bitkogan

03 Nov 2023 08:01

💭 По мотивам поста про идею в новом облигационном выпуске с плавающим купоном получил несколько вопросов от подписчиков: «а есть ли что-то более доходное и подходящее при более высокой толерантности к риску?».

Ну что же, вопрос очень даже интересный.

Пообщался со своими ребятами, подкинули одну интересную идейку «с перчинкой», которая мне понравилась.

Буквально на днях, 31 октября, на торги вышла новая бумага — всем известная QIWI разместила облигационный выпуск Киви Финанс 1Р02 внушительным объемом в 8,5 млрд руб., сроком обращения 4 года с офертой через 2 года.

💙Этот выпуск — флоутер к RUONIA;
💙купон копится на ежедневной основе как ставка RUONIA по состоянию на 7 календарных дней до текущей даты;
💙внушительная премия в 340 базисных пунктов;
💙выплата купона раз в квартал.

Откуда такая щедрость в премии?

🔴Рейтинг эмитента ВВВ+, что считается хоть и инвестиционным, но уже достаточно рисковым. В то же время, бизнес у QIWI идет, несмотря на регулярные ограничения со стороны ЦБ.
🔴Общий долг компании очень низкий, рентабельность внушительная.
🔴Срок же обращения бумаги до оферты (2 года) считаю на текущий момент оптимальным с точки зрения частного инвестора.

Решение каждый для себя принимает сам, мы не можем рекомендовать, только немного подсветить.

Отдельно отмечу: данная бумага, как и ранее упомянутый выпуск, только для квалифицированных инвесторов. Больше идей — в нашем сервисе по подписке.

#облигации #РФ

@bitkogan

bitkogan

03 Nov 2023 05:46

Друзья, всем привет!

💭 Лишь два дня назад я писал:
«Мда… ноябрь. Геополитика… Экономика. Только высадки инопланетян и какого-нибудь нового вируса не хватает для полного "счастья"».

Инопланетяне и вирус, возможно, еще впереди. А вот новый дружеский, такой ожидаемый и такой же неожиданный привет «из-за речки» пришел.

Черный список США пополнили 30 физлиц и почти 200 юрлиц.

Среди «счастливчиков» оказались
🟣АФК «Система» и подконтрольные ей структуры,
🟣СПБ Биржа
🟣и несколько российских банков, в том числе «Почта банк», банк «Русский стандарт» и «Хоум Банк».

За пределами нашей «необъятной» в SDN-лист в связи с "оказанием услуг российской экономике", попали брокер из ОАЭ и инвестиционная компания из Омана – Tadawul Financial Services.

Из хорошего, OFAC выпустил генеральную лицензию, которая позволяет завершить отношения с СПБ Биржей, АФК «Система», ООО «Арктик СПГ-2» и банком East-West United Bank до 31 января 2024 года.

Конечно, перед смертью не надышишься, но это лучше, чем обрубать все концы сразу. Остается надеяться, что компании воспользуются этим временем для реструктуризации своего бизнеса. Ну и мы с вами успеем реструктурировать свои инвестиции.

Теперь несколько слов о последствиях

Самое неприятное в попадании в список SDN даже не то, что активы в США (если таковые имеются) будут заморожены, а то, что «счастливчики» станут по сути прокаженными для всего остального мира.

Это связано с тем, что компании, продолжающие вести бизнес с организациями, включенными в SDN-список, также рискуют попасть под санкции и потерять возможность вести бизнес в США.

В результате осуществление экспортной деятельности усложнится, в некоторых случаях придется закрыть ряд направлений, рынков, столкнуться с оттоком клиентов и партнеров.

Что касается конкретно банков, то включение в санкционный список затруднит валютные переводы, но это не означает автоматического отключения от SWIFT.

👉 Кроме того, карты UnionPay попавших под санкции банков перестанут работать за рубежом с 3 ноября. Поэтому, если вы находитесь за границей, рекомендуется немедленно снять наличные (если успеете).

Не забываем… Не менее «приветливые» европейцы также готовят какой-то новый 12-й «суповой набор» для россиян.

Какие выводы из происходящего и что, собственно, нам всем делать? Обсудим в следующей заметке.

#санкции #банки #брокеры

@bitkogan

bitkogan

02 Nov 2023 17:36

Торговля активами на СПБ бирже сегодня была приостановлена.

Причем не только американскими, но и гонконгскими тоже. Которые вроде как через дружественные и безопасные юрисдикции торгуются.

Забавно, что Минфин США продлил ряд операций с биржей до 31 января для «постепенного прекращения работы с биржей». Надеюсь, торги в ближайшие дни восстановят. Иначе получится, как шутят в комментариях Хотлайна, что Минфин США о нас заботится. А вот остальные…

Также представитель СПБ биржи заявил, что санкции не затронут активы клиентов.

Звучит обнадеживающе. Но опять-таки если не затронут – зачем было приостанавливать торги? Или речь снова идет о заморозке? Не тронут, но заморозят, чтобы дольше хранились?

Очень жду дальнейших разъяснений со стороны биржи и брокеров.

На кону репутация многих участников инфраструктуры торгов, связанных с питерской биржей.

#санкции

@bitkogan

bitkogan

02 Nov 2023 14:30

Сколько нужно денег, чтобы стать инвестором? Примерно… 100 рублей 😉

Инвестиции — это только звучит сложно. На самом же деле начать инвестировать может любой: вам понадобится лишь 100 ₽.

Это минимальная сумма, с которой можно стартовать, когда вы откроете брокерский счёт в приложении «МТС Инвестиции» — там же легко покупать и продавать ценные бумаги, следить за аналитикой по портфелю и еженедельными обзорами рынка.

А ещё для новичков в приложении есть умные заметки с инвестидеями экспертов из разных областей — чтобы начать было проще.

Узнайте больше и начните свой путь инвестора прямо сейчас 💫

Реклама mtsbank.ru

bitkogan

02 Nov 2023 11:15

Госкомпании просят субсидии для кредитования

Ну что, высокая ставка привела к фантастическим результатам. Как говорится… приплыли.

Их (госкомпаний) мотивация понятна: при таких ставках по кредитам об инвестициях можно забыть. Но позвольте спросить, если ставки высоки для госкомпаний (первоклассных заемщиков), то что должен делать обычный бизнес? Ведь для него ставки еще выше. Здесь речь уже не про инвестиции, выжить бы просто.

Более того, избирательная политика субсидий только ухудшит положение частного бизнеса. Субсидии на кредиты для госкомпаний приведут к повышению ставок для всех остальных заемщиков.

Как это работает?

ЦБ борется с инфляцией и кредитами, которые ее разгоняют. Если правительство снизит ставки для госкомпаний, кредитование вырастет.
➡️ ЦБ компенсирует это повышением ключевой ставки (или более долгим удержанием высокой ставки), что скажется на всех.

Такая же логика работает с ипотекой: ЦБ не раз заявлял, что вынужден держать ключевую ставку выше из-за льготной программы. Богатство не берется из воздуха: за субсидии всегда кто-то платит.

