Бессрочные облигации: Who wants to live forever?

— Скажите, а у этой облигации когда погашение?
— Никогда.

Такое тоже бывает. Сегодня разбираемся, что за зверь такой — бессрочная облигация.

У обычной облигации есть дата погашения. У бессрочной — нет. Формально она может «жить» вечно. Платит купон, да и ладно. В российской практике такие бумаги чаще всего выпускают банки.

Каковы риски инвестиций в бесконечные облигации?

Те же, что и у обыкновенных долговых бумаг:

◽️Кредитный риск — риск неисполнения обязательств.

◽️Риск ликвидности — невозможность реализовать актив по рыночным ценам.

◽️Рыночный риск — цена может измениться.

Неприятным бонусом идут и другие дополнительные риски:

◽️Если у банка возникнут сложности, он вправе списать бесконечные облигации в счет капитала. Иными словами, такие облигации являются субординированными, т.е. в случае возникновения проблем выплаты по ним идут в последнюю очередь.

◽️Кроме того, банк может по проспекту эмиссии приостановить выплаты по купонам. Такие прецеденты на нашем рынке есть. Даже у самых надежных банков.

◽️По бессрочным облигациям часто бывает встроенный call-опцион. То есть эмитент имеет право выкупить облигацию по заранее определенной цене в определенный момент или при определенных условиях. Это надо обязательно учитывать.

Полностью условия обращения таких облигаций следует читать в решении о выпуске и проспекте эмиссии.

Как считать их доходность к погашению?

Никак. Доходности к погашению нет. Но можно рассчитать текущую доходность. Для этого купонный доход делится на цену облигации. Многие бесконечные облигации существенно снизились в цене, и поэтому текущая доходность по ним достаточно высока.

Покупаем ли мы бессрочные облигации?

Нет. Слишком много в них дополнительных условий.

#облигации 💰bitkogan

Читать полностью…

Чем мы дышим?

Ни у кого не вызывает сомнения, что загрязнение воздуха влияет на здоровье и качество жизни. Но вот что интересно: у загрязнённого воздуха есть и негативные экономические последствия.

Свежее исследование OECD показало, что ухудшение качества воздуха приводит к снижению производительности труда. Причем эффект существенный. По модельным оценкам, треть (!) роста производительности труда в Европе за 2011–2022 гг. могла быть связана с улучшением качества воздуха.

А у нас как?

Увы, далеко не во всех городах России можно говорить о чистом воздухе. Наиболее загрязненные города приведены в таблице.

Рейтинги, конечно, могут быть разными. Все зависит от источников и выбранных периодов времени. В частности, по данным Росгидромета за 2024 год, в числе городов с особенно грязным воздухом оказались Ростов-на-Дону, Красноярск, Махачкала, Ижевск, Нижний Тагил, Новокузнецк, Курск, Томск, Улан-Удэ, Чита. Городов, к сожалению, много.

Итог?

Некоторые лоббисты любят говорить, что экологические нормы вредят экономике. Но, как показывают исследования, забота об экологии — это не препятствие экономическому росту. А, напротив, важное условие для устойчивого развития.

💰bitkogan

Читать полностью…

Взрыв волатильности: когда рост не ждет

Вчера рынок был особенно динамичным: сразу несколько идей из нашей стратегии «США. Высокая волатильность» в приложении Bitkogan в моменте росли более чем на 10%.

▪️Яркий пример — Pagaya Technologies (PGY): по итогам дня рост составил 25%. Это потрясающий результат.

▪️Canaan (CAN): бумаги в моменте дорожали более чем на 10%, но к закрытию торговой сессии растеряли весь рост. Зато с начала месяца акции компании прибавили более 40% — весьма недурно.

Подобные импульсы сложно предсказать заранее. Уже после роста акций объяснить это легче. Так, Pagaya — израильский ИИ-финтех — ранее сообщил о планах превзойти собственные прогнозы по итогам квартала. А майнер Canaan вырос следом за курсом BTC. Но ведь часто компании «стреляют» без каких-либо заметных корпоративных событий или новостей.

↗️Теперь представьте: акция растет, сильное движение уже видно на графике. Да, такие моменты случаются не каждый день, но у вас появляется стойкое ощущение, будто где-то рядом проходит праздник, а вас на него не пригласили. Зато как радостно тем, кто внимательно следил за рынком, тем, кто смог воспользоваться моментом!

Следить или пройти мимо — каждый решает сам. Кстати, уже стартовал сезон корпоративных отчетностей США. Читайте подробные разборы квартальных результатов в приложении Bitkogan и будьте в теме.

#США 💰bitkogan

Читать полностью…

Гэп и дивиденды: как увеличить свой доход?

В нынешние непростые времена тема дивидендов на российском рынке акций остается одной из самых актуальных. Как известно, многие компании временно отказались от выплат вследствие негативной конъюнктуры на своих рынках.

▪️Тем не менее остаются эмитенты, которые продолжают поощрять акционеров дивидендами. Как правило, это крупные компании, чья финансовая стабильность подтверждается годами. Это — один из ключевых факторов, который позволяет таким компаниям делиться с инвесторами. Будь то часть чистой прибыли или часть свободного денежного потока.

💭Если инвестор придерживается дивидендной стратегии, то для него есть хороший способ существенно увеличить доходность вложений. А именно — реинвестировать полученные дивиденды в акции компании, осуществляющей выплаты.

Когда инвестор увеличивает число акций в своем портфеле, на которые начисляются дивиденды, растет и итоговая доходность. Здесь начинает работать правило сложного процента, когда процент начисляется на процент.

