Мировая экономика день за днем

17 Aug 2023 20:57

Индикатор Bloomberg Global Aggregate Total Return Index, отслеживающий динамику государственных облигаций и корпоративных бондов инвестиционного уровня, упал более чем на 20% с пика 2021 года впервые в своей истории

Доходность 30-летних облигаций США увеличилась до пиковых значений с 2011 года, на торгах в четверг она поднялась до 4,42%, что выше максимума за прошлый год.

Доходность 10-летних облигаций США выросла до 4,3% и приблизилась к пиковым значениям в 2022 году.

Однако, высокая доходность казначейских облигаций США продолжает привлекать инвесторов. В этом году они вложили $127 млрд в фонды, инвестирующие в облигации Казначейства США, что является рекордным показателем для года, сообщил на прошлой неделе Bank of America со ссылкой на данные EPFR Global

Мировая экономика день за днем

15 Aug 2023 12:21

Регулятор заявил, что повышение ставки до 12% годовых — это попытка ограничить риски для ценовой стабильности

«Увеличение внутреннего спроса, превышающее возможности расширения выпуска, усиливает устойчивое инфляционное давление и оказывает влияние на динамику курса рубля через повышенный спрос на импорт. В результате усиливается эффект переноса ослабления рубля в цены и растут инфляционные ожидания», — говорится в сообщении ЦБ

Из вчерашнего бюллетеня по темпам инфляции в РФ:
«в среднем за последние три месяца текущий рост с поправкой на сезонность составил 7,6% в пересчете на год. Такой же показатель базовой инфляции увеличился до 7,1%»

"Решение ЦБ РФ по процентной ставке"

http://ru.investing.com/economic-calendar/russian-interest-rate-decision-554

Мировая экономика день за днем

12 Aug 2023 12:00

Еще об одном парадоксе текущего кризиса: в периоды стагфляции индекс S&P 500 обычно имеет обратную корреляцию с инфляцией

На графике: история коррелляционого движения индекса потребительских цен CPI относительно широкого индекса S&P. С конца 1960-х до середины 1970-х фондовые рынки падали всякий раз, когда ставки ИПЦ повышались

Основной движущей силой этой отрицательной корреляции является растущая обеспокоенность рынка потенциалом ужесточения ДКП ФРС

О сегодняшней стагфляционной среде свидетельствуют крутые инверсии кривой доходности на рынке казначейских облигаций даже в условиях роста процентных ставок на всех сроках

Отметим, что такого эффекта не было во время дефляционных потрясений глобального финансового кризиса и технологического спада, когда долгосрочные процентные ставки снижались, что приводило к инверсии кривой доходности

Учитывая текущую оценку рынка акций в целом, если инфляция действительно находится в процессе достижения дна, а риск снижения для S&P 500 заметно выше, чем в прошлом

Мировая экономика день за днем

10 Aug 2023 13:13

Если судить по этой диаграмме фондового рынка европейских стран, то Германия больше похожа на развивающуюся страну

Рыночная стоимость всех перечисленных местных компаний в процентах от ВВП составляет всего 68%. Для сравнения, в США это значение составляет >200%, в Дании — 194% (в основном благодаря компании Novo Nordisk) , а во Франции — 123%

Только такие страны, как Италия или Испания, находятся в худшем положении с точки зрения этого индикатора рынка акций

Кроме того, Всемирный банк обновил рейтинг стран, отранжированный по уровню развития экономики, взяв за основу последние официальные статистические данные МВФ по ВВП в пересчёте на паритет покупательной способности (ППС)

Показатель в $5.51 трлн позволил РФ войти в пятерку наиболее развитых мировых экономик, обойдя Германию

Германия находится в глубоком кризисе с падением ВВП на 0.3%. Растущие цены на энергоносители, дефицит квалифицированных кадров, бюрократия и повышенная налоговая нагрузка отрицательно влияют на развитие промпроизводства

Мировая экономика день за днем

02 Aug 2023 21:11

Международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента США до "AA+" с "ААА" из-за ухудшения бюджетных показателей и растущего госдолга

