В рамках программы информирования читателей:

Сорри, из-за венесуэльской ситуации не дошли руки опубликовать традиционное информирование. Итак:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics в пятницу опубликован монстр-текст «[Новостной деск] Перегрев на фоне оттепели: заметки на полях перспектив 2026 года».

В тексте:
- Главный результат ключевого межэлитного конфликта периода 2022–2025 в лингвистическом преломлении. Борьба за «слова-маркеры в официальном политическом дискурсе» и её результаты применяются в качестве одного из немногих сравнительно надёжных способов анализа российской непубличной политики.
- Гипотеза о главном «переформатировании картины мира», которое произошло на уровне консенсуса российской элиты в отношении украинского кейса за 2025 год. У вашего покорного слуги нет инсайдов, но гипотеза, на мой вкус, идеально объясняет едва ли не все изменения, которые произошли в российской стратегии в отношении Киева и даже во внутриполитической риторике некоторых членов Политбюро 2.0. А ещё (если она верна) эта же гипотеза обладает серьёзным предиктивным потенциалом для 2026.
- Пунктирно про «реабилитацию приватизации» в России в 2025 и приватизационных планах на 2026.
- Обзор взглядов маститых игроков с Уолл-стрит (ради шок-контента от Майкла Хартнетта, главного стратега Bank of America, на этот раздел стоит обратить пристальное внимание) на ближайшие перспективы американской, а значит, опосредованно, и мировой экономики. Хотим мы того или нет, в экономическом смысле, несмотря на всю деглобализацию, мы всё ещё «all living in AmeriКa, Coca-Cola, sometimes war», как утверждал ВИА «Рамштайн».

В качестве бонус-трека:
Американская новость, которую пропустили мимо ушей и глаз 99% аналитиков и комментаторов, но которая вполне могла быть триггером для решения по ускоренной реализации американских амбиций в Венесуэле. Она имеет серьёзное значение для российской экономики и особенно для некоторых российских инвесторов.

Приятного чтения.

Читать полностью…

Рубрика «Новогодний плейлист» для дорогих читателей.

Так как нам всем предстоят длинные новогодние каникулы, то их можно провести с определённой пользой. На этот раз не будет кримсоновского «списка для чтения на каникулах», но будет плейлист, который можно посмотреть или послушать.

1. «Итоги-2025 с Кримсоном: индивидуализм, капитализм и сепаратный мир с США»
Дорогой фронтмен «Сетки прокремлёвских капиталистов» А. Антонов пригласил вашего покорного слугу в студию в нашей штаб-квартире поговорить про 2025, особенности функциональной шизофрении российского политического класса, последствия «социально-одобряемого мышления», русский мифический коллективизм, договорнячок и эволюцию российской политики под влиянием СВО. Заодно обсудили ответ на проклятый вопрос «а зачем Путину договариваться с американцами, если они нас всё равно кинут?»
Хронометраж: 1 час 53 минуты.

2. «Tony Deden - Master Value Investor».
Легендарный в узких кругах (и среди давних читателей творчества вашего покорного слуги) швейцарский финансист и инвестор Антуан Деден (редчайшее появление в публичном поле!) выступил на подкасте Тимоти Прайса «State of the Markets».
Хронометраж: 1 час 37 минут.

2.1. Если вы не знакомы с творчеством и подходом месье Дедена, от души рекомендую блокбастер от RealVision - «Modern-Day Asset Management Business w/ Anthony Deden» - «Современный бизнес по управлению активами»
Это снято 7 (!) лет назад, но там не зря 1,8 миллионов просмотров. Это одно из лучших интервью на финансово-инвестиционные темы, от малоизвестного широкой публике, но очень влиятельного (именно в «идейном» плане) в финансовой среде инвестора и философа-практика.
Хронометраж: 2 часа 25 минут.

3. «The 60/40 Portfolio Is Dead Because Bonds No Longer Work | Louis Gave» - «Портфель 60/40 мертв, потому что облигации больше не работают | Луи Гав»
Редкий случай, когда совладельца гонконгского ризерч-бутика (и asset management company) Gavekal, скандально известного «быка» китайских рынков капитала, Луи Гава обстоятельно интервьюирует вменяемый, компетентный и информированный интервьюер в лице Адама Таггарта.
Тезис, вынесенный в заголовок, про «смерть бондов» - далеко не самое интересное в интервью, хотя обсуждается обстоятельным и полезным образом.
Любителям геополитики (а не только финансовых рассуждений) может понравится забавное обсуждение вопроса о том, какие шансы на выживание у Евросоюза после поражения на Украине.
Хронометраж: 1 час 46 минут.

4. «Pierre Lassonde: Gold Is Replacing the Dollar & Will Hit $17,250 by 2030» - «Пьер Лассонд: Золото вытесняет доллар и к 2030 году достигнет отметки в 17 250 долларов.»
Прекрасное интервью Пьера Лассонда, миллиардера и создателя компании Franco-Nevada [NYSE: FNV], автора «бизнес-модели» едва ли не всех «золотобанкиров» («streaming and royalty companies») нашей планеты. В его честь названа «кривая Лассонда» (которая на самом деле применима далеко за пределами горнодобывающих компаний), и он один из самых старых, умных и переживших (с прибылью) все кризисы последних десятилетий патриархов золотодобывающей и финансовой индустрии.

Приятного просмотра и приятного нового года!

Читать полностью…

Минутка забавных наблюдений за «финансовым пузырём искусственного интеллекта».

В свежем мегаисследовании от Deutsche Bank на тему Искусственного Интеллекта обращает на себя прекрасный в своей наглядности график (он приложен к посту). Поразительный дисконнект между наукой и баблом.

На графике представлена подразумеваемая вероятность (0-100%) того, что в ближайшие 5 лет будет создан «общий ИИ» (AGI) — т. е. «ИИ с когнитивными функциями (гениального) человеческого уровня, включая способность к самообучению».

Тёмная синяя линия на графике — это бабло. Конкретно, вероятность того, что в ближайшие 5 лет будет создан общий самообучающийся ИИ, вычисленная Deutsche Bank из денег, вложенных в датацентры (с чипами Nvidia, серверами и т. д.).
Голубая линия на графике — это наука. Т. е. вероятность создания в ближайшие 5 лет того самого самообучающегося мега-ИИ, вычисленная из научных статей и моделей развития ИИ.

Пару (очевидных и не очень) заметок на полях:
1. Деньги в тему ИИ вкладываются так, как будто вероятность появления «мегамощного ИИ» (который будет учиться и думать как человек, только лучше) равна 100%, т. е. вот реально «точняк-верняк-зуб-даю».
2. Пик оптимизма самих исследователей прошёл полтора года назад, а сейчас оценка вероятности где-то 20% (прим. Кримсон: это не моя оценка, и я не специалист. Мои собственные скромные знания по кибернетике шепчут мне, что вероятность сделать из LLM настоящий AGI примерно 0%, но вступать в религиозные споры с верующими в техносингулярность и т. д. мне не хочется).
3. Практическая заметка на полях: парадоксальным образом самой лучшей ставкой на тему «развития и роста ИИ» могут показаться не акции Nvidia и не акции Google или ещё что-то в этом роде, а банальное золото. Логика следующая: для того чтобы «спасти» вот всех тех (а это крупные корпорации, становой хребет экономики США, главные политические спонсоры обеих партий и единственная надежда на сохранение технологической гегемонии США и т. д.), кто сейчас вбухивает триллионы долларов в бесперспективные датацентры, ФРС США в обозримой перспективе придётся печатать баксы ТАК АКТИВНО, что эпизоды типа 2009 или 2020 покажутся просто лёгкой разминкой перед марафоном.

Это не значит, что «ИИ — фейк» и т. д.

Нет, просто от инвестиций в ИИ для инвесторов будет просто куча боли и неоправданных ожиданий.

А вот опустить на социальное дно для начала пару-тройку-четвёрку миллиардов землян (работников алгоритмизируемого офисного, псевдоинтеллектуального и/или креативного класса) он вполне может уже на текущем уровне развития и обязательно это сделает. А уж стать цифровым наркотиком, от (добровольного) употребления которого миллиарды землян разучатся самостоятельно что-то понимать и думать (а с учётом уже существующих и совершенствующихся ИИ-бойфрендов для леди и ИИ-порно-подружек для мужчин — ещё и общаться с представителями противоположного пола окончательно разучатся) — это тем более гарантировано.

Читать полностью…

Три наблюдения за ходом переговорного процесса:

Цитата первая:

Ушаков: "На характере переговоров по Украине с США накануне положительно сказались успехи ВС РФ;"

От меня на полях: а уж блэкаут и отруб отопления в Киеве вообще отлично повлияет. США же прямо чётко показывают, что делать надо.

Кстати, техническое отступление: до меня доносится вой каких-то «экспертов» на тему того, что Россия якобы не может отрезать Украине доступ к морю через морскую блокаду, потому что «НЕ МОЖЕТ» и якобы «Черноморский флот ну не это самое, ну вы понимаете», плюс другие дежурные шутки про Лаос и его армию.

Ваш покорный слуга (видимо, последний в тг) не военный эксперт, но в теме торговли ресурсами (в том числе и прежде всего физической торговли, особенно всякой горючей хренью) кое-что понял ещё в начале нулевых, когда начинал работу на финансовых рынках в их физическом (товарном) преломлении.

