2414
Экспертный канал для профессионалов и любителей энергетической отрасли. Energy Markets News and Analysis. Для связи: @ivanov0660
Когда и как Украина будет конкурировать с Польшей за газовый транзит?
Обычно не выкладываю комментарии для СМИ, т. к. в силу формата они часто поверхностны. Но в этот раз комментарий оказался более содержательный, а Sputnik поднял интересный вопрос: пострадает ли белорусско-польский транзит после запуска СП-2. Правда в текст вошла сильно урезанная версия, поэтому выкладываю тут более полные рассуждения.
Итак, примем за «среднюю базу» российского газового экспорта 200 млрд в т. н. «дальнее зарубежье» по классификации Газпрома.
А что с транзитом? СП-1 и СП-2 дадут 110 млрд, Турецкий поток в Европу — 15, экспорт в Турцию — ещё 15 (мощностей больше: Тур.поток1+Голубой поток, но они не используются). Получается практически гарантированных «своих» мощностей для экспорта на 140 млрд.
Остаётся 60 млрд, которые нужно «разделить» между украинским и белорусско-польским направлением транзита. И здесь ситуация может оказаться различной на разных периодах.
В ближайшие 3 года (2022-2024) на украинском направлении по «качай-или-плати» забронировано 40 млрд куб.м, отказываться от них глупо. В таком случае на «Ямал-Европа» (польский транзит) останется 20 млрд, при мощности в 33 млрд, а значит, возможно падение объёмов транзита.
А вот в последующем ситуация изменится: польский транзит сейчас в разы дешевле украинского, а значит после окончания «качай-или-плати» на Украине стоит ожидать полной загрузки «Ямал-Европы» = 33 млрд, а украинскому транзиту останется 27 млрд (что, кстати, тоже неплохо). Возможна и конкуренция по ценам за транзит.
Но конечно, это не то чтобы грубая, но базовая оценка, которую придётся подкручивать под реальность. Только некоторые факторы неопределённости: фактический объём экспорта в Европу; будет ли полная загрузка СП-1 и СП-2 или опять начнутся истории с частичным использованием, чтобы «поддержать» транзит у соседей. С другой стороны, сейчас СП-1 работает с превышением загрузки. Кроме того, эти оценки для равномерного спроса, а пиковый спрос может быть выше, что также повлияет на конечные объёмы и условия транзита. И СП-2 конечно, сначала нужно запустить. https://m.sputnik.by/economy/20210520/1047680220/Chto-zhdet-Belarus-posle-zapuska-Severnogo-potoka--2.html
JP MORGAN ПРО ЭНЕРГОПЕРЕХОД
JP MORGAN ASSET AND WEALTH MANAGEMENT выпустил очередной, уже 11-й ежегодный обзор 2021 Annual Energy Paper, полностью сфокусированный на энергопереходе и декарбонизации. Интересно, что "техническим советником" этой публикации был Вацлав Смил - отец-основатель самой концепции 4-го энергоперехода.
Вывод авторов (у которых, конечно, есть свой интерес): в отсутствие шоковой декарбонизации зависимость от нефти и других ископаемых видов топлива никуда не денется. С каждым годом ветро- и солнечная энергетика бьют новые рекорды, но по-прежнему обеспечивают всего 5% глобального потребления первичной энергии. Обзор в первую очередь посвящен поискам ответа на вопрос: почему декарбонизация идет так медленно и каковы основные препятствия на ее пути.
Среди других тем - взгляды компании на нефтегаз, энергетическую повестку президента Байдена, Китай,
отключение электричества в Техасе и вопросы их клиентов об электрификации судоходства, устойчивом авиационном топливе, атомной энергетике и водороде...
В любом случае, почитать интересно. Полный текст обзора здесь: 👇http://amp.gs/bet9
Приглашаем на конференцию, спешите, количество мест ограничено!
Читать полностью…
Нефтяной султанат Оман начинает новый водородный проект, который призван затмить всё делающееся в этой области в мире.
С помощью 25 ГВт солнечных и ветровых электростанций будет производиться водород для экспорта зеленого топлива по всему миру.
https://renen.ru/v-omane-obyavlen-vodorodnyj-zelenyj-mega-proekt-moshhnostyu-25-gvt/
АЛЕКСЕЙ БУКИН
Экономика и рынки?
Трудно сказать.
