➡️Встреча Дональда Трампа и Марка Карни
➡️Переговоры Моди и Стармера
➡️Визит Путина в Таджикистан

Об этом и других важных вопросах поговорили в новом выпуске программы «Грани будущего»!

Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:

▪️ Что будут обсуждать Марк Карни и Дональд Трамп?
▪️ Что будут обсуждать Моди и Стармер?
▪️ Какие вопросы будет решать Владимир Путин в Таджикистане?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым.

❗️Обратите внимание — время 10:00 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели будущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
▪️Трамп разрешил Украине наносить удары вглубь России.
▪️Жесткие санкции ЕС: что от них ждать?
▪️Французский генерал призвал готовиться к войне.
▪️ЕС хочет конфисковать российские активы.

Россия:
▫️Обслуживание банковских карт подорожает?
▫️Дефицит бензина на юге России: что будет с ценами?
▫️Российская экономика в стагнации.
▫️Суд изъял бизнес владельца «Кириешек» и Calve.

США и мир:
◾️Серебро подорожало до $48 впервые с 2011 года.
◾️Telegram начнет круглосуточно торговать американскими акциями.
◾️Шатдаун в США.
◾️Франция утопает в многотысячных протестах.

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

Топливный кризис развивается, как в этом контексте чувствует себя публичный «Евротранс»?

Атаки на НПЗ, сезонность — это ключевые факторы, влияющие на ценообразование на рынке нефтепродуктов. В некоторых регионах наблюдаются проблемы с топливом, где-то есть дефицит.

Многие интересуются у нас, а как ситуация скажется на «Евротрансе»? Объясняем.

◽️У компании основная прибыль генерируется от оптовой торговли топливом, а не от розницы. Если в рознице и будут проблемы, то некритичные. Также не забываем, что Московский регион, в котором ведет свою деятельность «Евротранс», особо проблем не замечает.

◽️«Евротранс» уже не раз показывал, как способен заниматься трейдингом нефтепродуктов очень выгодно — наращивать запасы и покупать топливо, а в периоды благоприятной конъюнктуры заниматься их реализацией.

Судя по всему, сейчас компания именно это и делает. С начала года «Евротранс» нарастил запасы на 30%. Если получится их реализовать, то это даст очередной всплеск прибыли.

➡️ К слову, о финрезах. В середине года мы прогнозировали выручку, EBITDA и прибыль компании к концу года. «Евротранс» недавно поделился своими ожиданиями: если выручка и EBITDA у нас близки по значениям, то в прибыли есть разрыв. «Евротранс» ждет большей прибыли, чем мы прогнозировали.

По нашим расчетам (и если менеджмент заплатит 70% от прибыли, как и хотел), то нас может ждать дивдоходность 20% только за полугодие. Это очень большие цифры.

Именно поэтому сохраняем позиции по акциям в наших стратегиях. Если есть вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

«Забуриться» на 12% годовых в долларах

Пока рынок закладывает риски лишь одного снижение ставки ФРС в условиях неопределенности, коллеги из MindMoney подсветили любопытную идею на рынке американских высокодоходных облигаций. Это долговые бумаги нефтесервисной компании Wellbore Integrity Solutions, которая обслуживает весь нефтяной «бомонд» от Exxon Mobil и Chevron до Total с Shell.

Профиль выпуска
◽️Срок: 4 года до 2029 года.
◽️Купон: 12% годовых.
◽️Частота выплат: 6 месяцев.
◽️Стоимость облигации: $125 тыс.
◽️Цена: 98% от номинала.

Практически весь выпуск пойдет на рефинансирование кредитного портфеля.

Из важных условий:

Компания может выкупить свои облигации в первые 2 года по Make-Whole Call (американскому колл-опциону). Это значит, что облигационеры получат все невыплаченные купоны за первые два года (с учетом дисконтирования на момент выплаты). После этого WIS может выкупить облигации при наступлении 30/36/42 месяцев по цене 106%/103,6%/101,8%/100% от номинала соответственно.

Почему выпуск может быть интересен?

Выпуск является senior secured — то есть наивысшая степень корпоративных облигаций с обеспечением и залогами. Схожие бумаги на текущем рынке ВДО эмитентов с рейтином B-/B+ торгуются с купонной доходностью 7–8%, а WIS предлагает все 12%. Это может привести к неплохому апсайду по бумаге, если условия рефинансирования улучшатся, а ставку продолжат снижать.

Обязательно нужно помнить про риски:

➖Исходя из кредитного рейтинга B-/B+, облигации WIS относятся к высокорискованным и высокодоходным облигациям (ВДО или «junk bonds»), поэтому необходимо учитывать свой риск-профиль к такого рода бумагам.
➖Компания работает на крайне волатильном рынке, и ее доходы зависят, в первую очередь, от динамики цен на нефть, которые невозможно предсказывать.
➖Выпуск учитывается через Euroclear — необходим безопасный доступ к инфраструктуре.
➖Рынок иностранных еврооблигаций внебиржевой: могут быть широкие спреды на покупку/продажу и проблемы с ликвидностью.

На зарубежном рынке облигаций можно найти немало интересных кейсов, но крайне важна осторожность и понимание всех нюансов. Задать нам вопросы по данной и другим историям всегда можно по ссылке.

#США 💰bitkogan

Читать полностью…

Облигации или акции: что интереснее сейчас?

Сентябрь принес перемены: геополитика обострилась, переговоры по Украине застопорились, обсуждается повышение НДС и бюджет на 2026 год. Все это вызвало коррекцию и на рынке акций, и на рынке облигаций.

Что делать инвестору? Логичнее всего держать сбалансированный портфель.

▫️Облигации. Процентные ставки будут снижаться медленнее, чем ожидалось. Это значит, что облигации дольше сохранят привлекательную доходность. Особенно это касается бумаг с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке.

