ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 15:01

💰 Можно ли сейчас зарабатывать в долларах и на какие бумаги обратить внимание для защиты от инфляции?

Инвесторам, которым интересна доходность в долларах, имеет смысл рассмотреть замещающие облигации. Об этом рассказал Руслан Мустаев, портфельный управляющий УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»).

«Доходность по замещающим облигациям составляет 7-8 процентов. В текущей ситуации это один из немногих вариантов получения долларовой доходности. Сдерживающим фактором может послужить потенциальное укрепление рубля».

А для защиты от инфляции можно обратить внимание на облигации федерального займа (ОФЗ).

«В базовом прогнозе не ожидается повышения ключевой ставки Банка России, поэтому можно рассматривать и ОФЗ с длинным сроком до погашения, доходность по которым находится в диапазоне 10,6-10,8 процента. Сдерживающим фактором для приобретения этих бумаг остается жесткий сигнал от регулятора по монетарной политике, вероятность расширения дефицита бюджета и навес предложения этих бумаг от Минфина».

#говорят_управляющие

ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 10:47

ПАО «НОВАТЭК» намерено приобрести долю в операторе «Сахалин-2»

Бумага: NVTK
Рекомендация: Покупать
Как сообщает «Интерфакс», компания «НОВАТЭК» подала заявку на участие в отборе покупателя доли в ООО «Сахалинская энергия» — новом операторе проекта «Сахалин-2». Ранее «Газпрому» принадлежали 50% плюс одна акция в компании-операторе, Shell — 27,5%, Mitsui — 12,5%, Mitsubishi — 10%.

👤 Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор

📌 После смены оператора в 2022 году «Газпром», Mitsui и Mitsubishi сохранили свои доли, а Shell вышла из проекта. В декабре 2022 года правительство утвердило оценку бывшей доли Shell в 94,8 млрд руб.

📌 Если «НОВАТЭК» купит долю в проекте по указанной цене, то «Сахалин 2» будет оценен в 379 млрд рублей ($4,82 млрд).

📌 Это привлекательная для покупателя оценка. При текущей цене СПГ в восточной Азии около $14,5/млн бтэ годовая выручка проекта при выпуске 11 млн тонн могла бы составить $8,2 млрд.

📌 В результате компания «НОВАТЭК» могла бы нарастить производство СПГ примерно на 3 млн тонн в год, или 14-15%.

📌 При этом «Сахалин-2» выгоднее расположен с точки зрения транспортных затрат, чем арктические проекты.

📌 «НОВАТЭК» — единственная на сегодняшний день компания в России с опытом управления крупными проектами СПГ, поэтому выглядит фаворитом на приобретение доли.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 17:31

🔎 «Экспертное мнение»

🔸 Возможность совершать сделки с опционами на срочном рынке МOEX существует давно. Ранее это были маржируемые поставочные опционы, базовым активом которых выступала не сама акция, а фьючерсный контракт на нее.

🔹 Однако использовать такой инструмент для среднестатистического инвестора сложно из-за необходимости рассчитывать и держать на счёте обеспечение под ежедневный клиринг, а также неудобств, связанных с поставкой фьючерского контракта.

🔸 В результате ликвидность инструмента была низкая, круг участников рынка ограничен и популярностью он не пользовался.

🔹 Появление премиальных опционов на Мосбирже открывает перед инвесторами новые возможности для заработка и становится правильным шагом в развитии российского финансового рынка.

О том, как работают премиальные опционы и какие существуют стратегии — вы узнаете из авторской статьи Андрея Шенка, директора департамента инвестиционного консультирования «Открытие Инвестиции».

👉 Все подробности читайте на РБК.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 14:00

Ключевые члены ОПЕК+ договорились о снижении добычи нефти

В воскресенье, 2 апреля, несколько членов ОПЕК+ объявили о решении снизить добычу нефти с мая до конца 2023 г. на 1,66 мбс.

👤 Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор

📌 Рынок закладывал в прогнозы снижение добычи Россией на 0,5 мбс на ближайшие три квартала. Однако сокращение добычи другими членами группы на 1,16 мбс стало неожиданностью.

📌 Мы полагаем, что сохранение добычи в РФ на высоком уровне (более 11 мбс в феврале) не ожидалось другими членами ОПЕК+.

📌 Сокращение в РФ на 0,5 мбс оказалось меньше их прогнозов, поэтому они вынуждены уменьшить предложение своей нефти.

📌 В мартовском докладе ОПЕК+ прогнозировалось (оценка может включать газовые жидкости помимо нефти и конденсата) снижение добычи в России с 11,2 мбс в IV квартале 2022 г. до 10,9 мбс в I квартале 2023 г., а также и снижение во II квартале 2023 г. — до 10 мбс. Итого на 1,2 мбс за полгода.

📌 Вероятно, что указанный объем завышен более чем вдвое. Кроме того, свою роль могли сыграть ухудшение макроэкономического прогноза и стремление продемонстрировать единство ОПЕК+.

📌 Сейчас повысилась вероятность, что цена Brent вернется в ближайшие дни к уровням начала марта ($86/барр.) и даже максимуму этого года ($88/барр.).

📌 Но есть риск, что рынок интерпретирует решение членов ОПЕК+ как свидетельство серьезных опасений относительно спроса во втором полугодии 2023 г.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 10:01

📆 Какие факторы повлияли на рынок в марте и что ждет его в следующем месяце?
 
