bitkogan

15 Sep 2025 17:28

Банковский сектор традиционно выигрывает, когда ключевую ставку опускают. Но снижают ее медленнее прогнозов. Поэтому и перспективы банков выглядят уже не так однозначно.

На фоне сложной макроэкономической ситуации ВТБ проводит допэмиссию, которая может стать крупнейшей сделкой на российском рынке капитала за последние годы.

➡️Мы решили провести эфир и обсудить не только перспективы банковской отрасли в целом, но и предстоящую допэмиссию ВТБ. В гостях Андрей Бархота, кандидат экономических наук, эксперт банковского рынка и Кирилл Кузнецов, основатель «Усиленных Инвестиций».

Планируем обсудить самые актуальные темы:

◽️Какую динамику по ключевой ставке стоит ожидать инвесторам?
◽️Какие банки являются основными бенефициарами снижения «ключа»?
◽️Будет ли ВТБ давать дисконт к рыночной цене в рамках SPO?
◽️Сможет ли ВТБ попасть в свой прогноз по прибыли за 2025 год?
◽️Какие дивиденды стоит ожидать от банка?

❕Смотрите эфир на YouTube и ВКонтакте. Начало в 19.00 по МСК.

#видео 💰bitkogan

bitkogan

15 Sep 2025 08:04

Друзья, всем привет!

📉Рынок в пятницу получил «двоечку» от Банка России и Трампа. Индекс Мосбиржи закономерно потерял более 2%.

1️⃣— Центробанк опустил ставку до 17%, хотя многие ожидали, что снизят сразу до 16%.

2️⃣— Трамп опять грозится мощнейшими санкциями против России.

Разберем по отдельности.

По поводу ставки. Многие ждали её снижения на 2 процентных пункта, а ЦБ даже не рассматривал такой вариант! Вот это холодный душ для всех аналитиков и инвесторов. Мы, кстати, ждали -1 п.п.😉

Прошлый опыт нам показывает, что на решениях о снижении «ключа» IMOEX обычно теряет 3-5%. В этот раз, думаю, будет аналогичное движение.

Можем немного понервничать на неделе. Но глубокой коррекции я не жду, если что, готовы докупать интересующие нас позиции.

По поводу угроз Трампа о введении санкций. Поговаривают о введении ограничений на банки. Правда, многие организации и так в SDN-списке. Непонятно, куда давить еще.

📎К выводам. Краткосрочно (в рамках недели-полутора) можем увидеть небольшое снижение, но все в пределах широкого боковика по IMOEX. Если будут давать интересные цены по нужным активам, будем докупать. К слову, еще добирали ВТБ и Сбер в прошлую пятницу.

Остались вопросы — обращайтесь.

#ставка #РФ 💰bitkogan

bitkogan

14 Sep 2025 08:29

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️Конфликт на Украине продлится еще пару лет?
◾️Польша закрыла границу с Белоруссией.
◾️Израиль ударил по Йемену и Катару.
◾️Непалом будут управлять зумеры?
◾️Россию ждут новые «страшные» санкции?

Россия:
▫️Ставка 17%. Что дальше?
▫️Рубль будет падать?
▫️Аэропорт Краснодара вновь открыт.

США и мир:
▪️Убийство Чарли Кирка.
▪️Oracle и OpenAI заключили крупнейший контракт.
▪️Во Франции прошли акции протеста.
▪️Apple представила новый iPhone 17.
▪️Тарифы будут отменены раз и навсегда?

… И многое другое.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира во ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

bitkogan

13 Sep 2025 17:10

На фото — новый самый богатый человек в мире. Ларри Эллисон сместил с вершины рейтинга Илона Маска. По фото и не скажешь, но ему 81 год. Очень интересный жизненный путь у этого человека.

Лоуренс Джозеф Эллисон родился в 1944 году в Бронксе. Детство, скажем мягко, непростое. Отец оставил семью, мать не справлялась. И уже в возрасте девяти месяцев Ларри попал в приемную семью. Оттуда и вырос характер и понимание, что полагаться можно только на себя.

Диплома он так и не получил, университет бросал дважды. Но в 70-х оказался в технологических компаниях Amdahl и Ampex. Одним из его проектов в Ampex была разработка СУБД для ЦРУ с кодовым названием Oracle. И в 1977 году вместе с партнерами он основал компанию с тем же именем. С этого момента и началась его игра «на грани». Он рисковал, судился с конкурентами, делал громкие заявления, способные обрушить рынок. Но почти каждый раз выходил победителем.

📎Oracle выросла в одного из гигантов корпоративного софта. Эллисон одним из первых понял, что рынок готов платить огромные деньги не за красивый интерфейс, а за надёжные базы данных.

Как и многие миллиардеры Кремниевой долины, Эллисон одновременно дружит и соперничает с коллегами. С Илоном Маском у него особенно теплые отношения, он даже вошёл в совет директоров Tesla. Их, кстати, часто сравнивают: Маск запускает ракеты, Эллисон строит базы данных и покупает острова.

Любопытных историй про Эллисона хватает:

▪️В 2012 году он приобрёл 98% гавайского острова Ланаи и превратил его в площадку для экспериментов: от органического сельского хозяйства до экотуризма.

▪️У Эллисона всегда были дорогие игрушки. Яхты, в которые он вбухал сотни миллионов долларов ради «Кубка Америки». И выиграл! Самолёты, включая истребители, которые он лично пилотирует.

▪️Ларри любит поддеть конкурентов: в 90-е, например, с усмешкой предлагал Microsoft нанять его, чтобы «починить их дыры в безопасности».