Но не стоит забывать и про другие сегменты: облигации с фиксированным купоном (в том числе, длинные ОФЗ), замещающие облигации. Набор таких идей вы найдете в нашем приложении в стратегии «РФ. Российские облигации».

▫️Акции. Отказываться от них не стоит: российский рынок сейчас очень дешевый. Он напоминает сжатую пружину — малейший позитив даст сильный отскок. Если убрать акции из портфеля совсем, есть риск пропустить этот рост.

В каких пропорциях держать акции и облигации?

Я думаю, стоит сейчас все-таки перевес сделать в пользу облигаций. Например, 65–70% облигаций и 35–30% акций. Пока процентные ставки в экономике высоки. Примерно такую структуру вы увидите в нашей смешанной стратегии «РФ. Золотое сечение».

#облигации 💰bitkogan

Читать полностью…

💸 Рубль обманутых ожиданий

Почему рубль растет, когда этого никто не хочет? И доколе?

Все стартовало в прошлую пятницу. Винни-Пух сказал бы: «Давным-давно».

Началось с падения фьючерса на доллар. Сам курс доллара тогда не изменился, но на этой неделе уже стал догонять упавшие фьючерсы. Увы, получалось даже хуже, чем у Ахиллеса с черепахой.

❗️Курс продавили именно крупные продажи фьючерсов.

Мы это понимаем, так как фьючерс на доллар оказался противоестественно дешев относительно курса, который устанавливает ЦБ:

Дошло до того, что контанго — величина, на которую цена фьючерса превосходит цену самого доллара здесь и сейчас, упало ниже 10% годовых во вторник.

Как правило, контанго держится в районе 16-17% годовых, примерно соответствуя ключевой ставке ЦБ. Иногда случаются колебания, вызванные движением фьючерса в последний час торгов уже после публикации официального курса на завтра.

Обычно такие перекосы между действующим курсом и фьючерсами длятся считанные часы, а тут небольшой тренд.

Кто и зачем продает фьючерсы на доллар?

Тут мы можем только строить догадки.

Одна из версий — инвесторами движет крушение надежд на снижение ключевой ставки.

➡️ Ожидания ее быстрого снижения делали рубль менее привлекательным, что вело к его ослаблению в последние месяц-два. Разочарование же дало обратное движение.

Кто-то покупает рубль, чтобы получить высокую доходность. Кто-то ему этот рубль продает и хеджирует риски укрепления рубля через фьючерс. Глядя на это, например, экспортеры тоже начинают хеджироваться.

Оправданы ли настроения, что все пропало, и ставку снижать не будут? Думаю, что нет.

А если так, то «техническое» укрепление рубля, вызванное эмоциями от разбитых надежд, скоро сойдет на нет.

#рубль #доллар 💰bitkogan

Читать полностью…

Купонный доход в 22,5% на текущем рынке – реальность или вымысел?

Компания «Электрорешения» выходит на рынок облигаций с новым выпуском, который обещает до 24,98% годовых к погашению. Разбираемся, чем занимается компания и стоит ли участвовать.

Условия выпуска

▪️Срок: 2 года
▪️Объем: 1 млрд рублей
▪️Купон: 22,5% годовых
▪️Номинал: 1000 руб.
▪️Цена размещения: 100%

Чем занимается компания?

Бизнес из реального сектора, поэтому обеспечен активами в виде собственных производственных площадок, сети логистических центров, испытательной лаборатории и т.д.

«Электрорешения» под брендом EKF разрабатывает и продает модульную автоматику, силовое оборудование, корпуса для электрощитов, монтажные изделия, кабели, защиту и прочее необходимое электрооборудование и решения для большого числа заказчиков. Линейка продуктов насчитывает более 19 тыс. товаров по всему ценовому диапазону, что позволяет охватить весь рынок.

В чем преимущества?

Продукция бренда EKF широко востребована практически во всех отраслях:
➕строительство всех видов – 54%;
➕промышленность – 16%;
➕ЖКХ – 12%;
➕энергетика – 9%;
➕прочие отрасли – 13%.

При этом бизнес не особо зависит от геополитики, поскольку рынок электротехники по большей части локальный. К тому же уход некоторых брендов с российского рынка открывает дополнительные возможности для заработка «Электрорешения».

Что с кредитным качеством?

◽️Рост выручки по итогам 2024 г.: +31% г/г до 21,7 млрд руб.
◽️Рентабельность по EBITDA = 13,9%.
◽️Чистый долг / EBITDA = 1,51x — на приемлемом уровне.

Выпуск выглядит достаточно интересно, однако нужно хорошо оценивать риски своего портфеля, соблюдать риск-менеджмент: сохранять пропорцию, не превышать установленную долю и опираться на собственные цели и риск-профиль.

💰В Bitkogan App мы рассматриваем возможность участия в стратегии ВДО на небольшую долю не более 1-3% от общего депозита.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

🇷🇺 Бюджет затормозит экономику

Друзья, всем привет!

Дефицит федерального бюджета увеличили на 1,9 трлн рублей в этом году. Для того чтобы понять, как это скажется на экономике, мы рассчитали фискальный импульс. Это показатель, который демонстрирует, как бюджет влияет на экономику.

➕Если фискальный импульс положительный, значит, правительство стимулирует экономический рост (за счет снижения налогов и/или роста госрасходов).
➖Если отрицательный — замедляет экономику.

🔎И если в оставшиеся 3 месяца все пойдет по плану, федеральный бюджет затормозит экономику в этом году на 0,6% ВВП.

Заметьте на графике, что раньше обещали гораздо более жесткий бюджет с нулевым структурным дефицитом. Чтобы в него уложиться, пришлось бы урезать расходы. В таком случае бюджет бы затормозил экономику на 1,9%.