"Снижение рейтинга США отражает ожидаемое ухудшение налогово-бюджетных показателей в ближайшие три года, высокий и растущий государственный долг, а также ухудшение качества управления по сравнению с другими странами, имеющими рейтинги "АА" и "ААА", за последние два десятилетия, что проявилось в постоянных политических противостояниях вокруг вопроса о лимите госдолга, которые удается урегулировать в самый последний момент", - говорится в сообщении Fitch

После снижения рейтинга Fitch у Минфина США больше нет двух наивысших кредитных рейтингов

В августе 2011 года S&P Global Ratings понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг США, также до "АА+" с "ААА", с тех пор подтверждало его на этом уровне

Бюджетные параметры США уже давно не соответствуют наивысшим кредитным рейтингам: долг выше 120% ВВП, дефицит бюджета не опускается ниже 5% ВВП и проценты по долгам выше 3.5% ВВП

Данное событие не окажет сильного влияния на финансы США, однако рынки реагируют на подобные события негативом. А занимать и обслуживать долги Минфину США придётся дороже

fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-downgrades-united-states-long-term-ratings-to-aa-from-aaa-outlook-stable-01-08-2023
https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-downgrades-united-states-long-term-ratings-to-aa-from-aaa-outlook-stable-01-08-2023

Мировая экономика день за днем

28 Jul 2023 19:03

Сегодня утром опубликованны данные на которые FederalReserve обращает особое внимание при решении об уровне ключевой ставки

Показатели инфляции за июнь снизились до минимумов 2021 года. Общий и базовый показатели PCE показали снижение, которое превзошло ожидание

Несмотря на то, что базовая инфляция PCE все еще более, чем в 2 раза выше таргета ФРС, данные показывают тренд на общее снижение

В крайнем случае, это изменит ожидания рынка в пользу отказа от повышения ставки ФРС в сентябре

Мировая экономика день за днем

25 Jul 2023 22:11

Прогноз ВВП для ключевых стран мира на 2028 и 2075 годы от МВФ и инвестиционного банка Голдман Сакс

Goldman Sachs выпустили аналитический отчет с прогнозом движения экономики до 2075 года

Прогнозы подразумевают, что глобальный рост ВВП будет в среднем менее 3% в год в течение следующих десяти лет и будет постепенно снижаться, главным образом отражая более медленный прирост рабочей силы

Хотя рост ВВП замедлится как в развитых, так и в развивающихся экономиках, в процентах рост развивающихся стран продолжит опережать рост развитых стран

Пять крупнейших экономик мира к 2050 г: Китай, США, Индия, Индонезия и Германия. Индонезия вытеснит Бразилию и Россию из числа крупнейших развивающихся стран. К 2075 г Нигерия, Пакистан и Египет займут места среди крупнейших экономики мира

Китай обгонит США по ВВП примерно через 10 лет - в 2032 г. А Индия станет крупнее США только к 2075 г. Япония так и не достигнет тех размеров экономики в реальном выражении, которые были у нее в 1995 г

Мировая экономика день за днем

23 Jul 2023 20:33

Структура ВВП некоторых стран: сельское хозяйство + промышленность + услуги

В развитых странах, как правило, услуги составляют более значительную долю в структуре ВВП страны. В приведённом списке доля услуг составляет в США 77.6%, во Франции 70.34%, в Японии 69.47%, в Великобритании 71.46%


Услуги обычно имеют более привлекательную рентабельность и требуют высокой квалификации специалистов. Поэтому развитые страны с хорошей образовательной системой имеют больше шансов нарастить долю услуг в структуре ВВП

С другой стороны, доля сельского хозяйства для развитых стран редко превышает 2%. Например, в США это 0.96%, во Франции 1.64%, в Великобритании 0.67%, в Японии 1.04%

