-
Анонимный эксперт понятно объясняет, что происходит с деньгами в стране и к чему готовиться простым людям. Записывайте.
ЦБ не может победить инфляцию, поэтому ФАС запретит повышать цены
Как говорится, если ты что-то не можешь победить, то запрети это на законодательном уровне. На сайте с проектами нормативных актов появился документ, в случае принятия которого ФАС (Федеральная антимонопольная служба) сможет распространять соглашения о стабилизации цен на любые товары.
Сейчас подобные соглашения действует только на особые категории товаров социального значения, но новая инициатива может распространить их действие на любые продовольственные и непродовольственные продукты.
Таким образом, регулироваться, в теории, могут как продукты питания, так и, например, химическая продукция, такая как шампуни, мыло и прочее.
Данный документ позволит регионам самостоятельно определять товары, на которые стоит ограничить рост цен, и с этим списком затем договариваться с бизнесом.
Однако подобные инициативы никогда не достигали долгосрочных успехов.
У бизнеса есть одна-единственная задача – максимизировать чистую прибыль. Если на цены на продукцию компании установлено ограничение, то сначала бизнес будет пересматривать себестоимость товара, ища, где сэкономить, затем начнется сокращение производства и персонала, чтобы сохранять ту же доходность. Если и это не поможет, бизнесу попросту придется закрыться.
Но предположим, что какая-то отрасль и набор продуктов смогут пережить ограничения в цене безболезненно в течение года, и затем это ограничение снимут. Знаете, что произойдет?
Скачок цен уже на следующий день, поскольку весь накопленный рост издержек сразу же будет переложен в цену. И чем дольше цены будут сдерживаться, тем больше рост цен будет напоминать ситуацию 1 января 1992 года.
Поэтому, да, в краткосрочной перспективе ограничение роста цен может создать видимость стабилизации ситуации, но экономику не обманешь. У подобных решений всегда есть долгосрочные последствия в виде роста дефицита, резкого увеличения цен после снятия ограничений и роста безработицы.
📌 @EconomistSign
Почему налог на бездетность – это очень плохая идея
Иногда в центре внимания оказываются провокационные глупости. Одна из таких – очередная законодательная инициатива чиновников по поводу очередного нового налога, в продолжение вчерашней темы о проблемах демографии.
Речь идет о налоге на бездетность, который бурно обсуждается в Государственной Думе и в СМИ. Итак, что он предлагает:
• платить налог придется любому половозрелому гражданину без детей;
• взимать его предлагается по шкале ставок, которая будет идти в дополнение к существующим налогам: НДФЛ +3%, налог на наследство +5%, налог на имущество +0,5%;
• налог будет касаться даже тех, кто не может завести детей по медицинским причинам, и чтобы избавиться от налога, нужно будет усыновить или удочерить ребенка.
Почему это плохо: в данном контексте налоговая система теряет свою первоначальную суть, а именно перераспределение доходов внутри системы. Она становится, с одной стороны, системой наказания за какое-то бездействие, а с другой стороны, показывает жадность текущей системы до новых поступлений в бюджет страны. Не хватает только налога на воздух, хотя и он существует – туристический налог.
Тот факт, что подобный налог существовал в СССР, не говорит о том, что это хорошая модель для подражания. К излету советской власти рождаемость серьезно снизилась, в первую очередь из-за тотальной нищеты местного населения, и тут особо налогами народ не простимулируешь.
Брать что-то на вооружение из провалившейся экономической и политической системы – в принципе плохая затея. В современном мире подобные меры только увеличат недоверие населения к государству, тогда как условия для зачатия и воспитания детей есть далеко не у всех – вопрос жилья и социальной инфраструктуры вне больших городов с каждым годом становится все острее, а реальные доходы населения начали расти совсем недавно, и то не у всех.
Для начала нужно ответить на вопрос «где, на что и в каких условиях рожать?», дать социальные гарантии, внешние стимулы по типу материнского капитала, а уже потом задаваться вопросом, почему у нас не растет демография. И даже в этом случае придумывать какие-то налоги – плохая затея.
📌 @EconomistSign
Выходящим на IPO компаниям предлагают раскрывать планы на будущее, а не только успехи в прошлом
• Представитель ЦБ Екатерина Абашеева на «IPO форуме» предложила обязать эмитентов раскрывать в проспектах эмиссии прогнозы по бизнесу – хотя бы на ближайший год
• Сейчас инвесторы видят в официальной документации данные за прошлые периоды или ее текущее состояние, планы на будущее раскрываются в рекламных и маркетинговых материалах
• Если планы и прогнозы будут публиковаться в проспекте, это наложит на эмитента обязательства следовать этим планам – и в конечном счете сделает компанию более прозрачной для инвесторов.
Шаг к цивилизованному выходу на рынок
Все финансово грамотное к нам приходит с запада. И практика публикации планов на будущее не исключение.
В плане публикации финансовых и важных не финансовых отчетов нам есть еще куда расти. Как минимум потому, что не все эмитенты ее раскрывают в полном объеме последние 2,5 года.
Но, не будем о грустном, давайте лучше о зонах развития. На западе давно уже принят стандарт публикации менеджерских прогнозов по бизнесу на следующие 12 месяцев, и у такого отчета даже есть регулирование (например в США).
И такой отчет сильно пригодился бы российским инвесторам, для того, чтобы анализировать не только прошлые периоды, а примерно понимать будущую траекторию, по которой движется бизнес. И прогнозы стали бы приземленнее.
Есть в такой практике и негативные моменты – если прогнозы менеджмента будут хуже реальности, не взирая на контекст, зачастую акции таких эмитентов начинают падать. А в последнее время далеко не весь рынок может похвастаться хорошими результатами.
Такие данные нужны не только на моменте первичного размещения, но и во всех других периодах, когда акции компании остаются публичными.
📌 @EconomistSign
Спуфинг и накачка
Темная сторона фондового рынка – манипуляции. Под манипуляцией торгов понимается деятельность, направленная на искажение естественного баланса спроса и предложения финансовых инструментов.
Иными словами, манипулятор с помощью определенных действий может извлечь нечестную прибыль за счет других участников рынка. Самыми частыми приемам мошенников являются инсайдерские сделки, спуфинг (не путать со скуфами) и памп.
С инсайдерами все просто – кто-то владеет закрытой информацией по эмитенту до ее публикации, и за счет этого заранее покупает или продает ценные бумаги. За последние годы хоть и не было доказанных случаев инсайда на российском фондовом рынке, но довольно часто перед тем, как кто-то отказывается от дивидендов, начинаются странные движения по акциям такого эмитента до объявления "плохой новости".
Памп, или “накачка и сброс” работает, когда цена акций искусственно завышается с помощью ложной информации, после чего акции продаются по завышенной цене. Условно, в каком-нибудь элитном закрытом платном (бесплатном) ТГ канале выходит прогрев – покупайте все акцию Х, там будет много «иксов».
