bitkogan

12 Mar 2024 17:00

МТС Банк отчитался за 2023 год по МСФО

Компания, вероятно, проведет IPO на Мосбирже уже весной этого года, поэтому следим за ее результатами с особенным интересом.

Ключевые моменты:

✔️ Чистый процентный доход вырос на 46%, составив 35,9 млрд руб.
✔️ Расходы на резервы по кредитным убыткам выросли на 23%. Это медленнее роста доходов и портфеля, что позитивно. Доля NPL в портфеле снизилась с 11,6% до 9,5%. Результаты свидетельствуют о высоком качестве роста банка, в том числе в розничном бизнесе за счет эффективного риск-менеджмента.
✔️ Чистый комиссионный доход вырос на 59% и составил 21,9 млрд руб.
✔️ Средства клиентов показали рост на 29%.
✔️ Капитал банка вырос на 18,6%, составив 76,3 млрд руб.
✔️ Рентабельность собственного капитала (ROE) — 19,1%.
✔️ Рост чистой прибыли в 3,8 раза до рекордных 12,5 млрд руб.

Кредитный портфель до вычета резервов с начала года прибавил 39,7%. Ключевая причина — рост кредитов физлицам. Ускоренными темпами увеличивались объемы кредитов по кредитным картам (+38%) и потребительские кредиты (+34%). МТС Банк не только является лидером рынка в сегменте POS, но и выступает одним из крупнейших игроков в сегменте кредитов наличными. Что примечательно, в розничном кредитовании банк растет примерно вдвое быстрее рынка.

➡️ Значительно увеличилась операционная эффективность, о чем говорит отношение операционных расходов к доходам. В 2023 году они составили 31,2% против 35% годом ранее.

➡️ Другим преимуществом является ставка на цифровое обслуживание, доля кредитования по картам и потребительским кредитам через цифровые каналы находится на уровне 80%. Один из лучших показателей в секторе.

◽️В контексте потенциального выхода на биржу отчетность действительно интересна. Вышедшие результаты дают основания более детально присмотреться к сделке при формате Cash-In, что, разумеется, позитивно, поскольку деньги идут на развитие бизнеса. Называлась цифра привлечения в рамках IPO до 15 млрд руб. Встречались оценки по мультипликатору P/B в районе 1,1–1,4. Для растущего актива это может быть интересно.

#российский_рынок #отчетность

@bitkogan

bitkogan

12 Mar 2024 14:15

Обычный автомобиль: нужно всё время смотреть на дорогу, контролировать ситуацию — отвлекаться нельзя.

Беспилотный автомобиль: можно смотреть кино за рулём и только иногда отвлекаться на ситуацию на дороге.

То же самое и в бизнесе!

Генеральный директор компании до курса в Академии Eduson: нужно всё время следить за метриками, управлять отделами и разгребать операционку.

Генеральный директор компании после курса в Академии Eduson: можно заниматься стратегией и только в кризисных ситуациях включаться в контроль текущих задач.

Избавьтесь от бесконечной операционки, получайте удовольствие от управления компанией и освободите своё время — с этим поможет курс «Генеральный директор».

Вы пройдёте 120 интерактивных и практических уроков, решите 14 бизнес-кейсов и отработаете навыки на онлайн-тренажёрах по управлению финансами и продажами. А ещё сохраните себе больше 100 шаблонов и шпаргалок о том, как снизить расходы, управлять операционными рисками и оценивать эффективность отделов.

Оставьте заявку на обучение со скидкой 65% по промокоду BITKOGAN, получите второй курс в подарок и научитесь делегировать операционку и принимать стратегические решения, привлекать инвесторов, управлять бизнес-операциями и обеспечивать финансовую устойчивость.

Реклама. ООО “Эдюсон” ИНН: 7729779476

bitkogan

12 Mar 2024 11:10

💭 В пятницу я закрыл часть позиции в TMF и сразу стал получать вопросы: «Зачем, если я жду дальнейшего снижения доходностей Treasuries?»

Дело в том, что ни один актив не двигается лишь в одном направлении, если это не биткоин. Да и тот иногда корректируется, как и все остальные. Что уж говорить про плечевые фонды, вроде TMF. Активно управляемая стратегия может и должна это использовать.

➡️ Я активно набирал TMF в конце января – начале февраля после роста доходностей на переносе ожиданий снижения ставки ближе к концу года. На 12 февраля TMF весил 8,4% от портфеля при средней цене покупки $55,74.

➡️ После роста TMF к началу марта его вес в портфеле увеличился до 9%, и я решил, что это многовато перед сегодняшними данными по инфляции. Если вдруг подтвердится тренд на ее укрепление, то может случиться душевная коррекция по доходностям.

И в целом чрезмерная концентрация даже качественного актива в портфеле означает концентрацию рисков, а это нехорошо. Например, Уоррен Баффет по этой причине сократил позицию в Apple, когда бумага слишком быстро росла. Был прав, кстати.

Я не знаю наверняка, будет коррекция или нет. Но если будет, то продав часть позиции по хорошей цене, я смогу восстановить ее дешевле, не увеличивая при этом объем позиции сверх меры.

Буду ли докупать дороже, если TMF пойдет выше?