Так вот, для того чтобы де-факто «отрезать Украину от морской торговли» не требуется полноценная морская блокада. 100%. Достаточно атаковать дронами (или чем угодно, просто чтобы «наглядно загорелось») два или (ну максимум 4-5) торговых судна, идущих в украинские порты или из украинских портов. Больше вряд ли потребуется. В крайнем случае нужно будет повторять эти 2-4 удара по торговым судам раз в 1-2 квартала.

Механизм реализации не военный, а экономический:
- Ни один страховщик не возьмёт контракт на следующие транспортировки (этого достаточно для того, чтобы остановить торговлю в целом).
- С фрахтом тоже будут проблемы: судовладельцы не суицидники, плюс будут проблемы с набором экипажей (не сразу, но очень быстро).
- Если намекнуть зернотрейдерам (европейским в основном) и некоторым нефтяным трейдерам (тоже европейским), что при продолжении работы на украинских направлениях «африканский прецедент» (это когда у русских кораблей черного флота внезапно возникают ЧП с характерным саботажно-диверсионным почерком) может распространиться на их активы на глобальном уровне, желающих брать на себя риски прямо резко поубавится.

Ещё можно качественно повредить сами порты на Украине, но это уже не по моей части. Но полноценная морская блокада для того, чтобы сделать порт Одессы полностью пустым, не требуется. Требуется политическая воля (и Киев прямо делает шаги для того, чтобы эту политическую волю в Кремле материализовать) и некоторое количество удачных попаданий по несложным целям. Всё получится.

Кстати, чтобы наглядно понять валидность вышеприведённого механизма, достаточно вспомнить хуситов. У них всё получилось, несмотря на то что там плавал целый американско-британско-европейский флот для «защиты торгового пути». В Черном море «хуситская схема» душит украинскую торговлю в режиме «без шансов».

Цитата вторая:

Ушаков: "США добиваются долгосрочного урегулирования на Украине, готовы учитывать соображения РФ; " + "РФ по договоренности с США не будет сообщать подробности переговоров по Украине; ",

От меня: дуракам полработы не показывают, и, судя по «готовы учитывать соображения», работа идёт в правильном направлении, и нужно просто помочь (см. выше конкретные методы) нашим американским партнёрам.

Цитата третья:

Рубио : «Теоретически, если делать правильные вещи, через 10 лет ВВП Украины может превысить ВВП России»

На полях: вспоминается анекдот про «теоретически мы миллионеры». Думаю, этот анекдот окажется для Украины пророческим. Даже уверен.

Читать полностью…

Есть очень простое и элегантное объяснение (целых два, на самом деле) причин, по которым Евросоюз (в лице Макрона) верещит и ЛЕЖИТ НА РЕЛЬСАХ по теме передачи $100 млрд «российских» активов (и всех остальных тоже, там просто схема другая) в чуткие американские лапки для «восстановления Украины» и для «совместных американо-русских проектов».

Самый свежий крик-вслип на эту тему вот:

"Правом распоряжаться замороженными активами России обладают только европейские страны, заявил президент Франции Эмманюэль Макрон. Поскольку эти деньги находятся в ЕС и включены в европейский план, подчеркнул он, окончательное решение об их использовании должны принимать страны объединения.
Как добавил господин Макрон, ЕС следует обсудить, что делать с российскими активами и обеспечить безопасность европейцев. «По итогам этих обсуждений мы все вместе должны сказать об этом России»,— сказал французский президент в эфире RTL."
https://www.kommersant.ru/doc/8230149

Проблем тут целых две:
1. Замороженные в Евроклире деньги УЖЕ использованы в том смысле, что под доходы (на много лет вперёд!) от их будущей «прокрутки» внутри ЕС уже ВЫДАНЫ хохлам десятки миллиардов евро. Если эти деньги теперь из ЕС забрать в рамках плана Уиткоффа-Дмитриева, то в бюджете ЕС образуется дыра за УЖЕ выданные хохлам бабки, и что с этим делать, непонятно. Можно, конечно, напечатать, но есть нюанс: если бы можно было просто напечатать евро для Киева (и для Макрона и т. д. — у них же бюджетный кризис), это бы уже давно сделали, но есть внутренняя ЕС-овская проблема: Еврокомиссия в прямом смысле (ну как трамписты и дипстейтовцы, Монтекки и Капулетти и т. д.) «на ножах» с Европейским Центральным Банком, который их всех (банкиры они такие) от фон дер Ляйен с Каллас до Мерца с Макроном с удовольствием бы увидел в политическом гробу, но можно и в реальном. ЕЦБ был против заморозки российских активов, против экспроприации активов, против денег для Украины и вообще, если бы мог, сделал бы с Еврокомиссией то, что Банк Англии сделал с Лиз Трасс. Пока сделать не может, но не теряет надежды.

Вторая проблема намного более серьёзная.
Тут недавно европейские (мейнстримные - https://www.euronews.com/my-europe/2025/11/06/where-are-the-russian-immobilised-assets-nobody-except-belgium-wants-to-say ) журналисты обнаружили забавное несовпадение цифр: сумма замороженных российских активов в Евросоюзе не совпадает с суммой активов, замороженных в бельгийском Евроклире. Дельта «незадокументированного бабла» внушительна, т. е. где-то «потерялись» примерно 180 миллиардов евро (~300 минус ~140 в Бельгии), и хотя часть из них находится в Лондоне (ну и какие-то слёзы в Швейцарии), всё-таки львиная доля этих 180 ярдов — во Франции и Германии, но обе страны УПОРНО отказываются назвать цифры, а Макрон радикально протестует против любых идей, которые предполагают движение этого бабла.

Ваш покорный слуга очень плохо думает о людях. Профессия такая. Так вот, есть острое подозрение, что эти деньги уже... скажем так, креативно использованы, как минимум французскими, а скорее всего, французскими и немецкими властями. И риск «вскрытия» этого факта может быть ликвидирован только через бесконечное продолжение украинской войны и официальную фиксацию «экспроприации» российских ЗВР ОБЯЗАТЕЛЬНО в пользу властей Евросоюза, и никак иначе, т. е. появление в этой схеме деловых американцев — это потенциальное превращение Макрона в Миндича.

Прикольные перспективы открываются.

P. S.: Нам этих денег всё равно уже не видать (даже если Брюссель сжечь, уже не поможет), но если их можно использовать как торпеду для политической системы Евросоюза и заставить Макрона страдать — это отлично.
P. P. S.: Традиционно напоминаю, что хранить деньги в Лондоне и Европе (для защиты от американских санкций) — это не «проклятая Набуллина и Путин придумали», а проклятый ЦК КПСС придумал, и он же вообще-то финансировал послевоенный расцвет лондонского Сити, который сейчас нам портит кровь — /channel/crimsondigest/1632

Читать полностью…

Заметки на полях смерти «традиционной дипломатии»
Трудно найти нечто более приятное, чем чтение ламентаций любителей достижения идеалистических целей за счёт любых (неважно, насколько кровавых и массовых) жертв, которые будут принесены НЕ ИМИ, но ради их хотелок. У любителей больших стрелочек сегодня траур, причём траур обоснованный, независимо от того, чем конкретно закончится данный раунд переговоров.
Шансы на то, что «28 пунктов» не были хотя бы рамочно согласованы с Кремлём, примерно околонулевые. Напоминаю, что сказал Ушаков некоторое время назад насчёт «уступок». - /channel/crimsondigest/1980 :

" «Мы там [прим. Кримсон: на Аляске] пошли на определенные уступки, прямо скажу. Наш президент готов пойти на это. И плюс — Дональд Трамп тоже все-таки, можно сказать, во многом разобрался, у него существует понимание проблемы», — сказал [прим. Кримсон: главный по «внешке» в ближнем кругу президента Путина] Ушаков, слова которого приводит в своей статье корреспондент «Коммерсанта» Андрей Колесников.
На вопрос, на какие уступки российская сторона пошла в Анкоридже, Ушаков пояснил, что говорить об этом считает ошибочным. «Пожалуй, так. Уступка или, скорее, наш шаг навстречу связаны с тем, что американцы должны получить от блока европейцев и украинцев», — сказал представитель Кремля.
Ушаков подчеркнул:
«Я знаю, что если добиться того, о чем мы говорили (с Трампом в Анкоридже — ИФ), с чем американцы согласились, то мы придем к мирному урегулированию»."
https://www.interfax.ru/russia/1052045

Заметим тезис про «шаги навстречу Трампу в обмен на получение чего-то от блока европейцев и украинцев». Ну вот вроде бы американцы таки решили кое-что от Киева и ЕС взять и получить. Визг на весь континент стоит.

Ваш покорный слуга тогда писал, что у российских и американских хардлайнеров (т. е. любителей простых, понятных, неправильных решений, которые будут оплачены чужими деньгами и кровью) тогда случился очень плохой день на фоне очевидного отстранения их от субстантивных переговоров. Плохой день превратился в плохой месяц. Уже хорошо. Но самое главное, что уже можно констатировать:

Если хотя бы на уровне рамочных идей «28 пунктов» были согласованы с Путиным в Анкоридже, это значит, что Кремль уже не заинтересован в том, чтобы искать «миллионы бабок с красными флагами и их миллионы пророссийских внучков», которые массово присутствовали (по городским легендам) в некоторых отчётах наверх, но почему-то отказывались материализоваться в физической реальности Украины.

Маленькая победа прагматизма над идеализмом. Большой шаг вперёд для российской внешней политики.

