю историю. Выручка на уровне периодов коронавируса, то есть дела плохи. Но кажется, что дно цикла где-то близко.

▫️HeadHunter сильно обрадовал инвесторов, выдав рекомендацию по дивидендам в размере 907 руб./акция. Менеджмент до этого заявлял, что планируется выплатить 650-700 руб. К слову, мы покупали бумаги компании после редомициляции в нашем приложении.

▫️Bloomberg сообщил, что завод «Арктик СПГ — 2» приостановил производство из-за санкций, склады переполнены. Достаточно подробно рассмотрели кейс «Новатэка», заодно оценив его привлекательность.
 
#российский_рынок #дайджест

💰bitkogan

bitkogan

02 Nov 2024 16:45

🚔 Amazon: как заработать 80% годовых в долларах?

Сезон отчетов в США идет своим чередом. Большие «техи» отчитались в целом неплохо, демонстрируя стабильность. Другое дело, что рынок привык ждать прорывов, и сегодня стабильность часто воспринимается как слабость. Избаловались там, на «Улице»!

▪️Сегодня немного поговорим про Amazon. Выручка сегмента рекламы выросла на 19% год к году. Также в 3 квартале компания увеличила капитальные вложения на баснословные 81% с $12,48 млрд до $22,62 млрд, направив их на развитие ИИ-инфраструктуры. Прогнозируемая выручка Amazon за 4 квартал ожидается в пределах $181,5-188,5 млрд, что соответствует росту на 7–11% к прошлому году.

✔️ Значительная часть вложений Amazon направлена на развитие Amazon Web Services (AWS). В третьем квартале AWS принес $27,4 млрд. Хотя этот результат слегка отстал от ожиданий, рост в этом сегменте остается стабильным (19% по сравнению с 12% годом ранее), что подчеркивает растущий спрос на облачные услуги.

Однако темпы роста AWS пока уступают основным конкурентам, таким как Microsoft Azure и Google Cloud, чья выручка в облачных технологиях за тот же квартал увеличилась более чем на 30% г/г. Amazon стремится к ускорению роста за счет инвестиций в ИИ, делая ставку на интеграцию этой технологии в AWS.

🚩Акции Amazon мы держим в одном из портфелей нашего мобильного приложения. Вчера закрывали часть позиции с прибылью более 20%. При этом, бумага была включена в портфель около 3 месяцев назад, следовательно, в годовых доходность составила порядка 80%.

Для такой тяжеловесной бумаги, как Amazon, это очень сильный результат. Так что, те подписчики, которые воспользовались этой инвестиционной идеей, весьма неплохо заработали!

#США #tech

💰bitkogan

bitkogan

02 Nov 2024 14:31

Друзья, всем привет!

Как вы знаете, я являюсь председателем Попечительского совета БФ «СЕМЬЯ». Зачем? Для меня это важно, ведь фонд заботится о детях-сиротах со всей России, помогает им социализироваться и готовит к самостоятельной взрослой жизни. Каждый месяц я и моя компания оказываем фонду финансовую поддержку и видим, что средства направляются на проведение мероприятий и адресную помощь детям.

Уверен, что меня смотрят неравнодушные люди. Я прошу вас не оставаться в стороне и внести посильную лепту в благое дело — даже небольшое пожертвование может помочь.

Спасибо каждому из вас за участие!

#благотоворительность

💰bitkogan

bitkogan

02 Nov 2024 10:27

🇷🇺 Лопнет ли денежный «пузырь»?

Безудержное печатание ничем не обеспеченных денег скоро приведет к краху… рубля?

Многие привыкли думать, что денежная масса в США растет бешеными темпами. Однако это не так. Покажем наглядно на примере двух стран: США и России.

▪️Пока в США денежная масса прибавляет 2,6% в год, в России имеем мощный рост на 18,8%. За 2 года картина еще красочней: снижение объема долларов на 1,4% и увеличение объема рублей на 43,3%.