Скоро будет обнародован доклад правительства США об НЛО. Предварительно уже высказываются на эту тему. В плане подготовки общественности. (Пропустим заявление сенатора Рубио, который неделю назад призвал серьезно относиться к вопросу.) Вчера телекомпании побеседовали с несколькими бывшими военными, в том числе заместителем помощника министра обороны по разведке Меллоном. "То, что мы видели, - сказал он, - на 100, 1000 лет опережает технологии, которые у нас есть." "Да, бывает, показывают некие черно-белые кадры... Но это отнюдь не обязательно всё, что у нас есть, есть свидетельства и куда более важные, более высокого уровня. То, что сейчас выпускается в свет, это такая тактическая информация. Однако не предоставляется информация с баз стратегических ракет, систем раннего предупреждения, с системы противовоздушной обороны Северной Америки (НОРАД), космических систем и так далее". "То, что наблюдали в ряде случаев, это аппараты, которые передвигаются в воздушном пространстве, под водой, возможно, в космосе..., видели, как аппараты поднимаются из воды и улетают, совершенно потрясающие возможности. Это огромный стратегический потенциал... Если бы вы видели, что сегодня происходит в Южно-Китайском море, вы бы поняли значение такого преимущества. Все варианты технологий кажутся маловероятными, но один из них может вполне оказаться реальным. Квантовый скачок? Это ... ну..., один из вариантов. Многие районы, на которые нацеливаются эти странные аппараты - это военные объекты, часто они непосредственно связаны с Тихоокеанским театром. Во многих случаях это Гуам, район побережья Калифорнии. Корабли это наблюдают в океане. Речь идет о целенаправленности и агрессивности этих аппаратов в непосредственной близости от военных объектов...".
В итоге, похоже, возник вопрос о связях китайцев и пришельцев )).
АЛЕКСЕЙ БУКИН
МЭА - очередной доклад
С идеей, как добраться до заветной цели нулевых выбросов к 2050 году. Большое нашли поле для "работы" и фантазий.
Одна из главных идей - полностью прекратить разработку новых месторождений нефти и газа. Иначе, говорят, катастрофа неизбежна (она всяк неизбежна из-за людей и их деяний на всех направлениях). В 2017 году убеждали всех, что отрасль недофинансирована и инвестиции в новое производство должны увеличиться.
https://bit.ly/3eU5B8E
HIGHTECH.FM
Apple расширила парк робомобилей на испытаниях в Калифорнии
https://r.hightech.fm/NjI2MTE+
Tesla «клепает» батареи Model 3 вручную в надежде уложиться в сроки
https://r.hightech.fm/NjI2MjM+
Солнечная энергетика США создает рабочие места быстрее других отраслей
https://r.hightech.fm/NjI2NDU+
Джордж Сорос назвал Google и Facebook угрозой демократии
https://r.hightech.fm/NjI2ODg+
Ford запатентовала беспилотный полицейский автомобиль
https://r.hightech.fm/NjI2OTU+
В Голландии представили первый в мире 3D-напечатанный гребной винт
https://r.hightech.fm/NjI3Mjk+
Грибы и бактерии будут перерабатывать старые дома в стройматериалы
https://r.hightech.fm/NjI3NDI+
В Стокгольме начались дорожные тесты беспилотных электробусов
https://r.hightech.fm/NjI3NDY+
Загрязнение воздуха вредит здоровью на генетическом уровне
https://r.hightech.fm/NjI3OTA+
Губернатор Калифорнии защитил первую в США "зеленую" железную дорогу
https://r.hightech.fm/NjI3OTc+
Графеновые микросхемы позволят "внедрить электронику абсолютно во все"
https://r.hightech.fm/NjI4MTA+
#energypolicy #энергополитика
Великобритания – либимый кейс апологетов газовой генерации: действительно, пару лет назад ввели довольно высокую цену на СО2 – и угольные станции начали закрываться одна за одной (помните, как все обсуждали первый за более чем сто лет день без угольной генерации в стране?). А выработка газовых станций, соответственно, увеличивалась.
🔥Но в начале 2018 года правительство решило, что газ – это действительно «переходное» топливо, и переходить к чистой энергетике надо быстрее. Департамент энергетики более чем в два раза (по сравнению с прошлогодним прогнозом) сократил свою оценку мощности новых газовых станций, которые потребуются к 2035 году. Замещать эти мощности предполагается как за счет более высоких объемов вводимых ВИЭ, так и за счет в два раза более высокого прогноза по накопителям электроэнергии...
https://goo.gl/Ew9iuM
От Алексея Букина. Доиграются, конечно. Или уже. Эйфория до добра не доводит. Беспрецедентные объемы экспорта Китаем дизельного топлива и бензина достигли рекордных уровней в 2017 г. и затопили Азию.
Читать полностью…
Алексей Букин (продолжение)
Если так, красиво сыграно: сначала доллар опустили, отличный курс для покупки сподобили, механизмов для этого сколько угодно у заинтересованных, включая ФРС и минфин США, в том числе в лице лично Мнючина, который и подтолкнул доллар вчера еще вниз. Но наглеть-то уж слишком не надо, и Трамп подправил, а то открыто обвинять уж начали. Ну, заодно и...
Это, конечно, никакая не рекомендация для торгующих. Прав ли БофА – никаких гарантий. Но это история, за развитием которой есть смысл внимательно следить. Поучительная история о том, как на рынках в любом случае делаются очень большие дела.
