-
Анонимный эксперт понятно объясняет, что происходит с деньгами в стране и к чему готовиться простым людям. Записывайте.
Самый простой способ приумножить деньги – создать свой телеграм-канал
Небольшой проект может приносить от 5 тысяч в день, а окупается всего за 3-4 месяца. Создайте сеть тематических каналов (например, новостных) и получите онлайн-бизнес, который стабильно приносит вам 40-50% годовых.
А чтобы быстро разобраться в этой нише и уже через пару недель заработать первые деньги, читайте канал Telegram Возможностей.
Автор – Илья Мидасов, владелец сети телеграм-каналов, которые приносят более 10 млн рублей чистыми. В блоге дает готовые инструменты по созданию своего проекта, который будет приносить минимум 100 тысяч в месяц.
Подписывайтесь, за онлайн-бизнесом будущее: t.me/TelegaMidasova
Банки снижают ставки по вкладам
По всей видимости ключевая ставка достигла своего локального пика. Такой вывод можно сделать потому, что крупные банки начали снижать свои ставки по депозитам, а это значит, что рынок не ожидает роста стоимости фондирования, связанного как раз с ключевой ставкой.
По данным ЦБ, средняя годовая ставка в банках снизилась до 14,79% годовых. К слову, если вы еще не открыли никакого депозитного счета, но думали об этом, то стоит подискать вариант сейчас. Ставки будут постепенно снижаться, а выгодные предложения закачиваться.
Также не стоит исключать того фактора, что банки снижают ставки из-за отсутствия дефицита ликвидности. «Запарковать» деньги на депозитах и облигациях сейчас много кто-хочет, и сложнее найти тех, кто эту ликвидность готов будет взять в долг.
Чтобы снизить собственные риски и не «утонуть» в деньгах, которые не смогут приносить доходность сверх депозита, рынок эти самые ставки снижает. Иными словами, чем больше желающих отнести денег на депозит, тем меньше ставка в ближайшей перспективе.
С учетом того, что и ключевая ставка скоро начнет свое изменение.
📌 @EconomistSign
В этой жизни неизбежны две вещи: смерть и налоги
Последние несколько недель в информационном поле довольно часто мелькает тема налогов. То в послание федеральному собранию Президента РФ заговорят о прогрессивной налоговой шкале, то чиновники подтвердят, что законотворческая база под новые налоги готова.
Странно, что такие разговоры начались до выборов, а не после. Однако, потенциального повышения налогов в любом виде стоило ожидать только потому, что рано или поздно дефицит бюджета к этому приведет.
У государства есть несколько источников пополнения казны – налоги, долги, резервы или продажа государственной собственности. Подозреваю, что с каждого источника сейчас будут забирать средства еще.
К слову, новый налог появился еще в прошлом году, на так называемую «непредвиденную прибыль». Также не забываем о том, что уходящий бизнес из России платит добровольный платеж в бюджет, иначе сделку не одобрит правительственная комиссия.
Теперь же обсуждение идет вокруг НДФЛ, налога на прибыль организации. НФДЛ хотят сделать более прогрессивным налогом, то есть величина ставки налога будет зависеть от вашего заработка.
На текущий момент в России две ставки НДФЛ – общая 13%, и 15% для тех, кто получает больше 5 млн рублей в год. В какую сторону будут менять прогрессию – непонятно, но тут стоит понимать, что чем выше будет налог, тем меньше средств вам будет перечислено на руки.
К слову, и повышение НДФЛ, и тем более повышение налога на прибыль организации ляжет на конечного потребителя, что вызовет дополнительный рост цен. Заметным недавним изменением налогового законодательства, который отразился на кармане каждого, было повышение НДС с 18% до 20% в 2019 году.
📌 @EconomistSign
Китай хочет утопить в своей продукции весь мир
Мы с вами часто обсуждаем проблемы экономики Китая, в частности постепенное скатывание в дефляцию и слабое оживление потребительского спроса. Однако китайская экономика не стоит на месте и не позволяет себе стагнировать из-за вялого спроса местного населения.
Чтобы не терять привычные темпы роста, в Китае, решили не только сохранить темпы производства товаров, но и нарастить их. Вы резонно можете спросить – «а зачем такое экстремальное затоваривание рынка? Товар осядет на складах, его никто не будет покупать и бизнес понесет убытки».
Однако все не так однозначно. Увеличение объемов производства рассчитано не на внутренний рынок, а на остальной мир.
Помните, как на стыке веков все прилавки были завалены китайским ширпотребом? Тогда это явление назвали «китайским шоком», поскольку китайские дешевые аналоги наводнили крупнейшие мировые рынки и во многом за счет этого Китай наращивал свою экономическую мощь.
По данным WSJ, китайские производители удвоят свои мощности и сбыт за счет дешевых кредитов, которые будет субсидировать государство. Правда, тут стоит понимать, что для Китая будет благо, для других экономик отток денежных потоков.
Дешевый импортный аналог начнет «душить» местных производителей, которые не смогут конкурировать с низкой ценой и эффектом масштаба производства в Китае. И такое положение дел сегодня уже не устраивает запад, что побуждает страны еще больше заниматься протекционизмом внутреннего рынка.
Так, например, такие дешевые товары на рынках США и ЕС могут быть обложены дополнительной экспортной пошлиной. Это увеличит конечную цену товара, что сделает такой товар менее конкурентым на фоне товаров местного производства.
📌 @EconomistSign
Как Джордж Сорос поставил финансовую систему Великобритании «на колени»
Джорж Сорос неоднозначная фигура с разных точек зрения, и в России к нему особое отношение. Однако, нельзя отрицать его грандиозные заслуги в мире финансов, которых он смог достичь.
Он верит в то, что финансовые рынки всегда ошибаются и допускают большой просчет, на котором он сможет заработать. Вот одна из историй такого просчета, который сломал финансовую систему Британии одним днем, и заработал для Сороса более 1 млрд баксов.
В 1979 году в Европе был принят «Механизм обменных курсов» (Exchange Rate Mechanism), который создавался для укрепления экономических взаимосвязей между странами внутри блока и стабилизации европейских валют по отношению друг к другу. Это случилось за 20 лет до евро, так что в каком-то смысле этот механизм был прародителем идеи общей валюты.
