-
Анонимный эксперт понятно объясняет, что происходит с деньгами в стране и к чему готовиться простым людям. Записывайте.
Регулятор снизил ключевую ставку
Конечно, не у нас, а в США. Смягчение денежно-кредитной политики в Штатах происходит уже несколько месяцев подряд, и сейчас ставка находится в коридоре 4,25-4,5%.
В целом, эпоха снижения инфляционного давления, стабилизации и смягчения ДКП пришла в западные страны. Пока мы в 2022 году снижали ставку, там поднимали, а теперь мы поменялись ролями.
Однако, американским инвесторам не нравится ни снижение, ни рост ставки. После очередного заседания ФРС и пресс-конференции Джерома Пауелла, американские фондовые индексы поползли вниз.
Все из-за того, что в следующим году регулятор ожидает больше проинфляционных факторов с приходом новой администрации Трампа, чем сейчас. Правда, нам бы их проблемы с инфляцией 2,5%.
К слову, Пауелл потрепал и крипторынок. Он заявил, что у ФРС нет возможности по закону покупать крипту на баланс, и создавать какие-то резервы на ее основе. Более того, Джером рассчитывает на стабильность этого правила в будущем, намекая, что при его работе регулятор не начнет работать с криптой. А это, как минимум, идет в разрез с речами Трампа.
В этой ситуации интересно, куда пойдет ситуация – законодательство изменят и мы увидим первый крупный Центральный Банк с классической криптой, или в США появится новый институт в духе «Крипто-резервная система» со своим председателем и регуляторными возможностями?
📌 @EconomistSign
В 2025 году в Россию вернутся иностранные инвесторы. Но это не точно
По крайней мере, в это верят финансовые власти. Своими ожиданиями поделился замминистра финансов Алексей Моисеев на парламентских слушаниях.
По его мнению, в нашей финансовое поле вернутся инвестиции нерезидентов, в том числе из недружественных стран, из-за жадности. Какие ставки у них на западе, какие у нас (а после 20 декабря будут еще выше!), вот и потечет река денег.
Правда, заявление это как минимум спорное. Деньги нерезидентов из недружественных стран с 2022 года заморожены, а иностранный бизнес либо вышел из России с большими потерями в виде скидок новым владельцам, либо вообще потерял активы в рамках тихой «национализации» (Danone, Uniper).
Да, доходности в низкорисковых активах у нас высокие, однако все это сейчас для иностранцев больше походить на мышеловку. Деньги занести можно, но вот как их потом забрать?
Правда, на это тоже ответил Моисеев. Он сказал, что новые деньги будут промаркированы и их учтут отдельно, по новым правилам.
Другими словами, «вы не понимаете, это другое». То есть, замороженные деньги пусть остаются замороженными, но вот новые вам вернут точно.
Стали бы вы инвестировать деньги под высокий процент в банк, который не отдает вам старый вклад? Я бы, как минимум, подождал возврата старого депозита и постарался забыть это банк на долгое время, до восстановления репутации.
P.S. К слову о доходностях. В СМИ говорили о том, что ЦБ РФ повысит ставку 20 декабря сразу до 25%. Шутка про то, что нам на 2025 году подарят 25-ю ставку уже перестает быть шуткой.
Но, а если серьезно, другого выхода у ЦБ нет. Россия больше года живет со ставкой 16%+, а инфляция, которая в среднем по году была в два раза меньше этой ставки, продолжает расти. И пока бюджет будет наращивать свои расходы, регулятору ничего не остается, кроме как поднимать ставку.
А потом эти двое кричат друг на друга, что это он виноват в экономической ситуации в стране. Но мы-то знаем, кто виноват.
📌 @EconomistSign
Застройщики распродают земельные участки, чтобы справиться с финансовыми трудностями
• Как пишут СМИ, сделки по продаже участков под строительство проводят крупные игроки рынка, в том числе «Самолет», ПИК и Sminex.
• Тенденция наблюдается в разных регионах – застройщики сталкиваются с трудностями из-за слабого спроса на жилье, который снизился после отмены льготной ипотеки и повышения ключевой ставки ЦБ.
• На продажу выставляются даже участки с разрешениями на строительство – при том, что девелоперы обычно тратят много времени, денег и сил на их получение.
• Сами компании отрицают распродажу участков, ссылаясь лишь на «оптимизацию земельного банка».
Зима в отрасли настолько близко?
Да, застройщики могут крутить носом и говорить, что не будем делать скидки и просто посидим в бетоне, пока спрос не восстановится. Но плату по кредитам и прочим обязательствам никто не отменял.
Зарплату побелкой не выдать, а в банках кирпичи не принимают. Поэтому у банков только два выхода – продавать жилье по ценам, по которым будет живой спрос, и продавать неликвидные прочие активы.
Тот же Самолет, который набрал земли под проекты, а также инвестировал в финансовую платформу, сейчас понимает – денег, чтобы пройти сложные времена, ему не хватает. И в это кризисное время для отрасли приходится заниматься оптимизацией.
📌 @EconomistSign
ВТБ выкупил Почта Банк и хочет поменять вывеску ради спасения «Почты России
Второй по величине госбанк ВТБ стал единственным владельцем Почта Банка. ВТБ выкупил долю (49,9%) «Почты России» за 36 млрд рублей, пишет ТАСС со ссылкой на заявление главы Минцифры Максута Шадаева. Еще 49,9% еще до сделки принадлежали ВТБ.
В августе глава ВТБ Андрей Костин сообщил Forbes, что планирует присоединить Почта Банк в 2026 году. Он обещал сохранить офисы в почтовых отделениях, но не сам бренд. Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов ранее говорил, что у Почта Банка «неполная линейка продуктов» – например, у него нет ипотеки, IT-бюджета под продукты и рекламу, а также он обладает «очень ограниченной клиентской базой потока "Почты России"».
Почта Банк появился в 2016 году на базе подконтрольного ВТБ Лето Банка. Почти сразу к проекту присоединилась «Почта России», выкупив 49,99% акций компании. Тогда цена сделки составила 5,5 млрд рублей. Чтобы обезопасить Почта Банк от санкций (ВТБ тогда уже входил в черный список), в 2017 году ВТБ продал две акции ПБ его председателю правления Дмитрию Руденко. Таким образом, у ВТБ и «Почты России» были одинаковые доли – по 49,99%, то есть контрольного пакета не было ни у кого.
Когда ситуация в мире несколько успокоилась, ВТБ решил вернуть полный контроль над активом и выкупил две акции у Руденко, который покинул должность. А уже через полгода – в феврале 2022-го – снова продал эти самые две акции ПБ его новому президенту и председателю правления Александру Пахомову.
Почта Банк занимает 22-е место в стране по активам (556,9 млрд рублей) и 28-е место по капиталу (69,7 млрд рублей), следует из данных banki ru на ноябрь.
Тем временем ВТБ уже не первый раз помогает прогоревшей компании. Ранее банком была приобретена другая кредитная организация – банк «Открытие», который ранее подвергся санации ЦБ.
Внешний аудит бывшего совладельца ПБ, «Почты России», выявил сумму финансовых потерь госкорпорации размером 25,4 млрд рублей. Банкротное состояние «вызвано управленческими решениями», говорилось в отчете. Среди других причин накопленного убытка группы казначейство отметило недополученный доход в результате ненадлежащей работы IT-систем группы, необоснованную рентабельность закупок, убыточные проекты, в том числе установку постаматов. До продажи ПБ «Почта» пыталась спастись от разорения распродажей офисных помещений.
