ВТБ Мои Инвестиции

10 Apr 2023 11:30

⚡ «ТНС энерго Марий Эл» может направить 21% чистой прибыли на финальные дивиденды за 2022 год

📈 Бумага: MISB

Совет директоров ПАО «ТНС энерго Марий Эл» рекомендовал акционерам на годовом собрании 11 мая принять решение о выплате дивидендов по итогам 2022 года в размере 0,48849334 рублей на одну обыкновенную акцию и 3,79997512 рублей на одну привилегированную акцию.

👤 Тимур Хайруллин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика

🔹 Всего на дивидендные выплаты планируется направить 100 млн рублей из 469,1 млн рублей чистой прибыли за прошлый год (или 21,3%).

🔸 Ранее сообщалось, что компания выплатила 80 млн рублей в качестве дивидендов за первый квартал 2022 года.

🔹 Таким образом, всего на дивиденды по итогам года будет направлено около 38% чистой прибыли (180 млн рублей против 75 млн рублей по итогам 2021 года).

🔸  Такая динамика положительно воспринята рынком: дивидендная доходность по привилегированным акциям составляет около 12%, по обыкновенным — 1,5%.

ВТБ Мои Инвестиции

08 Apr 2023 12:02

🎬 «Банковский билет в миллион фунтов стерлингов»

Роналд Ним
Действие картины разворачивается в 1903 году. Американец Генри оказывается в Британии в результате неприятного стечения обстоятельств. В кармане у него ни гроша, и перспектива вырисовывается безрадостная.

Однако судьба посылает ему двух братьев: Оливера и Родерика, которые дают ему банковский билет в один миллион фунтов стерлингов — примерно сто миллионов фунтов по сегодняшнему курсу.

Конечно, такое богатство они передают неслучайно. Братья затеяли спор — сумеет ли Генри прожить с этим билетом месяц, не обналичивая его.

Почему инвесторам стоит посмотреть этот винтажный киношедевр, вы узнаете из статьи «Открытого журнала».

ВТБ Мои Инвестиции

07 Apr 2023 16:01

Ozon неплохо отчитался за IV квартал 2022 года

Бумага: OZON
Рекомендация: Покупать
Ozon по итогам IV квартала 2022 года нарастил оборот (GMV), включая услуги, на 67% — до 296 млрд рублей. Выручка Ozon по итогам IV квартала увеличилась на 41% (г/г) — до 93,6 млрд рублей. Скорректированная EBITDA составила 3,9 млрд рублей против отрицательного показателя в 15,9 млрд рублей годом ранее.

👤 Иван Авсейко, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций РФ

📌 Весьма солидные результаты по ключевым метрикам — GMV, выручка и EBITDA (хотя и немного ниже наших ожиданий).

📌 Ранее Ozon давал ориентир 80-90% роста GMV в 2022 г., и таким образом реализованная динамика +86% укладывается в ожидания рынка.

📌 Ozon продолжает последовательно улучшать экономику бизнеса, увеличивая долю продаж на маркетплейсе (78,4% против 67,7% годом ранее), снижая расходы на фулфилмент-операции и доставку благодаря реализации эффекта масштаба, а также увеличивая отдачу маркетинговых вложений.

📌 Мы полагаем, что выход Ozon на генерацию операционной прибыли и положительного денежного потока, а также увеличение доли более маржинальных услуг по-прежнему недооценивается рынком (текущая оценка Ozon в 0,5x GMV 2022 — вблизи исторических минимумов).

📌 Потенциал рост бизнеса Ozon явно не исчерпан: проникновение электронной коммерции составило 12% от общего оборота розничной торговли в 2022 году, что кратно меньше уровня развитых стран.

📌 Мы по-прежнему считаем бумаги Ozon недооцененными и планируем обновить целевую цену по мере поступления новой информации от компании (в т.ч. прогнозов менеджмента).

☝️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ВТБ Мои Инвестиции

07 Apr 2023 12:35

Рубль дешевеет к доллару, но в слабости рубля много спекулятивного аспекта

Итоги четверга: доллар прибавил 154 копейки — до 81,375, евро подорожал почти на 186 копеек — до 89,15, китайский юань подскочил на 22 копейки — до 11,8, нефть Brent подорожала на 0,15% — до $85,12/барр.

👤 Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

🔸 Утром в пятницу доллар дорожал на 78,5 копейки, до 82,16. Максимум утренней сессии 82,675 — новый пик с 14 апреля 2022 года. Евро прибавлял 87,3 копейки, до 90,023. Максимум утренней сессии 90,545 — пик с 6 апреля 2022 года. Юань прибавлял 13,7 копейки, до 11,937. Максимум утренней сессии 12,01 — пик с 21 апреля 2022 года.

🔹 Фьючерсы на Brent не торговались. Стоимость барреля Brent в эквиваленте российской валюты составляла 6980 рублей (средняя цена с начала года 6064 рублей).

🔸 Сегодня финансовые рынки в Австралии, Гонконге и Сингапуре закрыты из-за праздников.

🔹 Рынки Европы также не будут работать из-за пасхального праздника. Акции в США не торгуются, хотя рынок казначейских облигаций функционирует.

🔸 При этом рубль живет своей жизнью и продолжает обновлять экстремумы на низких объемах.

🔹 Мы не находим даже малой толики фундаментальных причин для наблюдаемого в последнее время ослабления рубля, считая, что в нем, а именно в увеличении темпов падения в рамках текущей недели — слишком много спекулятивного аспекта.