Ветроэнергетика Германии, итоги 2017: 56 ГВт установленной мощности, почти 19% произведенной электроэнергии. http://renen.ru/wind-energy-of-germany-exceeded-56-gw-in-2017/
Читать полностью…
HIGHTECH.FM
Разработана походная светодиодная лампа, работающая от свечи
https://r.hightech.fm/NjE4ODA+
ВЭФ: “Правительства не успевают за темпами развития ИИ”
https://r.hightech.fm/NjE4OTE+
Футуристичные тоннели Илона Маска не впечатлили чиновников
https://r.hightech.fm/NjIwMDk+
В Сингапуре тестируют электробус, который заряжается за 20 секунд
https://r.hightech.fm/NjIwNTA+
Udacity начала прием заявок на курс по разработке летающих автомобилей
https://r.hightech.fm/NjIwNTY+
Графен в 2 раза продлит срок службы литий-ионных батарей
https://r.hightech.fm/NjIwOTI+
Дроны научились ориентироваться в городе без GPS
https://r.hightech.fm/NjIyNjk+
Разработан надежный биоцемент из бактерий
https://r.hightech.fm/NjIyNzM+
Маск пообещал запустить Falcon Heavy «через неделю или около того»
https://r.hightech.fm/NjIyODc+
Volvo начнет продажу электрогрузовиков в 2019 году
https://r.hightech.fm/NjIzNDA+
KPMG: “Российские дороги не готовы к внедрению робомобилей”
https://r.hightech.fm/NjIzNTQ+
Франция закроет все угольные электростанции к 2021 году
https://r.hightech.fm/NjIzNzE+
Испытан ракетный двигатель Vulcan с напечатанным газогенератором
https://r.hightech.fm/NjIzODc+
R1 - складной трехколесный электроскутер для города
https://r.hightech.fm/NjI-MjM+
Alibaba запустит доставку беспилотными фургонами
https://r.hightech.fm/NjI-MzU+
Американский профсоюз требует запрета дронов-курьеров и робофургонов
https://r.hightech.fm/NjI-Njg+
Knaus представила автодом с умными окнами
https://r.hightech.fm/NjI-ODE+
Найден способ увеличить производительность органических фотоэлементов
https://r.hightech.fm/NjI0MTM+
Робот с лидаром укажет на промахи строителей
https://r.hightech.fm/NjI0MjM+
Три фактора, благодаря которым умные города заработают триллионы
https://r.hightech.fm/NjI0NDU+
АЛЕКСЕЙ БУКИН
Такое ощущение, что в мире во всю понеслась торговая и валютная война.
Доллар обвалили (сегодня мощно добавили с помощью министра финансов США, провозгласившего, что слабый доллар - это хорошо для торговли); евро, соответственно, еще больше взлетел, как и ряд других валют; нефть тоже еще выше улетела; по ходу пьесы США повысили на 30% импортные пошлины на солнечные панели (Китай экспортирует в США много), готовятся ввести повышенные импортные пошлины на сталь (тоже Китай поминают), да и этим не ограничатся, похоже. Взлетевший евро уже весьма аукается европейским экспортерам. Китайцам с их валютными долларовыми резервами и огромным экспортом в США икается (а нечего было грозить распродажей американских гособлигаций неделю назад). Короче, трамповские, типа, решили показать Европе и Китаю, кто в доме хозяин. Но можно и перегнуть. Ибо рост цен на моторное топливо в США вместе с нефтью - это для потребителей, а для НПЗ - сокращение маржи переработки (есть пределы задирания цен на моторное топливо, а нефть в небо стремится), да еще и цены на импортную нефть взлетели (результат - банкротство одного из крупнейших на Восточном побережье НПЗ в районе Филадельфии). А тут и Индия задумалась о заградительных импортных пошлинах на солнечные панели. Не здорово всё.
Поддержки для ВИЭ за счёт потребителей после 2024 года в России не будет 👌
С 2024 г. возобновляемая энергетика должна развиваться по рыночным принципам и на основе стимулирования спроса на электроэнергию, следует из письма Минэнерго в правительство от 29 декабря.
Для их финансирования Минэнерго предлагает использовать средства институтов развития, госгарантии по коммерческим кредитам, средства госфондов для долгосрочного (до 15 лет) софинансирования на возвратной основе.
Поддержка ВИЭ должна включать развитие изолированных энергосистем, неценовых зон, удаленных от сетевой инфраструктуры объектов, территорий, энергоснабжение которых субсидируется за счет ценовых зон или федерального бюджета, считает Минэнерго.
Отказ от ДПМ ВИЭ поддержало Минэкономразвития.