«Пожалуй, наиболее важным событием для российского рынка стал визит главы Китая Си Цзиньпина в Москву. По его итогам были достигнуты договоренности о значительном расширении сотрудничества между двумя странами, что улучшило перспективы развития российской экономики и внушило оптимизм инвесторам. Март был также знаменателен началом добровольного снижения Россией добычи нефти в целях устранить дисконт марки Urals по отношению к Brent. Нефтяные котировки отреагировали ростом, однако, дальнейшую динамику цен в большей степени определили волнения в отношении будущего спроса. Они, в свою очередь, сформировались под воздействием первых кризисных проявлений в банковской системе США и Европы, возникших после резкого ужесточения денежно-кредитной политики центральными банками».
 
🔎 Подробнее о том, что может ждать рынок в апреле и на какие активы стоит обратить внимание инвесторам, читайте в статье Ирины Прохоровой, портфельного менеджера УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»), по ссылке.

#Говорят_управляющие

ВТБ Мои Инвестиции

01 Apr 2023 16:10

🎬 «Справедливость или хаос». Венсан Гаренк

Кинокартина выходит за рамки жанра детективного триллера и представляет собой настоящее журналистское расследование. Главный герой Дени Робер — журналист газеты «Либерасьон». Статьи Дени подчас настолько провокационны, что редакция не решается их публиковать. После очередного отказа он покидает редакцию и решает воплотить в жизнь свою мечту — написать книгу.

Темой для расследования, которое ляжет в основу будущей книги, становятся банковские махинации организации Clearstream…

🔎 Почему этот фильм стоит посмотреть инвестору, вы узнаете из статьи «Открытого журнала».

ВТБ Мои Инвестиции

31 Mar 2023 18:00

​​🔎 ЧТО? КТО? КОГДА?
Эксперты «Открытие Инвестиции» о наиболее значимых событиях, произошедших на этой неделе:
 
 ☝️«Несмотря на рост выручки на 6,6% (г/г) компания показала негативную динамику по чистой прибыли. Мы не ждем дивидендов по бумагам компании», — Тимур Хайруллин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика.
 
📈 «Успешное решение проблемы ограничений на движение капитала может стать мощным драйвером роста бумаг компании», — Иван Авсейко, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций РФ.
 
📊 «Дивполитика компании подразумевает выплаты раз в год в размере 40–70% от чистой прибыли по МСФО до распределения стоимости приобретения активов (PPA)», — Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции».
 
👍 «Чистый долг к EBITDA составил 0,3, что говорит о хорошем запасе прочности. Согласно Уставу компании, 10% чистой прибыли она направляет на дивиденды по привилегированным акциям», — Тимур Хайруллин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика.
 
📉 «Чистая прибыль резко сокращается, рентабельность по чистой прибыли упала до 0,9%. В поквартальном разрезе в базисе год к году замедление наблюдается уже 5 кварталов подряд», — Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции».

ВТБ Мои Инвестиции

31 Mar 2023 16:01

​​🏙️ Выручка «Циана» в 2022 году выросла на 37%, а EBITDA увеличилась в 4,3 раза

📈 Бумага: CIAN

Выручка Cian PLC в 4 квартале выросла на 35% (г/г) — до 2,4 млрд рублей. Общие операционные расходы снизились на 23% (г/г) — до 2,03 млрд рублей, скорректированная EBITDA увеличилась в 4 раза (г/г) и достигла 586 млн рублей.

👤 Антон Руденок, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», стратегия на рынке акций

🔹 Мощный рост выручки «Циана» произошел в результате увеличения доходов от листинга, лидогенерации и рекламы на платформе. Хотя в целом спрос на ипотеку был слабым и еще не восстановился до уровней 2021 года, на что также указывает спад в ежемесячной аудитории.

🔸  Мы положительно оцениваем усилия менеджмента в дисциплине над операционными расходами, которые в 4 квартале значительно снизились, в первую очередь, благодаря оптимизации затрат на персонал (-30% г/г) и прочих расходов (-63% г/г).

🔹 В течение 2022 года компания сгенерировала существенный свободный денежный поток (~1,8 млрд рублей) и накопила на балансе 4,1 млрд рублей при отсутствии финансового долга.

🔸 Менеджмент рассматривает варианты распределения этих средств среди акционеров, однако текущие ограничения, связанные с зарубежной пропиской головной структуры Cian PLC, зарегистрированной на Кипре, пока создают существенные препятствия для выплат дивидендов.

🔹 В условиях высокой неопределенности в отношении геополитических и макроэкономических событий в будущем перспективы рынка недвижимости в РФ могут быть не слишком радужными, что может негативно отразиться на бизнесе «Циана».

🔸 Несмотря на лидирующее положение платформы на рынке, о продолжении столь стремительной динамики роста финансовых показателей говорить пока сложно.

🔹 Учитывая, что расписки CIAN торгуются с коэффициентом на уровне 18x EV/EBITDA, их сложно назвать дешевыми, и потому мы осторожно смотрим на рыночные перспективы бумаг компании.

ВТБ Мои Инвестиции

31 Mar 2023 13:15

🔨 ФРС между молотом и наковальней
 
Учетная ставка ФРС США была поднята на 0,25 п.п. до 5%. За две недели до заседания Председатель Совета Управляющих ФРС Пауэлл выступил с достаточно жесткой речью, обещал бороться с инфляцией и ориентировал на повышение ставки в 0,5 п.п. в марте и дальнейшие повышения в будущем.
 
Тем не менее, кризис региональных банков в США заставил достаточно быстро пересмотреть эти планы. Новый ориентир по максимальной ставке в этом году от ФРС – 5,25%. Для справки, это тот же максимальный уровень, который был достигнут в 2006 году перед кризисом ипотечных бумаг в США и банкротством Lehman Brothers. За последний год значение учетной ставки увеличилось с 0,25% до 5%. Банки, похоже, не были готовы к такому сценарию. Уровень непризнанных убытков в банковской системе США оценивается в 2 трлн долларов. Некоторые из около 4700 банков США могут с этими проблемами не справиться. Хотя в целом ситуация выглядит управляемой.
 