Именно такой сценарий Банк России закладывал в свои прогнозы. Думаю, в ЦБ понимали, что дефицит всё-таки будет больше, просто это считалось риском. Теперь же это станет официальной частью прогноза.

🚩В итоге в глазах Банка России ситуация требует более жесткой политики в отношении ставки. Бюджет окажет на экономику меньший сдерживающий эффект. Это значит, что спрос упадет не так сильно, инфляция будет выше, а снижать ставку быстро не получится.

Поэтому в сентябре выросли доходности гособлигаций. Рынок ожидает, что ключевая ставка будет держаться на более высоком уровне из-за бюджетной политики.

🔎Но уже в следующем году негативный эффект станет жестче и достигнет 1,5% ВВП. То есть из-за бюджета экономика будет расти на 1,5 п.п. хуже. Реалистично ли это?

Макропрогноз правительства в этот раз весьма консервативный: ждут роста экономики всего на 1,3%. Так что по части доходов вполне реалистично. Скромный рост ВВП, скромные планы по доходам.

А вот по части расходов есть вопросы. Военные расходы снижаются до 5,5% ВВП с приблизительных 6% в этом году (факт не публикуют, только планы на будущее). И если мир не настанет, сложно поверить, что доля военных расходов в экономике сократится.

🚩Другими словами, бюджет реалистичен, если наступит мир. А если нет, дефицит опять превысит планы. Приблизительно на 0,5%. И даже тогда бюджет все равно будет тормозить экономику.

Вот и получаем. Бюджет жесткий. Денежно-кредитная политика тоже. Поэтому рассчитывать на хороший экономический рост в следующем году не приходится.

#бюджет 💰bitkogan

Читать полностью…

📑Бизнес эффективнее, когда партнеры видят цифры

В большом бизнесе есть простой закон. Хочешь развиваться — строй экосистему для комфортных и прозрачных отношений с партнерами. В России это многие поняли.

За примерами далеко ходить не надо. Один из крупнейших продуктовых ритейлеров России, компания Х5, уже развивает собственную платформу Dialog X5. Сегодня ей пользуется примерно половина поставщиков. Там есть аналитика продаж, отчеты по категориям и другие данные, которые помогают и в операционке, и в выстраивании стратегических отношений с Х5.

➡️ Теперь компания добавила новый инструмент — «Барометр контракта». Он позволяет отслеживать показатели оборачиваемости, вовремя замечать и купировать просадки, оптимизировать логистику. Иными словами, посредством «Барометра» компания создает фундамент для предметного диалога с поставщиками. Подчеркну очень важный момент — это открытый доступ к главному активу, а именно, к данным о продажах и поставках. Ведь когда опираешься на конкретные цифры в режиме онлайн, проще своевременно вносить изменения в логистику, корректировать поставки, обсуждать условия и т.д.

Вижу в этом много пользы для Х5.

📎Я не раз говорил, насколько важно для крупного бизнеса выстраивать цифровую среду, где партнерам удобно работать. Доступ к аналитике и ключевым показателям делает диалог предметным, а работу — быстрее и чище. Компаниям со сложной логистикой стоит взять на заметку.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Псс… Есть инвестидея для центробанков😉

Доброе утро, друзья!

В последнее время мировые центробанки стараются диверсифицировать свои резервы, все больше сторонясь американских гособлигаций. Месяц назад впервые за 30 лет в резервах оказалось больше золота, чем Treasuries.

Факт, безусловно, занимательный. Однако объясняется простой бухгалтерией — золото сильно подорожало. Физические покупки золота центробанками, напротив, сокращаются в этом году.

🚩 Они все еще больше, чем 10 лет назад, но заметно меньше, чем в 2022-23 годах. Неудивительно, при таких-то ценах.

Существует ли альтернатива?

Биткойн это пока, пожалуй, слишком радикально. Лучше для начала обратиться к классике. Что там с остальными драгметаллами?

Главная проблема — объем рынка.

▪️Золота (вместе с ломом) в мире ежегодно добывается примерно на $500 млрд.
▪️Серебра же примерно на $45 млрд даже по нынешним безумным ценам.
▪️Платина и палладий и того меньше — $12-15 млрд.

И надо учесть, что львиная доля потребления остальных драгметаллов идет от промышленности. Центробанки на этих рынках будут как слоны в посудной лавке.

С серебром, к тому же, большие логистические проблемы. Чтобы его купить на $1 млрд, понадобится целый товарный поезд примерно на 30 контейнеров. Куда его везти? ➡️ Хранилища должны быть соответствующие.

В плане логистики платина и палладий подходят значительно лучше. И я бы не исключил их точечных покупок от центробанков или других институционалов.

🚩 Но все же на этих небольших рынках не разгуляешься. Золото, вероятно, в обозримом будущем останется вариантом номер один. А также два, три и четыре. И будет дорожать.

Ну а остальные будут тянуться следом.

#золото 💰bitkogan

Читать полностью…

Какие остались альтернативы депозитам?

Банк России снизил ставку, но не на 2%, как многие рассчитывали, а всего на 1%. Дальше регулятор может вовсе взять паузу на фоне проинфляционных рисков из-за повышения НДС. Отсюда, кстати, и коррекция в облигациях.

Вырастут ли проценты по вкладам?

Вряд ли. Максимум они только замедлят свое снижение. При этом риск ослабления рубля остается, и от 10% годовых, что сейчас предлагают банки, — останется с «гулькин нос». Зато инвестиции через Jetlend все еще дают до 25% годовых сроком до трех лет.