📌 @EconomistSign
Силовики получат право блокировать счета россиян без суда
Правительство подготовило законопроект, который разрешает следственным органам практически моментально блокировать счета россиян – как только человек попадет в поле зрения силовиков. Раньше для блокировки необходимо было решение суда, пишет ТАСС.
Правоохранительные органы смогут блокировать «подозрительные счета» на 10 дней – предполагается, что этого времени хватит, чтобы отправить в суд ходатайство о наложении ареста. Речь идет о средствах, которые выглядят как похищенные, или о счетах, которые могли быть использованы для какого-то преступления, говорится в законопроекте.
Решение распространяется не только на банковские счета, но и на авансовые платежи за услуги связи. Если деньги переведены мошеннику на счет мобильного телефона, тот не сможет вывести их с помощью операции возврата, обещают авторы законопроекта.
Если закон примут, он заработает с 1 сентября 2025 года. Главный довод властей: у россиян стали слишком часто воровать деньги. Только за 2024 год мошенники ограбили людей на 158 млрд рублей, а в прошлом – на 156 млрд.
Ранее студентка из Москвы отдала аферистам деньги и золото – всего богатства более чем на 50 млн рублей. Для этого девушка даже пыталась взломать сейф.
📌 @EconomistSign
Банки стали выдавать в 5 раз больше кредитов под залог автомобиля. Так они обходят ограничения ЦБ
• По словам директора департамента финансовой стабильности Банка России Елизаветы Даниловой, доля нецелевых кредитов под залог авто выросла в этом году с 1% до 5%
• Такие кредиты банки предлагают тем клиентам, которые не «проходят» по долговой нагрузке для получения обычного беззалогового кредита
• Для займов, обеспеченных залогом, ЦБ пока не вводил ограничения на долю выдач закредитованным клиентам – поэтому в этом сегменте у 43% заемщиков ПДН выше 80%
• Просрочка по таким кредитам тоже выше – 1,6% против 1,2% по беззалоговым кредитам, поэтому регулятор уже обеспокоен и планирует вводить ограничения и в этом сегменте тоже
Новые ограничения – новые лазейки для их обхода
Такова суровая реальность текущего кредитного рынка. Выдача кредитов и кредитов наличными падает из-за макропруденциальных ограничений ЦБ и нормативов по достаточности капитала банков.
В этих условиях выдавать кредиты без обеспечения становится все сложнее, и чтобы снизить нагрузку с капитала и дать возможность клиенту получить желаемый кредитный продукт приходится выдвигать условия по залогам. И это та реальность, с которой придется столкнутся в еще большем объеме в 2025 году всем желающим кредитнуться.
Иные условия ждем при меньшей ставке и снижении кредитной нагрузки населения.
📌 @EconomistSign
Рубль становится всё сильнее, но кто ему помогает?
Российская национальная валюта показывает уникальную динамику и волатильность. С ходу так и не вспомнить, когда деревянный мог в декабре укрепиться после сильного ослабления накануне.
Но пару дней назад на офшорном валютном рынке курс доллара опустился ниже 100 рублей, уже до отметки в 99, тогда как ещё неделю назад он был выше 114. Внутри нашей страны, судя по динамике курса ЦБ РФ, рубль также укрепляется, поскольку официальный курс всю неделю снижается.
Главный вопрос заключается в том, поняты ли причины такого укрепления? Если рубль укрепляется против доллара день за днём, это значит, что либо спрос на зелёные бумажки падает (что не так, поскольку курс показывает одинаковую динамику как внутри страны, так и на внешних рынках), либо предложение долларов (евро, юаней) стало больше.
Тут скорее речь идёт о росте предложения валюты на продажу. А вот кто и зачем проводит эту экспансию – следующий большой вопрос, и вариантов ответа на него может быть несколько:
• Обошли санкции: возможно, за 2 недели после санкций против Газпромбанка был найден новый банк и новый способ получать валютные платежи из-за границы, и кризис валютной ликвидности преодолен. Но нам, по понятным причинам, об этом не говорят, поскольку не хотят привлекать избыточное внимание.
• Распродали валютную кубышку: возможно, крупный держатель валютных резервов начал их тратить, чтобы повлиять на укрепление рубля. Государственная кубышка в виде ФНБ может быть таким источником, но о каких-либо валютных продажах со стороны Минфина никто не говорил.
• Помог ЦБ РФ: перестал проводить операции на валютном рынке до конца года. Быть может, бизнес снова начал жить в рамках указа президента об обязательной продаже валютной выручки, но и тут никто не вводил ужесточений. По крайней мере – официально.
• Помог бизнес: валютная кубышка есть и у него. Самая большая – у Сургутнефтегаза, чья кэш-позиция в рублях оценивается в 6 триллионов рублей и которая растёт с каждым дополнительным ослаблением рубля.
Вполне возможно, что экспортный бизнес к концу года в целом начал больше валюты переводить в рубли, чтобы выплатить дивиденды до конца года. Причина такому маневру – рост налогов на доходы в следующем году, а выплата дивидендов в этом году спасёт от налогов определённое количество средств.
Что касается дальнейшей динамики, видение на коротком промежутке – курс чуть ниже психологической отметки в 100 рублей. Но помните, что любые прогнозы имеют свойство не сбываться.
📌 @EconomistSign
Почему россияне избавляются от наличных
Некоторые часто говорят о том, что депозиты сбережениям не помогут, и вообще это либо бесполезное действие (сберегать деньга на счетах), либо опасное – вдруг случится заморозка. Как оказалось, так говорит абсолютное меньшинство среди людей, у которых есть деньги.
На 1 октября 2024 года на руках у населения было всего 15,9 трлн рублей, или 15% от всего объема сбережений и инвестиций. Так мало «под матрасом» население еще не хранило денег.
Все остальное – в банковской системе. И как не трудно догадаться, причина этому – высокие ставки по вкладам. Население голосует рублем за депозиты с доходностью уже выше 20% годовых (но есть и другие способы заставить деньги работать).
Пожалуй, что так легко собрать подобную доходность широкому кругу лиц еще никогда не было в современной российской истории. Однако, это и благо, и проблема.
«Денежный навес» станет проблемой тогда, когда ставки пойдут вниз. И тут важно, чтобы предложение было готово к такому спросу, поскольку эти деньги хлынут в квартиры, машины и прочие товары, покупка которых откладывалось из-за высоких ставок.
И, если денежная масса спроса будет меньше товарного предложения, то нас будет ждать еще один скачок инфляции. Правда, судя по прогнозу ключевой ставки на следующие три года, есть ощущение, что этот «навес» будут спускать медленно.
📌 @EconomistSign
Как маркетинговая компания угробила крупный бизнес
Помните как в начале и середине нулевых по домам ходили незнакомые люди и пытались продать вам дорогой пылесос?
Одной из модели пылесосов, которые тогда активно впаривали, была модель компании Hoover. Это британский бренд бытовой техники, который был известен в первую очередь своими пылесосами и стиральными машинами. Бренд был настолько силен в Великобритании, что буквально стал именем нарицательным, поскольку процесс иcпользования пылесоса стали называть hoovering (хуверинг).
В 1992 году дела у компании пошли на спад. На складах лежало очень много готовой продукции. Из-за нее встало производство новых партий, а компания тратила деньги за простой техники на складу.