ФРС в ближайший год будет балансировать между необходимостью бороться с инфляцией, которая пока снижается очень медленно, и задачей не допустить банковского кризиса. Соответственно возможности дальше резко повышать ставку нет. При этом опускать её тоже нельзя. Инфляция в таком сценарии вполне может остаться выше целевых уровней достаточно долго, что для целей сокращения долговой нагрузки не так и плохо. Проблемы из-за высоких ставок рано или поздно начнутся уже в реальном секторе, который пока не показывал никаких признаков кризиса. Это, в свою очередь, должно сказаться и на уровне дефолтов, которые тоже пока не достигли кризисного уровня. Большинство инвесторов ожидают рецессию в ближайший год. Циклический спад по всей видимости только начинается.                                                                                                           🔎 Полную версию еженедельного обзора УК «Открытие» (20-26 марта) читайте по ссылке.
 
#Говорят_управляющие

ВТБ Мои Инвестиции

31 Mar 2023 09:12

☀️ Утренний обзор: данные по американской инфляции определят динамику рынков на ближайшее время

Внешний фон перед стартом торгов в России слабо позитивный. Китай, как и ожидалось, предоставил относительно сильные данные по деловой активности в феврале. В промышленности темпы роста немного замедлились, а вот сфера услуг наверстывает упущенное время. Нефть остаётся выше $79 за баррель, реагируя на проблемы с поставками из Ирака и перспективы роста спроса в КНР. Геополитические риски сохраняются, включая риторику между КНР и США, но рынки пока не предают этому большого значения. Поэтому и российские акции могут, как минимум, удержать позиции выше 2450 пунктов по индексу МосБиржи.

 📊 Индексы

📍 Все 10 отраслевых индекса российского рынка завершили день в плюсе. Рост более 0,7% показали транспорт (+0,7%), информационные технологии (+0,7%) и электроэнергетика (+0,74%) за счёт бумаг «Россети».

🇷🇺 Рубль

📍 Рубль смог укрепить свои позиции против доллара США и юаня, но ослаб против евро. Это в полной мере отражало ситуацию на глобальном Forex, где доллар оказался под давлением на информации, что председатель ФРС Джером Пауэлл сообщил группе республиканцев о всего лишь одном повышении ставки в текущем году. 

📍Для рубля сегодня актуальны вопросы роста импорта, включая из Китая после визита главы этой страны. Также можно говорить о выводе капитала в дружественные страны. Тем не менее, рубль сегодня излишне слаб и может в ближайшее время отыграть часть потерь. Как минимум, инфляция в РФ замедляется и уже более чем вдвое ниже доходностей ОФЗ, а это повод для снижения ставки регулятора и будущего ралли облигаций.

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть торговалась в небольшом минусе, но всё же удерживалась выше $79 за баррель. На текущей неделе поводов для роста больше, чем для снижения. В PetroChina ожидают роста нефтепереработки более чем на 6% в текущем году.

На 9:05 мск:
🔻 Brent, $/бар. — 79,08 (-0,24%)
🔻 WTI, $/бар. — 74,26 (-0,15%)

ВТБ Мои Инвестиции

30 Mar 2023 15:55

​​🌻 «Лента» представила финансовые результаты за 4 квартал и полный 2022 год

📈 Бумага: LNTA

Продажи ритейлера выросли на 11,1% (г/г) — до 537,4 млрд рублей. Розничные продажи достигли 530,2 млрд рублей (+11,4% г/г). Валовая прибыль составила 120,7 млрд руб. (+8,7% г/г). Валовая маржа снизилась на 51 б.п. — до 22,5%. Отношение чистого долга к EBITDA на 31 декабря 2022 года составило 1,6x по сравнению с 1,4x на 31 декабря 2021 года.

👤 Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

🔸 Финансовые итоги 2022 г. выглядят слабыми, особенно если сопоставлять с показателями ритейлера X5 Group. 

🔹 Темпы роста годовой выручки у «Ленты» растут третий год подряд. X5 Group таким результатом не может похвастаться. 

🔸 Однако у Х5 выручка в 2022 г. увеличилась на 18%, а у «Ленты» только на 11%. При этом рост потребительской инфляции по итогам 2022 г. составил 11,9%. Следовательно, темпы роста выручки у Х5 были выше инфляции, а у «Ленты» — ниже. 

🔹 В 4 квартале темпы роста выручки упали почти до нуля, если сравнивать с аналогичным кварталом 2021 года. У Х5 Group в финальной четверти 2022 г. выручка выросла на 16% (г/г). 

🔸 В 2022 г. покупатели экономили, формат гипермаркетов продолжал страдать, а формат «магазинов у дома» и жестких дискаунтеров набирал популярность. Это слабое место «Ленты», которая, конечно, прикладывала значительные усилия для совершенствования модели магазинов «Мини Лента». 

🔹 По итогам 2022 г. у компании появилось только 62 дополнительных магазина малого формата. Для сравнения X5 Group в 2022 году открыла 1192 магазина «Пятерочка» (нетто, с учетом закрытий) и 445 магазинов «Чижик». 

🔸 Тем не менее отметим и позитивный момент: онлайн-бизнес «Ленты» удвоился в 2022 г., и по итогам года онлайн-выручка достигла 7,5% от общих продаж. 

