11677
🌞 🐀 🐍 Поддержать: https://t.me/c0ldness?boost 🙃 #комплексныйанализсистемныйподход 🗡 #зеленаяэкономика Æ 4777178070 @co1ldbot
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НАСЕЛЕНИЯ РФ В ОКТЯБРЕ СНИЗИЛИСЬ ДО 13,2% С 14,2% - ОПРОС ПО ЗАКАЗУ ЦБ
Читать полностью…
Прогнозный финал на седьмое заседание Банка России в 2026 году.
Базово, вообще без огонька.
Несите декабрь уже.
И восстали прогнозисты всех мастей из пепла стаканов ядерных ОФЗ, и пошла война на уничтожение своих же прогнозов и шла она десятилетиями, но последнее сражение состоится не в будущем, оно состоится здесь, в наше время, сегодня ночью.
Арнольд Шварценеггер
Майкл Байн
Линда Хэмилтон
Центральный Банк РФ
и
Пол Винфред - в роли лейтенанта Трекслера
Режиссер - Жизнь
Сценарист - ОРЦБ
Так же в ролях - остальные участники
The “СТАВКА-УБИЙЦА”
1. Совкомбанк - 14%
2. АСТРА УА - 14% (
3. Сбербанк ЦМИ - 14%
4. Сбербанк КИБ - 14%
5. Т-Инвестиции - 14%
6. Газпромбанк - 14%
7. Ренессанс Капитал - 14%
8. УК Первая - 14%
9. Альфа Банк - 14%
10. Зенит - 14%
11. РСХБ УА - 14%
12. МКБ - 14%
13. Велес Капитал - 14%
14. Финам - 14%
15. Цифра Брокер - 14%
16. Райффайзенбанк - 14%
17. ИК Регион - 14%
18. Банк Санкт-Петербург - 14%
19. Синара - 14%
20. АКРА - 14%
21. МТС Банк - 14%
22. Capital Economics - 14%
23. Свой Банк - 14%
24. JP Morgan - 14% ( ЛЕГЕНДА )
25. Национальный Банк Сбережений - 14%
26. УК ПСБ - 14%
27. НРА - 14%
28. РАНХиГС - 14%
29. ING - 14%
30. Виктор Тунев - 13.75%
31. Банк Русский Стандарт - 14%
32. Солид - 14%
33. Freedom Finance - 14%
34. ДОМ РФ - 14%
35. Почта Банк - 14%
36. УК Альфа Капитал - 14%
37. Риком-Траст - 14%
38. РГС жизнь - 14%
39. ТКБ Инвестмент Партнерс - 14%
40. Абсолют Банк - 14%
41. Эксперт РА - 14%
42. Oxford Economics - 13.75%
43. Егор Сусин - 14%
44. Standard Chartered - 14%
45. БКС - 14%
46. Ингосстрах УА - 14%
47. Barclays Bank - 14%
48. Атон - 14%
49. ВТБ ( ТЦ ) - 14%
50. РЭУ Плеханова - 14%
51. HSBC - 14%
52. Гарда Капитал - 14%
53. ITC Markets - 14%
54. ОТП Банк - 14,25%
55. Goldman Sachs - 14%
56. Bloomberg Economics - 14%
57. Институт Гайдара - 14.25%
58. УБРиР - 14%
59. Уралсиб - 14%
За визуализацию спасибо БАТЕ матриц корреляций.
/channel/CBRSunnyMorning
+ спасибо всем работягам, кто скидывает консенсус от Блума и просто делится прогнозами.
P.S. Ну и как всегда, верим в себя, верим в ЦБ, а что еще остается…
Часто полезно сравниваться в оценках влияния различной природы циклических шоков на экономику: выше/ниже спрос, выше/ниже курс, выше/ниже цена не нефть и др. На картинке оценки из двух дефолтных КПМ БР (надеюсь, верные), шок в 1 квартале -> эффект на горизонте года.
Читать полностью…
FEDS Note: Government Bonds’ Safe-Haven Property and Inflationary Pressures
Read
🇺🇸 Fed Notes
@c0ldness
Оставим тут еще и материалы последних слайдов с оценками - вдруг будет интересно
Результаты в 0% и 5% - это результаты двух иллюстративных моделей:
• Первая реплицирует работу Ascari, Sbordone (2014), в которой инфляция порождает издержки, но не порождает выгод (поэтому оптимум - это стабильность уровня цен).