В общем, фигура примечательная. В отличие от многих миллиардеров, Эллисон никогда не пытался казаться «простым парнем». Активно демонстрировал, что живёт иначе.

💰bitkogan

bitkogan

13 Sep 2025 10:36

Россию задушат санкциями?

В понедельник, 15 сентября, в 19-м пакете нас ждут «самые суровые» санкции от ЕС. Евросоюз впервые разрабатывал их в тесной координации с США. Они затронут прежде всего банковский сектор.

Вместе с этим Трамп объявил, что его терпение на исходе, и США предлагают ввести широкие ограничения против российских нефти и газа.

Что из этого страшно, а что не очень?

➡️ Ограничение цен на нефть и банковские санкции действуют вот уже 3 года. Price Cap достаточно успешно обходится теневым флотом, а банковские ограничения хоть и сильно усложняют расчеты, но все же часть банков продолжает работать без санкций.

Во всяком случае, пока Индия и Китай лавируют между угрозами от США и дешевыми энергоресурсами из России.

Что реально может навредить?

Крайне неприятным исходом могут быть тотальные санкции на банковский сектор — отключение от SWIFT всех (!!!) банков в России с дополнительным внесением всех и каждого в OFAC лист. Это может полностью парализовать торговлю.

Почему это вряд ли случится?

Введение таких полномасштабных санкций нанесет больше вреда США и ЕС.

Евросоюз первый взвоет из-за того, что Венгрия и Словакия не смогут оплачивать газ — прецедент с Газпромбанком в 2023 году это очень хорошо продемонстрировал. Тогда санкции частично откатили.

◽️США могут сильно испортить отношения с Россией, которые начали налаживаться (пусть и со скрипом). Но главное — делу это не поможет, а Трамп потеряет возможность урегулировать конфликт «своими силами». Следовательно, и Нобелевской премии не видать. В общем, сплошные минусы.

Итоги

Загадывать и прогнозировать здесь очень сложно. Ясно одно: в ближайшее время волатильности на рынках может существенно прибавиться, но паниковать на этом фоне точно не стоит.

В стратегиях Bitkogan App мы продолжаем сохранять сбалансированные портфели с упором на облигации, но и среди акций остаются сильные истории, которые можно подбирать во время просадок. При этом продолжаем сохранять валютные инструменты: замещающие облигации, фьючерсы на валюту и фонды ликвидности.

Остались вопросы — обращайтесь.

#санкции 💰bitkogan

bitkogan

12 Sep 2025 14:30

МГКЛ уже не «Мистер Х», а цифровой холдинг

Компания продолжает демонстрировать сильную динамику. На этот раз — операционные результаты за 8 месяцев 2025 года.

1️⃣Выручка — 14,5 млрд руб., рост в 3,3 раза к аналогичному периоду прошлого года. Причем годовой план уже перевыполнен.
2️⃣ Клиентская база увеличилась на 20% и достигла 156,3 тыс. розничных клиентов.
3️⃣ Портфель залогов и ресейла вырос на 27% и составил 1,6 млрд руб.
4️⃣ Оборачиваемость улучшилась: доля товаров старше 90 дней снизилась с 15% до 10%.

✅МГКЛ показывает кратный рост, обгоняя собственный план. Развитие идет по трем направлениям — ломбардное, ресейл и оптовое, что подтверждает диверсификацию и устойчивость бизнес-модели.

➡️ По МСФО уже хорошо видно, что структура выручки компании меняется — растут доли ресейла и оптовой торговли золотом. Это говорит о том, что бизнес диверсифицировался и перестал быть исключительно ломбардным — теперь это экосистема с элементами финтеха и цифровых сервисов.

↗️ Точкой роста становится не только увеличение масштабов, но и повышение качества процессов, расширение клиентской базы, повышение скорости оборота, диверсификация источников дохода. Все это усиливает устойчивость компании и открывает потенциал для дальнейшего развития.

#российский_рынок 💰bitkogan

bitkogan

12 Sep 2025 11:05

GloraХ — как заработать в сложные времена?

Высокие ставки по кредитам, неопределенность на рынке… Казалось бы, не время для роста. Но GloraX идет наперекор трендам: объем текущего строительства с начала 2025 года вырос с 336 тыс. кв. м до 725 тыс. кв. м.

Операционные и финансовые результаты тоже впечатляют.

◾️За первое полугодие продажи в метрах увеличились на 66% год к году — до 109 тыс. кв. м. В рублях это плюс 41% и уже 22 млрд.
◾️Маржа по EBITDA тоже растет — 42% против 38% годом ранее.

➡️Что стоит за таким рывком?
➡️Чем GloraХ обошел конкурентов?
➡️Как компании удалось попасть в самую точку тренда?
➡️Что ждет девелоперов в ближайшие три года?

Смотрите на VK и YouTube.

#видео 💰bitkogan

bitkogan

12 Sep 2025 08:00

День разочарований: ЦБ остудит ожидания

Многие на рынке продолжают радоваться низкой инфляции, а потому ждут сильного снижения ключевой ставки сразу на 2 п.п., до 16%. Ставки денежного рынка тоже указывают на шаг в 2 п.п. В целом настроения колеблются между 16 и 17%.

Но думаю, Банк России сегодня даже не будет предметно разбирать мягкое решение 16%. Сегодня так много проинфляционных факторов, что выбор будет в другой плоскости: не менять ставку вообще (18%) или снизить только до 17%.

➡️ Думаю, выберут 17%, но сопроводят все это жесткой риторикой, которая не понравится рынкам.