Мировая экономика день за днем

16 Jul 2023 15:06

Два графика показывают почему Бигтехи сильно перекуплены

Стоимость 10 акций с максимальной капитализацией  в индексе S&P 500 продолжает расти. В то время, когда их суммарная прибыль сокращается. Аналитики продолжают понижать прогнозы EBITDA и EPS большинства секторов индекса S&P 500: за последние 90 дней оценки снизились на 1–12%

Несмотря на то что значения мультипликатора  P/E  для акций американских IT-гигантов уже значительно снизились по сравнению со своими максимумами в разгар пандемии COVID-19, бумаги многих крупных компаний по-прежнему стоят значительно дороже относительно своих средних значений за последние 10 лет

В то же время наступление рецессии  в США из-за ужесточения ДКП может негативно отразиться на доходах компаний, и это сделает их акции еще дороже. Прогнозы по корпоративным прибылям пересматриваются в сторону понижения

"Фундаментальные показатели этих компаний не улучшаются, а, напротив, ухудшаются", — констатировал соучредитель исследовательской компании DataTrek Research Н.Колас

Мировая экономика день за днем

15 Jul 2023 12:19

Минимальная месячная заработная плата в разных странах в 2023 году

Последние события в мире спровоцировали инфляцию, которая была выше показателей предыдущих лет. Но за ней последовало и повышение минимальных ставок

В США заработная плата позволяет иметь человеку жилье, автомобиль, содержать семью, оплачивать ежемесячные счета и делать пенсионные накопления

В бедных странах заработной платы часто хватает только на еду и товары первой необходимости

Указанная минимальная заработная плата относится к валовой сумме, то есть до вычета налогов и взносов на социальное страхование, которые варьируются от одной страны к другой. Также исключены из расчетов регламентированные оплачиваемые выходные дни, в том числе государственные праздники, пособия по болезни, ежегодный отпуск и взносы социального страхования, выплачиваемые работодателем.

Мировая экономика день за днем

11 Jul 2023 22:46

Представление того же прогноза от Goldman Sachs на 2075 год по регионам мира

Огромная экономическая зона Азии и скромный экономический кластер Европы

Китай уже имеет большую долю в мировом производстве, активное сальдо торгового баланса, резервы, а также больший средний класс. В то время как у США есть печатный станок и долг в $!31 триллион

S&P Global и Morgan Stanley прогнозируют, что уже к 2030 году Индия станет третьей по величине экономикой мира

Мировая экономика день за днем

09 Jul 2023 21:55

Вчера был самый загруженный день для коммерческой авиации

Почти 135 тысяч рейсов

Похоже, что индустрия туризма еще далеко не в рецессии

Мировая экономика день за днем

06 Jul 2023 21:29

Инфляционные процессы по обе стороны Атлантики со временем становятся все более похожими

В обоих вариантах инфляция все больше определяется ценами на местные услуги, а не на продукты питания и энергию (смотрите диаграмму).

Модель предполагает, что рост цен в обоих местах обусловлен высокими внутренними расходами. Базовая инфляция, рассчитанная на сопоставимой основе, выше в еврозоне. Как и рост заработной платы

По данным трекеров, выпускаемых банком Goldman Sachs, заработная плата в Америке растет в годовом исчислении на 4–4.5%, а в евро — почти на 5.5%

Мировая экономика день за днем

04 Jul 2023 15:59

Goldman Sachs:
​​Вероятность рецессии в США в течении 12 месяцев, рассчитанная по кривой доходности, в июне составляет 77.8 %

Рынок все больше закладывается на рецессию - инверсия кривой доходности ещё больше усилилась уже уверенно поставив рекорд с 1980-х, значительно превысив уровни перед кризисами 2000 и 2008 годов (-108 п.п.)

