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俄罗斯10月失业率降至2.3%的历史低点，低于9月份的2.4%和市场预期的2.4%。这一趋势凸显了俄罗斯持续的劳动力短缺问题，而克里姆林宫为乌克兰战争进行的军事动员导致适龄男性外流，加剧了劳动力短缺。10月失业人数从9月份的182.4万人降至175.3万人。官方登记失业人数从9月份的39.2万人减少到36万人。
来源：边际Lab | FinGraph
亚洲中产阶级的困境
1991年至2014年间，亚洲中产阶级家庭数量的年均增长率为6%。过去十年，这一比例已放缓至 2%。在包括中国在内的一些国家，这一数字已经萎缩。排除中产阶级仍在增长的印度，亚洲的中产阶级已经停滞不前，27 亿中产阶级的未来岌岌可危。即使在印度，中产阶级增长也极不平衡——上层中产阶级在快速增长，而低收入群体却未能从经济增长中获益，社会分层加剧，贫富差距日益扩大。
中产阶级的增长事关重大。 一个被赋权的中产阶级可以扩大个人权利，使国家更加负责。一个有影响力的观点认为，中产阶级的崛起会推动关于童工的法规：随着技术变革提高了技能劳动的回报，中产阶级的父母有动机让孩子接受教育，而不是送去工厂工作。
社会结构性问题制约着中产阶级的发展。许多发展中的亚洲国家的劳动力市场存在广泛的非正式就业现象。2021 年的一项研究发现，因 1997 年亚洲金融危机而陷入非正式就业的印尼工人，收入随后持续下降了 32%。与此同时，泰国的高额家庭债务正在扼杀中产阶级借款人。而在越南，工人劳动生产率落后于同类国家，外资企业普遍面临技术工人短缺问题。
相对经济繁荣程度而言，亚洲多数地区的社会安全网非常脆弱，通胀上升和实际收入放缓可能激怒许多中产阶级选民。在一些地方，领导人以施舍来回应。泰国目前正在向每年收入低于 84万泰铢的泰国人推出 300 美元的一次性转账。在另一些国家，未平息的中产阶级愤怒威胁着当权者，在马来西亚，能够跨种族分歧凝聚意见的“中产阶级意识”逐渐消退，身份政治抬头，伊斯兰原教旨主义死灰复燃。
economist.com
为了资助习近平主席的重点项目雄安，中国加快了超长期专项债券的发行，力保这座新城能在2035年前“基本建成”。
雄安新区在第三季度发行了五批政府债券，筹集了超过140亿元人民币（约19亿美元），创下六年来的季度记录。
根据中国地方政府债务信息披露的全国性平台的数据，大部分债券将在30年后到期，年票息率在2.23%至2.52%之间。此外，还发行了一批期限为20年的债券，收益率为2.47%。
这些票息率与相同期限的中国国债利率非常接近。
自2017年以来，雄安新区已经累计发行了2463亿元人民币的专项债券。据国家媒体报道，总投资已超过7600亿元人民币。
来源：加美财经
黎巴嫩停火协议生效 流离失所者开始返回家园
联合国难民署说：“凌晨4点停火生效后，黎巴嫩南部、贝鲁特南郊和贝卡谷地的居民在被迫流离失所数月后立即开始返回家园。从贝鲁特到南部的高速公路上出现了严重的交通堵塞”。
国际移民组织表示，2023年10月7日，哈以冲突爆发后，黎巴嫩真主党武装人员与以色列开始在黎以临时边界“蓝线”两侧发生了小规模持续交火，9月份，交火升级为全面战争，造成数千名平民死亡，88.6万人流离失所。
来源：联合国新闻
尽管普京发出警告，但核打击的可能性不大--美国情报部门
五位熟悉美国情报的消息人士告诉路透记者，尽管俄罗斯总统普京发表了越来越多的好战言论，但美国允许乌克兰将美军武器发射到俄罗斯境内纵深的决定并没有增加核攻击的风险。但两位知情的高级官员、一位立法者和两位国会助手表示，俄罗斯很可能会扩大针对欧洲目标的破坏活动，以加大向西方支持基辅施压。
来源：路透财经早报
国台办：希望岛内取消大陆电影在台公映数量限制
