2414
Экспертный канал для профессионалов и любителей энергетической отрасли. Energy Markets News and Analysis. Для связи: @ivanov0660
Коридор цены на нефть в 2023 г.
Согласно ноябрьскому выпуску EIA STEO, среднегодовая цена на 2022 г. составит $102/б, а в 2023 г. - $95/б.
Вместе с тем, дефицита рынка в 0,33 мбс недостаточно, чтобы обеспечить такую высокую цену в следующем году, скорее будет $80/б.
Поэтому если EIA будет уверено в своём ценовом прогнозе, то в течение следующего года придётся пересмотреть баланс на 1,5 мбс в сторону дефицита.
Реализовать это можно будет за счёт повышения прогноза спроса в США, Европе, Китае и Евразии, а также дальнейшего снижения прогноза добычи нефти в США и ОПЕК+.
Подобный постепенный пересмотр баланса 2021 г. в течение 12 месяцев того же года аналитики EIA уже проводили, но всего на 1 мбс в минус (дефицит).
Так не сбываются прогнозы
Отрезанные от российского газа, европейские страны обратились к спотовому рынку. Из-за резкого роста цен некоторые поставщики СПГ в Южную Азию просто отменили давно запланированные поставки в пользу Европы. Более высокие цены, которые они могут получить на спотовом рынке с лихвой компенсируют любые штрафы, которые они платят за уклонение от запланированных поставок. Такая динамика, вероятно, сохранится в течение многих лет.
Экспортеры в Катаре и США предпочитают поставлять газ платежеспособным европейским клиентам, и такие развивающиеся страны, как Пакистан, Бангладеш и Таиланд, вынуждены конкурировать по цене с Германией и другими экономиками, в несколько раз превосходящими их по размерам.
Более высокие цены на газ существенно опустили прогнозы спроса в этих странах из-за роста цен на газ. В Европе наоборот - спрос на СПГ выходит на новое высокое плато.
Почему США скоро заменит европейцам «Газпром», чем грозит технологическое отставание российскому рынку СПГ, насколько лет назад кризис отбросит газовую державу, как изменится риторика Китая по «Силе Сибири» и почему не стоит делать ставку на турецкий газовый хаб - об этом и многом другом в большом интервью с заместителем директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексеем Белогорьевым.
- Одна из главных интриг 2022 года - сможет ли Европа прожить без российского газа - окончательно разрешилась и не в пользу России?
- Если мы говорим о физических поставках, об объемах газа, то Европа уже сейчас заместила основную часть российского трубопроводного импорта. Для сравнения, если в октябре 2021 г. мы в месяц поставляли в страны ЕС и бывшей Югославии более 10,5 млрд куб. м, то в октябре 2022 г. – всего 1,9 млрд куб. м, т.е. произошло падение в 5,5 раз. Среднесуточные поставки в сентябре-октябре 2022 г. колебались между 54 и 80 млн куб. м, тогда как еще год назад они держались не ниже 300 млн куб. м, а часто превышали и 400 млн куб. м. в сутки. И перспектив существенного роста поставок в ближайшее время не видно.
https://newizv.ru/interview/08-11-2022/gazovyy-razryv-s-evropoy-pochemu-oni-ne-merznut-a-my-schitaem-ubytki
Банк UBS в базовом сценарии полагает, что цена на нефть марки Brent к июню 2023 г. вырастет до $110/б.
Несмотря на все медвежьи новости о надвигающейся рецессии, мировой спрос на нефть в настоящее время держится выше 100 мбс. Его рост превышает долгосрочные темпы примерно в 1.2 мбс, поскольку спрос еще не полностью восстановился после пандемии, коммерческие и запасы нефти находятся на уровнях ниже среднего. Восстановление должно продлиться и в следующем году, поэтому прогнозируется рост выше тренда (1.6 мбс). Спрос вырастет на 1,9 мбс за счет ОЭСР, Индии и БлижнегоВостока.
Факторы предложения предложения также способствуют росту цен: европейский запрет на российскую нефть, прекращение стратегических продаж запасов
нефти в странах ОЭСР, умеренный рост предложения в США и сокращение добычи ОПЕК+.