❗️В очередной раз напомню, что сейчас стоит быть крайне осторожными с компаниями с высокой долговой нагрузкой (чистый долг к EBITDA от 4).

📌Ну и… я так думаю, давление сейчас на ЦБ будет очень и очень расти. Работать при таких ставках крайне сложно.

#субсидии #бизнес #ставка

@bitkogan

bitkogan

02 Nov 2023 07:16

Непонятно только, почему никто не задумывается о последствиях длительного сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Как насчет угрозы новых банкротств и дефолтов?

Это я пока не про РФ. (Хотя, в принципе, данный пассаж и нас касается!)
Это я супостатов обличаю, если кто не понял. 😜

➡️ Кстати, негативную тенденцию мы наблюдаем уже сейчас: если в 2022 году было зафиксировано 16 банкротств компаний с миллиардными активами, то в 2023 году это число уже превышено.

Дальше будет веселее.

➡️ В целом, за последние 12 месяцев корпоративные банкротства в США выросли на 30%. Обнадеживает, что общий уровень подачи заявлений о банкротстве остается ниже уровня десятилетней давности. Впрочем… еще не вечер. 🤣

Но не удивлюсь, если через пару месяцев эта цифра подскочит до «необходимого уровня» (по мнению ФРС), поскольку американцам становится все труднее выплачивать долги на фоне жестких действий регулятора.

Напомню, что уровень просрочки по кредитным картам, ипотеке и автоплатежам растет из-за падения сбережений населения. И что-то мне подсказывает, что лучше уже не будет.

🔎Как я и говорил вчера — ставки по картам в США приближаются к 30(!!) годовых.

#кредиты #банкротство

@bitkogan

bitkogan

01 Nov 2023 18:04

🇷🇺 ЦБ поднял ставку сразу на 200 б. п., несмотря на снижение инфляционных ожиданий населения. Неужели они не важны для ЦБ?

Друзья, на своем сайте ЦБ рассказывает, что в основе решения по ключевой ставке есть 2 главные вещи:
1️⃣Анализ макроэкономической ситуации
2️⃣Прогнозы. Прогнозы выдают модели. Их можно посмотреть.

В прогнозах нет инфляционных ожиданий населения и предприятий. Инфляционные ожидания в модели определяются из динамики прошлой инфляции и прогнозируемой инфляции в будущем.
💙️ Рост инфляции выше прогнозов ЦБ приводит к росту инфляционных ожиданий в моделях.

А как же ожидания населения и предприятий? Они попадают в макроэкономический анализ, который тоже учитывается в решении по ставке.

В этот раз ситуация была следующая:
💙️Совет директоров ЦБ смотрит на прогнозы, где ускоряется инфляция, как следствие, инфляционные ожидания. И есть понятный количественный вывод: надо значительно повышать ставку.
💙️С другой стороны, есть качественная аналитика, где один из показателей инфляционных ожиданий снизился: ожидания населения упали, а ценовые ожидания предприятий выросли. Количественного вывода, что делать со ставкой, такая аналитика не дает.

💙️ Для ЦБ явно перевесили аргументы прогноза. Как мы писали еще до решения, выше прогнозов ЦБ сложилось примерно все. А значит, и рекомендация по ставке там явно выходила жесткая.

Вывод

Да, ЦБ смотрит на ценовые ожидания населения и предприятий. Но для решения по ключевой ставке нет ничего важнее прогнозов по инфляции.

Смотря на решение ЦБ, может появиться реакция: доколе, как можно, сколько можно давить экономику. Но ставку определяет ЦБ, поэтому очень важно понимать его логику. Внимательно следим за статистикой по инфляции и прогнозами ее динамики.

#ставка #инфляция #Россия

@bitkogan

bitkogan

01 Nov 2023 14:03

📄 Что сейчас интересного на российском рынке облигаций?

Решил поговорить со своими ребятами, что сейчас привлекает их внимание на нашем облигационном рынке. Получил несколько вариантов.

🔴Одним нравятся корпоративные бумаги с фиксированным купоном и относительно небольшой дюрацией — до 1,5 лет.
🔴Другим — флоутеры.

Посовещались и хотим показать одну бумагу, на текущий момент вижу ее как очень неплохой вариант сохранения наличных в столь неспокойный период.

➡️ МТС Банк буквально на днях (23 октября) разместил трехлетний выпуск объемом 10 млрд руб. под плавующую купонную ставку.

Чем привлекателен выпуск?

Тем, что у него сейчас достаточно интересная премия к RUONIA* на рынке на период в 3 года. Купон данной бумаги копится на ежедневной основе как премия в 220 б. п. к ставке RUONIA (с лагом в 7 календарных дней).

Большинство флоатеров качественных эмитентов сейчас размещаются со сроком обращения 4 года и более. В коротких же бумагах-флоутерах с выбором дела обстоят намного хуже.

📎 Так что те, кто имеет невысокую толерантность к процентному риску (риск изменения процентных ставок на рынке), примите на заметку: бумага — МТС-Банк 1P03.

❗️Но хочу сразу предупредить, что есть одно ограничение — данная бумага доступна только квалифицированным инвесторам.

Скоро, возможно, появится еще идея — для более толерантных к риску. Не переключайтесь. 😉

* RUONIA (от англ. RUble OverNight Index Average) — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки РФ кредитуют друг друга без обеспечения на период «овернайт».

#облигации

@bitkogan

bitkogan

01 Nov 2023 10:05

📈 Ставки по депозитам выше доходностей гособлигаций

Поднятие ключевой ставки быстро начало отражаться в ставках по депозитам. Отдельные банки на годовой срок предлагают уже 14%. При этом реакция в государственных облигациях федерального займа (ОФЗ) слабая. Их доходность на тот же срок — 13%. Если учесть разницу в налогообложении, разница будет еще выше.

Выходит, на короткий срок до года включительно сейчас выгоднее депозит. Риск по обоим активам крайне низкий.

✔️Долг по ОФЗ не вернут только в случае дефолта государства, причем в рублях, которые оно может эмитировать.

✔️В случае депозитов большинство банков являются участниками государственной системы страхования вкладов. Для того чтобы потерять деньги депозита, обанкротиться должны и банк, и государство, которое застраховало вклад.

Данная ситуация нетипична. Дело в ОФЗ. Исторически их доходности для коротких сроков близки к ключевой ставке. Сейчас разница с ключевой составляет около 2,0 процентного пункта. Почему?

Последний аукцион Минфина четко показал, что по текущим доходностям спроса нет. Но и предложения на рынке нет. Активность Минфина по размещению облигаций сейчас крайне низкая.

Желающих продать ОФЗ также немного. Большая часть текущих владельцев ОФЗ держат их до погашения. Это объясняется изменением структуры рынка. В последние годы снизилась доля нерезидентов, выросла доля физических лиц.