Тогда маркетологи Hoover решили провести следующую акцию – за покупку продукции компании на сумму больше чем 100 фунтов, можно было получить два билета на самолет в оба конца внутри Европы. Один пылесос тогда стоил в среднем 120 фунтов, а маржа производителя составляла 30 фунтов.
В Европе есть места, куда можно слетать за 30 фунтов, но в бюджет «куда угодно» такая акция не проходит. Но, в Hoover никто и не собирался платить всем участникам акции – процесс получения приза сделали таким сложным и бюрократизированным, что только 10% заявителей дотерпели все этапы и получили билеты.
Акция была признана успешной, поскольку все скопившиеся остатки на складах распродали. Маркетологи решили повторить акцию, но теперь уже за 100 фунтов можно полететь в США. Пылесосы по-прежнему продаются по 120 фунтов, а вот полет туда обратно в новый свет обошелся бы в 600 фунтов.
Продажи подскочили на 400%, а итоговая прибыль составила 30 млн фунтов. Правда, этого все равно не хватило на оплату билетов.
В этот раз все само собой не рассосалось, поскольку 200 тысяч клиентов купили эти пылесосы ради этих билетов со скидкой. В итоге через суд Hoover оплатили авиабилетов на 76 млн фунтов, но самое ужасное для компании заключалось в том, что теперь никому их пылесосы не нужны – так как их скупили просто до кучи по всей Британии, спрос на них упал.
Еще несколько лет эти пылесосы дарили друг другу на праздники и пытались продать на вторичном рынке. Чтобы бренд смог выжить, Hoover пришлось продаться полностью итальянской компании Candy.
📌 @EconomistSign
Почему США никогда не перестанут защищать свой доллар любой ценой
В случае продолжения разработки альтернативы, странам-участницам грозит 100% ввозная пошлина на их товары про экспорте в США, а также запрет на получение американского импорта. И если для России в моменте цена не высока, то для большинства стран-участниц БРИКС американский рынок либо основной, либо один из основных.
Но почему же в стране, где культивируется рыночная конкуренция, отвергают всяческую возможность альтернативы? Помимо банального вывода, что это идет вразрез с их интересами и ослабит контроль над мировой экономикой, есть и более глубокие причины.
Например, невозможность принять обратно существенный объем баксов обратно в американскую экономику, который будет менее востребован. Такой объем ликвидности создаст инфляцию, которую сложно будет побороть быстро.
К слову, «сжигать» доллары не выход, поскольку это приведет к падению национального благосостояния, на что ни один политический лидер не согласится. Но, тут можно «уколоть» и есть тезис, что это решение не в духе конкуренции.
На любом рынке доминирующий игрок будет предпринимать попытки оставить все как есть, если ему будут навязывать конкуренцию. Снижать цены, работать над лояльностью клиента, скупать конкурентов, ухудшать условия производства для других.
В нормальной ситуации такую монополию, как доллар, на рынке прижала бы антимонопольная служба и заставила бы разбиться на несколько независимых сущностей. Но бакс разбить мы не можем, так что приходится жить с естественной монополией.
К слову, антимонопольные службы не всегда и везде работают одинаково. Facebook и Google уже много лет пытаются раздробить, и пока что еще ничего не получилось. В России никто даже не пытается поделить РЖД или Газпром, мы к ним привыкли как к естественным монополиям. Как говорится, «спасибо, что выбрали нас», хотя у нас и выбора не было.
И в этой ситуации назревает вопрос – так может быть, США сядут со всеми миром за стол переговоров, чтобы их доллар стал более выгодным для всех? Тогда бы никто не занимался поиском альтернативы.
Или, возможно, стоит подумать над созданием чего-то в духе антимонопольной службы на уровне государственной торговли?
Мир у нас один, и рынок тоже, так давайте тогда защищать потребителей в разных странах тоже.
📌 @EconomistSign
Сколько налогов мы платим на самом деле?
«Им там, в Европе, хорошо, дороги ровные, и налоги чуть не 50 % от зарплаты! Могут требовать, чего хотят. А мы всего 13 % платим. Так что можно и потерпеть», – как часто вы себе это говорили, подпрыгивая в машине на очередной яме?
Давайте посчитаем, сколько в России платим налогов – на примере офисного сотрудника Жоры с зарплатой 50 000 рублей.
НДФЛ – это основной налог. В нашей стране он составляет 13 % и платится с любого дохода. Чтобы заплатить Жоре 50 000, компания накидывает сверху 5 600 рублей.
Отчисления в пенсионный фонд, пожалуй, самые большие. Гарантия пенсии – это белая зарплата и большой трудовой стаж. 22 % ваш работодатель отправляет на благо общества, а Жора прощается с 11 000 рублей.
Налог на обязательное медицинское страхование составляет 5,1 %. За нас его платит также работодатель. 2 550 с зарплаты Жоры каждый месяц отправляется в государственную копилку.
Один из главных налогов – налог в Фонд социального страхования (сейчас часть СФР, вместе с пенсионным). 2,9 %, а именно 1 440 рублей из зарплаты Жоры, его покидают.
Налог на имущество. 0,1 % платится с кадастровой стоимости. Жора приобрел себе трехкомнатную квартиру в новостройке и платит за нее 5 000 рублей в год. Ну и что, что она в ипотеку?
Транспортный налог. У Жоры есть неплохой автомобиль. Для автовладельцев есть специальный калькулятор, где можно рассчитать стоимость своего налога. Для Жоры это 4 000 рублей.
НДС в магазинах. Налогом на добавленную стоимость облагаются все товары, работы и услуги. Основная ставка 20 %. Ужин в кафе или продукты на рынке – абсолютно все облагается НДС. Так что примерно 4 000 рублей в месяц тратит на НДС Жора.
Вот так незатейливо из Жориного кармана в карман государственный переходят приблизительно 27 500 рублей в месяц – больше половины дохода.
📌 @EconomistSign
Как заработать на бесконечных и бескупонных облигациях
В эпоху высоких процентных ставок в экономике, у инвесторов растет интерес к менее рисковым и более прогнозируемым инструментам, чем акции. Однозначно самым простым в понимании и самым доходным из низкорисковых инструментов будет облигация.
Тут вам доходность на любой вкус, все будет зависеть от вашей жадности и готовности рисковать. Хотите 50+ годовых – мир мусорных облигаций ждет вас. А если хочется чего-то менее рискового, но по доходности выше чем банковский депозит, то корпоративной облигаций кредитного рейтинга А- уже ждут, когда их новый инвестор купит себе в портфель.
Но обсуждать опять обычные облигации скучно. Давайте окунемся в их разновидности – бескупонные и без срока погашения.
Бескупонные облигации буквально таковыми и являются – вы не будете получать процентный доход весь срок владения такой бумагой. Вы меня можете спросить «а зачем тогда покупать облигацию без купонов и кому они вообще нужны?»
Вся доходность такого инструмента заключается в том, что его изначально продают на первичном рынке ниже номинала. Если номинал одной бескупонной облигации 1000 рублей, то цена размещения составит 600-900 рублей. Инвестор получит свой доход в момент погашения такой бумаги – за его инвестицию в 600-900 рублей заемщик вернет ему 1000.
Вечные или бесконечные облигации тоже буквально не имеют даты погашения. Довольно часто к такому классу облигации относят 100 или 1000 летние бумаги. Формальный срок экспирация есть, но все понимают, что мало какой инвестор доживет до даты выплаты тела долга.