ВЕДОМОСТИ
HIGHTECH.FM
ЕС будет получать 35% энергии от возобновляемых источников к 2030 году
https://r.hightech.fm/NjA3Njk+
Инженеры Бристоля сделали шаг к левитации человека
https://r.hightech.fm/NjEwNDE+
Британские инженеры «оцифровали» распределительный вал ДВС
https://r.hightech.fm/NjEwOTY+
NASA и Boeing разрабатывают самолет со складным крылом
https://r.hightech.fm/NjExMDg+
Глава Google: “ИИ по значимости превосходит огонь и электричество"
https://r.hightech.fm/NjExNTA+
Глава Google: “ИИ по значимости превосходит огонь и электричество"
https://r.hightech.fm/NjExNTA+
Добыча полезных ископаемых в космосе приведет к мировому кризису
https://r.hightech.fm/NjExNzM+
В Стэнфорде открыли новый тип целлюлозы
https://r.hightech.fm/NjExODM+
Nissan начинает продажи домашних аккумуляторов и солнечных панелей
https://r.hightech.fm/NjExOTQ+
“Автоматизация движется по пути эволюции, а не революции”
https://r.hightech.fm/NjEyMTA+
Корейские физики испытали "информационный двигатель"
https://r.hightech.fm/NjEyMjQ+
Электрогрузовик Tesla Semi впервые замечен на обычной дороге
https://r.hightech.fm/NjEyMzU+
4 неудобных вопроса о перспективах электромобилей
https://r.hightech.fm/NjEzMDc+
Японец разработал плавающий электромобиль на случай цунами
https://r.hightech.fm/NjEzMjI+
Водородный автомобиль Rasa поступит в продажу в 2019 году
https://r.hightech.fm/NjEzMjg+
"Настоящий ИИ может и не появиться"
https://r.hightech.fm/NjE-NzI+
Китай вышел в лидеры по объему инвестиций в ИИ
https://r.hightech.fm/NjE-Nzg+
Впервые Китай превзошел США по числу научных публикаций
https://r.hightech.fm/NjE-ODk+
Новая спутниковая технология сэкономит авиакомпаниям миллионы
https://r.hightech.fm/NjE0MTA+
ВЭФ: “Автоматизация сильнее затронет женщин”
https://r.hightech.fm/NjE0NDk+
Новый материал позволит создать более мощные микрочипы, чем кремниевые
https://r.hightech.fm/NjE0NTc+
Bugatti напечатала первый в мире титановый тормозной суппорт
https://r.hightech.fm/NjE0NjI+
Цены на литий могут резко упасть из-за выхода на рынок Австралии
https://r.hightech.fm/NjE0ODE+
Alstom запустит беспилотный грузовой состав в Нидерландах
https://r.hightech.fm/NjE0ODk+
Открыт метод создания умных окон на основе перовскитов
https://r.hightech.fm/NjE1ODE+
"Геоинженерия - это путь в один конец"
https://r.hightech.fm/NjE1OTQ+
Tesla построит первое в Новой Зеландии хранилище электроэнергии
https://r.hightech.fm/NjE2MDE+
Разработка 50-летней давности помогла создать новый аккумулятор
https://r.hightech.fm/NjE3NTg+
В Китае построят дрон грузоподъемностью 20 тонн
https://r.hightech.fm/NjE3Nzk+
В Японии начались испытания колонн беспилотных грузовиков
https://r.hightech.fm/NjE3ODc+
Робот-рюкзак повысит производительность труда рабочих компании Hyundai
https://r.hightech.fm/NjE3OTk+
Илон Маск на 10 лет откажется от зарплаты в Tesla
https://r.hightech.fm/NjE4MDQ+
АЛЕКСЕЙ БУКИН
Нефть - финансовый рынок
Июньский фьючер Брент ни в какие подметки не годится июньскому фьючеру WTI.Устроили фирменную поножовщину вокруг уровня 62. Выиграли продавцы. Так экспирировался июньский фьючер. Где ликвидности было уже всего три копейки, но задействовали все, что только можно - и позиционирование в июльском фьючере WTI, и ликвидацию позиций в июльском Брент, лишь бы подогнать цену июньского фьючера WTI, куда надо. А потому, что цена экспирации июньского фьючера определяла расчеты по свопам и всем иным полугодовым сделкам на гигантском внебиржевом рынке.
Все это не имело никакого отношения к сделке с Ираном, Ближнему Востоку вообще, спросу и предложению.
А теперь займутся поплотнее делами товарного рынка, в том числе в связи с Ираном и "восстановлением активности на дорогах и в воздухе". Теперь будут прикидывать, что на горизонте. Легкой жизни не будет.
АЛЕКСЕЙ БУКИН
Нефть - финансовый рынок
Вообще-то погода, Иран - это все вывеска в данном конкретном случае. Забавно наблюдать измышления, почему цены фьючеров сегодня опять изобразили хорошее движение вниз. Измышляют всякое. Кроме одного. Почему-то комментаторы забывают (или не в курсе), что опционы - это не про право купить или продать физическую нефть, а право открыть соответствующую позицию во фьючере. Опцион на фьючерный контракт называется. В США можно по итогу реализовать физической поставкой, но таковых желающих очень мало. Тем более, это мероприятие не для финансовых организаций, они в своем большинстве мокрыми баррелями из Кушинга (базис поставки для фьючеров) не торгуют. Вот граждане, торгующие опционами, в какой-то желаемый момент, если в деньгах, и закрывают опцион и открывают соответствующие позиции во фьючере. А потом закрывают и позиции во фьючере. В этот раз у нас с разгромным счетом побеждали покупатели опционов колл. Соответственно, они реализовали свое право и, закрыв коллы, наоткрывали лонг в экспирирующемся фьючере. И тянули с этими позициями до последнего, чтобы выжать из цены все до копейки. А потом бухнули все эти свои лонги в продажу. Ибо июньский фьючер экспирируется завтра. Вуаля. Заодно высадили массу народа, кто стоял в лонг, рассчитывая на дальнейший рост цены. Тут же работали по хеджированию. Да и открывали позиции шорт в июльском фьючере. В общем, занимались чисто внутренними делами финансового рынка.