PS: Ну и стать единственной страной мира, у которой есть официальное право вето на расширение НАТО - это огромная ачивка для России, и лютейшее унижение для американско-европейского дипстейта.

Читать полностью…

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте Crimson Analytics вчера опубликован монстр-текст [Новостной деск] Путеводитель автостопщика по галактике «Параллельные России»

Вместо введения:

"Сегодняшний текст написан по сумме вопросов, впечатлений и комментариев даже не столько от читателей, сколько от тех, кому читатели (вероятно, по доброте душевной) пытались объяснить концепцию «параллельных Россий», о которой периодически пишет ваш покорный слуга.

Впечатления, надо сказать, ожидаемо удручающие, и это связано с одной простой причиной: в силу специфики советского и постсоветского образования у большей части тех, кому кто-то что-то пытался объяснить, вообще нет «референса», т. е. в их сознании, внутреннем «справочнике знаний о жизни, мире и как оно вообще бывает», личном опыте и даже в языке (а человеческий мозг за редким исключением не умеет оперировать понятиями, которым кто-то другой не дал какое-то имя), нет «зацепок» для того, чтобы найти аналогии и натянуть их, как сову, на глобус реальности или будущего. Причём проблема исключительно в кругозоре, и из-за этого все попытки объяснить через (очень понятные для части аудитории) образы типа «как красные и синие штаты в США, с миграцией из Калифорнии в Техас» или «как в Китае, с разницей между Шанхаем и ржавым Севером» вообще не срабатывают. Печально, но ожидаемо, у другой части людей, которые сталкиваются с этой концепцией, активируются не «горизонтальные» (их нет), а «вертикальные» (исторические) ассоциации, с элементами классовой борьбы. В их сознании моментально всплывает следующая схема (это примерная цитата-компиляция):

«Вы [проклятые прокремлёвские капиталисты] говорите, что 80% будут жить в ****е, как при совке, а 20% самых богатых будут жить с вышками и охраной в своей проклятой Москве. Мрази! Вы же понимаете, что народ возьмёт вилы и ворвётся в ваш цветущий сад, в котором вы отгородились от НАРОДА, и сожжёт его нахрен! И так и надо! Или спасутся все, или не спасётся никто!»

На этом месте у укушенного советскими стереотипами современника наливаются глаза красным пролетарским гневом (даже если он сам заслуженный чиновник-мироед с активами размером в ЗВР небольшого азиатского государства), а в ушах начинает звучать саундтрек из фильма «Генералы песчаных карьеров», что-то про «край небоскрёбов и роскошных вилл, вы б дали мне за всё ответ!», а мозг отключается от дальнейшей коммуникации.

Таким людям трудно или практически невозможно посодействовать, но данные инвективы являются хорошей отправной точкой для обсуждения множества других вопросов, которые возникают у чуть более интеллектуально утончённых современников, а также дают возможность проапдейтить вас, дорогие читатели, по некоторым интересным инфоповодам, которые прекрасно рифмуются со схемой «параллельных Россий». [...] Перед вами мини-гид (очень неполный) и очень «черновой», т. е. подлежащий изменениям и апдейтам по мере развития событий, гид по галактике под названием «Параллельные России» («пасхалки» для знакомых с оригинальным «Путеводителем» прилагаются). Поехали."

Некоторое количество практических мер для счастья и процветания индивидуальной в условиях наиболее вероятных (на мой вкус) сценариев прилагается.

В качестве бонус-треков фигурируют:
- Китайская система прописки и желающие её «мягкой» имплементации в России;
- Расчёты размера пенсий для ув. россиян (и почему «пенсий» в их современном понимании у них, скорее всего, не будет);
- Императоры;
- Армянские политологи и их экспертные оценки;
- Бабушка Нассима Талеба;
- Опыт греков и евреев в Османской империи;
- Особенности вычисления ценности человеческой жизни с точки зрения некоторых чиновников.

Приятного чтения.

Читать полностью…

Заметка на полях визита Зеленского и европейских кураторов в Овальный офис.

Очень хороший результат с точки зрения реальных российских интересов.
1. НАТО на Украине и Украины в НАТО — точно нет (выполнение, посмотрим, насколько реальное или формальное, главного российского требования). Лондон и ЕС требовали чтобы у Путина "не было право вето на расширение НАТО". Ну так вот, право вето теперь есть. Живите теперь с этим.
2. Перемирия — точно нет, сразу мирные переговоры на фоне продолжения силового давления на Киев. Это тоже реализация одного из главных российских требований, несмотря на все усилия и несогласия Макрона, Мерца и т. д. Трамп продавил фактически путинскую позицию. Его ещё 300 раз попробуют переубедить, конечно, но раунд точно остался за «невидимым Путиным» (так описывал The New York Times переговоры: там в кабинете якобы стоял невидимый Путин и через Трампа обижал Зеленского — эпичная картина, достойная мистического триллера).
3. По территориальному вопросу Зеленский перешёл от «точно нет» и «моя конституция!» к готовности обсуждать на саммите с Путиным и Трампом. Вспоминается анекдот: «Мадам, вы уже торгуетесь».

При этом в быстрое решение всех вопросов верится с большим-большим трудом, и оценка про «Рождество 2026» пока не меняется.

Самое интересное в другом: есть шансы, что на саммите (если он будет) можно будет уже увидеть (прямо или косвенно) официальную российскую позицию по многим вопросам украинского кейса и оценить через это, у кого в Политбюро 2.0 сейчас больше влияния, насколько сильны позиции технократов и что произошло с максималистами. Из интересных индикаторов: Лавров, Ушаков, Медведев — все могли за последние сутки-двое просто прикончить перспективы саммита через публичное обозначение максимальной негибкости по российским требованиям. Хватило бы одного поста в соцсетях или одного заявления. Этого не произошло.

Очень вероятно (но без гарантий, конечно), что это указание на наличие определённого пространства для субстантивного диалога с США, с последующим продавливанием Киева, если Трамп всё-таки решит идти до конца в теме закрытия украинского кейса. Это очень важно, потому что Россия в украинском кейсе может проиграть только самой себе.
Если в российской позиции побеждает прагматизм — это гораздо важнее любых конечных результатов переговоров (всё равно Киев проиграет, вопрос в счёте, стоимости и скорости), ибо прагматичная Россия = сильная и комфортная Россия, в которую стоит инвестировать и в которой будет хорошо жить тем, кто в неё инвестирует своё время, силы и деньги.

P. S. Многих волнует «а что будет, если криворожский кокаинист устроит на саммите перформанс и всё сорвёт и плюнет в лицо Путину и будет орать про перемогу?» и прочее «зачем это всё?». В этом сценарии Россия ничего не теряет даже в худшем случае, а в лучшем (и он вполне возможен) администрация Трампа со словами «мы сделали всё, что могли, они сами избрали свой путь» может оставить Лондон & Киев один-на-один с Кремлём, что будет (как ни странно) тоже выполнением одного из ключевых (если вообще не самого главного) требования России по украинскому кейсу.

Читать полностью…

Прекрасные новости от Трампа: не придётся (если он опять не передумает) ждать долго уже финальной версии «адских санкций» и всего остального.

Будет очень интересно, если верна оценка уважаемого господина Минченко, который утверждает, что:

"Лейтмотив тот же: разговоры с Путиным отличные. А потом Мелания рассказывает ему [прим. Кримсон: т.е. Трампу] об обстрелах украинских городов, о которых узнаёт из СМИ.
То есть эмоционально окрашенной информации от первой леди президент США доверяет больше, чем данным разведки и из дипломатических источников. Точнее, вынужден с этим считаться."

Выглядит, конечно, кринжово, но всё, что мы знаем, например, о тарифных войнах Трампа (напоминаю, он проиграл с треском матч против КНР, ускорил дедолларизацию и заставил своих собственных миллиардеров-спонсоров рвать на себе волосы от гнева, а ритейлеров готовиться к пустым полкам), указывает на то что рабочая атмосфера в трамповском Белом доме напоминает вайб дворца султана в период гниения Османской империи. А при таких раскладах полный тематический набор в виде израильских лоббистов и личной Роксоланы вполне вписывается в организационную схему.

Возможно, что это даже к лучшему. Санкции, сформулированные ради того, чтобы можно было сказать «ну дорогая, видишь, я Путина сильно обидел и унизил, оставь меня в покое и не мешай играть в гольф» — это далеко не самое страшное из того, что может предпринять Вашингтон.

P.S. Кстати, в качестве ответной меры асимметричной дипломатии предложил бы ударить по больному месту президента США. Раз он заявил, что уже «не заинтересован в разговоре с Путиным», то можно было бы (не)официально ответить, что в Кремле тоже не видят смысла разговаривать с Трампом, раз всё решает его жена, а он — старый подкаблучник. Визгу будет до небес, да и в качестве меры воздействия на поведение риэлтора с нарциссическим расстройством вполне может сработать.

Читать полностью…

Сегодня празднуем победу над смертью.

Христос Воскресе!

Читать полностью…

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics утром опубликован монстр-текст [Новостной деск] Поножовщина в Белом доме: реальное закулисье Специальной Ковбойской Операции (с камео Barclays, Politico и American Enterprise Institute)

Мой проект — это лайвстрим моего рабочего процесса, и мой рабочий процесс последнюю неделю был сконцентрирован не столько на финансовых последствиях Специальной Ковбойской Операции администрации Дональда Трампа (это интересно, но банально), сколько на попытках понять «а что это было?». Как получилось так, что администрация Трампа начала себя вести как «бешеный принтер» или, точнее, как «бешеный твиттер», создавая себе серьёзные проблемы во внутренней и внешней политике, не говоря уже об угрозах экономической стабильности.