• Вторая - это ее расширение, куда мы включили денежный и фискальный блоки и намеренно сделали их постановку сильной: созданные деньги полностью направляются на финансирование государственного потребления (поэтому оптимум высокий).
В итоговой модели мы оценивали долгосрочную связь между устойчивой инфляцией и долей государственного потребления на российских данных. Это позволяет не привязывать доходы государственного сектора к денежной эмиссии. Наша оценка Λ - чувствительность доли государственного потребления в выпуске к устойчивой инфляции - составила 0,23, что дает результат по оптимальному таргету в 2,20%. Для диапазона параметра Λ в 0,2-0,3 оптимальная цель составляет 2-3%)
Скоро мы планируем представить полный текст исследования, в котором можно будет ознакомиться с предпосылками и расчетами поподробнее!
Какая инфляция максимизирует благосостояние?
Оценки показывают, что для российской экономики оптимальная цель по инфляции находится в диапазоне 2–3%
один из первых и лучших лекторов на корсере, один из лучших открытых курсов лекций по истории финансов
Читать полностью…
🏦🛍Сбербанк ждет сохранения ключевой ставки ЦБ РФ по итогам октябрьского заседания совета директоров
Сбербанк ожидает сохранения ключевой ставки ЦБ РФ по итогам заседания совета директоров, которое должно состояться 23 октября, заявил журналистам первый зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин.
"Что касается динамики ключевой ставки, то мы считаем, что максимальная вероятность на следующем заседании заключается в том, что регулятор оставит ставку без изменений", - сказал Ведяхин в кулуарах бизнес-завтрака Сбера в рамках РЭН.
🇷🇺#fx #россия
СНИЖЕНИЕ БАЗОВОЙ ЦЕНЫ В БЮДЖЕТНОМ ПРАВИЛЕ БУДЕТ ОЗНАЧАТЬ, ЧТО ДИАПАЗОН КОЛЕБАНИЯ КУРСА РУБЛЯ БУДЕТ ЧУТЬ ВЫШЕ, ЧЕМ ЭТО БЫЛО В ТЕЧЕНИЕ ПОСЛЕДНИХ 1,5 ЛЕТ — ЗАБОТКИН
"холл и вудфорд заставили экономистов по-новому посмотреть на природу циклич..."
товарищ, единственное что заставило нас по новому посмотреть на что-то это x13as.exe
😃🔭 Раз в год мы с коллегами...
...разбираем посты MMI 😁 Сегодня моя очередь, видимо...
Как сторонник разных точек зрения, я не буду спорить с коллегами 😁 Но подсвечу несколько моментов, которые позволят читателю таких комментариев чуть лучше понимать данные и критичнее воспринимать их интерпретацию.
📌 Первое - данные СберИндекса периодически пересматриваются, и об этом лучше говорить. Так, рост за первые 7 месяцев составил 3% вместо 3.2% до пересмотра - не так критично, но всё же.
📌 Второе - цифра за август была пересмотрена с +0.18% до -1.14% м/м, благодаря чему накопленный с начала года рост составил 1.8% vs 3.4% по прежней оценке.
📌 Третье - даже если не знать про эти тонкости последних точек данных, что должно насторожить читателя?
• Смотрим на годовой показатель потребления или большинства компонент, в первом случае 4.5%
• Видим, что 3.2 п.п. из него приехало только во 2К26, т.е. более 2/3 годового роста
• В 3К26 уровень потребления не изменился, чего за исключением НДС-ного 1К26 не было с августа 2022 года(!). Да, тут случился топливный шок, есть разные эффекты, которые могут привести как к частичному восстановлению потребления, так и оставить спрос на более низких уровнях.
• В среднем за последние 6 месяцев потребление росло на 0.2% в месяц, т.е. при сохранении этих тенденций по году получим около 2.6%, что сильно ниже текущего годового показателя и вполне соответствует верхней границе оценок сбалансированного роста потребительского спроса.
Экономисты обычно смотрят на месячное или квартальное изменение любого показателя с поправкой на сезонность. Именно они показывают, что происходит здесь и сейчас. Ровно поэтому ЦБ смотрит на инфляцию за 3-мес. с поправкой на сезонность - чтобы понять, как меняется текущий инфляционный импульс.