Из-за многолетних недостаточных инвестиций и финансовой дисциплины американских производителей сланцевой нефти в ближайшие годы будет ощущаться нехватка предложения. Поэтому более высокие цены необходимы для стимулирования предложения и замедления роста спроса.
50 стран (26%) произвели более десятой части своей электроэнергии за счет ветра и солнца в 2021 году, причем семь стран достигли этого рубежа впервые: Китай, Япония, Монголия, Вьетнам, Аргентина, Венгрия и Сальвадор.
Читать полностью…
Рынок ждёт роста цен на нефть до 120/б
Инвесторы покупают страховку от резкого роста цен на нефть Brent и WTI после введения ограничений на российский экспорт. Самый популярный страйк колл-опционов на нефть WTI на горизонте 12 месяцев — $120/б.
Казалось бы, кто продает страховку от таких цен? Возможно, тот, кто страхуется от падения до $70/б. Эти $50/б уходят в благосостояние финансовых посредников (условно).
Первый тайм мы уже отыграли..
Зима приближается, и перенасыщение вряд ли продлится долго. Газ в Европе на споте стоит 35 евро за МВтч, но 110 евро за гарантированную отгрузку в декабре и 142 евро в феврале, как только включатся обогреватели.
Тем не менее, даже 142 евро представляют собой снижение по сравнению с 232 евро, которые трейдеры взимали в августе за поставки в феврале. Поскольку запасы ЕС в 1000 ТВтч, которых хватит примерно на семь недель зимы, почти заполнены, политики сейчас сосредоточены на мысле о пополнении запасов в преддверии зимы 2023-24 годов.
Хотя Европе уже удалось заполнить хранилища, аналогичные поставки могут быть недоступны в следующем году ни по какой цене. В долгой энергетической войне с Россией нынешняя зима - только первый раунд.
Чем положительнее температура, тем отрицательнее цены
К середине осени погода на большей части Европы обычно становится достаточно прохладной, чтобы потребители включали отопление. Однако этот год выдался на удивление теплым: во всех шести крупнейших экономиках континента октябрь был самым теплым по крайней мере за десятилетие. В результате ЕС превысил свой целевой показатель по хранению, и сейчас хранилища заполнены в среднем на 95%, потратив 105 млрд евро.
В нескольких странах Восточной Европы все еще есть свободные хранилища (Украина, Венгрия, Латвия). Но в Германии, Италии и Франции они переполнены.
Большинство регазифицирующих терминалов СПГ на континенте находятся в Западной Европе. Поскольку близлежащие хранилища были переполнены, танкерам с СПГ негде было разгружаться и на рейде сейчас находится около 30 судов, ещё столько же на подходе.
Аренда плавучего хранилища составляет $0.4 млн/сут. и трейдеры готовы платить за то, чтобы кто-то забрал у них газ, опуская цены ниже нуля.
В КНР введена в строй первая офшорная ветро-солнечная электростанция.
Китайская государственная энергетическая компания SPIC (State Power Investment Corp.) ввела в эксплуатацию «первую в мире» коммерческую морскую плавучую солнечную электростанцию мощностью 500 кВт, которая работает в комбинации с офшорными ветряными турбинами.
Сегодня уже никого невозможно удивить плавучими солнечными электростанциями, их много, но они расположены на поверхностях спокойных внутренних водоёмов. Офшорная солнечная энергетика — это пока экзотика…
https://renen.ru/v-knr-vvedena-v-stroj-pervaya-ofshornaya-vetro-solnechnaya-elektrostantsiya/
Катар против введения потолка цен на газ в ЕС
Любое вмешательство в инструменты рыночного регулирования создает потенциальную опасность для стран-экспортеров СПГ. Это не только приведет к сокращению потенциальных доходов от экспорта, но и к тому, что инструменты торговли СПГ окажутся в руках покупателя. Вряд ли Катар устроит позиция ведомого в этом вопросе.