🔎Посмотрим. Так или иначе, рост TMF означает рост прибыли по основной части позиции. А любые решения по позиции проще принимать, имея прибыль, а не убытки на руках.

#TMF

@bitkogan

bitkogan

12 Mar 2024 08:15

«Ренессанс» застраховался сильными результатами за 2023 г.

Группа «Ренессанс страхование» (RENI RX) опубликовала финансовые результаты за 2023 г., которые оказались весьма сильными. В частности, чистая прибыль компании достигла исторического рекорда.

Напомним, что «Ренессанс» — единственная публичная с первым уровнем листинга компания из сектора страхования на российском фондовом рынке. Как обычно, пройдемся по ключевым моментам отчета.

🟣Суммарные премии выросли в годовом выражении на 17,3% до 123,4 млрд руб.
🟣Инвестиционный портфель увеличился на 23% год к году и составил 182 млрд руб.
🟣Компания изменила дивидендную политику: с марта текущего года «Ренессанс» будет платить дивиденды 2 раза в год и не менее 50% от чистой прибыли.
🟣Анонсированы новые перспективные проекты. Так, в прошлом году была запущена новая компания в сфере ментального здоровья «Просебя». Годовой потенциал профильного рынка оценочно составляет порядка 850 млрд руб. в год.

По моему мнению, из вышеперечисленного инвесторам интересна, прежде всего, информация о дивидендах. Поэтому подчеркну именно этот пункт.

➡️ Дивиденд на акцию за 2 полугодие 2023 г. составил 2,3 руб. Совокупная годовая выплата составила 10 руб., общая дивидендная доходность оказалась на уровне 10%. Всего в 2023 г. на дивиденды планируется направить 5,6 млрд руб. Это порядка 54% от чистой прибыли компании за 2023 г.

Вывод: однозначно сильные результаты. К тому же, в «Ренессансе» прогнозируют, что в 2024 г. бизнес продолжит расти двузначными темпами. Что ж, попутного ветра! В целом смотрю на компанию позитивно, вижу определенный потенциал для ее акций. Для российского инвестора это привлекательная аллокация на сектор страхования, да еще и почти безальтернативная.

#российский_рынок #страхование #отчетность

@bitkogan

bitkogan

11 Mar 2024 18:02

💰Криптовалюта обречена на новые рекорды?

➡️ Тем, что биткоин пробил историческую отметку в $71 тыс. и продолжил рост, он обязан спросу со стороны провайдеров BTC ETF. Благодаря им объем предложения на рынке сократился, а цена подскочила.

➡️ Помимо этого на горизонте маячит апрельский халвинг, что приведет к еще большему дисбалансу на рынке.

Чего ждать от биткоина? Увидим ли мы новый сезон альткоинов или рост ограничится мемкоинами и эфиром?

🔗 📺 Смотрите в нашем новом видео!

Если вам понравилось, не забудьте поставить лайк и подписаться на канал, чтобы не пропустить новые выпуски.

#крипта #видео

@bitkogan

bitkogan

11 Mar 2024 12:47

К обмену заблокированными активами приготовиться!

Минфин назначил Инвестиционную Палату организатором обмена замороженными активами.

Главные детали процедуры:

▪️Заявки будут принимать от всех участников рынка, поскольку оператором обмена будет выступать «Инвестиционная Палата», которая не находится под санкциями.

▪️Сумма обмена на каждого инвестора — не более 100 000 рублей.

▪️Дисконта для нерезидентов не будет — цена на каждый актив будет с западных бирж. Пожалуй, это самая главная новость.

Под обмен попадет более 3,5 тыс. бумаг, среди которых:

1️⃣Акции иностранных компаний.
2️⃣Депозитарные расписки на акции иностранных компаний.
3️⃣Инвестиционные паи (в том числе FinEx).

❗️Важно: активы должны были учитываться в НРД на момент блокировки. То есть обмен преимущественно коснется бумаг, которые торговались на Мосбирже за рубли. Поэтому на бумаги с СПБ Биржи это не распространяется, к сожалению.

Что нельзя будет обменять?

↘️ Еврооблигации.
↘️ Расписки российских компаний с зарубежной регистрацией (Yandex, Ozon, X5 и другие).
↘️ Структурные ноты.

Что по срокам?

➡️ 22 марта: фиксируются цены на иностранных биржах.
➡️ 25 марта — 8 мая: резиденты подают заявки на продажу.
➡️ 13–31 мая: формирование лотов из пула бумаг, которые продают резиденты.
➡️ 3 июня — 5 июля: принимаются заявки нерезидентов-покупателей.
➡️ 29 июля: расчеты по сделкам. Резиденты получают денежные средства, а нерезиденты — возможность вывода бумаг без разрешения Правкомиссии.

Что мы думаем по этому поводу?

Для российских резидентов эта новость исключительно положительная. Наконец-то мы имеем какие-то сроки и подробности.

Но не добавить ложку дегтя мы все же не можем: депозитарные рокировки требуют участия всех сторон, а данный обмен не согласован с Euroclear. Ведь для этого пришлось бы налаживать связи.