Европейские Центрабанки привязали курсы своих нацвалют к немецкой марке – самой крепкой валюте на тот период. Это лишало другие регуляторы возможности проводить независимую денежно-кредитную политику, поскольку курсы валют должны были быть стабильными и не отрываться от марки.
Условно, допускалась небольшая волатильность, но если курс какой-то валюты укреплялся или наоборот слабел по отношению к марке, то центральным банкам приходилось проводить валютные интервенции, и либо продавать свою валюту на открытом рынке, либо ее покупать, в обмен на ту же марку.
Это привело также и к тому, что если ЦБ Германии увеличивал ключевую ставку, то и другим странам приходилось это делать, иначе бы Германия стягивала бы инвестиционные ресурсы к себе, что порождало изменение курса. Стоит понимать, что во всех странах была разная макроэкономическая ситуация, и кому-то это повышение не нужно было, поскольку это ограничивает экономический рост, при условии, что инфляция низкая.
Внутри этой идеи уже находился недостаток именно того, что из-за привязки к марке можно зарабатывать на других валютах, поскольку это создавало предсказуемость вынужденных действий. В 1990 году к ERM присоединилась Великобритания.
Где-то в это время Сорос начал занимать британские фунты через разные фонды, продавал их в обмен на немецкие марки или же покупал на них госдолг Соединенного Королевства. В начале 90-х годов экономика англичан была слабой, а поддержка курса исчерпала валютные резервы.
В сентябре 1992 года, когда глава ЦБ Германии анонсировали повышение ключевой ставки, Сорос начал действовать. Британский фунт на новостях начал слабеть к марке, фонды Сороса продали британских облигаций на 10 млрд долларов, что повлияло на падение курса.
Затем Сорос обменял все свои марки на фунты, вернул долг и заработал сверху примерно 1 млрд долларов. Потери Британии за день составили 3 млрд фунтов, не считая краха валютного и фондового рынка.
📌 @EconomistSign
Как ЦБ РФ ставку обсуждал
В отношения между населением и Центральным Банком стали прозрачнее. С этого года регулятор публикует протоколы собрания Совета Директоров, который принимал решение по ключевой ставке, через неделю после собрания.
Дело это хорошее, да и давно пора было. Так, например, самый старый подобный протокол ФРС, который можно найти, датируется от 2008 года.
Что мы с вами узнали из первого протокола ЦБ РФ?
Некоторые члены СД предлагали эту ставку повысить еще на 1%, чтобы довести ее до уровня 17%. Так что, теоретическое повышение ставки все еще возможно в текущем цикле ужесточения ДКП.
Но, вместе с тем, мы узнали и предполагаемое время снижения ключевой ставки. Об этом говорили и в конце 2023 года, и разные представители ЦБ отдельно комментировали этот момент в СМИ, но в протоколе это было еще раз подчеркнуто, что ставку начнут двигать вниз летом.
Это нужно, с одной стороны, чтобы экономика в рецессию не упала, ну и для того, чтобы у этой экономики было больше ресурсов на рост.
Но, какого-то сильного снижения ожидать не стоит. Средний прогноз по ставке на этот год от ЦБ находится в диапазоне 13,5-15,5%.
📌 @EconomistSign
QIWI прокомментировал отзыв лицензии Киви
Напомню, что после января 2024 года у нас с вами есть целых два Киви. Одна компания, кипрская QIWI Global, расписки которой торгуются на Мосбирже, другая АО Киви, которая перешла во владение китайской компании, владельцем которой является бывший CEO QIWI Global.
Это нужно понимать для того, чтобы отделить событие отзыва лицензии Киви банка от акций и депозитарных расписок QIWI Global, а также для того, что понять перспективы разделенной компании и последствия для тех инвесторов, которые остаются инвесторами глобальной компании.
QIWI Global прокомментировали действия ЦБ РФ. Начнем с того, что сделка, заключенная в январе 2024 закрыта, и выйти из нее в одностороннем порядке ни одна из сторон не может.
Китайская компания обязалась заплатить 24 млрд рублей с рассрочкой в 4 года, однако после отзыва банковской лицензии полученные активы стоят существенно меньше. Не смотря на это, отката сделки не произойдет.
Более того, QIWI Global будут следить за исполнением оплаты средств от новых владельцев. Залогом на 4 года будут как раз таки акции проданных активов, и в случае, если платежи прекратятся, у QIWI global появится право забрать залог и им распоряжаться.
В QIWI global понимают, что у них теперь в залоге чуть больше, чем дырка от бублика и поэтому не будут спешить забирать залог. Более того, в случае, если у китайской компании не будет средств до конца оплатить сделку, этот долг постараются продать третьей стороне.
Кроме того, от поступления оплаты сделки зависит и обратный выкуп акций с рынка. Так, например, глобальная компания планировала выкупить до 10% своих акций в свободном обращение, но если денег не будет, то обратный выкуп отложат или отменят.
На текущий момент QIWI Global владеют международными проектами, связанными с Киви, работа которых в России сейчас парализована из-за отзыва лицензии, поскольку российский контур выступал контрагентом по российским активностям.
То есть, инвесторы в акции и расписки QIWI сейчас вкладывают свои деньги в мешок денег, который не факт что будет наполнен и разделен с миниоритариями, а также в бизнес, который не может работать сейчас в полную силу и не понято когда заработает. Кто там подбирал расписки QIWI, поделитесь своей инвест идеей с нами?
📌 @EconomistSign
Про пушки и масло. Часть 2
Тут имеет место некоторое противопоставление растущего спроса государства и домохозяйств – все вместе разгоняет инфляцию, и ухудшает общие экономические условия в стране. И тут либо все вместе сокращают потребление, чтобы экономика «остыла», а инфляция замедлилась, либо какая-то из сторон сокращает потребление за двоих.
С учетом того, что тенденция на рост госрасходов в России в 2024 году продолжается, а траты на ВПК уже больше трат на социалку и достигнут уровне примерно в 6% ВПП, ужиматься в госбюджете точно не планируют. И такая финансовая система будет пытаться «охладить» внутренний спрос той же высокой ключевой ставкой.
Но и это не все возможные инструменты. Так, например, ЦБ РФ получило первичное одобрение от чиновников на ограничение выдачи ипотек. Теоретически ЦБ сможет руками регулировать спрос на рынке ипотеки, попросту ограничивая ее выдачу поштучно коммерческим банкам.