Подробнее см. комментарий Главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов @IEFnotes Алексея Громова деловой газете "ВЗГЛЯД"
https://vz.ru/economy/2022/11/2/1184883.html
Сценарный анализ потери доходов России и убытков ЕС в ходе энергетического противостояния от журнала The Economst
Читать полностью…
Бигтех утонул в нефти
Благодаря высоким ценам на нефть, денежный поток Exxon Mobil в 3кв22 составил $24,4 млрд, немного опередив показатель Apple.
Экспансия ОПЕК начнется после 2045 г.
Согласно прогнозу ОПЕК, в 2021 г. мировой спрос на нефть составил почти 97 млн барр/сут. К 2045 г. он вырастет на 13 млн до 110 млн барр/сут. Центр роста будет лежать в странах не-ОЭСР.
После 2024 года спрос начнет снижаться в странах ОЭСР из-за роста использования электротранспорта. Поэтому мировой рост спроса будет замедляться в течение прогнозируемого периода и перестанет расти после 2035 г.
Поставки нефти из стран не-ОПЕК к 2027 г. вырастут на 6,8 млн барр/сут. Половина роста придется на США, которые к 2030 году достигнут пика добычи в 16 млн барр/сут.
Добыча нефти ОПЕК в текущем году увеличится на 4,4 млн барр/сут. до 36 млн барр/сут. и останется стабильной в среднесрочной перспективе. После прохождения пика добычи странами не-ОПЕК к 2045 г. ОПЕК планирует увеличить добычу нефти до 42 млн барр/сут. и занять 39% мирового рынка.
По нашим оценкам для добычи каждого нового барреля придется в среднем потратить $10 инвестиций без учета инфляции.
@macroresearch
Нефтяная рулетка
Мощности по добыче нефти ежегодно должны прирастать на 5% только для того, чтобы противостоять её естественному снижению.
Такой рост плюс дополнительные 14,6 мбс увеличения добычи к 2045 г. требуют $9,5 трлн. инвестиций.
На каждый новый баррель добытой нефти будет потрачено $10. Но никто не обещает, что они окупятся. Ведь равновесная цена определяется переменными издержками маржинального производителя. Поэтому инвесторы смогут гарантированно заработать, только вложившись в активы в левой части cost curve. Такие остались только на Ближнем Востоке и то для своих.
В других регионах, где затраты существенно выше, игра в нефтяную рулетку будет связана с повышенным риском для инвесторов. Поэтому в течение двух десятилетий, когда за пределами ОПЕК будут достигнуты и пройдены пики добычи, организация обретет полный контроль над мировым рынком и доля ОПЕК вырастет почти до 40%.
Меры принимаемые текущей администрацией по кошмарингу американской нефтегазовой отрасли ни к чему хорошему привести не могут, но и влияние их ограничено. Несмотря на относительно невысокую вероятность введения инициатив по налоговому изъятию сверхприбылей, данная жесткая риторика негативно отражается на желании отрасли инвестировать долгосрочно. Требования к компаниям увеличить затраты и добычу нефти слышны с начала этого года, но каких-то значимых результатов пока не наблюдается. Система выстроилась так, что рычаги влияния администрации, по большей части, сконцентрированы на стороне кнута, в то же время пряника же в виде “отойти и не мешать” попросту не существует. Отрасль обязана принимать на себя все риски даунсайдных сценариев, при этом весь имеющийся апсайд - это относительно высокие текущие нефтяные цены (без учета инфляции).
Нарастающее давление происходит на фоне постепенного истощения стратегических запасов нефти, распродажа которых частично нивелирует мировой дефицит. При этом какая-либо серьезная пролонгация существенно дальше конца года технически маловероятна. Уже понятно, что существует необходимость обратного выкупа около 200 млн баррелей для пополнения стратегических запасов. Озвучен даже привлекательный диапазон цен (или порог отсечения) в районе 70$ за баррель WTI. В настоящий момент речь вообще не идет об оффсете сокращения добычи нефти странами ОПЕК+ (полный игнор давления Белого Дома, срыв секретной сделки?!), на это просто не хватит никаких физических возможностей. Получается, что данная почетная миссия, в целом, “возложена” на постепенное снижение спроса вслед за ростом ставок и охлаждением экономики. Данный процесс, по совокупности причин, идет достаточно плавно, что удивительным образом можем материализовать не самый понятный расчет профицита мирового нефтяного рынка, с которым ОПЕК+ и боролась превентивно путем сокращения производства (примерно минус 1.2 мбд).