🔎 Подробнее о результатах компании — читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

ВТБ Мои Инвестиции

30 Mar 2023 11:30

👤 «Экспертное мнение»

Индекс Мосбиржи подобрался к максимумам сентября. А к концу года аналитики прогнозируют рост + 1000 пунктов.

❓На чем «зеленеет» российский рынок и показывает такой невиданный рост? Не пора ли инвесторам фиксировать прибыль?

Об этом, а также об отчётах транспортного сектора и чем грозят инфраструктурные сюрпризы в гонконгских бумагах ведущая программы “Индекс недели. Детали” на РБК-ТВ обсудила с гостем студии Андреем Шенком, директором департамента инвестиционного консультирования «Открытие Инвестиции».

🔎 Подробности смотрите по ссылке.

ВТБ Мои Инвестиции

30 Mar 2023 08:54

☀️ Утренний обзор: рынки могут поднять градус оптимизма на ожиданиях лишь одного оставшегося повышения ставки ФРС

Внешний фон перед стартом торгов в России нейтральный. Азиатские рынки торгуются разнонаправленно, хотя начинались торги более негативно. Нефть пока в минусе, но тоже имеет основания для улучшения ситуации. Информация из республиканской партии США говорит о возможном лишь одном оставшемся повышении ставки ФРС, что может улучшить настроение инвесторов на глобальном рынке. В Китае заявляют о дальнейшем оживлении экономики в марте, что покажут индексы активности, которые будут опубликованы в пятницу. На фоне внешнего оптимизма российский рынок ещё может продвинуться вверх, но вероятность коррекции нарастает.

  📊 Индексы

📍 Российский рынок показал рост на торгах в среду. Индекс МосБиржи обновил максимум текущего года, поднявшись до отметки 2468,5 п. Покупательский интерес сосредоточился в акциях металлургов и застройщиков. Продолжились покупки в акциях Сбербанка, которые всё ещё остаются интересной дивидендной идеей. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 45,339 млрд руб по сравнению с 41,688 млрд руб днём ранее.

📍9 отраслевых индексов российского рынка завершили день в плюсе и лишь сектор телекоммуникаций снизился на 0,07%. Самый сильный рост был в секторе строительных компаний (+2,12%).

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть торговалась в минусе. В данном случае можно говорить о снятии краткосрочной перекупленности, так как прочие факторы продолжают указывать на дальнейший рост. В марте нефть может записать пятый подряд месяц потерь. Поставки по нефтепроводу Киркук-Джейхан всё ещё остановлены, а запасы в США показали заметное снижение.

На 8:55 мск:
🔻 Brent, $/бар. — 78,1 (-0,23%)
🔻 WTI, $/бар. — 72,95 (-0,03%)

ВТБ Мои Инвестиции

29 Mar 2023 15:01

💰 Рубль может подешеветь до 78–80 за доллар

Доллар утром в среду дорожал на 4,3 копейки — до 76,943. Евро прибавлял 14 копеек — до 82,34. Юань дешевел на 2 копейки — до 11,153. Нефть Brent прибавляла 0,3% — до $78,92/барр. Стоимость барреля Brent в эквиваленте российской валюты составляла 6070 рублей.

👤 Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

🔸 Пока нефть сохраняет диапазон $75–80/барр. (Brent), и в ближайшие недели рост поступлений нефтегазовых доходов не предвидится.

🔹 Во второй половине марта рубль подешевел против турецкой и казахстанской валюты, что может указывать на более высокий спрос на валюту со стороны импортеров, а также сохраняющуюся динамику оттока капитала.

🔸 Диапазон 75–80 рублей за доллар пока остается актуальным, но в текущей точке риски смещаются в сторону попытки тестирования верхней границы этого диапазона.

🔹 Техническая картина в паре USD/RUB указывает на возможность тестирования области в 78–80 рублей за доллар, поскольку цены на нефть не спешат уверенно возвращаться в диапазон $80–85/барр.

🔎 Полный аналитический комментарий — читайте на сайте «Открытие Инвестиции»

ВТБ Мои Инвестиции

29 Mar 2023 11:35

​​🇷🇺 Российский рынок по секторам: обзор и прогноз на семь дней

За неделю c 22 по 28 марта лучшую динамику среди отраслевых бенчмарков показали два индекса: Индекс электроэнергетики вырос на 4,70%, а Индекс химии и нефтехимии — на 3,79%.

👤 Беришев Марат, технический аналитик «Открытие Инвестиции»

🔹 Все отраслевые сектора показали положительную динамику. Однако продолжившийся уверенный рост по всем отраслям привел бумаги в зону сильной перекупленности.

🔸 Практически все отслеживаемые индексы в моменте перекуплены: значение RSI по ним выше 70-75. Этот факт указывает на то, что на предстоящей неделе (с 29 марта по 4 апреля) вероятность коррекции на рынке значительно выросла.

🔹 Инвесторы могут воспользоваться текущей ситуацией и зафиксировать часть накопленной прибыли, частично закрыв длинные позиции. Особенно в сильно перекупленных секторах.

🔸 По мнению наших инвестиционных консультантов, наиболее перспективными секторами на предстоящей неделе будут нефтегазовый и финансовый секторы.

🔹 Инвесторам стоит обратить внимание на акции «Лукойла» (LKOH), «Роснефти» (ROSN), «НОВАТЭКа» (NVTK), «Сбера» (SBER, SBERP), Мосбиржи (MOEX) и ВТБ (VTBR).

🔸 Инструменты технического анализа, учитывая риски технической коррекции, указывают на высокий потенциал для сектора металлов и добычи, а также, на потенциал роста потребительского сектора.