🚩Важный момент: докупать акции компании, выплачивающей дивиденды, следует после отсечки. То есть, когда образуется дивидендный гэп. В этом случае на благосостояние инвестора работает и дивидендная доходность, и вероятное закрытие дивидендного гэпа вследствие роста котировок.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Что нам готовит 18-й пакет санкций против России?

Основное отличие 18-го пакета санкций ЕС от всех предыдущих — в переходе к «плавающему» потолку цен на российскую нефть.

▪️Что это значит?

Источники утверждают, что к средней мировой цене нефти теперь будет установлен дисконт 15%. Эти же и другие источники заявляют, что потолок будет $47,6 за баррель. И пересматривать его станут раз в полгода.

💭Между собой эти две цифры никак не вяжутся. Средних мировых цен на уровне $56 за баррель не было в последнее время ни за какой период. Форвардные цены тоже выше.

Посмотрим, что же в итоге опубликуют официально. Не исключаю, что гибкость в результате обернется путаницей.

▪️Что еще ограничили в энергетическом секторе?

Добавили в санкционный список еще 105 судов и десятки трейдеров. Суммарно под ограничениями теперь более 400 судов. Это неприятно, но уже рутинно. Как и схемы обхода таких ограничений😉

Но есть и новации: впервые введен запрет на любые сделки, связанные с «Северными потоками». Понятно, что сейчас газ по ним и так не идет, но евробюрократы хотят исключить даже возможное возобновление поставок по ним. Напомню: интерес к этому проявляли американские инвесторы, связанные с Трампом. Так что в каком-то смысле Трамп тоже вошел в 18-й санкционный пакет.

#санкции 💰bitkogan

Читать полностью…

Народ боится роста цен. Осталось выяснить, боится ли Банк России

Один из самых коварных факторов инфляции — это ожидания. Когда народ опасается роста цен, он его сам и запускает: бегут покупать «пока не подорожало», иногда даже в кредит лезут.

Спрос растёт ➡️цены растут ➡️ и вуаля, инфляция.

Вот так люди убеждаются в своих ожиданиях😉

Именно такого замкнутого круга и боятся все центробанки мира. А потому внимательно следят за инфляционными ожиданиями. А у нас они как раз росли в июле.

▪️Инфляционные ожидания бизнеса на ближайшие 3 месяца увеличились до 5,5% в годовом выражении (сезонность устранена) по сравнению с 5,3% месяцем ранее.

▪️Индекс краткосрочных ценовых ожиданий предприятий (баланс ответов: вырастут/снизятся) в июле достиг 18,7 после 18,3 в июне.

▪️Ожидания населения относительно роста цен на год вперед остались неизменными на уровне 13,0%. А это высокий уровень.

▪️Даже макроаналитики не верят, что ЦБ добьется цели по инфляции в следующем году. Ждут ее на уровне 4,7%. А это, на секундочку, на 0,1 п.п. больше, чем в мае.

Словом, ожидания роста цен увеличились почти у всех. А это весьма серьезный фактор для ЦБ, чтобы ставку снижать небольшим шагом на 1 п.п.

Но все же это единственный крупный аргумент, который я вижу. Тем более, это может быть разовая реакция на индексацию коммунальных услуг. В самих ценах никаких значимых вторичных эффектов я не наблюдаю. За последнюю неделю цены снова росли темпами даже ниже цели ЦБ: порядка 1–2%.

В целом, аргументов за более бодрое снижение ставки на 2 п.п. до 18% побольше. И ключевой из них — это прогноз по инфляции. Банку России точно предстоит его снижать, а, значит, и такая высокая ставка не нужна. Можно смягчить. Все же мы говорим о ставке 20%. Это все еще очень жесткая ограничительная мера, даже при повышенных инфляционных ожиданиях.

#инфляция 💰bitkogan

Читать полностью…

На этой неделе наш сценарий по заявлению Трампа успешно отработал и дал + 4,13% на фьючерсах всего за пару часов.

Это не угадайка, это системная работа.

Хотите так же использовать возможности рынка? В приложении Bitkogan вас ждут три пакета стратегий — сейчас на них можно подписаться со скидкой до 84%.

▪️«Рынок РФ»: российские компании сейчас на низких уровнях — отличный момент для входа и роста

▪️«США и Китай»: пользуйтесь коррекциями на глобальных рынках, чтобы получить выгоду

▪️«Все стратегии»: диверсифицируйте капитал, чтобы снизить риски и держать портфель в балансе

Помимо скидки, при подписке до 22 июля вы получите 1 или 2 месяца в подарок. До конца акции 6 дней — действуйте 😉

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Почему с IPO в России все так непросто?

Главная проблема — у нас до сих пор нет долгосрочного инвестора. Точнее, он есть, но погоды на рынке не делает.

В развитых странах пенсионные и страховые фонды инвестируют на 10, 20, 30 лет вперед.

➡️А у нас что? На российском рынке доминируют спекулянты. Купить сегодня, продать завтра — вот стратегия большинства.
И, если честно, упрекать в этом инвесторов — это самое глупое. По-хорошему, российский частный инвестор ведет себя так, как считает наиболее оптимальным.

Даже когда он участвует в размещении, философия часто проста: «Вырастет ли потом бумага на открытии торгов?».

◽️А ведь логика IPO совсем иная. Люди должны вкладываться в компанию, потому что верят в её бизнес. Если акция просела на 10% — всё, «провал». А как работает бизнес, никого уже не интересует. Такое мышление и разрушает рынок.

А вообще, можно ли в России сегодня быть долгосрочным инвестором?

Пока — сложно. Даже если бизнес тебе нравится, через полгода он может оказаться новым «Борцом» или «Соликамским магнием». Риски слишком высоки, это многих отпугивает.