Пока не поздно, вложил туда еще 100 000 рублей, это уже второе пополнение за месяц. Моя доходность на платформе 30,64% XIRR. А чтобы снизить риски, использую автоинвестирование — система сама распределяет вложения по компаниям (у меня их ~400).

Напомню, с марта 2024 года Jetlend ужесточил отбор заемщиков: ключевыми аспектами анализа стали: финпоказатели, структура, бенефициары, движение средств и проводят обязательные выездные проверки.

А для для дополнительной защиты запустили новый продукт: у каждого тарифа свой целевой уровень доходности. Если доходность падает ниже, платформа частично компенсирует потери.

Напомню, платформа лицензирована Центробанком РФ и является резидентом «Сколково». Ожидаемая доходность на платформе около 25% годовых и я фиксирую ее на 2-3 года.

Если хотите протестировать новый инструмент с выкупом потерь в Jetlend — переходите по ссылке, регистрируйтесь и получайте бонус: +30% годовых к доходности на месяц.

Бонус действует в течение 7 дней с момента публикации.

Реклама. Лицо, оказывающее услуги — ООО «Джетленд». ИНН 7724451748.

Информация о полных условиях бонусной программы «Кэшбек» размещена на сайте ООО "Джетленд" в разделе "документы". Заключение на инвестиционной платформе договоров является высокорискованным и может привести к потере денежных средств в полном объеме. Не является гарантией (обещанием) доходности. Возможно взимание комиссии за пополнение. Подробнее: jetlend.ru

Читать полностью…

Настройте подписку под себя – последний день акции!

С января НДС повышается на 2 п.п. Рубль слабеет, Банк России будет снижать ставку. Сбережения на вкладах обесцениваются, а значит, нужны новые решения, которые реально работают в текущем макроэкономическом фоне.

Что предлагает Bitkogan?
Кастомный пакет с 3 стратегиями из 12 на выбор — от облигаций до спекулятивных — по рынкам России, США и Китая со скидкой до 64%.

Внутри:
▪️Инвестидеи с понятной логикой
▪️Комментарии по сделкам
▪️Аналитика
▪️Форум с экспертами
▪️Обучение и поддержка команды

Годовая доходность с начала 2025 года:
▫️Российские облигации +48%
▫️Золотое сечение +41%
▫️Высокодоходные облигации +44%
▫️Китайский дракон +51% (в HKD)
▫️США. Фундаментальный рост +27% (в USD)

Цена одной стратегии — 2 500 ₽/мес. Но сегодня вы можете подключить 3 стратегии за:
➡️2 490 ₽/мес. при подписке на месяц (выгода 33%)
➡️1 333 ₽/мес. при годовой подписке (выгода 64%)

Состав стратегий в пакете можно менять — просто напишите в поддержку.

➡️Выбрать стратегии

Не является инвестиционной рекомендацией. Доходность в прошлом не гарантирует результатов в будущем.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

🧊 Как вернуть замороженные активы?

Я провел очень полезный разговор с Юлией Хандошко, СЕО Mind Money и экспертом по разблокировке активов россиян за рубежом.

Без воды и теории. Только конкретика про замороженные активы:

✔️ Какова сейчас статистика успешных разблокировок?
✔️ Какие есть рабочие варианты возврата активов?
✔️ Пошагово: как подать заявку, в какие инстанции обращаться.
✔️ Действовать самому или ждать коллективного решения от брокера/НРД?
✔️ Что делать, если пришёл отказ: рабочие механизмы обжалования и апелляций.

Разложили всё по полочкам, разобрали слухи о том, что процедуры разблокировки будут прекращены в 2025–2026 гг. Очень рекомендую к просмотру. Если возникнут вопросы — пишите.

🔗 Приятного просмотра на YouTube и ВКонтакте!

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…

Коммуналка выше инфляции

Правительство РФ планирует сильное удорожание коммунальных тарифов в ближайшие годы.
◽️2026 — +9,9%
◽️2027 — +8,7%
◽️2028 — +7,1%

Уже даже и индексацией это не назовешь, так как прогноз инфляции правительства гораздо ниже: 4% ежегодно. А если общий рост цен окажется выше, могут коммуналку и еще поднять. За что нам такое счастье?

➡️Сильный рост тарифов в 2026 году еще можно объяснить отсутствием индексации в 2023 году. В следующем году накопленное удорожание тарифов сравняется с общей инфляцией: порядка 60% с 2019 года.

Но коммуналку ведь и дальше будут поднимать выше инфляции. А все дело в изношенных сетях. Кто-то должен платить за модернизацию инфраструктуры, которой не занимались в последние годы. И выбора здесь два: или государство за счет налогов, или население за счет платежек за коммуналку.

Мы получим все: и налоги поднимут, и коммуналку. А все потому, что собранные налоги уйдут на поддержание высоких военных расходов. В результате населению придется населению оплачивать счета. Бизнесу, кстати, тоже.

Разгонит ли это инфляцию?

Это вклад в общий рост цен около 0,3 п.п. сверх целевой инфляции 4 %. Сюда же добавим повышение НДС, утильсбора — выходит около 1,2 п.п.

И снова у ЦБ неприятный выбор: либо ставку держать неизменно высокой, либо сказать, что это все временно и не требует значимой реакции регулятора. Но в последние годы временное стало нашим постоянным. Так что целевую инфляцию 4% можем увидеть не скоро. Как и низкие процентные ставки.

#Россия #инфляция 💰bitkogan

Читать полностью…

Мифы о золотовалютных резервах

Все знают, что центробанки хранят в золоте и валюте большие суммы. А где большие деньги, там и простор для спекуляций.

▪️Миф 1. Резервы — показатель силы экономики.