Новая статистика, которая вышла на этой неделе, не дала аргументов за сильное снижение ставки.
▪️Месячная инфляция снизилась в августе, но недельный рост цен в сентябре сильно ускорился.
▪️Инфляционные ожидания предприятий чуть-чуть снизились, но остаются очень высокими.
Поэтому 17% — это разумный баланс.

Как отреагирует рынок?

Ожидаем краткосрочную коррекцию на факте решения по ставке, которая может составить 1,5–5%. Наиболее сильно могут скорректироваться акции компаний с высокой долговой нагрузкой. Рынок облигаций также отреагирует незначительным снижением.

#ставка 💰bitkogan

bitkogan

11 Sep 2025 16:02

«Мягкий» ЦБ — гроза доходностей.

Банки начали заранее готовиться к заседанию ЦБ 12 сентября и один за другим снижают ставки по вкладам. Чтобы потом не кусать локти, лично я присматриваюсь к альтернативам.

Недавно, например, вложил в портфель Jetlend ещё 100 тысяч рублей и зафиксировал доходность до 26% годовых сроком до 3 лет. В среднем сейчас платформа предлагает около 25%, тогда как ОФЗ за тот же период дают примерно 12,9%, а вклады — всего около 8%.

А что с рисками?

▪️У Jetlend есть система автоинвестирования, которая сама распределяет деньги между компаниями — у меня их уже около 400. Это дает хорошую диверсификацию и снижает риски.

▪️С марта 2024 года при отборе заемщиков ключевыми элементами анализа стали детальный разбор финансовых показателей, структура собственности, бенефициары, движение средств + проводится выездная проверка. Итог: количество дефолтов по новым займам снизилось с 6,16% в 4 квартале 2024 года до 0,15% в первом квартале 2025, а во втором — вообще до нуля.

▪️Появился продукт с дополнительной защитой: у каждого тарифа есть целевой уровень доходности, и, если доход падает ниже, платформа компенсирует часть потерь. Например, на тарифе «Ультра» целевой уровень равен ключевой ставке, а средняя доходность сейчас — около 25% годовых.

▪️Платформа лицензирована ЦБ РФ и является резидентом Сколково.

Если хотите протестировать новый инструмент с компенсацией потерь — переходите по ссылке, регистрируйтесь и получайте бонус: +30% годовых к доходности.
Бонус действует в течение 7 дней с момента публикации.

Реклама. Лицо, оказывающее услуги - ООО "Джетленд". ИНН 7724451748.

Информация о полных условиях бонусной программы "Кэшбек" размещена на сайте ООО "Джетленд" в разделе "документы". Заключение на инвестиционной платформе договоров является высокорискованным и может привести к потере денежных средств в полном объеме. Не является гарантией (обещанием) доходности. Возможно взимание комиссии за пополнение. Подробнее: jetlend.ru

bitkogan

11 Sep 2025 11:35

🏘Ипотека, которую могут потянуть немногие

Этим летом Банк России дважды снижал ключевую ставку, и банки начали пересматривать условия по ипотеке. По данным Банки.ру, средняя рыночная ставка на вторичку к сентябрю уменьшилась до 23,1% против 25,3% в июле. В эту пятницу ждём новое снижение «ключа» — до 17%.

Что реально предлагают банки сегодня по ипотеке?

В поиске «Яндекса» посмотрели самые выгодные рыночные ставки по ипотекам на 20 лет при сумме кредита 6,5 млн руб. (жильё за 10 млн руб., первый взнос 3,5 млн руб.).

❗️Важно смотреть на ПСК — полную стоимость кредита. ПСК учитывает все обязательные расходы (страховки, комиссии и т. д.). По сути, это реальная цена кредита для заёмщика.

И вот тут главное: ставки «от 18%» превращаются в ПСК выше 20%, а местами и до 29%. В пересчёте на жизнь это платёж 100–150 тыс. руб. в месяц и обязательный доход семьи от 170 до 250 тыс. ₽.

Банки продолжат смягчать условия и дальше. Но пока рыночная ипотека остаётся крайне дорогим удовольствием.

#ипотека💰bitkogan

bitkogan

11 Sep 2025 08:00

Россиянам перестанут выдавать шенген?

В ближайшие дни ЕС, как ожидается, объявит 19-й пакет санкций против России. Среди прочего туда могут включить ужесточения при выдаче туристических виз россиянам. Деталей нет, вижу два возможных сценария:

✔️Мягкий — повысят требования к финансовой состоятельности или увеличат консульские сборы.
✔️Жёсткий — запретят россиянам свободно перемещаться по Шенгенской зоне. То есть, если у вас есть виза в Испанию, в Италию по ней уже не поехать.

В интересах ли ЕС полностью отказываться от российских туристов? В 2022–2023 годах турпоток из России в Европу упал на 90%. Экономика Евросоюза недосчиталась €8–10 млрд. Да, это не решило бы проблем с бюджетом Франции или Италии, но и лишними эти деньги точно не были бы. А с 2023 года наблюдается рост числа россиян, получивших шенген.

Что, если визы все же ужесточат?

Мир огромен. Вместо Италии можно поехать в Боснию и Герцеговину или Черногорию. Вместо Швейцарии — в Чили. Ну и Азия рядом. Кстати, с 15 сентября 2025 года для россиян заработает безвиз в Китай на целый год. Так что альтернативы есть.

➡️ А как сэкономить на отдыхе — рассказываем в нашем посте в канале ПРОСТО.