Что делать?

1️⃣Создавать класс долгосрочных инвесторов.

Это можно делать через мощную реформу пенсионной системы, через налоговые стимулы, программы софинансирования.

Человек должен понимать: если он инвестирует на 20–30 лет, то государство его поддерживает. А забираешь деньги раньше срока — возвращаешь субсидии.

💭Я очень хорошо помню, как давным-давно, когда я работал за границей советником по инвестициям в банке, у меня была от него некая сберегательная программа. Туда переводили небольшие деньги ежемесячно и я, и банк. Программа была долгосрочной.
Уже не помню, какие там у банка были налоговые стимулы, чтобы так инвестировать, но, по всей видимости, они были. И немалые.

2️⃣Повышать защищённость частного инвестора. И это должно быть не только лозунгом.

Пока единственный относительно безопасный вариант для вложений российского инвестора в акции — голубые фишки. Всё остальное воспринимается как высокий риск. А ведь именно «всё остальное» и есть драйвер роста рынка. Более того, все остальное — и есть этот самый рынок.

3️⃣Компаниям — учиться работать с инвесторами.

Есть отличные примеры — Positive Technologies, «ЕвроТранс», «Промомед» и др. Они открыты, рассказывают о бизнесе, выстраивают доверие. А есть и такие, кто провели IPO и забыли об инвесторах. А потом, когда им нужно SPO, они появляются снова...

➡️И, конечно, санкции делают картину еще сложнее. Привлекать капитал на открытом рынке сегодня — задача не из лёгких.

Вывод?

Без системных изменений IPO у нас так и останется спекулятивной историей. Люди будут входить, чтобы «успеть купить пониже и сбросить повыше». И пока не появятся условия для того, чтобы инвестор действительно мог заходить на годы — ничего не сдвинется.

#IPO #российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Никогда не поздно купить золото

Золото не обновляет максимумы почти 3 месяца и кому-то могло показаться, что история закончилась.

Нет. Иногда золото дорожает быстро, иногда не очень, иногда даже корректируется после ралли. Но долгосрочно – за 5, 10 или 20 лет оно все равно обгонит и инфляцию, и валюту, и даже недвижимость.

Поэтому долгосрочному инвестору, который хочет сохранить свои сбережения, о коррекциях беспокоиться не стоит. Более того, на коррекциях золото стоит докупать и сохранять в металле минимум 10% инвестиционного портфеля - рекомендованную норму большинства экспертов от Рэя Далио и Goldman Sachs до Всемирного Золотого Совета (WGC).

Причем физическое золото для долгосрочного роста может быть интереснее любого другого. Тем более, что есть Moneymatika — премиальный сервис подбора выгодных предложений покупки и продажи слитков и монет от топ-банков.

Не нужно бегать по банкам, сравнивать цены, бронировать. Moneymatika сделает это для вас, причем комиссию возьмет не с вас, а с банка.

Плюс имеется private office в Москве для сделок без суеты и очередей и с высоким уровнем обслуживания.

Спешить с покупкой золота необязательно – это никогда не поздно. Однако случаются более удачные и менее удачные моменты для покупки. Сейчас скорее более удачный.

Реклама. ООО «Маниматика». ИНН 7723717586

Читать полностью…

Бюджетный дефицит в США превышает 6% ВВП. Профицита не было с 2001 года, долг уже за $36 трлн. Все всё понимают, но никто ничего поделать не может. В первые два года во время предыдущего президентского срока Трампа дефицит увеличился практически на 50%, до того, как Конгресс одобрил стимулирующие меры на $2 трлн.

А Баффетт вот чётко сказал, как решить вопрос с дефицитом за 5 минут. Очень рабочий способ — увидел у ребят из @headlines_MACRO. Позабавило, конечно. Но способ действенный — задуматься серьезно стоит…

💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺Бюджетная катастрофа в РФ?

Много шума наделал пост наших коллег из MMI о бюджетной катастрофе и дефиците на 4,2 трлн больше планов Минфина.

К оценке MMI отношусь как к рисковому сценарию. И основания под ним есть: в текущих условиях расходы не полностью зависят от Минфина. Легко можно представить путь эскалации и роста расходов бюджета. Уверен, что Банк России поставит на паузу снижение ставки, если дефицит бюджета превысит планы на 4+ трлн.

Но все же для меня наиболее вероятный сценарий — это умеренное расширение дефицита не более 1 трлн руб. сверх плана. Свою оценку уже приводил.

#макро 💰bitkogan

Читать полностью…

Рынок штормит, но это не время для паники

Вчера индекс Мосбиржи прибавлял 2,7% на заявлениях Трампа после падения ранее. В США волатильность чуть выше обычного — около 16 пунктов. S&P 500 за неделю просел всего на 0,3% — и это просто встряска.

➡️Будь вы новичок или опытный инвестор, для вас — это сигнал: самое время собрать портфель, с которым вы будете готовы к любым движениям на рынке.

Колебания цен создают «коридоры» — можно докупать на просадках и фиксировать часть прибыли на отскоках. Но важно делать это по четкому плану.

💰В приложении Bitkogan у нас есть 3 пакета стратегий — с ними вы сможете выжать максимум из этой ситуации.

▫️«Рынок РФ» — российские компании сейчас на минимумах, но скоро пойдут вверх

▫️«США и Китай» — можно использовать просадки в крупнейших экономиках мира

▫️ «Все стратегии» — чтобы сгладить волатильность портфеля через диверсификацию по рынкам

Каждый пакет — это пошаговый план действий с уведомлениями о наших сделках.