Большие резервы не всегда показатель успеха. У США, Великобритании и еврозоны они относительно малы, но это не проблема. Их валюты ликвидны. Они являются мировыми резервными валютами. Высокое доверие к ним и глубина финансовых рынков выполняют функцию страховки лучше любых золотовалютных активов. Стоит ФРС поднять процентную ставку, и в Штаты побежит капитал со всего мира.

А где-то такого нет. Ставку можно хоть до 20% поднять, а быстрого притока капитала все равно не будет. Потому что есть проблема с доверием.

Для развивающихся стран крупные резервы — это защита от внешних шоков в условиях ограниченного доступа к займам. Их наличие, скорее, отражает уязвимость. Хотя, конечно, худший сценарий — это когда и финансовые рынки не развиты, и резервов нет.

▪️Миф 2. Резервы могут обеспечить развитие.

В качестве постоянного инструмента стимулирования экономики резервы неприменимы. Они не могут заменить структурные реформы. Резервы быстро истощаются, стимулы заканчиваются. А проблемы, нерешенные реформами, остаются, требуя все больше денег. Разберем два примера.

🇷🇺 Россия (2014–2015): резервы использовали для поддержки рубля после падения цен на нефть и санкций. Они смягчили шок, но не остановили кризис. Потребовались структурные реформы, а именно переход к плавающему курсу. С тех пор рубль стабилизировался, экономика восстановилась. Уже в следующее кризисы 2020 и 2022 годов плавающий рубль поддерживал экономику. Если бы мы остались с управляемым курсом, кризис 2022 г. был бы гораздо глубже и дольше.

🇦🇷 Аргентина (2000–2010-е): резервы тратились на бюджет и госдолг, что давало временный стимул, но подрывало доверие инвесторов и приводило к новым кризисам. Ситуация только ухудшалась. Дошло до того, что выбрали президентом человека, который размахивал бензопилой и обещал разогнать центральный банк. Но это уже другая история.

А более подробно, зачем нужны золотовалютные резервы и сколько их нужно, читайте бесплатно в приложении в рубрике «Ликбез».

#ликбез 💰bitkogan

Читать полностью…

🇨🇳Китай приманивает мозги

С 1 октября Китай ввел новую визу категории К. Ее будут выдавать молодым специалистам в области науки, технологий, инженерии и математики (STEM).

Плюсы:
◽️Наличие работодателя или другой приглашающей стороны необязательно.
◽️Многократный въезд, длительное пребывание.

Минусы:
◽️Языковой барьер, Китай практически не предоставляет гражданство иностранцам.
◽️Нет информации о финансовых стимулах, содействии трудоустройству, постоянном проживании.

Новая виза снижает барьеры для молодых квалифицированных специалистов, готовых развиваться в Китае. Вижу глобальный сигнал: Пекин рад молодым иностранным талантам. Мягкая сила в действии.

Особенно это понятно на контрасте с США. Для получения визы H-1B нужно спонсорство от работодателя, виза выдается по системе лотереи. Еще и Трамп недавно ввел сбор в размере $100 тыс. в год за эти визы.

➡️Америка поднялась благодаря иммиграции: талантам, предпринимателям, авантюристам. Последние 40-50 лет американцы делали все, чтобы привлекать мозги со всего мира. Во многом благодаря этому рост экономики США обгонял Европу.

Этим же занималась и Канада. Сейчас канадцы сменили приоритеты: вместо квалифицированных кадров они привлекают беженцев. Результат налицо. Рост преступности, грязь в городах, снижение темпов роста, отъезд талантливых специалистов, в том числе евреев.

Думаю, что китайская экономика сохранит опережающий темп роста. Все определяют мозги и люди. А нам следовало бы этому поучиться.

#Китай 💰bitkogan

Читать полностью…

Поясню разницу между терминами.

Дефляция — это падение цен, отрицательная инфляция.

Дезинфляция — это когда цены продолжают расти, но медленнее, чем раньше.

📎Дезинфляция в России, кстати, наблюдаются. Да, цены растут прилично. Но в прошлом году росли еще сильнее.

#инфляция 💰bitkogan

Читать полностью…

Друзья!

БФ «СЕМЬЯ» просит помощи в организации поездки детей из детских домов в Парк развлечений «Сказка». Входные билеты у нас уже есть — как и желание наших подопечных весело провести время. Осталось только оплатить автобус — всего 95 тыс. руб.

❤️Помочь попасть детям в «Сказку» можно по ссылке.

#благотворительность💰bitkogan

Читать полностью…

ЕС идет во все санкционные тяжкие?

Сегодня представители стран ЕС обсуждают 19-й пакет санкций от Еврокомиссии. Разбираемся во всех нюансах.

Конфискуют ли российские активы?

ЕС пытается найти обходные пути для конфискации российских активов на €200 млрд, которые хранятся на счетах Euroclear в Бельгии. О них мы уже говорили тут. В ответ Россия может национализировать средства и активы ЕС, которые находятся на территории РФ.

Но чтобы не стать козлом отпущения, Бельгия сделала ход конем: для процедуры конфискации бельгийский регулятор требует подписи от всех государств-членов ЕС о разделении рисков конфискации. Учитывая, что есть те, кто против (например, Венгрия, Словакия и т. д.), то процедура с высокой вероятностью заглохнет.

Что обещают по санкциям?

▪️Энергетика

Снижение потолка цен на нефть до $47,6 / баррель, санкции на теневой флот и запрет на импорт СПГ из России с 2027 г.

С одной стороны, ЕС планирует развернуть охоту за теневым флотом, особенно после задержания танкера Boracay французскими властями в порту Сен-Назер.

С другой, сейчас в теневом флоте порядка 940 судов. Это 17% от всех нефтетанкеров (+45% год к году) в мире. При этом их количество продолжает расти. Придется отлавливать каждый 6-й танкер в мире? Сомнительно.