国务院台办27日举行例行新闻发布会。有记者问，第61届“金马奖”大陆有276部电影参评，获得最佳剧情、最佳导演等奖项。对此有何评论？请问未来如何推进两岸影视文化交流？可否请发言人再为台湾观众推荐几部近期好看的大陆电影？发言人陈斌华表示：我们一贯支持两岸开展正常的、合法合规的电影交流活动。说到推进两岸电影文化交流，2010年大陆就已经取消了台湾电影在大陆公映的数量限制，我们也希望岛内取消大陆电影在台公映的数量限制，让更多台湾观众看到好看的、优秀的大陆电影。至于推荐电影，可以关注一下大陆一些知名的影评网站。
来源：格隆汇
超全球化的表象是市场的自由扩张，将国家权力从经济领域中逐步挤出；然而，其实质是权力的重新集中，市场本身并非中立的自然力量，借强权国家和跨国资本服务于核心等级秩序的重构。超全球化时期的核心不是国家作用的消亡，而是大国通过经济和军事手段重塑全球秩序，自由化只适用于他国，强权主导的规则才是全球化的底色。不同体制的国家面对这一格局，采取的不同策略进一步加剧全球的分裂，围绕规则制定权和秩序主导权的角力将全球化从原本追求单一规则体系的逻辑推向多极竞争的格局。我们所经历的偶然隐藏着趋势，我们所认定的趋势不过是对偶然的模糊总结。
➡️《Taking Back Control？States And State Systems After Globalism》 source
台总统赖清德太平洋访问或引发中国军演
据台湾及地区安全官员评估，中国可能在未来几天内借台湾总统赖清德的太平洋访问及美国过境为由，在台湾周边展开军事演习。赖清德计划于周六开始访问马绍尔群岛、图瓦卢和帕劳三大太平洋盟邦，并可能过境美国的夏威夷或关岛。
消息人士指出，北京可能在赖清德行程期间或结束后实施军事演练，以传递强硬信息。这将是中国今年继5月和10月后的第三轮大规模军演，并可能以“联合利剑-2024C”的名义进行。台安全官员分析，北京或扩大现有军事行动，动员包括海空力量在内的联合战备巡逻，并视赖清德行程调整演习规模和时机。
北京长期视台湾为核心议题，并对赖清德的“分裂主义”立场持强烈反对态度。分析认为，此次军事活动不仅意在向台湾及美国发出警告，也试图在美政府交接期间划定“红线”，展现其在第一岛链的影响力。
来源：路透社
国家统计局：1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%（前值-3.5%）。10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点。
来源：外汇交易员
拜登：由美法斡旋的以黎真主党停火协议27日生效
综合路透社和《纽约时报》报道，拜登星期二（26日）在白宫玫瑰园发表电视讲话，他说，这项协议旨在永久停止敌对行动，为结束造成数千人死亡的加沙地带冲突铺平道路。拜登：由美法斡旋的以黎真主党停火协议27日生效
拜登表示，以色列和黎巴嫩边境的战斗将于当地时间27日凌晨4时（新加坡时间27日上午10时）生效。
他说：“这是永久性的停火。真主党和其他恐怖组织的残余势力将不被允许再次威胁以色列的安全。”
来源：联合早报
美国关税会让北京的注意力转向消费吗？
贸易从不以增量方式清算，而是系统性清算，外部失衡总是与内部失衡完全一致。
换句话说，中国的贸易顺差是因为其国内储蓄超过投资，即国内生产超过消费和投资。总生产要么被国内消费，要么被国内投资，要么以贸易顺差的形式外化。只要中国的收入分配使得家庭无法吸收足够的生产份额，国家储蓄（家庭、企业和政府的储蓄）就会超过中国的投资。在这种情况下，中国必须运行顺差。
美国的情况类似：对于每个国家，外部失衡总是与内部失衡完全一致。中国的过剩储蓄直接或间接用于购买美国资产，美国必须运行相应的外部失衡，即贸易逆差。无论中美贸易是否上升或下降都无关紧要。如果中国将其过剩储蓄引向美国，美国的整体逆差必须维持，即使其与中国的双边逆差减少。
这就是为什么我们必须系统性地看待贸易。除非美国对中国进口的关税高到足以改变中国收入分配，否则关税只会改变中美贸易方向，而不会改变两国的整体贸易失衡。