Инвестор покупает такие бумаги из-за того, что доходность по ним выше рыночный из-за дополнительного риска. Купонная ставка может быть фиксированной, или плавающей.
Но тот факт, что такие бумаги выпускаются в долгосрочном формате не говорит о том, что облигации не будут погашены раньше того момента, пока солнце не погаснет навсегда. У эмитентов есть право через какой-то срок объявить выкуп облигаций и погасить их.
В рамках российских законов привлекать деньги в долг на вечность могут только организации с наивысшим кредитным рейтингом, и определенным видом деятельности. И так уж вышло, что под эти критерии в нашей стране подходят только банки.
📌 @EconomistSign
Все хотят курс доллара, как летом 2022-го, но получается все наоборот
Падение курса национальной валюты вчера овладело умами многих из нас. На офшорном рынке доллар пробивал 114 рублей за единицу, а ЦБ РФ установил официальный курс на 28 число выше 108 рублей.
Глядя на такое активное падение, ожидалось, что какие-то действия будут предприняты со стороны Минфина или ЦБ. То есть либо будет внеочередное заседание Центробанка (как летом 2023 года, когда повысили ставку), либо Минфин попросит Президента снова ввести в действие указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами (эта мера неплохо сработала в прошлом году).
Реакция со стороны государства, однако, была иной:
• ЦБ реагировал на ситуацию только в комментариях своего ТГ-канала
• Представители власти вроде Пескова говорили, что россияне даже не заметят рост курса, потому что живут в рублях
• Минфин отметил, что экспортёры сейчас больше заработают.
Звучит так, будто с их стороны помощи ждать не стоит.
Однако Банк России всё-таки внес свою лепту в помощь рублю, поскольку это основной мандат регулятора. В декабре ЦБ не будет закупать валюту на открытом рынке и тем самым не будет создавать дополнительный спрос, который приводит к ослаблению рубля.
Курс стремительно начал падать еще из-за кризиса предложения этой самой валюты внутри страны. После санкций на Газпромбанк закрылся важный канал по притоку валюты в страну на внутренний рынок. Сейчас этот канал заблокирован, но спроса на валюту меньше не стало.
Из-за этого возникает дефицит долларов, евро или юаней, и поэтому деревянный проигрывает. К слову, в комментариях в ТГ-канале ЦБ РФ люди просили вернуть курс к уровню лета 2022 года, когда в моменте бакс был по 50 рублей.
Иронично то, что сейчас зеркальная ситуация с валютой – тогда рубль укрепился потому, что в моменте импорт в нашу страну сжался до исторически низких уровней и не разжимался до изобретения параллельного импорта. То есть спрос на валюту упал, потому что не на что было её тратить.
Теперь у нас есть импорт и есть на что тратить валюту, но валюты в стране меньше. Вот такая ирония судьбы.
📌 @EconomistSign
Зачем компаниям акции?
Давайте представим, что вы член совета директоров или владелец крупного бизнеса в России. Вам постоянно нужен капитал для того, чтобы инвестировать в развитие бизнеса, захватывать долю рынка и представлять конкурентный продукт.
Куда бы вы сейчас пошли за капиталом? В банке кредит для бизнеса будет стоить 20-25% годовых, да еще и ставка скорей всего будет плавающая. Облигации будут выходить дешевле, потому что нет посредника в виде банка между инвестором и бизнесом (есть брокер, который возьмет небольшую комиссию).
Но, в случае с облигациями также существенно подрастет кредитное бремя на бизнесе, поскольку полная доходность облигаций для бизнеса с низким или средним кредитным рейтингом также обойдется в районе 18-22%.
Остается либо начать экономить и затянуть пояса, но проиграть рынок, либо найти более дешевый источник капитала. И таким источником могут стать акции.
В России не просто так сейчас происходит бум IPO, в рамках которого с первичным и вторичным размещением выходит столько компаний, сколько не размещалось последние 7-10 лет.
То есть, здесь и сейчас акции имеет смысл выпускать для поиска дешевого капитала. Да, ты пускаешь в компанию миноритариев, которые теперь могут навсегда остаться с тобой, теоретически влиять на бизнес и забирать часть дивидендов. Но дивиденды можно не выплачивать, все оставлять в бизнесе и пускать на развитие.
Также компании проводят IPO для того, чтобы получить рыночную оценку бизнеса. Если кто-то из акционеров хочет выйти из бизнеса и забрать деньги за свою долю, то это сделать гораздо проще через открытый рынок, чем в иных случаях.
Ну и наконец, собственные акции могут стать средством залога и оплаты активами при разного рода сделках. Если акции имеют низкую волатильность, а бизнес растущий, то под залог таких акций банки будут давать кредиты более охотно, и при этом ставка будет ниже.
И в случае сделок по слияниям и поглощениям, покупатель может оплатить такую сделку частично деньгами, частично акциями.
К слову, богатые люди, по типу Илона Маска, не продают свои акции, чтобы не платить налог с прироста стоимости компании. Он просто берет кредит под залог своих акций, и таким образом получает деньги, остается держателем активов и при этом стоимость обслуживания такого долго будет ниже, чем если бы он заплатил налоги в казну.
📌 @EconomistSign
Как новые санкции повлияют на взаимоотношения России и Китая
Торговые отношения между Россией и Поднебесной в 2024 году уже не похожи на то, что было еще годом ранее. Значительный вклад в осложнение торговых операций внесли западные санкции, из-за них замедлился параллельный импорт и хождение денег между финансовыми системами.
На прошлой неделе вступили в силу новые санкции Минфина США, направленные как раз на каналы финансового взаимодействия России с миром – крупнейший банк по объему получаемой валютной выручки больше не может пользоваться системой SWIFT, а иностранные контрагенты будут бояться делать переводы в него под страхом попадания под вторичные санкции.
Кстати, как и ожидалось, у Газпромбанка перестали работать карты китайской платежной системы UnionPay за пределами России. Так, например, в Турции, Тайланде и даже в самом Китае эти карты перестали действовать на следующий день после объявления санкций.
Что мы имеем в итоге? Существенное снижение товарооборота между странами, задержки и отмена платежей, а теперь еще и сложности с тем, чтобы оплатить российский экспорт.
Однако стоит подчеркнуть, что дело не только в санкциях и проблемах российской экономики, поскольку проблем у Китая не меньше. Просто они совершенно другие.
Если в России проблемы с предложением, дефицит которого вызывает инфляцию, то в КНР проблема со спросом, который никак не могут «реанимировать» до уровня доковидных времен. Низкий спрос вызывает дефляцию, то есть устойчивое снижение цен в экономике.
И если вам кажется, что это благо, то вы ошибаетесь. Дефляция – это беда как для экономики в целом, так и для финансовой индустрии в частности. Например, при дефляции местный ЦБ устанавливает низкие ставки для того, чтобы люди охотнее брали кредиты и меньше создавали депозитов.
Это приводит к тому, что иностранных инвесторов меньше привлекает юань и фиксированные доходности в этой валюте для занятия Carry Trade. Инвестиции в фондовый рынок также теряют всякий смысл при дефляции, поскольку в таких условиях заведомо понятно, что бизнес не сможет наращивать свою выручку и доходы.
Все это является сдерживающими факторами для экономического роста Китая. Он у них до сих пор больше российского, однако не такой большой, как хочет того сам Китай, и это тоже разочаровывает иностранных инвесторов и вынуждает их выводить капитал из страны.