В следующем году картина изменится. Минфин будет размещать ОФЗ в большом количестве. Если к этому времени ставка ЦБ останется неизменной, короткие облигации немного просядут в цене, а короткие доходности выровняются с ключевой.

🔎Тем не менее доходности по облигациям сейчас настолько велики, особенно по корпоративным, что они перекроют даже небольшую коррекцию при повышении активности Минфина. А по мере неизбежного снижения ключевой ставки в следующем году они принесут дополнительную прибыль.

Доходности на рынке облигаций сейчас уникально высоки.

#депозиты #облигации

@bitkogan

bitkogan

01 Nov 2023 06:14

Друзья, всем привет!

Бурный октябрь (я, честно говоря, не помню более нервного октября в своей жизни. 2008? Нет… даже близко не стоял) завершился.

Однако, похоже, нас ждет не менее непростой ноябрь.

🟣Продолжается и усиливается сухопутная операция в Газе.
🟣Ряд стран отзывают своих послов в Израиле.
🟣Боливия разрывает с Израилем дипотношения.
🟣Йеменские хуситы объявляют Израилю войну и начинают слать туда ракеты, которые пока непринужденно сбивают Иордания и Саудовская Аравия. Замес еще тот.
🟣Америка шлет еще и еще силы на Ближний Восток.

Но… отвлечемся от всего этого и вспомним про Пауэлла. Вот кому сейчас невесело. Напомню — сегодня заседание ФРС.

Итак, в 21:00 по московскому времени ФРС объявит свое решение по ставке. Базовый сценарий — несмотря на оптимистичные данные по ВВП, регулятор, скорее всего, оставит все как есть.

Станет ли это облегчением для населения?

По мнению главного кредитного аналитика LendingTree, ставки по кредитным картам почти наверняка продолжат постепенно расти.

➡️ Кстати, средняя годовая процентная ставка по розничным картам достигла 28,93%, что является новым рекордом по сравнению с 26,72% в прошлом году, согласно данным Bankrate. Еще раз — почти 29 процентов!!!

➡️ Что касается ипотечного рынка: если высокая инфляция продолжит снижаться, то, скорее всего, ставки по ипотечным кредитам вскоре последуют за ней. Однако этот процесс не будет быстрым.

Так, для снижения ставок по ипотеке с 7% в 2001 году до годовой процентной ставки ниже 3% в 2020 году потребовалось почти 20 лет. Надеяться на чудо не приходится и сейчас.

Если регулятор решит удивить рынок и поднять ставку еще на 25 б. п. или если г-н Пауэлл намекнет на такой сценарий в своем выступлении в 21:30, давление на заемщиков усилится.

На что еще следует обратить внимание?

За несколько часов до заседания Минфин США представит новый план заимствований, в котором ведомство может объявить об увеличении объемов продажи долгосрочных гособлигаций. (Хотя куда уж более!!!)

Что касается последствий для доходности по трежерям, многое будет зависеть от структуры продажи облигаций. Например, ориентация на краткосрочные бумаги приведет к дальнейшему снижению цен на них и росту доходности.

Смотришь на все это и понимаешь… Кое-кто таким макаром может и в трубу вылететь.

💭 Мда… ноябрь. Геополитика… Экономика. Только высадки инопланетян и какого-нибудь нового вируса не хватает для полного «счастья».

#геополитика #ставка #США

@bitkogan

bitkogan

31 Oct 2023 14:12

🚙 Aurus поедет на газу

«Газпром» может войти в капитал автопроизводителя Aurus. Об этом вчера написали СМИ. Речь идет о пакете в 40% акций. Напомним, что в настоящее время крупнейший акционер Aurus — госинститут ФГУП «НАМИ».

Решение вполне логичное:

💙Шикарных Rolls-Royce на столичных дорогах все меньше и меньше.
💙Чиновникам на дорогих иностранных авто ездить не рекомендуется.
💙А под боком есть свой производитель, который пока убыточен в силу недостаточного числа заказов.

Чтобы этот показатель дорос до точки break even (для Aurus это около 500 машин в год), нужны инвестиции. Их по идее и принесет «Газпром», получив взамен 40% акций.

Но одним количеством, возможно, делу не поможешь. Нужно снижать еще и себестоимость производства. Как? Нет ничего проще — перенять опыт «Газелей» и сделать первый в мире лакшери-автомобиль на газовом двигателе. 🙃 Ну, а иначе как? Aurus ведь как-никак тоже национальное достояние…

💙А если серьезно, посмотрим, что из этого выйдет. Может, и Aurus увидим когда-нибудь на IPO?

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

31 Oct 2023 10:37

В Международный день сбережений Сбер показывает в цифрах интересное о вкладах своих клиентов. Например, одна из популярных финансовых целей — накопить на компьютер (42 000 клиентов). Кроме того, в Сбере можно переименовать любой вклад и клиенты любят придумывать необычные названия — всего существует 2000 вкладов «Десятина», и даже есть «Денежный магнит». Или просто переименовывают в честь самих себя и своих близких: 2500 вкладов с именем Саша и 2000 вкладов с именем Настя.

Сегодня точно лучший повод открыть вклад в Сбере и начать копить с выгодой. Так, можно оформить вклад «Лучший %» со ставкой до 14% годовых. Больше об условиях тут.

bitkogan

31 Oct 2023 05:49

Друзья, всем привет!

Поговорим о долгах и кредитах.

Как известно, всего в РФ порядка 47 млн человек имеют кредиты и займы. Учитывая, что численность трудоспособного населения в России составляет 83 млн человек, получается, что из них 57% в той или иной форме являются должниками.

Впрочем, должники бывают разные. К примеру, у 10 млн человек есть ипотечный кредит. В данном случае ничего страшного нет. Но вот далее – веселее.

Число россиян, имеющих три и более кредита, за год увеличилось на 2,2 млн человек: по состоянию на 1 июля 2023 года таких было 11,2 млн человек (1 июля 2022-го было 9 млн), следует из отчета Банка России, посвященного тенденциям в розничном кредитовании.

То есть сейчас в долговой яме находится около 7,7% россиян. Или 13,5% от всего трудоспособного населения.

Если честно – вот эта новость реально напрягает. А больше этого – скорость, с которой растет количество таких должников.

Еще несколько фактов

➡️ Почти половина из тех, кто должен по ипотечному кредиту, имеют дополнительно к ипотеке хотя бы еще один необеспеченный кредит.

➡️ Идем дальше. В первом полугодии 2023 года число неплательщиков по банковским кредитам достигло 17,7 млн человек – на 3,3 млн больше, чем в первом полугодии 2022 года.

➡️ Теперь совсем «весело». «ЦБ фиксирует существенный рост объемов задолженности именно в группе заемщиков с множественными ссудами (больше трех). На 1 июля на нее приходилось 47% всех обязательств россиян перед банками против 41% годом ранее. На отчетную дату требования кредиторов к таким клиентам достигли 14,1 трлн руб., прибавив за полгода 16,5%».

