⚡️⚡️⚡️ СК «Ренессанс Жизнь» и Евгений Коган запускают новый продукт по долевому страхованию жизни, сочетающий в себе страхование жизни и инвестиции в паевой фонд ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ренессанс Жизнь — Разумные инвестиции».

Теперь можно не только спать спокойно, но и знать, что деньги инвестируются под чутким присмотром профессионалов

Как это работает?

Программа долевого страхования жизни (ДСЖ) «Разумные инвестиции» позволяет не только получить все преимущества страховки, но и дополнительно зарабатывать на фондовом рынке при помощи авторской стратегии Евгения Когана

В чем преимущества фонда?

◽️Подходит новичкам и профессионалам
◽️Ожидаемая доходность – от 21% годовых
◽️Взнос от 30 000 руб
◽️100% защита капитала

➕Все клиенты нового фонда получат доступ к Практикуму Евгения Когана в Bitkogan App: закрытые вебинары, летняя школа, эфиры вопросы-ответы, обучение и многое другое!

Подробнее ➡️ на сайте ООО СК «Ренессанс Жизнь»

Дисклеймер: Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

*Будущая доходность рассчитана по данным на 11.08.2025 г. до вычета комиссий и налогов на горизонте 1 год в соответствии с Методикой расчета будущей доходности для инвестиционных продуктов Общество с ограниченной ответственностью «Страховая Компания «Ренессанс Жизнь». Указанное значение будущей доходности не гарантируется и будет достигнуто с вероятностью 50%. Методика представлена на сайте УК в разделе Раскрытие информации – Документы по управлению ценными бумагами.

Читать полностью…

Как обстоят дела с долговой нагрузкой у застройщиков?

Значительное сокращение программ льготной ипотеки, высокая ключевая ставка, снижение объемов строительства — это ключевые испытания, с которыми столкнулся сектор девелопмента.

Мы решили посмотреть, насколько устойчивы публичные девелоперы в текущих условиях исключительно в рамках долговой нагрузки.

➡️Сразу обозначим: долговую нагрузку можно считать как с использованием проектного финансирования (ПФ), так и без.

Суть механизма ПФ состоит в том, что банк выдает застройщику кредит под определенный объект. Дольщик, приобретая объект недвижимости, вносит денежные средства на специальные эскроу-счета. Застройщик получает эти средства, только когда объект будет сдан.

Нужно понимать, что основным источником финансирования для застройщика как раз является ПФ. У четырех из пяти публичных девелоперов ПФ значительно превышает общий финансовый долг. Только у ЛСР финансовый долг выше ПФ.

🚩В таблице мы видим, что средний коэффициент чистого долга к EBITDA без ПФ составляет 1,2х.

В целом, это неплохие данные, которые означают, что финансовый долг немногим выше EBITDA. То есть девелоперы способны покрывать свои кредитные обязательства без особых проблем.

➡️Однако сразу предостережем всех. Значения рассчитаны исходя из данных за 2024 год. Пока мы не видели МСФО застройщиков за 1П2025. Коэффициенты вырастут после публикаций отчетов, поскольку, по нашим ожиданиям, девелоперы снизят EBITDA на фоне снижения объемов реализации недвижимости.

Вывод?

Не видим значительных угроз для публичных девелоперов, даже несмотря на потенциальный рост долговой нагрузки. Ликвидности хватает, отрасль будет восстанавливаться по ходу снижения ключевой ставки. Значения «ключа» в диапазоне 12–14% ─ это комфортные уровни для застройщиков.

💭С точки зрения долгосрочной перспективы, текущие ценовые уровни у акций застройщиков выглядят привлекательно. Драйверы — снижение «ключа», потенциальное улучшение условий по льготной ипотеке, застройка новых регионов. Нашим фаворитом в отрасли является «Самолет».

#недвижимость #инвестиции 💰bitkogan

Читать полностью…

🤫Загадочный Трамп. Топ-10 малоизвестных фактов о президенте США.

Президент США Дональд Трамп всегда был одним из самых влиятельных и при этом эпатажных людей в мире. В наши дни его присутствие в глобальном информационном пространстве стало поистине огромным, а влияние на фондовый рынок трудно переоценить.

Все мы знаем Дональда как президента, бизнесмена, экстравагантного миллиардера. Но есть и малоизвестные факты из его жизни, о которых, полагаем, нашим читателям было бы интересно узнать.

◾️Например, как Трамп относится к алкоголю? Закладывает ли за воротник?
◾️Почему его немецкий дедушка сменил фамилию?
◾️Как Барак Обама посмеялся над Дональдом и что из этого вышло?
◾️Любимый спорт президента США гольф… А вы уверены?

Итак, мы собрали топ-10 таких историй. Материал можно прочитать полностью в мобильном приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей». Статья находится в свободном доступе.

#США 💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым. Время — 10:30 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели будущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
▪️Встретится ли Путин с Зеленским?
▪️10 стран готовы ввести войска на Украину.
▪️На какие условия по Украине согласился Трамп?
▪️Израиль начал захват Газы.

Россия:
▫️Что будет с бумагами «Самолета» и его бизнесом?
▫️Облигации больше не будут расти так быстро.
▫️Что будет с интернетом в России?
▫️ЦБ хочет дать экономике передышку.

США и мир:
◾️Трамп хочет долю от продажи чипов.
◾️ФРС боится снижать ставку?
◾️Когда лопнет «пузырь» бигтехов?
◾️Цифровой евро запустят на Ethereum?

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья!

◽️Приближается осень, а вместе с ней — начало нового учебного года. БФ «СЕМЬЯ» собирает средства для школьников из малоимущих семей. Сумма 135 тыс. руб. пойдет на закупку ранцев и канцелярии.

Если каждый из нас внесет хотя бы по одному рублю, цель будет достигнута очень быстро.

🔗Ссылка на сбор.

#благотворительность 💰bitkogan

Читать полностью…

Между Трампом и стабильностью

Глава ФРС США Джером Пауэлл выступил на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле. Рынки в напряжении ждали заявления о планах американского Центробанка. И оно вышло весьма мягким.

➡️Ключевой момент всего выступления: в базовом сценарии требуется корректировка политики. В переводе на обычный язык: требуется снижение ставки с высокой вероятностью.

Но есть и еще пара мягких заявлений. И все — со своими «НО».

1️⃣Растут риски снижения занятости. Они лечатся более низкими ставками, при которых экономика и занятость растут быстрее.
НО уровень безработицы остается низким.

2️⃣Эффект тарифов на инфляцию будет относительно кратковременным — однократное изменение уровня цен. Это базовый прогноз ФРС. Напомню, что ставки направлены на инфляцию. А инфляция — это постоянный рост цен. Раз тарифы временные, то и жесткую политику проводить не надо.
НО есть риск увеличения инфляционных ожиданий.