➡️ Еще раз: 43% рост денежной массы в рублях за 2 года. И кого-то еще удивляет, почему у нас такая инфляция? Поэтому ЦБ задирает ключевую ставку до 21%, чтобы остановить увеличение объемов кредитов по 20% в год, которые разгоняют номинальный спрос и ведут к росту цен.

Приведет ли это к краху рубля?

Нет, наращивание денежной массы уже отражено в текущей высокой инфляции и более слабом курсе рубля.

#рубль

💰bitkogan

bitkogan

01 Nov 2024 18:01

Высокая ставка. Кто ляжет первым?

Сегодня на днях наткнулся на важную заметку: аналитики «Эксперт РА» бьют тревогу — в условиях жёсткой денежно-кредитной политики главные риски ложатся на компании с рейтингами ниже «BBB+».

Почему это важно?

Нынешняя ключевая ставка — это не просто цифра, а серьёзная угроза для бизнеса. Перекредитоваться становится катастрофически дорого, а новый заём для многих — роскошь. Особенно под ударом компании с рейтингами от «BBB+» до «B-», которым уже тяжело обслуживать свои долги.

Аналитики пишут, что для таких эмитентов спред к ОФЗ вырос почти вчетверо — с 202 до 853 базисных пунктов. Катастрофа для тех, кто хочет рефинансироваться. Некоторые компании могут попросту «лечь» под этим грузом.

📎Да и более надёжные эмитенты ощутили рост доходностей, но у них это произошло не столь резко. Если такие ставки сохранятся, старые долги будут рефинансироваться на новых, высоких уровнях, и процентная нагрузка станет накапливаться, как снежный ком, уменьшая запас прочности.

Вывод?

▪️Стараемся держаться подальше от компаний с высокой долговой нагрузкой. И желательно, чтобы у компании было достаточно кэша. В качестве положительных примеров по этому показателю можно привести «Интер РАО» или «Северсталь».

▪️Также следим за динамикой долговой нагрузки. Если мы наблюдаем тенденцию роста — избавляемся от компании. Если же, напротив, идет снижение долговой нагрузки при нынешних условиях — это хорошо.

#ставка #кредиты

💰bitkogan

bitkogan

06 Nov 2024 16:50

Итак, рынок открылся в день выборов взлетом котировок. При этом отметим, что наиболее мощный рост демонстрирует индекс Russell2000, отслеживающий динамику котировок компаний малой капитализации. В моменте данный индикатор прибавляет более 4%.

Мы готовились к тому, что события по итогам выборов могут развиваться по-разному. И на тот, и на другой случай у нас были свои «висты». В американских портфелях нашего мобильного приложения открывали новые позиции, а также увеличивали уже имеющиеся.

🚩С одной стороны, сработала ставка на компании реального сектора, на крипту, на некоторые «техи». Например, краткосрочная спекуляция с бумагами Trump Media & Technology Group за одну торговую сессию принесли порядка 22% абсолютной доходности. Мы бы, конечно, могли посчитать и в годовых, но это выглядит не очень этично.

Помимо этой акции, мы покупали Halliburton, Take-Two, AppFolio и некоторые другие. Также увеличивали позиции в Coinbase, General Motors и т. д.

🚩С другой стороны, и мы признаем это честно, некоторые инструменты, в частности TMF, пока не оправдывают ожиданий. Тем не менее, еще не вечер. Напомним, что завтра ФРС примет решение по ставке, и будет много слов, выступлений и новостей.

Не исключаем, что рынок после этого может развернуться в другую сторону. Так что сегодняшний взлет рынка, как и текущий рост доходностей UST, может быть кратковременным. Текущая неделя, похоже, обещает быть одной из самых волатильных в этом году.

🔎Поэтому, с одной стороны, спокойно фиксируем прибыль в позициях, которые взлетели на итогах выборов. С другой стороны, не менее спокойно «сидим» в уже имеющихся инструментах, таких как TMF, акции золотодобывающих компаний или фонды с аллокацией на серебро. Они еще скажут свое слово.

#акции #выборы #США

💰bitkogan

bitkogan

06 Nov 2024 14:39

📺 Зачем кофейне Даблби 300 миллионов?