➡️ Количество банкротов у нас растет стремительно. Говорили об этом на днях. 1,003 млн. банкротов имеем на сегодня.
🟤Судебные приставы планировали на конец июня списать со счетов россиян задолженности на сумму 2,5 трлн (+4,2% за год).

Что имеем в итоге?

Несмотря на рост реальных доходов на бумаге, благосостояние россиян не только не улучшается, но они вынуждены залезать в долги, чтобы обеспечить себе нормальный уровень жизни.

По словам директора Федеральной службы судебных приставов, в среднем на каждого россиянина трудоспособного возраста приходится до 360 тыс. руб. в виде кредитов или займов.

Что дальше?

Повышение процентной ставки Банком России, конечно, сдержит дальнейший рост закредитованности граждан, но при этом увеличится число невозвратных долгов.

Последнему поспособствует и прогнозируемое ЦБ РФ снижение реальных зарплат в следующем году почти в четыре раза по сравнению с 2023 годом. Словом, боюсь, что все только начинается.

О каком росте экономики можно говорить в ситуации, когда значительная часть населения страны в долгах как в шелках? А ставки по кредитам все растут и растут.

Ну и еще вопрос на закуску

Сегодня у нас с вами, как я уже говорил количество банкротов порядка миллиона. Что, если такими темпами через года три их станет 2 миллиона? Еще через пару-тройку лет – 3.

Пардон… но это уже грозит перерасти в колоссальных размеров социальную проблему. И чего делать тогда будем?

#кредиты #РФ #ЦБ

@bitkogan

bitkogan

30 Oct 2023 12:33

Друзья, ни на что не намекаю, но в соседнем канале Тинькофф еженедельно раздает акции российских компаний.

Если вдруг интересно, найдите в ТГ поиском Тинькофф Инвестиции и посмотрите пост от 14:20 или закреп 🔝

Ссылку не ставлю, потому что это НЕ реклама!

@bitkogan

bitkogan

30 Oct 2023 05:45

Друзья, всем привет!

На прошлой неделе Банк России удивил, повысив ставку на 200 б. п., до 15%, вместо ожидавшихся 100 б. п. Но, похоже, это еще не конец — в декабре аналитики допускают рост до 16%. Если честно, не очень в это верю. Пользы от такого будет меньше, чем вреда.

Однако разговор у нас с вами сейчас будет не о ставках, а о зарплатах и доходах населения.

💙️Одной из причин своей жесткости регулятор назвал «рост реальной заработной платы». В принципе все логично.
💙️ После столь серьезного «бюджетного импульса» денег становится больше, население богатее, спрос превышает предложение, цены растут.

В теории все так, но на практике все обстоит, увы, несколько иначе.

➕По данным Росстата, реальные располагаемые доходы граждан в третьем квартале выросли на 3% по сравнению с предыдущим годом, а номинальная среднемесячная зарплата — на 8,4%, до 72,8 тыс. руб.

➖Вот только, как мы недавно выяснили, около 45% россиян не хватает зарплаты для удовлетворения основных потребностей. У 36%, в свою очередь, зарплата с трудом покрывает основные нужды.

Вывод напрашивается сам собой

Денег становится больше, но по факту ослабить затянутые пояса все равно не удается. Одна из главных причин в этом смысле — ослабление российской валюты.

Для сравнения: за десять лет курс рубля упал с 33 за доллар до 94 с хвостиком. То есть практически в 3 раза.

А что у нас с доходами населения за тот же период времени?

По факту средний доход в валюте за десятилетие снизился с $925 до $759. А вот цены подросли буквально на все — от коммунальных услуг до зубной щетки в магазине.

💙️Так, автомобиль отечественного производства подорожал с 330 тыс. до 1,2 млн рублей.
💙️Стиральные машины и пылесосы выросли в цене на 102% и 108%.
💙️И на этом список не заканчивается.

Вот и получается, что, даже если зарплата выросла, скажем, на 20% или на 40%, выезд за границу стал дороже, а покупка недвижимости, автомобилей и бытовой техники — менее доступной.

Каковы последствия?

💙️ Ухудшение благосостояния, другими словами, фактическое обнищание населения, очевидно, ударит по рынку спроса во всех сегментах — от недвижимости до продуктов питания. Когда мы поднимаем ставку, мы боремся со спросом.

💙️ Однако основным инфляционным фактором сейчас являются не «разжиревшие» и желающие тратить свои свежезаработанные деньги граждане, а рост расходов федерального бюджета.

Проблема в том, что замедлять «размах бюджетного импульса» никто не собирается.

Более того, новый бюджет предусматривает удвоение общего объема бюджетных расходов России за пять лет. Расходы в 2024 году составят 36,6 трлн, в 2025 году — 34,4 трлн, в 2026 году — 35,6 трлн.

Вывод

🔎Все-таки приоритетом сейчас, очевидно, должна быть не борьба с ростом зарплат и спросом населения, а восстановление доверия к рублю, решение проблемы дефицита на рынке труда и постепенное снижение стимулирования экономики.

Мы переживали, что сидим на нефтяной игле. А вот теперь… присели еще на одну иглу, которая станет основным проинфляционным фактором — бюджетными расходами и субсидиями. И такими темпами слезать с нее будет мучительно больно. Что грустно… опять за счет доходов населения.

#доходы #Россия

@bitkogan

bitkogan

03 Nov 2023 06:30

Ну, а теперь переходим непосредственно к тому, что делать со всем этим санкционным компотом будем.

1️⃣ Самое главное — не надо сразу дергаться. Что-то лихорадочно делать и куда-то бежать. Далеко все равно не убежишь. Все, что случилось — оно УЖЕ случилось. А до 31 января еще время есть. К тому же, впереди праздники. Можно спокойно посидеть и поразмыслить.

2️⃣ Кстати о праздниках. По задумке, этот праздник (День народного единства) ознаменовывает окончание Смутного времени в России в XVII веке. Мда… окончание… Будет на этот раз, за что выпить и о чем подумать.

3️⃣ Насчет СПБ Биржи. Как известно, ей выдали лицензию завершить все взаимодействия с американскими структурами до 31.01.2024. Иными словами, сразу ни у кого ничего не заблокируют.

Спокойно ждем комментарий биржи. Спокойно и внимательно его читаем. Чтобы ничего не пропустить ненароком. Важно еще и как поведут себя так называемые «дружественные» контрагенты биржи. Как долго они будут реагировать и что заявят.

4️⃣ Поскольку под санкциями теперь еще и структуры из ОАЭ и Омана, то также делаем выводы. Кстати, IB по-прежнему работает с россиянами.

Что со всем этим делать? Тут у каждого должно быть решение индивидуальное. Кто-то может продолжать работать через несанкционных брокеров. Кому-то, может, стоит подумать о новых вариантах.

🔗 Нужна консультация — обращайтесь.

5️⃣ Все происходящее — плюс для российского рынка. Многие предпочтут вернуться в страну. Значит, можем ждать новых высот от наших индексов.