Сейчас подписаться на пакет можно со скидкой до 84% и получить до 2 месяцев подписки в подарок. Присоединяйтесь!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Что может стать триггером для обвала глобального рынка?

В действительности — всё что угодно. Причин для падения — вагон и маленькая тележка.

К примеру, по мнению аналитиков Deutsche Bank, таким событием может стать отстранение Джерома Пауэлла от должности главы ФРС в ближайшие месяцы. Они полагают, что это самый недооцененный риск на рынке.

Кстати, вынужден с ними согласиться. Может ли Пауэлл после того, как президент США столько раз его публично оскорбил и унизил, плюнуть на все и подать в отставку? По мне — элементарно. Я, если честно, вообще не понимаю, почему после таких оскорблений он не сказал что-то вроде:
- Да идите вы все, ребята, лесом!

Как может отреагировать рынок на уход Пауэлла?
1️⃣ Дальнейшим обвалом доллара США. Как против других валют, так и против золота.
2️⃣ Может пострадать рынок облигаций.
3️⃣ Может начаться обвал на рынке акций.

Как поведут себя другие активы? Вот тут творчески. С одной стороны, крипта может и подрасти. Как альтернатива доллару — типа золота. С другой стороны, поскольку на рынке акций может начаться паника, то пойдут, как обычно, маржин-коллы. А это значит, что инвесторам придется избавляться и от защитных активов. Включая и крипту, и золото. Это я к тому, что по золоту сперва реакция может быть позитивная, а в дальнейшем есть шанс увидеть и «душевный» обвал.

Что будет дальше? Тут многое зависит от того, кто займет кресло Пауэлла. И, естественно, от программы нового главы ФРС.

А вообще-то триггеров много, как я уже сказал. К примеру, начинается сезон отчетностей американских корпораций. Отчетности могут и разочаровать. Так что я бы сейчас был крайне осторожен с плечами на покупку активов в США. Сам в американских портфелях держу и достаточно кэша, и шорт-позиций.

Ну и напоследок хочу обратить внимание читателей на интересный момент. Американский рынок вчера «начал за упокой, а закончил за здравие». Индексы в итоге даже немного подросли.
А что там с «индексом страха» VIX? Самое любопытное, что рос он почему-то вчера. Странно, однако. Надо очень внимательно за ним следить. Так что… Не расслабляемся.

Читать полностью…

❗️США введут вторичные санкции против России и её торговых партнёров, если в течение ~50 дней не будет сделки по Украине.

Сегодня попробовал поработать Вангой. В личном блоге я указал сроки, которые даст Трамп на решение вопроса. Всё именно так и получилось.

📈Индекс Мосбиржи на этом прибавил уже 3%.

Такой вот парадокс. Если вам интересно, как так вышло — объясняли тут и тут. Рынок теперь имеет шанс подрасти.

#рфр💰bitkogan

Читать полностью…

Мы запустили фонд, чтобы играть в открытую

В эти выходные в рамках РБК Инвест Weekend 2025 мы дали старт новому авторскому фонду — ОПИФ «Биткоган: фонд рыночных возможностей», уже четвертому в линейке таких фондов на Финуслугах. Он понятен, имеет адекватную стратегию и низкий порог входа.

Зачем нам фонд?

Чтобы работать на глазах у рынка. По большей части мы не можем показывать доходность. А здесь — прозрачный публичный инструмент. Любой может зайти, посмотреть на цифры и понять, что мы реально делаем.

Что важно знать:

◽️Фонд работает по смешанной стратегии: акции и облигации. На старте — соотношение 60/40 в пользу облигаций, что соответствует нынешней фазе рынка. Но, конечно, структура может меняться, и такая возможность заложена в ПДУ (правила доверительно управления).

К слову, с коллегами из УК «Альфа-Капитал» мы также разработали отдельный бенчмарк — «Альфа-Капитал Смешанный Бенчмарк»: 60% индекса RUCBTRAAANS и 40% MCFTR. Он задаёт ориентир, от которого можно отталкиваться в оценке стратегии.

◽️Будет возможность использовать ПФИ (производные финансовые инструменты). Но не более чем на 20% от стоимости чистых активов. Фьючерсы позволят повысить эффективность инвестиционной стратегии.

◽️Фонд освобождён от НДФЛ. Это одно из главных преимуществ ПИФов. Купоны и дивиденды поступают без налогов, и эффект сложного процента работает в полную силу. И не стоит забывать про льготы за долгосрочное владение, которая распространяется на паи ОПИФ.

◽️Порог входа — всего лишь 100 рублей. При этом на стоимости пая полностью отражается результат деятельности стратегии.

Мы стремимся сделать красивый публичный продукт, который позволит широкому кругу лиц воспользоваться рыночными возможностями.

#инвестиции💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня в записи на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks вышел традиционный разговор с политологом Дмитрием Абзаловым.

◽️Обсудили ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнали, чего ожидать от недели будущей.

Геополитика:
◽️18-й пакет ЕС — приговор для российских акций?
◽️Трамп готовится ввести санкции против России.
◽️Война Израиля с Сирией неизбежна?
◽️США готовят новые торговые пошлины.

Россия:
◽️WhatsApp скоро заблокируют в России?
◽️Победил ли Банк России инфляцию?
◽️Стоит ли выкупать акции на дивидендных гэпах?

США и мир:
◽️Что, если Трамп уволит Пауэлла?
◽️За счет чего растет крипторынок?
◽️Китаю не страшны пошлины Трампа?
◽️Производитель игрушек Labubu — Nvidia 2.0?

… А еще много-много другого и очень интересного.

Запись также можно посмотреть ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

🤖Скажи мне, ChatGPT, куда инвестировать?

