bitkogan

29 Oct 2023 11:53

🇷🇺 Хотите знать, что будет с российской экономикой?

Обратите внимание на броши.

Тучка – к инфляции, снегирь – к стабильности. Именно так в сети в свое время раскрывали тайный смысл брошей Эльвиры Сахипзадовны Набиуллиной. Правда или вымысел? Скорее, последнее, но мне нравится – есть в этом шарм и загадочность.

🎉 Кстати, сегодня день рождения у Эльвиры Сахипзадовны. Поздравляем от всей души! Наша Железная Леди!

Кроме традиционных пожеланий – вернитесь пожалуйста к брошкам. Мы по ним соскучились. (Кстати, интересно, как должна выглядеть брошка, намекающая на СВЕРХжесткую денежно-кредитную политику.)

А еще пожелание – чтобы скорее сложились условия для понижения ставки. А то уж совсем невмоготу.

🎁 Кстати, по этому случаю, в канале Art.luxury.money вместе с его соавтором Егором Альтманом подготовили удивительную подборку.

Броши на любой вкус! Специально для женщин в большом бизнесе.

#искусство

@bitkogan

bitkogan

29 Oct 2023 06:51

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.

В числе главных тем:
✔️Ситуация на Ближнем Востоке. Что будет дальше, как будут развиваться события. Идём ли на Третью мировую?
✔️Россия, ЦБ. Что произошло, почему +200 базисных пунктов, зачем все это.
… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

bitkogan

28 Oct 2023 13:30

🇨🇳 Что происходит с китайской экономикой?

🔴С начала года гонконгский индекс Hang Seng потерял более 17%. Упало практически все.
🔴Иностранный капитал уходит из Китая рекордными темпами.
🔴Чистый отток инвестиций достиг максимума за 7 лет.

Си, все пропало?

Последние цифры показывают, что нет. Второй месяц подряд наблюдается рост прибыли в промышленности. Потребление набирает обороты.

❗️И обратите внимание, все больше глобальных инвестбанков повышает прогнозы по росту китайской экономики. Уже мало кто сомневается, что цель по росту ВВП на 5% за этот год будет достигнута.

Почему же капитал уходит?

Растут опасения дальнейшего ухудшения дел в недвижимости.

Власти снимают ограничения в отрасли, но никого не спасают. Вскрыли нарыв и ждут, пока там все очистится. Болезненный и небыстрый процесс.

Во многих других отраслях власти, напротив, активизировали поддержку:
✔️Например, приняли беспрецедентный пакет мер по поддержке частного сектора.
✔️Увеличили «финансовые резервы» для развития стратегических и передовых отраслей.

Помимо этого, на днях было принято решение нарастить бюджетный дефицит и госдолг. Си Цзиньпин даже в ЦБ сходил, чтобы всем стало понятно, насколько партия болеет за финансовую стабильность и экономику.

📌 Вообще китайские стимулы — достаточно точечные. Никаких вертолетных денег и заливания ликвидностью всего подряд. Вероятно, эффект от таких мер не наступит быстро, но будет более устойчивым.

#Китай

@bitkogan

bitkogan

27 Oct 2023 20:30

 «Яндекс» (YNDX RX) опубликовал отчетность за III квартал 2023 года. Цифры оказались лучше консенсус-прогноза. 

🔴Выручка выросла на 53,8% год к году, до 204,8 млрд руб. 
🔴Скорректированный EBITDA достиг 26,5 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 13%. 
🔴Скорректированная чистая прибыль составила 3,4 млрд руб.
🔴Поиск и Портал показал рост выручки на 48% год к году, до 90,4 млрд руб.
🔴Общий товарооборот маркетплейса увеличился в 1,6 раза, а товарооборот продавцов «Яндекс Маркета» вырос очень существенно — в  1,7 раза.  
🔴GMV сегмента O2O («Яндекс Еда» и «Деливери») в отчетном периоде взлетел на 79%, до 84 млрд руб.

Интересные результаты по фантеху:
🔴Выручка сегмента «Плюса и Развлекательных сервисов» в Q3 2023 выросла на 123%, до 17,4 млрд руб.
🔴Бизнес-группа показывает прибыль по скорректированной EBITDA второй квартал подряд — 1 млрд руб. 
🔴Аудитория подписки «Яндекс Плюс» выросла на 63% год к году и достигла 25,8 млн. Важный драйвер роста — пополнение библиотеки контента.
🔴Яндекс Афиша впервые раскрывает денежные показатели  бизнеса. Оборот прямых продаж в Q3 вырос год к году почти в 2,5 раза, до 4,3 млрд рублей.

Видим, что может вызывать вопросы снижение показателей скорректированной прибыли год к году. Вместе с тем объяснение этому факту есть: на замедление повлиял рост операционных издержек, амортизация и выплаты по долговым обязательствам.

Вывод

📌 В целом результаты довольно убедительные. Компания показала рост не только консолидированной выручки, но и увеличение top line по ключевым направлениям. Продолжаем ждать прояснение по ситуации с корпоративной реструктуризацией, чтобы акции «Яндекса» уверенно вошли в число наших top picks в российском технологическом секторе. Ожидается, что это случится до конца 2023 года.

#российский_рынок #IT

@bitkogan

bitkogan

27 Oct 2023 16:19

Дивиденды ЛУКОЙЛа. Что интересного и на что обратить внимание?

Вчера один из главных российских нефтяников — ЛУКОЙЛ (LKOH RX) — рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2023 года в размере 447 руб. на акцию. Консенсус-прогноз рынка был на уровне 547 руб. Рекомендовали меньше, чем ожидали.

Многие подумали, что это действительно выплата по итогам деятельности за 9 месяцев. Но это не так. Фактическая дивидендная база — полугодие. Спросите, почему тогда пишется 9 месяцев? Это законодательные тонкости.

📃 В законе «Об акционерных обществах» можно найти подробности — решение по дивидендам за полугодие может быть принято в течение 3 месяцев после окончания периода. То есть крайняя дата, когда ЛУКОЙЛ мог выплатить дивиденды за полугодие — 30 сентября, поэтому формально указывается, что дивиденды за 9 месяцев.

Почему ЛУКОЙЛ все еще привлекателен?

1️⃣ Впереди отчет за очень сильный III квартал. Косвенно это было видно уже в РСБУ отчете «Русснефти». У более эффективных нефтяников ситуация еще лучше.

2️⃣ Высокие цены на нефть. Цена на нефть марки Urals в рублевом эквиваленте находится на своих локальных максимумах.

3️⃣ Я думаю, своей рекомендацией ЛУКОЙЛ подтвердил, что готов к выкупу акций у нерезидентов.
🔗 Подробнее тут.

🔎ЛУКОЙЛ, как и подавляющее большинство нефтяных компаний, остаются на текущих уровнях интересными историями. Существующую коррекцию, которая связана с неоправдавшимися ожиданиями рынка касательно дивидендов, можно использовать в качестве потенциальной возможности докупить или вовсе купить акции.

#двиденды #акции

@bitkogan

bitkogan

27 Oct 2023 11:44

🚗 Ford пошел на уступки: автомобильным забастовкам конец?

Написал эту заметку еще вчера, но решил попридержать до выхода отчета Ford. Оказалось, что не зря. Автомобильный гигант не попал в ожидания по чистой прибыли на акцию и отозвал прогноз на 2023 г.

А что вообще случилось?

Ford и UAW (профсоюз) пришли к соглашению о совокупном повышении оплаты труда на 25% за последующие 4 года с сиюминутным повышением на 11%.

Все? Мир, труд, май? Отнюдь. Но обо всем по порядку.

🔴Сильное повышение зарплат так или иначе может сказаться на доходах компании. Не зря Ford последовал примеру GM и Stellantis и отозвал свой прогноз по операционным результатам на 2023 год.