◽️Как трактовать эти противоречивые заявления?

Мягкие заявления означают, что ставку будут снижать в сентябре. А раз есть ограничения, то снизят ее небольшим шагом на 0,25 п.п. С точки зрения политики, тоже хороший баланс: снижение ставки убавит политическое давление Трампа. Небольшой шаг позволит сохранить ценовую и финансовую стабильность.

◽️Как отреагировали рынки?

Рады мягким сигналам. Доходности UST 10 снизились на 0,06 п.п., S&P 500 вырос на 1,6%, золото на 1,3%, доллар ослаб на 1,0%.

➡️Пауэлл озвучил новые цели по инфляции.

◾️С 2020 года цель по ней обещали достигать на долгом временном горизонте. Как это работает? Поскольку в 2010-е инфляция долго держалась ниже цели, это компенсируют небольшим отклонением инфляции вверх в будущем. А в среднем выйдут целевые 2%.

◾️Но потом случились ковид и тарифы Трампа. Инфляция была очень высокой. По старым «правилам» ФРС должна держать сегодня ставки пожестче, а инфляцию чуть ниже цели. Но оказалось, что это работает только в одну сторону. Теперь ФРС снова вернулась к гибкому таргетированию инфляции.
➡️То есть никакой обещанной компенсации за высокую инфляцию не будет. Ожидаемо, но осадочек остался.

#США 💰bitkogan

Читать полностью…

Что происходит в ГК «Самолет»?

Обыски в петербургских офисах, кончина основателя и главного акционера Михаила Кенина — как все это скажется на будущем компании? Чтобы разобраться, напрямую спросил у гендиректора Анны Акиньшиной.

Разговор вышел коротким, но емким — без лишних слов, только по делу. Смотрите на YouTube и ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Одна из наиболее обсуждаемых тем сегодня — по какому пути пойдет дальнейшее развитие интернета в России.

Тренд понятен.

В 2025 году правила игры в российском интернете стали строже. Иностранные мессенджеры больше нельзя использовать для деловой переписки с госорганами, банками и крупным бизнесом. Зарубежные сервисы вроде WhatsApp*, Telegram или Discord периодически блокируются или работают с перебоями.

➡️Власти объясняют меры заботой о безопасности данных и «цифровом суверенитете». Заодно стимулируется переход на отечественные аналоги.

В РФ строят Великий китайский российский файервол?
Или что-то иное?

➡️Сравнивать Россию напрямую с Китаем, пожалуй, не совсем корректно. Китайская модель «Великого файервола» уникальна: она основана на тотальном контроле и развитии собственных гигантов (WeChat, Baidu). Этого Россия обеспечить пока не может из-за фрагментированного рынка.

Какие еще существуют сегодня модели?

Есть иранский сценарий. В Иране давно работает национальный «интранет» (NIN), позволяющий местным сервисам функционировать даже при отключении глобальной сети. Международные платформы периодически ограничивают, особенно в кризисные моменты. Основные принципы похожи:

✔️Приоритет локальных сервисов.
✔️Фильтрация трафика через государственные шлюзы.
✔️Адаптация под политические вызовы.

Есть еще путь таких стран как ОАЭ. Эту модель можно назвать «контроль без изоляции». В Объединённых Арабских Эмиратах интернет жёстко регулируется, но принципиально иначе, чем в Китае или Иране.

1️⃣Фильтрация контента.
Блокируются сайты и сервисы, которые противоречат нормам шариата или государственной политике: азартные игры, порнография, материалы, задевающие религиозные чувства.
2️⃣Ограничение коммуникаций.
Голосовые звонки через WhatsApp, Skype, Facetime долгое время были запрещены или работали только через некоторые государственные сервисы.
3️⃣Созданы мессенджеры типа BOTIM. Смысл — направить трафик в «свою» экосистему и сохранить контроль.
4️⃣Контроль через лицензии.
Любые сервисы, работающие в стране, обязаны получать лицензию TRA (Telecom Regulatory Authority). Это своего рода фильтр — кто согласен работать по правилам, тот допущен.
5️⃣Компромисс с глобализацией.
В отличие от Китая или Ирана ОАЭ не стремятся отгородиться полностью. Экономика слишком зависима от международного бизнеса, туризма и экспатов. Поэтому YouTube, Instagram*, LinkedIn или Google доступны, но под присмотром.

Есть еще модель Индии, которую можно назвать гибридной.
✔️Суть: в целом открытый интернет, но с возможностью жёсткого отключения на уровне регионов.
✔️Методы: блокировки TikTok и китайских приложений, временное отключение интернета во время протестов.
✔️Цель: контроль в кризисных ситуациях при сохранении открытой модели в обычное время.

Существует еще африканская модель (разрозненный контроль).
✔️Суть: в ряде стран (Эфиопия, Уганда) интернет могут отключать целиком во время выборов или протестов.
✔️Методы: «рубильник» на уровне операторов.
✔️Цель: сиюминутный политический контроль, без долгосрочной стратегии.

По какой модели будет идти развитие российского интернета пока нельзя сказать с определенностью. Дойдет ли дело до полного контроля — неизвестно. Но «учения» по отключению интернета в регионах и разговоры о белых списках сервисов намекают, что ищут рабочую схему. Логика проста: зачем мучиться с DPI и фильтровать трафик, если можно заблокировать все, кроме списка «разрешенных» сайтов.

Вектор задан, тем более, что другие страны уже протоптали тропинку. А дальше — классика по Высоцкому: «удивительное рядом, но оно — запрещено». Или не совсем?

А как люди в указанных выше странах приспосабливаются к своим условиям — отдельная интересная тема.

*WhatsApp и Instagram являются продуктом компании Meta — признана экстремистской организацией в России и запрещена.

#технологии 💰bitkogan

Читать полностью…

Наше внимание переходит к отчетностям IT-сектора, так как часть его представителей уже раскрыла цифры за 1-е полугодие 2025 года. Если кратко, то имеем: скромный рост выручки у большинства компаний, а также заметное давление на прибыль.
 
В качестве наблюдения и подтверждения тезисов (ниже показатели по 1 полугодию):
 
▪️ВК. Выручка +13% г/г, чистая прибыль отрицательная, рентабельность остается низкой.
▪️«Хэдхантер». Выручка +4% г/г, EBITDA -5% г/г, чистая прибыль -12% г/г.
▪️«Ростелеком» (есть IT-сегменты). Выручка +11% г/г, чистая прибыль -51% г/г.
 
Вместе с тем мы часто слышим о факторе сезонности, присущем многим (но все же не всем) ИТ-компаниям (например: POSI, DATA, SOFL и другие). Объяснение довольно простое. Первое полугодие: планирование бюджета, проведение тендеров, начало процесса контрактования, в том числе, и у госкомпаний. Второе полугодие: активизация работ и проведение самих платежей. Поэтому умеренные результаты за указанный период — это некая отраслевая норма, не стоит экстраполировать их на весь год, это в корне неверно.
 