Разговоры про «хитрый план» и про «это искусство сделки», ну и прочее «сейчас Америка всех нагнёт, как всегда» (впрочем, как и «ну, америкосы тупые») я отвергаю как оскорбительные для моего интеллекта и интеллекта моих коллег-читателей. Сегодняшний текст — результат вдумчивого исследования, из которого следуют интересные выводы:

1. Нет никакого «плана Трампа».
2. Нет никакого «искусства сделки», есть попытки загладить факап сделками и заголовками.
3. Есть «поножовщина в Белом доме» (термин не мой, но очень точный по сути).

Нас ждёт очень интересный период, а у всех, кто хотел бы, чтобы США сделали себе основательно больно, но без каких-то апокалиптических угроз для остального мира, появился повод для сдержанного оптимизма. На мой вкус, после текста текущая конфигурация власти в Вашингтоне и её действия будут намного понятнее.

В качестве бонус-трека упомянуты дополнительные проблемы Дональда Трампа, включая:
1. Джерома Пауэлла, который (по сути) послал его на фиг в вопросе срочного снижения ставки.
2. Директора ЦРУ Рэтклиффа, которому хочется войны с Ираном, и который оказался «ведомым» израильскими лоббистами по карьерной лестнице ещё со студенческой скамьи, в чём теперь (после AIPAC-скандала) убедились все желающие.

Приятного чтения!

Читать полностью…

Специальная Ковбойская Операция Трампа превращается в Специальное Тотальное Унижение.

В пятницу вечером, без привлечения внимания, без созыва репортёров к Белому дому, президент США подписал (типа временную) капитуляцию перед озверевшим Уолл-стрит, который выкрутил ему те маслинки, которые Трамп (ошибочно) считал своими железными тестикулами. Не сочувствуем.

Это капитуляция, после которой финансовые рынки ещё и заставили Трампа съесть свой галстук. Тихонечко и в тишине, под нежным, но строгим надзором старших товарищей, и без официальной пресс-конференции, ибо даже Трампу было бы очень сложно представить вот ЭТО как победу:

Bloomberg:
Администрация президента Дональда Трампа освободила смартфоны, компьютеры и другую электронику от так называемых взаимных тарифов, что потенциально смягчает шок потребителей от цен и приносит пользу электронным гигантам, включая Apple Inc. и Samsung Electronics Co. Исключения, опубликованные поздно вечером в пятницу Таможенной и пограничной службой США, сужают сферу действия пошлин, исключая продукцию из 125%-ного тарифа Трампа для Китая и его базового 10%-ного мирового тарифа почти для всех других стран.
Исключения будут применяться к смартфонам, ноутбукам, жестким дискам, компьютерным процессорам и чипам памяти. Эти популярные товары бытовой электроники, как правило, не производятся в США. Создание внутреннего производства займет годы. [прим. Кримсон: не факт, что кто-то захочет резко вкладываться, раз уж тарифы вводить слишком больно и страшно]

Господин Трамп ещё может попробовать вырваться на свободу и ввести эти тарифы снова (попозже), но будет сложно убедить иностранных оппонентов и воротил Уолл-стрит в серьёзности намерений и готовности действительно устроить американцам экономическое и промышленное возрождение в стиле БДСМ, как им было обещано. Пока БДСМ в смысле показательной публичной порки (заснято в 4К, смотреть без регистрации и СМС на всех биржевых терминалах планеты) с унижением устроили самому Трампу и его администрации.

Читать полностью…

Рынок облигаций поставил Трампа на колени.

Вчерашняя капитуляция (а это именно капитуляция, в максимально позорном формате) Трампа была вызвана паникой на рынке американских государственных облигаций.

Ваш покорный слуга, указывая на падение цен и рост доходностей американских трежериз (хотя цены должны были расти, а доходности падать в условиях кризиса на рынке акций и «загона» инвесторов в активы-убежища), вчера писал, что «успех Специальной Ковбойской Операции длился примерно три дня», и буквально через несколько часов Трамп сдался и приостановил тарифы (на всех, кроме КНР, чтобы хоть как-то сохранить лицо).

Теперь весь мир знает, где у Трампа и его администрации болевая точка, после которой он сначала начинает верещать, чтобы ФРС срочно снизил ставку по баксу, а потом тупо капитулирует, не получив от контрагентов по переговорам ВООБЩЕ НИЧЕГО. Болевая точка = рост доходности (что означает рост стоимости рефинансирования госдолга США) 10-летних трежериз на 0,6% за 3-4 дня.

Американскому президенту надо отдать должное: он честно признался в причинах своих действий, хотя, конечно, обрамил это разговорами о том, что ~70 стран уже выстроились в очередь, чтобы (это цитата) «поцеловать его в задницу». Кстати, теперь понятно, почему Трамп так нравится части российских инфлюенсеров. Они это формулируют в стиле «Трамп — РЕШИТЕЛЬНЫЙ» и вообще его вайб создаёт ощущение ВЕЛИЧИЯ. Да, вот ВЕЛИЧИЕ своим фанатам Трамп поставляет просто в промышленных количествах.

А насчёт разворота по тарифам: на прошлой неделе Трамп:

“MY POLICIES WILL NEVER CHANGE.” — «МОЯ ПОЛИТИКА НИКОГДА НЕ ИЗМЕНИТСЯ».

Трамп вчера:

«Рынок облигаций очень коварен, я за ним наблюдал», — сказал Трамп журналистам. «Рынок облигаций сейчас [прим. Кримсон: после капитуляции по тарифам] прекрасен. Но да, я видел вчера вечером, когда людей тошнило» .

Жаль, что у американского президента оказался такой короткий стоп-лосс, а ведь был шанс, что он угробит экономику прямо за несколько недель. Теперь придётся ждать дольше. И жаль, что он всё-таки прислушивается к менее восторженным (в плане личной лояльности и фетишизации ВЕЛИЧИЯ) советникам, а не только к упоротым любителям MAGA-экономики.

Но текущая ситуация тоже классная с точки зрения России:
- Трамп подорвал остатки доверия к США (и есть ещё шансы, что через 90 дней он пойдёт на второй круг);
- Трамп показал слабость и очень-очень большую уязвимость к поведению финансовых рынков;
- Трамп решительно толкнул Китай к России (лишив Пекин остатков иллюзий и обезоружив сторонников «нормализации» с Вашингтоном внутри китайской элиты). Теперь «вторичные тарифы» на российскую нефть, о которых мечтают некоторые американские политики и эксперты, не имеют значения. Китаю тарифы 104% или 304% (+200% за покупки нефти из России) — всё равно это уже уровень торговой войны и остановки «белой» торговли между странами.

Но самое весёлое будет через 3-4 месяца, если Трамп не сольётся в деле антикитайских тарифов. Когда складские запасы в США закончатся, посмотрим на американскую инфляцию и на способность заменить китайские поставки даже не столько конечных товаров, сколько intermediate goods — десятков тысяч типов промышленных товаров, которые нужны для производства более сложной продукции, от каких-нибудь гаек и до деталей сложных моторов. Это будет эпично, весело, красиво, поучительно.

P.S. Теперь Трампа можно будет троллить на переговорах вопросом о том, сколько будут стоить трежериз, если по Киеву прилетит какое-нибудь «изделие», чисто для начала диалога. Уиткофф говорил Карлсону в интервью, что для финансовых рынков это будет катастрофа — именно в контексте причин американского желания закрыть украинский кейс. Это очевидная болевая точка у Вашингтона. Было бы очень полезно (непублично) надавить на неё каблуком.

Читать полностью…

Минутка сомнений в величии Америки и планах Трампа в исполнении Рэя Далио (создатель фонда Bridgewater Associates, миллиардер, активы под управлением $162 миллиарда долларов).

Рекомендую к просмотру его интервью для CNBC.

Основные тезисы (кстати, очень перекликаются по вайбу с великолепным политологическим разбором от магистра Мараховского) Далио:

- Я согласен с проблемами [прим. Кримсон: которые пытается решить Трамп]. Мы [США] не производим, и это проблема.
- Структурная проблема в том, можем ли мы [Америка] что-то производить.
- У нас есть 3 миллиона человек, примерно 1% от населения США, которые очень умные, учились в лучших университетах, они делают компании-единороги [прим. Кримсон: стартапы с оценкой больше 1 миллиарда долларов].
- Кстати, половина из этих 3 миллионов — иностранцы.
- Есть ещё 10% населения, вокруг этих создателей компаний-единорогов, у которых всё хорошо.
- И есть ещё 60% населения (!), у которых уровень способностей к простому чтению находится НИЖЕ уровня шестого класса средней школы.
- Сложно [в этих условиях] быть производительной [экономикой].
- С практической точки зрения создать те [промышленные] производства [прим. Кримсон: которые Трамп собирается вернуть в США с помощью тарифов и финансировать с помощью тарифов] будет очень тяжело при таких обстоятельствах.
- Я согласен с проблемой, но очень сомневаюсь в практичности [трамповского] решения.

Прикольно, что сейчас очень многие сторонники Трампа из финансового сектора находятся в состоянии легкого шока от того, каким конкретно способом Трамп и его команда пытаются решить структурные проблемы США. Им хотелось бы проснуться, но сон пока не закончился, а может, это и не сон, а новая кошмарная (ковбойская) реальность. Судя по поведению рынков сегодня (всё растёт), они надеются на то, что в Белом доме хватит здравомыслия не угробить экономику ради своего блефа. Посмотрим.