🔸 Пока власти не начнут прилагать усилия по сдерживанию спекулятивной активности в продажах рубля, курс USD/RUB будет искать локальный пик в диапазоне 80–85.

👉 Полный аналитический комментарий читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

ВТБ Мои Инвестиции

07 Apr 2023 09:20

☀️ Утренний обзор: день обещает быть спокойным

Внешний фон перед стартом торгов в России спокойный. Большинство рынков не работает по причине католической страстной пятницы. Внешние ориентиры ограничены китайским и японским рынками, где преобладают покупки. Торги нефтью не проводятся. Вечером в США выйдут данные по рынку труда, но, похоже, на них отреагируют только российские активы. Ждём консолидации от российского рынка. В отношении рубля прогнозы остаются негативными из-за отсутствия официальной реакции на 17% ослабление с начала года и на его ускорение в последние дни.

📊 Индексы

📍 Индекс МосБиржи поднимался в течение дня до 2521,8 п., но не смог удержать даже уровень 2500 пунктов. 3 отраслевых индекса рынка закрыли день в минусе, а 7 в плюсе. Самое заметное снижение было в секторе информационных технологий (-0,73%). Самый сильный рост состоялся в химии и нефтехимии (+0,91%).

🇷🇺 Рубль

📍Рубль продолжил слабеть и может достигнуть 90 за евро просто по той причине, что отметка круглая, а каких-либо ориентиров нетерпимости со стороны регулятора нет. Мы наблюдаем довольно длительную и упорную полосу ослабления российской валюты при минимальных откатах. 

🛢 Нефть и газ
 
📍Торги нефтью в пятницу не проводятся. Поэтому зафиксируем результаты четверга. Brent завершила неделю на отметке $85,12 за баррель, а WTI на уровне $80,70. Главной идеей недели стало дополнительное сокращение добычи в ОПЕК+ на 1,16 млн баррелей в сутки. Большинство банков поспешили повысить прогнозы цены нефти в II полугодии, но в Morgan Stanley отметили вынужденный характер данной меры. Аналитики MS полагают, что сокращение это не повод для повышения, а защита от падения.

📍Данные Baker Hughes показали, что за прошедшую неделю нефтяники сократили число активных нефтяных буровых на 2 штуки до 590 единиц. Сокращение происходит уже две недели подряд.

ВТБ Мои Инвестиции

06 Apr 2023 13:30

ВТБ в 2023 году планирует получить рекордную прибыль, которую направит на докапитализацию

Бумага: VTBR
ВТБ по итогам 2022 года получил рекордные убытки в размере 756,8 млрд рублей по РСБУ и 613 млрд рублей по МСФО. При этом банк планирует в 2023 году вернуться к прибыльности и превысить рекорд 2021 года, когда банк заработал 327 млрд рублей по МСФО.

👤 Алексей Павлов, начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции»

📍 Первые месяцы 2023 года для банка стали прибыльными. В январе-феврале ВТБ заработал 91,7 млрд рублей.

📍 В целом за первый квартал ВТБ планирует получить порядка 140 млрд рублей чистой прибыли, из которых 31 млрд рублей — эффект от консолидации РНКБ. А также получить чуть больше 50 млрд рублей благодаря положительной переоценке открытой валютной позиции на фоне ослабления рубля.

📍 Однако менеджмент ВТБ будет рекомендовать отказаться от выплаты дивидендов за 2023 год ради улучшения капитальной базы.

📍 Прошлогодние убытки ВТБ оказались значительными, но они в большей части были обусловлены разовыми факторами, а также формированием повышенных резервов.

📍 Текущий год, с высокой вероятностью, будет значительно лучше, однако отказ от выплат дивидендов, безусловно, в моменте снизит инвестиционную привлекательность акций банка.

📍 При этом на фоне рекордной прибыли банк может вернуться к выплатам купонов по своим субординированным бондам.

ВТБ Мои Инвестиции

06 Apr 2023 09:25

☀️ Утренний обзор: опасения спада продолжат доминировать на рынках

Внешний фон перед стартом торгов в России слабо негативный. Рынки начинают верить в то, что регуляторы преднамеренно загоняют ведущие экономики в состояние рецессии. Нефть дешевеет на опасениях спада спроса. Рынки в Азии в минусе во многом из-за напряжённости в отношениях Китая и США. В США звучат целевые цифры по безработице. На таком фоне российский рынок вряд ли сможет продолжить рост, если только в этом ему не поможет дальнейшее ослабление рубля в зону экстремальной перепроданности.

📊 Индексы

📍 9 отраслевых индекса российского рынка завершили торги в плюсе и лишь финансовый сектор снизился на 0,90%. Самый внушительный рост состоялся в транспортном секторе (+1,79%).

🇷🇺 Рубль

📍Рубль пытался укрепляться в первой половине дня, но попытки оказались безуспешными. Факторами ослабления остаются – рост импорта, вывод капитала иностранными продавцами своего имущества, частный вывод капитала, падение доходов от экспорта.

📍Дивидендные выплаты также могут привести к слабости российской валюты, так как предложено разрешить вывод средств в дружественные страны. И, конечно, бюджетные потребности также велят рублю быть по 80 и более за доллар, а никак не 70.

📍Желающих ослабить рубль весьма много, а вот поддержку ему предоставляют лишь в налоговый период. Поэтому мы наблюдаем сильную перепроданность россиянина, но она пока не может реализоваться в виде коррекции, хотя экономически оправданным был бы курс в диапазоне 65-75 за доллар.