#санкции #туризм💰bitkogan

bitkogan

10 Sep 2025 17:45

Что делать с облигациями на фоне снижения ставок?

Индекс цен на гособлигации RGBI снова откатился вниз. В сентябре усилились инфляционные ожидания, доллар пошёл вверх — и на этом фоне ЦБ, скорее всего, в пятницу снизит ставку лишь на 1 п.п., до 17%. Многие инвесторы ждали большего, рассчитывали на 16%, отсюда и разочарование.

➡️Рост облигаций закончился?

Нет. Рост ещё будет, но уже более спокойный и растянутый.

➡️Что делать с длинными «корпоратами» с фиксированным купоном?

Ответ простой: держать. Они дают хороший текущий доход и имеют потенциал роста. Цикл снижения ставок ещё не завершён, просто темп замедлился.

➡️Держать ли облигации с плавающим купоном?

Флоатеры можно, так как доход по ним останется повышенным ещё долго. Мы сохраняем их долю в стратегии «РФ. Российские облигации».

➡️Стоит ли «перепрыгивать» в валютные облигации?

Их имело смысл покупать раньше — вместе с ростом доллара они уже принесли бы свыше 6%. Но и сейчас у доллара есть потенциал. Если в портфеле нет замещающих бумаг в долларах с расчётами в рублях, самое время добавить их.

#облигации 💰bitkogan

bitkogan

10 Sep 2025 14:17

25-26 сентября в Москве пройдет VII Форум ФИНСОВЕТ

ФИНСОВЕТ — это эксклюзивная площадка для тех, кто профессионально консультирует инвесторов и работает с клиентским капиталом на фондовых рынках.

Программа Форума:
◽️круглый стол инвестиционных советников
◽️обсуждение регулирования, бизнес-моделей и стратегий деятельности советников
◽️сессии о макроэкономике, фондовых рынках и новых инвестиционных идеях
◽️аналитика о потребностях и предпочтениях инвесторов
◽️инвестиционные инструменты: акции, облигации, ЦФА, ЗПИФы на недвижимость
◽️Preparty и Afterparty

Наш промокод на участие со скидкой 14%: PROMOBITKOGAN

➡️Подробная информация о Форуме на сайте https://finsovetforum.ru

Реклама. Общество с ограниченной ответственностью «Группа советников». ИНН 1660328030

bitkogan

10 Sep 2025 08:02

💸Рубль будет падать дальше?

Друзья, всем привет!

Доллар приблизился к 84. Всего за 5 дней рубль ослаб на 3,9% против доллара, и на 4,4% против юаня. И причин для дальнейшего ослабления много.

1️⃣Растет спрос на валюту.

По данным за август, вырос спрос нефинансовых компаний на валюту на 29,5% м/м до $33 млрд, что отражает расширение импорта. Об этом же свидетельствуют и оперативные данные по кредитованию экономики:
✔️рост корпоративного кредита у Сбера на 2,1% за август;
✔️оживление кредитования населения по данным Frank RG;
✔️и в результате бодрый прирост денежной массы на 1,3% м/м.

Все это говорит об оживлении кредитования на фоне снижения процентных ставок, что будет вести к расширению спроса на импорт. Эта тенденция будет стабильно с нами по мере снижения ключевой ставки.

2️⃣Цены на российский экспорт остаются невысокими.

Более того, они даже снижались. В августе они сократились на 3,5% за месяц. Из-за замедления экономического роста и угрозы расширения санкций нет причин для роста экспортных доходов и в ближайшем будущем. Другими словами, не стоит ждать поддержки рублю от экспортеров.

3️⃣С точки зрения потоков капитала тоже нет причин для укрепления рубля.

Переговоры зашли в тупик. Более того, процентные ставки уже неплохо снизились, консенсус аналитиков ожидает сильное ослабление рубля до 96 руб. за доллар в следующем году. Так зачем иностранным инвесторам вообще сидеть в рублевых активах? Одновременное увеличение доходностей по госдолгу и падение рубля на фоне разговоров о новых санкциях на этой неделе могут сигнализировать об оттоке капитала.

Могут ли ЦБ или Минфин ослаблять рубль?

Не думаю. Банку России, наоборот, выгоден крепкий рубль, так как он помогает возвращать инфляцию к цели. При ослаблении отечественной валюты придется добиваться ценовой стабильности более медленным снижением ключевой ставки, что делать неприятно в условиях рецессии.

➡️ Бюджету слабый рубль мог бы временно помочь, только это медвежья услуга. За ослаблением рубля последует повышение цен, более высокие значения ключевой ставки, а значит, и рост расходов бюджета. В итоге, от слабого рубля не так уж и много пользы для бюджета. А главное, инструментов у Минфина и нет особо для влияния на национальную валюту, все же это прерогатива ЦБ. Пытаться повлиять на рубль — это пойти на конфликт с Банком России.

Но и без вмешательства государства рубль вполне себе продолжит обесцениваться. Думаю, в ближайшем будущем мы перейдем на уровни 85–90 рублей за доллар.

#рубль #ЦБ #Минфин 💰bitkogan

bitkogan

09 Sep 2025 15:30

Как собрать облигационную часть портфеля?

Облигации — ваш щит на рынке. Когда акции падают, именно они могут защитить ваш портфель. Еще и купоны приходят регулярно.

▪️Проверяйте эмитента. Надежные компании или государство — ваш выбор.

▪️Смотрите на доходность. Купон 14–16% годовых — хороший ориентир на Мосбирже. Если же доходность выше 22%, это может быть ловушка — необходимо проявить бдительность.