Сейчас искусственный интеллект у всех на слуху. Он и музыку сочиняет, и картины рисует, и даже акции советует.

В 2024 году в финансовой отрасли РФ уровень внедрения ИИ достиг 50%.

Давайте по-честному. Как можно использовать ИИ на данный момент?

➡️ Аналитики — чтобы быстрее переварить тонны отчетов и выступлений.

➡️ Управляющие — чтобы проверить гипотезу или просчитать риски.

➡️ Частные инвесторы — чтобы лучше понять рынок: нейросети можно задать все интересующие вопросы.

Но все равно ИИ стоит держать под контролем, ведь довольно часто он ошибается. Многое зависит от того, какие данные нейросеть получила на входе. Да и выводы, которые делает ИИ, не всегда очевидны.

ИИ — это всего лишь инструмент, пусть и мощный. Но нужно понимать: нейросеть поможет разобраться в большом объеме данных, но, если вы сами не можете критически оценить результат — толку от полученного анализа будет мало. Здесь понадобится опыт живых аналитиков и управляющих, которых ИИ вряд ли сможет заменить.

Читать полностью…

Апарт-комплекс "Говорово" от ФСК на юго-западе Москвы предлагает исключительную инвестиционную возможность со скидкой до 55% на апартаменты с готовой чистовой отделкой.

Это позволяет вам оперативно выйти на арендный рынок и начать получать доход уже в этом году, при ожидаемой годовой доходности до 37%.

Ключевым фактором привлекательности является превосходная локация комплекса: обеспечивается удобный выезд на МКАД, шаговая доступность до трех станций метро, а также благоустроенные, озелененные закрытые дворы с видами на лес, что значительно повышает спрос у арендаторов.

Важно, что стоимость апартаментов в проекте имеет тенденцию к росту по мере реализации строительства.

Текущая ценовая политика в рамках акции делает это предложение особенно выгодным – цены существенно ниже рыночных в соседнем районе Солнцево. Это создает уникальный шанс приобрести надежный актив по привлекательной стоимости, обеспечив себе в будущем конкурентоспособные арендные ставки и высокую отдачу от вложений.

Инвестируя в "Говорово" сейчас, вы не только фиксируете выгодную цену, но и закладываете основу для стабильного пассивного дохода и роста капитала в развивающемся районе с отличной инфраструктурой. Переходите по ссылке для подробной информации, пока акция не закончилась

Реклама. Рекламодатель. ООО "НЕГА ЮГ". ИНН 2304051152. Erid: 2W5zFGroAAL

Читать полностью…

Как 18-й пакет санкций скажется на российских компаниях?

Помимо других ограничений Евросоюз ввел запрет на импорт в ЕС нефтепродуктов на основе российской нефти.

❗️У «ЛУКОЙЛа» три действующих НПЗ в Европе, и теперь они не смогут поставлять нефтепродукты на местный рынок. Ограничения коснулись также индийского НПЗ «Роснефти».

💭Это больше похоже на выстрел себе в ногу. Впрочем, евробюрократы создают проблемы местным потребителям давно и с удовольствием. А вот что касается эффекта для российских компаний, то удар тоже будет, но, вероятно, некритичный. Снова найдут пути обхода.

➡️«ЛУКОЙЛ» и «Роснефть», к слову, постепенно приближаются к той цене, которая позволит включить бумаги в наши стратегии. Это может оказаться неплохой идеей с точки зрения исторической стоимостной оценки.

#санкции #российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Появляется больше информации, что вошло в 18-й пакет санкций против России

▪️снижение потолка цен на российскую нефть до $47,6 за баррель и пересмотр каждые 6 месяцев;
▪️запрет Северных потоков;
▪️санкции против еще 105 танкеров;
▪️отключение от SWIFT для 22 российских банков;
▪️полный запрет на операции с уже отключенными от SWIFT банками;
▪️санкции против китайских банков и крупного индийского НПЗ.

💬 Последствия разберем на @bitkogan.
#санкции 🔥HOTLINE

Читать полностью…

Платина за последнее время выросла более чем на 45%, палладий — на 25-30%.

Теперь наш брат вдруг вспоминает про все это дело (не проще ли было подписаться на приложение и приобрести те позиции, что там были и есть — палладий и платину) и задает простой/непростой вопрос.

— Таки как — поезд уже ушел?

Друзья, несмотря на то, что мне правильнее было бы сказать — подпишитесь на приложение и будет вам счастье — но что делать с совестью?

А совесть-то как раз подсказывает поделиться вариантом, как заработать!

▪️Есть такая компания — Eurasia Mining.

Да-да! Та самая Eurasia, которую мы с вами отлично помним. Компания сумела сохранить листинг в Лондоне. Кроме того, начиная со вчерашнего дня ее бумаги начали торговаться на фондовой бирже Астаны AIX.

➡️Что интересно: Eurasia сумела сохранить активы, увеличить производство и выручку. Короче... жива курилка. В настоящий момент, по нашим оценкам, бумага стоит очень дешево, учитывая высокое качество месторождений и сильный рынок платиноидов. Так что upside может быть значительным.

В начале следующей недели мы подготовим подробный аналитический обзор по Eurasia, который будет опубликован в мобильном приложении. Кроме того, завтра в канале дадим небольшую заметку, чтобы освежить взгляд читателей на бизнес компании.

✔️Мы также стали выяснять, как сегодня в принципе можно приобрести акции данного эмитента. И здесь нам в помощь пришла заметка от наших старых друзей из компании Mind Money.

Так что, если есть желание, читайте. Изучайте. Тема весьма интересная. Остались вопросы? Обращайтесь.