С июльским Брентом скоро будет то же самое, но игру публике, которая была в лонг, уже напортили. Но в целом игра на этом брентовом поле вовсе не закончена. Продолжение следует.
Друзья и коллеги! Институт энергетики и финансов (ИЭФ) запустил свой канал, где наши сотрудники публикуют комментарии на актуальные вопросы энергетики и экономики. Мы уделяем особое внимание количественным оценкам и симпатичным графикам. Присоединяйтесь!
/channel/IEFnotes
АЛЕКСЕЙ БУКИН
Нефть - финансовый рынок
Еще раз вернемся к картинке так называемой "сезонности" ценовых колебаний. Это, конечно, не правильное название, ибо сезонность - лишь одна из тем. В данном случае речь об одном из важнейших мероприятий в каждом году - программе хаджирования цен экспортных объемов мексиканским минфином - Hacienda Hedge. Да, методика хеджирования изменилась (в связи с изменением формул цен мексиканских сортов, с одной стороны, а с другой - более сложная "композиция" хеджирования, насколько я понимаю, которая теперь включает не только покупки опционов пут, как раньше, но и продажи пут и, возможно, работа со свопами). Заранее о скором начале программы теперь не сообщают. Но шила в мешке не утаишь, поскольку финансовые контрагенты мексиканского минфина - своп-дилеры, включая пару нефтяных гигантов и банки, контрхеджируют собственные риски. Так что цены нефти будут двигаться, причем, как обычно в данном случае, мощно.
Мы как раз подошли почти вплотную ко времени первой волны мексиканской программы. (Она чаще всего проходит несколькими волнами по рынку.)
Обратите внимание:
2016 год (с 8 июня по 30 июля), с большой волатильностью,
2017 (с 24 мая по 21 июня),
2018 (с 21 мая по 3 июня),
2019 (с 20 мая по 11 июня).
2020 год по понятным причинам почти выпал, но часть программы была реализована - позже, в сентябре и октябре.
Вышеназванные даты - это только первый заход. Дальше по разному.
2016 - в августе и октябре,
2017 - добавили в августе (в первой волне сделали большую часть)
2018 - в июле и мощный заход в октябре, который создал снежный ком и обвал цен
2019 - июль с заходом на август и сентябрь.
Не сомневайтесь, все эти падения в первую голову сотворили мексиканцы, все остальные факторы накладывались,но были вторичными, проверено.
Как и когда будет в этом году - не известно. Но есть некоторая логика. Например, есть ли смысл мексиканцам ждать решения по ядерному соглашению с Ираном? Или начать немного заранее (а своп-дилеры еще раньше). То есть уже. По традиции эти мероприятия проводятся под "прикрытием" разных посторонних событий - выход данных по запасам в США, решения конференций ОПЕК, какая-нибудь важная экономическая статистика. Часто цены падают как бы невпопад, но желающих найти какое-нибудь объяснение всегда находится.
Так что, господа торгующие на рынке, запомните эту картинку. В этом году начинается самое интересное и самое крутое на финансовом рынке нефти. Лозунг: "Не стой под стрелой!"
АЛЕКСЕЙ БУКИН
Нефть - финансовый рынок
Как только была достигнута цена 67,01 в умирающем июньском фьючере WTI (67,02 в следующем, июльском), куда алгоритмы рвались, выворачиваясь на изнанку, причем на мизерных объемах, характерных для этого времени, активность их (алгоритмов) резко упала. И июльский Брент перекрыл заветную для многих цель 70. Именно сюда нужно было дойти независимо ни от каких раскладов на реальном (товарном) рынке, где ситуация отнюдь не радужная. Но на финансовом рынке есть куда более важные темы, связанные с исключительно числами и соответствующими позициями, в том числе хеджеров, часть которых нужно было элементарно раздолбать, стукнув по барьерным уровням, что и было сделано и в Брент, и в WTI. Дальше - вопрос. Кое-кто из банковских уже подбросил "мыслишку", что дальше - не нужно, запасов нефти в мире более чем, Китая полез в стратегические запасы, что есть плохой сигнал для импорта. Да и грядут смутные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США на "веселой" в связи с делом Colonial, прошлой неделе в США.