Как правило, акция Х низколиквидная бумага. За счет этого ведомые такогй рекомендации скупают бумаги, раздувают цену, а организаторы, купившие заранее такие акции по низкой цене, затем их продают и забирают деньги ведомых.
Другой метод – “спуфинг”, заключающийся в размещении фиктивных заказов для создания ложного впечатления о спросе или предложении. Спуфинг можно разглядеть в биржевом стакане, когда кто-то размещает большую заявку на покупку или продажу, а затем отменяет ее, когда цена «продавила» нужный уровень.
В Соединенных Штатах манипулирование рынком считается серьезным преступлением. Например, за сговор с целью манипулирования рынком может быть назначено до пяти лет тюремного заключения, трех лет испытательного срока и штраф до 250 тысяч долларов или вдвое больше величины ущерба от преступления.
В России за манипулирование рынком предусмотрено уголовное наказание, включая лишение свободы на срок до семи лет. Однако, стоит отметить, что российское законодательство в этой области еще не полностью разработано и на практике случаи привлечения к ответственности за манипулирование рынком встречаются редко.
📌 @EconomistSign
Что с рублем?
Основная причина ослабления российской валюты по отношению к основным иностранным (бакс, евро и юань) связана с торговым балансом, как это и складывалось последние 2,5 года.
Однако, есть и еще одна вероятная причина, которая реализуется на этой неделе, и которую нужно упомянуть – 12 октября заканчивается лицензия американской OFAC на проведение финальных расчетов с Мосбиржей и ее контролируемых дочек.
Лицензию эту один раз уже продлили в августе, и тогда, в преддверии первого дедлайна с российской валютой происходило нечто похожее. Но с расчетами позволили тогда подзатянуть.
В рамках этой лицензии российские активы должны покинуть все те, кто могут, и кто боится американского гнева вторичных санкций. Те, кто не могут, давно не имеют доступа к своим российским активам, будучи нерезидентом.
12 октября, если не будет продления, причина уходить из рубля станет поменьше и мы сможем оценить, насколько она существенна.
К тому же, в 20-х числах октября бизнес будет платить квартальные налоги, а это значит, что экспортеры будут менять еще больше валюты, чтобы рассчитаться с бюджетом, а это фактор для укрепления деревянного.
📌 @EconomistSign
Крупные банки с октября ввели комиссии за выдачу ипотеки для застройщиков и заемщиков
• В среднем банки берут 6,5% от суммы кредита, платеж предположительно ввели Сбербанк, ВТБ и Альфа-Банк
• Комиссии затронули рыночные ипотечные программы – на новостройки (платят застройщики), вторичное жилье и ИЖС (платят заемщики)
• Банки ввели комиссии, чтобы уложиться в ограничения по полной стоимости кредита – 22,4% годовых для новостроек и 24,5% для вторички – и при этом хоть что-то зарабатывать
• По факту комиссию все равно оплатит потребитель, эксперты полагают, что квартиры из-за нее подорожают примерно на 10%
Потолок ставки не остановит банковский бизнес?
Банковский бизнес это в первую очередь бизнес, и ему нужно зарабатывать. Без доходов банки быстро потратят свой капитал, перестанут отвечать перед вкладчиками и схлопнутся – оно вам надо?
И не удивительно, что в условиях, когда ЦБ РФ пожимает кредитование с разных сторон, банки пытаются выкрутится. Да, сокращение кредитование это хорошо для дезинфляции, но как тогда заработать 20% годовых, которые нужно отдать по депозитам инвесторам?
В такой ситуации не могло произойти ничего иного, кроме как удорожания стоимости банковского продукта для клиента. Причем, чем больше ипотечный портфель у банка, тем вероятнее у него появились бы такие комиссии.
Однако нам, заемщикам, от того жить не легче. Так, например, комиссия за 10 млн кредит составит около 650 тыс. рублей, и тут либо его брать из первого взноса, либо брать кредит и платить затем процент на комиссию. Правда, такой кредит может подпортить кредитный рейтинг, и ипотеку не выдадут вообще.
📌 @EconomistSign
Чего ждать от ЦБ РФ по ключевой ставке в октябре?
Вариант со снижением ставки еще долго не будет рассматриваться, примерно до 2026 года, так что сосредоточимся на реальных вариантах. К слову, в случае повышения ключа, депозиты и облигации подрастут в доходности, а кредиты станут еще недоступнее.
Если говорить о предсказуемости действий регулятора сейчас, то в последнее время с этим проблемы. Когда ключ нужно было повышать, ЦБ молчал, но когда можно было ничего не делать, Центробанк эту ставку повышал. Но, это не значит, что у нас нет предмета для анализа.
Для начала обратим внимание на словесные интервенции представителей регулятора после сентябрьского заседания – почти на каждом выходе в свет они говорили о том, что ключ могут повысить. Как минимум, публику подготовили к такому потенциальному исходу событий.
Годовая инфляция сократилась до 8,7%, однако, на последней неделе сентября недельный прирост инфляции составил 0,16%, против 0,04% неделей ранее. Как мы видим, какой-то последовательности и четкой динамики у инфляции нет.
К тому же, очень важно обратить внимание на то, какой бюджет будет в следующем году. Рост бюджетных расходов и повышение коммунальных тарифов внесут серьезный импульс в разгон цен. На прошлом заседании ЦБ говорилось, что многое по ставке в октябре определит бюджет на 2025 год, и исходя из того, что регулятор говорит и какой бюджет мы видим, вероятность повышения ставки выше, чем выбор нейтрального сценария.
Инвесторы, по всей видимости, также настроены на рост ключа. Индекс российских ОФЗ (RGBI) за прошедшие недели показывал исторические минимумы, что сигнализирует ожидание по росту доходности на рынке.
📌 @EconomistSign
Как экономика Японии провалилась из-за рынка жилья
В 70-80 годы прошлого века Япония переживала экономический бум, растущий фондовый рынок, большой приток зарубежных и внутренних инвестиций. На этом фоне цены всех активов взлетели, в том числе и на жильё. Этот рынок подогревал экономический рост и высокий спрос со стороны населения, поскольку на острове людей много, места мало, ресурс ограничен.
Стоимость квадратного метра в Японии достигла такого уровня, что дороже земли и недвижимости, чем в Токио, не стало нигде в мире. Квадратный метр в токийском районе Гинза в 1989 году стоил почти 1 млн долларов. И это явно походило на финансовый пузырь, который пугал правительство.
Там понимали, что рано или поздно цены на жилье достигнут такого уровня, что местные перестанут его покупать, кто-то не сможет платить ипотеки, это выльется в банкротства домохозяйств, а затем и крах банковской системы. Чтобы остановить разгон цен, правительство и центральный банк Японии повысили ключевую ставку, чтобы сделать заёмный капитал дороже и охладить рынок.
Это привело к эффекту схожему, как если на скоростном поезде дёрнуть стоп-кран и кинуть якорь. Пузырь лопнул. Спрос сильно сократился, начался отток капитала с фондового рынка, из реального и банковского сектора, а также с рынка жилья. Компании, которые инвестировали только в недвижимость, пошли по миру с протянутой рукой.