6️⃣ Народ, у кого есть деньги сейчас, задумается, как еще сохранять свои кровные. Недвижка? Физическое золото, произведения искусства? Альтернативные инвестиции? Крипта? Короче… будет о чем поразмыслить.

7️⃣ Разумеется, вместе с вами в ближайшие дни будем думать и искать варианты.

А деньги постарайтесь с карточек новых санкционных банков, если вы за границей, окешить побыстрее. Вдруг еще где-то получится.

#санкции #spbe

@bitkogan

bitkogan

02 Nov 2023 18:12

🏦 СПБ Биржа отменила торги иностранными и российскими акциями 3 ноября — завтра торгов не будет. Возобновить торги планируют 6 ноября.

По всей видимости, взяли время для разбора полетов. Следим за новостями.

#spbe HOTLINE

bitkogan

02 Nov 2023 16:30

СПБ Биржа попала под санкции США. Что это значит?

Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) — главный санкционный цербер США внес в свой список СПБ Биржу. Это значит, что все дочерние структуры биржи также попали под санкции (СПБ Банк и СПБ Клиринг).

Что будет с акциями Гонконга?

С 12 сентября 2023 г. СПБ Биржа полностью перевела свою структуру гонконгских активов на цепочку «дружественных» депозитариев. Само собой, их список непубличный и никогда не раскрывался как раз чтобы обезопасить себя от санкций OFAC.

Что будет с акциями США?

Вспоминаем цепочку хранения американских акций:

Инвестор — Брокер — Депозитарий Брокера — СПБ Клиринг — СПБ Банк — Bank of New York Mellon — DTCC — Регистратор — Эмитент

Акции США с 1 января 2023 г. на СПБ Бирже доступны только для квалинвесторов. Некоторое время инвесторы могли продать акции, но теперь стакан пустой. Контрагенты по цепочке будут обязаны прекратить все взаимоотношения с СПБ Биржей. Прежде всего это Bank of New York Mellon, который сотрудничает с СПБ Банком — депозитарем СПБ Биржи.

Что делать?

Мы не раз говорили, что хранить любые средства кроме рублей и дружественных валют в российской инфраструктуре крайне нежелательно.

Некоторые брокеры уже приостановили торги американскими акциями. Однако Минфин США продлил до 31 января определенные операции с СПБ Биржей. Как это будет реализовано — непонятно.
Для тех, кто уже успел продать — будьте внимательны: торги идут по принципу Т+2, поэтому сделки могут быть отменены.

С гонконгскими акциями все немного сложнее. Возможно, на раздумье есть больше времени — ведь список депозитариев публично не разглашается, однако санкции неприятны тем, что они распространяются и на тех, кто работает с санкционной структурой.

Захотят ли на себя брать риски «дружественные» контрагенты СПБ Биржи — большой вопрос. Поэтому тут уж надо четко и быстро взвешивать все риски.

Как говорится, Кесарю — кесарево, рублевому брокеру – рублевое.

Друзья, уже выхожу в прямой эфир и отвечу на все вопросы онлайн. Подключайтесь!

#санкции

@bitkogan

bitkogan

02 Nov 2023 13:09

🛍 Henderson оденет рынок

Сеть магазинов мужской одежды Henderson сегодня проводит свое IPO на Московской бирже. Кратко посмотрели на сам бизнес, его перспективы и оценку компании.

Параметры IPO следующие:
▪️ Размещение проходит по верхнему ценовому диапазону — 675 руб.
▪️ Капитализация по итогам размещения составит 27,3 млрд руб.
▪️Всего разместят 9 млн акций (всего в капитале 40,4 млн акций). Таким образом, free float составит порядка 22%.

Кратко о бизнесе

Сеть салонов группы Henderson насчитывает 159 магазинов. Основные категории продаж — трикотаж, рубашки, формальная одежда и т. д. Рассмотрим триггеры и риски компании.

Триггеры:
➕Рентабельность выше, чем в среднем у непродовольственных ритейлеров.
➕ Неплохой уровень свободного денежного потока — 1,9 млрд руб. Маржа по FCF составляет 27,1%.
➕Устойчивый уровень капитальных затрат — CAPEX — составляет 10% от выручки группы в I полугодии 2023 г. Нет существенного давления на свободный денежный поток.
➕ Уход западных игроков открывает возможности для локальных, в том числе для Henderson.
➕Комфортная долговая нагрузка. Net Debt/EBITDA без учета аренды составляет 0,6х.
➕Компания планирует направлять 50% от чистой прибыли на дивиденды.
➕Несмотря на снижение количества магазинов с 2019 г., выручка на 1 салон растет.
➕Также растет трафик салонов после кризиса 2020 г.
➕Henderson успешно использует маркетплейсы для развития продаж.

Ключевые риски:
➖ Высокая зависимость от иностранных поставщиков. В 2023 г. приходится только 2% закупок на российских поставщиков, остальные — иностранные. Возникает риск возрастания стоимости сырья и логистики из-за ослабления рубля.
➖Как следствие, может наблюдаться волатильность оборотного капитала (ведет к снижению свободного денежного потока).
➖Высокая концентрация краткосрочного долга (62,1% приходится на краткосрочные кредиты и займы). Негативно в период высокой ключевой ставки — рефинансирование кредитов будет обходиться компании значительно дороже.

➡️ Что касается стоимостной оценки, то, сравнивая с другими непродовольственными ретейлерами (FixPrice, М.Видео, «Аптечная сеть 36,6», Детский Мир), Henderson будет торговаться с премией по P/E — 51% и P/S — 74%.
➡️ Однако компания дешевле аналогов по EV/EBITDA — дисконт составляет 24%.
➡️ Мультипликаторы компании составляют 15,2х, 2,2х и 6,5х соответственно.

Вывод

🔎В целом бизнес может быть интересен для диверсификации портфеля, ведь на российском рынке нет прямых аналогов. Также позитивным фактором является намерение компании выплачивать дивиденды, что создает ежегодный денежный поток для акционеров. Корме того, Henderson имеет потенциал к росту за счет высокой концентрации рынка. Текущую оценку в 675 руб. считаем справедливой.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

02 Nov 2023 08:42

📈 Рад, что оказался прав, когда на днях говорил: «Ребята, берите облигации». Индекс RGBI пошел расти.

Облигации УЖЕ не дают той доходности, что давали 2-3 дня назад.

#облигации #РФ

@bitkogan

bitkogan

02 Nov 2023 05:46

Друзья, всем привет!

Итак, ставка, как мы с вами и прогнозировали, не изменена. Пауэлл выступил.

Кратко итоги выступления:

🟣Все эффекты ужесточения ставки еще предстоит ощутить.
(Это уж точно. Ощущать мы это все в полной мере начнем с 4 квартала этого года и еще более – в начале 2024).

🟣Рост экономики выше наших ожиданий.
(Ничего. Потерпите. Недолго еще.)

🟣Рынок труда остается напряженным.
(Это да. Очень серьезная проблема.)

🟣Еще долгий путь до достижения инфляции в размере 2%.