🔴Себестоимость продаж Ford’а (Cost of Sales) за 2022 г. = $134,3 млрд, из которых по разным оценкам порядка $40 млрд — зарплаты рабочим. При этом на заводах Ford крупнейшее число работников на почасовой оплате (на 14 тыс. человек больше, чем у GM и Stellantis).

🔴Если учитывать повышение оплаты труда на четверть, то это уже может привести к снижению валовой прибыли на $10 млрд в последующие несколько лет. Еще не забываем об экономическом ущербе от забастовок в размере $9,3 млрд для Ford, GM и Stellantis. Совокупные затраты отрасли могут увеличиться аж на $80 млрд.

Как это отразится на компании?

Если убрать очевидные «бумажные статьи», то с учетом прогнозных значений на 2024 г. чистая прибыль в консервативном прогнозе может снизиться на ≈1 млрд в год до $4-5 млрд — неприятно, но терпимо.

Но, как и кот Леопольд, неприятность эту Ford переживет. Так что пациент скорее жив, чем мертв. Долги закрыть будет чем, тем более, что у компании ликвидности порядка $51 млрд, да и $29 млрд наличными замерзнуть не дадут.

📌Но наивно полагать, что все так быстро закончится. Как автомобильные забастовки отразятся на отрасли, будем говорить совсем скоро.

#забастовки #кризис #США

@bitkogan

bitkogan

27 Oct 2023 06:45

Друзья, всем привет!

В мире бушует настоящий шторм. Замес из геополитики, экономики и всего-всего сразу вместе.

Но начнем мы сегодня с вещей простых и обыденных. Точнее, с «приколов нашего городка». Уж извините, не смог пройти мимо новости. Больно она глаза она режет.

«Почему пенсионеры не работают?»

Театр абсурда – на такую «новость» наткнулся вчера: «Министр финансов Антон Силуанов объяснил, почему большинство российских пенсионеров не ходят на работу».

В русском языке это называется оксюморон, или, как подсказывает Википедия, остроумное сопоставление противоречивых понятий, парадокс типа «живые мертвецы».

Если вы подумали, что ответ на этот вопрос будет очевидным: «Потому что они всю жизнь много работали и хотят отдохнуть на старости лет», то вы, к сожалению, глубоко ошибаетесь.

Реальная причина, почему из 35 млн пенсионеров работают чуть более 7 млн – в ВЫСОКОЙ ПЕНСИИ. Точнее, нежелание пенсионеров искать работу он объясняет значительным увеличением выплат.

«Одна из причин — регулярные повышения пенсий», – цитируем Коммерсант.

Приплыли…

💡Для справки: по состоянию на 1 сентября средний размер пенсии у граждан, состоящих на учете в Социальном фонде, составил 19,58 тыс. руб.

▪️У неработающих пенсионеров средний размер выплаты почти на четверть превысил пенсии работающих и составил 20,28 тыс.

▪️Средний же размер пенсии после индексации на 7,5% для неработающих пенсионеров в 2024 году может составить 23 405 рублей, или около $249 в токсичной валюте.

▪️При этом средний россиянин считает достойной пенсией 47 тыс. руб. в месяц, а на самом деле и этого, как мы не так давно считали, не хватит.

Что же предлагает глава Минфина?

К счастью, никто не собирается гнать их на работу с вилами. Что ж, наверное, стоит сказать и за это спасибо. Пока же он отверг идею индексации пенсий работающим людям, пусть даже выборочной.

И я прекрасно понимаю – то, что говорит господин Силуанов – это не он придумал. Таковы результаты исследований.

💬 А по мне, с учетом дичайшего дефицита рабочей силы нам жизненно необходимо срочнейшим порядком отменить к чертовой матери все ограничения на пенсию, в случае, если пенсионер работает.

Да! Пусть он зарабатывает в итоге много. Да на здоровье! Есть у человека силы, здоровье и желание работать? Надо всячески стимулировать это.

Я бы, наоборот, работающим пенсионерам еще бы доплачивал.

Ну честно, если дефицит бюджета будет не 1 или 1,5 процента от ВВП, а, к примеру, 1,1 или 1,6, никто не умрет. А вернуть на задыхающийся от нехватки сотрудников рынок труда людей – ой как важно.

🔎Уберем все ограничения, создадим, наоборот, дополнительные стимулы для пенсионеров – глядишь, как минимум несколько десятков, а то и сотен тысяч квалифицированных работников вновь вернутся на рынок труда. Нам шашечки или ехать, в конце концов? И не такие это большие затраты.

#мнение #пенсии #рынок_труда #РФ

@bitkogan

bitkogan

26 Oct 2023 15:09

🇺🇸 ВВП США в III квартале просто отжигает

В III квартале американский ВВП прибавил 4,9% в годовом выражении. Для сравнения: в II квартале рост был 2,1%. Это рекордный темп с 2021 года. Экономисты ожидали роста на 4,3%.

Кому Америка обязана таким взлетом ВВП?

Потребителям. Главный двигатель роста экономики в III квартале — личные расходы, которые подскочили на 4%, что также является максимальным показателем с 2021 года.

✅Из интересного: рост цен тоже замедляется. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в III квартале замедлился до 2,4% после 3,7% в II квартале.

Рынки отреагировали вялым позитивом:
▪️Фьючерсы на Америку подросли.
▪️Доходности 10-летних UST пошли снижаться: с 4,98% до 4,91%. Снижаются они благодаря статистике о замедлении цен.

#макро #США

@bitkogan

bitkogan

26 Oct 2023 11:15

✈️Один из ведущих российских девелоперов «Самолет» (SMLT RX) сегодня раскрыл операционные результаты за 3 квартал и за 9 месяцев 2023 г.

Кроме того, компания опубликовала некоторые данные управленческой финотчетности. Отдельно были представлены итоги работы недавно приобретенной компанией ГК МИЦ.

Для начала рассмотрим основные показатели «Самолета» без учета цифр ГК МИЦ. Кстати говоря, результаты «Самолета» оказалось рекордными, чему способствовали ввод новых проектов, расширение рынков сбыта и рост спроса на недвижимость в отчетном периоде.

Операционные результаты «Самолета»:

✔️Объем продаж первичной недвижимости вырос на 63% г/г до 79,3 млрд руб. (422,9 тыс. кв. м). Рост за 9 месяцев составил 32% до 176,7 млрд руб.;
✔️Рост по заключенным контрактам был равен 50%, а их количество – 11,4 тыс. Аналогичные показатели за 9 месяцев составили 29% и 27,0 тыс. соответственно;
✔️Денежные поступления оказались на уровне 58,1 млрд руб. (142,5 млрд руб. в январе-сентябре);
✔️Доля ипотеки вплотную приблизилась к 90% и в 3 квартале и за 9 месяцев 2023 г.
✔️Увеличение средней цены за 1 кв. метр составило 10% (187,6 тыс. руб.). В январе-сентябре рост составил 5%.

По данным «управленки», «Самолет» увеличил выручку на 52% в годовом выражении дол 81,4 млрд руб. Скорректированная EBITDA достигла 19,0 млрд руб. (+61% г/г), а чистая прибыль выросла на 41% и составила 10,3 млрд руб.

За 9 месяцев выручка выросла на выросла на 29% г/г до 183,2 млрд руб., EBITDA – на 28% до 44 млрд руб., а чистая прибыль – на 11% до 22,8 млрд руб.

Ключевые операционные показатели ГК МИЦ:

☑️Объем продаж первичной недвижимости составил 19,4 млрд руб. (103,5 тыс. кв. м);
☑️Общее количество заключенных контрактов – 2,7 тыс.;
☑️Денежные поступления достигли 19,0 млрд руб.;
☑️Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, несколько ниже, чем у «Самолета», но, тем не менее, тоже весьма значительна – 81%;

Выручка ГК МИЦ, по данным управленческой отчетности, составила 41,8 млрд руб.