Смерть пузыря была настолько резкой, что экономический шок растянулся на 20 лет. Цены на жилье упали в 10-ки раз, хотя до конца нулевых годов оставались на уровне самых высоких в мире. Капитал потёк из страны, а производители потеряли технологическое преимущество. Японские товары стали менее конкурентоспособны за рубежом, а низкий уровень потребления вызвал дефляционную спираль.
Эти события привели к «потерянному десятилетию», когда в Японии не было экономического роста годами. По сей день потребление многих товаров, работ и услуг в Японии не восстановилось до изобилия 80-х годов.
Японский финансовый пузырь не позволил Японии стать первой экономикой мира и отправил её в «экономический лимб» на 30 лет.
📌 @EconomistSign
В 2025 году тарифы на коммунальные услуги вырастут на 11,9%, а в сумме за 3 года – на 36%
• С 1 июля 2025 года тарифы за газ вырастут на 10,3%, за электроэнергию – на 12,6%, в среднем повышение составит 11,9%
• По сравнению с первой половиной 2024-го россияне будут платить за ЖКХ на 23% больше (но это с учетом повышения в этом году на 9,8%)
• В сумме за ближайшую трехлетку повышение тарифов может составить 36%, пишет «НГ»
• Несмотря на то, что правительство заявляет рост платежей на величину инфляции или ниже, по факту они растут примерно в 1,5 раза быстрее
За обновление инфраструктуры заплатят потребители?
За обновление всегда платят потребители, однако стоит понимать, что средства на обновление должны собираться постепенно, по мере износа технологий. Но, сейчас Россия столкнулась с несколькими проблемами, из-за которых идет такое форсирование увеличения тарифов.
Инфляция, это банально, о ней говорить не будем. А вот вторая главная причина – это доходы энергетических компаний.
С экспортом дела хуже, чем 2-3 года назад, поэтому на местном рынке нужно увеличивать объемы продаж и поднимать цены до рыночных.
Однако, стоит понимать, что огромное кол-во инфраструктуры в нашей стране, включая электросети, газ или водоснабжение было возведено еще в советское время и на такую нагрузку оно не рассчитано.
Это, к слову, мнение специалистов и аналитиков, чьи работы есть в сети. Из-за того, что мощностей не хватает, случаются больше аварии, как, например, в новогодние праздники в Подольске.
Но, вопрос заключается в том, почему те средства, которые коммунальные службы собирали, но не потратили на обновление раньше, решили делать это сейчас за счёт увеличения тарифов?
📌 @EconomistSign
Международные инвесторы вложили в фонды денежного рынка максимум за полтора года
• Bank of America оценил прирост средств в фонды денежного рынка за последнюю неделю в $129 млрд – максимальный результат за последние 1,5 года
• Параллельно приток в фонды акций сократился на треть, также меньше средств вложили в фонды развитых стран
• При этом вложения в фонды развивающихся рынков выросли в 8 раз, но почти вся сумма ушла в Китай (где недавно объявили новый пакет мер поддержки)
• Среди причин повышенного интереса к низкорисковым активам – опасения инвесторов за ситуацию в экономике США
Почему инвесторы выбирают защитные активы?
Сейчас во всем мире много неопределенностей в экономике, инфляция выше ожидания и предрецессия. В Германии, например, уже рецессия.
В такое время инвесторы не готовы брать на себя лишний риск, чтобы заработать. Наоборот, инвесторы ищут защитные активы или активы с фиксированной доходностью, которые помогут пронести капитал через «шторм».
Если говорить конкретно, то в США, например, очень много зависит от выборов. Харрис в своих речах часто использует около коммунистические тейки про регулирование цен на продукты, что явно пугает любого капиталиста.
Трамп же наоборот обещает снижение налогов, и разворот системы к бизнесу, но его рейтинги в последнее время ниже, чем у Камалы. Что-то про экономическое будущее США, и даже мира, станет известно после выборов в ноябре.
В Китае кризис имеет другую природу – экономика не растет так, как хочет, а местный рынок все никак не раскачается. Это разочаровывает инвесторов и заставляет их переносить свои деньги в менее рисковые активы.
📌 @EconomistSign
Помимо ипотечного стандарта: ЦБ обещает ввести еще одну меру против «нерыночной» ипотеки
• регулятор будет увеличивать требования к резервам по кредитам, в которых заложен резкий рост ежемесячного платежа клиента
• такие кредиты стали популярными после сворачивания льготных программ – благодаря высокой доходности по ОФЗ банки могут устанавливать очень низкий платеж на первые 5 лет срока ипотеки
• ЦБ считает эти схемы опасными – это и резкий рост платежа, и проблемы с рефинансированием таких кредитов (банк может прописать крупный разовый платеж за досрочное погашение)
• в мае 2023-го ЦБ уже повышал требования к резервам по ипотекам со слишком низкими ставками, которые субсидировали застройщики за счет роста цен на недвижимость
Где гарантии, что банки не придумают еще что-то новое, чтобы обойти ограничения?
Гарантий никаких нет, да и они не нужны – спрос, который нужно удовлетворить, всегда будет. Вопрос лишь в том, как его удовлетворить, заработав на этой сделке максимум.
И как бы регулятор не придумывал стандарты сделки, всегда появятся новые варианты структурирования, которые помогут это ограничение обойти. Причем, чем дольше рыночные ставки по ипотеке будут такие высокие, тем больше таких изворотов будет придумывать рынок
Бизнес это творческая деятельность. Однако, потребителю надо понимать, что если он не понимает, где банк заработает свои 20 годовых на сделке по ипотеке, то это просто банк хорошо постарался и составил сделку. Остальное детали.
📌 @EconomistSign
Откуда в новом бюджете деньги?
В проекте бюджета на 2025 год заложен рост доходов на 12% до 40,3 трлн рублей, а расходов на 9% до 41,5 трлн рублей. Все это в базовой ситуации приведет к дефициту бюджета в 1,2 трлн рублей, что является самым низким ожидаемым дефицитом за последние три года. Это примерно 0,5% от ВВП.
• Что поможет государству так существенно пополнить казну?
Со следующего года в России увеличиваются ставки по НДФЛ и налогу на прибыль компаний. Доходы физических лиц будут облагаться налогами по прогрессивной шкале налогообложения, а бизнес теперь будет отдавать четверть от чистой прибыли (25%) вместо 20%.
Рост налоговой нагрузки приведет к получению дополнительных 2,4 трлн рублей. Причем эта сумма будет расти год от года, потому что из-за инфляции будут расти доходы у бизнеса и зарплаты.
К слову, об инфляции – в бюджет заложен прогноз по ней в 7%, и из роста цен тоже будет извлекаться налоговая составляющая. Чем выше цены, тем больше НДС, налог на прибыль и т.д.
• За счет чего рост?
Помимо роста налогов, тарифов и инфляции бюджету будет помогать экономический рост – авторы бюджета ожидают, что экономика будет расти темпом 2,5% в год. Это, в теории, может сделать экономический рост в России рекордным за последние три года, поскольку такими темпами экономика стабильно не росла.