#инвестиции 💰bitkogan

Читать полностью…

Дивидендные гэпы на российском рынке. Кого подбираем?

В некоторых бумагах гэпы уже прошли, а в других акциях только предстоят. Наиболее ожидаемое событие — дивиденды в Сбере завтра.

◽️По Сберу у нас взгляд позитивный, и мы намерены покупать акции уже в ближайшее время в наших стратегиях.

◽️ВТБ. Еще увеличивали позицию сразу после гэпа. Наверное, уже многие сообразили, что акции входят в топ наших фаворитов на российском рынке. Подробнее писали тут.

◽️Сургутнефтегаз преф. Идея для долгосрочных инвесторов с прицелом на 2026 год. Вероятнее всего, дивиденд за 2025 год будет очень скромным, а вот в следующем году ждем принципиально других цифр.

◽️Ленэнерго преф. Наш фаворит в электроэнергетике. За 2025 год ждем, что компания сможет выплатить дивиденды около 35 руб./акция, доходность почти 16%.

◽️«Транснефть». Своеобразная «квазиоблигация». Какого-то запредельного апсайда ждать не стоит, но стабильность и привлекательная стоимостная оценка присутствует.

◽️«Евротранс». Очередная компания с форвардной дивидендной доходностью более 20%, судя по нашим расчетам. После гэпа может быть интересной.

◽️ИКС-5. Пока что все идет по сценарию, согласно которому компания заплатит порядка 500-550 руб./акция в качестве следующего дивиденда. Доходность выше 18%. Для нас интересно.

Чьи акции мы будем покупать, а от чьих стоит воздержаться — обо всем этом в нашем приложении. В ближайшее время планируем повышенную активность.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Что с ценами на новое жилье?

Они растут, но медленно. По данным Дом.РФ, с начала года цены прибавили +3,0%, но почти весь рост случился в 1 квартале. А в июне квартиры на первичном рынке жилья подорожали всего на 0,15% м/м после 0,03% в мае. То есть рост весьма слабый, на графике с уровнем цен он и вовсе не заметен. Об этом, кстати, мы предупреждали полгода назад.

➡️Виной всему слабый спрос. Продажи стагнируют на уровне 1,7 млн кв. м в год. Практически весь спрос сжался до льготной семейной ипотеки. Рост зарплат в этом году замедлился вместе с начавшимся охлаждением экономики.

Может, стоит подождать с покупкой жилья, и цены снизятся?

Делать так не советую. Из-за слабого спроса сегодня застройщики активно режут запуски новых проектов. За первое полугодие запустили на 22% меньше, чем год назад.

▪️В результате, к 2027 году предложения будет не хватать. И именно к этому времени нормализуют ключевую ставку до однозначных значений. На рынок устремится отложенный спрос. Квартиры начнут брать все, кто хотел улучшить жилищные условия, но не мог по рыночным ставкам ипотеки 20+%. Восстановление спроса встретит дефицит предложения.

Долго откладывать покупку не имеет смысла. Тем более, если вам попалась хорошее предложение.

#Россия 💰bitkogan

Читать полностью…

Нас могут штрафовать за поисковые запросы? Разбираемся в новых поправках к КоАП

Вчера появилась информация о новых поправках — их будут рассматривать завтра. Давайте попробуем в них разобраться.

▪️Поиск заведомо экстремистских материалов и получение доступа к ним — штраф от 3 до 5 тыс. руб.

в том числе с использованием программно-аппаратных средств доступа к информационным ресурсам, информационно-телекоммуникационным сетям, доступ к которым ограничен

То есть и с использованием VPN-сервисов.

➡️НО! В Совфеде сказали, что россиян не будут штрафовать за вход в Instagram* и на заблокированные ресурсы, штрафы будут за умышленный поиск экстремистских материалов.

Правда, эксперты говорят, что найти такое нарушение можно только через поисковые системы — а значит, если поправки примут, нам может грозить более частая «проверка устройств» патрульными. А пользовали будут чаще использовать режим инкогнито в браузере.

▪️Передача номера другому лицу — штрафы до 50 тыс. руб. для физлиц

В документе говорится, что кратковременно передать номер другому лицу для личных целей можно. Можно ли будет завести симкарту, например, пожилым родственникам?

➡️ Сенатор Шейкин, автор поправок, говорит, что ответственности не будет при передачи номера близким родственникам. Кажется, не так страшно.

▪️Реклама VPN-сервисов — штраф до 500 тыс. руб.

Важно: неисполнение владельцем VPN-сервиса обязанности ограничить доступ к запрещенным в РФ информационным ресурсам, повлечет наложение аналогичного административного штрафа.

Возможно, под угрозой оказываются и «домашние сервисы», сделанные для семьи или друзей. Но ждем пояснений.

💡Совет от bitkogan:
В обсуждениях проекта онлайн много замечаний о расплывчатости формулировок. Но именно такие поправки содержатся в тексте законопроекта ко второму чтению, их планируют рассмотреть уже завтра.

Посоветуем быть аккуратнее и следить за результатами.

* — принадлежит Meta, деятельность которой запрещена в России как экстремистская

💰ПРОСТО

Читать полностью…

Что принесли облигации с начала лета и не поздно ли покупать?

С начала лета (а если посмотреть глобальнее — с конца прошлого года) облигации уверенно растут: рынок закладывает, что ставку продолжат снижать во второй половине года. Причем сегодня разговор уже скорее о том, насколько резко ее будут снижать.

Идеи, о которых мы говорили полтора месяца назад, уже принесли очень существенный доход.

