Поясню про медь

Куда делся ажиотаж вокруг меди 3-летней давности? Где $15 тыс. за тонну, которые нам обещал Goldman Sachs?

Если в двух словах, то имеем классическую историю переоценки грядущего спроса на сырье в связи с некими изменениями (в данном случае «зелеными») и недооценку скорости роста предложения в ответ на высокие цены.

В 2021-м Goldman прогнозировал, что при цене $9 тыс. за тонну мир
🟠в 2024 году ждет дефицит более 800 тыс. тонн меди
🟠и более 1,5 млн тонн в 2025-м.

🚩А в октябре 2023-го International Copper Study Group повысила прогноз профицита на 2024-й до 467 тыс. тонн.

Как же так вышло?

Прежде всего, быстро растет добыча. Только Перу и ДР Конго за 10 лет прибавили 1,1 млн и 1,4 млн тонн соответственно. В Африке и не только в ней, к концу десятилетия заработает еще целая очередь проектов.

Но главное – все же спрос.

В среднем потребление растет примерно на те же 2,1% год к году, что и добыча, а в 2024-м ожидается даже чуть быстрее – до 2,7%.

Но изменения не революционны. Энергетический переход идет своим чередом, без фанатизма. А классическая экономика чувствует себя не лучшим образом. Особенно китайская недвижимость, которая традиционно была значимым фактором роста спроса на металлы.

🔎Поэтому с учетом переработки лома дефицита меди на рынке нет.

Значит ли это, что $10 тыс. за тонну мы снова увидим нескоро?

Необязательно. Промышленные металлы, и медь в первую очередь очень чувствительны к снижению процентных ставок. И оно почти всегда застает участников рынка врасплох.

Китайские власти тоже обещают стимулы. Так что поводы для роста в этом году найдутся. А когда цены растут, почему-то сразу возникают проблемы с добычей в Латинской Америке – местные коммуны хорошо знают, когда эффективнее давить на компании.

Те же $10 тыс. за тонну не выглядят чем-то невероятным с учетом инфляции и роста производственных и логистических издержек.

🔎Для устойчивости роста важно представление, что впереди не «мягкая посадка» или рецессия, а начало нового цикла. Пока этого нет.

Поэтому в первом полугодии цены, вероятно, останутся в диапазоне $8100 – 8800. И риск выйти из него вниз выше, чем вверх, если ФРС пережестит.

#медь

@bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 Предсказуемое решение по ключевой ставке

В этот раз оно максимально ожидаемо – ЦБ оставит ставку без изменений на уровне 16%. Настолько предсказуемо, что я об этом писал сразу после прошлого решения в декабре.

Почему я так уверен?

Устойчивая часть инфляции, по оценкам ЦБ, замедлилась в декабре и, по оперативным оценкам, продолжила замедляться в январе. При этом факторов, которые давят на цены, все еще вагон и маленькая тележка.

Это и высокие инфляционные ожидания, и сильный рынок труда, и максимально загруженные производственные мощности, и все еще хороший потребительский спрос, превышающий возможности предложения.

В такой ситуации ЦБ выдержит паузу, пока не будет уверен, что инфляция уже не свернет с пути снижения. Этой уверенности сейчас нет из-за проинфляционных факторов.

Раз решение предсказуемое для рынка, то важнее будут сигналы о будущих решениях. Мои ожидания следующие.

1️⃣Нейтральный сигнал. ЦБ едва ли настроен снижать ставку в марте.

2️⃣Прогноз по ставке на 2024 г. останется без изменений. Сейчас диапазон прогноза весьма широкий – в него и так попадают много сценариев.

3️⃣На вопрос о первом смягчении ставки ЦБ будет давать уклончивые ответы, чтобы оставить пространство для снижения во II квартале на случай сильного замедления инфляции.

🔎До решения выйдет статистика по инфляции в январе. Данные не повлияют на вердикт о неизменности ставки, но могут подействовать на тональность сигнала.

#ставка #РФ

@bitkogan

Читать полностью…

🤖 Нейросети ищут сотрудников и супругов. Нужно ли это остановить?

Год назад нам присылали предложение опубликовать историю подписчика, который "женится на нейросети". Мы тогда не придумали, как об этом написать.

Зато писали о том, как с помощью нейросетей находить друзей и романтических партнеров.

И вот новый этап развития ИИ - история о том, как молодой человек нашел себе вторую половину с помощью ChatGPT. Станет ли это перспективным стартапом, зависит во многом от спроса. Та же модель, кстати, использовалась при найме сотрудников.

Как известно, в постпандемийном мире появилось много людей, которые предпочитают не выходить из дома, а делегировать часть своих функций во внешнем мире, в том числе и роботам.

Что тут сказать? Технологии развиваются.
🔴Вам запросто может позвонить Ди Каприо или Тейлор Свифт
🔴Ваши фото в не самом приглядном виде могут быть обработаны и выложены в массовый доступ
🔴Интернет лавинообразно заполняется контентом, созданным нейросетями, которые могут и написать диплом, и найти специалиста в компанию, и управлять самолетом.

Все это, конечно, требует регуляции и ограничений в соответствии с этическими нормами и психологической готовностью людей к подобным экспериментам. О чем неоднократно говорили сами лидеры индустрии — от Илона Маска до Сэма Альтмана.

📌 Проблема в том, что... никто пока не знает, как регулировать ИИ. Писали коллективные письма, думали создать организацию специальную и т. д. пока что закончилось ничем. Да и с самим регулированием — палка о двух концах — можно переборщить и замедлить прогресс.

Вполне вероятно, регулирование начнется с "низов" — ограничения будут закладывать сами создатели и распространители ИИ. Как, например, это делает экстремистская компания.