Несмотря на постепенное снижение спроса на дизтопливо в США, его запасы все равно находятся на локальных минимумах, а спред дизеля к нефти стоит примерно на одном уровне с лета. Дефицит нефтепродуктов собственного производства имеет глубокие корни в отсутствии новых перерабатывающих мощностей (которые не вводились десятилетиями). Строить НПЗ очень дорого и долго, окупаются они не быстро, всегда в наличии множество вопросов со стороны регулятора и т.д. В результате система становится особенно чувствительной к ремонтным простоям и выбытию мощностей. Последнее материализовалось в пост-ковид с достижением минимума перерабатывающих мощностей аж за десятилетие. В отличие от достаточно гибкого сланцевого апстрима с относительно коротким производственным циклом, в даунстриме возврат капитала точно упрется в так называемый “зеленый перегиб спроса”, упорно рисуемый аналитиками на горизонте нескольких лет (5+), что дополнительно портит технико-экономические расчеты проектов. Да и вообще, зачем вам новые НПЗ, если в моделях все уже пересядут на электромобили?! Иными словами, никто особо зла не желал, но система постепенно подушаталась и стала чувствительной к не самым большим колебаниям. Потому любые жесткие попытки вывести ее из локального равновесия, вроде запрета на экспорт нефтепродуктов, немедленно обернутся полным ценовым хаосом и перебоями, преимущественно в Европе, куда идет весомая доля экспорта.
Россия наращивает поставки СПГ в Европу
За 9 месяцев 2022 г. Евросоюз нарастил импорт российского сжиженного природного газа (СПГ) почти на 50% до 15 млрд. м3. Но доля России в импорте упала на 3 п.п. до 14%. Российский газ направляется, преимущественно, во Францию, Нидерланды, Испанию и Бельгию.
Наиболее динамично − почти в 3 раза выросли поставки из США. Их доля в импорте увеличилась на 3 п.п. до 31%. Они сейчас занимают наибольшую долю в импорте. За ними следуют Катар и Алжир с 18 и 17%.
Всего за 2022 г. импорт СПГ в Европу может вырасти почти до 160 млрд. м3.
По данным МЭА, в отопительный сезон 2023-2024 г. без российского газа Европа может столкнуться с дефицитом газа объемом в 30 млрд. м3., поэтому российские объемы СПГ будут как никогда кстати. Существенных новых объемов на рынке не появится до 2025–2026 гг. (за исключением российского Артик СПГ-2), когда Катар и США введут новые экспортные мощности.
@macroresearch
Экспорт нефти растет вторую неделю подряд
Морской экспорт нефти из России на первой неделе ноября вырос до 3,6 млн барр./сут. Это значение оказалось выше октябрьского среднего на 21% и соответствует рекордным показателям апреля и июня.
Отгрузки выросли из всех российских портов. В относительном выражении особенно сильно вырос экспорт из Мурманска – на 60% относительно среднего уровня за октябрь. При этом доля экспорта в Азию выросла на 8 п.п., до 72%.
По мнению Bloomberg, экспорт достиг пятимесячного максимума, поскольку у судов, покидающих балтийские порты и Мурманск, остается мало времени, чтобы добраться до портов разгрузки до вступления в силу санкций Европейского союза.
Но санкции, запрещающие страховку грузов, – проблема разрешимая. Она будет решена с помощью китайских и российских страховых компаний.
Вероятно, рост экспорта в Азию вызван улучшением спроса со стороны Китая, который увеличил свои импортные квоты на нефть.
@macroresearch
Про статус американской сланцевой нефтедобычи, получилось многовато, но зато с картинками.
https://telegra.ph/Shale-status-Nov-2022-11-06
Сколько России нужно нефтеналивных танкеров в условиях текущих и ожидаемых санкционных ограничений?
Поскольку Россия обещает не продавать нефть странам, которые будут соблюдать инициированный странами «Большой семерки» (G7) «ценовой потолок» на российскую нефть, риски сокращения российского нефтяного экспорта в условиях отказа от предоставления услуг (страхование, перевозка и т.д.) со стороны компаний из стран G7 остаются крайне высокими.