Читать полностью…

Евросоюз срочно придумывает карту «МИР» и Систему быстрых платежей.

Глава Европейского центрального банка Лагард (экс-руководитель МВФ) заявляет, что пора заняться независимостью от США:
— Избавиться от Visa и Mastercard (PayPal, Alipay), ввести европейский контроль за финансовой инфраструктурой.
— Отключить американцев от контроля за тем, как «деньги ходят по Европе» (Трамп будет в восторге).
Кстати, в военной сфере директор «Европейского печатного станка бабла» тоже выступает за независимость от США.

Демонтаж глобализации (прямо по схеме «Развал СССР», только в американском неоколониальном варианте, когда разбегаются «клинтоновские» колонии, не признающие власти Трампа) идёт прямо ударными темпами, очень приятно посмотреть.

Читать полностью…

Наблюдая за американскими ударами по Каракасу, хочется верить в позитив.

Позитив вот какой: в российской элите тоже люди. И эти люди тоже смотрят новостные ленты. А читают они в новостных лентах про (ещё не подтверждённое) убийство министра обороны Венесуэлы в его собственной вилле, вот просто так, ракетой. А ещё они замечают, что лидерка проамериканской оппозиции заранее вывезена из страны, а не сидит «на подвале» в Каракасе, а её помятое лицо не транслируют по всем венесуэльским СМИ. Замечают, что в Каракасе в первый же день начались проблемы со светом. Много чего замечают. А если Мадуро убьют, да ещё и выяснится, что значимая часть венесуэльского руководства уже на том свете, то... У многих-многих российских элитариев возникнут обоснованные вопросы, если не сказать претензии, ко многим другим российским элитариям, чисто в плане, так сказать, эффективности методов, применяемых на некоторых направлениях российской внешней политики последних лет, если вы понимаете, о чём я.

И это будет не «низкопоклонство перед Западом», это будет здравый интерес на тему того, не пора ли, в стиле Петра 1.0, всё-таки перенять некоторые передовые практики, вместо операций по «вразумлению несчастных оболваненных тарасиков, которых обманули». Даже если эти передовые практики будут не очень фотогенично смотреться на фоне нарратива о «братских народах» (а он точно нужен?), всё равно запрос на их использование будет расти. Особенно, если у американцев всё получится совсем хорошо и убедительно. Узнаем в ближайшие дни.

Читать полностью…

Минутка «Так вот почему Макрон собрался Путину звонить»

Наткнулся на прекрасное в своём роде произведение агентства Bloomberg в жанре видеоэссе с элементами документалистики. Называется «Сможет ли Франция решить свою долговую проблему?» — https://youtu.be/IWYIAtab1Eo.
Рекомендую к просмотру (в крайнем случае, если английский на слух не воспринимается, в Яндекс Браузере можно включить аудиоперевод на русский) эти 11 минут незамутнённой красоты, для съёмки которых Bloomberg привлёк целую старшую экономистку финансового гиганта ING Шарлотту де Монтпейе и двух собственных колумнистов, специализирующихся на европейских финансах.

Тезисно:
1. Во Франции долговой кризис.
2. Для того чтобы оплачивать щедрую французскую социалку нужны деньги, а денег нет.
3. Экономического роста тоже как-то нет, а значит, денег тоже нет.
4. Французы не размножаются, а если не размножаются налогоплательщики, то за щедрую социалку (см. пункт 2) приходится платить «в кредит», что приводит к долговому кризису (прим. Кримсон: за скобками остался вопрос о том, почему офиглиард завезённых во Францию бабуинов так и не породил новых налогоплательщиков, но породил новых получателей социальных выплат — но это же Блумберг, он не будет про такое).
5. Уже сейчас только проценты по долгам сжирают больше бабла, чем тратится на весь военный бюджет Франции.
6. Дальше будет хуже.
7. Никто из политиков не хочет принимать сложные решения: порезать социалку или ещё что-то в этом роде. Ультра-правые и ультра-левые оппоненты Макрона только и ждут, чтобы ещё сильнее нарастить долги и раздать избирателям бабло в обмен на голоса.
8. Макрон — молодец, провёл некоторые реформы в пользу бизнеса, но это даже близко не решило пункт 2.
9. Рынки уже нервничают.
10. Если Франция сдетонирует (а шансы есть), Евросоюзу будет очень плохо, прямо очень.

Ваш покорный слуга смотрел этот сюжет с большим профессиональным интересом, чисто как пропагандист. Мне было интересно понять, как продюсеры Блумберга будут делать финал, потому что по закону жанра аудитории нужно под конец прямо дать ОПТИМИЗМ и повод для того, чтобы они покупали французские облигации (если они инвесторы) или не голосовали за Ле Пен (если они французы), а задача сделать позитивный финал с такой фактурой нетривиальная. Найденное решение заставило меня от души посмеяться: под конец сюжета зрителям показывают трогательные кадры восстановления сгоревшего собора Нотр-Дам-де-Пари (с Макроном, конечно же) с примерным месседжем:
«Ну смотрите, всего за пять лет Макрон, благодаря нарушению строительных норм и привлечению денег от сверхбогатых французов, выполнил обещание восстановить целый сгоревший собор, ну значит, и с долговым кризисом во Франции он, при поддержке единого французского народа, обязательно справится!»

Если это лучший аргумент в пользу того, что Франция сможет «решить свою долговую проблему», то всё прямо очень печально. Это ещё не уровень «фотографироваться на фоне городской стелы», но близко. Это ситуация из серии «ну всё, вообще идей нет». Не зря Макрон «воткнул нож в спину Мерца», как жалуются американские и европейские СМИ, до сих пор недовольные срывом плана по окончательному грабежу российских активов в Евроклир. Возможно, внезапное желание восстановить диалог с Москвой имеет тот же генезис. Так и вижу:

— Алло, Владимир Владимирович, мы хотим... В общем, хотим дипломатии по Украине.
— Эммануэль, а что заставило Вас позвонить? Гуманитарные соображения? Вы осознали первопричины кризиса на Украине?
— Нет, просто деньги закончились.

Читать полностью…

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics опубликован монстр-текст [Новостной деск] Европейская стратегия Трампа и её последствия для ЕС, «элитологический разбор» кейса Долиной, российская «готовность к компромиссам» по Украине, а также сборка «параллельных Россий»

В тексте:
- Самый простой и эффективный способ оценки соотношения сил между «уничтожителями Украины» и «спасателями Украины» внутри российской элиты.
- Обстоятельные заметки на полях европейской части новой Стратегии национальной безопасности США. Ключевые фрагменты данного документа дают вполне однозначные ответы на главный проклятый вопрос российский политических дискуссий:

«Зачем администрации Трампа пытаться договориться с Кремлём вместо того, чтобы пытаться нас обескровить через войну до последнего украинца, которую очевидно продвигала администрация Байдена?»

- Несколько заметок на полях интересных (не моих) инсайдов о том, как «федеральные чиновники, знакомые с закрытой социологией», якобы воспринимают и оценивают ожидания разных групп россиян в плане параметров (и сроков) завершения СВО.
- Два российских элитария объясняют прямым текстом (а) почему Россия не может проиграть СВО и (б) с каких пор Россия готова «идти на компромиссы» по украинскому вопросу.
- Точечные, но уж очень яркие и наглядные, эпизоды выстраивания «параллельных Россий» и нового сословного общества в эпоху «нищепанка».

В качестве бонус-трека (по просьбам телезрителей):
- На примере «кейса Долиной» иллюстрируются специфические аспекты мыслительного процесса примерно 28% (зачастую очень влиятельных) чиновников и примерно 14% населения, чьи представления о прекрасном (и социально справедливом) могут откровенно шокировать среднестатистического россиянина.

Приятного чтения.

Читать полностью…

Европейские банкиры мстительно добивают Украину (и Еврокомиссию)

Ваш покорный слуга недавно писал о том что:

"Можно, конечно, напечатать, но есть нюанс: если бы можно было просто напечатать евро для Киева (и для Макрона и т. д. — у них же бюджетный кризис), это бы уже давно сделали, но есть внутренняя ЕС-овская проблема: Еврокомиссия в прямом смысле (ну как трамписты и дипстейтовцы, Монтекки и Капулетти и т. д.) «на ножах» с Европейским Центральным Банком, который их всех (банкиры они такие) от фон дер Ляйен с Каллас до Мерца с Макроном с удовольствием бы увидел в политическом гробу, но можно и в реальном. ЕЦБ был против заморозки российских активов, против экспроприации активов, против денег для Украины и вообще, если бы мог, сделал бы с Еврокомиссией то, что Банк Англии сделал с Лиз Трасс. Пока сделать не может, но не теряет надежды." /channel/crimsondigest/2010

Тут подъехало внезапное подтверждение от Financial Times, который рассказал о свежей «атаке лёгкой кавалерии» в смысле «нахрюке европейской бюрократии» на печатный станок ЕЦБ с целью всё-таки непечатать для Зеленского 140 миллиардов евро для начала:

"РБК: ЕЦБ отказался поддержать выплату Киеву €140 млрд под залог активов России. Регулятор пришел к выводу, что предложение ЕК эквивалентно монетарному финансированию, когда Центральный банк напрямую финансирует дефицит госбюджета, что запрещено договорами Евросоюза, пишет FT.
ЕЦБ пришел к выводу, что предложение ЕК нарушает его мандат. По словам четырех собеседников, чиновники обратились к банку с просьбой выступить в качестве кредитора для Euroclear Bank, чтобы избежать кризиса ликвидности. По словам трех источников, ЕЦБ счел это невозможным, придя к выводу, что предложение Еврокомиссии эквивалентно предоставлению прямого финансирования правительствам, поскольку регулятор будет покрывать финансовые обязательства государств-членов.
«Монетарное финансирование», когда Центральный банк напрямую финансирует дефицит госбюджета, запрещено договорами ЕС, поскольку приводит к высокой инфляции и потере доверия к центробанкам. ЕЦБ заявил, что «такое предложение не рассматривается, поскольку, вероятно, нарушит договорное право ЕС, запрещающее монетарное финансирование»."
https://www.rbc.ru/politics/02/12/2025/692e77259a794708c132246c

Теперь у фон дер Ляйен, Каллас и остальных домбровскисов есть интересный выбор.
Вариант 1: сказать Киеву честно: нет денег и не будет.
Вариант 2: срочно (с нарушением целой серии европейских законов) выпустить общеевропейских облигаций на ~140 миллиардов евро для начала и отправить эти деньги Киеву. Но есть нюанс: если это обрушит (а вполне может, ибо инвесторам вряд ли зайдёт идея «дать много бабок Зеленского как бизнес-проект, а потом ещё опять и снова») рынки европейских облигаций, то есть прямо неиллюзорный шанс, что Еврокомиссии придётся идти к ЕЦБ с протянутой рукой, чтобы ЕЦБ купил эти европейские облигации для Киева «из станка». Но ЕЦБ и тут может сказать твёрдое банкирское «нет» и с удовольствием увидеть коллапс как минимум правительства/президентства Макрона (может быть ещё и Мерца) на фоне бюджетных кризисов в ЕС. Чисто схема, по которой Банк Англии уничтожил премьера Лиз Трасс (у неё тоже было много интересных идей), просто с небольшой континентальной спецификой.

Будет интересно узнать, готовы ли еврочиновники рискнуть карьерой и властью над (как минимум) Францией ради последнего шанса продлить агонию Киеву.

Читать полностью…

Заметки на полях раскола в британском дипстейте на фоне «плана Трампа», или «Ротшильды советуют проглотить».

Тут один британский колумнист вызвал на себя мощный гнев коллег и всяких онлайн-украинских активистов, совмещённый с «благодарностью сквозь зубы» от вице-президента США Вэнса. У истории есть интересное двойное (тройное?) дно.

Ниалл Фергюсон запостил следующее обидное рассуждение - https://x.com/nfergus/status/1991658024906445117 :

"Лучшее – враг хорошего. Вопреки недавним спекуляциям прессы, проект плана мира на Украине из 28 пунктов фактически является разумной основой для переговоров. Журналисты могут возмущаться им так же, как возмущались планом по Газе из 20 пунктов. Но войны не заканчиваются колонками [в СМИ].

Войны заканчиваются либо победой, либо компромиссом. Этот план подтверждает суверенитет Украины. Он предоставляет Украине гарантии безопасности, поддержанные США. Он предусматривает восстановление Украины. Конечно, территориальные условия и амнистия за военные преступления – это тяжело проглотить.

Но если вы хотите вернуть территории и судить Путина, вы должны выиграть войну. И, если говорить реалистично, [прим. Кримсон: сейчас будет шок-контент:] Украина никогда не была в состоянии победить Россию. Критикам также следует признать, что президент Трамп пошёл на определённый риск.

Я не верю, что продление войны ещё на год отвечает интересам украинского народа. Риски кажутся мне слишком велики. Поэтому я надеюсь, что Зеленский использует своё красноречие, чтобы объяснить, почему сейчас самое время для переговоров. Украинцы героически боролись за свою независимость. Теперь пришло время закрепить достигнутое [прим. Кримсон: офигенные достижения под британским руководством] дипломатическим путём."

Теперь заметки на полях.
1. Фергюсон — это не совсем «британский колумнист». Фергюсон — это штатный летописец и любимый медийщик британских Ротшильдов (очень примерно как Колесников или Леонтьев при соответствующих российских политиках). Кстати, книгу Фергюсона про дом Ротшильдов (единственная авторизованная биография, для которой британская ветвь клана пустила его в семейный архив) и его опус магнум «Восхождение денег» от души рекомендую к прочтению, просто потому что это когнитивная база наших оппонентов, её полезно знать.

2. До буквально субботы сам Фергюсон был прямо ЯРОСТНЫМ сторонником идеи «до последнего украинца». Но самое главное: он активнейшим образом продвигал (любимый, по странному совпадению, некоторыми российскими псевдопатриотами и медийщиками) нарратив о том, что «Путин — это Николай II», а также просто истекал слюнями по поводу перспектив (повтора) мятежа (в стиле) одного лысого любителя военного коммунизма, утверждая на подкасте Института Гувера, что Россия — это якобы беззащитная перед всякими Пригожиными «потёмкинская деревня».

3. У Фергюсона были жесточайшие, извините за выражение, «публичные срачи» с вице-президентом Вэнсом как раз из-за Украины и её перспектив, особенно остро это было в феврале 2025-го, на фоне первых попыток урегулирования.

Один из ярчайших (и по-своему влиятельных) сторонников Киева настоятельно советует Зеленскому «проглотить» предложенную Уиткоффом-Вэнсом сделку, несмотря на то что «проглотить будет трудно».

Вице-президент Вэнс прокомментировал это так:

"Я ценю этот трэд от Ниалла Фергюсона, с которым у меня были некоторые разногласия [прим. Кримсон: разногласия были из серии "Фергюсон пишет морализирующую **ету" и "безграмотен с точки зрения истории"] по этому вопросу. Он начинает осознавать реальность, чего нельзя сказать о большинстве критиков нашего подхода".
https://x.com/JDVance/status/1992071919626301532

Получается, среди британских сторонников идеи «до последнего украинца» самым ярким теперь остался Борис Джонсон. Интересная конфигурация. Даже по-своему поучительная.

Читать полностью…

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте Crimson Analytics опубликован монстр-текст [Новостной деск] Апдейты «Русского Списка» (часть 1): Лучший сектор российских активов, сигналы от вашингтонских покупателей Лукойла, алкогольные чудеса, и даже заметки на полях роли мэрии Санкт-Петербурга в привлекательности IPO Дом.РФ

В тексте:
- Очень развёрнутые комментарии на полях результатов и особенно перспектив самого лучшего класса активов на российском рынке, который за последние 13 месяцев зарулил в минуса:
а) Облигации (RGBI, RGBITR)
б) Депозиты
в) LQDT и другие фонды денежного рынка
г) Золото в рублях
д) Индекс Мосбиржи полной доходности
- Политологические и риск-менеджерские заметки на тему потенциальной покупки активов Лукойла одной очень необычной американской компанией. Почему это точно очень хороший знак для некоторых (немногочисленных) инвесторов и потенциальный монструозный политический риск для самого Лукойла и его контролирующих акционеров. На арене: президенты США, экс-руководитель ЦРУ, и всякие другие интересные персонажи.
- Минутка политического риск-менеджмента, вологодских чудес с нарушениями законов физики и бонусов от вертикализации и премиумизации.
- По просьбам телезрителей: заметки (оценка по кримсоновским критериям консервативных инвестиций + некоторое количество занимательной политологии) на полях IPO «Дом.РФ».

Приятного чтения.

Читать полностью…

Минутка занимательных предположений про Лукойл:

05 ноября ваш покорный слуга писал для читателей, озабоченных вопросами «покупки Лукойла на дне»:

«Причём, может, дело даже не в деньгах, есть миллион способов лютейшим образом трахнуть продавца чего угодно, оставив красивую цифру цены. И, кстати, есть ещё один фактор: а что будет с теми, кто сейчас решил спекульнуть на акциях Lukoil, в случае если один или несколько регуляторов (или даже OFAC, ну вдруг) просто торпедируют сделку с Gunvor или её значимую часть? Вопрос — риторический».

Новости 07 ноября:
«Международный трейдер Gunvor Group официально отозвал свое предложение о покупке зарубежных активов российской нефтяной компании «Лукойл». Решение было принято после резкого заявления Минфинансов США в соцсети Х, которое исключило возможность одобрения подобной сделки».
https://incrussia.ru/news/gunvor-otozval-predlozhenie-o-pokupke-aktivov-lukojla-iz-za-pozitsii-minfina-ssha/

Смешно, да.

Кстати, акционеры Лукойла, хотите ещё один риторический вопрос? А вы вот прямо на 100% уверенны, что все деньги на «Большие Дивиденды», на которые некоторые из вас рассчитывают, находятся:
а) в России и/или в российском финансовом контуре
или хотя бы в:
б) в иностранных банках, которые вот прямо стопудово, точняк-верняк (добросовестно) отправят эти деньги в Россию до истечения wind down периода?

М? Вопрос риторический, конечно, и у меня нет на него ответа. Но очень надеюсь, что у вас он точно есть.

Читать полностью…

Ну вот и отлично. Трамп всё сделал максимально идиотским образом.