Например, сегодня свою отчетность по МСФО за 1 полугодие представил «Софтлайн». Оборот г/г вырос на 8%, валовая прибыль на 10%, а скорр. EBITDA на 3%, чистый убыток близок к нулю. Результаты нейтральны (а на фоне других ИТ-компаний даже умеренно положительны), бурных темпов роста в отчетном периоде нет, но есть другое, более важное — компания подтверждает прогноз на 2025 год, это важнейший сигнал для рынка.

В данном кейсе тоже есть сезонность:

✔️ Во 2 полугодии происходит окончание большого количества крупных долгосрочных проектов, в том числе, связанных с поставкой собственного ПО и услуг.
✔️Доля в общем обороте 1 полугодия 2024 года составила 35% от результата за весь 2024 год, а доля скорр. EBITDA — порядка 45%.
 
При этом у компании растет доля собственных разработок в структуре финансовых показателей, а это дополнительная поддержка для маржинальности бизнеса. Кроме того, M&A стратегия, которую выбрал «Софтлайн», приносит свои плоды. Приобретая другие компании, «Софтлайн» использует этот инструмент для роста всего бизнеса. Вклад в EBITDA составил 1,4 млрд руб. за год.
 
◽️Вывод. Практически во всех компаниях отечественного сектора не стоит фокусироваться лишь на результатах первого полугодия. Сезонность — это не недостаток, это особенность бизнес-модели. По «Софтлайну» мы оставляем наш взгляд позитивным на среднесрочную перспективу. Полагаем, что по мере накопления эффекта от M&A, а также снижения ключевой ставки, бизнес компании может показать очень достойный рост.
 
#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Интенсив «Фондовый рынок РФ. Системный подход в уникальный момент» — скидка 50% до конца августа

На наших глазах формируется редкая экономическая ситуация: геополитика и смягчение ДКП создают возможности, которые случаются не так часто.

Аналитики допускают, что рынок в перспективе года может показать сильный рост — при определенных условиях и сценариях.

➡️Сейчас на рынке много шума: легко запутаться. Интенсив поможет структурировать знания и разобраться, как принимать более взвешенные решения.

Начнем 22 сентября. Вот лишь ряд тем, которые мы изучим за 8 занятий:
▫Устройство рынка, акции и облигации
▫Анализ эмитентов и инструментов
▫Макроэкономика
▫Портфельное мышление

Все в простом формате — с реальными кейсами и шаблонами. До 31 августа подключайтесь со скидкой 50%.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Искусство умиротворения Трампа: мастер-класс

▪️Встреча прошла хорошо?
— Скорее всего, да. По крайней мере, так продекларировали обе стороны. Трамп назвал встречу с Путиным очень продуктивной.

▪️Перемирие достигнуто?
— Пока нет окончательной договоренности. «Сделки нет», — резюмировал Трамп. То есть, переводя с дипломатического на русский, перемирия пока нет. Даже частичного.

▪️Будут ли американцы снимать какие-то санкции с Москвы?
— Однозначно нет. Разговор пока об этом не идет.

▪️Будут ли вводиться против России новые санкции?
— Трамп заявил, что пока не видит смысла в дополнительных санкциях, так как встреча прошла успешно. Как я понимаю, ключевое слово здесь «ПОКА». А что это значит в реальности? Не забываем, что на Трампа сейчас накинутся все. И европейцы, и сами американцы:

— Ты договорился об остановке боевых действий?
— Ты договорился о мире?
— Ты обещал жестко надавить на Россию — и где все это?

Мораль: санкции, вероятнее всего, Трампу вводить придется. Но так… с сослагательными условиями. И не завтра.

А вообще есть стойкое ощущение — в ближайшие дни пойдет поток разноплановой информации. Подробнее еще поговорим о возможных вариантах развития событий и здесь, в личном блоге. И сегодня, и завтра. Благо выходные. Пока впечатление… мягко говоря, двойственное.

Есть ощущение, что мы с вами знаем от силы 10% из того, что в реальности происходит. И еще… опять же, есть четкое понимание, что обсуждались вопросы, возможно, еще более глубокие и серьезные, чем то, что мы с вами предполагали ранее.

Скажем так, Трампу, скорее всего, предложено что-то крайне интересное. А вот что… об этом узнаем (если узнаем), возможно, совсем не скоро. Если только длинный язык Трампа не поможет. Он товарищ своеобразный. Может и ляпнуть чего.

Короче, следим за развитием событий и ищем истину. Она пока явно не на поверхности.

Как отреагирует рынок?

Скорее всего, давайте откровенно, рынок ожидал большего:
— остановки боевых действий;
— заключения каких-то соглашений;
— подписания каких-то протоколов о намерениях;
— ⁠разговора о снятии санкций.

➡️ В целом, рынок российских акций рискует на пару процентов просесть. С другой стороны, может достаточно существенно укрепиться американский доллар. Не исключу его похода на 81-82. То есть портфели сильно не пострадают.

➡️ А что с рынком облигаций? Если и просядет, то не более чем на полпроцента. Там действуют больше темы, связанные с ДКП. Хотя, если честно, геополитика играет роль везде.

➡️ Золото на фоне неопределенности может и подрасти.

➡️ Нефть… творчески.

Но болтанка на рынках в понедельник вполне возможна.

Все это мы спокойно обсудим на стриме с Дмитрием Абзаловым в воскресенье утром в рамках программы «Отражение». Ну и сегодня — будем с ним записывать нашу, традиционную уже, передачу — «Грани будущего». О событиях предстоящей недели. И там поговорим обо всем этом, только уже под прицелом того, что будет происходить в ближайшее время.

Кратко, чего ждем дальше

Переговоры в ближайшие недели продолжатся. Но главное разногласие России и Украины — территориальный вопрос. Где пройдет линия заморозки фронта. Путин требовал отвода украинских войск, Украина была против. Единственный человек, кто мог сблизить их позиции, был Трамп. Справился ли он с этой задачей? Пока нет в этом уверенности. Если нет подвижек в одном из ключевых вопросов, то стоит ли ждать быстрого мира?

И еще. Российская сторона говорила, что переговоры могут пройти 6–7 часов. Взяли с собой министра финансов. Планировали обсуждение экономических вопросов. Но до этого не дошло. Не лучший знак.

Что делаем на рынке?

В четверг был разбор на семинаре для подписчиков, как действовать на рынке в зависимости от итогов. Мы ближе всего оказались к нашему базовому сценарию, где ничего не происходит, с нотками негатива. Скажу откровенно — думал, все же все пройдет на стыке оптимистичного и базового.

Поэтому мы сохраняем долю в облигациях, как и планировали. Но пока не делаем дополнительные точечные покупки в акциях. Возможно, на свободные средства еще увеличим долю валюты.