А организации появятся уже потом, когда объявится какой-нибудь песец "черный лебедь" и станет не просто понятно, а очевидно, что нужен независимый орган контроля.

#ИИ

@bitkogan

Читать полностью…

Бэби-бумеры, родившиеся в период с 1946 по 1964 год, признаны виновниками всех проблем в США. Они не только оставили экономике множество последствий, но и стали ее бременем.

В чем же обвиняют старшее поколение?

1️⃣ Бумеры в свое время скупили недвижимость и не спешат ее продавать. В результате предложение остается низким, а цены растут.

2️⃣ Все больше и больше бумеров выходят на пенсию, а молодежь не пополняется пропорционально. В результате на рынке труда возникает дефицит.

3️⃣ Бумеры потребляют товары и услуги, но ничего не создают на пенсии, что в итоге порождает рост инфляционного давления. А мы-то винили печатный станок ФРС…

4️⃣По подсчетам Rosenberg Research, на долю людей 55 лет и старше приходится 80% акций на фондовом рынке США. Напугайте их, и все пойдет вниз.

5️⃣На бумеров приходится большая часть выплат по социальному обеспечению. Чтобы поддерживать систему, правительству придется брать кредиты, а это допрасходы.

Кстати, у нас в РФ также склонны винить во всех своих бедах старшее поколение, но я с этим не согласен. Экономика зависит от глобальных тенденций и политических решений правительства.

🔎Возьмем, к примеру, рост цен на недвижимость. Он произошел не из-за пенсий, а из-за снижения ставок Федеральной резервной системы и спекуляций на рынке. Еще одна причина — миграция.

Что касается инфляции, то опять же обвинять бабушек и дедушек в том, что они покупают подарки внуку или путешествуют, неправильно. Рост цен был вызван безответственной политикой ФРС.

И список можно продолжить…

#США

@bitkogan

Читать полностью…

Все новое — это хорошо забытое старое

В 30-х годах XX века в СССР появился такой социальный феномен как наставничество, главной задачей которого было воспитание молодой смены. Движение широко распространялось, проводились смотры, совещания, лучших наставников поощряли.

🟦Тема действительно интересная, в наши дни активно возрождается. Мне идея кажется правильной: воспитание личным примером всегда более продуктивно, молодое поколение нужно поддерживать.

Особенно актуальна тема наставничества для детей-сирот. В отсутствие родителей и близких людей рядом именно наставник может стать жизненной опорой.

🔎Опыт такой помощи есть у БФ «СЕМЬЯ», он положительный. Находясь в системе наставничества, дети-сироты социализируются, получают жизненно важные навыки, раскрывают свои таланты, учатся доверять этому миру.

По сути, наставники спасают жизни этим ребятам, ведут по правильному пути и не дают пойти по наклонной. Вот такие «герои нашего времени».

🟦Фонд всегда нуждается в новых наставниках, чем больше желающих взять шефство над ребенком-сиротой, тем больше счастливых детей в этом огромном мире. Конечно, стать наставником — это серьезный шаг, и не каждый к этому готов, однако любой может оказать посильную помощь.

@bitkogan

Читать полностью…

ГМК «Норильский никель» (GMKN RX) сегодня опубликовал финансовые результаты за 2023 год. Результаты оцениваем, как неплохие. Небольшая оговорка: неплохие, с учетом геополитической повестки и слабости профильных рынков.

🟣Выручка ГМК сократилась в годовом выражении на 15% до $14,4 млрд. Цены на медь, никель и палладий снизились, что и оказало давление на top line. При этом ухудшение ценовой конъюнктуры было ожидаемо, а весь годовой объем производства был продан.

🟣EBITDA снизилась на 21% г/г и составила $6,9 млрд. Несмотря на падение абсолютного показателя, рентабельность EBITDA остается на высоком уровне — 48%.

🟣Денежные операционные затраты уменьшились на 19% г/г до $5,3 млрд. На этом пункте подробнее остановимся ниже.

🟣Чистый долг на конец года составил $8,1 млрд (минус 18% г/г). Долговая нагрузка у компании остается комфортной: Net debt/EBITDA составляет 1,2x.

🟣Чистый оборотный капитал снизился с начала года на 23% до $3,1 млрд.

🟣Объем capex уменьшился на 29% до $3 млрд.

Обратим особое внимание на третий пункт. Сокращение операционных затрат произошло: а) вследствие девальвации рубля; б) на фоне жесткого контроля за издержками, который компания осуществляет в рамках программы операционной эффективности.

✔️Также нам нравится, как «Норникель» работает с долгом. В прошлом году эта задача была крайне непростой и очень важной: нужно было как можно скорее адаптироваться к изменению долгового рынка. Параллельно текущий долг никуда не делся, и его необходимо было обслуживать.

Что еще позитивного мы сегодня узнали? Компания продолжает эффективно работать над оптимизацией логистики, перестраивая сбытовую сеть.

✔️Кроме того, принято решение о дроблении обыкновенных акций. Коэффициент — 1:100. То есть рыночная стоимость 1 акции ГМК составит не 15 700 руб., как сейчас, а 157,0 руб. Этот шаг привлечет в бумагу на бирже поток новой ликвидности от розничных инвесторов.

🔎Вывод. Учитывая действительность, результаты хорошие. В целом у компании все в порядке. При этом акции существенно отстают от рынка. По нашему мнению, эта аномальная ситуация постепенно будет выправляться, и ГМК может стать хедлайнером в будущем.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

🚀Продолжаем добрую еженедельную традицию и рассказываем о топ-новостях Bitkogan App.