▪️Учитывайте срок. Короткие облигации (1–3 года) меньше зависят от скачков ставок. Длинные (5–10 лет) дают больше дохода, но они и рискованнее.

▪️Ликвидность. Проверяйте, легко ли продать бумагу. Если объем торгов низкий, стоит выбрать другой вариант.

Если хотите узнать больше и выбирать только надежные облигации, присоединяйтесь к нашему интенсиву «Фондовый рынок РФ. Системный подход».

На нем мы подробно разберем:
➖основные параметры и виды облигаций
➖кредитный анализ и долговую нагрузку компаний
➖разные стратегии для облигационного портфеля

Начинаем 22 сентября. Еще 6 дней вы можете подключиться со скидкой 25%. Присоединяйтесь!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

bitkogan

15 Sep 2025 15:15

Могу поспорить, что большинство из вас не задумывались о таком продукте, как инвестиционное страхование жизни (ИСЖ). А те, кто задумывался, зачастую решали обойти стороной, видя более низкую доходность по сравнению с другими вложениями.
На мой взгляд, это решение ошибочно, особенно в нынешних реалиях. В этом продукте есть аспект, который позволяет решить гораздо более важные вопросы, чем разница по доходности в ту или иную сторону на несколько процентов.

Поясню. Обычно инвестиции и страхование принято разделять, однако теория — это одно, а современная практика — совершенно другое. ИСЖ становится страховкой от многих несчастий, с которыми мы все можем столкнуться.

Какие есть риски в условиях российских реалий?
▪️ внезапная смена правового поля (сегодня можно — завтра нельзя);
▪️ пересмотр результатов приватизации (сегодня в собственности, завтра конфисковали);
▪️ вывод капитала за рубеж чаще всего сложен или вовсе опасен из-за санкционных ограничений;
▪️ добавьте к этому неудачи в бизнесе (банкротство и т.д.), несчастные случаи и прочий неприятный «букет» проблем, с которыми сталкивается владелец хоть какого-то капитала.
И это только верхушка айсберга.

Ввиду всего перечисленного, на первое место выходит — в зависимости от вашей стратегии, конечно — не доходность, а защита и сохранность капитала.

В чем плюсы ИСЖ:
✔️ любому бенефициару (жена, дети, и т.д.) обеспечен наиболее оперативный доступ к средствам, без дополнительных судебных разбирательств и издержек. Здесь очень важное слово ЛЮБОЙ. Поскольку тот, кто приобретает данную программу, может назначить бенефициаром любого человека, по своему усмотрению;
✔️ легальная минимизация налоговых обязательств, через вычет и безналоговую передачу капитала;
✔️ возможность избежать сложных процедур раздела имущества между наследниками или бывшими супругами;
✔️ защита капитала в самых неблагоприятных обстоятельствах. Речь о смерти или инвалидности — это особенно важно, поскольку здесь думаешь не столько о себе, сколько о своей семье, которая не останется «ни с чем»: выплаты по ИСЖ происходят в течение 30 дней, в то время как в других случаях — минимум 6 месяцев, а то и больше.

Финансовые решения требуют индивидуального, вдумчивого подхода. На основе анализа каждой конкретной ситуации. Мир меняется, а значит, надо адаптироваться.

И напоследок. Стереотип о менее интересной доходности — так ли все плохо?
Как мне видится, данная проблема решается тем, что:
1️⃣ Если часть инвестиций идет на консервативные инструменты, то примерно четверть, за счет активного управления, на увеличение доходной части. Так что... Доходность вполне может превысить тот же индекс гособлигаций.
2️⃣ В фонде присутствует небольшая доля средств, идущих на рисковое страхование.

В любом инвестиционном продукте зашита комиссия банка или компании, которая его выпускает. Смотришь порой на размер комиссии, и видишь, что математическое ожидание априори играет против инвестора. Если же комиссия незначительная, то она и на доходность влияет не слишком сильно.

Поэтому секрет прост: страховым компаниям жадничать надо меньше. А нам — читать дополнительные условия, написанные мелким шрифтом.

bitkogan

14 Sep 2025 12:02

Скандалы, интриги и… Шрек?

Не поверите, но это буквально карьерный путь Джеффри Катцеберга.

Даже если вам это имя ничего не говорит, то вы точно знакомы с его творчеством, если видели мультфильмы последних десятилетий:
➡️«Русалочка»;
➡️«Король Лев»;
➡️«Аладдин»;
➡️«Красавица и чудовище»;
➡️«Шрек»
и другие шедевры мультипликации, кино и телевидения.

Но история Катценберга — это не просто любимые мультфильмы… Это тяжелый труд, возрождение Disney, предательство и изгнание, а также вызов общепринятым стандартам.

💰Подробнее — читайте в рубрике «Время поучительных историй» в Bitkogan App. Материал в свободном доступе.

💰bitkogan

bitkogan

13 Sep 2025 20:38

📺 Миркоины — какие акции выиграют от завершения СВО?

Первое, что приходит в голову у большинства — нефтяные компании.

Но с ними как раз мы бы не спешили. Гораздо интереснее другие отрасли! Какие? Рассказываем в новом видео ВКонтакте и на YouTube.

#видео 💰bitkogan

bitkogan

13 Sep 2025 15:30

Друзья!

Мы за то, чтобы дети не только отдыхали, но и занимались спортом! Благотворительный фонд «Семья» в этот раз организует спортивный турнир для ребят из детских домов.

➡️ Мероприятие состоится в конце сентября. На то, чтобы его провести, необходимо собрать 87 тыс. рублей. Давайте вместе поможем привить нашим подопечным любовь к спорту и здоровому образу жизни.