carnegieendowment.org
腾讯代理的Nintendo Switch 将于2026 年3月31日起逐步停止eshop等其他网络服务
腾讯Nintendo switch微信公众号于今日发布国行eshop和其相关网络服务关闭信息并提供了关闭前后的指导措施。
同时开启回馈活动 符合资格的国行用户可以兑换四个任天堂游戏或下载工具兑换码。
小编提醒：不同于任天堂关闭wiiu和3ds网络会保留商店已购下载服务 国行在限定日期结束后会同步关闭商店功能 届时已购项目也无法下载 考虑国行大多数软件为数字版游戏 请务必在该日期前完成下载和备份。
对于国行用户请前往腾讯Nintendo Switch微信公众号了解在线服务以及回馈活动具体安排
外汇交易员 (Twitter)
据英国《金融时报》报道，一位网信办高级官员在世界互联网大会乌镇峰会表示，苹果等外国企业要运行自己的模型将面临漫长而复杂的审批程序，并表示与中国企业合作、使用已获批的大语言模型是他们的最佳选择。
中方回应特朗普宣布对华额外征10%税：贸易战和关税战不会有赢家
中国驻美国大使馆发言人刘鹏宇在给媒体的声明中对此回应称，“关于美国对华征收关税的问题，中方认为中美经贸合作的本质是互利共赢，贸易战和关税战不会有赢家”。
刘鹏宇还表示：“中方已采取措施打击贩毒活动，并向美方通报涉美禁毒执法行动进展，这些证明了有关‘中国故意促使芬太尼流入美国’的言论毫无根据，违背事实和现实。”
来源：金融界
维持中国股市涨势的关键：2亿散户
中国股市在今年迎来显著回暖，沪深两市主要指数大幅上涨，散户投资者再次成为推动市场的中坚力量。自新冠疫情以来，家庭囤积现金和避险投资的趋势正在发生转变。由于利率下行和吸引力有限的其他投资选项，越来越多的中国散户开始重返股市。
数据显示，10月份中国内地新开A股账户数量达到685万个，较9月激增三倍，同时家庭存款减少了近790亿美元，这表明部分资金已流向股市。专家分析，随着经济刺激政策逐步推进，未来可能会有高达人民币10万亿元的家庭存款注入股市，成为市场重要推动力。然而，外部经济挑战和政策不确定性仍是投资者关注的焦点。
预计12月的政府经济工作会议或将为市场注入更多信心，为中国经济注入新动能。
来源：华尔街日报
习近平推进“微笑外交”，国内经济困境仍未解
中国国家主席习近平近日采取“微笑外交”，试图改善与日本、英国等国的关系。然而，尽管在外交层面展现出更多柔性姿态，中国国内经济困局仍然严峻。在与日本首相石破茂的首次会晤后，中国宣布恢复对日本公民的短期免签政策。然而，这一举措并未能掩盖中日之间因间谍指控和领土争端等问题带来的紧张气氛。
与此同时，习近平在G20峰会期间也向英国等国传递友好信号，试图通过加强与“全球南方”国家的合作来抵消中美关系的紧张。但分析人士认为，单靠外交转向难以解决国内需求疲软、民营企业受压和房地产行业低迷等问题。未来，中国能否在即将召开的中央经济工作会议上推出有力的经济政策，将成为关键观察点。
来源：日本経済新聞
习近平整肃军队高层：反腐行动揭示火箭军深层问题
近日，中国对军队高层的反腐整肃引发广泛关注。自2023年中以来，至少16名高级军官被免职，其中包括前国防部长李尚福。这场整肃主要针对火箭军和装备部门，暴露出严重的腐败问题，如武器质量受损、军费浪费等，甚至出现导弹灌水等问题。
专家指出，这种腐败不仅损害了解放军的战备能力，还可能影响北京对台行动的决策。火箭军作为核武与导弹指挥的重要力量，其内部问题尤其令外界担忧。同时，中国正加强对军事采购、预算和资源管理的审计，以实现习近平提出的2027年建成现代化军队的目标。
来源：彭博社
美国国务院将赴华旅行提醒由三级降为二级
当地时间11月27日，美国国务院领事事务局将赴华旅行提醒由三级降为二级，并移除关于非法拘押风险的“D”字标注。美国务院定期发布的旅行评级共有四级：一级为“采取正常预防措施”；二级则敦促旅行者“加强防范”；三级为“重新考虑是否前往”；四级建议人们“不要前往”。