Новость1️⃣: Новый портфель — «Технологии США»

Стратегия позволяет инвестировать в ведущие технологические компании США и получать доходность 15%-20% годовых. Эти компании являются лидерами в мире по динамике развития и прибыльности.

Сейчас вы можете подписаться на портфель со скидкой 50%.

Новость2️⃣: свежая высококачественная аналитика по американскому рынку

Развёрнутый анализ акций США, уникальные идеи с потенциальными доходами в три и более раза.

📈Например, в прошлую пятницу успешно закрыли позицию в криптокомпании с прибылью +154%.

Если вы:

▪️торгуете американскими бумагами,
▪️ищете неочевидные идеи и их обоснование,
▪️хотите узнать больше об американском рынке,
▪️стремитесь увеличить заработок и обгонять индексы,
▪️устали от стандартных Apple, Microsoft, Amazon и Boeing.

Просто скачайте наше приложение Bitkogan App!

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

🇷🇺 Росстат сообщил о сильном росте экономики в прошлом году. Верим?

Друзья, всем привет!

Цифра вышла загляденье — 3,6% в реальном выражении (уже вычли рост цен). Больше, чем все актуальные прогнозы. Такие успехи вызвали скепсис у части наших подписчиков. Давайте разбираться, настоящий ли был рост.

Попробуем посмотреть на другие экономические показатели, к которым не приложил руку Росстат.

🔎Данные по кредитам. Прошлый год выдался ударным. Кредиты юрлицам — 20%, физлицам — 23%.
Тут, ясное дело — государственный ЦБ тоже в сговоре. Регулятор, видимо, еще и банки заставлял подделывать свою отчётность.

🔎Рост ипотечных кредитов согласуется с бурным ростом продаж недвижимости. Здесь, судя по всему, Минстрой подключился и заставил строителей рисовать свои отчеты.

🔎Опросы промышленных предприятий института им. Гайдара (ИЭП) тоже показывали хороший рост промышленности. Тут уже Минобрнауки подергал за свои рычаги.

🔎Остается надежда на зарубежные данные. Но и здесь индекс деловой активности PMI отлично рос весь год — выше 54 пунктов (рост экономики фиксируется при значении выше 50). Видимо, и до них добрались.

И к металлургам пришли — денег дали, дивиденды платить заставили. Ну и к остальным участникам рынка тоже.

Перечислять можно еще долго.

📎Итог. Либо мы имеем дело с масштабным заговором, участники которого все как один молчат, либо экономика все же хорошо росла в прошлом году.

В стране много экономических проблем, но отрицать факты и реальность не стоит. Как и выдавать желаемое за действительное.

#Россия #макро

@bitkogan

Читать полностью…

📣 Друзья, через 5 минут мы уже будем в эфире!

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

@bitkogan

Читать полностью…

Западные эксперты удивляются стабильности нашей экономики, но все равно повышают прогноз роста ВВП РФ до 2,6% в 2024 году и 1,1% в 2025 году.

Все, радуемся? Санкции никак не влияют? Экспортные доходы вернулись и поставки налажены?

Конечно, все не так радужно. Особенно беспокоят проблемы с поставками жизненно важных лекарств.

➡️ Возник дефицит Ixempra, не имеющего аналогов онкологического препарата для лечения рака молочной железы, и Effient, который предназначен для лечения повторных сердечных приступов.

Вопрос крайне серьезный. Надеюсь, что правительство обратит особое внимание на проблемы с поставками лекарств в целом.

Пока же мысли чиновников сосредоточено, мягко говоря, на чем-то отдаленном…

💐Так, на днях депутат Госдумы от КПРФ предложил обменивать российскую нефть на тюльпаны и другие цветы из Кении, Эквадора и Колумбии… Как отмечается, это позволит «защитить наших граждан от безумных переплат за цветы». Спрашивается, у нас нет других проблем, кроме высоких цен на растения?

Ладно, если бы речь шла об импорте качественных семян и селекционного материала для сельского хозяйства. Я бы понял и поддержал инициативу. А так звучит по-издевательски...

Подведу итог:

1️⃣Я бы не обольщался оптимистичными прогнозами роста ВВП. Ни население, ни бизнес не почувствуют себя лучше от этого.

2️⃣Чтобы противостоять западным санкциям, нам следует усиленно искать альтернативные каналы поставок или, в крайнем случае, стимулировать собственное производство.

Но, не как обычно, а подойти к делу серьезно.

#Россия

@bitkogan

Читать полностью…

Нужны ли нам бананы?

Друзья, всем привет! На наших глазах разворачивается банановая драма. Что случилось?

Вы когда-нибудь слышали про карантинное насекомое — муху-горбатку? А наш доблестный Россельхознадзор не дремлет. Нашел паразита. Защитил россиян от чужеродной нам гадости. Орлы!

🟩Но есть нюанс. На долю Эквадора приходится 90% от поставок бананов в Россию. Так что теперь ценам на них придется подрасти. А что делать? Вы представляете, что будет, если на нас нападет эта самая зверская горбатка? Это же хуже мухи цеце!

А теперь посмотрим на ситуацию под другим углом.

🟩На прошлой неделе президент Эквадора Даниэль Нобоа подтвердил, что его страна передаст США советскую/российскую военную технику, а взамен получит новую на сумму $200 млн.

Как заявил господин Нобоа, Эквадор доказал, что речь идет о «металлоломе» — его, в отличие от военной техники, международные соглашения разрешают передавать. И действительно, отдавать третьим странам продукцию подобного рода можно только с согласия ее производителя, но теперь это всего лишь «металлолом» — элегантно, не правда ли?

Стоит ли пояснять, что все это вооружение предназначено для ремонта в США и последующей передаче догадайтесь куда. Ответ… не Гондурасу.