России для обеспечения текущего объема морского экспорта нефти (3,5 млн барр./сут.) требуется 157 судов типа Aframax , 65 - Suezmax и 18 - VLCC . В настоящее время 60 из них принадлежат российским компаниям. Также 70 танкеров в возрасте от 15 лет и старше были проданы в этом году неназванным фирмам, и в дальнейшем могут быть использованы для т.н. теневых перевозок российской нефти.
Однако в случае полной потери услуг западных перевозчиков потенциальный дефицит танкеров, необходимых для обеспечения текущих объемов экспорта российской нефти, может составить до 110 судов.
Судя по торговле с Китаем, нам его товары нужнее, чем ему наше сырье:
По итогам октября, объем торговли между Россией и Китаем составил $17,63 млрд. На долю российского экспорта пришлось $7,4 млрд, китайского импорта — $10,23 млрд.
В многом наш объем экспорта занижен из-за существенных скидок для китайских товарищей. Так цены на газ на китайском направлении в 5 и более раз меньше, чем на европейском.
Бизнес-цикл нефти
Макроэкономисты исследуют цикличность, используя различного рода фильтры временных рядов (ВВП, безработица, инфляция и т.д.).
Однако, для анализа и прогнозирования отраслевых колебаний, например, объемов добычи нефти в зависимости от динамики её цены, возможен и другой подход.
Он основан на решении уравнения добычи, коэффициенты которого подбирают так, чтобы решение лучшим образом описывало историческую реальность.
В итоге мы узнаем период цикла, его амплитуду и можем выработать меры, применение которых, позволит регулятору ограничить развитие нарастающих колебаний выпуска в отрасли.
Несколько слов о затоваривании европейского рынка СПГ
В условиях стабильного предложения СПГ и относительно низкого спроса на газ Европа в сентябре-октябре столкнулась с избытком СПГ и даже с признаками затоваривания рынка. Проблему усугубляет низкая емкость хранилищ газа на терминалах по приему СПГ в странах ЕС (3,7 млн т на конец 2021 г.) и их крайне неравномерное географическое распределение (48,6% мощностей хранения приходится на Иберийский полуостров). Фактически в ЕС, в отличие от стран Северо-Восточной Азии, существуют лишь мощности для оперативного хранения газа при полном отсутствии возможностей для формирования стратегических запасов СПГ на зимний период.
В результате владельцы грузов СПГ (как трейдеры, так и конечные покупатели), демотивированные относительно низким спросом и резким обвалом биржевых цен, стали массово использовать под временные хранилища сами суда-газовозы, ожидая улучшения рыночной конъюнктуры, даже несмотря на резкий рост стоимости фрахта (до $400 тыс. в день).
Среди новых проектов по добыче нефти на Ближнем Востоке лидирует Саудовская Аравия. Мощности Королевство планирует вводить постепенно:
2023 г. - 0.1 мбс
2024 г. - 0.65 мбс
2025 г. - 0.4 мбс
2026 г. - 0.2 мбс
2027 г - 0.1 мбс
Итого за 5 лет - почти 1.5 мбс. Этого абсолютно недостаточно, поскольку в мире только из-за естественного снижения добычи за пятилетку уйдет 25 мбс нефти.
Где брать нефть если Китай изменит политику нулевой ковидной терпимости? Чем удовлетворять растущий спрос в период восстановления мировой экономики после прохождения дна грядущей рецессии? На Америку надежды мало.
Сложившуюся на глобальном газовом рынке ситуацию по своей неопределённости можно назвать уникальной. Как правило, уровень неопределенности был связан со спросом, а предложение старалось по мере возможностей предсказать этот спрос и подстроиться под него, чтобы не создать профицит или дефицит энергоресурсов.
Сейчас же главной неопределённостью оказывается именно предложение. В связи с известными обстоятельствами у России оказываются «запертыми» значительные (до 140 млрд куб. м в пересчёте на годовой экспорт) объёмы газа, которые при различном развитии событий могут как вновь выйти на рынок, так и оказаться неиспользуемыми на период от пяти до 10 лет. Для сравнения, 140 млрд куб. м — это около четверти текущего объёма рынка СПГ.