来源：界面新闻
欧洲军舰包围涉嫌故意拖锚以切断波罗的海电缆的中国商船，怀疑其受俄罗斯指使
调查人员怀疑，这艘散货船（长225米，宽32米，装载俄罗斯化肥），上周在其锚拖行超过100英里的波罗的海海床时，故意切断了两条关键的数据电缆。
调查目前集中在这艘中国商船的船长是否受到俄罗斯情报部门的指使，而实施了破坏行为。
来源：加美财经
中信电子：预计国补品类会进一步扩张，纳入手机等重点品类（手机今年是以旧换新，没有国补），另外时间维度有望进一步延长。目前针对3C品类已有部分省级补贴落地，后续手机产品参与国补是确定性趋势，然补贴节点、补贴力度、补贴形式（线上or线下）仍需要跟踪观察。随着补贴落地，有望有效拉动供应链备货动能以及EPS，业绩迎来修复。
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外汇交易员 (Twitter)
中国外交部回应英国《金融时报》有关中国国防部长董军的报道，称其“捕风捉影”。
人民币贬值会否成为中国应对特朗普关税的利器？
面对候任总统特朗普威胁加征关税的举措，中国可能采取货币贬值作为反制手段。然而，这一策略既可能缓解出口压力，也存在经济和政策风险。人民币贬值有助于提升中国商品的国际竞争力，从而部分抵消关税的影响。回顾2018年至2019年，中国曾使用类似手段应对美方关税。但贬值可能引发资本外流、消费者信心下滑等问题，进一步冲击受房地产市场低迷拖累的中国经济。同时，人民币稳定也已被纳入国家的长期金融战略。面对中美新一轮贸易紧张局势，中国可能需在短期经济利益与长远金融战略间谨慎权衡。
来源：纽约时报
贸易伙伴和行业团体警告特朗普关税战没有赢家，各方利益均会受损
中国、墨西哥和加拿大的官员以及主要行业团体警告说，美国当选总统特朗普威胁对三国商品征收高额关税将损害所有相关国家的经济，导致通胀飙升并破坏就业市场。特朗普周一宣布的关税承诺周二在汇市、债市和股票市场引发震荡。"中方认为，中美经贸合作本质上是互利的，"中国驻美国大使馆发言人刘鹏宇稍早在一份声明中称。"贸易战或关税战没有赢家。"
来源：路透财经早报
人民日报仲音：全力保障人民群众生命安全和社会稳定
近期接连发生几起危害公共安全的极端案件，性质极其恶劣。对此，我们必须深刻汲取教训、举一反三，始终保持如履薄冰的高度警觉，加强风险源头防控，加大打击治理防范力度，全力保障人民群众生命安全和社会稳定。
中国证监会科技监管司原司长、信息中心原主任姚前被开除党籍和公职
中央纪委国家监委网站讯 据中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组、广东省纪委监委消息：日前，经中央纪委国家监委批准，中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组与广东省汕尾市监委对中国证监会科技监管司原司长、信息中心原主任姚前严重违纪违法问题进行了纪律审查和监察调查。
经查，姚前背弃初心使命，不讲政治，贪图虚名，以金融科技专家自居，为一己之私不遗余力扶持特定科技服务商，甘做围猎者的“重点培养对象”。滥用政策建议权、制定权、执行权等监管权力，弃守科技监管职责，在信息技术系统服务机构拓展业务、软硬件采购等方面为他人谋取不当利益，利用虚拟货币等进行权钱交易。搞迷信活动；无视中央八项规定精神，违规收受茅台酒等贵重物品和接受宴请；违反组织原则，在职工录用中为他人谋取利益；违反廉洁纪律，将应当由个人支付的租车等费用交由监管对象支付，违规借用监管对象大额钱款，违规投资入股企业。非法收受财物，数额特别巨大。