Именно поэтому возникает вопрос: будут ли нерезиденты выкупать активы по рыночным ценам без согласия на депозитарные переводы от Euroclear? Как потом нерезидентам-покупателям заводить эти бумаги в иностранный контур — неизвестно. Все же такого рода сделка предполагает равновесие риск = выгода. А для нерезидентов выгоды при таком сценарии не очевидные.

Как это отразится в будущем на взаимоотношениях НРД и Euroclear — вопрос творческий, но размышлять о нем, по всей видимости, мы будем потом.

#санкции

@bitkogan

bitkogan

11 Mar 2024 09:43

💰Биткоин уже выше $71 000.

Биток пробил свой верхний уровень, попытался откорректироваться и пошел дальше.

Для тех, кто занимается техническим анализом, это дает четкую картину будущего биткоина: судя по всему, он будет дорожать. Это значит, что биток можно покупать и увеличивать его долю в портфеле.

Лично я здесь рекомендаций не даю, но в свой персональный портфель (не публичный), я немного добавил ETF на биток. Прикупил на днях, когда биток пробил $69 тыс., сегодня буду докупать еще.

#крипта

@bitkogan

bitkogan

10 Mar 2024 17:43

Какими могут быть последствия конфликта интересов для современной экономики?

Продолжаю серьезную тему, которую мы начали в прошлом году. Если вы помните, в серии заметок на эту тему мы говорили о доверии — к деньгам и финансовым институтам. Мы — это я и мой товарищ инвестбанкир Максим Касаткин.

Данная тема неразрывно связана с конфликтами интересов. Вы скажете: а какая связь? Немного терпения, все объясним.

🔗Подготовили для вас новую заметку — переходите по ссылке и читайте, к каким выводам удалось прийти.

@bitkogan

bitkogan

10 Mar 2024 11:33

Друзья, а какой эмират приходит вам на ум, когда говорят «недвижимость в ОАЭ»?

Спорим, Дубай? В крайнем случае Абу-Даби.

При этом многие забывают про северные эмираты, в которых рынок недвижимости развивается семимильными шагами за последние годы.

И хотя недвижимость Шарджи, благодаря близости к Дубаю, ещё привлекает внимание соотечественников, Рас-эль-Хайма (RAK), к примеру, остаётся практически без их внимания (могу ошибаться, но где-то видел статистику, что лишь 10% иностранных инвесторов — выходцы из России).

↗️При этом, бум строительства там уже начался. Вполне возможно, рост будет больше, чем в Дубае и столице Эмиратов.

В первую очередь благодаря разрешению на строительство первого казино в ОАЭ.

➡️Если интересуетесь цифрами — посмотрите итоги рынка недвижимости RAK за 2023 год на канале моего партнера Антона Москалёва:

— Продажа недвижимости в RAK: рост до 18,5% за 2023 год.

— Результаты RAK за 2023 год: рост арендной платы +10,5%.

#Дубай

@bitkogan

bitkogan

09 Mar 2024 15:40

🇨🇳Китай ставит технологии превыше всего

Это стало ясно в ходе «двух сессий» — важнейшего ежегодного политического события в Китае. В отчете китайского премьера Ли Цяна слово «технологии» прозвучало 26 раз — максимально с 2015 года.
Топ задач, которые ставит китайское правительство на 2024 год:

1️⃣Ускорить модернизацию промышленности. Использовать для этого научные и технические инновации.
2️⃣Увеличить количество технологических талантов, больше инвестировать в научное образование.

Если короче — Китай стремится к технологической самодостаточности. Пекин хочет научных прорывов, чтобы добиться независимости в сферах от искусственного интеллекта до производства чипов.

Власти КНР поддерживают свои слова деньгами. На НИОКР финансирование в этом году поднимают на 10%, на фундаментальные исследования — на 13%.

В приоритетах для компартии технологии обошли даже экономику, которая была топовой задачей для властей весь прошлый год. Кстати, про экономические цели китайцев написали в HOTLINE.

Рвение китайцев угрожает технологическому превосходству США. Процесс не будет проходить гладко — западные товарищи будут придумывать новые ограничения для КНР, чтобы затормозить технологическое развитие страны.

Вывод?

Технологический сектор Китая фундаментально привлекателен для инвестиций. Компании, вроде производителя чипов SMIC (тикер в Гонконге 981) будут пользоваться поддержкой от государства. Но очередные сюрпризы в экспортном контроле ЕС и США создают риски для их устойчивого развития.

#Китай

@bitkogan

bitkogan

09 Mar 2024 08:35

Ждать ли повышения НДС в России?

Друзья, всем привет!

Недавно я писал, что новые бюджетные инициативы обойдутся не меньше, чем в 1 трлн рублей. Посмотрим подробней. Приведу основные дополнительные статьи расходов в расчете на один год:

◽️750 млрд – модернизация коммунальной инфраструктуры (неизвестную часть должен профинансировать частный сектор);
◽️200 млрд – списание бюджетных кредитов регионам;
◽️170 млрд – строительство, ремонт и оснащение медучреждений;
◽️117 млрд – нацпроект «Экономика данных»;
◽️83 млрд – развитие промышленности;
около 300 млрд – прочие проекты.

В совокупности бюджету нужно около 1,4 трлн рублей в год. Более точные оценки будем ждать от Минфина.

❗️Но уже сейчас понятно одно: текущих налогов на это не хватит.