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть торговалась в минусе на опасениях снижения экономической активности в США и Европе, на что указывает слабая статистика последних дней. То есть идея Morgan Stanley, что очередное сокращение добычи в ОПЕК+ сделано не от хорошей жизни, имеет под собой основание. В альянсе добывающих стран не готовы к более низким ценам, но всё же будут защищать свои доходы за счёт сокращения предложения на рынке.

На 8:50 мск:
🔻 Brent, $/бар. — 84,46 (-0,62%)
🔻 WTI, $/бар. — 80,05 (-0,69%)

ВТБ Мои Инвестиции

05 Apr 2023 16:31

Мосбирже будет непросто показать рост чистой прибыли в 2023 году

Бумага: MOEX
Московская биржа 4 апреля подвела итоги торгов за март 2023 года. Общий объем торгов на рынках биржи составил 105,6 трлн рублей. Совокупный объем операций на фондовом рынке — 3 186 млрд рублей.

👤 Алексей Корнилов, главный аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций

📌 Результаты в марте показали уверенный рост по всем рынкам. Объем торгов на срочном рынке составил 5,9 трлн рублей, объем торгов на валютном рынке — 24,7 трлн рублей, объем торгов на денежном рынке — 70,8 трлн рублей.

📌 Результаты не только положительны для Московской биржи, но и могут свидетельствовать о возвращении интереса к отечественному рынку, снижении риска и росте уверенности среди инвесторов.

📌 Правда, объемы пока не показали роста в годовом сопоставлении (-31,7% г/г), но это в основном из-за экстремального всплеска объемов торгов на денежном рынке в марте 2022 года.

📌 Годовой прирост, возможно, появится в следующем месяце. Напомним, что в апреле 2022 года объемы торгов составили 88 трлн рублей (текущий уровень превышает данный показатель на 20%).

📌 Несмотря на позитивные тенденции, в 2023 г. Московской бирже будет затруднительно показать прирост по чистой прибыли.

👉 Полный аналитический комментарий читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

ВТБ Мои Инвестиции

05 Apr 2023 11:27

🤓 Как анализировать корпоративные облигации

Кредитный риск — это вероятность убытков из-за неспособности должника произвести платежи по любому типу долга. Такой риск называют одним из главных рисков в облигациях.

Только качественно выполненный анализ эмитента позволят оценить финансовую возможность компаний для дальнейших купонных выплат и погашения облигации. А также позволяет снизить вероятность дефолта в выбранных облигациях.

Завтра на вебинаре мы подробно разберем как проверить кредитную и долговую нагрузку любой компании.

В программе вебинара:

🔹Алгоритм выбора облигаций
🔹Анализ банков
🔹Анализ компаний
🔹Пример расчета кредитной и долговой нагрузок компании
🔹Ответы на вопросы

Не пропустите!

➡️ Регистрируйтесь на вебинар по ссылке.

👤 Спикер: Алексей Евсеев — тренер по инвестициям. Опыт на финансовых рынках с 2016 г. Опыт преподавания — 6 лет. Дипломированный специалист по финансовым рынкам.

ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 16:31

🤩 Внимание! Акция!

Только в апреле: скидка 100% на платный видеокурс «Управление инвестиционным портфелем».

Используйте промокод APRIL23 — и обучайтесь бесплатно!

Скидка действует до 30 апреля 2023 года (включительно).

👉 Начать обучение

Из нашего видеокурса вы узнаете:

🔹что такое инвестиционный портфель и как правильно его собрать;
🔹как использовать самые эффективные методы и стратегии управления;
🔹как избежать ошибок в процессе составления портфеля;
🔹как принимать обоснованные решения на основе финансовых знаний и анализа рынков.

Курс «Управление инвестиционным портфелем» — это must have для тех, кто интересуется инвестициями, но не хочет действовать методом проб и ошибок.

👉 Переходите по ссылке, вводите промокод и обучайтесь — прямо сейчас!

ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 13:01

ГК MD Medical («Мать и дитя») представила финансовые результаты по МСФО за 2022 год

Бумага: MDMG
Рекомендация: Покупать
Выручка осталась на прежнем уровне и составила 25 222 млн рублей. EBITDA снизилась на 4,3% (г/г) — до 7 924 млн рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась на 1,4 п.п. (г/г) и составила 31,4%. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 1,5% (г/г) — до 6 005 млн рублей.

👤 Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции»

📍 Относительно слабая динамика операционных показателей MD Medical Group («Мать и дитя») в 2022 году связана с высокой базой 2021 г. и сокращением объема предоставляемых услуг по диагностике и лечению COVID-19 на фоне ослабления пандемии.

📍 Прилично снизилась загрузка COVID-центра «Лапино-4» по сравнению с 2021 годом, из-за чего наблюдалось существенное сокращение выручки московских госпиталей.

📍 На госпитали в Москве пришлось 52% общей выручки, на клиники в Москве и Московской области — 10%. В общей сложности — 62% выручки по итогам всего 2022 года по сравнению с 65% в 2021 году.

📍 Рентабельность по EBITDA осталась выше 31% — на уровне 2020 года. Это высокий показатель. Валовая прибыль снизилась на 2% (г/г) в основном в связи с ростом расходов на персонал на фоне расширения бизнеса — открытия госпиталей «MD Group Лахта» и «MD Тюмень-2».