🎌Посол РФ Владимир Спринчан заявил, что Москва расценит действия Эквадора как недружественный шаг.

Список техники, о которой идет речь, власти Эквадора не публиковали, но согласно отчету The Military Balance 2023 от Institute for the Study of War (ISW), на вооружении латиноамериканской страны сейчас находятся:
🟢Реактивные системы залпового огня «Град» — 18 единиц;
🟢Зенитные ракетные комплексы «Оса» — 10 единиц;
🟢Артиллерийские зенитные установки — около 150 единиц;
🟢Вертолеты МИ-8/171 — 5 единиц;
🟢ПЗРК (переносные зенитные ракетные комплексы «Игла»/«Стрела-2» — аналоги американского ПЗРК «Stinger») — неизвестное количество.

Оказывается — все это металлолом. Ну а раз такая песня — зачем и спрашивать согласие России? Вот еще.

Неужели есть какая-то связь между бананами и поставкой техники в США?
Как вы могли подумать! НИ-КА-КОЙ связи! Тут на кону здоровье россиян! Тут зверская ядреная муха-горбатка.

И вот, вуаля: Россия на этой неделе вводит частичный запрет на импорт бананов и полный на поставку гвоздик из Эквадора.

🚩А теперь еще раз для справки: по данным ассоциации «Руспродсоюз», за 11 месяцев 2023 года доля импорта бананов из Эквадора в Россию превышала 90%. Остальное шло из других стран, таких как Гватемала, Филиппины, Вьетнам, Колумбия, Коста-Рика и др.

Очевидный вывод: резкое прекращение поставок бананов из Эквадора (пусть и частичное) — это сильный удар по потребительскому рынку. Ритейлерам придется срочно искать новых поставщиков и перестраивать логистику. Ну ничего… бывает. Больше авокадо поедим. Не говоря уже о том, что полезнее та же морковка.

🚩Кстати, Индия отправила в Россию первую партию бананов в январе 2024 года, следует из сообщения Россельхознадзора. Вот и решим вопрос — куда рупии девать.

Пока же следим за ценами на бананы. Молимся за здоровье Россельхознадзора, спасшего нас от мухи-горбатки!

Ну а инфляция — от бананов… Не смешите. Ну какая-такая инфляция. Ей велено замедлиться. Значит так оно и будет.

#Россия #геополитика

@bitkogan

Читать полностью…

5 февраля весьма авторитетная структура Institute for Science and International Security (ISIS), специализирующаяся на вопросах ядерной безопасности, в том числе на проблемах ядерного нераспространения, опубликовала свой весьма мрачный доклад.

✔️ Эксперты этой организации утверждают, что уровень обогащения урана и его объёмы у Тегерана таковы, что первая ядерная бомба там появится в течение ближайших недель. Кстати, ранее, претендующий на пост президента США Дональд Трамп, утверждал, что ядерное оружие у Ирана может появиться в течение пары месяцев.

Из опубликованного на сайте ISIS материала:

Уже в течение месяца иранцы способны произвести шесть атомных бомб. А в течение полугода ещё 12. Ядерный потенциал Ирана ещё никогда не был столь значительным.

Кстати, активизация в последнее время проиранских прокси, вполне возможно, связана именно с близостью достижения Ираном обладания ядерным оружием.

🚩В связи с этим вспомним и недавние обстрелы Ираном приграничных районов Пакистана (так, на всякий случай, обладающим ядерным оружием). Результатом может стать все более амбициозная позиция Ирана в регионе, и, как следствие, усугубление ситуации на Ближнем Востоке.

Очень возможно, что аятоллы, действительно, что-то держат в складках своих халатов...

Если у Ирана появится как ядерное оружие, так и средства его доставки, то это будет:

🔵крайне нетерпимой ситуацией для Израиля и КСА;
🔵триггером для пересмотра Ираном своих амбиций;
🔵событием, кардинально меняющим все расклады на Ближнем Востоке.

Ну и основное: чего можно ожидать в таком случае? Боюсь это озвучивать, но тем не менее, серьезной войны в регионе.

#геополитика #Иран

@bitkogan

Читать полностью…

Сегодня прочитал интересную статью о РУСАЛе. В целом, ребята все верно написали. Особо нечего даже и добавить.

◽️Лично для меня акции РУСАЛа — некий опцион на счастье. Рискованная бумага, высокий долг.

Но если цены на алюминий пойдут вверх, для РУСАЛа это будет большая удача. Тем более, что шанс на это имеется.

❓Есть ли вероятность, что РУСАЛ попадет под санкции? В нынешних условиях может быть все что угодно. И для Alcoa будет выгодно устранение конкурента: думаю, их лоббисты сделали бы все возможное, чтобы РУСАЛ столкнулся с ограничениями.

🔎Необходимо держать в голове, что риски огромные. Но, тем не менее, продукция РУСАЛа — уникальна. Кроме того, не стоит забывать еще один важный фактор в пользу компании — дивиденды «Норникеля», которых РУСАЛ очень ждет и, скорее всего, получит в этом году. Так что если компания не столкнется с внешним давлением (и ничего страшного не произойдет), можно ожидать очень высокую доходность.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Криптовалюты — надежное убежище от инфляции?

Биткойн, стейблкоины, альткоины — существует множество инструментов рынка цифровых активов.

💙️Но защищает ли хоть один из них от инфляции в реальном мире. А как насчет CBDC?

Ответ на этот вопрос смотрите в нашем новом видео!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

🤖 Мошенники идут в ногу со временем

Фраза «Здравствуйте, вас беспокоят из отдела полиции…» уходит в прошлое с развитием технологий. Мошенники уже используют дипфейки и ИИ для кражи денег.