И все эти ручные меры теоретически могут помочь и потребление обуздать, и инфляцию к таргету до 4% привести, но разве это хорошо в долгосрочной перспективе. Если люди будут меньше потреблять, то и налогов будет меньше поступать в бюджет, а дефицит бюджета нарастать.
И вот тут важно не переусердствовать и не сконцентрировать большое кол-во ресурсов в «не гражданских секторах». Чем больше доля в ВВП, тем сложнее будет потом экономику возвращать на гражданские рельсы. Это всем хорошо известно по истории позднего СССР.
Это может стать проблемой еще и потому, что одним днем сократить расходы на ВПК до уровня даже 2020 году будет невозможно. Это вызовет кризис в этой отрасли и возможную волну безработицы. Что также отрицательно отразиться на экономическом благополучии всей страны.
В конце я просто хотел бы напомнить о том, что экономика любит все в меру, чтобы был баланс. И если делать перекосы в одну сторону, то в короткой перспективе от этого будут бенефиты, но на расстоянии длительного периода времени такой перекос станет проблемой.
📌 @EconomistSign
Россия впереди планеты всей по санкциям
Если есть любители странных рекордов, то следующая статистика для вас. Россия, помимо того, что уже давно топ-1 в мире по наложенным санкциям, так еще и опережает остальные страны в топ-5 если сложить кол-во их санкций вместе.
Это было бы смешно, если бы не было так грустно. И достижение это произошло на днях 23 и 24 февраля.
США, Великобритания и ЕС ввели новые санкции против России, и сейчас больше хочется поговорить о том, чего в этих санкциях нет. Среди новых санкций не оказалось того страшного, что обещали всю прошлую неделю, и что должно было сокрушить российскую экономику.
Санкций против НКЦ не случилось, а это значит, что до следующего захода «сокрушительных» спокойно покупаем и продаем доллары и евро на брокерских счетах. Видимо, ухудшать или усложнять международную торговлю в валюте сейчас стоит дороже, чем перекрывать торговлю баксом на бирже.
В целом уже нечего рассказывать про санкции – новые пакеты вводят ограничения против физических лиц, российских и ряда иностранных компаний. Из того, что зацепило, только ограничения против СПБ-банка могут быть интересными – теперь уже точно СПБ-биржа не имеет шансов провести нормально расчеты с западом для разморозки активов россиян.
📌 @EconomistSign
Прав ли Центральный Банк?
Завершая обсуждение темы отзыва лицензии QIWI-банка, хочется обсудить еще и реакцию клиентов этого финансового института. Довольно популярным стало мнение о том, что ЦБ следовало предупредить клиентов заранее, или же создать ограничения, в рамках которого все клиенты успели бы забрать свои средства.
Если вас интересует короткий ответ на такую претензию, то скажу, что эта идея не реализуема. Для начала потому, что это создало бы набег клиентов на банк, и часть из этих клиентов успели бы забрать свои средства, а другая часть уже бы не смогла, потому что у банков никогда нет в моменте столько ликвидных активов, чтобы рассчитаться по обязательствам за день-два.
Также не стоит забывать и о том, что ЦБ вводил регулярные ограничения на деятельность QIWI последние несколько лет. Регулятор явно намекал на то, что существенных остатков или депозитов лучше в таком заведение не иметь.
В итоге действия ЦБ по отзыву лицензии единомоменто и без предупреждения можно считать наиболее справедливыми для всех клиентов, насколько это возможно в такой ситуации. Все имели доступ к информации в одно и то же время, и вместе с тем каждый клиент может ожидать возврат своих средств пропорционально своей доли в обязательствах банка, которые возможно будет вернуть.
Если у QIWI банка будет достаточно активов для возврата средств с электронных кошельков, то со временем их тоже вернут. Если средств недостаточно, и временному управлению из АСВ придется банкротить организацию, то возврат могут оформить частично.
Правда, эта ситуация не касается депозитов — там АСВ будет выплачивать средства клиентам уже в ближайшее время из своих средств в расчете до 1,4 млн рублей на человека. Если у каких-то клиентов были средства на счетах и депозитах выше этого лимита, то тут также придется ждать решение временного управляющего в виде АСВ, который определит порядок выплат.
📌 @EconomistSign
Как рецессия отразится на жизни россиян? Часть 3
И название такому явлению – инверсия. И на текущий момент кривая выглядит следующий образом – доходности ОФЗ с погашением в ближайшие 2 года выше, чем доходности по 10-15 летним ОФЗ.
Это говорит о том, что текущие инвесторы видят рисков больше здесь и сейчас, чем через 10-15 лет. Обгоняют короткие облигации по доходности только бумаги с 20-30 летним сроком, так что один из возможных индикаторов точно находится в инверсии и намекает на возможную рецессию.
Подводя итог под частью о всадниках рецессии, надо отметить, что на текущий момент картина не складывается в сторону экономического спада. Да, один из индикаторов сложился, но и он не является 100% предвестником проблем.
А теперь поговорим о нас с вами. Рецессия – это еще не экономический кризис, а дорога к экономическому дну. Под рецессию Россию могут подвести внешние факторы, такие как например существенное падение стоимости нефти и газа, на фоне чего не эффективным станет российский нефтегаз и снизятся доходы бюджета.
Но не забываем и про внутренние факторы – спрос и предложение. Сейчас существенным ограничением спроса является ключевая ставка – чем она выше, тем сложнее потреблять в кредит.
Из-за дорогих кредитов у россиян меньше возможности потратить, но зато больше возможностей к выгодному накоплению. ЦБ РФ старается охладить экономику, но если перестараться с этим охлаждением, то спрос упадет настолько, что предприятия начнут терпеть убытки, закрываться, а вместе с тем еще и начнется рост безработицы.
Так что, рецессия отразится на вашей зарплате, вашей уверенности в работодателе и в возможных трудностях по поиску новой работы.
Да, российская экономика и ВВП все еще могут идти вперед за локомотивом госрасходов, и скорей всего этот фактор не даст впасть в рецессию или в экономическое дно в 2024 году, однако этот ресурс не бесконечный. Теряя условный один продуктовый магазин в глубинке из-за того, что людям там дорого, его нельзя будет заменить господрядом.
📌 @EconomistSign
Как рецессия отразится на жизни россиян? Часть 1
В России может случиться рецессия к концу 2024 года. О ней спрашивают главу ЦБ РФ на пресс-конференции, а также эту проблему прогнозируют с 80% вероятностью западные издания, по типу Bloomberg.