📍 Операционная прибыль снизилась на четверть, поскольку в 2022 году компания признала обесценение в размере 1,29 млрд рублей. Это разовый фактор. При этом чистая прибыль в базисе год к году сократилась совсем незначительно, а рентабельность по чистой прибыли осталась на достаточно высоком уровне, около 24%.

📍 В 2022 году компания досрочно погасила обязательства перед банком на сумму 3,133 млрд рублей, полностью закрыв все кредитные линии. Денежные средства привлекались для строительства госпиталей в Самаре, Новосибирске и Тюмени.

📍 В итоге компания сформировала солидную чистую денежную позицию — 3,9 млрд рублей, что подтверждает наш тезис о существенном дивидендном потенциале MD Medical Group.

👉 Подробнее о результатах компании читайте на сайте «Открытие Инвестиции».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 09:26

☀️ Утренний обзор: американо-китайские отношения и внутренние вопросы политики США завладеют вниманием рынков

Ситуация на внешних рынках перед стартом торгов в России слабо позитивная. Азиатские рынки торгуются разнонаправленно, но нефть всё ещё в плюсе. Отношения США и КНР продолжают ухудшаться из-за взаимных расследований шпионской деятельности. Под риском бизнес Micron в Китае, а также растёт вероятность новых санкций США в качестве последствия воздухоплавательной истории с метеорологическим аэростатом.

Из прочих историй может быть интересно появление бывшего президента Дональда Трампа в суде, что способно спровоцировать уличные беспорядки в Нью-Йорке. Пожалуй, что последнее тянет на вполне рыночную историю, которая затмит иные события.

В России сценарий дня может состоять из консолидации, или коррекции наиболее активных бумаг предыдущего дня. Также подозрение начинает вызывать ускорение динамики ослабления рубля, что часто используется для выноса коротких позиций по доллару перед разворотом.

📊 Индексы

📍 Все 10 отраслевых индекса российского рынка завершили день в плюсе. Самый сильный рост показал сектор нефти и газа (+1,85%), а также телекоммуникаций (+1,84%). Самое скромное повышение было в секторе строительных компаний (+0,72%).

🇷🇺 Рубль

Рубль существенно ослаб против основных конкурентов. При этом нельзя говорить о каких-то сверх объёмах. Мы предполагаем давление со стороны импортёров, так как объёмы поставок в РФ продолжают восстанавливаться, а вот экспорт заметно ниже, чем в прошлом году. Тем не менее, техническая перепроданность рубля зашкаливает и говорит о коррекции. 

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть продолжила рост после неожиданного решения ряда членов ОПЕК+ дополнительно сократить производство. Общий объём сокращения добычи составит до 3,66 млн баррелей от уровня октября прошлого года. Однако впереди летний сезон, который, как правило, отличается более высоким потреблением.

На 8:50 мск:
✅ Brent, $/бар. — 85,27 (+0,40%)
✅ WTI, $/бар. — 80,74 (+0,40%)

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 16:00

Segezha Group отчиталась по МСФО за 2022 год

Бумага: SGZH
Segezha Group представила результаты по МСФО за 4 квартал 2022 г., показав снижение выручки на 20% — до 19,4 млрд рублей, OIBDA в 1,7 раза — до 4,4 млрд рублей, и чистый убыток в 1 млрд рублей против прибыли в IV квартале 2021 г. (на уровне 4,1 млрд рублей).

👤 Иван Авсейко, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций РФ

📌 Ожидаемо слабые результаты на фоне сезонных факторов и продолжающихся проблем с экспортом (усугубленных 9-м пакетом санкций ЕС). Компании практически весь год пришлось переориентировать традиционные рынки сбыта с Европы на Азию.

📌 Возросшие затраты на логистику, высокая инфляции издержек производства и крепкий рубль привели Segezha к потере около 900 б.п. в марже по EBITDA.

📌 Сложная ситуация была в сегменте пиломатериалов (около 50% выручки компании), хотя цены по основным категориям, вероятно, все же нащупали дно в IV квартале 2022 года, а затоваривание рынка в европейской части РФ уже приводит к уходу некоторых нерентабельных игроков.

📌 Однако до докризисных уровней еще далеко. Одним из ключевых вызовов в 2023 году для компании будет работа над издержками, но и тут не все будет зависеть от менеджмента. Возросшими затратами на транспортное плечо сложно управлять, поскольку ж/д мощности переполнены углем и нефтепродуктами, и спрос выше предложения.

📌 В 2023 году Segezha ожидает заработать около 70% валютной выручки (цены привязаны к долларам и евро, но расчеты идут через юань), что может поддержать обслуживание долга, который в основном номинирован в рублях.

📌 Надежды на слабый рубль будут во многом определять судьбу инвестиционного кейса в акциях SGZH в 2023 году. Текущий леверидж 4,1x ЧД/OIBDA со средним сроком погашения 2,2 года сложно назвать комфортным, что тормозит не только акционерную доходность, но и инвестирование в основной капитал и расширение бизнеса.

📌 О дивидендах может быть объявлено в конце апреля-начале мая, но в текущих реалиях сложно ждать рекомендации больших выплат от совета директоров.

☝️Рекомендации в акциях SGZH у нас нет, взгляд на компанию нейтральный.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 11:44

📆 Календарь инвестора — на что обратить внимание?

Вторник, 4 апреля
В еврозоне выйдут данные по ценам производителей. В США опубликуют статистику по производственным заказам, которые могли сократиться за февраль на 0,5%.