Ссылка на сбор.

#благотворительность 💰bitkogan

bitkogan

12 Sep 2025 16:15

ВТБ: Все Только Будет

Вчера бумаги ВТБ взлетели более чем на 5%. Возможно, дело в продаже «Росгосстраха», а может куда-то просочилась информация о параметрах предстоящей допэмиссии. Гадать не будем, а только подтвердим нашим тезисы, почему считаем ВТБ одним из фаворитов на рынке:

◽️⁠Дивиденды. Ждем порядка 20-21 руб./акция за 2025 год. Доходность близка к 27%. На рынке таких форвардных доходностей нету нигде.
◽️⁠Капитал. У банка есть четкое понимание, как не допустить проблем с достаточностью капитала. Опережающие индикаторы указывают на то, что ВТБ идет по достаточности даже более уверенно, чем ожидалось.
◽️⁠Чистая процентная маржа. Она растет, причем хорошими темпами с 2025 года. Помогает снижение «ключа». Рост чистой процентной маржи трансформируется в рост прибыли.
◽️⁠Стоимостная оценка. ВТБ дешевле сектора. P/B всего лишь 0,4х против 0,8х по сектору. P/E у ВТБ составляет 1,7х, а среднее отрасли — 4,0х.

Мы считаем, что потенциал в бумагах ВТБ действительно большой. Справедливыми видим уровни выше 105 руб./акция. Причем это очень консервативно. Использовали текущую коррекцию на рынке как возможность докупить акции.

#российский_рынок 💰bitkogan

bitkogan

12 Sep 2025 12:44

Ставка 17%. Что дальше?

Банк России снизил ключевую ставку только на 1 п.п., до 17%. Решение оказалось жестче ожиданий консенсуса. Почему?

➡️ Ответ есть в пресс-релизе. ЦБ отметил, что устойчивые показатели роста цен остаются выше 4%, активизировался рост кредитования, высокими остаются инфляционные ожидания, напряженность на рынке труда значимо не снижается. Это все те факторы, о которых мы вас предупреждали. Все они проинфляционные.

✅Также в пресс-релизе остался нейтральный ненаправленный сигнал. Это означает, что ЦБ пока не планирует менять ставку на следующем заседании в октябре. Более того, это спойлер для грядущей пресс-конференции. Раз сигнал консервативный, то и заявления для прессы тоже будут консервативными. Все это краткосрочный негатив и для акций, и для облигаций.

Что будет со ставкой на октябрьском заседании?

💭Думаю, снизят еще на 1 п.п., до 16%. Картина будет схожая: замедление экономического роста и умеренная инфляция позволят смягчать ставку. А высокие инфляционные ожидания, слабеющий рубль и расширение дефицита бюджета ограничат шаг снижения. Так, аккуратными шажочками и дойдем до 15% к концу года.

Далее нас ждет пресс-конференция ЦБ. Наш шеф-редактор будет там: про все важные сигналы оперативно напишем в канале HOTLINE.

#ставка 💰bitkogan

bitkogan

12 Sep 2025 09:30

Не секрет, что я люблю высокую доходность. Знаю, где есть возможность заработать, а куда лучше не соваться. Но, честно говоря, результаты победителей первого этапа Альфа-Турнира удивили даже меня.

Например, один из победителей Золотой лиги Vodazar. Оборот почти 300 млн рублей, больше 1700 сделок в июльском фьючерсе на газ и доходность 76%. Я тоже люблю поторговать газом, поэтому оценил и даже слегка позавидовал.

Церемония награждения, на которой выступил онлайн, была под стать таким результатам: стильная, энергичная, с драйвом. И неудивительно, ведь успешные трейдеры обычно веселые и дерзкие. Два других победителя Золотой лиги — Ali и Kurbakov87 за 4 месяца заработали 86% и 99%. Впечатляюще.

✅Что такое Альфа-Турнир? Это крупнейшее соревнование трейдеров в России.

◽️Первый этап проходил с апреля по июль, а уже 1 сентября стартовал второй.
Причем масштабы растут: призовой фонд увеличили до 200 млн, а призовых номинаций стало заметно больше. Естественно, что и участников прибавилось.

◽️Второй этап будет идти до конца декабря, так что времени, чтобы присоединиться, достаточно.
➡️Если зарегистрироваться сейчас, можно успеть не только «потренироваться» против сильных, но и побороться за множество призов.

Важно, что награды дают не только за космическую доходность. Призов много, и они разные. Можно даже выиграть просто за активность, регулярно заходя в веб-терминал. Размер счета тоже не имеет решающего значения, потому что участники разделены на три лиги: большие — с большими, остальные — с равными себе.

Если чувствуете азарт, уверенность и интерес, присоединяйтесь.

#инвестиции 💰bitkogan

bitkogan

11 Sep 2025 18:04

Доходность 15% годовых в долларах: smells fishy?

Филиппинский стартап Salmon Group размещает второй выпуск облигаций на $40 млн до 2028 г. Ребята занимаются вовсе не рыбой, а финтех-кредитованием на филиппинском рынке, где живет порядка 116 млн жителей, из которых 2/3 составляет трудоспособное население.

Из примечательного: среди основателей бывшие топ-менеджеры TCS Group. У бизнеса высокая рентабельность капитала (Return on Equity) на уровне 58,9% при достаточности капитала порядка 32,7%.

В чем особенности?