Не так давно мы с вами рассматривали, как можно успешно инвестировать в ЗПИФы недвижимости — любой инвестор, вкладывая небольшие деньги, мог стать совладельцем склада и получать с него стабильный рентный доход.

🎌Похожие возможности открываются, если стать совладельцем кофеен. Такой интересный проект предложили основатели сети спешелти-кофеен Даблби.

Теперь инвесторы могут вложиться в франшизу кофейни коллективно — с чеком входа от 75 тысяч руб. Для этого компания запустила раунд сбора инвестиций на платформе Zorko.

🚩Я поговорил с владельцем ДаблБи Сергеем Дашковым и финансовым директором Дауреном Токтамысовым о возможностях, связанных с их бизнесом, и узнал:

🟢Почему бизнес кофеен растёт, несмотря на кризисы и высокие ставки?
🟢Как кофейням удаётся стабильно перекладывать в цены инфляцию?
🟢И, главное, что они предлагают инвесторам?

Смотрите видео и оставляйте комментарии на YouTube и ВКонтакте.

#видео

💰bitkogan

bitkogan

06 Nov 2024 11:16

Озон (OZON) сегодня объявил неаудированные финансовые результаты за 3 квартал 2024 года. Результаты оцениваю как сильные.

Компания отчиталась лучше ожиданий, но давайте пойдем по порядку.

🟣⁠Выручка в 3 квартале выросла на 41% г/г до 154 млрд руб.
🟣⁠Валовая прибыль взлетела на 400% г/г до 27 млрд руб.
🟣⁠Скорректированный показатель EBITDA вышел в плюс и составил 13 млрд руб.
🟣⁠Чистый убыток за отчетный период существенно сократился до 740 млн руб. по сравнению с 22 млрд руб. в 3 квартале 2023 года.
🟣⁠Денежный поток от операционной деятельности подскочил на 219% до 75 млрд руб.

🚩Прежде всего, хотелось бы отметить выход в плюс показателя EBITDA. Это произошло, главным образом, за счет роста сегментов e-commerce и финтех. О чем это говорит? Компания нацелена на улучшение эффективности бизнеса. Достигнутая консолидированная EBITDA за 3 квартал в размере 13 млрд руб. — лишнее тому подтверждение.

На что еще обратить внимание в отчетности?

✔️ В первую очередь, на показатель GMV в сегменте e-commerce, который в 3 квартале вырос на 59% г/г до 718 млрд руб. Число активных покупателей за аналогичный период увеличилось на 26% до 54 млн, а количество заказов — на 48% до 372 млн.

✔️Что касается финтеха, то он генерирует львиную долю консолидированной EBITDA. За счет чего? Основная причина — рост выручки данного сегмента в годовом выражении составил 197%. Активных клиентов стало больше на 68% — 27 млн человек.

Каков финансовый эффект? Это принесло в банк порядка 150 млрд руб. в виде депозитов. Кроме того, объем выданных кредитов составил 70 млрд руб.

Чего компания ожидает по итогам текущего года? По прогнозам Озон, выручка может прибавить 60-70% год к году. С одной стороны, могло быть и больше. С другой — проблему с платежами в Китае никто не отменял. Однако компания успешно решила этот вопрос, и оборот восстанавливается.

🚩Переходим к выводам. Озон по-прежнему нацелен на быстрый рост, что мы замечаем по динамике выручки. При этом, как видно из отчета, и эффективность бизнеса также параллельно увеличивается, несмотря на высокую ключевую ставку. В таких условиях компании важно продолжать наращивать свою долю на рынке: строить склады, проводить акции, вкладываться в скидки…

💭 На мой взгляд, Озон все делает правильно. Рынок сегодня растет на новостях из-за океана по выборам президента США. Но акции Озона благодаря сильному отчету опережают индекс Мосбиржи существенно: в моменте бумага прибавляет около 7,5% при росте индекса Мосбиржи на уровне 3%.

В 13-30 менеджмент расскажет в эфире про результаты. Не пропустите!