Так называемая обеспеченность страны нефтью может серьезно зависеть от того, с какой стороны на это дело смотреть. У одних профильных министерств периодически возникает необходимость лоббировать отраслевые льготы, поэтому происходит “дисконтирование” запасов на рентабельность. Другим, по понятным причинам, хочется показать, что нефти хватит надолго, поэтому в числитель идет абсолютно все, что только имеется. Так полвека обеспеченности и набегает без особых проблем. Упражнения со сроками вообще могут приводить к ситуациям, когда добыча резко упала, а обеспеченность в годах выросла, потому что знаменатель просел.
Более того, если вдруг завтра (в следующем году) выяснится, что рентабельных запасов по каким-либо причинам стало меньше (допустим, повышение налогов), соответственно, полку по добыче страна держать не может, прогнозы существенно негативные и т.д., то цена вполне себе отреагирует ростом, и можно по финрезу на каком-то коротком горизонте даже остаться в плюсе. Заодно и маячащая на горизонте проблема монетизации открытых запасов нефти уйдет сама собой. Нет запасов - нет проблем. Да и с нефтяной иглы получится слезть крайне естественным путем.
Конечно, для настолько радужного сценария и многочисленные внешние факторы должны сойтись. На сланцах повышенная дисциплина, мировой спрос сильно выше прогнозов и т.д. То есть звезды прямо очень кучно должны лечь. В теории, помочь могло бы довольно часто упоминаемое недоинвестирование в E&P, подкрепленное крайне коротким межкризисным временным интервалом, что в совокупности выливается в перманентное недовосполнение мировой ресурсной базы. Но на практике обычно происходит недоучет как минимум приростов по сланцевой нефти, а как максимум довольно плохо видна деятельность в отдельных крупнейших производителях Ближнего Востока.
Причем ситуация в отечественной отрасли не имеет прямых исторических аналогий. Те же 90-е годы с мощной просадкой по добыче - это совсем другая рифма. Скважинный фонд был посвежее в разы, общая изученность была гораздо ниже, некоторые особенности работы в предыдущие годы практически гарантировали наличие пропущенных объектов и т.д. Плюс, на горизонте маячили новые технологии, в комбинации так или иначе способные резко повысить вовлечение располагаемой ресурсной базы в освоение. Сейчас ничего из вышеперечисленного нет и рядом.
Излишне частые кризисы приводят к еще одной проблеме. Если раньше научно-технический прогресс двигался условно-поступательно, а ключевыми драйверами были крупнейшие мировые сервисные компании, которые в ожесточенной конкурентной борьбе спешили предоставить клиентам наиболее технологически продвинутый сервис, то за последние 6-7 лет этот ландшафт довольно сильно изменился, причем безвозвратно. Допустим, тот же НТП на сланцах хоть и присутствует, но по факту сосредоточен в крайне узкой линейке технологий, которые не всегда успешно трансфертятся забугор. В том числе по причине активных санкционных ограничений. Одновременно специфика работы на сланцах практически подписывает смертный приговор для многих исторически активных геолого-технических специальностей. Что в долгосрочной перспективе также негативно.
АЛЕКСЕЙ БУКИН
Два слова о Трампе или не о нем самом как таковом
Кто-то здесь - честно, не помню, кто - правильно подметил, что президентство Трампа начинает напоминать президентство Рейгана. Смысл в том, что и за тем, и за другим есть совсем не дураки. Пока видится, что у рейгановской администрации люди были помощнее все же, чем у Трампа, но тем не менее. Вот у Трампа. Несколько вещей реализуют супер важных, и идут напролом, и хорошо идут, кстати. А шведы уже и гнутся. Это касается, в частности, североамериканского соглашения о свободной торговле - тут на тоненького, может и развалиться, но, сдается мне, дожмут, и никуда канадцы с мексиканцами не денутся. Будет на зависть ЕС большое и хорошее (гы, по-трамповски прямо) соглашение с Британией, обязательно. Китайцы вынуждены подстраиваться хотя бы по Северной Корее. Но даже не это все главное. А главное - энергетика. Вот какой заход (отправьте дворковичам и этим, как их, орешкиным, вроде, может поймут чего - хотя не поймет их вождь, ему бы пассажирские самолеты строить для полетов на Марс):
“We are lifting self-imposed restrictions on energy production to provide affordable power to our citizens and businesses and to promote energy security for our friends all around the world. No country should be held hostage to a single provider of energy".
Да будут они энергетической супердержавой номер один, будут. В этом году по добыче нефти обгонят Саудовскую Аравию, и дальше на всех парах. Эффективность добычи ведет к снижению затрат. Цены неизбежно упадут - не важно (для добывающих), зато снизятся цены на моторное топливо, а это очень важно для потребителей и многих отраслей. Добыча нефти и газа стала мощным локомотивом для всей экономики (оборудование для добычи, транспортировка - трубы, рельсы, вагоны), химия, экспорт...
А дальше - больше. Будет громадная программа модернизации всей инфраструктуры - мосты, дороги. Частью будет финансироваться за счет бюджета. И тут придут репатриированные из-за рубежа средства корпораций, 3,5 триллиона. Подкрутят хвост зарубежным металлистам за счет импортных пошлин - стимул для своих. И пошло, поехало. А еще и "налоговый маневр" - тысячи компаний уже выписывают бонусы работникам, благодаря сокращению корпоративных налогов.