Эта неопределённость с будущим российского экспорта в Европу приводит к тому, что прочие экспортёры не торопятся делать крупные инвестиции в проекты СПГ. Новые проекты запускаются и готовятся (масштабное расширение заводов в Катаре, два решения о новых заводах принято в текущем году в США), но речь идёт пока о поддержании планового роста спроса на СПГ, а не о компенсации российских поставок.
Развитие событий трудно предсказать. А значит, все участники рынка, в том числе и Россия, будут предпринимать только те шаги, которые в минимальной степени зависят от прогнозов и будут «тянуть время» при принятии критических решений. Мы это уже видим по малому числу новых СПГ-проектов в мире и даже по слабым темпам развития проекта нового газопровода в Китай («Сила Сибири-2») с ресурсной базой, предназначенной для Европы. Здесь пока не заключены окончательные договорённости, не подписан долгосрочный контракт. Хотя этот газопровод состоится с очень высокой вероятностью, условия по поставкам будут зависеть от ситуации на европейском направлении. При восстановлении поставок в ЕС выторговать более комфортные условия у китайской стороны будет проще.
Очевидно, что политический контекст напрямую повлияет на все сценарии на газовом рынке. Маловероятно, что снижение нынешней напряжённости приведёт к снятию всех санкций, но не исключено, что взаимные шаги навстречу именно в газовой сфере приведут не только к увеличению объёмов экспорта в ЕС, но и к появлению возможностей получать технологии и оборудование для производства СПГ.
Александр Собко @obkos анализирует сценарии и развилки на газовом рынке.
https://russiancouncil.ru/analytics-and-comments/analytics/gazovyy-rynok-odnoznachnye-shagi-na-fone-neopredelyennosti/
Авторитетный английский журнал The Economist с помощью модели норвежских консультантов Rystad оцифровал сценарии развития газового противостояния России и ЕС:
1) Инерционный - базовый. Благодаря теплой погоде и запасам газа в хранилищах Европа дотягивает до лета 2023 г., после чего закачивает в хранилища импортный СПГ. Откуда возьмутся дополнительные объемы СПГ не уточняется.
Россия, получит $169 млрд доходов от продажи нефти в 2023 г., что всего на $10 млрд меньше дохода 2021 г. Замена российской нефти для Европы в 2023 г. обойдется в $116 млрд., что дороже на $26 млрд., чем в 2021 г.
2) Эскалация. Россия лишает Европу оставшегося трубопроводного газа, поставляемого через Турцию − 10 млрд м3/г. и 20 млрд м3/г. СПГ (половину своего экспорта). Запад отвечает штрафами за непоставку. В ответ ОПЕК+ сокращает добычу нефти на дополнительные 1 млн барр./сут. Цены на нефть и газ устремляются вслед за вверх.
Поэтому Россия сохраняет свои доходы, а издержки ЕС − растут по сравнению с Базовым на $50 млрд.
3) Экстремальный. Европа из-за очередного акта саботажа теряет 55 млрд м3 норвежского трубопроводного газа, ее экономика просаживается еще глубже. На закупки СПГ уходят дополнительные $100 млрд. Политические последствия труднопредсказуемые, но цены на энергоносители улетают до небес, что снижает российские потери экспорта.
Хорошо, что не все решения принимаются только из экономической целесообразности.
По мнению BloombergNEF, Европа легко переживет зиму без российского газа
Даже если в начале ноября Россия полностью прекратит поставки газа в Европу, то страны «европейского периметра» — Северо-Западная Европа, Италия и Австрия — закончат зиму с запасами голубого топлива в хранилищах на комфортном уровне 38% (29 млрд м3).
Этому будет способствовать устойчивое снижение потребления в период с текущего времени до конца марта. Спрос в период с 1 по 24 октября оказался на 23% ниже среднего пятилетнего значения.
Динамика запасов газа:
- красная линия — максимально возможный уровень заполненности хранилищ,
- предыдущий «газовый год» (зеленая линия),
- GY 2022 — 2022 «газовый год» (бирюзовая линия),
- базовый сценарий (бирюзовый),
- небольшое снижение потребления (желтый)
- высокое снижение потребления (фиолетовый).