🔹 Здесь стоит обратить внимание на бумаги «Северстали» (CHMF), НЛМК (NLMK), «Норникеля» (GMKN), «Магнита» (MGNT) и X5 Group (FIVE).

🔎 Полный аналитический обзор — читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 13:01

ГК MD Medical («Мать и дитя») представила финансовые результаты по МСФО за 2022 год

Бумага: MDMG
Рекомендация: Покупать
Выручка осталась на прежнем уровне и составила 25 222 млн рублей. EBITDA снизилась на 4,3% (г/г) — до 7 924 млн рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась на 1,4 п.п. (г/г) и составила 31,4%. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 1,5% (г/г) — до 6 005 млн рублей.

👤 Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

📍 Относительно слабая динамика операционных показателей MD Medical Group («Мать и дитя») в 2022 году связана с высокой базой 2021 г. и сокращением объема предоставляемых услуг по диагностике и лечению COVID-19 на фоне ослабления пандемии.

📍 Прилично снизилась загрузка COVID-центра «Лапино-4» по сравнению с 2021 годом, из-за чего наблюдалось существенное сокращение выручки московских госпиталей.

📍 На госпитали в Москве пришлось 52% общей выручки, на клиники в Москве и Московской области — 10%. В общей сложности — 62% выручки по итогам всего 2022 года по сравнению с 65% в 2021 году.

📍 Рентабельность по EBITDA осталась выше 31% — на уровне 2020 года. Это высокий показатель. Валовая прибыль снизилась на 2% (г/г) в основном в связи с ростом расходов на персонал на фоне расширения бизнеса — открытия госпиталей «MD Group Лахта» и «MD Тюмень-2».

📍 Операционная прибыль снизилась на четверть, поскольку в 2022 году компания признала обесценение в размере 1,29 млрд рублей. Это разовый фактор. При этом чистая прибыль в базисе год к году сократилась совсем незначительно, а рентабельность по чистой прибыли осталась на достаточно высоком уровне, около 24%.

📍 В 2022 году компания досрочно погасила обязательства перед банком на сумму 3,133 млрд рублей, полностью закрыв все кредитные линии. Денежные средства привлекались для строительства госпиталей в Самаре, Новосибирске и Тюмени.

📍 В итоге компания сформировала солидную чистую денежную позицию — 3,9 млрд рублей, что подтверждает наш тезис о существенном дивидендном потенциале MD Medical Group.

👉 Подробнее о результатах компании читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 09:26

☀️ Утренний обзор: американо-китайские отношения и внутренние вопросы политики США завладеют вниманием рынков

Ситуация на внешних рынках перед стартом торгов в России слабо позитивная. Азиатские рынки торгуются разнонаправленно, но нефть всё ещё в плюсе. Отношения США и КНР продолжают ухудшаться из-за взаимных расследований шпионской деятельности. Под риском бизнес Micron в Китае, а также растёт вероятность новых санкций США в качестве последствия воздухоплавательной истории с метеорологическим аэростатом.

Из прочих историй может быть интересно появление бывшего президента Дональда Трампа в суде, что способно спровоцировать уличные беспорядки в Нью-Йорке. Пожалуй, что последнее тянет на вполне рыночную историю, которая затмит иные события.

В России сценарий дня может состоять из консолидации, или коррекции наиболее активных бумаг предыдущего дня. Также подозрение начинает вызывать ускорение динамики ослабления рубля, что часто используется для выноса коротких позиций по доллару перед разворотом.

📊 Индексы

📍 Все 10 отраслевых индекса российского рынка завершили день в плюсе. Самый сильный рост показал сектор нефти и газа (+1,85%), а также телекоммуникаций (+1,84%). Самое скромное повышение было в секторе строительных компаний (+0,72%).

🇷🇺 Рубль

Рубль существенно ослаб против основных конкурентов. При этом нельзя говорить о каких-то сверх объёмах. Мы предполагаем давление со стороны импортёров, так как объёмы поставок в РФ продолжают восстанавливаться, а вот экспорт заметно ниже, чем в прошлом году. Тем не менее, техническая перепроданность рубля зашкаливает и говорит о коррекции. 

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть продолжила рост после неожиданного решения ряда членов ОПЕК+ дополнительно сократить производство. Общий объём сокращения добычи составит до 3,66 млн баррелей от уровня октября прошлого года. Однако впереди летний сезон, который, как правило, отличается более высоким потреблением.

На 8:50 мск:
✅ Brent, $/бар. — 85,27 (+0,40%)
✅ WTI, $/бар. — 80,74 (+0,40%)

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 16:00

Segezha Group отчиталась по МСФО за 2022 год

Бумага: SGZH
Segezha Group представила результаты по МСФО за 4 квартал 2022 г., показав снижение выручки на 20% — до 19,4 млрд рублей, OIBDA в 1,7 раза — до 4,4 млрд рублей, и чистый убыток в 1 млрд рублей против прибыли в IV квартале 2021 г. (на уровне 4,1 млрд рублей).

👤 Иван Авсейко, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций РФ

📌 Ожидаемо слабые результаты на фоне сезонных факторов и продолжающихся проблем с экспортом (усугубленных 9-м пакетом санкций ЕС). Компании практически весь год пришлось переориентировать традиционные рынки сбыта с Европы на Азию.

📌 Возросшие затраты на логистику, высокая инфляции издержек производства и крепкий рубль привели Segezha к потере около 900 б.п. в марже по EBITDA.

📌 Сложная ситуация была в сегменте пиломатериалов (около 50% выручки компании), хотя цены по основным категориям, вероятно, все же нащупали дно в IV квартале 2022 года, а затоваривание рынка в европейской части РФ уже приводит к уходу некоторых нерентабельных игроков.