И преуспели они настолько, что ведутся даже транснациональные гиганты. Так, компания в Гонконге потеряла $25,6 млн из-за одной видеоконференции.

Сотрудник финансового отдела одного из филиалов получил фишинговое сообщение якобы от финдиректора из Великобритании о необходимости провести секретную сделку. Мужчина сомневался, пока его не пригласили на групповой звонок. Там он увидел своего начальника, поверил и сделал 15 переводов на указанную сумму.

Был ли бедняга в сговоре с преступниками, будет выяснять полиция. А пока предлагаю поговорить о том, как не попасть в лапы негодяев.

Вот краткая инструкция:

1️⃣ Не открывайте подозрительные вложения в электронных письмах и не переходите по сомнительным ссылкам в чатах.

2️⃣ Регулярно обновляйте операционные системы и антивирусы. Так вы защититесь от новых типов вредоносных программ.

3️⃣ Не делитесь в Интернете личной информацией ни о себе, ни о своих близких. Лайки и сердечки — это приятно, но они могут дорого стоить.

4️⃣ Включите двухфакторную аутентификацию для своих аккаунтов для дополнительной безопасности.

❗️И самое важное: если вы не уверены, что разговариваете с одним и тем же человеком, или вас просят срочно перевести деньги, лучше сто раз перепроверить информацию.

А если вам звонит отдел безопасности вашего банка, майор полиции или Леонардо Ди Каприо, можете смело повесить трубку.

Сохраните памятку на будущее и поделитесь ей с родными.

#мошенники

@bitkogan

Читать полностью…

♟️ Гонка ИИ? А может партия в шахматы?

Год назад Microsoft внедрила ИИ-чат-бот в поисковую систему Bing. Многие тогда предрекали конец гегемонии Google, но этого так и не произошло.

Теперь, потерпев поражение в битве, но не войне, Microsoft решили сыграть на своем поле и направили усилия на развитие ИИ-помощника Copilot.

За последний год компания внедрила функции ИИ практически везде, даже поместили новую клавишу Copilot на клавиатурах ноутбуков и компьютеров с Windows. Кстати, о ней: Microsoft работает над большим обновлением ОС, ориентированным на ИИ.

Компания расcчитывает использовать ИИ для упрощения коммуникации пользователя с компьютером и периферийным оборудованием — можно будет попросить ИИ поменять настройки системы, наладить принтер и т.д.

А что Google?

В четверг компания объявила
➡️ о переименовании своего чат-бота Bard (того самого, что делался в спешке, как ответ Microsoft) в Gemini,
➡️ о выпуске специального приложения Gemini для Android
➡️ и даже об объединении всех функций искусственного интеллекта Duet в Google Workspace под брендом Gemini всего за $20.

Компания также объявила о выпуске Gemini Ultra 1.0 — самой большой и наиболее совершенной версии большой языковой модели Google. Всё это – практически зеркальные Microsoft действия, только внутри экосистемы Google.

📌 То, что происходит сейчас сложно назвать гонкой, теперь это скорее партия в шахматы. Корпорации осознают, что сделав ставку не на ту стратегию, можно упустить возможности для роста и уступить конкурентам.

Поэтому гиганты в лице Microsoft, Alphabet, Meta*, Amazon и другие планомерно развивают свои продукты на базе ИИ для улучшения пользовательского опыта и привлечения новых/удержания старых пользователей.

Но какой-то революции и передела рынка не произошло. Пока что, рынка ИИ хватает на всех.

* Признана экстремистской организацией и запрещена в РФ

#ИИ

@bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

В числе главных тем:
✔️ Геополитика. Договор о прекращении огня провалился. Скажется ли эскалация на Ближнем Востоке на поставках нефти? Что нового между Северной и Южной Кореей.
✔️ Проблемы с платежами в Китай и Турцию. Так ли все сложно?
✔️ США: сомнения в дееспособности Байдена.
✔️ S&P впервые пробил 5000. Кто возглавил рост?
✔️ Много новостей по экономике России. 13-й пакет санкций. ЦБ РФ — какие новости по ставке и ограничению ипотеки.
… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Автор бестселлера «Черный лебедь» Насим Талеб заявил, что США находятся в «долговой спирали» и спасти ситуацию может лишь чудо.

По мнению известного экономиста-алармиста, причины такой ситуации очевидны.
➡️Американское правительство не собирает треть от своих расходов в виде налогов и финансирует недостаток средств за счет кредитов.
➡️Ну а поскольку ставки по кредитованию достаточно высоки, то стоимость обслуживания долга растет как на дрожжах.
➡️В этом финансовом году дефицит бюджета составит $2 трлн, а стоимость обслуживания долга еще через 5-6 лет также приблизится к $1,5-2 трлн в год.

Тупик, однако. Но, если честно, ничего нового Талеб не говорит. Очередной набор банальностей. Все сказанное известно давно. И вопрос стоит достаточно просто — как долго все это может продолжаться.

Нассим Талеб дает, тем не менее, американской экономике еще 10 лет. А далее, по его мнению, пойдет ее «обрыв».

❓ А что такое этот самый обрыв? Ответа как такового нет. Кризис…

Забавно. Но незадолго до выступления Талеба глава JPMorgan, один из самых влиятельных банкиров современности Джейми Даймон говорил о подобном. И тоже заявлял, что «экономика США движется к обрыву».

Итак… обрыв видят все. И давно. Более того, это модная тема… Но какой он, этот обрыв? Чего ждать-то? К чему готовиться?

💵 Начнем с того, что если кто-то ждет девальвации доллара США относительно других валют, то это невероятно наивная идея.

