Bitcoin пробивает $7000. Год начал с $890
Читать полностью…
Рекордно малое количество стран находится в состоянии рецессии. В данный момент мир в лучшей экономической форме, чем когда-либо
Читать полностью…
Реакция инвесторов на отчетность Аэрофлота за 9 месяцев =(
Читать полностью…
ММВБ показал рост в среду, прибавив 0,9%. На общем позитивном фоне выделился Аэрофлот, потерявший почти 9% после отчёта. Норникель обновляет макс года на фоне роста цен на базовый металл
Читать полностью…
В биметаллической системе фактически существуют две валюты, которые связаны фиксированным обменным курсом, установленным законом (гарантированным государством). В конце XIX века – времен речей Уильяма Брайана [самого молодого кандидата в президенты США, выступающего за биметаллизм] – британский медный пенни стоил 1/144 фунта. Дальнейшая деноминация пенни была осуществлена путем введения множественного курса: так, серебрянная монета в шесть пенсов неожиданно стала стоить шесть медных пенни, а серебряный шиллинг стоил двенадцать пенни, или 1/20 фунта. Все эти [курьезные] отношения были зафиксированы государством.
Итак, предположим, что вместо использования биткойна в качестве средства обмена мы используем какую-то другую монетку - назовем ее «сатоши». Мы решаем, что эта другая монета стоит 1/100 млн. от 1 биткойна. Конечно, в системе биткойна нет правительства: ближайшими к нему являются решения, принятые разработчиками, которые затем одобряются майнерами. Это демократично, но по мере того, как число активных майнеров уменьшается из-за постоянно растущих издержек, претензия на демократию носит явно более сложный характер. Не важно. Разработчики могут решить, что сатоши, а не биткойн, должны быть средством обмена и устанавливать его значение наподобие государству. Человечество не будет распято на кресте биткойна.
Это звучит как [некое] решение. Но это не так. В конечном счете, это говорит о восхождении сатоши и упадке биткойна. Это произойдет из-за закона Грешама: люди будут тратить сатоши и держать биткойны. По мере увеличения экономической активности спрос на сатоши будет расти, поставив фиксированный обменный курс под давление. Сатоши неизбежно будут девальвированы, возможно, несколько раз. В конце концов, фиксированный курс к биткойну будет сломлен, а стоимость биткойна к сатоши станет плавающей.
Frances Coppola, Bitcoin and bimetallism, 31.07.2017. Адаптированный перевод ДОХОДЪ. http://www.coppolacomment.com/2017/07/bitcoin-and-bimetallism.html?m=1
Читать полностью…
"Газпромбанк (купивший 19% акций Мегафона) , скорее всего, действует от имени стратегического инвестора и этот инвестор – текущий контролирующий акционер оператора, подозревают в своем отчете аналитики «ВТБ капитала». Газпромбанк действует в интересах USM, чтобы в итоге пакет достался именно ему, подтверждает эти догадки знакомый топ-менеджеров оператора. Видимо, такая структура сделки продиктована регуляторными ограничениями, добавляет он. При выкупе 19% бумаг оператора напрямую холдингу пришлось бы делать оферту миноритариям, рассуждает Нигматуллин. Представители USM и Газпромбанка это не комментируют."
https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2017/11/01/740114-gazprombank-aktsionerom-megafona
Читать полностью…
Россия поднялась на 5 позиций в рейтинге лёгкости ведения бизнеса до 35 места.
Читать полностью…
Акции Apple прибавили 44% с начала года. Чтобы стать первой публичной компанией мира стоимостью в $1трлн осталось 16% от текущих уровней
Читать полностью…
…Как только мы примем существование «уровней бытия», то без труда сможем понять, почему, например, методы естествознания нельзя использовать для изучения политики или экономики и почему открытия физики что, кстати, понимал и признавал Эйншитейн - не имеют философских следствий.
Если принять аристотелевское разделение метафизики на онтологию и эпистемологию, то высказывание о наличии уровней бытия — онтологическое. Добавлю к нему эпистемологическое: природа нашего мышления такова, что мы не можем не мыслить посредством противоположностей.
Нетрудно заметить, что на протяжении всей нашей жизни перед нами встает задача по примирению противоположностей, которые с точки зрения логики примирить нельзя. Типичные жизненные проблемы нельзя решить, оставаясь на том уровне бытия, на котором мы обычно находимся. Как примирить требования свободы и дисциплины в образовании? Бесчисленные учителя и матери действительно делают это, но никто не может записать решение на бумаге. Они делают это, прибегая к способности высшего уровня, на котором противоположности преодолеваются, - к способности любви.
Дж.Н.М. Тиррел ввел термины «конвергентный» и «дивергентный», чтобы различать проблемы, которые можно и которые нельзя решить с помощью логических умозаключений. Нашей жизнью движут дивергентные проблемы, которые нужно «прожить» и которые решаются только с приходом смерти. С другой стороны, конвергентные проблемы – самое полезное изобретение человека. Они не существуют в реальности, а создаются в процессе абстрагирования. Когда такая проблема решена, ее решение можно записать на бумаге и сообщить другим людям, которые смогут использовать это решение, не воспроизводя затраченных на него умственных усилий. Если бы с человеческими взаимоотношениями в семье, экономике, политике, образовании и т.д. — дело обстояло так же, то... как же мне закончить предложение?.. В общем, никаких человеческих взаимоотношений больше бы не было, а были бы только механические реакции: мы все были бы живыми мертвецами. Дивергентные проблемы, так сказать, заставляют человека тянуться к более высокому уровню, их решение требует вмешательства сил высшего уровня, что порождает спрос на такие силы, а вслед за этим ведет и к росту их предложения: в результате в нашу жизнь проникают любовь, красота, добро и истина. Только с помощью этих высших сил противоположности можно примирить в процессе жизненного опыта.