Повысят ли тогда НДС?

Пока речи о повышении налога на добавленную стоимость нет:
➡️Об этом ничего не сказал Президент в послании Федеральному собранию, сделав акцент на повышении НДФЛ и корпоративных налогах.
➡️Такие же акценты расставляет и Минфин.

Но не стоит забывать, что всего несколько месяцев назад Минфин убеждал нас, что ставки базовых налогов не изменятся. На деле все оказалось иначе.

Вывод?

К повышению НДС могут вернуться, если в стране будут проблемы с исполнением бюджета. НДС — налог очень удобный: он масштабный, отлично собирается, и его повышение слабо заметно в обычной жизни. А бюджетные риски у нас есть, да еще и рост экономики теперь под вопросом из-за затяжного периода высоких ставок.

#налоги #РФ

@bitkogan

bitkogan

08 Mar 2024 12:01

Египетский фунт упал на 60% за один день. Может ли такое случиться с рублем?

Причина обвала египетской валюты — отказ ЦБ от фиксированного курса под давлением МВФ. Также египетский регулятор поднял процентную ставку на 6 п.п. до 27,25%. Взамен МВФ предоставит стране кредитную линию на $8 млрд.

Опять во всем виноваты мировые капиталисты? Обокрали Египет?

Я вынужден разочаровать поклонников теории заговора. Ответственность лежит на самом Египте. Что случилось?

1️⃣Война в Секторе Газа сделала туризм в Египте (это важная статья экспорта) менее привлекательным для желающих отдохнуть➡️ Поток валюты в страну снизился.

2️⃣Затем хуситы стали саботировать судоходство в Красном море ➡️ Доходы от Суэцкого канала тоже упали. Еще одна важная статья экспорта усохла, а с ней и поступление валюты.

3️⃣Наконец отрицательные реальные ставки привели к ускорению годовой инфляции до 30%.

Как на все эти фундаментальные факторы ослабления валюты отреагировал египетский фунт?

Никак😐 Как видно на графике, власти игнорировали реальность и держали искусственный крепкий курс. Прямой путь к кризису. Страна начала исчерпывать резервы, и вот результат.

💬 Кстати, заметьте, как тесно связан мир. Пытались навредить Израилю, а получили кризис в Египте…

А что МВФ?

Когда государство банкротится, оно обращается за помощью к МВФ — «спасите, помогите». Но фонд не спешит давать кредиты государствам, которые сами создают кризис. Так можно потерять деньги впустую.

#геополитика

@bitkogan

bitkogan

07 Mar 2024 16:29

Появился хороший повод поговорить о российских золотодобывающих компаниях. Золото растет, а акционеры Polymetal большинством голосов одобрили сделку по продаже российского бизнеса компании «Мангазея».

❓Что сегодня происходит с отраслью золотодобычи РФ в целом?

В ее состав входит несколько ключевых компаний: «Полюс», Polymetal, «Селигдар» и недавно разместившаяся «Южуралзолото».

◽️В понедельник мы планируем опубликовать аналитический обзор по сектору. Дадим наше видение, в каком сейчас состоянии находятся основные игроки, поделимся нашими ожиданиями и прогнозами по ценам на золото на глобальном рынке.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

07 Mar 2024 13:30

📣Уже на следующей неделе пройдет V финансовый форум «Просто капитал»!

12 марта 2024 г. эксперты из области экономики и финансов обсудят развитие отечественной промышленности и народного хозяйства, а также рассмотрят некоторые актуальные для российской экономики темы:

🔹 Инвестиционные ресурсы в современной финансовой политике
🔹 Развитие рынка IPO для привлечения заемного финансирования
🔹 Управленческие кадры организаций ОПК в целях решения задач импортозамещения
🔹 Налоговое стимулирование МСБ в новых экономических условиях
🔹 ОЭЗ, ТОРы, ТОСЭРы – возможности реализации крупных проектов

Зарегистрируйтесь на сайте, чтобы получить возможность лично попасть на форум и послушать экспертов из области экономики❗️

Реклама. ПАО «Промсвязьбанк». Лицензия №3251.

bitkogan

07 Mar 2024 10:47

💰Весна в Bitkogan App

Кем бы мы были, если бы проигнорировали 8 марта? 😉 Впрочем, зачем об этом думать, если мы дарим скидку 50% на ВСЕ портфели по 10 марта включительно 🔥

С Bitkogan App:

◽️Достигайте финансовых целей быстро и эффективно.
◽️Получайте Push-уведомления по каждой сделке, чтобы ничего не пропустить.
◽️Легко копируйте тикер или ISIN и покупайте бумаги у своего брокера.
◽️Инвестируйте систематически: новые инвест-идеи выходят ежедневно, больше портфелей — больше идей.

Приобретайте стратегии в Bitkogan App и обгоняйте индексы вместе с профессионалами фондового рынка.

➡️ Присоединиться

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

bitkogan

12 Mar 2024 16:17

📺 Друзья, мы в эфире!

Подключайтесь и задавайте вопросы!

#видео

@bitkogan

bitkogan

12 Mar 2024 12:05

📺 Курортная недвижимость. Инвестиционный инструмент с доходностью от 10% годовых в валюте. Разбор реальных кейсов.