🟣Мы сейчас наблюдаем последствия повышения ставок еще в 2022 году.

🟣Мнение о том, что нам будет сложно поднять ставку после паузы — ошибочно.
(Ну ну… посмотрим, как вы еще, зайчики, ставку поднимать будете на фоне падения экономики. А это будет. Недолго осталось.)

🟣Мы близки к завершению цикла повышения ставок.
(Ну и слава Богу.)

🟣ФРС продолжит дальнейшее снижение баланса по плану.
(А вот не факт, что получится.)

🟣Полный эффект от ужесточения ДКП еще предстоит ощутить.
(Согласен. Еще как предстоит.)

🟣Пока не ясно, как конфликт на Ближнем Востоке повлияет на экономику США.
(Почему же. Новые военные заказы. Ну и ряд побочных моментов.)

Если коротко – ничего нового.

Но рынкам понравилось. А главное, как мы с вами и прогнозировали – доходности UST пошли вниз.

Чего я жду далее

1️⃣Скорее всего, после выступления мэтра доходность десятилеток еще просядет. Не исключу, что очень скоро увидим 4,5-4,6. Так что TMF по 5,5-6 для начала? Не вижу огромной проблемы. Добрал вчера и на днях еще немного. Ну а в течение примерно полугода очень хочу надеяться на возврат TMF на уровни 6,5-7,5 и выше.

Корпоративные облигации также должны неплохо прибавить в цене. Думаю, не зря на днях говорил: друзья – таких шикарных доходностей скоро НЕ будет.

2️⃣Рынки на фоне мыслей Великого и Ужасного могут еще подрасти. Говорил об этом неоднократно. Жду 4300-4400 по S&P. Значительно сократил долю шортов. Буду вновь увеличивать ее после 4350. Или около того. Энтузиазм, как мне видится, будет длиться не так уж и долго.

Остальные моменты обсудим в серии постов сегодня и в выходные.

#ставка #рынки

@bitkogan

bitkogan

01 Nov 2023 16:00

Erid: LjN8KXztX

Что нужно знать и делать в условиях высоких ставок, чтобы ваши инвестиции приносили хорошую прибыль, а доходы не обесценивались за счет инфляции?

Очень важный вопрос, ответ на который придется искать нам всем в 2023 и 2024 гг.

Поиск ответа невозможен без ответа на более узкие вопросы:

▪️ Куда может прийти мир и мировая экономика в 2024 году?
▪️ В какие инструменты инвестировать в условиях высоких ставок и инфляции?
▪️ Можно ли создавать новые источники дохода? Как это сделать в 2024-2025 гг.?
▪️ Где найти стратегии, проекты и готовые инвестиционные решения на 2024-2025 гг.?

Ответы на все эти вопросы я вместе с 40 экспертами буду обсуждать на самой крупной площадке для частных инвесторов в России - Private Money Forum 2023.

Сайт форума

Форум проходит уже 7 лет подряд в Москве (и онлайн) несмотря на пандемию, СВО и мобилизацию, и вот уже 3-й раз я буду принимать в нем участие в качестве приглашенного эксперта.

Этот форум проводится всего один раз в год, и на нем собираются все интересные инвестиционные решения. Лучшей площадки для частных инвесторов я не встречал.

В своем выступлении я поделюсь с вами глобальными изменениями фондового рынка и экономики РФ, а в обеденный перерыв проведу закрытую встречу, где отвечу на вопросы участников, кто придет на это мероприятие вместе со мной. Регистрация на специальных условиях от меня, как эксперта площадки на этом сайте.

🎯 Вместе со мной выступят: Микаэл Казарян, Владимир Савенок, Олег Абелев, Ольга Сабитова, Игорь Бондаренко, Игорь Галузин, Оксана Мацко и другие эксперты в области инвестиций на фондовом рынке, недвижимости и создания новых источников доходов.

Private Money Forum 2023 — это полноценная инвест-площадка, где на протяжении 2 дней вас ждет погружение в лучшие стратегии, проекты и инструменты на всех основных рынках. Главные темы форума:

▪️Фондовый рынок России: новые направления и перспективные сектора.
▪️Фондовый рынок США: как безопасно инвестировать и какой стратегии придерживаться.
▪️Дивидендные стратегии возвращаются: что и как покупать.
▪️Доходная недвижимость: жилая, загородная, курортная, коммерческая и зарубежная.
▪️Инвестиции в развивающиеся компании с надежной бизнес-моделью.
▪️Создание множественных источников дохода с инвестициями и без.

Почему, на мой взгляд, нельзя пропустить данный форум?

Потому, что за 2 дня можно охватить все сферы инвестирования и создания новых источников дохода — от фондового рынка до недвижимости и готовых арендных бизнесов. Самому собрать информацию обо всех стратегиях и сделать правильный выбор практически невозможно.

Я, как постоянный спикер форума, для своих подписчиков могу предоставить специальные условия:

💙️ скидку 15% для вас на билеты;
💙️ вход в менторскую гостиную для получения 2-х индивидуальных консультаций с экспертами форума.

Для получения этих специальных условий после выбора билета до его оплаты введите промокод KOGAN.

Не пропустите это уникальное профессиональное событие для частных инвесторов! До встречи на форуме!

Зарегистрироваться можно по ссылке.

Реклама. ИП Лауга Сергей Владимирович, ОГРНИП 318774600675224

bitkogan

01 Nov 2023 12:00

Erid: LjN8K5TK5
💙 Как перестать ошибаться? Развивайте аналитическое мышление!

С ним вы научитесь раскладывать задачи на составляющие, грамотно делегировать и принимать решения, основанные на данных. Кстати, Всемирный экономический форум недавно признал аналитическое мышление ключевым навыком на ближайшие 5 лет.

Как раз на пике этого тренда — программа «Аналитик PRO» от Changellenge >> Education. На курсе вы прокачаете навыки сразу в трех направлениях: дата-, бизнес- и финансовой аналитике.

💙75% курса основаны на практике: вы решите 10+ индивидуальных мини-кейсов и 7 комплексных бизнес-проектов от компаний уровня «Тинькофф», ДОМ.PФ и Unilever.
💙Под руководством экспертов из Google, BCG, «Авито» и VK вы научитесь комплексно подходить к решению задач — это даст преимущество при отборе в крупные компании.
💙Также вы полностью подготовитесь к трудоустройству на карьерных мастер-классах и консультациях с HR.

У Changellenge >> Education есть образовательная лицензия, поэтому
💙 вы получите диплом о профпереподготовке установленного образца,
💙 сможете вернуть 13% стоимости курса через налоговый вычет!

💙Сейчас цены на курс снижены на 42%, а по промокоду BITKOGAN до 5 ноября включительно для вас действует дополнительная скидка в 15 000 рублей.

💙 Узнать подробнее и присоединиться.

Реклама. https://changellenge-education.com

bitkogan

01 Nov 2023 08:25

🇷🇺 Россия – международный рэкетир?