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

06 Nov 2024 08:35

🇷🇺Индекс Мосбиржи открывает торговый день ростом на 3%, сейчас +2,3%

В лидерах роста среди голубых фишек — Газпром, Новатэк, Сбер. Так называемое «Трампоралли» в действии. Посмотрим, насколько хватит покупателей.

Правда, фундаментальные проблемы рынка акций по-прежнему никуда не делись.
#рфр 🔥HOTLINE

bitkogan

05 Nov 2024 18:54

❓Когда могут быть объявлены результаты выборов

Давайте посмотрим на прошлые случаи, которые представлены на картинке (по материалам AP). В тексте время уже пересчитано из ET в московское:

◾️2020 Байден: Associated Press объявило победителя в 19:26, через четыре дня после дня выборов.
◾️2016 Трамп: Associated Press объявило победителя в 10:29 на следующий день после дня выборов.
◾️2012 Обама: Associated Press объявило победителя в 07:38 на следующий день после дня выборов.
◾️2008 Обама: Associated Press объявило победителя в 07:18 на следующий день после дня выборов.
◾️2004 Буш: кандидат от Демократической партии Джон Керри признал поражение на следующий день после дня выборов (примерно сутки с момента окончания голосования).
◾️2000 Буш: кандидат от Демократической партии Гор признал поражение через 36 дней после дня выборов.
◾️1996 Клинтон: Associated Press объявило победителя в 05:00 на следующий день после дня выборов.

➡️ В итоге очень вероятно, что мы узнаем имя следующего президента США уже в четверг, где-то в 6-8 утра по Москве.

bitkogan

05 Nov 2024 14:01

🇨🇳 Снова великое китайское стимулирование

Текущая неделя будет насыщенной не только в США. В Китае заседает высший законодательный орган — Всекитайское собрание народных представителей. От него ожидают утверждения масштабных стимулов, объявленных еще в сентябре.

➡️ В первую очередь речь о 10 трлн юаней на рефинасирование долгов местных правительств и выкуп нераспроданного жилья у застройщиков.

То есть, приоритетная цель — поддержка рынка недвижимости и инфраструктурных инвестиций. Китайская классика. Проверенный способ достижения целей по росту ВВП.

Среди прочих мер обсуждается 1 трлн юаней на рекапитализацию крупных госбанков и еще 1 трлн на поддержку потребления граждан. Тоже неплохо, но по размерам вливаний можно догадаться, на какие источники роста ставит руководство.

◽️Цифры выглядят внушительно. Однако, возможно, что ожидать всего и сразу не следует: китайские власти осторожно подходят к расходам и обычно избегают прямых субсидий потребителям из-за высокой стоимости и невысокой эффективности.

Тем не менее, о намерениях почти наверняка будет громко заявлено, и бюджет мер поддержки будет утвержден. Более конкретные шаги регуляторы могут огласить лишь в декабре или даже позднее.

Американские выборы тоже могут добавить красок. В случае победы Трампа масштаб стимулов для усиления внутреннего спроса может быть значительно увеличен, чтобы нивелировать негативные для экономики эффекты от введения трамповских пошлин.

Отчасти по этой причине объявленные «в целом» еще в сентябре или начале октября меры утверждаются только на этой неделе. Важно учесть исход выборов в США.

А нам-то что?

После первой волны оптимизма в китайских акциях, а также на рынках промышленного сырья в конце сентября, по поводу китайских стимулов среди инвесторов набирал силу определенный скептицизм.

▪️Китайские товарищи попробуют убедить рынки, что Партии следует верить. И я думаю, что это им скорее удастся. По меньшей мере краткосрочно. Значит есть шанс на небольшое ралли в меди, алюминии, возможно, нефти и серебре.

Ну и для нашего китайского портфеля неделя может получиться неплохой.

#Китай

💰bitkogan

bitkogan

05 Nov 2024 11:03

Что наши традиционные индикаторы? Они сейчас работают вразнобой.
◽️Акции DJT вчера к концу дня подскочили почти на 13%. На пост-маркете — еще на 5%. Кто вчера утром по Америке купил — пока в выигрыше.
◽️Bitcoin — на месте.
◽️Доллар — немного вниз.
◽️Все остальное практически на месте, только «экологи» немного приободрились.