Друзья, сегодня в 18:30 я побеседую в прямом эфире с Александром Патрахиным – инвестором, экспертом по инвестиционной недвижимости Пхукета и Бали, владельцем агентства EIE ASIA.

➡️ Почему многие покупают зарубежную недвижимость, а зарабатывают не все?
➡️ Какие юридические нюансы надо обязательно знать ДО сделки?
➡️ Квартира для сдачи в аренду в своем городе или курортная недвижимость? Что выгоднее для инвестора.
➡️ Плюсы, минусы и риски владения недвижимостью на Пхукете или Бали.
➡️ Как выбрать и приобрести высокодоходный объект, не выезжая из страны?
... И не только.

Также разберем готовые инвестиционные стратегии с текущей доходностью 10% годовых в валюте и реальные кейсы.

🔗 Приходите и задавайте вопросы.
Будет интересно!

#видео

@bitkogan

bitkogan

12 Mar 2024 10:09

❗️ Повышение НДФЛ до 15% для доходов от 1 млн руб. в год (от 83 тыс. руб. в месяц) обсуждают в правительстве.

Скажу откровенно, я не в восторге от такой шкалы по одной простой причине. Люди, которые сегодня получают 6 или 7 млн рублей в год — это абсолютно не богатые люди. Это люди неплохо зарабатывающие. Их меньше полумиллиона. Но они уже будут платить по ставке 20%.

Кого-то это сподвигнет, по всей видимости, так или иначе уйти в тень. Наш народ не очень любит платить.

Можно было сделать несколько по-другому. Вместо 20% сделать 16-17%. И основное повышение сделать для тех, кто зарабатывает больше 30-40 млн рублей в год. Потому что они действительно никуда не денутся, учитывая мировые тренды, и будут платить.

🔎С другой стороны, цифровизация и большая закрытость системы помогут увеличить собираемость. Но не так, как власти планируют. А когда будет полная цифровизация — никто никуда не денется, настолько все будет прозрачно. В комплексе это сработает.

Можно сменить, конечно, налоговую юрисдикцию. Вопрос стоит в альтернативе. Мы знаем, что есть Кипр, Болгария, Дубай. Но тем, кто активно и много работает в России, просто выбора не останется.

🚩Второй важный момент — повысит ли это социальную справедливость. Все-таки реально богатые — это те, у кого ежемесячный доход значительно более 2-3 млн руб. Там надо сделать упор. А мы дестимулируем тех, кто зарабатывает 400 тыс. в месяц.

🚩Еще момент — подъем налогов приведет к снижению потребления. Это может повлиять на покупательную способность населения. Негативный момент.

#налоги

@bitkogan

bitkogan

12 Mar 2024 06:30

🇷🇺 Россия слезает с «нефтяной иглы»?

Друзья, всем привет!

Вижу радостные новости о росте выручки несырьевого сектора экономики.

Однако обратимся к официальной статистике. Действительно, в 2023 г. доля сектора добычи полезных ископаемых снизилась и в ВВП, и в общем финансовом результате по всем секторам. Это видно на графиках.

Но радоваться пока рано.

1️⃣Это лишь один год. Снижение не носит устойчивый характер. Оно может объясняться санкциями на нефтегазовый сектор и повышением государственных расходов в оборонной промышленности. Сохранится ли этот результат после снижения военных расходов и улучшения условий внешней торговли? Большой вопрос.

2️⃣Зависимость от нефти и газа все ещё очень высока. Так, в прошлом году нефтегазовые доходы составили почти треть от всех доходов федерального бюджета.

📎Кстати, из последнего пункта следует важный вывод. Снижение доходов от нефти и газа приходится компенсировать сбором от других секторов. Если ситуация в секторе ухудшится, мы снова столкнемся с повышением налогов.

#бюджет #РФ

@bitkogan

bitkogan

11 Mar 2024 14:30

🥇 Друзья, на прошлой неделе мы давали анонс статьи о российских золотодобывающих компаниях. Напомним, что на фондовом рынке РФ в настоящее время торгуется 4 ключевых эмитента: «Полюс», Polymetal, «Селигдар» и «Южуралзолото». Каждая из этих компаний уникальна по своему.

1️⃣ «Полюс» — лидер сектора. Компания является одной из крупнейших в мире по объемам добычи (около 3 млн унций), плюс имеет солидную и качественную ресурсную базу. Основные месторождения — «Олимпиада», «Благодатное» и «Вернинское». Главная «фишка» «Полюса» — самые низкие в мире операционные затраты.

В золотодобыче есть один важный показатель — Total cash cost (TCC), который показывает, сколько компания тратит денег на производство 1 унции золота. «Полюс» сегодня имеет самый низкий в мире показатель — порядка $390. Причем, по итогам 2023 г. TCC снизился на 25% за счет ослабления рубля и добычи руды с более высоким содержанием металла по сравнению с 2022 г. Благодаря этому в 2023 г. рентабельность EBITDA компании достигла 71%. Это очень высокий показатель.

2️⃣ Polymetal до недавнего времени был вторым игроком на российском рынке после «Полюса». Основное отличие — Polymetal помимо золота добывал еще и серебро. Общее производство составляло около 1,7 млн унций, рентабельность EBITDA была — 43%.