Но обычно обсуждение этой самой рецессии не шло дальше, и мы не прогнозировали возможные последствия этой рецессии на нашу с вами жизнь.
Официальное наступление рецессии может произойти в тот момент, когда темпы экономического роста страны падают 2 квартала подряд. Так, например, по темпу роста ВВП Германии уже видно, что рецессия наступила, однако в СМИ ее называют технической.
Так что, если рецессии и суждено случится в этом году в России, то ее признаки должны просматриваться как максимум к осени. Но что может спровоцировать рецессию?
В экономике ничего из ниоткуда взяться не может. Цены растут из-за инфляции, акции растут в цене, потому что другие инвесторы отдают деньги за эти акции, а рецессия наступает потому, что происходит спад деловой активности, при котором сокращаются объемы производства, падают доходы населения и растет безработица.
Из предложения выше мы можем сделать вывод о том, что грядущую рецессию нам подскажут макроэкономические индикаторы деловой активности, безработицы и доходов населения.
📌 @EconomistSign
ИИС-3 завели, а налоговые льготы не дали
Знаете, чем отличается ИИС-3 от ИИС-1 и ИИС-2? Наличием налоговых льгот, таких как налоговый вычет.
Оказалось, что на новый тип ИИС, который можно открывать с 1 января 2024 года, частично не попадает под налоговые льготы, ради которых многие этот самый счет и открывают. Об этом, к слову, рассказала Эльвира Набиуллина на пресс-конференции, посвященной ключевой ставке.
Проблема нового типа счетов заключается в их количестве на одного клиента. Вы можете продлить свой старый ИИС первого или второго типа, трансформировав его по заявлению в третий тип. А также, вы можете открывать до трех ИИС-3, хотя раньше можно было иметь только один.
Но по текущему налоговому законодательству, если у клиента больше одного ИИС, то такой клиент не может получить налоговую льготу. Набиуллина сообщила, что обновление в налоговое законодательство уже рассматривается чиновниками, однако оно еще не принято.
В связи с чем, брокеры должны уведомлять своих клиентов о том, что в законодательстве дыры по этому вопросу на текущий момент. Глава ЦБ сказала, что обновленное законодательство должно будет учесть и тех клиентов, которые открывают ИИС-3 с начала этого года.
📌 @EconomistSign
Почему кризис дефляции в Китае становится только хуже? Часть 2
Китайский внутренний рынок один из самых больших в мире, и падение спроса на какую-то продукцию на этом рынке может крушить котировки таких мастодонтов, как например Apple. Но, внутренний спрос на свою же продукцию в Китае всегда был слаб и был меньшей частью ВВП, чем в других странах.
Так, например, доля ВВП Китая, которая приходится на внутренний рынок составляет 34%, в то время как в США этот показатель равен 71%, в Великобритании 66%, в Германии 58%, а в России 39%. Глядя на такие цифры возникает вопрос – почему такой большой внутренний рынок занимает так мало место в структуре ВВП?
Отчасти это объясняется тем, что за счет разных механизмов, в том числе девальвированная юаня, в Китае сохраняется низкая оплата труда, и местным рабочим попросту недоплачивают. Это оставляет рабочих бедными, но повышает конкурентоспособность китайского экспорта.
Кризис спроса стал остро ощущаться в 2021 году, когда китайские застройщики увидели падение темпов продаж своей недвижимости. Сегодня крупнейший застройщик Китая Evergrande проходит процедуру банкротства, в то время как со вторым крупнейшим застройщиком также все не спокойно – у него те же проблемы с продажами.
В то же время коэффициент цен на жилье к доходам домохозяйств показывает, что китайское жилье одно из самых дорогих в мире. И примерно 75% благосостояния китайских семей связано с недвижимостью.
Во многом из-за кризиса на рынке недвижимости жители Китая и начали экономить – активы дешевеют, а это значит, что закладная по ипотеке не окупит кредит. И даже если заемщик захочешь продать жилье и погасить долги, то скорей всего тот еще останешься должен. Поэтому, неудивительно, что китайцы стремятся создавать как можно больше резервов и откладывать потребление.
📌 @EconomistSign
Как Китай спасет свой фондовый рынок. Часть 2
Второй слой также связан с политикой – ушедший капитал из Китая инвестируется в соседние регионы, чтобы создавать там рабочие места и производство для удешевления конечного продукта. Это тоже вполне себе финансово-политический рычаг давления на китайское руководство.
Третий слой уже внутри китайской экономики – да, она растет, но потребители в этой экономике не покупает товары, работы и услуги. Падающий спрос уже хорошо прошелся по рынку жилья, который вроде как нащупал дно. Но после того, как людей выпустили с карантина, они не побежали тратить накопленные деньги на сумочки и технику, а продолжили копить деньги.
Вследствие чего в Китае стала прослеживаться дефляция, при которой смысл инвестиций немного теряется – если компания вынуждена на внутреннем рынке терпеть убытки, или снижать цены на свои товары при падающем спросе, то акции такой компании попросту расти не будут. Поэтому внутренний инвестор тоже забирает свой капитал с рынка.
Но как вы понимаете, китайской партии это совсем не нравится, и та в свою очередь производит некоторые действия по спасению ситуации. Еще в прошлом году Китайский Народный Банк начал снижать ключевую ставку, чтобы финансовым институтам и розничным инвесторам было менее выгодно держать свои накопления в депозитах.
Помимо этого, розничным инвесторам ограничили доступ в иностранные ценные бумаги и ETF с ИЦБ внутри. Грубо говоря, китайский инвестор сейчас может инвестировать только в домашний фондовый рынок. Знакомо, не правда ли?
Также было введено ограничение на короткие продажи китайских акций и фондов, чтобы сбить волну спекулянтов. По слухам, Китай готовит распаковать стабилизационный фонд в 2 трлн юаней. Частично эту идею реализуют уже через офшорные счета экспортных компаний, которым дано указание скупать падающие ценные бумаги.
Ситуация уже настолько стала серьезной, что в нее активно вовлекается глава китайского государства Си Цзиньпин. Тот проводит совещания с представителями финансовых институтов, надзорных органов и даже на днях уволил главу регулятора ценных бумаг Китая.
Предпринятые меры пока что не позволяют Китаю вернуть свой фондовый рынок к росту. С пиков в 21 году китайские компании потеряли более 7 трлн долларов капитализации.