◽️Например, облигации «Евротранс» с погашением в 2029 году и фиксированным купоном выросли с ~100% до почти 114% от номинала. Эта бумага в портфеле с 20 января, и суммарный результат — чуть больше 50% годовых (с учётом купона 25%). Эмитент не самый надёжный, но кредитное качество, по нашему мнению, вполне приемлемое.

◽️Из более надежных бумаг — выпуск РЖД с погашением в 2030 году. Рост цены чуть скромнее:
с 108,70% до 112,73% (3,7%), но купон — 17,9% годовых. Держим со 2 июня — и итоговая доходность тоже выходит около 50% годовых. Здесь уже почти максимальный уровень надёжности.

Получается, как мы неоднократно подчеркивали — даже более чем надежные бумаги при всех текущих раскладах дают великолепный «урожай».

Ну и, разумеется, самый актуальный вопрос: не поздно ли заходить в облигации?

❕Отвечаю: нет, не поздно. Да, часть движения уже позади. И мы неоднократно предупреждали — не тяните. Еще немного, и доходности будут уже не такими «сочными».

Но рынок продолжает играть на понижение ставок. Потенциал дальнейшего роста цен ещё есть.

💭Не стоит бояться цены 110% (то есть бумаг, торгующихся выше номинала). Важно не то, сколько бумага стоила когда-то, а сколько она ЕЩЕ может принести. Через год та же облигация может стоить 120% и всё это время приносить высокий купон.

Прежде всего смотрите на доходность к погашению/оферте. Если ключевая ставка будет 12–14%, облигации при текущих ценах всё ещё остаются очень интересными. А вот через полгода-год ситуация будет иной. Поэтому и криком кричу уже как минимум месяцев 8-9:
Друзья! Не упустите уникальный момент. Такие шансы не так часто возникают и инвесторам нужно их обязательно использовать. Если будут вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок #облигации 💰bitkogan

Читать полностью…

Интересен ли ВТБ после дивидендного гэпа?

Определенно. И есть весомые причины назвать акции ВТБ привлекательными прямо сейчас.

▪️ 30% форвардная дивидендная доходность.

Если прогноз менеджмента по прибыли за 2025 год сбудется (500 млрд руб.), то, по нашим расчетам, дивиденд составит 21,58 руб./акция. Вдобавок около 29 руб. за 2026 год.

▪️ Самый дешевый банк в секторе. Текущий P/E — 1,6х, а P/B около 0,3х. Среднее по сектору — 4,4х и 0,9х соответственно.

▪️ Снижение ключевой ставки. ВТБ будет одним из основных бенефициаров.

Многие боятся допэмиссии и проблем с достаточностью капитала.

➡️По допэмиссии считаем, что размывающий эффект будет сдержанным: разместят порядка 18% акций от общего числа «обычки».

Достаточность капитала будет поддерживаться получением суборда от ФНБ, упомянутой допэмиссией и снижением плотности активов, как итог — уменьшение излишнего давления на капитал.

С нашим мнением о ВТБ можете ознакомиться здесь и здесь.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Рынок вырос на угрозах Трампа. Что дальше?

Вчера президент США, как всегда, эффектно заявил: если в течение 50 дней не будет сделки по российско-украинскому конфликту — вот тогда все держитесь. Он обязательно введёт вторичные санкции против России и её торговых партнёров.

Забавно. Вчера утром перед этим всем в Личном блоге я четко указал те сроки, которые даст Трамп на решение вопросов.
И объяснил, почему все будет именно так.

➡️Еще утром мы однозначно сказали — к вечеру российский рынок может взлететь. Ну и, разумеется, поутру мы докупали фьючерсы на российский рынок.

Что сделал рынок в ответ на угрозы?

Правильно, как и было обещано, вырос. Индекс Мосбиржи закрылся в плюс 2,7%. Во многих бумагах проходили солидные объемы. Большая часть из них — закрытие коротких позиций. Сегодня поутру рост продолжается.

Что будет дальше?

Технически — рынок был сильно перепродан. Сейчас есть все шансы увидеть продолжение движения вверх. Не исключу возврата рынка на уровень 2900-3000. Особенно, с оглядкой на 25 июля, когда ЦБ РФ, скорее всего, снизит ставку. И, возможно, сделает это достаточно резко. Если это произойдёт, то появится дополнительный хороший повод для продолжения роста.

Теперь к практике.

➡️Стратегию не меняем. Держим и облигации, и акции. Возможно, на дивгэпе докупим еще Сбер или еще что-то. Посмотрим, как бумаги будут себя вести в текущих условиях. Следите за сделками в приложении.

Единственно, важный момент: предпочитаем сейчас исключительно качественные и фундаментальные истории.

◽️Почему не лезем в перспективные истории с большим риском? Ответ прост — а зачем? Если более чем надежные эмитенты пока дешевы, как говорится, зачем лезть в риск? Его и так хватает. Будущие дефолты никто не отменяет.

Сегодня проще и правильнее иметь в портфелях однозначно меганадежные истории. Пока они еще не сильно подросли.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

В июле прошлого года «Самолет Плюс» провёл своё pre-IPO, сумев привлечь чуть менее 1 млрд руб. Напомним, это был тот период, когда Банк России начал активный цикл повышения ключевой ставки — с 16% до 21%.

Компания ставила перед собой понятные цели: увеличение капитализации, привлечение финансирования и, разумеется, подготовку к полноценному IPO, которое ожидается в следующем году. А пока бумаги торгуются на ОТС-сегменте Мосбиржи под тикером PLUS и доступны для покупки квалифицированным инвесторам.

➡️Что самое главное, все цели постепенно выполняются.