Одним словом, большие ребята с толстыми кошельками также ничего не понимают. И выжидают.
Все переживают о… трагических событиях в судьбах белки и енота, которые, кстати, в итоге могут решить исход выборов. Такая вот… коллективная белка.
Ждём. И закупаем корвалол.

P.S. Пока мы с вами ждем, кандидаты «жгут напалмом».
Трамп уже заявил, что, если победит Камала, через 3 дня начнется экономическая депрессия, подобная той, которая была в 1929 году.
Если победит он, через 3 дня у всех будет лучшая работа, самые большие зарплаты и самое светлое экономическое будущее, которое когда-либо видел мир.
Хотелось бы увидеть, что конкретно он имел в виду, и как будет это все реализовывать…
Эх, не читали американцы ни про Ходжу Насреддина, ни про Остапа Ибрагимовича. А зря…

Трагикомедия, переходящая в буффонаду и фарс, только начинается.

bitkogan

05 Nov 2024 09:31

Рецессия — уже в следующем году. Что делать инвестору?

Банк России продолжает агрессивно бороться с инфляцией, ужесточая денежно-кредитную политику. 

Ключевая ставка уже достигла 21%, и, вероятно, это не предел. Для бизнеса это тяжелое испытание.

В 2025 г. средняя ставка прогнозируется на уровне 18,5%, а инфляция — около 4,8%.

🌪Такой мощный курс на борьбу с инфляцией может привести к «идеальному шторму» в экономике: снижению стимулов от бюджета и замедлению кредитования.

Это не только уменьшает кредитный импульс в экономике, но и формирует предпосылки для рецессии в следующем году.

➡️Что это означает для нас, как для инвесторов?
Сейчас нужно внимательно анализировать каждый шаг. 

В приложении Bitkogan мы постоянно отслеживаем изменения на мировых рынках и в экономике, чтобы помочь вам быть на шаг впереди. С нами вы сможете принимать грамотные решения и эффективно управлять своими инвестициями.

💰Кстати, сейчас можно подписаться на все портфели приложения  Bitkogan со скидкой до 86%. В пакет «Все включено» входят 13 портфелей по рынкам России, США и Китая. 

Оформите подписку до 14 ноября на выгодных условиях.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

bitkogan

04 Nov 2024 15:19

📺 Новый выпуск программы «Три по двадцать»!

Эксклюзивно для ВК Видео мы разбираем самые острые грядущие события в России и мире.

➡️ Как пройдут выборы в США 5 ноября? Кто станет президентом? Каковы шансы кандидатов? И что будет дальше?

➡️ Одним из главных событий станет заседание ФРС по монетарной политике, на котором регулятор может снизить ставку на 0,25%. Какие будут последствия?

➡️ Неформальный саммит ЕС 8 ноября обещает быть интересным и даже «жарким». Там будут обсуждать вопросы в связи с избранием нового президента США, ситуацию с Грузией. Об этом тоже подробно поговорили.

➡️ Ну и, наконец, Китай. Начиная со вторника будут обсуждаться крайне серьезные меры поддержки экономики. Речь идет о суммах от $1,2 до $2 (!!) трлн. Это беспрецедентные меры. Влияние их ощутит весь мир. Как именно — обсудили в передаче.

🔗Рекомендую к просмотру новый выпуск.

#видео

💰bitkogan

bitkogan

03 Nov 2024 13:27

Ставка, стой ать-два! Или все же нет?

Вчера я привел свои аргументы, почему ЦБ стоило давно остановиться с повышением ставки. Моя точка зрения — и как экономиста, и как бизнесмена.

Справедливости ради, есть и другое мнение. Попробую посмотреть на все происходящее глазами регулятора и быть объективным.
Сегодня подробней объясню логику ЦБ, как они видят мир, и почему повышают ставку так высоко.