Почему? Да потому, что все мы в одном котле варимся. И канадский доллар, и японская йена, и британский фунт. И евро.

Если только начнутся серьезные проблемы в экономике Штатов, еще быстрее упадут все остальные валюты. Так как экономический кризис коснется абсолютно всех. Кстати, и валют развивающихся стран в первую очередь.

То есть доллар НЕ упадет? Еще как упадет. Весь вопрос — относительно чего.

📉 Я более того скажу — он по факту уже падает.

Вот вы считаете, что золото потихоньку растет. Я же могу с той же долей уверенности сказать — это доллар относительно золота за последние 5 лет упал на 44%.

Для справки: по официальной статистике инфляция в долларе США за последние 10 лет — порядка 37%.

Кстати, в среднем за последние 10 лет индекс S&P рос примерно на 12% в год. Т. е. за 5 лет — примерно 60%. Или это доллар снижался? Смешно звучит. Но на секунду задумайтесь.

🥈 Относительно базовых активов.

К примеру, меди. Цена ее тонны за 5 лет выросла примерно на 35%. Или это доллар упал по отношению к меди на 35%?

К чему это я? Да к тому, что доллар давно уже падает относительно большинства реальных активов. Просто в какой-то момент это падение может и ускориться.

В принципе мы говорим о банальной инфляции доллара.

❗️Но вот здесь начинается самое интересное. Инфляция ведь штука творческая. Не нам это рассказывать. Наши 7,4% вроде как понятны. Но… по жизни-то каждый ощущает все как-то иначе. Личная инфляция для большинства гораздо выше.

Вернемся к доллару. Примерно в тех же пропорциях (плюс минус и скорее плюс, чем минус) будут проседать относительно реальных активов и остальные валюты. Включая и традиционные «защитные гавани» а ля швейцарский франк.

Более того, предвижу очень скоро серию валютных войн, когда те или иные страны будут пытаться регулировать свои валюты и отнюдь не в сторону их укрепления. Чтобы помочь своим экспортерам.

Что это означает?

Да только одно: в традиционных валютах нет и не может быть спасения от этого «обрыва».

Хорошо, а есть ли вообще защитные гавани?
И еще раз: а как будет выглядеть тот самый «обрыв».
Тут каждый начинает придумывать свой вариант развития событий.

📎Сегодня-завтра и мы с вами подумаем об этом. А заодно и о том — действительно ли до этого самого обрыва нам с вами романтически путешествовать еще 10 лет.

Так что… скорое продолжение следует.

#кризис #США #валюты

@bitkogan

Читать полностью…

Как меняется рынок ипотеки

Три недели назад я рассказывал о новых комиссиях крупных банков по льготной ипотеке. Комиссия крупная (около 10%), платят её застройщики, ввели комиссии месяц назад.

Что произошло с тех пор?

Рост цен на первичку замедлился и составил +1% за январь. Полного переноса комиссий в цены (+7–8%) не произошло.

🔎ЦБ откровенно высмеял расчеты банков маржинальности ипотеки с господдержкой. По словам регулятора, этот вид кредитов все еще остается прибыльным, и при этом банки хотят от государства получить деньги за свои рискованные кредиты. С учетом такой позиции регулятора давление на банки растет.

🟨Доля рынка трех банков, которые ввели комиссии, снизилась до 77% в московском регионе. Еще месяц назад она составляла 81%. По другим регионам данных пока нет.

И самое интересное — а кто заработал на этой истории?

🟨Доля банка «Дом.РФ» всего за один месяц увеличилась в два раза — с 5% до 10% в московском регионе. Это эквивалентно доле, которую потеряли банки с комиссиями.

Что дальше с ценами на жилье?

Мой взгляд на этот год не изменился: рост будет и дальше замедляться из-за снижения спроса, но падения цен я не жду.

#ипотека

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Что, если НКЦ попадет в чёрный список?

Вслед за НРД западные страны могут ввести санкции против НКЦ.

Что будет с валютой и рынками в целом и готова ли Мосбиржа к такому сценарию — рассказывает Евгений Коган в новом видео.

Приятного просмотра!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

Очень много вопросов по российскому рынку акций.

Основной: не слишком ли перегрет?! Индекс Мосбиржи уже 3245. Скоро опять упремся в 3300. Когда коррекция?

Друзья!

Не раз и не два я публично писал и говорил — этот год, если, конечно, чего-то неожиданного не произойдет, должен принести достаточно сильные движения на российском рынке акций.

В чем причина?

🟠В недооцененности компаний?
🟠В хороших дивидендах?
🟠В возросшей финграмотности трудящихся?

Да все гораздо проще — в сумасшедшем потоке ликвидности, который должен обрушиться на рынок.

Я уже приводил эти цифры. Приведу еще раз.

✔️ 40 трлн клиентских депозитов в банках за год должны принести минимум 4,5-5,5 трлн процентов.
✔️ Дивидендами, по оценке ряда экономистов, должно зайти не менее 4 трлн рублей. Есть и более оптимистичные предположения. Но нужно учитывать доступный free float.
✔️ Расходы бюджета в этом году рекордные — более 36 трлн рублей. Часть средств так или иначе пойдет на потребление, часть — на накопление.

Вот и делайте выводы.

Да, я отлично понимаю, эти средства уйдут снова на депозиты. И на рынок облигаций. И в недвижку. И на потребление. Да и большая часть дивидендов уйдет государству.

Сколько средств пойдет на фондовый рынок?

Никто пока не знает. Однако, на мой взгляд, должен сработать еще и принцип стадности. Что я имею в виду? Прежде всего, ограниченный размер рынка — всего 250 эмитентов.
Ну и дополнительный фактор. Возврат части капитала из-за рубежа.