Эрнст Шумахер, Малое прекрасно, 1973
Читать полностью…
Детский мир в лидерах в лидерах роста после намерения менеджмента (это еще не рекомендация СД) выплатить всю прибыль за 9 мес в качестве дивидендов
Читать полностью…
Не только Газпром не может восстановиться до максимумов. Китайская Petrochina в 2008г на какой-то момент почти достигла капитализации в $1 трлн. С тех пор потеряно $800 млрд стоимости
Читать полностью…
НЛМК в 3 квартале показал устойчивые финансовые результаты, сумев немного увеличить выручку и практически сохранить операционную прибыль и свободный денежный поток. По основным индикаторам компания стоит относительно дорого и, с нашей точки зрения, имеет ограниченный потенциал для долгосрочного роста.
Тем не менее, НЛМК имеет низкую долговую нагрузку и не планирует значительного увеличения инвестиций. Это позволяет выплачивать практически весь свободный денежный поток в качестве дивидендов. которые формируют одну из лучших доходностей на российском рынке. Таким образом, акция подходит для портфелей, ориентированных на получение текущего дохода.
Читать полностью…
НЛМК рекомендовал весь свободный денежный поток за 3 квартал в качестве дивидендов. Доходность 3,8% годовых http://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/nlmk
Читать полностью…
В первые два года фонд принес суперприбыли - 43% и 41%‚ и это после вычета заработка управляющих. Если бы вы вложили 10 миллионов в LТСМ в марте 1994-го‚ то спустя четыре года у вас бы было уже 40 миллионов. К сентябрю 1997 года в фонде было 6.7 миллиарда долларов. Капиталы партнеров выросли в десять раз. Естественно, чтобы зарабатывать такие деньги и управлять огромными активами, фонд, как и Сорос, должен был брать в долг. Объем его активов, купленных на заемные деньги, составлял 126,4 миллиарда долларов, в девятнадцать раз превосходя собственный капитал. К апрелю 1998 года сумма активов выросла до 134 миллиардов. Когда обычный профессор говорит о набитом портфеле, он имеет в виду свой портфель, набитый бумагами. Портфель Мертона и Шоулза на глазах разбухал от купленных на заемные средства активов. Но колоссальный долг их не пугал. Их математическая модель говорила о практическом отсутствии риска. Одновременно они использовали более сотни не связанных между собой стратегий, доведя число открытых позиций до 7600. Одна или две могли оказаться убыточными. Но не все.
В октябре 1997 года Мертон и Шоулз получили Нобелевскую премию по экономике... [Но уже] к 27 июня волатильность была вдвое выше прогнозов фонда. И чем выше она была, тем больше терял "нобелевский" фонд. Май 1998 года оказался худшим месяцем для LТСМ — он потерял 6,70% стоимости своих активов. Но это было только начало. В июне потери составили 10,1%. И чем меньше стоили активы, тем выше было отношение долга к их стоимости. В июне этот показатель достиг 31 к 1.
В теории эволюции исчезновение вида обычно провоцируется каким-то внешним событием, ну, скажем, падением на Землю астероида. Удар пришелся на июль 1998 года, когда банк Salomon Smith Barney, в прошлом — Salomon Brothers, объявил о закрытии своей группы арбитража облигаций которая практически полностью повторяла в своей деятельности стратегию LTCM.
Второй удар пришелся на 17 августа. Но в этот раз астероид прилетел не из космоса, а с другой стороны планеты. Под грузом политических проблем, из-за падающих доходов от продажи нефти и спотыкающейся приватизации изрядно больная финансовая система России приказала долго жить. В отчаянии правительство России было вынуждено объявить дефолт по свои долгам, включая внутренние рублевые облигации... Пожар от российского дефолта, объявленного всего через год после азиатского кризиса, перекинулся на другие рынки... волатильность дошла до 29%. В какой-то момент она прыгнула до 45%, что предполагало ежедневные скачки индексов на 3% в течение пяти лет. Происходило то, чего по моделям LTCM не должно было произойти никогда.
Математики фонда говорили, что он вряд ли может потерять больше 45 миллионов в один день. В пятницу 21 августа 1998 года он потерял 550 миллионов долларов, 15% от всего, что у него было. Соотношение долга к активам дошло до 42 к 1 . Трейдеры смотрели на экраны остекленевшими глазами. Сжав челюсти. Этого не могло случиться. Но именно это и случилось —все рынки, на которых играл LTCM, начали двигаться в унисон, сводя на нет защиту диверсификации. Говоря языком "квантов“, корреляция была полной. К концу месяца LTCM потерял 1,8 миллиарда... инвесторы, вложившие деньги в фонд, потеряли почти все.
Читать полностью…
76783