Инфляция, по мнению ЦБ, это в первую очередь феномен денежно-кредитный, и бороться с ней нужно советующими методами, то есть повышением процентной ставки.
Да, процентные расходы учитываются в издержках предприятий, а значит и в конечных ценах. Но рост ставки ведет к сильному ограничению кредитования и совокупного спроса; этот эффект, по мнению ЦБ, на порядок больше.

Например, триллионы денег, которые сейчас находятся (или в ближайшее время будут зачислены) на депозитах, это те деньги, что без повышения ставок уже были бы потрачены. Так думает ЦБ, и старается максимально убрать эти деньги прежде всего из сферы потребления.

Теперь о том, чтоб дать много дешевых денег производителям, таким образом резко увеличить производство и стимулировать инвестиции.

Логика ЦБ — в том, что увеличение предложения товаров также не сможет победить инфляцию.

Здесь ЦБ опирается на статистику.
Экономика может расти на 2–3%, на 5% если очень постараться. При этом рост кредита и номинального спроса ничем не ограничен, они могут расти насколько угодно. Так, годовой прирост денежной массы M2 в сентябре составил 19,4%. Ну не может предложение товаров расти такими же темпами.

Как остановить рост кредитов, денежной массы и номинального спроса? Ростом процентной ставки. Кредиты станут дорогими, возьмут их меньше, номинальный спрос снизится.

При этом жесткость политики измеряется отнюдь не в номинальных ставках, а в реальных, то есть за вычетом инфляционных ожиданий. Логика здесь простая — если предприятия ждут сильный рост цен на свою продукцию, то обслуживать фиксированный долг им будет проще. Если бизнес ждет сильный рост цен, он будет брать кредиты даже по высоким ставкам.
Так и происходит. Корпоративное кредитование активно растет на 21,8% в год (по данным за сентябрь). И это, по мнению ЦБ, не получится объяснить ростом процентных расходов. Как мы видим в статистике, существенная часть кредитов идет в инвестиции, которые отлично росли в последние 2 года. Так, годовой рост в 2 кв. составил 8,3% в реальном выражении. И в прошлом году рост был сильный — на 9,8%.
Нужно отметить, что рост инвестиций, как полагает ЦБ, не снижает инфляцию. Напротив, он ее только ускоряет. Инвестиции — это спрос в моменте на факторы производства, сырье, труд, материалы, а предложение товаров вырастет через годы после того, как уже раскрутится спираль инфляции и кредитов.

Вот и выходит, что ЦБ не боится повышать ставку до 21%, потому что видит в данных, что жесткость ставки недостаточна, чтобы остановить избыточный рост кредитов, ведущий к ускорению инфляции.

Надеюсь, я четко показал и ход мыслей, и логику ЦБ.

Самое главное: ЦБ в одиночку, даже если ставка будет 23%, 25% или еще выше, ничего не решит. Только устранив базовые причины роста инфляции, можно ее победить… А влияние на базовые причины — не во власти ЦБ.

bitkogan

03 Nov 2024 07:26

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале bitkogantalks?si=81_aNzc1Km6zSUav">Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️ Еврокомиссия отказалась начать переговоры с Грузией о приеме в ЕС
◾️ США расширяет санкции против РФ, но разрешает операции по сделкам в энергетике с рядом российских банков
◾️ Иран увеличивает военные расходы и намерен нанести Израилю «болезненный удар» до выборов в США

Россия:
▫️ Чистый убыток более чем в 300 млрд руб. у «Газпрома»
▫️ Кризис в угольной отрасли России нарастает
▫️ ЦБ представил 4 сценария инфляции и ключевой ставки
▫️ Корпорации инвестируют в облигации
▫️ Цены на аренду жилья обновили максимумы
▫️ Доход по вкладам, не облагаемый налогом в 2024-м, составит 210 тыс. рублей

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео

💰bitkogan

bitkogan

02 Nov 2024 15:31

Пока российский рынок в просадке, криптовалюты демонстрируют отличную волатильность. Летают в обе стороны, чем позволяют на себе зарабатывать.

Скажу больше, в некотором смысле крипта — это своеобразный прокси-рынок США, на котором можно торговать без риска блокировок (через те биржи, которые работают с россиянами).