Другой вопрос – за счет чего и какого сектора экономики будет достигнут этот рост, и какое качество у экономики будет. Но про пушки и масло мы говорили в этом тексте.
Глобально ничего удивительного в этом бюджете нет. Его направляют расходы – чем больше планируются расходы, тем больше нужно брать из экономики налогов и сборов.
Без повышения налогов дефицит бюджета был бы под 3 трлн рублей, хотя и эта сумма перекрывается ликвидной частью ФНБ. А не рано ли нам всем подняли налоги?
📌 @EconomistSign
В 2025 году не будет «выгодной» ипотеки
В России сейчас довольно сложно взять недорогое жилье в кредит. Рыночные ставки довольно высокие и превращают платеж за квартиру стоимостью 10 млн рублей в кабалу на 167 тыс. рублей ежемесячно, а льготные программы доступны только людям с семьей и детьми, айтишникам или другим привилегированным категориям.
Ключевая ставка на высоком уровне вполне может продержаться до 2026 года, а это значит, что условия для покупки не станут доступнее в ближайшие 1,5 года. И в такие моменты на выручку потенциальным клиентам приходили застройщики в паре с банками.
«Околонулевая» ипотека и кэшбек
Раньше они запускали «ипотеку от застройщика», где клиенту давали ипотеку под 0,1%, но все проценты были уже спрятаны в цене недвижимости, или же предлагали «кэшбек» от застройщика, когда после сделки возвращался первоначальный взнос (который также был заранее добавлен в первоначальную стоимость жилья).
Таких схем по покупке жилья «выгодно от застройщика» много, и все они ведут к тому, что клиент покупает жилье по цене значительно выше рыночной, и у него впоследствии могут возникнуть проблемы с выгодной перепродажей жилья через пару лет, а также может пропасть возможность получить вычет на банковские проценты в максимальном размере, если процентная ставка по такому займу около нулевая.
Безусловно, плюсы, возможно, и есть в таких схемах, поскольку ежемесячный платеж по ним может быть меньше, но это накладывает на покупателя тот риск, который он даже не понимает.
Поправки ЦБ
К чему это все? Да к тому, что с 1 января 2025 года подобные лазейки для банков и застройщиков закроет ЦБ РФ после утверждения «Стандартов защиты прав и законных интересов ипотечных заемщиков».
В рамках этого документа регулятор будет пресекать возможность осуществления большинства «выгодных» схем, которые используются на рынке. Например, станет невозможным использование средств клиентов на эскроу-счетах, которые могли по ипотечному кредиту поступить на аккредитив, который не признается системой АСВ.
Кэшбек от застройщика будет невозможен в том случае, если этот кэшбек выплачивается из первоначального взноса. Схема с низкой процентной ставкой будет прикрыта тем, что банкам нельзя будет получать вознаграждение от застройщика по сделкам, если оно увеличивает первоначальную цену жилья.
📌 @EconomistSign
В банках заканчиваются деньги на льготную ипотеку
В интересную ситуацию попало наше государство по квартирному вопросу. Хотели сделать жилье доступнее — оно только еще быстрее выросло в цене.
Теперь жилье стало еще менее доступным, но спрос на него не особо снизился. На фоне такой острой нужды чиновники придумали, как перекрыть одну проблему (с жильем) другой проблемой — демографией.
Как известно, уже много лет в России наблюдается естественная убыль населения, с падением рождаемости и старением населения. На рынок труда приходит меньше людей, чем уходит на пенсию.
Это уже становится острой проблемой, а через 10-20 лет рискует стать катастрофой для всей экономики. Поэтому государство решило стимулировать рождаемость разными способами, включая льготную семейную ипотеку.
По сути, сейчас это самый доступный способ получить жилье — создать семью и завести ребенка. Однако этой льготе мешает уже третья проблема руководства страны — бюджет.
Денег нет, но вы держитесь
Государственные расходы имеют пределы по своим статьям, а также предельный ожидаемый дефицит. На текущий момент лимиты расходов на льготную ипотеку в 2024 году начинают заканчиваться — об этом сообщил Сбер на прошлой неделе.
То есть самый крупный банк в стране не может выдавать льготную ипотеку, потому что у государства на эту программу в Сбере закончились деньги. И тут либо нужно ждать 1 января 2025 года, чтобы начать выдавать кредиты из нового бюджета, либо ждать, пока государство найдет еще денег или возьмет их в долг.
С учетом того, что спрос на льготу сейчас высок как никогда, этот спрос перейдет на другие банки, в которых также быстро закончатся лимиты на семейную ипотеку. И тогда становится понятно, почему прогнозируемый дефицит бюджета в реальности окажется больше.
Однако, стоит отметить, что лимиты ставились в 2023 году, когда ключевая ставка была 16%, а не как сейчас 19%. Каждое дополнительное увеличение ключевой ставки приводит к росту госрасходов на миллиарды рублей в части обслуживания долга и компенсации льготных процентов банкам.
И вот какая карусель начинается — жилье слишком дорогое, и чтобы его получить на приемлемых условиях, нужно завести семью, но уже сейчас из-за финансовых проблем государства такая возможность работает с перебоями. Спрос на льготную ипотеку начнет расти еще больше, в силу растущей дефицитности, это будет подталкивать людей брать больше льгот, разгонять цену на жилье еще больше, а созданная инфляция будет заставлять ЦБ держать ключевую ставку как можно дольше высокой, заставляя государство больше тратить на обслуживание долга и льгот, разгоняя дефицит бюджета.
📌 @EconomistSign
Именная пирамида
Крупнейшая финансовая пирамида XX века повлияла на США и мир настолько, что имя её создателя стало нарицательным. Когда в английском языке говорят о скаме или мошенничестве, то говорят название этой пирамиды. Речь идет о схеме Понци, или одной из первых финансовых пирамид в истории.
Мир и до Понци знал про пирамиды и мыльные пузыри. Вспомните ажиотаж вокруг тюльпанов в Нидерландах в 17 веке. Но об этом в другой раз.
Схема Понци примечательна тем, что стала законодателем моды и собрала все типичные признаки пирамиды. Если вы наткнулись на обольстительное финансово-инвестиционное предложение, и видите элементы схемы Понци, уносите деньги.
О пирамиде
Дело было в 1919 году. Чарльзу Понци, эмигранту из Италии, было 30 с лишним лет. К этим годам он успел отсидеть в тюрьме 2 раза – за подделку чека в Канаде и за нелегальный ввоз в страну мигрантов из Италии.
Чарльз даже пробовал делать бизнес, но удача ему улыбнулась в случайном месте. Он получил письмо из Испании, в котором лежал купон.
Этот купон имел номинальную стоимость и на него нужно было приобретать марки на почте. Купон вкладывался в письмо в том случае, если отправитель хотел получить ответ письменно. Тогда он вкладывал такой купон, чтобы оплатить марки.
Купоны подлежали фиксированному обмену, и такая система была международной. Порядка 60 стран были её частью.