Обычно кривая доходности является восходящей, при этом долгосрочные облигации предлагают более высокую доходность, чем краткосрочные, чтобы компенсировать дополнительный риск, связанный с владением облигацией в течение более длительного периода, включая потенциальный рост инфляции и другие неопределенности

Мировая экономика день за днем

03 Jul 2023 19:49

Среди центральных банков сложился консенсус в отношении того, что процентные ставки должны оставаться повышенными в течение более длительного периода времени. Даже пауза ФРС рассматривается большинством как временная пауза перед возобновлением роста ставок

Кривые доходности на рынках государственных облигаций показывают, что инвесторы все больше ожидают периода стагфляции, когда экономика характеризуется застоем роста и одновременно высокой инфляцией. Например, после недавнего роста доходность двухлетних облигаций США торгуется на поразительный 1 процентный пункт выше эталона 10-летних облигаций, что указывает на готовность инвесторов принять значительно более низкую доходность в течение дополнительных восьми лет

FT считает, что центральные банки несут значительную ответственность за эту ситуацию, и она может стать еще более проблематичной, если при замедлении инфляции товаров, инфляция услуг разгонится ещё выше

Мировая экономика день за днем

16 Aug 2023 16:22

На графике: рейтинг стран по прибыльности банков в мире на сегодняшний день, ранжированные в соответствии с их чистой процентной маржой.
Мексика и Бразилия стоят в самом верху списка.

Обе страны являются геополитически нейтральными и богатыми природными ресурсами экономиками с исторически недооцененными фондовыми рынками

Недавний откат бразильских акций предлагает прекрасную возможность для покупки на уровне технической перепроданности

Например, местные бразильские и мексиканские банки по-прежнему исторически недооценены, но они также являются невероятно прибыльными предприятиями, а среднее соотношение кредита к депозиту достигает минимума, невиданного более чем за десятилетие.

Мировая экономика день за днем

13 Aug 2023 16:01

Банк Bank of America:

"… Долг США по отношению к ВВП находится на рекордно высоком уровне, и сейчас США находятся в пятерке худших (по сравнению с первой пятеркой в ​​2000 г.) наравне с падающей Европой"

"Данные Worldwide Governance Indicators показывают, что США приближаются к странам с развивающейся экономикой по другим показателям, таким как политическая стабильность…"

Мировая экономика день за днем

12 Aug 2023 11:47

Недавнее ужесточение стандартов банковского кредитования резко контрастирует с тем, насколько низкими остаются финансовые условия в США

На графике: значительное ужесточение индекса стандартов банковского кредитования (красная линия) парадоксальным образом сочетается с низкими значениями индекса финансовых условий от Goldman Sachs (белая)

Стоит отметить, что как во время технологического спада, так и во время глобального финансового кризиса опрос мнений кредитных специалистов также послужил предвестником значительного ужесточения финансовых условий, отмеченного всплеском волатильности рынка и резким увеличением кредитных спредов

Кроме того, не стоит забывать о возможности запаздывающего эффекта в результате самой агрессивной политики ФРС в истории и ее самого резкого цикла повышения ставок за последние десятилетия

Мировая экономика день за днем

07 Aug 2023 14:33

В таблице сведены основные классы активов по доходности за 2020, 2021, 2022 и по конец июля 2023 года

Июль оказался удачным месяцем с высокими показателями доходности по всем пунктам

Благодаря росту цен на нефть это первый месяц 2023 года, когда каждый компонент находится на положительной территории с начала года

Мировая экономика день за днем

31 Jul 2023 17:35

Корпоративные облигации теперь дают доходность на 0.12% выше ставки по федеральным фондам. И это самый низкий уровень с 2007 года, предшествовавшего мировому финансовому кризису

Каждый раз, когда кредитные спреды оказывались на исторически заниженных уровнях, следовал сценарий жесткой посадки

Возможно, на этот раз действительно все по-другому, но многочисленные индикаторы указывают на надвигающуюся серьезную рецессию

Недавно более 90% кривой было перевернуто, и этот фактор точно предсказывал все крупные экономические спады за последние 50 лет

Кроме того, следует принимать во внимание политическую позицию ФРС. Ужесточение денежно-кредитной политики работает с задержкой, и нам еще предстоит увидеть значительного сокращения кредита