Добавим сюда еще и сюжет прихода Дональда Трампа на пост президента США, который чуть ли не в открытую планирует продолжить торговую войну с Китаем. И с учетом этого можем спрогнозировать, в каком направлении пойдет развитие торговых отношений между Россией и КНР.
Следующий год, вероятно, будет еще хуже, чем 2024-й.
📌 @EconomistSign
Почему россияне продолжают брать кредиты, несмотря на запредельные ставки?
Мы с вами уже больше года живем при ключевой ставке выше 16%. 17 числа была годовщина декабрьского заседания ЦБ РФ, где ее последний раз подняли в 2023 году, и где нам всем обещали любой ценой в конце 24-го года прийти к инфляции в 4-4,5%.
Прошел год, инфляция выше 9%, а ключ поднимется до 23-25%, а спрос на кредиты все еще большой. И также, как и год назад, хочется поговорить о том, почему население продолжает брать кредиты при ставках около или выше 30% годовых.
Правда, между тем, что было год назад и что есть сейчас, существенная разница – льготной безадресной ипотеки больше нет, а банки сильно снижают выдачи кредиток, режут по ним лимиты, или перестают выдавать кредиты наличными без залога. Это коснулось и других кредитных продуктов, но суть остается той же – ЦБ давит на банки, чтобы они кредитовали население меньше, хотя спрос на такие займы не особо то и упал.
А ответ на вопрос из заголовка такой – население боится потерять покупательную силу своих сбережений. Плюс личная инфляция каждого может быть в разы выше официальной росстатовской.
В такой ситуации люди попросту вычитают показатель личной инфляции из ставки по кредиту, и получают не такую большую разницу, чтобы решить эти деньги не тратить. По этой причине, во многом, люди стараются потратить свои сбережения на бытовую технику, купив три телевизора в надежде их перепродать дороже через год.
Либо берут кредиты, поскольку понимают, что пока люди будут копить на покупку товара, его цена взлетит примерно на банковскую процентную ставку. Что, кстати, вполне обосновано.
И тут возникает сразу вопрос и к расчету официальной инфляции, и к мерам ЦБ, которые призваны охладить рынок кредитования.
По поводу мер: по большому счету, высокая ключевая ставка и нормы резервирования кредитов уже делают свое дело, судя по объемам выдачи. Один механизм мотивирует людей больше экономить, а другой меньше выдавать кредитов в банках. Но есть два нюанса:
• Оставшиеся льготные программы ломают эту логику, становясь еще более желанным продуктом в эпоху высокого ключа. Да и судя по практике выдачи таких ипотек, необязательно самому иметь семью и детей – достаточно взять в эту ипотеку созаемщика, который подходит под эти условия.
• МФО, как оказалось, могут обходить нормы резервирования, если начинают выдавать клиентам с высокой кредитной нагрузкой займы до 10 тысяч рублей, которые можно не резервировать так, как этого требует резервирование большого займа.
Макропруденциальные лимиты, кстати, тоже обходятся – если у заемщика все плохо с долговой нагрузкой, ему могут предложить кредит под залог автомобиля. Такие кредиты пока регулируются по минимуму, хотя клиент по факту становится еще более закредитованным.
📌 @EconomistSign
Как правительство США чуть не создало монету в 1 трлн долларов
Каждая страна определяет условия выпуска денег, чтобы обезопаситься от дурачка во власти, который решит бесконечно печатать бесконечно деньги, чтобы закрыть все денежные потребности.
В США, например, новая пачка денег физически или виртуально может быть произведена только, если Казначейство выпустит долговые бумаги (облигации, векселя), и поменяет их на свежие деньги, которые потратит Минфин.
Нельзя сказать, что облигации США обеспечивают доллар, поскольку деньги – это долговой документ ЦБ, и обеспечивать долг другим долгом – это какая-то пирамида.
Это ограничение работает и не даёт увлекаться долгами американскому правительству. И вопрос долгов встаёт остро в момент составления бюджета и повышения потолка.
Если не принять бюджет, у правительства не будет, а если потолок не повышен, у правительства опять нет денег.
Вопрос бюджета и потолка глубоко политический, и не всегда его легко решить. В 2013 году потолок не хотели повышать, пока из бюджета не уберут программу мед страховок Obamacare.
Чтобы не отменять именную президентскую страховку, администрация решила добыть 1 трлн долларов путем печати. А новых денег не будет, пока не выпустят долговые бумаги. А казначейство не выпустит долговые бумаги без нового бюджета и потолка госдолга.
Но в законе нашли дыру – штатам разрешали выпускать платиновые памятные монеты, что по сути печать денег. Было предложено отчеканить монету в 1 трлн долларов, зачислить её на депозит в казначействе, уменьшить госдолг и отложить вопрос по потолку, а после принятия нового бюджета монету забрать и погасить.
К сожалению, финт не случился, хотя это была бы изящная и история. После махинаций монету бы поместили бы в музей, предварительно обесценив её номинал.
📌 @EconomistSign
Россия тратит на военные расходы по 2 млрд рублей в час
Расходы государственного бюджета по статье «национальная оборона» побили свой же рекорд, достигнув 4,328 трлн рублей с начала года, подсчитал научный сотрудник немецкого Института проблем международной безопасности Янис Клюге, руководствуясь данными российского «Электронного бюджета».
Если сравнить бюджетные траты со вторым кварталом, то военные расходы подскочили сразу на 80%, а в годовом выражении – на 53%. В среднем на содержание армии и закупку оружия в июле-сентябре российское правительство тратило 329 млрд рублей в неделю, 47 млрд рублей в день, или 1,96 млрд рублей в час, подсчитал иностранный экономист.
При этом рост коснулся и открытых расходов, и секретных. В доступной широкой публике части бюджета на оборону было израсходовано 1,381 трлн рублей (это плюс 71% ко второму кварталу), а в закрытой – 2,947 трлн (аж +131%), пишет The Moscow Times (признано иноагентом).
Траты на нацоборону только за один третий квартал сопоставимы с расходами на три года по направлению «образование», на 15 лет финансирования нацпроекта «Здравоохранение» и на 15 лет существования некоторых регионов, например, Иркутской или Новосибирской областей, высчитал Клюге.
Средняя единовременная региональная выплата за подписание контракта с Минобороны России к концу 2024 года выросла до 897 000 рублей. Это в 5,3 раза больше, чем годом ранее. Тогда она составляла 168 000 рублей, высчитали журналисты. С учетом федеральной выплаты (она = 400 000) новый контрактник получает в среднем 1,3 млн рублей.
📌 @EconomistSign
Стали известны зарплаты топ-менеджеров крупных российских банков
За прошлый и часть этого года топ-менеджеры 18 крупнейших российских банков получили премий, зарплат и бонусов на сумму свыше 64 млрд рублей, выяснили «Ведомости». Больше всех заработали руководители Сбера. Среднемесячный заработок составил около 9,1 млн рублей на топ-менеджера.
Сбербанк потратил на зарплаты и бонусы своих топ-менеджеров 28 млрд рублей. Сумму разделили между собой 650 человек – то есть в среднем на руководителя Сбера пришлось более чем по 43 млн рублей. И это только в 2023 году. В первом квартале 2024-го эти люди суммарно получили еще 8 млрд.