Среда, 5 апреля
Публикация индексов деловой активности в сфере услуг по различным странам. В США выйдут данные по занятости в частном секторе. Ожидается, что в марте создано 205 тыс. рабочих мест.

Четверг, 6 апреля
В Китае выйдут индексы производственной активности и активности в сфере услуг от Caixin. Германия может сообщить о росте промышленного производства за февраль на 0,1%.

Пятница, 7 апреля
Рынки ряда стран закрыты по случаю Страстной пятницы. В России уточнят ВВП за IV квартал. В США выйдут данные по рынку труда. Ожидается 238 тыс. новых рабочих мест вне с/х сектора и безработица на уровне 3,6%.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 09:11

☀️ Утренний обзор: решение ОПЕК+ может помочь российскому рынку

Внешний фон перед стартом торгов в России позитивный. Азиатские рынки торгуются разнонаправленно, но более важным стало решение ОПЕК+, которое привело к росту котировок нефти. Балансировка физического предложения может привести к дальнейшему росту цены барреля и даже к разрушению соглашения потолка цен на российскую нефть. Индексы деловой активности в производственной сфере Китая и Японии не отличаются оптимизмом, но и какого-либо резкого провала пока нет. В случае с Китаем обнадеживает то, что в марте цены на новое жильё вновь выросли . Ждём от российского рынка роста нефтегазового сектора.
 
  📊 Индексы

📍 Российский рынок записал на свой счёт очередную неделю роста. За март Индекс МосБиржи поднялся на 8,77%, а с начала года прибавил уже 13,77%. Основной идеей на рынке остаются дивидендные ожидания, или разочарования в их отсутствии. 

📍За прошлую неделю индекс МосБиржи поднялся с 2391,53 п. до 2450,67 п., а Индекс РТС с 977,75 п. до 996,76 п. 

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть активно дорожала на азиатских торгах. В минувшее воскресенье несколько производителей ОПЕК+ объявило о дополнительном добровольном сокращении производства ещё на 1,16 млн баррелей. Лишь одна Саудовская Аравия намерена снизить производство на 0,5 млн баррелей в сутки. 

📍По некоторым источникам, Саудовская Аравия пошла на этот шаг по причине того, что администрация США отказалась от поддержки рынка нефти пополнением своих стратегических резервов. Вслед за действием ОПЕК+ в Goldman Sachs повысили прогноз цены на Brent до $95 в II полугодии 2023, а также до $100 за баррель в 2024 году.

На 8:50 мск:
✅ Brent, $/бар. — 83,52 (+4,54%)
✅ WTI, $/бар. — 79,02 (+4,43%)

ВТБ Мои Инвестиции

10 Apr 2023 09:10

☀️ Утренний обзор: внешний фон спокойный

В понедельник многие рынки не работают. В Европе продолжают праздновать пасху. Соответственно, влияния на российский рынок не будет. Динамику бумаг во многом определит рубль, который находится в зоне экстремальной перепроданности. Если же говорить о внешних рынках, то основные активы находятся в равновесии. Нефть незначительно дешевеет, но в пределах внутридневной волатильности. Китайский рынок реагирует на очередные учения НОАК вокруг Тайваня. Европа продолжит отмечать Пасху, а в США почти пустой на статистику день.

📊 Индексы

📍 За прошлую неделю индекс МосБиржи поднялся с 2450,67 п. до 2508,39 п., а Индекс РТС с 996,76 п. до 974,52 п. Пара EUR/USD поднялась с $1,0844 до $1,0903. 

🇷🇺 Рубль

📍Пара USD/RUB повысилась с 77,60 до 81,13, а пара EUR/RUB с 84,21 до 88,91. 

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть торговалась стабильно. Решение ряда членов ОПЕК+ сократить дополнительно производство на 1,16 млн бар. в сутки защитило котировки от попыток падения. В основном, как пишет Reuters, сокращение производства в Саудовской Аравии коснётся добычи сернистых сортов нефти. Высокая цена не помешала намерениям американских нефтяников сократить активность. Число работающих буровых сократилось за прошлую неделю на 2 единицы до 590 штук. Вероятно, что текущую неделю нефть переживёт без излишней волатильности.

На 8:50 мск:
🔻 Brent, $/бар. — 85 (-0,14%)
🔻 WTI, $/бар. — 80,65 (-0,06%)

ВТБ Мои Инвестиции

07 Apr 2023 16:38

🔢 Итоги недели в цифрах и фактах

24,5 млн
человек достигло количество частных инвесторов на Московской бирже по итогам марта 2023 года, за месяц показатель вырос на 522,7 тыс. человек.

31,5%
составляет доля БРИКС в мировом ВВП в настоящее время, тогда как на долю стран G7 приходится всего 30,7%, подсчитало агентство Acorn Macro Consulting.

145 тыс.
новых рабочих мест создано в марте в частном секторе американской экономики, аналитики прогнозировали 205 тыс.

$70,5 млрд
достигло отрицательное сальдо торгового баланса США в феврале против $68,7 млрд в январе.

422 875
электромобилей поставила Tesla в I квартале 2023 года при ожиданиях рынка на уровне 432 тыс.

ВТБ Мои Инвестиции

07 Apr 2023 14:02

🔎 ЧТО? КТО? КОГДА?

Эксперты «Открытие Инвестиции» о наиболее значимых событиях, произошедших на этой неделе:

👍 «По итогам I полугодия 2022 г. компания, несмотря на кипрскую прописку, выплатила 8,55 рублей на обыкновенную акцию (эквивалент одной расписке). Суммарно на выплату дивидендов было направлено 642,3 млн рублей», — Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции».