#рынки #геополитика 💰bitkogan

Читать полностью…

Прочитал новость о том, что решение о полной блокировке звонков в некоторых наиболее популярных мессенджерах принято.

Последние несколько дней работать стало практически нереально. Нужно обсудить вопросы управления активами, IPO, дать консультацию, провести совещание… но это невозможно. Собеседника просто не слышно.

Все происходящее напоминает мне картину 20-летней давности, когда в мире начали активно внедрять AML законодательство (меры по противодействию отмыванию денежных средств и финансированию терроризма). Можно считать, что отправная точка в этом деле — 11/09.
Впрочем, все началось еще раньше. История борьбы с отмыванием денег (AML) берет свое начало в 1970-х годах, когда в США были приняты первые законы, направленные на предотвращение использования финансовых систем для легализации доходов, полученных преступным путем. В 1989 году была создана Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), которая разработала 40 рекомендаций, ставших международным стандартом в этой области.
Россия также достаточно давно приняла все тот же знаменитый 115-ФЗ.

Мировая финансовая система за эти годы перестроилась и любая транзакция сегодня изучается буквально под микроскопом. Любые деньги, точнее, история их происхождения — все под серьезнейшим контролем. Миллионы ответственнейших сотрудников «стоят на страже» чистоты финансовых «помыслов» и белизны средств.

Проблема решена? Разумеется! На каждый финансовый «чих» теперь имеется килограмм беллетристики, объясняющий все.

Уменьшилось ли количество терроризма в мире за эти годы, или его финансирования? Не уверен. Зато миллионы сотрудников трудятся, не покладая рук. Стоимость транзакций резко выросла. Точнее, стоимость обслуживания клиента. Все это перенесено на затраты бизнеса и снижение его маржинальности. А любой перевод средств — это настоящий квест.

А что насчет скорости осуществления транзакций? Это вообще песня. Для тех, кто не в курсе: скорость пересылки денег — секунды. А не сутки-другие-третьи, как нам теперь сообщают банкиры. Просто прежде чем быть отосланными или принятыми, все очень скрупулёзно изучают. Потому и скорость движения средств очень замедлилась.

Что финально «имеем с гуся»? Снижение эффективности финансовой системы, отвлечение миллионов людей от производительной деятельности… Терроризм, как показывает практика, никуда не делся. Вместе с его финансированием.

Сегодня мы боремся с терроризмом и мошенниками через запрет разговаривать с помощью мессенджеров. Это точно поможет?

P.S. А может, все проще? Из-за звонков не с помощью мобильной связи операторы теряют колоссальные деньги. Блокировка голосовых вызовов — шикарный способ вернуть доходы. Но это, конечно, всего лишь мои допущения.

Читать полностью…

«Софтлайн» нашел инвестора на ₽5 млрд

Сегодня «Софтлайн» объявил о продаже более 10% акций на сумму 5 млрд руб. из квазиказначейского пакета инвесткомпании SK Capital — это структура ВЭБ.РФ. Переводим с инвестиционного на человеческий: пришел крупный инвестор с длинными деньгами и понятными приоритетами.

✔️ Цель сделки в том, чтобы ускорить развитие компании в перспективных направлениях. «Софтлайн» и раньше активно скупал интересные ИТ-активы, встраивал их в свой бизнес и за счет этого расширял линейку собственных, более прибыльных продуктов. Теперь под эту стратегию появилось дополнительное финансирование.

✔️ Кстати, данная сделка закрывает некоторые вопросы к прошлогодней эмиссии и к квазиказначейскому пакету на балансе «Софтлайна» — теперь появился понятный долгосрочный акционер.

✔️ Немаловажно, что SK Capital обязуется не продавать акции в течение двух лет. Компания заинтересована в стабильном росте капитализации «Софтлайна», а не в быстрой продаже на позитивных новостях.

➡️ Проще говоря, сделка выглядит хорошей для «Софтлайна» и его миноритариев. Больше финансовой стабильности плюс более диверсифицированная структура капитала. Откровенно говоря, я не удивлен, давно ждал хороших новостей по «Софтлайну».

Бумага недооценена, но имеет неплохой потенциал к росту — и реакция рынка на новость это иллюстрирует. Поэтому продолжаем держать акции «Софтлайна» в нашей российской стратегии в приложении.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

💼 Демография организаций: вымирает ли бизнес?

Друзья, всем привет!

Вчера многие обратили внимание на тот факт, что в 1 полугодии в России закрылось в 1,5 раза больше фирм, чем открылось. Стало меньше на 46 тыс. предприятий. Некоторые аналитики даже сделали далекоидущие выводы об экономике в целом.

На мой взгляд, судить об экономическом росте и деловой конъюнктуре по этим данным нельзя. Смотрите на график сами.

▪️У нас стабильно закрывается больше предприятий, чем открывается. Всего с начала 2017 года число организаций сократилось на 1,5 млн. И что? Экономика за 2017–2024 годы выросла на 18%. В динамике показатель тоже плох: в кризисы организации закрывались так же, как и в годы роста.

А судя по ликвидации организаций, с 2017 по 2021 год была волна массового вымирания экономики России. Остались, наверное, только нефтяники, заводы водки и мастерские по вязанию валенок.

➡️ В общем, открытие и закрытие организаций — это плохой индикатор. Он в большей степени отражает борьбу налоговой с уклонением от уплаты налогов. Фиктивных фирм становится меньше, отсюда и постоянное снижение числа организаций. Также на уменьшение количества компаний повлиял рост числа самозанятых.

При этом люди чувствуют, что в экономике усиливаются проблемы. А дальше притягивают любую информацию под свои убеждения. И действительно, многие опережающие индикаторы уже сигнализируют о начале рецессии. Но об этом поговорим отдельно.

#бизнес 💰bitkogan

Читать полностью…

Как заработать на российских облигациях в долларах?

Речь идет не про замещающие облигации, как многие могли подумать, а про суверенные российские евробонды, торгующиеся за рубежом.

Краткая предыстория

После февраля 2022 года Минфин России больше не смог выполнять свои платежи в валюте из-за санкций. Для решения проблемы было выпущено несколько президентских указов, среди которых №677, обеспечивающий замещение еврооблигаций. Благодаря ему многие выпуски получили новую жизнь уже в России, а держатели — стабильные выплаты.

➡️На этом фоне коллеги из MindMoney подметили интересную инвестидею: во внешнем контуре облигации RUS-42 (с погашением в 2042 году) с купоном 5,63% торгуются по цене 65–70% от номинала. При этом российская замещайка этого же выпуска продается за 91–92% от номинала.

В чем идея?

◽️RUS-42 в зарубежном контуре торгуется с дисконтом, и купоны выплачиваются через Euroclear.
◽️В случае продолжения программы замещения российских еврооблигаций держатель получает неплохой апсайд при переводе из внешнего контура во внутренний.