📌 Однако до докризисных уровней еще далеко. Одним из ключевых вызовов в 2023 году для компании будет работа над издержками, но и тут не все будет зависеть от менеджмента. Возросшими затратами на транспортное плечо сложно управлять, поскольку ж/д мощности переполнены углем и нефтепродуктами, и спрос выше предложения.

📌 В 2023 году Segezha ожидает заработать около 70% валютной выручки (цены привязаны к долларам и евро, но расчеты идут через юань), что может поддержать обслуживание долга, который в основном номинирован в рублях.

📌 Надежды на слабый рубль будут во многом определять судьбу инвестиционного кейса в акциях SGZH в 2023 году. Текущий леверидж 4,1x ЧД/OIBDA со средним сроком погашения 2,2 года сложно назвать комфортным, что тормозит не только акционерную доходность, но и инвестирование в основной капитал и расширение бизнеса.

📌 О дивидендах может быть объявлено в конце апреля-начале мая, но в текущих реалиях сложно ждать рекомендации больших выплат от совета директоров.

☝️Рекомендации в акциях SGZH у нас нет, взгляд на компанию нейтральный.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 11:44

📆 Календарь инвестора — на что обратить внимание?

Вторник, 4 апреля
В еврозоне выйдут данные по ценам производителей. В США опубликуют статистику по производственным заказам, которые могли сократиться за февраль на 0,5%.

Среда, 5 апреля
Публикация индексов деловой активности в сфере услуг по различным странам. В США выйдут данные по занятости в частном секторе. Ожидается, что в марте создано 205 тыс. рабочих мест.

Четверг, 6 апреля
В Китае выйдут индексы производственной активности и активности в сфере услуг от Caixin. Германия может сообщить о росте промышленного производства за февраль на 0,1%.

Пятница, 7 апреля
Рынки ряда стран закрыты по случаю Страстной пятницы. В России уточнят ВВП за IV квартал. В США выйдут данные по рынку труда. Ожидается 238 тыс. новых рабочих мест вне с/х сектора и безработица на уровне 3,6%.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 09:11

☀️ Утренний обзор: решение ОПЕК+ может помочь российскому рынку

Внешний фон перед стартом торгов в России позитивный. Азиатские рынки торгуются разнонаправленно, но более важным стало решение ОПЕК+, которое привело к росту котировок нефти. Балансировка физического предложения может привести к дальнейшему росту цены барреля и даже к разрушению соглашения потолка цен на российскую нефть. Индексы деловой активности в производственной сфере Китая и Японии не отличаются оптимизмом, но и какого-либо резкого провала пока нет. В случае с Китаем обнадеживает то, что в марте цены на новое жильё вновь выросли . Ждём от российского рынка роста нефтегазового сектора.
 
  📊 Индексы

📍 Российский рынок записал на свой счёт очередную неделю роста. За март Индекс МосБиржи поднялся на 8,77%, а с начала года прибавил уже 13,77%. Основной идеей на рынке остаются дивидендные ожидания, или разочарования в их отсутствии. 

📍За прошлую неделю индекс МосБиржи поднялся с 2391,53 п. до 2450,67 п., а Индекс РТС с 977,75 п. до 996,76 п. 

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть активно дорожала на азиатских торгах. В минувшее воскресенье несколько производителей ОПЕК+ объявило о дополнительном добровольном сокращении производства ещё на 1,16 млн баррелей. Лишь одна Саудовская Аравия намерена снизить производство на 0,5 млн баррелей в сутки. 

📍По некоторым источникам, Саудовская Аравия пошла на этот шаг по причине того, что администрация США отказалась от поддержки рынка нефти пополнением своих стратегических резервов. Вслед за действием ОПЕК+ в Goldman Sachs повысили прогноз цены на Brent до $95 в II полугодии 2023, а также до $100 за баррель в 2024 году.

На 8:50 мск:
✅ Brent, $/бар. — 83,52 (+4,54%)
✅ WTI, $/бар. — 79,02 (+4,43%)

ВТБ Мои Инвестиции

01 Apr 2023 12:47

🔢 Итоги недели в цифрах и фактах

2,6%
в годовом выражении составил рост ВВП США в IV кв. 2022 года согласно пересмотренной оценке, ранее показатель оценивался на уровне 2,7%. В III кв. 2022 года ВВП США вырос на 3,2%.

$2,4 млрд
составила чистая прибыль китайского производителя электромобилей BYD Co. в 2022 году, показатель вырос 5,4 раз по сравнению с 2021 годом.

0,05%
составил рост потребительских цен за период с 21 по 27 марта 2023 года, сообщил Росстат. Неделей ранее потребительские цены выросли на 0,1%.

1,9%
составил рост интернет-продаж в РФ в феврале 2023 года по сравнению с январем 2023 года, сообщил Росстат. В годовом выражении продажи увеличились на 13,4%.

42,5%
должна составить доля возобновляемых источников энергии в общем энергопотреблении Евросоюза к 2030 году, ранее показатель был утвержден на уровне 32%.

ВТБ Мои Инвестиции

31 Mar 2023 17:02

​​🌲 Как устроена «Сегежа Групп»?

«Сегежа Групп» — крупнейший лесопользователь в европейской части России.

Компания занимает 1-е место в РФ по объему производства бумажных мешков промышленного назначения, пиломатериалов и бумаги для многослойных мешков, а также 2-е место в мире по объему производства крафт-бумаги и промышленной бумажной упаковки.