📌 @EconomistSign
Как бейбибумеры могут отправить американскую экономику в рецессию?
Проблема в этом тексте не уникальна для США. Демография – головная боль большинства стран в мире.
Особо острой эта проблема становится тогда, когда начинается естественная убыль населения, или когда на рынок труда приходит меньше трудовой силы, чем с него уходит на пенсию. Так, например, выход на заслуженный отдых поколения бейбибумеров (рожденные между 1946 и 1964 годами) может привести к банкротству фонда социального страхования США в 2034 году, а также спровоцировать рецессию.
Причина возможного банкротства заключается в том, что чем меньше людей работает, тем меньше людей пополняют фонды социального страхования. Вместе с этим большее кол-во пенсионеров нуждается в средствах этого фонда социального страхования. То есть, один работник начинает "кормить" несколько пенсионеров.
Проблемы могли начаться уже сейчас, если бы американский соц фонд не делал резервы в гособлигациях, отдавая временные излишки средств на другие госрасходы. Сейчас облигации регулярно обналичивают, и к 2034 году этот резерв будет исчерпан.
На текущий момент американские чиновники не знают, как решить эту проблему. Один из рабочих вариантов – сократить социальное пособие на четверть, что технически даст больше времени на решение проблемы.
Но, именно это решение способно спровоцировать рецессию, поскольку из-за снижения выплат, получатели этих денег будут вынуждены сократить потребление, что приведет к снижению совокупного спроса. Подобная проблема с рынком труда ожидается во многих странах, резонно предположить, что в этих же странах она также способна вызвать рецессию.
📌 @EconomistSign
Прогрессивная шкала НДФЛ – какая она?
Говоря о налогах, мы часто забываем о том, одна из основных целей любой налоговой системы – перераспределение благ в экономике. Условно, больше брать от богатых, меньше от бедных, и создавать на эти деньги одинаково для всех комфортную среду.
Идея о прогрессивной шкале как раз ложится в контекст этой цели – если зарабатываешь много, то будь добр занести в казну побольше. К слову, прогрессивная шкала не является новинкой для России, поскольку до плоской шкалы с начала 90-х и до начала нулевых НДФЛ платили по разным ставкам.
Ранжировка была следующая – люди с доходом до 200 тыс. в год платили 12%, до 400 тыс. 20%, до 600 тыс. 30%, а больше этой суммы 40%. Понятно, что такие лимиты регулярно менялись, поскольку страна в 90-е пережила деноминацию и гиперинфляцию, но суть от этого не теряется.
Весь этот НДФЛ, как и любые налоги в целом, имели плохую собираемость – налоги мало кто хотел платить, а государство не имело ресурсов их отслеживать. Переход не единую плоскую шкалу НФДЛ в нулевые стал одной из тех мер, которые увеличили собираемость, а также вывели из серой зоны большое кол-во бизнеса.
Государство, видимо прознало про теории "кривой Лафера", и подсчитало сколько денег нужно и можно собирать, а также как унифицировало подход. Да, ставки снизились, но это привело к большей собираемости.
Теперь же надо понимать, что движение по кривой Лафера пойдет в обратную сторону в случае существенного увеличения налоговой нагрузки. А это уже приведет к тому, что собираемость налога может только ухудшиться, а объем бизнеса в серой зоне увеличится.
📌 @EconomistSign
В 2024 году лицензию могут потерять 15 банков. Как не оставить в таком банке деньги?
За последние 10 лет отзыв лицензии у российских банков стал делом привычным. Придя к руководящей позиции Центрабанка, Эльвира Набиуллина начала массовую зачистку банковского сектора, и в первые 4 года ее руководства «полетело» 308 лицензий.
Суммарно с 2013 года лицензию потеряли или сдали 497 банков. Большая часть сектора либо прекратила свое существование, либо объединилась с другими банками. Как в случае с ВТБ и Открытием, который сдаст свою лицензию после миграции клиентов.
К слову, в то же время ЦБ перестал выдавать эти банковские лицензии. И если вам захочется открыть свой банк, то придется перекупать ее у другого игрока рынка, нежели вам регулятор выпишет новую.
Это все к тому, что отзыв лицензии у банка не является чем-то редким для банковского рынка, и какие-то «красные флажки» могли появиться у многих. Однако, ЦБ РФ в этом году внимательно следит за исполнением антиотмывочного закона (115-ФЗ ПОДФТ), и можно с уверенностью сказать, что если какому-то банку выдавали предписание устранить недочеты по работе с клиентами из серой и черной зоны, то это уже звоночек.
Вероятнее всего такой банк первый претендент на вылет, и свои денежки в нем лучше не задерживать. Также в зоне риска и те банки, которые просто ведут плохо свою деятельность, как например Гефест, который в основном кредитовал своих владельцев по низким ставкам. Во многом из-за этого банк недавно лишился лицензии.
Но, не забываем и про верхне уровневую логику – чем выше кредитная организация в рейтинге банков по своим размерам, по активам или кредитному портфелю, тем меньше вероятности того, что банк закроется, а вам надо будет контактировать с АСВ. Чем банк больше, тем тяжелее сектору и экономике пережить его падение.
Правило too big to fail еще никто не отменял.
Ну, и не стоит забывать о таких «красных флажках», как слишком высокая ставка на депозиты по рынкам (это значит, что банк больше остальных нуждается в ликвидности, а без нее банк не протянет), убыточность в предыдущие годы, рост кредитного портфеля, и что самое главное, отток/ приток клиентских денег на счета за последний год.
Если все вышесказанное имеет отрицательную динамику, я бы в такой банк свои деньги не отнес.
📌 @EconomistSign
Тюльпаномания
Скоро наступит 8 марта, а это значит что у магазинов цветов подскочат продажи. Мужчины сметут с полок всё, чтобы поздравить любимых дам, матерей, родственников, друзей и коллег, а цены в эти дни на цветы подскочат. Впрочем, тут ничего нового.
Но эти цены не всегда были адекватными. А вы знали, что в 17 веке за один цветок можно было купить целый дом? Цены на луковицу тюльпана подскочили в 1636-1637 годах, и так появился первый большой финансовый пузырь. Времена, когда спрос на тюльпаны превышал существенно предложение, называют «тюльпаноманией».