Но Понци уловил один нюанс – в зависимости от валюты, стоимость этих купонов в других валютах может отличаться. И если покупать эти купоны в Европейской стране с валютой слабее, чем доллар, на этом можно нажиться.
Понци протестировал свою идею, скупив итальянские лиры на доллары, затем отправил их в Италию, скупил там купоны и отправил их в США. Получился неплохой навар на арбитраже. Точнее, получился бы.
В итоге Понци мог эти купоны менять на марки, но не на деньги. Это была общедоступная информация, которую никто не проверял. И тут настал момент, который превратил схему в пирамиду.
Понци занял 200 баксов у другого итальянца, купил стул, стол, снял офис и стал подтягивать других итальянцев в тему.
Понци выдавал обычные векселя, где гарантировал 50% дохода за 45 дней и 100% за 90 дней. Сарафанное радио и проплаченные журналисты сделали свое дело, и в тему затянуло широкий круг американцев.
Когда дела пошли в гору, Понци продавал векселя по 250 тысяч баксов в день. После первой выплаты доходов за векселями выстроилась очередь, и в день он уже получал по миллиону.
К тому моменту Понци давно забил на международные купоны, купил шикарный дом и планировал стать политиком, считая, что приток новых вкладчиков будет бесконечен.
Финита ля комедиа
Понци сгубил стул и стол, которые он купил на заемные 200 баксов. Парень, который занял ему эти деньги, вооружился адвокатом и наехал на Понци – мол это был не займ, а вклад в его компанию, так что время делить доходы.
На время суда средства заморозили. Народ понял – если поток денег в схему перекрыть, она начнет валиться. Понци удалось погасить пару волн бегства вкладчиков, но добровольный аудит, расследование журналистов, слитые данные его сотрудников и пристальное внимание Федерального Резервного Банка Нью-Йорка вывели его на чистую воду.
На момент разбирательств контора оказалась в убытках на 2 миллиона долларов, а чтобы расплатиться с вкладчиками, нужно было 160 миллионов почтовых купонов. В мире их было всего 27 тысяч.
Пирамида рухнула, Понци арестовали. Его долги перед населением – 7 миллионов долларов при собственных средствах в 3.
В итоге Понци банкрот и сидит в тюрьме, а миллионы вкладчиков остались у разбитого корыта.
📌 @EconomistSign
Как потерять 20 миллиардов за 2 дня
Имя Билл Хван вам о чём-то говорит? А ведь на момент 2021 года он был бы в сотне богатейших людей мира. Но о нём никто не знал.
Билл Хван – сын христианского пастыря, эмигрант из Кореи, который пришёл на Уолл Стрит в конце 90-х. За хорошие навыки продаж ценных бумаг его пригласил работать Джулиан Робертс в свой Tiger Management. Всё шло так удачно, что Хван ушёл создавать свою Tiger Asia на деньги Робертса и торговать на рынке Гонконга.
В 2012 году Tiger Asia поймали на инсайдерской торговле, запретили Хвану совершать сделки на рынке Гонконга, а штрафы и распродажи активов похоронили компанию. Через год Хван возвращается в США, и на оставшийся у него капитал (по разным оценкам это 200-500 млн $) открывает Family Office. То есть инвестиционную компанию, которая будет работать с капиталом самого Хвана и зарабатывать только ему.
Новую компанию тот назвал Archegos Capital. С 2013 по 2021 год компания нарастила капитал до 20 млрд долларов. В основном потому, что Хван инвестировал в технологический сектор США и делал это рискованными схемами с кредитными плечами.
Кстати, мы не знали про этого богача, потому что формально Archegos Capital не были открытой инвестиционной компанией и не покупали акции напрямую. АС заключали с банками, по типу Goldman Sachs или Credit Suisse, сделку по покупке СВОПов, то есть производных финансовых инструментов. Хван выдавал банкам свои деньги и говорил, какие акции купить, а те взамен владели акциями на бумаге и получали комиссию за такое владение.
У Хвана не было почти никакой защиты своего капитала на рынке. Почти все 20 млрд были инвестированы в широкий рынок, и чтобы максимизировать доходы, у Хвана были кредитные плечи от его банков-партнеров на 10 млрд.
24 марта наступает день Х. По нескольким бумагам, которые были в портфеле Хвана, началось большое падение. ViacomCBS - 23%, RLX Technologies – 48% и ряд падений поменьше. С другой стороны, те компании, которые он шортил стали расти. Хван терял деньги как по длинным, так и по коротким позициям.
Вечером 25 марта у Хвана могло остаться 10 или чуть меньше млрд, если бы он закрыл свои позиции. Об этом просили его банки, которые предоставляли займы. Они понимали, что если Хван ещё один день посидит в таких бумагах, то от Archegos Capital останутся рожки да ножки.
Но Хван ничего не продал, ожидая отскок. В итоге произошел маржин-колл, и банки принудительно сами продали его позиции, так и еще и сделали это в убыток себе. Так за 2 дня Хван потерял 20 миллиардов, а Goldman Sachs, Credit Suisse и ряд других банков по всему свету получили убыток в 10 млрд.
📌 @EconomistSign
Почему низкая рождаемость – это проблема для экономики
По предварительным оценкам, в 2024 году в нашей стране родится на 6% детей меньше, чем годом ранее. Такая тенденция сохранится минимум до конца 2026 года.
Эксперты связывают это с «эхом девяностых» с низкой рождаемостью, т.к. поколение 90-х сейчас находится в основной детородной группе. Нас, детей 90-х, родилось мало, и к тому же, мы ещё и не размножаемся. Хотя одной причиной я бы не ограничивался, время у нас сейчас специфическое.
Но проблема рождаемости постепенно залезет в карман каждому, и активное старение скажется на экономическом потенциале.
Экономике нужно, чтобы каждый год нового поколения рождалось либо столько же, либо больше. Когда новое поколение выйдет в трудоспособный возраст, на рынок труда придёт больше рабочей силы, чем уйдёт на пенсию. Больше трудовой силы создаёт ресурсы для создания больше благ, а это хорошо для экономики.
Когда на пенсию выходит больше людей, чем выходит на работу, благ меньше, и к тому же, все больше ресурсов уходит на обеспечение пенсионеров. Примерно такая ситуация сейчас в России – один работающий кормит двух пенсионеров.
И чем меньше рождаемость, тем больше пенсионеров будет кормить один работник. Это политика солидарности поколений.
Стареющее население требует расходов на социальное обеспечение, здравоохранение и пенсии, что углубляет бюджетный дефицит и увеличивает налоги. Сокращение рабочей силы снижает производительность труда.
Увы, рождаемость быстро поднять нельзя. Из срочных мер у государства есть повышение пенсионного возраста, стимулирование миграции и программы в духе материнского капитала.
Но государство должно работать в долгую над здравоохранением, образованием и его качеством и улучшать семейную политику. А не обсуждать возвращение налога на бездетность.
📌 @EconomistSign
Сто рублей за один доллар. Как дорогой доллар повлияет на нас?