Но, добавим от себя, Европа вывести промышленность на прежний уровень без российского газа в ближайшие годы не сможет.
Норвегия проспала рынок СПГ
Норвегия входит в топ-10 стран-производителей природного газа в мире и всегда была важным источником природного газа для ЕС. В 2021 году Норвегия добывала 11,1 млрд м3 газа/сут., 94% экспортировала. Она была третьим экспортером газа России и США.
Ключевыми потребителями газа являлись: Германия (43%), Великобритания (29%), Франция (15%) и Бельгия (13%).
Страна инвестировала почти 4% ВВП или $18 млрд добычу сырой нефти, газа и транспортировку по трубопроводам.
В июне 2022 г. Норвегия вновь открыла свой завод по производству СПГ в Хаммерфесте, что позволит увеличить экспорт природного газа всего на 5%.
Норвегия, как и Россия была усыплена низкой себестоимостью трубопроводного транспорта и вовремя не инвестировала в СПГ терминалы, потеряв гибкость в выборе рынков сбыта и вариативность в объемах.
Средняя за октябрь расчетная цена газа на бирже в Европе снизилась на 34.2% - до $1377/тыс мз.
Среди причин:
- тёплая погода
- заполненость газовых хранилищ на 94%
- очередь из СПГ-газовозов
- в ряде стран были снижены нормативы на температуру воздуха в жилых и общественных помещения
- остановился ряд промышленных потребителей газа.
В дальнейшем, после начала отопительного сезона, если в Азии начнет увеличиваться потребность в газе, опять появится ценовая конкуренция за свободные объемы СПГ и цены начнут стремительно расти.
Вероятнее всего, Европу ждет чрезвычайно холодная и сухая погода этой зимой из-за природного течения Ла-Нинье. Поэтому цены на газ снова приблизятся к достигнутым осенью максимумам.
Фьючерсный рынок ожидает высоких, но стабильных цен на природный газ в ЕС в ближайшие месяцы
Фьючерсная кривая часто используется для того, чтобы оценить рыночные ожидания по будущему изменению цен. Это не идеальный, но вполне полезный инструмент, чтобы понять рыночные настроения.
За последние несколько месяцев форма фьючерсной кривой TTF довольно изменилась. Сейчас она стала совсем “плоской” на уровне $1200-1300/тыс м3, практически без контанго или бэквардации. Ближайший декабрьский фьючерс TTF (с погашением 30.11.2022) торгуется сейчас по $1200/тыс м3, мартовский (с погашением 28.02.2023) - по $1300. Фьючерсная кривая практически не “прайсит” повышение цен к концу отопительного сезона 22/23 годов. Одновременно не ожидается и традиционного снижения цен по завершении отопительного сезона.
Еще совсем недавно фьючерсная кривая имела другую форму - с ярко выраженном пиком этой зимой. К примеру, в начале сентября рынок ожидал сохранения цен выше $2000 тыс./м3 в течение всей зимы. Высокий уровень заполнения ПХГ, теплая осень в ЕС, избыток СПГ дали спокойствие рынку на ближайшие месяцы. В то же время ближайшие годы, в условиях низких объемов поставок газа из России и необходимости “перекупать” свободный СПГ означает, что цены на газ будут оставаться структурно высокими.
TTF на споте сейчас стоит около $350 тыс/м3. По всей видимости, в ближайшие недели можно ожидать сильного роста именно спотовых цен, которые будут приближаться к декабрьскому фьючерсу.
Нынешние инфляционные процессы в Европе стали сказываться и на ветроиндустрии, с которой ЕС связывает большие надежды в плане энергетического перехода. Пока сложно судить, является ли спад объёмов заказов на ветряные турбины кратковременным, или отрасль столкнётся с продолжительной стагнацией.
Примечательно, что в то же самое время в солнечной энергетике и солнечной индустрии отмечается колоссальный рост.
https://renen.ru/zakazy-na-vetryanye-turbiny-v-evrope-upali-na-36-v-tretem-kvartale-2022/