На втором месте оказался Альфа-Банк, но здесь выплаты существенно ниже, чем у Сбера – только 4,73 млрд за 2023 год. Т-Банк (Тинькофф Банк) замыкает тройку: топ-менеджерам этой компании начислено 1,43 млрд в прошлом году и 2,74 млрд в этом.
Четвертое место у банка МТС (1,18 млрд в 2023-м и 2,75 – в 2024-м), пятое – у ВТБ (только 610 млн рублей в 2023 году и 3,23 – в 2024-м). Высокие суммы поощрений компании объясняют хорошими финансовыми показателями. За 2024-й выплаты банкирам будут больше, чем за 2023-й: по данным Центробанка, за девять месяцев прибыль банковского рынка составила 2,98 трлн рублей, что на 12% больше, нежели годом ранее. В отношении 2022 года прибыль увеличилась почти в 15 раз.
Банки активно готовятся к повышению ставки Центробанка до 25%, а почти все эксперты, опрошенные РБК, ждут ужесточения кредитно-денежной политики главного финансового регулятора. По их мнению, на заседании 20 декабря ЦБ повысит ставку сразу на два пункта – с 21% до 23%, а в феврале еще на два – до 25%.
📌 @EconomistSign
Почему рубль будет оставаться волатильным
Для начала, что имеется в виду под волатильностью. Если по-простому, то скачки курса рубля к иностранной валюте в сторону укрепления или ослабления будут чаще.
Стабильности стало меньше, дефрагментации – больше, как и неэффективности из-за санкций. Если на прошлой неделе рубль уверенно шел к отметкам ниже 100 рублей за доллар, сейчас он снова идет выше.
И вот почему: после санкций против Газпромбанка уменьшился поток иностранной валюты внутри страны. Из-за опасений вторичных санкций на западе не знали, как платить теперь за природные ресурсы.
Чтобы решить вопрос, как теперь платить за ресурсы, был уточнен указ президента от марта 2022 года, где за газ и нефть оплата принималась в рублях. Теперь иностранные покупатели могут покупать рубли у посредников, и затем через них посылать рубли в ГПБ, чтобы оплата прошла. А так как внутри этой схемы теперь есть посредник, то часть денег за конвертацию тот будет оставлять себе.
И так как прямого поступления валюты в экономику может и не быть (посредники с рублями могут находиться вне страны), видится процесс формирования курса рубля следующим образом – в период оплаты за экспорт рубль будет укрепляться, поскольку на него растет спрос для обмена.
После проведения расчетов за нефть и газ, поддержка рубля прекращается. А так как фактической валюты внутри системы меньше, а спрос на нее не изменен, рубль будет слабеть. Затем, в конце месяца во время налогового периода, уже все те, у кого есть доступ к валютным доходам, будут менять выручки на рубли для оплаты налогов и зарплат, и соответственно у рубля снова будет поддержка.
Это пока что лишь гипотеза, кажется, что именно так будет жить курс нацвалюты в ближайшие месяцы.
📌 @EconomistSign
А почему бы нам не пойти на «турецкий сценарий» и не отпустить инфляцию?
В канун нового заседания по ключевой ставке разгораются разговоры про альтернативные денежно-кредитные политики. Так, например, ВТБ предложил ЦБ РФ вместо увеличения ключа проводить валютные интервенции, снижая курс рубля.
На что в Центробанке покрутили пальцем у виска и сказали, что подобная активность не рассматривается. Курс рубля поддержать можно, но тогда и валютных резервов не станет, да и поддержка закончится ровно тогда, когда и деньги.
И есть подозрение, что закончатся они быстро, а инфляция все еще будет высокой. К тому же, курс национальной валюты уже 10 лет в свободном плавание, что добавляет экономике эффективности и гибкости – во многом, благодаря ей, 2022 год оказался не таким страшным.
Однако, есть и альтернативная школа мысли, которая говорит о том, что ставку стоит снижать, инфляция пусть растет, зато экономика будет расти еще быстрее. В пример приводят Турцию, ведь у них как бы уже 3 года рост цен в годовом выражении в районе 50-90%, но они же как-то живут и развиваются?
Вряд ли в Турции кто-то готов рассматривать их пример как позитивный. Особенно то большинство населения, которое не имеет валютных доходов и вынуждено иметь по 2-3 работы, чтобы закрыть базовые жизненные потребности.
Но ирония заключается в том, что те, кто призывает к турецкому сценарию, не понимают, что у нас все будет еще хуже. Турцию на плаву держат международные инвестиции в эту страну, а также большой объем валютных доходов в большом количестве секторов – от туризма, до строительства или экспорта готовой продукции.
У России сейчас нет такого объема интеграции иностранного капитала в экономику, и пока что не предвидится. Валютную выручку получает ограниченное число компаний.
Но, самое главное, заключается в том, что на Турцию не наложено такое огромное количество санкций. Проще говоря, если попробовать пойти по их пути, то наш опыт будет гораздо хуже.
Но, нет сомнений, что экономические власти страны не примут подобного решения. Разве что сменят руководителя ЦБ РФ, а президент страны захочет самостоятельно определять ДКП, как это случилось в Турции.
📌 @EconomistSign
Открывая вклад, не попадитесь на маркетинговые уловки банков
Сейчас ключевая ставка находится на историческом максимуме, и доходности по депозитам тоже высокие. Но в рекламе, как и всегда, банки могут приукрашать реальность – и обещать то, чего в реальности получить непросто.
Вот буквально несколько примеров из актуального:
• Совкомбанк: обещает до 26,6% годовых. Но для этого нужно весь срок ежемесячно пользоваться картой и оформить подписку (а это 24 или 36 месяцев)
• Альфа-Банк: рекламные 24% годовых доступны только для «новых» денег и получаются с учетом капитализации, а фактически в договоре пишут 22 % при сроке на 1 год.
• ВТБ: те же 24% годовых из рекламы начисляются только новым вкладчикам или на «новые» деньги
• МКБ: заявленные 25% годовых клиент получит только если каждый месяц будет оплачивать покупок картой на 10 тысяч рублей
Еще одна неприятная маркетинговая уловка – вклады с разными ставками на разные периоды. Например, у ВТБ есть депозит на год со ставкой до 25% годовых. Но по факту 25% начисляются только в первые 3 месяца, а дальше – только 22%. В итоге эффективная ставка оказывается гораздо ниже. А забрать деньги после первых 3 месяцев можно только с потерей всех процентов.
Как видите, далеко не всегда высокая процентная ставка из рекламы вклада – это то, что вы получите по итогу, таковы реалии конкуренции банков. Поэтому, выбирая финансовый продукт, внимательно читайте условия и просчитывайте, сколько по нему можете получить именно вы.
📌 @EconomistSign
Куда дальше пойдет ключевая ставка и почему
«Дамы и господа, пристегнитесь, мы взлетаем!»: было бы забавно, если бы решение по ключевой ставке в конце декабря анонсировали именно такой фразой.
Думаю, из вышесказанного тезиса понятно, что 20-го числа ожидается рост ключа и поздравлений с наступающий Новым годом. В СМИ сейчас даже не обсуждают возможность оставить все как есть до следующего года, а 21-я ставка – уже рекорд по ключу.
И к такому решению есть ряд причины и фактов, которые сформировались с момента последнего заседания ЦБ РФ. Во первых, индекс производственной активности в стране снова на подъеме, в ноябре он составил 51,3 пункта.
Уровень выше 50 означает активизацию экономики в производственной сфере, а рост цен на сырье в производстве в ноябре был выше темпов общей инфляции. Это также говорит о том, что экономика все еще «перегрета» и за год ее особо не «охладили» ключом.