▪️Запрет на экспорт металлов, руды и солей из ЕС

Точный список не разглашается, но можно прикинуть, что под запрет могут попасть химикаты военного назначения и полимеры (нитрат аммония, нитроглицерин, гидразин, перхлораты, нитроцеллюлоза, формальдегид и различные смолы), металлы и руды (бокситы, вольфрам и молибден, ванадий, рений).

С точки зрения запрета экспорта из ЕС в Россию, это, по меньшей мере, странно (всего этого хватает в России сполна). Контроль и запрет поставок третьим компаниям из Китая и Индии хоть и возможен, но сомнителен. Там высокая степень обеспеченности собственным сырьем.

▪️Банки и финансы

Помимо классических отключений некоторых банков от SWIFT (это самое неприятное) и санкций против системы «МИР», ЕС планирует ограничить доступ на криптобиржи. Как это будет работать — не ясно.

С одной стороны, многие зарегистрированы в Азии и на Ближнем Востоке, с другой, у того же ByBit есть лицензия в ЕС, которую могут отнять, если биржа не станет исполнять требования по ограничению активности россиян.

❗️Важно: пока это лишь информационные спекуляции, но мы настоятельно рекомендуем никогда не держать активы на централизованных биржах: завели➡️обменяли➡️вывели на холодные/аппаратные кошельки.

Ну и вишенка на торте: теперь ЕС обещает, что санкции в отношении энергетики, финансов и торговли станут намного «жестче». Да, спустя 3 года и 18 пакетов решили пойти во все тяжкие — даже не знаем, как это комментировать.

Что со всем этим делать?

💰Сохранять спокойствие и соблюдать риск-менеджмент. Мы в стратегиях Bitkogan App продолжаем держать качественные российские активы, замещающие облигации, золото. Следите за сделками в приложении и не забывайте задавать вопросы в нашем закрытом форуме – всегда оперативно отвечаем. Если вдруг остались вопросы — обращайтесь.

#санкции 💰bitkogan

Читать полностью…

ИИ нас всех оставит без работы?

Думаю, что каждого из нас беспокоит, что с большим внедрением ИИ в бизнес функции людей начнут все больше и больше передавать на откуп «машинам». На этом фоне стресса в жизни становится еще больше. Но так ли все однозначно негативно?

Сегодня на конференции Headconf под эгидой hh прозвучала интересная мысль от CEO Дмитрия Сергиенкова:

➡️Многие смотрят на ИИ с позиции «технологии против человека». Но это ошибочно, ведь в реальности ситуация совершенно другая. В быту люди с удовольствием используют все новейшие инструменты, а на работе «внедрение ИИ» всех пугает, потому что кругом трубят об эффективности и производительности.

Человек, в свою очередь, просто хочет делать свою работу и получать от нее удовольствие. А там, где радость от работы, там и эффективность подтягивается сама собой.

▪️Кстати, недавнее исследование MIT, выявило, что 95% бизнесов интегрируют ИИ неверно, поскольку используют его как инструмент копирайтинга и маркетинга, хотя настоящий клад зарыт как раз в оптимизации рутинных задач. Но сделать это не так-то просто.

🚩Если взять за пример тот же «Хедхантер», то IT-компания как раз идет по сложному, но верному пути интеграции ИИ в свои продукты (недаром топ-менеджеры hh попали на высшие позиции в рейтинге «Топ-1000» от «Коммерсанта») и убирает рутину для рекрутеров: автоматизирует подбор кандидатов, помогает легко общаться с претендентами, обеспечивает бесшовный документооборот, запускает AI-ассистента, который заполнит вакансию, найдет нужного профессионала, отсмотрит отклики и т. д.

Таким образом, для работника останется лишь самое ценное — то, за что он любит свою работу: общение с людьми, помощь в построении карьеры, принятие важных решений и многое другое. То есть ИИ не заменяет человека, а берет на себя то, что мешает получать максимум удовольствия от своей работы.

#ИИ 💰bitkogan

Читать полностью…

Обычно мы пишем о крупнейших публичных девелоперах. Но в этот раз решили посмотреть на компанию поменьше — АПРИ. Она не уступает гигантам по качеству.

Сделали по компании крайне интересный обзор. Разобрали:

▪️как компания чувствует себя сегодня;
▪️почему её долговая нагрузка выглядит одной из лучших в секторе;
▪️оправдана ли премия по EV/EBITDA к сектору;
▪️что интересного показал свежий отчёт по МСФО.

А главное — рассказываем о нашей позиции и планах. Полный обзор ищите в нашем приложении.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Три важных вопроса для вашего портфеля

1️⃣ Что делать с ликвидностью, пока ЦБ снижает ставку?
Ответ: Облигации реагируют на ставку превентивно, ожидания закладываются еще до решений по ставке. Длинные госбумаги исторически переоцениваются при снижении ставки. Потенциал доходности в таких условиях — до +20–30% годовых за счет роста цены.

2️⃣ Какие сектора получат преимущество при ослаблении рубля?
Ответ: Экспортеры и банки — маржа растет, дивиденды остаются выше инфляции. Особенно в металлургии, энергетике и финсекторе.

3️⃣ Как удерживать доходность без лишнего риска?
Ответ: Сохранять диверсификацию: часть в облигациях, часть в дивидендах и точечные идеи в акциях.

Больше конкретных идей — в пакете «Рынок РФ».

▪️Инвестидеи, подробные разборы, аналитика
▪️Форум с Евгением Коганом и командой Bitkogan
▪️Обучение для новичков и профи

До 16 октября — скидка до 75%. Присоединяйтесь!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Читать полностью…

Россия может национализировать активы ЕС в ответ на передачу Киеву €140 млрд российских средств — источники Bloomberg

Мнение bitkogan:
Речь идет практически обо всех активах, которые находятся в РФ. К тому же не забываем, что на счетах типа «С» в НРД на Мосбирже у иностранцев заблокировано ≈40 трлн рублей (70% российского рынка).