Переходим к выводам

🔵Во-первых, результаты «Самолета», как операционные, так и финансовые, оказались весьма сильными. Другие девелоперы тоже показали высокий рост продаж, но на фоне очень слабого 3 квартала 2022 года. У «Самолета» год назад были отличные цифры и даже по сравнению с ними компания улучшила свои продажи более чем на 60%.

🔵Во-вторых, покупка МИЦ, судя по всему, будет способствовать улучшению цифр «Самолета» в дальнейшем. Если бы сделка состоялась в начале года, консолидированная выручка Самолета превысила бы 220 млрд рублей.

В частности, после покупки МИЦ доля компании на рынке московского региона выросла до 18%, а совокупный объем текущего строительства на 0,6 млн кв. м. до 4,2 млн кв. м. Финансовый эффект от покупки пока в деталях оценивать рано, но предварительно можно сделать вывод о позитивном влиянии на ключевые показатели отчетности «Самолета».

🔎Итог: результаты – сильные, новое приобретение – выгодное, акции – по-прежнему актуальны для покупки. А впереди у SMLT знаковое событие – в ноябре индексный комитет МосБиржи включит акции в основной индекс. А это входной билет в высшую лигу и доступ к деньгам пенсионных фондов, УК и страховых.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

26 Oct 2023 06:45

Друзья, всем привет!

Не тем мы делом занимаемся, ох не тем. Срочно завожу парник – будем выращивать огурцы и помидоры.

С чего вдруг?

▪️Во-первых, потому, что лучшей инвестицией за неделю с 17 по 23 октября стала не российская валюта, укрепившаяся примерно на 3,4%, а помидоры и огурцы, по данным Росстата, подорожавшие на 7,3% и 3,7%.

▪️Ну а во-вторых, говорят, это занятие нервы успокаивает. А поводов сейчас для того, чтобы нервам было несладко – ой как хватает.

Если серьезно, несмотря на предпринимаемые правительством и ЦБ меры по стабилизации курса рубля и затуханию проинфляционных факторов, стоимость товаров и услуг не спешит снижаться.

Более того, инфляция вновь ускорилась до 0,24% после 0,15% неделей ранее. В годовом выражении рост цен повысился до 6,59% с 6,38% на предыдущей неделе. Ух уж эти плодоовощные…

Однако в бочке дегтя есть и ложка меда: 24 октября Банк России сообщил о снижении инфляционных ожиданий россиян в октябре после роста в течение трех предыдущих месяцев.

Ок, с удорожанием «летнего салата» разобрались, дальше-то что?

➡️ Во-первых, пессимистичная статистика – прямая дорога к новому повышению ставки 27 октября.

Кстати, коллеги из MMI вообще недоумевают, почему мы так благодушны и ждем роста ставки «всего» на 100 б. п. Они полагают, что ЦБ вполне может и на 200 поднять. Не буду спорить с коллегами. Истину узнаем завтра.

Проблема в том, что такая высокая ставка со временем вкупе с другими ограничительными мерами в области кредитования неизбежно приведет к росту числа банкротств. Ну и вообще может свести на нет экономический рост.

➡️ Во-вторых, как я уже неоднократно говорил, мы не увидим сиюминутного снижения цен из-за временного лага, который обычно составляет 6-9 месяцев и более.

Не получится ли так, что мы впадем в стагфляцию (одновременно инфляцию и рецессию)?

По оценкам Минэкономразвития:
— в 2023 году экономика России вырастет на 2,8%,
— в следующем году темпы замедлятся до 2,3%,
— а затем рост будет чуть выше 2%, так что пока опасаться нечего.

С другой стороны и ожидания Регулятора от инфляции – постепенное снижение.

Смотрю на эти ожидания и думаю.
▪️У Росстата своя жизнь.
▪️У нас – немного своя.
Интересно, какая будет в такой ситуации моя персональная инфляция. В этом я бы ее оценил никак не меньше процентов в 25-30. Ну да ладно… это уже к философии.

Другой вопрос, что произойдет, когда увеличится число банкротств из-за невозможности обслуживать кредиты или если правительство сократит стимулирующие программы.

Пока на удивление ситуация с дефолтами по облигациям и банкротствами очень спокойная.

«С начала года в дефолт на российском рынке вошло только четыре эмитента облигаций, говорится в обзоре российского рынка облигаций рейтингового агентства «Эксперт РА», с которым ознакомился РБК. Год назад аналитики этого же агентства предсказывали до 25 дефолтов в течение года (от октября 2022-го к октябрю 2023 года)».

🔎Очень опасаюсь, что после резкого повышения ставки за последнее время и ужесточения условий кредитования, количество дефолтов и банкротств будет расти в геометрической прогрессии.

Так что… копаем грядки?😉

#ставка #инфляция #банкротство

@bitkogan

bitkogan

25 Oct 2023 16:58

Как обстоят дела в криптомире?

Кроме того, что Биткоин на фоне недавних новостей продемонстрировал рекордный рост и вскарабкался на отметку в 34 000$ есть кое-что ещё.

Мы успешно завершили курс «Криптостарт», сегодня дарим подарки нашим активным студентам и помогаем им выстроить дальнейшую стратегию развития.

Но речь совсем не о подарках. В конце концов, лучший подарок, который они сделали сами себе — обрели твёрдый навык, который позволяет уверенно совершать любые действия на рынке крипты.

Сейчас я хочу поделиться важной новостью с теми, у кого уже есть:

💙️ криптокошелёк,
💙️ понимание, как пополнять и как выводить средства,
💙️ опыт взаимодействия с криптой.

Но ещё нет самого главного — конкретных стратегий и понимания, какие доходные инструменты использовать.

🔗 Мы впервые хотим пригласить вас присоединиться ко второй, более продвинутой ступени курса «Криптостарт ПРО»

О чём конкретно будем вести речь на курсе?

— Защита капитала: узнаете, какие криптовалюты помогут вам сохранить ваш инвестиционный криптопортфель в условиях волатильности рынка.

— Уверенность: разберётесь, как не потерять все свои сбережения при работе с криптовалютами.

— Пассивный доход: узнаете, как своими силами создать стабильный криптодоход без вашего активного участия. Который в большинстве случаев будет выше привычного банковского депозита.

— Активный доход: буквально с первых дней вы получаете доступ к закрытому каналу, где ежедневно будете получать информацию о перспективных и прибыльных сделках в формате «Взять и повторить».

💙️Доходность последних из них вы можете увидеть выше.

К чему это всё в итоге приведёт?

💙️ В краткосрочной перспективе вы сможете увеличить свой капитал и будете фиксировать прибыль регулярно.

💙️ В долгосрочной перспективе вы соберёте криптопортфель и будете управлять им для получения дополнительного дохода.

Чтобы узнать больше о программе курса или присоединиться к нему прямо сейчас — переходите по этой ссылке.

P. S. Основные места на программе по традиции заняли действующие ученики. Поэтому доступных мест осталось всего 10. А времени на принятие решения об участии ещё меньше.

#крипта

@bitkogan

bitkogan

25 Oct 2023 13:42

Лучше поздно, чем никогда

АКРА увидела риск дефолтов на рынке облигаций из-за роста ключевой ставки. Хочется поздравить ребят с неожиданным открытием.

Представляете, оказывается, при росте ставок для третьего эшелона свыше 15%, стоимость долга сильно увеличивается, рентабельность бизнеса начинает стремительно снижаться. А показатели долговой нагрузки одновременно ухудшаются. И, конечно же, на облигационном рынке увеличивается риск дефолтов! Ну да ладно, лучше позже – чем никогда.

Если серьезно, я бы еще добавил, что и под такие ставки рефинансироваться стало гораздо сложнее. Многие размещения даже достаточно качественных эмитентов под 15-16% стали затягиваться – не набирают книгу заявок за один день и продолжают доразмещаться уже в ходе вторичных торгов.