Бумаги можно перевести по цепочке Euroclear ➡️ Raiffeisenbank ➡️российский брокер.

Но здесь есть свои риски и куча нюансов.

✔️Минимальный лот $200 тыс. Размер явно не для рядового инвестора.
✔️Чтобы получать выплаты на внешнем контуре, необходимо бюрократически побороться за это право с НРД (сложно, но можно).
✔️При самом негативном сценарии выплаты могут быть заморожены. Это крайне маловероятный сценарий (фактически дефолт), но исключать его нельзя.

Так что история крайне интересная, но явно не для всех. Особенно с учетом лотности бумаги и авантюр с европейской бюрократией. Если есть желание обсудить и получить более подробную информацию — пишите.

#инвестиции 💰bitkogan

Читать полностью…

Новостройки в Москве дорожают и будут дорожать

Друзья, всем привет!

С начала года цены на первичном рынке жилья выросли на 3,5%. Это даже ниже официальной инфляции 4,4% за тот же период. Но ситуация по регионам разная, и особенно выделяется столица.

В 2025-м стоимость первички в Москве увеличилась на 8,2%. На графике видно, что и в последние пару лет столичные цены росли куда быстрее, чем в среднем по стране. Причем существенное расхождение началось в последние 2 года. За это время цены на новостройки в Москве поднялись на 31,5% против 24,2% по России.

Почему?

➡️Доходы москвичей растут активнее. За два года реальные денежные доходы (то есть скорректированные на инфляцию) выросли на 19,6% в Москве и только на 12,3% — в остальных регионах.

➡️Жилье в Москве раскуплено. Если по стране отношение распроданности к стройготовности жилья снизилось до 70%, то по Москве этот показатель держится на уровне 94%. Норма — около 75%. То есть квартиры раскупают крайне быстро.

Всего в Москве по состоянию на июль строят 17,7 млн м². По плану ввода в эксплуатацию разбивка следующая:

◽️5,5 млн (31%) в 2025 г.
◽️4,2 млн (24%) в 2026 г.
◽️4,5 млн (25%) в 2027 г.
◽️3,5 млн (20%) в 2028 г. и позже.
То есть жилье возводить будут еще долго. При этом почти половина (47%) всех строящихся квартир уже продана.

➡️Как и по всей стране, запуски новых проектов стремительно сокращаются из-за высоких ставок. В первом полугодии сокращение составило 38% год к году. Все это приведет к нехватке предложения уже в 2027 году.

Так что причин замедления роста цен пока нет и не предвидится. Да, замедлится рост доходов, но это компенсируется снижением ставок. С точки зрения предложения перспективы тоже мрачные.

#недвижимость 💰bitkogan

Читать полностью…

Много обсуждают полугодовой отчет МГКЛ ($MGKL) по МСФО, который компания выпустила в прошлый четверг. Традиционно — если кому-то что-то непонятно, значит, характеризуют как «мутная история».

▪️Началось все с того, что сам царь «Смартлаба», анонсируя эфир с компанией, задался вопросом: что за «ооошку за мильярд купили». Не вдавался Тимофей в подробности, а если бы вдался — то и сам бы все понял. Купили за 940 млн, товарных остатков на больше миллиарда. Сама компания в эфире рассказала, что ресейл у них с маржой 50% — продадут купленное, получат прибыль под 2 ярда.

Но и тут находятся сомневающиеся — что там за прибыль 50% у ресейла, как такое может быть. Легко — на thecultt посмотрите, комиссия за продажу 35% + с вас еще сдерут за аутентификацию и предпродажную подготовку. И это люксовый сегмент, у не-люкса, очевидно, комиссия еще больше будет, потому что общая сумма сделки меньше.

➡️ Поэтому да, у ресейл-платформ большая маржа, так как они покупают вещи уже очень сильно ниже магазинной стоимости и могут себе позволить и маржу иметь, и клиентов не потерять — народ постепенно ушел из мышления «фу, секонд хэнд» в «ресейл — стильно, модно, молодежно» и распробовал покупать вещи по ценам ниже магазинных.

И это только один пример из отчета. Остальные компания сама рассказала. Вывод простой — не стройте догадки, слушайте эфиры, вам там все расскажут. Если времени нет или лень — слушайте людей, работа которых вникнуть в суть и оценить. Аналитики прочитали отчет и подтвердили апсайды (см. тут или тут).

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

❗️Мы уже в прямом эфире!

Смотрите «Отражение» во ВКонтакте и на YouTube и участвуйте в обсуждении горячих тем!

Читать полностью…

⛓️‍💥Связанные одной цепью сетью

Ранее мы разбирали разные альтернативы Telegram и WhatsApp*. Теперь посмотрим на следующий уровень — децентрализованные мессенджеры.

➡️Главная особенность таких приложений в том, что у них нет единого центрального сервера, который можно «выключить» или заблокировать. Они работают через распределенную сеть, поэтому их сложнее цензурировать. Плюс они часто дают больше приватности и свободы.

Важно учитывать: некоторые из них в России работают только по тому же «принципу», что и YouTube.

▪️Delta Chat — мессенджер, который использует обычную электронную почту. Работает с любым почтовым сервисом, не зависит от центрального сервера. Есть автоматическое сквозное шифрование сообщений, так что переписка остается конфиденциальной.

▪️Session — полностью децентрализованный мессенджер. Работает через сеть узлов, где сообщения проходят по маршрутам, похожим на Tor. Не требует номера телефона, поддерживает групповые чаты до 100 человек и использует сквозное шифрование.

▪️SimpleX — мессенджер без номера телефона и постоянного аккаунта. Для общения создаются временные анонимные идентификаторы. Это дает высокий уровень приватности и режим «инкогнито». Качество звонков хорошее, но интерфейс может показаться непривычным.

▪️Jabber/XMPP — это не приложение, а открытый протокол обмена сообщениями (напоминает электронную почту: можно выбирать любой сервер). Поддерживает чаты, звонки, видео и передачу файлов.
Популярный клиент для него — Conversations для Android. Он безопасный, поддерживает сквозное шифрование, групповые чаты и звонки. В Google Play приложение платное, но в F-Droid доступно бесплатно.

▪️Chattti — мессенджер, который работает в России без дополнительных ухищрений. Поддерживает чаты, звонки и каналы, удобен в использовании и доступен для установки напрямую.

➡️Есть и другой вариант — приложения, которые работают без интернета вообще, через Bluetooth или Wi-Fi Direct. Это так называемые бессетевые мессенджеры. Они позволяют обмениваться сообщениями поблизости, даже если связь полностью отключена.

Примеры: Briar, Bridgefy.

Важный нюанс: такие приложения ограничены радиусом действия (обычно до нескольких десятков метров), но могут быть полезны в экстремальных ситуациях, например, во время стихийных бедствий. И при полном шатдауне, когда нужно связаться с ребенком на детской площадке.