Выпуск обеспечен залогом (senior secured — высшая степень облигаций) + эмитент имеет колл-опцион в зависимости от даты после размещения:
➡️После 18 месяцев — премия 107,5% от номинала
➡️После 24 месяцев — 104,5% от номинала
➡️После 30 месяцев — 101,5% от номинала

С учетом низкой ликвидности и предыдущего выпуска Salmon с доходностью ≈15% справедливая цена видится в пределах 99% от номинала (16% годовых).

16% в валюте, как вы понимаете не совсем маленькая доходность, это объясняется несколькими факторами, основные причины — конечно же возраст компании и связанные с этим дополнительные риски, которые необходимо вдумчиво оценивать.

➖Стартап достаточно молодой, поэтому, несмотря на высокие показатели эффективности, бизнес еще не прошел проверку временем. К тому же оценить кредитное качество портфеля еще достаточно сложно.
➖Кредитный бизнес на развивающихся рынках сопряжен с повышенными рисками и валютными изменениями. Все же компания зарабатывает в филиппинских песо, а заем берет в долларах США.
➖Рынок иностранных еврооблигаций внебиржевой: могут быть широкие спреды на покупку/продажу и проблемы с ликвидностью.
➖Компания ориентирована на агрессивный рост, поэтому ошибки менеджмента могут привести к снижению темпов экспансии.

На зарубежном рынке облигаций можно найти немало очень интересных кейсов, но крайне важна осторожность и понимание всех нюансов. Задать нам вопросы по данной и другим историям всегда можно по ссылке.

#инвестиции 💰bitkogan

bitkogan

11 Sep 2025 13:00

«Делимобиль» отвечает на вопросы инвест-сообщества

Друзья, мы обещали оперативно организовать интервью с компанией. Обещали — сделали.

Сегодня в 15:00 встречаемся с топ-менеджметом DELI:

✔️Генеральный директор Владимир Садовин
✔️Финансовый директор Михаил Лойко
✔️Член совета директоров, председатель комитета по стратегии Елена Бехтина

◽️Будет жарко. Присоединяйтесь к трансляции в YouTube и ВКонтакте!

Зададим все вопросы, включая те, что вы оставили под постом в HOTLINE.

#видео 💰bitkogan

bitkogan

11 Sep 2025 10:04

Друзья, делимся программой легендарного интенсива «Фондовый рынок РФ. Системный подход».

▪️Модуль 1. Как работает рынок: биржи РФ и США, санкции, акции и облигации, новый ИИС — как использовать инструменты эффективно.

▪️Модуль 2. Макроэкономика: как ключевая ставка, инфляция и отчеты ЦБ влияют на рынок и на ваш портфель.

▪️Модули 3–4. Анализ акций: объясним, как читать отчеты компаний и находить перспективные бумаги. Расскажем про мультипликаторы и подходы аналитиков крупных банков.

▪️Модуль 5. Облигации: как создать каркас портфеля и защититься от скачков рынка.

▪️Модуль 6. Теханализ и фьючерсы: когда графики работают и как это использовать.

▪️Модуль 7. Управление портфелем: Excel, наш подход и стратегии.

▪️Модуль 8. Финальный вебинар с Евгением Коганом: сможете задать вопросы по всем темам и закрепить знания.

➡️ Вас ждут подробные текстовые материалы, интересные практические задания и поддержка команды авторов интенсива.

Это действительно полноценная и насыщенная программа, которую мы «оттачивали» не один год. Она поможет выстроить систему мышления инвестора и понять, как принимать решения в реальных рыночных условиях.

Если вы чувствуете, что пора разобраться с инвестированием в российские ценные бумаги — самое время это сделать.

🔥 Старт — 22 сентября. Скидка 25% действует еще 4 дня. Дальше присоединиться сможете только по полному тарифу.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

bitkogan

10 Sep 2025 19:20

Ставки ниже — цены выше?

Не секрет, что при прочих равных, низкие ключевые ставки — это благо для рынков. Стоимость заимствований снижается, инвестиции становятся дешевле, а развитие — проще.

Кто больше всего ждет снижения ставки?

Помимо отраслей, которые напрямую от этого зависят (банки, девелоперы и т.д.), одними из прямых бенефициаров будут компании, у которых высокие процентные расходы на обслуживание долга.

▫️«Магнит» (MGNT): у ритейлера упала маржинальность чистой прибыли, в том числе, из-за возросшей долговой нагрузки — финансовые расходы увеличились в 1,7 раз до 79 млрд руб. Пока компания не входит в перечень инвестиционно-привлекательных, но со снижением ставки ситуация может улучшиться.

▫️«Русал» (RUAL): последнее время металлург снижает долговую нагрузку. Так, на конец 2024 года коэффициент чистый долг/EBITDA уменьшился до 4,3х по сравнению с 7,2х на конец 2023 года. Однако на конец 1 полугодия 2025 года показатель снова вырос до 4,9х за счет увеличения совокупного объема обязательств, а финрасходы увеличились почти в 2,3 раза. Поэтому снижение ставки необходимо для дальнейшей нормализации финансового состояния.

▫️«Ростелеком» (RTKM RX): с долговой нагрузкой по коэффициенту чистый долг/OIBDA в размере 2,3х, процентные расходы компании стали больше на 72% — до 62,3 млрд руб. Виной тому жесткая ДКП, которая привела к падению чистой прибыли на 51% за 1 полугодие 2025 года.