Дополнительный стимул рынку — возможное снижение ставки. Спред между доходностями бондов/депозитов и дивидендными акциями будет сокращаться. Народ снова пойдет покупать дивидендные истории.

Вывод

Каким будет индекс в конце 2024 года, я не знаю. Может 3800. Может 4000. Но может и 4500. Вариантов очень много. Да и давайте откровенно, рисков масса.

Но если, с точки зрения геополитики обойдется без сюрпризов, индекс можем действительно увидеть выше 4000 пунктов.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

💰 Биткойн: новый взлет. А дальше что?

Вчера цена биткойна снова превысила $46 тыс. Впервые с 12 января эта вершина снова взята штурмом. Криптовалюта в последнее время постоянно в центре внимания. Я неоднократно писал о причинах: это и «халвинг», и ожидания запуска ETF.

Однако, писать – это одно, а делать – совершенно другое. Про идеи в акциях Marathon Digital в нашем канале вы уже читали. Сегодня доходность по этой бумаге в одном из портфелей нашего нового приложения превышает 160%.

Что планирую делать дальше?

Для начала зафиксирую часть такой отличной прибыли. Ну а дальше – будем посмотреть. Рынок достаточно высоко, и коррекционное движение вниз вполне вероятно.

#крипта

@bitkogan

Читать полностью…

↗️«Береги платье снову, а кредитную историю смолоду»

Согласно данным национального бюро кредитных историй, за год до декабря 2023 года, наиболее значительно выросла доля заемщиков в возрасте до 30 лет. Хорошо это или плохо? Зависит от ситуации.

🚩Если предположить, что большая часть этих средств будет направлена на развитие бизнеса, то это отличная новость для экономики. Предпринимательство — двигатель прогресса.

🚩Для кредиторов — чем моложе клиенты, тем выше процент дохода и пополнения долгосрочной клиентской базы. Кроме того, таких заемщиков, как правило, легче обвести вокруг пальца.

Если же рост спроса на кредиты со стороны молодого населения вызван не столько финансовым планированием, сколько небрежным отношением к деньгам, это плохо для всех.

Для кредиторов это значительно повышает риск дефолта, для экономики — еще одна, пусть и небольшая, «черная дыра», а для самих заемщиков — пятно в их жизни.

Хочется верить, что наши подписчики относятся к первой группе...

P. S. Подробнее про кредитный рейтинг и как его улучшить писали в bitkogan💸ПРОСТО.

#Россия #кредиты

@bitkogan

Читать полностью…

📺 Евгений Коган отвечает на вопросы!

➡️ Отворачивается ли Китай от России?

➡️ Стоит ли связываться с паевыми инвестиционными фондами?

➡️ Упадут ли цены на недвижимость?

⏰ Эти и многие другие вопросы мы обсудим сегодня в 18:00 по московскому времени.

Подключайтесь и спрашивайте!

#видео

@bitkogan

Читать полностью…

🏙 Когда покупать недвижимость?

Последние месяцы недвижимость продолжает дорожать, даже несмотря на ужесточение условий по ипотеке.

При этом речь как о первичке, так и вторичке. По данным Метриума, в 2023 году средняя цена на 1 кв. м в премиальных новостройках Москвы выросла на 9,2%. При этом, предложение сократилось на 1,4%.

Тут самое время вспомнить слова Дейва Рамси о том, что «лучшее время для покупки квартиры — сейчас». Не говоря уже о том, что квартиру выгоднее покупать на старте продаж по лучшим ценам, которые может предложить застройщик.

В начале этого года MR Group анонсировала старт продаж в новом ЖК премиум-класса JOIS и необычный для Москвы формат — приватные террасы с озеленением.

У подобного рода недвижимости может быть многообещающий инвестиционный потенциал.
◽️JOIS расположен в 10 минутах от Москва-Сити,
◽️рядом находятся престижные школы — частная «Хорошкола» и государственная «Курчатовская»,
◽️есть удобные выезды на ТТК, Хорошевское и Звенигородское шоссе,
◽️а архитектурный проект выполнен международным бюро Genpro.

Если это актив «для себя», смотрите на инфраструктуру и сервис:
✔️коворкинг и библиотека,
✔️спортивная студия для индивидуальных тренировок,
✔️лаунж зона с гостиной и мини-кухней,
✔️игровые комнаты для детей разных возрастов,
✔️Teen’s club для подростков с экраном для видео-игр
✔️и консьерж-сервис 24/7.

➡️А еще тут будет благоустроенный ландшафтный парк площадью более 2 гектаров и парк скульптур от международной ярмарки современного искусства Cosmoscow.

Реклама. Рекламодатель ООО «С3 «Л2 – Девелопмент»». ИНН 9715393860

Читать полностью…

⚡🏦 СПБ Банк (депозитарий СПБ Биржи) добился разблокировки активов на $15,78 млн ≈ 1,44 млрд рублей

Депозитарию удалось договориться с дружественными контрагентами о разморозке клиентских средств. Сумма будет получена в рублях и затем распределена между брокерами и далее — между клиентами (тормошите своих брокеров!).

Пока что это лишь верхушка трехмиллиардного долларового айсберга, но прецедент вселяет надежду, что лед хотя бы между дружественными контрагентами наконец тронулся. Так что начало положено! Ура!
HOTLINE

Читать полностью…

«Тинькофф»: больше золота, больше!

Я часто пишу про золото. Про то, что этот металл в том или ином виде должен быть в инвестиционном портфеле каждого. Это могут быть акции золотодобывающих компаний, фьючерсы на золото (высокий риск!), ETF, ориентированные на золото, монеты… И, конечно, слитки.