Сегодня Polymetal — главный ньюсмейкер в золотодобывающем секторе. Сначала это было связано с редомициляцией, а на прошлой неделе собрание акционеров Polymetal большинством голосов одобрило сделку по продаже российского бизнеса компании «Мангазея».

Бумаги POLY существенно отстают от конкурентов: за последние 12 месяцев котировки "Полюса" выросли на 28%, а Polymetal — снизились на 30%. Все логично: учитывая, что российские активы проданы, а дивидендные перспективы не радужные, риски для акций Polymetal достаточно высоки. Особенно, с учетом информации о делистинге, которая появляется в СМИ время от времени. Поэтому насчет Polymetal, как инвестиционной идеи пока держимся в стороне.

3️⃣ «Южуралзолото» — новое имя на российском фондовом рынке. IPO компании прошло совсем недавно, и акции имели успех среди инвесторов. Так, по сравнению с ценой размещения котировки к настоящему моменту выросли более, чем на 40%.

Компания интересная, но, скажем так, на перспективу. Сегодня объем добычи составляет порядка 750 тыс., рентабельность EBITDA — 48%. В ближайшие годы ЮГК планирует существенно нарастить добычу за счет ввода в строй новых месторождений. В будущем, вполне возможно, — интересный объект для поглощения более крупным игроком.

4️⃣ «Селигдар» — еще одна небольшая компания, которая кроме золота также производит олово и вольфрамовый концентрат. Объем добычи составляет около 250-260 тыс. унций в год, рентабельность EBITDA по итогам 9 месяцев 2023 г. достигла 40%.

Компанию сегодня можно назвать инноватором российского фондового рынка в контексте облигаций. «Селигдар» в 2023 г. разместил облигации, номинальная стоимость которых привязана к цене золота. Это очень похоже на так называемые линкеры, т. е. номинальная стоимость бумаг равна цене 1 г золота, устанавливаемой ЦБ РФ. Цена меняется вместе со стоимостью золота, т. е. инвестор берет на себя потенциальный риск, связанный с падением цен на золото.

Вот такая интересная палитра. Что ждем мы ждем от сектора в будущем? Многое будет зависеть от динамики цен на золото. Как правило, в периоды высоких процентных ставок цена на металл снижается. По многим прогнозам, в ближайшие кварталы ФРС может начать снижать ставку, что окажет золоту определенную поддержку. Мы не ожидаем, что будет какой-то космический взлет, но достижение уровня в $2300 за унцию вполне реально.

Резюме. Учитывая высокие риски, мы пока Polymetal в качестве инвестидеи не рассматривали. Фокусируемся на лидере отрасли «Полюсе», а также на более волатильной и перспективной истории с ЮГК.

#российский_рынок #золото

@bitkogan

bitkogan

11 Mar 2024 10:45

Престижное образование в области финансов от Высшей школы экономики, созданное на основе общепризнанных международных стандартов Института CFA🧑🎓

Магистерские программы «Финансовый аналитик» и «Финансы» предназначены для лиц, желающих кратно вырасти в доходе и построить карьеру мечты. Уже 30 лет мы готовим востребованных профессионалов в области финансов и инвестиций, умеющих адаптироваться к любой ситуации на финансовом рынке.

Вы получите:
▪️Практико-ориентированное образование, содержание которого ежегодно обновляется согласно запросам ведущих работодателей мира
▪️Преподавателей-практиков, руководителей департаментов компаний: ЦБ РФ, Сбербанк, Открытие, АТОН, Газпромбанк и т.д.
▪️Гибкий график занятий, позволяющий совмещать учебу с работой
▪️Возможность стажировки в крупных финансовых организациях
▪️Обучение на английском языке
▪️Диплом НИУ ВШЭ очной формы обучения

Чтобы узнать больше, подключайтесь к Дню открытых дверей онлайн 13 марта в 19:00 по московскому времени.

Регистрируйтесь, чтобы не пропустить!

Реклама. ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ "НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ "ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ", ОГРН 1027739630401

bitkogan

11 Mar 2024 06:29

🥇 Еще раз про золотодобытчиков

На прошлой неделе писал о путешествиях во времени для покупки еще не подорожавшего золота. А именно акций золотодобытчиков, которые пока дешевы.

Дешевы они потому, что страдают от растущих издержек. Однако, когда золото выходит на новые уровни, выручка увеличивается гораздо быстрее, и прибыль майнеров подскакивает.

Посмотрим чуть подробнее, как это происходит.

▫️Долгосрочно (последние 10-12 лет) среднегодовые цены на золото растут на $50-60. Издержки чуть медленнее, но примерно в том же темпе.

▫️Бывает, что и то, и другое падает, как, например, в 2012-2015 годах. Но обычно расходы все же идут вверх. Более того, после пандемии они сделали это так резко, что обогнали долгосрочный тренд. Отсюда снижение прибыли и акций золотодобытчиков.

Однако ситуация меняется. Например, по Barrick Gold аналитики не ждут значительного роста издержек в 2024 году — лишь до $1341 на унцию против $1335 в 2023-м. Поближе к тренду, так сказать.