姚前严重违反党的政治纪律、中央八项规定精神、组织纪律和廉洁纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大、十九大乃至二十大后仍不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经中国证监会党委研究，决定给予姚前开除党籍处分；经中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组研究，决定给予姚前开除公职处分；收缴其违纪违法所得；经广东省汕尾市监委研究，决定将姚前涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。
消息来源: 中央纪委国家监委驻中国证券监督管理委员会纪检监察组、广东省纪委监委
中国人民银行：配合公安精准研判账户涉诈风险，不采取“一刀切”措施
中国人民银行有关人士在回应金融惩戒措施时表示，电信网络诈骗“资金链”治理过程中，中国人民银行高度重视“资金链”精准治理工作，配合公安机关精准研判账户涉诈风险，不采取“一刀切”风险防范措施。
来源：环球时报
对资本市场“共识”的再思考：股市上涨能否促消费？
近年来个人投资者所持有的A股流通市值的比重约为A股流通市值比重的30%左右，但交易额的占比却超过60%以上（2016年前为80%以上），我们认为，过于频繁的交易、认知水平差异和信息不对称是导致大部分个人投资者价差收入为负的根本原因。
以下的一份实证研究论文完全印证了我们的这一判断：《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes》作者安砾、楼栋、施东辉。作者从上海证券交易所获取了全部投资者约4000万账户的日频持仓信息和交易记录，样本期覆盖了2014年7月到2015年12月。
根据股票市场泡沫出现前的账户规模，作者将个人账户进一步分成四组：0-50万元、50万元-300万元、300万元-1000万元、1000万元以上；账户数量占比分别为85%、12.5%、2%和0.5%，但是持仓比例和交易量占比在这四组群体之间均无显著差异。
在2015年6月12日峰值过后，财富总量最高的个人投资者迅速退出了股票市场，并将其持有的股票卖给了其他个人投资者和法人账户。在2015年6月至2015年12月股票市场泡沫破裂时期，四组个人投资者的累计资金流入分别为-320亿元、-1370亿元、-1960亿元、-4730亿元。最后得到的结论是四组个人投资者的累计损益分别为−2500亿元、−420亿元、440亿元、2540亿元，即财富总量后85%的个人投资者因采取主动型投资策略损失了2500亿元，而财富总量前0.5%的个人投资者则赚取了2540亿元。
尽管从监管层到普通投资者都希望股市走强能给大家增加财产性收入，而且在立法、加强监管、控制融资规模和节奏等方面多管齐下来保护中小投资者利益，但A股市场作为新兴市场，市场参与者的认知水平和投资水平差异很大，上市公司的整体治理水平也有待提高。故期望股市上涨来让广大投资大众的财产性收入普遍增加只是美好的愿望，理想与现实差距甚大。
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美国议员称香港正成为金融犯罪中心
美国众议院中国共产党问题特别委员会的两党领导人在一封致美国财政部长珍妮特·耶伦的信中指出，香港已成为出口受控的西方技术到俄罗斯、设立皮包公司购买伊朗石油、运营为朝鲜服务的“幽灵船”以及其他违反美国贸易管制行为的重要中心。
这封信由该委员会主席、来自密歇根州的共和党议员约翰·穆勒纳尔和委员会资深成员、来自伊利诺伊州的民主党议员拉贾·克里希纳穆尔西签署。《华尔街日报》审阅了这封信的草稿，该信于周一公开发布。
“香港已从一个可信赖的全球金融中心转变为中国、伊朗、俄罗斯和朝鲜组成的加深的专制轴心的重要参与者，”两位议员写道，“我们现在必须质疑美国长期以来对香港的政策，尤其是针对其金融和银行部门的政策，是否仍然合适。”
来源：华尔街日报