Примечательное явление. Почти идеальная прямая (а не как обычно кривая) процентных ставок рублевых гос. облигаций (ОФЗ) на всех сроках до погашения. Специфические ожидания рынка. Намеки на отрицательный наклон, когда краткосрочные ставки больше долгосрочных.
Сервис "Анализ облигаций": https://www.dohod.ru/analytic/bonds
Читать полностью…
СКОРОСТЬ И КАЧЕСТВО РОСТА КАПИТАЛА
Большинство молодых саженцев деревьев проводят свои первые десятилетия в тени под навесом своей матери. Ограниченный солнечный свет означает, что они растут медленно. Медленный рост приводит к получению плотной и твердой древесины.
Но, если вы сажаете дерево в открытом поле: без тени больших деревьев саженец поглощает солнечный свет и быстро растет. Быстрый рост приводит к мягкой, воздушной древесине, которая не успела уплотняться. А мягкая, воздушная древесина - питательная среда для грибка, болезней и, в конечном итоге, короткой жизни.
В среднем увеличение скорости роста в первые годы на 50 процентов сокращает продолжительность жизни на 23 процента.
Еще один пример - Возьмите две группы одинаковых мальков. Поместите одну в аномально холодную воду; другую - в аномально теплую.
Позднее верните обе группы обратно в воду обычной температуры, и в конечном итоге станут нормальными, полноразмерными взрослыми особями. Затем происходит волшебство.
Рыбы, которые росли медленнее в первые дни своего существования, живут на 30% дольше, чем в среднем. Напротив, те, кто испытал искусственный сверхзаряженный рост умирают на 15% раньше, чем в среднем.
Причина проста. Сверхбыстрый рост может вызвать необратимое повреждение тканей и, как говорят биологи, «может быть достигнуто только путем отвлечения ресурсов от обслуживания и ремонта поврежденных клеток».
Рост - это хорошо хотя бы потому, что коротышки со временем съедаются. Но принудительный рост, ускоренный рост, искусственный рост - часто приводит к обратным результатам.
То же самое было обнаружено у людей. И у птиц. И у крыс. И это так же работает и в бизнесе и инвестировании, не так ли?
Есть "кладбище" компаний и инвесторов, которые пытались расти слишком быстро - получить десятилетнюю доходность за год или меньше. Они на собственном горьком опыте узнали, что, по-видимому, капитализму не нравится, когда вы пытаетесь использовать чит-код (cheat code — «код для обмана» в компьютерных играх).
Все знают историю инвестиционного успеха Уоррена Баффета и Чарли Мангера. Но 40 лет назад у них был еще один партнер Рик Герин. Они вместе занимались управлением активами, однако внезапно Рик исчез. Оказалось, что он был сильно закредитован, и во время рецессии 1974 года был вынужден продать свои акции Баффету, упустив весь стремительный рост акций компании в последующие десятилетия.
Баффет говорил позже:
"Чарли и я всегда знали, что станем невероятно богатыми. Но мы никогда не спешили, чтобы стать богатыми. Мы просто знали, что это случится. Рик был таким же умным, но он хотел разбогатеть как можно скорее".
Мне нравится идея Патрика О'Шонесси о росте без целей. Он так объясняет свой процесс инвестирования:
"Нет никаких целевых цен, никаких планов по доходности, никаких ставок на определенный результат для данной компании. Подобный бесцельный процесс невероятно сложно поддерживать в отрасли, которая основана на том, что по прошествии трех месяцев мы должны собраться вместе и модифицировать подход, чтобы объяснить то, что, вероятно, было чистым шумом.
Но как бы трудно это ни было, я считаю, что непрерывный процесс, основанный на глубоких исследованиях, - это единственный способ победить Vanguard."
Стремление к сиюминутным высоким доходностям и быстрому богатству очень часто заканчивается разочарованием и потерей долгосрочной прибыли.
============
Это были отрывки из статей Моргана Хазела, "Инвестиции: Величайшее шоу на земле", 2021 и "Поспешишь - людей насмешишь", 2018.
#доходъфинансовоепланирование
Читать полностью…
Инвестиционные идеи. Ожидания и реальность.
#доходъюмор
Читать полностью…
Ожидаемые дивидендные доходности и индекс стабильности дивидендов (DSI) акций российских компаний
Данные на основе нашего сервиса ДОХОДЪ Дивиденды.
Ожидания не всегда реализуются, поэтому диверсификация, как обычно, должна быть обязательным атрибутом формирования портфеля. DSI позволяет измерить степень уверенности в дальнейших выплатах. Он определяет, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер: полная методика в pdf.
▪️DSI=1: дивиденды повышались 7 лет подряд
▪️DSI>=0.6: дивиденды выплачивались последние 6 и более лет подряд, наблюдается тенденция к их повышению
▪️0.4<=DSI<0.6: дивиденды выплачивались последние 4 и > лет подряд, однако, недавно были снижены
▪️DSI<0.4: дивиденды выплачиваются и повышаются редко, возможно, компания делает выплаты впервые или имеет небольшую историю
======
Если вам не подходят отдельные бумаги, наши биржевые фонды DIVD и GROD могут быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель акций с потенциально лучшим соотношением доходность/риск
Читать полностью…
💰 Фосагро – дивиденды
Совет директоров группы Фосагро рекомендовал дивиденды за 2 квартал 2023 г. в размере 126 руб. на акцию. Предположительная дата закрытия реестра 11 октября 2023 г.
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 1,72%.
Согласно дивидендной политике Фосагро (сентябрь 2019 г.), базой для расчета дивидендов является свободный денежный поток, а коэффициент дивидендных выплат зависит от уровня долговой нагрузки. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Платят по кварталам.
За 2 кв. 2023 года компания заплатила около 100% свободного денежного потока (или 121,42% чистой прибыли).
Мы пересмотрели прогноз будущих дивидендов в худшую сторону в связи с падением цен на удобрения.
Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев равна 6,88%
Акции Фосагро входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста IRGRO и БПИФ GROD.
Не входит в выборку по нашей активной стратегии.
👉 Фосагро в сервисе Дивиденды
👉 Фосагро в сервисе Анализ акций
Читать полностью…
💰 Алроса – дивиденды
Совет директоров Алроса рекомендовал выплату дивидендов за 1 полугодие 2023 в размере 3,77 руб. на одну акцию. Дата закрытия реестра 18 октября 2023 г.
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 4,42%.
Согласно новой редакции дивидендной политики, утвержденной в марте 2021 года, базой для расчета дивидендов выступает свободный денежный поток (FCF), а коэффициент выплат определяется в зависимости от уровня долговой нагрузки (см. картинку ниже). При этом установлен минимальный уровень дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО за период, если коэффициент "Чистый долг/EBITDA" не превышает 1,5х.
За 1 полугодие 2023 года компания заплатила 50% чистой прибыли по МСФО.
Ожидаемая дивидендная доходность на 12 месяцев равна 9,53%.
Акции Алроса в настоящий входят только в выборку по нашей активной стратегии.
Не входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в Индекс акций роста IRGRO и БПИФ GROD.
👉 Алроса в сервисе Дивиденды
👉 Алроса в сервисе Анализ акций
Читать полностью…
ВЛИЯНИЕ ТОЛПЫ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ. ЭКСПЕРИМЕНТЫ
Склонность людей поддаваться влиянию толпы была давно задокументирована и многократно использовалась тиранами, чтобы навязать нам свою волю.
В увлекательном эксперименте Соломон Аш проиллюстрировал ее, поместив испытуемого в группу людей и задав им вопрос, ответ на который был очевиден, а затем побудил других людей в группе сознательно дать неправильный ответ. В итоге 75 % испытуемых подчинились заведомо ошибочному представлению большинства, по крайней мере, в одном вопросе. Общая доля ошибочных ответов составила 37%.
Хотя существует тенденция описывать такое поведение как иррациональное, стоит отметить, что те же самые явления могут происходить на совершенно рациональных рынках. Шиллер приводит в пример два ресторана в одном городе, в который люди прибывают один за другим.
Предположим, что первый человек выбирает первый ресторан, и допустим, что его выбор был случайным. Второй человек, который приезжает в город, увидит первого посетителя сидящим в первом ресторане и с большей вероятностью выберет тот же ресторан. По мере увеличения количества субъектов, выходящих на рынок, вы, вероятно, увидите толпу у первого ресторана, в то время как бизнес во втором ресторане будет идти плохо. Таким образом, случайный выбор первого покупателя на рынке создает достаточный импульс, чтобы сделать первый ресторан доминирующим. Похожим образом при инвестировании на IPO инвесторы концентрируются на отдельных акциях и подталкивают их цены вверх.
Экспериментальные исследования
Одна из проблем, с которыми мы сталкиваемся при проверке иррациональности финансовых рынков, — это количество переменных, которые нельзя контролировать. Некоторые исследователи попытались обойти эту проблему, построив эксперименты, аналогичные тем, которые использовали психологи и социологи.
Одно такое исследование было проведено в Университете Аризоны. В этом исследовании в качестве испытуемых были выбраны несколько групп студентов, которым было предложено сыграть роль трейдеров в одном активе в течение 15 торговых дней.
В начале эксперимента им сказали, что выплата по этому активу будет объявляться после каждого торгового дня и что она будет принимать одно из четырех значений: 0, 8, 28 или 60 центов с равной вероятностью. Подумайте, как рациональный инвестор оценил бы этот очень простой актив. Поскольку средняя выплата составляет 24 цента, ожидаемая стоимость актива в первый торговый день 15-дневного эксперимента должна быть 3.60 доллара (0.24*15), во второй день – 3.36 доллара и так далее. Трейдерам разрешалось торговать каждый день, и весь эксперимент повторялся 60 раз. Итоговые рыночные цены каждый день, усредненные по всем 60 экспериментам, представлены на рисунке ниже и сопоставлены с ожидаемыми значениями для рационального инвестора.
Здесь есть явные свидетельства формирования «спекулятивного пузыря» в периоды 3-5, когда цены значительно превышают ожидаемые значения, пузырь в итоге лопается, и цены приближаются к ожидаемому значению к концу 15-го периода.
Доказывает ли этот эксперимент убедительно, что инвесторы иррациональны? Конечно, нет. Тем не менее, стоит отметить, что пузыри возможны даже на таком простом рынке, как этот, где каждый инвестор получает одну и ту же информацию.
Вывод
Как мы уже и отмечали в предыдущих статьях о поведенческих финансах, инвесторам следует формировать свои портфели таким образом, чтобы иметь возможность воспользоваться поведенческими предубеждениями на рынке, а также гарантировать, что их собственный инвестиционный процесс не оставляет места для иррационального поведения (через систематизацию правил управления инвестициями).
========
Эта статья основана на отрывках из книги «Инвестиционные мифы» (Investment Fables: Exposing the Myths of "Can't Miss" Investments Strategies) Асвата Дамодарана. Книга доступна здесь.
Читать полностью…
💰 Новатэк – дивиденды
Совет директоров Новатэка рекомендовал выплату дивидендов за 1 полугодие 2023 года в размере 34,5 руб. на одну акцию. Дата закрытия реестра 10 октября 2023 года.
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 2,08%.
Согласно дивидендной политике Новатэк на выплату направляется не менее 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи. Платят дважды в год.
За 1 полугодие 2023 года компания заплатила 67,3% прибыли по МСФО. Если предположить, что выплата составляет 50% прибыли, то скорректированная чистая прибыль равна примерно 209 млрд руб.
Ожидаемая дивидендная доходность на 12 месяцев равна 5,79%.
Акции Новатэк в настоящий момент входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в выборку по нашей активной стратегии.
Не входят в наш Индекс акций роста IRGRO и БПИФ GROD.
👉 Новатэк в сервисе Дивиденды
👉 Новатэк в сервисе Анализ акций
Читать полностью…
МОЖЕТЕ ЛИ ВЫ ВЫБИРАТЬ АКЦИИ-ПОБЕДИТЕЛИ?
Инвестиционная игра от Wall Street Journal
Эта короткая игра от Wall Street Journal, на наш взгляд, является одной из лучших для тех, кто нацелен на отбор отдельных акций для своих портфелей. Она одновременно объясняет механику применения различных индикаторов и погружает в процесс принятия решений.
Описание и правила
Добро пожаловать в 2006 год! Сможете ли вы выбрать акции, которые принесут лучшую доходность в следующие 10 лет? Вы пройдете шесть раундов, в каждом из которых у вас будет выбор акций из конкретной отрасли. Реальные названия акций замаскированы, вы узнаете, что это были за бумаги, когда сделаете выбор.
Можно выбрать только одну акцию для покупки. Вы получите описание индикаторов, которые уместно использовать для выбора. Помните, что эти показатели - лишь часть сложной картины. Они служат направляющими, но не гарантией правильных решений.
🔸 Первый этап: Технологические компании. Здесь вам предстоит выбрать акции только по описанию (да, так многие делают).
🔹 Второй этап: Потребительские товары. Для выбора здесь представлен коэффициент P/E (цена акции к прибыли на акцию). Если у акции высокий коэффициент P/E по сравнению с другими акциями в своей отрасли, то это указывает на то, что инвесторы верят в ее потенциал роста. С другой стороны, сравнительно высокий P/E может указывать и на переоценку акций.
🔸 Третий этап: Промышленность. Дополнительно к P/E используйте темп роста прибыли компании. Если компания может поддерживать высокий рост прибыли, то P/E ее акций будет относительно высоким.
🔹 Четвертый этап: Здравоохранение. Некоторые молодые компании еще не приносят прибыли. Однако рост выручки может подсказать вам, с какой скоростью они находят покупателей для своей продукции.
🔸 Пятый этап: Финансовый сектор. Используете коэффициент P/B (цена к балансовой стоимости). Эта метрика, в основном полезна только для оценки финансовых компаний из-за характера их бизнеса. Балансовая стоимость - это стоимость активов, которыми владеют компании - от банковских депозитов до инвестиционных ценных бумаг, за вычетом их обязательств.
🔹 Шестой этап: Добыча полезных ископаемых. Денежный поток – это король оценки акций. Компании хотят быть уверенными, что деньги приходят быстрее, чем уходят. Это цифра, к которой компания должна скорректировать свои расходы, если она хочет получить прибыль. Для добывающих компаний важны цены на сырье и их затраты на добычу - денежный поток помогает уловить, какие компании лучше управляют этими факторами в условиях неопределенности.
После завершения всех шести раундов вы получите общий результат ваших решений, а также сможете пройти игру еще раз без подсказок и со всеми предлагаемыми индикаторами на каждом этапе.
ПОИГРАТЬ МОЖНО ПО ЭТОЙ ССЫЛКЕ: http://graphics.wsj.com/stock-game/
#игрыврынокакций
Читать полностью…
Индекс МосБиржи по итогам недели: -1,4%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
МосБиржа +13%
GLTR-гдр +2,1%
FIVE-гдр +1,4%
ФосАгро +0,6%
Татнфт 3ап +0,6%
⬇️ Аутсайдеры
ЭН+ГРУП -7,3%
VK-гдр -6,6%
Сургнфгз -6,4%
НЛМК -5,8%
Yandex clA -5%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Читать полностью…
💰Черкизово – дивиденды
Совет директоров Черкизово рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2023 года в размере 118,43 рубля на акцию. Дата закрытия реестра – 1 октября 2023 г.
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 3,06%.
Дивидендная политика Черкизово предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО ,скорректированной на изменение справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции, при условии сохранения коэффициента Чистый долг/скорректированная EBITDA <2,5х в среднесрочной перспективе.
По итогам 1 полугодия 2023 г. Черкизово заплатит 30% чистой прибыли по МСФО (за 6 мес. 2023 г.), или 62% от скорректированной прибыли.
Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 9,51%.
В настоящий момент акции Черкизово не входят в наши Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, а также в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
👉 Черкизово в сервисе Дивиденды
👉 Черкизово в сервисе Анализ акций
Читать полностью…
ЛЕСТНИЦА ОБЛИГАЦИЙ
Лестница облигаций (Bond Ladder) – это простая инвестиционная стратегия, позволяющая организовать удобные для инвестора денежные потоки и снизить риск изменения процентных ставок.
Процентные платежи по облигациям могут приносить вам доход до момента погашения. Когда это время придет, нет никакой гарантии, что вы найдете новые облигации, приносящие аналогичные проценты, потому что ставки и доходность часто меняются.
Облигации со сроком погашения в разное время позволяют вам диверсифицировать такой риск (снизить его). Хотя облигация в вашей лестнице может быть погашена в то время, когда доходность падает, другие ваши облигации с более длительным сроком погашения будут продолжать приносить доход по более высоким старым ставкам.
👉 Как построить
🔹 Вы определяете число ступеней лестницы (число лет * число погашений облигаций каждый год), для каждой ступени находите подходящие для вас облигации, инвестируете в каждую ступень одинаковую сумму денег и держите все облигации до погашения. Обычно, для лестницы облигаций выбираются бумаги надежных эмитентов.
🔹 После погашения облигаций вы реинвестируете деньги в новые бумаги на целевой срок лестницы. Вы можете также тратить деньги на свои обычные расходы (или другие альтернативы) и, таким образом, «укорачивать» лестницу.
Например, вы строите лестницу на три года с четырьмя погашениями в год – всего 12 ступеней. Вам нужно как минимум 12 облигаций (по одной на каждую ступень) на как можно более равномерно распределенных 12 дат.
Каждые три месяца облигации на очередной ступени будут погашаться, и вы сможете решить, что с ними делать дальше, исходя из изменившихся условий рынка и ваших собственных желаний. Это очень гибкий подход. Если вы решите сохранить длину лестницы, то найдете облигацию, которая погаситься через 3 года.
Так как все основное время существования рынка облигаций, ставки доходностей растут в зависимости от срока погашения (кривая ставок является возрастающей), ваши инвестиции будут распределены с разными возрастающими доходностями.
При этом у вас всегда есть короткие облигации, средства от погашения которых можно вновь реинвестировать в длинные облигации. Также у вас всегда есть длинные облигации, поэтому когда текущие ставки сильно снижаются, вы продолжаете получать высокий доход. Таким образом, в изменяющихся рыночных условиях, вы всегда (почти) будете себя чувствовать комфортно.
Эта стратегия отлично подходит консервативным инвесторам, которые нацелены на получение денежных потоков. Самое главное, что она относительно простая для формирования и эффективно снижает риск изменения процентных ставок. Правильно подобранные облигации будут приносить доходность выше банковского депозита.
👉 Как выбирать облигации и пример в Excel
Выбирать отдельные облигации для такой лестницы можно с помощью нашего сервиса «Анализ облигаций». Определите целевые даты для ваших ступеней и подберите для них одну или несколько облигаций на ваш вкус в зависимости от их кредитного качества, ликвидности и прочих параметров.
💾 Мы сейчас работаем над тем, чтобы добавить полнофункциональный сервис для построения всей лестницы. А пока вы можете поэкспериментировать на этом файлике Excel.
👉 Фонды облигаций
Фонды облигаций также похожи на лестницу, но менее индивидуальны (нельзя выбирать срок и число ступеней) и не имеют срока погашения. Поэтому их можно использовать для долгосрочных портфелей вместе с акциями – так вы экономите на налогах (фонды не платят налог с купонов) и время на выбор отдельных облигаций и поддержание лестницы.
Подробнее о выборе фондов или отдельных облигаций читайте тут: /channel/dohod/11751
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для долгосрочного инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является инвестиционной рекомендацией.
#доходъоблигации
Читать полностью…
Вам рассказывают про курс рубля завтра и про ключевую ставку сегодня.
Читать полностью…
⚡️Банк России проведет внеочередное заседание Совета директоров по ключевой ставке
Во вторник, 15 августа 2023 года, состоится заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров — 10:30 по московскому времени.
Читать полностью…
iBond: ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ ОТБОР В СЕРВИСЕ “АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ”
Обычно все мы отбираем облигации по сроку, доходности, кредитному качеству, сложности, другим параметрам и получаем некоторый список подходящих нам бумаг.
Однако, часто, в этом списке сложно сориентироваться - список большой, разброс доходностей широкий даже на одном уровне кредитного рейтинга - не понятно какие именно бумаги выбрать.
Базовые стратегии, параметры Ликвидности, Качества эмитента и его составляющие (здесь подробная статья об этом показателе и его отличие от рейтингов) в нашем сервисе "Анализ облигаций" хорошо помогают уточнить и сократить список для выбора.
Но даже после этих фильтров обычно остаются те же самые проблемы - разброс доходностей, разброс показателей качества и т.д.
Это рождает необходимость дополнительно учитывать размер бизнеса эмитента, его долговую нагрузку, ликвидность, оценивать соответствует ли данная доходность риску и придумывать еще множество методов соединения всех этих показателей для получения итоговой оценки, хотя бы в уме.
🔹 Функция iBond
Наш сервис "Анализ облигаций" позволяет пройти весь описанный выше путь, но даже нам, профессионалам, это не всегда легко.
Но, по крайней мере, у нас есть преимущество. Мы можем настроить вывод всех необходимых данных и, используя наш опыт, правильно и комплексно оценить их, а затем отобрать нужное число бумаг для конкретного портфеля.
Функция iBond - это цифровое представление этого опыта - искусственный интеллект.
Она представляет следующие возможности:
▪️ Применение опыта экспертов к отбору облигации по нужным вам параметрам в один клик;
▪️ Выбор наиболее интересных облигаций с лучшим балансом доходности, кредитоспособности эмитента и рыночных характеристик бумаг;
▪️ Исключение облигаций с высоким (в том силе "скрытым") риском и недостаточной доходностью для покрытия этого риска;
▪️ Совместный учтёт взаимосвязей доходности конкретной облигации, долговой нагрузки эмитента, размера бизнеса, качества эмитента, качества раскрытия им информации и прочих параметров;
▪️ Автоматический учет ликвидности и сложности облигаций;
▪️ Регулирование жесткости отбора (установка требований диверсификации).
Функция iBond отбирает наиболее интересные облигации из любого списка, полученного вами в нашем сервисе, так, как бы это сделал опытный эксперт.
Само собой, идеальная настройка этого "эксперта" потребует вашей обратной связи и времени.
Пока что функция работает только с корпоративными облигациями, но постепенно мы расширим ее возможности на государственные бумаги (ОФЗ) и бумаги субъектов федерации.
🔹 Как применять
Чтобы примерить функцию просто включите ее в главном меню фильтров Анализа облигаций и выберете нужным вам уровень диверсификации.
Мы рекомендуем использовать iBond по умолчанию и далее применять все остальные нужные вам фильтры.
Функция будет отбирать самые интересные облигации при каждом применении/изменении или отключении любого фильтра. Она также работает при поиске аналогов для всех бумаг и поиске замен.
Для лучших результатов сократите область отбора, то есть выберете подходящую для вас Базовую стратегию, срок/доходность облигаций и т.д.
Помимо этого, iBond сразу учитывает ликвидность, поэтому фильтр "Ликвидность" можно не использовать отдельно. Также сразу отбрасываются очень сложные облигации и фильтр "Сложность" (в группе фильтров Факторы) также можно не настраивать отдельно.
🔹 Как это сделано
В полной версии этой статьи в Дзен мы подробно рассказываем как именно сделана и работает функция iBond в контексте классической логики и нечеткой логики, которая и применялась для переноса опыта экспертов в цифровой вид (иллюстрация внизу оттуда).
👉👉 Полная версия статьи с инфографикой
=========
Вы можете подбирать облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год)
#доходъоблигации
Читать полностью…
Напоминаем, что еженедельно по пятницам обновляем наш файл Excel "Лестница облигаций".
В нем на основе данных нашего сервиса "Анализ облигаций" можно построить любую подходящую вам лестницу и подбирать альтернативы для каждой ступени. Скоро и в web версии).
💾 Файл всегда доступен на этой странице
▪️ Подробно о Лестнице облигаций
▪️ Сервис "Анализ облигаций"
▪️ Наш биржевой фонд облигаций BOND ETF
Читать полностью…
Индекс МосБиржи по итогам недели: +2,34%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
Транснф ап +13,9%
РусГидро +11,0%
AGRO-гдр +10,4%
МосБиржа +8,8%
ФСК-Россети +5,1%
⬇️ Аутсайдеры
ФосАгро -4,7%
АЛРОСА -3,2%
Сегежа -2,2%
МТС -1,9%
OZON -1,7%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Читать полностью…
🌓 Каналы делятся на 2 типа
1 – скукота, которая висит непрочитанной месяцами.
2 – яркие проекты, попавшие в подборку от Alphavite SMM.
Например, такие:
• Telegram возможностей – вся внутрянка заработка на телеграм-каналах. Автор объясняет, как грамотно вложить $1-2 тысячи, чтобы на выходе получить системный бизнес, который без вашего участия будет приносить до миллиона. Без успешного успеха и прочей воды.
• Дивиденды Forever – Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.
• Фундаменталка – канал о фондовых рынках, автор которого делиться бесплатной аналитикой и интересными идеями. Именно в Фундаменталке покупали Сбер по 106 рублей, а также за пол года реализовали свыше 50 идей разной степени доходности.
• Грачи прилетели – канал о деньгах и о том, как их заработать. Каждый месяц там дарят книги по бизнесу и финансам, смотрите закрепленный пост канала и обязательно участвуйте.
• Сила капитала – для тех, кто хочет лучше распоряжаться деньгами. Копить, сохранять и преумножать сбережения – это не волшебство, а навыки, которым можно обучиться у нас на канале.
• Гуриеномика - на канале публикуются новости экономики, аналитика, а также видеоинтервью известного учёного-экономиста Сергея Гуриева.
• Непроебизнес – рассказываем, как открыть своё дело с 0, где находить прибыльные бизнес-идеи и куда деть лишние 500 рублей, чтобы получить с них прибыль.
• Маклер | Недвижимость – актуальные новости рынка недвижимости. Рекомендации от крупных застройщиков, мнения опытных инвесторов. Советы по выбору и оформлению жилья.
• Простые Инвестиции – главный фундаментальный аналитик на рынке РФ. Ведёт публичные дивидендный и ростовой портфели с только акциями России
• Банковская Правда – это главный канал про банки и экономику. Три топ-менеджера из главных банков страны собрались, чтобы говорить правду про кредиты, ипотеку и экономику. Оставайся в курсе всех важных новостей финансовой системы - подписывайся на Банковскую Правду.
• Финансы без романсов – как перестать тратить деньги в ноль, копить с любым доходом и обеспечить себя до пенсии. Вот чему должны учить в школах и универах!
• Экономика на пальцах – если бедность отрава, то наш канал противоядие. Тут объясняем, почему в стране жопа и что делать человеку, чтобы не остаться без штанов. Подпишитесь, пригодится.
• Наталья Зубаревич – на канале публикуются новости, а также цитаты и видеоинтервью профессора МГУ, заслуженного эксперта в области экономики и социальной географии России Натальи Васильевны Зубаревич.
• вот это Бизнес – канал для всех, кто за%бался работать на дядю и хочет открыть своё дело. Автор проведет вас от точки «я ничего не знаю и боюсь прогорить» до позиции предпринимателя, который получает минимум 200к в месяц.
• Квадратные метры – канал, который ненавидят риелторы. Показываем, как сбить цену на аренду квартиры в 2-3 раза и легально не платить за коммуналку.
Alphavite SMM – любые услуги для вашего проекта в Telegram. Продвижение, дизайн, управление и не только.
Читать полностью…
В 2013 году Гарольд Вармус, тогдашний директор Национального института рака, выступил с речью, описывая, насколько сложной стала война с раком. Искоренение рака - цель Национального закона о борьбе с раком 1971 года - кажется бесконечно далекой. Вармус сказал:
Сегодня мы столкнулись с парадоксом. Несмотря на невероятный прогресс, которого мы достигли в понимании основных дефектов раковых клеток, нам не удалось контролировать рак как человеческое заболевание в той степени, в которой, как я верю, это было бы возможным.
По его словам, одной из недостающих частей является то, что мы слишком много внимания уделяем лечению рака, а не профилактике рака. Если вы хотите сделать следующий большой шаг в войне с раком, вы должны сделать профилактику своим главным приоритетом.
Но профилактика - это скучно, особенно по сравнению с наукой и престижем лечения рака. Так что, даже если мы знаем, насколько это важно, людям трудно воспринимать это всерьез.
Исследователь рака из Массачусетского технологического института Роберт Вайнберг однажды описал это так:
Если вы не заболеете раком, вы не умрете от него. Это простая истина, которую мы иногда упускаем из виду, потому что она не очень стимулирует и не возбуждает в интеллектуальном плане.
Уговорить кого-то бросить курить - психологическое упражнение. Это не имеет ничего общего с молекулами, генами и клетками, и поэтому такие люди, как я, по сути, не заинтересованы в этом - несмотря на то, что отказ от курения окажет гораздо большее влияние на снижение смертности от рака, чем все, что я мог бы надеяться сделать для этого в своей жизни.
Прорывные препараты - это потрясающе, и мы должны поддерживать исследования в этой области. Но мало что так эффективно в борьбе с раком легких, как скучный совет - бросить курить.
И тот же подход вредит инвесторам, не так ли?
Решение 90% финансовых проблем - "сэкономить больше денег и проявить больше терпения". Нет ничего более мощного или более способного их решить.
Но это так скучно. Это заставляет вас походить на детсадовца. Умные люди не хотят посвящать этому свою карьеру. Им нужны деривативы, высокочастотная торговля, оффшорные налоговые убежища и хедж-фонды.
И в случае рака, и в случае инвестирования скучные, но эффективные вещи обесцениваются по сравнению с интересными, но заведомо менее эффективными.
============
Это был отрывок из статьи Моргана Хазела, "Инвестиции: Величайшее шоу на земле", 2021
#доходъфинансовоепланирование
Читать полностью…
Отчетности по МСФО за вчера и сегодня:
ДВМП, Лукйол, МКБ, ТКС, Сегежа, АФК Система, Все Россети, НМТП, Куйбышевазот, Соллерс, Транснефть, Полюс, Татнефть, Мечел, Северсталь, ММК, Интер РАО, Русгидро, Инарктика, Аэрофлот, United medical group, Совкомфлот.
Давно такого не было. Будем держать в курсе изменений наших оценок в Анализе акций.
#доходъдневник
Читать полностью…
2MIN BOND: Новые выпуски Делимобиль (4 года/15.5%) и Новотранс (3 года/12.82%)
В этой статье мы кратко обсудим привлекательность доходностей новых выпусков облигаций Каршеринг Руссия (Делимобиль) и Новотранс. Подробности оценки качества этих эмитентов мы уже рассматривали ранее (Делимобиль, Новотранс) - здесь нет больших изменений.
🔸 Каршеринг Руссия (Делимобиль)
Делимобиль - крупная компания, занимающаяся шерингом автомобилей, представлена в 10 города России, основным регионом деятельности выступает Москва и Санкт-Петербург.
В первой половине сентября компания планирует разместить новый выпуск облигаций со следующими характеристиками:
▪️ Объём выпуска: не менее 2.5 млрд. руб.
▪️ Срок обращения: 4 года.
▪️ Ежемесячные выплаты купона.
▪️ Ориентир купона: 14,50%
▪️ Ориентир эффективной доходности: 15,51%.
У Делимобиля уже есть торгуемые облигации на меньший срок:
▪️ RU000A1052T1: 1.9 года, 13.4%
▪️ RU000A106A86: 2.7 года, 13.8%
На срок в 4 года у планируемого выпуска нет аналогов с такой же или более высокой доходностью. При этом у большинства похожих бумаг есть "около-трехлетние" выпуски и их доходность очень близка к четырехлетним (кривая процентных ставок не возрастает на этом временном промежутке).
Это касается бумаг с разным качеством и кредитным рейтингом:
▪️ Белуга: 2.3 года/11.5% (RU000A102GU5), 3.9 года/11,55% (RU000A104Y15)
▪️ ТГК-14: 2.7 года/12.9% (RU000A1066J2), 3.9 года/13.28% (RU000A106MW0)
▪️ Новотранс: 2.6/12.3% (RU000A103133), 4.2 года/12.24% (RU000A105CM4)
Дисконт облигаций Делимобиля к похожим бумагам можно объяснить более низким качеством баланса и проблемами с расчётом стабильности прибыли (из-за существенного влияния переоценки на совокупный доход), но он, скорее всего, не должен быть таким большим.
Ориентир справедливой доходности, судя по всему, должен оцениваться исходя из ближайшего аналога - ТГК-14 (RU000A106MW0, 13.28%) и спреда трехлетних облигаций обоих эмитентов.
Исходя из этого ориентир эффективной доходности четырехлетних бумаг Делимобиля кажется завышенным. Справедливый ориентир: 14.3-14.4%.
Эти облигации будут на грани попадания в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций из-за относительно низкого качества. Их роль может заключаться в диверсификации средних и крупных портфелей облигаций с целью роста общей доходности.
🔸 Новотранс
Новотранс - российский транспортный холдинг, занимающийся железнодорожными перевозками, входит в десятку крупнейших транспортных холдингов России. Объединяет 29 компании в разных регионах России и СНГ.
В начале этой недели компания размещает новый выпуск облигаций со следующими характеристиками:
▪️ Объём выпуска: 6 млрд. руб.
▪️ Срок обращения: 3 года.
▪️ Ежеквартальные выплаты купона.
▪️ Амортизация: По 50% от номинальной стоимости биржевой облигации в дату выплат 11-го и 12-го купонов
▪️ Купон: 12,25%
▪️ Эффективная доходность: 12,82%.
У Новтранса уже есть торгуемые облигации на похожий срок:
▪️ RU000A103133: 2.6 года, 12.3%
А также более короткие и более длинные бумаги:
▪️ RU000A1014S3: 1.3 года, 11.7%
▪️ RU000A105CM4: 4.2 года 12.4%
При размещении новый выпуск облигаций эмитента предлагает справедливую доходность. Рыночная доходность, вероятно, будет немного ниже - ближе к аналогам.
Эти облигации Новотранс, скорее всего, попадут в сбалансированную стратегию нашего сервиса Анализ облигаций.
Они больше всего подходят для диверсификации портфеля надежных и сбалансированных по риску облигаций (даже не очень больших).
👉 Полная версия этой статьи с инфографикой в Дзен
========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#2minbond
Читать полностью…
Индекс МосБиржи по итогам недели: +1,48%
Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:
⬆️ Лидеры
FIVE-гдр +5,1%
Магнит +4,7%
ЛУКОЙЛ +4,4%
СевСт-ао +4,3%
ММК +4,3%
⬇️ Аутсайдеры
АЛРОСА -3,5%
Россети -2,9%
TCS-гдр -2,5%
Ростел -ао -2,3%
Роснефть -1,7%
=========
Котировки: https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap
Читать полностью…
2MIN BOND: Дарс-Девелопмент. Планируемый выпуск / 2 года / YTM ~16.5%
Группа "Дарс-девелопмент" специализируется на строительстве жилых, промышленных, торговых и инфраструктурных объектов в Ульяновске, Волгограда, Уфе, Москве и Хабаровске. По объемам ввода жилья входит в top-45 застройщиков России.
В начале сентября компания планирует разместить свой дебютный выпуск облигаций со следующими характеристиками:
▪️ Объём выпуска: не более 1 млрд. руб.
▪️ Срок обращения: 2 года.
▪️ Квартальные выплаты купона.
▪️ Ориентир купона: 15.5-16%
▪️ Ориентир эффективной доходности: 16.42-16.99%.
🔹 Кредитный рейтинг:
▪️ РА Эксперт: ruBBB- (4 из 10)
▪️ ДОХОДЪ: B+ (4 из 10)
🔹 Общее качество эмитента - "ниже среднего" (4.2/10)
Основная проблема эмитента сейчас - это низкие показатели быстрой ликвидности, которые он, вероятно, в том числе и решает, выходя на рынок публичного долга. Эффективность пока позволяет увеличивать долг, но он довольно большой относительно отрасли. Также мы не видим большой истории результатов деятельности, что ухудшает общий профиль риска компании.
🔹 Общая оценка качества бизнеса (Outside Quality) - «Выше среднего» (5.7/10)
Относительно высокий долг компенсируется эффективностью, но в полной мере бизнес-модель компании оценить сложно из-за короткой истории отчетности по МСФО (непонятна способность компании получать стабильную прибыль).
🔹 Качество баланса и прибыли (Inside Quality) – «низкое» (2.58/10.0)
▪️ Качество прибыли - "низкое" (4.05/10) - Базовые показатели качества прибыли выглядят хорошо для строительной отрасли, но финальный рейтинг ниже, чем мог бы быть за счет отсутствия возможности расчета изменчивости прибыли и штрафа за отрицательный операционный денежный поток. Последний имеет выраженный паттерн для быстро растущей компании и несет соотвевующие этому риски.
▪️ Качество баланса - "низкое" (2.84/10.0) - Ликвидность не в полной мере балансируется с устойчивостью ("болезнь роста"). Наращивание долга может решить эту проблему, если компания будет правильно балансировать рост с устойчивым развитием (улучшать структуру капитала и заемных средств, а не только расти).
🔹 Оценка доходности - немного завышена
При доходности около 16.5% этот выпуск облигаций Дарс-Девелопмент не будет иметь лучших сравнимых альтернатив. Двухлетние бумаги Глоракс (RU000A1053W3, YTM 15.75%) наиболее близкий аналог, как по размеру бизнеса, так и по качеству. При этом, хотя Глоракс и имеет более низкое качество и более высокий долг, показывает более высокую эффективность и стабильность прибыли (ее можно посчитать).
Таблицы сравнений с аналогами - см. в полной статье на Дзен.
Поэтому мы полагаем, что дебютный выпуск облигаций Дарс-Девелопмент должен иметь некоторый дисконт к Глораксу, но, скорее всего, не на столько высокий.
Эти облигации Дарс-Девелопмент не попадут ни в одну из наших базовых выборок из-за низкого качества эмитента, но могут быть неплохим выбором для диверсификации большого универсального или агрессивного портфеля облигаций с небольшим весом.
========
Вы можете подобрать отдельные облигации под ваши требования по десяткам параметров и готовым выборкам в нашем сервисе «Анализ облигаций».
Если вам не подходят отдельные облигации, наш биржевой фонд BOND ETF может быть хорошим выбором для инвестирования в широкий портфель облигаций при минимальных затратах (всего 0.4% в год).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#2minbond
Читать полностью…
🎉🍷 Завтра нам 30 лет
В августе 1993 года в Санкт-Петербурге была создана Инвестиционная компания "Нева-Инвест" (сейчас брокер и специализированный депозитарий АО "Актив"), которая в 2003 году дополнилась управляющей компанией инвестиционными фондами - сейчас УК "ДОХОДЪ".
Чего только не произошло за это время. Мы испытываем гордость за проделанную работу и за всех нынешних и бывших коллег, каждый из которых внес свой важный вклад в развитие компании.
👉 Чуть больше о нас сегодняшних вы можете узнать тут.
Праздновать мы будем завтра. А сегодня предлагаем вам потестировать новую функцию iBond в нашем сервисе "Анализ облигаций".
Эта функция отбирает наиболее интересные облигации из любого списка, полученного вами в нашем сервисе, так, как бы это сделал опытный эксперт (возможно цифровые мозги эксперта еще нужно будет чуть лучше настроить). С помощью алгоритмов нечеткой логики мы перенесли наш опыт по отбору облигаций в цифровой вид. Искусственный интеллект как он есть. Надеемся, эта функция будет полезной для вас.
Для лучших результатов сократите область отбора, то есть выберете подходящую для вас Базовую стратегию, срок/доходность облигаций или используйте поиск замен. Сейчас функция работает только для простых корпоративных облигаций. Подробнее о ней мы расскажем следующей неделе.
Не является инвестиционной рекомендацией.
======
🏆 P.S. Приятное дополнение к празднику - Национальное Рейтинговое Агентство (НРА) присвоило УК ДОХОДЪ некредитный рейтинг надежности и качества услуг на уровне "A". Он отражает наши обширные планы по увеличению объема активов в управлении (сейчас 50.7 млрд. руб.).
#доходъдневник
Читать полностью…
💰 Банк Санкт-Петербург – дивиденды
Совет директоров Банка Санкт-Петербург рекомендовал выплату дивидендов за 1 полугодие 2023 года в размере 19,08 руб. на 1 обыкновенную акцию и 0,22 руб. на 1 привилегированную. Дата закрытия реестра 9 октября 2023 г.
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 6,49% по обыкновенным и 0,28% по привилегированным акциям.
Согласно действующей дивидендной политике Банка Санкт-Петербург, размер дивидендных выплат предусматривает отчисления на выплату дивидендов по обыкновенным акциям не менее 20% от чистой прибыли по МСФО с учетом имеющегося в распоряжении свободного капитала. Выплата за 1 полугодие 2023 г. составила 32% от чистой прибыли по МСФО.
В 1 полугодии 2023 г. 10,8 из 28,4 млрд рублей прибыли банка получены за счет восстановления резервов (резерв под ожидаемые кредитные убытки на 4,4 млрд руб., восстановление прочих резервов на 6,4 млрд руб.).
Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 10,3% по обыкновенным и 0,6% по привилегированным акциям.
В настоящий момент акции Банка Санкт-Петербург входят в наши Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD, Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, а также в выборку по нашей активной стратегии.
👉 Банк Санкт-Петербург-ао в сервисе Дивиденды
👉 Банк Санкт-Петербург-ап в сервисе Дивиденды
👉 Банк Санкт-Петербург в сервисе Анализ акций
Читать полностью…
💰 Татнефть – дивиденды
Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2023 года в размере 27,54 рубля на обыкновенную и привилегированную акции. Дата закрытия реестра – 11 октября 2023 года.
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет: по обыкновенным 4,71%, по привилегированным 4,82%.
Рекомендованные дивиденды оказались в рамках наших ожиданий. Согласно дивидендной политике, компания платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. За прошедшее полугодие Татнефть заплатит ровно 50% от прибыли по РСБУ.
Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев: 9,9% по обыкновенным и 10,0% по привилегированным акциям.
Акции Татнефти двух типов входят в наш Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD, однако не входят в Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
👉 Татнефть-ао в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть-п в сервисе Дивиденды
👉 Татнефть в сервисе Анализ акций
Читать полностью…
⚡️Банк России принял решение повысить ключевую ставку до 12%
Пресс-релиз
Читать полностью…
Команда SAPPHIRE AGENCY⚡️по продвижению в телеграм подготовила подборку действительно полезных каналов.
Инвестируй или проиграешь - канал для тех, кто хочет научиться жить на пассивный доход, получать дивиденды и путешествовать по миру! Умная и полезная аналитика простым языком, обязательно подпишитесь!
Cashflow - Ваш денежный поток это канал с качественными инвестиционными идеями по российским акциям, а также подробные обзоры компаний и реальные сделки.
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ — старейший канал о фондовом, валютном и сырьевом рынке, который читают все крупные брокеры и банки. Подписывайтесь и вы!
Дивиденды Forever - Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.
Дивиденды онлайн — самый крупный канал по ДИВИДЕНДАМ в Telegram. Здесь вы найдёте: рекомендации совета директоров, размеры дивидендов, даты закрытия реестров, динамика дивидендной доходности за несколько лет и многое другое. Их читают уже больше 60 000 инвесторов.
🏦Осторожный инвестор -
Автор канала находит уникальные идеи в облигациях и низкорисковых хедж-сделках с фьючерсами.
Заходите, почитайте и подпишитесь. Будет много интересного😉
Читать полностью…
💰 Белуга – дивиденды
Совет директоров Белуга Групп рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2023 года в размере 320 рублей на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра – 29 сентября 2023 г.
Дивидендная доходность по текущим ценам составляет 5,71%.
Согласно дивидендной политике Белуги размер выплат установлен на уровне не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Однако за прошедшее полугодие компания выплатила более 100% прибыли (120% чистой прибыли без учета выплат по казначейским акциям) исходя из сезонности бизнеса компании, что способствует более равномерному распределению прибыли среди акционеров в течение года.
Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев составляет 11,5%.
Акции Белуги в настоящий момент входят в наш Индекс акций роста РФ IRGRO и БПИФ GROD.
Не входят в Индекс дивидендных акций российских компаний IRDIV и БПИФ DIVD.
👉 Белуга Групп в сервисе Дивиденды
👉 Белуга Групп в сервисе Анализ акций
Читать полностью…
76776