Точный состав держателей не раскрывается, но очень надеемся, что до национализации этих активов дело не дойдет. Иначе нас может ждать цепная реакция невиданных масштабов.
#санкции 🔥HOTLINE

Читать полностью…

🇺🇸Правительство США приостановило работу из-за отсутствия финансирования. Шатдаун случился.

↘️Фьючерсы на индексы S&P500 и Nasdaq100 падают на 0,8% и 1%.

◾️Работать будут только жизненно важные службы.
◾️Чиновники (750 тыс. человек) будут отправлены в неоплачиваемый отпуск.
◾️Рынки опасаются угроз Трампа о массовых увольнениях чиновников.
◾️Макроэкономическая статистика не будет публиковаться.

Потери для экономики США могут составить около $7 млрд в неделю или 0,02% ВВП. Величина для экономики небольшая. Дальнейшего падения рынков не ожидаем.

#США 💰bitkogan

Читать полностью…

🇺🇸 Американские чиновники разойдутся по домам

В США уже с завтрашнего дня может начаться шатдаун (shutdown), то есть остановка работы правительства. Причина — не могут согласовать бюджет на следующий год.

Американский бюджет состоит из 12 отдельных законов. Пока не договорились ни по одному. А новый фискальный год начинается уже завтра. Даже по временному финансированию не могут прийти к согласию.

Да, риски шатдауна в США маячат ежегодно. А затем в лучших традициях Голливуда договариваются в последний момент. Последний раз шатдаун случился 7 лет назад, в 2018–2019 годах. Это был 35-дневный шатдаун при первой администрации Трампа, самый длительный в истории США.

Но в этот раз шансы очень велики. Стороны не готовы идти на компромиссы.

▪️Демократы требуют хоть каких-нибудь уступок в сфере здравоохранения. Прежде всего, хотят продление субсидий на медицинские страховки Obamacare. Цена вопроса — $23 млрд в год. Шатдаун для них — хоть какой-то рычаг влияния.

▪️Республиканцы и Трамп не готовы к компромиссам. Более того, они видят в этом возможность продолжить массовые увольнения чиновников. Правда, пока были только угрозы, а реальной подготовки нет.

Какова цена шатдауна?

➡️Несговорчивость политиков будет обходиться американской экономике примерно в 0,02% ВВП за каждую неделю простоя. Эффект не только через неоплачиваемые отпуска федеральных служащих, но и через задержки в госзакупках и падение потребительского спроса. Так, в прошлый раз остановка правительства привела к резкому падению индекса потребительских настроений.

➡️Также остановка работы правительства приведет к остановке публикаций статистики. Например, данные по рынку труда в эту пятницу, вероятно, мы не увидим. Для ФРС это проблема. Придется выбирать процентную ставку по косвенным индикаторам. А в условиях неопределенности всегда есть соблазн взять паузу в изменении ставки и подождать нормальных данных.

Обвалится ли рынок из-за шатдауна?

Рынки в значительной степени игнорируют шатдауны (статистика тут). Все же эффект на экономику довольно скромный. К тому же это событие ожидаемое, то есть во многом отраженное в ценах активов. Другими словами, я не жду, что шатдаун станет причиной обвала рынков. А подробней о шатдауне поговорили в новом выпуске программы «Грани будущего» в начале недели.

#США #шатдаун 💰bitkogan

Читать полностью…

Утильсбор и НДС: что-то получится отменить?

Всё чаще в СМИ вижу рассуждения, как можно отменить или хотя бы смягчить новые условия по утильсбору и НДС. Конечно, поле для маневра минимальное.

1️⃣Про утильсбор.

Главный аргумент звучит так: повышение касается машин мощнее 160 л.с. и затрагивает слишком широкий сегмент. Поэтому и просят смягчить условия.

Но надеяться на чудо не стоит. Бюджет уже расписал эти деньги, и ставки для большинства вырастут.

2️⃣Теперь про НДС.

Здесь тоже решение принято: ставка увеличится с 20 до 22%. Но есть важный нюанс. Минфин предлагает снизить лимит освобождения от НДС с нынешних 60 млн руб. годовой выручки до 10 млн руб. Цель — это борьба с «дроблением». Но на деле тысячи мелких магазинов, кафе и мастерских окажутся под налогом, который для них неподъемен. Возьмем простой пример. Магазин с оборотом 15 млн руб. и маржой около 10%. Введи ему НДС — и бизнесу конец.

➡️Логично было бы установить порог на уровне 30–40 млн выручки или хотя бы ввести плавный переход в течение 3-5 лет. А лучше, честно говоря, от этой идеи отказаться.

💭В сухом остатке. Это исключительно мое личное мнение. По утильсбору пролоббировать послабления не получится. Доля автомобилей с двигателем до 160 л.с. — это больше 80% в российском автопарке. А вот по НДС — шанс для малого бизнеса есть.

Заметное смягчение условий было бы возможно только при особом стечении обстоятельств: рост нефтегазовых доходов, приток капитала или сокращение военных расходов. Пока этого нет, налоги будут расти.

#налоги #авто 💰bitkogan

Читать полностью…

«Норникель»: не было бы счастья

📈Акции «Норильского никеля» (GMKN) за пятницу и понедельник прибавили 5%, тогда как «погода» по индексу Мосбиржи остается около нуля.

Что стало триггером роста GMKN?

Основная причина — взлёт цен на медь после аварии 25 сентября на одном из крупнейших в мире рудников, Grasberg в Индонезии (принадлежит американской Freeport-McMoRan). Пока нет четкого понимания, когда шахта возобновит работу.