💙️Самый главный вопрос сейчас – сколько такие ставки продержатся. И в августе рынок был уверен, что период высоких ставок будет недолгим – поэтому и реакция рынка на резкий рост ставки до 12% годовых была более чем умеренной. Но сейчас ожидания изменились. Мы вполне можем провести значительно больший период при высоких ставках.

Стоит ли в такой ситуации покупать облигации

Да, я полагаю, что стоит покупать качественные выпуски под 15-16% годовых. Доходность вполне приемлема, даже учитывая некоторый дополнительный рост ключевой ставки в ближайшее время. Но при этом не забывайте о диверсификации. При такой ситуации, да и при любой другой, кстати, на одного эмитента с подобным кредитным качеством должно приходиться 3-5% от портфеля. Не более.

🔎Ряд таких интересных приобретений мы сделали в сервисе по подписке в октябре.

#облигации #РФ

@bitkogan

bitkogan

25 Oct 2023 12:03

🇷🇺 Многие ожидают и надеются, что новые инициативы позволят ослабить давление правоохранителей на бизнес РФ, от небольших магазинчиков до промышленных гигантов. От ассоциации предпринимателей «Деловая Россия» в АП РФ поступили новые предложения по изменению норм уголовного права России в отношении предпринимателей.

К сожалению, закон в отношении предпринимателей несовершенен, много раз об этом писал. Мы все являемся свидетелями порой несправедливых обвинений, немотивированных посадок и даже реальных сроков в отношении многих наиболее предприимчивых, не самых простых — не скрою, — но искренних, честных и порядочных людей. Так бывает, таковы реалии.

📄 Одна только ст. 220 УК чего стоит? Зато с ее помощью можно даже обычную компанию причислить к ОПС (объединенное преступное сообщество), а значит, у следствия может появиться основание взять под арест как минимум руководителей высшего и среднего уровня.

И проблема не в человеческих качествах следователей или прокуроров, хотя подобные злоупотребления также бывают, вопрос, повторюсь, в несовершенстве закона. Процесс улучшения законов шел, идет и, наверное, будет идти, но не так быстро, как хотелось бы многим предпринимателям.

❗️Чрезмерные меры в отношении даже не руководителей компаний, а их подчиненных (к примеру, курьеров), заключение на период следственных действий и подобные процессы идут не месяцы и даже не годы, а по несколько лет. А люди находятся в СИЗО.

➡️ Разрушенные жизни, компании, закрытые бизнесы и рабочие места приводят лишь к снижению деловой активности, а значит, к снижению поступлений в бюджет. Я уж не говорю о сломанных судьбах… Все это очень печально.

Будем надеяться, что последние инициированные нововведения в Уголовный кодекс (УК) РФ и Уголовно-процессуальный кодекс (УПК) РФ, уже находящиеся в Госдуме, приведут к позитивному результату.

Что важно

Речь идет не только об УК, который, по сути, классифицирует возможные преступления, но и УПК. Это очень важно, ведь он является руководством по применению УК, т. е. именно на него ориентируется вся система в своей работе.

Основная задача изменений — разграничивать обычные и предпринимательские преступления, а это непросто, ведь следователю сложно отличить, где была обычная работа, а где «злой умысел» рядового сотрудника компании. Наверняка у следователя есть план по раскрываемости, который ему надо выполнять: вот он и старается (звезды на погоны, премии, 13-я зарплата).

Продолжение ⬇️

bitkogan

25 Oct 2023 07:26

🇷🇺 Рынок российских облигаций замер перед решением Банка России

Плюс — не забываем:
💙️Рубль пошел на штурм 92 фигуры.
💙️Юань вот-вот уйдет ниже 12,5.

Думаю, после того как ЦБ повысит ставку на 100 б. п., российские облигации пойдут немного дальше восстанавливаться в цене.
💙️ Доходностей 14-15% годовых по качественным эмитентам скоро НЕ будет.

Так что — делайте выводы.

#облигации

@bitkogan

bitkogan

24 Oct 2023 15:30

🇷🇺Рубль укрепился — ниже 94 за доллар. Надолго ли? Какие причины?

Напомним, что рост экспортных доходов оказывает влияние на рубль с большей задержкой, чем ранее.

💙️Сейчас рост цен на нефть начинает проявляться на рынке валюты.

💙️Более того, в конце октября компании должны заплатить налоги, включая квартальный налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья.

💙️Этот налоговый период отличается от предыдущих введением валютного контроля. Теперь экспортеры платят налоги под чутким присмотром приставленного сотрудника Росфинмониторинга. Рычаги для выполнения неформальных договоренностей есть, валютная выручка возвращается.

💙️Дополнительную поддержку рублю оказывает ожидание поднятия ключевой ставки. Чем больше доходности в рублях, тем меньше отток капитала.

Что будет дальше?

Рост валютных доходов событие все еще актуальное. Нефть дорогая, ограничения на возврат валютной выручки будут действовать еще 5 месяцев, а значит, нет сомнений, что валюта дойдет до рынка.

Ожидания повышения ставки оправдаются, и сбережения в рублях будут еще чуть привлекательнее.

Еще один фактор укрепления в запасе — снижение объемов импорта. Он начнет реализовываться по мере замедления темпов экономического роста из-за высоких процентных ставок.

Вывод

Текущее укрепление рубля выглядит устойчивым на горизонте 5 месяцев.

🔴Ситуацию может изменить введение эффективного контроля за санкциями на российскую нефть. Но пока особого рвения не наблюдается.

Создавать дополнительные ограничения на предложение нефти власти западных стран не спешат из-за высоких цен на нее и рисков эскалации войны на Ближнем Востоке.

🔴Дополнительные сюрпризы может преподнести и 12-й пакет санкций ЕС.

Но это все риски, о которых мы узнаем, только когда они реализуются. А пока рубль укрепляется.

#рубль

@bitkogan

bitkogan

29 Oct 2023 09:09

Пытаюсь для себя понять – все-таки, чем обусловлена настолько жесткая политика ЦБ.

Мы все не просто так ждали, что ставку поднимут не более чем на 100 б. п.

Да, на днях (еще 21 октября) писал заметку, что в итоге ставка может быть более 14%. Однако полагал, что ЦБ будет более милосердным к российской экономике. Но ЦБ решил не миндальничать.

Почему 15% приемлемо для ЦБ?

ЦБ обращает внимание, что кредитование предприятий уверенно растет. На начало этого месяца годовой прирост портфеля составил 21,5%. Кредитование увеличивается, несмотря на высокие ставки. Значит, по мнению ЦБ, условия были недостаточно жесткими.

По всей видимости, предприятия ожидают обесценения их долгов из-за высокого темпа роста цен. Поэтому кредиты все еще (как бы это ни звучало странно) привлекательны.

ЦБ хочет, чтобы сверхдорогие кредиты отбили напрочь такое желание, а предприятия были уверены, что рост цен будет в соответствии с целью 4%.

ЦБ уверен, что экономика выдержит период высоких ставок, необходимых для борьбы с инфляцией. Это отражено в прогнозах Банка России. ЦБ не прогнозирует кризиса или даже рецессии в экономике, сохранив прогноз роста ВВП на уровне 0,5-1,5% в 2024 г. ЦБ исходит из того, что сверхжесткая ДКП лишь компенсирует мягкую бюджетную политику.

Ожидает ли ЦБ массовых банкротств?

ЦБ указывает, что предприятия получают высокие прибыли, а ВВП активно растет. С точки зрения ЦБ, фирмы переживут один год сверхжестких ставок, тем более это будет компенсировано большим количеством госзаказов и бюджетным импульсом.

🟣А у кого нет госзаказов?
🟣А у кого маржа не настолько высока?
🟣А кому надо перекредитоваться?