Недавно «Самолет Плюс» опубликовал отчётность по МСФО за 2024 год. К слову, сам переход на МСФО говорит о зрелости внутренних процессов и стремлении к прозрачности — а это именно то, что особенно ценится инвесторами в непростое время.

Теперь к результатам (г/г):

◽️⁠⁠Выручка — рост более чем в 7 раз, до 8,6 млрд руб.
◽️EBITDA — 2,9 млрд руб. против убытка годом ранее
◽️Чистая прибыль — 1,1 млрд руб. против убытка годом ранее

Первое, что бросается в глаза, — выход компании на траекторию прибыли. Причём не только по чистой прибыли, но и по EBITDA и операционной прибыли. Конечно, этому способствовал кратный рост выручки — в 7 раз год к году.

Долговая нагрузка — на комфортном уровне: расчётный чистый долг к EBITDA составляет всего 0,59х.

💬Как владелец бумаг ещё с момента размещения, с интересом продолжаю следить за успехами компании — и, разумеется, жду IPO.

#недвижимость #IPO💰bitkogan

Читать полностью…

📈Почему растет биткоин и что дальше?

Для подписчиков нашего криптоканала взрывной рост биткоина и других криптовалют не стал сюрпризом. Для тех, кто еще не с нами, перечислю основные причины роста и вероятный ход развития событий.

1️⃣Законы, которые строят фундамент для крипты.

На этой неделе в Палате представителей США рассматривается сразу 3 таких законопроекта:

◾️CLARITY Act определяет регулирование криптовалют в США, разделяя цифровые активы на три категории: ценные бумаги (под надзором SEC), товары (под CFTC) и стейблкоины. Цель — устранить путаницу в регулировании и повысить защиту потребителей.

◾️Anti-CBDC Surveillance State Act запрещает выпуск цифровой валюты центрального банка (CBDC) в США, мотивируя это защитой финансовой приватности и предотвращением централизованного контроля.

◾️GENIUS Act регулирует стейблкоины, требуя от эмитентов обеспечивать их долларом в соотношении 1:1, регистрироваться у федеральных регуляторов и соблюдать правила против отмывания денег. Уже принят Сенатом. Это самый важный закон из всей троицы. Подробнее о его возможном влиянии на доллар США писали в этой статье.

Единственное, что осталось от обещаний Трампа криптосообществу — это законодательная инициатива.
Во время избирательной кампании он громко заявлял о создании государственного криптофонда, но в итоге просто переименовал в «фонд» всё, что уже было на балансе государства — конфискованную крипту. Новых покупок не было. Но именно с тех пор стартовала разработка соответствующих законопроектов, которые сейчас дошли до голосования в парламенте.

Для крупного капитала это сильный драйвер: во время принятия этих законов о крипте будут говорить «из каждого утюга» — не зря эту неделю в Конгрессе назвали Crypto Week.

2️⃣Фондовый рынок США удачным образом подошёл к этой крипто-неделе на исторических максимумах. Трамп постарался не спугнуть инвесторов и анонсировал «тарифные письма» аккуратно — в выходные, когда биржи закрыты. Лучше момента для пампа не придумать.

3️⃣ Семья Трампа активно участвует в криптоиндустрии, (официально заработав на этом $620 млн). Они связаны с основными игроками, включая крупнейшую криптобиржу Binance. Соответственно, у архитекторов пампа есть не только капитал, но и инсайдерская информация, а также политическая «крыша» (кстати, про постоянные манипуляции ценой писали, например, тут).

4️⃣А розничные инвесторы, обжёгшиеся в прошлых ралли, долго не верили в рост. Заходили в шорт, и тем самым только усиливали движение вверх через шорт-сквизы.

Итог?

Кульминацией взрывного роста может стать непосредственное принятие законов. Помешать могут плохие данные по инфляции в США во вторник, геополитика или коррекция основного фондового рынка из-за какой-нибудь мелочи (это часто происходит в зоне исторического максимума). При этом Трамп попробует не допустить снижения котировок. Кстати, это одна из причин полагать, что 500%-ные пошлины на российскую нефть на этой неделе анонсированы не будут. Все-таки это может навредить семейному бизнесу президента США😉

✔️ Полное расписание рассмотрения законопроектов есть в нашем криптоканале.

#крипта💰bitkogan

Читать полностью…

ЮГК вернулась с ростом. Что дальше?

Сегодня Мосбиржа возобновила торги акциями ЮГК (UGLD) после недельного перерыва, связанного с иском Генпрокуратуры РФ. Новость сама по себе позитивна, и поэтому с утра бумага прибавляла около 15%. Однако к текущему моменту энтузиазм поубавился (+10%).

➡️В чем главная интрига? Правильно — что будет с миноритариями? Мы полагаем, что с высокой долей вероятности государство не будет ущемлять их права. Иск связан исключительно с долями бенефициара компании Константина Струкова и аффилированных лиц. Вместе с тем, не исключаем, что государство захочет консолидировать 100% капитала ЮГК.

Как может развиваться ситуация в этом случае?

◽️Скорее всего, миноритариям будет предложен выкуп в рамках существующего законодательства (Закон об АО ФЗ-208). По какой цене и можно ли на этом заработать? Об этом мы сегодня подробно написали в нашем мобильном приложении в разделе «Фабрика идей».

Есть также вероятность, что Струков и его структуры выйдут с апелляцией. Выиграть им будет крайне сложно (почти невозможно), но процесс может затянуться.

В любом случае, мы полагаем, что в акциях ЮГК в ближайшее время будет сохраняться высокая волатильность. Инвесторам, не имеющим повышенного аппетита к риску, следует соблюдать осторожность с данной историей.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…