Другой серьезный фактор заключается в том, что годовая инфляция в недельном выражении продолжает свой рост. Уже в конце ноября показатель ушел выше 8,66%, что больше самого негативного сценария ЦБ на этот год. Общие инфляционные ожидания населения остаются на уровне ноября, и на ближайшие 12 месяцев мы с вами (по опросам населения Центробанка) ожидаем рост цен выше 13%, тогда как регулятор на следующие 12 месяцев ждет что-то на уровне 6%.
Ну, и самое главное изменение с последнего заседания, это российский рубль. Он существенно ослаб, ушел далеко выше сотки, а это значит, что огромная часть предложения товаров в нашей стране сильно подорожает здесь и сейчас. Естественно, эти товары будут либо импортными, либо квазиимпортными.
Как итог, я ожидаю рост ставки до 23%, но есть и такие, которые ждут повышения до 25% в этом году. Но, если будет повышение до 25%, то может сложится забавная ситуация, когда на 2025 год нам подарят 25-ю ставку.
Рублю это не поможет, поскольку иностранные инвесторы не заходят на наш рынок за carry trade, а вот давления на всех с долгами точно добавится.
Вместе с ракетой ставки ждём ракету персональных дефолтов в 2025 году. Естественно – закредитованной части бизнеса и населения.
📌 @EconomistSign
Долги за электричество поставили новый рекорд
Почти 345 млрд рублей задолжали россияне за оплату электроэнергии. Это на 7% больше, чем в начале года, пишут «Известия» со ссылкой на документы Минстроя. Значительная часть долгов приходится на просрочку более одного месяца – 219 млрд рублей, это плюс 10% к концу 2023 года.
Основные неплательщики – население, школы и детсады. Больше всего должников живет в Центральном (пятая часть задолженности) и Приволжском федеральных округах, а дольше всего оплату за ЖКХ задерживают на Севером Кавказе – на полгода и больше. При этом больше всего проблем именно с муниципальными учреждения, в первую очередь, социальной направленности – их нельзя отключать от электроэнергии за неуплату, вытрясти с них долг проблематично.
Долги растут каждый год, в основном, из-за крупных потребителей – промышленных и социальных объектов, а также регулярных неплательщиков среди населения. Задолженность таких абонентов переходит из года в год, нарастая, как снежный ком. В последние два года бизнес стал хуже рассчитываться с долгами, потому что многие не способны взять кредиты из-за высоких ставок, говорят эксперты, опрошенные газетой. Знатоки рынка полагают, что скоро энергоснабжающие компании начнут кредитовать бизнес, предлагать им программы рассрочки, поскольку иначе покупать электричество будет невозможно.
Если кредитные ставки останутся высокими, некоторые компании начнут банкротиться. Тогда их задолженность станет безвозвратной, и энергетический сектор не получит средств. Это грозит снижением инвестиций в модернизацию сетей и увеличением аварийных ситуаций, пугают эксперты.
Россияне в среднем платят за коммуналку по 5 500 рублей в месяц, причем почти треть суммы (1 700 рублей) – это плата за тепло, ранее высчитали в компании «Тинькофф». Примерно 20% россияне отдают управляющим компаниям и ТСЖ за содержание и ремонт жилья, 12% – за электроэнергию.
📌 @EconomistSign
Что такое возвратный лизинг и для чего он нужен
Если просто, то это финансовый инструмент, который дает возможность получить определенную сумму за какой-то актив с возвращением этого актива через оговоренный срок. В качестве актива могут выступать здания, автомобили и иное движимое и недвижимое имущество.
Собственник актива, которому нужны деньги, продает этот актив лизингодателю (сторона, которая предоставляет средства). Но не просто продает, а с условием, что лизингодатель предоставит купленный актив в аренду экс-владельцу и, более того, вернет по истечении оговоренного срока все права собственности. Весь этот срок экс-владелец платит лизинговые платежи и при этом продолжает пользоваться активом. Но будьте внимательны при оформлении договора, а также выплате платежей: из-за серьезной (а если речь о недобросовестных компаниях – незначительной) просрочки лизингодатель получит право продать актив.
Приведем пример с честным гражданином, у которого закончились деньги. Для того чтобы избежать сложностей, этот гражданин может сдать свой актив лизингодателю. В России наиболее популярный актив – автомобиль. Так вот, машину можно «продать» лизингодателю, а тот сразу же предоставит автомобиль в пользование за определенную арендную плату. Так что клиент лизинговой компании не теряет возможность передвигаться по городу на колесах, а не на своих двоих. По окончании срока договора клиент также возвращает право пользования автомобилем.
Возвратный лизинг только набирает обороты в России. Этот финансовый инструмент помогает избежать нужды в одалживании денег у партнеров/родственников и позволяет использовать свое же имущество, отданное лизингодателю, с правом выкупа. В случае если кредитная история испорчена, это отличная альтернатива ломбардам и недобросовестным компаниям с микрозаймами под огромный процент.
📌 @EconomistSign
Российский бюджет в профиците. Но так ли это хорошо?
В сентябре 2024 года Минфин озвучивал оценку дефицита бюджета на конец года. По его прогнозам дефицит должен был стать выше плана более чем вдвое и составить 3,2 трлн рублей. На уже в конце октября 2024 года по оценкам все того же Минфина дефицит был небольшим – в районе 200 млрд рублей.
Финансировать бюджет планировали за счёт заимствований, которые все тот же Минфин должен был собрать с рынка за 4-й квартал и сделать рекордные продажи облигаций на 2 трлн рублей.
Но затем что-то снова пошло не так (или куда-то не туда пошел рубль), и вчера премьер-министр Михаил Мишустин объявил, что российский бюджет за период январь-сентябрь 2024 года профицитен. То есть, в бюджете за 9 месяцев нет дырок, а наоборот – есть примерно 0,5 трлн рублей сверх ожидаемого.
Правда, с учетом того объема предоплат и плана исполнения бюджета в 4-м квартале, я все таки больше верю в итоговый дефицит, но этот комментарий вчера спутал все мое видение до конца года. А, с учетом того, как стремительно слабеет рубль, есть ощущение, что 3 трлн мы можем даже не увидеть по итогу года.
Быть может, даже до 1,5 трлн рублей не дотянет. И с одной стороны, меньше дефицит, меньше инфляция в стране.
Но какой ценой… Ценой дорого импорта.
И еще про валюту. Вчера какой-то депутат удивлялся опасениям народа по курсу рубля, а также не понимал, как молоко может стать дороже из-за роста бакса. Снова история про то, что базовое экономическое образование нужно любому руководителю и чиновнику.
Молоко – это квазиимпортный продукт, в производство которого могут входить импортные корма, медикаменты для коров и импортное оборудование (молокоотсосы). Упаковки для молока тоже могут быть импортные.
Вот вам и влияние бакса на цену молока.
📌 @EconomistSign
Как банки заманивали неплатежеспособных клиентов в ипотеку перед кризисом 2008 года?
Не все методы продаж приносят реальную выгоду потребителю, а также оказывают положительный эффект на экономику страны. За «ипотекой от застройщика» и «кэшбеком от застройщика» ЦБ уже следит и старается ограничивать возможности банков выдавать ипотеку в рамках таких предложений.