🟨Недавно «Тинькофф» дал возможность всем клиентам экосистемы покупать золотые слитки от 10 грамм. Хотя для клиентов Tinkoff Premium и Tinkoff Private такая возможность была доступна еще с ноября 2022 года.

В отличие от других банков «Тинькофф» предлагает онлайн-сервис, в котором можно купить слитки с доставкой на бронеавтомобиле. Что касается размера и веса, то инвесторам доступны золотые слитки разной массы — 10, 20, 50, 100, 500 грамм, 1 кг, также стандартные — от 11 до 13,3 кг.

✅Но мы должны помнить и о рисках. Первое — это, конечно, безопасность. То есть, хранить сравнительно большой слиток в коробке из-под ксерокса, наверное, не нужно.

✅Второе — защита слитков. Если вы его уроните, поцарапаете или каким-то иным образом повредите, стоимость падает оценочно на 10-15%. Золото — один из самых мягких металлов Периодической системы. Это нужно иметь в виду.

«Тинькофф» постарался этот риск минимизировать: для защиты небольших слитков используется несколько материалов. У каждого слитка есть специальный сертификат, где указаны все основные характеристики.

Скоро 8 марта, чем не подарок любимой женщине? Да еще и инвестиционный. Подумайте.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

🇨🇳Что происходит!? Россия более не является партнером Китая? Любовь закончилась?

Как стало известно, китайский банк Chouzhou Commercial, который российские импортеры использовали как основной расчетный центр, остановил операции с Россией. Транзакции прекращены как через SWIFT, так и через российскую СПФС с китайской CIPS.

Решение было принято в преддверии китайского Нового года (10 февраля), а значит наступят длинные выходные и вывезти товар не будет возможности по крайней мере до марта.

🟠Не думаю, что такое решение принадлежит китайским властям.

Скорее всего, банку поступило сообщение от наших лучших друзей из-за речки. Его смысл прост: вы, ребятки, и дальше можете проводить транзакции с Россией. Но в таком случае готовьтесь к отключению от работы с банками-корреспондентами из США и Европы.

Кроме того, возможно Chouzhou Commercial прозрачно намекнули о тех или иных вторичных санкциях.

И поскольку объем торговли по линии Китай — Россия и Белоруссия несопоставим с объемом торговли по линии Китай — США, то выбор у китайского банка, по всей видимости, был небольшой.

Что будет дальше?

🔎 В течение китайского Нового Года ни один местный банк, разумеется, счета российским компаниям не откроет. Так что какое-то время с поставками как по импорту, так и по экспорту будет, очевидно, хаос.

🔎 Далее, по всей видимости, бизнес мучительно, но проблему решит: будут использоваться другие банки, валюты и т.д. Итог — транзакции станут медленнее и дороже. Возрастут издержки. Вот, собственно, и все. Другое дело, что для каких-то компаний эти издержки имеют шанс оказаться запредельными, и их бизнес может стать убыточным.

А вообще пока доллар — основная резервная валюта, и для банков отключение от долларовых расчетов — самое страшное наказание, этим рычагом Америка так и будет пользоваться. И сделать с этим ничего нельзя.

Другое дело, что в какой-то момент такой метод может стать опасным. Но... кто же сегодня думает об этом.

Как все это повлияет на курс рубля?

Вопрос творческий. Мы же не знаем — кто в этом банке составляет большую часть клиентуры: российские экспортеры или импортеры? Так что посмотрим.

Есть ли выход?

Ну кроме того, чтобы изобрести другой доллар?

➡️ Развитие расчетов в криптовалютах?
➡️ Переход на расчеты в иных валютах? А каких?
➡️ Развитие бартерных схем?

Если честно… так себе решения.

#Китай

@bitkogan

Читать полностью…

Магнитогорские мужчины настолько суровы, что могут заплатить дивиденды

ММК (MAGN RX) сегодня опубликовал финансовую отчетность за 2023 год.

◽️Выручка год к году выросла на 9,1% до 763 млрд руб.
◽️EBITDA увеличилась на 26% г/г до 196 млрд руб., рентабельность составила около 26%.
◽️Чистая прибыль подскочила на 68% г/г до 118 млрд руб.

Оцениваем результаты ММК, как сильные, хотя, по большому счету, именно этого рынок и ждал от компании. Случись наоборот, был бы конфуз.

Единственный момент — это сокращение свободного денежного потока (FCF) на 58% до 31 млрд. Именно из него компания платит дивиденды. Однако этот фактор не стал неприятным сюрпризом. Падение FCF обусловлено ростом капзатрат (+26% г/г до 95 млрд руб.). И это также было ожидаемо.

Что дальше?

➡️ Основная интрига — это дивиденды. Исходя из политики компании, при соблюдении условий по долговой нагрузке ММК распределяет до 100% FCF. Таким образом, выплаты могут составить 2,75 руб. на акцию. Доходность по текущей цене — 9,5%. Но вполне может быть сценарий как в «Северстали», когда компания рекомендовала более 100% от FCF.

➡️ Ждем от магнитогорских металлургов официальных комментариев по дивидендам. Ну а в целом продолжаем смотреть на сектор сталелитейных компаний с оптимизмом. Наши фавориты — «Северсталь» и ММК.

#российский_рынок

@bitkogan

Читать полностью…

Писал в пятницу, что промышленность в РФ не растет уже 7 месяцев как.

По отраслям ситуация, конечно, очень разнится. Кто-то показывает сильный годовой рост, кто-то вовсе снизил объемы производства.

Четко видно, как разнонаправленно отрасли реагируют на новые санкционные реалии.

#промышленность #РФ

@bitkogan

Читать полностью…