Вчера наткнулся на очередную новость: Джейкоб Аруп-Андерсен, глава Carlsberg, обвинил власти РФ в краже дочерней компании «Балтика». Передача во временное владение Росимуществу показалась главе концерна кражей.

Но не стоит забывать, что подобная мера уже была введена в активах «Фортума» и «Юнипро» (к слову, последняя торгуется на Мосбирже). В указе четко прописано: ⏪Указ не касается вопросов собственности и не лишает владельцев их активов⏩.

➡️ Думаю, вопрос с кражей должен отпасть.

И кажется, что такие меры носят более «мягкий» характер по сравнению с жесткими мерами со стороны Европы. Вспомните национализацию местной «дочки» «Газпрома» или конфискацию активов «Роснефти» в Германии. Кстати, «Роснефть» в своей отчетности отразила списание данных активов, чем значительно занизила чистую прибыль.

➖Вряд ли история с Carlsberg приведет к каким-то серьезным последствиям.

Будем справедливы, заморожено, запрещено, конфисковано было уже достаточно много. История с передачей во временное управление — скорее, мера, рассчитанная на потенциальное разрешение конфликта и возможное возвращение иностранных инвесторов на российский рынок.

Помимо временного управления, иностранцам, продающим свои российские активы, хотят запретить выводить полученную прибыль в долларах США и евро. Поговаривают, что данная мера должна помочь ослабевающему рублю.

🎤 Если честно, не верится. Чтобы увидеть эффект от этой меры, нужно было вводить ее еще давно, а не в тот момент, когда многие и так покинули отечественный рынок. Вряд ли это окажет значимое влияние на валюту.

#активы #санкции

@bitkogan

bitkogan

31 Oct 2023 18:46

🥇Центробанки снова скупают золото рекордными объемами

По данным World Gold Council, перерыв в покупках центробанков во втором квартале оказался небольшим.

😞В июле — сентябре они купили целых 337,1 т золота.
😞Да и второй квартал, как оказалось, был не так плох. По уточненным данным, тогда было куплено 174,8 т, а не 102,8 т.
➡️ В итоге за первые 9 месяцев 2023 года суммарно набрались рекордные 799,6 т золота.

Рекорд немного лукавый, потому что речь конкретно о первых трех кварталах года. Если же брать произвольные 9-месячные отрезки, то с июля 2022-го по март 2023-го набиралось аж 1128,6 т.

Но важен не сам рекорд, его побить еще успеем, а тенденция.

🥳Центробанки продолжают искать альтернативу доллару для резервов и стараются минимизировать геополитические риски.

Напомню, что опубликованные данные охватывают период лишь до конца сентября. Октябрьские события пока за бортом статистики, а их влияние на рынок очень мощное.
➡️Даже трехлетний тренд оттока денег из золотых ETF развернулся!

Не раз говорил, что жду новых рекордов по золоту. Будет и $2100, и даже $2300. Не удивлюсь и более высоким уровням.

Когда?

Пока высокие ставки сдерживают рост. Однако проблемы с инфляцией, американским бюджетом и долгом никуда не денутся. Да и разговоры о снижении ставок уже не за горами.

Так что в течение года жду. И центробанки, похоже, тоже ждут.

#золото

@bitkogan

bitkogan

31 Oct 2023 12:41

🇷🇺 Тема IPO на российском фондовом рынке сегодня одна из самых горячих. За последнее время разместилось несколько компаний — CarMoney, Genetico, «Астра»… Но, судя по всему, маховик только начал раскручиваться, и в обозримом будущем нас ждет интенсивный процесс размещения новых идей на Мосбирже.

Как отметил руководитель управления по организации сделок на рынке капитала в «Тинькофф Инвестициях» Антон Мальков в интервью РБК, только до конца текущего года могут пройти IPO еще семь компаний.

К примеру:
💙️Henderson
💙️«ЕвроТранс»
💙️«Кристалл»

Важно отметить, что растет и средний чек сделок IPO. Так, в 2022 г. Positive Technologies и Whoosh, привлекли 1 млрд руб. и 2 млрд руб. соответственно. В случае с «Астра» и Henderson это уже порядка 3 млрд руб. По оценкам А. Малькова из «Тинькофф Инвестиции», в дальнейшем средний тикет размещений будет увеличиваться до 5-10 млрд руб.

Кто сегодня является основным покупателем на рынке IPO?

В отсутствие институционалов покупатель сейчас — это розничный инвестор. И не какой-то «хомяк», а вдумчивые люди, которые задают правильные вопросы. И с этой аудиторией надо уметь работать.

💙️ Поэтому будущим эмитентам важно готовиться к выходу на рынок — заранее и продуманно. И неспроста у брокеров есть кладезь знаний о физиках, они умеют с ними работать. К примеру, по словам А. Малькова, в «Тинькофф Инвестициях» сосредоточено две трети активных клиентов рынка.

Что имеем в сухом остатке?

Рынок IPO в РФ будет расти и развиваться. Многие сегодня говорят (и мы в том числе), что российский фондовый рынок «обречен на рост». Если такой сценарий будет реализовываться, то все больше и больше компаний будут стремиться стать публичными, привлечь средства на развитие.

💙️ Для рынка это — безусловный плюс. Чем больше на бирже торгуется интересных эмитентов, чем выше возможность для инвестора увеличить степень диверсификации своего портфеля — тем лучше.

#IPO #российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

31 Oct 2023 07:57

Поскольку здесь мы с вами разговариваем в основном об экономике и, в частности, о деньгах, то поговорим о них.

Поговорим об экономике ХАМАСа и о долларовых миллионерах из этой, как теперь выясняется, НЕ террористической организации. В Газе живут сотни миллионеров. Причем миллионеров в долларовом исчислении. Некоторые – миллиардеры.

«Как и сеть подземных туннелей, его нельзя увидеть с поверхности, но нижняя часть города Газа полна наличных денег», – так описывает это газета Globes. «Хотя сектор Газа считается одним из беднейших регионов мира, его лидеры живут роскошной жизнью, многие из них обладают состояниями в миллионы или миллиарды долларов».

При этом уровень безработицы в Газе превышает 60%, а Всемирный банк указал в 2022 году, что ВВП на душу населения в палестинском анклаве составил всего $1257, «примерно четверть ВВП на душу населения, оцениваемого в 2022 году в 4458 долларов в ПА». Эти цифры, по данным банка, делают Газу «одним из самых бедных мест в мире».

Откуда деньги?

1️⃣В Globes заявили, что лидеры террористической группировки создали свое богатство «в первую очередь за счет бурно развивающейся туннельной промышленности». Чиновники ХАМАСа взимают налоги, обычно в размере 20%, «на все товары, провозимые контрабандой» через подземные переходы.

2️⃣Вторая великолепно развитая статья местной «промышленности» – это в промышленных масштабах поставленное присвоение международной помощи. Понятно, что помощь эта достается всем жителям Газы. Просто «немножко» в разной пропорции.