В годовом показателе сидят данные последних 12 мес. И многое из этого - уже далёкое прошлое, имеющее к настоящему и будущему очень слабое отношение. Это, безусловно, не значит, что на годовой рост не нужно смотреть, главное - понимать, что он показывает с учётом происходящего в прошлом.
На этом я свой шанс обсудить посты MMI в этом году использовал, увидимся в этой рубрике в следующем, 2027 😁
🇷🇺#SBER #отчетность
СБЕР ЗА 9 МЕСЯЦЕВ УВЕЛИЧИЛ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО РСБУ НА 18,2%, ДО 1,501 ТРЛН РУБ.
В СЕНТЯБРЕ ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПО РСБУ ВЫРОСЛА НА 12,1%, ДО 168,5 МЛРД РУБ
Ищем коллегу -- исследователя/аналитика/эконометриста в Сбер
Python/R/Quarto/MATLAB
присоединиться
абсолютно историческая возможность
@c0ldness
карьерная траектория победителей межнара по математике — какая доля победителей работает в своей стране?
Читать полностью…
Аукционы 26253 и 26235.
Make dlinnuy konez great again, правда разбавленный средним.
DVS как всегда спасибо.
В рубрике «экономист читающий» у меня наконец дошли руки до рассказа о книге Алексея Сафронова «Большая советская экономика. 1917–1991». Это внушительный труд, в котором последовательно разбирается история советского хозяйства, от военного коммунизма до перестройки. Причем разбирается не только то, какие решения принимались и к каким последствиям они приводили, но и то, как вообще предполагалось, что советская экономика должна работать. (Меня продолжает удивлять, как большевики вообще выжили, не имея реалистичного плана того, как будет работать экономика)
Отдельно меня восхитила удивительная вера в человека, к которой регулярно обращались авторы советских экономических реформ. Сама советская идеология, конечно, предполагала, что если собственность общественная, то люди будут работать на общее благо (с радостью и целеустремленностью). И эта мысль с завидной регулярностью появлялась в советских экономических реформах: освободим инициативу людей от бюрократических ограничений, дадим им больше самостоятельности, и они будут лучше работать, рачительнее относиться к ограниченным ресурсам, и в целом заботиться об общем деле.
Эти идеи были заложены и в социалистическое соревнование первых пятилеток, и в реформу Косыгина 1965 года, и, конечно, в перестройку. При этом периодически делались интересные заходы в то, чтобы стимулировать людей лучше работать. Сафронов приводит интересный факт про соцсоревнование: над станком рабочего вешали плакат, который напоминал, для какого завода делается заказ, чтобы рабочий непосредственно видел результаты своего труда и понимал, какая ответственность на нем лежит.
Но действительность постоянно оказывалась сложнее. Выяснялось, что даже при общественной собственности интересы отдельного предприятия, ведомства, региона или трудового коллектива совсем не обязательно совпадают с интересами экономики в целом. Получая больше свободы, предприятия использовали ее не только (и не столько) для повышения эффективности, сколько для улучшения собственных показателей за счет остальных. Попытка предотвратить такое поведение приводила к жесткому централизованному контролю, при котором исчезают стимулы проявлять инициативу и искать более эффективные решения.
Так советская экономика и колебалась между двумя крайностями: централизация (разной степени жесткости) и децентрализация, разочарование в которой быстро приводило к обратному движению в сторону централизации. И все это, как показывает автор, было не столько результатом борьбы за власть или ошибок в результате некомпетентности руководителей, сколько результатом того, как работают экономические стимулы.
Конечно, советские реформы опирались не только на веру в сознательность людей и активно использовали материальные стимулы, премии, административный контроль, а иногда и прямое принуждение. Но тем не менее, вновь и вновь возникала надежда, что можно построить такую организацию хозяйства, в которой самостоятельность людей будет естественным образом работать на общественные интересы. Недостаточно просто дать людям свободу принимать решения самостоятельно, нужно еще создать такие условия, при которых эти решения будут работать на общее благо. Вполне себе задачка для экономиста
Впрочем, книга Сафронова интересна далеко не только этим. В ней много цифр, описаний хозяйственных механизмов и историй конкретных решений, которые помогают понять не только успехи и провалы советской экономики, но и то, почему некоторые проблемы воспроизводились десятилетиями.