📈 «Дело в том, что в 2022 г. нехарактерно высокую долю прибыли составили процентные доходы. В 2023 г. бизнес может смещаться к более нормальному распределению доходов», — Алексей Корнилов, главный аналитик «Открытие Инвестиции», рынок акций.

☝️ «Текущий год, с высокой вероятностью, будет значительно лучше, однако отказ от выплат дивидендов, безусловно, в моменте снизит инвестиционную привлекательность акций», — Алексей Павлов, начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции».

📊 «Мы полагаем, что приобретение поможет компании оптимизировать каналы сбыта нефтепродуктов, в первую очередь дизельного топлива, в условиях эмбарго ЕС и ценового потолка G7», — Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор.

💡 «Потенциально либерализация рынка могла бы стать катализатором роста для акций компании, однако пока неопределенность по ее формату и срокам сохраняется», — Тимур Хайруллин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика.

ВТБ Мои Инвестиции

07 Apr 2023 10:54

🔥🕐🕑🕒🕓🕔

Прямо сейчас с 12:00 до 13:00 наш эксперт будет отвечать на интересующие вас вопросы по теме: рынок облигаций.

Пообщаться с ведущим аналитиком долгового рынка «Открытие Инвестиции» Александром Шураковым сможет каждый подписчик нашего телеграм-канала.

Как это работает?

✔️ Внизу поста перейдите в раздел «Прокомментировать»
✔️ В комментариях напишите свой вопрос
✔️ Получите ответ нашего эксперта

Ждем ваши вопросы!😉

ВТБ Мои Инвестиции

06 Apr 2023 15:23

ФАС разрабатывает план разделения «РусГидро» на генерацию и сети

Бумага: HYDR
ФАС России совместно с Минэкономразвития и Минэнерго разрабатывает план разделения ПАО «РусГидро» по видам деятельности — на генерацию и сети. Разделение планируется в рамках перехода Дальнего Востока в ценовую зону энергорынка.

👤 Тимур Хайруллин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика

🔸 Планы по либерализации энергорынка на Дальнем Востоке и реорганизации «Русгидро» в работе. План разделения уже в мае будет направлен в Правительство РФ.

🔹 Ранее Минэнерго РФ заявляло, что либерализация энергорынка в неценовых зонах может начаться с ноября 2023 г.

🔸 Переход к 100%-й либерализации должен состояться не позднее июля 2025 г.

🔹 В текущих условиях дальневосточные активы являются источником убытков для «Русгидро».

🔸 Данный сегмент принес по итогам 2022 года компании около 33 млрд рублей операционного убытка, и при этом компания несет на него практически половину собственной масштабной инвестиционной программы.

🔹 Соответственно, дальневосточные активы постоянно разрушают акционерную стоимость компании.

🔸 Потенциально либерализация рынка могла бы стать катализатором роста для акций «Русгидро», однако пока неопределенность по ее формату и срокам сохраняется.

ВТБ Мои Инвестиции

06 Apr 2023 11:48

«Татнефть» может приобрести контроль в турецком топливном ретейлере Aytemiz

Бумага: TATNP
Рекомендация: Покупать
Совет директоров турецкого конгломерата Doğan Holding одобрил продажу «Татнефти» принадлежащего ему пакета акций (50%) Aytemiz Akaryakıt за $160 млн.

👤 Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор

📌 По итогам 2022 года Aytemiz — седьмой по размеру топливный ретейлер в Турции с 568 станциями.

📌 Мы полагаем, что данное приобретение поможет «Татнефти» оптимизировать каналы сбыта нефтепродуктов, в первую очередь дизельного топлива, в условиях эмбарго ЕС и ценового потолка G7.

📌 Согласно данным Doğan Holding, EBITDA топливного сегмента в 2022 г. составил 936 млн лир ($56,4 млн), чистый долг на конец 2022 года — 625 млн лир ($33,4 млн).

📌 EV/EBITDA 2022 г. для данной сделки можно оценить в 6,3х — выше мультипликаторов НК на российском рынке, но близко к среднему для ретейлеров на развитых рынках.

📌 Это значение не учитывает синергий для «Татнефти», которых не было у Doğan Holding из-за отсутствия сегмента добычи и переработки.

📌 Возможно, «Татнефть» должна будет сделать предложение о выкупе прочим акционерам Aytemiz в случае приобретения контрольного пакета, что увеличит сумму сделки до $320 млн за 100% компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ВТБ Мои Инвестиции

05 Apr 2023 17:30

Positive Technologies представят годовой отчет

👀 Уже завтра Группа Позитив представит итоговые финансовые результаты за 2022 год и проведет большое онлайн-мероприятие для инвесторов:

🕚 С 11:00 до 12:00 (МСК) будет публикация аудированной консолидированной отчетности за 2022 год и пресс-релиз с итоговыми дополнительными управленческими метриками. А на страничках в соцсетях выйдут публикации с ключевыми показателями финансовой отчетности.

🕠 В 17:30 (МСК) начнется онлайн-мероприятие для инвесторов, посвященное итогам года и планам на 2023-й. Топ-менеджеры Positive Technologies представят годовой отчет, расскажут о новых перспективах и ключевых драйверах роста нашего бизнеса, а также о решениях Совета директоров и Общего собрания акционеров по дивидендам.