При этом, с точки зрения ЦБ, банкротство отдельных предприятий — это проблема отдельных предприятий. Банк России отвечает за финансовую стабильность всей экономики.

Более того, для системы в целом банкротство отдельных предприятий может быть полезным. Неэффективные предприятия, которое взяли на себя излишние риски, обанкротятся и освободят доли рынка для более устойчивых компаний. Подобный процесс уже происходил в банковском секторе и только оздоровил его, позволив выстоять банкам в новых кризисах.

Так полагает ЦБ. Давайте высокой ставкой оздоровим экономику. Слабые вымрут. Останутся сильные.

Боюсь, мало у нас бизнесов, что готовы без проблем выдержать кредитование под 17-18, а порой уже и 20%. Количество персональных банкротств такими темпами будет расти лавинообразно.

Теперь, что касается Минфина

Выскажу крамольную мысль. Если принять мысль, что ЦБ неизбежно будет бороться с инфляцией, то более резкая политика сейчас даже в чем-то выгодна Минфину. В данном году у федерального бюджета практически нет ЗНАЧИТЕЛЬНЫХ потребностей в заимствованиях – доходы растут выше ожиданий. А значит, сейчас высокие ставки слабо влияют на обслуживание долга бюджета (только через плавающие купоны).

В следующем году Минфину, наоборот, предстоит занимать много. Пусть лучше ставки в этом году будут выше, для того чтобы ЦБ быстрее мог перейти к снижению ставок в 2024 году, когда это будет влиять на стоимость новых и теперь уже масштабных заимствований.

💙️И самое главное. Цель ЦБ – инфляция. А значит, он будет повышать ставку до тех пор, пока инфляция не будет у цели. Все остальное для ЦБ вторично.

Упустив инфляцию, потом с повышением ставки придется догонять ее на гораздо больших уровнях. За примером далеко ходить не надо – турецкий ЦБ на этой неделе поднял ставку до 35%.

Ну а что касается нас с вами

Жить станет дороже. Кредитоваться будет практически НЕВОЗМОЖНО, кроме льготной ипотеки. Тем, кто в долгах по потребительским кредитам как в шелках или придется искать вторую (третью, четвертую) работу, чтобы как-то выкрутиться. Или – изучать законодательство по персональному банкротству.

А предприятиям, у кого есть кредиты, придется сокращать объемы инвестиций в развитие. Средства придется направлять на закрытие долгов, чтобы не перекредитовываться под совершенно убийственные проценты.

🔎И да, вишенка на торте. ЦБ намекнул, как у нас любят говорить – можем повторить.

#ставка #ЦБ #кредиты

@bitkogan

bitkogan

28 Oct 2023 17:27

🔴Пули свистят,
🔴фондовый рынок падает,
🔴защитные активы растут…

Что дальше?

О причинах и следствиях последних событий смотрите в новой передаче «Ответы на вопросы» с Евгением Коганом.

🔗 Приятного просмотра!

#видео

@bitkogan

bitkogan

28 Oct 2023 09:05

Друзья, всем привет!

Эту ночь не отнесешь к самым спокойным. Израиль со вчерашнего вечера значительно расширил наземную операцию в секторе Газа.

⏪Месть начнется сегодня вечером, ХАМАС почувствует наш гнев⏩, — заявил старший политический советник израильского премьера Марк Регев в интервью MSNBC.

⏪Причиной активизации ударов ЦАХАЛа по сектору Газа и решения о «расширении» действий наземных сил Израиля стал провал переговоров об освобождении заложников, захваченных ХАМАС⏩.

По данным израильских властей, ХАМАС после атаки 7 октября держит в заложниках более 220 человек. Большинство из них — израильтяне, но есть также россияне, американцы и другие иностранные граждане. Много женщин, стариков и детей.

🔴Вечером 27 октября, перед активизацией боевых действий со стороны Израиля, телеканал Al Arabiya со ссылкой на источники, знакомые с ходом переговоров, сообщил, что Израиль при посредничестве властей Египта и Катара предложил ХАМАС установить режим прекращения огня в обмен на освобождение всех заложников и возвращение тел погибших.
🔴Это предложение ХАМАС отклонил.

Пока нет полной информации по итогу ночных боев, но то, что творилось в Газе этой ночью, — это был реальный ад. Думаю, будет поступать масса сообщений сегодня утром и днем.

— Также, скорее всего, будет много новостей о митингах, демонстрациях по всему миру, осуждающих Израиль и США.
— Нельзя исключить погромов, нападений на израильтян и еврейские объекты.
— Ну, и дальнейших обстрелов Израиля со стороны «Хезболлы» и Йемена.
— Возможны предупреждения от ряда арабских стран о разрыве (или приостановке) дипотношений.

🔴И цена на золото… По итогам вчерашнего дня — $2007 за тройскую унцию. Барометр показывает крещендо.

🔴А вот нефть — относительно спокойно. Рост за вчерашний вечер всего на 2,5%. Brent на уровне 90.

Если цифры умеют говорить, то котировки нефти намекают на то, что глобальной войны в регионе не будет. Ну, и слава Богу. Хотя атаки на американские базы идут во многих странах региона.

🔴Доллар относительно других валют практически на месте. Когда очень страшно, идет стремительное укрепление доллара и бегство инвесторов в UST. Ничего этого мы пока не видели вчера. Впрочем, возможно, все еще впереди.

Достаточно часто комментирую происходящие события в своем личном блоге.

#геополитика #Израиль

@bitkogan

bitkogan

27 Oct 2023 18:30

erid:Kra23g2D7
Вклад в МТС Банке есть? А если откроете? 😈

А если откроете, то получите 13% годовых при вкладе на 4 месяца. И да, это один из самых высоких процентов на рынке.

Потому что встречать новых клиентов нужно правильно!

Оставляйте заявку на сайте МТС Банка. И пусть деньги приносят счастье ещё больше денег 🙌🏻

Реклама mtsbank.ru

bitkogan

27 Oct 2023 13:34

❗️⚡️ЦБ РФ поднял ставку до уровня 15%. Главные выводы

ЦБ признал, что его прогнозы потеряли актуальность за месяц. Прогнозы пересмотрены вверх. Результат — жесткое решение.

▪️Предела по ставке мы не достигли. На прогнозе допускается повышение еще на 100 п. п. в декабре — до 16%. Но сигнала о решении в декабре нет.
➡️ Это значит, что у ЦБ нет уверенности, что будет через 1,5 месяца.

▪️ДКП будет жестче, чем ожидалось. Высокие ставки с нами надолго. Это подчеркивает ЦБ в пресс-релизе. На это указывает и повышение всей траектории ключевой ставки на прогнозе — на 1-2 п. п жестче, чем прогнозировалась ранее.

▪️ЦБ признал, что инфляция может отклониться в 2024-м от цели вверх. Какая неожиданность при такой политике Минфина.😅
➡️ Прогноз на 2024 год повышен до уровня 4,0-4,5%. Изменение незначительное, но принципиальное. Думаю, в прогнозах ЦБ цифры хуже, но они не хотят портить инфляционные ожидания.

▪️Прогноз ВВП без изменений в 2024 году и далее. Мягкая бюджетная политика компенсируется сверхжесткой ДКП.

▪️Ну, и, естественно, сверхжесткая политика создаст проблемы Минфину. Занимать теперь придется по еще более высоким ставкам, а занимать бюджету в следующем году много. Невеселые новости для бюджета.

#ЦБ #ставка

@bitkogan

bitkogan

27 Oct 2023 09:16

🇺🇸 Байден спас экономику США?

Экономика США в третьем квартале увеличилась на 4,9% вместо прогнозируемых 4,3%. Напомню, во втором квартале этот показатель составлял 2,1%.

Ура, Байден спас страну от рецессии?