Похоже, нам пора привыкать к 100 рублям за один доллар, поскольку курс каждый день приближается к этой отметке. Кто-то скажет, что он в долларах ничего не покупает, и на него эта «грязная, зеленая бумажка» не влияет.
Но слабеющий рубль ударит, в первую очередь, по самым бедным категориям населения.
Так исторически сложилось, что на фоне тотальной финансовой безграмотности людей в стране, единственным общедоступным мерилом силы российской экономики был курс рубля:
• если рубль сильный, экономика сильная
• если рубль слабый, по телевизору больше говорят, как нам должно быть всё равно на доллар.
Если бы мы жили в экономике с низкой зависимостью от импорта и обеспечивали себя семенной базой, автомобилями, буровыми установками, турбинами, процессорами и антибиотиками для курицы, то влияние валюты было бы гораздо меньше. Но импорта в нашу экономику заходит много, и привычный продукт с этикеткой «Сделано в России» может оказаться квазиимпортным.
Например, Москвич, сделанный из другого китайского автомобиля. Или картофель, удобренный иностранным сырьем, собранный руками трудовых мигрантов и расфасованный иностранной техникой.
Из-за девальвации рубля растёт нищета через рост рублёвых расходов на импорт – это проинфляционный фактор. От роста инфляции страдают слои населения, в потреблении которых много импортных и квазиимпортных товаров.
В первую очередь растёт продуктовая инфляция, которая забирает больше денег у тех, кто большую часть доходов тратит на еду. Поэтому инфляцию и называют налогом для бедных, и курс доллара, евро или юаня влияет на обнищание населения.
📌 @EconomistSign
Коллекторы стали выкупать меньше просроченных микрозаймов. Из-за повышения госпошлины стало невыгодно судиться
• В III квартале МФО продали меньше 70% задолженности, выставленной на продажу – против 87,6% во втором квартале
• Причина – с сентября кратно выросла госпошлина за обращение в суд, из-за чего взыскивать долги до 5000 рублей стало бессмысленно
• Коллекторы чаще интересуются долгами на досудебной стадии, или суммами от 50 тысяч рублей – тогда как большинство займов до зарплаты составляют менее 15 тысяч
• На фоне этого упала и стоимость портфелей, коллекторы выкупают долги примерно за 15% от суммы
Просрочка в 5-10 тысяч рублей уже не дойдет до суда?
Судиться из-за 5 тысяч в целом довольно сомнительная затея, с точки зрения доходности такого бизнеса. Помимо госпошлины, нужно платить еще и юристам, а также оплачивать сопровождение.
И с подобного дела, в лучшем случае, бизнес зарабатывал пару сотен рублей, если не выходил в убыток. Поэтому, такие долги выглядели сомнительными еще до введения новых пошлин.
И как мне кажется, если коллекторы судятся с тобой из-за 5-10 тысяч рублей, который получены под 300% годовых, то такая жизнь явно свернула не туда. Но, с другой стороны, на подобных новостях люди могут брать займы с пониманием того, что за ними не придут.
Однако, если набрать много долгов в одном МФО, или же в нескольких, но которые продадут долг одному коллектору, то за долгами снова могут прийти. И потребовать свои деньги.
📌 @EconomistSign
Свой бизнес — это не только свобода действий и гибкость, а еще и огромная ответственность и ежедневные челленджи
В «ВТБ для бизнеса» прекрасно понимают, с чем сталкиваются предприниматели, и делятся полезными советами и кейсами:
→ Что изменилось в законах для бизнеса в октябре
→ Как запустить бизнес в сфере биотехнологий с нуля
→ Как пользоваться готовыми бизнес-планами
→ Как сохранять продуктивность и хорошее самочувствие
Сам банк показывает, как эффективные решения работают на практике, завершая слияние с «Открытием» — одно из крупнейших в стране.
Присоединяйтесь!
Средняя пенсия в России лишь на 25% перекрывает среднюю зарплату. При норме в 40%
• Коэффициент замещения в России снижается каждый год – с 33% в 2018-м до 26% в 2023-м, и до 25% в текущем году
• Выходя на пенсию, средний россиянин вместо зарплаты в 83 582 рубля (+32% за год) будет получать пенсию в 20 877 рублей (+17%) в месяц, потеряв 3/4 своих доходов
• Россия в 2018-м ратифицировала конвенцию МОТ, обязавшись поддерживать коэффициент на уровне в 40%
• В развитых странах коэффициент замещения может быть выше 90% (ряд государств ЕС), а может быть и гораздо меньше – в Великобритании он составляет 32%
Еще один довод в пользу того, что пора инвестировать?
Благополучие на пенсии это ответственность в первую очередь самого будущего пенсионера. Именно от него и его действий зависит комфорт жизни в старости.
Да, у государства есть программы пенсионного страхования, но как видно из договоренностей и статистики – это средства покрывают 40% от средней ЗП. В России этот показатель еще меньше.
И чем раньше вы задумаетесь о долгосрочном инвестировании своих средств, тем быстрее сформируете капитал, который будет вас кормить на пенсии. А список инструментов тут довольно разнообразный – депозиты, длинные государственные облигации, валюта, драгметаллы или широкий портфель акций.
Важно иметь большую диверсификацию для того, чтобы итоговый портфель прошел через все взлеты и падения на дистанции, а еще дисциплину. К слову, формировать подобный портфель можно и с небольших сумм, главное делать это постоянно.
📌 @EconomistSign
Почему в экономике нельзя достичь одновременно свободы, справедливости и эффективности?
Мы с вами как-то уже обсуждали триллему всех Центробанков в мире – невозможно одновременно иметь свободное хождение капитала, фиксированный курс валюты и независимую денежно-кредитную политику.
Трилемма Мейнарда Кейнса – это концепция, которая утверждает, что невозможно одновременно достичь трёх экономических целей: свободы, эффективности и справедливости. Это связано с тем, что каждая из этих целей требует определённых условий и компромиссов, которые могут конфликтовать с достижением других целей.
Например, свобода в экономике часто связана с рыночными механизмами и минимальным вмешательством государства, что может привести к высокой эффективности, но не всегда справедливо распределяет ресурсы среди населения. С другой стороны, стремление к справедливости может потребовать государственного регулирования и перераспределения, что может снизить эффективность и ограничить свободу.
Эта трилемма отражается в экономике тем, что правительства и общества должны выбирать, какие цели они считают приоритетными, и какие компромиссы они готовы принять. В различных экономических моделях и политиках мы видим, как разные страны и экономические школы подходят к этому вопросу по-разному, ища свой баланс между этими тремя целями.
В условном Китае есть явный перекос в сторону эффективности и справедливости, в странах Скандинавии к свободе и справедливости.
📌 @EconomistSign
Деньги со временем дороже
Фраза «деньги стали дороже» означает, что увеличилась процентная ставка, по которой деньги можно взять в долг или положить на вклад. Это может произойти из-за роста инфляции, снижения предложения денег, повышения спроса на деньги или ужесточения монетарной политики центрального банка.