Сегодня «Сегежа» отчиталась за IV квартал и 2022 год по МСФО. Чуть позже мы выпустим полный разбор ее результатов, а пока предлагаем ознакомиться с нашей новой инфографикой и посмотреть, как устроено производство компании.

ВТБ Мои Инвестиции

31 Mar 2023 14:41

​​🛢 «Татнефть» приобрела активы Nokian в РФ на 29% дешевле ориентира 

📈 Бумага: TATNP
Рекомендация: Покупать

Вчера Nokian Tyres сообщила, что завершила продажу российского бизнеса «Татнефти» и прекратила все операции в России. Согласно раскрытию Nokian, российская правительственная комиссия по иностранным инвестициям установила максимальную цену продажи в 23,05 млрд рублей.

👤 Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор

🔹 В октябре 2022 г., когда компании договорились о сделке, Nokian оценивала ее сумму в €400 млн без учета денежных средств и долговых обязательств («cash-free, debt-free»). 

🔸 Цена активов для «Татнефти» была ниже первоначального ориентира на 29%. 

🔹 Чистые активы компании в РФ и Беларуси на конец 3 квартала 2022 г. — €480 млн. Чистый долг, по нашей оценке, составлял €110 млн. 

🔸 Во 2 квартале 2022 г. «Татнефть» продала свои шинные активы (Kama Tyres) «Татинвестнефтехим-холдингу» за 35,6 млрд рублей с рассрочкой платежа. В их состав также входило ПАО «Нижнекамскшина».

🔹 В середине марта финская компания получила от «Татнефти» платеж в €285 млн. При этом в сообщении «Татнефти» сообщается о намерении компании сменить название приобретенных у Nokian российских компаний.

🔸 С активами Nokian «Татнефть» возвращается в шинный бизнес, причем в его премиальный сегмент. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ВТБ Мои Инвестиции

31 Mar 2023 10:59

🔥🕐🕑🕒🕓🕔

Прямо сейчас с 12:00 до 13:00 наш эксперт будет отвечать на интересующие вас вопросы по темам валютный рынок и нефть.

Пообщаться с начальником отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаилом Шульгиным сможет каждый подписчик нашего телеграм-канала.

Как это работает?

✔️ Внизу поста перейдите в раздел «Прокомментировать»
✔️ В комментариях напишите свой вопрос
✔️ Получите ответ нашего эксперта

Ждем ваши вопросы! 😉

ВТБ Мои Инвестиции

30 Mar 2023 17:20

​​🌾 Пшеница — время собирать урожай и зарабатывать!

🔸 Расчетный фьючерсный контракт на индекс цен на пшеницу НТБ CPT Новороссийск — экспортный бенчмарк на российскую пшеницу. 

🔹 Основная идея покупки июньского фьючерсного контракта на пшеницу заключается в ожидании поступательного восстановления цен на пшеницу в сезоне 2023/24. 

🔸 Предварительная оценка роста цен по трендовой модели на мировом рынке в сезоне 2023/24 составляет около 14% (пшеница SRW Wheat).

🔹 Российские экспортные цены могут вырасти на 23% (пшеница FOB Новороссийск с учетом изменений курса рубля). 

🔸 Основные факторы вероятного роста цен: 
• снижение урожая пшеницы в России в сезоне 2023/24; 
• высокий импортный спрос на российскую пшеницу; 
• снижение запасов пшеницы на мировом рынке;
• интервенционные закупки МСХ РФ, риск срыва «зерновой сделки»; 
• увеличение поставок российской пшеницы в Китай, высокая мировая инфляция. 

🔹 Мы рассчитываем на рост стоимости фьючерсного контракта на пшеницу примерно до 17 000 рублей в течение следующих 6 месяцев, что подразумевает потенциал роста около 20% к текущим котировкам и соответствует рекомендации «Покупать».

🔎 Подробнее ознакомиться с инвестидеей по фьючерсному контракту на пшеницу можно на сайте «Открытие Инвестиции».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ВТБ Мои Инвестиции

30 Mar 2023 12:30

​​🔝 Топ-3 российские облигации в юанях

🔹 Конвертация средств в китайский юань стала одним из наиболее доступных способов сохранить валютную диверсификацию активов.

🔸 Локальные облигации крупнейших российских эмитентов, номинированные в юанях, считаются сегодня наиболее привлекательным финансовым инструментом для размещения средств в китайской валюте.

🔹 В настоящее время в обращении находятся 18 выпусков облигаций 10 эмитентов срочностью 2–5 лет.

🔸  Все облигации размещаются по российскому законодательству и на российской бирже, что полностью исключает инфраструктурные риски (заморозки активов, задержки платежей).

🔹 Минимальный лот для покупки — 1 облигация (номинал 1000 юаней), а облигации с фиксированной ставкой купона и рейтингом на уровне ААА доступны даже неквалифицированным инвесторам.

🔸 Высокая ликвидность на вторичных торгах присутствует в большинстве вышедших на вторичные торги займах — спред между лучшим ценами покупки и продажи, как правило, не превышает 20 б.п.

🔹  Наиболее интересными с точки зрения риск/доходности и ликвидности, мы считаем выпуски «Совкомфлота», «Южуралзолото» и Альфа-банка. При этом ставки по облигациям в юанях могут продолжить рост на фоне насыщения рынка и размещения новых займов.

🔎 Полный аналитический обзор эмитентов и подробнее о бумагах — читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

ВТБ Мои Инвестиции

30 Mar 2023 10:21

​​⚡«Ленэнерго» сократило чистую прибыль в 2022 году на 9,2%

Бумага: LSNGP
Рекомендация: Покупать

ПАО «Россети Ленэнерго» в 2022 году получило чистую прибыль по РСБУ в размере 17,975 млрд рублей, что на 9,2% меньше, чем в 2021 году.