Поэтому рано или поздно банки и девелоперы придут к выводу, что нужны новые методы продаж жилья и ипотечных займов. И вероятней всего эти новые методы будут подсмотрены где-то на западе, а там практика создания новых ипотечных продуктов развита на десятилетия вперед от нас, и наш рынок может столкнуться с не самыми приятными из них.
Поговорим о методах продаж низкокачественной ипотеки в США до того, как настал кризис в США и повалил за собой финансовый сектор страны и всего мира. Низкокачественная ипотека заключалась в том, что ее выдавали заемщику с низким кредитным рейтингом или с недостаточным уровнем доходов, чтобы эту ипотеку можно было погасить.
Такие кредиты имели более высокую процентную ставку и более жесткие условия договора. А целью таких ипотек были люди, которые не могли себе позволить жилье, но у которых есть пара баксов в месяц, чтобы они могли перетекать в карман банкирам.
Классическая замануха в эти кредиты заключалась в том, что на первые 2-3 года ставка по ипотеке была низкой и можно было платить только проценты по займу. Получалось, что стоимость обслуживания долга, полученного на покупку целого дома могла быть не больше чем 100-200 баксов.
Когда льготный период заканчивался, наступал период увеличения ставки по займу, причем все недополученные проценты в первые годы банк закладывал на новый период, к которому добавлялось тело займа. Аннуитет вырастал со 100 до 500-1000 баксов в легкую.
Банкиры прекрасно понимали, что заемщики из этой категории не могут потянуть такие платежи. Банк был застрахован закладной на жилье, и в случае чего мог его продать, чтобы погасить долг, либо клиент мог перезаключить договор на рефинансирование ипотеки по другой ставке, платить процент больше, но снизить платеж за счет роста срока ипотеки.
Таким образом банки могли зарабатывать легкие деньги в льготный период и затем нахлобучивать клиента по полной после его окончания.
📌 @EconomistSign
А рубль все слабее: почему падает нацвалюта и когда это закончится
Поговорим снова про нашу любимую тему – российский рубль. Национальная валюта продолжает свое ослабление против доллара, евро и юаня.
Официальный курс ЦБ РФ по баксу на сегодня уже выше 105 рублей за грязную зеленую бумажку. На офшорных биржевых рынках рубль уходил выше 107 рублей за бакс.
Ослабление, которое еще 1,5 недели назад казалось не таким быстрым, ускорилось и пока не понятно, когда оно прекратится. Однако, уже сейчас понятно, что чем слабее рубль будет до конца года, тем меньше будет дефицит бюджета и тем сильнее вырастут поступления в него.
Возможно, что Минфину уже не так много нужно будет занимать средств на первичном рынке долга, поскольку в этом квартале перед ними стоит очень сложная задача. Он должен продать облигаций на 2 трлн рублей, при том, что за год такие объемы ни в один квартал не выполнялись.
Но давайте о возможных причинах ослабления. Рубль активнее продают в обмен на иностранную валюту – значит это кому-то нужно сейчас больше, чем раньше.
Безусловно, ключевой фактор – новые санкции, которые бьют по платежной инфраструктуре. Подозреваю, что все, кто имеет дело с иностранными платежами, сейчас нарастили объемы покупки валюты, поскольку после вступления новых санкций в силу сделать это будет сложнее.
Нельзя отбрасывать и политический фактор – обострение, которое длится с прошлой недели, пугает инвесторов. Капитал начинает двигаться туда, куда двигается по привычке при возможной опасности – в валюту.
Ну и не стоит забывать про эффект толпы. Когда бежать в валюту начинают многие, то за ними начинают следовать и другие. Так что, у этого ослабления рубля ресурсов ровно столько, сколько рублей на руках у тех, кто хочет их продать.
📌 @EconomistSign
Откуда в России может взяться стагфляция
Cтагфляция – это ситуация, когда в экономике одновременно растет инфляция, а экономика стагнирует (падает) со всеми вытекающими в виде роста безработицы и т.д. Безработица у нас стремится к нулю, и экономика пока растет. Так откуда же взяться стагфляции?
Но, поразмышляв на эту тему несколько недель, можно найти еще один источник роста цен в условиях экономического падения.
Этот источник должен быть независим от ключевой ставки и толерантен практически к любой стоимости денег в экономике. Также этот источник должен быть постоянным, и процессы, связанные с ним, также никак не должны быть зависимы от банковского сектора.
И такой источник – это госрасходы. На их рост практически никак нельзя повлиять, то есть заставить снижаться, в условиях текущей инфляции и ключевой ставки. И, если эти самые госрасходы и дефицит бюджета будут продолжать расти, а они это могут, в условиях экономического падения, то это будет той самой частью экономики, которая сформирует ситуацию стагфляции.
Но сейчас государственные расходы в России – это не столько экономика, сколько политика, и одной лишь ключевой ставкой проблему не решить.
Правда, в России на текущий момент еще даже не рецессия (экономический спад), и до экономического кризиса далеко. Так что место для маневра у экономики все еще есть.
📌 @EconomistSign
Что такое фонды денежного рынка?
Депозит в крупном банке имеет ряд минусов. Главный — процентная ставка, которая может быть ниже, чем в других низкорисковых инструментах.
Тем не менее проблем с привлечением средств быть не должно, поскольку крупные банки надежные, а сила бренда заставляет многих клиентов забыть о поиске самого выгодного предложения.
Если крупный банк привлечёт депозит под 15-18% годовых, другим банкам, компаниям или физлицам эти же деньги могут быть переданы в кредит под 20-25% годовых. Маржа крупного банка может быть больше той, которую получит клиент за открытие срочного депозита.
Во времена высокой инфляции и экономической нестабильности острым становится вопрос — как сохранить деньги и не проиграть росту цен? Многие уверены, что банковский депозит поможет им в этом начинании.
Но за последние 5 лет деньги на депозите проиграли бы инфляции примерно 0,5%, и это речь только про официальную росстатовскую статистику.
Если хотите больше доходности без финансовых пирамид и акций, хорошее решение — фонды денежного рынка. Любые покупные фонды в России, это ПИФы или ETF, поэтому всё-таки придётся обзавестись брокерским счетом.
Фонды денежного рынка инвестируют в краткосрочные и высоколиквидные активы, чтобы получить высокую рыночную доходность и низкий риск. Чаще всего в фондах ликвидности собирается клиентская денежная масса, которая размещается на овернайты, после чего каждый день (или по какой-то определенной схеме) начисляется процент.
Также управляющие форда могут инвестировать в короткие государственные или корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом, чтобы получить максимальную доходность за короткий промежуток времени. Естественно, у таких фондов есть и свой капитал для обеспечения подобной инвестиции.
Если банковский депозит предлагает 15-16% годовых, то рынок облигаций с горизонтом на 1 год может принести 17-22% годовых.
Фонды денежного рынка включают возможность диверсификации портфеля и управления рисками. Это удобный инструмент для тех, кто ищет высокую доходность при минимальном риске.
И в отличие от депозита, из фонда можно выйти раньше срока без потери заработанного. Однако, стоит помнить про комиссии брокера, фонду и налоги, так что тут стоит посчитать для себя, стоит ли лишние проценты такой заморочки.
Увы, но страховки от АСВ в этом инструменте нет, но история не знает банкротства подобного фонда или большой просадки в силу специфики инструмента.
А если вы переживаете за риск потери денег, и хотите их застраховать, ничего, кроме банковского депозита, такую страховку не даст.
📌 @EconomistSign