Исторически Нидерланды не были страной тюльпанов – их сюда привезли из Турции в 16 веке. Эти цветы быстро стали популярны среди богатых людей, поскольку считались символом роскоши, красоты и изысканности. Больше всего ценились цветы сорта semper augustus, так как него были белые лепестки с красными полосами.
В 1630 году началась активная спекуляция на рынке тюльпанов. Луковицы стали покупать и продавать не только садоводы, но и торговцы, банкиры, юристы и даже священники. Спрос рос каждый день и росла цена, причем настолько, что за одну луковицу можно было купить дом или корабль.
Но в 1637 году произошел обвал рынка тюльпанов. Пузырь лопнул. Причиной стало резкое снижение спроса на луковицы из-за эпидемии чумы, перенасыщения рынка и политической напряженности по этому вопросу. Многие инвесторы остались «у разбитого корыта».
Дошло до того, что луковицы тюльпанов начинали употреблять в еду вместо обычного лука. Но, как показала история, так лучше не делать, поскольку в этом растении есть ядовитые вещества.
В итоге тюльпаномания оказала большое влияние на экономику и культуру всего европейского региона. О ней сняли множество фильмов, рисовали картины и писали книги. Также тюльпаномания стала невыученным уроком для человечества, который связан с рисками финансовых спекуляций.
📌 @EconomistSign
Держать нельзя избавится
У каждого из нас в жизни была такая активность, которую трудно бросить из-за того, что на нее было потрачено много сил, ресурсов и идей, однако к ожидаемому положительному результату она не привела. И очень часто так бывает, что остановиться и перестать инвестировать еще ресурсы в эту идею сложно просто потому, что до этого были совершены большие издержки.
Частный случай такой активности из мира финансов, это неудачная инвестиция. Либо когда инвестор неудачно закупался какими-то бумагами и долго усреднял в убыток свою позицию, либо когда инвестор направил свои ресурсы на создание бизнеса, который стал «черной дырой» и только поглощает время и деньги, а не отдает их.
Такие издержки принято называть «невозвратными», а момент, когда инвестор не выходит из убыточных бизнесов или сделок из-за величины невозвратных издержек называется «ловушкой утопленных расходов».
Проще говоря, это те расходы, которые не имеют альтернативного использования в будущем или изменены последующим решением.
Из реалий современного мира к таким невозвратным расходам можно отнести ресурсы, потраченные на газовый трубопровод «Северный-Поток 2». Компании придется признавать расходы, понесенные на создание трубопровода, который не работает и разобрать его на материалы и распродать, чтобы компенсировать расходы, не получится.
Однако, история про утопленные издержки применима и в быту. Так, например, если вы не довольны своей работой и хотите сменить работодателя или вообще профессию, то потраченное ваше время, деньги и силы в предыдущей профессии или работе вам уже не вернуть. И если от перемен вас удерживает только сам факт того, что вы потратили свои лучшие годы на что-то, и это не дает вам идти вперед, то тогда вы попали в «ловушку утопленных расходов».
📌 @EconomistSign
ЦБ РФ предупреждает о новых недобросовестных схемах ипотеки
При высоких процентных ставках по кредитам, застройщикам и банкам нужно сохранять приток клиентской базы. Иначе у одних не будет продаж жилья, у других кредитов, и все вместе рискуют терять доходы и испытывать экономические трудности.
Во многом поэтому на рынке появляются разные схемы комбинированной ипотеки, ипотеки от застройщика под 0,00000001% годовых и так далее. Условия по таким схемам выстраиваются так, чтобы выгода для заемщика и покупателя была на поверхности, однако все риски сложного ипотечного продукта не обсуждаются и не поднимаются на поверхность сделки.
Клиент остается доволен либо тем, что у него маленький процент по ипотеке, либо что он смог получить «кэшбек с первого взноса». Однако, в том случае, если с застройщиком, банком или заемщиком происходит событие дефолта, риски, заложенные в сделке, начинают аффектить сразу на все стороны, и какая-то из сторон получает большую часть экономического урона. Обычно это покупатели.
Так как ЦБ многие практики рисковых предложений банков и застройщиков прикрыли, на рынке появились новые. ЦБ выявил схему в сегменте ДДУ (долевое строительство).
Банки (совместно с застройщиками) могут предлагать ипотеку по специфическому договору, где часть средств за квартиру переводятся не на эскроу счета, которые застрахованы государство до 10 млн рублей, а на аккредитив. Счета с аккредитивов банк может использовать и зарабатывать на этой ликвидности. За эту доходность банки предлагают скидку на процент по ипотеке.
Также в ЦБ рассказали и о похожей схеме, где застройщик продает жилье по заниженной цене аффилированной компании, та заносит средства на эксроу счет, а средства от реального клиента переводятся на аккредитив, причем продажа жилья состоится уже по рыночной цене.
В первом случае клиент рискует получить убытки, если банк обанкротится или у него заберут банковскую лицензию. Средства с аккредитива застрахованы только на 1,4 млн рублей, и в таком случае заемщик может лишиться взятых в кредит средств и жилья, поскольку по договору ДДУ полноценной оплаты не произойдет.
Во втором случае риск заемщика такой же, однако он уменьшается на сумму с эскроу счета. Хотя какая разница, ведь жилья также можно лишиться.
📌 @EconomistSign
Капитализация Nvidia > ВВП России
На днях в СМИ завирусилась тема того, что капитализация NVIDIA превысила номинальный годовой ВВП России. Не очень понятно, почему эта новость вызывает такой ажиотаж и обсуждение, поскольку условные Microsoft, Apple и Saudi Aramco тоже обгоняют по капитализации годовой ВВП России, но подобного сравнения с ними в СМИ не тиражировалось.
К слову, капитализация Microsoft и Apple также обгоняет ВВП Франции и Италии, а совокупно их можно поставить на третье место в мире. Но только есть один важный вопрос – а сопоставимы ли эти измерения ВВП и капитализации частной компании?
Абсолютно нет. Это как если вы будете сопоставлять вашу зарплату за год и оборот шаурмечного ларька. Вроде бы и то и другое про деньги, но эти показатели не сопоставимы друг с другом.
Говоря на языке статистики, данные по этим показателям не гомогенны (однородные).
А теперь поговорим по-простому – почему одно с другим не надо сравнивать? Капитализация компании в этом контексте это ее стоимость здесь и сейчас. Если бы вы в эту минуту захотели бы купить Nvidia, и у вас бы была возможность купить все 100%, то продажа бы состоялась за сумму капитализации.