Когда деньги дорожают, за них нужно платить больше процентов, что влияет на экономику. Когда деньги дорожают, люди и бизнес берут меньше кредитов, экономят и создают резервы, что снижает инвестиции и расходы. Когда деньги дешевеют (ставка снижается), заёмщики больше тратят, снижается доходность депозитов и облигаций, что увеличивает инвестиции и расходы.
Если деньги дорожают, значит, у денег есть цена – она называется процентной ставкой. Когда вы приходите на рынок за картошкой, на вопрос «сколько» вам обозначают конкретную цену – 200 рублей за кг. Так и с деньгами – на вопрос «сколько», в банке ответят 15% годовых.
Процентная ставка – это сумма, которую нужно заплатить за пользование деньгами на определённый срок. Например, если вы берете в долг 1000 рублей под 10% годовых на год, через год должны вернуть 1100 рублей (1000 + 1000 х 0.1). Вы платите 100 рублей за то, что пользовались 1000 рублей в течение года. Это и есть цена денег.
📌 @EconomistSign
Клиенты «МТС инвестиций» теперь могут вкладывать деньги под механизм обратного репо
• Брокер первым в России запустил услугу обратного репо для всех розничных инвесторов, у 10 крупнейших конкурентов этого нет
• В рамках обратного репо брокер по поручению клиента приобретает ценные бумаги обязательством обратной продажи, передает их НКЦ (центральный контрагент), по истечению срока клиенту возвращаются деньги с процентами
• Доходность по обратному репо – около ключевой ставки ЦБ (до 19,5% годовых), причем сроки гибкие – от 1 дня до 3 месяцев
• Ранее доступ к этому инструменту был только у институциональных инвесторов и клиентов с крупными капиталами
Больше инструментов – всегда лучше?
Диверсификация важна не только по инструментам, но и по срокам инвестиции. И в данном конкретном случае брокер дает возможность получать доходность на уровне межбанка, и к тому же получать доходы сразу на брокерский счёт, если инвестиция была сделана на один день.
По сути розничному инвестору дали доступ к биржевому овернайту, и это довольно ликвидный инструмент. По сути это сделка, в которой одна сторона привлекает ликвидность с залогом в виде ценных бумаг.
Так что, это еще один инструмент, который позволяет максимизировать прибыль при минимизации рисков. Но, стоит помнить, что с доходов по таким сделкам будет НДФЛ, и какой-то страховки, как в банковских депозитах тут нет.
Так что, реальная доходность за вычетом НДФЛ будет на 1% меньше в среднем.
📌 @EconomistSign
Почему длительное инвестирование бюджета в ВПК может привести к кризису?
Расходы растут, но не туда
Для начала стоит отметить тот факт, что во многом экономическая система СССР оказалась нежизнеспособной именно из-за большого объема расходов на ВПК на протяжении длительного времени. Когда в экономике доминируют 1-2 экономических кластера, остальные становятся недофинансированными и деградируют, а концентрация денег в приоритетных отраслях лишает финансовую систему гибкости и маневренности.
Нечто похожее мы можем наблюдать уже сейчас, когда расходы на военный госзаказ и оборону растут как в относительном, так и в абсолютном выражении. Дополнительные средства поступают не только от прироста новых налогов, но и за счет «каннибализации» расходов других статей, таких как образование и медицина.
Таким образом, третий год подряд создается ситуация, когда все больше средств идет на развитие одной отрасли, и меньше средств на развитие других. Я думаю, вы согласитесь, что сокращение финансирования не ведет к процветанию.
Безработица на горизонте
Говоря о том, что увеличение финансирования ВПК раскручивает спираль кризиса, я имею в виду ситуацию, когда снижение этого финансирования приведет к росту безработицы, заморозке или закрытию производственных линий на специализированных предприятиях, а также к общему падению доходов в крупной отрасли.
Приведу гипотетический пример: если финансирование какого-то завода из бюджета составляет 100 рублей, но впоследствии бюджетные средства будут сокращены до 50 рублей, то у такого производства возникнут проблемы. Придется либо увольнять половину персонала, либо сокращать всем зарплаты, либо переоборудовать станки под производство гражданской продукции, что не каждый завод может сделать.
В итоге по отрасли может произойти снижение доходов бизнеса и населения, а также скачок безработицы. А все эти бизнесы и люди, скорее всего, имеют кредиты и ипотеки.
Все это резкое торможение может привести не только к безработице, но и к волне дефолтов. Поэтому увеличение госрасходов на одну отрасль несколько лет подряд начинает создавать в будущем больше рисков, чем выгод в текущем времени.
📌 @EconomistSign
Инфляция 2025 года
Зная новые параметры бюджета на 2025 год, можно смело подумать о том, какой будет инфляция в следующем году. А также можно предположить, какой будет ключевая ставка, ставки по кредитам и депозитам в банках и т.д.
Главная причина роста цен в стране – разрыв между спросом и предложением, при котором предложение не может удовлетворить спрос, который выше на текущий момент. Этой версии придерживаются как в правительстве и ЦБ РФ, так и сторонние экономисты.
• Спрос разгоняет цены
Больше всего на спрос внутри страны влияет совокупный спрос населения, компаний и государственного бюджета. Регулятор, повышая ключевую ставку, как раз пытается «охладить» именно этот спрос.
Однако, расходная часть бюджета в следующем году вырастет еще примерно на 9%, а это значит, что увеличится совокупный спрос, и дров в печке ускорения инфляции станет еще больше. Для того чтобы аннулировать эффект повышения госрасходов, населению и бизнесу нужно снизить на такой же объем свой спрос, и тогда рост продолжится исключительно на том разрыве спроса и предложения, который есть сейчас.
Проще говоря, если кто-то из экономических агентов увеличивает свой спрос, ситуация становится только хуже. В реальности же всем из этой троицы нужно сокращать спрос, чтобы рост цен замедлился.
Но понятно, что мы с вами не сможем ужаться еще больше, а это значит, что ЦБ продолжит увеличивать ставку. Так, например, в ВТБ ожидают в следующем году ставку 23%, если инфляция не будет снижаться ниже 8%.
Но в базовом сценарии там все-таки ожидают инфляцию 6% и среднюю ставку по году 19%. Такой уровень роста цен совпадает с тем прогнозом, который ЦБ озвучивал на последнем заседании.
• А какая ставка нужна, чтобы сделать инфляцию 4%?
В СМИ недавно публиковали аналитический расчет Института ВЭБа, в котором инфляция в 4% в текущих условиях достигается при ставке в 52%. Причина заключается в том, что каждое повышение ключевой ставки на 1% в среднем замедляет инфляцию на 0,15%.
Но, скорее всего, вся эта аналитическая работа заключалась в том, чтобы в Excel линейно рассчитать эффект и выдать его за работу. В реальности же при такой ставке уже не будет ни инфляции, ни экономического роста, ни даже российской экономики как таковой, потому что это будет уже не просто «охлаждение», а «ледниковый период».