Прайм: «💰Трамп заявил, что вводит 25-процентную пошлину на импорт из Индии с 1 августа. По его словам, страна также «заплатит штраф» – за то, что покупала российские энергоносители и оружие». /channel/prime1/181229

Почему это сделано идиотским образом:

1. Ввести «25%» с ноги — сразу заявка на оскорбление Моди (политика-националиста с фиксацией на теме национальных интересов и создания из Индии отдельного полюса силы на глобальном уровне, благо география и население позволяют). Плохая заявка на переговоры.
2. «Наказать» Индию за покупку российского оружия — тоже плохая идея. Индия покупает российское оружие не от хорошей жизни и даже не ради его технических параметров, а для того, чтобы не зависеть от капризов Госдепа (в котором в любой момент могут оказаться очередные представители «клинтонов», которые пытались устроить Моди майдан, а индийское руководство таких заходов не прощает). Нью-Дели не хочется оказаться в ситуации, когда Госдеп им говорит что-то вроде: «Мы вам оружие не поставим и денег не вернём, пока вы (а) не напрыгнете на Китай, (б) не перестанете обижать исламистов-террористов и прочих «беженцев» и (в) не проведёте гей-парад в Нью-Дели под руководством Фонда Сороса» [прим. Кримсон: ЛГБТ — движение, запрещённое в России]. Прецеденты были. Это помимо исторических причин, которые недавно изложил индийский посол в Лондоне в интервью местным СМИ, там обидно было.
3. Привязать к этой теме «российскую нефть» — самый худший вариант отработки санкционной темы. Максимальные шансы на то, чтобы Индия реально сама отказалась от российской нефти, были бы в случае, если нефтяная тема шла совсем отдельно, с максимальным уважением к Нью-Дели, с обещаниями компенсации за счёт США (возможно, в виде физических объёмов американской нефти по примерно российским ценам), а не в сопровождении плевка в лицо, как Трамп сейчас сделал. Всякое бывает, конечно, может, Индию прогнут, но подход американского лидера точно не повысил шансы на успех.

Насчёт важности американского рынка для Индии, у вашего покорного слуги есть сомнения в том, что цифры поддерживают американскую уверенность в собственной незаменимости.
Весь экспорт Индии в США (2024): $87,4 миллиардов долларов.
Весь экспорт Индии в целом (2024): $824 миллиардов долларов.

Стоит ли повышение инфляции и потеря суверенитета примерно 10,6% от экспорта? Вопрос философский. Скоро узнаем индийский ответ.

P.S.: Индия — плюс-минус единственная страна, в которой (с большооооой натяжкой) можно попробовать получить «китайские» объёмы производства по примерно «китайским» ценам, чем, собственно, и занимаются американские компании, типа того же Apple, который вложил в Индию миллиарды долларов. Так что Трамп сейчас ввёл по сути санкции против Apple. Сильный ход.

Читать полностью…

Самое интересное в онлайн-перепалке по линии Вашингтон — Москва заключается в том, что спецпосланник Келлог прямо явным образом «засветил» самую главную болевую точку Вашингтона.

Посмотрите, какая красота:

Келлог: "Разжигание страхов перед Третьей мировой войной — неудачный, безрассудный комментарий @MedvedevRussiaE [Прим. Кримсон: Дмитрия Медведева] и неподобающий мировой державе. Президент Трамп работает над тем, чтобы остановить эту войну и положить конец убийствам. Мы ждем получения меморандума от России (Term Sheet), который вы обещали неделю назад. Прекращение огня немедленно".

Судя по реакции, «разжигание страхов перед Третьей мировой войной» — это ЕДИНСТВЕННОЕ, что производит впечатление на Трампа, Уолл-стрит, американскую общественность и (более-менее вменяемую, их таких мало, но есть) часть американского экспертного сообщества. Именно из-за этого Келлог так реагирует и даже пытается (по старой привычке-методичке клинтоноидов, рассчитанной на нас в роли традиционной роли «хороших советских мальчиков») нас ПРИСТЫДИТЬ. Не угрожать, не размахивать санкциями, не обещать «поражение России на поле боя», как это обычно делают, а именно ПРИСТЫДИТЬ, и ради этого даже Келлог согласен назвать Россию «мировой державой», что очень нехарактерно для американского политического дискурса.

Когда оппоненты показывают, где у них болит, туда (надеюсь) будут нажимать.

P.S. Жаль, что всё-таки что российская сторона пока не готова на некоторые полезные пиар-акции. Но, может быть, всё-таки увидим макет Парижа (обязательно с гнутой от ударной волны Эйфелевой башней, чтобы американским сенаторам было понятно на их уровне образования), который плавится в огне ядерного удара, и всё снято в 4К. Да, приём из дипломатии то ли античности, то ли каменного века, но что поделать, надо говорить на понятном языке для участников переговоров.

Читать полностью…

Оказывается, Пентагон проводил «штабные игры» по экономической войне США с КНР. И в этих играх Китай ломал американскую экономику и финансовую систему.

Эрик Вейнер (главный «журналист по акциям» на американском новостном деске Блумберга) рассказал коллегам на подкасте (тут с таймкодом -> https://youtu.be/vJ3QfudZji8?t=60) следующую историю: он разговаривал (для своей книги про «теневую экономику мира») с участниками «военно-штабных игр» (фактически симуляций боевых действий), которые были организованы Пентагоном для оценки перспектив экономической войны с Китаем. Как выразился сам журналист: это как война, только вместо генералов, которые руководят армиями, в симуляции «боевых действий» с обеих сторон (т.е. «за китайцев» и «за США») играли специально приглашённые банкиры и менеджеры инвестиционных фондов.

Результат в изложении Вейнера: «US kept losing» —

«Американская сторона постоянно проигрывала [...] Они [китайцы] могут "обескровить" наше Казначейство, могут нанести ущерб доллару, могут заставить нас подчиняться так, как не может никто другой».

На вопрос коллег по Блумбергу о том, вероятен ли такой сценарий сейчас, он ответил:

«Так мы уже в этом сценарии».

Не уверен насчёт «уже», но потенциал для реализации есть.

Читать полностью…

Бэнк оф Америка немножко паникует из-за Трампа и последствий его действий.

В ноябре 2024 года аналитики крупного американского банка Bank of America [только активы под управлением, не считая банковских, на 2024 год: 1,8 триллиона долларов] сделали для клиентов обзор трёх сценариев для американской и мировой экономики в условиях избрания Дональда Трампа. Сценарии были названы «Хороший, Плохой, Злой» (в честь известного фильма, в оригинале — The Good, the Bad and the Ugly).

Сейчас Bank of America пишет клиентам, что ситуация «флиртует» с Плохим и Уродливым сценарием развития событий.

Что это означает на практике:

BofA: «В "Уродливом" сценарии [прим. Кримсон: более подходящим по смыслу был бы художественный перевод вида "П****ц-вариант"], который [прим. Кримсон: из ноября 2024 аналитикам Bank of America] представлялся крайне маловероятным, экономика [США] входит в стагфляционную спираль. Мы сохраняем все предположения Плохого сценария [прим. Кримсон: торговая война США с КНР, снижение ставки ФРС и т.д.], но добавляем значительное фискальное смягчение [прим. Кримсон: т.е. увеличение бюджетного дефицита для того, чтобы поддержать население и особенно планы Трампа по реиндустриализации США], которое рынок [облигаций] отказывается финансировать, а также продажу остальным миром казначейских облигаций США и массовую покупку золота из-за геополитических проблем [прим. Кримсон: в принципе, первые шаги процесса уже видны].

В этом сценарии происходит эскалация двух открытых военных конфликтов [прим. Кримсон: видимо, Украина + Иран] без четкого решения.

Учитывая неспособность администрации Трампа финансировать дефицит бюджета по разумным ставкам, ФРС может быть вынуждена внедрить контроль кривой доходности [Yield Curve Control — принудительная фиксация уровня доходностей по госбумагам на низком уровне через закупки государственных облигаций "из станка" в массовом порядке], что эквивалентно монетизации фискального дефицита [прим. Кримсон: прямому финансированию бюджета США из печатного станка]. Политическое вмешательство приведет к значительным репутационным издержкам для ФРС.

В этом сценарии реальные ставки [по доллару] остаются низкими из-за финансовых репрессий [в адрес американских сберегателей], но инфляционные ожидания и в конечном итоге реализованная инфляция значительно растут.

В этом сценарии доллар ослабевает по всем направлениям, поскольку его статус резервной валюты ставится под сомнение, а золото и криптовалюты становятся основными бенефициарами по сравнению с фиатными валютами [прим. Кримсон: в переводе на человеческий: счастье для биткойн-ходлеров потребует коллапса американской экономики]. Это также крайне негативный сценарий для мирового роста, который приведет к глобальной рецессии и очень сложной геополитической динамике. [Ну насчёт глобальной рецессии мы ещё посмотрим, но для США да, может быть вполне больно]».

Ждём, когда Трамп потребует лишить Bank of America лицензии за недостаточный патриотизм и восторженную веру в светлое американское будущее.

Читать полностью…

Трамп — далеко не первый президент США, который подвергся (успешному) буллингу со стороны рынка американских облигаций.

Вспоминается легендарная жалоба главного политтехнолога (стратега) администрации Билла Клинтона, Джеймса Карвила:

«Раньше я думал, что если бы была реинкарнация, я бы хотел реинкарнироваться как президент или Папа Римский или как звезда бейсбола. Но теперь я хотел бы реинкарнироваться как рынок облигаций. Вы можете запугать любого [прим. Кримсон: даже президента США]».

Золотые слова. Причём у Клинтона ситуация была БЕСКОНЕЧНО легче, чем у Трампа, чисто в силу размера госдолга.