➡️ Для «Норникеля» рынок меди является одним из определяющих. Доля металла в совокупной выручке компании составляет порядка 35-37%. Поэтому «прыжок» глобальных цен на медь не мог не найти отражение в котировках ГМК. Кстати, тут еще важную роль сыграл и рост цен на платиноиды (около 30% в выручке «Норникеля»).

Конечно, рост мог быть и посильнее.

Для сравнения: бумаги канадской ERO Copper, которую мы держим в одной из стратегий нашего приложения, «отракетили» за аналогичный период времени на 15%! Но наш рынок сегодня живет своей жизнью, поэтому что есть, то есть… Кстати, ГМК мы тоже имеем в рукаве.

Что дальше?

На мировом рынке меди может возникнуть дефицит из-за остановки Grasberg, а это напрямую поддерживает цены на медь. Для ГМК это может стать фактором роста в среднесрочной перспективе.

Компания остаётся недооценённой по сравнению с другими глобальными добытчиками. EV/EBITDA «Норникеля» составляет около 6,0х, а у мировых аналогов — порядка 9,0х. Если восходящая динамика продолжится, то, основываясь на теханализе, мы не исключаем, что котировки могут дойти до 143,5 руб. Дальше открывается дорога на 168 руб. и выше.

Пока не дергаемся и следим за развитием событий. Картина складывается интересная и заметно разбавляет нынешнее «болото» российского рынка акций.

Остались вопросы — спрашивайте.

#российский_рынок 💰bitkogan

Читать полностью…

Ключевая ставка ничего не значит?

Коллеги из Блога Рынков Капитала предложили индекс, который оценивает жесткость денежно-кредитных условий не только через ключевую ставку, но и через курс рубля, банковское регулирование, инфляционные ожидания и кредитную активность.

Для справки: от «жесткости» ДКУ зависит динамика инфляции. Слишком мягкие условия — цены растут быстрее. Слишком жесткие — инфляция тормозит.

Коллеги правы в том, что определяют жесткость ДКУ как совокупность факторов. Смотреть только на ключевую ставку АБСОЛЮТНО бессмысленно. Например, в России нынешняя ставка 17% при инфляционных ожиданиях 12,6% охлаждает спрос и инфляцию. В Турции такая же ставка, наоборот, разогнала бы цены катастрофически. Там сейчас инфляция выше 30%, и ставка нужна сильно выше.

Для определения жесткости ДКУ надо смотреть, как минимум, на разницу между ключевой ставкой и ожидаемой инфляцией. Но и этого недостаточно. На эффективность ДКП действительно дополнительно влияют курс рубля, динамика кредитования, дефицит бюджета… Кроме того, изменение ключевой ставки полностью отражается в экономике только через несколько кварталов.

💭Поэтому рост ставки в 2023–2024 годах не дал мгновенного результата. А сегодня, на мой взгляд, совокупные условия остаются достаточно жесткими, чтобы инфляция продолжала замедляться.

#ставка 💰bitkogan

Читать полностью…

Есть депозит? До 1 декабря поделись радостью с налоговой😊

Доброе утро!

Если ваш доход по депозитам за 2024 год превысил 210 тыс. руб., с суммы сверх этого порога придется уплатить НДФЛ:

➡️13% — при доходе до 5 млн руб.;
➡️15% — на сумму дохода свыше 5 млн руб.

Например, если в 2024 году вы получили доход по депозиту 400 тыс. руб., в бюджет нужно будет заплатить: (400 тыс. руб. – 210 тыс. руб.) × 13% = 24 700 руб.

Для валютных вкладов правила те же, но доход пересчитывается в рубли по курсу ЦБ на дату выплаты процентов. Налога нет только по эскроу-счетам и рублевым вкладам со ставкой до 1%.

✅Важно: при расчете налога учитываются все сбережения во всех банках. Уплатить его нужно до 1 декабря 2025 года. Высчитывать ничего не надо, ФНС возьмет эту приятную миссию на себя и пришлет «письмо счастья».

Что будет, если не оплатить налог вовремя?

С 2 декабря образуется задолженность, и на нее ежедневно будут начисляться пени. Пеня рассчитывается исходя из 1/300 действующей ключевой ставки ЦБ.

Проверить размер пеней можно с помощью калькулятора.

Нюансы:

▫️Переписать вклад на ребенка ради экономии не выйдет: НДФЛ с процентов по вкладам несовершеннолетних уплачивают родители (усыновители, опекуны, попечители).
▫️Как снизить налог? Социальными или имущественными вычетами: для этого нужно подать декларацию 3-НДФЛ. Подробнее рассказали об этом в канале ПРОСТО.

#налоги 💰bitkogan

Читать полностью…

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks.

Геополитика:
◾️Трамп обвалил российские акции.
◾️Переговоры Рубио с Лавровым.
◾️Европа будет сбивать самолеты РФ?
◾️Дроны в Дании.
◾️Франция и еще две страны G7 признали Палестину государством.
◾️Новые санкции ЕС.

Россия:
▫️Стоимость бензина АИ-92 бьет рекорды.
▫️Минфин хочет повысить НДС до 22%.
▫️Дефицит бюджета летит в небеса.
▫️Два пакета поправок к спорам о приватизации 1990-х.

США и мир:
▪️Экс-президенту Франции Саркози дали 5 лет тюрьмы.
▪️Грозит ли миру дефицит алюминия?
▪️Акции Alibaba выросли на 9%.
▪️Рынок акций в США снизился на словах Пауэлла о высокой стоимости бумаг.
▪️Кто войдет в сделку по TikTok?

… И многое другое

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

Также мы ведем трансляцию эфира во ВКонтакте.

#видео 💰bitkogan

Читать полностью…