Но почему тогда доходность по десятилеткам падает?

Инвесторы перестали понимать, что происходит, чего ждать дальше и какое решение примет ФРС в свете последних данных?

Думаю, все гораздо проще.

🟢Во-первых, рост ВВП США в 3 квартале слишком хорош, чтобы быть правдой. Не удивлюсь, если «статисты» подкрутили результаты. Потом ведь все равно можно пересмотреть вниз…

В этом контексте вчерашний рост TLT логичен. Но полагаю, что пока это все же фальстарт.

🟢Во-вторых, если ВВП действительно растет так сильно, то почему акции потребительских компаний не растут весь год? Почему малые компании продолжают слабеть?

Сопоставив эти факты, инвесторы, вероятно, пришли к выводу, что ставку на заседании 1 ноября все-таки не повысят.

Так почему же упали рынки?

1️⃣Ухудшение настроений на рынке, по-видимому, было вызвано сначала падением акций Tesla и Microsoft на 3,5% и 3,7%, а затем Meta Platforms (запрещена и признана в РФ экстремистской организацией) на 5%. Не забываем, доля этих компаний в S&P 500 составляет около 10%.

2️⃣Новые ограничения на экспорт высокотехнологичных чипов в Китай также подлили масла в огонь. В результате чего акции NVIDIA и ряда других производителей чипов с ИИ резко упали.

3️⃣Геополитика также сгущает краски.

С теорией разобрались, а что на практике?

Вчера и позавчера достаточно активно фиксировал резко подросшие в цене за последнее время шортовые позиции.
➕Часть (TZA), в хорошую прибыль.
➖Часть (SOXS и SPXU) в небольшой убыток.

Я что, перестал верить в падение рынков ниже 4000 по S&P?

Совсем нет. Я практически убежден, что серьезные падения рынков нас еще ждут. Однако после достаточно мощной волны просадки рынка с уровня 4600 до 4130 неизбежно, по моему мнению, мы увидим некую коррекцию. Не знаю, насколько значительную. Возможно на 4 %, возможно на 6%

В конце концов, сегодня 27 октября. Исключить Santa Claus rally никто не может. Зачем в таком случае держать достаточно значительную позицию в шортах? Ее можно либо серьезно сократить, либо вообще ликвидировать, чтобы открыть вновь на гораздо более высоких уровнях рынка.

Почему же тогда не продаю сейчас ВСЕ шорты?

А потому, что есть достаточно высокая вероятность того, что падение на уровне 4130 не остановится. И даже временный разворот начнется с более низкого уровня. К примеру, с 4050-4100. Так зачем суетиться и делать слишком резкие движения.

🚩Тем более, что есть и еще один, хотя по мне, менее вероятный сценарий. Что даже на 4000-4050 мы не остановимся и до того, как начать движение наверх, которое может быть и достаточно резким (на рынке хватает шортов), мы прогуляемся в моменте ниже 4000 уже относительно скоро.

Короче, вариантов развития событий масса. Этим и обусловлено мое аккуратное и неторопливое сокращение доли шортов.

Есть ли такой шанс, что мы УЖЕ после вчерашней торговой сессии развернулись? Вполне возможно. Если пойму это – еще сокращу шорты. Короче, действовать буду гибко по ситуации.

🔎Осталось дождаться подтверждения разворота TMF. Жить тогда станет еще немного полегче. Лично я думаю – разворот уже произошел. Но… Как известно, между нашими желаниями и реальностью иногда дистанция и весьма значительного размера.

#рынки #макро #США

@bitkogan

bitkogan

26 Oct 2023 17:34

🇷🇺Правительство вновь радует новыми запретами. И главное, с заботой о нас

Минсельхоз предлагает запретить экспорт мяса птицы для сдерживания цен. Меры хотят ввести на полгода. Какой-то пунктик у властей на ближайшие шесть месяцев: сначала валюта, теперь птица. Ну, ладно.

Главный вопрос — поможет ли мера снизить цены?

Поможет. Куда девать мясо, которое собирались продавать за границу? Придется продавать на внутреннем рынке. Предложение вырастет, цены снизятся.

❗️Но есть и последствия.

Стали бы Вы инвестировать, если Вам однажды запретят получить прибыль? Не очень привлекательно, правда?

Так же будут рассуждать и производители птицы:
🔴Цены упадут — будут твои убытки.
🔴Цены вырастут — получишь запрет.
➡️ Каждое неожиданное ограничение на экспорт снижает привлекательность инвестиций.

Заметим, ожидаемые запреты можно включить в бизнес-планы, а затем принять решение: выгодно инвестировать или нет. Но горизонт планирования властей для запретов — пару месяцев.

Аналогично власти поступают с любой проблемой роста цен на отдельный товар:
🔴Топливо подорожало? Запретить экспорт бензина.
🔴Мука дорожает? Запретить экспорт зерна.

Экспортный стоп-кран — удобная мера, чтобы отчитаться об остановке роста цен. Но каждый раз, когда мы дергаем стоп-кран, наше развитие останавливается.

А на что нам инвестиции, когда цены в магазинах растут?

Падение инвестиций — это падение производства. Чем меньше производство, тем
— меньше предложение и выше цены,
— меньше рабочих мест и ниже доходы граждан.
В итоге цены выше, доходы ниже — мясо птицы станет менее доступно людям.

📌 Вывод простой. Запретить и не пущать — политика, которая только усугубляет проблемы.

#законы #Россия

@bitkogan

bitkogan

26 Oct 2023 13:31

🚀 Как отличить «разгон» от обоснованного роста в акциях?

В III квартале 2023 г. число «разгонов» в акциях на Мосбирже возросло до 63. При этом в октябре количество подобных ситуаций резко снизилось благодаря мерам, принятым ЦБ.

Все мы видим, что порой происходит в низколиквидных «стаканах» акций 2-го и 3-го эшелона. Действительно, таких кейсов в 2023 г. было хоть отбавляй:
➡️ОВК,
➡️«Красный Октябрь»,
➡️ТГК-2,
➡️«Белон»…
Продолжать можно долго.

Мы решили порассуждать, чем отличается классический «разгон» от обоснованного резкого роста той или иной бумаги.
🔴В первом случае работают спекулятивные триггеры.
🔴Во втором — как правило, фундаментальные.

Причины нормального роста:

1️⃣Сильный финансовый отчет, превысивший ожидания.
2️⃣Повышение прогнозных показателей самой компанией по итогам года.
3️⃣Неожиданное объявление дивидендов (например, special cash).
4️⃣Новость о поглощении компании по цене сильно выше рынка.
5️⃣Резкий рост цен на ключевых рынках. Например, нефть, золото, биткойн.

Причина аномального роста одна — это так называемый разгон, ну, или инсайдерская торговля. То есть приход активных спекулянтов в «стакан», которые начинают покупать, покупать, покупать… Объемы возрастают, что привлекает других спекулянтов, и ситуация развивается по спирали.

Проблема в том, что спекулянты успеют скинуть свои акции с прибылью. Но после этого остается пепелище, а обычный инвестор сидит в убытке на 30%, 40% и 50%. Тут вопрос творческий, но при этом грустный.

Сделать подобное с «фишками» крайне сложно, практически невозможно из-за высокой ликвидности таких акций. А вот низколиквидные акции — желанная добыча биржевых спекулянтов.

📌 В качестве вывода можно сказать лишь одно: нужно крайне осторожно относиться к подобным явлениям на рынке. Если вы видите сильное движение в той или иной бумаге, сначала убедитесь, что она растет обоснованно, а уже потом принимайте решение.

Вы можете потерять часть потенциального дохода, но в то же время убережете себя от гораздо более крупных убытков.

#акции

@bitkogan

bitkogan

26 Oct 2023 08:24

🇺🇸Американский рынок вчера торжественно пробил вниз 4200 по S&P

И свалился более чем на 1,5 процента. Фьючерсы на утро сигнализируют о дальнейших падениях.