Возможно, некоторые из наших читателей спросят, а зачем нам эта информация? На всякий случай. Как говорится, лучше иметь, но не нуждаться, чем нуждаться, но не иметь.

*WhatsApp — продукт компании Meta — признана экстремистской организацией в России и запрещена.

💰bitkogan

Читать полностью…

📺 Рынок недвижимости: выживают сильнейшие

Высокая ставка ЦБ больно ударила по рынку. Но, вопреки паническим прогнозам, апокалипсиса не случилось. Цены не обвалились, застройщики не посыпались.

➡️Означает ли это, что худшее позади? Или же все еще впереди?
➡️Где сегодня настоящие деньги на рынке?
➡️Когда снова ждать дивидендов от девелоперов? А их облигации — стоит ли риск того?

Ну и, разумеется, — когда начнется сезон охоты за акциями девелоперов.

Эти и другие удобные и (с еще большим энтузиазмом) неудобные вопросы обсудили с председателем Совета директоров ПАО «АПРИ» Алексеем Овакимяном и директором по связям с инвесторами компании Игорем Файнманом. Запись также доступна ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

Волна дефолтов на рынке облигаций?

Еще в январе мы писали, что последствия октябрьского повышения ставки на 200 б.п. должны были сказаться весной. Подведем предварительные результаты.

➡️Если за весь 2024 год было всего 11 дефолтов* на рынке облигаций РФ, то за первое полугодие 2025-го первичный дефолт (включая технический) допустили 14 эмитентов с рейтингами в диапазоне от «BBB+» до «B-».

Много это или мало?

Исходя из того, что на Мосбирже торгуются облигации 623 эмитентов, дефолты в первом полугодии затронули примерно 2,25%. Для сравнения: в кризисные годы 2008–2010 и 2014–2016 этот показатель доходил до 5%. Так что о «волне дефолтов» пока говорить рано.

Чего ждать дальше?

Хотя Банк России вернулся к снижению ставки, для бизнеса самое сложное, возможно, еще впереди. Во-первых, изменения в монетарной политике влияют на компании не сразу, а с задержкой. Во-вторых, замедление экономики добавит проблем.

▪️Тем не менее, катастрофы на рынке облигаций не жду — по крайней мере, среди надежных эмитентов. А вот с компаниями с низкой ликвидностью, высокой долговой нагрузкой, понижением рейтинга и в целом с сектором ВДО лучше быть осторожнее.

#облигации 💰bitkogan

Читать полностью…

Rubytech усиливает продуктовую модель: около 50% выручки — собственные ПАК

Мы все больше уделяем внимания российским эмитентам, представляющим сектор IT. Причины вполне понятны — перспективы развития и роста здесь достаточно интересные. Более того, в поле моего зрения постоянно появляются новые имена, которые в недалеком будущем могли бы разместиться на бирже.

▪️К примеру, Группа Rubytech, об IPO которой уже ходили вполне конкретные разговоры. Компания покрывает востребованные в наши времена направления — построение защищенных высоконагруженных IT-инфраструктур, производство программно-аппаратных комплексов (ПАК) — и является лидером в своих сегментах.

Если перевести это на человеческий язык, то будет примерно так: Группа помогает государству и крупному бизнесу создавать и держать в порядке их критически важные ИТ-системы, обеспечивать их безопасность и работоспособность. Например, если миллионы пользователей одновременно делают перевод по банковскому счету, и тот проходит моментально, без задержек и сбоев — за этим стоит высоконагруженная инфраструктура, которую и строит Rubytech.

Чтобы «быть начеку» в преддверии возможного выхода компании на IPO, мы проанализировали ее свежие финансовые показатели по МСФО... Что мы там увидели интересного?

◽️Выручка увеличилась на 26% г/г, до 12,6 млрд руб.
◽️Скорректированная OIBDA взлетела на 70% г/г и составила 1,5 млрд руб.
◽️NIC показала рост в 2,3 раза до 1,3 млрд руб.
◽️Чистая денежная позиция на конец периода оказалась на уровне 4,3 млрд руб. (+33% по сравнению с июнем 2024 года).

Что мне нравится?

1️⃣Во-первых, что доля собственных продуктов в выручке достаточно велика — около 47% (+ 7 п.п. год к году). Это напрямую влияет на рентабельность бизнеса: чем выше эта доля, тем больше маржа.

2️⃣Во-вторых, до 2029 года российские предприятия КИИ обязаны перейти на доверенные отечественные программно-аппаратные комплексы. Это касается таких секторов, как энергетика, транспорт, химия, металлургия. Так что здесь спрос на ПАКи, которые делает Rubytech, скорее всего, будет достаточно высоким и оказывать поддержку выручке.

3️⃣В-третьих, в продуктовой линейке Rubytech появился новый продукт: программно-аппаратный комплекс, который позволит крупному бизнесу внедрять искусственный интеллект комплексно, на уровне всей ИТ-инфраструктуры. Эффективность, экономия, конкурентоспособность — все это совсем скоро будет невозможно без применения ИИ.

Переходим к выводам. Отчетность сильная, показатели растут, долговой нагрузки нет как таковой. В целом, компания интересная. Ждем размещения, хотя сроки пока неизвестны. Ну а делать более глубокие и далеко идущие выводы будем уже после IPO.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Как оценить влияние инвестиций в ИИ на показатели крупного бизнеса

Сегодня про ИИ не говорит только ленивый — мы переживаем самый настоящий бум. Как российские компании подходят к развитию этого направления? Как соотносятся затраты на внедрение с экономическим эффектом? Как быстро они окупаются?

Рассмотрим на примере «Т-Технологий».

Сегодня компания обнародовала финансовые результаты за 2 квартал 2025 года. Цифры сильные: рост чистой прибыли в 2 раза год к году, что выше консенсус-прогноза примерное на 21%. Какую роль в этом сыграл ИИ? Вот что обсуждали на конференц-звонке с инвесторами.

1️⃣Конкретные оценки эффективности ИИ давать не очень корректно, и вот почему. Если компания внедряет ИИ на уровне платформ, то дополнительный эффект может существенно превышать оценки и, более того, расти в будущем. То же самое касается и клиентских приложений.

2️⃣Если мы говорим о внедрении в «операционку», (то есть о влиянии на бизнес «в лоб»), то тут речь может идти о десятках миллиардов рублей. Однако если масштабировать эффект на всю выручку (у «Т-Технологий» во 2 квартале 2025 года она составила 354 млрд руб.), влияние может быть более значительным.

3️⃣Самое важное в данном контексте — это концепция развития ИИ в отдельно взятой компании и ее применение на практике.

Например, «Т-Технологии» фокусируются на экономической эффективности адаптации открытых моделей за счет глубокого дообучения. Так, на одну из моделей (Т-Pro 2.0) компания потратила всего 120 млн руб., и она привела к росту эффективности в ряде операционных процессов.