Хочу напомнить, что у нас есть отдельный криптоканал, где мы ежедневно следим за поведением криптовалют и всеми макроэкономическими событиями, влияющими на котировки. Также там есть конкретные советы по торговле. Например, “Как торговать fair value gaps и imbalance”.

🔗Так что рекомендую присоединиться к нашему каналу CryptoKogan 😉

#крипта

💰bitkogan

bitkogan

02 Nov 2024 13:00

Сбер предложил рынку дисконтные облигации

Сбер проводит размещение дисконтных облигаций. Инструмент не слишком популярный на нашем рынке. В чем их особенности и преимущество для инвесторов? Давайте разберемся.

▪️Дисконтные облигации размещаются по низкой цене и не имеют купонного дохода. Тем не менее, это фиксированный доход. Сбер размещает бумаги по цене 450 рублей, а через 5 лет погасит по 1 000 рублей. Рост их цены по мере обращения неизбежен — это и будет доход инвестора.

➡️ Нетрудно посчитать, что за 5 лет покупатель бондов заработает 122%. То есть более чем удвоит свой капитал, инвестируя в облигации с минимальным риском. Неплохо. Есть ли еще плюсы?

1️⃣Доход фиксируется на длинный период. Да, это можно сделать и с помощью ОФЗ, но доходность в них будет ниже за счет того, что купоны придется реинвестировать. А по какой доходности вам удастся это сделать — еще неизвестно.

Если доходности на рынке снизятся — реинвестировать придется по менее привлекательным условиям. А вот интересных депозитов по такой ставке доходности и на такой срок вы, скорее всего, не найдете.

2️⃣Вы можете избежать налога. Если у вас долгосрочный горизонт, и вы будете держать облигации более 3 лет, налога на изменение курсовой стоимости не будет (если вы вложили примерно до 12 млн руб.). Кроме того, в отличие от ОФЗ, не придется платить налог с купонов. По вкладам, кстати, тоже нужно помнить про налог — он зависит от суммы вашего дохода.

Что если вы захотите продать облигации раньше срока погашения? Пожалуйста. Они будут торговаться, и цена даже при неизменных процентных ставках чисто технически будет расти постоянно, приближаясь постепенно к цене погашения. А если процентные ставки будут снижать? Цена вырастет еще сильнее.

🎌В итоге считаю, что дисконтные облигации — отличная возможность зафиксировать высокую доходность сразу на 5 лет без необходимости что-то проверять и реинвестировать. Если кто-то решит купить по цене размещения — это можно сделать в приложении СберИнвестиции до 11 ноября.

#российский_рынок

💰bitkogan

bitkogan

02 Nov 2024 06:30

Коррекция в золоте. Назрела или нет?

Ответ на этот сакраментальный вопрос вчера попытались дать в разделе аналитики приложения Bitkogan. Отмечу пару моментов и тут.

Что толкает цены вверх?

Постоянно и много говорю об этом — снижение ставок, политическая неопределенность и геополитические риски. Все это с нами еще надолго. Значит, еще расти и расти?

Долгосрочно, безусловно, да. Но на ближайшее время есть несколько угроз коррекции.

🟡Однако прямо сейчас статистика World Gold Council говорит о том, что спрос от ювелирки и центробанков снижается. Им банально дорого. Со временем, конечно, привыкнут. Но сейчас — дорого.

🟡Параллельно имеем рекорд по производству золота. Как по рудникам, там и по переработке. Для золотодобытчиков хорошо, а вот для цен на само золото, вероятно, не очень.

🟡Настроение инвесторов, которые сейчас активно покупают, может поменяться. Например, кто-то опасается Трампа. Если тот проиграет выборы, то как бы и бояться нечего. Если же выиграет, то может оказаться, что тоже нечего.

Таким образом, сам факт того, что выборы позади, может стать поводом для фиксации прибыли. Разумеется, если результат выборов будет ясен, и никто не станет его оспаривать с вилами в руках.