Кстати, вот Путина и «финансово-экономический блок правительства» часто критиковали за (якобы) чрезмерно консервативную бюджетную политику и низкий уровень госдолга (а ведь можно было ТАКОГО НАСТРОИТЬ, если выпустить много-много-много ОФЗ, а уж если заставить ЦБ их все купить, то, якобы, вообще будут яблони на Марсе...).

Так вот, из-за того, что у нас всё очень консервативно в этом смысле (по международным меркам мы вообще «живём на свои», ну примерно), наш рынок государственных облигаций не может запугать Путина (обычно происходит наоборот), а вот американский рынок облигаций может запугать президента США без проблем за три дня. Чувствуете разницу? Вот Трамп чувствует прямо сейчас.

Читать полностью…

Проблема Трампа: мебель сгорела, согреться не получилось.

Напоминаю, что Д. Трампу и его администрации сравнительно пофиг на индекс S&P 500 и на страдания американских рынков акций. Об этом они сами неоднократно говорили (Трамп, Бессент и др.), и их волнует совсем другой график — это график доходностей десятилетних облигаций государственного займа США, они же 10-year Treasuries.

Причины банальны:
1. США нужно (желательно вчера) снижать стоимость заимствований, ибо дефицит бюджета циклопический, и они в одном шаге от бюджетного кризиса с вынужденной или гиперинфляцией, или урезанием пособий (социалки) и/или расходов на Пентагон (а скоро воевать с Ираном, Израиль уже ножкой нетерпеливо топает).
2. США нужно уйти от кредитования своего бюджета через выпуск краткосрочных облигаций (2-year Bills), ибо они дорогие, а самое главное — их постоянно приходится перевыпускать (старые истекают и погашаются), что делает США катастрофически уязвимыми в бюджетном плане — один мощный провал аукциона по размещению (по любым причинам) и бюджетный кризис начинается на следующий день.
3. Ставка ипотечного кредитования (типичного 30-летнего кредита) в США привязана (долго объяснять почему, просто данность) к доходностям 10-летних облигаций государственного займа. Снизить доходность = сделать ипотеку доступной для избирателей.
4. Ставки (не всех, но многих, особенно в секторах типа строительства, в том числе промышленного) кредитов для бизнеса — аналогично коррелируют с десятилетними трежерями.

В теории схема должна была сработать так:
1. Трамп устраивает тарифную войну.
2. Рынки акций обваливаются по всему миру (и в США — тоже, так нужно и так лучше).
3. Все инвесторы (от хедж-фондов и до пенсионных фондов по всему миру) срочно перекладывают бабло в единственный надёжный актив (так их всех ещё в университетах учили) — т. е. в американские государственные облигации.
4. Профит -> цена облигаций растёт (спрос растёт), соответственно, их доходность — падает (если непонятно, почему так — гуглить любой текст-объяснялку про облигации и/или прочитать учебник Фабоцци — это одно из самых полезных чтений в жизни, сразу после Библии и учебника по деривативам от Халла).
5. Трамп может праздновать победу в плане временного решения проблемы американского бюджета.

Всё шло по плану в первый и второй день войны. Потом всё пошло резко не по плану, и облом случился на пункте 3: инвесторы, прикинув перспективы экономики США в условиях НАСТОЯЩЕЙ торговой войны и оценив (не)адекватность ковбойского поведения Белого дома, решили, что американские трежериз — это нифига не актив-убежище, и не только не покупают, а даже распродают американские государственные облигации. И теперь доходность по ним (т. е. стоимость заимствований для американского бюджета) ВЫШЕ, чем это было до избрания Трампа. Это успех (дедолларизации).

И это ещё китайцы (скорее всего, ещё) не начали распродавать свой государственный портфель американских трежериз, это чисто рыночные игроки сваливают из американских облигаций.

Успех Специальной Ковбойской Операции длился примерно три дня.

Читать полностью…

Есть прямо ненулевые шансы, что мировой финансовый рынок (особенно в США) даже близко не осознал следующий вариант развития событий, в котором официальная торговля по линии КНР — США вообще останавливается и переходит в режим «серого импорта» со всеми вытекающими последствиями.

При ставке антикитайского тарифа в ~20% можно было говорить про «замедление торговли и снижение темпов роста экономики»;
при ставке антикитайского тарифа в 54% можно было говорить про «сильное замедление торговли и риски рецессии»;
вы находитесь ПОЧТИ здесь ------>
При (обещанной Трампом к концу сегодняшнего дня, если китайцы не капитулируют) ставке антикитайского тарифа в ~104% нужно говорить про рецессию, инфляцию и финансовый кризис, сравнимый с 2020 или 2008, при этом ФРС не факт, что (а) захочет и (б) сможет помочь, потому что это не «demand shock» (не снижение спроса, которое можно исправить монетарным стимулированием), а будет «supply shock» — примерно то, что испытала Россия под санкциями в 2022 и далее, или примерно то (только на максималках), что испытала американская экономика, когда китайские фабрики, порты (а потом и американские порты) начали закрываться «на ковид», сломав цепочки поставок вообще ВСЕГО в Америку.

Ещё раз медленно: если план администрации Трампа не сработает и Пекин (вот прямо в ближайшие дни, может, неделю-две, не капитулирует), а коллективный Трамп «идёт на принцип» (и не хочет «терять лицо» и не откатывает тарифы), то получится, что Трамп фактически введёт против США (!) примерно те же санкции (по эффекту, не по конструкции!), которые Лондон и Брюссель ввели против России в плане торговых отношений с ЕС (пока за минусом ареста золото-валютных резервов, но ещё не вечер). Такая же резкая остановка импорта всего, что нужно для нормального функционирования экономики. Плюс Трамп сделает с США то, о чём мечтала администрация Байдена в отношении России — почти полностью перекрыть доступ китайского импорта. Это будет просто фейерверк.

До сих пор рынок (да и ваш покорный слуга) не готов до конца поверить в то, что Белый дом (Трамп, Бессент, Латник, Наварро) на полном серьёзе верят в то, что можно своей «Ковбойской Тарифной Операцией» добиться результатов из серии «Возьмём Пекин за Три Дня», и готовы ради этого устроить эдакий «game of chicken», как в голливудских фильмах, в которой тот, кто свернёт с траектории лобового столкновения, — тот дурак и лузер, а кто готов врезаться — молодец, ковбой и альфа-самец. В реальной жизни, в отличие от Голливуда, такие методы вполне могут привести к фатальным последствиям.

Рынок до сих пор не верит, что они на это пойдут. Мне тоже до сих пор не верится, но из личных принципов на финансовых рынках — если можно сделать ставку на человеческую хуцпу и гордыню... стоит её сделать. Шансы на реализацию — процентов 5–10%, но потенциальная доходность (х2–х100) того стоит (никому не предлагаю повторять).

P.S. Если ставка не сыграет (скорее всего, не сыграет), то мои многочисленные puts на SPY, calls на SQQQ, calls на SPXU и т. д. сгорят «в ноль» — не жалко, ибо это будет означать, что мегакризиса не произошло. Это лучше, чем потом расстраиваться, что американская (ну и мировая немного, но остальным будет легче) экономика пылает, как Рим при Нероне, но от этого никакого монетарного удовлетворения. Монетарное удовлетворение от кризисов всегда должно быть. Это помогает смотреть с оптимизмом в будущее.

Читать полностью…

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics утром был опубликован блиц-текст [Новостной деск] Блиц: «ковбойская операция» хуцпанавта Трампа и её последствия для России

Вместо введения:

По понятным причинам, у нас в программе, по сути, только одна тема: тарифная война Трампа и её последствия, в стиле «что же будет с Родиной и с нами».

В тексте:
- Как «Специальная Тарифная Операция» в исполнении Трампа даст ему возможность (возможность и соблазн, но не обязательство) сделать нам прямо качественно больно в контексте СВО и попыток принуждения Путина к перемирию.
- Чем всё закончится «в целом» (на базе выводов из текста, написанного ещё в ноябре 2024 сразу после избрания Трампа).
- Про единственное российское преимущество в самом вероятном сценарии развития событий (и нет, в долгосрочной перспективе оно не в том, что мы часть боли от демонтажа старого экономического мира пережили ещё в 2022, хотя это, безусловно, позитивный фактор).
- Что будет с нефтью и какие факторы могут повлиять (и рано или позно повлияют) на ситуацию в позитивном ключе.
- Почему в ближайшие месяцы (до тех пор, пока не реализуются позитивные факторы для нефти) диапазон сценариев для российской экономики находится между «плохо» и «ещё хуже».
- В чём состоял первоначальный план ближайших советников Трампа по экономике (Бессент, Латник, Наварро) и самого Трампа, и в каком пункте всё резко пошло не по плану.
- Почему тарифная война может привести к тому, что Трамп потеряет власть уже в 2026 году.

В качестве бонус-треков:
- Причины, из-за которых «ковбойская хуцпа» администрации Трампа — это просто СУПЕР с точки зрения долгосрочных интересов всех, кому бы хотелось избежать даже минимального риска восстановления США в стиле «Рейган 2.0» и прочей мировой (военной, экономической, технологической) гегемонии;
- Единственный российский экспортный товар, который (по крайней мере пока) не потерял в цене;
- Лайфхак-воспоминание из периодов финансовых кризисов, в которых участвовал ваш покорный слуга за примерно два десятилетия на финансовых рынках.

Приятного чтения!

Читать полностью…