Не без известных фундаментальных перекосов в пользу финансового сектора, но все же.
Вот это и есть главное отличие условно свободной, стимулирующей экономики от репрессивно-мобилизационной в ее высшей стадии - системы социально-экономического рэкета и удушения любой экономической инициативы.
Да, в ударе сегодня наш любимый автор
Еще от Алексея Букина. Темпы роста экспорта китайского дизтоплива, по оценке компании CNPC, в этом году вырастут в четыре раза. И это только Китай. А есть еще Ближний Восток со своим экспортом.
Читать полностью…
АЛЕКСЕЙ БУКИН
Евро, доллар и всё остальное
Месилово на рынке сегодня продолжается без остановки. Вчерашний "трамповский" отскок доллара и, соответственно, нырок вниз других основных валют в азиатскую сессию на малых объемах развернули обратно. Включилась Япония, где премьер подтвердил решимость скупать ценные бумаги и производные инструменты на рынке "не для поддержания курса йены, а для реализации планов монетарной политики". Ага. Йена опять поехала вверх, доллар вниз. Ранняя европейская сессия продолжила давление на доллар. Но есть и сопротивляющиеся. Любопытно, что в игре против доллара начало активно участвовать агентство Блумберг, навязчиво размещая материалы, один за другим, от разных экспертов и валютных гуру, которые предрекают дальнейшее сильное падение американской валюты, прямо в плинтус. Пугают рынок не по детски. Это уже внутриполитическое: сам Майкл Блумберг на днях резко прохаживался по Трампу персонально. Валить так валить, хоть всю экономику вместе с Трампом, только бы. На горизонте месилово без остановки: сегодня данные по ВВП США, на следующей неделе ФРС и много разной экономической статистики, по ходу будут заявления от банкиров ЕЦБ, ФРС. А там и послание Трампа конгрессу о положении страны с презентацией масштабной программы модернизации инфраструктуры в стране (большущая программа для экономики). В Германии позитив с переговорами о правительственной коалиции - позитив для евро. А в Италии парламентские выборы 4 марта, где лидируют популисты, обещающие дистанцирование от еврозоны - негатив для евро. Рубка с очень большими ставками.
АЛЕКСЕЙ БУКИН
ЕвроПляски. И не евро тоже.
Есть полный смысл немножко про евро, доллар, соответствующие валютные пары (на нефть прямо влияет сейчас, кстати). А то он оно как на рынке вышло сегодня.
Был разговор про торговую и валютную войну. Тут дела еще более занятные.
Упоминал я, что министр финансов США Мнючин, бывший Голдмановский, кстати, заявил вчера в Давосе, что слабый доллар – это хорошо для торговли. То есть для американского экспорта. Доллар еще сильнее упал (он там и без того падал, а это еще одна история, что, как и почему, см. ниже в повествовании). Сегодня глава ЕЦБ Драги на пресс-конференции был по этому поводу не особо внятен (обойдемся без деталей), разве что упомянул Марио о разногласиях в ЕЦБ по поводу дальнейших действий, в частности, о некоторой чрезмерной уверенности некоторых (имелись в виду ястребы в лице Вайдманна, главы Бундесбанка, и еще нескольких). Рынок на эту невнятность отреагировал просто: евро еще больше вырос, а доллар еще больше упал (затем чуть-чуть отскочив, но самую малость). А это серьезное дело, такой рост евро и такое падение доллара (относительно доллара прилично выросли все основные валюты). И вот заговорили об этой самой валютной войне и вообще о торговой (тема импортных пошлин США на солнечные панели, планы введения американцами заградительных пошлин на сталь, алюминий…). Плюс жесткое выкручивание рук Канаде и Мексике по соглашению о свободной торговле.
Тогда где-то часов в 9 вечера по мск. сегодня, то есть после невнятной пресс-конференции Драги и нового скачка евро, в околорыночное информпространство начали заходить явно засланные (Драги и его группой, которые, видать, увидели графики после пресс-конференции) казачки, которые начали пытаться разными словами невнятность главы ЕЦБ поправить. Евро малость отреагировал шелохнувшись вниз, но слабо. А вскоре после 9 по мск. бабахнул прибывший в Давос Трамп: «Слова Мнючина были выдернуты из контекста, я за сильный доллар». Ну, тут уж весь рост евро и всё падение доллара за сегодня очень быстро и отыгралось.
Мы, конечно, шутим, что парни – Трамп и Мнючин - договорились, что милое дело так рынок разыграть, что все они это здорово умеют делать, разворачивать рынки словесами, большущие деньги кто-то (кто-бы это мог быть?) сделал (а кто-то нагрелся). Но всё же.
Ура, ура, мир и дружба народов? Не все так просто тут. Вернее, совсем не. Ну, подумаешь, отыграли движение за один день. А оно-то куда дольше происходило. А тут-то что? А тут вот что.