Даже кажущуюся силу рынка труда следует воспринимать с долей осторожности

Либо эти макропоказатели находятся на грани того, чтобы оказаться неверными, либо общая оценка акций полностью не соответствует действительности

Мировая экономика день за днем

25 Jul 2023 22:11

К 2075 году рост населения прекратится, и впоследствии население даже может снижаться. Население будет стареть, а значит - прирост рабочей силы сменится ее убылью

На самом деле, прогнозы по населению - это не выдумка экспертов, а официальный прогноз ООН. И за 5 лет прогноз значительно скорректировался. Пик населения Земли ожидается на уровне 10.5 млрд человек в 2080 году

The Path to 2075 — Slower Global Growth, But Convergence Remains Intact
https://www.goldmansachs.com/intelligence/pages/the-path-to-2075-slower-global-growth-but-convergence-remains-intact.html

Мировая экономика день за днем

25 Jul 2023 14:24

В последнее время в телегу ломанулись все кому не лень, но большинство не понимает местных правил игры и постит картинки, как будто здесь продолжение инсты...

Поэтому так мало достойных внимания качественных и интересных каналов🤦‍♂️

Но вот кого будем читать точно, так это классного ивентора (спорим, вы хоть раз были на лучших тусовках, которые устраивает подведомственное ему агенство Departament) Пашу Недостоева

Паша ведёт бизнес с двух полушарий - из Латинской Америки в Москву 🇨🇴🇷🇺

Этот, кстати, тот самый Паша, который основал наш любимый listening-bar Фонотека, так что ждём и красивого визуального контента, вкус у Паши, благо, замечательный 👌

А ещё наш друг очень шарит за блокчейн, так что жаждем истории и по этой теме.

➡️ подписывайся

Мировая экономика день за днем

18 Jul 2023 09:39

Акции американских телекоммуникационных гигантов Verizon и AT&T (вверху) упали на 7-8% на торгах в понедельник

Какой-то биржевый игрок пролобировал серию статей в The Wall Street Journal, в которых рассказывалось о потенциальной угрозе экологии от свинцовой оболочки кабелей, которые компании использовали несколько десятилетий назад

В статьях упоминается, что свинец используется в кабелях, которые в основном использовались AT&T, но также упоминается Verizon

Текущее событие это распродажа страха в лучшем виде

Пока нет никаких доказательств ответственности или угрозы судебного иска, и все же акции падают

Сейчас Verizon торгуется всего за 6х прибыль, а дивидендная доходность составляет 8.3%. Даже если компаниям действительно грозит крупный штраф или придется сократить дивиденды, у акций будет достаточно свободного денежного потока, чтобы обеспечить ценность для акционеров

Мировая экономика день за днем

15 Jul 2023 12:26

Конец списка - дюжина стран с самой низкой минимальной зарплатой

Каждая страна по-разному определяет для себя уровень бедности. Где-то бедным человеком считается тот, кто зарабатывает меньше прожиточного минимума (а он у всех стран разный), а где-то — тот, кто имеет доход, не превышающий минимальную облагаемую налогом сумму (в некоторых странах такого вообще нет)

Поэтому было принято решение ориентироваться на сумму в 5.5 доллара США в день

Мировая экономика день за днем

12 Jul 2023 10:00

По данным Bloomberg BCY, количество заявлений о банкротстве в США достигло уровня, который соответствует кризисному

Зомби называют компании, которые не способны обслуживать долг из собственных средств и нуждаются в постоянном привлечении новых займов. По разным оценкам, доля таких компаний в США может составлять от 13% до 20%

В США количество компаний-зомби, неспособных из своей прибыли обслуживать долговые обязательства, приблизилось к максимуму с сентября 2000 г

Ситуация на рынке высокодоходных облигаций и кредитов, выданных под выкуп компаний, не менее тревожная. Уровень кредитоспособности заемщиков долгое время снижался, и стандарты кредитования становились менее жесткими. В 2022 г 37% выданных в США кредитов получены заемщиками с соотношением долга к EBITDA более 6 — очень высоким уровнем долговой нагрузки
 