↗️ А вот цены на золото обновляют рекорд за рекордом. Уже текущих $2177 за унцию достаточно, чтобы разница между ценой золота и издержками превысила долгосрочный тренд на $170-180— больше, чем в 2021 году. Тогда прибыль на акцию Barrick Gold и цена бумаги были примерно на 40-50% выше, чем сейчас.

◽️При этом золото своего предела, вероятно, еще не достигло. На сколько вырастет — посмотрим. Это будет зависеть от времени и скорости снижения ставок. Однако $2300 за унцию не выглядят как недостижимый уровень.

Это лишь на 6% выше закрытия в пятницу, но такая цена может практически удвоить прибыль компании относительно 2023 года. Акции, вероятно, отреагируют соответственно.

А если золото пойдет еще выше?

▫️Если принять, что мультипликаторы останутся неизменными, то каждые дополнительные $100 в цене золота могут дать 25-30% к текущей довольно низкой цене бумаг.

Это, естественно, лишь гипотеза. В жизни все может быть иначе.

➡️ В расчетах используются среднегодовые цены. Поэтому для надежного влияния на показатели компаний и цену акций недостаточно просто дорасти до высокого уровня. Важно там остаться, да и расти желательно побыстрее.

Тем не менее год еще только начался, а золото уже взяло неплохой темп. Риски для золотодобытчиков при таких ценах невелики, а вот прибыль может очень даже порадовать.

#золото

@bitkogan

bitkogan

10 Mar 2024 15:15

Продолжаем публикацию подборок нейросетей и инструментов на основе ИИ. Мы выбрали те из них, которые пригодятся вам в работе, для повседневных задач и для ваших любимых хобби.

Список нейросетей:

1️⃣ DeepFaceDrawing-Jittor
2️⃣ Chat with RTX от Nvidia
3️⃣ Reor
4️⃣ Perplexity
5️⃣ OpenCodeInterpreter


#ИИ

@bitkogan

bitkogan

10 Mar 2024 07:07

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
◽️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

В числе главных тем:
✔️Геополитика: Швеция вступила в НАТО; Молдавия планирует вступить в ЕС; в Европе ожидают битвы за воду.
✔️Египетская валюта обвалилась на 60%. Может ли такое случиться с рублем?
✔️ Выдачи ипотеки в России откатились к 4-летнему минимуму.
✔️ В России взлетело число банкротств компаний и физлиц.
✔️ Китай вступил в борьбу за технологическое превосходство с США.
✔️ Глобальный сбой в работе соцсетей.
✔️ Биткоин снова ставит рекорды. Что дальше?
… И многое другое.

🔗Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

bitkogan

09 Mar 2024 12:21

Похоже, Турция выбрала свой стул.

Вторичные санкции и душевные переговоры с госсекретарем США дали свои плоды: отношения с одним из ключевых партнеров России — Турцией, начали охлаждаться.

Возможно, на словах это не очень заметно, но на деле — еще как.

— Из последнего: крупный турецкий нефтяной терминал Dortiol прекратил прием российской нефти.

— В целом турецкий экспорт в Россию в феврале упал на 34% — до $670 млн с $1 млрд по сравнению с годом ранее, а за два месяца (январь-февраль) снизился до $1,29 млрд.

Одна из главных причин — компании боятся попасть под ограничения США.

— Отсюда и решение Nurol Bank отказаться работать с большим количеством российских контрагентов. Вероятно, существуют обходные пути, но это всегда дополнительные расходы.

— В то же время страдают и простые россияне. Мало того, что в стране усложнили получение вида на жительство, так еще Турецкий государственный банк Ziraat разослал российским клиентам требование предоставить актуальный номер ИНН. Словом, давление оказывается со всех сторон...

Однако медленная, но верная потеря Турции как торгового партнера — это еще полбеды. Отношения с Арменией также ухудшаются ускоренными темпами.

— В среду страна направила официальное письмо в РФ с просьбой прекратить деятельность российских пограничников в аэропорту Звартноц.

— Вдобавок ко всему раздаются призывы к Армении стать членом ЕС.

Вспоминается пословица «Не имей сто рублей, а имей сто друзей». Сейчас ситуация такова, что можем оказаться и без первого, и без второго.

bitkogan

08 Mar 2024 14:09

8 влиятельных женщин в инвестициях и финансах 🌷

В честь праздника решили рассказать про успешных и значимых женщинах в нашем с вами мире — мире финансов. Листайте карточки!

А вас, дорогие читательницы, мы поздравляем с замечательным весенним праздником. 🌺

Желаем вам найти брокеров приличных, «шорт» покороче, лонгов удачных. Чтобы партнеры не душнили, а сделки совершались мановением ресниц. И чтобы по жизни вы, милые дамы, покупали акции, а не по акции 💐
HOTLINE

bitkogan

08 Mar 2024 07:49

Дорогие, милые, любимые женщины!

Давайте забудем сегодня про биржу, котировки и курсы валют.

Ведь главный наш актив — это вы!

Ради вас мы пытаемся чего-то добиться в этой жизни.
Ради того, чтобы доказать вам нашу любовь, мы готовы совершать подвиги и спасать человечество от всего что угодно.

Сегодня ваш праздник, любимые!