В реальности она могла бы быть на сколько процентов больше либо меньше, но это уже детали. Россию же нельзя оценить как актив по ВВП.
Для примера это нужно проговорить – если мы будем считать капитализацию всей страны, всех ее ресурсов, компаний, идей, человеческого труда, то сумма там набежит в разы больше капитализации любой компании в мире.
Но, так как такой статистики не существует, да и вообще это бессмысленно сопоставлять одно против другого, точную оценку во сколько раз одно больше другого мы не узнаем.
📌 @EconomistSign
Про пушки и масло. Часть 1
Основной «локомотив» нашей экономики с прошлого года не нефтегазовый сектор, а госрасходы. Это видно как по средней стоимости энергоресурсов за последние два года, так и по поступлениям средств в бюджет от экспортеров.
Главный сектор российской экономики стал приносить меньше денег, но как будто бы «отряд не заметил потери бойца», поскольку в этой ситуации состоялся солидный экономический рост за счет растущих расходов бюджета.
И я не просто так назвал государственный сектор «локомотивом», поскольку за ним тянется внутренний рынок, который насыщается деньгами в виде зарплат от впереди идущего, что влияет на совокупный рост спроса населения. Самый крупный экономический агент (государство) предъявляет больше спроса, а все остальные за ним подтягиваются.
Однако самый существенный прирост бюджетных трат пришелся на ВПК и связанные с ним отрасли. И именно в этой точке и начинается «перегрев экономики».
Условно, экономика создала 100 единиц продукции стоимостью 100 рублей, а у населения есть эти 100 рублей, которые были получены, в том числе за счет создания продукции. В идеале так и должны обстоять дела – предложение 100 единиц продукции покрывается спросом на 100 рублей.
Но, когда 10-20 единиц продукции нельзя намазать на хлеб или надеть на себя, а можно использовать только в военном деле, создается дисбаланс спроса и предложения на внутреннем рынке. За счет имеющихся денег у людей больше спроса, чем предложения на рынке.
И такое положение дел приводит к инфляции. И чем больше разрастается подобный дисбаланс, тем больше потенциальная инфляция, и тем сложнее с ней бороться тому же Центральному Банку.
📌 @EconomistSign
Франция и Германия против изъятия активов России
Ряд юристов из стран «большой семерки» изучали возможность конфискации замороженных активов России. Юристы рекомендовали всем странам из этого списка признать юридическую правоту конфискации и передать активы в пользу Украины.
Однако с этим заключением оказались не согласны стороны Франции и Германии, а это уже 2 весомых голоса из «семерки». По мнению двух стран такой шаг несет в себе много негативных последствий, создавая опасный прецедент связанный с частным правом.
А также это может отпугнуть многих инвесторов от инвестиций в страны G7. Сегодня была опубликована первая часть санкций западных стран, и в нее не вошли ограничения, которые могли бы изъять сразу все замороженные активы.
В Минфин РФ ответили, что если в этой ситуации замороженные активы действительно станут конфискованными, российской стороне придется поступать также – конфисковывать замороженное имущество нерезидентов, в том числе со спец счетов типа С.
Но тут встает закономерный вопрос – а что тогда делать частным российским инвесторам, которые ожидают размен своих «заморозок» на активы нерезидентов? И не будет ли это прецедентом для того, чтобы страны запада также конфисковали замороженные иностранные ценные бумаги, поскольку между сторонами не будет предмета обсуждения и возможности обмена?
📌 @EconomistSign
В полночь доллары превратиться в тыкву?
В свете той политической конъюнктуры, которая в России и вокруг нее происходит последние две недели возобновились разговоры про «сокрушительные санкции». Да, у стран запада еще имеется в «рукаве пара тузов» и нас могут удивить мерами, которые повлияют на международную торговлю с Россией и валютный торги.
Так, например, 23 февраля ожидается новый пакет санкций от США, а 24 февраля пакет от ЕС, в которых будут ограничения против третьих стран, которые помогают обходить России санкции, а также возможно санкции против Национального Клирингового Центра.
О том, что санкционное давление увеличивается на партнеров из других страны мы уже недавно говорили. Ряд китайских банков приостановил взаимоотношения с российскими компаниями, которые занимались импортной деятельностью. Теперь уже на официальном уровне заговорили о проблемах с торговлей между Россией и Турцией из-за возможных санкций.
Однако, самой неприятной мерой может стать блокировка НКЦ. Клиринговый Центр входит в группу Мосбиржи, и занимается завершением расчетов по сделкам с валютой, акциями и т.д.
В каждой операции на валютном рынке Мосбиржи участвует НКЦ, и в случае его блокировки, временно невозможно будет проводить расчеты по долларам и евро. Это значит, что ни продать, ни купить эти активы на свой брокерский счет вы не сможете, в отличие от других валют.
Если вы не хотите встрять еще и с долларами и евро на неопределенный срок, то стоит задуматься над тем, чтобы их либо продать, либо перевести на банковский счет. Но не стоит забывать, что держать валюту на банковском счету сейчас может быть дорого из-за комиссий банка.
В случае санкций против НКЦ изменится и характер определения курса нац валюты на день со стороны ЦБ РФ. Обычно курс устанавливается по динамике торгов на валютном рынке, но в экстренном случае этот механизм переключится на межбанковские операции на внебиржевой рынке.
К слову, инфраструктура у ЦБ уже должна быть готова, а большая часть сделок по валюте уже давно проходит на внебиржевом рынке. Так, как санкционный дебют может произойти 23 и 24 февраля во время выходных, реакцию рынков мы сможем увидеть только в понедельник, 26 февраля, так что о рисках лучше подумать сегодня.
📌 @EconomistSign
Как рецессия отразится на жизни россиян? Часть 2
Рецессия за последние 25 лет в России наступала в 2009, 2014-2015, 2020 и 2022 годах. В это же время индекс деловой активности PMI падал со средних значений индекса в 50 ниже 40, а в 2020 году и вовсе упал почти до 10, но тогда весь мир был закрыт на карантин.
Сейчас российский PMI на исторически высоких отметках между 56 и 58. Считается, что если этот индекс опускается ниже 50, то это предвестник спада в экономике, в то время как приближение к отметке в 60 может свидетельствовать о «перегреве».