Во-первых, есть две главные позиции, в частности, по паре евро-доллар. Одна позиция – это позиция Дойче банка (ING и некоторых других), у которого целью было 1.30. И толкали, не покладая рук. А другая позиция – это БофА-Мерилл-Линч, у которого цель была – 1.10. Причем к 1 апреля. А почему к 1 апреля? А это история, за которой мало кто из толпы на рынке вообще следит.
История эта заключается в следующем. Согласно новому законодательству по налогам в США, принятому совсем недавно, американские компании, которые ведут деятельность за рубежом и держат деньги на счетах там же, обязаны свободные средства со счетов за рубежом вернуть в США (это вам не борьба с офшорами в РФ). Вернуть к 1 апреля. Таких средств накоплено 3,5 триллиона долларов. Репатриировать в этом году нужно 30%. Многие посчитали, что эти средства уже конвертированы из местных валют в доллары США и их возврат в страну будет сильно давить на курс доллара. И начали его сбрасывать, заходя в другие валюты, обосновывая формально хорошими статистическими данными (по фунту и евро), корректировками политики Банка Японии (йена). И вот он доллар и грохнулся. А теперь БофА-Мерилл поясняет, что ничего подобного, основную часть средств еще только нужно будет сконвертировать, покупая доллары. Что обещает его рост и, соответственно, падение евро и прочих. Отсюда и прогноз 1.10.
Ветроэнергетика США обойдет гидроэнергетику по выработке в 2018 или 2019 годах. http://renen.ru/us-wind-energy-will-surpass-hydropower-generation-in-2018-or-2019/
Читать полностью…
Почему BEER - это не про пиво, а про "справедливый" курс валюты
Курс валюты и что с ним будет - один из немногих макроэкономических вопросов, которые волнуют практического каждого. "Что будет с рублем? Брать ли доллар сейчас или подождать пару месяцев" — все, наверняка, сталкивались, с подобными вопросами и размышляли по этому поводу. Это сложные вопросы - и как с ценами на нефть, курс также довольно сложно прогнозировать. Но можно делать это лучше, чем просто рандом.
Специально для вас мы опубликовали количественную модель, которая позволит облегчить размышления по этому поводу. Модель называется BEER - от Behavioral Equilibrium Exchange Rate. По сути это модель оценки равновесного курса рубля. О чем вообще идет речь?
Как вы знаете, на изменение курса валюты одновременно оказывает множества факторов. Некоторые из них имеют фундаментальный макроэкономический характер - к примеру, изменение спроса на на товары экспорта/импорта, изменение экспортных/импортных цен, разница в инфляции и процентных ставках. Другие факторы - разовые или не-экономические - приводят к временным отклонениям курса от "справедливого" уровня. Современные методы количественного анализа позволяют оценивать обменный курс, не подверженный этим временным факторам, и мы построили такую модель
Равновесный курс - это такое значение курса, при котором счета текущих операций и операций с капиталом и финансовыми инструментами платежного баланса находятся на долгосрочных/среднесрочных устойчивых уровнях. Таким образом, мы оцениваем валютный курс, к которому должен стремиться наблюдаемый рыночный курс в отсутствии краткосрочных шоков спроса/предложения валюты. Модель основана на работе Clark, MacDonald (2000, IMF); Filtering the BEER: A Permanent and Transitory Decomposition, адаптированной для работы с месячными данными. Таким образом, в каждом месяце мы можем оценить, на сколько недооценен/переоценен по отношению к равновесному курсу (BEER). Соответственно, если рубль переоценен (то есть текущее значение выше, чем равновесный уровень), то можно ожидать, что на горизонте 6-9 месяцев рубль будет ослабляться (при аналогичных внешних условиях). И наоборот, если рубль недооценен - то можно ожидать укрепления рубля. Мы провели бектест за последние несколько лет и убедились, что модель имеет неплохую прогностическую силу.
Сейчас расчеты обновлены по декабрь 2017 года, когда среднемесячный курс доллара был около 59 рублей, а оценка равновесного курса - 58 рублей. Какого либо существенного отклонения рыночного курса от равновесного не было. В начале 2016 года совсем другая ситуация.
Сама модель доступна по адресу: http://models.fief.ru/shiny/beer/
Напишите, если возникнут вопросы или комментарии. Как обычно, все данные оценок можно экспортировать в форматах xls/csv для собственного потребления. Все интерактивные графики можно сохранять в виде картинок png/jpeg/pdf.
Электромобили: опубликована статистика за 2017 год. Хороший рост. После введения квот в Китае будет еще больше. http://renen.ru/electric-cars-2017-statistics/
Читать полностью…
Хотя многие и не верили, но здравый смысл победил. Поздравляю всех сопричастных 👇
Читать полностью…
К 2050 году выбросы парниковых газов в Германии должны быть сокращены на 80-95% по сравнению с уровнем 1990 года. Что думает по этому поводу немецкая промышленность? http://renen.ru/german-industry-formulated-the-climate-ways-of-germany/
Читать полностью…