👉 Посмотреть трансляцию можно будет в Telegram-канале компании, а также на YouTube по ссылке.

ВТБ Мои Инвестиции

05 Apr 2023 14:10

Российский фондовый рынок

Во вторник, 4 апреля, индекс Мосбиржи вырос на 0,29%, до 2 480,45 п., а индекс РТС снизился на 0,54%, до 983,46 п.

👤 Олег Сыроваткин, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», глобальные исследования

🔸 Разница в динамике индексов была обусловлена ростом курса доллара к рублю на 0,99%, до 79,52.

🔹 Наилучшую динамику показали нефть/газ (+1,39%), электроэнергетика (+0,40%) и финансы (-0,14%). Отстали IT (-1,67%), строители (-1,26%) и телекомы (-0,80%).

🔸 В первой половине торгов индекс Мосбиржи поднялся выше 2 500 п., но после обеда началась фиксация прибыли, и рынок вернулся в область закрытия понедельника. Во время снижения и по итогам дня объем торгов оказался повышенным, но не слишком высоким.

🔹 Индекс Мосбиржи опять показал динамику хуже доллара/рубля и сформировал разворотную дневную свечу, что указывает на слабость рынка. Однако пока продавцов не слишком много.

🔸 Оптимальным вариантом для рынка акций РФ было бы провести несколько недель/месяцев в коррекции/консолидации, что создало бы предпосылки для возобновления устойчивого роста.

ВТБ Мои Инвестиции

05 Apr 2023 09:50

☀️ Утренний обзор: стабилизация нефти ограничит потенциал коррекции на российском рынке

Внешний фон перед стартом торгов в России нейтрально-негативный. В Азии отдыхают Китай и Гонконг, а на прочих площадках преобладает лёгкий пессимизм. Нефть удерживается выше $85 за баррель Brent за счёт падения запасов в США, что стабилизирует российский рынок. Рубль также подаёт признаки возможного коррекционного роста. Кстати, если укрепление окажется существенным, то для акций экспортёров это негативный фактор.

📊 Индексы

📍 8 отраслевых индекса российского рынка закрыли день в минусе и лишь 2 показали рост. Самое большое снижение было в секторе строительных компаний (-1,26%), а самый сильный рост состоялся в нефти и газе (+1,39%).

📍Зона 2450-2500 повышает риски коррекции. Конечно, рынок смог подняться ещё выше, но сама вероятность коррекции не исчезла, а лишь усилилась на фоне существенной перекупленности. Рост объёмов торгов 4 апреля при дневном развороте вниз может говорить о начале коррекционного движения.

🇷🇺 Рубль

📍Рубль вновь слабел, но объёмы далеки от рекордных. Ещё одной из идей текущей динамики стало предположение конвертации средств иностранных компаний за свои российские активы. То есть вывод капитала в чистом виде.

📍Также справедливым остаётся предположение относительно бюджетной балансировки, поскольку в главный финансовый документ заложена стоимость барреля около 4600 рублей. Впрочем, если учитывать такую цифру, то курс рубля может ослабнуть ещё на 20%-25%. Тем не менее, в техническом плане рубль ещё более перепродан, чем рынок акций перекуплен. Поэтому вероятность коррекции остаётся крайне высокой. К тому же может начаться игра на повышение ОФЗ.

🛢 Нефть и газ
 
📍Нефть торговалась в плюсе, реагируя на динамику запасов в США. Согласно данным API, на неделе до 31 марта коммерческие запасы нефти в США -4,346 млн баррелей, запасы бензина -3,97 млн баррелей, а дистиллятов -3,693 млн баррелей.

На 8:50 мск:
✅ Brent, $/бар. — 85,32 (+0,45%)
✅ WTI, $/бар. — 81,04 (+0,41%)

ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 15:01

💰 Можно ли сейчас зарабатывать в долларах и на какие бумаги обратить внимание для защиты от инфляции?

Инвесторам, которым интересна доходность в долларах, имеет смысл рассмотреть замещающие облигации. Об этом рассказал Руслан Мустаев, портфельный управляющий УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»).

«Доходность по замещающим облигациям составляет 7-8 процентов. В текущей ситуации это один из немногих вариантов получения долларовой доходности. Сдерживающим фактором может послужить потенциальное укрепление рубля».

А для защиты от инфляции можно обратить внимание на облигации федерального займа (ОФЗ).

«В базовом прогнозе не ожидается повышения ключевой ставки Банка России, поэтому можно рассматривать и ОФЗ с длинным сроком до погашения, доходность по которым находится в диапазоне 10,6-10,8 процента. Сдерживающим фактором для приобретения этих бумаг остается жесткий сигнал от регулятора по монетарной политике, вероятность расширения дефицита бюджета и навес предложения этих бумаг от Минфина».

#говорят_управляющие

ВТБ Мои Инвестиции

04 Apr 2023 10:47

ПАО «НОВАТЭК» намерено приобрести долю в операторе «Сахалин-2»

Бумага: NVTK
Рекомендация: Покупать
Как сообщает «Интерфакс», компания «НОВАТЭК» подала заявку на участие в отборе покупателя доли в ООО «Сахалинская энергия» — новом операторе проекта «Сахалин-2». Ранее «Газпрому» принадлежали 50% плюс одна акция в компании-операторе, Shell — 27,5%, Mitsui — 12,5%, Mitsubishi — 10%.

👤 Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор

📌 После смены оператора в 2022 году «Газпром», Mitsui и Mitsubishi сохранили свои доли, а Shell вышла из проекта. В декабре 2022 года правительство утвердило оценку бывшей доли Shell в 94,8 млрд руб.