Еще в 2013 году израильская газета «Гаарец» процитировала высокопоставленного палестинского чиновника, который заявил, что «Газа полна коррумпированных миллионеров» не только из-за контрабанды, но и из-за присвоения международной помощи.

Кстати, в обширном отчете, опубликованном американским журналом Forbes в декабре 2014 года, ХАМАС назван второй богатейшей террористической организацией в мире после ИГИЛ*. По данным Forbes, в то время годовой доход Хамаса составлял $1 млрд, опережая колумбийские FARC (600 млн) и «Хезбаллу» (500 млн). Придя к власти в Газе в 2007 году, ХАМАС стал «мощной организацией менее чем за десять лет», подчеркнул американский журнал. 

3️⃣Ну и третья статья дохода верхушки ХАМАСа – сделки с недвижимостью. Утверждается, что ХАМАС как организация и многие из ее лидеров на личном уровне стали крупными инвесторами в сделки с недвижимостью в регионе.

В сообщении интернет-газеты EsDiario, базирующейся в Мадриде, указывается, что тридцать компаний «десятилетиями финансировали ХАМАС посредством сделок с роскошной недвижимостью», заключенных с одобрения местных властей в «умеренных исламских странах», таких как Турция, Египет, Саудовская Аравия. Аравия, ОАЭ, Алжир или Судан. Эти предприятия «превышают 500 миллионов долларов», и это добавляется к помощи, полученной администрацией ХАМАСа в Газе. Пакет включает $500 млн из Катара, €1,2 млрд от Евросоюза и еще $500 млн от ООН.

Откуда данные?

Данные о бизнесе ХАМАС в сфере недвижимости, цитируемые EsDiario, возникли в результате расследований Минфина США, которое отслеживало деньги террористической группы через свое Управление по контролю за иностранными активами (OFAC).

В мае 2022 года OFAC выявило финансового чиновника ХАМАС, а также «обширную сеть посредников» и компаний, которые приносили «доход террористической группе путем управления портфелем международных инвестиций». Даже сообщалось о существовании Инвестиционного офиса ХАМАС, «руководство которого курирует эту сеть» предприятий, многие из которых занимаются недвижимостью.

P. S. Основной механизм поступления средств – крипта. Так что… по всей видимости, когда пыль уляжется, данный сектор может оказаться под самым серьезным вниманием. Криптунам стоит подумать – гайки продолжат закручивать. Правда вот… как?

*запрещена на территории РФ

#крипта #геополитика

@bitkogan

bitkogan

30 Oct 2023 15:10

🏠 Для ипотеки в РФ настали непростые времена

Напомню, в пятницу Банк России поднял ставку с 13% до 15%.

Для ипотечного рынка есть 3 основных последствия:

1️⃣Очевидно, вслед за ключевой ставкой растут ставки по ипотекам.

Средние ипотечные ставки в РФ уже выше 15%. А к началу следующего года они вполне могут приблизиться к 20%. Особенно, если ЦБ не остановится на ключевой ставке 15%.

2️⃣Банки стали отказывать в одобренной ипотеке на старых условиях из-за повышения ставки.

Forbes пишут, что около 30% россиян, получивших одобрение по ипотеке в августе-сентябре, не смогли получить кредит на утвержденных условиях. Просят более крупный первый взнос, дополнительное подтверждения дохода, выдают на меньшую сумму.

3️⃣Для льготной ипотеки повышение ключевой ставки – тоже плохой сигнал.

Хотя льготная ипотека и выдается под фиксированные 8%, все не так просто. ЦБ явно не устраивает ситуация, когда льготная ставка так сильно отличается от обычной ипотечной. Есть случаи, когда люди берут ипотеку под низкую ставку 8%, а потом кладут деньги на депозит под 12-14% годовых и на этом зарабатывают. ЦБ такой дисбаланс не устраивает. А значит, условия по льготной ипотеке будут дальше ужесточаться.

Вывод?

🔵Очевидный – в следующем году охладится ипотечный рынок. И это на руку ЦБ, который борется с инфляцией.

🔵Чуть менее очевидный – рынок недвижимости в следующем году будет весьма неоднородный.
— Спрос на первичку все еще будет относительно высоким, т. к. льготная ипотека в каком-то виде останется.
— А вот вторичное жилье будет продать не так просто. Спрос на него будет вялым с учетом дорогих ипотек и достаточно непростой экономической ситуации, а желающих продать вторичное жилье, наоборот, будет немало.

P. S. Так что вся надежда на арктическую ипотеку и ипотеку для IT. И можно их, кстати, совместить. Будут айтишники по комфортабельным юртам сидеть и поднимать наши технологии. 😉

#ипотека #недвижимость #ставка

@bitkogan

bitkogan

30 Oct 2023 08:40

Обратите внимание: многие опасались, что бонды после решения Банка России начнут долгосрочное падение. Но что произошло в итоге?

Да, индекс российских гособлигаций RGBI просел в пятницу. Однако сегодня видим коррекционное движение наверх.

Поэтому я по-прежнему утверждаю – текущие доходности уникальны. Такого на рынке может не быть еще долго. На мой взгляд, есть большая вероятность, что через несколько месяцев ситуация изменится.

Дальнейшее давление в сторону роста доходности суверенных бондов может прекратиться. Иными словами – спрос увеличится, цены вырастут, доходности упадут.

Вывод: российские облигации (и не только ОФЗ) по текущим доходностям – это просто подарок. Помните об этом, а то потом будем локти кусать.🤔

#облигации

@bitkogan

bitkogan

29 Oct 2023 14:11

🤖 Парад отчетностей бигтехов: сильный отчет ≠ рост котировок

На этой неделе стартовал сезон отчетностей Big tech.

➕Для большинства компаний прошлый квартал стал успешным: крупнейшие техи: Amazon, IBM, Spotify и даже Intel показали рост после публикации красивых отчетностей.
➖Внезапно среди этих имен не оказалось Alphabet и Meta*: бумаги компаний отметились снижением, несмотря на сильные отчеты.

Meta* после публикации отчётности начала расти, но заявления руководства о возможном негативном влиянии конфликта на Ближнем Востоке на рекламные доходы компании охладили пыл инвесторов. В результате акции упали на 4%, продолжив падение и после закрытия биржи.

В случае с Alphabet, падение на сильном отчете связывают с замедлением доходов от облаков и рекламы, а также предупреждением руководства компании о грядущих затратах на инфраструктуру.

Считаю реакцию рынка слишком эмоциональной. Судите сами, может ли замедление роста выручки от облачных вычислений с 28% до 22% стать весомым поводом для падения акций компании на 10%? Думаю, нет, в связи с этим наращиваю позицию по данной бумаге в сервисе по подписке.

🔎С нетерпением ожидаю продолжения сезона на следующей неделе. На очереди Apple, AMD, Qualcomm и другие. Присоединяйтесь к обсуждению результатов компаний в нашем канале HOTLINE по тегу #отчетность.

* — запрещена и признана в РФ экстремистской организацией

#tech #акции

@bitkogan