Не для галочки, а от всего сердца хочу сказать — спасибо! Вы даете нам быть теми, кто мы есть — большими детьми, ежеминутно доказывающими, что только мы управляем этим миром.

Миром управляете вы.
И даете нам возможность думать иначе!

Как вам это удается?
Один поворот головы…
Один лишь взгляд…

Something in your eyes was so inviting,
Something in your smile was so exciting,
Something in my heart,
Told me I must have you.

И мы забываем обо всем…
Этот чарующий эффект от одного вашего взгляда.

Спасибо вам за все❤️

ПОЗДРАВЛЯЮ!!!

@bitkogan

bitkogan

07 Mar 2024 15:32

🏦 NYCB спасен?

Пир во время чумы продолжается. Банковская система США в шаге от очередного кризиса, а рынки полны оптимизма. Как будто каждый унаследовал пару миллионов.

Единственный, кто остается под гнетом, — New York Community Bancorp, чьи бумаги в ходе торговой сессии просели более чем на 42%. Видимо, так инвесторы отреагировали на нашу заметку. Шучу, если кто не понял…

🔎Если серьезно, то причиной, видимо, стали сообщения Reuters и WSJ, которые выяснили, что банк обратился к внешним инвесторам в поисках капитала, чтобы укрепить свой баланс.

Так и представил себе картину, как менеджеры с дрожащими ногами спрашивают потенциальных инвесторов, не заинтересованы ли они в покупке акций почти мертвого банка.

Кстати, свою задачу они выполнили блестяще — NYCB удалось привлечь $1 млрд капитала от частных инвесторов.

Чего ждать дальше?

Несмотря на то, что деньги собрали, фундаментальные проблемы, включая слабый рынок недвижимости и колоссальные бумажные потери, не решены.

Есть 3 основных варианта: спасение, поглощение и банкротство.

Учитывая предстоящие президентские выборы в США, правящая партия вряд ли допустит худшего.

Таким образом, если NYCB не поглотят или не будет слияния, есть шанс, что ФРС поможет банку избежать банкротства. Например, дадут кредит на пару сотен миллионов долларов.

В целом, конечно, интересная история получается: делайте глупые инвестиции, и если что, мы вас спасем (за счет налогоплательщиков). Похоже, мы извлекли неправильный урок из кризиса 2008 года...

#банки

@bitkogan

bitkogan

07 Mar 2024 12:09

ОФЗ падают в цене, а доходности растут. Ужас-ужас?

Индекс RGBI, отражающий цены рублевых гособлигаций, в последнее время начал «заваливаться».

➡️ За февраль RGBI снизился с уровня 121 до почти 117.
➡️ Соответственно, доходности ОФЗ возросли.

Почему? Ведь ожидания рынка сходятся в том, что ключевая ставка находится на локальных максимумах, и к концу года мы увидим ее ниже.

Что изменилось? Ничего страшного это не означает. Не думаю, что это начало нового тренда.

Изначально доходности ОФЗ были значительно ниже ключевой ставки — на несколько процентных пунктов. ОФЗ торговались в большинстве меньше 13% годовых на ожиданиях скорого снижения процентных ставок.

Сейчас ситуация изменилась, но, в целом, на рынок гособлигаций действуют два фактора.

1️⃣Охладились ожидания по снижению ключевой ставки. Да, рынок по-прежнему закладывает разворот политики регулятора во второй половине 2024 года. Но уже не такой быстрый. Поэтому доходности постепенно растут, отражая новые настроения инвесторов.

2️⃣Доходности по ОФЗ в целом были слишком низкие относительно ключевой ставки. Просто подумайте: еще две недели назад доходность 10-ти летних ОФЗ была 12,2% годовых. Сейчас — около 12,7%.

А что происходит с корпоративными облигациями? Учитывая, что их премия сильно отошла от кривой государственных бондов за последние месяцы, корпоративные долговые бумаги не сильно реагируют на текущее снижение цен ОФЗ. Ценовой индекс корпоратов за февраль почти не изменился.

#rgbi #облигации #ставка

@bitkogan

bitkogan

07 Mar 2024 07:59

🥇 Посетить прошлое на машине времени и заработать стало возможным

Кто сказал, что нельзя вернуться назад и купить подорожавшее золото по дешевке? 😉

Продолжаем тему драгметаллов. Обратите внимание на одну интересную вещь: на первом графике золота мы видим довольно неплохой рост.

А на днях мы уже писали, что акции золотопроизводителей, в отличие от золота, практически не росли последнее время.

Однако при цене выше 2100 за тройскую унцию рентабельность компаний значительно улучшается. Если же цена будет 2300, то можно будет говорить о существенном росте рентабельности.

То есть, можно вернуться, по сути, назад. Эдакая "машина времени". Хотите купить золото по 1800-1900? Вот вам шанс.

🔎Можно спокойно приобрести акции золотодобытчиков, учитывая, что рентабельность их бизнеса будет расти из-за роста золота и незначительного увеличения издержек за короткий срок. И ждать опережающего роста данных акций. То есть на них могут заработать те, кто не успел это сделать на золоте. По крайней мере, мне так видится.

Второй важный момент: на выходных напишем о том, как меняется рентабельность компаний-золотопроизводителей в текущих условиях. Оставайтесь с нами!

#золото #акции

@bitkogan