#экономист_читающий
на наших данных повторяется глобальная картина — отрицательная корреляция акций и доходностей по госдолгу стала глубже
логика записки в том, что эта зависимость разнится для режимов доверия к центральному банку: при заякоренных ожиданиях на цели шоки рынка акций отрицательно связаны с доходностями долга, при дестабилизации ожиданий долг теряет хеджирующие свойства и корреляция становятся отрицательной: акции падают и доходности растут вместе
поскольку режим заякоррености ожиданий не очевиден в реальном времени, то полезно смотреть на эту закономерность обратным счетом: корреляция d MOEX - d ОФЗ — может быть индикатором режима заякоренности инфляционных ожиданий / доверия к Банку России
На этой неделе модерировал макроэкономическую секцию Конференции консорциума журналов экономического факультета МГУ. Мне кажется, удалось собрать весьма содержательную компанию.
Кроме хозяев площадки у нас тут выступили исследователи из других ведущих университетов, а также Банка России, НИФИ Минфина, ЦМАКПа — в общем, были представлены многие важные центры макроэкономической мысли.
Вот, например, обзор выступления ЦМАКПа по поводу координации разных типов политик.
А вот тут работа, которую вместе представляли исследователи из Вышки, Третьего Рима и МГУ, про оптимальный уровень цели по инфляции. Есть у них соображения в пользу того, что цель в перспективе должна быть снижена с 4% до 3%.
Здесь же можно прочитать обсуждение это работы на великолепном канале Холодный расчет:
/channel/c0ldness/7791
/channel/c0ldness/7792
Что ж, если после окончания конференции дискуссия продолжается, то и конференция была не зря!
Turning Points in Inflation: A Structural Breaks Approach with Micro Data -- by Alberto Cavallo, Gaston Garcia Zavaleta
https://ift.tt/L9upo0W
как получить оптимальную инфляцию в 3% из 0% и 5%
Читать полностью…
🙏 Приглашаем исследователей принять участие в научной конференции по Обзору денежно-кредитной политики
Ведущие эксперты, исследователи и аналитики могут поучаствовать в анализе денежно-кредитной политики и выступить с результатами своих экономических исследований на научной конференции, которая пройдет 24-25 мая в Москве.
В этом году мы приступили к очередному анализу денежно-кредитной политики (Обзору ДКП), чтобы оценить, как она справляется с возникающими вызовами и насколько ее параметры соответствуют меняющейся экономической среде. Итоги Обзора будут подведены в середине 2028 года.
Заявки на участие в конференции с докладом можно отправить до 20 января 2027 года (включительно). Подробнее читайте здесь ➡️
Информацию о регистрации для слушателей мы опубликуем дополнительно.
Коротко об аукционах Минфина.
СПРОС БЫЛ НАЩУПАН, ПОТРОГАН, ОБНАРУЖЕН, НАЙДЕН, ОТЫСКАН, ВЫУДЕН, РАЗЫСКАН, ЗАСЕЧЕН, РАЗВЕДАН,ВЫЧИСЛЕН, ПОДОБРАН, ОБРЕТЕН.
Без премии еще.
❗️«Сбербанк» сообщил об атаке на дата-центр компании, передал ТАСС со ссылкой на первого зампреда правления Александра Ведяхина.
«Мы подтверждаем факт атаки на центр обработки данных. При этом все системы и все сервисы Сбербанка работают штатно», — сказал он.
26251 и 26245 завтра нааааадддо?
Спасибо DVS за традиционную табличку и возможность поиграть в «морской бой»
в справедливой вселенной нобеля по экономике получил бы eviews
Читать полностью…
несколько близких по смыслу обсуждений на этой неделе -- и в этом эссе ясное ощущения дискомфорта от скорости изменений
кажется, что разница между оптимистами и пессимистами в том, что первые ценят процесс создания, вторые -- широко определенный результат
и то, и другое оказывается важно, и как согласовать эти два школы мысли в одной группе не вполне ясно
U.S. 30-YEAR TREASURY AUCTION HIGH YIELD HIGHEST SINCE AUGUST 2000
Читать полностью…
взрывной рост международной торговли оборудованием для GenAI-систем перевесил охлаждающие эффекты роста полшлин и торговых войн
Читать полностью…
что происходит с джуниор-вакансиями в финсекторе?
Читать полностью…