▫️МТС (MTSS RX): у компании большая часть долговых обязательств состоит из займов по плавающей ставке, и по итогам 2 квартала 2025 года прибыль просела на 61% из-за роста процентных расходов, которые составили 15,5 млрд руб. При этом OIBDA растет двузначными темпами (+11,8% за 2 квартал г/г), а коэффициент чистый долг/OIBDA составляет 1,7х. В результате снижение ставки рефинансирования даже на 1 п. п. может привести к увеличению чистой прибыли компании по разным оценкам на 5–10 млрд руб. за 12 месяцев.

К слову, сектор телеком, по данным августовского обзора Банка России, стал одним из самых доходных в августе 2025 года — рост бумаг составил 9,9% за месяц.

Сфера традиционно не слишком зависит от валютных колебаний и санкций. К тому же, снижение процентных ставок может быть благоприятно для вложений в инфраструктуру и для оптимизации долговой нагрузки.

Это может помочь не только оптимизировать долговую нагрузку, но и высвободить больше средств на дивиденды, которыми славится сектор.

Помните о рисках и важности диверсификации

Несмотря на то, что мы вошли в цикл снижения ключевой ставки, фактор неопределенности все еще играет большую роль. Только вчера писали о том, что Банк России может снизить ставку на 1 п.п. вместо 2, которых ожидает рынок. Это создает повышенные риски коррекции и волатильности на рынке в этот период.

#российский_рынок 💰bitkogan

bitkogan

10 Sep 2025 16:19

Хотите погрузиться в мир сюрреализма и разбудить свое подсознание? Соавтор нашего канала Егор Альтман приглашает на стенд своей галереи Altmans Gallery на арт-ярмарке Cosmoscow.

Экспозиция стенда продолжит историю, начатую галереей этим летом выставкой «Сны моей весны» в Музее Парка Горького. Проект, посвященный 100-летию сюрреализма, вызвал большой интерес и даже номинирован на государственную премию «Музейный олимп».

Идея второй его части, названной «Сон как метод», — применить опыт сновидений для интерпретации художественных произведений, которые и будут представлены на ярмарке. А именно — работ Пабло Пикассо, Сальвадора Дали, Такаси Мураками, Яёи Кусама, Михаила Шемякина, Михаила Гробмана, Юрия Норштейна. Также специально к ярмарке выйдет лимитированный тираж произведений современного художника Глеба Солнцева, созданных по мотивам снов Егора Альтмана.

К разработке концепции стенда Altmans Gallery привлекла куратора ММОМА Елену Шевелеву. Она отвечает за то, чтобы вы не просто посмотрели на «картины на стене», а получили новый осмысленный опыт.

👀 Что из этой затеи получится, скоро сможете увидеть сами. Приходите!
_________________

Когда: 12-14 сентября, ярмарка Cosmoscow

Где: Москва, «Тимирязев Центр», Верхняя аллея, 6с1; этаж 2, секция «Тираж», стенд М2
(схема прохода)

Каталог работ, представленных на стенде, 👉🏼 здесь
______

@art_luxury_money

bitkogan

10 Sep 2025 11:51

Рубль продолжает снижаться, курс доллара расти. Ничего неожиданного за этим не стоит — мы уже написали основные причины. Думаю, мы переходим на новый уровень 85-88, к которому дойдем постепенно.

Держим фьючерсы — они дают хорошие результаты. Держим замещающие облигации в портфелях и фондах. Ситуация понятная и не вызывает вопросов.

#рубль #доллар 💰bitkogan

bitkogan

09 Sep 2025 16:51

🇷🇺 И все же ставка 17%

Рынок и аналитики ждут снижения ключевой ставки в эту пятницу сразу на 2 п.п. до 16%. Но я ожидаю более осторожного шага.

➡️С одной стороны, инфляция и рост экономики заметно ниже ожиданий ЦБ — это весомый аргумент для смягчения политики. Поэтому ставку снизят.

➡️С другой стороны, устойчивые показатели инфляции снижаются гораздо скромнее, инфляционные ожидания у населения и бизнеса растут, рынок труда остается перегрет, а кредитование и денежная масса по-прежнему растут слишком высокими темпами. Оперативные данные говорят, что кредит опять разгоняется: рост корпоративного кредита у Сбера на 2,1% за август. Подробнее все аргументы разбирали две недели назад.

Я не верю, что ЦБ пойдет на сильное снижение ставки, когда есть так много факторов против. На 1 п.п. снизят и уже будет хорошо. К тому же и на пресс-конференции неделю назад, и в материалах ЦБ слова были весьма консервативные.

📎Некоторые ожидают сильного снижения ставки из-за политического давления. В это я опять же не верю. Банк России отлично показал себя в условиях масштабных санкций. Уверен, что у ЦБ остается кредит доверия со стороны руководства страны. Ничего в заявлениях или действиях президента не указывает на изменение позиции в отношении ЦБ.

Поэтому жду снижения только до 17%. Ожидаем краткосрочную коррекцию в акциях на факте решения по ставке. В прошлые два снижения ставки рынок реагировал снижением на 3–5%. В целом в этот раз ожидаем аналогичного движения.

#ставка 💰bitkogan

bitkogan

09 Sep 2025 14:38

Зумеры свергли президента Непала

Вернее, он подал в отставку на фоне протестов. В отставку также ушел премьер-министр. СМИ говорят, что на его месте зумеры хотят видеть популярного рэпера Балендра Шаха.

💬 Причина протестов — запрет на работу соцсетей: Reddit, YouTube, Facebook*, Instagram*, WhatsApp*, X. Протесты вышли из-под контроля после гибели не менее 19 человек.

* принадлежат Meta, экстремистской и запрещённой в России
🔥HOTLINE