Реальные располагаемые доходы населения хоть и растут по итогам 2023 года и этот рост составил 5,4%, однако этот уровень составил 98,6% от 2013 года. Проще говоря, за 10 лет уровень РРДН россиян сократился на 1,4%, но бывало и хуже в том же 2008-2009, 2014-2016 или в 2020 с 2022 годами.
Безработица в российской экономике неуклонно падает с 1999 года, и сейчас находится на исторических минимумах в 2,9% от трудоспособного населения. Но, в те периоды, когда снижался индекс PMI и РРДН, происходили и всплески безработицы, кроме 2022 года.
Есть еще один маркер, который может служить предвестником наступающей рецессии – инверсия на рынке госдолга. Чтобы говорить про инверсию, нужно представить себе кривую доходности ОФЗ – чем дольше срок у гособлигации, тем больше ее доходность.
Логика тут заключается в том, что чем дальше день погашения долга от сегодняшнего, тем больше рисков и непредсказуемости, за которые инвестору нужно заплатить в виде доходности. Однако, когда доходность по коротким облигациям со сроком погашения до года начинает превышать доходность по 10-25 летним ОФЗ, это явление может сигнализировать о грядущей рецессии.
📌 @EconomistSign
Поговорим о дорогих кредитах и источниках инфляции
На пресс-конференции главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллины обсуждали не только ключевую ставку, но и ожидаемые сроки ее снижения. И судя по изменившимся прогнозам на 2024 и 2025 годы, рыночные ставки по кредитам в банках, которые зависят от ключевой ставки, уйдут ниже 10% не скоро.
Прогнозы по ставке были пересмотрены Центробанком, и теперь в этом году ключ ожидается в районе 13,5-15,5%, а в 2025 году 8,5-10%. Это при том, что ожидаемая инфляция на конец этого года 4-4,5%, а на конец 2025 3-4%.
Зачем при такой инфляции держать ключевую ставку в два раза больше ее уровня? Как при достижении таргета по инфляции экономика будет расти? И как при таком сюжете экономика страны не отправится в рецессию?
Но, на прошедшей пресс-конференции ответов на эти вопросы не нашлось. Зато нам рассказали причину разгона инфляции в прошлом году. Во всем виноват «перегрев экономики» и большой потребительский спрос.
Говоря простым языком, население много потребляло, в том числе за счет кредитов, а государство много тратило. В этом году государство еще больше тратит, судя по динамике госрасходов.
И, по всей видимости, чтобы остановить разгон инфляции, нужно останавливать тратит граждан. Госрасходы уже не остановить.
📌 @EconomistSign
ЦБ РФ решил ничего не менять
Центробанк впервые с августа 2023 года решил ничего не менять и оставил ключевую ставку без изменения, на уровне 16%. Обсуждались ли какие-то другие варианты, и почему было принято именно такое решение, мы узнаем довольно скоро – через 6 рабочих дней будет опубликован протокол заседания, на которым будут раскрыты все детали обсуждения.
Это, кстати, новшество этого года – ране регулятор не публиковал таких протоколов. Но, многие центральные банки по всему миру придерживаются подобной практики. Так, например, ФРС США спустя месяц публикует подобные отчеты.
Решение ЦБ было довольно логичным и ожидаемым. Инфляция показывает признаки замедления, а проинфляционные ожидания россиян на год снизились с 12,7% до 11,9, так что поводов у повышения было мало. Правда, и для снижения ставки причин тоже нет – бюджетная экспансия существенно отразится на динамике цен, а российский экспорт не обнадеживает.
Но, тот факт, что ставку решили не повышать, не говорит о том, что разворот ставки наступит скоро. Так, например, Центробанк изменил свой прогноз по средней ключевой ставке по году в сторону увеличения – теперь она ожидается в среднем по году на уровне 13,5-15,5%, хотя ранее ожидания находились в диапазоне 12,5-14,5%. Это значит, что 16% могут простоять большую часть 2024 года.
Вместе с тем, Центральный Банк продолжает настаивать на том, что инфляция по итогам года достигнет таргета. С учетом жесткой денежно-кредитной политики, предпосылки которой видны по году, инфляция в 4-4,5% может оказаться реальностью на 31 декабря 2024.
📌 @EconomistSign
Почему кризис дефляции в Китае становится только хуже? Часть 1.
На прошлой неделе были опубликованы официальные данные по инфляции поднебесной. Эти данные стоить разделить на индекс цен производителей (PPI), который измеряет рост цен промышленных ресурсов, и на индекс потребительских цен (CPI), который измеряет изменение цен на товары, работ и услуги, которые потребляют домохозяйства.
Индекс PPI ушел в отрицательные значения еще в 2022 году, и на январь 2024 остановился на отметке -2,5%. Было и хуже, когда индекс падал до значений -3% летом прошлого года.
Но по настоящему о дефляции в Китае стали говорить после того, как начали падать потребительские цены. В январе 2024 года инфляция в Китае составила -0,8%, что теперь можно охарактеризовать как дефляцию.
Основная причина падения индекса CPI это падение цен на продукты питания. На момент января они упали почти на 6%.
И тут вы можете спросить – «а что плохого в том, что цены на еду регулярно падают? Всем бы пожить при небольшой дефляции».
Дефляция могла бы стать временным и в каком-то смысле позитивным явлением, если бы цены снижались из-за роста предложения. Однако в Китае цены падают из-за падения спроса на внутреннем рынке.
И это уже проблема, которая может стать предвестником дефляционной спирали, когда население тратит меньше и откладывает потребление на потом, потому что со временем цены упадут еще больше. Это плохо потому, что в будущем, если ничего не изменить, бизнес начнет теперь массово убытки, проводить сокращения или закрываться на поздних стадиях кризиса, и тогда население будет еще меньше тратить, чтобы пережить кризис.
📌 @EconomistSign
Как сделать управление финансами в бизнесе более простым, но эффективным?
Бизнес Платформа ВТБ упрощает процесс ведения своего бизнеса, предоставляя предпринимателям возможность управлять финансами в один клик.
Бизнес Платформа ВТБ предлагает более 80 продуктов и сервисов для комфортной работы. Здесь представлены лучшие предложения, разработанные объединенной командой ВТБ и «Открытия». Разные пакеты РКО, инструменты для приема платежей, кредиты, депозиты с онлайн-оформлением и другие сервисы и продукты.
Открыв счет в ВТБ, вы можете получить скидку 50% на пакеты "Все включено" и "Самое важное" на полгода.