Ну что… мы с вами дождались трупа врага, проплывающего мимо нас по реке?

➕При этом золото опять штурмует высоту 1990 и, похоже, на этот раз движение может пойти и дальше.

➕Доллар вновь подрастает после небольшой коррекции. DXY уже стремится к 107 а евро к доллару – к 1,05 и ниже.

С одной стороны, рад, что прогнозы сбываются. И доходность той же «Ультра-Агрессии» начинает существенно улучшаться.

➕SOXS вчера подрос на 12 процентов. А за последнюю неделю почти на 30%. Наконец вышел в плюс.

➕TZA – рост за вчера примерно на 5%. За последнюю неделю – почти на 20%. Позиция уже приносит порядка 20% прибыли. Ну и т. д.

💭 С другой стороны, получаю тут же вопросы от возмущенных читателей – чего спешу продавать? Может, наконец-то еще прикупить шортов. Вот оно!!! Еще немного, и уже 3900 на носу. Там, глядишь, и 3200 заветные увидим!

Друзья, халявы НЕ будет. После резкого падения рынки, скорее всего, попробуют вновь разыграть бычью карту. Возможно, ненадолго. Но все же очень редко бывает, когда падения идут линейно. И за паникой всегда рано или поздно следует стремительный отскок.

Так что мои действия просты

1️⃣Если сегодня еще подвалимся – продолжу спокойно фиксировать шортовые позиции. Сколько и какие? По ситуации решим. Будем ли начинать переворачиваться в лонг? Пока не знаю. Опять же – по ситуации.

2️⃣Скорее всего, немного докуплю JNUG. Просадка по нему на фоне растущего золота объясняется просто. JNUG – аллокация не на золото, а на акции золотопроизводителей. Но все равно полагаю, инструмент может в ближайшее время неплохо прибавить.

3️⃣TMF – расстраивает. Но опять же, думаю, как и в ситуации с шортами – наше терпение достаточно скоро будет вознаграждено.

Удачной торговли. И главное правило – все только на свои.
Никакого кредитного плеча!

#рынки #США

@bitkogan

bitkogan

25 Oct 2023 18:30

«Норникель» улучшает экологию и снижает капекс. Что бы это значило?

И снова хорошие новости по «Норникелю». ГМК запустила программу, на которую приходилась львиная доля капитальных вложений последние 3 года. Примечательно – инвестиции связаны напрямую с «зеленой повесткой».

Более того, на наш взгляд, это одна из наиболее масштабных экологических программ в российской промышленности. При этом надо учитывать, какие сложности пришлось преодолевать компании при реализации проекта в удаленном арктическом регионе.

Что именно делает «Норникель»? В чем суть программы?

Дело в том, что в процессе переработки медесодержащих руд образуется большое количество сернистого газа. При выбросах эта субстанция в известной степени загрязняет атмосферу.

Так вот, чтобы уйти от такого, компания будет перерабатывать этот газ в серную кислоту, затем гасить ее известью и на выходе получать гипс. Экологически чистый и безвредный.

Заработает ли «Норникель» в данном кейсе?

Здесь надо сказать, что это чисто социальная история. Немедленного коммерческого эффекта ждать не приходится. Тут компания получает иную выгоду – снижает экологические и социальные риски. Плюс, ограждает себя от потенциальных расходов, связанных с загрязнением окружающей среды.

🔎Еще один позитивный момент – основные капвложения «Норникель» уже сделал. Пик пройден. Таким образом, теперь можно ожидать высвобождения части свободного денежного потока, который можно направить на другие нужды.

Дивиденды? Вполне возможно, хотя пока официальных подтверждений этому нет.

#российский_рынок

@bitkogan

bitkogan

25 Oct 2023 15:01

💸 Bitcoin: очередное ралли

Вчера курс биткоина ненадолго пробил $35 000, обновив 18-ти месячный максимум.

Рост криптовалюты начался в ночь на 24 октября после того, как данные об Bitcoin-ETF от компании BlackRock появились сайте на DTCC, и многие посчитали это сигналом к его скорому одобрению. Позже тикер был удален из списка активов DTCC, что привело к коррекции курса. Сейчас первая криптовалюта мира торгуется на уровне примерно $34 000.

Многочисленные слухи и новости самой разной степени достоверности об одобрении/неодобрении SEC Bitcoin-ETF будоражат криптосообщество уже не первый год. По различным прогнозам, одобрение таких ETF может привести к росту стоимости BTC от $50 000 и буквально до бесконечности, ограничиваясь только фантазией «предсказателей».

На данный момент одобрения ожидают более 10 ETF. Играть в угадайку с курсом – неблагодарное дело, но однозначно можно сказать, что это будет исторический момент, который выведет крупнейшие криптовалюты на новый уровень, а их стоимость вырастет.

На этом фоне хорошо себя проявят наши идеи в секторе, которые мы успешно используем в сервисе по подписке. К примеру, Marathon Digital (MARA). Есть и другие, не менее интересные. Очевидно, что компании, чей бизнес построен на крипте, являются непосредственными бенефициарами от роста её курса.

Правда, стоит помнить о том, что инвестиции в такие активы сопряжены с повышенным риском из-за высокого коэффициента beta.

🔎Остается только запастись терпением и криптовалютой на ваш вкус. Вода камень SEC точит. Тем более, что тикер (#IBTC), ставший причиной нынешнего ралли, сегодня ночью снова появился в списке активов DTCC.

#крипта

@bitkogan

bitkogan

25 Oct 2023 12:03

Кратко о том, что может измениться:

1️⃣Предложенные изменения ⏪позволят лучше защищать права предпринимателей и в случае претензий со стороны правоохранительных органов сохранять больше работающих предприятий, а с ними — налоговых поступлений и рабочих мест⏩.

2️⃣Предложения повышают порог сумм для определения размера крупного и особо крупного ущерба при квалификации статей УК, в т. ч. по налоговым и таможенным недоимкам.

3️⃣Инициатива содержит практически полную отмену применения к предпринимателям статьи 220 Уголовного кодекса (организация преступного сообщества).

4️⃣Более ранние инициативы, кстати, выдвинутые ВС РФ и принятые недавно Госдумой во втором чтении поправки к Уголовно-процессуальному кодексу должны помочь следователям и судьям разграничивать обычные и предпринимательские преступления, чтобы в итоге помочь предпринимателям и их сотрудникам, задействованным в бизнесе, смягчить меру пресечения и вести свою обычную работу во время следственных и судебных разбирательств.

Всего в различных стадиях следственного и судебного производства в настоящее время находится более 350 тыс. дел, это больше, чем в прошлом году. А это люди, компании, налоги и государственные интересы. Ведь кто еще будет работать? Тем более санкции, а крутиться надо…

💭 Хочется верить, что когда-то мы поймем, что плывем в одной лодке, и поймем, что от каждого человека зависит многое…

P. S. Тем временем: ⏪Вместо того чтобы применять особый подход к предпринимателям по общеуголовным статьям, таким как мошенничество или растрата, более целесообразно выделять преступления в сфере предпринимательской деятельности в отдельные статьи Уголовного кодекса⏩, — заявил представитель МВД в ходе круглого стола в Совете Федерации.

#законы #Россия

@bitkogan

bitkogan

25 Oct 2023 09:23

▪️Почему немного подешевело золото? С уровня 1990 мы просели примерно на $20.

▪️Почему американский рынок попробовал вчера после серии падений оттолкнуться ото дна?

▪️Почему цена на нефть немного снижается? Были 93, но уже 87.

▪️Все не так страшно? Может, как-то все же договорятся? Может, военная операция ЦАХАЛа будет отменена?