Это совсем небольшая сумма, особенно, если мы сравним с другими кейсами. Например, стоимость финального прогона для GPT-4 оценивается примерно в $40 млн (около 3 млрд руб.). «Яндекс» в 2023 году тратил на подобные проекты больше 10 млрд руб. в год, а «Сбер» и того больше.

Что имеем в сухом остатке?

▪️«Т-Технологии» продолжают показывать кратный рост финансовых показателей. При этом компания демонстрирует высокую эффективность как бизнеса в целом, так и инвестиций в ИИ. И прибыльно, и в ногу со временем.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

📈 Облигации больше не будут расти в цене так быстро

Друзья, всем привет!

На днях мы писали, что российские облигации с фиксированным купоном остаются привлекательными для инвестиций. При этом в нашей стратегии мы зафиксировали достаточно неплохую прибыль на часть фьючерсов на индекс государственных облигаций RGBI.

Противоречия здесь нет. Если ваш инвестиционный горизонт полгода и более, облигации по-прежнему дают хорошую доходность при низком риске. Однако потенциал для краткосрочного спекулятивного роста уже, на мой взгляд, во многом исчерпан.

◽️Оперативные данные Банка России за август показывают рост инфляционных ожиданий предприятий. На графике четко видно, что они остаются высокими, хотя для устойчиво низкой инфляции должны вернуться к уровням 2017–2019 годов. Что еще важно — никакого прогресса за последние месяцы нет.

◽️Инфляционные ожидания населения тоже растут, в августе — до 13,5% после 13,0% в июле. Даже если это разовый скачок из-за индексации коммуналки, значения все равно высокие. И тоже нет прогресса.

◽️Параллельно опрос зафиксировал резкое смягчение оценок по условиям кредитования, а также рост ожиданий по спросу в ближайшие месяцы. Все это может усилить у ЦБ ощущение, что ставку начали снижать слишком быстро. А рынок уже отыграл слишком агрессивное снижение ключевой ставки в будущем, вплоть до 14% к концу года.

Поэтому спекулятивную маржинальную позицию по индексу облигаций мы пока частично закрываем. При этом сами облигации остаются в портфеле в большом объеме: на горизонте года они продолжают быть надежным источником доходности. И весьма неплохим.

📎Кстати, во вторник мы показали потенциал снижения доходности ОФЗ 26238 до 12% к концу года. Исходя из этого, мы рассчитали, что заработать на данной бумаге до конца года можно будет не менее 24% годовых. Это при базовом сценарии снижения ставки к концу года до 14% годовых.

Однако есть более оптимистичный вариант — доходности таких ОФЗ к концу года снизятся до 11,5% годовых. Тогда заработок за этот период может быть несколько выше. Что-то в районе 28-30% годовых.

➡️Но это — если Центробанк не обратит внимания на немного растущие инфляционные ожидания корпораций. Хотя… Мы же знаем: ЦБ дай только повод, чтобы быть более консервативным.

Даже если Банк России и снизит в сентябре ставку на 200 б.п., до 16%, он может всех несколько расстроить своей риторикой. Более осторожной, чем многим хотелось бы.

Так что есть стойкое ощущение, что мы не зря сократили маржинальную позицию.

#облигации #макро 💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья, всем привет!

Ну что ж, встреча в Белом Доме прошла в теплой дружественной обстановке. Правда, с небольшим нюансом: мнение правильное было одно — у Трампа. Остальных просто не было. И даже если бы они посмели появиться, были бы записаны в неправильные.

Внешне все довольны: говорят о превзойденных ожиданиях, а Трамп даже успел позвонить в Россию и не услышал возражений против встречи с Украиной на высшем уровне. И трехсторонней встрече вслед за ней. Европейские лидеры уже наперегонки пустились за правом провести такую встречу (в организации банкетов Европа всегда впереди планеты всей).

➡️А вот по сути проблемы вопросов остается немало.

▪️Прежде всего, вопрос территорий. Зеленский говорит о готовности к прямым переговорам с Путиным и обсуждению территориальных вопросов. Но готовность обсуждать, чтобы понравиться Трампу, не означает желания идти на компромисс и уходить с каких-то земель.

▪️Тем более, что вчера Зеленскому удалось добиться от Трампа готовности США участвовать в будущих «гарантиях безопасности». Обсуждался и крупный оборонный пакет: $100 млрд на оружие из США и $50 млрд от Европы на совместное производство дронов.
Платить за все, разумеется, будет Европа. Интересно, где найдут деньги?

▪️Трамп падок на круглые суммы, особенно для местных оружейников. Но вот о прекращении военной помощи Украине в случае отсутствия сделки после встречи он уже не говорит.

▪️Кстати, о деньгах. Совсем не обсуждалась тема компенсации Украине нанесенного вреда. А Зеленский, меду проим, этого требует.

➡️А что для нас?

В Кремле подтвердили готовность к встрече Путина с Зеленским. Но реальность и результативность такой встречи по-прежнему вызывает вопросы. Вопрос снятия санкций пока даже вовсе не обсуждается. О новых карах никто не говорит уже после Аляски, но и об ослаблении старых речи пока тоже разговор не ведется.

💭Так что некоторый оптимизм, который наблюдался в вечернюю сессию на российском рынке, остается осторожным. Думаю, что сегодня мы увидим его продолжение. Акции, вероятно, слегка подрастут после вчерашней коррекции. Ждать ли выхода рынка на новые уровни? Честно говоря, пока в моменте не уверен. Уж, правда, много открытых вопросов. Возможны в ближайшее время любые неожиданные повороты. Любые провокации.

❓Так что же делать инвестору? Бежать покупать акции или подождать?

Думаю, в первую очередь, нужно быть сбалансированным. Мы по-прежнему пока значительную (я бы даже сказал, бОльшую) часть инвестиций держим в облигациях. Долю акций можно довести до 25–30%. Валюта, замещайки — никак не менее 20%.

Такие пропорции, на мой взгляд, будут гарантией того, что если ситуация вдруг пойдет по неожиданному сценарию, инвестиции не пострадают. А значительно увеличивать долю акций рановато пока.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

🗣Путин по итогам переговоров:

▪️Отметил, что достигнутые с Трампом понимания могут открыть путь к миру.
▪️Рассчитывает, что в Киеве и Европе не будут мешать прогрессу урегулирования.
▪️Уверен, что войны на Украине не было бы, если бы Трамп был президентом США.
▪️Призвал «перелистнуть страницу» в отношениях РФ и США и вернуться к сотрудничеству.
▪️Сообщил о налаживании хороших прямых контактов с Трампом.
▪️Поблагодарил Трампа за доверительный тон беседы.
🔥HOTLINE

Читать полностью…

Здоровые результаты

«Промомед» (PRMD) отчитался за первое полугодие 2025 г. (г/г):
◽️Выручка: 13 млрд руб. | +82%
◽️Сегмент Эндокринология: 4,8 млрд руб. | +118%
◽️Сегмент Онкология: 4,7 млрд руб. | +188%
◽️Доля инновационных продуктов: 60% (годом ранее 57%)
◽️Доля онко- и эндокринных препаратов: 74% | (годом ранее 54%)
Компания демонстрирует темпы роста в 5 раз выше, чем рынок в среднем (+14,9% за тот же период по данным IQVIA).