💭Так что если выборы в Штатах пройдут без экстрима, полагаю, что небольшая коррекция вполне вероятна. С технической точки зрения, даже возврат в диапазон $2400-2500 исключать нельзя. Однако долгосрочного растущего тренда это никак не отменяет. Просто небольшая пауза.

#коммодитиз

💰bitkogan

bitkogan

01 Nov 2024 15:59

Рынок акций США: «не играем, а счет ведем»

В Штатах приближаются президентские выборы. Давно не было такого, чтобы в это же время в мире было настолько тревожно и нестабильно.

На этом фоне рынок акций США чувствует себя вполне бодро: с начала июня индекс S&P500 вырос примерно на 10%. Мировая геополитика не особенно сильно давит на настроение американских инвесторов. «Мы не играем, мы только счет ведем» — вполне рабочий принцип. «Улицу» больше волновали перспективы ДКП, что понятно и логично.

К выборам мы еще вернемся, а пока поговорим о других важных факторах, которые сегодня влияют на настроения «волчат».

1️⃣Первый — это макроэкономика и, в частности, свежие данные по рынку труда, которые оказались противоречивыми.

Новых рабочих мест было создано 12 тыс. против 223 тыс. месяцем ранее. Цифры временно занижены из-за забастовок и двух ураганов, но они все равно слишком слабые. При этом уровень безработицы остался на низком уровне — 4,1%, что лучше прогнозов ФРС.

▫️Противоречивая статистика по рынку труда дает простор регулятору. Судя по всему, он продолжит следовать намеченному плану: постепенное снижать ставку — на 25 б.п. на заседании 7 ноября.

Доходности 10-летних гособлигаций снизились на 0,06 п.п., так как рынок стал увереннее ждать снижения ставки. Индекс S&P 500 практически не отреагировал на статистику, так слабые данные по занятости имеют двоякое значение. С одной стороны, это признак замедления экономики, а значит и доходов компаний. С другой, это позволит ФРС продолжить снижение ставки. Два эффекта компенсировали друг друга.

2️⃣Второй важный аспект — сезон корпоративной отчетности за 3 квартал 2024 года. Как обычно, особенно пристально рынок следит за цифрами больших «техов». У них все относительно стабильно.

Amazon и Apple завершили парад квартальных отчетов: у Amazon хорошие результаты в рекламе и облачном сегменте AWS, а Apple показала устойчивый рост продаж iPhone.

До них отчитались и остальные гиганты — Alphabet, Microsoft и Meta*. Alphabet подтянула выручку за счет облачных услуг, а Microsoft, несмотря на сильные результаты, огорчила рынок: акции просели из-за довольно сдержанного прогноза на следующий квартал. Meta* выступила лучше ожиданий, но тут же предупредила, что в следующем году расходы на инфраструктуру вырастут. Впрочем, это актуально и для других.

◽️Самый заметный тренд, который объединяет все отчеты — это рост затрат на развитие ИИ и соответствующей инфраструктуры. В компаниях уверены в огромном потенциале технологии, но она обходится недешево. Пока наибольшую выгоду от ИИ получают облачные сервисы и, конечно, производители чипов.

Каковы дальнейшие перспективы рынка акций США?

На наш взгляд, ситуация складывается достаточно интересная, и здесь мы возвращаемся к теме выборов.

▫️Полагаем, что высока вероятность роста индексов по мере приближения дня голосования. Претенденты не скупятся на обещания и на критику друг друга. Такие вещи, как правило, подогревают рынок.

При этом мы не исключаем, что в период подсчета голосов ситуация может накалиться. Инсинуации вероятны как никогда. Это может оказать на рынок определенное давление. Более того, после завершения выборов рынок вполне может заметно скорректироваться.

Почему?

➡️ Может сработать старое доброе правило «Buy on the rumor, sell on the fact».
➡️ Рынок в принципе выглядит достаточно дорого, так что коррекция была бы логичной.
➡️ Закончится сезон отчетов, рынок лишится топлива в виде горячих новостей по компаниям.

*Meta — признана в России экстремистской организацией, ее деятельность запрещена.

#США

💰bitkogan