Тем более мы видим, что давление на Израиль со всех сторон усиливается. Кстати, писал об этом еще две недели назад и чуть позже — окно возможностей для израильтян ЗАКРЫВАЕТСЯ. Вон уже и американские военные вслед за Байденом давят на израильтян с требованием отменить сухопутную операцию.

▪️Короче, может, все как-то рассосется?

Друзья! Думаю, НЕ рассосется. Израильтяне сдвигают сроки. Но сухопутную операцию все равно начнут.

➕ Постоянно идут переговоры о судьбе заложников. Тема невероятно ранимая. Кроме того, не забываем, что среди заложников есть граждане других стран.

Так что напряжение спадает, на мой взгляд, временно. С высокой долей вероятности будет еще один виток.

➡️ Думаю, возможен еще один забег наверх золота и нефти.
➡️Да и доллар снова имеет шанс еще немного подрасти. И относительно евро, и других валют.
➡️ Так что индекс DXY будет еще, скорее всего, немного повыше.

— Продолжаю держать акции золотодобывающих компаний.
— Держу JNUG.
— Увеличил на днях вложение в TMF. Возможно, еще доберу.

Так что просадка на американском рынке, на мой взгляд, еще не закончилась. И процент-другой мы точно с вами можем увидеть.

— На этом еще значительную часть шортов, возможно, придется прикрыть. TZA уже на 15-16% в полюсе. Если еще процент-другой пролетим вниз по индексам — закрою TZA совсем. С прибылью, возможно, ближе к 20-23%.

Остальные шорты — посмотрим по ситуации.

А что дальше?

Дальше не исключу хорошего коррекционного движения вверх. Ну, к примеру на 4400 по S&P.

Эдакое Санта Клаус — ралли. Оно возможно, особенно в такой нестабильной ситуации? Да. Возможно. Уж больно много шортов на рынке. Да и крупные игроки могут в очередной раз заняться большими традиционными играми — манипуляциями с деривативами.

Ну, а после?

По-прежнему полагаю — никуда от нас ни 3900, ни 3600, а может, и еще ниже по S&P не денется. Но это, похоже, уже будет история на 3-4 месяца. Посмотрим.

С американской экономикой уж очень много вопросов. И обвала в какой-то момент я не исключаю. А вот в моменте? Посмотреть бум.

#рынки #мнение

@bitkogan

bitkogan

25 Oct 2023 06:48

Друзья, всем привет!

Кроме событий в геополитике, за которыми сейчас следит весь мир, эта неделя интересна тем, что начинает выходить отчетность по крупнейшим биржевым компаниям.

GOOG и MSFT отчитались после вчерашнего закрытия торгов:
▪️Alphabet — чуть хуже ожиданий. Акции на постмаркете показали минус 5,9%.
▪️Microsoft — чуть лучше. Акции в плюсе — 3,9%.

Позднее поподробнее об этом расскажем. Сегодня все внимание к террористам по версии Роскомнадзора. К Facebook (Meta).

Однако, пока мы ждем отчета от этого самого крупного в мире оплота экстремизма, появилась достаточно интересная информация. Похоже на то, что за Meta решил взяться не только Роскомнадзор, но и американская судебная и регуляторная система.

В чем обвиняют?

➡️ Сразу 33 штата подали иск против материнской компании Марка Цукерберга за «зомбирование детей» с помощью социальных сетей.

Истцы утверждают, что алгоритмы Meta были разработаны таким образом, чтобы засасывать детей и подростков в ямы с токсичным и вредным контентом. Интересно, это они о черной русалке? Шучу...

➡️ Компанию также обвинили в использовании таких функций, как «бесконечная прокрутка» и постоянные оповещения, для привлечения молодых пользователей.

➡️ Вдогонку генеральные прокуроры заявили, что ИТ-гигант нарушил федеральные законы о защите персональных данных детей. Одним словом, «обложили» со всех сторон.

В самой же компании заявили, что работают над обеспечением безопасной среды для подростков в своих приложениях и внедрили более 30 инструментов для поддержки подростков и семей.

Что дальше?

Стоит ли ожидать ограничений по китайскому образцу на количество времени, которое дети проводят в социальных сетях в день? Вряд ли до этого дойдет, но последствия будут.

❗️Тот факт, что Штаты объединили юридические ресурсы для борьбы с Meta, как это было сделано в делах против крупных табачных и фармацевтических компаний, говорит о том, что это только начало.

Видимо, кому-то наверху не понравилось, что власть сосредоточена в руках владельцев социальных сетей и что они могут манипулировать сознанием людей и влиять на их решения, если захотят.

➕А может, проблема в том, что выборы на носу. Всего какой-то годик остался. А компании а-ля Meta еще как могут способствовать «правильному» или «неправильному» выбору.

Если говорить о последствиях, то, помимо финансовых штрафов, компанию могут обязать прекратить использование некоторых технологий, наносящих вред пользователям.

В более же глобальных масштабах вслед на Instagram и Facebook могут прийти с вопросами и к Youtube, Snapchat и, конечно же, новоиспеченному X.

Похоже, грядет великое регулирование соцсетей. Интересно, как в очередной раз будет выкручиваться Маск.

Как эта история отразится на бумагах Meta?

В моменте, думаю, никак, потому что судебное разбирательство, как обычно, может затянуться на долгие месяцы, если не годы. Сейчас для инвесторов гораздо более важен квартальный отчет.

Как я уже писал в начале заметки, он выходит сегодня. Аналитики ожидают роста прибыли на акцию на 117% в годовом выражении, до $3,57, благодаря эффекту низкой базы. Но главное — прогнозы компании на будущее.

💡 Что касается долгосрочной перспективы, то в связи с ужесточением регулирования, а также попытками внедрить так называемый цифровой налог давление на Meta & Co будет расти.

#соцсети #законы #США

@bitkogan

bitkogan

24 Oct 2023 13:35

🇺🇸 Да, дефицит. Но зато какой!

Дефицит бюджета США достиг $1,695 трлн в 2023 финансовом году (он закончился в сентябре). Это на 23% больше, чем годом ранее. Дефицит стал самым большим со времен вызванного COVID-19 дефицита в $2,78 трлн в 2021 финансовом году.

Почему же бюджетный дефицит Штатов в этом году снова пошел в рост?

🔴Доходы бюджета упали на 9%. В основном из-за сокращения платежей по подоходному налогу, так как в этом году стоимость акций и других финансовых активов упала из-за высоких ставок.

🔴Расходы на медицинские пособия для пожилых выросли на 4%, до $1,022 трлн.

🔴Расходы на социальное обеспечение выросли на 10%, до $1,416 трлн, из-за корректировки стоимости жизни с учетом инфляции.

🔴Но особое внимание хочу обратить на рост процентных расходов по американскому долгу — они взлетели аж на 39%, до $659 млрд. Госдолг США уже превысил $33 трлн, а ставки ФРС держит высокими. В результате средняя процентная ставка по госдолгу в 2023 финансовом году составила 2,97% после 2,07% годом ранее.

Выводы

💙️ Остановить рост бюджетного дефицита США вряд ли возможно. Или как минимум очень и очень затруднительно. Особенно беспокоят процентные расходы, которые в 2024 финансовом году будут еще выше.

💙️ В этом году госдолг США уже прибавил $1,75 трлн, по итогам 2023 года он превысит $2 трлн. В следующем можно ожидать еще больше.

💙️ Объем размещений американских гособлигаций будет только расти. Да, инвесторы все еще видят Штаты платежеспособными, о дефолте не идет и речи, мы не играемся в теории заговоров. Но независимо от отношения инвесторов к платежеспособности Америки в какой-то момент денег на постоянный спрос на американский госдолг на рынке может начать не хватать.

В итоге уже относительно скоро может сложиться печальная ситуация, когда на финансирование госдолга сложно найти деньги на рынке. А значит — придется их печатать…

#бюджет #США

@bitkogan