👤 Тимур Хайруллин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика

🔹 Четвертый квартал стал не самым сильным для компании. Несмотря на рост выручки к 4 кварталу прошлого года на 6%, компания сократила чистую прибыль на 10%. В итоге чистая прибыль за год отстала от наших ожиданий на 2%.

🔸 Отставание несильное и не связано с неэффективностью компании. Себестоимость продаж по итогам года снизилась на 0,6%, что говорит о контроле над расходами.

🔹 Отношение «чистый долг / EBITDA» составило 0,3, что говорит о хорошем запасе прочности. Согласно уставу компании, 10% чистой прибыли она направляет на дивиденды по привилегированным акциям.

🔸 Исходя из такого соотношения, общий размер годовых выплат по привилегированным акциям «Ленэнерго» составит 19,274 рубля.

🔹 Впрочем, компания уже выплатила 0,44 рубля в качестве промежуточных дивидендов, поэтому финальная выплата может составить 18,83 рубля, что соответствует доходности в 12,7%.

🔸 Мы считаем, что акции достаточно привлекательны и обладают хорошим дивидендным потенциалом.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ВТБ Мои Инвестиции

29 Mar 2023 17:02

​​🔝 Топ-5 локальных облигаций в долларах и евро

🔹 Представляем регулярное обновление нашего взгляда на наиболее привлекательные облигации российских компаний в долларах США и евро.

🔸 В настоящее время лишь немногие банки продолжают открывать депозиты в иностранных валютах, в то время как вложения в еврооблигации связаны с потенциальными инфраструктурными трудностями.

🔹 В этих условиях, по нашему мнению, оптимальным инструментом для инвестирования могут стать локальные облигации российских эмитентов, номинированные в иностранных валютах, которые выпущены в рамках обычной эмиссии или в качестве «замещающих» облигаций для размещенных ранее еврооблигаций.

🔸 В отличие от еврооблигаций, локальные облигации в иностранной валюте из нашей подборки выпущены по российскому законодательству, на российской бирже и учитываются в российском депозитарии.

🔹 Также отметим, что условия займов предусматривают выплаты не в валюте, а в рублях, по курсу Банка России на дату платежа. Поэтому для данных бумаг все инфраструктурные риски сведены к минимуму.

🔎 Полный аналитический обзор эмитентов и подробнее о бумагах — читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ВТБ Мои Инвестиции

29 Mar 2023 13:01

​​🏁 Онлайн-практикум «Лёгкий старт в инвестициях» для начинающих инвесторов!

Переходите на новый уровень инвестиционного мастерства!

Онлайн-практикум «Лёгкий старт в инвестициях» — поможет вам в этом.

Всего за 8 дней вы подробно разберетесь с законами фондового рынка и узнаете, как получить дополнительный доход.

✅ После онлайн-практикума вы сможете:

• правильно ставить финансовые цели;
• анализировать и выбирать подходящие инструменты для инвестирования;
• познакомиться с инвестиционным рынком и его основными участниками:
• купить свою первую ценную бумагу.

👌🏼 Мы подготовили 8 увлекательных занятий — от личного финансового планирования до формирования инвестиционного портфеля.

📆 Опыт торговли и практических навыков, которые иные инвесторы приобретают за месяцы, вы получите всего за 8 дней — просто выполняйте задания, и прокачивайте навыки инвестирования.

💻 Занятия проходят в формате живых вебинаров, видеоуроков и практических занятий.

⏰ Начало онлайн-практикума — 6 марта, участие — БЕСПЛАТНОЕ.

➡️ Присоединяйтесь и сделайте уверенные шаги в мире инвестиций!

❗Чтобы не пропустить регистрируйтесь на онлайн-практикум по ссылке прямо сейчас!

ВТБ Мои Инвестиции

28 Mar 2023 17:04

​​⚡ Акции «ТГК-1» — потенциал роста 19% 

🔸 ПАО «ТГК-1» — ведущий производитель электрической и тепловой энергии в Северо-Западном регионе России (объединяет 52 электростанции в четырех субъектах РФ: Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях). 

🔹 У «ТГК-1» низкая себестоимость производства электроэнергии. Почти половина мощностей компании приходится на ГЭС. От реализации тепла компания получает 45% выручки, что делает ее бизнес более защищенными от колебаний промышленного спроса на электроэнергию на оптовом рынке. 

🔸 В год компания зарабатывает на уровне EBITDA около 20–25 млрд рублей с рентабельностью по данному показателю порядка 20%. 

🔹 У «ТГК-1» очень скромная долговая нагрузка, не превышающая 0,5х годовой EBITDA. Компания может спокойно позволить себе щедрые выплаты акционерам без какого-либо ущерба для финансовой устойчивости.  

🔸 Дивидендная политика «ТГК-1» предусматривает выплату половину скорректированной чистой прибыли акционерам. При этом по итогам 2021 года компания отказалась от выплат, что связано с наличием в составе акционеров финской Fortum, которая неоднократно заявляла о намерении свернуть бизнес в РФ. 

🔹 Как только вопрос с продажей данного пакета будет решен, «ТГК-1» с очень высокой вероятностью вернется к дивидендным выплатам. 

🔸 Проведенная нами оценка позволяет говорить, что справедливая стоимость одной акции «ТГК-1» составляет 0,011 рублей. Это подразумевает потенциал роста на уровне 19% к текущим рыночным котировкам. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам компании.

➡️ Подробнее ознакомиться с инвестидеей по акциям «ТГК-1» можно по ссылке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией