-
Мониторинг и анализ: Политика - Международные отношения - Экономика
В то время как Европейский союз и его страны-члены внесли значительный вклад в бюджет Украины и удовлетворение гуманитарных потребностей, Америка стала крупнейшим поставщиком военной помощи Украине, объем которой с момента российского вторжения в феврале 2022 года составил 44 миллиарда долларов. Но дальнейшая помощь откладывается на месяцы. В октябре 2023 года президент Джо Байден предложил Конгрессу выделить Украине 60 миллиардов долларов в рамках законопроекта о безопасности, который позволил бы потратить еще 45 миллиардов долларов на охрану южной границы Америки и вооружение союзников, таких как Израиль и Тайвань.
Последовало шесть месяцев ожесточенных столкновений в Конгрессе, но на стол президента так ничего и не попало. Один сенатор-республиканец, Джеймс Лэнкфорд из Оклахомы, потратил месяцы на переговоры о более жестком компромиссе по южной границе, который должен был сопровождать пакет помощи, только для того, чтобы его собственная партия сорвала его в течение трех дней после его обнародования в феврале, потому что Дональд Трамп, предполагаемый кандидат от партии в президенты, отверг его из-за нежелания дать мистеру Байдену политическую победу в год выборов. Затем Сенат принял законопроект о помощи на сумму 95 миллиардов долларов без каких-либо пограничных положений, который г-н Джонсон затем отклонил и отказался выносить на голосование.
Когда внешняя политика подчинена внутренней, как это произошло с Украиной и Израилем, часто возникает непоследовательность. Вы можете убедиться в этом из краткой истории собственных заявлений мистера Джонсона. До того, как он был назначен спикером, мистер Джонсон был сторонником Трампа и скептически относился к Украине, голосуя против небольшого законопроекта о военной помощи в размере 300 миллионов долларов в сентябре 2023 года. В октябре, после получения высшего поста, он высказался более благосклонно, заявив, что Владимир Путин не должен победить. В декабре он заявил, что эта необходимая помощь должна сочетаться с радикальными реформами пограничной политики мистера Байдена, которые станут для него «холмом, на котором он умрет». В феврале, когда г-н Байден объявил о планах по обеспечению безопасности границы посредством действий исполнительной власти после провала двухпартийной сделки с Сенатом, г—н Джонсон осудил их как «уловки в год выборов», несмотря на то, что ранее призывал его сделать именно это. В марте он заявил, что представит новый план помощи Украине после Пасхи.
Яйца уже перестали катиться, но мистер Джонсон еще не обнародовал свой план, детали которого широко не разглашаются. Многие из компонентов, о которых ходят слухи, направлены на то, чтобы успокоить изоляционистов в его партии: помощь Украине будет оформлена как льготный кредит, а не как прямая помощь (по предложению мистера Трампа); часть финансирования будет возвращена за счет ареста российских активов, которые в настоящее время заморожены (хотя таких активов гораздо в большем объеме находятся в ЕС, чем в США); и мистеру Байдену пришлось бы пережить удар в глаз, отменив недавно объявленный им мораторий на новые экспортные проекты по сжиженному природному газу.
Демократы могут с недовольством воспринять даже экологический откат; реальной помехой для мистера Джонсона станет его собственная партия. Марджори Тейлор Грин, конгрессвумен-республиканка из Джорджии, подала «ходатайство об отстранении» мистера Джонсона от руководства страной, если он сможет обеспечить финансирование Украины, опираясь на поддержку демократов. Мисс Грин, вероятно, является самым дружелюбным к Путину членом партии - она странным образом заявила в радиоинтервью на этой неделе, что Украина нападала на христианство, в то время как Россия «защищала его», — но республиканское большинство невелико, а это означает, что несколько перебежчиков могут отстранить мистера Джонсона.
(окончание) Несмотря на достижение почти полного тактического превосходства над ХАМАСОМ в перестрелках, израильские военные не смогли спасти заложников. ФОТО: ХАННА МАККЕЙ/REUTERS
Читать полностью…
США выступают против крупного наземного наступления на Рафах, заявляя, что это приведет к неприемлемым жертвам среди гражданского населения. ФОТО: AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
Читать полностью…
Семь работников Всемирной центральной кухни были убиты в этом месяце в результате нападения, которое израильские военные назвали ошибкой. ФОТО: МОХАММЕД САБЕР/EPA/SHUTTERSTOCK
Читать полностью…
Война и связанные с ней растущие гуманитарные потери обострили отношения Израиля с США. ФОТО: АШРАФ АМРА/APA IMAGES/ZUMA PRESS
Читать полностью…
Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху уже несколько недель обещает взять Рафах на юге Газы. ФОТО: XINHUA/GPO/ZUMA PRESS
Читать полностью…
ХАМАС возвращается в районы, которые ранее были очищены от боевиков. ФОТО: ФАТИМА ШБАИР/ASSOCIATED PRESS
Читать полностью…
Вторжение в сектор Газа затягивается. Большая часть израильских военнослужащих вернулась домой. И ХАМАС возвращается в районы, которые ранее были очищены от боевиков.
Международное давление и трудности, связанные с борьбой с боевиками, укрывшимися среди гражданского населения, в совокупности препятствуют усилиям по вытеснению ХАМАСА с переполненного беженцами юга анклава.
Это помешало достижению главной, публично заявленной Израилем цели войны: убить лидеров Хамаса и уничтожить радикальную исламистскую группировку боевиков как военную и политическую силу.
Некоторые военные и политические лидеры обвиняют премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху в неспособности обнародовать план послевоенного развития Газы, заявляя, что это создало политический вакуум, которым радикальная исламистская группировка пользуется для восстановления своего влияния в секторе.
Израильские военные все больше разочаровываются нерешительностью правительства. Без политического плана в отношении Газы тактические победы не приведут ни к какому долгосрочному стратегическому выигрышу, говорят нынешние и бывшие старшие офицеры и солдаты, которые провели месяцы в тяжелых городских боях.
(окончание) Инвесторы отреагировали на это снижением своих оценок того, что Федеральная резервная система снизит ставки до сентября, до 50% вероятности. Трейдеры также снизили свои ожидания относительно того, сколько раз ЕЦБ и Банк Англии будут снижать ставки в этом году.
Некоторые политики еврозоны, как, например, и в Великобритании, возможно, захотят избежать гораздо более агрессивного снижения ставок, чем их коллеги в США, отчасти из-за боязни ослабления своих валют и, таким образом, дальнейшего роста инфляции.
Но Лагард отвергла идею о том, что ЕЦБ не готов снижать ставки, если ФРС не сделает то же самое.
«Мы зависим от данных, а не от ФРС», - сказала она, добавив, что инфляция в США и еврозоне «не одинакова», и предостерегая от того, чтобы делать выводы из одного и того же.
Энн-Катрин Петерсен, стратег Инвестиционного института BlackRock, подчеркнула, что, по сравнению с ФРС, «ЕЦБ сталкивается с более слабым ростом и еще больше ужесточает политику, переходя к ограничительной».
Она добавила: «Таким образом, ЕЦБ, вероятно, сначала сократит ставки, но затем может действовать медленнее, если ФРС отложит сокращение».
Апрель 2024
«...ключевые процентные ставки ЕЦБ находятся на уровнях, которые вносят существенный вклад в продолжающийся процесс снижения инфляции... Если обновленная оценка Советом управляющих перспектив инфляции, динамики базовой инфляции и эффективности проводимой денежно-кредитной политики еще больше повысит его уверенность в том, что инфляция приближается к устойчивому достижению целевого показателя было бы целесообразно снизить текущий уровень ограничений денежно-кредитной политики».
Март 2024 года
«...ключевые процентные ставки ЕЦБ находятся на уровнях, которые при сохранении в течение достаточно длительного периода времени внесут существенный вклад в достижение этой цели [2-процентной инфляции]... Совет управляющих продолжит придерживаться подхода, основанного на данных, при определении соответствующего уровня и продолжительности ограничения."
Европейский центральный банк сохраняет процентные ставки на уровне 4% в соответствии с оспариваемым решением
Некоторые политики поддержали снижение на заседании в четверг, при этом банк сигнализирует, что рассмотрит такой шаг в июне
Европейский центральный банк во Франкфурте. Инфляция в еврозоне сейчас лишь незначительно превышает целевой показатель банка в 2% © Кирилл Кудрявцев/AFP/Getty Images
[FT] Мартин Арнольд во Франкфурте и Мэри Макдугалл в Лондоне 11 апреля
Европейский центральный банк дал понять, что рассмотрит возможность снижения процентных ставок на своем следующем заседании в июне после того, как в четверг удержал их на рекордно высоком уровне.
Представители ФРС начали активно повышать ставки два года назад, чтобы снизить риск того, что потребители могут ожидать продолжения роста цен. ФОТО: РИЧАРД Б. ЛЕВИН/ZUMA PRESS
Читать полностью…
Согласно отчету Министерства труда, опубликованному в среду, индекс потребительских цен в марте вырос на 3,5% по сравнению с предыдущим годом. Фото: Джастин Салливан/Getty Images
Читать полностью…
Примечание: На графике показано процентное изменение основных показателей за 12 месяцев
индекс потребительских цен и вклад в процентных пунктах.
Источники: UBS; Министерство труда.
Снижение процентной ставки ФРС теперь вопрос «Если», а не только «Когда»
Чиновники Центрального банка начали год, когда ветер, казалось, дул им в спину. Больше этого нет.
Чиновники ФРС начали год, казалось бы, с легким сердцем, поскольку к концу 2023 года инфляция замедлилась быстрее, чем ожидалось. ФОТО: ТИНГ ШЕН ДЛЯ THE WALL STREET JOURNAL
[WSJ] Ник Тимираос 10 апреля
Петр Авен, справа, и Михаил Фридман по-прежнему находятся под запретом на поездки по всему ЕС и замораживанием активов в ожидании результатов отдельного судебного разбирательства © Сергей Карпухин/Reuters
Читать полностью…
Майку Джонсону, возможно, придется выбирать между помощью Украине и своей работой
Спикер Палаты представителей от республиканцев попал в ловушку сторонников жесткой линии на своей стороне
Фото: getty images
[The Economist] Вашингтон 11 апреля
Пожалейте немного Майка Джонсона, застрявшего спикера Палаты представителей. Относительно малоизвестный конгрессмен, выдвинувшийся к руководству шесть месяцев назад, когда неуправляемое республиканское большинство сместило бывшего спикера Кевина Маккарти, мистер Джонсон тоже может оказаться под угрозой, если сделает то, что, по его мнению, он должен сделать: предоставит дополнительную военную помощь Украине, несмотря на возражения изоляционистского крыла своей партии.
Боевики начали вновь появляться в городе Газа на севере анклава в январе, когда израильские войска были выведены оттуда после захвата города в прошлом году. Ситуация повторяется в Хан-Юнисе, где 98-я израильская дивизия вела продолжительное сражение, прежде чем отступить.
Министерство обороны Израиля решительно выступает против полной военной оккупации сектора, которая сделала бы ХАМАС мишенью для ожесточенных мятежей. Израильские войска оккупировали Газу с 1967 года и далее, но были выведены в 2005 году.
США, крупнейшие арабские страны и большая часть силовиков Израиля видят только одну реальную альтернативу: вовлечение палестинской светской националистической партии ФАТХ, которая управляет Палестинской автономией на Западном берегу.
Но Нетаньяху категорически отверг любую роль этой группы, что является анафемой для премьера и ультраправых членов его хрупкой правящей коалиции.
Многие в Израиле утверждают, что война складывается не лучшим образом и для ХАМАСА. Как бы то ни было, боевики группировки терпят поражения и не могут противостоять израильским военным даже в условиях плотной городской застройки, где преобладает партизанская тактика.
Израиль лишил ХАМАС возможности совершить еще одно нападение, подобное нападению 7 октября, и показал его врагам по всему Ближнему Востоку, что они заплатят высокую цену за нападение на него, заявил Амос Ядлин, бывший глава израильской военной разведки.
По его словам, если бы правительство сосредоточилось на этих более достижимых целях, оно могло бы претендовать на успех.
«Я не могу сказать, что Израиль потерпел стратегическую неудачу, но я могу определенно сказать, что он не достиг своих амбициозных целей по демонтажу и уничтожению ХАМАСА или возвращению заложников», - сказал Ядлин. Учитывая ущерб, нанесенный ХАМАСУ, «это своего рода ничья», - сказал он.
Но пожертвовать тысячами бойцов - это цена, которую "Синвар" готова заплатить, говорят многие близкие к организации наблюдатели.
«Это правда, что ХАМАС был разбит и залит кровью, но они ожидали этого», - сказал Хуссейн Ибиш, ученый из Института арабских государств Персидского залива, аналитического центра в Вашингтоне.
Ибиш сказал, что цель Израиля - показать региону, что он нанесет сильный ответный удар в случае нападения, - не является большим достижением. «Никто в этом не сомневался», - сказал он. «Я не думаю, что это восстановило чувство безопасности и неприкосновенности в израильском обществе».
Синвар сказал собеседникам, что его целью при развязывании войны было вернуть палестинское национальное дело на передний план — и что ему это удалось.
Многие аналитики говорят, что его целью было также поставить ХАМАС во главе этого движения. Тактика «прятки и выжидания» Хамаса показывает, что его непосредственная цель в войне - не допустить, чтобы Израиль приложил все усилия для его подавления, а затем объявить о победе, говорят многие аналитики.
«Чтобы повстанцы победили, единственное, что им нужно, - это продержаться до тех пор, пока другая сторона не выдохнется и не уйдет», - сказал Фридман из Королевского колледжа.
Тем временем ХАМАС проникает все в новые районы Газы, которые израильские войска покинули после того, как они ранее очистили город от боевиков в ходе ожесточенных боев. Израильтяне неоднократно пытались подавить движение ХАМАС в некоторых районах, например, в больнице Аль-Шифа в городе Газа.
Израиль сократил свое военное присутствие в секторе газа до одной бригады по сравнению с более чем 20 бригадами и более чем 60 000 военнослужащих в конце прошлого года, чтобы позволить солдатам восстановиться и облегчить нагрузку на экономику Израиля.
Несмотря на достижение почти полного тактического превосходства над ХАМАСОМ в перестрелках, израильские военные не смогли уничтожить неуловимого врага, найти Синвара или спасти заложников.
Израиль заявляет, что уничтожил около 13 000 боевиков и ликвидировал 20 из 24 батальонов ХАМАС. Разведывательные службы США и Египта считают, что число убитых боевиков ХАМАС меньше.
По словам экспертов по радикальной исламистской группировке, ХАМАС, насчитывавший до войны около 30 000 боевиков, также способен вербовать новых членов среди многочисленного населения Газы, состоящего из молодых мужчин.
Хамас приспосабливается к израильской кампании, в основном избегая крупных перестрелок, прячась и ожидая, когда израильские войска двинутся дальше. Затем ХАМАС пытается восстановить свое присутствие и власть, запугивая местное население и пользуясь отсутствием какой-либо другой власти.
Израиль добился наибольших успехов в подавлении и рассеянии военных формирований ХАМАСА на большей части территории Газы. Но даже эта задача застопорилась у ворот Рафаха, города на южной границе Газы, где батальоны ХАМАСА остаются нетронутыми и где укрываются около 1,5 миллионов мирных палестинцев.
Нетаньяху уже несколько недель клянется взять Рафах, заявляя, что этого требует его цель – «полная победа». Недавно он сказал, что дата уже назначена, но не время. Однако, по словам высокопоставленных военных, наземное наступление на Рафах не может состояться в ближайшее время.
Израиль изо всех сил пытается найти способ переместить растущее число беженцев в другое место в сильно разрушенном анклаве. США, незаменимый союзник Израиля, выступают против крупного наземного наступления на Рафах, заявляя, что это приведет к неприемлемым жертвам среди гражданского населения.
Противостояние из-за Рафаха усилило напряженность в отношениях между Нетаньяху и администрацией Байдена. Терпение Вашингтона в отношении Израиля еще больше истощилось после убийства семи сотрудников базирующейся в США некоммерческой организации World Central Kitchen - инцидента, который израильские военные назвали ошибкой.
Разрыв с США может иметь последствия, выходящие далеко за пределы Газы, и потенциально подтолкнуть Иран к более масштабной региональной конфронтации с Израилем, сказал Джонатан Конрикус, бывший израильский офицер, который в начале войны был военным представителем, а сейчас является старшим научным сотрудником Фонда защиты демократий, вашингтонского аналитического центра.
Советник Нетаньяху в четверг повторил сообщение, сказав, что «на поле боя было достигнуто много беспрецедентных успехов».
«Страна полностью объединена в достижении целей войны», - сказал он.
Бригадный генерал Израиля Дэн Голдфус, командир 98-й дивизии, в прошлом месяце выступил с редкой для него публичной критикой политических лидеров Израиля, призвав их объединиться и «быть достойными солдат», сражающихся и умирающих в Газе. «Вы должны убедиться, что мы не вернемся к 6 октября, что все усилия и жертвы не будут напрасными», - сказал Голдфус. Ему был объявлен официальный выговор за то, что он увлекся политикой.
Однако многие из его солдат согласились с ним. Резервисты, недавно вернувшиеся из Газы, заявили, что с каждой неделей растет разочарование в связи с отсутствием плана по превращению их тактических достижений в прочную стратегическую победу.
Капитан, воевавший в Хан-Юнисе, сказал, что в начале войны его солдаты знали, за что они сражаются. Но со временем все больше людей стали задумываться, какова цель всего этого. «У меня нет ответов, которые я мог бы дать своим солдатам», - сказал он.
Другие резервисты заявили, что они были разочарованы неспособностью освободить более 120 оставшихся израильских заложников в Газе или убить высокопоставленных лидеров ХАМАСА, таких как Яхья Синвар, что являлось двумя заявленными целями войны.
Главная военная цель Израиля — смена режима — это то, чего всегда нелегко достичь, считает Тамир Хайман, глава Института исследований национальной безопасности в Тель-Авиве и советник министра обороны Израиля. По его словам, США не смогли добиться полной смены режима ни в Ираке, ни в Афганистане.
Израиль еще больше усложнил ситуацию, уничтожив власть ХАМАСА, не зная, чем ее заменить, сказал Хейман. «Вам нужно работать одновременно над разрушением и установлением» нового режима, - сказал он.
«Как человек, который видел эти сражения, мы выиграли битву», - сказал Ноам Охана, резервист 98-й израильской дивизии, который сражался в Хан-Юнисе, крупнейшем городе на юге Газы. «Вы можете отказаться пожинать плоды своей военной победы, и тогда у вас возникнут политические проблемы».
Вторжение Израиля в Газу последовало за нападением ХАМАСА на Израиль 7 октября, в результате которого, по данным израильских властей, погибло более 1200 человек, в том числе более 300 солдат. По данным палестинских органов здравоохранения, в результате ответных действий Израиля в Газе погибло более 33 000 человек, большинство из которых не участвовали в боевых действиях. Однако в этих цифрах не проводится различия между гражданскими лицами и боевиками.
Продолжительная война и ее растущие гуманитарные потери привели к обострению отношений Израиля с США. Многие жители Израиля опасаются, что война может нанести необратимый ущерб отношениям с США, а потери для безопасности Израиля перевесят выгоды от боевых действий.
Израильские военные публично заявляют, что кампания увенчалась большим успехом, хотя и находится в стадии разработки. Израильские вооруженные силы уничтожили тысячи боевиков ХАМАСА и уничтожили многие из их ракет, туннелей и другой инфраструктуры.
Однако в глубине души многие офицеры и рядовые солдаты беспокоятся о том, что их тактические успехи в борьбе с ХАМАСОМ могут быть сведены на нет из-за политической нерешительности.
«Чтобы ликвидировать ХАМАС, вам нужно создать альтернативу в качестве руководящего органа в Газе. В вооруженных силах и службах безопасности Израиля существует общее понимание того, что это не та проблема, которую можно решить военным путем», - сказал Офер Фридман, бывший израильский офицер и специалист по военным исследованиям в Королевском колледже Лондона.
В воскресенье Нетаньяху заявил, что израильские вооруженные силы наращивают успехи в борьбе с ХАМАСОМ. «Мы в одном шаге от победы», - заявил он в начале заседания кабинета министров.
По данным палестинских органов здравоохранения, в результате ответных действий Израиля в Газе погибло более 33 000 человек, большинство из которых не участвовали в боевых действиях. ФОТО: AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
Читать полностью…
Израиль выигрывает сражения в Газе, но рискует проиграть войну
Тактические достижения не привели к достижению стратегических целей Израиля, и многие в израильских вооруженных силах обвиняют Нетаньяху в том, что он избегает сложных политических решений.
Израильские военные испытывают все большее разочарование, поскольку правительство не может обнародовать планы на будущее Газы.
Израильские военные испытывают все большее разочарование, поскольку правительство не может обнародовать планы на будущее сектора Газа. ЦАФРИР АБАЕВ/ASSOCIATED PRESS
[WSJ]: Маркус Уолкер и Шейнди Райс 12 апреля
ТЕЛЬ—АВИВ. В течение шести месяцев израильские военные выигрывали битву за битвой против ХАМАС. Но по мере того, как борьба набирает обороты, а планы на постконфликтный период не реализуются, Израиль сталкивается с перспективой проигрыша войны.
После заседания своего управляющего совета во Франкфурте ЕЦБ заявил, что его базовая ставка по депозитам останется на уровне 4% до тех пор, пока те, кто устанавливает ставки, не будут уверены, что ценовое давление стабилизировалось.
Но ее президент Кристин Лагард заявила журналистам, что незначительное меньшинство политиков выступало за немедленное сокращение.
В отличие от предыдущих формулировок, ЕЦБ заявил, что «было бы целесообразно» снизить ставки, если лежащее в их основе ценовое давление, его обновленные прогнозы и влияние предыдущих повышений ставок повысят его уверенность в том, что инфляция приближается к целевому уровню в 2 процента «устойчивым образом».
Инфляция в еврозоне снизилась с пика в 10,6% в 2022 году до 2,4% в марте, что очень близко к цели центрального банка.
«То, что ЕЦБ сделал сегодня, очень близко к предварительному обязательству снизить ставки в июне», - сказал Йорг Кремер, главный экономист Commerzbank во Франкфурте. «Потребуется много очень плохих данных по инфляции и заработной плате, чтобы они не сделали этого теперь».
Лагард сказала, что «препятствия на пути» могут привести к «колебаниям» инфляции в ближайшие месяцы, прежде чем она достигнет целевого уровня к середине 2025 года. По ее словам, «последние показатели указывают на дальнейшее замедление роста заработной платы», в то время как общие риски для экономического роста «остаются понижательными».
Отвечая на вопрос, было ли решение, принятое в четверг, о сохранении ставок на прежнем уровне, единогласным, она сказала, что «несколько членов Комиссии чувствовали себя достаточно уверенно», чтобы выступать за снижение. Но она добавила, что меньшинство «согласилось присоединиться к консенсусу очень, очень значительного большинства членов», которые хотели подождать по крайней мере до июня.
Рынки поначалу проигнорировали заявление центрального банка. Но позже евро снизился на 0,3% по отношению к доллару до 1,0706 доллара, в то время как доходность 2-летних облигаций Германии, чувствительных к процентным ставкам, - ориентир для еврозоны — выросла на 0,02 процентных пункта до 2,8%.
Трейдеры на рынках свопов немного понизили вероятность того, что ЕЦБ начнет снижать ставки в июне, примерно до 70% с 75% ранее в тот же день.
Ожидания рынков в отношении снижения ставок были поколеблены данными на этой неделе, которые показали, что инфляция в США в марте выросла больше, чем ожидалось.
(ОКОНЧАНИЕ) Несмотря на то, что рост заработной платы работников больниц снизился, а цены на автомобили перестали расти, «они продолжают «догонять» инфляцию», - сказал Шариф. «Возможно, мы на некоторое время застрянем с повышенной инфляцией в этих категориях».
Но другие представители ФРС скептически относятся к такому подходу «снизу вверх» и говорят, что подход «сверху вниз» оправдан. Они обеспокоены тем, что экономика и рынки труда должны будут еще больше замедлиться, чтобы предприятия не смогли добиться дальнейшего повышения цен.
Значительный рост инфляции в январе «не был случайностью», - заявила на прошлой неделе президент ФРБ Далласа Лори Логан. «Все распределение изменений цен сместилось» в сторону более значительного повышения, - сказала она.
Президент ФРБ Ричмонда Том Баркин, бывший исполнительный директор консалтинговой фирмы McKinsey, заявил на прошлой неделе, что он обеспокоен тем, что даже «Что мы узнали, так это то, что некоторые из этих задержек проявляются очень и очень долго — возможно, намного дольше, чем мы предполагали раньше», - сказал Детмайстер.
Например, необычно высоким был рост цен на автострахование, что, вероятно, отражает то, как страховщики увеличили страховые взносы, поскольку стоимость замены разбитых автомобилей резко возросла после резкого скачка цен на автомобили несколько лет назад. По словам Омаира Шарифа, основателя и президента Inflation Insights, значительное повышение заработной платы больничных работников два года назад, похоже, привело к росту цен на больничные услуги сейчас.
если наиболее
значительное повышение цен произойдет в зеркале заднего вида, компании и владельцы бизнеса, возможно, наберутся смелости поднять цены для увеличения доходов.
«Во многом восходящая инфляция не учитывает, что ее нужно суммировать сверху вниз», - сказал Фурман. «Некоторые вещи становятся дороже, потому что люди могут позволить себе покупать эти более дорогие вещи».
Вдевая нитку в иголку
Мартовский отчет по инфляции сам по себе не был примечательным. Цены, за исключением нестабильных цен на продукты питания и энергоносители, в марте выросли почти на 0,4% по сравнению с февралем.
Но поскольку данные за январь и февраль оказались сильнее ожиданий, в связи с очередным промахом начали возникать более сложные вопросы, в том числе о том, не ошибается ли общепринятая точка зрения — опять—таки - в отношении инфляции. Среди них: что, если ФРС не сможет добиться какого-либо снижения ставок в этом году, и что, если инвесторы слишком сильно доверяют ФРС, чтобы добиться мягкой посадки?
«Со стороны инвесторов предполагать, что они продевают нитку в иголку, немного самонадеянно и, я думаю, на самом деле довольно опасно», - сказал Питер Березин, главный глобальный стратег BCA Research. «Рынок был рассчитан на мягкую посадку, и, если мы столкнемся либо со второй волной инфляции, либо с ростом безработицы, которые подпитывают сами себя и приводят к рецессии, на рынке начнутся очень, очень значительные распродажи».
Фьючерсные контракты, привязанные к ставке по федеральным фондам, показывают, что трейдеры ожидают, что ставки в конце года составят около 5%, согласно FactSet, что означает всего одно или два снижения на четверть пункта в этом году. В начале января трейдеры ожидали, что ФРС снизит процентные ставки шесть или семь раз.
Многие аналитики с Уолл-стрит в среду отказались от своих прогнозов о том, что ФРС снизит ставки в июне или что чиновники проведут три сокращения в этом году. Экономисты Goldman Sachs и UBS теперь ожидают, что два сокращения начнутся в июле и сентябре соответственно. Аналитики Barclays ожидают только одного сокращения в сентябре.
«Июньское снижение было краеугольным камнем нашего решения о трех сокращениях. Если это произойдет, мы думаем, что первое снижение легко перенесется на декабрь», - сказал Блейк Гвинн, специалист по стратегии процентных ставок в RBC Capital Markets.
Снизу вверх или сверху вниз?
Чиновники ФРС активно повышали ставки, начиная с двухлетнего периода, чтобы снизить риск того, что потребители могут ожидать продолжения роста цен. Руководители центральных банков считают такой исход крайне опасным, поскольку эти ожидания могут сохраняться долгое время, поскольку потребители с большей вероятностью будут требовать повышения ставок и с большей готовностью будут платить более высокие цены.
Поскольку рост заработной платы продолжает замедляться, Пауэлл и другие официальные лица дали понять, что они меньше обеспокоены признаками того, что экономика продолжает устойчиво расти.
Тем не менее, последние данные мало что проясняют в ходе более широких дебатов внутри ФРС о том, что является движущей силой инфляционного процесса. Некоторые чиновники и экономисты за пределами центрального банка придерживаются восходящего подхода к инфляции. Они утверждают, что более высокая инфляция в сфере услуг в последние месяцы отражает последствия сбоев, связанных с пандемией, а не перегрев рынка труда. По их мнению, цены на услуги должны снизиться по мере того, как дисбалансы на рынке труда будут исчезать.
Последние данные указывают на две разные возможности. Одна из них заключается в том, что ожидания ФРС о том, что инфляция продолжит снижаться, но неравномерно и «ухабисто», по—прежнему сохраняются, но с большими скачками. При таком сценарии отложенное и более медленное снижение ставок в этом году все еще возможно.
Вторая возможность заключается в том, что инфляция, вместо того чтобы двигаться по «ухабистой» траектории к 2%, застряла на уровне, близком к 3%. Без доказательств того, что экономика замедляется более заметно, это может полностью исключить необходимость сокращения.
«Базовая инфляция снижается. Мы добились прогресса. Честно говоря, мы добились большего прогресса, чем я ожидал год назад», - сказал Джейсон Фурман, экономист из Гарвардского университета. «Но мы добились меньшего прогресса, чем кто-либо надеялся три месяца назад».
«Мы просто проявляем осторожность»
Действительно, в марте Пауэлл сказал законодателям, что чиновники ФРС «недалеки» от того, чтобы обрести уверенность, необходимую для снижения процентных ставок к середине года. Одного или двух более благоприятных данных о ценах могло бы быть достаточно, чтобы чиновники пришли к выводу о возможности пересмотра процентных ставок на более низкий уровень.
«Мы не хотим, чтобы сложилась ситуация, когда окажется, что шесть месяцев хороших данных по инфляции, которые мы имели в прошлом году, не были точным сигналом о том, где находится базовая инфляция, поэтому мы просто проявляем осторожность», - сказал Пауэлл.
Чиновники ФРС часто подчеркивают, что их политические решения зависят от совокупности экономических данных, а не от какой-то одной точки данных. Тем не менее, в последнее время данные по инфляции стали более значимыми, чем когда-либо, поскольку при наличии признаков того, что экономика остается на прочном фундаменте, Пауэлл и его коллеги искали убедительное обоснование для начала сокращений.
Очередной отчет по инфляции, оказавшийся более жестким, чем ожидалось, существенно подорвал надежды Федеральной резервной системы на то, что она сможет поддержать перспективы так называемой мягкой посадки, отменив часть повышений процентных ставок, осуществленных в прошлом году.
Высокий уровень занятости и перспектива того, что инфляция может приблизиться к 3% по сравнению с целевым показателем ФРС в 2%, могут поставить под сомнение то, что центральный банк сможет снизить ставки гораздо позже в этом году без признаков более резкого замедления экономики.
Третий месяц подряд цены растут быстрее, чем ожидалось, что, вероятно, возвращает чиновников к непростой ситуации, когда они будут ждать еще несколько месяцев либо улучшения данных по инфляции, либо очевидного ослабления экономики, которого они надеялись избежать.
«Это определенно лишает их уверенности в том, что инфляция вернется к целевому показателю в 2%», - сказал Алан Детмейстер, экономист UBS, который раньше руководил отделом прогнозирования инфляции ФРС.
Просто ситуация неустойчивая или застопорилась?
Чиновники ФРС, включая председателя Джерома Пауэлла, начали год, казалось бы, с легким сердцем: инфляция снизилась в конце 2023 года быстрее, чем ожидало большинство экономистов как внутри центрального банка, так и за его пределами, особенно учитывая неожиданно быстрый рост занятости и экономического роста.
Это широкомасштабное снижение инфляции дало основания полагать, что, вопреки общепринятому мнению, пресловутая последняя миля борьбы с инфляцией не будет сложной - что после снижения с 7% в июне 2022 года до 3% в 2023 году инфляция может плавно вернуться к целевому показателю ФРС в 2% без каких—либо дополнительных мер. «Боль» на рынке труда, о которой когда-то предупреждал Пауэлл, вполне вероятна. (Показатель в 7% основан на предпочтительном показателе инфляции ФРС.)
(окончание) Доказательства против Авена и Фридмана, которые были отклонены, включали четыре новостные статьи, одна из которых была опубликована в 2005 году и в которой говорилось, что Путин тепло отзывался об их компании "Альфа-Групп".
В нем также содержалось открытое письмо от 12 российских и американских журналистов, интеллектуалов, активистов и историков, протестующих против приглашения двух олигархов на ужин, организованный американским аналитическим центром Atlantic Council.
Ни одна из приведенных причин не была «достаточно обоснованной», постановил суд. Хотя ЕС установил «определенную степень близости» между Авеном, Фридманом и Путиным или его окружением, это не доказывает, что эти двое поддерживали вторжение Путина.
Санкции ЕС в отношении отдельных лиц разрабатываются Европейской службой внешних действий, дипломатической службой блока, на основе имен и разведывательных данных, предоставленных государствами-членами. Затем список должен быть единогласно одобрен правительствами 27 стран блока.
После начала полномасштабной войны России в 2022 году ЕС, США, Канада и Великобритания установили более быстрые процедуры для координации целенаправленных санкций против одних и тех же лиц и компаний, сообщили FT люди, вовлеченные в этот процесс.
Это давление, требующее действовать быстро и скоординированно с союзниками, а также внутреннее давление со стороны некоторых столиц ЕС с требованием исключить некоторых магнатов, повлияло на шаги по обеспечению должной осмотрительности, предпринятые официальными лицами в Брюсселе, добавили источники.
«Кое-что из этого было подготовлено за несколько часов», - сказал один из информированных о процессе людей.
В случае с двумя другими российскими бизнесменами, на которых распространяются санкции, доказательства ЕС включали твиты репортера, в которых подробно описывалось заявление Кремля о встрече Путина с представителями бизнеса в первый день полномасштабного вторжения.
«Списки должны быть обоснованными и основываться на актуальной информации», - сказал Эдуард Жергонде, юрист Mayer Brown, специализирующийся на санкциях. «Мы должны иметь в виду, что [ЕС] принял рекордное количество обозначений за рекордно короткий период времени. Поэтому неудивительно, что не все из них являются надежными».
По оценкам Жергонде, не было ни одного «крупного олигарха», который бы уже не оспаривал свои санкции в ЕС.
Официальные лица в Брюсселе заявили, что решающим критерием будет то, обжалуют ли государства-члены решение суда, согласятся ли с новыми доказательствами, которые будут иметь обратную силу в течение соответствующего периода, или признают, что основания для их включения в список были недействительными.
По мнению экспертов-юристов, в последнем случае это может вызвать судебные иски со стороны других лиц.
«Безусловно, из этого решения можно извлечь пользу для других заявителей», - сказал Уильям Жюли, парижский юрист, который представлял интересы лиц, подвергшихся санкциям. «Того факта, что вы являетесь друзьями или знаете людей, которые дружат с Путиным, недостаточно для того, чтобы продемонстрировать, что вы извлекаете выгоду от режима... Во многих случаях работает именно такая логика».
Представитель EEAS отметил, что решение касалось отдельных случаев, а «не политики санкций ЕС в целом». Европейский союз «прилагал все усилия для обеспечения того, чтобы списки соответствовали всем требованиям законодательства», добавил представитель.
Суд общей юрисдикции в среду вынес решение в пользу олигархов Петра Авена и Михаила Фридмана, заявив, что ЕС не смог доказать их причастность к полномасштабному вторжению России в Украину в 2022 году, несмотря на то, что блок установил некоторые связи с Кремлем. На этих двоих по-прежнему распространяется запрет на поездки по всему блоку и замораживание активов в ожидании результатов отдельных судебных исков.
Официальные лица ЕС и эксперты по правовым вопросам заявили, что неожиданное решение суда стало тревожным прецедентом, поскольку оно ставит под сомнение принцип, используемый во многих других санкциях, согласно которому близость к президенту России Владимиру Путину подразумевает соучастие во вторжении.
Это решение пролило свет на очевидные недостатки в процессе исследований и сбора разведывательной информации ЕС при разработке ограничений в отношении более чем 1700 физических и 400 юридических лиц с 2014 года, когда Россия аннексировала Крым и начала конфликт на востоке Украины.
Ряд россиян, попавших под санкции, сообщили Financial Times, что доказательства, использованные против них, были необоснованными, ошибочными или вводящими в заблуждение и в основном основывались на общедоступной информации.