✔️Менеджмент подтвердил финпрогноз на 2025 г. по выручке (рост на 75% г/г) и по рентабельности EBITDA на уровне 40%. Впрочем, текущие темпы роста выручки уже уверенно опережают прогноз. Ждем МСФО за 1 полугодие, которое будет опубликовано 28 августа.

Компания продолжает выводить перспективные препараты на рынок:
➕Тирзетта — первый отечественный тирзепатид, предназначенный для терапии ожирения и диабета II типа (прямой конкурент Mounjaro из США, которого нет на российском рынке)
➕препарат Велгия® Эко (МНН семаглутид) для лечения избыточной массы тела и ожирения, в котором отсутствуют фенол, бензиловый спирт и другие консерванты, что делает его доступным для гиперчувствительных пациентов.

Стоит отметить, что благодаря инвестициям в R&D, компания в отчетном периоде провела 56 медицинских исследований, получила 15 регистрационных удостоверений для новых препаратов и зарегистрировала 12 свежих патентов.

Мы не раз говорили, что сектор обладает всеми фундаментальными драйверами для роста. Но это не только про деньги, но и про социально значимые вещи.

➡️К примеру, рак предстательной железы в 2023 г. вышел на 1-е место по распространенности среди мужчин и на 3-е место по смертности. Апалутамид-Промомед стал первым отечественным препаратом такого рода для лечения этого заболевания, в то время как его стоимость на 40% ниже зарубежных аналогов.

Хочется верить, что в будущем таких инноваций на российском рынке будет больше, а болезней — меньше.

💰В приложении bitkogan мы продолжаем держать акции PRMD в рамках стратегии «РФ. Скрытые возможности».

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Бизнес Яндекса представлен различными направлениями, все они строятся на разных бизнес-моделях. Сегодня поговорим про то, как устроен один из ключевых сегментов Яндекса — «Такси», который генерирует примерно 35% EBITDA всей группы. Если 2 года назад сегмент приносил порядка 11 млрд руб. EBITDA, то сейчас показатель вырос более чем в 2 раза (25,1 млрд руб. EBITDA).

Яндекс Такси сегодня — это:
◽️Третья по количеству поездок платформа в мире, к концу года ожидают 4,5 млрд поездок
◽️Вклад сервиса в экономику страны составляет примерно 0,5%
◽️Расходы на Такси — около 2% от всего, что люди тратят на покупки

Ценообразование поездок в сложных условиях:
◽️Сложные погодные условия = повышенный спрос, как следствие, рост цен
◽️Яндекс всегда ищет способы сдерживать цены, например, кэшбеки, совместные поездки и другие методы
◽️Цена и предложение балансируются для достижения быстрого времени подачи

А какая база водителей у Яндекса?

Сейчас около 1 млн водителей по всей России. Причем половина из них — это работа на полную ставку, проще говоря, фултаймеры. Остальные же — те, кто подрабатывает менее 20 часов в неделю.

Пожалуй, самое главное, — это безопасность. По статистике, в такси транспортный риск меньше, чем на личном автомобиле. Вообще, транспортный риск — это специальный показатель аварийности, который рассчитывается на основе количества автомобилей.

Каким видит будущее Яндекс?

Электромобили и беспилотные такси. Преимущество «электричек» в их относительно дешевой эксплуатации и долговечности. Также прогнозируется, что через 10 лет доля беспилотного такси в РФ составит десятки процентов. К слову, это решит проблему растущего дефицита водителей.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 Что будет с рынком до конца 2025 года?

Российский фондовый рынок сегодня зависит от двух ключевых факторов: геополитики и действий Центробанка. И там и там в 1 полугодии наметились некоторые позитивные сдвиги.

С геополитикой всё весьма эфемерно, пока прогнозировать что-то всерьёз бессмысленно.

А вот изменение политики Центробанка принесло весьма ощутимый результат. Как вы, наверное, догадались, речь идет о рынке облигаций, который показал отличную динамику за последние месяцы. Так, индекс RGBI по закрытию на вчерашний день прибавил порядка 12% с начала года.

Что касается акций, то пока дела идут ни шатко ни валко. Индекс Мосбиржи за аналогичный период снизился на 4%. Индекс РТС, напротив, взлетел на 24%, но этот эффект мы получили, в основном, за счет укрепления российского рубля.

❓Главный вопрос — что будет дальше? Каким будет рынок до конца 2025-го?

💰Мы постарались ответить на этот вопрос в нашей Стратегии на 2 полугодие текущего года, которая опубликована в мобильном приложении bitkogan. Стратегия — это:
➡️ наше видение того, как будет меняться рынок акций и облигаций в течение года;
➡️ прогнозы по главным показателям, влияющим на рынок (ставка, курс рубля, инфляция и др.);
➡️ а также наши фавориты среди эмитентов, имеющих листинги на Мосбирже.

Мы недаром решили обновить Стратегию именно в начале августа. Июль традиционно является одним из самых «тихих» месяцев на фондовом рынке из-за сезона отпусков. В августе же, напротив, часто случаются из ряда вон выходящие события, оказывающие серьезное влияние на рынок. Поэтому надо быть во всеоружии.

Полная версия Стратегии доступна подписчикам в приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей».

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Отзывы подписчиков — это то, что мотивирует нас работать ещё усерднее.

Первые идеи Bitkogan отбили годовую подписку, а качество аналитики превзошло ожидания — продлеваю без колебаний

Именно к этому мы и стремимся — давать максимум нашим подписчикам. Мы знаем: у каждого свой подход к рынку. Поэтому вы можете использовать наши стратегии как:

▪️Источник новых идей. Откройте для себя новые сектора и активы, с которыми еще не работали.

▪️Второе мнение. Сверяйте свои идеи и гипотезы с нашей аналитикой.

Теперь вы можете выбрать 3 стратегии из 13 — именно те, что отвечают вашим целям, — и объединить их в пакет на подходящий срок.

➡️ 1 месяц — 2490 ₽. Идеальный вариант, чтобы познакомиться с сервисом. Это выгоднее, чем покупать стратегии по отдельности (3 стратегий без пакета — 3750 ₽).

➡️ 3, 6 или 12 месяцев. Вариант для тех, кто уже знаком с нами — экономьте еще больше. Чем дольше срок, тем выше ваша скидка.

Присоединяйтесь!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…