Чем дольше ФРС будет сохранять ставки высокими, тем более неблагоприятными могут стать последствия для таких закредитованных компаний

Мировая экономика день за днем

11 Jul 2023 22:44

Крупнейшие экономики мира в 2075 году по прогнозу Goldman Sachs

Движущей силой прогноза является прогресс страны в области инноваций и технологий, увеличение капиталовложений и рост производительности труда, считает Goldman Sachs. Такая совокупность факторов дает возможность создать производственные мощности, продолжить рост услуг и нарастить инфраструктуру

Правительство Индии развивает программы беспроцентного кредитования правительств штатов с целью стимулирования инвестиций в инфраструктуру, рассчитанные на 50 лет

Согласно отчету Nasscom, к концу 2023 г доходы технологической отрасли Индии вырастут на $245 млрд. Рост будет обеспечен за счет всех направлений ИТ, управления бизнес-процессами и программных продуктов

Goldman подчеркивает, что инвестиции в основной капитал станут еще одним существенным фактором роста Индии

В отличие от многих стран региона, зависящих от экспорта, индийская экономика развивается за счет внутреннего спроса: до 60% ее роста приходится на внутреннее потребление и инвестиции

Мировая экономика день за днем

08 Jul 2023 22:27

Индекс деловой активности в производственном секторе Германии - 40.6
Предыдущий 43.2
Прогноз 41.0

Самое низкое значение индекса за всю историю публикаций этого индекса. Индекс снижается уже больше года

Что происходит с локомотивом европейской экономики?

Сокращение немецкого ВВП было зафиксировано по итогам последнего квартала 2022 г и первых трех месяцев 2023-го - экономика ФРГ вошла в рецессию

ВВП Германии показал «удивительно негативные сигналы», заявил министр финансов Германии Кристиан Линднер. Он считает, что сравнении с другими высокоразвитыми экономиками Германия теряет потенциал для роста

«Под весом огромной инфляции немецкий потребитель упал на колени, утянув за собой всю экономику», — заявил аналитик DekaBank Андреас Шюрле

«Теплая зима, восстановление промышленной активности, которому помогло открытие Китая после COVID-19, и стабилизация цепочек поставок оказались недостаточными, чтобы вытащить экономику из опасной рецессивной зоны», — отметил глава макроисследований банка ING Карстен Бржески

Мировая экономика день за днем

04 Jul 2023 17:24

Производственный сектор США испытывает значительные проблемы и ускоряет свое падение, сравнимое с временем рецессии Cvid 2020 и рецессии GFC 2008

Предыдущее значение 46.9, прогноз 47.2, вышло 46

Мировая экономика день за днем

03 Jul 2023 19:58

Отличный график, который показывает насколько капитализация FAАNGMs переоценена по отношению к динамике их прибыли и выручки

FАANG stocks include Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, and Netflix.
Market cap includes both classes of Alphabet.
Source: I/B/E/S data by Refinitiv

Мировая экономика день за днем

02 Jul 2023 22:16

Страничка актуальной истории. Как рос государственный долг США с 1982 года

Госдолг США превысил $32 трлн 17 мая этого года, что на $10 трлн выше, чем было 4 года назад. То есть рост госдолга США ускоряется почти по экспоненте

Проблема становится актуальной по мере того, как ФРС поднимает учётную ставку. Рост долга + рост ставок = рост процентных расходов. Процентные платежи правительства США выросли до 3.5% ВВП в первом квартале 2023 года по сравнению с 2.4% в первом квартале 2022 года. Это самый большой годовой прирост за всю историю наблюдений

Госдолг США по итогам прошлого года по объему был равен совокупной задолженности правительств 13 крупнейших стран-должников. Второе место заняла Япония с долгом в $9.59 трлн, на третьем – Китай с $3.75 трн

Кроме того, правительство США продолжает тратить больше денег, чем получает. Дефицит бюджета увеличился до $2.1 трлн, самого высокого уровня с февраля 2021 года