📌 Если «НОВАТЭК» купит долю в проекте по указанной цене, то «Сахалин 2» будет оценен в 379 млрд рублей ($4,82 млрд).

📌 Это привлекательная для покупателя оценка. При текущей цене СПГ в восточной Азии около $14,5/млн бтэ годовая выручка проекта при выпуске 11 млн тонн могла бы составить $8,2 млрд.

📌 В результате компания «НОВАТЭК» могла бы нарастить производство СПГ примерно на 3 млн тонн в год, или 14-15%.

📌 При этом «Сахалин-2» выгоднее расположен с точки зрения транспортных затрат, чем арктические проекты.

📌 «НОВАТЭК» — единственная на сегодняшний день компания в России с опытом управления крупными проектами СПГ, поэтому выглядит фаворитом на приобретение доли.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 17:31

🔎 «Экспертное мнение»

🔸 Возможность совершать сделки с опционами на срочном рынке МOEX существует давно. Ранее это были маржируемые поставочные опционы, базовым активом которых выступала не сама акция, а фьючерсный контракт на нее.

🔹 Однако использовать такой инструмент для среднестатистического инвестора сложно из-за необходимости рассчитывать и держать на счёте обеспечение под ежедневный клиринг, а также неудобств, связанных с поставкой фьючерского контракта.

🔸 В результате ликвидность инструмента была низкая, круг участников рынка ограничен и популярностью он не пользовался.

🔹 Появление премиальных опционов на Мосбирже открывает перед инвесторами новые возможности для заработка и становится правильным шагом в развитии российского финансового рынка.

О том, как работают премиальные опционы и какие существуют стратегии — вы узнаете из авторской статьи Андрея Шенка, директора департамента инвестиционного консультирования «Открытие Инвестиции».

👉 Все подробности читайте на РБК.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 14:00

Ключевые члены ОПЕК+ договорились о снижении добычи нефти

В воскресенье, 2 апреля, несколько членов ОПЕК+ объявили о решении снизить добычу нефти с мая до конца 2023 г. на 1,66 мбс.

👤 Алексей Кокин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», нефтегазовый сектор

📌 Рынок закладывал в прогнозы снижение добычи Россией на 0,5 мбс на ближайшие три квартала. Однако сокращение добычи другими членами группы на 1,16 мбс стало неожиданностью.

📌 Мы полагаем, что сохранение добычи в РФ на высоком уровне (более 11 мбс в феврале) не ожидалось другими членами ОПЕК+.

📌 Сокращение в РФ на 0,5 мбс оказалось меньше их прогнозов, поэтому они вынуждены уменьшить предложение своей нефти.

📌 В мартовском докладе ОПЕК+ прогнозировалось (оценка может включать газовые жидкости помимо нефти и конденсата) снижение добычи в России с 11,2 мбс в IV квартале 2022 г. до 10,9 мбс в I квартале 2023 г., а также и снижение во II квартале 2023 г. — до 10 мбс. Итого на 1,2 мбс за полгода.

📌 Вероятно, что указанный объем завышен более чем вдвое. Кроме того, свою роль могли сыграть ухудшение макроэкономического прогноза и стремление продемонстрировать единство ОПЕК+.

📌 Сейчас повысилась вероятность, что цена Brent вернется в ближайшие дни к уровням начала марта ($86/барр.) и даже максимуму этого года ($88/барр.).

📌 Но есть риск, что рынок интерпретирует решение членов ОПЕК+ как свидетельство серьезных опасений относительно спроса во втором полугодии 2023 г.

ВТБ Мои Инвестиции

03 Apr 2023 10:01

📆 Какие факторы повлияли на рынок в марте и что ждет его в следующем месяце?
 
«Пожалуй, наиболее важным событием для российского рынка стал визит главы Китая Си Цзиньпина в Москву. По его итогам были достигнуты договоренности о значительном расширении сотрудничества между двумя странами, что улучшило перспективы развития российской экономики и внушило оптимизм инвесторам. Март был также знаменателен началом добровольного снижения Россией добычи нефти в целях устранить дисконт марки Urals по отношению к Brent. Нефтяные котировки отреагировали ростом, однако, дальнейшую динамику цен в большей степени определили волнения в отношении будущего спроса. Они, в свою очередь, сформировались под воздействием первых кризисных проявлений в банковской системе США и Европы, возникших после резкого ужесточения денежно-кредитной политики центральными банками».
 
🔎 Подробнее о том, что может ждать рынок в апреле и на какие активы стоит обратить внимание инвесторам, читайте в статье Ирины Прохоровой, портфельного менеджера УК «Открытие» («Открытие Инвестиции»), по ссылке.

#Говорят_управляющие

ВТБ Мои Инвестиции

01 Apr 2023 16:10

🎬 «Справедливость или хаос». Венсан Гаренк

Кинокартина выходит за рамки жанра детективного триллера и представляет собой настоящее журналистское расследование. Главный герой Дени Робер — журналист газеты «Либерасьон». Статьи Дени подчас настолько провокационны, что редакция не решается их публиковать. После очередного отказа он покидает редакцию и решает воплотить в жизнь свою мечту — написать книгу.

Темой для расследования, которое ляжет в основу будущей книги, становятся банковские махинации организации Clearstream…

🔎 Почему этот фильм стоит посмотреть инвестору, вы узнаете из статьи «Открытого журнала».