Бизнес и домохозяйства сразу почувствуют на себе тяжесть такой ДКП, а вот государство постепенно осознает, что долг стал дорогим в обслуживании, новые заимствования по такой ставке запретительными, а внутри экономики начнется спад и волна банкротств, что приведет еще и к снижению собираемости налогов.
В реальности же сейчас нет такого точного расчета, при котором была бы установлена точная ключевая ставка, при которой и инфляция замедлится до таргета, и экономика не будет разрушена. А если бы такой точный расчет и был, то ЦБ обязательно им воспользовался бы.
📌 @EconomistSign
Расходы бюджета на оборону в 2025 году вырастут еще на четверть и составят 40% от всех трат
• Расходы федерального бюджета в 2025 году на национальную оборону и безопасность вырастут с 10,4 до 13,2 трлн рублей (данные Bloomberg, официально проект бюджета не опубликован)
• На эти статьи будет приходиться 40% от всего бюджета или 6,2% от ВВП, они превысят общие траты на образование, медицину, соцполитику и экономику
• Почти треть бюджетных трат будет проведена по засекреченным статьям
• Бюджетный дефицит снизится до 0,5% ВВП за счет роста налогов
Пушки вместо масла еще на год: что это принесет экономике
Для начала сделаю оговорку, что комментирую слухи от Блумберга. Однако, ожидать того, что расходы на оборонку уменьшаться в следующем году было бы наивно.
В лучшем случае все осталось бы на уровне прошлого года, а в реальном всё подрастет. А рублях бы все равно был бы рост из-за инфляции, но тут грустно то, что объем расходов на оборонку растет не в пользу гражданских статей.
Такая спираль трат на ВПК несет в себе длинные риски — быстро их сократить не получится, а если их долго наращивать долю расходов на ВПК в бюджете, то очень быстро можно стать Советским Союзом, который во много из-за этого начал экономически разваливаться.
Военные расходы тяжелые, неповоротливые и не способствуют модернизации. Если в 22 и 23 годах можно было говорить, что ситуация еще в норме (насколько это можно), то сейчас она уже больше создает вопросов, главные из которых:
1) А кто-то контролирует рост этих расходов?
2) Когда закончится диспропорция, в не в пользу образования или медицины?
3) Известен ли будущий лимит таких расходов к общему объему и годовому ВПП?
📌 @EconomistSign
Управляющие компании смогут инвестировать деньги клиентов за рубеж при 100%-м покрытии рисков. Это невыполнимое условие
• ЦБ озвучил требование к УК, которые хотят размещать средства клиентов на иностранных рынках – на 100% покрывать риски своим капиталом
• это фактически невыполнимое условие – УК за управление зарабатывают 1-2% от активов в год, а страховщики не станут покрывать такие риски
• также УК должны сами разработать инфраструктуру для таких инвестиций, анализировать риски через СРО и маркировать средства в управлении
• источники СМИ полагают, что таким способом ЦБ просто закрыл выход для УК за границу
Существуют ли вообще способы снизить риски по таким вложениям?
Теоретически есть — для этого нужно сменить гражданство , и тогда инфраструктурные риски можно будет избежать. Пока санкции будут действовать, любой российский рубль за рубежом будет под угрозой заморозки.
Причем не важно, делает ли это УК, или вы сами решили инвестировать деньги через доступные каналы — в лучшем случае вас заранее уведомят о том, что вам закрывают брокерский счёт. В худшем заблокируют его с заморозкой средств, а с претензиями придется обращаться в суд другой юрисдикции.
Так что, подобное требование выглядит вполне оправданным со стороны ЦБ, однако это требование перекладывает инфраструктурный риск с клиента на УК. Не думаю, что подобные инвестиции из России за рубеж закончатся как явление, но они явно станут меньше и дороже для самих клиентов.
Где тут найти экономическую выгоду и соблюсти интересны всех сторон — не понятно.
📌 @EconomistSign
Что такое независимая ДКП?
Когда Центральный Банк играет по своим правилам, не поддаваясь давлению политиков, или влиянию внешних регуляторов, мы имеем дело с независимой ДКП. Это значит, что банк может спокойно сосредоточиться на долгосрочных целях, таких как стабильность цен и контроль инфляции, не отвлекаясь на текущие политические потребности.
В зависимой ДКП ситуация обратная: политические ветры могут повлиять на курс Центрального Банка, что иногда приводит к решениям, выгодным в краткосрочной перспективе, но рискованным для экономической стабильности. Также, стоит упомянуть, что если местный ЦБ выбрал путь привязи курса национальной валюты к другой валюте, то такой регулятор будет вынужден повторять действия другого для того, чтобы сохранять стабильность курса.
Основные критерии зависимости ДКП – это как хорошо банк удерживает цены под контролем и борется с инфляцией, а также его способность адаптироваться к изменениям в экономике.
Плюсы независимой ДКП:
• Стабильность цен.
• Контроль инфляции.
• Долгосрочное видение без политического давления.
• Доверие инвесторов благодаря предсказуемости.
Минусы независимой ДКП:
• Меньшая чувствительность к срочным экономическим проблемам.
• Риск непопулярности и отсутствия политической поддержки.
Плюсы зависимой ДКП:
• Быстрая реакция на экономические изменения.
• Поддержка политических реформ.
Минусы зависимой ДКП:
• Риск краткосрочного планирования.
• Увеличение инфляции из-за популистских решений.
📌 @EconomistSign
Банк России готовит «комплексное урегулирование» долгов по кредитам и микрозаймам граждан
• регулятор подготовил законопроект, который вводит обязательное досудебное урегулирование по просроченным долгам в новом формате
• банки, МФО и коллекторы должны будут договориться между собой и предложить клиенту план работы с его долгами в течение 30 дней (в течение которых никто не идет в суд)
• к единому соглашению между всеми кредиторами и клиентом могут быть индивидуальные допсоглашения, а условия погашения разных долгов могут быть разными
• сейчас комплексное урегулирование работает на добровольной основе – например, у Сбербанка есть программа с 11 участниками
Крупные кредиторы будут диктовать условия мелким?
ЦБ пытается регулировать отрасль не только для того, чтобы вы брали кредит под конский процент, ну и чтобы общение с коллекторами проходило более цивилизовано. Угрозы в смс и по телефону уже вышли из моды, и нужно соответствовать критериям современного мира с высоким уровнем сервиса.
Центробанк не первый год пытается из коллекторского бизнеса сделать человеческий сервис, и подобная инициатива явный разворот в эту сторону. Главное, чтобы и кризисный клиент шел на встречу цивилизованному решению долга.
Если говорить в контексте крупных и мелких игроков, то тут правила диктует рынок. Если долг проблемный, то дорого его не продашь, да и клиента найти будет сложнее. Так что, подобные инициативы помогут установить еще и более справедливую цену возврата долга.
Теперь, главное, продолжать читать об этом, а не становится участником процесса возврата долга. Но, если вы попали в трудную жизненную ситуацию, то хотя бы будете знать, что коллекторы не будут вас караулить под дверью.
📌 @EconomistSign